11

Rapport annuel

2015

33

SOMMAIRE

MOT DU DIRECTEUR GENERAL 4

CHIFFRES ET FAITS 7

REALISATIONS 13

GOUVERNANCE 19

MARCHE BOURSIER EN 2015 25

RESPONSABILITE SOCIETALE 37

RESULTATS FINANCIERS EN 2015 41

REGLES ET METHODES COMPTABLES 56

RESOLUTIONS DE L’ASSEMBLEE 57

GENERALE ORDINAIRE

CONTACTS UTILES 58

M. Karim HajjiDirecteur GénéralL

La Bourse de Casablanca a poursuivi la mise en oeuvre de sa stratégie de développement,

afin de mieux positionner notre institution en tant que moyen de financement de l’économie.

55

Au cours de l'année 2015, la Bourse de Casablanca a connu d’importants événements qui insufflent une nouvelle dynamique au marché boursier et contribuent ainsi à l'édification d’une place financière attractive. Le processus de démutualisation de la Bourse, à travers l'ouverture de son capital à d'autres intervenants du marché des capitaux, est l'un des événements marquants de la fin de l'année. L ’année 2015 a connu aussi des avancées réglementaires et législatives significatives qui donnent au marché boursier les moyens de se développer avec notamment l’adoption de nouvelles lois (Organismes de Placement Collectif en Immobilier (OPCI), marché à terme d’instruments financiers). Par ailleurs, la Bourse de Casablanca a poursuivi la mise en oeuvre de sa stratégie de développement basée sur la consolidation de l’offre de produits et de services afin de mieux positionner notre institution en tant que moyen de financement de l’économie. Dans cet esprit, l’année 2015 a été marquée par la mise en œuvre du projet structurant «New-Age» d’implémentation

d’une nouvelle plateforme technologique de cotation, de négociation et de surveillance aux meilleurs standards internationaux. Cette plateforme, dont le lancement est prévu en 2016, a connu un avancement conforme à nos objectifs grâce à l’engagement et à la mobilisation de nos équipes ainsi que de l'ensemble des acteurs de la place. Enfin, dans le cadre de notre objectif visant à faciliter l’accès au financement des entreprises en général et des PME en particulier, nous avons signé, avec notre partenaire stratégique le London Stock Exchange Group (LSEG), une convention portant sur la mise en place du programme international ELITE d’accompagnement des entreprises à fort potentiel. Bien entendu, en marge de ces projets, nous avons continué à promouvoir le marché, à nous ouvrir sur la communauté financière internationale et à donner plus d’ampleur à notre engagement en tant qu'entreprise socialement responsable. Pour la Bourse de Casablanca, l’année 2015 est une année charnière et le point de départ d’une nouvelle phase de développement de notre place.

Mot duDirecteur Général

Rapport annuel 20156

77

CHIFFRES ET FAITS

Rapport annuel 20158

La Bourse de Casablanca a clôturé l’exercice 2015 sur un chiffre d’affaires de 77,7 millions de MAD et un résultat net de 31,9 millions de MAD.

CHIFFRES ET FAITS

LES CHIFFRES CLES DE LA BOURSE DE CASABLANCA S.A

Résultat net(en millions de MAD)

2013 2014 2015

13 10

32

Chiffre d’affaires(en millions de MAD)

2013 2014 2015

96

76 78

Charges d’exploitation(en millions de MAD)

2013 2014 2015

93

7380

Fonds propres(en millions de MAD)

2013 2014 2015

656 664693

9

60

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

déc. - 11 déc. - 12 déc. - 13 déc. - 14 déc. - 15juin - 12 juin - 13 juin - 14 juin - 15

FTSE CSE Morocco 15 Index Base 100

MASI Base 100

LES CHIFFRES CLES DU MARCHE BOURSIER

MASI®Flottant : -7,2% FTSE CSE Morocco 15 : -15,8%

Nombre de sociétés cotées

76 75 75

77

2011 2012 2013 2014 2015

75

Capitalisation boursière : -6,4%(en milliards de MAD)

2015

453484

2014

451

2013

445

2012

516

2011

Volume des transactions : +4,6%(en milliards de MAD)

Obligations

Actions

103

2011

61

2012

62

2013

50

2014 2015

52

Rapport annuel 201510

FAITS MARQUANTS

Mai- Organisation de conférences et workshops

qui abordent des problématiques relatives à la place et au marché et touchent les entreprises de près, à savoir :

• workshop sous le thème « Exchange Traded Funds et fonds immobiliers » pour présenter le 4ème volet de la série d’études sur le marché financier sponsorisées par la Bourse de Casablanca et élaborées par Cejefic Consulting ;

• 1er meeting sur l’information financière sous le thème « La donnée financière au cœur du développement d’un hub régional » en partenariat avec Finances News Hebdo et Maroclear. Ce meeting s’est décliné en une conférence plénière et des tables-rondes et a permis de présenter et d’analyser, en détail, les liens entre la donnée financière et le développement d’un Hub financier à Casablanca ;

• workshop sous le thème « Développer l’accès des entreprises au Marché des Capitaux » en partenariat avec le London Stock Exchange Group (LSEG) et la Banque Européenne pour la Restructuration et le Développement (BERD). Lors de cet événement, deux thématiques principales ont été discutées à savoir : l’état des lieux du marché des capitaux marocain et les besoins de financement des entreprises marocaines, spécialement les PME ;

• Les « Premiers ateliers franco-marocains de médiation et d’arbitrage pour les PME ». Ces ateliers sont organisés par Finances et Conseil Méditerranée, réseau d’échange et de coopération des banques, des avocats et des experts comptables en Méditerranée, en partenariat avec le Barreau de Casablanca, l ’Ordre des Experts–comptable et le Centre Euroméditerranéen de l’arbitrage (CEMA).

- Introduction en bourse de Total Maroc (TMA) par la cession de 15% de son capital, soit l’émission de 1 344 000 actions au prix de 535 MAD par action. Montant de l’opération : 716 millions de MAD.

- Augmentation de 19,53% du capital de la société TIMAR (TIM). Cette augmentation a été réalisée en deux opérations, la première par souscription avec droit préférentiel et l’émission de 48 750 actions, au prix de 385 MAD chacune et la seconde par souscr ipt ion sans droi t préférent ie l et l’émission de 8 600 actions au prix de 308 MAD chacune. Montants des deux opération : 18,7 millions des MAD et 2,65 millions des MAD.

Février- Organisation d’un Championnat de la

Bourse en faveur des élèves du lycée El Bilia à Casablanca et ce, en marge d’une formation sur les concepts boursiers.

- Radiation effective de la valeur Mediaco (MED).

Janvier- Emission, par le Crédit Immobilier et

Hôtelier (CIH), d’un emprunt obligataire subordonné. Montant de l’opération : 1 milliard de MAD.

Mars- Organisation de cérémonies « Ring The

Bell » dans le cadre de la participation de la Bourse de Casablanca à la 4ème

édition de « la semaine de la finance pour les enfants et les jeunes » . 488 élèves et lycéens ont visité les locaux de la Bourse de Casablanca et ont bénéficié d’une formation sur les concepts de base du marché boursier.

- Visite d’une délégation de la Bourse des Valeurs Mobilières de l’Afrique Centrale (BVMAC). Cette visite s’inscrit dans le cadre des relations de coopération qu’entretiennent les deux bourses.

Avril- Participation à des manifestations

et organisation d’événements ciblés émetteurs :

• 3ème édition du Salon Hub Africa, qui s ’es t tenue sous le thème « Believe in Africa, Invest in Africa » ;

• 10ème édition du Salon International de l’Agriculture au Maroc (SIAM) ;

• Wo r k s h o p s o u s l e t h è m e « Transparence et diffusion de l’information des sociétés cotées » en partenariat avec l’Institut Marocain des Administrateurs (IMA) ;

• C o n f é r e n c e s o u s l e t h è m e « A m é l i o r e r l a g o u ve r n a n c e d’entreprise pour une meilleure diversité : pour quels mécanismes opter au Maroc ? », en partenariat avec le Club des Femmes Administrateurs (CFA).

- Organisation de la cérémonie de remise des prix des « Champions de la bourse » avec l’association «Injaz Al-Maghrib ».

Septembre- Reconduction de la cert if ication

ISO 27 001 pour la sécurisation des systèmes d’information de la Bourse de Casablanca.

- Augmentation de 0,27% du capital de la société Alliances (ADI) par remboursement d’obligations en actions. Le nombre d’actions émis est 34 000, au prix de 100 MAD chacune. Montant de l’opération : 3,4 millions de MAD.

- Radiation effective de la valeur CGI.

Octobre- Augmentation de 1,86% du capital du

Crédit du Maroc (CDM) par conversion de dividendes en actions. Le nombre d’actions émis est 202 220, au prix de 493 MAD chacune. Montant de l’opération : 99,69 millions des MAD.

- Hébergement de la 8ème édition du tournoi de gestion, organisée par le Conseil Régional et l’Ordre des Experts Comptables de Casablanca.

Juillet- Poursuite des actions en faveur des entreprises avec la signature d’un accord

avec le London Stock Exchange Group (LSEG) pour le lancement d’ELITE, programme d’accompagnement des entreprises.

- Création d’un groupe d’impulsion des marchés des capitaux de L’Union Economique et Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA). Ce groupe est composé des représentants des principaux intervenants des deux marchés à savoir : les régulateurs (CDVM et CREPMF), les dépositaires centraux (Maroclear et CD/BR) et les associations professionnelles des intermédiaires en bourse (APSB et APSGI) des deux marchés.

- Augmenta t ion de 25 ,93% du cap i ta l de l a soc ié té Maghreba i l (MAB) par souscription avec droit préférentiel. Le nombre d’actions émis est 358 862, au prix de 680 MAD chacune. Montant de l’opération : 244 millions des MAD.

- Emission, par Maghreb Oxygène (MOX), d’un emprunt obligataire ordinaire. Montant de l’opération : 100 millions de MAD.

- Emission, par Afriquia Gaz (GAZ), d’un emprunt obligataire ordinaire. Montant de l’opération : 600 millions de MAD.

- Offre Publique de Retrait (OPR) en vue de la radiation de la Compagnie Générale Immobilière (CGI). Le nombre d’actions visées par l’offre est 3 386 095 actions, au prix de 725 MAD chacune.

Juin- Signature d’une convention de partenariat

a ve c M a r o c P M E e t l ’ A s s o c i a t i o n Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB) qui a pour objectif de faciliter l’accès des PME au marché financier.

- Reconduction de la certification ISO 9001 Version 2008 pour la qualité des prestations de la Bourse de Casablanca.

- Emission, par la Société Générale Marocaine des Banques (SGMB), d ’un emprunt obl igataire subordonné. Montant de l’opération : 800 millions de MAD.

