Rapport annuel 2011 - Ethias Verzekering · (Décision CBFA du 9 janvier 2007, MB du 16 janvier 2007). ... Ethias pour la gestion de leurs risques quotidiens. Du côté de la gestion

Rapport annuel 2011Ethias SA

Ethias AssuranceSiège national

Rue des Croisiers 24

4000 LIÈGE

Tél. + 32 (0)4 220 31 11

Fax + 32 (0)4 220 30 05

Siège pour la Flandre

Prins-Bisschopssingel 73

3500 HASSELT

Tél. + 32 (0)11 28 21 11

Fax + 32 (0)11 28 20 20

Siège pour la région

de langue allemande

Klötzerbahn 24-264700 EUPEN

Tél. + 32 (0)87 59 10 00

Fax + 32 (0)87 59 10 09

Centre de Bruxelles

Avenue de l’Astronomie 19

1210 BRUXELLES

Tél. + 32 (0)2 227 98 11

Fax + 32 (0)2 227 98 02www.ethias.be • [email protected]

ETHIAS ASSURANCE ETHIAS SA

rue des Croisiers 24 4000 Liège www.ethias.be [email protected]

Entreprise d’assurances agréée sous le n° 0196 pour pratiquer toutes les branches d’assurances Non Vie, les assurances sur la vie,les assurances de nuptialité et de natalité (AR des 4 et 13 juillet 1979, MB du 14 juillet 1979) ainsi que les opérations de capitalisation(Décision CBFA du 9 janvier 2007, MB du 16 janvier 2007).

RPM Liège TVA BE 0404.484.654 Compte Optima Banque : 827-0821680-86 IBAN : BE78 8270 8216 8086 BIC : ETHIBEBB

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Vers un nouvel élan

L’année 2011 restera l’année de la finalisation de la quasi-totalité des désengagements négociés avec la Commission européenne : vente de Nateus, vente de la banque, vente de BelRé, vente du portefeuille d’actions Dexia à Ethias Finance sa.

Au vu du fait qu’il ne nous reste plus qu’à clôturer le désengagement de l’activité d’assurance vie pour les particuliers, nous permettant ainsi de rééquilibrer au niveau de notre encaissement les contributions respectives des activités vie et non-vie, nous pouvons estimer que la partie essentielle du chemin que nous nous étions fixé début 2009 est accomplie.

Avec rigueur, calme et détermination, tous ces dossiers ont été menés à bien avec une ou plusieurs longueurs d’avance sur le calendrier fixé par la Commission européenne. L’application de ces décisions a surtout été prise dans le respect scrupuleux de toutes les obligations contractuelles d’Ethias envers ses assurés. Nous avons également tout particulièrement veillé à préserver la qualité de notre service et notre rapport qualité / prix en matière d’assurances non vie (IARD particuliers et collectivités), d’assurances de groupe et d’assurances pension des collectivités et des entreprises. Nos assurés, qu’ils soient des collectivités, des entreprises ou des particuliers, l’ont bien compris, eux qui, plus que jamais, ont maintenu leur totale confiance en Ethias pour la gestion de leurs risques quotidiens.

Du côté de la gestion opérationnelle, vous verrez dans les pages qui suivent que l’application rigoureuse des mesures définies dans les plans « Horizon 2011 » et « Visa pour l’avenir » a permis à l’entreprise de retrouver une rentabilité opérationnelle importante et surtout récurrente. Cette rentabilité durable retrouvée est le gage essentiel à nos yeux de la pérennité de l’entreprise car elle permet aujourd’hui de lui offrir une nouvelle perspective autant qu’un nouvel élan.

Fortement secouée lors de la crise financière, Ethias, grâce à un formidable engagement collectif, a réussi son pari de surmonter les difficultés auxquelles elle a été confrontée. Elle se trouve aujourd’hui dans une position maîtrisée qui lui permet, dans un environnement stabilisé, de voir résolument l’avenir avec optimisme.

Bernard THIRYDirecteur généralPrésident du Comité de direction

Erik DE LEMBREPrésident du conseil d’administration

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Table des matières

Composition du Comité de direction et du Conseil d’administration (au 31 janvier 2012) 9 Le Comité de direction ............................................................................................................................ 9 Le Conseil d’administration ..................................................................................................................... 9 Le Commissaire ....................................................................................................................................... 9

Rapport de gestion ............................................................................................. 10

L’année 2011 en quelques dates et faits marquants ................................................. 11

Résultats 2011 ................................................................................................... 13

Primes (en euros) ............................................................................................... 15

Prestations (en euros) ......................................................................................... 16

1. Exposé fidèle sur l’évolution des affaires, les résultats et la situation de la société 17 1.1. Analyse des résultats de l’exercice ............................................................................................ 17

1.1.1. Particuliers ................................................................................................................................. 17 1.1.2. Collectivités & Entreprises .......................................................................................................... 18 1.1.3. Finances ..................................................................................................................................... 18 1.1.4. Frais généraux ............................................................................................................................ 23

1.2. Participations bénéficiaires et ristournes ................................................................................... 23 1.3. Coefficients règlementaires ....................................................................................................... 2

1.3.1. Etat relatif à la marge de solvabilité explicite ............................................................................ 21.3.2. Couverture du passif technique (avec limites) ........................................................................... 2

1.4. Evolution des capitaux propres (en euros) ................................................................................. 2 1.5. Appréciation en matière de contrôle interne ............................................................................. 21.6. Principaux risques (exposition et politique en matière de gestion) et utilisation des instruments financiers de la société .......................................................................................................................... 2

1.6.1. Gouvernance en matière de gestion des risques ........................................................................ 2 1.6.2. Solvency II .................................................................................................................................. 21.6.3. Risk Appetite .............................................................................................................................. 21.6.4. Risques d’assurance ................................................................................................................... 2 1.6.5. Risques financiers ....................................................................................................................... 2 1.6.6. Risques ALM ............................................................................................................................... 2 1.6.7. Risques opérationnels ................................................................................................................

1.7. Réassurance ............................................................................................................................... 1.8. Informations relatives aux questions d’environnement et de personnel ..................................... 3

2. Evènements survenus après la clôture de l’exercice ......................................... 32.1. Obligations souveraines émises par la Grèce ............................................................................ 3

3. Indications sur les circonstances susceptibles d’avoir une influence notable sur le développement de la société ............................................................................... 3 3.1. Désengagement de l’activité d’assurance vie pour les particuliers ............................................ 3 3.2. Commission européenne ........................................................................................................... 3 3.3. Litige fiscal ................................................................................................................................. 3

4. Justification des règles comptables de continuité ............................................. 3

5. Justification de l’indépendance et de la compétence des membres du comité d’audit et de risques d’Ethias SA ..................................................................................... 3

6. Fonctions externes exercées par les dirigeants d’Ethias SA (au 31 janvier 2012) .... 3

7. Rapport du commissaire sur les comptes annuels de l’exercice clôturé le 31 décembre 2011 ..................................................................................................

8. Précisions sur les rubriques du bilan et du compte de résultats .......................... 4 8.1. Bilan ........................................................................................................................................... 48.2. Compte de résultats ................................................................................................................... 4

9. Bilan, comptes de résultats et annexes ........................................................... 4

Ethias sa RAPPORT DE GESTION 2011 10.05.2012 — 16:32

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Composition du Comité de direction et du Conseil d’administration (au 31 janvier 2012)

Le Comité de direction Bernard Thiry président du Comité de direction Hans Verstraete vice-président du Comité de direction Frank Jeusette chief risk officer Luc Kranzen directions particuliers Philippe Lallemand directions collectivités Benoît Verwilghen chief financial officer

Le Conseil d’administration M. Erik De Lembre, représentant la SPRL BELCOM Président

M. Daniel Bacquelaine M. Jacques Braggaar M. Claude Desseille, représentant la SCA C. Desseille M. Jean-Pierre Grafé M. Philip Neyt M. Steve Stevaert Mme Chris Verhaegen, représentant la SPRL RELPROM M. Bernard Thiry M. Hans Verstraete M. Frank Jeusette M. Luc Kranzen M. Philippe Lallemand M. Benoît Verwilghen Administrateurs

Le Commissaire PwC – Reviseurs d’entreprises SCCRL Woluwe Garden, Woluwedal 18 – B-1932 Sint-Stevens-Woluwe représentée par J. TISON, Reviseur agréé

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Rapport de gestion Remarque liminaire

Le présent rapport tient compte des dispositions de l’arrêté royal du 17 novembre 1994 relatif aux comptes annuels des entreprises d’assurances et du code des sociétés.

L’engagement d’Ethias

Ethias, assureur vie et non vie, s’engage à une relation mutuellement profitable avec ses partenaires du secteur public et leurs agents, avec les entreprises et avec les particuliers qui lui font confiance. Elle s’engage à leur fournir des produits et des services de première qualité au meilleur rapport qualité/prix afin de garantir une rentabilité durable dans le respect de ses valeurs fondamentales d’humanisme, d’éthique, d’engagement et de proximité.

Rapport du Conseil d’administration d’Ethias SA au Conseil d’administration d’Ethias Finance SA du 16 mai 2012 tenant lieu d’Assemblée générale d’Ethias SA.

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L’année 2011 en quelques dates et faits marquants

Cession d’activités

Suite à la crise financière en 2008, la Commission européenne a conditionné l’obtention d’une aide d’état par Ethias, comme par d’autres groupes financiers, au respect de diverses obligations, formalisées dans une décision datée du 20 mai 2010. Celle-ci prévoit un plan qui s’étend jusqu’à fin 2013, et qui comprend notamment un certain nombre de désinvestissements, dont la majorité ont été réalisés en 2011 :

Après avoir obtenu le feu vert des autorités de contrôle et de la Commission européenne, Ethias a clôturé le 26 mai 2011 le processus de vente de sa filiale luxembourgeoise de réassurance BelRé à Cowen Group Inc au prix de 208 millions d’euros, générant une plus-value de 152 millions d’euros. Dans le cadre de cette transaction, Ethias a repris, avec effet rétro-actif au 1er janvier 2011, le portefeuille de réassurance en run-off de BelRé, dont les réserves s’élevaient à 141,84 millions d’euros à cette date.

Un contrat de cession des actions dans Nateus SA et Nateus Life SA a été signé le 15 mars 2011 avec le groupe Baloise. Suite à l’aval des autorités de contrôle et de la Commission européenne, Ethias a clôturé le processus de vente le 6 septembre 2011, au prix de 216,8 millions d’euros. Cette transaction n’a pas eu d’impact significatif sur les comptes annuels au 31 décembre 2011, ses conséquences financières ayant en grande partie déjà été reflétées dans les comptes annuels d’Ethias SA au 31 décembre 2010. Quant à Nateus Nederland, la vente a été également finalisée dans le courant du 2ème semestre 2011 avec le groupe Nipponkoa, dégageant une plus-value de 4,1 millions d’euros.

Le 3 novembre 2011, Ethias a signé un accord avec Optima Financial Planners sur la cession de sa filiale bancaire Ethias Banque. Le processus de vente a été clôturé le 12 décembre 2011, une fois les autorisations nécessaires reçues, pour un prix de 26,5 millions d’euros, en dégageant une moins-value de 20,5 millions d’euros. Dans le cadre de cette transaction, Ethias a repris un portefeuille de crédits aux collectivités d’une valeur nominale de 54 millions d’euros, ainsi qu’un portefeuille de prêts hypothécaires pour un montant nominal de l’ordre de 742 millions d’euros.

Cession des actions Dexia

La décision de la Commission européenne du 20 mai 2010 imposait à Ethias SA de réduire son exposition à Dexia SA de 90% d’ici au 20 mai 2012. C’est dans ce contexte qu’Ethias SA a cédé, le 11 juillet 2011, la totalité de ses actions détenues dans Dexia, soit 98.235.361 actions, à sa maison-mère Ethias Finance SA pour un prix de vente total de 276 millions d’euros. Cette transaction a été réalisée en accord avec la Commission européenne.

Au préalable, Ethias SA avait dû enregistrer une réduction de valeur de 82,2 millions d’euros sur les actions Dexia pour les amener à la valeur de vente unitaire de 2,81 euros.

Afin de financer cette acquisition, Ethias Finance a émis le 16 janvier 2012 un emprunt obligataire de 278 millions d’euros, intégralement souscrit à fin décembre 2011 par des investisseurs institutionnels belges et étrangers, issus du secteur privé et du secteur public. Suite à la réussite du placement de l’emprunt obligataire, la créance vis-à-vis d’Ethias Finance a été remboursée par cette dernière en date du 17 janvier 2012.

Cet emprunt est remboursable à l’échéance (soit en janvier 2019) et est porteur d’un intérêt annuel de 7,5%. Le paiement des intérêts et le remboursement du capital à terme seront assurés au moyen des liquidités générées par les dividendes provenant d’Ethias SA.

Une convention de facilité de crédit signée début janvier 2012 prévoit la mise à disposition annuelle de fonds par Ethias SA à Ethias Finance afin d’offrir une sécurité supplémentaire aux investisseurs dans l’hypothèse où les dividendes versés par Ethias SA ne seraient pas suffisants pour couvrir les intérêts annuels liés à l’emprunt obligataire.

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Autres faits

Le 11 janvier, une action de communication concernant une importante campagne de recrutement est menée dans les gares de Liège et d’Hasselt. 7400 flyers sont distribués aux navetteurs passant par ces gares le matin. Ce flyer crée un effet de surprise auprès des contacts et l’accueil est très positif.

Le 17 janvier, Ethias se dote d'une nouvelle signature : « Les efficassureurs ». Depuis, elle accompagne chacune des communications commerciales.

Le 26 janvier, Bernard Thiry, directeur général d’Ethias, est élu Manager de l'année 2010 dans le cadre du concours du Liégeois de l'année.

Le 1er février, Ethias décide d’axer sa campagne « salon de l’auto » sur une innovation destinée « aux voitures qui ne sont pas neuves ». Cette campagne auto s’inscrit dans la lignée de la nouvelle baseline et est la première preuve qu’Ethias est bien un efficassureur.

Le 21 mars, Ethias présente la Mini Omnium +, une formule unique. La campagne est un succès et prouve que la Mini Omnium +, grâce à sa couverture adaptée, offre un énorme potentiel pour le marché de l’assurance automobile.

Le 24 mars, Ethias lance une nouvelle garantie pour les motocyclistes. En plus de l’assurance « conducteur » bien connue, elle développe « Conducteur Plus ». Cette garantie couvre non seulement les blessures physiques, mais aussi l’équipement du motard, car l’équipement est une condition indispensable pour sa sécurité. Il s’agit d’un investissement utile et en proposant cette option, Ethias agit bien comme efficassureur.

Le 27 avril a lieu la cérémonie annuelle de remise des trophées Decavi de l'assurance. Une fois de plus, Ethias se distingue dans deux catégories :

Catégorie Innovation pour Easevent. L’assurance événements on-line d’Ethias est mise à l’honneur par le jury. Cette récompense souligne à nouveau le caractère unique et créatif de ce service offert aux collectivités. Il permet d’assurer en toute simplicité, rapidité et efficacité l’organisation de tout type de manifestations.

Meilleure campagne publicitaire 2011 pour « Gardez le sourire toute l'année ». La force de cette campagne est de dédramatiser l'assurance en jouant sur le sourire comme symbole de vacances réussies plutôt que sur l'évocation plus classique de la peur.

Le 28 juin, le rapport sociétal d'Ethias est publié sur le site des Nations Unies. Dans le cadre de son adhésion au Pacte Mondial des Nations Unies en 2006, Ethias s’est engagée à communiquer aux parties prenantes - sur base annuelle et volontaire - les progrès accomplis dans l’intégration des principes sociaux, sociétaux et environnementaux prônés par les autorités du Pacte Mondial.

Le 27 juillet, Fitch confirme le rating (BBB-) d’Ethias avec perspective stable.

Depuis le 23 août, tout candidat Modulo âgé de 50 à 59 ans peut dorénavant bénéficier des mêmes avantages que ceux de 60 ans et plus. Le Modulo 60+ devient le 50+.

Le 2 octobre, Ethias participe pour la première fois aux Journées Découverte Entreprises. Au total, près de 2500 personnes font le déplacement sous un soleil de plomb pour visiter les sièges de Liège et de Hasselt.

Le 3 novembre, les résultats du BIM démontrent que la confiance accordée à Ethias reste très élevée dans les deux communautés du pays. De plus, en 2011, l’image d’une compagnie « où tout est simple et facile » est plus attendue que dans les sondages précédents. Sur ce thème, Ethias occupe en 2011 une position de leader par rapport aux autres acteurs majeurs du marché.

Le 7 décembre, étant donné l’impact des conditions climatiques sur l’activité et la sinistralité de ses assurés Collectivités, Ethias annonce la conclusion d’un partenariat avec l’Institut Royal Météorologique en vue de développer un service innovant d’alertes et de prévention en cas de situations météorologiques à risque.

Le 22 décembre, Ethias et Integrale concluent un partenariat sur la distribution de produits Vie destinés aux particuliers. Les contrats sont assurés par Integrale et vendus par Ethias auprès de ses assurés particuliers.

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Résultats 2011

Au cours de l’année 2011, Ethias a consolidé les efforts consentis depuis 2009 sur la voie d’une efficacité et d’une rentabilité retrouvées, dans le respect des valeurs d’éthique, d’humanisme, d’engagement et de proximité.

L’année 2011 enregistre un excellent résultat opérationnel : environ 200 millions d’euros, largement au-dessus des 140 millions d’euros attendus. Ce bon résultat a pu être dégagé grâce à l’amélioration de la fréquence des sinistres mais également grâce à la mise en œuvre des initiatives du plan Visa pour l’Avenir visant notamment à améliorer la rentabilité et à renforcer la solidité financière de la société, et à des produits financiers récurrents nets en ligne avec les prévisions.

Le résultat 2011 a été fortement influencé par des éléments exceptionnels. Au niveau financier, les réductions de valeurs et provisions financières enregistrées sur les titres souverains grecs handicapent fortement le résultat, ainsi que, dans une moindre mesure, les réductions de valeur sur titres Dexia et Ethias Banque enregistrées avant leurs cessions respectives. La réalisation de plus-values sur cession de participations (dont principalement BelRé) ne compense que très partiellement les charges financières non récurrentes. Au niveau technique, plusieurs adaptations des méthodes d’évaluation des provisions techniques influencent positivement le résultat, à concurrence de 216 millions d’euros, sans toutefois affecter le niveau de suffisance des réserves. Le résultat net s’élève à -25 millions d’euros à fin décembre 2011.

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Encaissement (en euros)

2011 2010 Variation (2011/2010)

Non-vie 1.241,3 millions 1.242,2 millions -0,07%

Collectivités et Entreprises 714,7 millions 725,5 millions -1,49%

Particuliers 526,6 millions 516,7 millions 1,92%

Vie 1.210,5 millions 1.367,5 millions -11,48%

Collectivités et Entreprises 1.010,9 millions 1.057,2 millions -4,38%

Particuliers 199,6 millions 310,3 millions -35,68%

Total 2.451,8 millions 2.609,7 millions -6,05%

Part de l’encaissement par branche d’activité

2007 2008 2009 2010 2011

Non-vie 31% 35% 46% 48% 51%

Vie 69% 65% 54% 52% 49%

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Primes (en euros)

2011 2010

Vie

Primes uniques 346.580.802 475.124.514

Primes périodiques 863.300.368 892.085.843

Primes réassurance acceptée 571.631 281.787

Total vie : 1.210.452.801 1.367.492.144

Non-vie

Accidents du Travail

Primes Loi 71 92.966.019 97.565.398

Primes réassurance acceptée 137.218.588 138.439.365

Total accidents du travail : 230.184.607 236.004.763

IARD

Primes 995.208.173 998.580.415

Primes réassurance acceptée 15.913.207 7.594.896

Total IARD : 1.011.121.380 1.006.175.311

Total non-vie : 1.241.305.987 1.242.180.074

TOTAL : 2.451.758.788 2.609.672.218

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Prestations (en euros)

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Vie

Prestations directes 2.084.325.172 1.672.379.065

Variation de la provision d'assurance "Vie"

Augmentation 216.069.744

Diminution (-) 314.889.651

Variation des autres provisions techniques (poste D.)


