Bourse de Casablanca - Rapport Annuel 2010

8/3/2019 Bourse de Casablanca - Rapport Annuel 2010

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SOMMAIRE

LE MOT DU PRESIDENT

LE MOT DU DIRECTEUR GENERAL

2010 EN CHIFFRES ET FAITS

LA RESPONSABILITE SOCIALE DE LENTREPRISE

L'ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE EN 2010

LE MARCHE BOURSIER EN 2010

LES RESULTATS FINANCIERS EN 2010

LES CONTACTS UTILES

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Lconomie de notre pays dispose defondamentaux solides. Des chantiers structurants

sont mens dans les quatre coins du Royaume ;

des changements politiques, conomiques et

sociaux sont amorcs. Un Maroc nouveau est en

marche et la Bourse de Casablanca galement.


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LE MOT DU PRESIDENT

Chers actionnaires,

2010 a t la premire anne du dploiement de notre stratgie quinquennale.Notre objecti est datteindre un demi-million dinvestisseurs, 150 entreprisescotes et devenir un hub nancier rgional reconnu et ecient.

Dans un contexte conomique international qui se remet lentement deseets de la rcente crise nancire, nos ambitions pourraient semblerutopiques pour certains. Mais loin de l ! Lconomie de notre pays disposede ondamentaux solides. Des chantiers structurants sont mens dans lesquatre coins du Royaume ; des changements politiques, conomiques etsociaux sont amorcs. Un Maroc nouveau est en marche et la Bourse deCasablanca galement. Etant partie prenante incontournable de lconomie,elle est cratrice de richesse pour les entreprises qui se dveloppent. Elle estcratrice de prosprit pour les investisseurs qui y placent leur pargne. EnArique, elle est en phase de devenir un hub nancier rgional qui rayonnerapar sa taille critique, son expertise et sa renomme auprs des marchs lesplus perormants.

Nos ambitions se sont mues de convictions ortes des actions concrtesimpactantes. Le Conseil dAdministration de la Bourse de Casablanca metun point dhonneur, travers des runions priodiques, suivre de prs laconcrtisation des orientations stratgiques quil a mises en place.

Dans ce sens, des comits techniques sont constitus pour veiller laconcordance des actions ralises avec les objectis de lentreprise. Ainsi,ladoption des pratiques de bonne gouvernance, le positionnement de la placecasablancaise lchelle mondiale et rgionale, lancrage de la responsabilitsociale de lentreprise comme priorit dans nos actions sont autant de projets

qui orment les branches dun seul arbre.

Ainsi, 2010 nest pas seulement une anne de plus dans notre histoire, elle estune anne de moins parcourir vers la russite. Et nous sommes bien partispour gagner !

Aomar YIDARPrsident du Conseil dAdministration


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6 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

Chers actionnaires,

Dans un environnement international marqu par la reprise de la croissance

mondiale, lconomie nationale a enregistr une croissance de 3,7% en 2010,tire par la consommation et le raermissement de la demande extrieure.

Ce contexte avorable a permis la Bourse de Casablanca de clturer lanne

avec une progression de lindice Masi de 21% dans un volume de transactions

en augmentation sensible, plus de 65%, reftant dans une large mesure les

oprations stratgiques inities par les deux holdings cotes qui ont ralis

une ore publique de retrait.

Le march a t particulirement anim du ait de ces oprations mais aussi

de lanticipation des oprations de nouvelles ores publiques de vente, dans

le sillage des OPR ralises.

Les indicateurs nanciers taient tous au vert, avec une progression de notre

chire daaires de prs de 59%, 182 millions de dirhams, et un rsultat

dexploitation qui a plus que doubl en 2010, 97,9 millions de dirhams, sous

leet conjugu la orte hausse des revenus et dune bonne matrise des

charges de onctionnement.

An de redynamiser les introductions en bourse, aprs une anne 2009 sans

nouvelle socit introduite la cote, nous avons relanc la Caravane de la

Bourse, une opration itinrante, laquelle ont particip les socits de

bourse et les banques daaires, qui nous a permis de rencontrer plus de 300

entreprises dans les sept principales villes du Royaume.

Lengouement des oprateurs conomiques nous a conort dans la conviction

quatteindre les 150 entreprises cotes lhorizon 2015 est un objecti, certes

ambitieux, mais tout ait ralisable.



LE MOT DU DIRECTEUR GENERAL

Au cours de la seconde moiti de lanne, nous avons ainsi

accueilli deux nouvelles entreprises la cote, la socittunisienne Ennakl Automobiles dans le cadre dune premire

double cotation dune socit trangre sur notre place, et la

compagnie dassurances CINA Saada.

De manire aligner notre organisation avec nos objectis

stratgiques, nous avons procd une rorganisation interne

totalement oriente Clients, avec notamment la cration des

services Emetteurs, Investisseurs et Diusion de fux.

Une attention particulire a t porte nos systmes

dinormation, qui sont au cur de notre production, andamliorer leur scurit et la qualit de leur service.

Dans cet esprit, une plateorme haute disponibilit a t

implmente en vue dassurer une meilleure rsilience

de notre systme de cotation travers des redondances

matrielles et logicielles. Un help desk a t mis en place

pour rpondre dans les meilleurs dlais aux demandes de nos

clients et partenaires et nous permettre aussi damliorer en

permanence nos process.

Lanne 2010, a vu le lancement, par Sa Majest le Roi, que Dieu

lAssiste, de Casablanca Finance City qui a pour ambition de

aire de notre capitale conomique un hub nancier rgional

pour lArique du Nord et de lOuest.

Sinscrivant rsolument dans le cadre de cette vision royale, la

Bourse de Casablanca a renorc son positionnement rgional

en lanant, en partenariat avec FTSE, les indices FTSE Morocco15 et FTSE CSE All Liquid Index, deux indices qui permettent

de renorcer la visibilit de notre place linternational.

An de nous permettre dchanger les meilleures pratiques

avec les plus grandes places mondiales, nous avons aussi

rejoint la prestigieuse association des bourses mondiales The

World Federation o Exchanges (WFE) dont nous sommes

devenus le 52me membre permanent.

Convaincus que lengagement citoyen est un gage de

prennit pour notre institution, nous avons initi unprogramme de vulgarisation de lducation nancire, en

partenariat avec la ondation Hope, leader aux Etats-Unis de

lducation nancire. Cette initiative nous a t inspire par

le constat que la non matrise du langage de largent peut

souvent tre une source de prcarit et dexclusion.

Toutes ces ralisations nont t rendues possible que grce

lengagement et la solidarit des emmes et des hommes

qui traduisent dans leurs actions au quotidien les ambitions de

notre institution.

Quils trouvent ici lexpression de notre sincre reconnaissance.

Karim HAJJI

Directeur Gnral


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Produits dexploitation : +57%

Charges dexploitation : +20%

LES CHIFFRES CLES DE LA BOURSE DE CASABLANCA S.A

Les rsultats inanciers de la Bourse de Casablanca pour lexercice 2010 ressortent extrmement positis.Des rsultats conirmant que lentreprise gestionnaire du march sest inscrite dans cette dynamique de reprise quia marqu lactivit conomique marocaine en 2010.



Fonds propres : +13%

Rsultat net : +79%

Rsultat dexploitation : +112%


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LES CHIFFRES CLES DU MARCHE BOURSIER

MASI Flottant : +21,17% FTSE CSE MOROCCO 15 : + 35,8%

Capitalisation boursire : +13,78%



9,2%

90,8%

Obligations

Actions

48,85%

23,69%

27,46%

March de Blocs

Autres*

March central

Volume des transactions : + 65,3%

Rpartition du volume des transactions par produit

Rpartition du volume des transactions par march

* Autres : Introduction (2%), Ofres publiques (8,7%), Transerts (1%), Apports des titres (7,2%), Augmentations de capital (5,2%)


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Janvier

Emission d'un emprunt obligataire par lONCF, dunmontant de un milliard de MAD.

Mars

Emission d'un emprunt obligataire par Alliances, portantsur un milliard de MAD.

Avril

Dmarrage de la Caravane de la Bourse, road show depromotion de la Bourse auprs des socits cotablesdans 7 rgions du Maroc.

Le 22 avril, la caravane sest rendue Tanger.

Mise en place dun nouvel organigramme par la Boursede Casablanca.

Mai - Juin

Escales de la Caravane de la Bourse Rabat (06 mai),Marrakech (13 mai), Fs (20 mai) et Oujda (27 mai).

Augmentation de 39,8% du capital de Disway, parapport en nature, soit 750 627 titres mis pour un

montant de 262,7 millions de MAD.

Escale de la Caravane de la Bourse Agadir (10 juin)

Clture de la Caravane Casablanca, le 17 juin

Emission dun emprunt obligataire dAttijariwaa Bankdun montant global de 1,2 milliard de MAD.

Juillet

Mise en place des modalits de calcul de la tailleminimum de blocs pour les valeurs nouvellementinscrites la cote.

Introduction dEnnakl Automobiles la Bourse deCasablanca par cession de 10% de son capital au prixde 64,22 MAD par action. Lopration a port sur unmontant de 192 660 000 MAD.

Ennakl Automobiles est la 1re entreprise trangre tre cote, simultanment la Bourse de Casablanca et la Bourse de Tunis.

Radiation des valeurs ONA et SNI leur demande.

Emission dun emprunt obligataire par Lydec de1,2 milliard de MAD.

Augmentation de 7,62% du capital de HPS, par apporten nature, soit 53 599 actions mises pour un montantde 36,9 millions de MAD.

Emission demprunts obligataires dAriquia Gaz de

600 000 KMAD.

Augmentation de 50% du capital de Ciments du Maroc,soit 7 218 002 actions mises, par incorporation desrserves et attribution dactions gratuites.

Aot

Adhsion au Financial Inormation Services Division FISD, orum mondial qui soutient la diusiontransparente et ecace de linormation nancire.

Ralisation de la premire phase du Plan de ContinuitdActivit et gestion de crise base sur la normeBS25999.

Augmentation de 3,64% du capital du Crdit du Maroc,par conversion des dividendes en actions, soit 314 639actions mises. Le montant de lopration sest tabli 221,1 millions de MAD.

Emission dun emprunt obligataire par Douja PromotionAddoha de 2 milliards de MAD.

NOS FAITS MARQUANTS



Augmentation de 33,33% du capital de Sothema, parincorporation des rserves et attributions dactionsgratuites. 600 000 titres ont t mis. Pour un montantde 60 millions de MAD.

Augmentation de 10% du capital dAddoha, parsouscription en numraire, soit 31 500 000 actionsmises pour un montant de 2,9 milliards de MAD.