Décembre- Conférence oragnisée par le Club des

Femmes Administrateurs (CFA) sous le thème « Gouvernance des sociétés cotées en Afrique et intégration des femmes dans leurs consei ls d’administration ».

- Organisation de la seconde édition du tournoi inter écoles et univesités « les Champions de la Bourse ». Plus de 500 étudiants de 24 écoles et universités privées et publiques d’enseignement supérieur se sont inscrits à cette édition.

- Introduction en bourse d’AFMA (AFM) à travers la cession de 25% de son capital, soit l’émission de 250 000 actions au prix de 720 MAD par action. Montant de l’opération : 180 millions de MAD.

- Emission, par Attijariwafa Bank (ATW), d’un emprunt obligataire subordonné. Montant de l’opération : 1 milliard de MAD.

- Augmentation de 5% du capital de la Banque Centrale Populaire (BCP) par souscription en numéraire sans droit préférentiel. Le nombre d’actions émis est 9 112 733, au prix de 184 MAD chacune. Montant de l’opération : 1,7 milliard de MAD.

Novembre- Signature d’un mémorandum d’entente

sur l’ouverture du capital de la Bourse de Casablanca, entre l’Etat, l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), les actionnaires de référence et les futurs actionnaires. Cette action marque l’amorçage du processus de démutualisation de l’entreprise.

- Reconduction du partenariat entre la Bourse de Casablanca, l’Académie Régionale d’Education et de Formation du grand Casablanca (AREF) et l’Association Al Jisr. Ce nouveau partenariat porte sur le parrainage de l’école primaire publique Ezzaouia à Nouaceur pour une durée de 3 ans et touchera plus de 1200 élèves.

- Organisat ion, avec Vigeo de la cérémonie de remise des trophées 2015 aux 10 entreprises «Top Performers en RSE» cotées à la Bourse de Casablanca ou ayant émis des obligations.

- Emission, par le Crédit Agricole du Maroc (CAM), d’un emprunt obligataire subordonné. Montant de l’opération : 900 millions de MAD.

Rapport annuel 201512

1313

REALISATIONS

Rapport annuel 201514

Durant l’année 2015, la Bourse de Casablanca a mis en œuvre un plan d’actions multiaxes, en phase avec sa stratégie de développement.

REALISATIONS

SECURISATION ET OPTIMISATION DES SYSTEMES D’INFORMATION

La Bourse de Casablanca a maintenu sa certification ISO 27001 Version 2013. Cette certification est l’aboutissement de la démarche de l’entreprise pour renforcer la gouvernance, la fiabilité et les performances de son système de management de la sécurité de l'information (SMSI).

La norme ISO 27001 identifie les impératifs nécessaires à la mise en place du SMSI qui permet de définir les mesures de sécurité à appliquer afin d'assurer la protection des biens sensibles d'une entreprise sur un périmètre défini. Elle permet également à la Bourse de Casablanca d’être en phase avec les meilleurs standards internationaux et de se distinguer sur le plan international et régional. La Bourse de Casablanca est la première Bourse en Afrique et l’une des toutes premières au monde à certifier son Système de Management de la Sécurité de l'Information.

POURSUITE DE LA MISE EN OE UVRE DU PROJET NEW-AGE DE REFONTE DU SYSTEME DE NEGOCIATION, DE COTATION ET DE SURVEILLANCE

La Bourse de Casablanca a poursuivi la mise en œuvre du projet « New-Age » pour le déploiement d’une nouvelle plateforme de négociation, de cotation et de surveillance. Cette dernière a été acquise auprès de MillenniumIT filiale du partenaire stratégique de la Bourse de Casablanca, le London Stock Exchange Group (LSEG). Elle est composée de deux solutions à savoir :

• Millennium Exchange : comprend une plateforme de Trading Multi-asset ainsi qu'un outil de négociation.

• Millennium Surveillance : un outil qui permet de doter le marché d’une solution de surveillance en temps réel aux standards internationaux.

Le projet New-Age a déjà franchi de nombreuses étapes : installation de l’infrastructure technique, adaptation de la plateforme aux exigences de la Bourse de Casablanca et aux spécificités du marché, adaptation des applications existantes ainsi que les tests en interne et avec les clients (sociétés de bourse).

1515

La Bourse de Casablanca a procédé à la refonte de son règlement général en prévision de la promulgation de la loi sur la Bourse. Ce projet vise, d’une part à aligner le cadre réglementaire de la Bourse de Casablanca avec la nouvelle loi sur la Bourse et d’autre part, à intégrer les fonctionnalités offertes par la nouvelle plateforme de cotation. Des groupes de travail ont été constitués de représentants de la Bourse de Casablanca, de l’AMMC, et de l’Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB) pour validation du document.

Suite à l’adoption de la loi n° 45-12 relative au prêt de titres, la Bourse de Casablanca a mis en place une application qui permet l’enregistrement délocalisé des opérations de prêt/emprunt de titres par les sociétés de bourse.

DEVELOPPEMENT ET AMELIORATIONDE LA COTE DANS LE CADRE DE LA REFORME DE LA PLACE

DIVERSIFICATION DES ACTIONS DE PROMOTION DU MARCHE

Au cours de l’année 2015, la Bourse de Casablanca a poursuivi ses actions de promotion du marché à travers l’organisation et la participation à des événements ciblés, le déploiement d’un programme de prospection des entreprises et des actions de communication diverses.

6 workshops se sont tenus autour de thèmes en relation avec le marché boursier, tels que la transparence des sociétés cotées, la gouvernance d’entreprise, les ETFs et fonds immobiliers, l’accès au marché des capitaux et le rating de la dette.

La Bourse de Casablanca a apporté son soutien à des événements tels que «One on One Equity Conference Morocco » et le 1er meeting sur l’information financière organisé avec Finances News et Maroclear.

La Bourse de Casablanca a également participé au Salon International de l’Agriculture au Maroc (SIAM) et au salon Hub Africa.

Par ailleurs, durant l’année 2015, plus de 200 sociétés et intervenants de l’ecosystème de l’entreprise ont été prospectés afin de leur présenter les avantages de financement à travers la bourse. Dans ce même contexte et dans le cadre de la convention signée par la Bourse de Casablanca, Maroc PME et l’Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB), une étude a été réalisée pour définir et mettre en place un cadre incitatif au financement des PME via le marché financier marocain.

Durant l’année 2015, la Bourse de Casablanca a mis en place des actions de communication ciblées afin de promouvoir le marché boursier auprès des émetteurs (notamment les PME) et des investisseurs actuels et potentiels, nationaux et internationaux. En 2015, la Bourse de Casablanca a renforcé sa présence sur le canal digital et les réseaux sociaux et l’application mobile de la Bourse de Casablanca est utilisée par près de 14 400 utilisateurs.

Rapport annuel 201516

Durant l’année 2015, la Bourse de Casablanca a maintenu sa politique de recrutement dans le but de répondre aux besoins des différentes directions en termes de compétences. Ainsi, 10 recrutements ont été effectués en 2015, prenant en compte le facteur de la parité hommes – femmes. A fin 2015 l’effectif total de la Bourse de Casablanca s’est élevé à 78 salariés, dont

73 % de cadres la Bourse de Casablanca a également renforcée ses actions de développement des ressources humaines par la mise en œuvre d’un plan de formation qui a touché 47,4% des salariés de l’entreprise avec un total de 328 jours de formation. Ces formations sont de différents types : Métiers, linguistiques, certifiantes, …

POURSUITE DU DÉVELOPPEMENTDU CAPITAL HUMAIN DE L’ENTREPRISE

La Bourse de Casablanca et la BRVM ont créé un groupe d’impulsion des marchés des capitaux, composé des représentants des régulateurs (AMMC-ex CDVM et CREPMF), dépositaires centraux (Maroclear et CD/BR) et des associations professionnelles des intermédiaires en bourse (APSB et APSGI) des deux marchés.

Et afin d’opérationnaliser cette entité, 5 comités ont été créés avec pour objectif de définir et mettre un plan d’actions de rapprochement dans les domaines

réglementaire, transactionnel, post-transactionnel et technologique, tout en veillant à développer conjointement de nouveaux marchés et produits.

Dans le cadre de son appartenance à l’African Securities Exchanges Association (ASEA), à la World Federation of Exchanges (WFE) et à l’Union des Bourses Arabes (UBA), la Bourse de Casablanca a pris part à de nombreuses réunions et conférences organisées par ces institutions.

OUVERTURE DE LA BOURSE DE CASABLANCASUR LES PLACES REGIONALES

La Bourse de Casablanca a également élargi sa visibilité à l’échelle nationale. De nouveaux écrans d’affichage des données du marché ont été installés portant leur nombre à 46.

Sur le plan international, la Bourse de Casablanca a élargi sa visibilité sur les écrans de trading internationaux. Aussi, à fin 2015, ses données et informations sont diffusées dans plus de 400 institutions financières, situées dans 30 pays à travers le monde.

La Bourse de Casablanca a poursuivi durant l’année 2015 ses actions de sensibilisation du grand public à travers « l’Ecole de la Bourse » qui a formé 7719 personnes et le lancement, en partenariat avec « Boursenews .ma » d’une rubrique hebdomadaire de web TV « Encyclo Bourse » qui traite de thématiques pédagogiques sur la bourse et le marché.

1717

Rapport annuel 201518

1919

GOUVERNANCE

Rapport annuel 201520

Afin d’être en phase avec les standards internationaux en la matière, le Conseil d’Administration de la Bourse de Casablanca a adopté, en 2013, un règlement intérieur et une charte de l’administrateur.

GOUVERNANCE

COMPOSITION ET MODE DE FONCTIONNEMENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION

Au 30 juin 2016, le Conseil d’Administration de la Bourse de Casablanca est composé de 12 administrateurs, dont 2 administrateurs indépendants en cours de nomination.Un secrétaire est nommé sur proposition du président. Sa fonction consiste à organiser les réunions, rédiger et consigner les procès-verbaux dans les conditions prescrites par la loi.

A PROPOS DE L’OUVERTURE DE CAPITAL DE LA BOURSE DE CASABLANCA

La démutualisation du capital de la Bourse de Casablanca permet d’ouvrir ce dernier à de nouveaux actionnaires : banques, sociétés d’assurance, Caisse de Dépôt et de Gestion, Casablanca Finance City Authority et à terme, à un partenaire stratégique international.

L’objectif est d’instaurer une infrastructure de marché permettant à la place de s’ériger en hub financier intégré au sein de son espace régional, facilitant ainsi l’accès au capital et répondant aux besoins des émetteurs et investisseurs africains.

La démutualisation vise notamment à rationaliser l’actionnariat de l’entreprise et à impliquer les principaux intervenants du marché des capitaux dans la définition de sa stratégie de développement, tout en améliorant la structure de gouvernance, le processus de prise de décision et l’efficacité opérationnelle de l’institution.

