SEMESTRIELLE – 31 décembre 2013 · 2014. 4. 8. · Prozone-Amisco (Millery, 69) Le Groupe, leader mondial de la production de données et d’ana-la société Verusco, spécialiste

L’édito de Rudy Secco, Président de Midi Capital ............................... p 1

Zoom sur l’actualité Actualité de nos affi liés ................................................................. p 2Actualité de Midi Capital ............................................................... p 3

Focus sur les nouveaux investissements......................................... p 4-5

Présentation des produits éligibles aux réductions ISF-IRFCPI Santé & DigitalFIP France Excellence IIMandat de Gestion Club Deal 2014 ...................................... p 6-7

Informations fi nancières au 31/12/2013 ........................................................................... p 8- 10

Liste des participations par Fonds ....................................... p 11

MEDTECH A LEVÉ 20 M€ EN BOURSE

Le fabricant de robots d’assistance chirurgicale Medtech, participation de Midi Capital depuis décembre 2012, a levé 20 M€ depuis son entrée en bourse le 28 novembre 2013.Lire p 2

l’édito de Rudy Secco

Rudy Secco,Président de Midi Capital

L’INNOVATION, MOTEUR DE LA CROISSANCE DES PROCHAINES ANNÉESLes chefs d’entreprise l’ont compris, aujourd’hui il n’y aura pas de croissance sans innovation. Une étude réalisée récemment par PwC révèle en effet que 43 % des dirigeants jugent aujourd’hui l’innovation nécessaire à la compétitivité, un chiffre qui a pro-gressé de 50 % au cours des 5 dernières années. Alors qu’il y a cinq ans, la mondialisation aurait été la priorité des décideurs, elle a désormais laissé la place à l’innovation, citée comme prin-cipal levier de croissance : 93 % des responsables interrogés considèrent que leur croissance des cinq prochaines années sera organique et s’appuiera sur l’innovation. Seuls 5 % des respon-sables tablent sur un mix entre croissance organique et crois-sance externe et enfin, 2 % estiment que leur croissance pourrait être exclusivement externe.

Ainsi, les entreprises, et plus particulièrement les PME, reste-ront compétitives grâce à leur capacité à innover. Pour rester dans la course, il faudra alors se différencier de la concurrence, créer de la valeur et répondre aux attentes du marché. Dans un contexte de crise et de budgets réduits, nous parlons de plus en plus d’" Open Innovation ", qui, au-delà des ressources en interne, ouvre les frontières de l’entreprise, partage les données et les moyens pour augmenter les ressources de R&D et le potentiel de création. Pour innover, les PME vont ainsi s’appuyer davantage sur des compétences extérieures, exploiter des technologies is-sues d’autres secteurs et mettre en place des projets collabo-

ratifs avec d’autres acteurs économiques. Cette tendance, Midi Capital l’a très vite intégrée puisque depuis sa reprise en 2005 par l’équipe dirigeante actuelle, son activité s’est construite, en partie, autour de la notion de services. En effet, nous avons la conviction que la mission d’un actionnaire, a fortiori small cap, est de permettre aux entrepreneurs d’anticiper le changement et de favoriser l’expansion de leurs projets bien au-delà de l’inves-tissement initial. Pour donner corps à cette ambition, nous avons

bâti une équipe dédiée exclusivement aux entrepreneurs et à la performance des entreprises du portefeuille, qui a vocation à in-tervenir sur l’ensemble des questions touchant à la performance opérationnelle de l’entreprise ainsi que lors de phases d’accélé-ration à l’international.

Pour aller plus loin encore dans la notion de partage et parce que nous pensons que le réseau est une source de solutions, d’inspi-ration, de business additionnel et de partage des meilleures pra-tiques, nous mettons en place un Club d’Entrepreneurs qui fédère plus de 250 membres dirigeants d’entreprise à fort potentiel de croissance évoluant sur des secteurs d’activité très diversifiés (santé et bien-être, smart industries, digital, consumer 2020, médias,...), investisseurs, conseils, auditeurs, avocats, experts en financement, etc. Ces membres ont en commun la volonté d’échanger, l’envie d’entreprendre et l’audace autour de l’intelli-gence collective et solidaire.

Le Club offre à ses membres un accès privilégié à de nombreuses opportunités Business au travers de nos workshops, nos cock-tails, petits déjeuners ou mises en relation one-to-one.

Cette capacité à innover, nous l’avons par ailleurs intégrée dans notre stratégie puisque, dès le départ, nous avons mis en place une verticalisation métier forte, notamment sur le secteur de la Santé, caractérisée par des Fonds et une équipe de gérants dé-diés, ainsi qu’un comité consultatif d’experts composé de pro-fessionnels du secteur. Nous avons ainsi financé plusieurs fleu-rons de l’innovation médicale, à l’instar de Medtech, SpineVision, Implanet ou encore Vexim. Notre singularité nous a également permis de nous différencier auprès de nos partenaires distribu-teurs et de gagner des parts de marché. 2013 a d’ailleurs été une année riche en succès et récompenses, nous avons collecté plus de 35 M€ dédiés au financement des PME et enregistré ainsi une croissance d’environ 50 % par rapport à la collecte de 2012. Le résultat d’un travail de fond récompensé par les conseillers en gestion de patrimoine eux-mêmes, puisque Midi Capital a été élue, cette année encore, 2ème société de gestion préférée des conseillers en gestion de patrimoine d’après le palmarès Gestion de Fortune.

Désormais, l’innovation est un levier de création de valeur avéré.”

sommaire

LETTRE D’INFORMATIONS E M E S T R I E L L E – 3 1 d é c e m b r e 2 0 1 3

4ème investisseur en nombre d’opérations et 7ème en montants investis dans la catégorie des small caps (valeur d’entreprise < 30 M¤). Élue parmi les 5 meilleures sociétés de gestion en 2014.

Source : Private Equity Magazine, 2014

2ème société préférée des conseillers en gestion de patrimoine français.

■ n° 1 pour la qualité de la gamme■ n° 2 pour la qualité de service■ n° 2 pour les compétences de

l’équipe commerciale Source : Palmarès Gestion de Fortune 2014

reconnueUNE ÉQUIPE

RETROUVEZ TOUTE L’ACTUALITÉ DE MIDI CAPITAL ET DE SES AFFILIÉS

affiliéACTU

CONTACTSLettre d’information semestrielle éditée par Midi Capital

MIDI CAPITAL - Société de Gestion de Portefeuilles N° d’Agrément AMF : GP 02-028SAS au capital de 500 000 € - N°Siren : 443 003 504Siège social : 42 rue du Languedoc - BP 90112 31001 Toulouse Cedex 6 - Tél. : 05 34 32 09 65Directeur de la publication : R. Secco Rédaction : R. Secco et H. Mellinger

Crédits photo : Shutterstock, Istockphoto, Medtech, Buybox, Tommy’s Diner, Planet Cards, Fontalvie

Les références à un classement, un prix, et/ou à une notation ne préjugent pas des résultats futurs du FIA ou du gestionnaire.

À LA UNE - ZOOM SUR L’ACTUALITÉw w w. m i d i c a p i t a l . c o m

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ACTUALITÉ DE NOS AFFILIÉSBuybox-Oonetic (Toulouse, 31) Buybox, éditeur de solutions de paiement groupé, gagne 2 nouveaux clients.

Le groupe ProwebCE, leader sur le marché de la communication, de la gestion et des activités sociales et culturelles des comités d’entreprise, ainsi que Splendia, spécialiste en ligne dans la réser-vation d’hôtels de luxe, ont choisi la solution de social payment BuyBox pour renforcer leur offre e-commerce et faciliter la col-lecte d’argent.

Le Paris Saint-Germain a mis à disposition de ses fans l’« Appli Birthday ».

Cette application lancée par Buybox leur permet de créer une cagnotte afin de collecter une somme d’argent et de la trans-former en bon cadeau, à utiliser exclusivement sur la boutique en ligne officielle du PSG.

France Perfusion (Vias, 34) France Perfusion, spécialisée dans l’installation et la maintenance de matériels de perfusion/nutrition à domicile, engage un plan de recrutement d’au moins 20 personnes pour accompagner son déploiement sur le territoire français.

« Nous misons sur 4 M€ de chiffre d’affaires en 2014 », précise Luc Sagnes, soit 2,3 fois plus qu’en 2012.

L’entreprise a également ouvert une nouvelle agence à Lyon.

Medtech (Montpellier, 34) Bertin Nahum, le patron fondateur de la société Medtech, spécialisée dans la conception de robots chirurgicaux, a reçu, le 10 septembre 2013, des mains de la ministre Fleur Pellerin, la prestigieuse distinction de la Légion d’Honneur.

« Vous êtes l’exemple que tout est possible, qu’il n’y a pas de dé-terminisme pour faire les entrepreneurs et les innovateurs dont notre pays, dont notre économie, a besoin ».

Le robot Rosa, dédié aux procédures chirurgicales sur le rachis, fait son entrée à la clinique du Parc de Castelnau-le-Lez (34).

De fait, par cette nouvelle avancée, le groupe Clinipole devient le premier établissement dans le Monde à se doter du robot Rosa. La clinique du Parc mise ainsi sur l’innovation au service du patient avec ce nouveau dispositif à la pointe de la techno-logie médicale, qui va compléter le plateau technique du centre de chirurgie vertébrale de Montpellier.

Medtech lève 20 M€ sur le marché réglementé de NYSE Eu-ronext à Paris.

La société Medtech, participation des Fonds de Midi Capital depuis décembre 2012, a réalisé avec succès son introduction en bourse sur le marché réglementé de NYSE Euronext à Paris, compartiment C.

L’offre, clôturée le 27 novembre 2013, a rencontré un accueil favorable, tant des investisseurs institutionnels que des investis-seurs individuels.

Ce bon accueil réservé par le marché à l’opération permet la création d’un actionnariat diversifié. L’opération a de nouveau bénéficié de la participation de Midi Capital, qui a souhaité ac-compagner le projet de croissance de Medtech. Cette opération valide la thèse d’investissement initiale de Midi Capital ainsi que le potentiel de valorisation de la participation dans ses Fonds.

Cette opération montre également l’attrait pour les investisseurs des entreprises innovantes du secteur des medtech.

Custom Solutions (Rousset, 13) Le Groupe, référence dans les solutions de marketing opéra-tionnel, vient de se doter d’une nouvelle filiale, Custom Solutions Europe (CSE), basée à Londres, chargée du développement de l’activité au Royaume-Uni et en Europe. Le Groupe enclenche ainsi son plan stratégique RIO 2016 (Rayonner, Internationaliser, Oser), dans l’objectif de devenir un acteur européen incontour-nable sur son secteur.

Fontalvie (Toulouges, 66) Le Docteur Jacques Desplan, Président fondateur du Groupe de cliniques Fontalvie, a eu le plaisir de se voir remettre l’insigne de Chevalier de la Légion d’Honneur à Perpignan, le 3 octobre 2013.