Septembre

Finalisation de limplmentation dune nouvelleplateorme de Maroclear et reonte du processus derglement livraison de la place.

Mise en place dune nouvelle plateorme qui assurela haute disponibilit du NSC, permettant ainsi descuriser le systme dinormation et garantir la

continuit de ses services.

Augmentation de 50% du capital de Balima, parincorporation des rserves et lvation de la valeurnominale de 100 200 MAD. Le montant de l'oprationest de 17,44 millions de MAD.

Octobre

La Bourse de Casablanca devient le 52me membre de laWorld Federation o Exchanges WFE.

Augmentation de 6,32% du capital de BMCE Bank,par souscription en numraire rserve la BFCM. Lenombre des titres mis est 10 712 000 pour un montantde 2,5 milliards de MAD.

Emission dun emprunt obligataire de Label Vie portantsur 500 millions MAD.

Novembre

Mise en place dun module qui permet dautomatisercertains contrles de la surveillance et de vrier lerespect des programmes de rachat des actions par lessocits de Bourse.

Introduction la Bourse de Casablanca de CNIA Saadapar cession de 15% de son capital au prix de 1 044 MADpar action. Le montant global de lopration est de644 702 364 MAD.

Augmentation de 0,47% du capital de BCP par apport ennature, soit 312 500 actions mises pour un montant de100 millions de MAD.

Dcembre

Lancement dune nouvelle srie dindices en collaborationavec FTSE Group ; le FTSE CSE Morocco 15 qui secompose des 15 valeurs les plus liquides cotes laBourse de Casablanca et le FTSE CSE Morocco All LiquidIndex, indice de rrence qui retrace la perormance detoutes les valeurs liquides de la Bourse de Casablanca.

Emission dun emprunt obligataire par lONDA dunmontant de 2 milliards de MAD.

Augmentation de 1,47% du capital de BMCE Bank, parsouscription en numraire rserve au personnel du

groupe. Le montant de lopration sest tabli 5 millionsde MAD pour 2 500 000 actions mises.

Emission dun emprunt obligataire par Risma dunmontant de 346 222 KMAD.

Emission dun emprunt obligataire par la CGI d'unmontant de 1,5 milliard de MAD.


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Essence mme de la mission de la Bourse de Casablanca, ledveloppement du march occupe une place importantedans le plan dactions dploy en 2010.

SURVEILLANCE ET PILOTAGE DES SANCESDE COTATION

uAcquisition dun module dautomatisation decertains contrles de la surveillance

La Bourse de Casablanca a procd lacquisition dun modulequi a t adapt aux besoins de la place casablancaise. Celui-ci permet dautomatiser certains contrles de la surveillanceet de vrier que les socits de bourse respectent lesmodalits des programmes de rachat.

u Nouvelle mthodologie de dtermination desTMB (Tailles Minimums de Blocs) pour les valeursnouvellement introduites

Dans le cadre de la mise en place des nouvelles dispositionsdu Rglement Gnral de la Bourse des Valeurs, unemthodologie de dtermination des tailles minimums deblocs (TMB) des valeurs nouvellement introduites a t miseen place.

Les critres retenus pour dterminer ces TMB sont lessuivants :

DEVELOPPEMENT DU MARCHE

1re anne de lexcution de la stratgie quinquennale de la Bourse de Casablanca, 2010 a vu la ralisation de nombreuxprojets. Lensemble des directions et services se sont attels la mise en uvre dun plan dactions ambitieux qui contribuera conrer au march une taille critique, un impact rel sur lconomie et un rayonnement rgional.

Nombre de titres diuss au public par la socit ;

Nombre de titres correspondant au capital de la socit ;

Capitalisation boursire l'introduction de l'metteur ;

TMB moyenne des valeurs appartenant au mme groupe,

dtermin en onction de la capitalisation boursire.

GESTION DU SYSTME DE GARANTIE

Suite limplmentation dune nouvelle plateorme par ledpositaire central, Maroclear, et la reonte du processusde rglement-livraison de la place, la Bourse de Casablanca aprocd ladoption du dnouement brut des transactions, aulieu du net dans la lire relative au dnouement des fux de titres.

Ainsi, le dnouement des fux de titres en brut des transactionspermet de :

aciliter le processus de suivi de dnouement pour lessocits de bourse : un Avis dOpr reus implique une

transaction en suspens au niveau de la Bourse.

grer activement les suspens par la Bourse, impliquant uneabsence de transactions non dnoues au del des dlaisrglementaires.

dnouer les transactions ligne par ligne par Maroclear.

et dautomatiser sans rupture ni agrgation, ce processusde la ngociation la livraison nale.

NOS PROJETS



Les systmes dinormation reprsentent un volet importantdu dveloppement du march. Dans le but de renorcer lascurit et la abilit de ses systmes, la Bourse de Casablancaa mis en place de nombreux projets en 2010.

MISE EN PLACE DE LA NOUVELLEPLATEFORME HA (HAUTE DISPONIBILIT -HIGH AVAILABILITY)

La Bourse de Casablanca a procd limplmentation duneplateorme HA au cours de lanne.

Ce projet permet la Bourse de Casablanca de scuriser sonsystme dinormation et de garantir la continuit de sesservices en disposant dune plateorme :

de production hautement disponible ; de test similaire celle de production ;

de secours hautement disponible et similaire celle deproduction.

RALISATION DUNE CARTOGRAPHIEAPPLICATIVE SI

La Bourse de Casablanca a mis en place une cartographieapplicative du systme dinormation, sur 3 niveaux (Applicati,

Flux, Inrastructure), permettant de dvelopper une base deconguration liant les actis et les onctionnalits applicatives.

Outre la possibilit de aire voluer le systme dinormationdans son ensemble, la cartographie des risques apporte unclairage prcieux pour les dcideurs et autres usagers. En eet,elle traverse lensemble des activits lies au SI et se conjuguesur deux espaces temps dirents : le prsent et le utur.

DEVELOPPEMENT DES SYSTEMES DINFORMATION

MISE EN PLACE DU PLAN DE CONTINUITDACTIVIT - PCA

Dans le cadre dune dmarche globale de continuitdes activits et de gestion de crise base sur les normes

internationales, la Bourse de Casablanca a entam la reontede son Plan de Continuit des Activits (PCA).

Ce chantier, dont une premire phase a t ralise au coursde lanne, vise assurer la continuit des activits les pluscritiques de lentreprise et la prmunir contre les risquesmajeurs pouvant limpacter.

APPLICATIONS DE BLOCS ET FMP(FOURCHETTE MOYENNE PONDRE)

Dans le souci dharmoniser les applications du back-oceau sein de linstitution, il a t procd lintgration detoutes les applications dveloppes en interne au niveau duSystme de production.

Ce projet vise :

adapter les applications une seule charte dedveloppement an de aciliter la maintenance ;

intgrer toutes les donnes du march au niveau de la baseproduction ;

uniormiser les rgles de scurit, dergonomie, dauditabilit...,au niveau de toutes les applications dveloppes la Boursede Casablanca.


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Les actions de promotion et de vulgarisation des concepts

boursiers ont bnci dun intrt particulier de la part du

Top Management de lentreprise en 2010.

LANCEMENT DE LA CARAVANE DE LABOURSE

La Bourse de Casablanca a relanc le concept de la Caravane

de la Bourse dont la premire dition sest tenue en 1997.

Cette opration, porte nationale, vise principalement :

dmystiier les dirents concepts lis au processus

dintroduction en bourse ;

inormer, convaincre et rassurer les socits cotables quant

aux avantages dune introduction en bourse ;

instaurer un climat dchange, de conance et de

partage avec les ches dentreprises en sappuyant sur les

tmoignages de socits cotes.

Ainsi, la Caravane de la Bourse sest rendue dans 7 villes

du Maroc (Tanger, Rabat, Marrakech, Fs, Oujda, Agadir et

Casablanca) et a rencontr 300 entreprises, toutes tailles et

secteurs conondus.

Globalement positi, limpact de cet vnement se dclinecomme suit :

300 entreprises taient prsentes dans les 7 tapes de la

Caravane, avec plus de 60% de SARL et 33% de SA ;

Dans le cadre de sa stratgie quinquennale qui vise

notamment une ouverture linternational, la Bourse deCasablanca a ralis de nombreuses actions.

OUVERTURE DE LA BOURSE DE CASABLANCA A LINTERNATIONAL

PROMOTION DE LA BOURSE DE CASABLANCA A LECHELLE

NATIONALE

Les rgions dAgadir, Oujda, Rabat et Casablanca ont

exprim un intrt notable pour lintroduction en bourse et

ont totalis 61% du nombre global des entreprises prsentes ;

Lopration de la Caravane de la Bourse a t globalementapprcie : 90% des sonds sont satisaits ou trs satisaits,

et environ 90% conseillent de ritrer une autre dition dela Caravane ;

63% de participants ont apprci les tmoignages desdirigeants dentreprises cotes ;

Le nombre des participants avec un intrt aible ouinexistant a diminu de plus de 45% aprs lvnement.

POURSUITE DES SESSIONS DE FORMATIONDE LECOLE DE LA BOURSE

Durant cette anne, lEcole de la Bourse a orm 2567personnes de 45 tablissements et de 15 villes du Royaume.

Ces sessions de ormation se sont droules dans le cadre de3 types de sminaires savoir :

Les journes bourse au prot de 129 animateurs etormateurs du rseau bancaire national (BMCE Bank, Crditdu Maroc, Banque Populaire, Socit Gnrale, CrditImmobilier et Htelier et Crdit Agricole du Maroc);

Les ateliers investisseurs ddis 260 personnes dans

le cadre de partenariat entre la Bourse de Casablanca etlUniversit Al Akhawayn, 2M et la Sret Nationale ;

Les ormations grand public au bnce de 2178 personnes,tous prols conondus.

ADHSION LA "WFE"

La demande dadhsion de la Bourse de Casablanca la WorldFederation o Exchanges- WFE a t accepte lunanimiten octobre 2010, lui conrant ainsi un gage de qualit.



Au pralable, une dlgation de la WFE a ralis une missiondinspection auprs de lensemble des intervenants du

march boursier marocain et a conrm que la Bourse de

Casablanca, ainsi que le rgulateur, le dpositaire central

et le systme de rglement de Bank Al Maghrib (SRBM),

rpondent aux exigences de la WFE en termes decacit et

de bonne gouvernance.

A signaler que la Bourse de Casablanca est le 52 me membre

de la WFE et le 4me

en Arique et le 4me

arabe en aire partie.