Cette ouverture est donc une étape cruciale dans la construction de la nouvelle architecture du marché qui rassemblera au sein d’un même groupe les acteurs actuels et futurs, et notamment la future chambre de compensation et le gestionnaire du marché à terme.

Indicateurs (1) 2013 2014 2015

Conseil d’administration

Nombre de réunions 7 6 2

Taux moyen de participation 76% 82% 88%

Comité d'audit

Nombre de réunions 4 3 1

Taux moyen de participation 94% 92% 100%

Comité des nominations et rémunérations

Nombre de réunions 2 2 1

Taux moyen de participation 100% 75% 88%

Indicateurs de bonne gouvernance

(1) : Ce tableau s’est basé sur les réunions qui ont fait l’objet d’un Procès-verbal consigné dans le registre des Procès-Verbaux du Conseil d’administration et celui des comités techniques

réalisés durant cette période.

2121

En novembre 2015, le processus de démutualisation de la Bourse de Casablanca a été entamé et a été clôturé en juin 2016. Aussi, à fin juin 2016, le capital social de la Bourse de Casablanca s’établit à 387 517 900 MAD.

ACTIONNARIAT

CONSEIL D’ADMINISTRATION (AU 30 JUIN 2016)

Statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées Générales Ordinaires, l’Assemblée Générale du 17 juin 2016 a pris acte de la démission des anciens administrateurs et la nomination de nouveaux membres du conseil pour un mandat qui viendra à expiration à l’issue de l’AGO qui sera appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2018.

M. Hamid TAWFIKI est nomé Président du Conseil d’Administration pour une durée de 2 ans.

QualitéFonctionNom / Prénom du représentant

M. Hamid TAWFIKI Administrateur Directeur Général - CDG Capital Président

M. Younes BENJELLOUN Président Directeur Général - CFG Marchés Membre

M. Brahim BENJELLOUN TOUIMI Administrateur Directeur Général - BMCE Bank of Africa Membre

M. Mohamed Hassan BENSALAH Président Directeur Général - Sanad Membre

M. Ismail DOUIRI Directeur Général - Attijariwafa Bank Membre

M. Amine EL JIRARI Président Directeur Général - Atlas Capital Bourse Membre

M. Jaouad HAMRI Président du Conseil de Surveillance - BMCI Membre

M. Omar LAHLOU Directeur Financier - CDG Membre

M. Mohamed Karim MOUNIR Directeur Général - BCP Membre

M. Mohammed RACHIDResponsable du secteur financier et de l’environnementdes affaires - Casablanca Finance City Authority

Membre

REPARTITION DU CAPITAL (AU 30 JUIN 2016)

Banques

CDG

Sociétés de bourse indépendantes

Entreprises d'assurances

CFCA

39%

20%

11%

25%

5%

Rapport annuel 201522

DIRECTIONS DE L’ENTREPRISE (AU 30 JUIN 2016)

M. Karim HAJJI est le Directeur Général de la Bourse de Casablanca depuis le 1er avril 2009.

Le comité de Direction, composé du Directeur Général et de l’ensemble des Directeurs, a été mis en place.

Le Comité de Direction pilote les projets stratégiques, fixe les objectifs, décide des priorités et s’assure du

bon fonctionnement de l’entreprise.

COMITE DE DIRECTION

Directeur Systèmes

d’Information

M. Mohamed SAAD

Directeur Général

M. Karim HAJJI

Directeur Capital

Humain & Support

Mme Sanâ JAMAI

Directeur

Développement

M. Badr BENYOUSSEF

Directeur Opérations

Marchés

M. Ahmed ARHARBI

2323

ORGANIGRAMME

(AU 30 JUIN 2016)

DirectionCapital Humainet Support

- Développement RH

- Affaires Administratives

Directeur Général

- Conformité et contrôle interne

- Contrôle de gestion - Financier

- Audit interne

Direction Systèmes d’Information

- Etudes & Projets

- Exploitation

- Support Réseaux & Telecoms

- Sécurité des Systèmes d’Information

- Project Management Office

Direction Opérations Marchés

- Négociation

- Compensation

Direction Développement

- Emetteurs

- Ecole de la Bourse

- Développement Market Data

& Services

- Communication & Relations Publiques

- Etudes & Relations

Partenariats

Rapport annuel 201524

2525

MARCHE BOURSIER EN 2015

Rapport annuel 201526

A fin 2015, le MSCI World a enregistré une baisse de 2,74% qui témoigne de la morosité des marchés actions au niveau mondial.

MARCHE BOURSIER EN 2015

Performance du MASI, FTSE CSE Morocco 15, des Indices des bourses émergentes(1) et du MENA à fin décembre 2015 sur une année glissante.

Evolution des principaux indicateurs de la région MENA

(en Monnaie locale) (2)

Capitalisation (en milliards USD)

3% 0,4% -13% -21% -4%

-14%

-13%

-21%

934

483

220

8826

31/12/2014

97053

736

421

189

8425

31/12/2015

95546

-21.5%Egyptian Exchange

Saudi Stock Exchange - Tadawul -17.1%

MSCI EM -17%

MSCI Frontier 100 -16.7%

Dubai Financial Market -16.5%

Borsa Istanbul -16.3%

Casablanca FTSE 15 -15.8%

Singapore Exchange -14.3%

BM&FBOVESPA -13.3%

Casablanca SE (MASI) -7.2%

MSCI World -2.7%

Bursa Malaysia -2.2%

Amman SE -1.3%

Tunis (TUNNIDEX)

BSE India

-0.9%

Johannesburg SE

-0.8%

Shangai SE

1.8%

9.4%

Tunis Johannesburg SE

Saudi StockExchange - Tadawul

IstanbulDubaiEgyptian Exchange

Casablanca SEAmman SE

(1) : Les indices retenus correspondent aux indices généraux de chaque bourse.(2) : Sources : WFE / sites web (Bourse de Tunis, DFM).

2727

19%

Tunis StockExchange

15% -8%-43%

-60%

-5%

-23%

103,9

394

567,6

3,11,026,8

3,2

41,2

374,4

436,9

3,61,215,2

2,9

Johannesburg SESaudi Stock

Exchange - TadawulIstanbul SEDubai FM

Egyptian Exchange

Casablanca SEAmman SE

5%

345,1362,6

PRINCIPAUX INDICES DE LA BOURSE DE CASABLANCA La Bourse de Casablanca a clôturé l’année 2015 sur une baisse de 7,2% du MASI®Flottant et de 15,8% pour le FTSE CSE Morocco 15.

6000

6500

8000

8500

10 000

9000

9500

7000

7500

9315

Janv Fév Mar Avr Mai Jui Juil Aoû Sept Oct Nov Déc

9377

9076

88558516 8344

8566

82328009

77407784

7424

Evolution mensuelle du FTSE CSE Morocco 15 en 2015

Janv Fév Mar Avr Mai Jui Juil Aoû Sept Oct Nov Déc

Evolution mensuelle du MASI®Flottant

en 2015

8000

8500

10 000

10 500

11 000

9000

9500

8926909390829114

9346

97409578

97119937

1027010461

10223

Volumes des transactions

(en milliards USD) (3)

31/12/2014

31/12/2015

(3) : Le volume des transactions prend en considération les transactions traitées sur le marché central actions (Critère de la WFE : Electronic Order Book).

Il n’inclut pas les opérations d’introduction, d’augmentations de capital, d’offres publiques, de transfert et d'apports de titres. Le volume considéré pour la Bourse de Tunis

est le volume des transactions de la cote.

Rapport annuel 201528

Electricité 34,4% -6,3%

Transport 21,1% 48,3%

Services aux collectivités 13,0% 13,9%

Matériels, Logiciels & Services informatiques 3,8% 13,6%

Agroalimentaire / Production 1,6% -7,5%

Distributeurs -0,4% -0,9%

Boissons -0,6% 3,5%

Télécommunications -1,9% 18,5%

Banques -2,7% 9,5%

Pétrole & Gaz -3,5% 3,6%

Bâtiment & Matériaux de construction -4,2% 20,6%

Industrie pharmaceutique -5,5% 3,2%

MASI -7,2% 5,5%

Assurances -9,8% 11,3%

Société de financement & Autres activités financières -12,0% -10,2%

Equipements électroniques & électriques -18,8% 19,8%

Mines -23,5% -15,9%

Sociétés de portefeuilles - Holdings -32,8% -8,3%

Ingénieries & Biens d’équipements industriels -43,8% 43,6%

Immobilier -45,6% -28,5%

Sylviculture & Papier -52,2% 42,8%

Loisirs et Hôtels -57,2% 42,4%

Chimie -60,8% 30,5%

Performance des indices sectoriels en 2015/2014

20142015Indice sectoriel

2929

CAPITALISATION BOURSIERE A fin décembre 2015, la capitalisation boursière a enregistré une baisse de 6,43% avec 453,32 milliards de MAD, contre 484,45 milliards de MAD en 2014.

En 2015, les secteurs des Banques, des Télécommunications et du Bâtiment et Matériaux de Construction se sont accaparés les plus importantes parts de capitalisation avec 36,9%, 21,7% et 12,1%.

Evolution mensuelle du MASI®Flottant et de la capitalisation boursière en 2015

(en milliards de MAD)

Introduction deTOTAL MAROC

Introduction d'AFMA

Capitalisation en Mds de MAD

MASI

514

527517

501493 486 496

476 458457 458

453

2000

4000

10 000

12 000

6000

8000

Janv Fév Mar Avr Mai Jui Juil Aoû Sept Oct Nov Déc

Banques

Télécommunications

Bâtiment et Matériaux de Construction

Agroalimentaire/Production

Assurances

Pétrole et Gaz

Electricité

Mines

Immobilier

Distributeurs

Boissons

Société de financement et autres activités financières

Autres

Rapport annuel 201530

Variationannuelle

20152014Classe / Marché

VOLUME DES TRANSACTIONS

A fin 2015, le volume global s’est établi à 52 milliards de MAD, contre 49,8 milliards de MAD en 2014, soit une hausse de 4,6%.

Le volume de transactions du Marché Central Actions a totalisé 28,7 milliards de MAD, contre 27,5 milliards de MAD en 2014, en hausse de 4,2%.