Diminution (-) 19.658.441

Total vie : 1.749.777.080 1.911.459.957

Non-vie

Charges de sinistres 779.649.699 794.507.130

Variation de la provision pour sinistres


Diminution (-) 112.987.870

Total non-vie : 666.661.829 991.108.218

TOTAL : 2.416.438.909 2.902.568.175

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1. Exposé fidèle sur l’évolution des affaires, les résultats et la situation de la société

1.1. Analyse des résultats de l’exercice 1.1.1. Particuliers

L’encaissement total de l’activité « assurances Particuliers » s’élève à environ 726 millions d’euros en 2011.

La diminution de 100 millions d’euros par rapport à 2010 se concentre sur l’activité Vie, qui, avec un encaissement de 200 millions d‘euros, diminue de 36% par rapport à l’encaissement de 310 millions d’euros en 2010. Cette diminution des primes est la conséquence de la décision prise par la Commission européenne en mai 2010, qui implique l’arrêt de l’acceptation par Ethias de contrats d’assurance vie destinés aux particuliers. Ethias souhaitant néanmoins offrir à ses clients une gamme complète de produits d’assurance, des accords de distribution ont été conclus. A ce sujet, nous renvoyons également au point 3.1 Désengagement de l’activité d’assurance vie pour les particuliers.

En ce qui concerne l’activité d’assurance non vie, l’encaissement augmente de +1,9%pour s’élever à 526 millions d’euros à fin 2011. Cette croissance, plus importante qu’en 2010, se serait élevée à 3% sans l’influence négative du transfert du portefeuille Dexia Car. A la base de cette évolution favorable en IARD, il y a, d’une part, les adaptations tarifaires nécessaires pour pouvoir réaliser les objectifs de rentabilité dans le cadre des engagements envers l’Europe et de notre propre plan ‘Visa pour l’avenir’. D’autre part, une activité commerciale accrue contribue à cette tendance positive,. A titre d’exemple, la vente de polices d’assurances automoteurs augmente de plus de 10%, aidée en cela par le lancement de nouveaux produits dans la classe des motos, avec une gamme de tarifs complètement nouvelle incluant une garantie conducteur innovante qui, outre le conducteur lui-même, couvre également l’équipement de sécurité de ce dernier, ainsi que par le lancement de la garantie spécifique Mini-Omnium Plus, ciblant les véhicules non neufs et offrant une intervention en cas de perte totale. Sur les autres produits importants de notre gamme, et plus spécifiquement en Incendie et en RC-assurance famille, l’évolution est également positive, avec un nombre de polices en portefeuille en croissance sur 2011.

Notons qu’en matière de communication externe et de développement commercial, Ethias a été récompensée par le trophée Décavi pour la meilleure campagne publicitaire avec nos nouveaux personnages Ethias en 3D, dans le cadre de l’assurance Assistance. Le réseau des bureaux s’est développé avec les nouvelles implantations à Turnhout, Maasmechelen et début 2012, à Uccle. De sorte qu’à l’heure actuelle nous avons dépassé les 40 points de vente locaux. Enfin, en matière de prévention routière, Ethias a développé un planificateur d’itinéraire pour iPhone qui en plus du parcours le plus rapide et le plus court, calcule également le chemin le plus sûr.

Au niveau de l’activité d’assurance non vie, les résultats techniques pour le segment des particuliers sont très satisfaisants.

D’une part, ce résultat s’explique par le fait qu’il s’agit d’une année de sinistralité favorable, surtout en ce qui concerne l’Assurance véhicules automoteurs. Sur le plan climatologique, nous devons tout de même signaler les importantes chutes de neige pendant la période de fin d’année de 2010 et qui ont eu des répercussions sur janvier 2011, ainsi que les intenses tempêtes estivales du mois d’août. Ces événements ont engendré un certain impact, principalement dans les branches Incendie et Assistance. D’autre part, les adaptations tarifaires et l’attention continue portée au contrôle des frais de gestion des sinistres, ainsi qu’au contrôle des dépenses sinistres (notamment grâce à la gestion anti-fraude aiguisée), contribuent de façon significative à ce bon résultat.

En ce qui concerne l’activité Assurance vie individuelle, les rendements financiers récurrents nets des placements sont certes en phase avec les prévisions, mais le solde technico-financier net est lourdement pénalisé par les circonstances exceptionnelles sur les marchés financiers (crise des dettes souveraines).

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1.1.2. Collectivités & Entreprises

Ethias aspire à toujours servir au mieux les besoins actuels et à venir des Collectivités et des Entreprises, en leur offrant une gamme complète et adaptée de solutions de gestion du risque et d’assurance.

Les Collectivités représentent le cœur réaffirmé des activités d’Ethias. Dans un marché économique en pleine mutation, la notion de partenariat revêt toute son importance, tant en termes de sécurité et de protection, que de prévention et d’accompagnement. Une relation qu’Ethias s’attache à renforcer avec ses assurés historiques :

L’Etat fédéral, les régions et les communautés Les corps constitués (Chambre, Sénat, assemblées régionales et communautaires) Les 10 Provinces 582 Villes et Communes Des centaines de centres publics d’action sociale et de sociétés de logements sociaux Des milliers de sociétés intercommunales, parastataux, établissements d’intérêt public, zones de polices et

associations diverses.

Ethias propose des couvertures pour l’ensemble des risques encourus par les services publics et leur personnel : responsabilité civile, soins de santé, accidents du travail, accidents sportifs, automobile, assistance, etc. Ethias couvre également les dégâts ou la destruction du matériel, des immeubles et des installations.

Ethias offre des solutions en assurances Vie adaptées aux besoins de ses assurés (assurances de groupe, assurances de pensions et de cotisations, etc.), et elle participe également activement au développement de solutions pour les nouveaux besoins exprimés par le marché : création du 2ème pilier au service des agents contractuels du secteur public, proposition de services pour les fonds de pension au travers de la nouvelle entité Ethias Services (conseils actuariels, gestion financière et administrative…), etc.

Au départ de sa vaste expérience dans le secteur public, Ethias a mis au point des couvertures performantes au service des Entreprises privées, au travers d’une gamme complète d’assurances pour la protection de leurs collaborateurs, de leur patrimoine et de leurs responsabilités. Dans ce cadre, Ethias collabore avec des courtiers spécialisés en entreprises.

A l’issue de cet exercice 2011, les résultats des Directions Collectivités et Entreprises sont positifs.

L’encaissement total pour l’activité d’assurance Collectivités et Entreprises a diminué de 3,5 % et s’élève à 1,726 milliard d’euros. 20 Les activités Non Vie connaissent un léger recul (-2,3%). Ce recul est la conséquence directe d’un nécessaire rééquilibrage de la rentabilité des contrats. Le niveau d’encaissement atteint 715 millions d’euros.

Les éléments marquants en Vie sont le développement du niveau d’activités des assurances Groupe (2ème pilier, + 3%), la diminution du niveau d’encaissement en assurances Pensions (1er pilier, -6,4%) avec la poursuite du rééquilibrage des taux garantis sur ce segment. Malgré la diminution des activités d’assurances Pension (1er pilier), Ethias se positionne plus que jamais comme partenaire des Collectivités publiques dans le domaine des pensions (assurances de pensions et de cotisations, gestion administrative et paiement des retraites, etc.). Assureur et partenaire privilégié des Collectivités et Entreprises, Ethias continue de renforcer le développement de nouveaux services efficaces et innovants à l’attention de ses assurés, dans l’ensemble de leurs missions et activités : la prévention, l’analyse de risques, la responsabilité sociétale de l’entreprise ou encore la mise à disposition d’outils informatiques performants. Dans tous ces domaines, Ethias entend traduire son souci permanent d’efficacité et d’innovation.

1.1.3. Finances

Impact des règles d’évaluation sur les actifs financiers

Afin d’harmoniser les principes d’amortissement entre les référentiels belges et IFRS, il a été décidé d’adapter les règles d’amortissement pour les nouvelles acquisitions immobilières.

Les immeubles acquis depuis le 1er janvier 2011 sont décomposés selon les catégories suivantes :

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Gros œuvre, Toiture, Menuiseries extérieures, Techniques spéciales Parachèvements et finitions.

Ces immeubles sont amortis linéairement sur la durée d’utilité attendue de chaque composant, après déduction de leurs valeurs résiduelles, pour autant qu’elles puissent être évaluées de façon fiable.

Les immeubles acquis avant le 1er janvier 2011 continuent à être amortis selon la méthode linéaire aux taux suivants :

Immeubles : 2 % Aménagements : 10 %

Les immeubles sont portés à l’actif à leur valeur d’acquisition ou de revient, en ce compris les frais accessoires. Les terrains ne font pas l’objet d’amortissements.

Aucune autre modification n’a été apportée aux règles d’évaluation.

Pour les autres catégories d’actifs, nous rappelons ci-dessous les principes généraux et leurs impacts sur les comptes au 31 décembre 2011.

Les participations ont fait l’objet de réductions de valeur pour un montant de 54,4 millions d’euros, résultant principalement de l’évolution de la VNI de la sicav RDT (-32,4 millions) et de la cession d’Ethias Banque (-20,5 millions).

Les actions font l’objet de réductions de valeur lorsque la moins-value est supérieure à 20 % de la valeur d’acquisition durant une période de 12 mois consécutifs précédant la clôture. Une dépréciation de plus de 50 % (sans contrainte temporelle et à caractère réfragable) donne également lieu à une réduction de valeur. Le montant des réductions de valeur (net des reprises de réductions de valeur) ainsi comptabilisées pour cette classe d’actif s’élève à 145,2 millions d’euros, en ce compris la réduction de valeur sur le titre Dexia (82,2 millions d’euros).

Les obligations et autres titres à revenu fixe donnent lieu à des traitements différenciés selon la nature des titres.

Les obligations structurées (à capital non garanti) font l’objet de réduction de valeur lorsque le prix de marché est inférieur à 80 % ou 98 %n de la valeur nominale du titre où « n » représente la maturité légale (ou la première date de call). Des réductions de valeur ont été comptabilisées pour un montant de 15,6 millions d’euros.

Par contre, les obligations structurées à capital garanti ainsi que les obligations classiques et autres obligations non perpétuelles font l’objet de réductions de valeur lorsqu’une dépréciation de plus de 50 % (sans contrainte temporelle et à caractère réfragable) est observée. Des réductions de valeur ont été comptabilisées sur ces actifs pour un montant de 18,9 millions d’euros.

Les obligations perpétuelles sont valorisées en LoCoM (Lower of Cost or Market) conformément au prescrit de l’art. 31 al. 4 de l’AR du 17 novembre 1994, sur base d’un prix modèle en lieu et place d’un prix marché, en raison de l’illiquidité toujours observée sur ces marchés. Ces obligations ont fait l’objet de réductions de valeur pour un montant de 50,2 millions d’euros.

Les obligations souveraines émises par la Grèce ont fait l’objet d’une réduction de valeur de 326,9 millions, qui a eu pour impact de ramener leur valeur comptable à 50% de leur valeur nominale. Par ailleurs, une provision globale de quelque 121 millions d’euros a été constituée pour faire face à une perte complémentaire de la valeur nominale des obligations grecques de 20% pour couvrir une moins-value de 70 %. A ce sujet, nous renvoyons également au point 2. Evènements survenus après la clôture de l’exercice.

Les éléments monétaires sont évalués au taux de change à la date de clôture et les actifs non monétaires sont conservés en euros au cours d’acquisition. Les réductions de valeur sur des titres en devise sont calculées effet de change compris.

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Le Conseil d’administration estime que les règles adoptées par Ethias SA sont en conformité par rapport au référentiel comptable belge.

Valorisation du titre Dexia

Au 31 décembre 2010, Ethias SA détenait 93.065.092 actions Dexia, dont le prix d’inventaire au 31 décembre 2010 était de 3,85 euros par action.

A la suite de la distribution d’actions bonus pour l’exercice 2010, le nombre de titres détenus est passé à 98.235.361 en 2011, réduisant la valeur comptable à 3,65 euros par titres.

Au courant du 1er semestre 2011, le conseil d’administration d’Ethias Finance a marqué son accord sur l’acquisition de l’ensemble des actions Dexia détenues par notre société. La transaction a été réalisée à un prix de cession correspondant à une moyenne du cours de bourse sur 20 jours ouvrables à dater de l’accord reçu des actionnaires d’Ethias Finance sur la réalisation de l’opération, soit le 23 mars 2011. La valeur de cession ainsi déterminée s’élevait à 2,81 euros par action.

Une réduction de valeur de 82,2 millions d’euros a été actée dans les comptes d’Ethias s.a. au 30 juin 2011 pour ramener la valeur unitaire à la valeur de cession.

Les titres ont été cédés à Ethias Finance en date du 11 juillet 2011. Cette opération se traduit dans les comptes au 31 décembre 2011 par une inscription d’un montant de 277,6 millions d’euros à la rubrique « Autres prêts ». Ce montant a été remboursé par Ethias Finance en date du 17 janvier 2012, suite à la clôture de l’émission d’un emprunt obligataire par cette dernière.

Remarque concernant l’annexe 3 – Obligations perpétuelles

La valeur actuelle des obligations perpétuelles (reprises parmi les autres types d’obligations sous la rubrique 8.03.223.2) provient de l’utilisation d’un prix « modèle », au lieu d’un prix marché qui correspond soit à une valorisation reprise sur Bloomberg soit à un prix communiqué par une contrepartie.

L’approche quantitative ainsi mise en place est compatible avec les recommandations de l’IASB dans son rapport : « IASB Expert Advisory Panel – Measuring and disclosing the fair value of financial instruments in markets that are no longer active ».

Cette valorisation se traduit dans les comptes par une amélioration de la valeur actuelle de ces obligations de +65,9 millions d’euros en date du 31 décembre 2011.

Commentaires sur les PIIGS1

L’exposition d’Ethias SA aux dettes souveraines périphériques en zone euro se distribue comme suit au 31 décembre 2011 : l’Italie représente 2,4 % des avoirs en portefeuille en valeur de marché, suivi par l’Espagne avec 1,1%. Le Portugal, l’Irlande et la Grèce représentent respectivement 0,9 % pour le premier et 0,8 % pour les deux autres pays.

Comme expliqué précédemment, les obligations gouvernementales grecques ont fait l’objet d’une réduction de valeur pour ramener leur valeur comptable à 50% de la valeur nominale. De plus, une provision globale de 121 millions d’euros (20 % de la valeur nominale des titres) a été constituée pour couvrir une moins-value de 70%. Les positions sur les autres pays ne font pas l’objet d’une réduction de valeur vu qu’ils ne sont pas en situation de défaut.

En date du 31 décembre 2011, les moins-values latentes sur les PIIGS s’élèvent à 506 millions d’euros, avant prise en compte de la provision citée ci-dessus. Ce montant a été réduit de façon significative début 2012 suite à la cession des obligations souveraines grecques (voir chapitre 2.1).

Soulignons à cet égard que l’allocation d’actifs vise à assurer une saine répartition des investissements par émetteur et que les limites y relatives font l’objet d’un suivi périodique.

1 PIIGS est l’acronyme de Portugal, Italy, Ireland, Greece, Spain.

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Commentaires sur l’« Exit Plan »

Le processus de sortie de certains produits complexes, appelé « Exit Plan » et mis en place depuis octobre 2009 a été poursuivi. Au niveau du groupe Ethias, les cessions réalisées en 2011 s’élèvent à 748 millions d’euros en valeur d’inventaire.

Le portefeuille concerné a ainsi été réduit de plus de 50% par rapport à sa valeur au début du projet.

Politique d’investissement

Une nouvelle politique d’investissement a été approuvée par le Comité de Direction du 17 janvier 2011 et validée par le Conseil d’Administration du 24 janvier 2011. Celle-ci vise à réduire drastiquement l’exposition aux produits non vanille comme les structurés, les titrisations, les dérivés et les produits complexes en favorisant les actifs financiers traditionnels. Les grandes classes des instruments favorisés sont des obligations étatiques hors pays périphériques et les obligations crédit, avec une préférence pour le secteur non-financier.

La politique d’investissement définit les objectifs en termes de risque et rendement, et ce en concordance avec la politique de gestion actifs-passifs (ALM ou Assets & Liabilities Management) et a, entre autres, comme objectifs d’assurer la qualité et la liquidité du portefeuille, de diminuer sa complexité et d’optimiser la diversification et le profil de risque tout en respectant le cadre des limites légales, internes et les guidelines de la Commission européenne. Dans le cadre d’une meilleure diversification, les investissements en immobilier ont été sensiblement augmentés durant 2011.

De plus, un processus clair de gouvernance à différents niveaux a été mis en place. La crise souveraine de la zone euro a démontré qu’une bonne gestion des risques reste primordiale et que les actifs considérés comme non-risqués un moment donné, ne le sont plus nécessairement par après. Durant l’année 2011, l’exposition du portefeuille aux dettes des pays périphériques a été diminuée sur opportunité. La hausse des rendements sur la dette étatique belge a conduit à d’importants investissements en OLO’s. Ainsi, l’exposition d’Ethias à l’état belge a augmenté et est maintenant en ligne avec la moyenne du secteur des assurances en Belgique.

Ethias veille également, en tant que partenaire financier responsable, à promouvoir le respect des valeurs fondamentales au travers d’un code d’investissement. Une liste noire d’investissements interdits est mise à jour régulièrement. La dernière version de ce code d’investissement a été approuvée par le Comité de Direction du 6 février 2012. Dans ses investissements immobiliers, Ethias favorise également les investissements qui renforcent son rôle sociétal, comme dans des maisons de repos.

Les conditions de marché en 2011

Si l’année 2010 avait été marquée par les premières aides du Fonds Monétaire International à la Grèce et à l’Irlande, 2011 a vu la crise de la dette souveraine en zone euro prendre une dimension encore bien plus dramatique. En effet, après que le Portugal ait aussi dû appeler le FMI et la Commission européenne à la rescousse, il est apparu que les créanciers privés de la Grèce ne récupéreraient pas l’entièreté de la somme prêtée et que les délais de remboursement seraient allongés.

Le fait qu’un pays de la zone euro puisse faire défaut a déclenché une vague d’aversion au risque sans précédent pour tous les autres pays. Les investisseurs privés ont en effet craint, malgré les dénégations des autorités publiques, que d’autres pays ne remboursent pas le capital dû.

Rapidement, les craintes se sont élargies à l’Italie et l’Espagne, dont la taille des économies est sans commune mesure avec les premiers pays aidés. A titre de comparaison, l’Italie, qui est la troisième économie de la zone euro, a un PIB presque 10 fois supérieur à la Grèce. Un éventuel défaut d’un pays de cette taille aurait eu un impact considérable sur la viabilité de la zone euro et le scénario d’un retour aux monnaies nationales a été de plus en plus mentionné.

Sans surprise, les agences de notation ont dégradé massivement les pays les plus à risque dont certains sont tombés dans la catégorie spéculative. Même la France n’a pas été épargnée et a perdu le meilleur rating (AAA) dont elle bénéficiait.

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Sur le plan macroéconomique, après un très bon premier trimestre, les chiffres ont commencé à se dégrader petit à petit pour faire place à des risques de récession en zone euro.

Les Etats-Unis ont eux aussi passé une année 2011 chahutée. Après de nombreuses négociations sur le plafond de la dette qui était atteint, les politiciens se sont entendus pour augmenter ce dernier. Ce signal, ajouté à des risques de récession comme en zone euro, a poussé l’agence S&P à retirer la notation AAA au pays.

Les banques centrales ne sont évidemment pas restées sans rien faire. Lorsque les premiers signes de faiblesse sont apparus au cours de l’année, elles ont regorgé d’imagination pour relancer l’économie. A côté des méthodes traditionnelles comme la baisse de 50bp du taux de refinancement principal en zone euro, pléthore de mesures exceptionnelles ont aussi été employées. La BCE a racheté massivement des obligations d’état afin de soutenir les cours. Bien que cela ait engendré une embellie sur les marchés de taux en août, le risque de récession a rapidement annulé l’impact positif de l’institution monétaire. La BCE a ensuite pris une mesure qui semble désormais avoir un impact : le prêt massif de liquidités sur un horizon de trois ans au secteur bancaire. Cette maturité, exceptionnellement longue, a eu plusieurs impacts. Tout d’abord, les tensions sur le marché interbancaire se sont relativement apaisées vu que les banques avaient accès à de la liquidité via la BCE. Deuxièmement, les banques ont emprunté de l’argent à ce taux très bas pour acheter, entre autres, des obligations d’états périphériques dont le rendement était largement supérieur. Ces achats ont, in fine, permis aux pays en difficulté de se financer plus aisément et les marchés ont montré une certaine embellie en fin d’année.