MULTIPLES VISITES DE DLGATIONSTRANGRES

La Bourse de Casablanca a reu les visites de nombreuses

dlgations dinvestisseurs trangers institutionnels qui ont

maniest un intrt particulier pour la place casablancaise.

PARTICIPATION DES MANIFESTATIONS

INTERNATIONALES

Dans but de souvrir sur la communaut nancire

internationale, la Bourse de Casablanca a particip

plusieurs maniestations, dont :

Le City Weeks, orum organis par "the city o London"

autour des services nanciers ;

La 2me dition des journes du march nancier de

lArique Centrale , organise par la COSUMAF (Commission

de Surveillance du March Financier de lArique Centrale).

La Bourse de Casablanca est intervenue dans les travaux

de cette journe en partageant son exprience dans le

nancement des entreprises et dans sa vision de larchitecture

organisationnelle du march boursier.

La 4me runion du Forum des bourses membres de

lOrganisation de la Conrence Islamique Istanbul ;

Une runion de travail organise par le CEPS-IEMED sur

le nancement des PME. La dlgation de lentreprise a pris

part aux travaux dun groupe dexperts internationaux sur le

nancement des micros, petites et moyennes entreprises.


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La Bourse de Casablanca sest engage dans plusieurs actions

de citoyennet, visant apporter une aide relle la socitmarocaine et par la mme, participer au dveloppementdu Maroc.

En 2010, plusieurs actions ont t entreprises dans ce sens,notamment :

ORGANISATION DUNE CONFRENCE SURLDUCATION FINANCIRE

Cet vnement, qui sest tenu sous le thme Lducationnancire : Etat des lieux, expriences et perspectives,

ANCRAGE DE LA POLITIQUE DE CITOYENNETE ET DE

RESPONSABILITE SOCIALE DE LENTREPRISE

Consciente de limportance de linormation pour les marchsboursiers, la Bourse de Casablanca a ralis de nombreuxprojets dans ce sens.

MISE EN PLACE DES INDICES FTSE

La Bourse de Casablanca et FTSE Group ont lanc unenouvelle srie dindices -FTSE CSE Morocco- en conormitavec les meilleures pratiques internationales.

Le FTSE CSE Morocco 15 et FTSE CSE Morocco All LiquidIndex sont calculs en temps rel (toutes les 15 secondes) etsont disponibles via les sites des rediuseurs dinormations.Ils permettront une meilleure visibilit du march marocainauprs des investisseurs internationaux.

Sur le plan national, ces nouveaux indices oriront denouvelles options dinvestissement sur les marchs actionsde la Bourse de Casablanca.

PRODUCTION ET DIFFUSION DE LINFORMATION BOURSIERE

sinscrit dans le cadre des actions citoyennes et socialement

responsables de la Bourse de Casablanca.Sont intervenus lors de cette conrence :

Mme Maureen Dlamini, Che Excuti de la CommissionArique (Arica Board) et Directeur Gnral Senior de laDivision ducation de la Bourse de Johannesburg,

M. John Hope Bryant qui occupe de nombreux postes,notamment celui de Conseiller du Prsident BarakObama au Conseil Consultati sur la Capacit Financire,

M. Abderrahim Bouazza, Directeur de la supervisionbancaire Bank Al Maghrib,

ADHSION AU FINANCIAL INFORMATIONSERVICES DIVISION - FISD

La Bourse de Casablanca a adhr au FISD, orum mondialqui soutient l'industrie de l'inormation nancire. Cetteadhsion permettra la Bourse de Casablanca didentier

et rsoudre les questions commerciales et techniques quiaectent ladministration, la distribution et l'utilisation desdonnes de march.

REFONTE DE LOFFRE MARKET DATA

La Bourse de Casablanca a procd la reonte de son orede Market Data. De nouvelles ores personnalises et unegrille tariaire comptitive ont t mises en place.

Ce projet sinscrit dans le cadre de la nouvelle politique

commerciale de la Bourse de Casablanca qui vise lasatisaction optimale de ses clients et lamlioration de savisibilit auprs des investisseurs internationaux.



M. Yassine Mataoui, Directeur Dveloppement du CDVM,

et M. Karim Hajji, Directeur Gnral de la Bourse deCasablanca.

Cette conrence a rassembl plus de 130 participants dumonde de la nance, de lenseignement et des mdias.Un partenariat a galement t ralis entre la Bourse deCasablanca, Opration Hope et Wikia, pour le lancementdun programme dducation nancire disponible surInternet en plus de 50 langues.

Dans le cadre de la dmarche qualit et du projet decertication ISO 9001, un diagnostic a t ralis au courantde lanne, avec lassistance dun prestataire externe. Par lasuite, un plan dactions qui couvre 2010-2011 qui vise la miseen place dune politique qualit spcique la Bourse de

Casablanca a t labor.

Aussi, des sances de sensibilisation et de ormation ontt organises au prot du personnel de lentreprise. Sansoublier les runions de ormalisation des processus et desprocdures qui se sont tenues au cours des trois dernierstrimestres de lanne.

POURSUITE DE LA MISE EN UVRE DU PROJET QUALITE

POURSUITE DES ACTIONS DE MCNAT

Au cours de lanne 2010, la Bourse de Casablanca a poursuivises actions de mcnat travers loctroi de dons divers.

Des actions de sponsoring de maniestations conomiqueset culturelles ont galement t ralises.

Ainsi, n dcembre 2010, le systme documentaire a tormalis hauteur de 80%. Pour leur part, les audits qualitinternes ont t lancs travers :

la ormation dun groupe de personnes sur laudit qualitinterne,

la dsignation de lauditeur interne de la Bourse de Casablancacomme gestionnaire des missions daudit qualit,

le lancement des audits qualit internes pour les processusnaliss.

Lanne 2010 a t sans conteste lanne de la valorisation ducapital humain de lentreprise.

MISE EN PLACE DUNE NOUVELLEORGANISATION

La premire action entreprise dans ce sens est linstaurationdune nouvelle organisation. Aprs le diagnostic delorganisation existante de la Bourse de Casablanca, unnouvel organigramme a t mis en place. Ainsi, outre lechangement du rattachement hirarchique de certaines

VALORISATION DU CAPITAL HUMAIN DE LENTREPRISE

entits, dautres ont t cres savoir :

une Direction Administrative et Ressources Humaines ;

une Direction Dveloppement ;

une Direction dAudit et Risk Management ;

et une entit Contrle de Gestion.

Il est noter qu n 2010, la Bourse de Casablancacomptait 68 salaris, dont 25 emmes, et 43 hommes. Le taux

dencadrement tait de 64%.


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ADOPTION DE NOUVEAUX OUTILS DEDVELOPPEMENT RH

En complment la rorganisation de lentreprise, unebatterie doutils RH qui rpondent un souci de rationalitet dquit a t dploye :

Elaboration de descriptis des postes, de guides et de chesdvaluation annuelle ;

Identication dun dispositi daccompagnement desressources humaines permettant ladquation descomptences existantes avec les projets et dis delentreprise ;

Mise en place dun systme de rmunration sur la base dupoids des postes dans lorganisation et tenant compte delquilibre nancier de lentreprise ;

Adoption dun plan de ormation visant renorcer lescomptences mtiers, linguistiques, managriales et decommunication.

Au terme de lanne, ce sont 646 jours de ormation au protde 72 collaborateurs qui ont t raliss.

RENFORCEMENT DE LA POLITIQUE DERECRUTEMENT

Dans le but de doter lentreprise des comptences ncessaires son dveloppement, une politique de recrutementdynamique a t mene.

En eet, au terme de lanne 2010, 12 recrutements ontt raliss au bnce de divers services et directions delentreprise.

Par ailleurs, an de constituer une CV thque perormante etdtablir le contact avec le pus grand nombre de candidatspotentiels (tous prols conondus), la Bourse de Casablanca,a particip de nombreux orums de recrutement,notamment celui du Rhne Alpes Lyon, dHorizons Paris,de Jobair Al Akhawayn University et de lISCAE au Maroc.

DVELOPPEMENT DE LASPECT SCURITPHYSIQUE

Soucieuse de garantir ses collaborateurs des conditionsde travail scurises, la Bourse de Casablanca a eectu unaudit scuritaire en collaboration avec des experts externes.

Dans ce mme cadre, un programme de sensibilisation auxaspects scuritaires a t initi. Une premire action surle secourisme a t ralise au bnce dune quinzaine

de collgues. Ceci leur a permis de connatre les gestesncessaires la prservation de lintgrit physique despersonnes en cas daccident survenu lors du travail.

ORGANISATION DUN TEAM BUILDING MARRAKECH

An de renorcer la cohsion de ses quipes et de promouvoirla communication entre son personnel, la Bourse deCasablanca a organis un Team Building Marrakech du 14au 16 mai 2010.

Lors de cette rencontre, diverses activits ont t lordre dujour, notamment des ateliers de rfexion et de prospectivesur les valeurs de la Bourse de Casablanca ainsi que desactivits ludiques et sportives.

Le bilan de cette maniestation a t trs positi, tant sur leplan personnel quinterpersonnel.

RALISATION DACTIONS SOCIALES DIVERSES

Au cours de lanne, diverses actions caractre social quiavorisent le partage et lchange entre les membres dupersonnel et le top Management ont t mises en uvre,telles que la publication dAl Jisr, journal interne ; un tourpendant le mois sacr de ramadan ;



Dans le but doptimiser ses ressources internes et de seconormer aux normes en vigueur propre son activit, laBourse de Casablanca a renorc le contrle en interne travers plusieurs projets.

CONFORMIT DU CODE DONTOLOGIQUEAUX RECOMMANDATIONS DU CDVM

En rponse aux recommandations du CDVM, la procdure etle registre dinraction au code dontologique ont t mis enplace et diuss lensemble du personnel. Cette action at complte par la tourne annuelle de sensibilisation surle code dontologique auprs de lensemble du personnel.

Par ailleurs, le CDVM a men auprs de la Bourse deCasablanca une mission dinspection dont lobjecti tait devrier le dploiement des recommandations issues de la

mission dinspection ralise en 2009.

Les rsultats de cette mission ont ait ressortir que lentreprisea globalement ralis le plan dactions convenu. Pour leurpart, les moyens humains et matriels supplmentairesont t dploys pour amliorer lecacit globale de sessystmes et combler les zones de risque identies.