Mediameeting (Toulouse, 31) La première mutuelle de santé de France, Harmonie Mutuelle, a choisi le leader en radios d’entreprise et de collectivité, Me-diameeting, pour l’accompagner dans la création de son pro-gramme radio interne. Consacré à près de 4 400 collaborateurs, il a été lancé le 19 novembre dernier.

Les équipes de Mediameeting interviennent sur la ligne éditoriale, la réalisation ainsi que la production de l’ensemble des contenus : un savoir-faire journalistique et technologique qui fait le succès de l’entreprise depuis dix ans.

Prozone-Amisco (Millery, 69) Le Groupe, leader mondial de la production de données et d’ana-lyses de la performance sportive, a fait l’acquisition stratégique de la société Verusco, spécialiste du tracking et de l’analyse vidéo des performances de joueurs de rugby, en Nouvelle-Zélande. L’objectif est de développer cette activité en Europe et notamment dans les grands pays du rugby de l’hémisphère Nord qui participent au tour-noi des VI nations. Par cette acquisition, le groupe Prozone-Amisco renforce sa présence dans la zone Pacifique-Asie et acquiert ainsi de nouvelles compétences multisports dans le domaine du Big Data.

Let’s Gowex (Madrid, Espagne) Let’s Gowex, opérant dans la création de villes Wifi, a reçu le prix de la « Meilleure Nouvelle Société Cotée en Bourse » à la première édition de la « European Small and Mid-Cap Awards ».

La filiale française de la société a quant à elle reçu le « Trophée PME 2013 » par la Chambre de Commerce d’Espagne en France.

Let’s Gowex a présenté We2, son nouveau réseau social Wifi destiné aux commerçants. Grâce à cette solution, les abonnés peuvent disposer d’une connexion Wifi sécurisée leur permettant de générer des annonces publicitaires, des promotions géoloca-lisées et d’envoyer des messages directement à leurs clients.

Let’s Gowex annonce la signature de 5 nouvelles villes en France et en Belgique, portant ainsi à plus de 80 le nombre de villes cou-vertes par le réseau Gowex dans le Monde, totalisant 125 millions d’utilisateurs potentiels.

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ACTUALITÉ DE MIDI CAPITALL’ANNÉE 2013 EN CHIFFRES

À LA UNE - ZOOM SUR L’ACTUALITÉw w w. m i d i c a p i t a l . c o m

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EN 2012, LES SOCIÉTÉS DÉTENUES PAR DES FONDS FRANÇAIS DE CAPITAL-INVESTISSEMENT ONT CRÉÉ PRÈS DE 80 000 EMPLOIS*Les professionnels du capital-investissement mettent en avant leur bilan en annonçant un record de créations d’emplois en 2012, alors que le secteur marchand accuse la destruction nette de près de 100 000 emplois.

L’Association Française des Investisseurs pour la Croissance (AFIC) a publié, en décembre 2013, son étude annuelle relative à l’im-pact économique et social du métier, avec Ernst & Young. Les effectifs nets des 2 790 entreprises françaises en portefeuille dont les chiffres étaient disponibles ont progressé de près de 80 000 salariés en 2012. Plus précisément, 28 % de ces sociétés ont vu leurs effectifs se contracter de 35 000 emplois, mais les autres 72 % en ont créé 115 000.

« Voir plus de 15 000 créations nettes dans l’industrie et la chimie, où au total 30 000 emplois ont été détruits selon l’Insee en 2012, est un réel motif de satisfaction », se réjouit Louis Godron, président de l’AFIC.

L’AFIC revendique ainsi son rôle dans l’économie réelle des régions : 55 % des 2 790 sociétés sont des PME, 19 % des TPE et 24 % des ETI.

La " surperformance " économique de ces entreprises résulte surtout « de l’apport en capital dont elles bénéfi cient de la part du Fonds, qui stimule inévitablement leur croissance », parce que cela va leur permettre de mener à bien leurs projets de croissance. Par ailleurs, le travail de sélection des professionnels du capital-investissement y est aussi pour beaucoup puisque « Orienter les capitaux vers les entreprises à potentiel fait partie de notre métier », rappelle Louis Godron.

Cloé Camet-Lassalle, Chargée Marketing et Communication Diplômée d’un master en communication délivré par l’EFAP Paris, Cloé cumule plusieurs expériences dans la communication événementielle. Dynamique et ambitieuse, elle a rejoint le pôle marketing en octobre 2013 afi n d’animer les actions marketing et de soutenir les relations publiques.

Simon Borgi, Responsable pôle audit et suivi des participations Simon a débuté sa carrière en tant qu’auditeur chez PwC et E&Y à Paris pour continuer dans une entreprise médicale en tant que contrôleur financier puis auditeur senior dans un grand groupe chimique international. Il a ensuite évolué en tant qu’analyste financier chez Morgan Stanley ainsi que dans deux fonds d’investissement renommés à Londres, dans la création d’idées d’investis-sements et la gestion de portefeuilles. Simon a rejoint l’équipe de Midi Capital en novembre 2013 afi n de développer et d’animer le Middle Offi ce.

sur le capital-investissementÉTUDE AFIC

Midi CapitalLES NOMINATIONS

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16 Fonds grand public 2 Fonds institutionnels 3 mandats de gestion 300 partenaires CGPI 12 000 souscripteurs

INVESTISSEMENTS 2013

Plus de 1 000 chefs d’entreprise rencontrés en 2013.31 M€ engagés dans 36 PME.

Soit au global :

■ 85 PME en portefeuille

■ 1,4 milliard d’euros de chiffre d’affaires réalisé dans ces PME en 2012

■ 9 800 emplois

COLLECTE 2013

LES 10 CHIFFRES CLÉS DU CAPITAL-INVESTISSEMENT*

6,1 milliards d’euros investis par le capital-investisse-ment dans l’économie en 2012

5 milliards d’euros levés par le capital-investissement en 2012

1 548 entreprises soutenues par le capital-investisse-ment en 2012 (82 % sont des PME)

4 917 entreprises en portefeuille accompagnées par le capital-investissement en 2012

5 millions d’euros sont investis en moyenne par le ca-pital-investissement dans les entreprises accompagnées

657 entreprises signataires du Manifeste du capital-investissement

80 000 emplois créés dans les entreprises soutenues par le capital-investissement en 2012

5 ans de partenariat entreprise/capital-investisseur en moyenne

4 % de croissance du chiffre d’affaires des entre-prises soutenues par le capital-investissement en 2012

3,6 % de croissance des effectifs des entreprises soutenues par le capital-investissement en 2012

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26 nouvelles PME fi nancées 10 réinvestissements

1 cession

* Souce : AFIC.

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FOCUS SUR LES NOUVEAUX INVESTISSEMENTSw w w. m i d i c a p i t a l . c o m

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LES FONDS DE MIDI CAPITAL ONT INVESTI DANS 8 PME SUR LE 2ND SEMESTRE 2013Avec 8 nouvelles prises de participation dans les Fonds sur le second semestre 2013, pour 8,9 M€ investis, Midi Capital a maintenu un rythme d’investissement élevé. Un dynamisme qui s’explique notamment par un champ d’action national, une équipe de plus de 30 personnes ainsi qu’une volonté d’impulser aux chefs d’entreprise les moyens durables de leur croissance. Une stratégie récompensée par le magazine Private Equity qui classe, en 2014, Midi Capital 4ème investisseur français en nombre d’opérations et 7ème en montants investis dans la catégorie Small Caps (valeur d’entreprise < 30 M€).

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I2AACTIVITÉ : Instruments et logiciels de microbiologie

INVESTISSEMENT : 0,8 M€

TYPE D’OPÉRATION : Capital développement

DATE DE PRISE DE PARTICIPATION : Octobre 2013

SIÈGE SOCIAL : Languedoc-Roussillon

CHIFFRE D’AFFAIRES 2012 : 6,3 M€

EFFECTIFS : 47

La société I2A conçoit, fabrique et commercialise depuis 15 ans des instruments, des logiciels et des réactifs destinés aux laboratoires de microbiologie et aux services de pré-vention des infections dans les hôpitaux.

Sur le marché de la microbiologie, en pleine révolution et à la recherche de gains de productivité, la société a développé une nouvelle gamme de produits, Prélud, lui permettant de propo-ser une offre totalement automatisée des analyses bactériolo-giques. Le potentiel mondial de ce marché est une opportunité de croissance pour la société, qui souhaite ainsi poursuivre sa politique de R&D et renforcer sa présence à l’international.

IMPLANETACTIVITÉ : Implants haut de gamme destinés à la chirurgie

orthopédique



DATE DE PRISE DE PARTICIPATION : Novembre 2013

SIÈGE SOCIAL : Aquitaine


EFFECTIFS : 33

Implanet est le spécialiste de l’expertise dans le domaine des implants orthopédiques.

Le potentiel du marché des implants du rachis représente une véritable opportunité pour Implanet, qui vient de déployer un im-plant nouvelle génération pour la chirurgie du rachis, Jazz, sans vis, dédié aux pathologies nécessitant une fusion vertébrale. En novembre 2013, la société s’est introduite en bourse pour déve-lopper les ventes de son implant Jazz à l’international, en parti-culier en Europe et aux États-Unis. La société a ainsi levé 14,1 M€ par augmentation de capital, dont 0,7 M€ auprès de Midi Capital.

LES OMÉGADESACTIVITÉ : Résidences senior

INVESTISSEMENT : 1 M€


DATE DE PRISE DE PARTICIPATION : Novembre 2013

SIÈGE SOCIAL : Midi-Pyrénées

Les Omégades est une société spécialisée dans l’exploitation de Résidences senior.

La Résidence senior est une réelle alternative à la maison de retraite, offrant aux seniors un lieu de vie adapté alliant confort, sécurité, convivialité et ce, en totale indépendance.

L’objectif des Omégades est de développer un réseau de 4 à 5 Résidences senior dans le grand Sud-Ouest d’ici 2018. La 1ère résidence, les Henriades, devrait voir le jour en 2016 à Jurançon, en proche banlieue de Pau (64).

FIX AUTOACTIVITÉ : Carrosseries automobiles



DATE DE PRISE DE PARTICIPATION : Septembre 2013



EFFECTIFS : 65

Le réseau Fix Auto est spécialisé dans la carrosserie automobile pour tous types de véhicules et propose ainsi une gamme com-plète de services en réparation collision et carrosserie auto.

Le secteur très atomisé des carrosseries offre de bonnes perspec-tives de consolidation pour un acteur professionnel et bien im-planté. Via cet investissement, M. Grouillard cherche à accélérer la croissance de son groupe sur ce secteur afin d’atteindre un rythme d’acquisitions de 2 à 3 carrosseries par an sur les 3 à 4 ans à venir.

TRIADE INDUSTRIEACTIVITÉ : Contrôles non destructifs, inspections et traitements

thermiques



DATE DE PRISE DE PARTICIPATION : Septembre 2013

SIÈGE SOCIAL : PACA

CHIFFRE D’AFFAIRES 2012 : 3 M€

EFFECTIFS : 42

Triade Industrie est une société spécialisée en contrôles non destructifs, inspections et traitements thermiques liés à la conformité des sites industriels.