Aux Etats-Unis, la Réserve fédérale s’est concentrée sur la stimulation de l’économie dont l’emploi et l’immobilier, stigmates de la crise du subprime, restent les points faibles. Pour ce faire, elle s’est engagée à garder son taux de politique monétaire proche de zéro jusqu’en 2014 et rachète des obligations à long terme afin de faire baisser le coût du crédit aux entreprises.

Ces événements exceptionnels ont mené à des mouvements tout aussi exceptionnels sur les marchés.

Les marchés actions ont plongé sur l’accumulation des facteurs de risques essentiellement européens (dettes élevées des pays, risque bancaire dû à leur exposition en dettes souveraines européennes, risque d’éclatement de l’union monétaire). Sur l’année 2011, l’eurostoxx50 a abandonné 17,05% et le Bel 20 a perdu 19,20% tandis qu’aux Etats-Unis, les performances des indices ont été nulles ou positives.

D’un point de vue sectoriel en Europe, ce sont les secteurs cycliques, pénalisés par un ralentissement de la croissance économique (matières premières, automobile, loisirs), les bancaires, qui étaient au centre des préoccupations (-37,63%), et le secteur des ‘services publics’ (-24,81%), sous l’effet de fermeture de centrales nucléaires à la suite de la catastrophe de Fukushima, qui ont le plus perdu.

Quant à l’iTraxx Main à 5 ans, qui représente la prime de risque liée au financement des entreprises, l’indice a commencé l’année à 103bp et l’a finie à 173bp après avoir culminé à plus de 200bp, ce qui montre que les entreprises aussi ont souffert par effet de contagion de l’environnement stressé sur les dettes souveraines.

Le secteur financier a été fortement impacté par la crise souveraine suite aux craintes autour de son exposition bilantaire aux différents gouvernements périphériques. Ceci a fait en sorte que, durant le dernier trimestre de 2011, la plupart des banques n’étaient plus capables de se financer sur le marché. Les spreads de crédit pour les dettes financières senior à 5 ans ont atteint leur pic fin novembre à 355bp, niveau historique le plus haut.

Le taux belge à 10 ans est resté relativement stable jusque fin septembre. Des craintes autour de la formation du gouvernement et le rachat de Dexia Banque Belgique ont fait grimper le taux jusqu’à 5,86% fin novembre pour finalement clôturer l’année autour de 4,00%.

Le Bund allemand à 10 ans, qui constitue une référence en terme de placement sans risque, montre lui aussi les craintes des investisseurs. En effet, ces derniers ont été jusqu’à accepter un rendement de 1,65% pour bénéficier de sa sécurité. En fin d’année, la situation n’était pas beaucoup plus positive puisque le rendement était à peine remonté à 1,83%.

Le taux italien à 10 ans a par ailleurs battu un record à plus de 7,00% en novembre tandis que l’Espagne a culminé à 6,50%.

On peut donc résumer l’année comme ayant eu un bon début sur base des chiffres macroéconomiques encourageants. La situation s’est ensuite fortement dégradée sur fond de crise de la dette et de risques de récession.

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La fin de l’année a été un peu plus optimiste à mesure qu’une solution pour la Grèce se dégageait et grâce aux actions musclées de la zone euro.

1.1.4. Frais généraux Globalement les frais généraux s’élèvent à 306 millions d’euros, venant de 308 millions d’euros en 2010 (-0,6%).

Tenant compte d’une indexation de 2,57% et d’un saut de barème, les charges salariales globales augmentent de quelque 6 millions d’euros à 154 millions d’euros (+4%). En matière de Biens et Services Divers, soulignons que :

les frais commerciaux sont en croissance de près de 17% suite à la relance de l’activité dans la cadre du Plan Visa

les frais informatiques sont stables et représentent quelque 21% des frais généraux les frais de gestion RH augmentent principalement en raison de la poursuite du plan de formation de

l’encadrement et du coût du carburant relatif aux véhicules de fonction les frais d’expertise et consultance sont en forte diminution enfin, les frais de fonctionnement sont en légère croissance par rapport à 2010 (+3,2%) mais sont sous

contrôle grâce à une gestion rigoureuse à tous les niveaux (bâtiments, restaurants, documentation et impressions, etc).

1.2. Participations bénéficiaires et ristournes Les participations bénéficiaires et ristournes suivantes sont proposées :

Activités vie

Assurances de groupe

Augmentation du capital décès de 35 % (ou éventuellement diminution de la prime décès de 35 %). Pour les contrats vie du 1er pilier à l’exception de ceux dont la gestion d’actifs se fait en fonds cantonné, le rendement net attribué s’élève au taux garanti. Pour les contrats vie du 2ème pilier à l’exception de ceux dont la gestion d’actifs se fait en fonds cantonné, le rendement net attribué s’élève au taux garanti.

Pour les contrats dont la gestion d’actifs se fait en fonds cantonné, la participation bénéficiaire est accordée conformément au règlement de ce fonds.

Assurances individuelles

Pas d’augmentation du capital décès mais éventuellement diminution de 15 % de la prime périodique pour des contrats « soldes restant dus », à l’exception des contrats tarifés sur base d’une table d’expérience pour lesquels aucune participation bénéficiaire n’est proposée.

Pour les contrats FIRST, FIRST Invest, FIRST Junior et Top FIRST le taux net attribué s’élève au taux garanti et aucune participation bénéficiaire n’est proposée. Pour les contrats vie classiques, le rendement net attribué s’élève au taux garanti.

Contrats de rente

Aucune participation bénéficiaire n’est proposée à l’exception des contrats dont la gestion d’actifs se fait en fonds cantonné, pour lesquels la participation bénéficiaire est accordée conformément au règlement du fonds.

Contrats de capitalisation (branche 26)

Aucune participation bénéficiaire n’est proposée pour ces contrats.

Activités non-vie

Aucune ristourne n’est attribuée.

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1.3. Coefficients règlementaires

1.3.1. Etat relatif à la marge de solvabilité explicite

Marge à constituer(en euros)

Total des éléments constitutifs(en euros)

Taux de couverture

856.080.773 1.353.065.501 158,05%

1.3.2. Couverture du passif technique (avec limites)

Actifs représentatifs(en euros)

Provisions et dettes techniques(en euros)

Taux de couverture

20.488.647.973 20.199.810.462 101,43%

1.4. Evolution des capitaux propres (en euros)

Capital souscrit 2.000.000.000

Plus-values de réévaluation 113.378.779

Sous-total 2.113.378.779

Perte reportée fin 2011 -1.074.654.804

Perte reportée fin 2010 -1.049.410.890

Perte 2011 -25.243.914

Capitaux propres 1.038.723.975

En 2011, la plus-value de réévaluation constituée à fin 2010 relative à BelRé (142,8 millions d’euros) a été reprise à la suite de la vente de cette participation. D’autre part, nous avons procédé à la réévaluation de certains immeubles (31,1 millions d’euros) et de diverses participations (82,3 millions d’euros).

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1.5. Appréciation en matière de contrôle interne La rédaction du rapport en matière d'évaluation du système de contrôle interne est conforme à la circulaire CBFA 2009_26 du 24 juin 2009.

Comme tout dispositif de contrôle interne, celui mis en place par Ethias ne peut cependant fournir une garantie absolue que les risques soient totalement éliminés et ne procure dès lors qu’une assurance raisonnable quant à la réalisation de ses objectifs. Il est en évolution continue et s’est renforcé au travers de :

La définition du Risk Appetite qui fait l’objet d’une révision régulière ; La poursuite du projet Solvency II ; La mise en place d’une politique d’investissement adaptée à l’appétit au risque ; L’amélioration permanente des pratiques visant à l’excellence technique ; La définition générale des politiques de continuité et de sécurité ; La définition d’une politique anti-fraude ; L’amélioration de la gouvernance IT et la mise en place d’un processus de suivi permanent des contrôles

liés aux exigences de la BNB. Nous sommes conscients que le système de contrôle interne inhérent à notre organisation informatique doit être amélioré. Un plan d’actions a été mis en place avec notre prestataire de services.

Néanmoins, le système de contrôle interne d’Ethias reste perfectible sur certains points puisque :

La mise en conformité à Solvency II doit être finalisée et les implications stratégiques dans les processus décisionnels doivent être intégrés ;

Le déploiement des politiques de continuité, de sécurité et de lutte contre la fraude doit être poursuivi ; Les procédures doivent être davantage formalisées et les contrôles mis en œuvre mieux documentés.

Les conclusions de notre évaluation du système de contrôle interne nous ont amenés à poursuivre nos efforts d’amélioration dans ce domaine via la mise en œuvre de divers plans complémentaires au plan « Visa pour l’avenir ».

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1.6. Principaux risques (exposition et politique en matière de gestion) et utilisation des instruments financiers de la société

1.6.1. Gouvernance en matière de gestion des risques La bonne gouvernance d’une compagnie d’assurance requiert la mise en place des fonctions d’Audit Interne, de Compliance, de Risk Management et de Contrôle Actuariel. Ces fonctions sont non seulement des fonctions de contrôle indépendantes, mais également des fonctions de gouvernance. Leurs conclusions et avis se traduisent dans des mesures visant à renforcer la structure de gestion, l’organisation et le contrôle interne. Ces fonctions sont structurées de manière à mettre en place trois lignes de défense:

Première ligne de défense - Le suivi journalier des risques

La première ligne de défense est assurée par les lignes opérationnelles et les fonctions support (comptabilité, IT, ressources humaines, contrôle de gestion, cellule stratégie, …) Cette ligne de défense est constituée des garants du contrôle des risques puisqu’ils intègrent au jour le jour, dans toute tâche à effectuer, les principes d’une gestion des risques efficace (application des contrôles, principe des quatre yeux, etc.). Les lignes opérationnelles et les fonctions support sont responsables des activités qui leur sont allouées. Elles sont donc, en tant que telles, responsables de la gestion des risques émanant de ces activités : application des traitements à apporter aux risques et implémentation des plans d’action. Ethias veille à ce que chaque employé ait une compréhension adéquate des risques susceptibles de menacer la bonne réalisation des activités dont il a la charge. Ainsi, chaque employé a la responsabilité d’identifier et d’évaluer les risques encourus de façon continue. De plus, un réseau de correspondants « risque» dans les lignes opérationnelles et les fonctions support, constitué des correspondants Risk Management et des cellules Legal & Compliance, permet de bénéficier des compétences techniques des experts du terrain. Ces correspondants sont des points de contacts chargés de remonter vers le CRO les informations nécessaires à la bonne organisation de la gestion des risques. Ils dépendent fonctionnellement du CRO. Enfin, l’expertise actuarielle est représentée à deux niveaux: au niveau de la première ligne de défense, c’est-à-dire dans les lignes opérationnelles, afin d’effectuer les travaux actuariels servant les opérations et les aspects tarifaires (par exemple le calcul de réserves) ainsi qu’au niveau de la seconde ligne de défense via le département de Contrôle Actuariel qui dépend du CRO (voir section suivante).

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Deuxième ligne de défense – La supervision des risques

La deuxième ligne de défense est assurée par les entités qui dépendent hiérarchiquement du Chief Risk Officer (CRO): Compliance, Risk Management et Contrôle Actuariel. Le Chief Risk Officer (CRO) est membre du Comité de Direction, ce qui permet une communication directe des problèmes liés aux risques vers l’organe de décision majeur de l’entreprise. Le Chief Risk Officer est chargé de s’assurer que la structure de gestion des risques d’Ethias est opérationnelle et d’en améliorer l’efficacité. Les entités qui dépendent hiérarchiquement du CRO l’assistent dans son évaluation du profil de risque de la société, de son alignement sur la stratégie et l’appétence au risque, ainsi que dans l’identification des risques futurs. Cette ligne de défense, indépendante de la première, maintient un cadre méthodologique et des processus sous-jacents permettant le contrôle et la supervision de la structure de gestion des risques mise en place. En cas de dépassement du profil de risque souhaité par Ethias, elle intervient au niveau opérationnel pour initier des changements et supporter la première ligne de défense dans la résolution des problèmes. Le réseau de correspondants risque permet une structure décentralisée, proche de l’opérationnel tout en conservant une expertise centrale, notamment en matière de quantification du risque. Cela facilite également l’intervention des fonctions de contrôle de la seconde ligne de défense en support de la première ligne de défense dans la mise en place des actions correctrices permettant de remédier aux déficiences identifiées. Enfin, afin de renforcer la gouvernance des risques, le Comité de Direction d’Ethias a décidé de mettre sur pied quatre comités dédiés à la gestion des risques :

le Comité Risques ;

le Comité d’Investissement Stratégique ;

le Comité d’Assurance Réassurance ;

le Comité Suivi des Risques Opérationnels.

Ces comités sont des outils de suivi, de décision et de reporting en matière de risques. Chaque comité est présidé par un membre du Comité de Direction. La volonté du Comité de Direction et du Conseil d’Administration a été de créer des « comités forts », de façon à organiser une gouvernance efficace en matière de risques dans l’entreprise. Dans ce but également, les responsabilités de chaque comité ont été clairement établies.

Troisième ligne de défense – L’évaluation indépendante

La troisième ligne de défense est assurée par l’Audit Interne. Cette ligne de défense fournit une revue indépendante de la qualité des procédures d’identification, de mesure, et de contrôle des risques. Afin d’assurer son indépendance, cette entité rapporte directement au vice-CEO.

1.6.2. Solvency II

Le Comité de direction d’Ethias SA a approuvé, dès novembre 2009, le lancement du « Programme Solvency II ». Ce programme est un ensemble de projets transversaux à l’entreprise en matière de gouvernance, de modélisation, d’IT et de mise en place de processus visant à atteindre les standards requis par Solvency II. Ce programme a également initié d’autres programmes transversaux tels que la gouvernance des données.

Une analyse d’écart détaillée a permis d’identifier les grands chantiers à mettre en œuvre. Les niveaux d’ambitions métiers et techniques ont été définis et les premières implémentations ont été livrées. L’implémentation des chantiers critiques sera terminée pour fin 2012. En 2013, l’entreprise pourra ainsi opérer les dry-runs et optimiser les calculs et processus de calculs.

Comme toutes les entreprises du secteur, Ethias apportera une attention particulière aux exigences complémentaires en fonds propres qui pourraient découler de l’application de ces nouvelles normes. Celles-ci pourraient conduire à la mise en œuvre d’initiatives additionnelles visant à renforcer les fonds propres de la société.

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1.6.3. Risk Appetite

Le Risk Appetite d’Ethias a été approuvé par le Conseil d'administration et est articulé autour de 4 axes principaux : la solvabilité, la rentabilité, la liquidité et l’excellence opérationnelle. Chacun de ces axes est ensuite développé de manière à préciser concrètement les objectifs et les lignes directrices à mettre en place.

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1.6.4. Risques d’assurance

La gestion des risques d’assurance est intégrée dans la gestion de l’entreprise de la façon suivante :

1. En collectivités, les souscripteurs respectent des guides de souscription qui fixent les limites en matière de souscription. Ces limites portent à la fois sur les conditions générales et particulières des contrats, sur la tarification et sur la hauteur du risque. Ils déterminent également le niveau de pouvoir accordé en fonction du niveau hiérarchique et les procédures à suivre, un Bureau d’Acceptation décidant en dernier ressort.

2. Pour les particuliers, les gestionnaires sont soumis à des procédures d’acceptation des risques qui suivent les lignes hiérarchiques et à des limites bloquantes dans les systèmes informatiques. Tout nouveau produit et toute modification de produits existants sont analysés au préalable par la direction « Management Produits et Marchés » qui étudie le produit sous tous ses aspects : conception, tarification, marketing, suivi rentabilité, contraintes ALM, Compliance…

3. Les services actuariat et le service réassurance déterminent les besoins de la société en réassurance. Les traités sont revus chaque année en fonction des capacités de souscription de l’entreprise et des demandes de la production.

4. Les tarifs sont établis par les actuaires-tarificateurs et sont soumis à l’avis du Contrôle Actuariel. Le Contrôle Actuariel rend également, de façon indépendante, des avis au Comité de direction sur la rentabilité technique des produits, sur le plan de réassurance, sur la suffisance des provisions mathématiques, sur la gestion ALM et sur le plan de participations bénéficiaires.

5. Le Comité d’ Assurance Réassurance suit les risques techniques des produits existants, analyse les actions de mitigation des risques techniques, analyse les modifications des produits existants ou les propositions de nouveaux produits et supervise le programme de réassurance. Il fait rapport au Comité de Direction pour validation.

6. Le Chief Risk Officer élabore annuellement un rapport sur les risques techniques auxquels la société est exposée. Il met en évidence les profils de risques en portefeuille ainsi que leur importance et il présente les résultats des analyses de suffisance des réserves. Il est examiné par le Comité d’ Assurance Réassurance et est ensuite présenté au Comité de direction qui prend éventuellement les mesures correctrices qui s’imposent. Il est également présenté au Comité d’Audit et de Risques qui en fait rapport au Conseil d'administration.

1.6.5. Risques financiers

La gestion des risques financiers est intégrée dans la gestion de l’entreprise de la façon suivante :

1. Les gestionnaires financiers sont tenus de respecter la politique d’investissement, le code d’investissement et de veiller à ce que leurs positions n’excèdent pas les limites financières et respectent l’Asset allocation.

2. La Direction Finances organise hebdomadairement un Comité d’investissement tactique qui décide des actions à mener d’une part dans le cadre des contraintes précitées et d’autre part en fonction des lignes de conduites et décisions émanant du Comité d’investissement stratégique.

3. Le Comité d’investissement stratégique a pour mission de fixer les lignes de conduite des investissements et suivre les portefeuilles en fonction de la politique d’investissement approuvée par le Conseil d’Administration. Il fait rapport au Comité de Direction pour validation.

4. La composition et les valeurs des portefeuilles financiers sont suivies mensuellement par le biais de l’Investment Dashboard. Un rapport trimestriel en matière de risques financiers permet d’avoir une vue globale des risques financiers auxquels la société est exposée. Il contient les profils d’exposition par risque des actifs en portefeuille et présente les résultats des analyses de sensibilité de la valeur des portefeuilles.

1.6.6. Risques ALM

Un rapport ALM trimestriel élaboré par la Direction Risk Management permet de diagnostiquer la gestion actif-passif et la situation en matière de liquidité et de définir les mesures correctrices nécessaires. Ces rapports sont analysés par le Comité d’investissement stratégique et présentés au Comité de direction qui prend éventuellement les mesures correctrices qui s’imposent et qui détermine le pilotage spécifique de certains risques identifiés. Ces rapports sont également présentés au Comité d’Audit et de Risques qui en fait rapport au Conseil d'administration.

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1.6.7. Risques opérationnels

En matière de risques opérationnels, Ethias SA a adopté la typologie de Bâle II qui agrège en sept catégories les risques opérationnels importants, susceptibles d’occasionner de lourdes pertes :

fraude interne, fraude externe, pratiques en matière d'emploi et sécurité sur le lieu de travail, clients, produits et pratiques commerciales, exécution, livraison et gestion des processus, dommage aux actifs corporels, interruptions d'activité et dysfonctionnements des systèmes.

La sécurité de l’information et la continuité des activités sont intégrées dans la gestion des risques opérationnels dans un souci d’optimisation.

Le Chief Risk Officer a procédé à la réalisation d’une cartographie des risques liés aux processus métier. Ces risques ont été classés en termes de fréquence/impact et catégorisés via un processus d’auto-évaluation puis d’évaluation assistée. Une série d’actions à mettre en œuvre a été retenue et implémentée. Le processus de cartographie est récurrent.

