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Nº 961 mercredi 1er juillet 2015
1
Résumé de la séance Cours
Variation
quotidienne
Variation
YTD
MASI 9 546,32 -0,33% -0,77%
MADEX 7 809,08 -0,36% -0,43%
FTSE CSE MOROCCO 15 8 345,98 0,03% -5,38%
FTSE CSE MOROCCO All-Liquid 7 936,07 -0,46% -1,55%
Capitalisation boursière (En MMDHS) 485,61 -0,23% 0,24%
Volumes marché action (en MDhs) 59,76
Marché Central 59,76
Marché de Blocs
Evolution du MASI en intraday
Evolution du MASI depuis le 31/12/2014
Top 5 des volumes Indicateurs clés de la séance
Valeurs Volumes en
MDhs % du volume
quotidien Cours en Dhs Variations
ITISSALAT AL-MAGHRIB 23,27 38,94% 110,10 2,13%
CIMENTS DU MAROC 15,50 25,93% 1 199,00 -0,08%
ATTIJARIWAFA BANK 5,84 9,78% 346,50 -1,00%
DOUJA PROM ADDOHA 3,60 6,03% 28,90 1,58%
LAFARGE CIMENTS 3,50 5,85% 1 825,00 -1,35%
Indicateurs Valeurs
Nombre de valeurs traitées 42
Nombre de valeurs non traitées 33
Nombre de valeurs à la hausse 11
Nombre de valeurs à la baisse 24
Nombre de valeurs cotées 75
Palmarès de la séance
Alertes
Valeurs Cours Quantité Variations
MAGHREB OXYGENE 109,00 3 5,83%
TIMAR 434,00 2 5,78%
BRASSERIES DU MAROC 2 200,00 115 5,06%
PROMOPHARM S.A. 869,00 2 2,54%
SALAFIN 640,00 733 2,40%
Valeurs Cours Quantité Variations
ALLIANCES 63,45 6 555 -10,00%
FENIE BROSSETTE 122,20 16 -5,64%
MINIERE TOUISSIT 1 100,00 513 -5,58%
RISMA 202,55 48 -4,68%
AFRIQUIA GAZ 1 910,00 28 -4,50%
94,00
96,00
98,00
100,00
102,00
104,00
106,00
108,00
110,00
112,00
Plus haut de l'année à 10 527,27 pts
Plus bas de l'année à 9 501,72 pts
Profit Warning Alliances
Publication des résultats 2014
Profit Warning SMI & MNG
Révision Semi-annuelle de l'indice MSCI FM
99,2
99,3
99,4
99,5
99,6
99,7
99,8
99,9
100
100,1
100,2
9:59 10:30 11:01 11:32 12:03 12:34 13:05 13:36
Date Valeurs Type D’alerte Qualité du signal Observation
01/07/2015 SALAFIN Volumétrie 733 titres +625,25% volume Moy sur 30 jours
01/07/2015 MAROC TELECOM Volumétrie 9 500 213 159 titres +251,83% volume Moy sur 30 jours
01/07/2015 ALLIANCES Cours Cours : 63,45 Dhs ; Réservation à la baisse
01/07/2015 CEMENTS DU MAROC Volumétrie 62 12 920 titres +1 094% volume Moy sur 30 jours
Nº 961 mercredi 1er juillet 2015
2
Scoring technique
Valeur Sens Evidence Notation
CMA
67,40%
LAC
66,20%
BCE
64,40%
BCP
64,00%
HOL
63,50%
DWAY
62,90%
ATW
59,20%
SID
58,40%
TQM
57,50%
IAM
57,00%
Commentaire
Niveau d’évidence Haussier Hebdomadaire
Niveau d’évidence Baissier Hebdomadaire
Commentaire
Confortées par l’amélioration de leurs niveaux
d’évidences, les valeurs CGI, CIH, DHO, LAC
et DWAY confirment un potentiel haussier
pour les deux prochaines séances.
Tandis que les valeurs IAM, ADH, SAM, ATW
et LES restent en territoire neutre.
Dans un marché toujours peu enclin aux
échanges, les titres CMA, LAC, BCE, BCP,
HOL et DWAY se distinguent par des
évidences toujours positives sur la semaine.
