Embed Size (px)
Citation preview
RAPPORT ANNUEL2 0 1 5
2015RAPPORT ANNUEL
54 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
SOMMAIRE1.�Mot�du�Président�avec�
chiffres�clés
2.��Bases�d’un�nouvel�essor
3.�Plan�Génération�Cash�:�une�première�année�réussie
4.��L’excellence�plurielle�:�la�politique�de�marque
5.�Pratiques�de�bonnes�gouvernances
7,1�MMDH�de�CA,�en�
progression�de�1 %
17 510�unités�livrées,�en�
recul�de�0,7 %
15 741�compromis�de�vente�pour�la�BU�Économique�et�Moyen�Standing
�3 562�compromis�de�vente�pour�la�BU�Haut�Standing
�4,4 MMDH�de�CA�pour�la�BU�Économique�et�Moyen�Standing
�737�collaborateurs,�effectif�global�du�Groupe
Chiffres clés
76 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
1 . M O TD U P R É S I D E N T
L’année�2015�aura�marqué�un�tournant�décisif�dans�la�vie�de�notre�Groupe.�
Face�aux�difficultés�du�secteur�et�au�niveau�d’endettement�d‘Addoha,�nous�avons�pris�une�décision�forte.�Celle-ci�a�consisté�à�mettre�en�place�un�certain�nombre�de�mesures�concrètes�destinées�à�redonner�à�Addoha�sa�solidité�financière�et�à�retrouver�la�confiance�des�investisseurs.Traduites�dans�le�Plan�Génération�Cash�(PGC),�ces�mesures�sont�entrées�en�vigueur�en�2015�et�doivent�couvrir�un�horizon�de�trois�ans.�Ce�plan�stratégique�est�une�suite�logique�de�celui�de�2012-2014,�mais�à�la�différence�de�ce�dernier,�le�Plan�Génération�Cash�a�des�ambitions�plus�poussées�et�est�
conçu�pour�marquer�la�vie�de�l’entreprise.Au�terme�d’une�première�année�de�mise�en�œuvre,�le�top�management�d’Addoha�est�fier�des�résultats�obtenus.�Ceux-ci,�largement�supérieurs�aux�prévisions�dans�les�agrégats�les�plus�importants,�ont�confirmé�par-là�même�la�pertinence�de�ce�plan.�En�effet,�le�PGC�a�connu�un�succès�qui�a�permis�à�Addoha�de�prendre�de�l’avance�sur�ses�objectifs.�Ainsi,�la�mise�en�application�du�plan�a�permis�de�réaliser�en�2015�un�désendettement�de�1,8�milliards�de�dirhams,�à�151�%�de�l’objectif�pour�cette�année.�La�maîtrise�des�investissements,�la�revue�de�la�politique�d’acquisition�du�foncier�et�la�meilleure�mise�à�contribution�de�la�force�commerciale�du�Groupe�ont�permis�de�réaliser�de�tels�résultats.Évidemment,�la�réussite�du�PGC,�Addoha�la�doit�à�l’engagement�et�au�dévouement�sans�faille�de�ses�collaborateurs�à�qui�je�voudrais�adresser�ici�toute�ma�reconnaissance�pour�le�travail�qui�a�été�le�leur�au�cours�de�l’exercice�2015.�Les�collaborateurs�ont�su,�chacun�à�son�niveau�de�responsabilité,�faire�corps�avec�les�objectifs�du�PGC�et�porter�avec�courage�les�grandes�ambitions�légitimes�qui�le�fondent.�Par�son�engagement,�le�capital�humain�du�Groupe�a�reflété�l’exemplarité�du�leader�du�secteur�qu’est�le�Groupe�Addoha.L’année�2015�aura�également�vu�l’envol�de�notre�marque�du�segment�intermédiaire,�Coralia.�Dans�un�segment�où�la�demande�est�forte�et�où�l’offre�peine�encore�à�suivre,�
nous�avons�considéré�qu’il�était�du�devoir�du�leader�de�montrer�la�voie,�en�proposant�à�nos�concitoyens�des�produits�de�qualité�adaptés�à�leur�revenu.�Coralia�s’installe�progressivement�et�prendra�la�part�de�marché�naturelle�qui�lui�revient.�Prestigia�a,�de�son�côté,�continué�sur�ses�belles�performances,�en�anoblissant�son�action�de�partenariats�forts�et�stratégiques�avec�de�prestigieuses�institutions.Sur�le�plan�des�ressources�humaines,�et�pour�créer�un�environnement�de�motivation�et�d’épanouissement�pour�le�capital�humain,�le�Groupe�s’est�doté�d’un�plan�d’actions�étalées�sur�les�5�prochaines�années.�Pour�y�parvenir,�le�Groupe�a�réalisé�une�enquête�de�satisfaction�dont�les�résultats�ont�constitué�notre�base�de�travail�pour�l’élaboration�de�ce�plan.�Porté�par�les�plus�hautes�instances�du�Groupe,�ce�plan�2016-2020�constitue�notre�clé�pour�les�ambitions�actuelles�et�futures�pour�Addoha.Enfin,�nous�continuons�notre�expansion�sur�le�continent�au�travers�des�projets�que�le�Groupe�mène�en�Côte�d’Ivoire,�en�Guinée�et�au�Sénégal.�D’autres�projets�et�conventions�ont�été�actés.�Nous�comptons�faire�de�ce�relai�de�croissance,�un�pôle�de�contribution�important�au�chiffre�d’affaires�du�Groupe.En�renforçant�ses�fondamentaux,�Addoha�entend�ainsi�continuer�à�jouer�son�rôle�de�leader�et�de�précurseur�en�indiquant�au�marché�immobilier�et�financier,�les�ressorts�d’une�mutation�réussie�et�inévitable�dans�le�secteur.
2. BASES D’UN NOUVEL ESSOR2.1 UNE VISION A LONG TERME « Il n’y a pas de vent favorable pour celui qui ne sait pas
où il va ». Cette maxime célèbre de Sénèque irrigue la
vision du Groupe Addoha dans sa démarche tout au long
de ces années d’existence. En fixant son cap, le Groupe
s’est assuré de mettre tous les moyens et toutes les
opportunités de son côté pour avancer confortablement
dans son secteur d’activité. La vision globale tient en
quelques mots : accompagner le développement socio-
économique du Maroc et contribuer, avec d’autres
acteurs de l’immobilier, à la réduction du déficit en
logement du pays. Cette ambition légitime s’exprime
dans chacune des décisions du Groupe et motive chaque
projet lancé aussi bien au Maroc qu’à l’international.
Ce qui assure à Addoha sa position de leader sur le
marché immobilier marocain.
Show�Room�Marrakech�Golf�City,�Marrakech
98 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Tout en consolidant son assise et son leadership sur
le segment de l’habitat social et économique, Addoha
a, à travers sa marque Prestigia, développé et relevé
ses positions dans le haut standing. L’aspiration du
leader national, en couvrant tous les segments, est
d’offrir à chaque tranche de la population des produits
de qualité qui correspondent à ses besoins et à ses
capacités financières.
Cette volonté s’étend aux activités d’Addoha en dehors
des frontières nationales, avec l’implantation dans
plusieurs pays de l’Afrique subsaharienne.
La mise en œuvre du Plan Génération Cash lequel,
dès sa première année en 2015 a produit des résultats
au-delà des prévisions, illustre bien cette volonté de
garder un temps d’avance sur l’évolution du secteur,
tout en améliorant constamment les fondamentaux
du Groupe.
2015 : un engagement de tous les instants
Leader du marché de l’immobilier au Maroc, notamment
dans l’habitat économique et social, Addoha articule sa
vision autour d’un certain nombre de points principaux
qui guident ses actions et ses activités. En 2015, cette
vision du Groupe repose sur 6 leviers.
• L’habitat Social & Économique. L’habitat social et
économique étant le cœur de métier du Groupe, la
stratégie du Groupe consiste à consolider son assise
dans ce segment en intégrant ses actions dans le cadre
des conventions conclues avec l’État. Ces partenariats
public-privé, fruits des programmes étatiques pour
l’accès au logement, ont déjà permis au Groupe de
réaliser de nombreux projets dans 19 villes du Royaume.
Ces nombreux projets ont porté le Groupe vers un
leadership assumé sur le segment en le consacrant
« market maker ». À fin 2015, la Business Unit Économique
et Moyen Standing a cumulé une production totale
achevée et vendue de 211 423 unités. Quelques 132 525
unités sont en cours de réalisation et les préventes
s’établissent quant à elles à 14 068 unités à la fin de
l’exercice 2015.
• Le haut standing. Pour offrir un éventail de produits
répondant à tous les besoins exprimés sur le marché,
Addoha ne pouvait se contenter de son cœur de métier,
l’habitat social et économique. En investissant le
segment du Haut Standing, le Groupe a non seulement
répondu à des besoins, mais a fait valoir son expertise
dans un segment où les exigences sont fortes. La
stratégie du Groupe est donc de continuer à développer
ce segment dont Prestigia est le porte-étendard. Le
haut standing connaît un véritable succès et la marque
Prestigia a su s’y imposer. À fin 2015, la production
cumulée sur le haut standing à travers les marques
Prestigia et Excelia s’élève à 9 783 unités et 21 771
unités sont en cours de réalisation. Ce sont au total
1 910 unités qui ont été prévendues en 2015.
• Le moyen standing. Depuis quelques années, la
demande sur le segment intermédiaire a pris de
l’ampleur. La classe moyenne qui s’est développée
depuis une vingtaine d’années est en attente de
produits adaptés à ses besoins et exigences. Dans
ce sens, Addoha, leader du marché de l’immobilier
ne pouvait ne pas se positionner sur ce segment.
Avec le lancement de la marque Coralia, Addoha
s’est définitivement inscrit dans une dynamique de
développement du segment moyen standing afin de
couvrir tous les segments et tous les besoins du
marché. Selon une enquête du Ministère de l’Habitat,
le Maroc a besoin de 121 700 logements de moyen
standing à horizon 2020. Le Groupe Addoha a une
part de marché naturelle à prendre sur ce segment.
• La diversification géographique. Si Addoha a historiquement
une forte implantation à Casablanca, les ambitions
de leadership du Groupe l’ont amené à se déployer
dans d’autres villes du Royaume. Ce développement
national se fait à travers la recherche d’opportunités
d’investissement en jaugeant le potentiel de chaque ville.
La politique d’Addoha depuis quelques années est donc
de poursuivre ce déploiement à l’échelle nationale,
Cette implantation se fait donc à travers de nouveaux
projets dans les villes telles que Laâyoune, Oujda, El
Jadida, Beni Mellal, etc. qui regorgent aujourd’hui
de potentialités en matière de logement.
• Trésorerie. La décision prise par le Groupe Addoha
d’impulser une nouvelle dynamique à son activité est
entrain de donner des résultats au-delà des espérances.
En initiant le Plan Génération Cash -PGC- à fin 2014,
Addoha avait non seulement l’ambition de résorber
progressivement ses dettes, mais surtout d’optimiser
ses investissements et de remonter du cash à travers
une action commerciale dynamique. Cette stratégie
consiste ainsi à optimiser la trésorerie pour soutenir
sa dynamique de croissance. À titre d’exemple, le PGC
a permis en 2015 de réaliser un désendettement net
de 1,8 milliard de dirhams, soit 151 % de l’objectif
fixé dans le cadre du PGC.
• L’internationalisation. Dans le sillage des efforts
des plus hautes instances du pays en direction du
continent, Addoha a su saisir très tôt l’opportunité que
constitue l’Afrique. Depuis 2012, le Groupe s’évertue à
développer ce relai de croissance afin de diversifier et
de faire monter ses activités africaines en puissance
dans le chiffre d’affaires global du Groupe. Addoha
a su saisir les opportunités qui se sont présentées
dans plusieurs pays pour y exporter son expertise,
mais aussi y développer ses activités. La Côte d’Ivoire,
le Sénégal, la Guinée, reçoivent déjà des projets en
cours. L’objectif est de porter la contribution des
activités africaines à hauteur du ¼ du chiffre d’affaires
du Groupe.
Cette vision est créatrice de valeur pour le Groupe, ses
clients et ses actionnaires. En effet, à travers le Plan
Génération Cash, l’ambition est multiple et vise à :
• Permettre l’accès à l’habitation à plusieurs tranches
de la population ;
• Créer des emplois avec environ 20 000 employés
directs et indirects sur ses chantiers ;
• Déployer le savoir-faire acquis et développé au Maroc
à travers le continent ;
• Dégager de la valeur à redistribuer aux actionnaires
du Groupe ;
• Contribuer à la mise en place d’un référentiel de
construction et d’habitation aux normes internationales.
Ce référentiel est désormais érigé en pratique nationale
pour l’ensemble du secteur ;
• Consolider ses fondamentaux financiers et améliorer
sa structure bilancielle.
Al�Hadika,�Salé
1110 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
2.2 Faits marquants Plan Génération Cash : bon cru pour la première année
La première année du Plan Génération Cash a comblé
les attentes et s’est révélée d’un franc succès avec des
résultats plus que satisfaisants. Étalé sur 3 ans, le PGC
devrait permettre de réaliser un désendettement du
Groupe de 4,8 milliards de dirhams au terme de cette
période. Mais d’ores et déjà pour sa première année, le
Plan Génération Cash a annoncé de belles prouesses en
réalisant des chiffres meilleurs que les prévisions les
plus optimistes. Ainsi, le désendettement net réalisé
à travers le PGC se chiffre pour 2015 à 1,8 milliards
de dirhams, s’établissant ainsi à 151 % de l’objectif de
2015 du PGC, et permettant par la même occasion de
faire chuter le gearing du Groupe de 18 points, passant
de 80 % à 62 %.
Le rationnement des investissements et des lancements
de nouveaux projets et la mobilisation plus efficace de
la force commerciale du Groupe a permis de vendre
quelques 6 182 unités de stocks de produits finis, soit
103 % de l’objectif du PGC. Ces bons résultats ont
permis de collecter 10 milliards de dirhams de cash,
réalisant par-là 107 % de l’objectif du PGC. Ces bons
résultats amènent le Groupe à proposer la distribution
d’un dividende en hausse de 11 % par rapport à l’exercice
2014.
Désendettement de GFM
General Firm of Morocco (GFM) détenue à parts égales
par Addoha et Fadesa Espagne a largement pu bénéficier
des résultats exceptionnels du PGC. En effet, la filiale
du Groupe a pu réduire à zéro ses dettes financières
au cours de l’année 2015. Grâce à un remboursement
s’élevant à près de 900 millions de dirhams de dettes
financières en 2015, GFM a pu se désendetter totalement.
Intégrant cette société, le désendettement total du Groupe
(y compris ses participations mises en équivalence)
s’élève à quelque 2,7 milliards de dirhams en 2015.
Convention tripartite en Côte d’Ivoire
La Côte d’Ivoire reste à ce jour le poste le plus avancé
dans l’expansion du Groupe sur le continent. En effet,
après une année 2014 qui a vu le lancement de la
commercialisation de 8 000 unités de logement et la mise
en place du concept de Guichet Unique, le Groupe a signé
une convention tripartite avec le Ministère de l’Intérieur
Ivoirien et Bank Of Africa (BOA). Cette convention tripartite
porte sur la construction de logements économiques
au profit de 5 000 fonctionnaires de la Police Nationale
Ivoirienne, avec un taux d’intérêt préférentiel.
Lancement de la marque « CORALIA »
L’année 2015 est à marquer d’une pierre blanche pour
le Groupe. Dans son ambition de couvrir l’ensemble
des segments de logement, il était plus qu’important
de disposer d’une marque propre, dédiée au logement
moyen standing. C’est désormais le cas. La marque
« Coralia », dédiée exclusivement au moyen standing
a été lancée en 2015, au cours du mois de mai. Cette
marque vient confirmer le positionnement d’Addoha
sur ce segment porteur dont les besoins restent encore
largement insatisfaits à ce jour. D’ailleurs son identité
visuelle, conforme à l’esprit du Groupe, vient avec une
dominante silver évoquer le premium accessible, et
avec une forme de têtière arrondie affirmer l’esprit
de famille.
Immédiatement après le lancement de cette marque,
plusieurs projets ont été lancés sous sa bannière à travers
le pays. Les villes comme Casablanca, Marrakech, Agadir,
Tanger, et Cabo Negro connaîtront très prochainement
la livraison des premières unités de produits « Coralia ».
Partenariats stratégiques pour Prestigia
Conscient de la notoriété dont dispose la marque Prestigia
dans le secteur de l’immobilier et dans le segment du
haut standing, conclure un partenariat stratégique avec
d’autres marques de prestige est venu naturellement.
C’est ainsi qu’en 2015, deux partenariats à forte valeur
ajoutée ont été signés avec deux institutions des plus
respectées dans le monde. D’un côté, il s’agit d’un
partenariat stratégique entre la marque PRESTIGIA et
ESSEC Business School. Ce partenariat a pour objectif
de créer un campus ESSEC Afrique Atlantique sur le site
Plage des Nations. De l’autre côté, un second partenariat
a lié le Groupe Addoha au Paris Saint Germain Club. Ce
rapprochement a pour ambition de créer des centres
de formation relevant de la PSG Academy à Plage des
Nations, Ryad Al Andalous et Argan Golf Resort. Les
deux premiers centres à Ryad Al Andalous et Plage
des Nations ont été inaugurés en septembre 2015.
2.3 CONJONCTURE SECTORIELLE 2.3.1 UNE ANNÉE DE BAISSE DES CRÉDITSLa constante tout au long de ces années reste une
demande que l’offre peine toujours à couvrir. Ce déficit
structurel, qui touche principalement les ménages à
faible revenu, continue de contrarier l’effort sur l’offre
de logement. En effet, malgré les bons résultats des
politiques d’habitat et la mobilisation de nombreux
promoteurs immobiliers depuis de nombreuses années,
force est de constater que l’offre n’arrive toujours pas
à rattraper la demande. Les raisons sont connues : un
accroissement démographique qui, même s’il s’est
tassé depuis une décennie, continue de charger la
demande. Ensuite l’exode rural, véritable phénomène
de société, est venu alourdir la situation, notamment
dans les centres urbains en augmentant la demande.
Sans compter une nouvelle tendance à prendre en
compte dans les années à venir : le retour au pays de
MRE. Cette donne récente et qui n’en est encore qu’à
ses débuts devra être prise en compte dans le futur,
notamment dans l’évaluation des besoins en logement,
et en particulier pour ce qui concerne le logement de
moyen standing.
Notons que l’urbanisation rapide du Maroc s’est
accompagnée d’une extension géographique des villes,
créant une déstructuration de la ville, notamment avec
la difficulté pour les infrastructures de suivre cette
extension sans limite de la ville. Une extension qui a
aggravé le déficit en logement et ce, malgré les efforts
de production consentis par les promoteurs.
Horizon 2020
Malgré tout, le déficit de logements reste une problématique
très pressante. Le Maroc doit, à l’horizon 2020, le
combler. Le Ministère de l’Habitat estime ce besoin à
1,4 millions de logements d’ici 2020. Dans le détail, les
promoteurs immobiliers devraient mettre sur la table
866 000 logements dont le coût unitaire est de 140 000
dirhams, quelques 139 700 unités à 250 000 dirhams et
pas moins de 154 000 habitats économiques sur les 5
prochaines années. Selon le Ministère, si le déficit est
évalué à plus de 500 000 logements, toutes catégories
confondues, 1,4 million de logements doivent être
produits pour satisfaire la demande d’ici 2020.
Pour soutenir cette demande, essentiellement sur les
segments social et moyen standing, les promoteurs
devraient accélérer la cadence de production pour atteindre
une production annuelle de 280 000 logements. À l’heure
actuelle, la production annuelle de logements en est
à la moitié de ce besoin. Il faut noter que l’évaluation
de ce déficit n’intègre pas la demande de logements
ruraux.
1312 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
2015, année mitigée
Dans le prolongement des années précédentes, l’année
2015 n’a pas dérogé à la tendance baissière, mais elle
a permis de reprendre confiance partiellement. Selon
les indicateurs publiés par la Direction de la Promotion
Immobilière relevant du Ministère de l’Habitat et de la
Politique de la Ville, le nombre d’unités mises en chantier
durant 2015 a progressé de 2,8 % s’établissant à 225 116
unités comprenant 183 234 logements et 41 882 lots. Le
département a également relevé une mise en chantier
de 183 523 unités économiques et sociales. Quelques
77 742 unités étaient en restructuration. La production a
également affiché une certaine amélioration à +21,4 %
avec 206 973 unités produites en 2015. Ce sont au total
178 301 unités produites qui relèvent des programmes
d’habitat économique et social, en plus de 38 406 lots
et 65 146 unités en restructuration.
Aussi, dans le sillage de cette tendance baissière, peut-
on noter la baisse des crédits immobiliers adossés au
fonds de garantie Damane Assakane. Ils ont baissé de
11 %. Idem pour le Fogarim dont les prêts ont baissé de
16 579 prêts en 2014 à 14 101 prêts accordés en 2015.
Fogaloge a quant à lui connu une baisse de 1 %, passant
de 5 567 prêts en 2014 à 5 534 prêts accordés en 2015.
2.3.2 CONTRIBUTION DU SECTEUR A L’ÉCONOMIEL’immobilier s’est toujours révélé résilient quant à sa
contribution à l’économie. Son rôle dans le développement
économique du pays est important et, à l’image de
l’agriculture mais dans une moindre mesure, les
fluctuations du secteur peuvent servir de grille d’analyse
de l’économie marocaine dans son ensemble. Véritable
moteur et réceptacle de l’investissement et créateur
d’emplois, son lien étroit avec le secteur bancaire le
rend davantage sensible à l’évolution de l’économie
marocaine.
Le secteur de la promotion immobilière assure depuis
plusieurs années, une grande part des investissements
réalisés au Maroc. En effet, cette part est toujours
au-dessus de la barre des 50 %. Ce qui démontre une
fois de plus l’importance que revêt cette branche de
l’économie nationale. En 2013, cette contribution s’était
déjà établie à 53 %. En 2014, les entreprises du secteur
BTP ont contribué à hauteur de 50,9 % dans l’ensemble
des investissements réalisés dans l’économie marocaine.
