Avertissement
Résultats semestriels 2011 2
Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d'offre de vente ou d'échange de titres, ni une recommandation de souscription d’achat ou de vente de titres d'Icade. La distribution du présent document peut être limitée dans certains pays par la législation ou la réglementation. Les personnes entrant par conséquent en possession de cette présentation sont tenues de s’informer et de respecter ces restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité ou tout engagement quant à la violation d’une quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce soit.
1,62 € / action
1,94 € / action
81 M€
100 M€
Juin 2010 Juin 2011
Solidité des indicateurs clés
Résultats semestriels 2011 3
Un cash flow net courant en hausse de 22,6% en lien avec l’amélioration significative de l’EBO et la diminution des charges financières
Par rapport au cash-flow net courant retraité du 1er semestre 2010 (93 M€) (1), la variation ressort à 7,8%
Forte hausse du cash-flow net courant (+23%)
38,3% 37,4% 38,2%
Juin 2010 Déc 2010 Juin 2011
Un LTV maîtrisé
Une structure financière toujours solide
Après prise en compte de la valeur des sociétés de Promotion et de Services, le LTV ajusté s’élève à 35,6%
80,4 € / action
81,4 € / action
83,9 € / action
4 117 M€ 4 208 M€ 4 352 M€
Juin 2010 Déc 2010 Juin 2011
Augmentation de l’ANR sur le S1 2011 (+3%)
Augmentation de l’ANR EPRA triple net de 3,1% par rapport au 31 décembre 2010 du fait de la bonne tenue de la valeur du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire (hausse de 7,1% après ajustement du dividende versé en avril 2011)
(1) Retraité des mesures non récurrentes d'accompagnement du personnel du pôle
Foncière Logement du 1er semestre 2010 (11 M€)
Amélioration significative de l’EBO (+16%)
141 164
Juin 2010 Juin 2011
Une amélioration de l’EBO liée principalement à l’amélioration de la marge du pôle Promotion, à la baisse des frais de structure et à la forte diminution des éliminations intra-groupe
Faits marquants du 1er semestre 2011
Partenariat exclusif engagé avec Veolia Environnement pour un projet
d’implantation d’environ 100 000 m² sur le quartier du Millénaire avec une livraison
attendue fin 2015
Ouverture le 27 avril 2011 du plus grand centre commercial en France depuis 10 ans
avec Le Millénaire, situé Porte d’Aubervilliers : 140 enseignes, 1 251 000 visiteurs
depuis l’ouverture
Résultats semestriels 2011 4
Co
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Location à Ingenico de l’immeuble de bureaux LINK (10 200 m2), situé à Paris 15ème,
pour un bail ferme de 10 ans, permettant d’accroitre le taux d’occupation financier
du patrimoine tertiaire de 91,0% à 92,5%
Poursuite des arbitrages d’immeubles matures avec la signature début avril 2011
d’une promesse synallagmatique pour la cession de l’immeuble Atrium (11 000 m²)
situé à Paris 12ème (cession intervenue en juillet 2011), pour une valeur supérieure
à la valeur d’expertise au 31 décembre 2010
Acquisition des murs de 7 cliniques MCO (Médecine Chirurgie Obstétrique, 1 285 lits)
exploitées par Médi-Partenaires (3ème groupe d’hospitalisation privée en France),
avec des baux de 12 ans fermes, pour un montant de 233 M€, droits inclus.