Dans la zone de neutralité des signaux, les
valeurs ATW, SID, TQM et IAM restent tou-
jours en attente d’une confirmation de ten-
dance.
Sur le volet des valeurs baissières, les titres
ADI, SNA, ADH, SAM, WAA, NAKL, CDM,
CIH, RIS et COL conservent des signaux
mitigés et devrait creuser davantage leur
baisse.
Valeur Sens Evidence Notation
ADI
76,00%
SNA
75,40%
ADH
74,70%
SAM
74,00%
WAA
73,80%
NAKL
73,00%
CDM
72,80%
CIH
72,40%
RIS
71,70%
COL
71,20%
Nº 961 mercredi 1er juillet 2015
3
Actualités Macro-économiques
Au registre des agrégats de placements liquides,
ceux-ci se sont accélérés de 12,2% à 492,5 MMDhs.
Sur ce plan, les billets de trésorerie ont progressé
de 18,5% à près de 2,3 MMDhs, les titres émis par
les OPCVM obligations ont bondi de 18,8% à
149,9 MMDhs et les bons du trésor négociables ont
enregistré une hausse de 7,7% à 300,9 MMDhs. De
même, les titres émis par les OPCVM actions
& OPCVM diversifiés ont gagné 14,0% à
32,3 MMDhs.
MASSE MONETAIRE: Hausse de 5,5% de
l’encours de M3 à fin mai 2015 à 1 082,2 MMDhs
Selon les statistiques monétaires de BAM, l'agrégat
de monnaie M3 s’est soldé par une hausse de 5,5%
à fin mai 2015 pour se chiffrer à 1 082,2 MMDhs.
L’évolution de M3 recouvre une accélération de 7,1%
des comptes d’épargne auprès des banques à
133,2 MMDhs, une hausse de 5,3% de la monnaie
fiduciaire à 181,5 MMDhs, un accroissement de 4,6%
des dépôts à vue auprès des banques à
427,0 MMDhs et une progression de 5,7% des
comptes à terme & bons de caisse auprès des
banques à 162,7 MMDhs. En revanche, les titres
OPCVM monétaires ont enregistré un repli de 8,3% à
55,1 MMDhs.
Côté contrepartie, les créances nettes sur
l’Administration Centrale se sont accrues de 4,3% à
154,3 MMDhs, les réserves internationales nettes
ont augmenté de 18,0% à 193,8 MMDhs et les crédits
bancaires se sont affermis de 2,1% à 752,2 MMDhs.
Par catégorie de crédit, les prêts à la consommation
ont bondi de 11,8% à 45,6 MMDhs, les crédits à
l'équipement ont progressé de 1,0% à 141,6 MMDhs,
les comptes débiteurs et crédits de trésorerie ont
reculé de 2,1% à 168,8 MMDhs et les crédits
immobiliers ont progressé de 2,7% à 239,3 MMDhs
(+6,2% pour le crédit habitat et -8,0% pour le crédit à
la promotion immobilière). Concernant les créances
en souffrance, celles-ci se sont accentuées de 15,4%
à 54,6 MMDhs, se traduisant par un taux de
contentieux de près de 7,3%.