DPLOIEMENT DES AUDITS INTERNES ET RISKMANAGEMENT

La direction Audit interne et Risk Management a ralisplusieurs missions daudit, dont les principalesont concern : la gestion des licences inormatiques ; letraitement et suivi des dossiers des metteurs et d'unrediuseur ; la conormit au cahier des charges et lacirculaire 04/09 du CDVM et lassistance technique assureaux socits de bourse.

Outre ces missions, dautres actions ont t eectues :

Lancement de la mission daudit du systme de ngociationauprs dun cabinet externe. Cette mission a abouti sur desconstats et recommandations du prestataire. Ce projet seraentirement boucl en 2011 ;

Etude du dispositi de gestion de crise qui vise protgerlinstitution contre toutes les menaces externes ou internes ;

Ralisation dune enqute de satisaction, dont les rsultatsressortent positis, sur lassistance technique octroye auxsocits de bourse ;

Investigations sur le respect des spcications de GL Tradelors de linstallation initiale ;

Mise en place dun nouvel outil de gestion et suivi desincidents en adoptant la typologie bloise. Un comparatiavec lanne 2009 dmontre limpact positi des direntsprojets organisationnels et techniques lancs par leManagement sur 2009 et 2010.

RENFORCEMENT DU CONTROLE INTERNE DE LENTREPRISE


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Le Conseil dAdministration de la Bourse de Casablanca a tconstitu le 02 avril 2009, en remplacement du conseil desurveillance mis en place en 2000.

Il est compos de 12 membres et dun commissaire dugouvernement, dsign par le Ministre charg des Financeset convoqu toutes les runions du Conseil ou des Comitsqui en manent.

COMPOSITION ET MODE DE FONCTIONNEMENT DU CONSEIL

DADMINISTRATION

En plus des 3 comits reconduits une anne auparavant, leConseil dAdministration a constitu, le 29 mars 2010, unnouveau comit dit Technologie .

En 2010, les indicateurs de bonne gouvernance, qui mesurentle nombre des runions tenues par le Conseil et par lescomits techniques, ainsi que le taux moyen de participationde leurs membres ont ressortir les chires suivants :

Durant lanne 2010, le nombre de runions du Conseil a

INDICATEURS DE BONNE GOUVERNANCE

Le conseil dadministration lit un Prsident et xe la durede sa onction qui ne peut excder celle de son mandat demembre. Pour leur part, ses membres exercent leur onctionpendant une dure de 3 ans renouvelable.

Un Secrtaire, nomm sur proposition du Prsident, secharge de lorganisation des runions, de la rdaction etde la consignation des procs-verbaux dans les conditions

prescrites par la loi.

connu un lger recul. Ceci sexplique par le changement desstatuts de lentreprise, la nomination dune direction gnraleen avril 2009 et la mise en place de la stratgie 2009-2015.

Les runions des comits ont galement enregistr unebaisse non signicative du taux moyen de participation, lexception des comits "Technologie", "Stratgie &Dveloppement" et "Nominations et Rmunrations" qui

ont ach un taux de participation en hausse.

Aprs le changement de son mode de gouvernance en 2009, la Bourse de Casablanca a poursuivi en 2010 la mise en uvrede son orientation dentreprise socialement responsable. Ceci sest traduit par plusieurs actions, notamment le lancementdun diagnostic des pratiques de lentreprise en matire de gouvernance. Une dmarche qui devra aboutir l'instaurationde nouvelles pratiques conormes aux standards internationaux.

Paralllement cela, dautres actions ont t menes, telles que la mise en place dune direction Risk management et ladnition dune charte de valeurs propre lentreprise.

NOTRE GOUVERNANCE

Indicateurs 2008 2009 2010Conseil dAdministrationNombre de runions 9 10 7Taux moyen de participation 76% 81% 78%Comit d'AuditNombre de runions 7 5 4Taux moyen de participation 76% 100% 94%Comit des Nominations et RmunrationsNombre de runions 3 5 5Taux moyen de participation 75% 70% 85%Comit Stratgie et DveloppementNombre de runions 2 3 1

Taux moyen de participation 70% 75% 100%Comit TechnologieNombre de runions - - 2Taux moyen de participation - - 100%

Le tableau ci-dessus sest bas sur les runions qui ont fait lobjet dun procs-verbal consign dans le registre des PV du Conseil dadministration et celui des comitstechniques raliss durant cette priode.



Dans un environnement o la bonne gouvernance ressortcomme acteur incontournable de dveloppement social etconomique, la Bourse de Casablanca a entam une missiondassistance la gouvernance avec la collaboration dunprestataire externe spcialis.

Les premires tapes de ce projet ont t ralises en 2010 savoir :

Le cadrage qui permet de prendre connaissance delentreprise et de prsenter ladite mission au conseildadministration ;

LANCEMENT DUNE MISSION DASSISTANCE A LA GOUVERNANCE

La collecte et lanalyse de la documentation arente lagouvernance.

Les deux prochaines tapes, prvues en 2011, consisteront :

prsenter un diagnostic des pratiques actuelles la Boursede Casablanca ;

proposer de nouvelles pratiques de gouvernance.

les 17 socits de bourse qui exercent sur le march boursier

marocain.

ACTIONNARIAT

Au 31 dcembre 2010, le capital de la Bourse de Casablanca

sest tabli 19 020 800 MAD. Il est dtenu parts gales par

Nom / ge FonctionactuelleDate de

nominationEchance

du mandatOccupation

ou emploi principal

M. Aomar YIDAR / 60 ans Prsident 1er avril 2009

AGO de 2012

qui statuera sur

les comptes de

l'exercice 2011

Directeur Gnral Adjoint du Ple Vie Institutionnel - BCP

M. Jalal BERRADY / 41 ans Vice- Prsident 1er avril 2009 Prsident Directeur Gnral - Attijari Intermdiation

M. Abdessamad ISSAMI / 42 ans Membre 31 mai-2010 Directeur Gnral Adjoint - CDG Capital Bourse

M. Yousse BENKIRANE / 44 ans Membre 1er avril 2009 Prsident du Directoire - BMCE Capital Bourse

M. Mohammed AMRANI / 44 ans Membre 1er avril 2009 Directeur Gnral - BMCI Gestion

M. Youns BENJELLOUN / 43 ans Membre 1er avril 2009 Prsident Directeur Gnral - CFG Marchs

M. Yacine BEKBACHY / 39 ans Membre 1er avril 2009 Prsident du Directoire - Crdit du Maroc Capital

M. Omar AMINE / 38 ans Membre 1er avril 2009 Administrateur Directeur Gnral - Eurobourse

M. Mohammed BENABDERRAZIK/ 42 ans Membre 1

er avril 2009 Prsident du Directoire - Maroc Services Intermdiation

Mme Widad AZZAM LAHLOU / 35ans Membre 09 juillet 2009 Prsident du Directoire - Sogecapital Bourse

M. Rachid AGOUMI / 47 ans Membre 23 dcembre 2010 Directeur Gnral - Upline Securities

M. Adil DADI / 41 ans Membre 1er avril 2009 Prsident du Directoire - Waabourse

Le commissaire du gouvernement est reprsent par M. Samir LAHLOU.

CONSEIL DADMINISTRATION (au 31 dcembre 2010)


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DIRECTIONS DE LENTREPRISE (Au 31 mars 2011)

M. Karim HAJJIDirecteur Gnral

M. Abdelilah LAHLOUDirecteur des Oprations Marchs

M. Mohammed SAADDirecteur des Systmes dInormation

ORGANIGRAMME (Au 31 mars 2011)

M. Badr BENYOUSSEFDirecteur du Dveloppement

M. Mohamed Taha BENZEKRIDirecteur Administrati et Ressources Humaines



La Bourse de Casablanca a adopt, en 2009, un code dedontologie qui sarticule autour des axes suivants :

Les valeurs privilgies au sein de la Bourse de Casablanca ;

Le respect des lois et rglements ;

La dnition et la gestion du confit dintrt ;

Le dlit diniti ;

La protection des inormations ;

La protection des ressources ;

Les oprations sur titres des employs.

Ce code sinscrit dans le cadre du renorcement de laconance des investisseurs, de la mise niveau aux standardsinternationaux et de la mise uvre de la responsabilitsociale de lentreprise.

NOTRE CODE DETHIQUE

ET DE DEONTOLOGIE


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LENVIRONNEMENT ECONOMIQUE EN 2010


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LENVIRONNEMENT ECONOMIQUE EN 2010


LES PRINCIPAUX PAYS INDUSTRIALISS (2)

En 2010, la croissance conomique des principaux paysindustrialiss sest tablie de 2,8%, aprs un recul de 3,7% en2009.

Aux Etats-Unis, le PIB sest apprci de 2,8%, marquantun redressement notable de lconomie du pays, grceessentiellement la hausse de la consommation des

mnages et des exportations et le repli des importations.

Pour sa part, le PIB nippon a enregistr une perormance de3,9%, impute une augmentation des exportations (12,9%) et une production industrielle redynamise par laccroissementde la demande extrieure, notamment asiatique.

LA ZONE EURO

La croissance conomique dans la zone Euro sest tablie 1,7% en 2010. Cette perormance sexplique par la

bonne tenue des principales conomies de la rgionqui ont compens les dicults conomiques des payspriphriques tel que le Portugal, lEspagne, la Grce etlIrlande.

En eet, lAllemagne a enregistr une croissance de 3,5%grce la vigueur des exportations et au regain de laconsommation intrieure.

En France, la croissance sest tablie 1,5%, notammentgrce la hausse de la consommation des mnages enproduits manuacturs.

LES PAYS MERGENTS

La Chine a cltur lanne 2010 avec un PIB en progressionde 10,3%. Cette progression est due au renorcement de laproduction industrielle et des exportations.

Au Brsil, la croissance conomique sest apprcie de 7,5%en 2010 et ce, malgr le recul de la production industrielle au4me trimestre.

Au Maghreb, la croissance conomique sest tablie 3,5%aprs les 2,4% enregistrs en 2009. Le PIB tunisien a bondi de3,1% en 2009 3,7% en 2010. En Algrie, le PIB a marqu unehausse de 3,3% contre 2,4% en 2009.

ECONOMIE INTERNATIONALE (1)

Aprs un recul de 1,1% une anne auparavant, lconomie mondiale sest nettement redresse en 2010 en achant unecroissance de 5%.

Les PIB des pays maghrbins, ainsi que ceux des principaux pays mergents, se sont inscrits en territoire vert. La Chine sestdistingue par une orte croissance conomique.

Dans la zone Euro, la croissance a t tire vers le haut par lAllemagne et la France.

(1) : Source : Note de conjoncture de la Direction des Etudes et des Prvisions Financires- N de vrier 2011.