Depuis 2012, Triade Industrie a renforcé ses compétences dans le domaine porteur de l’industrie nucléaire. La société dispose désormais des compétences et de la taille critique pour se po-

sitionner sur d’importants chantiers (par exemple le Grand Caré-nage EDF) et de remporter de gros marchés (GRT Gaz, Total, EDF, etc.). Son objectif est de doubler son chiffre d’affaires dans les cinq prochaines années et de développer significativement son activité à l’export, notamment aux États-Unis.

STUDIO M INTERNATIONALACTIVITÉ : Groupe d’écoles privées



DATE DE PRISE DE PARTICIPATION : Décembre 2013

SIÈGE SOCIAL : Languedoc-Roussillon


EFFECTIFS : 113

Studio M International est un groupe d’écoles privées hors contrat (libres de leurs programmes pédagogiques) dis-pensant des formations en art, média, journalisme et mode.

Sur un marché de l’enseignement supérieur privé actuellement en croissance, Philippe Langlade, l’actuel dirigeant, souhaite poursuivre le développement de son Groupe. Cette stratégie a déjà été amorcée avec le rachat de son principal concurrent montpelliérain, ACFA Multimédia, lui permettant d’élargir son portefeuille de formations à l’audiovisuel.

TOMMY’S DINERACTIVITÉ : Restauration à thème



DATE DE PRISE DE PARTICIPATION : Juillet 2013



EFFECTIFS : 222

Tommy’s Diner est une chaîne de restauration basée sur une carte de plats typiquement américains et Tex Mex dans une ambiance de l’Amérique des années 50.

Face à la forte croissance des chaînes de restauration et en par-ticulier de la restauration à thème, qui correspond à un besoin d’évasion et d’exotisme de la part des consommateurs, Patrick Soula souhaite déployer son concept à l’ensemble du territoire français. L’objectif est ainsi de créer 13 restaurants en propre et 3 en franchise dans toute la France d’ici 2015.

INTERVIEW PATRICK BÉGUÉ, DIRIGEANT DE PLANET CARDS

Midi Capital : Quel bilan tirez-vous de l’année 2013 ?

Patrick Bégué : Après une année 2012 marquée par notre fusion Market Éditions/Clic Postal et la naissance de Planet Cards, l’année 2013 s’est avérée cruciale, avec deux objectifs : construire la marque Planet Cards et passer du métier de spécialiste de la carterie nais-sance et mariage à celui de généraliste web-to-print familial. En effet, dans un environnement web particulièrement concurrentiel, ce nou-veau modèle économique est indispensable pour s’imposer, dans les deux ans qui viennent, sur un marché qui exigera une présence et une taille européennes. La fin de l’année 2013 nous a donné raison dans la direction prise.

M.C. : À quoi attribuez-vous la réussite de votre entreprise ?

P.B. : Face aux enjeux de demain, réussite est une expression qui me semble prématurée aujourd’hui. J’ai néanmoins le sentiment qu’avec mes associés, Arnaud Angliviel de la Beaumelle et Sté-phane Saladin, nous avons su réunir autour d’un projet une très belle équipe Planet Cards. Cette dernière est devenue une entre-prise intégrée qui maîtrise l’ensemble de ses métiers : production, marketing, développement informatique, etc. Assurément, les clés indispensables de la réussite pour demain.

Ce sont plutôt les mots ambition et humilité que nous essayons de conjuguer, car même si, dans les domaines de la carterie, nous avons consolidé notre position de leader en France et amélioré de belles positions en Allemagne, nous devons élargir nos offres. Les premières entreprises qui pourront proposer une offre web-to-print globale et reconnue sur nos marchés en Europe pourront parler de réussite. Reposez-moi la même question dans deux ans !

M.C. : Pourquoi avoir fait appel à Midi Capital et quelles sont les valeurs qui vous ont séduit chez eux ?

P.B. : Dans le cadre de notre levée de fonds, nous avions plu-sieurs objectifs et avons rencontré plusieurs fonds. Il s’agissait non seulement de réaliser la levée nécessaire à notre projet, mais aussi que celle-ci s’inscrive dans une valorisation qui prenne en compte la pertinence de notre projet et la logique des entrepre-neurs que nous sommes. Début 2013, cette lecture dans la phase de construction de valeur n’était pas évidente à comprendre. Midi Capital a été un des rares fonds en France à saisir et partager avec nous cette vision du web-to-print de demain. “ Nous avons véri-tablement trouvé avec Midi Capital cette culture de l’entreprise et la connaissance de la « pathologie » de l’entrepreneur “. Et pour finir, vous rajoutez à cela une touche de proximité toulousaine, et le choix de Midi Capital s’impose.

carte d’identité

ACTIVITÉ : CARTERIE PERSONNALISABLE EN LIGNEINVESTISSEMENT : 2,5 M€TYPE D’OPÉRATION : CAPITAL DÉVELOPPEMENTSIÈGE SOCIAL : MIDI-PYRÉNÉESCHIFFRE D’AFFAIRES 2012 : 14 M€CHIFFRE D’AFFAIRES ESTIMÉ 2013 : 17 M€EFFECTIFS : 90

“ Il n’y a pas de recette particulière pour le succès. Le monde de l’entreprise est un lieu passionnant, trop souvent mal compris, où pourtant se trouve une grande partie des solutions aux problèmes de notre pays.

L’entreprise est non seulement l’endroit où l’on em-bauche, mais aussi le lieu qui va participer à votre inté-gration sociale et à votre épanouissement personnel.

Toutes les entreprises qui gagnent, hier, aujourd’hui comme demain sont celles qui, traversant les diffé-rentes étapes et difficultés de leur croissance, savent garder leur identité : ce sentiment d’appartenance, la fierté et la confiance en l’avenir sont des éléments essentiels sur la voie du succès.

Enfin, ne jamais oublier que c’est le client qui doit être au centre des préoccupations de l’entreprise. ”

Patrick Bégué, dirigeant de Planet Cards

FOCUS SUR LES NOUVEAUX INVESTISSEMENTSw w w. m i d i c a p i t a l . c o m

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Pour en savoir plus, rendez-vous sur www.planet-cards.com

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Patrick Bégué, Dirigeant de PLANET CARDS

LES CLÉS DU SUCCÈS“ Nous avons véritablement trouvé avec Midi Capital cette culture de l’entreprise et la connaissance de la « pathologie » de l’entrepreneur “

Planet Cards MIDI CAPITAL ACCOMPAGNE LA CROISSANCE DE PLANET CARDS, LEADER FRANÇAIS DE LA CARTERIE PERSONNALISABLE EN LIGNEMidi Capital a investi 2,5 M€ dans Planet Cards, leader français de la carterie personnalisable en ligne, dont les projets sont d’élargir la gamme de produits et de se développer à l’international.

Planet-cards.com est un site de e-commerce spécialisé dans le web2print familial et la carterie personnalisable en ligne. Il propose plus de 20 000 créations originales de faire-part, cartes de vœux, invitations et albums photo.

Basé à Labège (31) et ayant son centre de production à Marseille, le Groupe, qui emploie près de 90 collaborateurs, résulte de la fu-sion du leader français, Market Éditions (créé en 2004 par Patrick Bégué) et du numéro 2 du marché français, Clic Postal (fondé en 2006 par un duo d’entrepreneurs, Stéphane Saladin et Arnaud Angliviel de la Beaumelle).

Grâce, notamment, à une innovation permanente sur l’outil de personnalisation et le design des modèles proposés, Planet Cards s’impose comme leader incontesté en France avec 50 % de parts de marché sur le faire-part de naissance.

Le Groupe bénéficie également de positions significatives en Eu-rope : Allemagne (numéro 2 du marché de la carterie de naissance), Pays-Bas, UK, Espagne et Italie. Également porté par la croissance soutenue du secteur du web-to-print*, témoignant des nouvelles tendances de consommation, le Groupe connaît une croissance annuelle moyenne de son chiffre d’affaires de 60 % depuis 2005. Dans ce contexte, Planet Cards vient de réaliser une levée de fonds de 2,5 M€ auprès de Midi Capital, abondée par BPI France à hau-teur de 1,5 M€ au travers d’un prêt participatif.

Le Groupe envisage ainsi d’élargir sa gamme aux livres photos et autres produits innovants (grands formats, découpages spéciaux, etc.).

En outre, en renforçant sa stratégie et ses moyens marketing, Planet Cards aspire à élargir sa présence géographique, pour devenir le leader européen de la carterie B to C en ligne.

* Système permettant à un internaute de commander l’impression d’un document qu’il a personnalisé.

PRÉSENTATION DES PRODUITS ÉLIGIBLES AUX RÉDUCTIONS ISF-IRw w w. m i d i c a p i t a l . c o m

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ISF 2014 – IR 2014FCPI SANTÉ & DIGITALUn investissement dans des PME & ETI innovantes évoluant sur des secteurs résilents et une réduction d’impôt immédiate.

Le FCPI Santé & Digital a pour vocation de dynamiser la croissance des en-treprises innovantes européennes à fort potentiel de croissance. Le Fonds ciblera principalement les secteurs de la Santé et du Digital, au cœur de la croissance des années à venir selon Midi Capital. Une orientation qui s’inscrit dans la stratégie du Pacte pour la compétitivité, la croissance et l’emploi du Gouvernement actuel, soutenant activement ceux qui créent et qui innovent.

LE FINANCEMENT DE PME & ETI INNOVANTES

Le FCPI Santé & Digital aura pour objectif d’investir 100 % de son encours dans des entreprises européennes innovantes, ayant reçu le label Garantie Innovation BPI France ou consacrant une part importante de leurs dépenses à la Recherche et au Développement.

LA SANTÉ ET LE DIGITAL : 2 SECTEURS PORTEURS

Seront ciblées les entreprises évoluant sur les secteurs de la Santé et du Digital, deux secteurs résilients portés par l’innovation et offrant de la visibilité ainsi que de fortes perspectives de croissance. Sur ces secteurs, l’Europe a, grâce à sa main-d’oeuvre très qualifi ée, ses pôles de compétitivité et ses centres de recherche, un savoir-faire mondialement reconnu.

UNE ORGANISATION DÉDIÉE À CES SECTEURS

Sur les secteurs de la Santé et du Digital, Midi Capital dispose d’une organisation unique avec des équipes de gérants dédiés ainsi que des comités d’investis-sement, composés de professionnels des secteurs dont l’expérience reconnue éclairera les choix et les orientations stratégiques de l’équipe de gestion.

SERVIC

ES

DE SANTÉ

MOBILITÉ

DISPOSITIFS

MÉDICAUX

APPLICATIFS

FCPISANTÉ & DIGIT

AL APPLICATIFS

APPLICATIFS

DISPOSITIFS

MÉDICAUX

& DIGITAL APPLICATIF

SAPPLICA

TIFSFCPISANTÉ & DIGIT

AL& DIGIT

ALFCPISANTÉ & DIGIT

AL

SERVICES

DE SANTÉS

ERVICES

DE SANTÉ

DE SANTÉS

ERVICES

DE SANTÉ

MOBILITÉ

MOBILITÉ

FCPISANTÉ & DIGITAL

DO

CU

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RAC

TÈRE

PU

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ITA

IRE

les secteursFOCUS SUR

3 1 d é c e m b r e 2 0 1 3

La Santé

L’Europe est, grâce à une communauté médicale très inno-vante, un centre stratégique pour les technologies médicales.