Nº 961 mercredi 1er juillet 2015
4
Annexes (1/5)
Tableau de bord boursier du 01/07/2015 (1/2) Valeurs ST Cours + Haut + Bas Précédent CMP Volumes MAD Poids Div 14 BPA 14 PER 14 P/B 14 D/Y 14 YTD
Total Marché 59 764 862,58 21,3x 2,3x 4,2% -0,77%
5,84% 104,7x 5,3x 2,7% -1,0%
COSUMAR N.T 185,00 - - 185,00 0,00% - - 0,024 10,3 15,3 12,1x 2,1x 5,57% 15,6%
LESIEUR CRISTAL T 104,45 104,45 102,00 104,30 0,14% 102,92 17 083,90 0,0089 5,2 7,1 14,8x 1,9x 4,98% 10,2%
CARTIER SAADA N.T 19,00 - - 19,00 0,00% - - 0,0002 0,4 1,6 NC 1,2x 2,11% 0,0%
CENTRALE LAITIERE N.T 1166,00 - - 1166,00 0,00% - - 0,0049 ND 4,4 266,7x 10,2x 0,00% -19,6%
DARI COUSPATE T 1110,00 1110,00 1110,00 1110,00 0,00% 1110,00 1 110,00 0,0009 55,0 83,7 13,3x 2,2x 4,95% 22,2%
UNIMER N.T 197,45 - - 197,45 0,00% - - 0,004 3,0 3,5 55,9x 1,7x 1,52% -1,3%
OULMES N.T 900,00 - - 900,00 0,00% - - 0,0024 50,0 53,0 17,0x 3,2x 5,56% 16,4%
BRASSERIES DU MAROC T 2200,00 2200,00 2200,00 2094,00 5,06% 2200,00 253 000,00 0,0131 46,0 88,3 24,9x 4,5x 2,09% 0,0%
4,42% 16,4x 2,5x 5,07% 5,33%
ATLANTA T 62,40 62,40 59,71 63,00 -0,95% 60,75 49 574,10 0,0034 1,5 2,9 21,6x 2,8x 2,40% -2,2%
SAHAM ASSURANCE N.T 1050,00 - - 1050,00 0,00% - - 0,0096 36,0 78,0 13,5x 1,3x 3,43% 4,9%
WAFA ASSURANCE N.T 3850,00 - - 3850,00 0,00% - - 0,0298 239,0 239,7 16,1x 2,7x 6,21% 13,8%
AGMA LAHLOU-TAZI N.T 2702,00 - - 2702,00 0,00% - - 0,0014 225,0 224,9 12,0x 5,7x 8,33% 7,2%
38,23% 18,0x 1,9x 2,82% 1,26%
ATTIJARIWAFA BANK T 346,50 349,95 345,50 350,00 -1,00% 346,26 5 843 089,40 0,1891 10,0 21,4 16,2x 2,0x 2,89% 0,7%
BMCE BANK T 215,00 215,60 212,05 219,90 -2,23% 213,59 2 004 574,55 0,0698 4,4 10,8 19,8x 2,4x 2,05% -0,3%
BMCI N.T 625,00 - - 625,00 0,00% - - 0,0147 30,0 27,4 22,8x 1,0x 4,80% -8,2%
BCP T 221,70 224,00 221,50 225,00 -1,47% 221,57 2 238 058,20 0,0862 5,3 12,7 17,5x 1,4x 2,37% 6,6%
CDM N.T 535,00 - - 535,00 0,00% - - 0,0076 22,0 22,3 24,0x 1,3x 4,11% -8,5%
CIH T 313,00 313,00 313,00 316,00 -0,95% 313,00 85 762,00 0,0149 16,0 18,1 17,3x 1,7x 5,11% 4,7%
15,30% 22,1x 5,1x 5,18% 20,92%
CIMENTS DU MAROC T 1199,00 1215,00 1150,00 1200,00 -0,08% 1199,47 15 497 196,00 0,0307 78,0 55,5 21,6x 2,7x 6,51% 34,7%
HOLCIM ( Maroc ) N.T 2249,00 - - 2249,00 0,00% - - 0,0394 121,0 122,1 18,4x 5,6x 5,38% 26,1%
JET CONTRACTORS N.T 215,00 - - 215,00 0,00% - - 0,0009 8,0 16,4 13,1x 1,3x 3,72% -15,9%
LAFARGE CIMENTS T 1825,00 1852,00 1825,00 1850,00 -1,35% 1848,92 3 498 164,00 0,0715 66,0 75,2 24,3x 6,5x 3,62% 17,0%
SONASID T 770,00 799,80 770,00 799,70 -3,71% 784,90 3 139,60 0,0069 41,0 32,7 23,5x 1,4x 5,32% -17,2%
ALUMINIUM DU MAROC N.T 1110,00 - - 1110,00 0,00% - - 0,0016 90,0 102,0 10,9x 1,4x NC 3,7%
AFRIC INDUSTRIES SA T 321,50 321,50 321,50 321,50 0,00% 321,50 321,50 0,0003 20,0 24,8 13,0x 2,4x 6,22% 15,9%
COLORADO N.T 72,10 - - 72,10 0,00% - - 0,0017 5,5 5,2 13,8x 1,9x 7,63% -5,1%
0,12% 9,8x 0,7x 0,85% -39,19%