Médi-Partenaires devient le 6ème partenaire-exploitant d’Icade Santé (le 3ème par la taille)
Projet d’ouverture du capital d’Icade Santé à des investisseurs tiers de premier ordre
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Faits marquants du 1er semestre 2011
Résultats semestriels 2011 5
Après une année 2010 de mutation, 2011 est marquée par la mise
en œuvre de la stratégie spécifique à chacun des portefeuilles d’Icade
Poursuite des arbitrages dans les portefeuilles non stratégiques avec la finalisation
de la cession de l’immeuble de bureaux situé à Munich (Allemagne) pour 72,5 M€
et la finalisation de la cession de l’activité d’administration de biens
en Espagne (Fincas Anzizu)
Poursuite de l’arbitrage du pôle Foncière Logement avec la vente en bloc
de 264 logements à Sarcelle pour 12 M€ et la cession de commerces en pied
d’immeubles pour un montant de 26 M€ (valeur du patrimoine logement de 313 M€
au 30 juin 2011)
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Hausse de 4% du backlog du pôle Promotion Logement (843 M€) dans un marché affichant une nette baisse des réservations
Backlog du pôle Promotion Tertiaire en hausse de 15%, à 260 M€, avec des opérations majeures engagées ou gagnées : MacDonald (Paris), Ambre (Lyon) et Prélude (Bordeaux)
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Résultats semestriels 2011 6
Développement durable
Politique de développement durable: des engagements concrets
Généralisation de la certification NF Démarche HQE® pour tous ses bâtiments
Amélioration de la performance énergétique des immeubles neufs et existants
Diminution du Bilan Carbone® (-10% en 3 ans)
Innovation juridique et financière durable : Certificats d’Economies d’Energies, baux verts…
Le développement durable chez Icade : une stratégie de long terme
2005 Livraison du premier immeuble tertiaire privé HQE® de France : le 270
2007 Icade regroupe ses équipe sur son nouveau siège HQE®, le Millénaire 1
2008 Réalisation du 1er Bilan Carbone® complet d’une société immobilière
2009 Icade est parmi les premières foncières à obtenir la certification HQE® exploitation pour le bâtiment 270
2010 Livraison par Icade des premiers logements BBC collectifs privés de France à Strasbourg, les Villas Claras
2011 Livraison du centre commercial d’Aubervilliers pilote pour la certification HQE® commerce
et 1er en Europe à détenir la double certification HQE®/BREEAM®
A venir Icade développe à Orléans le 1er hôpital certifié HQE®, des immeubles neufs à énergie zéro à Lyon
et Strasbourg et des rénovations BBC sur son patrimoine
Une démarche de développement durable volontariste
Résultats semestriels 2011 7
Développement durable
Pôle Foncière : amélioration de la qualité environnementale des immeubles neufs et existants
En exploitation :
187 000 m² (+110% sur 1 an) de bureaux certifiés HQE® ou équivalent (BREEAM®) tels que les Millénaire 1 et 2, le bâtiment 270, le Metropolitan, LINK, H2O…
Icade exploite le 1er centre commercial d’Europe certifié à la fois HQE® et BREEAM® (Le Millénaire)
En développement :
Tous les projets en cours du pôle Foncière sont certifiés HQE®
Construction de l’Ilot E (Aubervilliers), immeuble de bureaux HQE® niveau BBC ultra performant au pied de la future station de métro ligne 12
Rénovation BBC du Beauvaisis (Paris) et rénovation THPE de la Tour EQHO – La Défense (ex-Descartes)
Une démarche globale :
Développement d’une démarche d’éco-quartier sur les parcs tertiaires (intégration de transports doux, certification ISO 14 001 en cours)
Signatures de baux verts (boutiques centre commercial Aubervilliers, Pierre & Vacances, Heineken, Ingenico…)
