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Gestion de risque d’entreprise:Aspect modélisation financière
Montréal, vendredi le 6 juin 2008Jonathan Bilbul
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EMB
• Cabinet de conseil spécialisé en Actuariat IARD• Créé au Royaume-Uni en 1993• Nous fournissons prestations de conseils et
logiciels à plus de 500 sociétés d’assurances et de réassurance dans le monde
• Nous mettons en œuvre localement des solutions qui bénéficient du support d’un réseau international de plus de 250 consultants
• Notre philosophie est basée sur le transfert de connaissances
4
Quelques statistiques sur EMB
• Nous travaillons dans tous les 10 plus gros marchés d’assurance
• 28 parmi les 30 plus grosses compagnies d’assurance IARD sont nos clients
• Tous les 5 plus gross reassureurs en assurance IARD au monde
• EMB travaille avec 3 des 5 plus gros courtiers d’assurance au monde
(Source: Fortune 500 & ABI 2006 statistics, October 2007)
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Des prix obtenus par EMB
• En 2003, EMB a gagné “The Queen’s Awards for Enterprise”dans la catégorie Innovation
• En 2007, EMB a gagné “The Queen’s Awards for Enterprise”dans la catégorie Commerce internationale
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Logiciels EMB• Des logiciels constamment maintenu au niveau « best
practice » et bénéficient de l’expérience acquise lors des missions de conseil
• Par corollaire, nos prestations de conseil bénéficient de techniques actuarielles de pointe
• EMB a vendu plus que 3000 licences mondialement
• 19 parmi les 20 plus gros assureurs automobile au Royaume Uni utilisent des logiciels EMB pour la tarification
• 8 des plus grosse compagnies d’assurances IARD canadiennes utilisent des logiciels EMB pour la tarification
(Source: Fortune 500, October 2007)
8
Survol des logiciels EMB
• Tarification– EMBLEM– Classifier– Rate Assessor– Optimiser
• Provisions– ResQ
Professional
• Modélisation Financière– Igloo Professional– ExtrEMB
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Exemples historiques d’une manque de GRE
RMS Titanic
Société GénéraleBarings Bank
Crise de crédit:
Bear SternsNorthern Rock
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Risque
Danger, inconvénient ou échec plus ou moins probable auquel on est exposé
Le Petit Larousse
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Gestion de risque d’entreprise
GRE représente une approche holiste pour déterminer tous les risques auxquels une compagnie peut avoir à faire face, et l’impact sur tous les domaines de l’entreprise
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Bref histoire du risque
Supervision en assurance• Réglementation uniforme des besoins de
capital • Première réglementation sensible au
risque basée sur des facteurs• Tests de scenarios• Supervision basée sur des principes et le
modèle interne intégralDFA a commence son développent en
début des années 1990
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Modèle Interne
• Qu’est-ce qu’un modèle interne?• Comment le construire et le calibrer?• Comment en interpréter les résultats?• Comment en faire un outil de pilotage?
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Qu’est-ce qu’un modèle interne? Principes
• Reproduction de l’activité de la sociétételle qu’elle est effectivement conduite– On cible les composantes du bilan et du
compte de résultats
• Pour projeter l’ensemble dans le futur– Dans le but d’anticiper la situation
financière possible de la compagnie – Pour prendre de meilleures décisions face
au risque
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Qu’est-ce qu’un modèle interne? Reproduire l’activité
• A partir des informations disponibles:– Bases de données– Etudes de provisionnement– Politique de réassurance, d’allocation d’actifs…
• Reproduire l’activité dans son fonctionnement réel:– des primes sont émises – des sinistres payés, – des provisions sont créées – des actifs investis ou désinvestis– des impôts payées…
• Avec une dimension probabilisée:– Dans le but d’obtenir un ensemble de situations
financières possibles de la compagnie
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Qu’est-ce qu’un modèle interne? Objectif du modèle
• Plus que l’ensemble de l’activité, c’est surtout l’essentiel de l’activité qui est modélisé :– Ce qui a un véritable impact par
rapport à l’objectif recherché• Le modèle n’est donc pas forcément le
même selon l’objectif
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Atteindre un retour sur fonds propres optimal
Modéliser un Comportement Extrême
Assurer la stabilité du
revenu
Prendre des décisions informées
Réduire la probabilité
d’insolvabilité
Renforcer la santé financière
Qu’est-ce qu’un modèle interne? Objectif du modèle
Modéliser un Comportement Moyen
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Qu’est-ce qu’un modèle interne?Risques
Risque de Souscription
Risque de Marché
Risque de Crédit
Risque Opérationnel
Catastrophe naturelle, Détérioration des provisions,
Fréquence ou sévérité des sinistres
Krach boursier, Variation des taux d’intérêt, Variation des taux de change
Faillite de réassureurs, Primes non reçues,
Défaut sur un investissement
Défaillance informatique, Perte d’une personne clé,
Terrorisme, Fraude
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Qu’est-ce qu’un modèle interne?Interaction entre les risques
Risque de Souscription
Risque Opérationnel
Risque de Marché
Risque de Crédit
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Qu’est-ce qu’un modèle interne?Différentes approches
• Deux approches pour la modélisation:– Approche silo– Approche intégrée
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Qu’est-ce qu’un modèle interne? Approche silo
• Modélisation séparée des risques
• Combinaison des résultats avec hypothèses de diversification
Density: Aggregate Losses
0
50
100
150
200
250
300
350
400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
R ange
Den
sity
Density: Aggregate Losses
0
50
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200
250
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400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
Range
Den
sity
RésultatDensity: Profit
0
50
100
150
200
250
300
350
-800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1,000
RangeD
ensi
ty
Risque de marché
Risque de Souscription
Risque Opérat.