Le Chief Risk Officer a également mis en place : - une procédure de remontée des incidents opérationnels de toute nature, ce qui devrait permettre à terme de

repérer les incidents d’origine structurelle ; - un processus de veille informationnelle permettant de monitorer les menaces auxquelles l’entreprise pourrait

être confrontée.

Le Comité de suivi du risque opérationnel suit le risque opérationnel (en ce compris les risques de conformité) et analyse et propose des lignes de conduite pour les mesures de mitigation/gestion correspondantes. Il fait rapport au Comité de Direction pour validation.

1.7. Réassurance La réassurance s’inscrit dans le processus de maîtrise des risques d’assurance. Elle contribue également à l’amélioration du ratio de solvabilité.

Les programmes de réassurance sont répartis en 5 grands blocs : les assurances de choses, les assurances de responsabilité et accidents droit commun, les assurances de véhicules à moteur, les assurances accidents du travail et les assurances décès et invalidité.

Les programmes sont réévalués chaque année pour répondre aux besoins de la production en tenant compte du marché de la réassurance et de l’évolution des fonds propres.

Les principaux risques d’assurance d’Ethias SA concernent les assurances dommages et responsabilités du secteur public, la responsabilité des véhicules à moteurs et les risques catastrophiques en découlant : catastrophe naturelle ou humaine, cumul en accidents du travail,…

Ces risques sont couverts au travers de traités de réassurance et de conventions de réassurance facultative pour les risques sortant du cadre des traités. La grande majorité de ces contrats sont conclus sur une base non proportionnelle.

Les évolutions de la réassurance entre 2010 et 2011 concernent essentiellement : - la prise en compte de la vente de BelRé - l’optimisation de la réassurance Vie en incluant l’invalidité - le souhait de tendre vers les protections requises par Solvency II (augmentation de 10 millions d’euros en

Catastrophe Incendie).

Ethias SA réassure 95 % des activités d’Ethias Droit commun AAM.

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1.8. Informations relatives aux questions d’environnement et de personnel Résolument ancrée dans une dynamique pluriannuelle de Responsabilité Sociétale de l’Entreprise (RSE), Ethias porte une attention toute particulière aux implications environnementales et sociales dans l’ensemble de ses activités.

Sur le plan environnemental, cette conscientisation aux enjeux durables a par ailleurs fait l’objet d’une attention particulière dans le nouveau Plan d’actions RSE 2009-2013. Parmi les actions développées dans le cadre des plans pluriannuels, Ethias a instauré une politique active et contrôlée de réduction des consommations d’eau et d’énergie. C’est ainsi que les systèmes de gestion de la régulation de certains bâtiments ont été modernisés afin de réaliser d’importantes économies d’énergie et diminuer les rejets de CO2. A l’heure actuelle, en plus des panneaux solaires installés sur le toit du siège national, la fourniture d’électricité verte est une réalité tant à Hasselt qu’à Liège, ainsi quedans l’ensemble du réseau de bureaux régionaux. Ethias a également remplacé les différents transformateurs à haute tension qui contenaient des PCB. Les consommations de gaz et d’électricité font l’objet d’un suivi constant afin d’éviter toute dérive en matière d’utilisation. Soucieuse de conscientiser l’ensemble de ses parties prenantes aux enjeux environnementaux, Ethias a été en 2011, pour la seconde année consécutive, premier partenaire du Prix belge de l’Energie et de l’Environnement.

Dans le choix de ses fournitures et de ses fournisseurs, Ethias est particulièrement attentive à l’aspect environnemental et social. Ethias recourt le plus possible à des fournitures non nuisibles à l’environnement, mais également recyclables et issues de l’économie durable. Consciente en interne que les émissions de CO2 liées aux trajets entre le domicile et le lieu de travail ont un impact environnemental particulièrement important, Ethias a développé un plan de mobilité s’articulant autour de plusieurs axes. L’usage des transports en commun ainsi que le covoiturage ont ainsi fait l’objet d’une politique de sensibilisation du personnel. L’entreprise a appliqué dès janvier 2008 une mesure environnementale applicable à ses véhicules de société : un taux limite d’émission de CO2 a été fixé pour chaque catégorie de véhicule de fonction. Un objectif annuel de 10% a été fixé en termes de réduction du taux de CO 2 de l’ensemble du parc automobile d’Ethias d’ici 2015.

La maîtrise des émissions carbone est un plan d’action prioritaire d’Ethias. En plus de son rapport sociétal, Ethias publie dorénavant son propre rapport CO2. Au centre de celui-ci figure l'empreinte CO2 de la société (calculée par CO2logic). Entre 2007 et 2009, Ethias a réduit son empreinte CO2 de 37 %. Enfin, les conditions générales de tous les bons de commande de l’entreprise incluent un article selon lequel le fournisseur s’engage à respecter et faire respecter par ses éventuels sous-traitants et fabricants les principes de base de l’Organisation Internationale du travail (O.I.T.) : interdiction du travail des enfants, respect de la liberté syndicale, élimination de toute forme de travail forcé, interdiction de toute discrimination en matière d’emploi et de profession. De même, l’entreprise sensibilise ses sous-traitants à cette problématique. Le code d’investissement éthique d’Ethias intègre également ces critères de respect des normes O.I.T.

En ce qui concerne notre restaurant d’entreprise, la majorité des produits et marchandises utilisés proviennent d’une culture biologique ou sont issus d’une filière basée sur le développement durable. En outre, sur le plan social, Ethias accueille régulièrement des stagiaires en formation professionnelle, en collaboration avec différents centres de formations (FOREM, écoles, ASBL, etc.).

L’effectif de l’entreprise a évolué en conformité avec le plan « Visa pour l’avenir ».

Depuis 2011, chaque collaborateur se voit attribuer des objectifs déclinés en 3 types : des objectifs permanents liés à la fonction, des objectifs de développement personnel et des objectifs de projet alignés sur le plan stratégique d’Ethias. En juillet 2011, les collaborateurs ont reçu leur description de fonction. Cela répond aux attentes du personnel en termes de reconnaissance du mérite, d’équité et de perspective d’évolution de carrière. Cela permet également de renforcer le modèle intégré de Gestion des Ressources Humaines : évaluation, gestion de carrière, développement de compétences, gestion prévisionnelle. L’équipe a également ouvert un projet d’envergure concernant la recherche d’une solution informatique intégrée de gestion des ressources humaines dont la mise en œuvre devrait débuter fin 2012.

Le développement permanent des compétences et la formation continue représentent un autre objectif important. Dans cette perspective, l’Ethias Competence Center (E.C.C.) s’adresse à tout le personnel et offre un éventail croissant de formations techniques, commerciales, comportementales et managériales. Les années 2010 et 2011 ont vu la mise en place d’un programme de formation ambitieux à destination du management en vue, notamment, d’accompagner sur le terrain le plan « Visa pour l’avenir ». Le programme a touché au Change Management, à la

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gestion de projets, à la fixation et au suivi des objectifs et a été poursuivi en 2011 dans le cadre d’un coaching collectif. En 2012, une continuité est à nouveau prévue. Des formations concernant les évolutions des différents métiers, tant d’un point de vue juridique que d’un point de vue technique, sont également organisées et élargies à toute l’entreprise. Les conditions de travail, dont la qualité est le fruit d’un dialogue constant et constructif avec les organisations syndicales, sont considérées comme des facteurs primordiaux de motivation. La faiblesse du turn-over du personnel et le faible taux d’absentéisme sont là pour en témoigner. Enfin, la gestion de carrière ainsi que la gestion prévisionnelle des emplois et compétences constituent deux voies de développement pour les années à venir.

En mars 2006, une Charte interne de la Diversité a été adoptée par Ethias afin de favoriser le pluralisme et rechercher la diversité au travers des recrutements, de l’intégration et de la gestion des carrières comme facteur de progrès pour l’entreprise. Cette charte interne ainsi que le Label Égalité-Diversité décerné en mars 2007 par le SPF emploi pour une durée de 3 ans entendent témoigner de l’engagement d’Ethias en faveur de l’égalité homme-femme et de la diversité culturelle, ethnique et sociale. Bien que l’interdiction de toute discrimination ainsi que le principe d’égalité des chances soient déjà explicités dans le Code d’Éthique Sociale d’Ethias, cette charte et ce label ont pour but de réaffirmer de tels principes en les approfondissant et en les inscrivant dans le concret de l’entreprise. Dans cette perspective, un Comité de Diversité, composé des collaborateurs compétents en la matière, ainsi que de plusieurs représentants du personnel, est chargé de réfléchir aux actions concrètes à mettre en œuvre au sein de l’entreprise et de les soumettre pour approbation au Comité d'Éthique d’Ethias.

Leur réflexion a notamment abouti à la mise en place des projets suivants en 2010 et 2011:

- Organisation d’une journée d’étude sur la thématique de l’emploi des personnes handicapées en partenariat avec le SPF emploi et « Réseau d’entreprises pour la Diversité ». Sa finalité est de créer, au niveau national, une plateforme de discussion et d’échange des bonnes pratiques entre entreprises tous secteurs confondus.

- Une semaine dédiée à la Diversité a été lancée au sein de l’entreprise. Elle avait pour objet de sensibiliser les collaborateurs en les invitant à débattre de façon ludique, à réfléchir et à échanger avec des acteurs de terrain et des associations expertes dans le domaine de la Diversité.

- Ethias a soutenu durant les vacances d’été 2010 et 2011, des opérations visant à permettre à des jeunes issus de milieux défavorisés d’accéder à un premier emploi d’étudiant au sein de l’entreprise. Cette découverte du monde du travail a constitué pour ces jeunes fragilisés un tremplin pour le choix d’une orientation professionnelle, une dynamique de mise en confiance et une réelle valorisation.

Ethias souhaite poursuivre sa politique de gestion de la diversité et particulièrement celle concernant les femmes en leur offrant un programme de développement vers les fonctions de management. Dans cette perspective, Ethias collabore avec le Selor pour implémenter le programme TOP SKILLS qui vise à identifier les freins aux candidatures et à l’évolution des femmes, à les aider à se développer et à démystifier les exigences liées aux postes de management. La mise en place du programme devrait se concrétiser en 2012.

2012 sera également l’année du « Vieillissement actif », dans cette perspective, le Comité Diversité a examiné fin 2011, les pistes d’amélioration du bien-être des plus de 50 ans au sein de l’entreprise et souhaite développer des projets tels que le tutorat, des programmes de formation à l’attention des seniors et de sensibilisation des collaborateurs.

Ethias réaffirme de la sorte l’importance du management efficace des talents comme moteur d’une croissance durable.

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2. Evènements survenus après la clôture de l’exercice

2.1. Obligations souveraines émises par la Grèce

Ethias a cédé sur le marché près de 90% de ses positions en obligations souveraines émises par la Grèce avant l’offre d’échange. Cette décision a été prise dans le souci d’améliorer la gestion financière de la société et de limiter au maximum le risque futur sur les obligations souveraines grecques.

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3. Indications sur les circonstances susceptibles d’avoir une influence notable sur le développement de la société

3.1. Désengagement de l’activité d’assurance vie pour les particuliers

La décision de la Commission européenne du 20 mai 2010 impose à Ethias de sortir de son bilan les réserves des contrats d’assurance vie souscrits par les particuliers pour le 31 décembre 2013 au plus tard.

La Commission européenne a prévu deux scénarios de mise en œuvre : le transfert des réserves et le « in-house run-down ». C’est ce 2ème scénario qui est en cours de mise en œuvre. Il consiste en une gestion en run-off du portefeuille, accompagné d’actions visant à accélérer les rachats des contrats. Ainsi :

Aucune participation bénéficiaire n’a été distribuée sur l’exercice 2011 ; En février 2012, les taux garantis ont été mis à 0 % sur les Comptes FIRST et Top FIRST pour tous les

nouveaux versements ainsi que pour le rendement futur des contrats souscrits après septembre 2003, au fur et à mesure que les réserves arrivent à échéance des 8 ans d’existence2. Cette mesure se fait dans le respect de toutes les obligations contractuelles d’Ethias envers ses clients. Elle n’a pas d’impact sur les assurances non vie (proposées aux clients particuliers, aux collectivités et aux entreprises), sur les autres produits d’assurance vie pour les clients particuliers, sur les assurances de groupe ainsi que sur les assurances pension des collectivités et des entreprises ;

Un nouveau produit, Certiflex-8, est commercialisé depuis le 14 février 2012 par Ethias, en tant qu’agent d’assurance pour compte d’Integrale, afin de proposer aux clients une alternative aux comptes First et Top First.

Dans l’hypothèse où Ethias ne pourrait pas sortir l’entièreté des réserves de l’activité Vie Particuliers d’ici fin 2013, elle a bon espoir d’obtenir un accord avec la Commission européenne sur les modalités de mise en œuvre d’un run-down au-delà de cette échéance. D’autre part, la société a pris toutes les mesures afin d’éviter tout problème de liquidités. Par conséquent, le Conseil d’administration estime que les règles d’évaluation appliquées dans l’hypothèse de continuité des activités sont pertinentes dans ces circonstances.

3.2. Commission européenne La décision de la Commission européenne énonce une série d’autres initiatives qu’Ethias s’est engagée à respecter d’ici fin 2013. Tous les désengagements d’activité demandés par la Commission sont maintenant réalisés, à l’exception de celui portant sur les réserves de l’activité vie individuelle.

Par ailleurs, Ethias est allée au-delà de la contrainte de rentabilité technique imposée par la Commission européenne à fin 2011, puisque le ratio combiné net de réassurance est inférieur aux 99,5% imposés. Quant aux mesures de diminution du risque au sein du portefeuille d’investissement, elles ont toutes été réalisées, et la politique d’investissement respecte les lignes de conduites imposées par la Commission européenne. Ces mesures font l’objet d’un suivi permanent.

Les échanges avec la Commission européenne et le Monitoring Trustee continuent de se dérouler dans un climat positif et constructif, conséquence de la politique de transparence adoptée par Ethias ainsi que de la disponibilité des équipes et du management.

3.3. Litige fiscal Nous vous renvoyons pour ce point aux commentaires repris à l’annexe 23 des comptes annuels.

2 Pour ces contrats, le taux est garanti jusqu’au terme de la 8ème année suivant le versement.

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4. Justification des règles comptables de continuité Nonobstant le fait que le bilan de la société présente toujours une perte reportée, les comptes ont été établis dans une perspective de continuité d’exploitation.

Les éléments suivants en sont la justification :

Grâce à la mise en œuvre de diverses mesures reprises dans le plan Visa pour l’Avenir, Ethias SA clôture l’exercice 2011 sur un résultat opérationnel positif de 200 millions d’euros, largement au-dessus des 140 millions d’euros attendus, et démontre ainsi sa capacité structurelle à générer du bénéfice, avec un ratio combiné net très satisfaisant pour l’activité non vie ;

Hors impact de la crise de la dette grecque, le résultat aurait été largement positif ; La poursuite de l’ « Exit plan » en finances a permis de réduire au 31 décembre 2011 notre exposition à certains produits complexes de plus de 50 % ;

Le désengagement de l’activité d’assurance vie pour les particuliers, conjugué au lancement d’un nouveau produit « Certiflex-8 » commercialisé depuis le 14 février 2012 par Ethias, en tant qu’agent d’assurance pour compte de l’Integrale, démontrent que le plan de réorganisation et le positionnement stratégique visent à assurer la viabilité de l’entreprise à long terme ;

Les objectifs fixés par le Plan Horizon 2011 mis en place début 2009 étaient déjà largement atteints à la clôture 2010 avec donc une année d’avance sur le plan de marche ;

La vente de notre filiale luxembourgeoise de réassurance BelRé, la cession de nos actions dans Nateus SA et Nateus Life SA ainsi que la cession de notre filiale bancaire Ethias Banque et des actions Dexia ont eu pour effet de consolider et de stabiliser les fonds propres de la société.

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5. Justification de l’indépendance et de la compétence des membres du comité d’audit et de risques d’Ethias SA

Le comité d’audit et de risques est composé de quatre administrateurs non exécutifs, dont un administrateur indépendant. Afin de renforcer l’efficacité de ce comité, peuvent être invités à participer aux réunions, sans en être membres, le président et le vice-président du comité de direction, l’auditeur interne, le CRO et le cas échéant le CFO et le commissaire agréé.

Le comité d’audit et de risques est présidé par Monsieur Claude Desseille, administrateur indépendant et est par ailleurs composé de Madame Chris Verhaegen et Messieurs De Lembre et Grafé.

M. Desseille est licencié en actuariat, en mathématiques et en astrophysique. Il bénéficie d’une solide expérience dans le domaine de l’assurance et de la finance. Il a notamment été président et CEO de Winterthur Europe Assurances et membre du conseil du Crédit Suisse Financial Services, administrateur de la BBL et président d’Assuralia. Il répond aux critères d’indépendance fixés par l’article 526 ter du code des sociétés.

Mme Verhaegen est licenciée en droit et secrétaire générale de l’European Federation for Retirement Provision (jusqu’au 31 décembre 2011). Au sein de l’EIOPA (European Insurance and Occupational Pensions Authority, Francfort-sur-le-Main), elle est présidente du groupe de consultation en matière de retraites complémentaires et membre du groupe de consultation en matière d’assurance et de réassurance. Par ailleurs, elle a été pendant dix ans directrice de l’Association Belge des Fonds de Pension et membre de la Commission des Assurances.

M. De Lembre est docteur en sciences économiques. Sa carrière professionnelle a été consacrée au révisorat d’entreprises et à l’enseignement universitaire dans les domaines du droit comptable belge, des normes IFRS et de l’audit interne et externe. Comme partenaire d’Ernst & Young, il a été réviseur d’entreprises agréé par la CBFA pour les banques et sociétés cotées en bourse. Il a également été président d’Ernst & Young Belgique ainsi que professeur à l’Université de Gand et à la Vlerick Leuven Gent Management School. M. De Lembre est par ailleurs président du conseil d’administration d’Ethias s.a.

M. Grafé est docteur en droit, avocat honoraire spécialisé en matière commerciale et a embrassé une longue carrière politique. Membre du comité de contrôle et ensuite administrateur d’Ethias depuis de nombreuses années, il a présidé le conseil d’administration de 2001 à 2007. Il est également président du comité d’audit d’Ethias Droit Commun a.a.m, depuis sa création en 2006. M. Grafé est en outre président du collège des commissaires d’Intermosane, ancien président du conseil d’administration de l’Office Régional de l’Informatique et de la Commission Permanente « Droit commercial et économique » de la Chambre des Représentants.

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6. Fonctions externes exercées par les dirigeants d’Ethias SA (au 31 janvier 2012)

Conformément à la circulaire de la CBFA PPB-2006-13-CPB-CPA concernant l’exercice de fonctions extérieures par les dirigeants d’entreprises d’assurances notamment, nous publions la liste des fonctions extérieures exercées par les administrateurs et les dirigeants effectifs d’Ethias SA dans des sociétés autres que celles avec lesquelles Ethias SA entretient des liens directs.

Ne sont pas reprises dans cette liste les fonctions extérieures exercées dans des organismes de placement collectif, des sociétés patrimoniales et des sociétés dites de « management ».