(2) : Les principaux pays industrialiss retenus par World Economic Outlook sont: les USA, le Japon, le Canada, la France, lAllemagne, lItalie et le Royaume-Uni



CONSOMMATION

Au terme de lanne 2010, la consommation des mnagesen valeur sest tablie en territoire positi. Elle a, en eet, tmarque par laugmentation des crdits la consommation(8,1%) et des recettes de la TVA intrieure (22,7%).

Cette perormance est impute, notamment, lvolutionmodre des prix et lamlioration des revenus desmnages.

INVESTISSEMENTS

En phase avec lorientation positive de lactivitconomique marocaine, linvestissement a marqu unevolution signicative en 2010. Ce dynamisme sexpliquepar le renorcement en glissement annuel des crdits lquipement et des importations des biens dquipement(hors avions), respectivement avec 16,9% et 1,9%. Pour leurpart, les recettes des investissements et des prts privstrangers se sont accrus de 19,4%.

FINANCEMENT DE LCONOMIE

Au terme de lexercice budgtaire de 2010, la loi de nancessest avorablement excute, lexception des dpenses decompensation impactes par la fambe des prix du ptrolesur le march international.

Les recettes scales ont enregistr une hausse de 2,2% encomparaison avec 2009 . Le recul des impts directs du aitde la baisse des taux dimposition a t compens par le boncomportement des impts indirects, en lien avec la bonne

perormance de la consommation.

ECONOMIE NATIONALE (*)

Le Maroc a connu en 2010 une bonne tenue de lactivit conomique dans sa globalit. Les secteurs conomiques touchspar la crise nancire et conomique se sont redresss de manire notable, conortant un environnement de sortie de crise.

Aussi, le PIB marocain sest tabli 779 milliards de MAD, soit une croissance de 3,7%, contre 4,8% en 2009.

Par ailleurs, le dcit budgtaire a atteint 35,2 milliards deMAD, contre 15,9 milliards de MAD en 2009, soit - 4,5% du PIB.

Pour leur part, les dpenses dinvestissement du budgetde lEtat ont atteint 46,4 milliards de MAD en 2010 aprs46,2 milliards de MAD en 2009, soit une hausse de 0,5%,reprsentant 6% du PIB.

ECHANGES EXTRIEURS

Les changes commerciaux du Maroc avec le reste du mondeont t marqus par lamlioration du taux de couverturedes biens et des services (74,3%), contre 70,7% en 2009. Cecitraduit laugmentation des exportations des biens et servicesde 19,3% et une hausse des importations un rythme moinsprononc (+13,6%).

Par ailleurs, les changes des services se sont traduits parun excdent de 41,5 milliards de MAD, soit une baisse de4,5% par rapport 2009. Une baisse qui traduit une hausse

des importations des services plus prononce que celle desexportations.

CHMAGE

En 2010, le taux de chmage na connu aucun changementpar rapport 2009. En eet, il a t maintenu 9,1%. En termede rsidence, le taux de chmage urbain et rural ont ach,chacun, un recul de 0,1 point en passant respectivement de13,8% 13,7% et de 4% 3,9%.

(*) : Source : Notes de conjoncture de la Direction des Etudes et des Prvisions Financires- N de vrier et mars 2011.


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Rapport Annuel Bourse de Casablanca

PERFORMANCES DES BOURSES DE LA RGION MENA EN 2010 (*)

A lexception de l indice de la Bourse dAmman, en recul de 6,3%, ceux des principales bourses de la rgion MENA ont enregistr

une importante progression se situant entre 8,5% et 21,1%. Pour sa part, le MasiFlottant

USD a marqu une hausse de 14%.

En terme de capitalisation, la Bourse dEgypte et celle dAmman sinscrivent dans le rouge avec respectivement -7,6% et -3%.Les autres bourses de la rgion sont en hausse.

Place boursire Indices en USDVariation 2009/2010

Capitalisation en milliards USD2010

Capitalisation en USDvariation 2009/2010

Amman SE -6,3% 30,44 -3%

Egypt SE 8,5% 84,28 -7,5%

Tunis SE 12,3% 11,75 26,6%

Bourse de Casablanca 14% 69,29 7%

Istanbul SE 21,1% 307,05 31,2%

EVOLUTION DE LA BOURSE DE CASABLANCA VS BOURSES MERGENTES EN 2010 (*)

A linstar des principales bourses mergentes, les indices de la Bourse de Casablanca clturent lanne en vert avec une haussede 28,58% pour le Ftse CSE Morocco 15 et 13,97% pour le MasiFlottant.

MARCHES BOURSIERS INTERNATIONAUX

En 2010, les marchs boursiers ont continu leur redressement, entam une anne auparavant, aprs limportantecontraction quils ont connue en 2008. La tendance globale cette anne, notamment des places boursires de la rgionMENA, est donc la hausse, exception aite de quelques marchs qui enregistrent de lgres baisses.

*Source : Bloomberg

EVOLUTION EN 2009/2010 DU MASI, FTSE CSE MOROCCO 15 ET INDICES DES BOURSES MERGENTES (EN USD)



LES PRINCIPAUX INDICES DE LA BOURSE DE CASABLANCA

Le MasiFlottant et le MadexFlottant se sont tablis 12 655,20 points et 10 335,25 points, soit une progression respective de

21,17% et 22,1%, contre des baisses de 4,92% et 6,58% en 2009.

EVOLUTION MENSUELLE DU MASIFLOTTANTET MADEXFLOTTANTEN 2010

LA CAPITALISATION BOURSIRE

La capitalisation boursire a enregistr une hausse de 13,78% avec 579,02 milliards de MAD, contre un recul de 4,30% en 2009.

EVOLUTION MENSUELLE DU MASI ET DE LA CAPITALISATION BOURSIRE EN 2010 (en milliards de MAD)

MARCHE BOURSIER NATIONAL

Au terme de lanne 2010, les principaux indicateurs de la Bourse de Casablanca ont enregistr une hausse notable.

Ce rsultat marque la redynamisation du march, aprs les baisses observes en 2008 et 2009.


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Au terme de lanne 2010, le secteur des Banques sest accapar 31,15% de la capitalisation globale. Le secteurdes Tlcommunications a occup la seconde place avec 22,77%, suivi par le secteur de limmobilier avec 12,96%.

RPARTITION DE LA CAPITALISATION BOURSIRE PAR SECTEUR EN 2010

Indice sectoriel Perormance 2009 Perormance 2010

Mines 52,28% 128,22%

Agroalimentaire / Production 24,63% 35,15%

Btiment & Matriaux de construction -7,90% 32,96%

Industrie pharmaceutique -0,29% 32,30%

Matriels, Logiciels & Services Inormatiques 26,63% 31,32%

Banques -2,65% 30,06%

Assurances -11,05% 29,88%

Equipements Electroniques & Electriques 31,73% 25,80%

Services aux collectivits 53,33% 24,07%

MASI -4,92% 21,17%

Transport 18,59% 17,47%

Socits de Porteeuilles Holdings -5,04% 17,36%

Socits de Financement & Autres Activits Financires -6,96% 15,57%

Distributeurs -12,70% 13,30%

Ptrole & Gaz -5,57% 11,84%

Tlcommunications -12,51% 10,73%

Loisirs et Htels -10,63% 6,65%

Immobilier -10,33% 5,11%

Chimie 4,19% 2,84%Ingnieries & Biens dEquipements Industriels 8,15% -2,67%

Boissons 95,70% -17,50%

Sylviculture & Papier -16,90% -40,77%



LE VOLUME DES TRANSACTIONS

A n 2010, le volume global non doubl des transactions a atteint 119,9 milliards de MAD, contre 72,5 milliardsde MAD en 2009.

Cette dynamique sexplique, notamment, par leet de lopration de retrait des valeurs ONA et SNI sur le march.

VOLUME DES TRANSACTIONS EN 2010 (en millions de MAD)

Classe Volume annuelen 2009Volume annuel

en 2010 Ratio Variation annuelle

March central 39 334 58 304 48,6% 48,2%Actions 35 943 51 990 89,1% 44,6%Obligations 3 390 6 313 10,8% 86,2%March de blocs 24 639 32 770 27,3% 33%Actions 19 438 29 729 90,7% 52,9%Obligations 5 200 3 041 9,2% -41,5%Introductions 1 481 2 430 2% 64%Actions - 837 34,4% -Obligations 1 481 1 593 65,5% 7,5%Apports de titres 3 145 8 593 7,1% 173,2%Actions 3 145 8 484 98,7% 169,7%Obligations - 109 1,2% -Transerts 633 1 156 0,9% 82,6%

Actions 633 1 156 100% 82,6%Augmentations de capital 3 180 6 231 5,2% 95,9%Par conversion de dividendes 672 221 3,5% -67,1%En numraire 2 507 6 009 96,4% 139,6%

Ores publiques 112 10 445 8,7% N.SDe retrait 82 10 445 100% N.SD'achat 29 - - -Total gnral 72 526 119 932 65,3%

Moyenne quotidienne 292 474 62%

EVOLUTION MENSUELLE DU VOLUME DES TRANSACTIONS EN 2010 (en millions de MAD)


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LE NOMBRE MOYEN QUOTIDIEN DES TRANSACTIONS

Classe 2009 2010 Variation annuelle

March central 285 276 329 876 15,6%

Actions 285 117 329 704 15,6%

Obligations 159 172 8,2%

Moyenne quotidienne 1 150 1 304 13,3%

March de blocs 184 208 13%

Actions 135 173 28,1%

Obligations 49 35 -28,6%

Moyenne quotidienne 1 1 10,8%

Total gnral 285 460 330 084 15,6%

Moyenne quotidienne 1 151 1 305 13,3%

LES APPELS AU MARCH ET OPRATIONS SUR TITRES

LES TITRES DE CAPITAL

u Les introductions :

Aprs une anne 2009 durant laquelle aucune introduction na t eectue, lanne 2010 marque la reprise desappels publics lpargne.

Ainsi, deux entreprises ont rejoint la cote savoir ;

Ennakl Automobiles SA, premire entreprise trangre tre cote la Bourse de Casablanca, cette socittunisienne sest introduite le 13 juillet 2010 par cession de 10% de son capital au prix de 64,22 MAD. Cetteopration a t sursouscrite 7,9 ois.

Ennakl Automobiles SA sest introduite, le mme jour, la Bourse de Tunis par cession de 30% de son capital, auprix de 10,70 Dinars par action. Cette opration a t sursouscrite 22 ois.

CNIA Saada Assurance sest introduite le 22 novembre 2010 par cession de 15% de son capital au prix de 1 044MAD, par action. Cette opration a t sursouscrite 13.40 ois.