Autre agrégat très important, la formation brute du
capital fixe (FBCF). Cet agrégat s’est durablement
inscrit à la hausse, malgré un léger fléchissement
entre 2013 et 2014. En effet, de 2007 à 2013, la FBCF
en hausse continue est passée de 97,5 milliards de
dirhams à 139,6 milliards de dirhams, représentant
une hausse annuelle de 6,2 % sur l’ensemble de la
période. En 2014, la formation brute du capital fixe a
chuté à 138,6 milliards de dirhams, soit une régression
de 0,7 %. En 2015, et selon les estimations du Ministère
de l’Habitat, la formation brute du capital fixe a bondi
de 4 %, passant ainsi de 138,6 milliards de dirhams
à 143,7 milliards de dirhams. Ce qui constitue une
nouvelle performance du secteur, une reprise en avant
de la marche qui le rapproche de la barre symbolique
d’une FBCF de 150 milliards de dirhams.
La valeur ajoutée du secteur s’est également inscrite à
la hausse en 2015. En effet, sur la période de 2007-2013,
cette valeur ajoutée a produit une moyenne annuelle
constante de progression de 6 %. Étendue à l’année 2014,
cette moyenne de croissance se rétracte et s’établit à
5,1 %. Cette contraction s’explique par le fléchissement
de la valeur ajoutée entre 2013 et 2014, dans le sillage
du recul de la formation brute du capital fixe. Ainsi, de
2007 à 2013, la valeur ajoutée du secteur des BTP est
passée de 37,2 milliards de dirhams à 52, 8 milliards de
dirhams. En 2014, elle s’est établie à 52,6 milliards de
dirhams. Pour l’année 2015, elle se chiffre à 55,8 milliards
de dirhams, soit une hausse de 6 % par rapport à 2014.
Cette reprise de la valeur ajoutée a été possible grâce
à la poursuite des projets de l’habitat intermédiaire, du
programme des nouvelles villes, des grands chantiers
d’infrastructures de base et d’aménagement des zones
moyen standing et industrielles.
Évolution de la valeur ajoutée du BTP en MMDH (en prix courants)
Source : Haut Commissariat au Plan
10
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
20
30
40
50
60
37 39
46 4750
53 53 56
48
0
100
200
300
400
500
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
333360 360 375
307
234 219 225
474
Source : Ministère chargé de l’habitat et de l’urbanisme
Mise en chantier (en milliers d’unités)
Production en unités économiques et sociales (unités)
Source : Ministère chargé de l’habitat et de l’urbanisme
2014 2015
140 880
90 000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
100 000
110 000
120 000
130 000
140 000
150 000
160 000
170 000
121 171
129 015
90 000
98 823
121 783
142 501
135 442
178 301
Source : Ministère chargé de l’habitat et de l’urbanisme
90
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
100
110
120
130
140
97
112 114
126
135
144
129
Evolution de la Formation Brute de
Capital fixe (FBCF) du BTP en MMDH
2015
140 139
1514 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Le comportement des IDEI (Investissements Directs
Étrangers à l’Immobilier) est également une source
d’analyse du secteur de l’immobilier, et par extension
de l’économie dans son ensemble. Notons d’abord qu’à
l’inverse de la formation brute du capital fixe et de la
valeur ajoutée, les IDE dans l’immobilier ne se sont
jamais inscrits dans une dynamique haussière sur le
long terme. Cet agrégat a connu des fluctuations au fil
des années. Entre 2007 et 2014, les IDEI sont passés
de 7,6 milliards de dirhams à 10,8 milliards de dirhams
avec de nombreuses séquences de hausse et de baisse.
En 2015, les recettes des IDEI auraient atteint, selon
l’Office des Changes, les 11 milliards de dirhams, soit
une hausse de 7 %.
Une aussi forte contribution dans l’économie devrait
naturellement se répercuter sur l’emploi. Le secteur
étant fortement consommateur de main-d’œuvre, une
hausse de la production tel que c’est le cas en 2015
devrait impacter positivement le recrutement de main-
d’œuvre et atténuer le chômage. Entre 2007 et 2014,
le secteur a consommé en moyenne 2,4 % de main-
d’œuvre de plus chaque année. À fin 2014, le secteur
employait quelques 988 000 personnes.
La consommation du ciment s’est elle aussi inscrite
à la hausse en 2015, à 14,2 millions de tonnes en
progression de 1 % par rapport à 2014 (14,1 millions
de tonnes). Néanmoins, la consommation du ciment
a connu deux temps forts : une tendance haussière
entre 2007 et 2011, avec une consommation qui est
passée de 12,8 millions de tonnes à 16,1 millions de
tonnes ; puis une tendance baissière de 2011 à 2014,
s’établissant à fin 2014 à 14,1 millions de tonnes. Sur
l’ensemble de la période 2007-2014, la croissance
annuelle se sera établie à 1,4 %. Toutefois, le déficit
structurel du logement au Maroc assure encore au
secteur du ciment des perspectives florissantes.
Enfin, les crédits immobiliers constituent également
une excellente grille de lecture de l’économie nationale.
Cet indicateur incontournable dans l’économie et plus
particulièrement dans l’immobilier a maintenu une
tendance rassurante pendant plusieurs années. L’année
2015 n’aura pas dérogé à cette règle. Malgré un léger
fléchissement très retentissant dans la croissance
du crédit, le secteur immobilier a gardé la tête hors
de l’eau. Ainsi, selon Bank Al Maghrib, l’encours des
crédits à l’immobilier ont franchi les 242 milliards de
dirhams en 2015, en croissance de 2,2 % par rapport aux
236,8 milliards de dirhams de 2014. Cette performance
de 2015 représente 27 % de l’ensemble des crédits
à l’économie durant cette année. Cette progression
implique un meilleur accès aux crédits par les ménages.
Elle signifie également que les nombreuses mesures
mises en place (marché de la titrisation, création des
fonds de garantie FOGARIM, FOGALOGE et FOGALEF,
baisse du coût du crédit immobilier dû notamment à
la surliquidité dans le système bancaire), ont eu un
impact dans la distribution des crédits par les banques
marocaines.
3.1 Lancement : un contexte particulier Pour devenir leader du marché, Addoha a dû consentir
un effort colossal en termes d’investissements. À cet
effet, les nombreux projets lancés ont été fortement
consommateurs de capitaux. Les chiffres confirment
cette tendance : entre 2005 et 2013, la production annuelle
a été multipliée par 2,5 passant ainsi d’une production
annuelle de 10 000 unités à une production annuelle
de 25 000 unités. Aussi, l’investissement pour acquérir
du foncier viable et constructible a été mobilisateur de
capitaux. Naturellement, cette croissance rapide de
l’activité qui, a finalement placé le Groupe au premier
rang des promoteurs immobiliers du pays, a un coût : un
endettement important. Sur la même période, Addoha
est passé d’un excédent de 506 millions de dirhams à
un endettement de 9,3 milliards de dirhams. Le besoin
en fonds de roulement s’est de ce fait accru.
Pour continuer sa croissance dans les conditions optimales,
il était prioritaire pour le Groupe de mettre en place
une stratégie de désendettement, de recouvrement de
marge de manœuvre en matière de besoin en fonds
de roulement, et surtout de liquidation de son stocks
de produits finis. Le Plan Génération Cash qui est le
fruit d’une réflexion participative est venu répondre à
cet impératif.
3.2 Un plan aux fondamentaux solides… Le Plan Génération Cash, dont le nom indique la teneur, a
pour objectif principal de générer du cash-flow d’exploitation
et en augmenter le niveau. L’amélioration des entrées
de cash-flow devrait conduire à un désendettement
progressif du Groupe. Pour que ce plan ait toutes les
chances de son côté pour réussir, il était nécessaire
qu’il repose sur des fondamentaux solides. Ainsi, trois
axes stratégiques ont été choisis pour porter ce plan :
- Mener une transformation des actifs en cash, au travers
d’actions ciblées sur les stocks de produits finis ;
- Proscrire la création d’actifs supplémentaires peu
liquides, en choisissant avec soin les projets à lancer
de manière à concentrer les efforts sur les productions
présentant les meilleurs taux de commercialisation.
Cette politique de restriction concerne également
l’acquisition de stocks de foncier, avec la nécessité
d’optimiser l’utilisation de la réserve foncière existante ;
- Rediriger les préventes afin de limiter le lancement
de nouvelles productions susceptibles d’augmenter
le stock de produits finis.
3.3 … et aux objectifs précis Au-delà de ces axes stratégiques qui fixent le cap général
de l’action du Groupe, le Plan Génération Cash comporte
des objectifs chiffrés, mesurables d’année en année
et qui servent de baromètre dans la mise en œuvre du
plan. Il s’agit d’une transformation en profondeur du
business model du leader national, car ce plan touche à
tous les éléments importants de l’activité de promotion
immobilière. Concrètement le PGC devrait permettre,
dans les trois années 2015-2017 de :
· Vendre les stocks de produits finis, pour encaisser
100 % du prix de la vente en l’absence de décaissements
liés aux travaux ;
· Encaisser les créances clients, pour les réduire d’un
montant de 6,5 milliards de dirhams entre fin 2013
et fin 2017 ;
· Limiter la nouvelle production aux groupements
d’habitation présentant un taux de commercialisation
proche de 70 %, pour limiter les décaissements sur
les travaux aux projets présentant le potentiel de
revenu le plus marqué ;
· Limiter les acquisitions de foncier hors les engagements
déjà pris ;
· Limiter le lancement de nouvelles tranches à la
commercialisation, tant que les anciennes tranches
n’ont pas atteint un taux de commercialisation proche
de 100 % ;
· Orienter les ventes vers le stock de produits finis,
pour réduire les stocks et améliorer l’encaissement.
L’objectif final, au terme de ces trois années de mise
en œuvre, est de réduire le niveau d’endettement du
Groupe en le ramenant à 4,5 milliards de dirhams, soit
un gearing de 33 %, et de conforter les fonds propres
du Groupe de 13 milliards de dirhams. D’année en
année, l’objectif annuel consiste en une amélioration
continue de la trésorerie d’Addoha et une meilleure
rémunération du capital.
3.PLAN GÉNÉRATION CASH
Crédits immobiliers (en MMDH)
Source : Bank Al Maghrib – Ventilation du crédit bancaire par objet
120
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
160
200
220
240
120153
173 188
220230
238242
207
1716 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
3.4 Réalisations 2015 : des objectifs dépassés Pour l’année 2015, le PGC prévoyait un désendettement
net de 1,2 milliard de dirhams, un stock de produits finis
délesté de 6 000 unités et une production de 12 000 unités
pour un investissement de 4,1 milliards de dirhams.
À la fin de la première année d’exécution du PGC, les
données recueillies montrent des réalisations surpassant
les prévisions. En effet, le tableau comparatif ci-dessous
donne un meilleur aperçu des résultats encourageants
de cette première année.
3.5 2016 : de bonnes perspectives La première année s’est révélée de très bonne facture
et laisse entrevoir de bonnes perspectives pour les deux
années restantes du plan. Malgré une année 2016 avec
une croissance du PIB national considérablement revue
à la baisse, le besoin en logement continue de soutenir
l’activité de promotion immobilière. Les prévisions de chiffre
d’affaires pour 2016 dans le cadre du Plan Génération
Cash sont estimées à 7,44 milliards de dirhams. Au
titre du premier trimestre 2016, les premières données
collectées s’inscrivent dans la même tendance que celle
de l’exercice 2015, avec des réalisations supérieures
aux prévisions pour ce trimestre.
En milliards de dirhams 2014 2015 2016P 2017P
Chiffre d’affaires 7.04 7.11 7.44 7.64
Dont CA sur la vente de stock de produits finis 1.85 3.0 3.52 3.7
Capitaux propres consolidés 11.6 12.0 12.6 13.0
Gearing 80 % 63 % 45 % 33 %
Investissements en production 7.34 4.02 4.22 4.46
Créances clients 8.41 7.2 5.3 3.5
Cash flows d’exploitation générés 0.55 2.48 3 3.2
Indicateurs Désendettement net (MDH)
Vente de stocks de produits
finis (unités)
Cash collecté (MDH)*
Production (unités)
Investissement en production
(MDH)Réalisations 2015 1 815 6 182 10 029 11 805 4 016
Objectif PGC 2015 1 200 6 000 9 360 12 000 4 120
% de réalisation du PGC 151 % 103 % 107 % 98 % 97 %
(*) Cash collecté sur les préventes et sur les créances clients
Dans le détail, le désendettement, la collecte de cash et les préventes se présentent comme suit :
Désendettement
En millions de dirhams Montant au 31/12/2014
Remboursements nets
Nouveaux emprunts
Montant au 31/12/2015
Emprunts obligataires 2 969 568 0 2 401
CMT 1 059 881 542 720
CPI 2 000 747 226 1 479
Dettes à court terme 3 288 387 0 2 901
Total 9 316 2 583 768 7 501
Cash collecté
MDH 2015 Objectif PGC 2015 % de réalisation de l’objectif PGC
Cash collecté 10 029 9 360 107 %Dont BU Eco & MS 6 548 6 000 109 %Dont BU Haut Standing 3 481 3 360 104 %
Préventes
2015 Objectif PGC 2015 % de réalisation de l’objectif PGC
Préventes (unités) Unités Unités %
Ventes totales 15 978 16 300 98 %
Dont vente de stocks de produits finis 6 182 6 000 103 %
En % 39% 37% -
Cette stratégie, rigoureusement mise en œuvre et suivie dans chacune de ses actions a, de par les bons résultats
de sa première année, permis de baisser sensiblement le besoin en fonds de roulement de 1,4 milliards de
dirhams. En dégageant un niveau de cash-flow net très satisfaisant de 627 millions de dirhams, le Groupe est
en mesure de proposer en rémunération du capital, un dividende par action en hausse de 11 % par rapport à
2014, pour un montant total distribué de 645 millions de dirhams.
Tableau comparatif de l’état d’avancement du PGC au 1er trimestre 2016
Indicateurs Désendettement net (MDH)
Vente de stocks de produits finis
(unités)
Cash collecté (MDH)
Investissement en production
(MDH)Réalisations Q1 2016 465 1 406 2 062 886
Objectif PGC Q1 2016 375 1 435 2 086 950
% de réalisation du PGC 124 % 98 % 99 % 93 %
1918 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
4.1 UNE STRATÉGIE VOLONTARISTE 4.1.1 Offrir le meilleur aux clientsAddoha aspire non seulement à offrir le meilleur produit,
au meilleur rapport qualité/prix à ses clients, mais en
outre à générer de la valeur aussi bien pour le client que
pour l’actionnaire. Ainsi, pour arriver à cette fin et tirer
le meilleur de l’activité du Groupe, Addoha a jugé utile
de se concentrer sur son cœur de métier : la promotion
immobilière. Addoha a de ce fait sous-traité les activités
de construction à des partenaires de référence, dont
la qualité du travail ne souffre d’aucun grief. Cette
stratégie qui a prouvé toute son efficacité a participé
grandement au leadership d’Addoha autant qu’elle
a poussé les partenaires à monter en compétences
pour répondre aux exigences de qualité du Groupe.
La valeur ajoutée est donc partagée entre le Groupe
Addoha, ses prestataires et les clients. Le maintien de
cette chaîne de valeur demeure une ambition centrale
au sein du Groupe. Plus concrètement, le business
model d’Addoha est basé sur la conceptualisation de
programmes à fortes valeurs ajoutées et en cohérence
avec les besoins exprimés par ses différentes strates
de clients.
Justement, afin de satisfaire au mieux les différents
besoins en logement, Addoha s’est développé en proposant
une offre diversifiée, couvrant tous les segments de
l’immobilier. Cette présence et cette possibilité d’offrir un
logement à toutes les couches de la société marocaine
constituent l’une de ses principales forces. Ainsi, le
Groupe est présent sur l’immobilier économique, moyen
standing et haut standing, à travers des marques fortes
qui constituent des références dans leurs segments
respectifs.
La valeur ajoutée du Groupe et de son savoir-faire
résident dans un travail en amont de conceptualisation,
d’accompagnement des autorités dans la création
d’espaces de vie intégrés, d’autorisations administratives,
de gestion de projet idoine et de contrôle spécifique.
Aujourd’hui, Addoha dispose de plusieurs avantages
concurrentiels qui la différencie sur le marché de
la promotion immobilière : sélection rigoureuse des
sous-traitants (opérateurs BTP, architectes, bureaux
d’études, bureaux de contrôle, …), accompagnement
des partenaires pour l’amélioration de la qualité et du
niveau de leurs prestations, certification des activités
à l’ISO 9001 version 2000, guichet unique, disponibilité
d’une réserve foncière de qualité, expertise reconnue
du Groupe,… De plus, dans le cadre du Plan Génération
Cash, la réserve foncière sera désormais rationalisée et
les acquisitions se feront sur la base stricte de projets
viables à développer dans le futur.
4.L’EXCELLENCE PLURIELLE : LA POLITIQUE DES MARQUES
2120 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
4.1.2 L’Afrique, un axe de développement prioritaireSans être une terre vierge, l’Afrique subsaharienne
regorge de potentialités pour lesquelles un leader tel
qu’Addoha dispose de tous les moyens nécessaires pour
les saisir. L’engouement pour l’Afrique vient ainsi d’une
observation fine des besoins en logement importants
des pays africains et de la volonté d’accompagner le
Maroc dans son repositionnement sur la scène africaine.
En saisissant assez tôt l’opportunité que représente le
continent pour un développement au-delà des frontières
marocaines, le Groupe s’est là aussi positionné comme
pionnier dans l’internationalisation des activités de
promotion immobilière d’un groupe marocain. La
croissance démographique du continent a également
conforté cette décision d’explorer les opportunités
dans les divers pays avec lesquels le Maroc entretient
de bonnes relations.
Il s’agit de :
· Développer des programmes immobiliers diversifiés,
sur tous les segments d’habitat, visant à satisfaire une
large population dans tous les pays africains visés ;
· S’associer à plusieurs banques présentes dans les
régions notamment marocaines, afin de se financer
et de faciliter l’accès au crédit à l’habitat, tout en
dupliquant le concept des guichets uniques sur le
modèle réussi du Maroc ;
· Signer des accords avec plusieurs pays africains
afin de développer des programmes de logements
économiques sur le modèle marocain. À cet effet,
le Groupe a obtenu les permis de construire pour
plusieurs programmes immobiliers et d’autres projets
sont en stade avancé de négociation ;
· Acquérir du foncier dans les villes africaines présentant
un potentiel commercial et démographique attractif.
Pour ce faire, le Groupe s’appuie sur l’expertise reconnue
de son Management et son expérience acquise dans
le développement des programmes de logements
au Maroc.
4.2 Addoha & Coralia : deux marques, une même histoire 4.2.1 Un cœur de métier solide :Chiffre d’affaires de 4,4 milliards de dirhamsHistoriquement cœur de métier d’Addoha, le segment
économique puis moyen standing continuent d’être les
vecteurs de valeur du Groupe. Sous les marques Addoha
et Coralia, ces deux segments continuent d’attirer une
clientèle qui fait confiance à l’expertise et à la qualité
du travail du Groupe. Avec des prix variant entre 200 000
et 250 000 dirhams pour les produits Addoha et entre
320 000 et 1 000 000 de dirhams pour les produits Coralia,
les deux marques sont bien positionnées sur leurs
marchés respectifs. À fin 2015, les réalisations cumulées
parlent d’elles-mêmes. En effet, depuis sa création
jusqu’à la fin de l’exercice dernier, le Groupe Addoha a
achevé pas moins de 211 423 unités de logements dans
les segments économique et moyen standing. Sur ce
même marché, et à la même période, ce sont 132 525
unités qui sont en cours de réalisation et quelques
62 793 unités qui n’ont pas encore été entamées. Sur
l’ensemble de la période, les unités achevées, en cours
et non entamées s’élèvent à 406 741 logements sur
les deux segments du logement économique et du
moyen standing.
Les préventes de la Business Unit Économique et Moyen
Standing s’établissent à 14 068 unités à fin décembre 2015,
en ligne avec les objectifs établis dans le cadre du Plan.
Le total des compromis de vente quant à lui porte sur
15 741 logements à fin 2015 pour un chiffre d’affaires
sécurisé de près de 4.9 milliards de dirhams. Pour
2015, cette business unit a réalisé un chiffre d’affaires
de 4,4 milliards de dirhams.
Au total, sur l’année 2015, le Groupe a produit 10 034
unités de logements économique et intermédiaire et
en a livré 15 720 unités répartis en 14 % de lots de
terrains, 4 % de magasins, 81 % d’appartements et
1 % de villas. Ces livraisons sont en augmentation par
rapport à l’année 2014 où le groupe avait livré quelques
16 523 unités, dont 88 % d’appartements, 6 % de lots
de terrains, 5 % de magasins et 1 % de villas.
4.2.2 Addoha : précurseurAujourd’hui, le logement social s’est incontestablement
trouvé un nom au Maroc : Addoha. Symbole d’un segment
que le Groupe a investi dès son lancement, Addoha
est devenu synonyme de logement social. Son capital
sympathie s’en est retrouvée renforcée au fil des années,
au point de faire du Groupe, le leader de la promotion
immobilière au Maroc. La marque Addoha est chargée
d’histoire, d’une rencontre entre un promoteur immobilier
méticuleux et rigoureux dans son travail et sur ses
produits livrés, et une clientèle exigeante sur la qualité
du produit qu’elle acquiert, nonobstant sa classification
comme logement social. La rencontre de ces deux
exigences a donné vie à une marque reconnue dans
son secteur et constituant de fait une valeur sûre pour
les acquéreurs. Les ingrédients de cette réussite de
la marque Addoha sont nombreux : identité visuelle
propre, cible déterminée, univers et codes assumés
et une image de marque forgée dans le travail et le
dévouement. Même si la marque estampillée logement
social dispose de ses propres valeurs communicatives
avec sa cible, elle puise dans les mêmes exigences
que celles que s’imposent toutes les marques du
Groupe : qualité, sécurité, transparence. Ces valeurs
cardinales partagées au sein du Groupe ne sont pas
négociables selon le segment d’activité. Les ménages
à faible revenus reçoivent ainsi le même traitement
que les acquéreurs de produits haut standing. Cette
rigueur lui a alors permis de bâtir une réputation et
une confiance qui résiste à toute épreuve ; des acquis
qui lui ont permis de naviguer entre les écueils et les
différentes fluctuations du marché de l’immobilier à
travers le temps. Ce sont ces mêmes acquis, gagnés
à la force du travail tout au long de ces années, qui
permettent au Groupe de continuer à réaliser en moyenne
80 % de ses ventes sur plan.