Risque de Crédit
Density: Aggregate Losses
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100
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300
350
400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
Range
Den
sity
Density: Aggregate Losses
0
50
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300
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400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
Range
Den
sity
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Qu’est-ce qu’un modèle interne?Approche intégrée
• Modélisation de scenarios
• Considère l’ensemble des interactions entre risques
• Méthode réalistepour quantifier les effets de diversification
Effet Combiné
Risque de Souscription
Risque de Crédit
Risque de Marché
Risque Opérationnel
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Qu’est-ce qu’un modèle interne? Approche intégrée
Density: Aggregate Losses
0
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200
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300
350
400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
R ange
Den
sity
Density: Aggregate Losses
0
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400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
Range
Den
sity
RésultatDensity: Profit
0
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200
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-800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1,000
RangeD
ensi
ty
Risque de Marché
Risque de souscriptionRisque Opérat.
Risque de Crédit
Density: Aggregate Losses
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400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
Range
Den
sity
Density: Aggregate Losses
0
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300
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400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
Range
Den
sity
Cause de perte
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Construire et calibrer un modèlePlanification du modèle
• Quelles sont les caractéristiques les plus importantes dans le fonctionnement de la compagnie?– Identifier les principaux risques et les méthodes
pour les modéliser– Structure de la compagnie et les modes de
fonctionnement– Est-ce que la compagnie fait partie d’un
groupe?– Règles comptables
• Recommandations:– Procéder par étapes, ne pas vouloir tout, tout
de suite
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Construire et calibrer un modèleRisque de souscription
• Refléter les différentes classes d’affaires souscrites
• Modélisation séparée des sinistralitéattritionnelle, sinistres gaves et catastrophiques
• Modélisation du cycle d’assurance• Le nombre d’années de nouvelles
affaires qu’on veut modéliser• Les provisions vu a la fin d’une
année comptable ou a l’ultime?• On va vouloir capturer les
programmes de réassurance
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Construire et calibrer un modèleRisque de souscription interactions
• Interactions entre les différentes classes
• Interaction entre les risques des nouvelles affaires et des provisions
• Interactions par année, soit d’accident, de souscription ou de calendrier
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Construire et calibrer un modèleRisque de marché
• Générateur de scenarios économiques. Modéliser:– Courbe de taux d’intérêt– Indices d’inflation– Rendement boursier– Taux d’ échange– Et l’interaction entre tous ces variables
• Modéliser les actifs– Obligations gouvernementales– Obligations du secteur privé– Re-balancer les actifs par classe selon
la politique de répartition
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Construire et calibrer un modèleRisque de crédit
• Obligations du secteur privé– L’effet de transition entre
différents notations– La récupération en cas de défaut
• Réassurance: simuler la récupération en cas de défaut
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Construire et calibrer un modèleRisque de opérationnelle
• Dépendra du tableau de risques
IMPACT
PRO
BA
BIL
ITY
5
4
3
2
1
1 2 3 4 5
F
requ
ency
SeverityScenario le plus probable
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Construire et calibrer un modèleInteractions entre les différents risques
• L’effet de l’inflation sur les sinistres• L’effet de changements aux courbes
de taux sur la valeur actualisé des provisions
• L’effet de la grosseur de la catastrophe sur la probabilité de défaut du réassureur
• La relation entre les catastrophes, les rendements boursiers et les pertes opérationnelles
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Construire et calibrer un modèleInteractions sommaire
• Interactions explicites
• Interactions àtravers de modèles mathématiques
• L’impact sur les résultats est important
Considerer l’interaction dans la queue de la distribution
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Scenarios economiques
Bien commercial
Bien particulier
Assurance vie
Pension
Résultat globalAuto particulier
Catastrophes
•Modélisation conjointe des
parties communes
Structure du modèle
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Construire et calibrer un modèleCohérence des rapports et procédures