Dans un contexte très concurrentiel et avec des besoins de santé croissants, l’Europe dispose d’atouts scienti-fiques, industriels et médicaux qui lui permettent de de-meurer l’un des premiers pôles mondiaux d’innovation thérapeutique.

Le Digital

Un secteur moteur de la productivité et de la croissance dans l’économie mondiale.

Si aujourd’hui la part la plus importante du marché concerne les services téléphoniques, avec notamment la fi bre op-tique et la 4G qui devraient doubler leur activité d’ici 2016, les enjeux en matière d’innovation se concentrent sur les nouveaux services d’Internet comme le Cloud, les paiements mobiles ou le e-commerce.

Preuve du dynamisme de ce secteur, depuis 2001, la main-d’œuvre dans les Technologies de l’Information et de la Communication (TIC) a connu une croissance annuelle de 4,3 % en moyenne. En outre, la France y est particulièrement bien positionnée avec 10 pôles de compétitivité favorisant l’innovation et le développement de projets de recherche.

30%du marché mondial estimé à

Le marché des dispositifs médicaux européens représente

200 MD€

L’Europe est une région où l’activité digitale reste forte avec

de l’activité mondiale30 %

869 MD€soit près de

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT 100 % d’entreprises innovantes

TYPE D’OPÉRATIONS Capital développement – Capital risque

SECTEURS D’ACTIVITÉ PRIVILÉGIÉS Santé et Digital

ZONE D’INVESTISSEMENT Europe

SOUSCRIPTION MINIMALE 1 part, 500 ¤

DURÉE DE BLOCAGE DES PARTS 6 à 8 ans

RÉDUCTIONS D’IMPÔT À l’entrée : 50 % de l’investissement en réduction d’ISF, ou18 % de l’investissement en réduction d’IR

À la sortie : 0 % d’impôt sur les plus-values et les revenus perçus, hors prélèvements sociaux

PLAFONDS DE DÉFISCALISATION ISF : 18 000 ¤ par an et par foyerIR : 2 160 € par an pour un célibataire et 4 320 € par an pour un couple marié ou pacsé soumis à

imposition commune

DATES LIMITES DE SOUSCRIPTION ISF 2014 : le 20 mai 2014 pour les patrimoines inférieurs à 2 570 000 € le 16 juin 2014 (date probable) pour les patrimoines supérieurs ou égaux à 2 570 000 €

IR 2014 : le 31 décembre 2014

LE FCPI SANTÉ & DIGITAL EN BREF

Caractéristiques■ 50 % DU MONTANT INVESTI EN RÉDUCTION D’ISF, avec un plafond de réduction de 18 000 € par an et par foyer , OU ;

■ 18 % DU MONTANT INVESTI EN RÉDUCTION D’IR, dans la limite de 2 160 € par an pour un célibataire et de 4 320 € par an pour un couple marié ou pacsé soumis à une imposition commune, ET ;

■ 0 % D’IMPÔT SUR LES PLUS-VALUES ET REVENUS ÉVENTUELLEMENT PERÇUS À LA LIQUIDATION DU FONDS, hors prélèvements sociaux ;

■ LE FINANCEMENT D’ENTREPRISES EUROPÉENNES INNOVANTES, ayant reçu le label Garantie Innovation BPI France ou consacrant une part importante de leurs dépenses à la Recherche et au Développement ;

■ LA SANTÉ ET LE DIGITAL, DEUX SECTEURS RÉSILIENTS PORTÉS PAR L’INNOVATION et offrant de la visibilité ainsi que de fortes pers-pectives de croissance ;

■ DES ÉQUIPES DÉDIÉES AUX SECTEURS DE LA SANTÉ ET DU DIGITAL. Midi Capital s’appuie sur les compétences d’équipes de consul-tants externes, professionnels de la Santé et du Digital, pour la sélection et le suivi des entreprises fi nancées.

Cet investissement est soumis à une période de blocage allant de 6 à 8 ans et présente un risque de perte en capital. Nous invitons le souscripteur à prendre connaissance attentivement de la rubrique « Profi l de risque et de rendement » du DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur), disponible sur le site internet de Midi Capital : www.midicapital.com.

Le secteur de la Santé emploie

+ de 500 000personnes et enregistre un chiffre d'affaires annuel de

95 MD€ en Europe

Le marché mondial du Digital, en croissance de

en 20123 169 MD€

3 %,s’élève à

La Santé et le Digital sont deux secteurs résilients, offrant, selon Midi Capital, une forte visibilité et un potentiel de croissance matériel.”

PRÉSENTATION DES PRODUITS ÉLIGIBLES AUX RÉDUCTIONS ISF-IRw w w. m i d i c a p i t a l . c o m

7

ISF 2014 – IR 2014FIP FRANCE EXCELLENCE IIUn investissement dans des PME évoluant sur les secteurs d’excellence française et une réduction d’impôt immédiate.

ISF 2014MANDAT DE GESTION CLUB DEAL 2014Midi Capital propose un accès privilégié et direct au capital de PME jugées matures et disposant d’un projet de croissance, dans des conditions de rendement prédéterminé, bien que non garanti.

3 1 d é c e m b r e 2 0 1 3

Caractéristiques■ 50 % DU MONTANT INVESTI EN RÉDUCTION D’ISF, avec un plafond de réduction de 18 000 € par an et par foyer, OU ;

■ 18 % DU MONTANT INVESTI EN RÉDUCTION D’IR, dans la limite de 2 160 € par an pour un célibataire et de 4 320 € par an pour un couple marié ou pacsé soumis à imposition commune, ET ;

■ 0 % D’IMPÔT SUR LES PLUS-VALUES ET REVENUS ÉVENTUELLEMENT PERÇUS À LA LIQUIDATION DU FONDS, hors prélèvements sociaux ;

■ LE FINANCEMENT DE PME JUGÉES MATURES ET DYNAMIQUES pour des projets de développement tels que des acquisitions stratégiques, des opérations de croissance organique (l’expansion à l’international par exemple), ou des projets de transmission d’entreprises matures ;

■ LES SECTEURS D’EXCELLENCE FRANÇAISE, sur lesquels la France dispose, selon Midi Capital, d’avantages concurrentiels en matière de qualité de l’offre et de prix : la Santé & le Bien-être, l’Aéronautique, le Tourisme, le Numérique & les TIC* ainsi que le Luxe ;

■ UN INVESTISSEMENT DIVERSIFIÉ en matière de secteurs, de typologies d’entreprises ou de modes d’investissement (le FIP France Excellence II investira entre 20 et 60 % de son actif en obligations convertibles en actions).

NUMÉRIQUE & TICTechnologies de l’Information et de la Communication

SANTÉ & BIEN-ÊTRE

LUXE

FIP FRANCEEXCELLENCE II

DO

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AÉRONAUTIQUE

TOURISME

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT 100 % de PME éligibles

TYPE D’OPÉRATIONS Capital développement - Capital transmission

SECTEURS D’ACTIVITÉ PRIVILÉGIÉS Santé & Bien-être, Aéronautique, Tourisme, Numérique & TIC, Luxe

ZONE D’INVESTISSEMENT Aquitaine, Midi-Pyrénées, Languedoc-Roussillon, PACA

SOUSCRIPTION MINIMALE 1 part, 500 ¤

DURÉE DE BLOCAGE DES PARTS 6 à 8 ans

RÉDUCTIONS D’IMPÔT À l’entrée : 50 % de l’investissement en réduction d’ISF, ou18 % de l’investissement en réduction d’IR

À la sortie : 0 % d’impôt sur les plus-values et les revenus éventuellement perçus, hors prélèvements sociaux

PLAFONDS DE DÉFISCALISATION ISF : 18 000 ¤ par an et par foyerIR : 2 160 ¤ par an pour un célibataire et 4 320 ¤ par an pour un couple marié ou pacsé soumis à imposition

commune

DATES LIMITES DE SOUSCRIPTION ISF 2014 : le 20 mai 2014 pour les patrimoines inférieurs à 2 570 000 €le 16 juin 2014 (date probable) pour les patrimoines supérieurs ou égaux à 2 570 000 €

IR 2014 : le 31 décembre 2014

LE FIP FRANCE EXCELLENCE II EN BREF Cet investissement est soumis à une période de blocage allant de 6 à 8 ans et présente un risque de perte en capital. Nous invitons le souscripteur à prendre connaissance attenti-vement de la rubrique « Profi l de risque et de rendement » du DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur), disponible sur le site internet de Midi Capital : www.midicapital.com.

La souscription à ces produits nécessite une analyse patrimoniale. Nous vous invitons à vous rapprocher de votre conseiller fi nancier.

MANDAT DE GESTION CLUB DEAL 2014UN INVESTISSEMENT DIRECT DANS DES PME

Caractéristiques■ 50 % DU MONTANT INVESTI EN RÉDUCTION D’ISF, avec un plafond de réduction de 45 000 € par an et par foyer ;

■ 0 % DE DROITS D’ENTRÉE ;

■ 0 % DE FRAIS DE GESTION pour le souscripteur, ces frais sont assumés par les PME(1) ;

■ UN INVESTISSEMENT EN DIRECT dans une sélection d’entreprises jugées de qualité, pour une durée de 5,5 à 7 ans(2) ;

■ UN PRIX DE CESSION PRÉDÉTERMINÉ, BIEN QUE NON GARANTI, ALLANT DE 120 % À 150 % DE L’INVESTISSEMENT INITIAL, selon la date de sortie et le profi l de la société ;

■ Une liquidité renforcée par la mise en vente de la société avec une PRIORITÉ SUR LE PRIX DE CESSION pour les souscripteurs, sous réserve qu’il soit suffi sant, afi n que leurs actions génèrent un rendement annuel de 6 %.

Cet investissement est soumis à une période de blocage allant de 5,5 à 7 ans et présente un risque de perte en capital. Nous invitons le souscripteur à prendre connaissance des Conditions Générales du Mandat de Gestion, disponibles sur le site internet de Midi Capital : www.midicapital.com.

TYPE D’OPÉRATIONS Capital développement

SECTEURS D’ACTIVITÉ PRIVILÉGIÉS Tous secteurs et plus particulièrement ceux offrant une forte capacité de résistance aux ralentissements économiques

ZONE D’INVESTISSEMENT Europe

SOUSCRIPTION MINIMALE 5 000 ¤ (puis par tranche de 1 000 ¤)

DURÉE DE BLOCAGE DES PARTS 5,5 à 7 ans (2)

RÉDUCTION D’IMPÔT 50 % de l’investissement en réduction d’ISF

PLAFOND DE DÉFISCALISATION 45 000 ¤ par an et par foyer

DATES LIMITES DE RÉCEPTION DES SOUSCRIPTIONS

Le 14 mai 2014 pour les patrimoines inférieurs à 2 570 000 €Le 6 juin 2014 pour les patrimoines supérieurs ou égaux à 2 570 000 €

LE MANDAT DE GESTION CLUB DEAL 2014 EN BREF

(1) En cas de défaillance de l’entreprise, des frais de gestion de 4 % HT maximum pourront être perçus sur les revenus et produits de cession encaissés par le client, sans que celui-ci n’ait à effectuer de versement complémentaire.