Entreprise Date deloprationNature delopration

Nombre desSouscripteurs

Nombredactions

demandes

Nombredactions

attribues

Taux desatisaction

Montant souscrit(en MAD)

Ennakl

Automobiles13/07/2010 Cession 9 011 23 690 732 3 000 000 12,66% 1 521 418 809

CNIA Saada 22/11/2010 Cession 38 258 8 272 351 617 531 7,46% 8 636 334 444



u Les ofres publiques :

Au courant de lanne 2010, le march a enregistr trois ores publiques de retrait obligatoire, contre trois orespubliques dachat et une ore publique de retrait obligatoire en 2009.

Entreprise Date deloprationCatgorie de

lofre publiqueNombre des

Souscripteurs

Nombredactionsofertes

Nombredactions vises

par l'ofre

Montant delopration(en MAD)

LGMC (actions) 17/03/2010 OPR Obligatoire 103 34 714 49 860 14 718 736

LGMC (Droitsdattribution de 1999)

17/03/2010 OPR Obligatoire 1 29 287 36 888

LGMC (Droitsdattribution de 2006)

17/03/2010 OPR Obligatoire 36 119 1 725 33 677

SNI 07/07/2010 OPR Obligatoire 1 155 1 890 847 4 071 421 3 592 609 300

ONA 12/07/2010 OPR Obligatoire 1 478 4 144 270 8 663 680 6 938 045 500

Total 10 445 444 101

u Les augmentations de capital :

En 2010, dix oprations daugmentation de capital ont t ralises, contre 7 une anne auparavant, soit une haussede 42,8%.

Entreprise Date Type de loprationPrix

dmissionen MAD

Nombrede titres

mis

Montant delopration en

MAD

% delopration dans

le nouveaucapital

Disway (Ex MatelPC Market)

10/05/2010 Apport en nature 350 750 627 262 719 450 39.80%

HPS 13/07/2010 Apport en nature 690 53 599 36 983 310 7,62 %

Crdit du Maroc 05/08/2010Conversion des dividendes en

actions703 314 639 221 191 217 3,64 %

Sothema 25/08/2010Incorporation de rserves et

attribution dactions gratuites- 600 000 - 33,33 %

Ciments du Maroc 14/07/2010Incorporation de rserves et

attribution dactions gratuites- 7 218 002 - 50 ,00%

Addoha 25/08/2010 Souscription en numraire 95 31 500 000 2 992 500 000 10,00 %

Balima 07/09/2010Incorporation de rserves et

lvation de la valeur nominalede 100 MAD 200 MAD

- - - 50,00 %

BMCE Bank 06/10/2010Souscription en numraire

rserve la BFCM235 10 712 000 2 517 320 000 6,32 %

BCP 12/11/2010 Apport en nature 320 312 500 100 000 000 0,47 %

BMCE Bank 20/12/2010Souscription en numraire

rserve au personneldu Groupe BMCE

200 2 500 000 500 000 000 1,45 %

Total 6 630 713 977


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u Les programmes de rachat :

A n 2010, sept programmes de rachat sont en cours de ralisation, pour un montant maximal engager de2,210 milliards de MAD. En initiant ces oprations, les socits cotes visaient la rgularisation de leurs cours surle march.

u Les radiations :

Le march a comptabilis quatre radiations au courant de lanne 2010, savoir :

Distrisot Maroc : suite sa usion-absorption par DISWAY (ex Matel PC Market), LGMC, ONA et SNI : suite des OPR Obligatoires.

LES TITRES DE CRANCES

u Les missions demprunts obligataires :

En 2010, 11 oprations demprunts obligataires ont t eectues sur le march boursier dont un emprunt obligataireremboursable en actions de la socit RISMA, contre 5 oprations en 2009.

Le montant global de ces oprations sest tabli 1,593 milliard de MAD, rparti comme suit :

Emetteur Date de 1re

cotation MaturitTaux

d'amortissement(Tranches cotes)

Typed'amortissement

(*)

Valeurnominale

MAD

Montant mis KMAD

Tranches cotes Tranches noncotes

ONCF 25/01/2010 15 5,12% SEA 100 000 241 200 758 800

ALLIANCES 05/03/2010 5 5,40% IN FINE 1 000 49 989 950 011

ATTIJARIWAFABANK

24/06/2010 7 4,78% IN FINE 100 000 80 3001 089 100

24/06/2010 7 4,35% (**) IN FINE 100 000 30 600

LYDEC09/07/2010 15 5,62% SEA 100 000 330 200 869 800

AFRIQUIA GAZ 16/07/2010 5 4,80% IN FINE 100 000 44 200 555 800

ADDOHA 06/08/2010 5 5,18% IN FINE 100 000 214 600 1 785 400

LABEL VIE 06/10/2010 5 5,50% IN FINE 100 000 2 000 498 000

ONDA 13/12/2010 10 5,38% IN FINE 100 000 73 500 1 926 500

RISMA 24/12/2010 2ans et 9mois 5,50% IN FINE 100 346 222 0

CGI 28/12/2010 5 4,94% IN FINE 100 000 180 400 1 319 600

(*) SEA : Amortissement du capital par sries gales annuelles.

IN FINE : Amortissement du capital lchance.

(**) Taux rvisable annuellement.



LES OPCVM ACTIONS

Acti Net Total OPCVM(Mrds MAD)

Acti Net OPCVM Actions

Valeur (Mrds MAD)Part dans Acti Net Total

OPCVM

Janvier 2010 193,41 21,67 11,20%

Dcembre 2010 222,73 25,64 11,51%

Variation (%)Janvier - Dcembre 2010 15,16% 18,31% 2,74%

La valeur de lacti net des OPCVM actions a enregistr une hausse de plus de 18% avec 25,64 milliards de MADen dcembre 2010.

La part des OPCVM actions sur lacti net total des OPCVM reprsente plus de 11,5%, soit une croissance de prsde 3 points par rapport au dbut de lanne 2010.


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LES ETATS FINANCIERS EN 2010


LE RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2010

Conormment la mission qui nous a t cone par votre Assemble Gnrale du 20 avril 2010, nous avons eectul'audit des tats de synthse ci-joints de la socit la Bourse de Casablanca, comprenant le bilan, le compte de produitset charges, l'tat des soldes de gestion, le tableau de nancement et ltat des inormations complmentaires (ETIC)relatis lexercice clos le 31 dcembre 2010. Ces tats de synthse ont ressortir un montant de capitaux propres etassimils de MAD 616.564.005,30 dont un bnce net de MAD 74.689.821,09.

RESPONSABILIT DE LA DIRECTIONLa direction est responsable de l'tablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse, conormmentau rrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend la conception, la mise en place et le suivid'un contrle interne relati l'tablissement et la prsentation des tats de synthse ne comportant pas d'anomalie

signicative, ainsi que la dtermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

RESPONSABILIT DE LAUDITEURNotre responsabilit est d'exprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit. Nous avonseectu notre audit selon les Normes de la Proession au Maroc. Ces normes requirent de notre part de nousconormer aux rgles d'thique, de planier et de raliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les tatsde synthse ne comportent pas d'anomalie signicative.

Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants concernant lesmontants et les inormations ournies dans les tats de synthse. Le choix des procdures relve du jugement del'auditeur, de mme que l'valuation du risque que les tats de synthse contiennent des anomalies signicatives. Enprocdant ces valuations du risque, l'auditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans l'entit relati l'tablissement et la prsentation des tats de synthse an de dnir des procdures d'audit appropries en la

circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'ecacit de celui-ci.Un audit comporte galement l'apprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues et le caractreraisonnable des estimations comptables aites par la direction, de mme que l'apprciation de la prsentationd'ensemble des tats de synthse.Nous estimons que les lments probants recueillis sont susants et appropris pour onder notre opinion.

OPINION SUR LES TATS DE SYNTHSENous certions que les tats de synthse cits au premier paragraphe ci-dessus sont rguliers et sincres et donnent,dans tous leurs aspects signicatis, une image dle du rsultat des oprations de lexercice coul ainsi que de lasituation nancire et du patrimoine de la socit Bourse de Casablanca au 31 dcembre 2010 conormment aurrentiel comptable admis au Maroc.

VRIFICATIONS ET INFORMATIONS SPCIFIQUESNous avons procd galement aux vrications spciques prvues par la loi et nous nous sommes assursnotamment de la concordance des inormations donnes dans le rapport de gestion du Conseil dAdministrationdestin aux actionnaires avec les tats de synthse de la socit.

Casablanca, le 30 mars 2011

Les Commissaires aux Comptes

FIDAROC GRANT THORNTON A. SAAIDI ET ASSOCIES

Faal MEKOUAR Nawal AMARAssoci Associ


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LES RESULTATS FINANCIERS EN 2010 SELON LES NORMES IFRS


En excution de la mission qui nous a t cone par votre socit, nous avons eectu laudit des tats de synthse

ci-joints, de la Bourse de Casablanca, tablis sous le rrentiel IFRS et comprenant le bilan au 31 dcembre 2010, le

compte de rsultat, ltat de variation des capitaux propres et le tableau des fux de trsorerie pour lexercice clos cette

date, ainsi que des notes contenant un rsum des principales mthodes comptables et dautres notes explicatives.

Ces tats de synthse ont ressortir un montant de capitaux propres de KMAD 674 275,5 dont un bnce net de

KMAD 83 694,5.

Ces tats de synthse retraits selon le rrentiel IFRS, partir des comptes arrts selon le Code Gnral de

Normalisation Comptable marocain, nont pas un caractre obligatoire et ont donc t tablis pour inormation

seulement par dcision de la Direction de la Bourse de Casablanca.

La Direction est responsable de l'tablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse, conormment

aux normes IFRS.

Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit. Nous avonseectu notre mission selon les normes de la proession au Maroc.

A notre avis, les tats de synthse cits au premier paragraphe donnent, dans tous leurs aspects signicatis, une

image dle du patrimoine, de la situation nancire de la Bourse de Casablanca au 31 dcembre 2010, ainsi que de

la perormance nancire et des fux de trsorerie pour lexercice clos cette date, conormment aux normes IFRS.