• S’assurer de la cohérence des résultats avec:– Les pratiques de risk management– Les études de réassurance– Les résultats des études de
provisionnement– La base des données comptables– Le business plan
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Construire et calibrer un modèleDisponibilité des données
• Disponibilité des données techniques en vue du calibrage :– Nombre & montant des sinistres graves– Exposition– Triangles de sinistres– Données sur les catastrophes– Données économiques– Classe de risques
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Construire et calibrer un modèle Implication des intervenants
Modèle Interne
Modélisateur CAT
Souscripteurs
Planificateurs
AuditeursComptables
Juristes
Risk Managers
Actuaires
Gestionnaires d’Actif Cession en
Réassurance
Informaticiens
Gestionnaires Sinistres
Marketing
Contrôleurs Interne
40
Construire et calibrer un modèle Entretien du modèle
• Le modèle interne doit évoluer en même temps que la société
Plan Opérations
Modèle Interne
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Interpréter les résultats Principes
• Profil du risque: Distribution du capital• Interprétation financière• Analyser les résultats • Etudier les Scénarios
– Plan financier– Modélisation stochastique– Tests aux extrémités– Tests de sensibilité
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0
50
100
150
200
250
300
350
400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
Am o u n t
Freq
uenc
y
Médiane
Moyenne
Valeur extrême (percentile à 99,5%)
Prob
abili
té
Interpréter les résultatsProfil du risque: Distribution du capital
Capital
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Interpréter les résultatsInterprétation financière
Passifs:en
juste valeur
Capital“Libre”
Actifs en
Justevaleur
Capital Economique
Requis
Probabilité
Probabilité de ruine acceptable
Valeur extrême
Valeur comptable
Espérance des passifs
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Interpréter les résultatsAnalyser les résultats
• Décomposition des résultats dus aux différentes:– Entités, Régions, Classes d’affaires – Natures de risques
• Observation des résultats financiers détaillés tout au long du modèle
• Permettent: – D’identifier les facteurs contributifs au
risque adverse et favorable– Vérifier la vraisemblance des résultats
par segment
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Interpréter les résultatsEtudier les scénarios
• Identifier certains scénarios :“dans les cas où je suis en ruinec’est en général dû à …” .
• Ceci facilite l’analyse et la communication
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Interpréter les résultatsPlan financier
-20
-10
0
10
20
30
40
2007 2008 2009 2010 2011 2012Year
Ca
pit
al Meilleur
Estimation
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-20
-10
0
10
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30
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2007 2008 2009 2010 2011 2012Year
Ca
pit
al
95e percentile
5e percentile
Interpréter les résultatsModélisation stochastique
Meilleure Estimation
49
-20
-10
0
10
20
30
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2007 2008 2009 2010 2011 2012Year
Ca
pit
al
Interpréter les résultatsEtude des scénarios
Scenario Optimiste
Scenario Pessimiste
Meilleure Estimation
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Modèle Interne: outil de pilotageTest relatif à l’utilisation du modèle
• Modèle interne largement utilisé :- dans le système de gestion de risques- dans les processus décisionnel- pour l’évaluation du capital
économique et de solvabilité- pour allocation du capital
Article 117, Directive de l’UE sur Solvabilité II, Juillet 2007
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Modèle Interne: outil de pilotage« Business benefits »
Risk Management
Modèle interne
Planification
Optimisation de réassurance
Fusions et acquisitions
Stratégie d’allocation
d’actifs
Mesure de performanceGestion des
fonds propres
Communication externe
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Modèle Interne: outil de pilotageLes défis
• Intégrer le modèle dans la culture de la compagnie
• S’assurer de l’utilisation du modèle
• “Ultimately every model is wrong but many are useful”
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Modèle Interne: outil de pilotageRésumé
• Un outil de pilotage : plus qu’une obligation réglementaire, c’est une nécessité :– Volatilité dans les paramètres = volatilité
dans les résultats– Un moyen d’identifier les éléments qui
mettent les fonds propres en risque et de tester l’efficacité des stratégies mises en œuvre pour limiter ces effets
– Outil de gestion pour identifier les effets de leviers dont il dispose pour piloter l’activité
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Conclusion
• Fixer l’objectif, analyser l’activité, la décomposer en éléments modélisables
• Conduire le projet de construction et de calibrage du modèle interne pour refléter la structure de la compagnie et les risques les plus importants
• Intégrer le management dans le processus pour en faire un outil de pilotage
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Contact
EMB Consultancy LLP3rd Floor 61 St Mary AxeLondon, EC3A 8BYRoyaume-Uni
Tél: +44 (0) 372 751 060Fax: +44 (0) 372 751 063 www.emb.co.uk
Jonathan Bilbul, FICA, [email protected]