(2) Le Mandat sera conclu pour une durée déterminée courant jusqu’à la plus proche des deux dates suivantes : (i) la date à laquelle le Portefeuille de Participations aura été intégralement cédé et liquidé net de tout passif, ou (ii) le 30/06/2021, étant précisé que dans ce dernier cas, sauf réalisation de l’hypothèse visée au (i), il sera renouvelable par tacite reconduction pour des périodes successives de un (1) an.

* Technologies de l’Information et de la Communication.

INFORMATIONS FINANCIÈRES AU 31/12/2013w w w. m i d i c a p i t a l . c o m

8

VALEURS LIQUIDATIVES DES FONDS

3 1 d é c e m b r e 2 0 1 3

En octobre 2013, Midi Capital cède 50 % de sa participation dans Let's Gowex et réalise à cette occasion un multiple supérieur à 7.

La société madrilène Let’s Gowex opère depuis 14 ans sur le secteur des télécommunications et mène activement une stratégie de création de villes Wifi intelligentes offrant une connexion Wifi gratuite et de qualité dans les rues, les espaces publics et les transports. Le champ d’action de la société s'étend aujourd'hui sur près de 80 villes dans le Monde.

Avec des bureaux à Madrid, Paris, Londres, Buenos Aires, Burgos, San José, Shanghaï et Dubai, Let’s Gowex déve-loppe un modèle économique durable dans les réseaux Wifi, basé sur la qualité et l’efficacité technique de plate-formes brevetées : la plateforme de Roaming, qui permet aux utilisateurs de se connecter gratuitement en ville, et la plateforme de publicité géolocalisée, permettant quant à elle de monétiser son audience grâce à des accords de publicité et de marketing.

En 2010, Let’s Gowex devient l'unique « Small & Medium Business » espagnole à réaliser simultanément une double cotation sur le MAB (GOW) et sur ALTERNEXT de NYSE-EURONEXT (ALGOW).

En juillet 2011, Let’s Gowex effectue une première levée de fonds, à laquelle Midi Capital participe, en vue de s’in-troduire sur le marché français et de faire entrer des investisseurs étrangers. S’ensuivent 2 autres souscriptions en 2012 qui permettront à Midi Capital de renforcer ses positions et de participer ainsi à l’accélération de la stratégie de déploiement international de la société.

L’investissement total de Midi Capital s’élevait à 0,8 M€ après ces différentes opérations. En octobre 2013, souhai-tant acter une partie de la tendance haussière du marché dans les comptes des Fonds investis, Midi Capital cède 50 % de ses positions et réalise à cette occasion un coefficient multiplicateur de 7,35 et une belle plus-value.Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Les Fonds créés depuis l’arrivée de la nouvelle équipe de gestion, en 2005, sont pour la plupart encore dans le creux de la courbe en J(1) (dates de liquidation prévues entre fin 2017 et fin 2021 après proroga-tion), en attente des débouclages à venir et de la constatation des plus-values potentielles. Certaines sociétés présentent en effet, selon Midi Capital, un potentiel significatif mais n’ont pas été revalorisées dans les comptes des Fonds à ce jour.

Nos FCPI, Small Cap Value et Économie Durable, étant constitués pour partie de sociétés cotées, les PME sont revalorisées au fur et à mesure de l’évolution du cours de bourse. Ils sont donc moins sujets

au phénomène de la courbe en J(1).

Ils affichent ainsi toujours d’excellentes performances. Ceci est le résultat du débouclage réussi d’opé-rations sur le second semestre 2013, à l’instar de l’introduction boursière de Medtech ou encore de la cession partielle de Let’s Gowex avec un multiple supérieur à 7.

fiche d’identité - Let’s GowexCHIFFRE D’AFFAIRES 2012 : 66,7 M€CHIFFRE D’AFFAIRES 2013 : 114,3 M€ (+71 %)EFFECTIFS : 81SIÈGE SOCIAL : MADRIDINVESTISSEMENT DE MIDI CAPITAL : 0,8 M€

une cessionZOOM SUR

(1)COURBE DITE EN J

Un Fonds subira une baisse de rentabilité pendant ses 4 à 5 premières années de vie (en raison notamment des frais de gestion*), suivie d’une reprise entre la 5ème et la 7ème année, période au cours de laquelle les placements arrivent en général à maturité et sont valorisés (cession).

* L’ensemble des frais liés à la gestion des Fonds figure de manière détaillée dans le DICI visé par l’AMF qui vous a été remis lors de votre souscription, ainsi que dans les rapports annuels, disponibles sur simple demande.

TABLEAU DES VL ET DES FRAIS SOMME DE LA VALEUR LIQUIDATIVE ET DES DISTRIBUTIONS EN € d’une part ou d’un titre de capital ou donnant accès au capital ordinaire , en euros ; frais de gestion et de distribution (hors droit d’entrée) réellement prélevés depuis la souscription (calculés selon une méthode normalisée).

MILLÉSIME DE FONDS ou de souscription à des titres de capital ou donnant accès au capital de société

ANNÉE de

création

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

VL + distributions

Montant des frais

VL + distributions

Montant des frais

VL + distributions

Montant des frais

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Montant des frais

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Montant des frais

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Montant des frais

VL + distributions

Montant des frais

VL + distributions

Montant des frais

VL + distributions

Montant des frais

FCPI

FCPI ÉCONOMIE DURABLE 2010 454,46 € 24,32 € 515,04 € 39,29 € 857,37 € 58,36 €

FCPI SMALL CAP VALUE 2 0 1 1 526,61 € 28,58 € 816,97 € 44,53 €

FIP GAMME AVANTAGE

FIP MIDI CAPITAL 2004 2004 475,45 € 23,65 € 468,63 € 42,98 € 529,98 € 62,32 € 525,62 € 81,23 € 502,92 € 97,66 € 500,08 € 116,18 € 445,56 € 130,12 € 434,28 € 139,23 € 390,31 € 143,38 €

FIP AVANTAGE PME 2008 463,84 € 32,23 € 532,34 € 47,41 € 478,35 € 67,34 € 424,90 € 80,86 € 444,98 €* 95,86 €

FIP AVANTAGE PME II 2009 518,87 € 23,31 € 478,73 € 43,39 € 453,75 € 53,23 € 472,86 € 77,76 €

FIP AVANTAGE PME III 2010 458,92 € 21,76 € 480,27 € 34,96 € 500,00 € 51,83 €

FIP AVANTAGE PME IV 2 0 1 1 499,56 € 18,00 € 462,94 € 32,62 €

FIP AVANTAGE ISF 2009 453,06 € 11,69 € 505,57 € 24,42 € 416,81 € 39,95 € 387,73 € 50,12 € 422,13 € 50,88 €

FIP AVANTAGE ISF II 2 0 1 1 508,46 € 22,68 € 471,84 € 41,34 €

FIP GAMME MEZZANO

FIP MEZZANO 2009 514,30 € 23,26 € 472,27 € 44,39 € 490,40 € 59,67 € 542,09 € 77,32 €

FIP MEZZANO II 2 0 1 1 485,16 € 0,01 € 428,69 € 0,01 € (1)

FIP MEZZANO III 2 0 1 1 492,87 € 20,93 € 438,78 € 46,87 €

FIP GAMME SANTÉ

FIP CAPITAL SANTÉ PME 2012 495,69 € 0,02 € 460,71 € 0,02 € (2)

FIP CAPITAL SANTÉ PME II 2013 492,08 € 0,00 € (3)

FIP GAMME INTERNATIONAL

FIP PERFORMANCE EXPORT 2012 485,95 € 13,17 €

(1) En tenant compte de l’ensemble des frais pouvant être supportés par le Fonds, les frais par part s’élèvent à 51,65 €. (2) En tenant compte de l’ensemble des frais pouvant être supportés par le Fonds, les frais par part s’élèvent à 32,56 €. (3) En tenant compte de l’ensemble des frais pouvant être supportés par le Fonds, les frais par part s’élèvent à 10,89 €.Le montant des frais ainsi que les valeurs liquidatives majorées des distributions figurant dans ce tableau résultent d’une simulation selon les normes réglementaires prévues à l’article 7 de l’arrêté du 10 avril 2012 pris pour l’application du décret n° 2012-465 du 10 avril 2012 relatif à l’encadrement et à la transparence des frais et commissions prélevés directement ou indirectement par les Fonds et sociétés mentionnés aux articles 199 terdecies-0 A et 885-0 V bis du Code Général des Impôts.Le calcul des grandeurs présentées dans le tableau défini au présent article est effectué selon les normes, conventions et hypothèses suivantes : i) La grandeur dénommée “Montant des frais” est égale au ratio entre : - le montant total des frais et commissions de commercialisation, de placement et de gestion (hors droits d’entrée) réellement prélevés depuis la souscription ; - le ratio entre, d’une part, le montant des souscriptions initiales totales telles que définies à l’article 1er et, d’autre part, la valeur de souscription initiale d’une part ou d’un titre de capital ou donnant accès au capital ordinaire telle que définie à ce même article. ii) La grandeur dénommée “Somme de la valeur liquidative et des distributions, d’une part ou d’un titre de capital ou donnant accès au capital ordinaire” est égale à la somme de : - la valeur liquidative d’une part ou d’un titre de capital ou donnant accès au capital ordinaire ; - le montant total des distributions réalisées au bénéfice de cette part ou de ce titre depuis la souscription au Fonds ou aux titres de capital ou donnant accès au capital de la société.

* Valeur liquidative corrigée post-attestation des commisaires aux comptes suite à la constatation d’erreurs.

un potentiel de plus-value de 1,1 M€. 2 participations ont été dé-préciées en raison de difficultés commerciales ou de trésorerie qu’elles rencontrent dans le contexte économique actuel : Bug-busters (services informatiques à domicile) et Sopar (fabrication et vente de bennes). 3 participations ont été provisionnées à 100 % compte tenu de leur dépôt de bilan : Watteco (réseaux électriques intelligents), RG Groupe (BTP) et Vegalis (restructuration de crédit). Ces dépréciations représentent 743 K€.