Administrateurs d’Ethias SA

Nom Société Siège social Fonction exercée Bacquelaine Daniel Chaudfontaine Promotion avenue du Centenaire 14

4053 Embourg Président du Conseil d’administration

Pôle hospitalier liégeois Esplanade de l’Europe 2 4020 Liège

Administrateur

Régie communale autonome avenue du Centenaire 14 4053 Embourg

Président du Conseil d’administration

Braggaar Jacques Société wallonne des aéroports avenue des Dessus-de-Lives 8 5101 Namur

Administrateur

Union nationale des mutualités socialistes

rue Saint-Jean 32-38 1000 Bruxelles

Administrateur - Secrétaire général adjoint

Desseille Claude 2 I Immo Invest Bois Héros 15 1380 Lasne


Allfin rue des Colonies 56 1000 Bruxelles

Administrateur

Moury Management rue Sainte-Marie 24 4000 Liège

Administrateur indépendant

Grafé Jean-Pierre Intermosane Place du Marché 4000 Liège

Président du Collège des commissaires

Liège-Airport Aéroport de Bierset, Bâtiment 44 4460 Grâce-Hollogne

1er Vice-Président du Conseil d’administration et du Comité de direction

Liège-Airport Business Park Aéroport de Bierset, Bâtiment 44 4460 Grâce-Hollogne

Administrateur

Liège-Airport Security Aéroport de Bierset, Bâtiment 44 4460 Grâce-Hollogne


Société de développement de Liège-Guillemins

rue Lambert Lombard 3 4000 Liège

Administrateur

Tecteo rue Louvrex 95 4000 Liège

Administrateur

Neyt Philip Belgacom boulevard du Roi Albert II 27 1030 Bruxelles

VP Public Affairs VP Merger & Acquisitions

Belgacom Group International Services

Geldenaaksebaan 335 3001 Leuven

Administrateur

Connectimmo boulevard du Roi Albert II 27 1030 Bruxelles

Administrateur

Curalia (Entreprise d’assurances)

rue Archimède 61 1000 Bruxelles

Administrateur

Eurco Ltd George’s Dock 6 Ifsc Dublin (Ireland)

Administrateur

Fonds de pension pour les avantages complémentaires des membres du personnel de Belgacom

boulevard du Roi Albert II 27 1030 Bruxelles

Administrateur

Vladubel avenue du Port 2 1080 Bruxelles

Administrateur

Zilver Avenue Participatie Maatschappij

Rijnkaai 101 2000 Antwerpen

Administrateur

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Stevaert Steve Dela Investment Belgium (Entreprise d’assurances)

De Keyserlei 5/14 2018 Antwerpen

Administrateur

Elia Asset boulevard de l’Empereur 20 1000 Bruxelles

Administrateur

Elia System Operator boulevard de l’Empereur 20 1000 Bruxelles

Administrateur

Gault Millau Benelux rue Royale 100 1000 Bruxelles


One Facility Services Lamorinièrestraat 229 2018 Antwerpen

Administrateur

Dirigeants effectifs d’Ethias SA

Nom Société Siège social Fonction exercée Lallemand Philippe Meusinvest

(Holding financier) rue Lambert Lombard 3 4000 Liège

Administrateur

Société fédérale de participations et d’investissement (Holding financier)

avenue Louise 54/1 1050 Bruxelles

Administrateur

Socofe(Holding financier)

avenue Maurice Destenay 13 4000 Liège

Administrateur

Sowalfin(Holding financier)


Administrateur

Techspace Aero route de Liers 121 4041 Herstal

Administrateur

Wespavia (Holding financier)


Administrateur

Thiry Bernard Azur-GMF (Entreprise d’assurances)

rue Boissy d’Anglas 8 F-75008 Paris

Administrateur

Dexia (Holding financier)

place Rogier 11 1210 Bruxelles

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7. Rapport du commissaire sur les comptes annuels de l’exercice clôturé le 31 décembre 2011

Conformément aux dispositions légales et statutaires, nous avons l’honneur de vous faire rapport dans le cadre de notre mandat de Commissaire. Le présent rapport reprend notre opinion sur les comptes annuels ainsi que les mentions et informations complémentaires requises.

Attestation sans réserve des comptes annuels, avec paragraphes explicatifs

Nous avons procédé au contrôle des comptes annuels de votre société pour l’exercice clôturé le 31 décembre 2011. Ces comptes annuels, dont le total du bilan s’élève à EUR 23.627.935.231 et dont le compte de résultats se solde par une perte de l’exercice de EUR 25.243.914, ont été établis conformément au référentiel comptable applicable en Belgique.

L’établissement des comptes annuels relève de la responsabilité du Conseil d’administration de la société. Cette responsabilité englobe la conception, la mise en place et le suivi d’un dispositif de contrôle interne relatif à l’établissement et à la présentation sincère de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. La responsabilité du Conseil d’administration comprend par ailleurs le choix et l’application de règles d’évaluation appropriées, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces comptes sur la base de notre contrôle. Nous avons effectué notre contrôle conformément aux dispositions légales et selon les normes de révision applicables en Belgique, telles qu’édictées par l’Institut des Réviseurs d’Entreprises. Ces normes de révision requièrent que notre contrôle soit organisé et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d'anomalies significatives.

Conformément aux normes de révision précitées, nous avons mis en œuvre des procédures de contrôle en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations présentés dans les comptes annuels. Le choix des procédures que nous avons mises en œuvre relève de notre jugement. Il en va de même de l'évaluation du risque que les comptes annuels contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs. Pour évaluer ce risque, nous avons tenu compte du dispositif de contrôle interne en vigueur au sein de la société. Cette démarche avait pour objectif de définir des procédures de contrôle appropriées dans les circonstances et non d’exprimer une opinion sur l’efficacité de ce dispositif de contrôle interne. Dans le cadre de notre mission, nous avons également évalué le bien-fondé des règles d’évaluation et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société, ainsi que la présentation des comptes annuels dans leur ensemble. Nous avons obtenu des membres du Conseil d’administration et des préposés à l’administration de la société toutes les explications et informations que nous leur avons demandées. Nous estimons que les éléments probants que nous avons recueillis fournissent une base raisonnable à l’expression de notre opinion.

A notre avis, les comptes annuels relatifs à l’exercice clôturé le 31 décembre 2011 donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats de la société, conformément au référentiel comptable applicable en Belgique.

Sans remettre en cause l’opinion exprimée ci-dessus, nous attirons l’attention sur les points suivants:

L’information divulguée sous l’annexe 23 aux comptes annuels révèle que la société est confrontée à un litige avec l’administration fiscale. Ce litige porte sur un montant de EUR 362,3 millions, comptabilisé tant au passif du bilan, sous la rubrique G.V.1.a) « Autres dettes - dettes fiscales, salariales et sociales - impôts » qu’à l’actif, sous la rubrique E.III « Autres créances ». Dans l’état actuel des choses, le Conseil d’administration estime que la position défendue par la société reste fondée. Il n’a dès lors pas jugé utile de procéder à la comptabilisation d’une réduction valeur sur la créance.

Sous le point 3.1 du rapport de gestion, le Conseil d’administration commente l’option choisie en vue de permettre à la société de se désengager de son activité d’assurance vie pour les particuliers et de se conformer ainsi à la décision que la Commission européenne a prise en date du 20 mai 2010. Vu que cette option engendrera plus que probablement un dépassement du délai initialement imposé par la Commission européenne, l’assentiment de cette dernière devra être obtenu. L’adéquation des règles d’évaluation qui sous-tendent l’option choisie, en particulier

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celles appliquées au portefeuille d’investissements affecté à l’activité concernée, ne se justifie que pour autant que la Commission européenne s’exprime favorablement sur la durée du « run-down », au-delà du 31 décembre 2013.

Mentions et informations complémentaires

L’établissement et le contenu du rapport de gestion ainsi que le respect, par la société, du Code des sociétés et des statuts, relèvent de la responsabilité du Conseil d’administration.

Il nous incombe de compléter notre rapport par les mentions et informations complémentaires suivantes qui ne sont pas de nature à modifier la portée de l’attestation des comptes annuels:

Le rapport de gestion traite des informations requises par la loi et concorde avec les comptes annuels. Toutefois, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la description des principaux risques et incertitudes auxquels la société est confrontée. Il ne nous appartient par ailleurs pas d’émettre un avis sur la description de la situation de l’entreprise, de son évolution prévisible ou de l’influence notable de certains faits sur son développement futur. Nous confirmons néanmoins que les renseignements repris dans le rapport de gestion ne présentent pas d’incohérences manifestes avec les informations dont nous avons connaissance dans le cadre de notre mandat.

Sans préjudice d’aspects formels d’importance mineure, la comptabilité est tenue conformément aux dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique.

Nous n’avons pas eu connaissance d’opérations conclues ou de décisions prises en violation des statuts ou du Code des sociétés.

L’affectation des résultats qui vous est proposée est conforme aux dispositions légales et statutaires.

Comme le souligne le Conseil d’administration dans son rapport de gestion, la qualité du système de contrôle interne en vigueur au sein de la société s’est améliorée. Toutefois, selon les administrateurs, le système de contrôle interne d’Ethias SA reste perfectible sur certains points d’importance. Nous encourageons les membres du Comité de direction à poursuivre les efforts d’amélioration dans ce domaine.

Conscient des défis que présente la réforme « Solvency II » pour la société, son Comité de direction a décidé de lui réserver une attention particulière. Comme le précise le rapport de gestion du Conseil d'administration sous le point 1.6.2, plusieurs projets visant à rencontrer les exigences de la réforme ont été lancés.

Le Commissaire PwC Reviseurs d’Entreprises sccrl Représentée par:

Jacques Tison Réviseur d’Entreprises

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8. Précisions sur les rubriques du bilan et du compte de résultats

8.1. Bilan

Actif

Rubrique B. Actifs incorporels

B.I. Frais d'établissement : concerne les frais d'émission d'obligations subordonnées ainsi que les frais liés à la restructuration du groupe.B.II. Immobilisations incorporelles : il s'agit des montants engagés pour le changement de nom, des montants investis au titre de "droits" dans le "tax shelter" et de montants concernant de gros développements informatiques.

Rubrique C. Placements

C.I. Terrains et constructions.1. Immeubles utilisés par l'entreprise dans le cadre de son activité propre : immeubles sociaux.2. Autres : comprend les immeubles destinés à la location ainsi que les acomptes versés sur les immeubles professionnels en construction.

Rubrique E. Créances

I. Créances nées d'opérations d'assurance directe

1. Preneurs d'assurance : il s'agit essentiellement de sommes dues par nos assurés.3. Autres : comprend les sommes dues par les diverses compagnies d'assurances, les prévisions de recours ainsi que les prestations payées en 2011 mais ayant effet en 2012.

II. Créances nées d'opérations de réassurance : regroupe les créances sur les réassureurs.

III. Autres créances : comprend les cautionnements versés, les débiteurs hypothécaires particuliers et organismes affiliés, les intérêts sur valeurs disponibles relatifs à 2011 et perçus en 2012, diverses créances fiscales.

Rubrique F. Autres éléments d'actif

I. Actifs corporels : comprend les installations, machines, équipements électroniques, outillages, mobilier, matériel roulant et les stocks.

II. Valeurs disponibles : espèces en caisse et les avoirs dans les différentes banques dont le terme est inférieur à un mois.

Rubrique G. Comptes de régularisation

I. Intérêts et loyers acquis et non échus : revenus des valeurs mobilières en portefeuille et des dépôts en banque acquis à l'exercice 2011 mais dont l'encaissement ne s'effectuera qu'en 2012.

Passif

Rubrique E. Provisions pour autres risques et charges

III. Autres provisions : il s'agit principalement de provisions pour risques financiers.

Rubrique G. Dettes

I. Dettes nées d'opérations d'assurance directe Comprend les primes payées avant l'échéance, les sommes dues à divers souscripteurs et les prestations à liquider.

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IV. Dettes envers des établissements de crédit Comprend principalement des repo.

V. Autres dettes 2. Autres : comprend essentiellement les fournisseurs, les factures à recevoir, les versements en attente d'imputation, les capitaux non liquidés sur prêts, les opérations de bourse à liquider.

Rubrique H. Comptes de régularisation.

Comprend principalement les intérêts courus non échus sur repo et IRS ainsi que sur les emprunts obligataires.

8.2. Compte de résultats

Compte technique

Rubrique 2 : Produits des placements - Compte technique vie.Rubrique 2bis : Produits des placements - Compte technique non-vie.

bb) produits provenant d'autres placements : sont portés sous ces postes, les produits des placements qui sont des valeurs représentatives des provisions techniques et des dettes techniques.

Rubrique 3 : Autres produits techniques nets de réassurance - Compte technique non-vie.Il s'agit notamment de produits liés à la gestion RDR.

Rubrique 5 : Variation des autres provisions techniques, nette de réassurance - Compte technique non-vie.Il s'agit de la variation de la provision d'indexation en loi de 1971 et de la quote-part (95 %) de la variation du fonds d'indexation en loi de 1967.

Rubrique 6 : Variation des autres provisions techniques, nette de réassurance - Compte technique vie.Ce poste comprend la variation de la provision d'assurance "vie".

Rubrique 8 : Autres charges techniques nettes de réassurance - Compte technique non-vie.Reprend principalement le montant des capitaux transférés au Fonds des accidents du travail en loi de 1971.

Rubrique 11 : Autres charges techniques nettes de réassurance - Compte technique vie. Il s'agit principalement de la taxe sur participations bénéficiaires et de la taxe sur certaines provisions mathématiques vie.

Compte non technique

Rubrique 7 : Autres produits. Ce poste comprend principalement les commissions reçues des coassureurs ainsi que des intérêts moratoires

Rubrique 8 : Autres charges.Il s'agit des amortissements des machines, équipements électroniques, mobilier et matériel roulant, des immobilisations incorporelles, de moins-values sur réalisations de créances, de réductions de valeurs sur créances et d’une utilisation et reprise de provision pour réduction de valeurs ainsi qu’une provision pour autres risques et charges.

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9. Bilan, comptes de résultats et annexes

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ETHIAS S.A.Arrêté par le Conseil d'administration le 16 avril 2012

Vérifié par le Commissaire le 14 mai 2012

ACTIF 2011 2010

B. 10.658.474 16.252.070

I. 8.868.944 12.936.028

II. 1.789.530 3.316.042

2. Autres immobilisations incorporelles 1.789.530 3.316.042

C. 19.962.706.727 20.370.873.816

I. 206.540.234 110.046.249

1. Immeubles utilisés par l'entreprise dans

le cadre de son activité propre 92.394.770 62.411.874

2. Autres 114.145.464 47.634.375

II.

526.653.266 1.647.933.034

- Entreprises liées 352.152.831 1.102.399.366

1. Participations 352.152.831 899.399.366

2. Bons, obligations et créances - 203.000.000

- Autres entreprises avec lesquelles il

existe un lien de participation 174.500.435 545.533.668

3. Participations 174.500.435 545.533.668

III. 18.364.237.888 17.732.340.222

1. Actions, parts et autres titres à revenu variable 691.392.451 767.634.676

2. Obligations et autres titres à revenu fixe 15.115.717.049 15.925.770.128

4. Prêts et crédits hypothécaires 881.595.079 145.908.289

5. Autres prêts 667.421.091 266.511.620

6. Dépôts auprès des établissements de crédit 1.002.973.436 614.422.839

7. Autres 5.138.782 12.092.670

IV. 865.275.339 880.554.311

BILAN AU 31/12/2011

Actifs incorporels

Frais d'établissement

Immobilisations incorporelles

Placements

Terrains et constructions

Placements dans des entreprises liées et

participations

Autres placements financiers

Dépôts auprès des entreprises cédantes

44

ACTIF 2011 2010

D.

497.813.393 617.853.786

Dbis.

1.352.212.151 1.339.135.560

I.

2.098.368 5.078.689

II. 1.172.573.561 1.114.982.251

III. 177.540.222 219.074.620

E. 1.109.657.333 903.342.820

I.

272.018.942 235.594.509

1. Preneurs d'assurance 121.511.241 102.905.707

2. Intermédiaires d'assurance 30.155.055 27.991.389

3. Autres 120.352.646 104.697.413

II. 70.838.883 37.495.893

III. 766.799.508 630.252.418

F. 379.972.375 546.239.516

I. 6.317.793 6.307.802

II. 373.654.582 539.931.714

G. 314.914.778 278.053.546

I. 314.914.778 278.053.546

TOTAL 23.627.935.231 24.071.751.114

liées à un fonds d'investissement

Placements relatifs aux opérations

du groupe d'activités 'vie' et dont

le risque de placement n'est pas

supporté par l'entreprise

Parts des réassureurs dans les

provisions techniques

Provision pour primes non

acquises et risques en cours

Provision d'assurance 'vie'

Provision pour sinistres

Autres éléments d'actif

Créances

Créances nées d'opérations

d'assurance directe

Créances nées d'opérations de réassurance

Autres créances

Actifs corporels

Valeurs disponibles

Comptes de régularisation

Intérêts et loyers acquis non échus

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PASSIF 2011 2010

A. 1.038.723.975 1.093.353.089

I.

2.000.000.000 2.000.000.000

1. Capital souscrit 2.000.000.000 2.000.000.000

III. 113.378.779 142.763.979

V. -1.074.654.804 -1.049.410.890

2. Perte reportée (-) 1.074.654.804 1.049.410.890

B. 325.000.000 325.000.000

C. 19.596.542.193 19.817.937.090

I.

231.859.528 239.535.162

II. 16.151.807.882 16.370.360.504

III. 2.979.612.615 2.920.663.897

IV.

9.772.562 32.015.813

V.

24.651.583 57.320.811

VI. 198.838.023 198.040.903

D.

497.813.393 617.853.786

Plus-value de réévaluation

Capitaux propres

Capital souscrit ou fonds équivalent,

net du capital non appelé

Provision pour égalisation et

Résultat reporté

Passifs subordonnés

Provisions techniques

Provisions pour primes non

acquises et risques en cours

Provision d'assurance 'vie'

Provision pour sinistres

Provision pour participations aux

bénéfices et ristournes

catastrophes

Autres provisions techniques

Provisions techniques relatives

aux opérations liées à un fonds

d'investissement du groupe

d'activités 'vie' lorsque le risque

de placement n'est pas supporté

par l'entreprise

46

PASSIF 2011 2010

E.

234.203.223 154.067.889

I.

23.362.940 22.254.477

III. 210.840.283 131.813.412

F. 1.229.342.447 1.175.122.307

G. 702.900.305 884.600.359

I.

115.966.862 100.719.137

II. 30.499.346 8.272.692

IV.

46.811.158 74.328.225

V. 509.622.939 701.280.305

1. Dettes fiscales, salariales et sociales 429.337.603 434.034.326

a) impôts 384.217.177 392.770.450

b) rémunérations et charges sociales 45.120.426 41.263.876

2. Autres 80.285.336 267.245.979

H. 3.409.695 3.816.594

TOTAL 23.627.935.231 24.071.751.114

obligations similaires

Provisions pour autres risques et

charges

Provisions pour pensions et

Comptes de régularisation

Autres provisions

Dépôts reçus des réassureurs

Dettes

Dettes nées d'opérations

d'assurance directe

Dettes nées d'opérations de réassurance

Dettes envers des

établissements de crédit

Autres dettes

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ETHIAS S.A.Arrêté par le Conseil d'administration le 16 avril 2012

Vérifié par le Commissaire le 14 mai 2012

2011 2010

1. 1.192.125.927 1.165.342.087

a) 1.241.305.987 1.242.180.073

b) 57.282.780 72.027.348

c)

9.000.369 -5.579.175

d)

-897.649 768.537

2bis. 136.165.662 183.641.953

a)

11.410.484 23.487.793

aa) 7.389.790 21.324.038

1° participations 7.389.790 21.324.038

bb)

4.020.694 2.163.755

1° participations 4.020.694 2.163.755

b) 99.493.311 116.889.564

aa)

1.138.435 358.191

bb) 98.354.876 116.531.373

c) 4.125.305 35.227.480

d) 21.136.562 8.037.116

3.

841.723 1.617.808

4. 722.072.557 971.580.080

a) 844.581.807 840.969.419

aa) 866.311.579 879.976.421

bb) 21.729.772 39.007.002

b)

-122.509.250 130.610.661

aa)

-112.987.870 196.601.088

bb)

-9.521.380 -65.990.427

Variation de la provision pour primes non

Compte de résultats au 31/12/2011

Primes acquises nettes de réassurance

Primes brutes

Primes cédées aux réassureurs (-)

Variation de la provision pour primes non

acquises et risques en cours, brute de réassurance

(augmentation -, réduction +)

produits provenant des terrains et

acquises et risques en cours, part des réassureurs

(augmentation +, réduction -)

Produits des placements

Produits des placements dans des entreprises liées

ou avec lesquelles il existe un lien de participation

entreprises liées

autres entreprises avec lesquelles il existe un

lien de participation

Produits des autres placements

réassurance (augmentation +, réduction -)

constructions

produits provenant d'autres placements

Reprises de corrections de valeur sur placements

Plus-values sur réalisations

Autres produits techniques nets

de réassurance

Charge des sinistres, nette de réassurance (-)

Montants payés nets

montants bruts

part des réassureurs (-)

Variation de la provision pour sinistres, nette de

variation de la provision pour sinistres, brute

de réassurance (augmentation +, réduction -)

variation de la provision pour sinistres, part

des réassureurs (augmentation -, réduction +)

I. Compte technique non-vie

48

2011 2010

5.