Casablanca, le 30 mars 2011

Les Commissaires aux Comptes

FIDAROC GRANT THORNTON A. SAAIDI ET ASSOCIES

Faal MEKOUAR Nawal AMAR

Associ Associ

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES ETATSDE SYNTHESE ETABLIS SELON LES NORMES INTERNATIONALES

DINFORMATION FINANCIERE (IFRS)EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DCEMBRE 2010


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SELON LE CODE GENERAL DE LA NORMALISATIONCOMPTABLE ( CGNC)

BILAN ACTIF

ACTIFEXERCICE 2010

EXERCICE 2009NetBrut Amortissementset provisions Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

* Frais prliminaires

* Charges rpartir sur plusieurs exercices

* Primes de remboursement des obligations

A IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B ) 11 764 557,93 4 749 013,93 7 015 544,00 6 454 105,13

C *Immobilisations en recherche et dveloppement

T * Brevets , marques , droits et valeurs similaires 11 556 557,93 4 749 013,93 6 807 544,00 6 068 605,13

I * Fonds commercial

F * Autres immobilisations incorporelles 208 000,00 208 000,00 385 500,00IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C ) 59 916 273,35 23 674 420,72 36 241 852,63 35 044 848,91

I * Terrains 10 000 000,00 10 000 000,00 10 000 000,00

M *Constructions 12 845 426,50 695 793,94 12 149 632,56 12 791 903,89

M * Installations techniques, matriel & outillage 1 608 513,48 1 286 304,55 322 208,93 274 123,95

O * Matriel de transport 929 497,50 285 853,39 643 644,11 828 043,61

B * Mobilier de bureau, amnagements divers 34 527 912,80 21 406 468,84 13 121 443,96 11 145 854,39

I * Autres immobilisations corporelles 4 923,07 4 923,07 4 923,07

L * Immobilisations corporelles en cours

I IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D ) 101 079 572,98 101 079 572,98 81 205 878,64

S * Prts immobiliss 725 856,49 725 856,49 209 517,40

E * Autres crances nancires 79 353 716,49 79 353 716,49 79 996 361,24

* Titres de participation 20 000 000,00 20 000 000,00

* Autres titres immobiliss 1 000 000,00 1 000 000,00 1 000 000,00ECART DE CONVERSION ACTIF (E)

* Diminution des crances immobilises

* Augmentation des dettes nancires

TOTAL I ( A + B + C + D + E ) 172 760 404,26 28 423 434,65 144 336 969,61 122 704 832,68

STOCKS ( F )

* Marchandises

* Matriel et ournitures consommables

* Produits en cours

* Produits intermdiaires et produits rsiduels

* Produits nis

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT ( G ) 14 432 560,23 14 432 560,23 38 805 235,95

* Fournisseurs dbiteurs , avances et acomptes 54 445,95 54 445,95

* Clients et comptes rattachs 8 418 392,21 8 418 392,21 19 699 240,85* Personnel

* Etat 1 048 121,62 1 048 121,62 14 399 537,40

* Comptes d'associs

* Autres dbiteurs

* Compte de rgularisation Acti 4 911 600,45 4 911 600,45 4 706 457,70

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) 507 758 923,55 507 758 923,55 436 871 842,70

ECARTS DE CONVERSION ACTIF ( I ) 21 855,96 21 855,96 3 536,41

( Elments circulants )

TOTAL II ( F + G + H + I ) 522 213 339,74 522 213 339,74 475 680 615,06

TRESORERIE - ACTIF 11 082 284,47 11 082 284,47 10 104 493,65

* Chques et valeurs encaisser

* Banque , T.G , et C.C.P 11 075 981,24 11 075 981,24 10 094 182,39

* Caisse, Rgies d'avances et accrditis 6 303,23 6 303,23 10 311,26TOTAL III 11 082 284,47 11 082 284,47 10 104 493,65

TOTAL GENERAL I + II + III 706 056 028,47 28 423 434,65 677 632 593,82 608 489 941,39

AC

TIFCI

RCULAN

T

TRESORERIE



BILAN PASSIF

PASSIFEXERCICE

2010EXERCICE

2009

FONDS PROPRES

* Capital social ou personnel ( 1) 19 020 800,00 19 020 800,00

* Moins : actionnaires, capital souscrit non appel

F Capital appel 19 020 800,00 19 020 800,00

I dont vers . . .19 020 800,00

N * Primes d'mission, de usion, d'apport 2 045 475,00 2 045 475,00

A * Ecarts de rvaluation

N * Rserve lgale 1 902 080,00 1 790 200,00

C * Autres rserves 512 346 799,47 387 198 421,20E * Report nouveau (2) 86 421 025,53

M * Rsultats nets en instance d'aectation (2)

E * Rsultat net de l'exercice (2) 74 689 821,09 41 692 352,74

N TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A) 610 004 975,56 538 168 274,47

T CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B) 6 559 029,74 8 026 200,49

* Subventions d'investissement

P * Provisions rglementes 6 559 029,74 8 026 200,49

E

R DETTES DE FINANCEMENT (C)

M * Emprunts obligataires

A * Autres dettes de nancement

N

E PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D) 2 049 854,41 2 049 854,41

N * Provisions pour risques

T * Provisions pour charges 2 049 854,41 2 049 854,41

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)

* Augmentation de crances immobilises

* Diminution des dettes de nancement

TOTAL I ( A + B + C + D + E ) 618 613 859,71 548 244 329,37

DETTES DU PASSIF CIRCULANT ( F) 57 386 457,84 59 949 167,32

* Fournisseurs et comptes rattachs 11 466 267,26 31 702 249,92

* Clients crditeurs, avances et acomptes

* Personnel 7 857 733,70 6 153 106,29

* Organismes sociaux 4 077 399,53 3 439 299,17

* Etat 22 186 243,03 6 913 134,64

* Comptes d'associs

* Autres cranciers 11 798 814,32 11 741 377,30

* Comptes de rgularisation - passi

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) 1 623 121,96 293 802,41

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (lments circulants) (H) 9 154,31 2 642,29

TOTAL II ( F + G + H ) 59 018 734,11 60 245 612,02

TRESORERIE PASSIF

* Crdits d'escompte

* Crdits de trsorerie

* Banques de rgularisation

TOTAL III

TOTAL GENERAL (I + II + III) 677 632 593,82 608 489 941,39

(1) Capital personnel dbiteur

(2) Bnciaire (+), dcitaire ( -)

PASSIF

CIRCULAN

T

TRESORERIE


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COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES (Hors Taxes)

NATURE

OPERATIONS TOTAUX DEL'EXERCICE

20103= 1 + 2

TOTAUX DEL'EXERCICE

2009

Propres l'exercice

1

Concernant lesexercices

prcdents 2

I PRODUITS D'EXPLOITATION

*Ventes de marchandises ( en l'tat )

*Ventes de biens et services produits 181 988 988,48 181 988 988,48 114 565 501,42

Chires d'aaires 181 988 988,48 181 988 988,48 114 565 501,42

E *Variation de stocks de produits ( + ou -) (1)

X * Immobilisations produites par l'entreprisepour elle-mme

P

L * Subventions d'exploitation

O * Autres produits d'exploitation 20 000,00 20 000,00

I * Reprises d'exploitation : transerts de charges 1 228 000,00 1 228 000,00 2 416 028,00

T TOTAL I 183 236 988,48 183 236 988,48 116 981 529,42

A II CHARGES D'EXPLOITATION

T * Achats revendus (2) de marchandises

I * Achats consomms ( 2 ) de matires et ournitures 1 928 682,96 1 928 682,96 1 793 696,00

O * Autres charges externes 23 832 319,26 3 600,00 23 835 919,26 23 232 822,96

N * Impts et taxes 17 902 972,14 17 902 972,14 12 945 442,59

* Charges de personnel 32 468 423,49 32 468 423,49 26 220 108,11

* Autres charges d'exploitation 2 600 000,00 2 600 000,00 2 600 000,00

* Dotations d'exploitation 6 641 806,30 6 641 806,30 4 085 740,51

Total II 85 374 204,15 3 600,00 85 377 804,15 70 877 810,17

III RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II ) 97 859 184,33 46 103 719,25

IV PRODUITS FINANCIERS

* Produits des titres de participation et autres

titres immobiliss

F * Gains de change 30 427,34 30 427,34 19 642,20

I * Intrts et autres produits nanciers 6 875 541,39 6 875 541,39 6 888 320,36

N * Reprises nancires : transerts de charges 3 536,41 3 536,41 59 846,23A TOTAL IV 6 909 505,14 6 909 505,14 6 967 808,79

N V CHARGES FINANCIERES

C * Charges d'intrts

I * Pertes de change 40 325,41 40 325,41 36 741,68

E * Autres charges nancires 642 644,75 642 644,75 642 644,75

R * Dotations nancires 21 855,96 21 855,96 3 536,41

TOTAL V 704 826,12 704 826,12 682 922,84

VI RESULTAT FINANCIER ( IV - V ) 6 204 679,02 6 284 885,95

VII RESULTAT COURANT ( III + VI ) 104 063 863,35 52 388 605,20

1) Variation de stocks : stock nal - stock initial augmentation (+) ; diminution (-)2) Achats revendus ou consomms : achats - variation de stocks



NATURE

OPERATIONS TOTAUX DEL'EXERCICE

20103= 1 +2

TOTAUX DEL'EXERCICE

2009

Propres l'exercice

1

Concernant lesexercices

prcdents 2

VII RESULTAT COURANT (reports) 104 063 863,35 52 388 605,20

VIII PRODUITS NON COURANTS

N * Produits de cessions d'immobilisations 3 000,00 3 000,00 173 532,00

O * Subvention d'qui libre

N * Reprises sur subventions d'investissement

* Autres produits non courants 1 476 773,52 1 476 773,52 1 057 227,93

C * Reprises non courantes : transerts de charges 2 843 308,05 2 843 308,05 5 415 071,11

O TOTAL VIII 4 323 081,57 4 323 081,57 6 645 831,04

U IX CHARGES NON COURANTES

R* Valeurs nettes d'amortissement des

immobilisations cdes40 966,07 40 966,07

A

N * Subventions accordes

T * Autres charges non courantes 142 526,46 142 526,46 113 939,07

* Dotations non courantes aux amortissementset aux provisions

1 376 137,30 1 376 137,30 1 120 043,43

Total IX 1 559 629,83 1 559 629,83 1 233 982,50

X RESULTAT NON COURANT (VIII - IX) 2 763 451,74 5 411 848,54

XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+ ou - X) 106 827 315,09 57 800 453,74

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS 32 137 494,00 32 137 494,00 16 108 101,00

XIII RESULTAT NET (XI - XII) 74 689 821,09 41 692 352,74

XIV TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII) 194 469 575,19 130 595 169,25

XV TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII) 119 779 754,10 88 902 816,51

XVI RESULTAT NET (total produits - total charges) 74 689 821,09 41 692 352,74


52/6452 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

COMPTE DE RSULTAT (En milliers de dirhams)