Certification HQE® « exploitation » sur plusieurs immeubles
Pôle Promotion : recherche d’une maîtrise énergétique des immeubles en développement
L’ensemble des immeubles du pôle Promotion bénéficie du droit d’usage de la marque NF démarche HQE®
100% des permis de construire déposés en promotion privée sont BBC depuis fin 2010
Réalisation de démarches environnementales sur la plupart des lycées et hôpitaux
Un patrimoine et des constructions performantes
Développement durable
Premiers enseignements du Bilan
Carbone® (2007)
L’énergie grise (construction/travaux) et l’énergie d’exploitation représentent la quasi-totalité du Bilan Carbone® d’Icade
Mise en place d’un outil de mesure de l’énergie grise CECOBA® en promotion et d’un portail Carbone pour l’exploitation => Engagement de réduire le Bilan Carbone® de 10% sur 3 ans
Résultats semestriels 2011 8
Emissions liées à l’énergie
pour l’exploitation
Émissions liées à l’énergie grise
Émissions diverses
Evolution sur 2 ans (2007- 2009)
A périmètre égal, le Bilan Carbone® diminue de -6% sur 2 ans (2007 : 84 Kg CO2/m²; 2009 : 79 Kg CO2/m²)
Ventilation Carbone (DPE) des actifs du pôle Foncière :
4%
51%
45%
0 %
0 %
3 %
14 %
35 %
33 %
10 %
1 %
4 %
<5
6 à 10
11à 20
21 à 35
36 à 55
56 à 80
81 à 110
110 à 145
> 145
A
B
C
D
E
F
G
H
I
Kg CO2/m2
Forte émission de GES
Diagramme équivalent DPE - Emission de Gaz à effet de serre - 2009
% immeubles Faible émission de GES
Un Bilan Carbone® en progrès
Evolution des taux de vacance en Ile-de-France *
Marché de l’immobilier d’entreprise en France
Résultats semestriels 2011 10
*Sources : CB Richard Ellis
1er semestre 2ème semestre
Evolution semestrielle des engagements
en immobilier d’entreprise en France depuis 2003* Evolution des valeurs locatives en Ile-de-France
sur la période 1990 – 2010*
Evolution des taux de vacance en Ile-de-France* Evolution des taux de rendement “prime” (%)*
30/06/10 30/06/11
Bureaux Paris QCA 5,50 - 6,50 4,65 - 6,00
Bureaux La Défense 6,25 - 7,25 5,75 - 6,75
Bureaux Croissant Ouest 6,00 - 8,50 5,25 - 8,75
Bureaux reste 1ère Périphérie 6,85 - 9,50 6,00 - 9,00
Bureaux 2ème Périphérie 7,25 - 12,00 6,75 - 12,00
Bureaux Province 6,40 - 8,50 6,00 - 8,00
Grands Entrepôts classe A France 8,25 - 9,00 7,15 - 8,00
Locaux d'activités France 9,25 - 12,00 8,75 - 10,50
Parcs d'activités France 9,00 - 11,00 8,50 - 10,00
Magasins France 5,25 - 10,00 4,50 - 9,00
Centres commerciaux France 5,25 - 7,25 4,75 - 6,50
Parcs d'activités commerciales France 7,00 - 9,75 6,00 - 9,00
30/06/10 30/06/11
Paris Centre Ouest 6,2% 5,5%
Paris Sud (5ème, 6ème, 7ème,12ème, 13ème,14ème et 15ème) 6,1% 5,6%
Paris Nord Est (3ème, 4ème, 10ème, 11ème, 18ème, 19ème et 20ème) 4,3% 3,1%
Moyenne Paris 5,8% 5,1%
La Défense 4,5% 6,6%
Croissant de l'Ouest 10,1% 9,8%
Première Périphérie Nord 10,5% 9,5%
Première Périphérie Est 6,9% 7,2%
Première Couronne Sud 11,6% 7,4%
Deuxième Couronne 5,8% 6,3%
Total Ile-de-France 6,2% 6,7%
5,0 5,7 5,9
12,9 14,0
7,1 2,5 3,6 1,9
4,4 6,4
10,1
10,9 13,4
5,4
5,1 7,4
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
393€
511€
687€
306€
0
100
200
300
400
500
600
700
800
Moyenne « prime »
Paris Centre Ouest
Moyenne « prime »
La Défense
Moyenne « prime »
Croissant Ouest
Moyenne Ile-de-France (neuf, restructuré, rénové)
91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 2T 11
Nanterre
Courbevoie
Puteaux
8
12 15
19
1 2
3
4
5 6
7
9 10
11
13 14
16
17 18
20
Maison Alfort
Villejuif
Issy-les-Moulineaux
Boulogne
Neuilly
Nanterre
St Denis
Rueil-Malmaison
>100 M€ 50 à 100 M€ 0 à 50 M€
Courcouronnes Evry
Aubervilliers
Bureaux Parcs tertiaires
Paris 19°
Aubervilliers
St Denis
