POLITIQUE D’ACTIONNARIAT DES SOCIÉTÉS COTÉES ENVERS LES

PARTICULIERS

Création de Valeur et Gouvernance

R.Boucher – P.Cazenave

EDC - 1 Avril 2008

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

• Objectifs de la politique d’actionnariat

• Fidéliser les actionnaires actuels

•Attirer les actionnaires futurs

• Opinion des actionnaires individuels

• 59% regrettent absence ou manque de communication

• 18% ressentent une faible prise en compte des actionnaires

• 7% notent un manque de transparence

Les objectifs de la cotation en bourse

Détention de valeurs mobilières

• 11 millions de Français 23,6% de la population• Classes d’actif : Actions, OPCVM, Obligations

Détention en direct de sociétés cotées

• 6,7 millions de Français 14,5% de la population

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

L’actionnariat individuel en France

• Etude 2007 TNS/EURONEXT

• Un actionnariat fidèle

• Faible niveau d’activité boursière

• Durée longue de conservation des titres

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

L’actionnariat individuel en France

• Enjeux commerciaux

• Le désir de notoriété / crédibilité

• Enjeux financiers

• Le besoin de capitaux

• La réduction de l’endettement

• Enjeux stratégiques

• Liquéfier la position de certains actionnaires

• Protection du capital

Les enjeux de la cotation en bourse

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

• Méthode de soutien de cours

• Rachat d’actions par la société.• Loi du 2/07/98. Rachat libre jusqu’à 10%.

• IBM: 12,5 milliards de $. Rachat de 8%.

• Cours de rachat 105,18 $.

• Remontée immédiate du titre.

• Gain à moyen terme.

• Pratique permanente et courante.

Les moyens financiers

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

• Distribution de dividendes

• 24 milliards d’€ versés en 2005 par les sociétés du CAC.

• + 50% par rapport à 2004.

• Théorie du signal:• Information sur la performance• Possibilité de dégager du cash.

• Convaincre de la stratégie.

• Théorie de l’agence.

• Le dividende induit une prime de marché.

• Exemple de Canal+.

• Effet de mode?

Les moyens financiers

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

• Distribution de produits financiers privilégies

• Emissions ADPSDV.

• Emissions de DS en cas d’augmentation de capital.

• Emissions d’OCA.• Avantages fiscaux

• Un exemple Suez Environnement• Incitation à rester au capital pendant trois

ans.• Accord avec l’Etat et loi de 1987 sur

neutralité fiscale des titres (fusion GDF).

Les moyens financiers

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

Thèmes privilégiés des actionnaires

92

86

84

82

71

70

68

66

59

Environnement

Comptes, éléments financiers

Stratégie

Métiers, produits ou services

Gouvernement d’entreprise

Politique de ressources humaines

Perspectives

Développement durable

Présence internationale

Q : Parmi les sujets suivants, quels sont ceux sur lesquels il vous semble important que les sociétés cotées renforcent leur communication en direction des actionnaires individuels ?

%Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

• Application

• Principe de la création de valeur Maximisation du cours boursier

• Transparence sur la rémunération des dirigeants Réponse attentes actionnaires

• Dialogue avec les parties prenantes Être à l’écoute des attentes de l’environnement de la société

• Rigueur, Contrôle et Transparence Audit par agence de notation/CAC

Gouvernance d’entreprise

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

• Cas Air France

Dialogue avec les parties prenantes

Gouvernance d’entreprise

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

• Principe

• Réponse aux préoccupations de la société civile

• Démarche développement durablePermet présence dans OPCVM/Indice DD

Responsabilité Sociale des Entreprises

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

• Diversité RH Égalité Hommes/Femmes Lutte contre la discrimination Insertion des personnes handicapées

• Investissements ISR

• Obligation légale et limites

• Illustration par l’exemple…

• Manifestations sportives:• Société Générale: Equipe de France de

Rugby• Société Générale: FFG• Suez: Basket Besançon.

• Culture, Art et Patrimoine:• LVMH: Restauration Maison Dior• LVMH: Restauration de 3 salles du

château de Versailles.• LVMH: Rénovation des jardins du Palais

Royal à Paris en 1992.• Cartier: Fondation consacrée à l’art

contemporain.

• Mécénat Total

Le Mécénat

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

• Modalités

• Transfert des titres de la banque du porteur vers l’intermédiaire financier de l’entreprise côtée

• Avantages

• La gratuité de la gestion

• La garantie d’une information personnalisée

• Un accès facilité à l’assemblée générale et au vote

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

Inscription au nominatif pur

• Modalités

• Nécessité d’être actionnaire (seuils, nominatif)

• Avantages

• Formations

• Visites de sites

• Offres de services

• Réductions/Privilèges

• Invitations concerts, sports, musée, etc.

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

Clubs / Cercles d’actionnaires

• Modalités

Nécessité d’être actionnaire – Différents critères existants

• EDF 1 action au porteur

• Compagnie des Alpes 100 actions au nominatif

• BNP 200 actions en compte = 12 800 €

• LVMH Demande de justificatif

• GDF Déclaration sur l’honneur

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

Clubs / Cercles d’actionnaires

• Avantages

• FormationsSuez Formation Ecole de la BourseArkema Formation Croix RougeBNP Formation Gestion de Patrimoine

• Visites de sitesAreva Visite de centrale nucléaireGDF Visite salle des marchés de l’énergieRenault Visite de centre de production

• Invitations concerts, sports, musée, etc.Total Invitation aux évènements de mécénatSG Invitation match de rugbyEDF Invitation concert Radio France

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

Clubs / Cercles d’actionnaires

• Avantages

• Réductions/PrivilègesCie des Alpes Deux jours de ski gratuitsClub Med 5% sur le catalogueEurotunnel 30% sur 6 billets dans l’annéeAccord 12% sur les séjours hotelsPernod-Ricard Prix préférentiels

• Réunion d’informations

• Présence aux différents salons de l’investissement

Enjeux

Moyens financiers

Gouvernance

Actionnariat

Clubs / Cercles d’actionnaires

Merci de votre attention