-797.120 -2.377.737

6.

6.569.583 7.999.254

7. 190.001.713 192.981.537

a) 142.437.858 142.032.464

c) 49.941.937 53.187.933

d)

2.378.082 2.238.860

7bis. 73.707.726 157.741.049

a) -1.209.292 -9.639.483

b) 71.232.988 162.347.301

c) 3.684.030 5.033.231

8.

17.543.371 10.760.759

9.

32.669.228 -409.737

10.

351.110.470 6.751.695

réassurance (augmentation -, réduction +)

Variation des autres provisions techniques, nette de

Corrections de valeurs sur placements

Participations aux bénéfices et ristournes, nettes de

réassurance (-)

Frais d'exploitation nets (-)

Frais d'acquisition

Frais d'administration

Commissions reçues des réassureurs et

participations aux bénéfices (-)

Charges des placements (-)

Charges de gestion des placements

Résultat du compte technique non vie

Bénéfice (+)

Moins-values sur réalisations

Autres charges techniques, nettes de

réassurance (-)

Variation de la provision pour égalisation et

catastrophes, nette de réassurance

(augmentation -, réduction +)

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ETHIAS S.A.

2011 2010

1. 1.160.817.341 1.318.434.019

a) 1.210.452.801 1.367.492.144

b) 49.635.460 49.058.125

2. 993.504.951 1.006.258.083

a)

18.339.828 63.050.816

aa) 13.095.386 57.623.987

1° participations 13.095.386 57.623.987

bb)

5.244.442 5.426.829

1° participations 5.244.442 5.426.829

b) 625.802.745 581.081.731

aa) 5.521.923 4.844.548

bb) 620.280.822 576.237.183

c) 47.445.305 262.075.929

d) 301.917.073 100.049.607

3.

18.639.497 48.764.980

4.

130.331 17.549

5. 2.059.945.542 1.645.903.395

a) 2.061.062.890 1.645.903.395

aa) 2.091.374.006 1.679.118.600

bb) 30.311.116 33.215.205

b) Variation de la provision pour sinistres, nette de

réassurance (augmentation +, réduction -) -1.117.348 -

aa) variation de la provision pour sinistres, brute

de réassurance (augmentation +, réduction -) -1.117.348 -

ou avec lesquelles il existe un lien de participation

Compte de résultats au 31/12/2011II. Compte technique vie

Primes nettes de réassurance

Primes brutes

Primes cédées aux réassureurs (-)


Produits des placements dans des entreprises liées

Autres produits techniques nets

entreprises liées

autres entreprises avec lesquelles il existe un

lien de participation


produits provenant des terrains et constructions

produits provenant d'autres placements



Corrections de valeur sur placements du poste D. de

l'actif (produits)

de réassurance

Charge des sinistres, nette de réassurance (-)

Montants payés nets

montants bruts

part des réassureurs (-)

50

2011 2010

6.

352.175.541 -224.276.936

a)

332.517.100 -201.265.789

aa) variation de la provision d'assurance 'vie',

brute de réassurance (augmentation -, réduction +) 314.889.652 -216.069.743

bb) variation de la provision d' assurance 'vie',

part des réassureurs (augmentation +, réduction -) 17.627.448 14.803.954

b)

19.658.441 -23.011.147

7.

-22.614.165 -19.614.645

8. 33.982.901 35.866.806

a) 15.665.650 12.821.872

c) 18.317.251 23.046.613

d)

- 1.679

9. 590.447.003 629.503.124

a) -17.070.439 -49.540.203

b) 538.950.634 635.400.556

c) 68.566.808 43.642.771

10.

15.948.819 39.275.459

11.

16.718.308 2.236.915

13.

169.160.747 183.973.359

réassurance (-)

Variation des autres provisions techniques, nette de

de réassurance (augmentation -, réduction +)

Variation de la provision d' assurance 'vie', nette

de réassurance (augmentation -, réduction +)

Variation des autres provisions techniques,

nette de réassurance (augmentation -, réduction +)

Participations aux bénéfices et ristournes, nettes de

Corrections de valeur sur placements du poste D.

Frais d'exploitation nets (-)

Frais d'acquisition

Frais d'administration

Commissions reçues des réassureurs et

participations aux bénéfices(-)





Résultat du compte technique vie

Perte (-)

de l'actif (charges) (-)

Autres charges techniques, nettes de

réassurance (-)

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51

ETHIAS S.A.

2011 2010

1.351.110.470 6.751.695

2.169.160.747 183.973.359

3. 29.702.941 29.343.140

b) 19.045.421 21.637.252

bb) produits provenant d'autres placements 19.045.421 21.637.252

c) 2.812.106 6.419.519

d) 7.845.414 1.286.369

5. 224.208.391 43.114.602

a) 160.049.840 17.582.311

b) 64.052.163 24.126.881

c) 106.388 1.405.410

7. 8.609.948 4.782.091

8. 21.272.822 19.507.241

8bis.25.218.601 205.718.276

11. 10.986 10.985

12. 36.299 109.808

13.25.313 98.823

15. - 7.104.809

16.25.243.914 198.712.290

18.25.243.914 198.712.290


Résultat du compte technique non-vie Bénéfice (+)

Résultat du compte technique viePerte (-)



Autres produits






Autres charges (-)

Résultat courant avant impôts Perte (-)

Produits exceptionnels

Charges exceptionnelles (-)

Résultat exceptionnelPerte (-)

Impôts sur le résultat (-/+)

Résultat de l'exercice Perte (-)

Résultat de l'exercice à affecterPerte (-)

Compte de résultats au 31/12/2011III. Compte non technique

52

2011 2010

A. 1.074.654.804 1.049.410.890

1. 25.243.914 198.712.290

2. 1.049.410.890 850.698.600

D.

2. 1.074.654.804 1.049.410.890Perte à reporter

Résultat à reporter

Perte de l'exercice à affecter (-)

Perte reportée de l'exercice précédent (-)

Perte à affecter (-)

Affectations et prélèvements

Ethi

as S

AR

APP

ORT

AN

NU

EL 2

011

53

B. Actifs incorporels C.I. Terrains et constructions

C.II.1. Participations dans des entreprises

liées

C.II.2. Bons, obligations et créances dans des entreprises

liées

1 2 3 4

Au terme de l'exercice précédent 36.527.331 215.751.651 1.172.634.258 203.000.000Mutations de l'exercice :. Acquisitions 4.707 72.719.294 13.098.645 -. Cessions et retraits (-) 57.000 2.174.164 609.954.442 -. Autres mutations (+)(-) - -39.080 -46.500.000 -203.000.000

Au terme de l'exercice 36.475.038 286.257.701 529.278.461 -

Au terme de l'exercice précédent - 142.763.979Mutations de l'exercice :. Actées 31.058.927 73.600.052. Annulées (-) - 142.763.979

Au terme de l'exercice 31.058.927 73.600.052

c) AMORTISSEMENTS ET REDUCTIONS DE VALEURAu terme de l'exercice précédent 20.275.261 105.705.402 369.498.871 -Mutations de l'exercice :. Actées 5.595.538 6.662.656 52.981.525 -. Repris car excédentaires (-) - 39.080 - -. Annulés (-) 54.235 1.552.584 171.754.714 -

Au terme de l'exercice 25.816.564 110.776.394 250.725.682 -

Au terme de l'exercice précédent 46.500.000Mutations de l'exercice (+)(-) -46.500.000

Au terme de l'exercice -

VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE 10.658.474 206.540.234 352.152.831 -

C.II.3. Participations dans des entreprises

avec lesquelles il existe un lien de

participation

C.III.1. Actions, parts et autres titres à revenu

variable

C.III.2. Obligations et autres titres à revenu

fixe

5 7 8

Au terme de l'exercice précédent 1.407.770.459 938.729.317 16.295.091.309Mutations de l'exercice :. Acquisitions 9.841.465 622.434.349 13.765.640.243. Cessions et retraits (-) 1.220.207.702 804.668.600 14.259.902.650. Autres mutations (+)(-) - - 4.383.533

Au terme de l'exercice 197.404.222 756.495.066 15.805.212.435

Au terme de l'exercice précédent - -Mutations de l'exercice :. Actées 8.719.800 -. Annulées (-) - -

Au terme de l'exercice 8.719.800 -

c) AMORTISSEMENTS ET REDUCTIONS DE VALEURAu terme de l'exercice précédent 837.101.147 166.000.591 369.321.181Mutations de l'exercice :. Actées 83.646.226 70.570.536 438.612.781. Repris car excédentaires (-) - 7.582.705 26.988.036. Annulés (-) 913.514.215 168.979.857 91.450.540

Au terme de l'exercice 7.233.158 60.008.565 689.495.386

Au terme de l'exercice précédent 25.135.644 5.094.050Mutations de l'exercice (+)(-) -745.215 -

Au terme de l'exercice 24.390.429 5.094.050

VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE 174.500.435 691.392.451 15.115.717.049

N° 1. Etat des actifs incorporels, des immeubles de placement et des titres de placement

Postes de l'actif concernés

Postes de l'actif concernés

DENOMINATIONS

a) VALEURS D'ACQUISITION

b) PLUS-VALUES

d) MONTANTS NON APPELES (art. 29, § 1.)

DENOMINATIONS

a) VALEURS D'ACQUISITION

b) PLUS-VALUES

d) MONTANTS NON APPELES (art. 29, § 1.)

54

N° 2. Etat des participations et droits sociaux détenus dans d'autres entreprises

DENOMINATION, adresse complète du SIEGE et pour lesentreprises de droit belge, mention du NUMERO DE T.V.A. ou du NUMERO NATIONAL.

par les filialesComptesannuels

arrêtés au

Unitémonétaire (*) Capitaux propres Résultat net

Nombres % %

Adehis s.a. - Rue de Néverlée, 12 - B-5020 Temploux - BE 0861.023.666 0 0,00 34,88 31/12/2010 EUR 11.158 1.201

Adinfo s.a. - Boulevard Pachéco, 44 - B-1000 Bruxelles - BE 0414.914.926 0 0,00 34,88 31/12/2010 EUR 8.204 1.556

AME Life Lux s.a. - Boulevard Joseph II, 7 - L-1840 Luxembourg 1 0,00 50,00 31/12/2010 EUR 17.755 1.118

AME Lux s.a. - Boulevard Joseph II, 7 - L-1840 Luxembourg 1 0,00 50,00 31/12/2010 EUR 5.633 293

AME s.a. - Avenue de l'Astronomie, 19 - B-1210 Bruxelles - BE 466 833 467 100.000 50,00 0,00 31/12/2010 EUR 95.631 8.021

Ariane Building s.a. - Place Saint-Jacques, 11/104 - B-4000 Liège - NN 862 467 382 4.050 25,00 0,00 31/12/2010 EUR 1.254 -5.616

Assurcard nv - Interleuvenlaan, 15F - B-3001 Leuven - NN 475.433.127 1.500 33,33 0,00 31/12/2010 EUR 2.713 550

Aviabel s.a. - Avenue Brugmann, 10 - B-1060 Bruxelles - NN 403 248 004 4.940 24,70 0,00 31/12/2010 EUR 38.341 4.512

Bedrijvencentrum Meetjesland-Maldegem nv - Industrielaan, 9A - B-9990 Maldegem - NN 452 586 063 32 27,59 0,00 31/12/2010 EUR 580 -13

Bedrijvencentrum Regio Geraardsbergen nv - Markt Stadhuis, 2 - B-9500 Geraardsbergen - NN 456 832 584 32 27,12 0,00 31/12/2010 EUR 672 -10

Bellefroid nv - Genkersteenweg, 390 - B-3500 Hasselt - BE 429.884.105 13 10,40 0,00 31/12/2010 EUR 448 152

Brussels I3 Funds nv - Generaal Jacqueslaan, 141 - B-1050 Brussel NN 477 925 433 1.090 18,17 0,00 31/12/2010 EUR 2.206 -175

B & S s.a. en liquidation - Rue des Clarisses, 18 - B-4000 Liège - NN 438.873.827 1.250 100,00 0,00 31/12/2010 EUR -1.132 -9

Centrexperts s.a. - Av Franklin Roosevelt, 104 - B-1332 Genval - BE 463.891.315 80 10,00 0,00 31/12/2010 EUR 106 2

Cevi nv - Bisdomplein, 3 - B 9000 Gent - BE 0860.972.295 0 0,00 34,88 31/12/2010 EUR 9.159 2.202

Développement Cauchy s.a. - Rue de la Besace, 14 - B-6850 Paliseul - BE 832.269.896 1.000 100,00 0,00 31/12/2010 EUR 0 0

DG InfraYield s.a. - Boulevard Pachéco, 44 - B-1000 Bruxelles - NN 833.921.767 464.231 27,51 0,00 30/06/2011 EUR 1.688 37

DG Infra+ s.a. - Boulevard Pachéco, 44 - B-1000 Bruxelles - NN 894.555.972 7.000 15,04 0,00 31/12/2010 EUR 27.710 -1.257

Ecetia Finances s.a. - Rue Sainte Marie, 5 - B-4000 Liège - NN 203.978.726 122.549 39,88 0,08 31/12/2011 EUR 220.641 7.958

Ecetia Immo s.a. - Rue Sainte Marie, 5 - B-4000 Liège - NN 480.029.838 145 29,41 0,00 31/12/2010 EUR 162 13

Ecetia Participations s.a. - Rue Sainte Marie, 5 - B-4000 Liège - NN 480.029.739 60.503 29,43 0,00 31/12/2010 EUR 63.082 4.275

E.D.A. s.a. - Avenue de la Cokerie, 9 - B-4030 Grivegnée - NN 823.162.982 10 10,00 0,00 31/12/2010 EUR 64 3

Ethias Investment RDT-DBI s.a. (High yield) - Rue des Croisiers, 24 - B-4000 Liège - NN 865 127 063 348.949 99,47 0,51 31/12/2010 EUR 206.098 7.023

Ethias Life Fund Management s.a. - Rue Eugène Ruppert, 12 - L-2453 Luxembourg 1.249 99,92 0,00 31/12/2009 EUR 400 81

Ethias Patrimoine s.a. - Rue des Croisiers, 24 - B-4000 Liège - NN 894.377.612 446 100,00 0,00 31/12/2010 EUR 21.580 15.020

Ethias Service s.a. - Rue des Croisiers, 24 - B-4000 Liège - NN 825.876.113 999 99,90 0,00 31/12/2011 EUR 189 -61

GMF Financial - California Street, 50 - Suite 2550 - San francisco CA 94111 - 4624 USA 0 0,00 17,01 31/12/2011 USD 106.569 3.600

Het Rijksarchief nv - Heistraat, 129 - B-2610 Wilrijk - BE 0837.321.816 2.000 100,00 0,00 31/12/2010 EUR 0 0

Impulse Microfinance Investment Fund nv - Sneeuwbeslaan, 20 - B-2610 Antwerpen - NN 870 792 160 1.200 10,54 0,00 31/12/2010 EUR 15.522 401

Immo Hofveld s.a. - Avenue de l'Astronomie, 19 - B-1000 Bruxelles - NN 889.535.233 1.000 100,00 0,00 31/12/2010 EUR 57 60

Immovivegnis s.a. - Rue des Croisiers, 24 - B-4000 Liège - BE 0463.660.394 10.500 100,00 0,00 31/12/2010 EUR 76 -45

IP-1 s.p.r.l. (en liquidation) - Rue Sainte-Marie, 5 - B-4000 Liège - NN 899.503.368 72 29,27 14,59 31/12/2010 EUR 323 316

IP-2 s.p.r.l. (en liquidation) - Rue Sainte-Marie, 5 - B-4000 Liège - NN 899.506.536 72 29,27 14,59 31/12/2010 EUR -76 -77

Korfina insurance nv - Minister Liebaertlaan, 10 - B-8500 Kortrijk - BE 0471.135.433 33.333 10,00 90,00 31/12/2010 EUR 1.584 290

Korfina life nv - Minister Liebaertlaan, 10 - B-8500 Kortrijk - BE 0404.478.320 179.999 100,00 0,00 31/12/2010 EUR -21.041 1.280

Legibel Groupement d'intérêt économique (en liquidation) - Rue Royale, 55 - B-1000 Bruxelles - NN 446.584.931 44 46,32 0,00 31/12/2010 EUR 1.425 -1.938

Les Hauts Prés - Rue des Croisiers, 24 - B-4000 Liège - BE 0812.149.029 1.000 100,00 0,00 31/12/2010 EUR 3.419 -26

directement

(+) ou (-)(en milliers d'unités monétaires )

Droits sociaux détenus Données extraites des derniers comptes annuels disponibles

Ethi

as S

AR

APP

ORT

AN

NU

EL 2

011

55

DENOMINATION, adresse complète du SIEGE et pour lesentreprises de droit belge, mention du NUMERO DE T.V.A. ou du NUMERO NATIONAL.

par les filialesComptesannuels

arrêtés au

Unitémonétaire (*) Capitaux propres Résultat net

Nombres % %

Lexar Technics s.a. - Chaussée de Mariemont (MLZ), 113 bte 24A - B-7140 Morlanwelz - BE 455.867.534 0 0,00 30,21 31/12/2010 EUR 1.688 5

Logins nv - Generaal De Wittelaan, 17 bus 32 - B-2800 Mechelen - BE 0458.715.671 0 0,00 34,88 31/12/2010 EUR 4.175 690

Network Research Belgium s.a. - Parc Industriel des Hauts-Sarts 2ème avenue, 65 - B-4040 Herstal - BE 430 502 430 42.530 68,39 0,00 31/12/2010 EUR 100.459 11.504

L'Ouvrier chez lui s.a. - Rue d'Amérique, 26/1 - B-4500 Huy - NN 401 465 478 15.000 63,58 0,00 31/12/2010 EUR 3.146 129

Palais des Expositions de Charleroi s.c. - Avenue de l'Europe, 21 - B-6000 Charleroi - NN 401 553 571 9.856 23,04 0,00 31/12/2010 EUR 2.847 -208

Polymedis s.a. - Boulevard Initialis, 30 - B-7000 Mons - BE 0862.454.516 0 0,00 47,01 30/06/2011 EUR 2.653 283

Sagitta nv - Prins-Bisschopssingel, 73 - B-3500 Hasselt - BE 0812.356.489 240 100,00 0,00 31/12/2010 EUR 246 1

Skarabee nv - Minister Liebaertlaan, 10 - B-8500 Kortrijk - BE 0478.893.453 0 0,00 31,25 30/06/2010 EUR 3.375 -1.230

Skarabee Belgium nv - Minister Liebaertlaan, 10 - B-8500 Kortrijk - BE 0422.768.461 0 0,00 28,13 31/12/2010 EUR 174 7

Skarabee France sarl - Zac Paris Rive Gauche - Av de France 118-122 - F-75013 Paris - FR20484282041 0 0,00 31,25 31/12/2009 EUR 97 17

Skarabee Nederland - Beech Avenue 58-80 - NL-1119PW Schiphol-Rijk - NL813348626B01 0 0,00 31,25 31/12/2008 EUR -666 -356

Starcentrale cvba - Marktplein, 17 - B-3550 Heusden-Zolder - NN 882.443.840 25 16,56 0,00 31/12/2010 EUR 254 45

Theodorus II s.a. - Avenue Joseph Wybran, 40 - B-1070 Bruxelles - NN 879 436 147 600 11,11 0,00 31/12/2010 EUR 2.573 -192

UP38 s.a. - Rue des Croisiers, 24 - B - 4000 Liège - BE 0833.845.751 0 0,00 100,00 31/12/2011 EUR 303 33

Vecquim s.a. - Rue des Croisiers, 24 - 4000 Liège - NN459 183 449 600 100,00 0,00 31/12/2010 EUR 1.952 170

Vital Building s.a. - Place Saint-Jacques, 11/105 - B-4000 Liège - NN 875 171 810 5.000 50,00 0,00 31/12/2010 EUR 876 99

Vitrine - Minister Liebaertlaan, 10 - B-8500 Kortrijk - BE 0863.259.814 0 0,00 31,25 31/12/2010 EUR 93 1

Westhia s.a. - Rue de l'Ecluse, 21 - B-6000 Charleroi - NN 472.365.155 170.527 25,10 0,00 31/12/2010 EUR 10.869 1.512

Xperthis - Rue d'Arlon, 53 - B - 1040 Etterbeek - BE 0840.582.796 0 0,00 47,01 31/12/2010 EUR 0 0

Xtenso - Generaal De Wittelaan, 19 bus 3 - B-2800 Mechelen - BE 0419.920.423 0 0,00 47,01 31/12/2010 EUR 337 2.455

Droits sociaux détenus Données extraites des derniers comptes annuels disponibles

directement

(+) ou (-)(en milliers d'unités monétaires )

56

N° 3. Valeur actuelle des placements (art. 38)

Montants

C. 19.322.383.330

I. 246.170.233

II. 532.386.769

- 353.314.863

1. Participations 353.314.863

- 179.071.906

3. Participations 179.071.906

III. 17.678.550.989

1. 670.017.134

2. 14.451.405.467

4. 881.595.079

5. 667.421.091

6. 1.002.973.436

7. 5.138.782

IV. 865.275.339

Prêts et crédits hypothécaires

Autres prêts

Dépôts auprès des établissements de crédit

Autres

Dépôts auprès des entreprises cédantes

Postes de l'actif

Placements

Terrains et constructions

Placements dans des entreprises liées et participations

Entreprises liées

Autres entreprises avec lesquelles il existe un lien de participation

Autres placements financiers

Actions, parts et autres titres à revenu variable

Obligations et autres titres à revenu fixe

Montants Nombres d'actions

A.