Actions 44 336,4 46 885 5,7%

Marché central 27 594,6 28 758,03 4,2%

Marché de blocs 11 816,1 11 751 -0,5%

Introductions 1 127 893,4 -20,7%

Transferts 206,05 106,5 -48,3%

Apports de titres 2 493,1 923 -63%

Augmentation de capital 425,1 2 045,3 NS

Offres publiques 674,56 2 407,9 NS

Obligations 5 475,04 5 206,4 -4,9%

Marché central 3 355,4 2 689,6 -19,8%

Marché de blocs 1 936,1 1 705,6 -11,9%

Introductions 183,6 809,7 NS

Apports de titres - 1,5 NS

TOTAL GÉNÉRAL 49 811,5 52 091,4 4,6%

Volume des transactions en 2015 (en millions de MAD)

2015

0% 20% 40% 60% 80% 100%

2014

Marché central

Marché de blocs

Introductions

Augmentation de capital

Offres publiques

Transferts

Apports de titres

Répartition du volume des transactions en 2015 par type de transaction

3131

Variationannuelle

2015

Marché Central 154 793 130 329 -15,8%

Actions 154 725 130 277 -15,8%

Obligations 68 52 -23,5%

Marché de Blocs 94 148 57,4%

Actions 73 130 78%

Obligations 21 18 -14,2%

TOTAL GÉNÉRAL 154 887 130 477 -15,7%

Répartition du volume en 2015 en nombre de transactions

Répartition du volume des transactionspar type d’opération

Marché Centrale

Marché de Blocs

Introduction

Augmentation de Capital

Offre Publiques

Transferts

Apports de Titres

3,9%4,6%

0,2%1,8%

En 2015, 60,4% du volume des transactions ont été réalisés sur le marché central et 25,8% sur le marché de blocs.

2014

Rapport annuel 201532

APPELS AU MARCHE ET OPERATIONS SUR TITRES

Le marché a enregistré, en 2015, une offre publique contre 5 en 2014. Il s’agit de l’Offre Publique de Retrait de la Compagnie Générale Immobilière (CGI).

EntrepriseDate de

l’opérationNature de l’opération

Nombre de souscripteurs

Nombre d’actions demandées

Nombre d’actions attribuées

Montant souscrit (en MMAD)

TOTAL MAROC 29/05/2015 Cession 3 099 9 015 335 1 344 000 4 799

AFMA 15/12/2015 Cession 2 018 1 760 972 250 000 1 264

Introductions en bourse

EntrepriseDate de

l’opération

Catégorie de

l’offre

Prix del’action

(en MAD)

Nombred’actions

visées par l'offre

Nombre d’actions

demandées

Nombre de

souscripteurs

Montant de l’opération(en MMAD)

Compagnie Générale Immobilière (CGI)

21/07/2015 OPR 725,00 3 386 095 3 321 194 3 769 2 407

Offres publiques

En 2015, deux entreprises se sont introduites à la Bourse de Casablanca.

Total Maroc s’est introduite, le 29 mai par la cession de 15% de son capital. A cet effet, l’entreprise a émis 1 344 000 actions au prix de 535 MAD, situant ainsi le montant global de l’opération à 719,04 millions de MAD. L’opération a été souscrite 6,7 fois.

Pour sa part, AFMA s’est introduite, le 15 décembre, par la cession de 25% de son capital, en émettant 250 000 actions au prix de 720 DH. Le montant global de l’opération a porté sur 180 millions de MAD. Cette opération a été souscrite 7 fois.

3333

Durant l’année 2015, 5 entreprises cotées ont réalisé des augmentations de capital. Le montant global de ces opérations est de 2 milliards de MAD.

Augmentations de capital

EntrepriseDate de

l’opération

Typede

l’opération

Prixd'émission

en MAD

Nombre de titres

émis

Montant de l’opération(en MMAD)

% de l'opération dans le nouveau

capital

Timar

18/05/2015Souscription

en numéraire avec droit préférentiel

385 48 750 18,7 16,7

18/05/2015Souscription

en numéraire sans droit préférentiel

308 8 600 2,6 2,9

Maghrebail 02/07/2015Souscription

en numéraire avec droit préférentiel

680 358 862 244 25,9

Alliances 08/09/2015Remboursement

d’obligations en actions

100 34 000 3,4 0,3

CDM 02/10/2015Conversion

des dividendes en actions

493 202 220 99, 6 1,9

BCP 28/12/2015Souscription

en numéraire sans droit préférentiel

184 9 112 733 1 676,7 5

TOTAL 2 045

EntrepriseDate

d’émissionValeur

Valeur nominale(en MAD)

MaturitéDate

d’échéance

Montant émis coté

(en MMAD)

Montant émisnon coté

(en MMAD)

CIH Bank 06/01/20159 JAN 2015 4,75%

10A 100K CIH100 000 10 ans 09/01/2025 53,3 946,7

SGMB 24/06/201529 JUN 2015 4,77%

10A 100K SOG100 000 10 ans 29/06/2025 238,2 561,8

Maghreb Oxygène

13/07/201516 JUL 2015 4% 5A 100K MOX

100 000 5 ans 16/07/2020 21 557,2

Afriquia Gaz 13/07/201516 JUL 2015 4%

5A 100K GAZ100 000 5 ans 16/07/2020 42,8 575,2

Crédit Agricole du Maroc

24/11/201527 NOV 2015 4,80

10A 100K CAM100 000 10 ans 27/11/2025 290

575

24/11/201527 NOV 2015 4,42%

7A 100K CAM100 000 7 ans 27/11/2022 35

AttijariwafaBank

17/12/201522 DEC 2015 4,52%

10A 100K ATW 100 000 10 ans 22/12/2025 64.6

870,6

17/12/201522 DEC 2015 4,13%

7A 100K ATW100 000 7 ans 22/12/2022 64,8

Emissions d’emprunts obligataires

Rapport annuel 201534

Répartition des capitaux levés sur le marché boursier par type de transaction

2015

Augmentations de capital Introduction en bourse Emissions obligataires cotées

55%

24%

22%

2014

65%

24%

11%

EntrepriseDébut du

programmeDurée du programme

(en mois)Prix maximum

d'achatPrix minimum

de venteNombre maximum d'actions

à acquérir

Label Vie 21/09/2015 18 1 650 1 100 254 528

SNEP 13/08/2015 18 200 100 180 000

Stokvis Nord Afrique

02/07/2015 18 40 30 459 758

Itissalat Al-Maghrib

12/05/2015 18 152 87 1 500 000

Salafin 14/04/2015 18 800 500 119 724

Programmes de rachat

En 2015, en vue de régulariser leur cours, 5 entreprises ont mis en place des programmes de rachat. Le montant maximal engagé pour ces opérations est de 778,6 millions de MAD, en baisse de 10,3% par rapport à l’année 2014.

3535

PROFIL DES INVESTISSEURS En 2015, 57% du volume des transactions a été réalisé par les personnes morales marocaines (PMM), contre 23% par les OPCVM et 12% par les peronnes morales étrangères (PME).

OPCVM

L’actif net des OPCVM s’est établi à 330,1 milliards de MAD, contre 300,5 milliards de MAD en 2014, réalisant ainsi une hausse de 9,8%.

CATÉGORIES

ACTIF NET

VARIATION ANNUELLEMontant(en milliards de MAD)

Part

Actions 20,4 6,2% -3,3%

Diversifié 12,9 4% 14,2%

Monétaire 71,6 21,7% -2,8%

Obligataire (à court terme)

48,3 14,6% 10,8%

Obligataire (à moyen et long terme)

175,1 53% 16,9%

Contractuel 1,8 0,5% 80%

TOTAL 330,1 100% 9,8%

Structure de l’actif net des OPCVM en 2015

Répartition du volume des transactions par profil d’investisseurs

PMM

OPCVM

PME

PPE

PPM

Retail

57%

23%

12%

0,3%

5%3%

Rapport annuel 201536

3737

RESPONSABILITE SOCIETALE

Rapport annuel 201538

LABEL RSELa Bourse de Casablanca a été labélisée RSE« Responsabilité Sociale de l’Entreprise »Ce label attribué par la Confédération Générale des Entreprises du Maroc (CGEM), représente un gage de reconnaissance des efforts fournis pour le respect et la promotion des principes universels de responsabilité sociale et de développement durable. Il exprime également l’engagement de la Bourse de Casablanca à contribuer efficacement au respect des droits humains (l’un des principes fondamentaux du label), pour une société marocaine meilleure.

DÉMARCHE RHLa Bourse de Casablanca place ses collaborateurs au centre de sa démarche et veille à mettre en place une culture d’entreprise en phase avec ses cinq valeurs : le respect, l’équité la solidarité, le transparence et l’excellence.

Dans la continuité de son engagement responsable vis-à-vis de ses collaborateurs, la Bourse de Casablanca a déployé en 2015, une politique RH qui prône le dialogue social et qui s’articule autour de la formation continue, d’une gestion de carrière efficiente, et d’une politique de recrutement respectant la parité Homme-Femme qui a atteint 50%.

Durant l’année 2015 de nombreux événements dédiés aux salariés ont été organisés (journée de la femme, team building, ftour ramadan...) afin de développer la cohésion des équipes et l’esprit d’appartenance.

Par ailleurs, afin d’assurer un environnement sain, sécurisé et aux meilleures normes, un ensemble d’actions en relation avec la santé et le développement de la sécurité au travail ont été menés.

Durant l’année 2015 l’ensemble des salariés a eu accès à la possibilité de réaliser un bilan de santé, et de nouvelles propositions ont été élaborées afin d’améliorer l’ergonomie des espaces de travail, des équipements utilisés et plus généralement, du cadre de vie au sein de l’entreprise.

Parallèlement, une mise à niveau des équipements, notamment relatifs à la vidéosurveillance, au contrôle d’accès et à la détection d’incendie, a permis d’améliorer les dispositifs sécuritaires.

RESPONSABILITE SOCIETALE La Bourse de Casablanca a intégré la responsabilité sociétale (RSE) parmi les axes de son plan de développement. En tant que place financière, son objectif principal est de jouer un rôle majeur dans la promotion et la construction d’une finance responsable à l’échelle nationale et régionale.Pour ce faire, la bonne gouvernance, la conformité, la sécurité et la qualité des services sont les bases de sa politique.

3939

DÉMARCHE PROMOTION

La démarche RSE de la Bourse de Casablanca a pour objectif de contribuer au développement de l’éducation financière et de l’enseignement dans le milieu rural. Parallèlement à la formation du grand public, la Bourse de Casablanca participe, en tant que membre de la Fondation Marocaine de l’Education financière, à « la semaine de la finance », afin de promouvoir l’éducation financière. Cette année, près de 488 enfants et jeunes élèves, de 30 établissements scolaires ont bénéficié des formations à la Bourse de Casablanca .

Par ailleurs, la Bourse de Casablanca s’est fortement engagée dans l’amélioration des conditions de l’enseignement dans le milieu rural. Dans ce cadre, elle a reconduit son partenariat avec l’AREF et l’Association Al Jisr. Ce partenariat porte sur le parrainage de l’école primaire Ezzaouia située à Nouaceur pour une durée de 4 ans. Plus de 1200 élèves vont bénéficier de cette action dont l’objectif principale est d’améliorer les apprentissages de bases des élèves et d’accompagner l’école dans la conception et le développement d’un projet écologique.Concrètement, non seulement l’apport du parrainage sera visible sur le plan infrastructures via la mise à niveau des structures d’accueil, des espaces pédagogiques et des espaces verts de l’établissement mais à terme quatre programmes seront mis œuvre à savoir :

• « L’Ecole Ecologique » : est le projet de l’établissement et vise à améliorer les apprentissages de bases des élèves ;

• « Learn To Act » : est un programme de bénévolat qui consiste à Contribuer à la lutte contre l’abandon scolaire en renforçant le lien entre l’école et l’élève à travers l’animation d’activités parascolaire par des bénévoles.