PARCS TERTIAIRES
La Défense
Localisation parcs tertiaires & bureaux en IDF
Résultats semestriels 2011 11
Foncière Tertiaire
Une répartition équilibrée des actifs en Ile-de-France
en lien avec l’évolution de la demande
Cen
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Répartition du patrimoine
Résultats semestriels 2011
Valeur totale du patrimoine tertiaire (hors droits) au 30 juin 2011 : 5 971 M€
Croissant Ouest
1 021 M€
1ère et 2ème couronne
1 635 M€
Paris
1 265 M€
La Défense
632 M€
Allemagne
302 M€
Province
1 116 M€
Foncière Tertiaire
Un patrimoine se répartissant en 3 grands portefeuilles
avec leurs stratégies propres
17% 27%
19%
5% 21%
11%
12
Répartition du patrimoine tertiaire par secteur géographique
Répartition du patrimoine tertiaire par type d’actifs
Total Ile-de-France : 4 553 M€ (76%) Total Bureaux et Parcs : 4 193 M€ (70%)
25%
40%
7%
5%
4%
19% Centres commerciaux
434 M€
Equipements
Publics et Santé
1 096 M€
Bureaux France
2 384 M€
Entrepôts
247 M€
Parcs tertiaires
1 507 M€
Bureaux Allemagne
302 M€
Diversification
Stratégique
Autres
Données au 30 juin 2011
Valeur du
patrimoine
HD (1) (M€)
Surfaces
louables (m²)
Surfaces
louées (m²)
Taux
d’occupation
financier (%)
Loyers
IFRS
annualisés (M€)
Durée
moyenne
ferme
des baux (années)
Rendement
net (hors droits)
(%)
Bureaux France 2 384 291 635 256 139 89,2% 107,0 5,5 6,7%
Parcs tertiaires 1 507 484 766 442 184 91,6% 94,5 3,5 7,6%
Centres commerciaux 434 208 563 206 286 96,0% 25,0 6,7 6,5%
Cliniques & autres équipements
publics 1 096 (2) 444 012 444 012 100,0% 72,3 10,1 6,8%
Entrepôts 247 597 555 531 286 88,4% 21,7 5,9 10,7%
Bureaux Allemagne 302 120 788 104 671 90,2% 15,8 4,7 7,8%
TOTAL FONCIERE TERTIAIRE 5 971 2 147 318 1 984 577 92,5% 336,3 6,0 7,2%
Principales caractéristiques du patrimoine
Un taux d’occupation en hausse Augmentation du taux d’occupation financier à 92,5% au 30 juin 2011 (contre 91,0% en décembre 2010 grâce aux locations réalisées sur le 1er semestre 2011) Maintien d’une vacance volontaire et d’une durée de baux plus courte dans les parcs tertiaires afin de bénéficier d’une plus grande flexibilité en terme d’asset management
Un âge moyen du patrimoine faible Les actifs de moins de 10 ans représentent 65% du patrimoine (en valeur)
Résultats semestriels 2011 13
Des classes d’actifs complémentaires
Foncière Tertiaire
(1) Y compris réserves foncière et projets en développement pour 968 M€ (2) Dont valeur du patrimoine Icade Santé : 898 M€
Gestion locative et base de locataires
Résultats semestriels 2011 14
Foncière Tertiaire
Bureaux et Parcs tertiaires :
LINK (Paris 15e) : location intégrale des bureaux de l’immeuble à Ingenico (10 200 m² - date d’effet le 1er novembre 2011)
Bâtiment 521 (Aubervilliers) : Commercialisation de 15% des surfaces vacantes du bâtiment au groupe Fnac en juin 2011 (2 200 m2 - date d'effet le 15 juin 2011)
Millénaire 5 et 6 (Aubervilliers) : Location de 77% des surfaces à La DIRECCTE (12 400 m2 - date d’effet le 1er juillet 2011)
Relocations : 11 baux portant sur 16 000 m² sur une période ferme moyenne de 5 ans
Centres commerciaux et commerces :
Le Millénaire (Aubervilliers / 50% Icade) : Surface : 56 000 m² Taux d’occupation : 97% Fréquentation depuis l’ouverture, le 27 avril 2011 : 1 251 000 visiteurs
Gestion locative
Durée Résiduelle Ferme des Baux (années)
juin-11 déc-10 juin-10 déc-09
6,0
6,2
6,1
5,8
6,1
6,3
6,2
6,0
5,9
5,8
5,7
Taux d'occupation financier
juin-11 déc-10 juin-10 déc-09
92,5% 91,9%
91,0%
86%
88%
94%
88,5%
90%
92%
Répartition des loyers par secteur d'activité
Santé
Conseil
Public
Banque
Immobilier
Chimie
Informatique
Medias
Loisirs
30,5%