2.000.000.000 xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

2.000.000.000 xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

Actions sans désignation de valeur nominale 2.000.000.000 20.000.000

Nominatives xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx 20.000.000Au porteur xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

G.STRUCTURE DE L'ACTIONNARIAT DE L'ENTREPRISE A LA DATE DE CLOTURE DE SESCOMPTES, telle qu'elle résulte des déclarations reçues par l'entreprise(art. 52 quinquies et 52 sexies - L.C.S.C.) :

ETHIAS FINANCE S.A. : 20.000.000 ACTIONS

- Au terme de l'exercice

2. Représentation du capital

2.1. Catégories d'actions selon le droit des sociétés

2.2. Actions nominatives ou au porteur

N° 5. Etat du capital

CAPITAL SOCIAL

1. Capital souscrit (poste A.I.1. du passif)- Au terme de l'exercice précédent- Modifications au cours de l'exercice :

Ethi

as S

AR

APP

ORT

AN

NU

EL 2

011

57

N° 6. Etat des provisions pour autres risques et charges - autres provisions.

Ventilation du poste E.III du passif si celui-ci représente un montant important. Montants

Provision pour risques et charges Matériel/Programmation 800.000

Provision pour risques financiers 196.850.189

Provision pour litiges en cours 6.627.034

Provision pour risques et charges 6.563.060

Montants

325.000.000II. 325.000.000

TOTAL 325.000.000

b) Dettes (ou partie des dettes) et provisions techniques (ou partie des provisions techniques) garanties par des sûretés

Montants

D.497.813.393

G. 46.795.748IV. 46.795.748

TOTAL 544.609.141

Montants

384.217.177

45.120.426

c) Dettes fiscales, salariales et sociales

Dettes

b) Autres dettes salariales et sociales

Postes du passif concernés


1. Impôts (poste G.V.1.a) du passif)b) Dettes fiscales non échues

2. Rémunérations et charges sociales (poste G.V.1.b) du passif)

Dettes envers des établissements de crédit

Provisions techniques relatives aux opérations liées à un fonds d'investissement dugroupe d'activités 'vie' lorsque le risque de placement n'est pas supporté par l'entreprise

réelles constituées ou irrévocablement promises sur les actifs de l'entreprise.

N° 7. Etat des provisions techniques et des dettes

a) Ventilation des dettes (ou partie des dettes) dont la durée résiduelle est supérieure à 5 ans.


B. Passifs subordonnésEmprunts non convertibles

58

N° 8. Etat relatif aux comptes de régularisation du passif.

Ventilation du poste H du passif si celui-ci représente un montant important. Montants

Produits financiers à reporter (Résultat sur swaptions en cours) 250.000

Produits financiers à reporter (Locations perçues d'avance) 5.498

Produits financiers à reporter (Intérêts perçus d'avance) 19.988

Charges financières à imputer (REPO) 62.820

Charges financières à imputer (Emprunt Obligataire) 3.015.485

Charges financières à imputer (IRS) 55.904

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N° 10. Informations concernant les comptes techniques.I. Assurances non-vie

Libellé Total Total Accidents etMaladie

AutomobileResponsabilité

Civile

AutomobileAutres

branches

(branches 1 et 2) (branche 10) (branches 3 et 7)

0 1 2 3 4

1) Primes brutes 1.241.305.987 1.088.174.192 325.295.743 228.517.523 182.794.179

2) Primes brutes acquises 1.250.306.356 1.096.150.532 326.605.212 231.238.478 181.652.116

3) Charges des sinistres brutes 753.323.709 719.407.348 247.662.476 117.305.975 124.581.383

4) Frais d'exploitation bruts 192.379.795 176.811.096 28.500.870 41.669.261 30.080.906

5) Solde de réassurance -24.990.526 -23.812.310 -2.572.852 -4.449.342 -1.246.158

6) Commissions (art. 37) 17.035.456

Libellé Marine AviationTransport

Incendie et autresdommages aux

biens

Responsabilitécivile générale Crédit et Caution Pertes pécuniaire

diverses

(branches 4, 5,6,7,11 et 12) (branches 8 et 9) (branche 13) (branches 14 et 15) (branche 16)

5 6 7 8 9

1)Primes brutes 340.389 177.405.798 94.956.452 2.394.491 11.709.222

2)Primes brutes acquises 350.041 175.374.475 105.799.647 2.395.789 8.057.725

3)Charges des sinistres brutes 163.081 119.827.681 75.197.830 0 950.769

4)Frais d'exploitation bruts 68.845 35.815.853 17.139.638 491.129 1.189.347

5)Solde de réassurance 0 -27.745.094 12.325.059 163.662 -258.986

6)Commissions (art. 37)

AFFAIRESACCEPTEES

Libellé Protectionjuridique Assistance

(branche 17) (branche 18)

10 11 12

1)Primes brutes 32.652.228 32.108.167 153.131.795

2)Primes brutes acquises 33.280.596 31.396.453 154.155.824

3)Charges des sinistres brutes 11.052.598 22.665.555 33.916.361

4)Frais d'exploitation bruts 7.842.511 14.012.736 15.568.699

5)Solde de réassurance -28.599 0 -1.178.216

6)Commissions (art. 37)

AFFAIRES DIRECTES

AFFAIRES DIRECTES

AFFAIRES DIRECTES

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II. Assurances vie

Montants

A. Affaires directes

1) Primes brutes : 1.209.881.170

a) 1. Primes individuelles : 200.240.525

2. Primes au titre de contrats de groupe : 1.009.640.645

b) 1. Primes périodiques : 863.300.368

2. Primes uniques : 346.580.802

c) 1. Primes de contrats sans participation aux bénéfices : 11.254.992

2. Primes de contrats avec participation aux bénéfices : 1.198.348.156

3. Primes de contrats lorsque le risque de placement n'est pas supporté par l'entreprise : 278.022

2) Solde de réassurance -1.696.896

3) Commissions (art. 37): 671.418

B. Affaires acceptées

Primes brutes : 571.631

III. Assurances non-vie et vie, affaires directes

Montants

Primes brutes :

- en Belgique : 2.296.611.655

- dans les autres états de l'U.E. : 1.443.707

Libellé

Libellé

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Nombre total Effectif Nombre

CATEGORIES à la date de moyen (*) d'heures

clôture prestées

1 2 3

Personnel sous contrat de travail ou de stage (**) 1.785,00 1.703,47 2.341.160,99

Personnel intérimaire ou mis à la disposition de l'entreprise 0,00 4,97 8.693,87

TOTAL 1.785,00 1.708,44 2.349.854,86

Nombre total Effectif Nombre

CATEGORIES à la date de moyen (*) d'heures

clôture prestées

4 5 6

Personnel sous contrat de travail ou de stage (**) 1.752,00 1.698,30 2.397.593,43

Personnel intérimaire ou mis à la disposition de l'entreprise 4,00 4,56 7.977,29

TOTAL 1.756,00 1.702,86 2.405.570,72

(**) Le personnel sous contrat de travail ou de stage est composé des travailleurs inscrits au registre du personnel et liés à l'entreprise par un contrat de travail ou un contrat de stage au sens de l'arrêté royal n° 230 du 21 décembre 1983.

Exercice précédent

N° 11. Etat relatif au personnel employé.

Exercice clôturé

(*) L'effectif moyen du personnel est calculé en équivalents temps plein conformément à l'article 12, § 1er de l'arrêté royal du 12 septembre 1983 portant exécution de la loi du 17 juillet 1975 relative à la comptabilité et aux comptes annuels des entreprises.

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Montants

I. 161.603.5511. a) Rémunérations 97.843.279

b) Pensions 71.819c) Autres avantages sociaux directs 30.741.322

30.986.623177.937674.108

1.108.463a) Dotations (+) 1.427.055b) Utilisations et reprises (-) 318.592

II. 146.103.143

V. 6.535.7551.948.711

a) Précompte immobilier 1.955.102b) Autres -6.391

2.339.5592.247.485

VI. 22.858.67522.858.675

b) Autres 22.858.675

TOTAL 291.383.774

1.Charges fiscales d'exploitationAutres charges courantes

Frais de personnel

2. Cotisations patronales d'assurance sociales

4. Autres dépenses de personnel3. Allocations et primes patronales pour assurances extra-légales

Frais d'administration récupérés et autres produits courants (-)

Dénominations

N° 12.Etat relatif à l'ensemble des frais d'administration et de gestion, ventilé par nature.

2. Contributions aux organismes publics4. Autres

1. Frais d'administration récupérés

5. Provisions pour pensions et pour charges salariales et sociales

Biens et services divers

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N° 13. Autres produits, autres charges

Montants

A. Ventilation des AUTRES PRODUITS (poste 7. du compte non technique), s'ils sont importants.

Reprise de réductions de valeur sur contentieux 6.142.788

Recettes de courtage 2.185.055

Autres 282.105

B. Ventilation des AUTRES CHARGES (poste 8. du compte non technique), si elles sont importantes.

Amortissements 7.980.234

Réductions de valeur sur créances 4.928.262

Moins-Values sur réalisations d'actifs 14.081.692

Utilisation provision pour réductions de valeur sur créances -12.586.074

Charges relatives aux fonds propres 4.733.619

Frais financiers 345.758

Honoraires 7.765.282

Utilisation provision pour autres risques et charges -6.000.000

Provision pour litiges 24.049

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N° 14. Résultats exceptionnels

Montants

A. Ventilation des PRODUITS EXCEPTIONNELS (poste 11. du compte non technique), s'ils sont importants.

Plus-value sur actifs incorporels 10.986

B. Ventilation des CHARGES EXCEPTIONNELLES (poste 12. du compte non technique), si elles sont importantes.

Amortissements et réductions de valeur sur actifs incorporels 36.299

Montants

A. -

-

a. Versements anticipés et précomptes remboursables 4.118.898

c. Excédent de versements anticipés et/ou de précomptes remboursables portés à l'actif (-) 4.118.898

B.

Montants

Variation des provisions techniques imposables -4.927.914

Variation des réd. de val. et provisions financières taxées 327.481.882

Variation des provisions financières taxées 97.789.445

Variation des autres provisions et réd. de val. taxées -12.586.157

Plus-values immunisées sur actions -284.452.477

Dépenses non admises (actions) 235.254.024

Dépenses non admises (autres) 7.060.253

Revenus définitivement taxés -209.391.914

Pertes antérieures -130.983.228

D.

Montants

1. Latences actives 1.350.575.849

- Pertes fiscales cumulées, déductibles des bénéfices taxables ultérieurs

Pertes fiscales des exercices antérieurs 48.065.848

Provisions techniques taxées 410.453.925

Réd. de val. et prov. financières taxées 882.692.262

Réd. de val. et prov. taxées (autres) 7.413.843

Réserves occultes (Ex DC) 1.949.971

SOURCES DE LATENCES FISCALES (dans la mesure où ces indications sont importantes pour l'appréciation de la situation financière de l'entreprise)

N° 15. Impôts sur le résultat

DETAIL DU POSTE 15 a) 'Impôts':

1. Impôts sur le résultat de l'exercice :

PRINCIPALES SOURCES DES DISPARITES ENTRE LE BENEFICE, AVANT IMPOTS, exprimé dans les comptes ET LE BENEFICE TAXABLE ESTIME, avec mention particulière de celles découlant de décalages dans le temps entre le bénéfice comptable et le bénéfice fiscal (si le résultat de l'exercice en est influencé de manière sensible au niveau des impôts)

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N° 16. Autres taxes et impôts à charge de tiers

Montants de l'exercice Montants de l'exercice précédent

A. Taxes :

1. Taxes sur les contrats d'assurance à charge de tiers 238.495.942 224.067.523

2. Autres taxes à charge de l'entreprise 3.055.344 3.836.603

B. Montants retenus à charge de tiers, au titre de :

1. Précompte professionnel 249.106.089 246.228.296

N° 17. Droits et engagements hors bilan

Montants

5.173.940

277.396.701

et notes explicatives : poste C.III.1 et 2 de l'actif et F. du passif) : 34.017.5731.083.901.194

43.18343.183

1.046.233.833Engagements d'acquisition 114.545.320IRS SWAP 55.000.000CDS 20.000.000Caps/Floor 310.000.000Swaptions 275.000.000Recours incertains à récupérer 1.400.750Engagements de prêts 50.928.630Titres prêtés : Collateral Crédit Suisse 11.359.133Engagements fonds immo 5.000.000Engagements liquidity facility 147.000.000Garanties titres grecs 56.000.000

G. Autres (à spécifier) :

B. Garanties personnelles constituées ou irrévocablement promises par l'entreprise pour compte de tiers :

C. Garanties réelles constituées ou irrévocablement promises par l'entreprise sur ses actifs propres pour

b) autres :

sûreté de dettes et engagements :a) de l'entreprise :

D. Garanties reçues (autres qu'en espèces) :a) titres et valeurs de réassureurs (CFR. Chapitre III, Définitions

d) opérations sur devises (à livrer) :

E. Marchés à terme :c) opérations sur devises (à recevoir) :

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Exercice clôturé Exercice précédent Exercice clôturé Exercice précédent

- C

352.152.831 1.102.399.366 174.500.435 545.533.668

352.152.831 899.399.366 174.500.435 545.533.668

- 203.000.000 - -

- autres - 203.000.000 - -

551.437 7.722.891 23.399 14.711.266

I. Créances nées d'opérations d'assurances directes 80.903 302.785 403 -

II. Créances nées d'opérations de réassurance - 6.206.813 - 532.519

III. Autres créances 470.534 1.213.293 22.996 14.178.747

- B. - 4.500.000 1.500.000 5.300.000

- G. 2.606.108 210.513.671 430.233 72.036.578

I. Dettes nées d'opérations d'assurance directe - 159.214 - -

II. Dettes nées d'opérations de réassurance - 3.797.414 - 173.172

IV. Dettes envers des établissements de crédit - - - 59.259.846

V. Autres dettes 2.606.108 206.557.043 430.233 12.603.560

Exercice clôturé Exercice précédent

- GARANTIES PERSONNELLES ET REELLES constituées ou irrévocablement

promises par l'entreprise pour sûreté de dettes ou d'engagements

d'entreprises liées 3.000.000 5.448.589

Entreprises liées

N° 18. Relations avec les entreprises liées et les entreprises avec lesquelles il existe un lien de participation

Postes du bilan concernés Entreprises liées Entreprises avec lien de participation

II. Placements dans des entreprises

liées et participations

1 + 3 Participations

2 + 4 Bons, obligations et créances

- E. Créances

Passifs subordonnés

Dettes

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N° 19. Relations financières avec :

Montants

A. les administrateurs et gérants;

4. Rémunérations directes et indirectes et pensions attribuées, à charge du compte de résultats,

277.136- aux administrateurs et gérants

N° 19bis. Relations financières avec :

Le ou les commissaire(s) et les personnes avec lesquelles il est lié (Ils sont liés)

Montants

1. Emoluments du (des) commissaire(s) 625.000

2. Emoluments pour prestations exceptionnelles ou missions particulières accomplies au sein

de la société par le(s) commissaire(s) 164.161

- Autres missions d'attestation 94.241

- Autres missions extérieures à la mission révisorale 69.920

3. Emoluments pour prestations exceptionnelles ou missions particulières accomplies au sein

de la société par des personnes avec lesquelles le ou les commissaire(s) est lié (sont liés) 207.040

- Missions de conseils fiscaux 207.040

Mentions en application de l'article 133, paragraphe 6 du Code des sociétés

En conformité avec l'article 133 du Code des sociétés, l'appréciation "1-1" du rapport des rémunérations et des émoluments auditvs. non-audit du Commissaire et des personnes y liées est effectuée pour l'ensemble du groupe Ethias, dont la société fait partie.En conséquence, le respect du rapport "1-1" est justifié en annexe des comptes annuels consolidés publiés par la société faîtièredu groupe, Ethias Finance SA, auxquels nous vous référons pour plus de détails.Les prestations non-audit du Commissaire et les honoraires y relatifs ont fait l'objet d'une approbation par le Comité d'audit statutaire d'Ethias s.a..

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N° 20. Règles d'évaluation

Les règles d’évaluation telles qu’elles président aux évaluations dans l’inventaire sont énoncées ci-après.

Actif du bilan

Actifs incorporels (rubrique B) Ils sont portés à l’actif à leur valeur d’acquisition ou de revient, en ce compris les frais accessoires. Les amortissements sont pratiqués selon la méthode linéaire au taux de 20 %.

Placements (rubrique C) Terrains et constructions (sous-rubrique C.I.) Ils sont portés à l’actif à leur valeur d’acquisition ou de revient, en ce compris les frais accessoires. Les terrains ne font pas l’objet d’amortissements. Les immeubles acquis avant le 1er janvier 2011 sont amortis selon la méthode linéaire aux taux suivants : • immeubles : 2 % • aménagements : 10 % Les immeubles acquis depuis le 1er janvier 2011 sont décomposés selon les catégories suivantes : • Gros œuvre • Toiture • Menuiseries extérieures • Techniques spéciales • Parachèvements et finitions Ces immeubles sont amortis linéairement sur la durée d’utilité attendue de chaque composant, après déduction de leurs valeurs résiduelles, pour autant qu’elles puissent être évaluées de façon fiable. Placements dans des entreprises liées et participations (sous-rubrique C.II.) Ces placements font l’objet de réductions de valeur en cas de dépréciation durable. Des réductions de valeur complémentaires ou à caractère exceptionnel peuvent être actées, sur proposition du Comité de Direction. Autres placements financiers (sous-rubriques C.III.) Actions, parts et autres titres à revenu variable (C.III.1) Ces placements font l’objet de réductions de valeur en cas de moins-value durable. L’existence d’une moins-value latente significative au regard de la valeur d’acquisition, déterminée sur base du prix moyen pondéré, sur une période de 12 mois consécutifs précédant la clôture, constitue un critère de dépréciation durable. La moins-value est qualifiée de significative dès lors qu’elle est supérieure à 20 % de la valeur d’acquisition dans un contexte normal de marché; ce critère peut être soumis à l’appréciation du Comité de Direction lorsque les marchés sont plus volatiles. Des réductions de valeur complémentaires ou à caractère exceptionnel peuvent être actées, sur proposition du Comité de Direction. L’impact de celles-

ci, pour autant qu’il représente un montant important, est mentionné dans l’annexe des comptes annuels. En cas de cession de titres, la valeur comptable utilisée pour calculer la plus- ou moins-value réalisée est déterminée sur base du prix moyen pondéré.