MAGHREB OXYGENE N.T 109,00 109,00 109,00 103,00 5,83% 109,00 327,00 0,0002 4,0 11,2 9,7x 0,4x 3,67% -32,3%
SNEP T 121,50 121,55 121,50 121,55 -0,04% 121,50 112 509,30 0,001 ND NS NS 0,6x 0,00% -41,3%
2,51% 23,6x 2,3x 2,80% 0,0
AUTO HALL N.T 91,70 - - 91,70 0,00% - - 0,0117 3,5 4,6 20,1x 2,5x 3,82% 12,3%
FENIE BROSSETTE T 122,20 122,20 122,20 129,50 -5,64% 122,20 1 955,20 0,0006 ND NS NS 0,6x 0,00% -36,7%
LABEL VIE T 1231,00 1231,00 1231,00 1269,00 -2,99% 1231,00 2 462,00 0,01 31,4 31,8 38,7x 2,4x 2,55% -7,7%
ENNAKL N.T 40,78 - - 40,78 0,00% - - 0,0011 2,54 4,0 10,2x 2,5x 6,23% 5,9%
AUTO NEJMA N.T 1423,00 - - 1423,00 0,00% - - 0,0013 50,0 85,3 16,7x 2,3x 3,51% -4,1%
STOKVIS NORD AFRIQUE T 26,87 26,87 25,40 26,87 0,00% 25,72 4 269,32 0,0003 0,5 1,1 24,4x 0,9x 1,86% -9,8%
REALIS. MECANIQUES T 198,00 200,50 198,00 202,00 -1,98% 199,32 10 564,00 0,0001 ND NS NS 0,5x 0,00% -28,5%
Var%
Agroalimentaire / Production
Assurances
Banques
Batiment et Matériaux de Construction
Chimie
Distributeurs
Nº 961 mercredi 1er juillet 2015
5
Annexes (2/5)
Tableau de bord boursier du 01/07/2015 (2/2)
Nº 961 mercredi 1er juillet 2015
6
N° 4
Annexes (3/5)
Glossaire : MMT : tendance sur le moyen terme ; MACD : phase d’accumulation(+) ou de distri-bution (-) ;RSI : pression à l’achat (+) ou pression à la vente (-) ; Stoch : dynamique sur la pres-sion à l’achat (+) dynamique sur la pression à la vente (-) ; MMCT : tendance sur le court terme ; DMI+/- : signale l’existence d’une tendance et d’apprécier sa force et sa puissance, DMI- représente la force des vendeurs , DMI+ représente la force des acheteurs ; ADX : agit comme un second filtre au DMI afin d’identifier la qualité de la ten-dance. Evidence : niveau de score d’indicateurs techniques (tendance, de vitesse, de vola-tilité et de volume) et repré-sente un indice des avis positif ou négatif sur la hausse, la baisse ou la stabilité du titre (ne représente nullement une probabilité de hausse ou de baisse) Confiance : Quantifie la qua-lité de la tendance en cours :
- Entre 0-25% : Confirmation de l’importance de la ten-dance baissière en cours et/ou naissante ;
- Entre 26%-50% : Confir-mation de l’existence de la tendance baissière ;
- Entre 51%-75% : Confir-mation de l’existence de la tendance haussière ;
- Entre 76%-100% : Confir-mation de l’importance de la tendance haussière en
Détails du scoring technique
Stoch MACD RSI CCI MM Volumes Mom DMI ADX
EVI-
DENCES
ADH + - - - - - + - - 27%
ADI + - - - - - + - - 32%
ATL + - - + - - + - - 34%
ATW + - - + - - + - - 37%
BCP - - - + + - + - + 41%
BCE + - - + + - + - - 45%
BCI - - - + - - + - + 33%
CDM - - - + - - + - + 32%
CIH + - - + - - + - + 34%
CMA - + - + + - Neutre + + 52%
SAH + + - + + + Neutre + + 34%
COL + - - + - - + - - 36%
CMT + - - + - - + - + 33%
CSR - - - + + - - - - 36%
DHO + + - + + + Neutre Neutre + 36%
DWAY + - - + + - + - + 44%
NAKL - - - + - - + - - 31%