20 principaux locataires
Distribution
Assurance
13,7%
10,8%
10,8% 9,1%
6,1%
5,4%
4,9%
3,4%
2,9%
2,6%
Actifs en exploitation Villes
Surfaces à
commercialiser (m²)
Loyers annuels
potentiels (M€)
H2O Rueil-Malmaison 5 500
7 avenue Messine Paris 2 200
Factory Boulogne 14 000
Autres Bureaux France 13 800
Sous-total Bureaux France 35 500
Enjeux de commercialisation sur les actifs en exploitation
Résultats semestriels 2011 15
Un potentiel de revenus locatifs de 24 M€ sur les actifs en exploitation
Foncière Tertiaire
13,0
Bâtiment 521 Aubervilliers 12 700
Bâtiment 026 Paris 4 000
Millénaire 6 Aubervilliers 2 400
Autres Parcs Tertiaires 23 500
Sous-total Parcs Tertiaires 42 600
8,4
Tharabie Saint Quentin Fallavier (38) 40 000
Eurofret Strasbourg (67) 23 300
Autres Entrepôts 3 000
Sous-total Entrepôts 66 300
2,9
Construction et extension d’actifs dont : 89 M€
Bureaux, Villejuif 27 M€ Pré-loués à LCL
Centre commercial Le Millénaire, Aubervilliers 14 M€ Livré en avril 2011
Extensions de cliniques 29 M€ Pré-loués
Ilot E – Parc des Portes de Paris Aubervilliers 6 M€ Livraison T3 2013
Principaux investissements décaissés au 1er semestre 2011
Résultats semestriels 2011 16
Des investissements en grande partie sécurisés pour un montant d’environ 180 M€
Foncière Tertiaire
Valorisation d’actifs dont : 59M€
Tour EQHO (ex Descartes), La Défense 47 M€ Livraison T2 2013
Le Beauvaisis – 028, Paris 19e 12 M€ Livraison T4 2011
Acquisition d’actifs dont : 20 M€
1 clinique (Vitry) 14 M€ Louée à Vedici
Commerces & centres commerciaux : 2 magasins
exploités par Mr Bricolage (Bessine, Ruffec) 6 M€ Loués à Mr Bricolage
Cliniques
Résultats semestriels 2011 17
En M€
Evolution des loyers depuis 2007
Un portefeuille équilibré de cliniques valorisé 0,9 Md€ au 30 juin 2011
(1,2 Md€ avec le portefeuille Médi-Partenaires),
générant des cash-flows immédiats et sécurisés
Loyers courants annualisés
3
19
45
58
60
15
2007 2008 2009 2010 2011-S1
Répartition par type d’exploitant en % de valeur du portefeuille
Chiffres au 30 juin 2011 ajustés de l’acquisition du portefeuille Médi-Partenaires
MÉDI-PARTENAIRES 20,1%
GÉN. DE SANTÉ
35,7%
VEDICI 24,9%
HARPIN
8,8%
3H
7,0%
C2S
3,5%
Trappes
Le Chesnay
Champigny / Marne Brest
Les Sables d’Olonne
La Roche-sur-Yon
Poitiers
Toulouse (Muret)
Agen
Aire sur l’Adour
Pau
St Etienne
Orléans
Chartres
Laval
Soissons (ESM)
Drancy
Roanne
Arras
Nantes
Capbreton
Villeneuve d’Ascq
Bry / Marne
Le Bourget
Bordeaux
Saintes Niort
Valenciennes
Clermont-Ferrand
Toulon
Nogent / Marne
Charenton
23 cliniques MCO* acquises
9 centres SSR** et ESM*** acquis
7 cliniques MCO* Médi-Partenaires
(en cours d’acquisition)
* MCO : Médecine Chirurgie Obstétrique
** SSR : Soins de Suite et Réadaptation
*** ESM : Etablissement de Santé Mentale
Loyers potentiels Médi-Partenaires
Foncière Tertiaire
75
S1 2011
Vitry/ Seine
Cliniques
Volonté de poursuivre le développement d’Icade Santé en s’appuyant sur le savoir-faire des équipes
dédiées en place chez Icade, en maintenant une allocation à ce secteur comparable à son niveau actuel
et en conservant le contrôle d’Icade Santé
Possibilité offerte à des investisseurs tiers de premier ordre de souscrire à de futures augmentations
de capital d’Icade Santé pour financer des acquisitions
Pour ces investisseurs, cette opération leur permettra de bénéficier d’une exposition à une classe d’actif
présentant de nombreux avantages (stabilité des valeurs, forte récurrence des revenus…)
au travers d’un véhicule non coté détenant un portefeuille bénéficiant d’une base de locataires diversifiée
(6 exploitants-partenaires) et géré par une équipe expérimentée et au savoir-faire reconnu