Obligations et autres titres à revenu fixe (C.III.2) Ces placements sont portés au bilan à leur valeur d’acquisition. Toutefois, lorsque leur rendement actuariel calculé à l’achat en tenant compte de leur valeur de remboursement à l’échéance diffère de leur rendement facial, la différence entre la valeur d’acquisition et la valeur de remboursement est prise en résultat prorata temporis sur la durée restant à courir des titres comme éléments constitutifs des intérêts produits par ces titres et est portée en majoration ou en réduction de la valeur d’acquisition des titres. La prise en résultats de cette différence est effectuée sur base actualisée, compte tenu du rendement actuariel à l’achat. Les obligations et autres titres à revenu fixe font l’objet d’une réduction de valeur en cas de moins-value durable. Par ailleurs, pour les obligations structurées, Ethias considère que la moins-value est durable, et appelle dès lors une réduction de valeur, lorsque la valeur de marché (« clean price ») du titre est inférieure à 80 % ou 0,98n de la valeur nominale de l’obligation, où n est le nombre d’années restant à courir jusqu’à la maturité du titre (ou sa première date de « call »). Pour les prêts perpétuels, la différence entre la valeur d’acquisition et la valeur inférieure de marché est à considérer comme une dépréciation durable, de sorte que ces titres sont évalués au plus bas de leur valeur comptable et de leur valeur de marché. En cas de cession de titres, la valeur comptable utilisée pour calculer la plus- ou moins-value réalisée est déterminée sur base du prix moyen pondéré. Dans le cadre d’une opération d’arbitrage, la plus- ou moins-value réalisée est maintenue au bilan, et prise en résultats de manière étalée sur la durée de l’investissement de remploi. Prêts et crédits hypothécaires – Autres prêts (C.III.4 & C.III.5) Ils font l’objet de réductions de valeur si leur remboursement à l’échéance est en tout ou en partie incertain ou compromis.

Placements relatifs aux opérations liées à un fonds d’investissement du groupe d’activités « vie » et dont le risque de placement n’est pas supporté par l’entreprise (rubrique D – branche 23) Ces placements sont portés au bilan à leur valeur actuelle (valeur de marché).

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Dépôts auprès des établissements de crédit (sous-rubrique C.III.6)

Créances (rubrique E)

Valeurs disponibles (sous-rubrique F.II.) Ces postes figurent pour leur valeur nominale ou d’acquisition. Des réductions de valeurs sont enregistrées pour tenir compte des aléas attachés à leur récupération.

Part des réassureurs dans les provisions techniques (rubrique D. bis) Ce poste reprend l’engagement des réassureurs. Les montants enregistrés sont obtenus conformément aux différents traités de réassurance applicables.

Autres éléments d’actif (rubrique F) Actifs corporels (sous-rubrique F.I.) Les actifs corporels sont portés à l’actif à leur valeur d’acquisition ou de revient, en ce compris les frais accessoires. Les amortissements sont pratiqués selon la méthode linéaire aux taux suivants : • installations, machines, équipements électroniques : 33 1/3 % • matériel roulant : 25 % • mobilier et matériel de bureau : 10 % Le mobilier et le matériel de bureau dont la valeur d’acquisition est inférieure à 250 EUR sont amortis la première année. • matériel médical : 20 %

Passif du bilan

Capitaux propres (rubrique A.) Plus-values de réévaluation (sous-rubrique A.III.) En 2011, la plus-value de réévaluation constituée à fin 2010 relative à Belré a été reprise à la suite de la vente de cette participation. D’autre part, nous avons procédé à la réévaluation de certains immeubles et de diverses participations pour un montant de 113.378.779 euros. En ce qui concerne les immeubles, la valeur retenue a été déterminée sur la base de la valeur de marché des immeubles, telle qu’évaluée par un expert externe en date du 22/12/2011.La méthode utilisée exprime bien la valeur d’utilisation à long terme s’appuyant sur le scénario « sale and lease back », c'est-à-dire la vente des bâtiments et leur location par Ethias avec un bail à long terme de 18 ans. Pour les participations, d’une part pour quatre d’entre elles, c’est la différence entre l’actif net réévalué et la valeur d’inventaire comptable qui a justifié une réévaluation. D’autre part, pour la société NRB, quatre valorisations (EBIT, EBITDA, CA et VI) basées sur les multiples de marché ont permis de calculer une valorisation moyenne qui, comparée à la valeur d’inventaire comptable, dégage une plus-value de réévaluation.

Provisions techniques (rubrique C) Ces provisions sont calculées avec prudence, dans le respect des dispositions légales et réglementaires fixées par les différents organismes de contrôle. La provision pour égalisation et catastrophes est évaluée selon la méthode actuarielle.

Provisions techniques relatives aux opérations liées à un fonds d’investissement du groupe d’activités « vie » lorsque le risque de placement n’est pas supporté par l’entreprise (rubrique D - branche 23) Ces provisions sont estimées sur base de la valeur actuelle des actifs de la rubrique D.

Provisions pour autres risques et charges (rubrique E) Les provisions à constituer pour couvrir les risques et charges prévisibles sont déterminées avec prudence, sincérité et bonne foi. Les provisions afférentes aux exercices antérieurs sont régulièrement revues et reprises en résultat si elles sont devenues sans objet.

Dépôts reçus des réassureurs (rubrique F) et dettes (rubrique G) Ces postes sont inscrits à leur valeur nominale.

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Autres règles particulières

Comptes libellés en devises Les éléments monétaires sont valorisés en euros au cours au comptant à la date de clôture de l’exercice. Les éléments non monétaires sont conservés en euros au cours d’acquisition. Le solde des écarts négatifs résultant de la conversion des éléments monétaires, autres que les provisions techniques, est pris en charge au compte de résultats ; tandis que le solde des écarts positifs est comptabilisé dans les comptes de régularisation comme produit à reporter.

Produits dérivés Les produits dérivés utilisés à titre spéculatif respectent le principe de prudence, à savoir que les moins-values latentes font l’objet de réductions de valeur ou de constitutions de provisions pour risques financiers, alors que les plus-values latentes ne sont pas comptabilisées. Les opérations à terme sur taux d’intérêt de micro couverture ou conclues dans le cadre de la gestion ALM sont évaluées de manière symétrique à l’imputation des charges ou produits des éléments couverts sur la durée de vie de ces éléments. Par opération à terme de taux d’intérêt de couverture affectée, il faut entendre toute opération à terme qui a pour but ou pour effet de compenser ou de réduire le risque portant sur un actif, un passif, un droit, un engagement hors bilan ou un ensemble d’éléments de caractéristiques homogènes au regard de leur sensibilité aux variations de taux d’intérêts. Enfin, les opérations de couverture ou conclues dans le cadre de la gestion ALM doivent être reconnues comme telles et ce, dès la conclusion de l’opération.

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N°21. Modifications aux règles d'évaluations (art. 16)(art. 17).

A.Exposé des modifications et leurs justifications

Jusqu'en 2010, les immeubles étaient amortis selon la méthode linéaire à 2%

Les immeubles acquis depuis le 1er janvier 2011 sont décomposés selon les catégories suivantes :

- Gros oe uvre

- Toiture

- Menuiseries extérieures

- Techniques spéciales

- Parachèvements et finitions

Ces immeubles sont amortis linéairement sur la durée d 'utilité attendue de chaque composant, après déduction de leurs

valeurs résiduelles, pour autant qu' elles puissent être évaluées de façon fiable.

Ce procédé permet d'obtenir une valeur comptable plus proche de la valeur économique du bien et permet d'être en

harmonie avec les normes IFRS.

B.Différence d'estimation résultant des modifications (à indiquer pour la première fois pour l'exercice

au cours duquel ces modifications ont été effectuées).

Postes et sous-postes concernés Montants

C.I.1. Immeubles utilisés par l'entreprise dans le cadre de son activité -12.254

C.I.2. Autres -234.965

72

N° 22. Déclaration relative aux comptes consolidés

Non

Non

Oui

. Justification du respect des conditions prévues à l'article 8, paragraphes 2 et 3 de l'arrêté royal

du 6 mars 1990 relatifs aux comptes consolidés des entreprises :

. Nom, adresse complète du siège et s'il s'agit d'une entreprise de droit belge, le numéro de T.V.A.

ou le numéro national de l'entreprise-mère qui établit et publie les comptes consolidés en vertu desquels l'exemption est autorisé :

Ethias Finance s.a. - Rue des Croisiers, 24 B-4000 Liège NN 0806.904.101

ou étranger;

oui/non (*):

* l'entreprise est elle-même filiale d'une entreprise-mère qui établit et publie des comptes consolidés :

oui/non (*) :

A.Informations à compléter par toutes les entreprises.

- L'entreprise établit et publie des comptes consolidés et un rapport consolidé de gestion conformément aux dispositions de l'arrêté royal relatif au comptes consolidés des entreprises d'assurances et de réassurances :oui/non (*) :- L'entreprise n'établit pas de comptes consolidés ni de rapport consolidé de gestion pour la (les) raison(s) suivante(s) (*) :

* l'entreprise ne contrôle pas, seule ou conjointement, une ou plusieurs filiales de droit belge

Ethi

as S

AR

APP

ORT

AN

NU

EL 2

011

73

- par les articles :

2 bis; 4, 2ème alinéa; 10, 2ème alinéa; 11, 3ème alinéa; 19,4ème alinéa; 22; 27 bis, § 3, dernier alinéa;

33, 2ème alinéa; 34 sexies, § 1, 4°; 39.

- au chapitre III, section I de l'annexe :

pour les postes de l'actif C.II.1., C.II.3, C.III.7.c) et F.IV.

et

pour le poste du passif C.I.b) en C.IV.

C.III. Autres placements financiers : 2. Obligations et autres titres à revenu fixe : art 27 bis § 3, dernier alinéa :

-23.718.440 €

Instruments dérivés utilisés :

- options sur actions : 12 transactions d'acquisitions et 12 transactions de cessions anticipées et expirations à terme.

- options sur indices : 2 transactions d'acquisitions et 2 transactions de cessions anticipées

- options sur devises : pas de transaction de cession anticipée

- swaptions : 1 transaction d'acquisition et 7 transactions de cessions anticipées

- swaps : 5 transactions de cessions anticipées

- CDS : 5 transactions de cessions anticipées

Résultats comptables :

- options sur actions : Résultat: -522.200 € - Reprise de provision: 0 €

- options sur devises : Résultat: 0 €

- options sur index : Résultat: 60.624 €

- caps et floors : Provision : 3.826.687 €

- swaptions : Résultat: -12.817.000 € - Provisions : 9.724.254 €

- CDS : Résultat: -9.336.584 € - Reprise de provision: 5.068.049 € - Provision: 28.218 €

- swaps : Résultat: 29.203.899 € - Reprise de provision: 6.158.374 € - Provision: 7.029.836 €

INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

Un important litige oppose Ethias SA à l’administration fiscale à propos des « assurances pensions »

souscrites par diverses entités publiques (provinces, communes, intercommunales et autres organismes publics) afin d’assurer

les pensions légales dues à leurs agents statutaires nommés à titre définitif et à leurs ayant droits. L’administration considère que ces contrats

ne constituent pas des contrats d’assurance vie mais des contrats de placement d’argent et que, par conséquent, les intérêts annuels attribués

par Ethias SA aux réserves de ces contrats doivent être soumis au précompte mobilier.

Sur cette base, un montant de 247,2 millions d’euros a été enrôlé jusqu’à l’exercice 2008, ce montant devant être majoré des intérêts de retard

y afférents estimés à 115,1 millions d’euros au 31 décembre 2011.

Ethias SA conteste totalement la position de l’administration fiscale et a porté le dossier en justice.

Fin 2009, le Tribunal de première instance de Liège a confirmé les enrôlements au précompte mobilier pour les années 2002, 2003 et 2004,

par un jugement qui ne répond cependant pas à un nombre d’arguments sérieux qui avaient été invoqués par Ethias et qui ne tient pas

compte de l’évolution jurisprudentielle, doctrinale et administrative de ces dernières années.

Ethias a interjeté appel de ce jugement en se faisant assister par d’éminents spécialistes qui ont renforcé ses moyens de défense.

En conséquence, Ethias demeure confiante dans l’issue favorable du litige devant la juridiction supérieure.

Une créance d’impôts d’un montant identique à la dette a dès lors été comptabilisée à l’actif du bilan pour un montant de 362,3 millions d'euros.

N° 23. Informations complémentaires à fournir par l'entreprise sur base du présent arrêté du 17/11/94

L'entreprise mentionne les informations complémentaires exigées le cas échéant :

74

REMARQUE CONCERNANT L'ANNEXE 3

La valeur actuelle des obligations perpétuelles (reprises parmi les autres types d’obligations sous la rubrique 8.03.223.2) provient de l’utilisation

d’un prix « modèle », au lieu d’un prix marché qui correspond soit à une valorisation reprise sur Bloomberg soit à un prix communiqué par

une contrepartie.

L’approche quantitative ainsi mise en place est compatible avec les recommandations de l’IASB dans son rapport : « IASB Expert Advisory

Panel – Measuring and disclosing the fair value of financial instruments in markets that are no longer active ».

Cette valorisation se traduit dans les comptes par une amélioration de la valeur actuelle de ces obligations de +65,9 millions d’euros

en date du 31 décembre 2011.

JUSTIFICATION DES REGLES COMPTABLES DE CONTINUITE

Nonobstant le fait que le bilan de la société présente toujours une perte reportée, les comptes ont été établis dans une perspective

de continuité d’exploitation. Les éléments suivants en sont la justification :

Grâce à la mise œuvre de diverses mesures reprises dans le plan Visa pour l’Avenir, Ethias SA clôture l’exercice 2011 sur un résultat

opérationnel positif de 200 millions d’euros, largement au-dessus des 140 millions d’euros attendus, et démontre ainsi sa capacité

structurelle à générer du bénéfice, avec un ratio combiné net très satisfaisant pour l’activité non vie ;

Hors impact de la crise de la dette grecque, le résultat aurait été largement positif ;

La poursuite de l’ « Exit plan » en finances a permis de réduire au 31 décembre 2011 notre exposition à certains produits complexes de plus

de 50 % ;

Le désengagement de l’activité d’assurance vie pour les particuliers, conjugué au lancement d’un nouveau produit « Certiflex-8 » commercialisé

depuis le 14 février 2012 par Ethias, en tant qu’agent d’assurance pour compte de l’Integrale, démontrent que le plan de réorganisation et le

positionnement stratégique visent à assurer la viabilité de l’entreprise à long terme ;

Les objectifs fixés par le Plan Horizon 2011 mis en place début 2009 étaient déjà largement atteints à la clôture 2010 avec donc une année

d’avance sur le plan de marche ;

La vente de notre filiale luxembourgeoise de réassurance Bel Ré, la cession de nos actions dans Nateus SA et Nateus Life SA ainsi que la

cession de notre filiale bancaire Ethias Banque et des actions Dexia ont eu pour effet de consolider les fonds propres de la société et de

les stabiliser pour l’avenir.

LEVIERS TECHNIQUES EN NON-VIE

Au niveau technique, plusieurs adaptations des méthodes d'évaluation des provisions techniques influencent positivement

le résultat, à concurrence de 216 millions d'euros, sans toutefois affecter le niveau de suffisance des réserves.

- Passage à une VAR de 97,5 % en RC auto et en Accidents du travail loi 1967,

- Provisions pour frais internes de règlement des sinistres ramenées à 6 %,

- Reprise de certaines provisions excédentaires à fin 2011 (PEC, PREC et IBNR).

CESSION DE PARTICIPATIONS

Les parts dans Socofe et VEH ont été cédées à Ethias Droit Commun avec une plus-value de 65,5 millions d'euros.

PROJET SIRE

Le projet Sire est opérationnel. Ethias SA s'est engagé à reprendre les actions de la société Sire SA après 4 ans d'exploitation.Et

hias

SA

RA

PPO

RT A

NN

UEL

201

1

75

2. Temps partiel

(exercice)

217,87 1.703,47 (ETP) 1.698,30 (ETP)

243.299,00 2.341.160,99 (T) 2.397.593,43 (T)

14.514.770,40 161.603.552,10 (T) 157.779.759,03 (T)

447.755,24 (T) 423.748,00 (T)

1. Temps plein 2. Temps partiel

1.543

1.47663

4

904de niveau primaire 0de niveau secondaire 232de niveau supérieur non universitaire 419de niveau universitaire 253

639de niveau primaire 2de niveau secondaire 140de niveau supérieur non universitaire 337de niveau universitaire 160

241.517

2

1. Intérimaires

4,978.693,87

103.083,20

BILAN SOCIAL

414,10187,40

162

10341

0,00244,80427,00256,90

2,80184,80

3. Total (T) ou total en équivalents temps plein (ETP)

4. Total (T) ou total en équivalents temps plein (ETP)

ÉTAT DES PERSONNES OCCUPÉES

TRAVAILLEURS INSCRITS AU REGISTRE DU PERSONNEL

Au cours de l'exercice et de l'exercice précédent

1. Temps plein

3. Total en équivalents temps plein

Frais de personnel 147.088.780,70

(exercice précédent)

Nombre moyen de travailleurs 1.547,87

Nombre de travailleurs inscrits au registre du personnel ................................................................ 242 1.717,80

(exercice) (exercice)

Avantages accordés en sus du salaire .....................................

A la date de clôture de l'exercice

Nombre effectif d'heures prestées

2.097.861,99

Par type de contrat de travail

Contrat à durée indéterminée 240 1.649,20 Contrat à durée déterminée 1 63,80 Contrat de remplacement 1 4,80

Par sexe

Hommes 35 928,70

Femmes 207 789,10

01910

6

PERSONNEL INTÉRIMAIRE ET PERSONNES MISES À DISPOSITION DE L'ENTREPRISE

Par catégorie professionnelle

Personnel de direction 0 24,00 Employés 242 1.691,80 Ouvriers 0 2,00

Frais pour l'entreprise

Au cours de l'exercice

Nombre moyen de personnes occupéesNombre effectif d'heures prestées

76

1. Temps plein 2. Temps partiel 3. Total en équivalents temps plein

98 2 99,60

36 1 36,80

58 0 58,00

4 1 4,80

1. Temps plein 2. Temps partiel 3. Total en équivalents temps plein

62 5 65,10

60 5 63,10

2 0 2,00

38 4 40,60

6 0 6,00

18 1 18,50

Hommes Femmes

665 531

16.230,65 31.809,85

1.663.809,88 2.387.928,16

dont coût brut directement lié aux formations 1.632.698,50 2.363.177,33

dont cotisations payées et versements à des fonds collectifs 31.111,38 24.750,83

Nombre de travailleurs concernés 117 106

Nombre d'heures de formation suivies 16.877,80 14.893,60

Coût net pour l'entreprise 1.264.375,47 1.163.826,44

Nombre d'heures de formation suivies

Coût pour l'entreprise

RENSEIGNEMENTS SUR LES FORMATIONS POUR LES TRAVAILLEURS AU COURS DE L'EXERCICE

Total des initiatives en matière de formation des travailleurs à charge de l'employeurNombre de travailleurs concernés

Initiatives en matière de formation professionnelle continue à caractère moins formel ou informel à charge de l'employeur

Licenciement

Autre motif

Par motif de fin de contrat

Prépension

Contrat de remplacement

Contrat à durée déterminée

SORTIES

Nombre de travailleurs dont la date de fin de contrat a été inscrite au registre du personnel aucours de l'exercice

Contrat à durée indéterminée



Contrat à durée indéterminée

Contrat à durée déterminée

TABLEAU DES MOUVEMENTS DU PERSONNEL AU COURS DE L'EXERCICE

ENTRÉES

Nombre de travailleurs inscrits au registre du personnel au cours de l'exercice

Ethi

as S

AR

APP

ORT

AN

NU

EL 2

011

77

78

Ethi

as S

AR

APP

ORT

AN

NU

EL 2

011

79

H U M A N I S M E

É T H I Q U E

E N G A G E M E N T

P R O X I M I T É

Documents

Rapport annuel 2011 - Ethias Verzekering · (Décision CBFA du 9 janvier 2007, MB du 16 janvier 2007). ... Ethias pour la gestion de leurs risques quotidiens. Du côté de la gestion