HOL + - - + - - + + + 44%
IAM + - - - - - - - - 28%
LAC - + - + + - + + - 48%
LES + - - - - - + - - 28%
MNG + - - + + - + - - 47%
MASI + - - + - - + - + 39%
SMI - - - + - - Neutre + - 35%
SAM + - - - - - + - - 30%
SNP + - - + - - + - + 36%
SID + - - + - - + - + 40%
WAA + - - + - - + - - 31%
Nº 961 mercredi 1er juillet 2015
7
NC = Non Communiqué ; NA = Non Applicable
Annexes (4/5)
VALEUR DATE DE L'ASSEMBLEE
GLE NATURE DE L'AG DPA (En Dhs) DATE DE DETACHEMENT DATE DE PAIEMENT
ADDOHA 30/06/2015 AGO 2 - 30/09/2015
AFRIC INDUSTRIES 19/05/2015 AGO 20 17/06/2015 26/06/2015
AFRIQUIA GAZ 09/03/2015 AGO 105 18/03/2015 27/03/2015
AGMA LAHLOU TAZI 28/05/2015 AGO 225 11/06/2015 22/06/2015
ALLIANCES 29/06/2015 AGO 0 NA NA
ALUMINIUM DU MAROC 08/06/2015 AGO 90 23/06/2015 02/07/2015
ATLANTA 19/05/2015 AGO 1,5 30/06/2015 09/07/2015
ATTIJARIWAFA BANK 28/04/2015 AGO 10 22/06/2015 01/07/2015
AUTO HALL 26/05/215 AGO 3,5 10/06/2015 19/06/2015
AUTO NEJMA 02/06/2015 AGO 50 19/06/2015 30/06/2015
AXA CREDIT 21/05/2015 AGO 22 19/06/2015 30/06/2015
BALIMA 22/06/2015 AGO 4,2 - -
BCP 21/05/2015 AGO 5,25 23/06/2015 02/07/2015
BMCE BANK 26/05/2015 AGM 4,4 30/06/2015 09/07/2015
BMCI 28/05/2015 AGM 30 11/06/2015 22/06/2015
BRASSERIES DU MAROC 22/06/2015 AGO 46 06/07/2015 15/07/2015
CARTIER SAADA 03/09/2015 AGO 0,6 - -
CDM 22/04/2015 AGM 22 - 29/09/2015
CENTRALE LAITIERE 12/06/2015 AGO 0 NA NA
CIH 20/04/2015 AGO 16 26/06/2015 07/07/2015
CIMENTS DU MAROC 13/04/2015 50 23/06/2015 02/07/2015
AGO 28 21/09/2015 02/10/2015
CMT 27/04/2015 AGO 134 06/05/2015 15/05/2015
COLORADO 23/04/2015 AGO 5,5 11/05/2015 20/05/2015
COSUMAR 26/05/2015 AGO 10,3 06/07/2015 15/07/2015
CTM 18/06/2015 AGO 32 - 01/09/2015
DARI COUSPATE 25/06/2015 AGO 55 - 27/07/2015
DELTA HOLDING 05/05/2015 AGO 1,5 01/07/2015 10/07/2015
DELATTRE LEVIVIER MAROC 27/05/2015 AGO 5 05/08/2015 17/08/2015
DISWAY 15/04/2015 AGO 16 06/07/2015 15/07/2015
EQDOM 21/05/2015 AGO 85 11/06/2015 22/06/2015
ENNAKL 14/05/2014 AGO 2,4 23/06/2015 02/07/2015
FENIE BROSSETTE 05/06/2015 AGO 0 NA NA
HOLCIM 22/04/2015 AGO 121 05/05/2015 14/05/2015
HPS 23/06/2015 AGO 17 - 23/09/2015
IAM 30/04/2015 AGO 6,9 22/05/2015 02/06/2015
IB MAROC 30/06/2015 AGO 0 NA NA
Calendrier des AG et des dividendes (1/2)
Nº 961 mercredi 1er juillet 2015
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VALEUR DATE DE L'ASSEMBLEE
GLE NATURE DE L'AG DPA (En Dhs) DATE DE DETACHEMENT DATE DE PAIEMENT
JET CONTRACTORS 22/05/2015 AGO 8 - 15/09/2015
INVOLYS 29/06/2015 AGO & AGE 8 - -
LABEL VIE 29/06/2015 AGO 31,43 - -
27/04/2015 AGO 66 15/05/2015 26/05/2015 LAFARGE CIMENTS
07/07/2015 AGO 17,5 04/08/2015
LESIEUR CRISTAL 05/06/2015 AGO 5,2 25/06/2015 06/07/2015
LYDEC 02/06/2015 AGM 24,5 07/07/2015 16/07/2015
MED PAPER 25/06/2015 AGO 0 NA NA
M2M GROUP 25/06/2015 AGO 12 - -
MAGHREBAIL 28/04/2015 AGM 50 13/07/2015 23/07/2015
MAGHREB OXYGENE 09/03/2015 AGO 4 18/03/2015 27/03/2015