Désormais Addoha, qui historiquement a débuté ses
activités à Casablanca, s’est progressivement déployée
dans toutes les villes du Royaume. Les projets de la
marque sont présents dans 19 villes du pays. Cette
expansion nationale s’accompagne d’une volonté
particulière de donner la juste réponse au besoin du
citoyen à travers le produit conçu pour lui. Une volonté
qui répond de facto à un double objectif : répondre à
la demande et contribuer à la réduction du déficit de
logement, dans un marché où le besoin exprimé reste
encore élevé. Mais réaliser des produits adaptés n’a été
possible qu’à travers la qualité d’écoute client, autre
point fort du Groupe. Le succès de cette politique vient
donc confirmer l’engagement d’Addoha.
4.2.3 Coralia : du sur-mesure pour la classe moyenneFort de son expertise dans le logement social et le
logement haut standing, il a paru évident au Groupe
de compléter son offre en proposant ses produits dans
le segment intermédiaire, le moyen standing. La forte
demande insatisfaite de ce type de logement a fini par
convaincre le Groupe de lancer une marque propre,
BU Eco et MS
81%
1%
14%
4%
Lot de terreains
Magasins
Appartements
Villas
Répartition des livraisons par type de bien
2322 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
dédiée exclusivement au moyen standing et conçue pour
apporter une réponse précise à la classe émergente
marocaine. L’ambition de Coralia est de rendre accessible
le produit de moyen standing en démocratisant le “luxe“
à prix raisonnable. C’est donc une offre intégrée et
complète, avec des services de qualité que propose
la nouvelle marque du Groupe à ses clients. Coralia
vient ainsi parachever le positionnement du Groupe sur
l’ensemble des segments de la promotion immobilière
au Maroc.
La marque Coralia a démarré ses activités avec six
programmes dans les villes d’Agadir, Cabo Negro,
Casablanca, Tanger et Marrakech. Ses produits se
déclinent en résidence principale et secondaire et
porte sur des villas, des appartements et des terrains.
4.3 Prestigia : le visage de l’habitat de prestige4.3.1 Un segment en pleine expansionChiffre d’affaires de 2,7 milliards de dirhamsLancée en 2009, Prestigia réalise des performances
très encourageantes et est en pleine expansion. Cette
expansion est la conséquence d’une forte demande sur
le segment de l’habitat de luxe que la production de
l’ensemble des promoteurs peine encore à satisfaire.
Autrement dit, le segment regorge encore de potentiel
inexploité à ce jour et les perspectives de croissance de
ce segment sont très bonnes. En plus de Prestigia, la
marque Excelia est venue rajouter au capital sympathie
du Groupe avec sa propre touche de produit de luxe. Le
travail mené par le Groupe sur le concept de produit
de luxe a donné des résultats probants.
Le haut standing comptabilise ainsi 9 783 logements
achevés, 21 771 unités en cours de réalisation et 4 388
unités non entamées. L’ensemble donne, à fin 2015,
un total de 35 942 logements sur le segment du haut
standing.
Les préventes de la Business Unit Haut Standing
s’établissant à 1 910 unités à fin décembre 2015, grâce
à un positionnement orienté vers la demande locale
pour la résidence principale et à une innovation dans
le concept produit en adéquation avec le budget des
acquéreurs. Les compromis de vente quant à eux s’élèvent
Elle a surtout redéfini le concept urbanistique en
situant ses programmes dans des sites centraux aux
environnements exceptionnels. Aussi, dans sa politique
d’écoute du client, Prestigia s’est structurée de manière
à répondre dans des délais record aux attentes de ses
clients.
D’ailleurs en 2015, la marque a connu de nombreux
événements d’envergure qui ont démontré la force de sa
notoriété sur le marché. Ainsi, Prestigia a inauguré au
cours de l’année la première phase du centre commercial
de Bouskoura Golf City, contenant un supermarché
sous l’enseigne « Express Market ». D’une surface de
700 m², ce supermarché adopte un positionnement
premium et compte en son sein une agence bancaire
BMCE Bank Of Africa. Le centre commercial est quant
à lui prévu pour s’étendre sur 3 600 m².
Au cours de cette année, Prestigia a également ouvert
son showroom Prestigia Luxury Homes, situé en plein
cœur de la ville de Casablanca. Conçu pour consolider
le positionnement de la marque haut de gamme du
Groupe, cet espace accueille des visiteurs et invités
d’exception.
Et pour clôturer l’année en beauté, la marque Prestigia
a tenu sa promesse d’ouvrir le nouvel échangeur sur
l’autoroute Casablanca – Marrakech. À cette occasion,
la marque a offert une expérience unique à ses invités,
autour d’une table baptisée ‘‘Bouskoura from the sky’où
ceux-ci ont eu l’occasion de monter à 50 mètres du sol
4.3.2 Une notoriété éprouvéeLa marque Prestigia personnifie à merveille l’habitat de
luxe au Maroc. Entrée sur le marché, dans une volonté de
diversification du Groupe, elle s’est rapidement affichée
comme une référence dans ce segment de produits.
Les résultats de ce segment confortent, année après
année, la pertinence de cette stratégie de diversification.
Prestigia offre à ses clients ce qui peut se faire de mieux
dans le haut standing : équipement haut de gamme,
sites étudiés, et un ensemble de services conçus pour
satisfaire les acquéreurs des produits Prestigia. En
s’imposant dans le paysage de la promotion immobilière,
devant des acteurs présents sur ce segment depuis
des décennies, Prestigia a prouvé la pertinence de ses
projets, et surtout, a réussi à se forger une réputation
auprès de sa clientèle et des prospects. À travers ses 8
projets, Prestigia entend n’offrir que le meilleur à ses
clients, en alliant prestige du produit et raffinement
pour des clients qui lui font confiance. En s’éloignant
des centres villes, tout en restant à quelques encablures
pour une accessibilité aisée, Prestigia a réussi le pari
de conjuguer un espace de vie de qualité avec les atouts
d’une vie quotidienne dans les centres urbains.
pour avoir une vue splendide et exceptionnel du projet
de Bouskoura Golf City.
Partenariats stratégiques pour Prestigia
Conscient de la notoriété dont dispose la marque Prestigia
dans le secteur de l’immobilier et dans le segment du
haut standing, conclure un partenariat stratégique avec
d’autres marques de prestige est venu naturellement.
C’est ainsi qu’en 2015, deux partenariats à forte valeur
ajoutée ont été signés avec deux institutions des plus
respectées dans le monde. D’un côté, il s’agit d’un
partenariat stratégique entre la marque PRESTIGIA et
ESSEC Business School. Ce partenariat a pour objectif
de créer un campus ESSEC Afrique Atlantique sur le site
Plage des Nations. De l’autre côté, un second partenariat
a lié le Groupe Addoha au Paris Saint Germain Club. Ce
rapprochement a pour ambition de créer des centres
de formation relevant de la PSG Academy à Plage des
Nations, Ryad Al Andalous et Argan Golf Resort. Les
deux premiers centres à Ryad Al Andalous et Plage
des Nations ont été inaugurés en septembre 2015.
à 3 562 unités pour un chiffre d’affaires sécurisé de
plus de 6.3 milliards de dirhams.
Sur l’année 2015, le Groupe a produit 1 771 unités et
livré 1 790 unités, répartis en 22 % de lots de terrains,
1 % de magasins, 54 % d’appartements et 23 % de
villas. Le chiffre d’affaire de cette business unit en
2015 s’élève à 2,7 milliards de dirhams.
BU Haut Standing
54%
23% 22%
1%
Lot de terreains
Magasins
Appartements
Villas
répartition des livraisons par type de bien
Show�Room�Anfa,�Casablanca
2524 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
5. PRATIQUES DE BONNES GOUVERNANCE5.1 Une gouvernance renforcéeDans un marché en transition, le modèle avéré est celui
de l’anticipation. Cette capacité de prédire l’avenir donne
la possibilité à l’entreprise de savoir manœuvrer son
positionnement et prendre les virages qui s’imposent.
Mais une telle entreprise n’est possible que si le projet
repose sur des personnes aux compétences reconnues,
mais surtout dont l’expertise tirée d’une longue pratique,
leur permet d’anticiper les mouvements du secteur.
Ainsi, renforcer la gouvernance du Groupe Addoha
s’est avéré nécessaire. À l’initiative de l’élargissement
de son Conseil d’Administration, le Groupe entend
répondre à un des objectifs du Plan Génération Cash,
celui d’améliorer les pratiques de bonne gouvernance.
Cet objectif ne peut être atteint qu’en ouvrant le Conseil
d’Administration à des personnalités extérieures, des
Administrateurs Indépendants. Leur rôle : prendre du
recul et tempérer, si nécessaire, les décisions du Conseil.
Ainsi, au cours de l’année 2015, le Groupe Addoha a pris
la décision d’intégrer dans son Conseil d’Administration
deux administrateurs indépendants que sont Messieurs
Azzedine Kettani et Mohamed El Mernissi.
Maître Azzedine Kettani est à la tête d’un des plus
grands cabinets d’affaires de la place, Kettani Law Firm,
fondé en 1971. Professeur depuis plus de 45 ans dans
plusieurs facultés nationales et internationales, il est aussi
membre de la Cour Européenne d’Arbitrage ou encore
du Moroccan American Trade and Investment Council
(MATIC), ainsi que de nombreuses autres institutions.
Le Professeur Mohamed El Mernissi est quant à lui
Président de la Cour Marocaine d’Arbitrage, Professeur de
droit à l’Université Hassan II de Casablanca, et Directeur
du Laboratoire Interdisciplinaire de Recherche en Droit
-LIRDA-. Par ailleurs, il est à la tête du cabinet FIGES
qui est un conseil de référence dans les partenariats
public-privé, agissant pour l’État Marocain et ses
établissements publics dans les plus importants projets
d’infrastructure du pays à l’instar du port de Tanger Med.
L’arrivée de ces deux hommes de loi porte à quatre le
nombre total d’administrateurs indépendants du Conseil
d’Administration. En effet, le Conseil d’Administration
comptait déjà en son sein Messieurs Philippe Faure et
Jean-René Fourtou, nommés en qualité d’administrateurs
indépendants depuis 2013.
Ensemble avec le Président du Groupe, Monsieur Anas
Sefrioui, le Conseil d’Administration détermine les
orientations de l’activité de la société et veille à leur
mise en œuvre. Cet organe suprême de la société est
également légitime pour contrôler la gestion de la
société, en veillant à la défense des intérêts de toutes
les parties prenantes. À cet effet, il peut procéder aux
contrôles et vérifications qu’il estime nécessaire dans
l’objectif ultime d’assurer la pérennité de l’entreprise.
Le Conseil d’Administration est également souverain
pour mettre en place tous les organes de contrôle qu’il
juge opportuns pour la bonne conduite des affaires
de la société. Le Groupe Addoha a quant à lui mis en
place, depuis plus de 5 années, six comités internes :
Exécutif, Technique, Commercial et Formalisation,
Communication, Ressources Humaines et Formation,
Suivi de la Performance.
Le Conseil d’Administration du Groupe est resté inchangé
depuis la nomination en mars 2015 de deux nouveaux
Administrateurs Indépendants.
Conseil d’Administration de Douja Promotion Groupe Addoha
MEMBRES FONCTION DATE DE NOMINATION OU RENOUVELLEMENT
M. Anas SefriouiPrésident Directeur Général(PDG)
Président 2011
O.I.P représentée par M. Anas Sefrioui Administrateur 2011
M. Philippe Faure Administrateur 2013
M. Jean-René Fourtou Administrateur 2013
M. Azzedine Kettani Administrateur 2015
M. Mohamed El Mernissi Administrateur 2015
56%
44%Actionnariat
Famille Sefrioui : 56 %
Flottant en Bourse : 44 %
2726 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Directeur Général Adjoint Etudes Techniques et Optimisation
Mohamed KHALIL
Directeur Etudes Architec-turales
Reda QERMANE
Directeur Trade ManagementFatima Zohra BASKALI
Directeur Technique CentralAli MIKOU
Directeur AchatsCentralisés
Directeur Coordination & Planification
Directions TechniquesRégionales
Directeur du Centre de Formation par
apprentissageBrahim HASSAD
Directeur FoncierMustapha JEBARI
Directeur Chargé des affaires
Administratives et CadastralesMostafa
KORDANE
Directeur Chargé des affaires
Administratives et FoncièresAbdessamad
KHOUJA
Directions Administratives
Régionales
Organigramme :
Directeur Commercial Central
Larbi MOURDI
Directeur Commercial Afrique
Hicham DRIOUECH
Directeur Marque ADDOHA
Fatima AMARTI RIFFI
Directeur ADVMountasser FASSI
FIHRI
Directeur Marque ADDOHA
Ali ZNIBER
Directeur Central des Ventes
Meriem AGUIDA
Directions Régionales
Directeur Central Finalisation des Ventes
Smail CHIHAB
Responsable Convention& Partenariats
Directeur Commercial CORALIA
Adnane BENJELLOUN
Responsable Equipements
Vice Présidente du Groupe ADDOHA Direction Générale Déléguée Pôle Haut
StandingKenza SEFRIOUI
Direction Générale Déléguée Fonctions SupportAnas BERRADA
Direction générale Déléguée en charge du Technique et Administratif BU Eco & Intermédiaire & du Support
Administratif PrestigiaSaad SEFRIOUI
Directeur en charge des partenariats
& du Développement Ahmed LAHLOU
Directeur Général Régio-nal Rabat Nord
Ezzoubair GHALEB
Directeur Central Tech-nique
Hassan MZERMA
Directeur Général Régio-nal Marrakech
Majid BENNOUNA
Directeur des Etudes et des Marchés
Aboukacem NEKMOUCHE
Prestigia Golf Company
Directeur Général Adjoint Régional Commercial - Rabat
NordHamza DOUKKALI
Directeur Administratif & Financier
Jamal NOURY
Directeur Systèmes d’Informations
Abdesselam ALAOUI
Directeur Contrôle de Gestion
Younes TAHIRI
Directeur Juridique GroupeMaryam CHARRAT
Directeur AuditSanaa HARIT
Directeur Consolidation & Coordination Financière
Fedoua NASRI
Responsable AchatsAmina BENNANI
Président Directeur GénéralAnas SEFRIOUI
Vice- PrésidentKenza SEFRIOUI
Directeur des Ressources Humaines
Fedoua KADMIRI
Assistante du PrésidentImane HARNAFI
Responsable TrésorerieChakib TAZI
Directeur Planification & Coordination
Abdessamad SEFRIOUI
Directeur Marketing & CommunicationSara TORRES
Directeur Général Régio-nal Casablanca
Hassan GHELLAB
Fondation ADDOHADIRECTION TECHNIQUEDIRECTION ADMINISTRATIVE
Directeur d’Exploitation du Golf
Khalid DAHANI
Directeur Administratif & Financier
Hassan OIHBI
Direction Générale Déléguée en charge du Commercial, Marketing et Communication
BU Eco et IntermédiaireSaloua BENBRAHIM
2928 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
5.2 Une politique des ressources humaines au diapasonLeader dans le segment du logement social, référence
dans le haut standing et bien positionné dans le moyen
standing, le Groupe Addoha peut s’enorgueillir de ces
bonnes réalisations qui font de l’entreprise une référence
du secteur. Le Groupe est conscient que cette position,
il la doit à une autre richesse que celle des comptes
de résultats, des bilans, des investissements, de sa
réserve foncière ou de ses plans stratégiques. L’atout
premier d’Addoha est incontestablement ses ressources
humaines, ses hommes et ses femmes qui se dévouent
au quotidien pour la réussite de chaque projet lancé dans
les villes du Royaume et dans les pays du continent.
Elles constituent la première richesse du Groupe, car
c’est sur leurs épaules que reposent le succès et les
victoires acquises tout au long de ces années.
Certes, les plans stratégiques peuvent créer ou créent une
rupture dans la manière de fonctionner, dans le déroulé
opérationnel, mais ils gardent toujours une cohérence
avec l’esprit de l’entreprise. En matière de ressources
humaines, l’esprit d’Addoha est toujours de recruter
les meilleurs, les retenir, leur assurer une formation
permanente pour actualiser leurs connaissances et les
faire monter en compétence, mais surtout participer
activement à leur épanouissement au sein du Groupe.
Pour le Groupe, un collaborateur productif est d’abord
un collaborateur épanoui dans son travail. Dans ce
sens, une telle mission débute par un recrutement qui
rend service à l’entreprise, mais surtout au candidat
lui-même.
5.2.1 Un recrutement rigoureuxCette étape cruciale est celle qui symbolise le mieux
la pertinence qu’Addoha met dans le choix de ses
collaborateurs, et la rigueur de ce processus se ressent
dans la qualité des hommes et des femmes qui travaillent
au sein du Groupe. En effet, l’entreprise concède
toujours comme valeur, la nécessité de s’entourer de
ressources humaines hautement qualifiées dans leurs
domaines respectifs, dynamiques et qui s’impliquent au
quotidien dans leur métier. Cette sélection rigoureuse,
basée sur la qualité de l’enseignement, mais aussi
le savoir-être et le savoir-vivre des recrues permet
à Addoha de compter dans ses rangs, les meilleurs
profils qui conduisent aux destinées des nombreux
projets du Groupe. Il s’agit ainsi de s’appuyer sur ceux
qui portent les valeurs du Groupe – éthique, excellence,
esprit d’équipe, responsabilisation, respect – tout en
s’identifiant aux exigences morales de l’entreprise pour
en être les ambassadeurs en tout temps et en tout lieu.
À fin 2015, le Groupe Addoha comptait un effectif total
de 737 collaborateurs, avec un taux d’encadrement de
31 %. Ce sont 140 nouveaux collaborateurs qui ont rejoint
le Groupe en 2015. Ces nouvelles recrues sont le reflet
du plan stratégique que constitue le Plan Génération
Cash. Elles viennent s’ajouter aux collaborateurs qui
ont fait confiance au Groupe depuis de longues années
pour former cette colonne vertébrale de l’entreprise sur
laquelle viennent se greffer toute autre organisation
et toute performance réalisée au fil de ces années.
Ces nouvelles recrues bénéficient toutes d’un programme
d’intégration calibré pour leur permettre de s’approprier
rapidement les valeurs et la culture du Groupe, d’avoir
une connaissance des différents processus et entités
de l’entreprise afin de libérer leurs énergies créatrices
et déployer tout leur potentiel.
Il faut noter que ces programmes s’étendent au
développement entamé depuis quelques années
vers les relais de croissance que constituent les pays
d’Afrique Subsaharienne. Ainsi, dans le cadre de son
développement à l’international, et tout en s’appuyant sur
des compétences marocaines qui assurent le démarrage
des activités du Groupe dans ces territoires, Addoha
a recruté localement des ingénieurs en bâtiment, des
agents et des responsables commerciaux. Formées aux
procédures et process du Groupe dans son territoire
d’origine le Maroc, ces recrues participent à la volonté
de réaliser un transfert de savoir-faire vers les pays
d’implantation du Groupe. Ainsi, un manuel de procédures
ainsi qu’un système de reporting RH avaient été déployées
en 2014 pour une meilleure optimisation de la gestion
des ressources humaines en Afrique.
5.2.2 Le développement des compétences, une prioritéL’année 2015 aura marqué un tournant important dans
la politique de gestion et de valorisation du capital
humain du Groupe Addoha. En effet, à travers la mise
en œuvre d’une feuille de route RH cohérente, novatrice
et tournée vers la création d’un environnement de
motivation et d’épanouissement, le Groupe s’est ainsi
doté d’un outil essentiel pour la satisfaction de ses
collaboratrices et collaborateurs. Le développement
des compétences des ressources humaines du Groupe
a donc nécessité un certain nombre de mesures et
d’actions qui ont tracé pour les années à venir la voie
à suivre pour améliorer davantage les ressorts de
l’épanouissement des collaborateurs.
• L’enquête de satisfaction
Afin d’être à l’écoute de ses collaborateurs et coller
au plus près de leurs besoins, Addoha a lancé au
cours de l’année 2015 une enquête d’opinion interne.
L’objectif de cette démarche étant de recueillir leurs
avis et propositions quant à leur vécu quotidien au
sein de l’entreprise. Cette enquête de satisfaction
a pour but d’intégrer leurs attentes, aspirations et
préoccupations dans les plans d’actions qui touchent
au développement de leurs compétences, à leur bien-
être et à leur épanouissement.
Les résultats obtenus à l’issue de cette enquête confortent
le Groupe dans sa démarche dans les ressources
humaines tout au long de ces années. Satisfaisants,
ils prouvent à suffisance que les ressources humaines
intègrent parfaitement les valeurs, codes et challenges
de leur entreprise, tout en mettant en lumière un niveau
élevé d’engagement et de sincérité dont fait preuve le
personnel. L’enseignement principal à en tirer est que
le leadership du Groupe dans l’immobilier repose sur
des fondamentaux solides, construits patiemment tout
au long de son existence.
• Le plan de formation 2016-2020
Addoha croit que chaque collaborateur a une valeur
intrinsèque qui lui permet de s’intégrer dans l’univers
et la culture de l’entreprise. Et qu’en cette personne
réside un savoir qu’elle engage dans le développement
du Groupe. Mais ce savoir ne saurait se développer sans
une formation continue pour garder des collaborateurs
vifs, afin de leur donner la chance de progresser et de
prendre davantage de responsabilité. La formation est
à ce titre, un outil central de l’épanouissement des
collaborateurs d’Addoha.
Un plan porté par les plus hautes instances du Groupe
Dans le cadre de sa politique de développement des
ressources humaines, Addoha a lancé courant 2015 un
chantier d’envergure, structurant pour l’élaboration
d’un Plan de Formation Quinquennal 2016-2020.
Sous l’impulsion du Président Directeur Général, ce
nouveau chantier marque la première grande étape, le
premier pas essentiel vers une Université d’Entreprise
prévue dans les années à venir. Par ce canal, le Groupe
développe son ambition de renforcer ses indicateurs
de performances, de poursuivre son développement
en s’appuyant sur sa ressource la plus précieuse : ses
collaborateurs.
L’objectif de ce plan quinquennal est simple : faire
adhérer entièrement le capital humain à la nouvelle
vision stratégique du Groupe. En y adhérant et en faisant
sien ses objectifs, il portera naturellement la stratégie
ambitieuse dont le Plan Génération Cash 2015-2017 est
l’émanation et le reflet. Le cercle vertueux qui découle
de ce plan, à savoir la motivation des collaborateurs et
un engagement plus fort en retour, sont les ingrédients
qui vont permettre de réaliser les ambitions que s’est
fixées Addoha.