Pour Icade, cette opération permettra de financer les acquisitions d’actifs et de portefeuilles à venir,
en conservant une contribution de cette classe d’actifs à son cash-flow inchangée et en en mutualisation
les coûts de gestion via la mise en place d’un contrat d’asset management avec Icade Santé
Chiffres clés Icade Santé (au 30 juin 2010 – avant acquisition portefeuille Médi-Partenaires) :
Valeur du patrimoine : 898 M€ (hors droits)
LTV comparable à celui d’Icade
Résultats semestriels 2011 18
Projet d’ouverture du capital d’Icade Santé
Foncière Tertiaire
Compte de résultat
Résultats semestriels 2011 19
Foncière
Tertiaire Bureaux Parcs tertiaires
Centres
Commerciaux
Equipements
Publics & Santé Entrepôts
Foncière
Logement Total
Juin
2010
Juin
2011 Juin
2010
Juin
2011
Juin
2010
Juin
2011
Juin
2010
Juin
2011
Juin
2010
Juin
2011
Juin
2010
Juin
2011
Juin
2010
Juin
2011
Juin
2010
Juin
2011
Revenus
locatifs 141 164 49 58 44 47 7 10 31 38 9 12 70 14 210 178
LOYERS
NETS 129 154 43 54 40 42 7 9 31 38 9 11 35 4 164 158
MARGE
LOCATIVE
91% 93% 88% 94% 89% 89% 93% 88% 99% 99% 94% 94% 50% 32% 78% 89% (Loyers Nets /
Revenus
Locatifs)
Excédent Brut
Opérationnel 119 140 39 47 36 40 6 7 29 35 8 10 23 1 142 140
Résultat
opérationnel 50 70 17 21 18 27 3 3 17 21 -6 -2 910 29 960 99
En M€
Foncière
Une amélioration significative de la marge locative du pôle Foncière,
liée à la stratégie de tertiarisation
Le marché de la Promotion Logement en France
Résultats semestriels 2011 20
Promotion Logement
Au 1er trimestre 2011, un très net fléchissement des ventes est enregistré. Les ventes à 22 200 unités
au 1er trimestre 2011 sont inférieures de 17,2% à celles du 1er trimestre 2010 (Sources : MEEDDAT/SESP, SOeS & FPI)
Le fléchissement des ventes s’explique par :
les taux de crédit à l’habitat en hausse :
4,2% début juin contre 3,4% fin décembre 2010
la diminution de l’attractivité du dispositif Scellier :
baisse des ventes à investisseurs de 35%
au 1er trimestre 2011 par rapport
au 1er trimestre 2010
le lent démarrage du nouveau dispositif
d’aide à l’accession PTZ PLUS
et la suppression du Pass Foncier
les surcoûts techniques des performances
énergétiques BBC apportés aux nouvelles
opérations
27 300 logements ont été nouvellement proposés à la vente par les promoteurs au cours
du 1er trimestre 2011, soit 4,2% de plus qu’au 1er trimestre 2010 (Source : MEEDDAT/SESP, SOeS)
En 1 an (du 1er trimestre 2010 au 1er trimestre 2011), le délai moyen d’écoulement passe
de 7 mois et demi à 7 mois pour les logements collectifs (Source : MEEDDAT/SESP, SOeS)
35 313
26 604
0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000 120 000 140 000
2011
2010
2009
2008
2007
22 197
26 798 29 943 30 333 28 324
27 880 26 965 26 433
21 480 16 296 15 014
37 047 32 536 29 152 28 596
115 398
105 897
79 400
127 331
T1
T2
T3
T4
Logements
Promotion Logement
Maintien des indicateurs clés à un niveau élevé
Nombre de réservations : 2 108 logements et lots pour 435 M€ (-5,6%)
Nombre de ventes notariées : 1 502 logements et lots pour 263 M€
Stock d’invendus : 183 lots soit 25 M€ contre 33 M€ à fin 2010
Backlog : 843 M€ soit plus de 12 mois d’activité (+4%)
Portefeuille foncier : 1 719 M€, stable par rapport à fin 2010
Taux d’écoulement des stocks : 11,3% au S1 2011 contre 12,4% au S1 2010
Taux d’annulation des réservations : 18% au S1 2011 contre 24% au S1 2010
Prix moyen de ventes des appartements : 3 441 € / m², stable par rapport à fin 2010
Résultats semestriels 2011 21
Backlog Répartition par clients
Une volonté de maîtriser la part des investisseurs privés dans la base de clientèle
35,1%
28,1% Accédants