FIP AVANTAGE PME II CODE ISIN FR 0010784181CRÉATION DÉCEMBRE 2009DURÉE DE VIE 8,5 À 10,5 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 472,86 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 5,43 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 1,39 %STATUT SUIVI DES PARTICIPATIONSSECTEURS D’ACTIVITÉ MÉDIAS 13 % SERVICES 12 % SANTÉ/MÉDICAL 40 % BTP/IMMOBILIER 16 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 3 % DISTRIBUTION 7 % INDUSTRIE 9 % Le Fonds est dans son 4ème exercice et a terminé sa période d’inves-tissement. Avec un encours de souscription de 8,7 M€, il est investi à hauteur de 81 % dans 13 PME non cotées et 2 PME cotées. Le solde est investi en OPCVM monétaires, obligataires et actions. Au 31 décembre 2013, 73 % de la part investie en PME enregistre un potentiel de plus-value de 1,56 M€. Dans le contexte économique actuel, le solde est déprécié dans le bilan du Fonds en raison de difficultés commerciales ou de trésorerie rencontrées pour : Localis (localisation de contenus), Daram (BTP) et Sopar (fabrication et vente de bennes) ou de l’engagement d’une procédure collective pour : Watteco (réseaux électriques intelligents) et RG Groupe (BTP) et représente une moins-value latente de 1,4 M€. Sur le semestre, le Fonds a renforcé sa participation dans Vims (conception de fabrica-tion de matériel médical dédié à la chirurgie invasive) et dans Sopar. Le Fonds a parallèlement cédé 50 % de sa participation dans Let’s Gowex (créateur de villes Wifi), en réalisant 266 K€ de plus-value pour 30,4 K€ de capital investi, soit un multiple supérieur à 9.

FIP MEZZANO CODE ISIN FR 0010787283CRÉATION DÉCEMBRE 2009DURÉE DE VIE 5,5 À 7,5 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 542,09 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE + 8,42 %PERFORMANCE ANNUALISÉE + 2,04 %STATUT SUIVI DES PARTICIPATIONSSECTEURS D’ACTIVITÉ SERVICES 19 % DISTRIBUTION 6 % SANTÉ/MÉDICAL 29 % MÉDIAS 20 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 9 % BTP/IMMOBILIER 10 % INDUSTRIE 7 %

Le Fonds est dans son 4ème exercice et a terminé sa période d’in-vestissement. Avec un encours collecté de 5 M€, il est investi à hauteur de 63 % dans 9 PME non cotées et 3 PME cotées (65 % en obligations convertibles en actions et 35 % en actions). Le solde est investi en OPCVM monétaires, obligataires et actions, principale-ment européens. Sur le semestre écoulé, le Fonds a cédé 50 % de sa participation dans Let’s Gowex (créateur de villes Wifi) et a gé-néré à cette occasion une plus-value de 156 K€, soit un multiple supérieur à 9. Au 31 décembre 2013, 83 % de la part investie en PME enregistre un potentiel de plus-value de 1,1 M€ répartis sur 11 des 12 PME du por-tefeuille. La ligne dépréciée concerne un dépôt de bilan, RG Groupe (BTP), et est donc provisionnée à 100 %.Notons également la cession post-clôture des titres de la société Sinov (holding de reprise de Noval, spécialisée dans la mécatro-nique) avec un multiple de 1,7.

FIP AVANTAGE PME IIICODE ISIN FR 0010930149CRÉATION DÉCEMBRE 2010DURÉE DE VIE 8,5 À 10,5 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 500 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE 0 %PERFORMANCE ANNUALISÉE 0 %STATUT SUIVI DES PARTICIPATIONSSECTEURS D’ACTIVITÉ

SANTÉ/MÉDICAL 43 % SERVICES 18 % MÉDIAS 5 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 9 % TOURISME 6 % DISTRIBUTION 9 % INDUSTRIE 10 % Le Fonds est dans son 3ème exercice et a terminé sa période d’inves-tissement. Avec un encours de souscription de 9,6 M€, il est investi à hauteur de 82,3 % dans 16 PME non cotées et 4 PME cotées. Le solde est investi en OPCVM monétaires, obligataires et actions, principalement européens. Au 31 décembre 2013, 68 % de la part investie en PME enregistre un potentiel de plus-value de 1,7 M€. 5 PME non cotées sont dépré-ciées dans le bilan du Fonds en raison d’une part, de leurs difficultés

de trésorerie : Biocos (produits cosmétiques), Sopar (conception et fabrication de bennes) et Bugbusters (services informatiques à domicile) ou d’autre part, de leur cessation de paiement avérée à hauteur de 1,1 M€ : Sanimat Santé (télémédecine) et Hémopharm (dispositifs de collecte de sang). Sur le semestre, le Fonds a renforcé ses positions auprès de 4 par-ticipations : Biocos, Medtech (robots chirurgicaux), Intuilab (édition de logiciels multitouch) et Sopar. Le Fonds a par ailleurs réalisé une cession de 50 % de sa participation dans Let’s Gowex (créateur de villes Wifi) et réalisé à cette occasion une plus-value de 291 K€ pour 33 K€ de capital investi, soit un multiple supérieur à 9. Notons également deux cessions post-clôture : Sinov (holding de reprise de Noval, spécialisée dans la mécatronique) avec un multiple de 1,7 et Diaxonhit (solutions de diagnostic) avec une plus-value brute de 30 %.

FCPI ÉCONOMIE DURABLE CODE ISIN FR 0010930347CRÉATION DÉCEMBRE 2010DURÉE DE VIE 8,5 À 10,5 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 857,37 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE + 71,47 %PERFORMANCE ANNUALISÉE + 19,69 %STATUT SUIVI DES PARTICIPATIONSSECTEURS D’ACTIVITÉ SERVICES 27 % SANTÉ/MÉDICAL 47 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 21 % DISTRIBUTION 5 %

Le Fonds est dans son 3ème exercice et a terminé sa phase d’inves-tissement. Avec un encours de souscription de 2,4 M€, il est investi à hauteur de 72 % dans 7 PME non cotées et 6 PME cotées. Le solde est investi en OPCVM monétaires, obligataires et actions, principalement européens. Sur le semestre, un seul réinvestissement a été effectué, à l’occasion de l’introduction en bourse de Medtech (robots chirurgicaux) pour 14 K€. L’introduction boursière a été réalisée à un prix par action de 27 euros, par rapport à un prix à l’entrée du Fonds de 9,88 euros en décembre 2012. Le Fonds a également réalisé sa première cession en vendant 50 % de sa participation dans Let’s Gowex (créateur de villes Wifi) avec une plus-value de 1 M€ pour un capital investi de 115 K€, soit un multiple supérieur à 9.Au 31 décembre 2013, 77,6 % de la part investie en PME enregistre un potentiel de plus-value de 1,7 M€, dont 1,5 M€ sur Let’s Gowex. 2 PME non cotées ont en revanche été dépréciées suite à leur dépôt de bilan : Sanimat Santé (télémédecine) et Hémopharm (dispositifs de collecte de sang) pour un montant de 216 K€. Cette dépréciation représente 9 % de l’encours collecté.Notons également la cession post-clôture des titres de la société Diaxonhit (spécialisée dans les solutions de diagnostic), qui a généré une plus-value de 30 %.

FIP AVANTAGE ISF IICODE ISIN FR 0011017052CRÉATION SEPTEMBRE 2011DURÉE DE VIE 7 À 10 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 471,84 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 5,63 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 2,54 %STATUT INVESTISSEMENTSECTEURS D’ACTIVITÉ SANTÉ/MÉDICAL 53 % SERVICES 14 % MÉDIAS 3 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 2 % TOURISME 5 % DISTRIBUTION 13 % RESTAURATION 10 %

Le Fonds est dans son 3ème exercice et a terminé sa période d’inves-tissement en 2013. Avec un encours de souscription de 2,4 M€, il est investi à hauteur de 100 % dans 17 PME non cotées et 4 PME cotées. Sur le semestre, le Fonds a finalisé 4 nouvelles opérations : Les Omé-gades (résidences sénior, 9 K€), I2A (diagnostic en microbiologie, 91 K€), Planet Cards (carterie personnalisable en ligne, 205 K€) et Tommy’s Diner (restauration à thème, 246 K€). Il a également, conformément aux engagements initiaux, renforcé ses positions dans France Perfusion (perfusion et nutrition à domicile, 61 K€), TKB (distribution d’ustensiles de cuisine, 39 K€) ainsi que dans Med-tech (robots chirurgicaux, dans le cadre de l’introduction en bourse, 14 K€) et Innovi (cosmétologie, dans le cadre d’une opération de croissance externe, 49 K€). Au 31 décembre 2013, 3 participations sont provisionnées en raison de difficultés de trésorerie : Bugbusters (services informatiques à domicile), Biocos (produits cosmétiques) et TKB (distribution d’us-tensiles de cuisine). Par ailleurs, 2 participations sont dépréciées à 100 % en raison de leur dépôt de bilan : Sanimat Santé (téléméde-cine) et Hémopharm (dispositifs de collecte de sang). Ces dépré-ciations représentent 343 K€. Le solde, composé de 16 participations, a été investi pour la majeure partie sur les 12 derniers mois et n’est pas encore réévalué. Notons également la cession post-clôture des titres de la société Diaxonhit (spécialisée dans les solutions de diagnostic), qui a généré une plus-value de 30 %.


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LES PERFORMANCES PASSÉES NE PRÉJUGENT PAS DES PERFORMANCES FUTURES.

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* Valeur liquidative corrigée post-attestation des commisaires aux comptes suite à la constatation d’erreurs.

FIP MIDI CAPITAL 2004 CODE ISIN FR 0010109124CRÉATION DÉCEMBRE 2004DURÉE DE VIE 8 À 10 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 APRÈS DISTRIBUTION 390,31 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 21,94 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 2,71 %STATUT PRÉ-LIQUIDATION DEPUIS JUIN 2011DISTRIBUTIONS 55 % DE LA VALEUR NOMINALE EN NOVEMBRE 2011 10 % DE LA VALEUR NOMINALE EN OCTOBRE 2013PROROGATION DURÉE DE VIE DU FONDS 2 ANS JUSQU’AU 31/12/2014

SECTEURS D’ACTIVITÉ SERVICES 32 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 34 % INDUSTRIE 34 %

Le Fonds, en phase de pré-liquidation, a une durée de vie allant jusqu’au 31 décembre 2014 après prorogation de deux ans. Initia-lement composé de 21 PME, il détient encore 5 participations au 31 décembre 2013. L’équipe de gestion continue à chercher des solutions de liquidité pour ces participations. Toutefois, compte tenu des délais de vie du Fonds, les conditions de liquidité restent difficiles. Sur la dernière année de vie du Fonds, la Société de Gestion se concentre plus particulièrement sur deux affiliés : Octal (holding de reprise de SNDC, spécialisée dans la conception et la fabrication de systèmes de traitement de l’air) et Bugbusters (spécialisée dans les services informatiques à domicile) afin d’amortir une partie des pertes constatées. À défaut d’issue d’ici la fin du 1er semestre 2014, des solutions de transfert de titres à des fonds d’investissement spécialisés seront étudiées.Après une première distribution de 275 euros par part en 2011, la Société de Gestion a réalisé une distribution complémentaire de 50 euros en octobre 2013, soit une distribution globale de 65 % du nominal.