• Le Programme préscolaire : est un programme qui va contribuer à l’amélioration du système éducatif marocain par l’application d’une approche pédagogique de la petite enfance innovante;

• et le Programme « AMALE » Activités de Mobilisation pour Autonomiser et Labelliser des Ecoles» : consiste à accompagner l’école sans son autonomisation par le renforcement des capacités de ses équipes pédagogiques.

Ce partenariat prévoit également de soutenir l’école dans le cadre de son programme « Eco-Ecole », initié par la Fondation Mohammed VI dont la finalité est l’obtention du « Label Vert ». Des équipements économiques et activités parascolaires sur la préservation de l’environnement seront prévus en guise d’accompagnement dudit programme.

En tant qu’entreprise engagée dans une démarche RSE, l’un des objectifs visé est la promotion de la responsabilité sociale dans l’écosystème du marché des capitaux. C’est dans cet esprit que la Bourse de Casablanca a organisé en décembre 2015, en partenariat avec l’agence international de notation VigeoEiris, les trophées récompensant les entreprises cotées les plus engagées dans la RSE. A l’issue de la cérémonie de remise des trophées, 10 entreprises cotées à la Bourse de Casablanca ou ayant émis des obligations, ont été nommées « Top Performers en RSE ».

Rapport annuel 201540

4141

RESULTATS FINANCIERS

EN 2015

Rapport annuel 201542

RESULTATS FINANCIERS EN 2015

RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTESExercice du 1er janvier au 31 decembre 2015Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 17 avril 2013, nous avons effectué l’audit des états de synthèse ci-joints de la société Bourse de Casablanca S.A., comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau de financement et l’état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2015. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de MAD 697.201.655,61 dont un bénéfice net de MAD 31.936.003,75.

Responsabilité de la directionLa direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d’anomalie significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité de l’auditeurNotre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d’anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En procédant à ces évaluations du risque, l’auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci.

Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états de synthèse.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états de synthèseNous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société Bourse de Casablanca S.A. au 31 décembre 2015 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiquesNous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d’Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Par ailleurs, conformément aux dispositions de l’article 172 de la loi 17-95 telle que modifiée et complétée, nous portons à votre connaissance qu’au cours de cet exercice, la Société Bourse de Casablanca S.A. a augmenté le montant de sa participation dans le capital de la société Casablanca Finance City Authority (ex- Moroccan Financial Board) pour KMAD 30 000 dont le pourcentage de détention de 12,5% n’a pas varié.

Casablanca, le 30 mars 2016

A. SAAIDI ET ASSOCIES

Nawfal AMARAssocié

Les Commissaires aux Comptes

FIDAROC GRANT THORNTON

Faïçal MEKOUARAssocié

4343

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES ETATS DE SYNTHESE ETABLIS SELON LES NORMES INTERNATIONALES D’INFORMATIONS FINANCIERES (IFRS)

Exercice du 1er janvier au 31 decembre 2015

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre société, nous avons effectué l’audit des états de synthèse ci-joints, de la Bourse de Casablanca, établis sous le référentiel IFRS et comprenant le bilan au 31 décembre 2015, le compte de résultat, l’état de variation des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, ainsi que des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres de KMAD 785 761 dont un bénéfice net de KMAD 12 006.

Ces états de synthèse retraités selon le référentiel IFRS, à partir des comptes arrêtés selon le Code Général de Normalisation Comptable marocain, n’ont pas un caractère obligatoire et ont donc été établis pour information seulement par décision de la Direction de la Bourse de Casablanca.

La Direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément aux normes IFRS.

Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc.

A notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine, de la situation financière de la Bourse de Casablanca au 31 décembre 2015, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformément aux normes IFRS.

Casablanca, le 30 mars 2016

A. SAAIDI ET ASSOCIES

Nawfal AMARAssocié

Les Commissaires aux Comptes

FIDAROC GRANT THORNTON

Faïçal MEKOUARAssocié

Rapport annuel 201544

SELON LE CODE GENERAL DE LA NORMALISATION COMPTABLE (CGNC)

ACTIF

EXERCICE EXERCICEPRECEDENT

NETBrutAmortissements

et ProvisionsNet

Immobilisations en non valeurs (A) 9 623 550,16 5 827 601,85 3 795 948,31 5 682 408,35

Frais préliminaires

Charges à répartir sur plusieurs exercices 9 623 550,16 5 827 601,85 3 795 948,31 5 682 408,35

Primes de remboursement des obligations

Immobilisations incorporelles (B) 26 877 878,99 11 739 371,03 15 138 507,96 7 877 286,41

Immobilisations en Recherche et Dev.

Brevets, marques, droits et valeurs similaires 13 947 462,40 11 739 371,03 2 208 091,37 2 375 263,76

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles 12 930 416,59 12 930 416,59 5 502 022,65

Immobilisations corporelles [C] 77 554 868,06 39 886 943,15 37 667 924,91 40 418 304,84

Terrains 10 000 000,00 10 000 000,00 10 000 000,00

Constructions 12 845 426,50 3 907 150,59 8 938 275,91 9 580 547,24

Installations techniques, matériel et outillage 1 848 088,90 1 498 321,54 349 767,36 294 728,65

Matériel de transport 56 639,03 45 471,09 11 167,94 17 550,94

Mobilier de bureau, Aménagement divers 45 796 088,66 34 435 999,93 11 360 088,73 13 620 554,94

Autres immobilisations corporelles 4 923,07 4 923,07 4 923,07

Immobilisations corporelles en cours 7 003 701,90 7 003 701,90 6 900 000,00

Immobilisations financières (D) 51 131 927,24 7 784 888,02 43 347 039,22 16 074 025,86

Prêts immobilisés 99 329,24 99 329,24 85 491,64

Autres créances financières 32 598,00 32 598,00 32 598,00

Titres de participation 51 000 000,00 7 784 888,02 43 215 111,98 15 955 936,22

Autres titres immobilisés

Ecarts de conversion actif (E)

Diminution des créances immobilisées

Augmentation des dettes financières

TOTAL I (A+B+C+D+E) 165 188 224,45 65 238 804,05 99 949 420,40 70 052 025,46

Stocks [F]

Marchandises

Matières et fournitures consommables

Produits en cours

Produits intermédiaires et produits résiduels

Produits finis

Créances de l’actif circulant (G) 14 462 614,42 14 462 614,42 11 400 966,17

Fournis. débiteurs, avances et acomptes

Clients et comptes rattachés 9 509 697,37 9 509 697,37 5 219 402,68

Personnel

Etat 1 189 651,80 1 189 651,80 2 628 200,00

Comptes d'associés

Autres débiteurs

Comptes de régularisation Actif 3 763 265,25 3 763 265,25 3 553 363,49

Titres valeurs de placement (H) 621 205 361,28 621 205 361,28 608 300 000,17

Ecarts de conversion actif (éléments circulants) (I) 324,72 324,72 34 390,16

TOTAL II (F+G+H+I) 635 668 300,42 635 668 300,42 619 735 356,50

Trésorerie-Actif 5 804 495,76 5 804 495,76 3 340 118,28

Chèques et valeurs à encaisser

Banques, T.G et C.C.P 5 802 440,81 5 802 440,81 3 333 390,59

Caisse, Régie d'avances et accréditifs 2 054,95 2 054,95 6 727,69

TOTAL III 5 804 495,76 5 804 495,76 3 340 118,28

TOTAL GENERAL I+II+III 806 661 020,63 65 238 804,05 741 422 216,58 693 127 500,24

ACTIF

IMMOBILISE

ACTIF CIRCULANT

TRESORERIE

BILAN (en MAD)

4545

PASSIF EXERCICE EXERCICE PRECEDENT

Capitaux propres

Capital social ou personnel (1) 19 020 800,00 19 020 800,00

Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

Capital appelé 19 020 800,00 19 020 800,00

Dont versé 19 020 800,00 19 020 800,00

Prime d'émission, de fusion, d'apport 2 045 475,00 2 045 475,00

Ecarts de réévaluation

Réserve légale 1 902 080,00 1 902 080,00

Autres réserves 584 183 500,56 584 183 500,56

Report à nouveau (2) 53 578 507,74 46 114 145,58

Résultats nets en instance d'affectation (2)

Résultat net de l'exercice (2) 31 936 003,75 10 317 482,16

Total des capitaux propres (A) 692 666 367,05 663 583 483,30

Capitaux propres assimilés (B) 4 535 288,56 4 516 871,72

Subvention d'investissement

Provisions réglementées 4 535 288,56 4 516 871,72

Dettes de financement (C)

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

Provisions durables pour risques et charges (D)

Provisions pour risques

Provisions pour charges

Ecarts de conversion-passif (E)

Augmentation des créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E) 697 201 655,61 668 100 355,02

Dettes du passif circulant (F) 44 190 942,73 24 988 417,69

Fournisseurs et comptes rattachés 11 750 452,57 6 421 312,72

Clients créditeurs, avances et acomptes

Personnel 6 966 036,21 5 940 725,23

Organismes sociaux 3 097 356,75 2 708 655,35

Etat 13 238 329,73 2 410 794,01

Comptes d'associés

Autres créanciers 9 138 767,47 7 506 930,38

Comptes de régularisation passif

Autres provisions pour risques et charges (G)

324,72 34 390,16

Ecarts de conversion passif (Eléments circulants) (H)

29 293,52 4 337,37

TOTAL II (F+G+H) 44 220 560,97 25 027 145,22

Trésorerie passif

Crédits d'escompte

Crédits de trésorerie

Banques de régularisation

TOTAL III

TOTAL GENERAL I+II+III 741 422 216,58 693 127 500,24

FINANCEMENT PERMANENT

PASSIF

CIRCUL ANT

(1) Capital personnel débiteur

(2) Bénéficiaire (+), déficitaire (-)

TRESORERIE

BILAN (en MAD)

Rapport annuel 201546

COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES

DESIGNATION

OPERATIONSTOTAUX DE L'EXERCICE3 = 2 + 1

TOTAUX DEL'EXERCICEPRECEDENT

Propres à l'exercice

1

Concernant les exercices précédents 2

I - Produits d’exploitation 77 724 490,15 77 724 490,15 77 216 974,87

Ventes de marchandises (en l'état)