Ce projet est très important pour le Groupe et capital
pour son évolution future. À ce titre et pour en marquer
l’importance, ce Plan de Formation Quinquennal 2016-
2020 est porté par les plus hautes instances du Groupe.
Ainsi, le plan est piloté, sur le plan stratégique par la
Vice-Présidente du Groupe, assistée par les Directeurs
Généraux Délégués. Son opérationnalisation est conduite
par la Direction des Ressources Humaines. Avec une
vision à moyen terme, ce plan touche l’ensemble du
personnel du Groupe.
3130 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Une vision participative
Pour réaliser ce travail qui servira de ligne de conduite
en matière de ressources humaines pour le Groupe,
Addoha a fait appel à un cabinet externe spécialisé en
organisation et ressources humaines pour l’accompagner
dans la conception, la mise en œuvre et l’évaluation
de ce projet. L’ensemble du management, directeurs,
managers et responsables a été impliqué dans ce
processus à travers des interviews individuelles, des
focus groupes et des ateliers de réflexion. Le résultat
de cette approche participative a été de mettre en relief
les réels besoins des équipes du Groupe en termes
de formation.
Le Plan de Formation Quinquennal 2016 – 2020 a pour
objectifs de :
· Atteindre, voire même dépasser les résultats inscrits au
Plan Génération Cash 2015 – 2017, dans les meilleures
conditions de satisfaction des clients ;
· Renforcer l’orientation « services clients » à tous les
niveaux de l’entreprise, et en faire une culture à faire
vivre et à améliorer au quotidien ;
· Renforcer l’orientation « résultats », à travers une
efficacité opérationnelle intégrant la responsabilisation
et l’innovation dans la résolution des situations
problématiques posées aux clients ;
· Consolider l’esprit d’appartenance au Groupe, et
favoriser les synergies, les mutualisations et l’échange
de bonnes pratiques entre les différentes entités ;
· Améliorer l’attractivité du Groupe, la rétention
et la fidélisation des collaborateurs, à travers un
accompagnement ciblé dans la gestion de carrières
et la détection des potentiels ;
· Favoriser le bien-être et l’épanouissement du personnel.
Les domaines de formation retenus (regroupant plus
de 140 modules de formation) sont :
· Intégration des nouvelles recrues ;
· Management & Leadership ;
· Déve loppement personnel e t compétences
comportementales ;
· Commercial, technique et management ;
· Management de Projet ;
· Support (Finance, Contrôle de Gestion, RH, Juridique,
Achats, SI, Logistique…) ;
· Transverses (QSE, Langues, Bureautique) ;
· Formation des formateurs, afin d’identifier et de former
un vivier de formateurs internes sur tous les processus
spécifiques du Groupe.
Ce plan n’est pas immuable. Au contraire, il est évolutif.
Il sera actualisé chaque année pour tenir compte des
évolutions des activités du Groupe et des actualités
de l’environnement externe. Pour ce faire, des notes
d’information périodiques seront diffusées tout au
long de ces cinq années pour rendre compte de l’état
d’avancement de la réalisation du Plan.
Des débuts satisfaisants
Après un travail en amont pour bien calibrer les
détails, la première formation inscrite dans le Plan
de Formation Quinquennal 2016-2020 a effectivement
démarré en février 2016. Consacrée à une trentaine
de responsables et de conseillers commerciaux de la
Business Unit Économique et Moyen Standing, cette
première formation donne le coup d’envoi d’une série
d’actions étalées sur les cinq prochaines années. Une
autre équipe de commerciaux a bénéficié de cette
formation au cours du mois de février. À terme, tous
les collaborateurs de la fonction commerciale de la
Business Unit Économique et Moyen Standing auront
complété un cycle de formation de 4 jours sur les
techniques de vente durant le premier semestre 2016.
Une approche à long terme
Démarrée avec la fonction commerciale de la Business
Unit Économique et Moyen Standing, les formations
toucheront incessamment les autres BU et fonctions.
La priorisation et la construction des contenus de leur
formation sont en cours de finalisation.
5.2.3 Une politique sociale à la hauteur des ambitions des collaborateursDans le cadre de la politique sociale initiée par le Président
Directeur Général, pilotée par la Vice-Présidente, mise
en œuvre et coordonnée par la Direction des Ressources
Humaines du Groupe, plusieurs activités sociales ont
été organisées en 2015.
· Célébration de la journée de la femme ;
· 48 Collaborateurs ont bénéficié d’un week-end à
Marrakech ;
· 29 enfants de salariés ont effectué une sortie à la
ferme écologique des herbes ;
· 50 familles ont bénéficié de centres de vacances à
Tanger, Cabo Negro et Martil ;
· 5 collaborateurs ont bénéficié d’un voyage à l’OMRA ;
· 37 Collaborateurs ont bénéficié d’un week-end à
Moulay Yacoub ;
· Une convention a été signée avec un centre de fitness.
Ces actions s’inscrivent dans le cadre d’une politique
sociale globale à laquelle le Groupe accorde beaucoup
d’attention, conscient que c’est le meilleur moyen de
renforcer l’esprit d’appartenance et de consolider les
liens.
5.2.4 Une communication Interne efficienteAinsi, dans l’objectif d’amélioration de la communication
au sein du Groupe et avec les collaborateurs, un projet
de journal interne est mis sur la table pour pouvoir
communiquer avec l’ensemble du capital humain du
Groupe. Nommé « ADDOHA – News », cette initiative
s’inscrit dans un cercle vertueux de l’amélioration
continue et de l’innovation.
Ce journal interne, a pour ambition de structurer la
politique de communication interne du Groupe, en
fluidifiant la circulation de l’information au sein du
Groupe, pour favoriser les échanges et le partage intra
et inter Business Unit.
En plus de cet objectif stratégique, ce journal interne
deviendra, par la force des réussites qu’Addoha engendre,
un témoin vivant des grands événements de l’histoire
du Groupe au fur et à mesure de leur survenance. En
immortalisant ces moments, le journal favorisera de
facto le renforcement de l’image du Groupe. Prévue
pour être diffusé trimestriellement, le journal interne
s’accompagnera de newsletters dont la fonction sera
de maintenir l’ensemble des collaborateurs au courant
de l’actualité tout en partageant les informations sur
la vie du Groupe en temps réel.
Islane,�Agadir
3332 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
5.2.5 Perspectives 2016L’année 2016 s’inscrit dans la continuité de la feuille
de route RH engagée en 2015 avec comme principaux
enjeux RH :
· L’attractivité du Groupe
Un des objectifs du Groupe est de construire et développer
durablement sa marque employeur avec une présence
plus importante et plus agressive sur le marché de
l’emploi. La finalité étant d’attirer les meilleurs talents
pour répondre à ses besoins en compétences.
· Le plan de formation
Entièrement validé, le Plan de Formation Quinquennal
devait alors passer à sa seconde phase qui consiste
à définir le contenu des formations dont il regorge.
Les exercices pratiques et les simulations spécifiques
nécessitent à cet effet un travail technique approfondi
et une concertation de tous les instants. Ce travail
de cadrage et d’ingénierie pédagogique sera piloté
par les Directeurs Généraux Délégués, les référents
métiers et la Direction des Ressources Humaines du
Groupe. Cette démarche a pour objectifs, en plus de
construire le contenu, de sélectionner et cadrer les
consultants formateurs qui auront pour rôle d’animer
ces formations.
Les priorités de formation pour 2016 s’articuleront
essentiellement autour du cœur de métier du Groupe,
à savoir :
- Le métier de la vente et de la relation client ;
- La coordination et le suivi des chantiers ;
- Le développement personnel et managérial.
· La communication interne
La communication interne est également un des leviers
stratégiques de l’entreprise. À ce titre, le Groupe
Addoha a pour ambition de déployer une stratégie de
communication interne basée sur différents canaux :
- Guide des avantages sociaux ;
- Affichage interne ;
- Kit d’intégration ;
- Parcours d’immersion pour les nouveaux ;
- Journal trimestriel.
Ces projets constituent les fondamentaux pour développer
davantage le sentiment d’appartenance, d’adhésion et
d’engagement des collaborateurs.
5.3 Responsabilité sociétale & CitoyennetéAddoha s’active non seulement à gagner des parts de
marché, et à réaliser des profits, mais aussi et surtout à
donner l’exemple en ce qui concerne l’engagement vis-
à-vis de la société marocaine. Cette volonté d’apporter
à la société se traduit de deux manières. D’abord au
quotidien, dans les produits que le Groupe propose à
ses clients. Ensuite, à travers une action bénévole,
conduite par la Fondation Addoha, et animée par la
seule motivation de partager et de venir en aide aux
personnes vulnérables.
5.3.1 Construire durablementL’habitat durable constitue pour le Groupe Addoha une
préoccupation majeure. Le Groupe considère que chaque
citoyen marocain, à faible, moyen ou haut revenu, a le
droit de vivre dans un logement digne, mais surtout
durable et écologique. Ainsi, en s’inscrivant dans la
dynamique de développement durable que le Maroc
entame depuis une dizaine d’années, Addoha entend
participer, de concert avec les partenaires les plus
crédibles, aux enjeux environnementaux et sociétaux
que vit le Maroc.
Cette dynamique a poussé le Groupe à s’allier au LPEE,
Laboratoire Public d’Essais et d’Études. L’objectif de
cette démarche volontariste est d’intégrer l’approche
environnementale sur l’ensemble de la chaîne de valeur
dans les différents projets que mène le Groupe. Ainsi,
Addoha compte réduire son empreinte environnementale,
en s’engageant à limiter au maximum l’impact de
ses chantiers sur l’environnement et consolider ses
engagements en matière de développement durable.
Le choix du LPEE n’est pas anodin. En se liant avec un
organisme public, Addoha s’assure que cet acteur dont
la crédibilité et le sérieux ne sont pas à démontrer,
portera un regard neuf et novateur sur ses chantiers,
afin de l’accompagner dans sa démarche. À cette fin,
le LPEE effectue des études techniques pour limiter
les risques environnementaux de chaque chantier.
Ses recommandations sont donc prises en compte et
suivies afin que le Groupe s’investisse au mieux dans
la préservation de l’environnement.
Toujours dans cette optique de préservation de
l’environnement, le développement d’espaces verts
s’est imposé comme un élément essentiel, nécessaire
et incontournable dans la composition du paysage
et du cadre de vie des projets Addoha. Le nouveau
programme de relance du logement social a ainsi
institué la plantation d’un arbre pour chaque logement
construit. De même, les cahiers de charge de ces
logements exigent l’installation d’équipements économes
en énergie (chauffe-eau solaires, double cloisons,
système de goutte-à-goutte pour optimiser l’arrosage
des espaces verts). Tous ces équipements sont destinés
à optimiser la consommation d’énergie et d’eau selon
les normes environnementales de qualité.
Plage�des�Nations,�Kénitra
3534 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
5.3.2 La Fondation AddohaCette institution du Groupe en est à sa cinquième année.
Mais son impact sur son environnement ne s’est pas fait
attendre. En effet, créé en 2011, la Fondation Addoha
a d’ores et déjà signé un partenariat avec le Ministère
de l’Emploi et de la Formation Professionnelle pour la
mise en œuvre de programmes d’apprentissage aux
métiers du bâtiment. Les jeunes déscolarisés de 16 à
25 ans sont les principaux visés et leur insertion dans
la vie active passera à travers différentes formations
aux métiers du bâtiment. Le premier centre issu de
cette coopération entre le Groupe et le Ministère est
localisé à Aïn Aouda, conçu pour accueillir 480 apprentis
par an depuis 2012. Six filières sont concernées par
ces formations : la plomberie-sanitaire, l’électricité
bâtiment, la maçonnerie, la peinture, le carrelage et
la plâtrerie. La Fondation Addoha accompagne ces
apprentis à travers une bourse d’études destinée à les
soutenir dans leur effort d’apprendre un métier pour
vivre dignement de leur travail. Un deuxième centre
est en cours de réalisation à Fès et trois autres seront
implantés à Marrakech, à Tanger et à Casablanca.
En juillet 2015, le centre de formation professionnelle
Firdaous d’Aïn Aouda-Skhirat a accueilli la cérémonie de
remise des diplômes des lauréats de l’année académique
2014/2015. Avec cette 3ème promotion, ce sont en
tout 565 jeunes apprentis, dont l’âge varie entre 15
et 24 ans, qui ont été formés, dont 74 % de jeunes
déscolarisés au collège et 14 % au lycée. 465 jeunes
ont pu décrocher le diplôme dans l’une des disciplines
enseignées au niveau du centre, soit un taux de réussite
de 82 %. Au-delà du taux de réussite, le taux d’insertion
professionnelle des jeunes diplômés du centre s’établit
à 86 %, dont 71 % en auto-emploi et 15 % en tant que
salariés en entreprises.
Au-delà de l’objectif assigné à ces centres, c’est à dire
former 8 000 jeunes déscolarisés à l’horizon 2018 avec
un métier à la clé, il s’agit surtout pour la Fondation
Addoha de leur éviter de suivre des voies violentes pour
subvenir à leurs besoins et à ceux de leurs familles.
3736 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Aperçu des projets AddohaAperçu des projets Addoha
Aperçudes projets Addoha
Bouskoura�Golf�City,�Casablanca
3938 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Détail projets économiques jusqu’au 31/12/2015Détail projets achevés et commercialisés jusqu’au 31/12/2015
Projet Ville Société NombreEssaada 2 Agadir DPGA 4 146Al Baraka Adrar Agadir DPGA 1 883Assaada Agadir DPGA 1 733Total Agadir 7 762Al Amal Beni Mellal Beni Melal DPGA 908Total Beni Mellal 908Addamane Casablanca DPGA 2 061Addoha 1 Casablanca DPGA 2 599Addoha 2 Casablanca DPGA 860Al Amal Casablanca DPGA 381Al Amane Casablanca DPGA 7 202Al Asil Casablanca DPGA 1 305Al Badr Casablanca Casablanca DPGA 2 285Al Baraka Casablanca DPGA 3 957Al Farah Casablanca DPGA 220Al Firdaous Casa Casablanca DPGA 5 443Al Hamd Casablanca DPGA 533Al Houda Casablanca DPGA 1 395Al Karam Casablanca DPGA 1 122Al Kawtar Casablanca DPGA 1 235Al Mabrouka Casablanca DPGA 881Al Moustakbal Casablanca Casablanca DPGA 8 832Al Moustakbal 2 Casablanca DPGA 139Al Yakine Casablanca DPGA 1 377Annaim Casablanca DPGA 957Annakhil Casablanca DPGA 726Annasr Casablanca DPGA 843Annour Casablanca DPGA 239Assorour Casablanca DPGA 1 292Arreda Casablanca DPGA 971Al Wifaq Casablanca Dar Jawda 1 699Assalam Casablanca DPGA 1 868Basma 1 Casablanca Promif 527Basma 2 Casablanca Promolog 465Belle vue Casablanca DPGA 171CITE ESSALAM Casablanca Addoha Essalam 2 867CITE ESSALAM AL FARAH Casablanca Addoha Essalam 5 618AL AZHAR Casablanca Addoha Essalam 7 430Ouled Azzouz Casablanca Beladi 446Al Fath Casablanca DPGA 6 059Al Fajr Casablanca DPGA 2 323AL WAHDA Casablanca DPGA 2 044Al Yousr Casablanca Addoha Essalam 21Ennahda Casablanca DPGA 2 179Ennahda 1 Casablanca DPGA 27Ennahda 2 Casablanca DPGA 394Attawhid Casablanca DPGA 2 697Al Abrar Casablanca Foncière Iskane 8Safae Casablanca Foncière Iskane 283Al Badr Tit Mellil Casablanca Foncière Iskane 277Total Casablanca 84 258La Perle de Bouznika Bouznika Al Makane Al Jamil 3 863Total Bouznika 3 863Assaad El jadida Immolog 1 926Assaad 1 El jadida Immolog 1 091Assaad 2 El jadida Immolog 8Total el jadida 3 025Dalila 1 Fès DPGA 2 048Dalila 2 Fès Dar jawda 660Oliveraie Fès DPGA 4 117
Al Yasmine 3 Fès DPGA 52Total Fès 6 877Al Morjane Fquih Bensaleh 823Total Fquih Bensaleh 823Ennasr Oujda Fonciere Iskane 3 511Total Oujda 3 511Jawharat Tetouan Tetouan DPGA 1 866Total Tetouan 1 866Borj Zaitoun Marrakech Immolog 2 296Portes de Marrakech 1 Marrakech Immolog 527Portes de Marrakech 2 Marrakech DPGA 2 828Al Ihssane Marrakech DPGA 1 383Abraj Koutoubia Marrakech DPGA 1 378Al Bahja 1 Marrakech DPGA 1 195Salma Marrakech Immolog 442PM2 ANNAJM Marrakech DPGA 568Annajm 2 Marrakech Immolog 19PM2 AL ATLAS Marrakech DPGA 31Total Marrakech 10 667LES RESIDENCES DU GOLF ECO Kénitra Mabani Zellidja 7 760Attaissir Kénitra Mabani Zellidja 19Total Kenitra 7 779Al Assil Meknès DPGA 554Assafae Meknès Dar Jawda 4Ouislane Meknès DPGA 2 165Ouislane 2 Meknès DPGA 208Total Meknès 2 931Al Khayr Salé Immolog 2 545Annaim Tabriquet Salé Immolog 1 813Portes de Salé Salé Immolog 3 542Al Hadika Salé Immolog 3 324Total Salé 11 224Annajah Rabat DPGA 3 659Hay Nahda Rabat Dar Jawda 402Ennajah Rabat DPGA 775Al Firdaous Rabat Immolog 2 355Ennajd Rabat DPGA 493Annour tamesna Rabat DPGA 5 668Annour 1 Rabat DPGA 2 153Annour 2 Rabat DPGA 647Al Kenz Rabat Awal Sakane 829Al Imane Rabat Awal Sakane 373Total Rabat 17 354Al Irfane Tanger DPGA 7 489Al Baraka tanger Tanger DPGA 3 477Al Hana Tanger DPGA 774AL BARAKA 2 Tanger DPGA 1 625Al Ikhlasse Tanger IMMOLOG 3 824Al Irfane 2 Tanger Tanger Sakane 688Al Irfane 1 zone 2 Tanger DPGA 231Arraha Tanger DPGA 1 114Pépinière Tanger Fadesa 303Pépinière 2 Tanger DPGA 1 677
Sables d’Or Tanger Mabani Détroit/DPGA/Tanger Sakane 913
Sables d’Or zone F Tanger Mabani Détroit 542Al Wafae Tanger DPGA 1 309Al Yacout Tanger DPGA 380Total Tanger 24 346Moulouya Saidia Fadesa 2 020Total Saidia 2 020Total 189 214
4140 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Détail projets en cours de réalisation jusqu’au 31/12/2015Projet Ville Société Nombre
Al Baraka Adrar Agadir DPGA 34Essaada 2 Agadir DPGA 2Essaada 3 Agadir DPGA 852Total Agadir 888Al Amal Beni Mellal Beni Melal DPGA 224Total Beni Mellal 224Al Amane Casablanca DPGA 0Al Fajr Casablanca DPGA 2 617Al Fath Casablanca DPGA 1 165AL WAHDA Casablanca DPGA 2Assorour Casablanca DPGA 9Cite Essalam Casablanca Addoha Essalam 20Al Azhar Casablanca Addoha Essalam 144Cite Essalam Al Farah Casablanca Addoha Essalam 28Ennahda Casablanca DPGA 16Ennahda 2 Casablanca DPGA 3Attawhid Casablanca DPGA 2 395Ouled Azzouz Casablanca Beladi 88Al Abrar Mediouna Foncière Iskane 2 578Al Badr Tit Mellil Tit Mellil Foncière Iskane 3 709Safae Bouskoura Foncière Iskane 4 007Al Mahd Casablanca KAMAM 2 128La Perle de Bouznika Bouznika AL MAKANE AL JAMIL 238Al Azhar 2 Casablanca DPGA 4 396Total Casablanca 23 543Assaad EL jadida Immolog 99Assaad 1 EL jadida Immolog 67Assaad 2 EL jadida Immolog 33Total el jadida 199Al morjane Fequih ben saleh DPGA 529Total Fquih BenSaleh 529Oliveraie Fès DPGA 1 122Al Yasmine 3 Fès DPGA 95Total Fès 1 217Al Imane Kenitra Awal Sakane 2 456LES RESIDENCES DU GOLF ECO Kenitra Mabani Zellidja 1 356Attaissir Kenitra Mabani Zellidja 10 502Total Kenitra 14 314Al Ihssane Marrakech DPGA 67Portes de Marrakech 1 Marrakech Immolog 3 446Portes de Marrakech 2 Marrakech DPGA 4 972Al Bahja 1 Marrakech DPGA 1 953Salma Marrakech Immolog 1 634Total Marrakech 12 072Ouislane Meknès DPGA 1 268Ouislane 2 Meknès DPGA 2 941Al Assil Meknès DPGA 763Total Meknès 4 972Al Firdaous Rabat Immolog 20 545Al Kenz Rabat Awal Sakane 5 294Annour tamesna Rabat DPGA 56Annour 1 Rabat DPGA 833Annour 2 Rabat DPGA 18Ennajd Rabat DPGA 27Hay nahda Rabat Dar Jawda 9Total Rabat 26 782Al Moustakbal Laayoune DPGA 9 904Total Laayoune 9 904Moulouya Saidia URBATLAS 1 074Total Saidia 1 074
Portes de salé Salé Immolog 45Al Hadika Salé Immolog 560Total Salé 605Al Baraka tanger Tanger DPGA 0Al Baraka 2 Tanger DPGA 15Al Hana Tanger DPGA 3Al Ikhlasse Tanger Immolog 67Al Irfane Tanger Tanger Sakane 247Al irfane 2 Tanger Tanger Sakane 2 640Fal Al Kheir Tanger DPGA 1 767Arraha Tanger DPGA 2 858Pépinière Tanger Fadesa 414Pépinière 2 Tanger DPGA 39Sables d’Or Tanger Mabani Détroit/DPGA/Tanger Sakane 8 455Al Yacout Tanger DPGA 2 176Val Fleuri Tanger Tanger Sakane 540Total Tanger 19 221Jawharat Tetouan Tetouan DPGA 158Total Tetouan 158Ennasr Oujda Fonciere Iskane 2 981Total Oujda 2 981Total 118 683
Détail projets non encore entamés au 31/12/2015
Projet Ville Société % de commercialisation Nombre
Al Mansour Casablanca KAMAM 8 654
Al Houda Casablanca DPGA 607
Al Marwa Casablanca DPGA 602
Total Casablanca 9 863
Achourouk Anza/Agadir Awal Sakane 660
Al Kawtar 1 Ouled Taeima Awal Sakane 350
Al Kawtar 2 Ouled Taeima Awal Sakane 600
Anza Al Oulya Anza/Agadir Awal Sakane 500
Total Agadir 2 110
Yasmine 1 Fès Douja Promotion 800
Yasmine 2 Fès Douja Promotion 700
Total Fès 1 500
Abraj Menara Marrakech DPGA 0% 7 500
Zohour Targa Marrakech Immolog 0% 1 140
Annassim Marrakech Immolog 3 049
Bahia Marrakech Cita 12 000
Total Marrakech 23 689
Ouislane 3 Meknès DPGA 500
Total Meknès 500
Tamosida Kenitra Foncière Iskane 0% 6 217
Total Kenitra 6 217
Total 43 879
4342 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Détail projets de moyen standing jusqu’au 31/12/2015Détail projets achevés et commercialisés jusqu’au 31/12/2015