31-dc-10 31-dc-09

Chire d'aaires 165 306,6 103 940,3

PRODUITS DES ACTIVITS ORDINAIRES 165 306,6 103 940,3

Achats -1 928,7 -1 793,7

Autres charges externes -23 422,6 -19 107,8

Frais de personnel -32 468,4 -24 780,4

Impts et taxes -265,6 -1 365,2

Amortissements et provisions d'exploitation -7 572,1 -6 134,2

Autres produits et charges d'exploitation -2 580,0 -2 600,0

CHARGES D'EXPLOITATION COURANTES -68 237,4 -55 781,3

RSULTAT D'EXPLOITATION COURANT 97 069,2 48 159,0

Cessions d'actis -38,0 173,5

Rsultat de change -19,1 -7,8

Autres produits et charges d'exploitation non courants 1 334,2 943,3

RSULTAT DES ACTIVITS OPRATIONNELLES 98 346,4 49 268,0

Charges d'intrts -53,7 -1 959,3

Rsultats sur instruments nanciers 22 894,4 27 432,5

Autres produits et charges nanciers -642,6 -642,6

RSULTAT FINANCIER 22 198,0 24 830,6

RSULTAT AVANT IMPT 120 544,4 74 098,6

Impts exigibles -32 137,5 -16 108,1

Impts dirs -4 712,4 -6 388,7

RSULTAT NET DES ACTIVITS POURSUIVIES 83 694,5 51 601,9

Rsultat des activits abandonnes

RSULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLID 83 694,5 51 601,9

dont intrts minoritaires

RSULTAT NET - PART DU GROUPE 83 694,5 51 601,9

RSULTAT NET PART DU GROUPE PAR ACTION EN DIRHAMS

- de base 440 271

- dilu 440 271


SELON LES NORMES IFRS



(En milliers de dirhams)

PASSIF 31-dc-10 31-dc-09

Capital 19 020,8 19 020,8

Primes d'mission et de usion 2 045,5 2 045,5Rserves 569 514,7 519 967,2

Rsultat net part du groupe 83 694,5 51 601,9

CAPITAUX PROPRES PART DU GROUPE 674 275,5 592 635,4

Intrts minoritaires

CAPITAUX PROPRES 674 275,5 592 635,4

Provisions non courantes 2 049,9 2 049,9

Dettes nancires non courantes 255,5 548,9

Impts dirs passis 27 540,6 22 478,5

Autres crditeurs non courants

PASSIF NON COURANT 29 845,9 25 077,3

Provisions courantes 2 999,3 1 604,8

Dettes nancires courantes 295,5 361,7

Dettes ournisseurs courantes 11 001,3 31 222,8

Autres passis courants 45 009,0 27 401,0

PASSIF COURANT 59 305,1 60 590,2

TOTAL PASSIFS 89 151,0 85 667,5

TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS 763 426,5 678 302,8

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE(En milliers de dirhams)

ACTIF 31-dc-10 31-dc-09

Immobilisations incorporelles 7 015,5 6 454,1

Immobilisations corporelles 55 409,1 55 415,4

Autres actis nanciers 108 119,1 87 079,9

Impts dirs actis

ACTIF NON COURANT 170 543,7 148 949,4

Autres actis nanciers 567 346,1 480 440,2

Crances clients 8 440,2 19 702,8

Autres dbiteurs courants 6 014,2 19 106,0

Trsorerie et quivalent de trsorerie 11 082,3 10 104,5

ACTIF COURANT 592 882,8 529 353,4

TOTAL ACTIF 763 426,5 678 302,8


54/6454 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

VARIATION DES CAPITAUX PROPRES (En milliers de dirhams)

ACTIF CapitalPrimes

d'missionet de usion

Autresrserves

consolides

Rsultatnet Part du

Groupe

Capitauxpropres Partdu Groupe

Intrtsminoritaires

Capitauxpropres

consolids

Au 1er janvier 2009 17 902,0 2 045,5 427 499,2 93 986,8 541 433,5 541 433,5

Eets des changementsde mthodecomptable/correction d'erreur

Variation nette de juste valeurdes instruments nanciers 1 166,5 1 166,5 1 166,5

Dividendes distribus -2 685,3 -2 685,3 -2 685,3

Rsultat de l'exercice 51 601,9 51 601,9 51 601,9

Autres variations 1 118,8 93 986,8 -93 986,8 1 118,8 1 118,8

Au 31 dcembre 2009 19 020,8 2 045,5 519 967,2 51 601,9 592 635,4 592 635,4

Au 1er janvier 2010 19 020,8 2 045,5 519 967,2 51 601,9 592 635,4 592 635,4

Eets des changementsde mthodecomptable/correction d'erreur

Variation nette de juste valeurdes instruments nanciers 798,8 798,8 798,8

Dividendes distribus -2 853,1 -2 853,1 -2 853,1

Rsultat de l'exercice 83 694,5 83 694,5 83 694,5

Autres variations 51 601,9 -51 601,9

Au 31 dcembre 2010 19 020,8 2 045,5 569 514,7 83 694,5 674 275,5 674 275,5




ETAT DE FLUX DE TRSORERIE (En milliers de dirhams)

31-dc-10 31-dc-09

Rsultat net de l'ensemble consolid 83 694,5 51 601,9

Ajustements pour

Dotations aux amortissements et provisions, pertes de valeur 6 261,1 5 844,0

+ amortissement surprime Bons de Trsor 642,4 642,4

+/- value sur cession immobilisations 38,0 -173,5

Capacit d'autonancement aprs cot de l'endettement nancier net et impt 90 636,0 57 914,7

Elimination de la charge (produit) d'impts 36 849,9 22 496,8

Elimination du cot de l'endettement nancier net 53,7 1 959,3

Capacit d'autonancement avant cot de l'endettement nancier net et impt 127 539,6 82 370,7

Incidence de la variation du BFR oprationnel -63 747,2 -75 649,9

Impts pays -32 137,5 -16 108,1

FLUX NETS DE TRSORERIE LIS AUX ACTIVITS OPRATIONNELLES 31 654,9 -9 387,3

Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles -6 857,2 -2 535,5

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles -38,0 173,5Titres de participation MFB -20 000,0

Autres fux -516,3 363,8

FLUX NETS DE TRSORERIE LIS AUX ACTIVITS D'INVESTISSEMENT -27 411,5 -1 998,2

Emprunts 685,3

Remboursement d'emprunts -358,8 -25 846,1

Dividendes pays aux actionnaires -2 853,1 -2 685,3

Elimination du cot de l'endettement nancier net -53,7 -1 959,3

Augmentation du capital 1 118,8

FLUX NET DE TRSORERIE PROVENANT DES ACTIVITS DE FINANCEMENT -3 265,6 -28 686,5

VARIATION DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE 977,8 -40 072,0

Trsorerie et quivalents de trsorerie nette l'ouverture 10 104,5 50 176,5

Trsorerie et quivalents de trsorerie nette la clture 11 082,3 10 104,5

VARIATION DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE 977,8 -40 072,0


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RFRENTIEL COMPTABLELes tats nanciers de la Bourse de Casablanca relatis lexercice clos au 31 dcembre 2010 ont t prparsconormment aux normes International Financial Reporting Standards (IFRS) telles quadoptes par lUnionEuropenne. Ils comprennent des inormations comparatives pour lexercice 2009 retraites conormment auxmmes normes.

Aucune application anticipe des normes autorises par le rrentiel comptable international na t opre par laBourse de Casablanca.

La Bourse de Casablanca na aucune obligation de prsenter ses comptes en normes IFRS, cest une volont du Topmanagement de la socit an de rpondre aux impratis de la mondialisation et de se mettre niveau par rapportau contexte international et national.

Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS(International Accounting Standards) et leurs interprtations SIC et IFRIC (Standards Interpretations Committee etInternational Financial Reporting Interpretations Committee).

IMMOBILISATIONS INCORPORELLESElles comprennent exclusivement les logiciels acquis (non gnrs en interne). La comptabilisation de ces logiciels esteectue au cot historique diminu du cumul des amortissements.La dure dutilit des logiciels est estime 60 mois.Le mode damortissement retenu par la Bourse de Casablanca est le mode linaire.

IMMOBILISATIONS CORPORELLESLes immobilisations corporelles sont comptabilises au cot historique, diminu du cumul des amortissements et des

pertes de valeur. Le cot historique comprend les cots directement attribuables lacquisition. Les cots ultrieurssont inclus dans la valeur nette comptable de lacti ou constats comme acti spar, selon le cas, uniquement lorsquilest probable que les avantages conomiques uturs lis llment reviennent la socit et que le cot de l lmentpuisse tre valu de manire able. Tous les autres cots de rparation et de maintenance sont comptabiliss dans lecompte de rsultat au cours de lexercice o ils sont encourus. Les valeurs rsiduelles sont estimes non signicatives.

Le mode damortissement retenu par la Bourse de Casablanca est le mode linaire.

Les immobilisations corporelles acquises au moyen de contrats de crdit-bail sont amorties sur la dure dutilit du bien.

PLACEMENTSLes placements dtenus par la Bourse de Casablanca sont classs dans les catgories suivantes : actis nanciers lajuste valeur constate en rsultat, prts et crances, et actis nanciers disponibles la vente. La classication dpendde lintention de gestion. Elle est dtermine la date de comptabilisation initiale et revue chaque clture.

ACTIFS FINANCIERS LA JUSTE VALEUR CONSTATE EN RSULTATCette catgorie se dcompose en deux sous-catgories : actis nanciers dtenus des ns de transaction et ceuxdsigns comme tant la juste valeur constate en rsultat sur option initiale. Les placements sont classs dans cettecatgorie lorsquils sont acquis principalement en vue dtre vendus court terme ou lorsquils sont ainsi dsigns parla direction.

Dans le cadre de lvaluation de ces actis, la Bourse de Casablanca sest base sur leurs valeurs liquidatives publies la date de clture.

ACTIFS FINANCIERS DISPONIBLES LA VENTELes actis nanciers disponibles la vente sont dsigns comme tant tels ou ne sont pas classs dans lune des autres

catgories. Ils gurent au bilan en actis non courants car la socit na pas lintention de les cder dans les douze moisqui suivent la date de clture.

Les actis nanciers disponibles la vente sont valus leur juste valeur. Les plus- ou moins-values latentes rsultantde variations de la juste valeur sont constates en capitaux propres.

RGLES ET MTHODES COMPTABLES


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Documents

Bourse de Casablanca - Rapport Annuel 2010