Ventes de biens et services produits 77 684 490,15 77 684 490,15 75 632 974,87

Chiffres d'affaires 77 684 490,15 77 684 490,15 75 632 974,87

Variation de stocks de produits (1)

Immobilisations produites parl'entreprise pour elle-même

Subventions d'exploitation

Autres produits d'exploitation 40 000,00 40 000,00

Reprises d'exploitation : transferts de charges 1 584 000,00

TOTAL I 77 724 490,15 77 724 490,15 77 216 974,87

II - Charges d’exploitation 79 642 306,63 297,33 79 642 603,96 73 018 752,74

Achats revendus (2) de marchandises

Achats consommés (2) de matières et fournitures

1 845 548,82 1 845 548,82 1 778 622,51

Autres charges externes 24 065 673,80 297,33 24 065 971,13 19 106 235,70

Impôts et taxes 7 609 429,22 7 609 429,22 7 742 417,82

Charges de personnel 36 556 794,48 36 556 794,48 34 448 349,52

Autres charges d'exploitation 2 685 715,00 2 685 715,00 2 685 715,00

Dotations d'exploitation 6 879 145,31 6 879 145,31 7 257 412,19

TOTAL II 79 642 306,63 297,33 79 642 603,96 73 018 752,74

III - Résultat d’exploitation (I-II) -1 917 816,48 -297,33 -1 918 113,81 4 198 222,13

IV - Produits financiers 50 521 833,45 50 521 833,45 7 967 957,67

Produits des titres de particuliers et autres titres immobilisés

Gains de change 44 999,14 44 999,14 121 382,51

Intérêts et autres produits financiers 50 442 444,15 50 442 444,15 7 838 296,32

Reprises financières : transfert charges 34 390,16 34 390,16 8 278,84

TOTAL IV 50 521 833,45 50 521 833,45 7 967 957,67

V - Charges financieres 2 987 533,47 2 987 533,47 175 646,63

Charges d'intérêts

Pertes de change 246 384,51 246 384,51 26 655,38

Autres charges financières 114 601,09

Dotations financières 2 741 148,96 2 741 148,96 34 390,16

TOTAL V 2 987 533,47 2 987 533,47 175 646,63

VI - Resultat financiers (IV-V) 47 534 299,98 47 534 299,98 7 792 311,04

VII - Resultat courant (III+VI) 45 616 483,50 -297,33 45 616 186,17 11 990 533,17

FINANCEMENT

EXPLOITATION

1) Variation de stocks : stock final - stock initial augmentation (+); diminution (-)

2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks

(en MAD) - (HORS TAXE)

4747

COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES (suite)

DESIGNATION

OPERATIONSTOTAUX DE L'EXERCICE3 = 2 + 1

TOTAUX DEL'EXERCICEPRECEDENT

Propres à l'exercice

1

Concernant les exercices précédents 2

VIII - PRODUITS NON COURANTS 1 920 877,51 1 920 877,51 3 975 522,65

Produits des cessions d'immobilisations 9 800,00 9 800,00 100 000,00

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants 725 703,62 725 703,62 2 369 795,62

Reprises non courantes; transfertsde charges

1 185 373,89 1 185 373,89 1 505 727,03

TOTAL VIII 1 920 877,51 1 920 877,51 3 975 522,65

IX - Charges non courantes 1 656 393,93 1 656 393,93 1 105 901,66

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

23 713,10 23 713,10

Subventions accordées

Autres charges non courantes 428 890,10 428 890,10 283 479,99

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

1 203 790,73 1 203 790,73 822 421,67

TOTAL IX 1 656 393,93 1 656 393,93 1 105 901,66

X - Résultat non courant(VIII-IX)

264 483,58 264 483,58 2 869 620,99

XI - Résultat avant impots(VII+X)

45 880 967,08 -297,33 45 880 669,75 14 860 154,16

XII - Impots sur les bénèfices 13 944 666,00 13 944 666,00 4 542 672,00

XIII - Résultat net (XI-XII) 31 936 301,08 -297,33 31 936 003,75 10 317 482,16

XIV - Total des produits(I+IV+VII)

130 167 201,11 130 167 201,11 89 160 455,19

XV - Total des charges(II+V+IX+XIII)

98 230 900,03 297,33 98 231 197,36 78 842 973,03

XVI - Résultat net (total des produits-total des charges)

31 936 301,08 -297,33 31 936 003,75 10 317 482,16

NON COURANT

(en MAD) - (HORS TAXE)

Rapport annuel 201548

1 Résultat net de l’exercice 31 936 003,75 10 317 482,16

Bénéfice + 31 936 003,75 10 317 482,16

Perte -

2 (+) Dotations d’exploitation (1) 6 879 145,31 7 257 412,19

3 (+) Dotations financières (1) 2 740 824,24

4 (+) Dotations non courantes (1) 1 203 790,73 822 421,67

5 (-) Reprises d’exploitation (2)

6 (-) Reprises financières (2)

7 (-) Reprises non courantes (2) 1 185 373,89 1 505 727,03

8 (-) Produits des cessions d’immobilisation 9 800,00 100 000,00

9 (+)Valeurs nettes d’amortissement. Des immobilisations cédées

23 713,10

XI Capacité d’autofinancement (C.A.F.) 41 588 303,24 16 791 588,99

10 (-) Distributions de bénéfices 2 853 120,00 2 853 120,00

XII Autofinancement 38 735 183,24 13 938 468,99

DESIGNATION EXERCICEEXERCICE

PRECEDENT

DESIGNATION EXERCICEEXERCICE

PRECEDENT

1 Ventes de Marchandises (en l'état)

2 (-) Achats revendus de marchandises

I (=) Marge brutes ventes en l’état

II (+) Production de l’exercice (3+4+5) 77 684 490,15 75 632 974,84

3 Ventes de biens et services produits 77 684 490,15 75 632 974,87

4 Variation stocks produits

5 Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

III (-) Consomations de l’exercice (6+7) 25 911 519,95 20 884 858,21

6 Achats consommés de matières et fournitures 1 845 548,82 1 778 622,51

7 Autres charges externes 24 065 971,13 19 106 235,70

IV (=) Valeur ajoutée (I+II+III) 51 772 970,20 54 748 116,66

8 (+) Subventions d'exploitation

9 (-) Impôts et taxes 7 609 429,22 7 742 417,82

10 (-) Charges de personnel 36 556 794,48 34 448 349,52

V (=)Excedent brut d’exploitation (EBE) ou insuffisance brute d’exploitation (IBE)

7 606 746,50 12 557 349,32

11 (+) Autres produits d'exploitation 40 000,00

12 (-) Autres charges d'exploitation 2 685 715,00 2 685 715,00

13 (+) Reprises d'exploitation, transferts de charges 1 584 000,00

14 (-) Dotations d'exploitation 6 879 145,31 7 257 412,19

VI (=) Résultat d’exploitation (+ou-) -1 918 113,81 4 198 222,13

VII (+) Résultat financier 47 534 299,98 7 792 311,04

VIII (=) Résultat courant (+ou-) 45 616 186,17 11 990 533,17

IX (+) Résultat non courant 264 483,58 2 869 620,99

15 (-) Impôts sur les résultats 13 944 666,00 4 542 672,00

X (=) Résultat net de l’exercice 31 936 003,75 10 317 482,16

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

I - Tableau de formation des resultats (T.F.R)

II - Capacite d’autofinancement (C.A.F) – autofinancement

4949

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L’EXERCICE

MASSES EXERCICE

A

EXERCICE PRÉCÉDENT

B

VARIATION (A-B)

EmploisC

Ressources D

1 Financement permanent 697 201 655,61 668 100 355,02 29 101 300,59

2 Moins actif immobilisé 99 949 420,40 70 052 025,46 29 897 394,94

3 = Fonds de roulement fonctionnel (A) (1-2) 597 252 235,21 598 048 329,56 796 094,35

4 Actif circulant 635 668 300,42 619 735 356,50 15 932 943,92

5 Moins passif circulant 44 220 560,97 25 027 145,22 19 193 415,75

6 = Besoins de financement global (B) (4-5) 591 447 739,45 594 708 211,28 3 260 471,83

7 Trésorerie nette (actif - passif) (A-B) 5 804 495,76 3 340 118,28 2 464 377,48

RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICEEXERCICE EXERCICE PRECEDENT

Emplois Ressources Emplois Ressources

Autofinancement (A) 38 735 183,24 13 938 468,99

+ Capacité d'autofinancement 41 588 303,24 16 791 588,99

- Distributions de bénéfices 2 853 120,00 2 853 120,00

Cessions et réductions d’immobilisations (B)

9 800,00 31 279 550,88

+ Cessions d'immobilisations incorporelles

+ Cessions d'immobilisations corporelles 9 800,00 100 000,00

+ Cessions d'immobilisations financières

+ Récupérations sur créances immobilisées 31 179 550,88

Augmentations des capitaux propres et assimiles (C)

+ Augmentations de capital, apports

+ Subvention d'investissement

Augmentations des dettes de financement (D)(nettes de primes de remboursement)

I. TOTAL RESSOURCES STABLES (A+B+C+D) 38 744 983,24 45 218 019,87

Emplois stables de l’exercice (flux)

Acquisitions et augmentations d’immobilisations (E)

39 502 827,59 19 185 200,19

+ Acquisitions d’immobilisations incorporelles 8 027 682,94 6 251 531,56

+ Acquisitions d’immobilisations corporelles 1 461 307,05 12 933 668,63

+ Acquisitions d’immobilisations financières 30 000 000,00

+ Augmentation des créances immobilisées 13 837,60

Remboursement des capitaux propres (F)

Remboursement des dettes de financement (G)

Emplois en non valeurs (H) 38 250,00 3 319 321,09

II. TOTAL EMPLOIS STABLES (E+F+G+H) 39 541 077,59 22 504 521,28

III. Variation du besoin de financement global (B.F.G.)

3 260 471,83 26 747 468,60

IV. Variation de la trésorerie 2 464 377,48 4 033 970,01

TOTAL GENERAL 42 005 455,07 42 005 455,07 49 251 989,88 49 251 989,88

II - Emploi et ressources

I - Synthese des masses du bilan.