Projet Localisation Société NombreIslane Agadir DPGA 1 910Total Agadir 1 910Cite Essalam Casablanca Addoha Essalam 3 061Cite Essalam Al Farah Casablanca Addoha Essalam 28Al Azhar Casablanca Addoha Essalam 64Khozama Casablanca Beladi 148Ennahda Casablanca DPGA 351Ennahda 2 Casablanca DPGA 46Al Abrar Casablanca Casablanca DPGA 751Total Casablanca 4 449LES RESIDENCES DU GOLF Kénitra Mabani Zellidja 713Total Kénitra 713Portes de Marrakech 1 Marrakech Immolog 5 490Portes de Marrakech 2 Marrakech DPGA 3 804Zohour Targa Marrakech Immolog 1 058Najd Marrakech Beladi 1 425Total Marrakech 11 777Toulal Meknès DPGA 630Total Meknès 630Al Majd Rabat Al Qudrah Addoha 360Ennajah Rabat DPGA 862Total Rabat 1 222Portes de Salé Salé Immolog 122Total Salé 122Al Menzeh Tanger Tanger Sakane 66
Sables d’or Tanger Mabani Détroit/DPGA/Tanger Sakane 252
Val Fleuri Tanger Tanger Sakane 1 068Total Tanger 1 386Total 22 209
Détail projets en cours de réalisation jusqu’au 31/12/2015
Projet Ville Société % de commercialisation Nombre
Islane Agadir DPGA 2 917Total Agadir 2 917Ennahda Casablanca DPGA 17Cite Essalam Casablanca Addoha Essalam 25Cite Essalam Al Farah Casablanca Addoha Essalam 10Al Azhar Casablanca Addoha Essalam 832Al Fath Casablanca DPGA 112Al FAJR Casablanca DPGA 99Al Mahd Casablanca KAMAM 70Les Résidences de l’Atlantique Casablanca Marina Blanca 43Total Casablanca 1 208La Perle de Sidi Rahal Sidi Rahal Beladi 843Total El Jadida 843LES RESIDENCES DU GOLF Kenitra Mabani Zellidja 1 250Total Kénitra 1 250Portes de Marrakech 2 Marrakech DPGA 188Zohour Targa Marrakech Immolog 273Portes de Marrakech 1 Marrakech Immolog 1 015Les Perles de Marrakech Marrakech DPGA 483Total Marrakech 1 959Toulal Meknès DPGA 106Total Meknès 106Al Majd Rabat Al Qudrah Addoha 0Total Rabat 0Cap Spartel Tanger Tanger Sakane 468
Sables d’Or Tanger Mabani Détroit/DPGA/Tanger Sakane 3 262
Al Menzeh Tanger Tanger Sakane 7Val Fleuri Tanger Tanger Sakane 129Total Tanger 3 866Les Perles de Cabo Martil DPGA 304Total Tetouan 304La Perle de Oujda Oujda Foncière Iskane 1 389Total Oujda 1 389Total 13 842
Détail projets non encore entamés au 31/12/2015
Projet Ville Société % de commercialisation Nombre
Al Mahd Casablanca KAMAM 0% 47
Al Mansour Casablanca KAMAM 0% 726
Total Casablanca 773
Al Firdaous Ain Aouda Immolog 0% 12 460
Total Rabat 12 460
Ennasr Oujda FONCIERE ISKANE 2 648
Total Oujda 2 648
Tamosida Kenitra Foncière Iskane 0% 3 033
Total Kenitra 3 033
Total 18 914
Détail projets de haut standing jusqu’au 31/12/2015Détail projets achevés et commercialisés jusqu’au 31/12/2015
Projet Localisation Société Nombre au 31/12/2015
Bouskoura Golf City Bouskoura CITA 1 946
Californie Bled Alaz Casablanca DPGA 68
Total Casablanca 2014
Argane Golf Resort Marrakech DPGA 551
Atlas Golf Resort Marrakech GFM 856
Marrakech Golf City Marrakech DPGA 967
Total Marrakech 2 374
Ryad Al Andalous Rabat DPGA 2 124
Total Rabat 2 124
Mediteranea Saidia Saïdia General Firm Of Morocco 1 364
Total Saïdia 1 364
Alcudia Smir Tétouan General Firm Of Morocco 814
Total Tétouan 814
Fes City Center Fès DPGA 241
Total Fès 241
Plage des Nations Kenitra DPGA 852
Total Kenitra 852
Total 9 783
4544 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Al�Azhar,�Casablanca
Détail projets en cours de réalisation jusqu’au 31/12/2015Projet Ville Société Nombre au 31/12/2015
Bouskoura Golf City Casablanca CITA 636
Total Casablanca 636
Fes City Center Fès DPGA 1 724
Total Fès 1 724
Plage des Nations Kenitra DPGA 9 501
Total Kenitra 9 501
Argane Golf Resort Marrakech DPGA 1 146
Atlas Golf Resort Marrakech GFM 1 105
Country Club Marrakech Marrakech Golden Resort 97
Kamelis Marrakech DPGA 1 642
Marrakech Golf City Marrakech DPGA 1 835
Total Marrakech 5 825
Ryad Al Andalous Rabat DPGA 3 140
Total Rabat 3 140
Mediteranea Saidia Saïdia General Firm Of Morocco 604
Total Saïdia 604
Alcudia Smir Tétouan General Firm Of Morocco 341
Total Tétouan 341
Total 21 771
Détail projets non encore entamés au 31/12/2015
Projet Ville Société Nombre au 31/12/2015
Bahia Marrakech CITA 4 000
Saniate Marrakech Optim Immobilier 263
Total Marrakech 4 263
Nouinouich Tanger DPGA 125
Total Tanger 125
Total 4 388
4746 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Comptes consolidésComptes consolidés
Comptes consolidés
Fès�City�Center,�Fès
4948 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
1. État de situation financièreACTIF MAD 31.12.2015 31.12.2014Goodwill 0 0
Immobilisations incorporelles 4 437 059 3 311 992
Immobilisations corporelles 236 891 657 287 238 803
Immeubles de placement 0 70 821 000
Titres mis en équivalence 564 111 473 534 528 113
Autres actifs financiers 6 493 096 7 587 625
- Dont prêts et créances 5 905 843 7 131 595
- Dont actifs financiers détenus jusqu'à échéance 0 0
- Dont titres disponibles à la vente 587 253 456 031
Actifs d’impôts différés 305 953 739 376 419 311
Autres actifs non courants 156 791 606 787
Total Actifs non courants 1 118 043 816 1 280 513 632
Stocks et encours net 17 283 093 305 18 358 882 239
Créances clients net 7 245 349 519 8 407 720 187
Autres créances courantes nettes 3 008 580 198 3 782 360 822
Autres actifs financiers 0 94 269
-Dont actifs financiers AFS 0 94 269
-Dont prêts et créances nets 0 0
-Dont actifs financiers détenus jusqu'à échéances 0 0
Trésorerie et équivalent de trésorerie 331 429 355 291 122 627
Total Actifs courants 27 868 452 377 30 840 180 144
TOTAL ACTIF 28 986 496 193 32 120 693 777
PASSIF MAD 31.12.2015 31.12.2014Capital 3 225 571 180 3 225 571 180
Primes d'émission et de fusion 3 034 811 680 3 034 811 680
Réserves consolidées 4 192 970 793 3 845 849 219
Résultats consolidés 852 596 488 1 011 710 974
Écarts de conversion 0 0
Capitaux propres part du groupe 11 305 950 142 11 117 943 053
Réserves minoritaires 495 202 843 436 141 424
Résultat minoritaire 182 518 236 62 212 820
Capitaux propres part des minoritaires 677 721 080 498 354 243
Capitaux propres d'ensemble 11 983 671 222 11 616 297 297
Dettes financières non courantes : 4 878 344 843 6 066 796 120
-Dont dettes envers les établissements de crédit 2 469 599 030 3 098 291 867
-Dont dettes représentées par un titre 2 408 745 813 2 968 504 253
Provisions non courantes 0 733 398
Avantages au personnel 0 0
Autres passifs non courants 0 0
Impôt différé passif 218 616 363 300 382 277
Total des passifs non courants 5 096 961 206 6 367 911 794
Provisions courantes 134 613 258 122 215 511
Dettes financières courantes : 2 954 109 866 3 540 542 880
-Dont dettes envers les établissements de crédit 2 372 909 866 2 578 642 880
-Dont dettes représentées par un titre 581 200 000 961 900 000
Dettes fournisseurs 3 592 180 743 5 207 992 794
Autres passifs courants 5 224 959 899 5 265 733 500
Total dettes courantes 11 905 863 765 14 136 484 686
TOTAL PASSIF 28 986 496 193 32 120 693 777
2. État du résultat globalMAD 31.12.2015 31.12.2014Chiffre d'affaires 7 105 331 945 7 036 278 680
Autres produits de l'activité -1 496 878 570 1 187 416 525
Produits des activités ordinaires 5 608 453 376 8 223 695 205
Achats consommés -3 840 550 797 -6 268 490 823
Frais de personnel -258 966 358 -246 589 600
Impôts et taxes -16 541 032 -17 076 097
Amortissements et provisions d'exploitation -49 160 775 -22 570 620
Autres produits et charges d'exploitation -224 035 844 -336 791 636
Charges d'exploitation courantes -4 389 254 806 -6 891 518 776
Résultat d'exploitation courant 1 219 198 569 1 332 176 429
Cessions d'actifs -16 460 950 0
Charges de restructuration 0 0
Cessions de filiales et participations 0 0
Résultats sur instruments financiers 0 0
Autres produits et charges d'exploitation non courants 54 257 665 -1 761 129
Autres produits et charges d'exploitation 37 796 714 -1 761 129
Résultat des activités opérationnelles 1 256 995 284 1 330 415 299
Coût de l'endettement financier net -584 809 667 -579 850 718
Autres produits financiers 468 680 304 528 134 015
Autres charges financières 52 264 313 -6 823 147
Résultat financier -63 865 050 -58 539 850
Résultat avant impôts des entreprises intégrées 1 193 130 233 1 271 875 449
Impôts sur les bénéfices -240 173 160 -228 449 657
Impôts différés 35 087 655 24 214 249
Résultat net des entreprises intégrées 988 044 729 1 067 640 042
Part dans les résultats des sociétés mises en équivalence 47 069 996 6 283 753
Résultat net des activités poursuivies 1 035 114 725 1 073 923 794
Résultat net des activités abandonnées 0 0
Résultat de l'ensemble consolidé 1 035 114 725 1 073 923 794
Intérêts minoritaires -182 518 236 -62 212 820
Résultat net - Part du groupe 852 596 488 1 011 710 974
Résultat de base par action (En MAD) 2.67 3.16
Résultat dilué par action (En MAD) 2.67 3.16
31.12.2015 31.12.2014Résultat de l'ensemble consolidé 1 035 114 725 1 073 923 794
Autres éléments du résultat global
Écart de conversion - -
Réévaluation des instruments dérivés de couverture - -
Réévaluation des actifs financiers disponibles à la vente - -
Réévaluation des immobilisations - -
Écarts actuariels sur les régimes à prestations définies - -Quote-part du résultat global des sociétés mises en équivalence, net d'impôt - -
Effet d'Impôt - -
Total autres éléments du résultat global (après impôt) - -
Résultat Global 1 035 114 725 1 073 923 794
Dont part du groupe 852 596 488 1 011 710 974
Dont part des intérêts minoritaires 182 518 236 62 212 820
5150 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
3. État des variations de capitaux propres
En MAD Capital Réserves écart de conversion Résultat Réserves
minoritairesRésultats
minoritaires
Capitaux Propres
consolidés
Capitaux propres part
du groupeAu 1er janvier 2014 3 225 571 180 5 917 711 196 - 1 681 833 720 262 683 869 23 994 558 11 111 794 524 10 825 116 097
Variation nette de juste valeur des instruments financiers
Total des produits (charges) comptabilisés directement en capitaux propres - -
Dividendes distribués - 575 701 369 - 364 063 - 576 065 432 - 575 701 369
Affectation résultat 2013 1 681 833 720 - 1 681 833 720 23 994 558 - 23 994 558 - -
Résultat de l'exercice 1 011 710 974 62 212 820 1 073 923 794 1 011 710 974
Autres variations - 143 182 648 149 827 060 6 644 411 - 143 182 648
Au 31 décembre 2014 3 225 571 180 6 880 660 899 - 1 011 710 974 436 141 424 62 212 820 11 616 297 297 11 117 943 053
Au 1er janvier 2015 3 225 571 180 6 880 660 899 - 1 011 710 974 436 141 424 62 212 820 11 616 297 297 11 117 943 053
Variation nette de juste valeur des instruments financiers
Total des produits (charges) comptabilisés directement en capitaux propres - -
Dividendes distribués - 639 668 188 - 639 668 188 - 639 668 188
Affectation résultat 2014 1 011 710 974 - 1 011 710 974 62 212 820 - 62 212 820 - -
Résultat de l'exercice 852 596 488 182 518 236 1 035 114 725 852 596 488
Autres variations - 24 921 211 - 3 151 400 - 28 072 612 - 24 921 212
Au 31 décembre 2015 3 225 571 180 7 227 782 474 - 852 596 488 495 202 843 182 518 236 11 983 671 221 11 305 950 142
4. Tableau des Flux de Trésorerie consolidéEn MAD 31.12.2015 31.12.2014Flux de trésorerie liés à l'activité
Résultat net des sociétés intégrées 988 044 729 1 067 640 042Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité :Amortissements et provisions 34 733 914 22 570 620
Variation des impôts différés - 35 087 655 - 24 895 595
Plus-values de cession, nettes d'impôt - 16 460 950
Autres impacts sans incidence sur la trésorerie 73 992 780 - 147 248 364
Marge brute d'autofinancement des sociétés intégrées 1 078 144 718 918 066 702
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité - 1 398 899 679 369 408 635
Flux net de trésorerie généré par l'activité 2 477 044 397 548 658 067
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement
Acquisition d'immobilisations 20 196 955 168 037 797
Cession d'immobilisations, nettes d'impôt 3 052 500 -
Dividendes reçus d’entreprises associées 7 499 994 29 999 976
Incidence des variations de périmètre 10 000 000 24 250 000
Incidence des retraitements IFRS sans impact de trésorerie - 23 766 480
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement - 23 410 941 - 113 787 821
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère 639 668 188 575 701 369
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées - 364 063
Augmentations de capital - 150 000 000
Augmentations des cautions - 2 628 000
Récupération des cautions 1 225 752 5 120 256
Émissions d'emprunts 1 215 010 829 5 714 353 445
Remboursements d'emprunts 2 403 462 106 5 398 623 186
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement - 1 826 893 713 - 107 842 917
Variation de trésorerie 626 739 743 327 027 329
Trésorerie d'ouverture - 3 249 420 253 - 3 576 447 583
Trésorerie de clôture - 2 622 680 511 - 3 249 420 253
5. Notes annexesNote 1 : Normes et principes comptables appliqués et principales options comptables retenues par le GroupeLes présents états financiers consolidés du Groupe ADDOHA ont été préparés conformément aux Normes Internationales d’Information Financières (IAS/IFRS) publiées par l’International Accounting Standards Board (IASB) et adoptées par l’Union Européenne. Les premiers comptes publiés sont ceux de l’arrêté annuel de l’exercice 2013 et comportent une comparaison avec les comptes annuels de l’exercice 2012. La date de transition aux IAS/IFRS est le 1er janvier 2012.Les principes et méthodes de consolidation utilisés par le Groupe Addoha sont décrits ci-après :
Présentation des états financiersLe Groupe Addoha a décidé de présenter son état de résultat global par nature.Les postes de l’état de situation financière sont présentés suivant la classification actifs courants et non courants, passifs courants et non courants.
Méthodes de ConsolidationLe périmètre de consolidation est déterminé sur la base de la nature du contrôle exercé (un contrôle exclusif, un contrôle conjoint ou une influence notable) sur les différentes entités étrangères et nationales dont le Groupe détient des participations directes ou indirectes.La nature du contrôle détermine la méthode de consolidation à savoir : Intégration globale et mise en équivalence.• Les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha exerce directement ou indirectement un contrôle exclusif sont
consolidées par intégration globale. Celui-ci est présumé pour les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha détient plus de 50 % des droits de vote.
• Les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha a un contrôle conjoint ou les titres des sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha exerce une influence notable sont consolidées par mise en équivalence. Cette influence est présumée lorsque le Groupe Addoha détient entre 20 et 50 % des droits de vote.
La consolidation est réalisée à partir des comptes des sociétés arrêtés au 31 décembre et retraités, s’il y a lieu, en harmonisation avec les principes comptables du Groupe. Les soldes et toutes les transactions internes significatives sont éliminés dans le cadre de la préparation des états financiers consolidés.Le Groupe Addoha a décidé d’activer l’option de révision des regroupements d’entreprises antérieurs à la date de transition en application des dispositions de la norme IFRS 1 « Première adoption des IFRS ».
GoodwillÀ l’occasion de la première consolidation des filiales et participations du Groupe Addoha, il est procédé, dans un délai n’excédant pas un an, à l’évaluation de l’ensemble des éléments identifiables (actifs et passifs) acquis.Postérieurement à leur affectation, l’ensemble des écarts d’évaluation suivent les règles comptables propres à leur nature.GoodwillL’écart résiduel éventuel correspondant à l’excédent du coût d’acquisition sur la part du Groupe Addoha dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables de l’entreprise acquise à la date d’acquisition est inscrit à l’actif du bilan sous la rubrique « Goodwill ».Le goodwill provenant de l’acquisition d’une entreprise dans laquelle le Groupe Addoha exerce une influence notable est inclus dans la valeur comptable de celle-ci.Les goodwill ne sont pas amortis, conformément à IFRS 3 « Regroupements d’entreprises ». Ils font l’objet d’un test de dépréciation dès l’apparition d’indices de pertes de valeur et au minimum une fois par an. En cas de perte de valeur, la dépréciation constatée au compte de résultat, dans la rubrique dépréciation d’actifs, est irréversible.BadwillLe badwill représente l’excédent de la part du Groupe Addoha dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables de l’entreprise acquise à la date d’acquisition.Le badwill est comptabilisé immédiatement au compte de résultat au cours de la période d’acquisition. Dans la mesure où tout ou partie du badwill correspond à des pertes et dépenses futures attendues à la date d’acquisition, celui-ci est comptabilisé en produits dans le compte de résultat de l’exercice au cours duquel ces pertes ou ces dépenses sont générées.Conformément aux dispositions de la norme IFRS 1 « Première adoption des IFRS » et de la norme IFRS 3 « Regroupements d’entreprises », le Groupe a retraité les Goodwill relatifs à des acquisitions intervenues antérieurement à la date de la transition aux normes IFRS.
Conversion des opérations libellées en devisesLa monnaie fonctionnelle du Groupe Addoha est le dirham marocain, c’est également la monnaie de présentation des comptes consolidés du Groupe. Les transactions en monnaies étrangères sont converties au cours de change en vigueur à la date de transaction.Les transactions réalisées en devises sont converties au taux de change du jour de chacune des transactions.Les créances et dettes non monétaires à la date de clôture des comptes sont converties au cours de change en vigueur à cette date. Les pertes et les gains de change latents qui en résultent, sont comptabilisés en résultat financier.
5352 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
ImmobilisationsImmobilisations corporellesLes immobilisations corporelles sont inscrites dans l’état de la situation financière consolidée au coût diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur éventuelles, en appliquant l’approche par composants prévus par IAS 16. Lorsqu’une immobilisation corporelle comporte des composants significatifs ayant des durées d’utilité différentes, ceux-ci sont amortis sur leur durée d’utilité, selon le mode linéaire, à compter de leur date de mise en service.Dans le cadre de la mise en place de la norme IAS 16, le Groupe a revu la liste des composants des constructions (gros œuvres, façades, installations techniques, agencements et aménagements…) et leur durée d’utilité (entre 10 et 70 ans) sur la base d’une matrice établie en interne. L’application de ces principes a conduit au calcul des amortissements depuis l’origine en utilisant les nouvelles durées d’utilité.La catégorie suivante a été retenue pour la mise en œuvre de l’approche par composants :
Catégorie A Taux calculé % Catégorie B Taux
calculé % Catégorie C Taux calculé % Catégorie D Taux
calculé %
Composants
Terrassement 5 Menuiserie Extérieure 2 Étanchéité 2Plomberie et Sanitaire et
détection incendie2
Gros œuvres 31 Menuiserie Intérieure 1 Électricité 7 Ascenseurs 2
Revêtement sol et mur intérieur 14 Précâblage 5 Peinture Miroiterie 2
Revêtement Façade 2 climatisation 10
Faux plafond 1
Cloisons Amovibles 10
Faux Plancher informatique 2
Aménagement Extérieur 5
Taux calculé 36 % 34 % 14 % 16 %
Durée d’utilité 70 30 15 10
Les immobilisations incorporelles sont évaluées au coût amorti.La base amortissable doit être diminuée de la valeur résiduelle si cette dernière est significative.L’ensemble des dispositions concernant les immobilisations corporelles est également appliqué aux actifs corporels détenus par l’intermédiaire d’un contrat de location financement.Immeubles de placementUn immeuble de placement est un bien immobilier détenu pour en retirer des loyers ou pour valoriser le capital ou pour les deux.Un immeuble de placement génère des flux de trésorerie largement indépendants des autres actifs détenus par l’entreprise, contrairement à la production ou la fourniture de biens ou de services constituant l’objet principal de l’utilisation d’un bien immobilier occupé par son propriétaire.Le Groupe Addoha a reclassé la partie louée ou à louer de son siège à Casablanca en immeuble de placement.Pour la valorisation, l’option retenue par le Groupe est l’évaluation des immeubles de placement à la juste valeur à la date de clôture.Immobilisations incorporellesConformément à la norme IAS 38, « Immobilisations incorporelles », les immobilisations incorporelles acquises figurent au bilan à leur coût d’acquisition diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur.Les immobilisations incorporelles du Groupe Addoha sont à durée de vie définie et sont amorties selon le mode linéaire sur des périodes qui correspondent à leur durée d’utilité prévue.Les immobilisations incorporelles sont évaluées au coût amorti.Coûts d’empruntLes coûts d’emprunt qui sont directement attribuables à l’acquisition, la construction ou la production d’un actif éligible (qui nécessite un cycle de production ou d’acquisition long), sont incorporés dans le coût de cet actif. Les autres coûts d’emprunt sont comptabilisés en charges de l’exercice au cours duquel ils sont encourus.