FIP AVANTAGE PME CODE ISIN FR 0010660647CRÉATION DÉCEMBRE 2008DURÉE DE VIE 8,5 À 10,5 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 444,98 €*PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 11 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 2,30 %STATUT SUIVI DES PARTICIPATIONSSECTEURS D’ACTIVITÉ SERVICES 19 % INDUSTRIE 31 % SANTÉ/MÉDICAL 18 % BTP/IMMOBILIER 7 % MÉDIAS 12 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 6 % TOURISME 7 %

Le Fonds est dans son 5ème exercice et a terminé sa période d’in-vestissement. Avec un encours de souscription de 4 M€, il est in-vesti à hauteur de 72 % dans 13 PME non cotées et 1 PME cotée. Au 31 décembre 2013, 62 % des actifs investis en PME enregistre un potentiel de plus-value de 1,3 M€. Le solde, composé de 6 partici-pations, est déprécié dans le bilan du Fonds en raison de difficultés commerciales ou de trésorerie qu’elles rencontrent dans le contexte économique actuel : Media Time (solutions de communication sur points de vente), Valbio (traitement des eaux usées), Bugbusters (services informatiques à domicile), Elyssom (solutions Machine to Machine), Vegalis (restructuration de crédits) et Pikko (solutions d’analyse et de cartographie). Ces dépréciations impactent néga-tivement la valeur liquidative du Fonds de 0,9 M€. Sur le semestre, la moitié des obligations convertibles de Dumarbre Management (holding de reprise de Savco, spécialisée dans les installations métalliques complexes) a été remboursée et a géné-ré un rendement annuel brut de 14 %. Un investissement complé-mentaire dans Bugbusters a également été réalisé sous forme de compte-courant à hauteur de 70 K€. Compte tenu de la maturité du Fonds, l’équipe de gestion commence déjà à travailler sur la liqui-dité des participations et espère réaliser une première distribution partielle dans un horizon de 24 mois.

FIP AVANTAGE ISF CODE ISIN FR 0010697243CRÉATION JUIN 2009DURÉE DE VIE 8 À 10 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 422,13 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 15,57 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 3,69 %STATUT SUIVI DES PARTICIPATIONSSECTEURS D’ACTIVITÉ

SERVICES 13 % MÉDIAS 15 % DISTRIBUTION 8 % SANTÉ/MÉDICAL 26 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 11 % INDUSTRIE 20 % BTP/IMMOBILIER 7 %

Le Fonds est dans son 5ème exercice et a terminé sa période d’inves-tissement. Avec un encours collecté de 6 M€, il est investi à hauteur de 80 % dans 14 PME non cotées et 2 PME cotées. Sur le semestre, le Fonds a renforcé ses participations dans Intuilab (éditeur de logiciels multitouch) pour 46 K€ et dans Sopar (conception et fabrication de bennes) pour 11 K€. Le Fonds a par ailleurs cédé 50 % de sa partici-pation dans Let’s Gowex (créateur de villes Wifi) et a généré à cette occasion une plus-value de 184 K€, soit un multiple supérieur à 9.Au 31 décembre 2013, 72,4 % de la part investie en PME présente

LES PERFORMANCES PASSÉES NE PRÉJUGENT PAS DES PERFORMANCES FUTURES.

FIP MEZZANO IICODE ISIN FR 0011017060CRÉATION SEPTEMBRE 2011DURÉE DE VIE 5,5 À 7,5 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 428,69 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 14,26 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 6,61 %STATUT INVESTISSEMENTSECTEURS D’ACTIVITÉ SANTÉ/MÉDICAL 33 % SERVICES 23 % MÉDIAS 3 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 8 % TOURISME 4 % DISTRIBUTION 16 % RESTAURATION 10 % INDUSTRIE 3 %

Le Fonds est dans son 3ème exercice et a terminé sa période d’in-vestissement en 2013. Avec un encours de souscription de 7,7 M€, il est investi à plus de 100 % dans 21 PME non cotées et 2 PME co-tées, dont 50,6 % en obligations convertibles en actions et plus de 25 % en actions de préférence. Sur le semestre, le Fonds a finalisé 6 nouvelles opérations : I2A (diagnostic en microbiologie, 293 K€), Les Omégades (résidences senior, 74 K€), National Carrosserie (car-rosserie et réparation automobile, 400 K€), Planet Cards (carterie personnalisable en ligne, 657 K€), Tommy’s Diner (restauration à thème, 748 K€) et Triade Industrie (contrôle et traitement indus-triel, 241 K€). Le Fonds a également renforcé ses positions dans 3 participations : Medtech (robots chirurgicaux, à l’occasion de son introduction en bourse, pour 35 K€), Biocos (produits cosmétiques, dans le cadre d’un besoin de restructuration de financement, pour 113 K€) et France Perfusion (perfusion et nutrition à domicile, confor-mément à l’accord initial, pour 196 K€).Au 31 décembre 2013, 3 PME sont dépréciées en raison de difficul-tés de trésorerie : Bugbusters (services informatiques à domicile), TKB (distribution d’ustensiles de cuisine) et Biocos. Par ailleurs, 2 participations ont été provisionnées à 100 % suite à leur dépôt de bilan : Sanimat Santé (télémédecine) et Hémopharm (dispositifs de collecte de sang). Ces dépréciations génèrent une moins-value latente de 1,1 M€, soit 14,3 % de l’actif du Fonds. Nous travaillons activement à la recherche d’une solution pour les 3 premières. Le solde, composé de 16 participations, a été investi pour la majeure partie sur les 12 derniers mois et n’est pas encore réévalué.

FCPI SMALL CAP VALUECODE ISIN FR 0011109065CRÉATION DÉCEMBRE 2011DURÉE DE VIE 6 À 8 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 816,97 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE + 63,39 %PERFORMANCE ANNUALISÉE + 27,83 %STATUT INVESTISSEMENTSECTEURS D’ACTIVITÉ SERVICES 14 % SANTÉ/MÉDICAL 59 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 21 % DISTRIBUTION 6 %

Le Fonds est dans son 2ème exercice et a terminé sa période d’in-vestissement fin 2013. Avec un encours de souscription de 1,3 M€, il est investi à hauteur de 64 % dans 7 PME non cotées et 6 PME cotées. Le solde est investi en OPCVM monétaires, obligataires et actions, principalement européens.Sur le semestre, le Fonds a réalisé 1 nouvelle opération : Implanet (spécialisée dans les implants orthopédiques, pour 29 K€) et conso-lidé ses participations dans 3 sociétés : Medtech (robots chirur-gicaux), MGI (solutions d’impression) et Esker (dématérialisation de documents). Il a également cédé 50 % de sa participation dans Let’s Gowex (créateur de villes Wifi) et généré à cette occasion une plus-value de 380 K€ pour un investissement initial de 55 K€, soit un multiple supérieur à 7.Au 31 décembre 2013, 2 PME non cotées ont été dépréciées à 100 % en raison de leur dépôt de bilan : Sanimat Santé (télémédecine) et Hémopharm (dispositifs de collecte de sang). Cette dépréciation représente 9 % de l’encours collecté. Le solde a été investi pour la majeure partie depuis moins de 12 mois et n’est par conséquent pas encore réévalué.Notons également la cession post-clôture des titres de la société Diaxonhit (spécialisée dans les solutions de diagnostic), qui a généré une plus-value de 30 %.

FIP AVANTAGE PME IVCODE ISIN FR 0011109040CRÉATION DÉCEMBRE 2011DURÉE DE VIE 7 À 10 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 462,94 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 7,41 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 3,78 %STATUT INVESTISSEMENTSECTEURS D’ACTIVITÉ SERVICES 21 % SANTÉ/MÉDICAL 35 % MÉDIAS 4 % TOURISME 5 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 10 % DISTRIBUTION 11 % RESTAURATION 11 % INDUSTRIE 3 %

Le Fonds, qui est dans son 2ème exercice et a été souscrit à hauteur de 8,3 M€, est investi dans 16 PME non cotées et 4 PME cotées pour 90 % de ses souscriptions initiales. Le solde est investi en OPCVM monétaires, obligataires et actions, principalement européens.

Sur le semestre, le Fonds a finalisé 3 nouvelles opérations : Planet Cards (carterie personnalisable en ligne, pour 709 K€), Tommy’s Di-ner (restauration à thème, pour 815 K€) et Triade Industrie (contrôle et traitement industriel, pour 260 K€). Par ailleurs, 2 réinvestisse-ments ont été réalisés : TKB (distribution d’ustensiles de cuisine) en raison de difficultés de trésorerie rencontrées suite à la réalisation de la fusion entre les groupes TOC et Kitchen Bazaar et confor-mément à nos engagements initiaux (135 K€) ainsi que Medtech (robots chirurgicaux), à l’occasion de son introduction en bourse réussie (47 K€).Le Fonds a réalisé sa première cession en vendant 50 % de sa par-ticipation dans Let’s Gowex (créateur de villes Wifi) et a réalisé à cette occasion un multiple supérieur à 4 (plus-value de 54 K€ pour un montant investi de 17,5 K€).4 PME non cotées ont été dépréciées sur le semestre à hauteur de 1,1 M€, soit 12,9 % de l’encours collecté, en raison de difficultés de trésorerie qu’elles rencontrent dans le contexte économique actuel : Bugbusters (services informatiques à domicile), TKB, Hé-mopharm (dispositifs de collecte de sang) et Sanimat Santé (télé-médecine). Le management travaille actuellement à la recherche de solutions pour redresser la situation sur Bugbusters et TKB. Les dossiers Sanimat Santé et Hémopharm, en revanche, semblent être sans espoir de retour sur investissement.Sur les autres investissements, la maturité du Fonds ne permet pas encore de se positionner sur le potentiel de plus-value puisque l’es-sentiel des investissements a été réalisé depuis moins de 12 mois et n’est, par conséquent, pas encore réévalué.Notons également la cession post-clôture des titres de la société Diaxonhit (spécialisée dans les solutions de diagnostic), qui a généré une plus-value de 30 %.

FIP MEZZANO IIICODE ISIN FR 0011109057CRÉATION DÉCEMBRE 2011DURÉE DE VIE 6 À 8 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 438,78 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 12,24 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 6,32 %STATUT INVESTISSEMENTSECTEURS D’ACTIVITÉ SERVICES 18 % SANTÉ/MÉDICAL 47 % MÉDIAS 4 % TOURISME 6 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 3 % DISTRIBUTION 10 % RESTAURATION 12 %

Le Fonds est dans son 2ème exercice et a terminé sa période d’in-vestissement fin 2013. Avec un encours de souscription de 2 M€, il est investi à hauteur de 57 % dans 12 PME non cotées et 5 PME cotées, dont 50,3 % en obligations convertibles en actions. Le solde est investi en OPCVM monétaires, obligataires et actions, principa-lement européens.Sur le semestre, le Fonds a finalisé 3 nouvelles opérations : Implanet (implants orthopédiques, 40 K€), Planet Cards (carterie personna-lisable en ligne, 167 K€) et Tommy’s Diner (restauration à thème, 190 K€). Il a également renforcé ses positions auprès de 2 partici-pations : TKB (distribution d’ustensiles de cuisine, à hauteur de 32 K€, conformément aux engagements pris lors de notre investissement) et Medtech (robots chirurgicaux, à hauteur de 11 K€). Il a également cédé 50 % de sa participation dans Let’s Gowex (créateur de villes Wifi) et a généré à cette occasion une plus-value de 12,7 K€ pour un investissement initial de 4,1 K€, soit un multiple supérieur à 4.Au 31 décembre 2013, 2 PME non cotées sont provisionnées : TKB, en raison de difficultés de trésorerie rencontrées suite à la réalisa-tion de la fusion entre les groupes TOC et Kitchen Bazaar et Bugbus-ters (services informatiques à domicile). Par ailleurs, 2 participations sont dépréciées à 100 % suite à leur dépôt de bilan : Sanimat Santé (télémédecine) et Hémopharm (dispositifs de collecte de sang). Ces dépréciations génèrent une moins-value latente de 256 K€, soit 13 % de l’actif du Fonds. La Société de Gestion travaille activement à la recherche d’une solution pour les 2 premières PME. Les dossiers Sanimat Santé et Hémopharm, en revanche, semblent être sans espoir de retour sur investissement. Le solde, ayant été investi pour la majeure partie sur les 12 derniers mois, n’est pas encore réévalué. Notons également la cession post-clôture des titres de la société Diaxonhit (spécialisée dans les solutions de diagnostic), qui a généré une plus-value de 30 %.