Rapport annuel 201550

III - Tableau des provisions

NATUREMONTANT

DEBUT EXERCICE

DOTATIONS REPRISES MONTANTFIN

EXERCICEExploitation FinancièresNon

courantesExploitation Financières Non courantes

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

5 044 063,78 2 740 824,24 7 784 888,02

2. Provisions réglementées

4 516 871,72 1 203 790,73 1 185 373,89 4 535 288,56

3. Provisions durables pour risques et charges

SOUS TOTAL (A) 9 560 935,50 2 740 824,24 1 203 790,73 1 185 373,89 12 320 176,58

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie)

5. Autres Provisions pour risques et charge

34 390,16 324,72 34 390,16 324,72

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL (B) 34 390,16 324,72 34 390,16 324,72

TOTAL (A+B) 9 595 325,66 2 741 148,96 1 203 790,73 34 390,16 1 185 373,89 12 320 501,30

V - Tableau des créances

CREANCES TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE AUTRES ANALYSES

Plus d'un an Moins d'un anEchueset non

recouvrées

Montantsen

Devises

Montants sur l'Etat et Organismes

Publics

Montantssur les

Entreprises liées

Montants Représentéspar Effets

Actif Immobilisé 131 927,24 131 927,24

Prêts immobilisés 99 329,24 99 329,24

Autres créances financières

32 598,00 32 598,00

Actif circulant 14 462 614,42 535 892,41 13 926 722,01 83 154,11 1 189 651,80 8 844 743,06

Fournisseurs débiteurs

Clients et comptes rattachés

9 509 697,37 9 509 697,37 83 154,11 8 844 743,06

Personnel

Etat 1 189 651,80 535 892,41 653 759,39 1 189 651,80

Comptes d’associés

Autres débiteurs

Compte de régularisation actif

3 763 265,25 3 763 265,25

5151

IV - Tableau des dettes

DETTES TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE AUTRES ANALYSES

Plusd'un an

Moinsd'un an

Echueset non

recouvrées

Montantsen

devises

Montantssur l'Etat et organismes

publics

Montantssur les

entreprises liées

Montants représentésdes effets

De financement

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

Du passif circulant 44 190 942,73 2 100 843,22 42 177 942,73 4 941 010,70 16 184 044,04 6 368 761,50

Fournisseurs et comptes rattachés

11 750 452,57 2 013 000,00 9 737 452,57 4 941 010,70

Clients créditeurs,avances et acomptes

Personnel 6 966 036,21 6 966 036,21

Organismes sociaux 3 097 356,75 3 097 356,75 225 708,34

Etat 13 238 329,73 87 843,22 13 238 329,73 13 238 329,73

Comptes d'associés

Autres créanciers 9 138 767,47 9 138 767,47 2 720 005,97 6 368 761,50

Comptes derégularisation - Passif

ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL

ENGAGEMENTS DONNES MONTANTS EXERCICEMONTANTS EXERCICE

PRECEDENT

Avals et cautions 32 598,00 32 598,00

ENGAGEMENTS REÇUS MONTANTS EXERCICEMONTANTS EXERCICE

PRECEDENT

Avals et cautions 3 683 046,50 1 648 454,80

Rapport annuel 201552

SELON LES NORMES IFRS

COMPTE DE RESULTATS

31 décembre 2015 31 décembre 2014

Chiffre d'affaires 70 744,9 68 564,9

Produits des activités ordinaires 70 744,9 68 564,9

Achats -1 845,5 -1 778,6

Autres charges externes -24 104,2 -22 401,7

Frais de personnel -36 556,8 -32 864,3

Impôts et taxes -669,8 -674,3

Amortissements et provisions d'exploitation -5 917,6 -6 324,1

Autres produits et charges d'exploitation -2 645,7 -2 685,7

Charges d'exploitation courantes -71 739,7 -66 728,8

Résultat d'exploitation courant -994,8 1 836,1

Cessions d'actifs -13,9 100,0

Résultat de change -167,3 73,0

Autres produits et charges d'exploitation non courants 296,8 2 086,3

Résultat des activités opérationnelles -879,3 4 095,3

Charges d'intérêts ,0 -,2

Résultats sur instruments financiers 18 252,5 49 577,7

Autres produits et charges financiers 25,0 -114,6

Résultat financier 18 277,4 49 463,0

Résultat avant impôt 17 398,1 53 558,3

Impôts exigibles -13 944,7 -4 542,7

Impôts différés 8 552,2 -11 608,2

Résultat net des activités poursuivies 12 005,7 37 407,5

Résultat des activités abandonnées

Résultat de l'ensemble consolidé 12 005,7 37 407,5

dont intérêts minoritaires

Résultat net - Part du Groupe 12 005,7 37 407,5

Résultat net Part du Groupe par action en dirhams

- de base 63 197

- dilué 63 197

(en milliers de MAD)

5353

31 décembre 2015 31 décembre 2014

Résultat net de l'ensemble consolidé 12 005,7 37 407,5

Ajustements pour

Dotations aux amortissements et provisions, pertes de valeur 3 176,8 6 324,1

+ amortissement surprime B.T ,0 114,6

+/- value sur cession immobilisations 13,9 -100,0

Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt

15 196,4 43 746,2

Elimination de la charge (produit) d'impôts 5 392,4 16 150,8

Elimination du coût de l'endettement financier net ,0 ,2

Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt

20 588,9 59 897,2

Incidence de la variation du BFR opérationnel 35 425,5 -68 503,7

Impôts payés -13 944,7 -4 542,7

Flux nets de trésorerie liés aux activités opérationnelles 42 069,7 -13 149,2

Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles -9 489,0 -19 185,2

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 9,8 100,0

Autres flux -27 273,0 31 064,9

Flux nets de trésorerie liés aux activités d'investissement -36 752,2 11 979,7

Emprunts

Remboursement d'emprunts ,0 -11,3

Dividendes payés aux actionnaires -2 853,1 -2 853,1

Elimination du coût de l'endettement financier net ,0 -,2

Augmentation du capital

Flux net de trésorerie provenant des activités de financement -2 853,1 -2 864,6

Variation de la tresorerie et equivalents de tresorerie 2 464,4 -4 034,0

Trésorerie et équivalents de trésorerie net à l'ouverture 3 340,1 7 374,1

Trésorerie et équivalents de trésorerie net à la clôture 5 804,5 3 340,1

Variation de la tresorerie et equivalents de tresorerie 2 464,4 -4 034,0

ETAT DES FLUX DE TRÉSORERIE (en milliers de MAD)

Rapport annuel 201554

PASSIF 31 décembre 2015 31 décembre 2014

Capital 19 020,8 19 020,8

Primes d'émission et de fusion 2 045,5 2 045,5

Réserves 752 689,1 714 107,4

Résultat net part du groupe 12 005,7 37 407,5

Capitaux propres part du Groupe 785 761,1 772 581,2

Intérets minoritaires

Capitaux propres 785 761,1 772 581,2

Provisions non courantes

Dettes financières non courantes

Impôts différés passifs 39 872,7 46 699,0

Autres créditeurs non courants

Passif non courant 39 872,7 46 699,0

Provisions courantes ,3 34,4

Dettes financières courantes

Dettes fournisseurs courantes 11 750,5 6 421,3

Autres passifs courants 32 440,5 18 567,1

Passif courant 44 191,3 25 022,8

TOTAL PASSIFS 84 064,0 71 721,8

TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS 869 825,1 844 303,0

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE

ACTIF 31 décembre 2015 31 décembre 2014

Immobilisations incorporelles 15 138,5 7 877,3

Immobilisations corporelles 52 116,1 55 829,6

Autres actifs financiers 63 728,0 27 960,9

Actif non courant 130 982,6 91 667,9

Autres actifs financiers 718 575,0 737 859,7

Créances clients 9 510,0 5 253,8

Autres débiteurs courants 4 952,9 6 181,6

Trésorerie et équivalent de trésorerie 5 804,5 3 340,1

Actif courant 738 842,5 752 635,1

TOTAL ACTIF 869 825,1 844 303,0

5555

CapitalPrimes

d'émissionet de fusion

Autresréserves

consolidées

Résultatnet Part du

Groupe

Capitaux propres Partdu Groupe

Intérêts minoritaires

Capitaux propres

consolidés

Au 1er janvier 2014 19 020,8 2 045,5 700 728,6 15 611,4 737 406,3 737 406,3

Effets des changements de méthode comptable/correction d'erreur

Variation nette de juste valeur des instruments financiers

620,5 620,5 620,5

Dividendes distribués -2 853,1 -2 853,1 -2 853,1

Résultat de l'exercice 37 407,5 37 407,5 37 407,5

Autres variations 15 611,4 -15 611,4

Au 31 décembre 2014 19 020,8 2 045,5 714 107,4 37 405,5 772 581,2 772 581,2

VARIATION DES CAPITAUX PROPRES (en milliers de MAD)

CapitalPrimes

d'émissionet de fusion

Autresréserves

consolidées

Résultatnet Part du

Groupe

Capitaux propres Partdu Groupe

Intérêts minoritaires

Capitaux propres

consolidés

Au 1er janvier 2015 19 020,8 2 045,5 714 107,4 37 407,5 772 581,2 772 581,2

Effets des changements de méthode comptable/correction d'erreur

Variation nette de juste valeur des instruments financiers

4 027,3 4 027,3 4 027,3

Dividendes distribués -2 853,1 -2 853,1 -2 853,1

Résultat de l'exercice 12 005,7 12 005,7 12 005,7

Autres variations 37 407,5 -37 407,5

Au 31 décembre 2014 19 020,8 2 045,5 752 689,1 12 005,7 785 761,1 785 761,1

(en milliers de MAD)

Rapport annuel 201556

REGLES ET METHODES COMPTABLESRéférentiel comptable Les états financiers de la Bourse de Casablanca relatifs à l’exercice clos au 31 décembre 2015 ont été préparés conformément aux normes «International Financial Reporting Standards» (IFRS) telles qu’adoptées par l’Union Européenne. Ils comprennent des informations comparatives pour l’exercice 2014 retraitées conformément aux mêmes normes.

Aucune application anticipée des normes autorisées par le référentiel comptable international n’a été opérée par la Bourse de Casablanca.

La Bourse de Casablanca n’a aucune obligation de présenter ses comptes en normes IFRS, c’est une volonté du Top management de la société afin de répondre aux impératifs de la mondialisation et de se mettre à niveau par rapport au contexte international et national.

Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) et leurs interprétations SIC et IFRIC (Standards Interpretations Committee et International Financial Reporting Interpretations Committee).

Immobilisations incorporelles Elles comprennent exclusivement les logiciels acquis (non générés en interne). La comptabilisation de ces logiciels est effectuée au coût historique diminué du cumul des amortissements. La durée d’utilité des logiciels est estimée à 60 mois. Le mode d’amortissement retenu par la Bourse de Casablanca est le mode linéaire.

Immobilisations corporellesLes immobilisations corporelles sont comptabilisées au coût historique, diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur. Le coût historique comprend les coûts directement attribuables à l’acquisition. Les coûts ultérieurs sont inclus dans la valeur nette comptable de l’actif ou constatés comme actif séparé, selon le cas, uniquement lorsqu’il est probable que les avantages économiques futurs liés à l’élément reviennent à la société et que le coût de l’élément puisse être évalué de manière fiable.Tous les autres coûts de réparation et de maintenance sont comptabilisés dans le compte de résultat au cours de l’exercice où ils sont encourus. Les valeurs résiduelles sont estimées non significatives.Le mode d’amortissement retenu par la Bourse de Casablanca est le mode linéaire. Les immobilisations corporelles acquises au moyen de contrats de crédit-bail sont amorties sur la durée d’utilité du bien.