Contrat de locationConformément à la norme IAS 17 « Contrats de location », les contrats de location qui ont pour effet de transférer substantiellement les risques et avantages inhérents à la propriété d’un bien au preneur (qualifiés de location financement) sont comptabilisés de la façon suivante :• les actifs sont immobilisés au plus faible de la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location et
de leur juste valeur au commencement du contrat ;• la dette correspondante est identifiée sur une ligne séparée du bilan ;• les paiements minimaux au titre de la location sont ventilés entre la charge financière et l’amortissement du solde
de la dette ;• la charge financière est répartie sur les différentes périodes couvertes par le contrat de location de manière à obtenir
un taux d’intérêt périodique constant sur le solde restant dû au passif au titre de chaque exercice ;Par opposition aux contrats de location financement, les contrats de location simple font l’objet d’une comptabilisation de la charge de loyers au compte de résultat. Ceux-ci sont constatés en résultat de façon linéaire sur l’ensemble de la durée du contrat de location.Les biens détenus en vertu d’un contrat de location financement sont comptabilisés en immobilisations corporelles pour le montant le plus bas de la juste valeur ou de la valeur actuelle des loyers minimaux à la date de début des contrats et amortis sur la plus courte de la durée du contrat de location et de sa durée d’utilité, avec en contrepartie, la dette afférente au passif.A la date de transition, seuls les contrats de leasing ont été identifiés comme des contrats de location financement devant faire l’objet d’un retraitement.StocksConformément à la norme IAS 2 « Stocks », les stocks sont évalués au plus faible de leur coût de revient et de leur valeur nette de réalisation selon la méthode du coût moyen pondéré.Les principaux composants du stock du Groupe Addoha sont :• Réserves foncières : valorisées au coût d’acquisition qui comprend le prix d’achat des terrains, les frais accessoires
d’achat (droit d’enregistrement, de conservation foncière…) ainsi que les dépenses d’études et des travaux de viabilisation et d’équipement (travaux de lotissement).
• Stocks des constructions en cours : valorisé au coût des terrains et des équipements ainsi que les coûts des travaux de constructions excluant les frais de publicités. S’agissant des activités immobilières, les stocks des travaux en cours sont évalués au coût de production sans que celui-ci puisse excéder la valeur nette de réalisation.
• Stocks des programmes achevés : constructions terminées comprenant l’ensemble des coûts des terrains et des équipements ou de constructions, y compris les charges restant à payer sur ces programmes qui sont constatés sous forme de dettes provisionnées.
ProvisionsConformément à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels », les provisions sont comptabilisées lorsque, à la clôture de l’exercice, le Groupe Addoha a une obligation à l’égard d’un tiers qui résulte d’un fait générateur passé et dont il est probable ou certain qu’elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci.Cette obligation peut être d’ordre légal, réglementaire contractuel ou implicite. Ces provisions sont estimées selon leur nature en tenant compte des hypothèses les plus probables.Le Groupe Addoha a procédé à l’analyse de l’ensemble des provisions pour risques et charges et de leur affectation en fonction des risques inhérents ;Avantages au personnelLes avantages du personnel comprennent :• Les avantages à court terme : désignant les avantages du personnel qui sont dus intégralement dans les douze
mois suivant la fin de la période pendant laquelle les membres du personnel ont rendu les services correspondants.• Les avantages à long terme : désignent les avantages qui ne sont pas dus intégralement dans les douze mois suivant
la fin de la période pendant laquelle les membres du personnel ont rendu les services correspondants.Au titre de la transition aux normes IAS/IFRS le Groupe Addoha a procédé à l’analyse de l’ensemble des avantages donnés au personnel conformément à la norme IAS 19.
5554 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Impôts différésConformément à la norme IAS 12 « Impôts sur le résultat » les impôts différés sont déterminés sur la base d’une analyse bilantielle, pour les différences temporelles identifiées dans les filiales et les coentreprises du Groupe entre les valeurs dans l’état de la situation financière consolidé et les valeurs fiscales des éléments d’actif et du passif.Les impôts différés sont calculés aux taux adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture de l’exercice en fonction des juridictions fiscales.Les ajustements des valeurs comptables des actifs et des passifs résultant de l’adoption par le Groupe Addoha des normes IAS/IFRS ont donné lieu au calcul d’un impôt différé.Le montant d’impôts différés est déterminé au niveau de chaque entité fiscale. Les actifs d’impôts relatifs aux différences temporelles et aux reports déficitaires ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable qu’un profit taxable futur déterminé avec suffisamment de précision sera dégagé au niveau de l’entité fiscale.Conformément à la norme IAS 12, les impôts différés ne sont pas actualisés.Les instruments financiersLe Groupe classe ses actifs financiers, lors de leur comptabilisation initiale, dans l’une des quatre catégories d’instruments financiers suivantes prévues par les normes IAS 32 et IAS 39, en fonction des raisons ayant motivé leur acquisition à l’origine :• les prêts et créances à long terme, actifs financiers non-côtés sur un marché actif, dont le paiement est déterminé
ou déterminable ; ils sont évalués au coût amorti ;• les actifs disponibles à la vente qui intègrent notamment, selon la norme, les titres de participation dans des sociétés
non consolidées ; ils sont évalués au plus faible de leur valeur comptable et de leur juste valeur diminuée du coût des ventes à la clôture ;
• les actifs financiers évalués à leur juste valeur par le résultat, parce qu’ils sont détenus à des fins de transaction (acquis et détenus en vue d’être revendus à court terme) ;
• les placements détenus jusqu’à leur échéance, qui comprennent les titres cotés sur un marché actif assorti de paiements déterminés et à échéances fixées ; le Groupe ne possède pas de tels actifs à la clôture des exercices présentés.
Toutes les opérations d’achats et ventes d’actifs financiers sont comptabilisées à la date de transaction. Les actifs financiers font l’objet d’une revue à chaque clôture annuelle afin d’identifier l’existence éventuelle d’un indice de perte de valeur.Le Groupe classe ses passifs financiers non dérivés, lors de leur comptabilisation initiale, en passifs financiers évalués au coût amorti. Ils comprennent principalement les emprunts, les dettes fournisseurs, ainsi que les découverts bancaires.Le Groupe Addoha a identifié les principaux retraitements suivants :• Actions propres : Selon la norme IAS 32, les actions propres sont présentées au bilan en déduction des capitaux
propres.• Titres et valeurs de placement : Reclassement des titres et valeurs de placement au niveau de la catégorie des
actifs financiers détenus à des fins de transactions. Le retraitement effectué à chaque clôture est l’évaluation desdits titres à leur juste valeur avec un impact de la perte ou du profit au niveau du résultat.
• Actualisation des actifs et des passifs : Actualisation des créances et des dettes dont l’effet d’actualisation est significatif, pour tenir compte de l’effet du délai de paiement dans leur valeur.
Calcul des coûts des emprunts selon la méthode du TIE (taux d’intérêt effectif)Calcul du résultat par actionLes règles et méthodes comptables du calcul du résultat net par action et du résultat net dilué par action, sont utilisées conformément à la norme IAS 33, « Résultat par action ».
Note 2 : Périmètre de consolidationSociété Secteur
d'activité % d'intérêt et contrôle Méthode de consolidation
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA Immobilier 100 % IG
IMMOLOG Immobilier 50 % IG
PROMOLOG Immobilier 100 % IG
PROMIF Immobilier 100 % IG
DAR JAWDA Immobilier 100 % IG
ADDOHA ESSALAM Immobilier 100 % IG
TANGER SAKANE Immobilier 100 % IG
MAROC VILLAGES Immobilier 100 % IG
MABANI DETROIT Immobilier 80 % IG
GÉNÉRAL FIRM OF MOROCCO Immobilier 50 % MEE
ALQUDRA ADDOHA Immobilier 50 % MEE
MABANI ZELLIDJA Immobilier 50 % MEE
BELADI HADJ FATAH Immobilier 50 % IG
TRADE MANAGEMENT Négoce 100 % IG
MARRAKECH GOLDEN RESORT Immobilier 100 % IG
CITA Immobilier 100 % IG
OPTIM IMMOBILIER Immobilier 100 % IG
CAP SPARTEL Immobilier 50 % MEE
AWAL SAKANE Immobilier 50 % IG
LES PÉPINIÈRES DE L'ATLAS Services 100 % IG
ATLAS & MEDITERRANEAN PROP Service 100 % IG
DOUJA PROMOTION G.A GUINÉE Immobilier 100 % IG
DOUJA PROMOTION CÔTE D'IVOIRE Immobilier 100 % IG
FONCIÈRE ISKANE Immobilier 50 % IG
PRESTIGIA GOLF COMPANY Immobilier 100 % IG
AL MAKANE AL JAMIL Immobilier 100 % IG
KAMAM Immobilier 100 % IG
DOUJA PROMOTION CAMEROUN Immobilier 100 % IG
DOUJA PROMOTION CONGO Immobilier 100 % IG
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA SÉNÉGAL Immobilier 100 % IG
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA TCHAD Immobilier 100 % IG
ADDOHA SUD Immobilier 100 % IG
IG : Intégration globaleMEE : mise en équivalence
Note 3 : Détail des comptes de situation financière1. Immobilisations corporellesCe poste est détaillé par catégorie ci-dessous :
En milliers de dirhams 2015 2014Terrains 7 075 7 075
Constructions 168 575 213 112
Installations techniques, matériel et outillage 15 941 17 118
Matériel de transport 8 746 2 645
Mobilier, matériel de bureau et aménagements 13 205 23 772
Autres immobilisations corporelles 9 386 8 799
Immobilisations corporelles en cours 13 963 14 717
Total Immobilisations corporelles 236 892 287 239
5756 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Les investissements en immobilisations corporelles à fin 2015 se détaillent comme suit :
En milliers de dirhams 2015BELADI HADJ FATAH 20
CITA 507
DOUJA PROMOTION 13 737
LES PÉPINIÈRES DE L’ATLAS 770
PRESTIGIA GOLF COMPANY 5 013
Total 20 047
Le solde des immobilisations corporelles à fin 2015 est de 236 892 KDH.2. Immeubles de placementLe Groupe Addoha a reclassé la partie louée et à louer de son siège à Casablanca en immeuble de placement.Suite à l’incendie qu’a connu le siège social, l’immeuble de placement correspondant à la partie louée ou à louer de ce siège a été annulé.Cet impact sera régularisé dans les comptes du groupe quand le bâtiment sera opérationnel. La juste valeur de l’immeuble de placement sera alors réévaluée et comptabilisée dans le résultat de l’exercice concerné.3. Titres mis en équivalence
En milliers de dirhams 2015 2014GÉNÉRAL FIRM OF MOROCCO 263 967 237 177
ALQUDRA ADDOHA 13 132 23 084
MABANI ZELLIDJA 286 690 273 930
CAP SPARTEL 322 336
Titres mis en équivalence 564 111 534 528
4. Actifs d’impôts différés
En milliers de dirhams 2015 2014Actifs d’impôts différés 305 954 376 419
Actifs d’impôts différés 305 954 376 419
5. StocksLa contribution des sociétés du groupe aux stocks consolidés se détaille comme suit :
En milliers de dirhams 2015 2014ADDOHA ESSALAM 283 006 320 434
AL MAKANE AL JAMIL 140 766 94 248
AWAL SAKANE 128 334 142 105
BELADI HADJ FATAH 196 047 165 284
CITA 1 284 857 1 339 851
DAR JAWDA 9 196 10 729
DOUJA PROMOTION 9 987 955 10 421 498
FONCIÈRE ISKANE 677 899 971 753
IMMOLOG 1 924 461 2 381 840
KAMAM 710 658 655 377
LES PÉPINIÈRES DE L'ATLAS 815 387
MABANI DETROIT 607 840 618 994
MARRAKECH COUNTRY CLUB 24 905 24 905
MARRAKECH GOLDEN RESORT 464 804 441 715
OPTIM IMMOBILIER 206 767 196 749
PRESTIGIA GOLF COMPANY 1 165 832
TANGER SAKANE 338 069 399 362
TRADE MANAGEMENT 15 573 15 312
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CAMEROUN 4 028 0
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CÔTE D'IVOIRE 119 560 89 601
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA GUINÉE 65 028 67 905
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CONGO 2 561 0
ADDOHA SUD 32 017 0
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA SÉNÉGAL 52 999 0
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA TCHAD 3 783 0
Total Stocks 17 283 093 18 358 882
Ce poste est constitué de :
En milliers de dirhams 2015 2014Réserve foncière 2 642 968 3 249 839
Matière et fournitures consommables 1 980 1 219
Produits en cours 9 817 355 9 252 127
Produits finis 4 820 789 5 855 697
Total Stocks 17 283 093 18 358 882
6. Créances clientsLa contribution des sociétés du groupe aux créances clients consolidées se détaille comme suit :
En milliers de dirhams 2015 2014ADDOHA ESSALAM 82 601 440 742
ALMAKANE ALJAMIL 335 095 580 530
AWAL SAKANE 41 087 53 074
BELLADI HADJ FATEH 8 269 24 193
CITA 1 381 713 1 912 909
DAR JAWDA 3 861 6 076
DOUJA PROMOTION 4 202 258 4 957 825
FONCIÈRE ISKANE 485 150 141 907
IMMOLOG 951 048 911 190
KAMAM 4 275 4 275
MABANI DETROIT 148 231 150 251
PRESTIGIA GOLF COMPANY 2 056 896
TANGER SAKANE 149 885 192 233
ATLAS & MEDITERRANEAN PROPERTIES 1 404 1 971
Total Clients 7 796 933 9 378 072
(-) Intragroupes et éliminations 551 584 970 352
Total Clients 7 245 350 8 407 720
7. Autres créances courantesLes créances courantes sont détaillées par catégorie ci-dessous :
En milliers de dirhams 2015 2014Autres créances courantes nettes 3 008 580 3 782 361
- Dont Fournisseurs, débiteurs, avances et acomptes 629 956 877 824
- Dont personnel 411 534
- Dont états débiteurs 2 079 590 2 756 998
- Dont diverses créances 298 622 147 005
8. Trésorerie et équivalent de trésorerie
En milliers de dirhams 2015 2014Banques et caisses 331 429 281 123
Équivalents de trésorerie 0 10 000
Total 331 429 291 123
5958 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
9. Capitaux propres part du Groupe
En milliers de dirhams 2015 2014
Capital 3 225 571 3 225 571
Primes d’émission et de fusion 3 034 812 3 034 812
Réserves consolidées 4 192 971 3 845 849
Résultat net part du groupe 852 596 1 011 711
Capitaux propres part du Groupe 11 305 950 11 117 943
10. Dettes financières non courantesLa contribution des sociétés du groupe aux dettes financières non courantes consolidées se présente comme suit :
En milliers de dirhams 2015 2014
ADDOHA ESSALAM 40 199 169 739
AL MAKANE AL JAMIL 40 432 90 894
AWAL SAKANE 40 000 40 000
BELADI HADJ FATAH 0 -338
CITA 25 038 281 414
DOUJA PROMOTION 3 462 486 3 976 962
FONCIÈRE ISKANE 140 525 154 622
IMMOLOG 700 000 1 013 749
KAMAM 270 938 126 000
MABANI DETROIT 0 90 800
PRESTIGIA GOLF COMPANY 900 750
TANGER SAKANE 6 096 64 515
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CÔTE D'IVOIRE 89 867 57 446
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA SÉNÉGAL 61 865 243
Total dettes financières non courantes 4 878 345 6 066 796La variation de ce poste par rapport à l’année 2014 s’explique par :
En milliers de dirhams
Dettes financières non courantes à fin 2014 6 066 796
Émissions d'emprunts 1 215 011
Remboursements d'emprunts 2 403 462
Dettes financières non courantes à fin 2015 4 878 345
11. Dettes fournisseursLa contribution des sociétés du groupe à ce poste se présente comme suit :
En milliers de dirhams 2015 2014
ADDOHA ESSALAM 37 362 122 807
ALMAKANE ALJAMIL 106 654 266 417
AWAL SAKANE 36 345 38 827
BELLADI HADJ FATEH 39 323 33 309
CITA 554 172 878 305
DAR JAWDA 5 231 4 793
DOUJA PROMOTION 1 947 999 2 341 417
FONCIÈRE ISKANE 384 091 538 630
IMMOLOG 419 543 1 113 586
KAMAM 22 134 36 087
LES PÉPINIÈRES DE L'ATLAS 885 1 784
MABANI DETROIT 117 052 100 243
MARRAKECH COUNTRY CLUB 1 327 1 204
MARRAKECH GOLDEN RESORT 80 008 79 896
MAROC VILLAGES ET RÉSIDENCES 24 9
OPTIM IMMOBILIER 33 071 32 836
PRESTIGIA GOLF COMPANY 18 959 6 743
PROMIF 1 206 1 366
PROMOLOG 357 385
TANGER SAKANE 79 045 157 726
ADDOHA SUD 3 463 0
TRADE MANAGEMENT 71 708 80 361
ATLAS & MEDITERRANEAN PROPERTIES -7 134
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CAMEROUN 858 937
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CÔTE D'IVOIRE 19 059 21 574
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA GUINÉE 3 652 282
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CONGO 776 736
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA TCHAD 1 522 0
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA SÉNÉGAL 9 559 31
Total Fournisseurs 3 995 377 5 860 424
(-) Élimination des intragroupes 403 196 652 432
Total Fournisseurs 3 592 181 5 207 993
6160 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
12. Autres passifs courantsLes Autres passifs courants sont détaillés par catégorie ci-dessous :
En milliers de dirhams 2015 2014
Autres passifs courants 5 224 960 5 265 733
- Dont Clients créditeurs, avances et acomptes 2 622 188 3 276 830
- Dont personnel 43 737 27 661
- Dont états créditeurs 1 165 099 1 647 434
- Dont diverses dettes 1 393 936 313 810
Note 4 : Détail des comptes de l’état du résultat global
1. Chiffre d’affairesLa contribution des sociétés du groupe au chiffre d’affaires consolidé se présente comme suit :
En milliers de dirhams 2015 2014
ADDOHA ESSALAM 58 188 90 879
AL MAKANE AL JAMIL 46 212 947 533
AWAL SAKANE 25 089 56 127
BELADI HADJ FATAH 2 560 4 946
CITA 1 043 413 1 822 757
DAR JAWDA 1 780 14 108
DOUJA PROMOTION 3 731 736 2 994 786
FONCIÈRE ISKANE 830 871 250 624
IMMOLOG 1 283 130 879 586
KAMAM 0 14 250
MABANI DETROIT 105 854 90 098
PRESTIGIA GOLF COMPANY 9 974 3 183
TANGER SAKANE 117 281 76 854
TRADE MANAGEMENT 144 905 197 526
ATLAS & MEDITERRANEAN PROPERTIES 2 156 1 447
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CÔTE D'IVOIRE 87 19
Total Chiffre d'affaires 7 403 235 7 444 723
(-) Élimination des intragroupes 297 903 408 444
Total Chiffre d'affaires 7 105 332 7 036 279
La contribution des 2 Business Units du Groupe au chiffre d’affaires consolidé se présente comme suit :
En milliers de dirhams 2015 2014
BU Économique et moyen standing 4 378 867 4 268 168
BU Haut Standing 2 726 465 2 768 111
Total 7 105 332 7 036 279
2. Achats consommés et revendusCe poste se détaille comme suit par société :
En milliers de dirhams 2015 2014
ADDOHA ESSALAM 3 345 49 737
ALMAKANE ALJAMIL 83 427 538 842
AWAL SAKANE 11 004 5 460
BELLADI HADJ FATEH 33 177 41 842
CITA 653 469 812 822
DAR JAWDA 89 686
DOUJA PROMOTION 2 025 514 2 670 477
FONCIÈRE ISKANE 353 151 465 027
IMMOLOG 526 489 1 595 333
KAMAM 389 3 960
LES PÉPINIÈRES DE L'ATLAS 173 2 534
MABANI DETROIT 100 244 41 588
MARRAKECH COUNTRY CLUB 258 3
MARRAKECH GOLDEN RESORT 314 2 083
OPTIM IMMOBILIER 0 4
PRESTIGIA GOLF COMPANY 8 887 5 479
TANGER SAKANE 59 597 65 081
TRADE MANAGEMENT 131 195 205 813
ATLAS & MEDITERRANEAN PROPERTIES 15 32
ADDOHA SUD 20 419 0
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CÔTE D'IVOIRE 10 027 74 695
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CAMEROUN 1 821 0
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA TCHAD 2 585 0
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA GUINÉE 1 988 0
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA SÉNÉGAL 20 733 121
Total Achats consommés 4 048 312 6 581 619
(-) Élimination des intragroupes 207 761 313 129
Total Achats consommés 3 840 551 6 268 491
3. Charges du personnelLes charges du personnel consolidées :
En milliers de dirhams 2015 2014
Charges du personnel 258 966 246 590
258 966 246 590
6362 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
La structure de l’effectif :
2015 2014
Effectif global 737 730
L’effectif par catégorie :
Structure de l’effectif 2015 2014
Dirigeants 4 6
Directeurs 77 58
Cadres 146 188
Employés 510 478
Total 737 730
La rémunération des principaux dirigeants :
En milliers de dirhams
Salaires nets des principaux dirigeants 2015 2014
Salaires nets des principaux dirigeants 15 074 15 936
4. Autres produits et charges d’exploitation non courantsLes autres produits d’exploitation non courants intègrent un produit de 90 MDH constaté sur le montant du sinistre d’incendie évalué à 138 MDH.5. Autres éléments du résultat
En milliers de dirhams 2015 2014
Résultat financier -63 865 -58 540
Résultat non courant 37 797 -1 761
6. Preuve d’impôtRapprochement entre la charge d’impôt totale et la charge d’impôt théorique :
2015 2014
Résultat net des entreprises intégrées 988 045 1 067 640
Impôts sur les bénéfices -240 173 -228 450
Impôts différés 35 088 24 214
Charge fiscale de l'exercice -205 086 -204 235
Résultat comptable des entreprises intégrées avant impôt 1 193 130 1 271 875
Taux d’impôts effectif d'impôt 17.19 % 16.06 %
Impôts sur différences permanentes -159 764 -200 955
Impôts sur déficits fiscaux non activés - -
Différence de taux d’impôt par rapport à Douja Promotion Groupe Addoha - -
Redressements fiscaux - -
Autres éléments 1 105 22 515
Charge fiscale recalculée -363 744 -382 676
Taux d'impôt au Maroc (théorique) 30 % 30 %
7. Résultat Net Part GroupeLes sociétés du groupe ont contribué comme suit au résultat net part du groupe :
En milliers de dirhams 2015 2014DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA 591 992 507 008
IMMOLOG 71 901 53 368
PROMOLOG -4 -39
PROMIF -12 104
DAR JAWDA -365 3 488
ADDOHA ESSALAM 9 407 -5 944
TANGER SAKANE -19 576 -34 063
MAROC VILLAGES ET RÉSIDENCES -54 -62
GÉNÉRAL FIRM MOROCCO 26 648 -1 831
MABANI DETROIT -40 992 -32 175
MABANI ZELLIDJA 20 260 7 504
AL QUDRA ADDOHA 48 798
MARRAKECH GOLDEN RESORTS -4 509 -3 197
BELADI HADJ FATAH -1 483 -2 870
TRADE MANAGEMENT -5 023 -19 173
CITA 107 774 326 274
OPTIM IMMOBILIER -261 -138
CAP SPARTEL -42 -177
MARRAKECH COUNTRY CLUB -668 -416
BELADI SARL 79 65
AWAL SAKANE -4 876 -4 347
BELADI HADJ ABDESLAM -2 -1
MEHDICHAM -2 -2
LES PÉPINIÈRES DE L’ATLAS -1 882 -1 604
ATLAS & MEDITERRANEAN PROPERTIES -171 -1 196
FONCIÈRE ISKANE 126 780 23 651
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA GUINÉE -2 782 704
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CÔTE D'IVOIRE -4 306 -7 071
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CAMEROUN 141 -308
AL MAKANE AL JAMIL 3 629 219 505
KAMAM -405 -1 993
PRESTIGIA GOLF COMPANY -12 795 -12 737
ADDOHA SUD -3 266 -26
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA TCHAD -42 0
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA SÉNÉGAL -2 461 -1 210
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CONGO -86 -179
Total Résultat Net Part Groupe 852 596 1 011 711
6564 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
8. Résultat par action
En Dirham 2015 2014Nombre d'actions (*) 319 834 094 319 834 094
Résultat de base par action (En MAD) 2.67 3.16
Résultat dilué par action (En MAD) 2.67 3.16
(*)Retraité des actions propres détenues par Douja Promotion
Note 5 : Événements postérieurs à la clôtureLes événements, nés postérieurement à la clôture de l’exercice non rattachables à cet exercice, sont détaillés comme suit :
Date Indication des événementsFavorables Néant
Défavorables Néant
Note 6 : Passifs éventuels et autres engagements1. Engagements donnés et reçus
En milliers de dirhams
Engagements donnés 2015 2014Avals et cautions bancaires Douja Promotion 1 923 182 150 592
Avals et cautions bancaires Autres filiales 2 819 173
Promesse d'hypothèque 1 750 000 1 750 000
Autres engagements donnés (Max. autorisé) Douja Promotion 156 246 2 125 000
Autres engagements donnés (Max. autorisé) – Autres filiales 0 10 278
Billet à ordre C.M.T ATTIJARIWAFABANK (27/12/2007) 0 0
TOTAL (1) 3 832 247 4 036 044
(1) Dont engagements à l'égard d'entreprises liées 306 246 2 250 150
En milliers de dirhamsEngagements reçus 2015 2014Cautions reçues 382 169 343 402
Autres engagements reçus 0 0
TOTAL 382 169 343 402
2. Tableau des sûretés réelles données ou reçues
En milliers de dirhams
EXERCICE DU 01/01/2015 AU 31/12/2015
Montant couvert par la
sûretéNature (1) Date et lieu
d'inscription Objet (2) (3)
Valeur comptable nette de la sûreté donnée à la date
de clôture
Sûretés données 1 485 000 Hypothèque Diverses villes et divers dates
Entreprises (banques) et
personnes tierces1 858 315
Sûretés reçues NÉANT
(1) Gage : 1- Hypothèque : 2- Nantissement : 3- Warrant : 4- Autres : 5- (à préciser)(2) préciser si la sûreté est donnée au profit d’entreprises ou de personnes tierces (sûretés données)
(entreprises liées, associés membres du personnel)(3) préciser si la sûreté reçue par l’entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur (sûretés reçues)3. Passifs éventuelsLes passifs éventuels se rapportent à des garanties bancaires et autres éléments survenant dans le cadre habituel des activités du Groupe. Le Groupe n’anticipe pas que ces éléments donnent lieu à des passifs significatifs.