FIP CAPITAL SANTÉ PMECODES ISIN PARTS A (IR) : FR 0011199264 PARTS B (ISF) : FR 0011228410

CRÉATION MAI 2012DURÉE DE VIE 6 À 8 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 460,71 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 7,86 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 5,31 %STATUT INVESTISSEMENTSECTEURS D’ACTIVITÉ SERVICES 13 % SANTÉ/MÉDICAL 68 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 13 % TOURISME 6 %

Créé en mai 2012, ce Fonds a collecté 9,7 M€. Investi à hauteur de 54,2 % au 31 décembre 2013 dans 10 PME non cotées et 3 PME cotées, il présente une prépondérance d’investissements dans les secteurs de la Santé et du Bien-être (68,3 %).Les participations évoluant sur d’autres secteurs d’activité sont des

sociétés qui, selon la Société de Gestion, présentent des perspec-tives de développement intéressantes : Berges de Losa (hôtellerie de plein air, 3,5 % de l’actif du Fonds), Groupe Prozone-Amisco (analyse de la performance sportive, 7 %), Studio M International (groupe d’écoles privées, 5,3 %) et ConcoursMania (jeux marketing sur Internet, 1,5 %). Le solde des actifs, en attente d’investissement, est investi en OPCVM monétaires, obligataires et actions, principa-lement européens.Le Fonds a réalisé 4 nouvelles prises de participation sur le se-mestre : I2A (diagnostic en microbiologie) pour 371 K€, Implanet (implants orthopédiques) pour 198 K€, Les Omégades (résidences senior) pour 900 K€ et Studio M International (groupe d’écoles privées) pour 521 K€. Au 31 décembre 2013, deux sociétés sont dépréciées à 100 % : Sanimat Santé (télémédecine) et Hémopharm (dispositifs de collecte de sang) et génèrent une moins-value de 600 K€, soit 6 % de l’actif du Fonds.Une participation de 2012 a réussi son introduction boursière, Medtech (robots chirurgicaux), permettant une appréciation des titres à la date de l’introduction de 173 % (multiple de 2,73), soit une plus-value latente de 193 K€. Les autres titres cotés, Implanet (im-plants orthopédiques) et ConcoursMania, sont valorisés au cours de bourse. Le solde, composé de 9 participations, a été investi depuis moins de 12 mois et n’est donc pas réévalué à l’exception de la part investie en obligations convertibles en actions.

FIP PERFORMANCE EXPORTCODE ISIN FR 0011289081CRÉATION DÉCEMBRE 2012DURÉE DE VIE 6 À 8 ANSVALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 485,95 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 2,81 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 2,81 %STATUT INVESTISSEMENTSECTEURS D’ACTIVITÉ SANTÉ/MÉDICAL 7 % SERVICES 45 % LOGICIELS/TECHNOLOGIE 23 % DISTRIBUTION 25 %

Le Fonds, créé en décembre 2012, a clôturé son 1er exercice le 31 décembre 2013. Avec un encours de souscription de 9 M€, il est investi à hauteur de 30,4 % dans 4 PME non cotées et 1 PME cotée. Le solde est investi en OPCVM monétaires, obligataires et actions, principalement européens. Sur le semestre, le Fonds a finalisé 3 nouvelles opérations : Planet Cards (carterie personnalisable en ligne, 762 K€), Studio M Inter-national (groupe d’écoles privées, 479 K€) et Implanet (implants orthopédiques, 180 K€). Le Fonds a également renforcé ses posi-tions dans TKB (distribution d’ustensiles de cuisine), à hauteur de 145 K€, conformément aux engagements pris lors de notre inves-tissement initial.Au 31 décembre 2013, la société TKB a été dépréciée à hauteur de 341 K€, soit 3,8 % de l’actif, en raison de difficultés de trésorerie rencontrées suite à la fusion de TOC et Kitchen Bazaar.Le solde, ayant été investi sur les 12 derniers mois, n’est pas encore réévalué.

FIP CAPITAL SANTÉ PME IICODES ISIN PARTS A (IR) : FR 0011391705 PARTS B (ISF) : FR 0011429000

CRÉATION MAI 2013DURÉE DE VIE 6 À 8 ANS

VALEUR LIQUIDATIVE AU 31/12/2013 492,08 €PERFORMANCE DEPUIS L’ORIGINE - 1,58 %PERFORMANCE ANNUALISÉE - 3,14 %STATUT INVESTISSEMENTSECTEURS D’ACTIVITÉ SANTÉ/MÉDICAL 100 %

Ce Fonds, à prépondérance sectorielle dans la Santé et le Bien-être, a été créé en mai 2013 et a collecté 16,7 M€ sur les 2 semestres.Au 31 décembre 2013, il est investi à hauteur de 2 % de son actif dans 2 PME : Implanet (implants orthopédiques) et Les Omégades (résidences senior). L’essentiel des sommes du Fonds est investi en OPCVM monétaires, obligataires et actions en attente de finaliser les prises de participation en titres de PME.La performance des actifs investis en trésorerie est de + 0,69 % depuis la création, soit 98 K€ de produits constatés au 31 décembre 2013.


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3 1 d é c e m b r e 2 0 1 3

LISTE DES PARTICIPATIONS PAR FONDSw w w. m i d i c a p i t a l . c o m

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LISTE DES PARTICIPATIONS PAR FONDS

AFFILIÉ NATURE DEL’INVESTISSEMENT

SECTEUR D’ACTIVITÉ FI

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AMPLITUDES TRANSMISSION SERVICES

BERGES DE LOSA DÉVELOPPEMENT SERVICES

BIOCOS DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

BUGBUSTERS DÉVELOPPEMENT SERVICES

BUYBOX-OONETIC RISQUE LOGICIELS / TECHNOLOGIE

COMM SAS (INCOMM) DÉVELOPPEMENT SERVICES

CONCOURSMANIA DÉVELOPPEMENT SERVICES

CUSTOM SOLUTIONS DÉVELOPPEMENT SERVICES

DIAXONHIT DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

DUMARBRE TRANSMISSION INDUSTRIE

ELYSSOM DÉVELOPPEMENT LOGICIELS / TECHNOLOGIE

ESKER DÉVELOPPEMENT LOGICIELS / TECHNOLOGIE

FONTALVIE DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

FRANCE PERFUSION DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

GROUPE DARAM DÉVELOPPEMENT BTP / CONSTRUCTION

GROUPE INNOVI DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

GROUPE OMÉGA DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

GROUPE PROZONE - AMISCO DÉVELOPPEMENT DISTRIBUTION

GROUPE SCALA DÉVELOPPEMENT SERVICES

HÉMOPHARM DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

HIMA DÉVELOPPEMENT MÉDIAS

I2A DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

IMPLANET DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

INTUILAB DÉVELOPPEMENT LOGICIELS / TECHNOLOGIE

JCG MÉDIAS DÉVELOPPEMENT MÉDIAS

LD NEWCO TRANSMISSION BTP / CONSTRUCTION

LES OMÉGADES DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

LET'S GOWEX DÉVELOPPEMENT LOGICIELS / TECHNOLOGIE

LOCALIS TRANSMISSION SERVICES

MECAMIDI DÉVELOPPEMENT INDUSTRIE

MEDIA TIME DÉVELOPPEMENT LOGICIELS / TECHNOLOGIE

MEDIAMEETING DÉVELOPPEMENT MÉDIAS

MEDTECH RISQUE SANTÉ / MÉDICAL

MGI DÉVELOPPEMENT DISTRIBUTION

MONTEGUT - IGREC TRANSMISSION SERVICES

NAP INVESTISSEMENT TRANSMISSION DISTRIBUTION

NOVAL TRANSMISSION DISTRIBUTION

NOVESCIA DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

OCTAL TRANSMISSION INDUSTRIE

PIKKO RISQUE LOGICIELS / TECHNOLOGIE

PLANET CARDS DÉVELOPPEMENT DISTRIBUTION

RG GROUPE DÉVELOPPEMENT BTP / CONSTRUCTION

SANIMAT SANTÉ DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

SEDIMAP DÉVELOPPEMENT LOGICIELS / TECHNOLOGIE

SMA DIFFUSION DÉVELOPPEMENT DISTRIBUTION

SOPAR DÉVELOPPEMENT INDUSTRIE

SOPHIM DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

SPINEVISION® DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

STUDIO M INTERNATIONAL DÉVELOPPEMENT SERVICES

TKB DÉVELOPPEMENT DISTRIBUTION

TOMMY’S DINNER DÉVELOPPEMENT RESTAURATION

TRIADE INDUSTRIE DÉVELOPPEMENT INDUSTRIE

VALBIO DÉVELOPPEMENT INDUSTRIE

VEGALIS DÉVELOPPEMENT SERVICES

VIMS DÉVELOPPEMENT SANTÉ / MÉDICAL

WATTECO RISQUE LOGICIELS / TECHNOLOGIE

3 1 d é c e m b r e 2 0 1 3

MIDI CAPITAL GP 02-028 42, rue du Languedoc BP 90112 31001 Toulouse Cedex 6 Tél : 05 34 32 09 65

www.midicapital.com

Toulouse, 42 rue du Languedoc - BP 90112 - 31001 Toulouse Cedex 6

Paris, 49 avenue Franklin D. Roosevelt - 75008 Paris

Bordeaux, 9 rue de Condé - 33064 Bordeaux Cedex

Montpellier, 543 rue de la Castelle - 34070 Montpellier

Nice, Immeuble Arénice, Quartier d’affaires de l’Arénas - 455 Promenade des Anglais - 06299 Nice Cedex 3

Marseille, 8 bd Édouard Herriot - 13008 Marseille

Barcelone, Carrer Torrent de l’Olla 6 - Barcelona 08012 - Espagne

IMPLANTATIONS

Documents

SEMESTRIELLE – 31 décembre 2013 · 2014. 4. 8. · Prozone-Amisco (Millery, 69) Le Groupe, leader mondial de la production de données et d’ana-la société Verusco, spécialiste