Placements

Les placements détenus par la Bourse de Casablanca sont classés dans les catégories suivantes : actifs financiers à la juste valeur constatée en résultat, prêts et créances, et actifs financiers disponibles à la vente. La classification dépend de l’intention de gestion. Elle est déterminée

à la date de comptabilisation initiale et revue à chaque clôture.

Actifs financiers à la juste valeur constatée en résultatCette catégorie se décompose en deux sous-catégories : actifs financiers détenus à des fins de transaction et ceux désignés comme étant à la juste valeur constatée en résultat sur option initiale. Les placements sont classés dans cette catégorie lorsqu’ils sont acquis principalement en vue d’être vendus à court terme ou lorsqu’ils sont ainsi désignés par la direction.

Dans le cadre de l’évaluation de ces actifs, la Bourse de Casablanca s’est basée sur leurs valeurs liquidatives publiées à la date de clôture.

Actifs financier disponibles à la vente Les actifs financiers disponibles à la vente sont désignés comme étant tels ou ne sont pas classés dans l’une des autres catégories. Ils figurent au bilan en actifs non courants car la société n’a pas l’intention de les céder dans les douze mois qui suivent la date de clôture.

Les actifs financiers disponibles à la vente sont évalués à leur juste valeur. Les plus- ou moins-values latentes résultant de variations de la juste valeur sont constatées en capitaux propres.

5757

Première Résolution

L’assemblée générale, après avoir entendu lecture du rapport du conseil d’administration et du rapport des commissaires aux comptes sur l’exercice clos le 31.12.2015, approuve dans toutes leurs parties, le rapport de gestion du conseil d’administration, le rapport des commissaires aux comptes ainsi que les comptes annuels arrêtés au 31 Décembre 2015, faisant ressortir un bénéfice net comptable de 31 936 003,75 DH Dirhams.

Elle approuve également les opérations traduites dans ces comptes ou résumées dans ces rapports.

En conséquence, l’assemblée donne quitus entier et sans réserve aux administrateurs et aux Commissaires aux Comptes de l’accomplissement de leur mandat au titre de l’exercice clos le 31.12.2015.

Deuxième RésolutionL’assemblée générale décide, sur proposition du conseil d’administration, d’affecter ainsi qu’il suit le résultat de l’exercice clos le 31.12.2015 se traduisant par un bénéfice net comptable de 31 936 003,75 Dirhams :

Bénéfice net de l’exercice 2015 31 936 003,75 DHReport à nouveau antérieur 53 578 507,74 DH

Total distribuable 85 514 511,49 DH

A affecter 85 514 511,49 DH

L’assemblée générale ordinaire décide donc d’affecter au compte « Autres Réserves » le total des sommes distribuables soit 85 514 511,49 DH.

Troisième résolutionL’Assemblée Générale ratifie la décision d’allouer aux membres du Conseil d’Administration une somme brute de 2 685 715 DH au titre des jetons de présence de l’année 2015, à charge pour le conseil d’administration d’en effectuer la répartition entre ses membres.

Quatrième résolutionL’assemblée générale, après avoir pris connaissance du rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions visées à l’article 56 de la loi 17-95 telle que modifiée et complétée par la loi 20-05 sur les sociétés anonymes, prend acte des conclusions de ce rapport et approuve individuellement chacune des conventions qui y sont mentionnées.

Cinquième résolutionL’assemblée générale constatant que le mandat des commissaires aux comptes vient à échéance à l’issue de la présente assemblée générale, décide de renouveler le mandat des commissaires aux comptes :

FIDAROC GRANT THORNTON représenté par Monsieur Rachid BOUMEHRAZ,Cabinet A.SAAIDI & ASSOCIES représenté par Monsieur Nawfal AMAR,

pour une durée de trois (3) années, couvrant les exercices 2016 – 2017 – 2018, qui prendra fin à l’issue de l’Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2018.

Sixième résolutionL’Assemblée Générale prend acte de la démission de la société MAROC INTERMEDIATION SERVICE de son mandat d’administrateur et, ratifie la cooptation faite par le conseil d’administration dans sa séance du 26 Janvier 2016, en remplacement de MAROC INTERMEDIATION SERVICE, de : Monsieur Mohamed BENABDERRAZIK

pour la durée du mandat de son prédécesseur soit jusqu’à la date de l’Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2017.

Septième résolutionL’Assemblée Générale prend acte de la démission de Monsieur Aomar YIDAR de son mandat d’administrateur et, ratifie la cooptation faite par le conseil d’administration dans sa séance du 19 Février 2016, en remplacement de Monsieur Aomar YIDAR, de : ICF AL WASSIT, Espace Porte d’Anfa, 29 rue Bab Al Mansour - Casablanca 20100 - Maroc

dont le Représentant permanent est Monsieur Othmane TAJEDDINE

pour la durée du mandat de son prédécesseur soit jusqu’à la date de l’Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2017.

Huitième résolutionL’Assemblée prend acte que la société UPLINE SECURITIES sera désormais représentée par Monsieur Mohamed Karim MOUNIR et la société CDG CAPITAL par Monsieur Rachid OUTARIATTE.

Neuvième RésolutionL’assemblée générale, confère tous pouvoirs au porteur d’un original, d’une copie ou d’un extrait du procès-verbal de la présente assemblée pour accomplir toutes les formalités qui seront nécessaires.

RESOLUTIONS DE L’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

Rapport annuel 201558

SOCIETES DE BOURSE

ALMA FINANCE GROUP92, Bd d’Anfa 20040, 8ème étage - CasablancaTél.: (212) 522 58 12 02 • Fax : (212) 522 58 11 74www.almafinance.com

ARTBOURSE7, Bd Abdelkrim El Khattabi - Casablanca Tél.: (212) 522 95 09 09 • Fax : (212) 522 36 32 86www.artbourse.ma

ATLAS CAPITAL BOURSE88, Rue EL Marrakchi - Quartier Hippodrome - Casablanca Tél.: (212) 522 23 76 02 • Fax : (212) 522 36 87 84www.atlascapital.ma

ATTIJARI INTERMEDIATION163, Av. Hassan II - CasablancaTél.: (212) 522 49 14 82 • Fax : (212) 522 20 25 15 www.ati.ma

BMCE CAPITAL BOURSE63, Bd. Moulay Youssef - Casablanca Tél.: (212) 522 48 10 01 • Fax : (212) 522 48 09 52www.bmcecapitalbourse.com

BMCI BOURSEBd. Bir Anzarane, Imm. Romandie - CasablancaTél.: (212) 522 95 38 00 • Fax : (212) 522 39 32 09www.bmci.ma

CAPITAL TRUST SECURITIES50 Bd. Rachidi, Quartier Gautier, 20.000 - CasablancaTél.: (212) 522 46 63 50 • Fax : (212) 522 49 13 07www.capitaltrust.ma

CDG CAPITAL BOURSE9, Bd. Kennedy - CasablancaTél.: (212) 522 36 20 20 • Fax : (212) 522 36 78 78www.cdgcapitalbourse.ma

CFG MARCHES5-7 Rue Ibn Toufaïl, Quartier Palmier - CasablancaTél.: (212) 522 25 01 01• Fax : (212) 522 98 11 12www.cfgmorocco.com

CREDIT DU MAROC CAPITAL48-58, Bd Mohamed V, 4ème étage - CasablancaTél.: (212) 522 94 07 44 • Fax : (212) 522 94 07 66www.cdm.co.ma

ICF AL WASSIT29, Rue Bab El Mansour, Espace Porte d'Anfa - CasablancaTél.: (212) 522 36 93 84 / 89 • Fax : (212) 522 39 10 90www.bpbourse.com

MENA.C.P.23, Rue Ibnou Hilal, Quartier Racine - CasablancaTél.: (212) 522 39 50 00 • Fax : (212) 522 36 86 00www.integrabourse.com

MAROC SERVICES INTERMEDIATIONImm. Zénith, Rés. Tawfiq, Sidi Maârouf - CasablancaTél.: (212) 522 97 49 61 à 65 • Fax : (212) 522 97 49 73 / 74www.msin.ma

SOGECAPITAL BOURSE55, Bd Abdelmoumen - CasablancaTél.: (212) 522 43 98 40 • Fax : (212) 522 26 80 18www.sgmaroc.com

UPLINE SECURITIES37, Bd Abdellatif BenKaddour - CasablancaTél.: (212) 522 95 49 60/61 • Fax : (212) 522 95 49 63/65 www.uplinegroup.ma

VALORIS SECURITIESAvenue des FAR, Tour Habous, 5ème étage - CasablancaTél.: (212) 522 54 15 54 • Fax : (212) 522 54 14 46www.valoris-securities.ma

WAFABOURSE416, Rue Mustapha El Maâni - CasablancaTél.: (212) 522 49 59 69 • Fax : (212) 522 47 46 91www.wafabourse.com

ASSOCIATIONS PROFESSIONNELLES

ASSOCIATION PROFESSIONNELLE DES SOCIETES DE BOURSE (APSB) Angle Av. des FAR et Rue Arrachid Mohamed - Casablanca Tél.: (212) 522 54 23 33/34 • Fax : (212) 522 54 23 36 www.apsb.org.ma

ASSOCIATION DES SOCIETES DE GESTION ET FONDS D'INVESTISSEMENTS MAROCAINS (ASFIM)199, Angle Bd Zerktouni et Rue Avignon,6ème étage n°12 - CasablancaTél.: (212) 522 95 12 11/29 • Fax : (212) 522 95 12 10www.asfim.ma

INSTITUTIONS DU MARCHE

AUTORITE MAROCAINE DU MARCHE DES CAPITAUX6, rue Jbel Moussa - Agdal - RabatTél.: (212) 537 68 89 00 • Fax : (212) 537 68 89 46www.ammc.ma

MAROCLEAR Route d’El Jadida, 18, Cité Laia - Casablanca Tél.: (212) 522 23 90 00 • Fax : (212) 522 99 44 64 www.maroclear.com

MINISTERE DE L’ECONOMIE ET DES FINANCES DIRECTION DU TRESOR ET DES FINANCES EXTERIEURESBd Mohamed V- Quartier Administratif - Chellah - RabatTél.: (212) 537 67 73 54/55 • Fax : (212) 537 67 75 27/28www.finances.gov.ma

CONTACTS UTILES

5959

Bourse de Casablanca S.A

Registre du commerce : CASA 79057

Adresse : Angle Avenue des Forces Armées Royales

et Rue Arrachid Mohamed - Casablanca - Maroc

Tél.: (212) 522 45 26 26/27 - Fax : (212) 522 45 26 25

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Rapport annuel 201560

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