RÉSUMÉ DU RAPPORT D’AUDIT SUR LES ÉTATSFINANCIERS CONSOLIDÉS
EXERCICE DU 1er JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2015
Nous avons effectué l’audit des états financiers consolidés ci-joints de la Société DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA et ses filiales (Groupe DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA), comprenant l’état de la situation financière au 31 décembre 2015, ainsi que l’état du résultat global, l’état de variation des capitaux propres, le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de 11 983 671 222 MAD dont un bénéfice net consolidé de 1 035 114 725 MAD.
La direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux Normes Internationales d’Information Financière (IAS/IFRS).
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc.
À notre avis, les états financiers consolidés, cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière du Groupe DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA au 31 décembre 2015, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d’Information Financière (IAS/IFRS).
Sans remettre en cause l’opinion ci-dessus, nous attirons votre attention sur le fait que les procès-verbaux des organes arrêtant les comptes relatifs à l’exercice 2015 de la société General Firm of Morocco « GFM » et de ses filiales, détenues par DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA et MARTINSA FADESA à parts égales de 50 %, ne nous ont pas encore été communiqués. Nous rappelons que les titres de GFM sont mis en équivalence dans les comptes consolidés de DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA pour 264 MMAD au 31 décembre 2015 (contre 237 MMAD au 31 décembre 2014) et que GFM contribue à hauteur de 27 MMAD dans le résultat net consolidé de DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA de l’exercice 2015 (contre (1,8) MMAD en 2014).
Casablanca, le 19 mai 2016.
Les Commissaires aux Comptes
6766 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Comptes sociauxComptes sociaux
Comptes sociaux
Marrakech�Golf�City,�Marrakech
6968 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
BILAN Actif Exercice Du : 01/01/2015 AU : 31/12/2015
ACTIFEXERCICE EXERCICE
PRÉCÉDENT
Brut Amortissements et provisions Net Net
A
C
T
I
F
I
M
M
O
B
I
L
I
S
E
IMMOBILISATIONS EN NON-VALEUR (A) 30 301 424.91 17 080 489.10 13 220 935.81 19 048 273.19 Frais Préliminaires 811 918.81 487 151.29 324 767.52 487 151.28Charges à répartir sur plusieurs exercices 29 489 506.10 16 593 337.81 12 896 168.29 18 561 121.91
Primes de remboursement des obligations - - - -
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) 7 411 000.51 4 149 163.47 3 261 837.04 2 249 527.01Immobilisations en recherche et développement - - - 338 245.70
Brevets, marques, droits, et valeurs similaires 172 584.93 - 172 584.93 172 584.93
Fonds commercial - - - -Autres immobilisations incorporelles 7 238 415.58 4 149 163.47 3 089 252.11 1 738 696.38
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) 148 852 244.39 49 221 479.65 99 630 764.74 117 910 893.37 Terrains 3 649 820.82 - 3 649 820.82 3 649 820.82Constructions 94 383 559.62 22 035 860.02 72 347 699.60 78 661 576.52Installations, techniques, matériel et outillage 5 208 251.68 3 931 483.17 1 276 768.51 3 505 469.17
Matériel transport 7 785 343.00 7 659 568.45 125 774.55 254 937.11Mobilier, matériel de bureau et aménagements 18 914 403.75 13 261 802.37 5 652 601.38 15 539 622.76
diversAutres immobilisations corporelles 10 534 783.90 2 332 765.64 8 202 018.26 7 602 264.07Immobilisations corporelles en cours 8 376 081.62 - 8 376 081.62 8 697 202.92
IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES (D) 3 345 567 457.43 2 190 028 616.08 1 155 538 841.35 1 236 079 761.38 Prêts immobilisés - - - -Autres créances financières 959 853.68 - 959 853.68 959 853.68Titres de participation 3 344 607 603.75 2 190 028 616.08 1 154 578 987.67 1 235 119 907.70 Autres titres immobilisés - - - -
ÉCARTS DE CONVERSION - ACTIF (E) - - -Diminution des créances immobilisées - - - -Augmentation des dettes financières - - - -
TOTAL I (A + B + C + D + E) 3 532 132 127.24 2 260 479 748.30 1 271 652 378.94 1 375 288 454.95
AC T I F
C I R C U L A NT
STOCKS (F) 10 170 304 475.00 52 724 978.82 10 117 579 496.18 10 549 322 838.95 Marchandises 1 214 142 919.24 - 1 214 142 919.24 1 552 384 927.68Matières et fournitures consommables - - - -Produits en cours 6 112 186 206.25 6 122 836.55 6 106 063 369.70 5 577 475 177.20 Produits intermédiaires et produits résiduels - - - -
Produits finis 2 843 975 349.51 46 602 142.27 2 797 373 207.24 3 419 462 734.07
CRÉANCES DE l'ACTIF CIRCULANT (G) 11 398 899 691.68 234 960.00 11 398 664 731.68 12 079 519 825.00 Fournisseurs, débiteurs, avances et acomptes 337 480 091.75 - 337 480 091.75 506 274 178.44
Clients et comptes rattachés 4 202 493 118.67 234 960.00 4 202 258 158.67 4 957 824 704.77 Personnel 326 239.46 - 326 239.46 483 516.77État 967 919 485.53 - 967 919 485.53 1 482 809 209.50Comptes d'associés - - - -Autres débiteurs 5 093 694 254.26 - 5 093 694 254.26 4 511 730 754.46Comptes de régularisation Actif 796 986 502.01 - 796 986 502.01 620 397 461.06
TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) 536 768 420.98 468 065 791.86 68 702 629.12 120 990 421.12
ÉCARTS DE CONVERSION - ACTIF (I) - - - -(Éléments circulants)
TOTAL II (F + G + H + I) 22 105 972 587.66 521 025 730.68 21 584 946 856.98 22 749 833 085.07
TRÉSORERIE - ACTIFChèques et valeurs à encaisser 44 490 057.37 - 44 490 057.37 63 395 670.30Banque, T.G. et C.C.P. 64 314 738.77 - 64 314 738.77 89 643 637.18Caisse, Régies d'avances et accréditifs 48 644.11 - 48 644.11 50 835.56TOTAL III 108 853 440.25 - 108 853 440.25 153 090 143.04
TOTAL GÉNÉRAL I + II + III 25 746 958 155.15 2 781 505 478.98 22 965 452 676.17 24 278 211 683.06
BILAN Passif Exercice Du : 01/01/2015 AU : 31/12/2015
PASSIF EXERCICE EXERCICE PRÉCÉDENT
F
I
N
A
N
C
E
M
E
N
T
P
E
R
M
A
N
E
N
T
CAPITAUX PROPRES
Capital social ou personnel 3 225 571 180.00 3 225 571 180.00
Moins : Actionnaires, capital souscrit non appelle - -
Capital appelé
dont versé
Prime d'émission, de fusion, d'apport 3 603 499 130.00 3 603 499 130.00
Écarts de réévaluation - -
Réserve légale 322 557 118.00 322 557 118.00
Autres réserves - -
Report à nouveau 3 028 888 201.29 2 906 694 980.34
Résultats nets en instance d'affectation - -
Résultat net de l'exercice 913 810 985.52 761 861 408.95
Total des capitaux propres (A) 11 094 326 614.81 10 820 183 817.29
CAPITAUX PROPRES ASSIMILÉS (B) - -
Subventions d'investissement - -
Provisions réglementées - -
DETTES DE FINANCEMENT (C) 3 467 828 165.64 3 987 132 512.84
Emprunts obligataires 1 750 000 000.00 2 318 100 000.00
Autres dettes de financement 1 717 828 165.64 1 669 032 512.84
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D) - -
Provisions pour risques - -
Provision pour charges - -
ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (E) - -
Augmentation des créances immobilisées - -
Diminution des dettes de financement - -
TOTAL I (A + B + C + D + E) 14 562 154 780.45 14 807 316 330.13
PA SS I F
C I R C U L A NT
DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) 5 519 145 580.36 6 019 749 543.70
Fournisseurs et comptes rattachés 2 012 641 511.52 2 405 501 776.25
Clients créditeurs, avances et acomptes 2 039 106 686.45 2 036 093 423.72
Personnel 30 407 384.71 24 754 030.01
Organismes sociaux 8 099 944.17 5 857 901.62
État 579 948 167.89 889 613 456.60
Comptes d'associés 663 073 372.46 405 425 586.83
Autres créanciers 66 245 572.15 92 020 262.31
Comptes de régularisation passif 119 622 941.01 160 483 106.36
AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) 66 300 150.00 61 590 054.49
ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (Éléments circulants) (H) - -
TOTAL II (F + G + H) 5 585 445 730.36 6 081 339 598.19
TRÉSORERIE - PASSIF
Crédits d'escompte - -
Crédits de trésorerie 864 533 333.34 961 900 000.00
Banques (Soldes Créditeurs) 1 953 318 832.02 2 427 655 754.74
TOTAL III 2 817 852 165.36 3 389 555 754.74
TOTAL GENERAl I + II + III 22 965 452 676.17 24 278 211 683.06
7170 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES (hors taxes) Exercice Du : 01/01/2015 AU : 31/12/2015
NATURE
OPÉRATIONS TOTAUX DEL'EXERCICE
3 = 1 + 2
TOTAUX DEL'EXERCICEPRÉCÉDENT
4
Propres àl'exercice
1
Concernant lesexercices
précédents2
I PRODUITS d'EXPLOITATIONVentes de marchandises (en l'état) - - - -Ventes de biens et services produits chiffres d'affaires 3 731 736 211.59 - 3 731 736 211.59 2 994 785 766.89
Variation de stocks de produits (+/-) - 778 824 180.67 - - 778 824 180.67 463 283 790.42Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même - - - -Subvention d'exploitation - - - -Autres produits d'exploitation - - - -Reprises d'exploitations : transfert de charges 72 085 494.00 - 72 085 494.00 48 404 079.31
TOTAL I 3 024 997 524.92 - 3 024 997 524.92 3 506 473 636.62II CHARGES d'EXPLOITATION
Achats revendus de marchandises - - - -Achats consommés de matière et de Fournitures 2 025 268 405.16 245 621.47 2 025 514 026.63 2 670 477 182.28
Autres charges externes 177 786 688.85 1 664 847.55 179 451 536.40 208 239 151.66 Impôts et taxes 9 987 436.27 29 589.20 10 017 025.47 9 589 827.60
Charges de personnel 225 168 456.02 - 225 168 456.02 219 064 431.91Autres charges d'exploitation 2 000 000.00 - 2 000 000.00 1 000 000.00Dotations d'exploitation 21 470 882.62 - 21 470 882.62 29 789 249.32
TOTAL II 2 461 681 868.92 1 940 058.22 2 463 621 927.14 3 138 159 842.77
III RÉSULTAT d'EXPLOITATION (I-II) 563 315 656.00 - 1 940 058.22 561 375 597.78 368 313 793.85IV PRODUITS FINANCIERS
Produits des titres de participation et autres titres immobilisés 616 074 660.68 - 616 074 660.68 665 543 463.43
Gains de change 191 017.04 9 106.59 200 123.63 117 920.81Intérêts et autres produits financiers 238 275 273.51 - 238 275 273.51 214 701 800.00
Reprise financières ; transferts de charges 233 404 000.00 - 233 404 000.00 285 590 000.00
V TOTAL IV 1 087 944 951.23 9 106.59 1 087 954 057.82 1 165 953 184.24 CHARGES FINANCIÈRES
Charges d'Intérêts 414 381 914.82 910.96 414 382 825.78 412 632 633.32Pertes de changes 92 904.32 1 536.47 94 440.79 82 065.88Autres charges financières - - - -Dotations financières 300 241 020.03 - 300 241 020.03 348 265 432.11
TOTAL V 714 715 839.17 2 447.43 714 718 286.60 760 980 131.31
VI RÉSULTAT FINANCIER (IV - V) 373 229 112.06 6 659.16 373 235 771.22 404 973 052.93
VII RÉSULTAT COURANT (III + V) 936 544 768.06 - 1 933 399.06 934 611 369.00 773 286 846.78VIII PRODUITS NON COURANTS
Produits des cessions d'immobilisation 3 052 500.00 - 3 052 500.00 -Subvention d'équilibre - - - -Reprise sur subventions d'investissement - - - -Autres produits non courants 120 291 235.30 13 385 001.47 133 676 236.77 61 596 392.77
Reprises non courantes ; transferts de charges - - - 34 874 623.58
TOTAL VIII 123 343 735.30 13 385 001.47 136 728 736.77 96 471 016.35 IX CHARGES NON COURANTES
Valeurs nettes d'amortissements des Immobilisations cédées 19 605 104.37 - 19 605 104.37 -
Subventions accordées - - - -Autres charges non courantes 24 402 784.12 769 501.76 25 172 285.88 56 805 670.18Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions - - - -
TOTAL IX 44 007 888.49 769 501.76 44 777 390.25 56 805 670.18
X RÉSULTAT NON COURANT (VIII-IX) 79 335 846.81 12 615 499.71 91 951 346.52 39 665 346.17
XI RÉSULTAT AVANT IMPÔTS (VII +/-X) 1 015 880 614.87 10 682 100.65 1 026 562 715.52 812 952 192.95
XII IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS 112 751 730.00 - 112 751 730.00 51 090 784.00
XIII RÉSULTAT NET (XI-XII) 903 128 884.87 10 682 100.65 913 810 985.52 761 861 408.95
XIV TOTAL DES PRODUITS (I + VI + VIII) 4 249 680 319.51 4 768 897 837.21
XV TOTA DES CHARGES (II + V + IX + XII) 3 335 869 333.99 4 007 036 428.26
XIV RÉSULTAT NET (total des produits - total des charges) 913 810 985.52 761 861 408.95
TABLEAU DE FINANCEMENT
I. SYNTHÈSE DES MASSES DE BILAN Exercice Du : 01/01/2015 AU : 31/12/2015
MASSES Exercicea
Exerciceprécédent
b
Variations (a-b)Emplois
cRessources
dFinancement permanent 14 562 154 780.45 14 807 316 330.13 245 161 549.68
Moins actif immobilisé 1 271 652 378.94 1 375 288 454.95 103 636 076.01
= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (A) 13 290 502 401.51 13 432 027 875.18 141 525 473.67
Actif circulant 21 584 946 856.98 22 749 833 085.07 1 164 886 228.09
Moins passif circulant 5 585 445 730.36 6 081 339 598.19 495 893 867.83
= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B) 15 999 501 126.62 16 668 493 486.88 668 992 360.26
TRÉSORERIE NETTE (ACTIF-PASSIF) = A-B - 2 708 998 725.11 - 3 236 465 611.70 527 466 886.59
II.EMPLOIS ET RESSOURCESExercice Exercice Précédent
Emplois Ressources Emplois Ressources
I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (flux)
. Autofinancement (A) 566 101 472.03 517 596 721.18
. Capacité d'autofinancement 1 205 769 660.03 1 093 298 090.38
- distribution de bénéfices 639 668 188.00 - 575 701 369.20
. Cession et réduction d'immobilisations (B) 13 052 500.00 -
. Cession immob incorporelles
. Cession immob corporelles 3 052 500.00 -
. Cession immob financières 10 000 000.00 -
. Récupération sur créances immobilisées -
. Augmentation des capitaux propres et assimilés (C) - -
. Augmentation de capital, apport - -
. Subvention d'investissement
.Augmentation des dettes de financement (D) 855 325 817.84 2 995 773 396.25
(nette de prime de remboursement) 855 325 817.84 2 995 773 396.25
TOTAL I
RESSOURCES STABLES (A + B + C + D) 1 434 479 789.87 3 513 370 117.43
II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (flux)
. Acquisition et augment. d'immobilisations (E) 201 148 644.90 - 159 264 721.69 -
. Acquisition immob incorporelles 2 665 433.33 - 695 346.00
. Acquisition immob corporelles 11 071 111.57 - 32 094 967.76
. Acquisition immob financières 187 412 100.00 - 126 474 407.93
. Augmentation créances immobilisées - - - -
. Remboursement des capitaux propres (F)
. Remboursement des dettes de financ. (G) 1 374 630 165.04 - 2 367 060 761.16
. Emploi en non valeur (H) 226 453.60 - 13 610 727.72
TOTAL II
EMPLOIS STABLES (E + F + G + H) 1 576 005 263.54 2 539 936 210.57III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT BLOBAL (B.G.F.) 668 992 360.26 681 772 539.77
IV. VARIATION DE LA TRÉSORERIE 527 466 886.59 291 661 367.09
TOTAL GÉNÉRAL 2 103 472 150.13 2 103 472 150.13 3 513 370 117.43 3 513 370 117.43
7372 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
ÉTAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G.) Exercice Du : 01/01/2015 AU : 31/12/2015
I - TABLEAU DE FORMATION DES RÉSULTATS (T.F.R)
EXERCICE EXERCICE PRÉCÉDENT
1 Ventes de marchandises (en l'état) - -2 - Achats revendus de marchandises - -
I = MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ÉTAT - -II + PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5) 2 952 912 030.92 3 458 069 557.31
3 Ventes de biens et services produits 3 731 736 211.59 2 994 785 766.89
4 Variation stocks de produits - 778 824 180.67 463 283 790.42
5 Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même - -
III - CONSOMMATION DE L'EXERCICE : (6+7) 2 204 965 563.03 2 878 716 333.94
6 Achats consommés de matières et fournitures 2 025 514 026.63 2 670 477 182.28
7 Autres charges externes 179 451 536.40 208 239 151.66
IV = VALEUR AJOUTÉE (I + II-III) 747 946 467.89 579 353 223.37
8 + Subvention d exploitation - -
V 9 - Impôts et taxes 10 017 025.47 9 589 827.60
10 - Charges de personnel 225 168 456.02 219 064 431.91
= EXCÉDENT BRUT D EXPLOITATION (EBE) 512 760 986.40 350 698 963.86
= OU INSUFFISANCE BRUTE D EXPLOITATION (IBE)
11 + Autres produits d'exploitation - -
12 - Autres charges d'exploitation 2 000 000.00 1 000 000.00
13 + Reprise d’exploitation : transferts de charges 72 085 494.00 48 404 079.31
14 - Dotations d exploitation 21 470 882.62 29 789 249.32
VI = RÉSULTAT D EXPLOITATION (+ ou -) 561 375 597.78 368 313 793.85
VII +/- RÉSULTAT FINANCIER 373 235 771.22 404 973 052.93
VIII = RÉSULTAT COURANT 934 611 369.00 773 286 846.78
IX +/- RÉSULTAT NON COURANT 91 951 346.52 39 665 346.17
15 - Impôt sur les résultats 112 751 730.00 51 090 784.00
X = RÉSULTAT NET DE L EXERCICE (+ ou -) 913 810 985.52 761 861 408.95
II - CAPACITÉ D’AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) - AUTOFINANCEMENT1 Résultat net de l'exercice
Bénéfice + 913 810 985.52 761 861 408.95
Perte -
2 + Dotations d exploitations (1) 16 760 787.11 29 789 249.32
3 + Dotations financières (1) 257 953 020.03 301 647 432.11
4 + Dotations non courantes (1) 698 757.00 -5 - Reprises d exploitation (2) 6 494.00 -6 - Reprises financières (2) - -7 - Reprises non courantes (2) (3) - -8 - Produits des cessions d immobilisations 3 052 500.00 -9 + Valeurs nettes d amort.des imm.cedees 19 605 104.37 -
I CAPACITÉ D AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) 1 205 769 660.03 1 093 298 090.38
10 Distribution de bénéfices 639 668 188.00 575 701 369.20
II AUTOFINANCEMENT 566 101 472.03 517 596 721.18
(1) A l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et a la trésorerie.(2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et a la trésorerie.(3) Y compris reprises sur subventions d investissements.