MANAGEM 15/05/2015 AGO 25 22/06/2015 01/07/2015
MAROC LEASING 14/04/2015 AGO 15 08/07/2015 17/07/2015
MICRODATA 24/06/2015 AGO 12,5 20/07/2015 29/07/2015
NEXANS MAROC 30/06/2015 AGO 7 20/07/2015 29/07/2015
OULMES 21/05/2015 AGO 50 11/06/2015 22/06/2015
PROMOPHARM 25/06/2015 AGO 80 - 25/09/2015
REBAB 01/06/2015 AGO 2,5 06/07/2015 15/07/2015
RESIDENCES DAR SAADA 10/06/2015 AGO 6,4 - -
RISMA 25/06/2015 AGM 2,5 - -
SAHAM ASSURANCE 28/04/2015 AGO 36 06/07/2015 15/07/2015
SALAFIN 25/05/2015 AGO 44 05/06/2015 16/06/2015
SAMIR 21/05/2015 AGO 0 NA NA
SMI 15/05/2015 AGO 200 22/06/2015 01/07/2015
S2M 22/06/2015 AGO 18 - 24/09/2015
SNEP 23/06/2015 AGO 0 NA NA
SONASID 25/06/2015 AGO 41 21/07/2015 31/07/2015
SOTHEMA 10/06/2015 AGO 40 29/06/2015 08/07/2015
SRM 17/06/2015 AGO 0 NA NA
STOKVIS NORD AFRIQUE 26/05/2015 AGO 0,5 18/06/2015 29/06/2015
STROC 27/05/2015 AGO 0 NA NA
TAQA MOROCCO 30/03/2015 AGO 22 14/07/2015 24/07/2015
TASLIF 26/05/2015 AGO 1 - 10/09/2015
TIMAR 26/05/2015 AGO 8 24/06/2015 03/07/2015
TOTAL - - 34,6 17/06/2015 26/06/2015
UNIMER 25/06/2015 AGO 3 - -
WAFA ASSURANCE 09/04/2015 AGO 239 21/05/2015 01/06/2015
ZELLIDJA 01/06/2015 AGO 0 NA NA
Annexes (5/5)
Calendrier des AG et des dividendes (2/2)
NC = Non Communiqué ; NA = Non Applicable
9
N° 4
Upline Securities
Président du Directoire
Karim BERRADA [email protected]
Tél : +212 (0)5 22 99 71 70 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
Directeur d’Intermédiation
Equity Sales
Responsable Agence des particuliers
Mohamed HASKOURI [email protected]
Tél : +212 (0) 5 22 99 73 56 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
Conseiller en investissement des
particuliers
Imane CHEKROUN [email protected]
Tél : +212 (0) 5 22 99 73 66 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
ICF AL WASSIT (Bourse en ligne)
Conseiller clientèle Rahma BOUNCISSE Sara IBNOU KADY [email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 36 93 82 Tél : +212 (0) 5 22 36 93 80 Fax : 0212 (0) 5 22 39 11 09 Fax : +212 (0) 5 22 39 10 90
Division Analyses et Recherches
Directeur de Division
Ali HACHAMI
[email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 46 92 63 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
Analystes
Nasreddine LAZRAK Adnane CHERKAOUI [email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 46 90 76 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 15
Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
Fatima BENMLIH Ahmed ROCHD [email protected] [email protected]
Tél : +212 (0) 5 22 46 90 71 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 03 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
Nordine HAMIDI Fatima-Zahra MABCHOURE [email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 46 95 10 Tél : +212 (0) 5 22 46 92 11 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
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