ÉTAT des Changements de Méthodes EXERCICE DU 01/01/15 AU 31/12/2015
NATURE DESCHANGEMENTS
JUSTIFICATIONDU CHANGEMENT
INFLUENCE SUR LE PATRIMOINELA SITUATION FINANCIÈRE ET
LES RÉSULTATS
I. Changements affectant les méthodes d'évaluation NÉANTII. Changements affectant les règles de présentation NÉANTEngagements Financiers Reçus ou Donnés Hors opérations de Crédit-bail
EXERCICE DU 01/01/15 AU 31/12/2015ENGAGEMENTS DONNES Montants Exercice Montants Exercice
PrécédentAvals et caution (bancaire) 1 923 182 088.98 150 592 364.00
Avals et caution (C.Provisoires)Engagements en matière de pensions de retraites et obligations similairesPromesse d'hypothèque 1 750 000 000.00 1 750 000 000.00
Autres engagements donnés 156 245 515.49 2 125 000 000.00
Billet à ordre C.M.T ATTIJARIWAFABANK (27/12/2007) - -
TOTAL (1)… 3 829 427 604.47 4 025 592 364.00
(1) Dont engagements à l'égard d'entreprises liées… 306 245 515.49 2 250 150 000.00
ENGAGEMENTS REÇUS Montants Exercice Montants Exercice Précédent
Avals et cautions BFO 253 059 007.61 217 652 153.82
Autres Avals et cautions - -
Autres engagements reçus
TOTAL… 253 059 007.61 217 652 153.82
Tableau de Sûretés Réelles Données ou Reçues EXERCICE DU 01/01/2015 AU 31/12/2015
TIERS CRÉDITEURSOU TIERS DÉBITEURS
Montant couvert par la sûreté
Nature(1)
Date et lieu d'inscription
Objet(2) (3)
Valeur comptable nette de la sûreté donnée à la date
de clôture
Sûretés données 1 164 999 999.98 Hypothèque Diverses villes et divers dates
Entreprises (banques)
et personnes tierces
1 717 790 165.64
Sûretés reçues(1) Gage : 1- Hypothèque : 2- Nantissement : 3- Warrant : 4- Autres : 5- (à préciser)(2) préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces (sûretés données)
(entreprises liées, associés membres du personnel)(3) préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur (sûretés reçues)
État de Dérogations EXERCICE : DU 2015 AU 31 / 12 / 2015
INDICATION DES DÉROGATIONS JUSTIFICATION DES DÉROGATIONS
INFLUENCE DES DÉROGATIONS SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIÈRE
ET LES RÉSULTATSI. Dérogations aux principes comptables
fondamentaux NÉANTII. Dérogations aux méthodes
d'évaluation NÉANTIII. Dérogations aux règles
d'établissement et de présentation des états de synthèses NÉANT
7574 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIÈRESEXERCICE : DU 01 / 01 / 2015 AU 31 / 12 / 2015
NATURE MONTANT BRUT DÉBUT EXERCICE
AUGMENTATION DIMINUTION
MONTANT BRUT FIN EXERC.
AcquisitionProduct.par
l'entreprise pour elle-même
Virement Cession Retrait Virement
IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS 95 215 846.73 226 453.60 65 140 875.42 30 301 424.91
Frais préliminaires 63 073 012.85 - 62 261 094.04 811 918.81
Charges à répartir sur plusieurs exercices
32 142 833.88 226 453.60 2 879 781.38 29 489 506.10
Primes de remboursement obligations - -
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 8 279 278.38 2 665 433.33 3 533 711.20 7 411 000.51
Immobilisations en recherche et développement
338 245.70 - 338 245.70 -
Brevets, marques, droits et valeurs similaires
172 584.93 - 172 584.93
Fonds commercial - - -
Autres immobilisations incorporelles 7 768 447.75 2 665 433.33 3 195 465.50 7 238 415.58
IMMOBILISATIONS CORPORELLES 188 082 588.17 11 071 111.57 2 405 000.00 47 896 455.35 148 852 244.39
Terrains 3 649 820.82 - - 3 649 820.82
Constructions 96 788 559.62 - 2 405 000.00 94 383 559.62
Installations techniques, matériel et outillage
11 417 460.46 173 279.20 6 382 487.98 5 208 251.68
Matériel de transport 7 785 343.00 - - 7 785 343.00
Mobilier, matériel de bureau et aménagement
47 225 531.80 2 521 361.53 30 832 489.58 18 914 403.75
Autres immobilisations corporelles 12 518 669.55 8 337 080.84 10 320 966.49 10 534 783.90
Immobilisations corporelles en cours 8 697 202.92 39 390.00 360 511.30 8 376 081.62
Tableau des Créances Exercice Du : 01/01/2015 AU : 31/12/2015
CRÉANCES TOTAL
ANALYSE PAR ÉCHÉANCE AUTRES ANALYSES
Plusd'un an
Moinsd'un an
Échues et non payées
Montants en devises
Montantsvis-à-vis de l'État
et organismes publics
Montants vis-à-vis des entreprises
liées
Montants représentés
par effet
DE L'ACTIF IMMOBILISE 959 853.68 959 853.68
Prêts immobilisés
Autres créances financières 959 853.68 959 853.68
DE L'ACTIF CIRCULANT 11 398 899 691.68 6 978 278 514.81 4 420 621 176.87 967 919 485.53 6 166 810 305.35
*Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes
337 480 091.75 207 776 241.29 129 703 850.46
*Clients et comptes rattachés 4 202 493 118.67 2 439 638 392.47 1 762 854 726.20 304 257 665.82
*Personnel 326 239.46 - 326 239.46
*État 967 919 485.53 254 667 537.60 713 251 947.93 967 919 485.53
*Compte d'associés -
*Autres débiteurs 5 093 694 254.26 3 736 058 869.38 1 357 635 384.88 5 068 517 095.12
*Compte de régularisation - Actif
796 986 502.01 340 137 474.07 456 849 027.94 794 035 544.41
TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION Exercice Du : 01/01/2015 AU : 31/12/2015
Raison socialede la société émettrice
Secteurd’activité
1
Capitalsocial
2
Parti- cipation
au capital
en %3
Prix d acquisition
global4
Valeurcomptable
nette5
Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice Produits inscrits
Date de clôture
6
Situationnette
7
Résultat net8
au C.P.C de l exercice
9
IMMOLOG Immobilier 550 000 000.00 49.99 274 999 600.00 274 999 600.00 3 115 971 377 950.07 140 704 614.00 -
PROMOLOG SARL (EX LAHAB) Immobilier 200 000.00 99.95 21 615 868.50 52 976.57 31/12/15 221 360.05 - 4 021.00 -
PROMIF SARL (EX JALOBYA) Immobilier 200 000.00 99.95 21 446 217.34 121 479.26 31/12/15 223 773.23 - 12 432.00 -
DAR JAWDA SARL (EX DAPLAN) Immobilier 17 500 000.00 99.99 59 707 922.20 0.00 31/12/15 24 084 966.51 - 457 623.00 -
ADDOHA ESSALAM (EX DAR ESSALAM SCI)
Immobilier 1 762 000.00 99.90 176 713 671.92 176 713 671.92 31/12/15 10 436 519.53 10 733 789.00 -
TANGER SAKANE SA Immobilier 10 246 800.00 99.87 100 299 600.00 0.00 31/12/15 - 28 027 741.06 - 37 479 547.00 -
MAROC VILLAGES ET RÉSIDENCES SA
Immobilier 300 000.00 99.87 299 600.00 78 706.00 31/12/15 - 128 370 - 53 267.00 -
MABANI DETROIT (EX GIL MAROC SEASIDE)
Immobilier 5 000 000.00 79.99 14 575 000.00 0.00 31/12/15 - 177 047 163.34 - 60 699 645.00 -
GÉNÉRAL FIRM OF MOROCCO (EX FADESA)
Immobilier 1 000 000.00 50.00 1 299 600 000.00 0.00 31/12/15 152 702 067.63 - 11 166 588.57 -
AL QUDRA ADDOHA Immobilier 30 000 000.00 49.99 14 999 800.00 0.00 31/12/15 26 096 180.53 - 175 829.00 -
MABANI ZELLIDJA Immobilier 500 000 000.00 49.99 249 999 800.00 249 999 800.00 31/12/15 580 041 661 41 605 390.00 7 499 994.00
BELADI HADJ FATAH Immobilier 11 010 000.00 50.00 391 150 049.84 0.00 31/12/15 5 698 838.06 - 5 365 833.00 -
TRADE MANAGEMENT (EX ADDOHA MANAGEMENT)
Services 34 184 000.00 99.99 89 999 600.00 0.00 31/12/15 28 480 824.46 - 5 171 830.00 -
MARRAKECH GOLDEN RESORT Immobilier 1 782 800.00 99.98 20 299 600.00 20 299 600.00 31/12/15 - 1 941 191.64 - 3 537 760.00 -
CITA Immobilier 300 000.00 100.00 230 000 000.00 230 000 000.00 31/12/15 109 938 062.39 108 686 940.00 318 574 666.68
OPTIM IMMOBILIER Immobilier 1 543 800.00 100.00 73 062 500.00 0.00 31/12/15 1 253 707.97 - 226 030.00 -
CAP SPARTEL Immobilier 1 500 000.00 49.99 749 800.00 749 800.00 31/12/15 435 228.60 - 61 793.00 -
AWAL SAKANE Immobilier 50 000 000.00 50.00 25 000 000.00 25 000 000.00 31/12/15 30 622 948.13 - 10 178 392.00 -
FONCIÈRE ISKANE Immobilier 100 000 000.00 49.99 49 999 700.00 49 999 700.00 31/12/15 391 346 427.30 249 561 736.00 -
LES PÉPINIÈRES DE L ATLAS Services 4 133 000.00 100.00 7 300 000.00 0.00 31/12/15 - 687 117.43 - 2 432 447.00 -
ATLAS et MEDITERRANEN PROPERTIES
Services 10 000.00 100.00 10 000.00 10 000.00 31/12/15 - 3 186 065.00 - 248 402.00 -
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA GUINÉE
Immobilier 179 695.00 100.00 172 500.00 172 500.00 31/12/15 - 5 245 398.61 - 2 781 759.00 -
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA COTE D IVOIRE
Immobilier 167 724.00 100.00 169 000.00 169 000.00 31/12/15 - 11 908 781.14 - 4 306 330.00 -
PRESTIGIA GOLF COMPANY Services 665 900.00 100.00 16 000 000.00 0.00 31/12/15 - 20 676 159.85 - 18 537 194.00 -
AL MAKANE AL JAMIL Immobilier 1 000 000.00 100.00 105 086 000.00 24 860 379.97 31/12/15 7 612 071.47 6 079 275.00 290 000 000.00
KAMAM Immobilier 100 000 000.00 99.99 99 990 000.00 99 990 000.00 31/12/15 96 130 856.34 - 414 988.00
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CAMEROUN
Immobilier 167 724.00 100.00 169 599.52 169 599.52 31/12/15 - 334 316.50 - 299 011.00
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CONGO
Immobilier 167 724.00 100.00 168 166.50 168 166.50 31/12/15 - 411 397.45 - 178 095.00
ADDOHA SUD Immobilier 100 000.00 100.00 100 000.00 100 000.00 31/12/15 - 15 927.79 - 85 952.00
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA BURUNDI
Immobilier 196 959.67 69.00 119 275.67 119 275.67 31/12/15
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA TCHAD
Immobilier 164 828.00 100.00 168 377.42 168 377.42 31/12/15 109 807.79 - 12 964.00
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA SÉNÉGAL
Immobilier 164 724.00 100.00 168 377.42 168 377.42 31/12/15 - 3 693 207.78 - 2 608 781.00
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA NIGER
Immobilier 168 377.42 100.00 168 377.42 168 377.42 31/12/15
ADDOHA AFRIQUEPrise de
Participation300 000.00 99.87 299 600.00 299 600.00 31/12/15
TOTAL 3 344 607 603.75 1 154 578 987.67 616 074 660.68
7776 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
TABLEAU DES PROVISIONS Exercice Du : 01/01/2015 AU : 31/12/2015
NATURE Montant début exercice
D O T A T I O N S R E P R I S E SMontant
fin exerciced'exploitation financières non
courantes d'exploitation financières non courantes
1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé
1 932 075 596.05 257 953 020.03 2 190 028 616.08
2. Provisions réglementées
3. Provisions durables pour risques et charges
SOUS TOTAL (A) 1 932 075 596.05 257 953 020.03 2 190 028 616.08
4. Provisions pour dépréciation de l’actif circulant (hors trésorerie)
478 737 730.68 42 288 000.00 - - - - 521 025 730.68
5. Autres provisions pour risques et charges
61 590 054.49 4 710 095.51 - - - - - 66 300 150.00
6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie
- - - - - - -
SOUS TOTAL (B) 540 327 785.17 4 710 095.51 42 288 000.00 - - - - 587 325 880.68
TOTAL (A + B) 2 472 403 381.22 4 710 095.51 300 241 020.03 - - - - 2 777 354 496.76
TABLEAU DES DETTES EXERCICE DU 01 / 01 / 2015 AU 31 / 12 / 2015
DETTES TOTAL
ANALYSE PAR ÉCHÉANCE AUTRES ANALYSES
Plus d'un an Moins d'un anÉchues et non payées
Montants en
devises
Montants vis-à-vis de l'État et organismes
publics
Montants vis-à-vis des entreprises
liées
Montants représentés
par effet
DE FINANCEMENT 3 467 828 165.64 2 657 419 962.08 810 408 203.56
Emprunts obligataires 1 750 000 000.00 1 750 000 000.00 0.00
Autres dettes de financement 1 717 828 165.64 907 419 962.08 810 408 203.56
DU PASSIF CIRCULANT 5 519 145 580.36 2 012 218 337.62 3 506 927 242.74 586 907 695.68 78 500 511.21 624 994 593.42
Fournisseurs et compte rattachés
2 012 641 511.52 412 915 556.61 1 599 725 954.91 59 730 242.30 624 994 593.42
Clients créditeurs, avances et acomptes
2 039 106 686.45 1 201 225 960.22 837 880 726.23
Personnel 30 407 384.71 38 270.41 30 369 114.30
Organismes sociaux 8 099 944.17 8 099 944.17 6 959 527.79
État 579 948 167.89 77 180 819.56 502 767 348.33 579 948 167.89
Comptes d'associés 663 073 372.46 246 188 438.36 416 884 934.10
Autres créanciers 66 245 572.15 44 881 826.30 21 363 745.85 13 755 268.91
Comptes de régularisation -Passif
119 622 941.01 29 787 466.16 89 835 474.85 5 015 000.00
RÉSUMÉ DU RAPPORT GÉNÉRAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTESEXERCICE DU 1er JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2015
Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l’exercice clos le 31 décembre 2015.Nous avons effectué l’audit des états de synthèse ci-joints de la Société DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA, comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau de financement et l’état des informations complémentaires relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2015. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 11 094 326 614,81 MAD dont un bénéfice net de 913 810 985,52 MAD.La direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur.Nous certifions que les états de synthèse cités ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA au 31 décembre 2015 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.Vérifications et informations spécifiques :Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du conseil d’administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la Société.Conformément aux dispositions de l’article 172 de la loi 17-95 complétée et modifiée, nous portons à votre connaissance qu’au cours de cet exercice, la Société DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA a procédé à la prise de participation de 100 % du capital de la société ADDOHA AFRIQUE S.A. pour 300 KMAD.Par ailleurs, la Société DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA a souscrit aux augmentations du capital des sociétés suivantes :
• Tanger Sakane pour un montant de 100 MMAD. Cette opération a été suivie d’une réduction de capital motivée par l’absorption des pertes ;
• Trade Management pour un montant de 40 MMAD. Cette opération a été suivie d’une réduction de capital motivée par l’absorption des pertes ;
• Marrakech Golf Resort pour un montant de 20 MMAD. Cette opération a été suivie d’une réduction de capital motivée par l’absorption des pertes ;
• Optim Immobilier pour un montant de 5 MMAD. Cette opération a été suivie d’une réduction de capital motivée par l’absorption des pertes ;
• Prestigia Golf Company pour un montant de 15 MMAD. Cette opération a été suivie d’une réduction de capital motivée par l’absorption des pertes ;
• Pépinière de l’Atlas pour un montant de 7 MMAD ;• Douja Promotion Groupe Addoha Guinée pour un montant de 112 KMAD.
Casablanca, le 19 mai 2016.
Les Commissaires aux Comptes
7978 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Résolution de l’Assemblée GénéraleRésolution de l’Assemblée Générale
Résolutionsde l’Assemblée Générale
Plage�des�nations,�Salé
8180 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
Résolutions de l’Assemblée Générale
PREMIÈRE RÉSOLUTIONL’Assemblée Générale, après avoir entendu lecture du rapport du Conseil d’Administration et des rapports des Commissaire Aux Comptes sur les comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2015, approuve les comptes annuels et le bilan tels qu’ils lui ont été présentés ainsi que les opérations traduites dans ces comptes et conclusions desdits rapports, se soldant par un bénéfice net comptable de 913 810 985,52 DH.
DEUXIÈME RÉSOLUTIONL’Assemblée Générale, sur proposition du Conseil d’Administration, décide d’affecter le résultat ci-dessous approuvé, soit le bénéfice net comptable de 913 810 985,52 DH, comme suit :
Résultat net de l’exercice 913 810 985.52 DHA déduire la réserve légale 5% 0.0 DHRésultat net distribuable de l’exercice 913 810 985.52 DHAuquel s’ajoute le report à nouveau créditeur 3 028 888 201.29 DH
Soit un bénéfice distribuable 3 942 699 186,81 DHDividendes aux actionnaires 725 753 515.50 DH(Soit 2.25 DH par action)
Solde au compte report à nouveau 3 216 945 671.31 DHLe montant des dividendes des actions détenues en propre par la société, au moment de la date de paiement, sera affecté au report à nouveau.Le dividende sera mis en paiement le 28 septembre 2016.
TROISIÈME RÉSOLUTIONL’Assemblée Générale, après avoir entendu lecture du rapport spécial des Commissaires Aux Comptes, sur les conventions relevant de l’article 56 et suivants de la loi 17-95, telle que modifiée et complétée par les lois 20-05 et 78-12, approuve le dit rapport et la conclusion des conventions qui y sont mentionnées.
QUATRIÈME RÉSOLUTIONL’Assemblée Générale ratifie la cooptation de Madame Kenza Sefrioui en qualité d’Administrateur en remplacement de la société OIP, démissionnaire, telle que décidée par le Conseil d’Administration en date du 12 février 2016 et ce pour la durée restant à courir du mandat de son prédécesseur, soit jusqu’à l’issue de l’Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2016.
CINQUIÈME RÉSOLUTIONPar suite de l’adoption des résolutions précédentes, l’Assemblée Générale confère au Conseil d’Administration quitus définitif, et sans réserve, de sa gestion pendant l’exercice dont les comptes ont été ci-dessus approuvés et aux Commissaires Aux Comptes pour le mandat durant ledit exercice.
SIXIÈME RÉSOLUTIONL’Assemblée Générale fixe le montant des jetons de présence au titre de l’exercice 2016 à 2 000 000,00 DH et laisse au Conseil d’Administration le soin de le répartir entre ses membres.
SEPTIÈME RÉSOLUTIONL’Assemblée Générale confère tous pouvoirs au porteur d’un exemplaire original, d’une expédition ou d’un extrait du présent procès-verbal pour accomplir toutes formalités légales.
Pour le Conseil d’Administration
8382 R A P P O R T A N N U E L A D D O H AR A P P O R T A N N U E L A D D O H A