Investisseurs Privés (personnes physiques ou assimilées)
Investisseurs institutionnels
36,8%
843
0
200
400
600
800
1 000
2007 2008 2009 2010 S1 2011
811
650
518
673
En M€
0
10
20
30
40
50
60
Promotion Tertiaire et Publique
Une exposition contrôlée aux risques de marché
Résultats semestriels 2011 22
Evolution du CA intragroupe (M€) CA Promotion, Tertiaire et Publique (M€)
0
50
100
150
200
250
300
Juin 2009 Juin 2010 Juin 2011
AMO, ingénierie et autres
Tertiaire et commerce
Equipements et Santé
Risque limité compte tenu des spécificités du modèle Icade
Promotion Tertiaire : une faible exposition aux opérations «en blanc», la plupart
des opérations en cours étant majoritairement sécurisées par des investisseurs
ou locataires
Réalisations en cours : potentiel de CA 260 M€ pour 152 100 m²
Montages en cours : potentiel de CA 1 367 M€ pour 462 200 m²
Promotion Publique : une activité résistante sans risque locatif
Réalisations en cours 184 M€ pour 221 200 m²
Montages en cours pour 192 900 m²
Juin 2009 Juin 2010 Juin 2011
53
36
24
250
177 177
Promotion Tertiaire et Publique
Opérations de promotion tertiaire
Résultats semestriels 2011 23
Dans le cadre du PPP remporté par le groupement
Opale-Défense (Bouygues et Exprimm) pour le regroupement
des Etats-Majors et des Services Centraux des Armées
sur le site de Balard :
Contrat de co-promotion sur l’opération de valorisation
privée située sur l’extrémité Ouest du site
(Corne Ouest), développée pour le compte d’Axa Reim
Surface : 90 000 m² de bureaux
Immeubles BBC
Architecte : Agence Wilmotte & Associés
Co-promotion Icade / Sodéarif
Contrat d’environ 60 M€ HT (quote-part Icade)
Livraison prévue en 2014
Contrat d’AMO sur la partie publique du projet
Mission d’accompagnement d’Opale-Défense
pour le développement des études
Surface concernée : 270 000 m²
Contrat de 2,2 M€ HT
Balard – Ministère de la Défense (Paris 15ème)
Promotion Tertiaire et Publique
Opérations de promotion tertiaire
Résultats semestriels 2011 24
Reconversion de l’entrepôt MacDonald, basé sur une
programmation mixte de l’ordre de 165 000 m2 de logements,
bureaux, commerces, activités et équipements 1 100 logements dont 637 logements sociaux acquis par des organismes sociaux
43 000 m2 de surfaces tertiaires dont 27 000 m2 en co-promotion avec BNP Paribas
Immobilier (qui sera investisseur de la totalité) et 15 000 m2 de bureaux acquis
par la RIVP (Régie Immobilière de la Ville de Paris) début janvier 2011
31 000 m2 de surfaces commerciales qui seront cédées à la Caisse des Dépôts
Architecte : OMA / FAA - XDGA
Livraison prévue au cours du 2ème semestre 2013
Acquisition de 15 000 m2 de bureaux par la RIVP début janvier 2011
Pari
s N
ord
-Est
MacDonald (Paris 19ème)
Ambre (Lyon 7ème)
Signature le 30 juin de la vente en VEFA avec Suravenir -
Compagnie d’assurance vie du groupe Crédit Mutuel Arkea,
de l’immeuble Ambre pour un montant de 38 M€ situé avenue
Jean Jaurès (co-promotion avec Altarea-Cogedim)
Surface : 12 300 m² shon
Certification NF HQE label BBC
Architecte : Audart Favaro
Début du chantier : été 2011
Livraison prévue été 2013
Lyo
n 7
èm
e
Opérations de promotion logement dédiées aux seniors
Une montée démographique des 3ème et 4ème âges Les projections de l’INSEE prévoient entre 2000 et 2050 :
un quasi-doublement du nombre de personnes de plus de 65 ans
un triplement des plus de 75 ans
un quadruplement des plus de 85 ans
Le souhait de cette population est de revenir vers les centres urbains, dans un souci de rapprochement des services et de renforcement des liens sociaux, tout en bénéficiant d’une offre de logements adaptés
Résultats semestriels 2011 25
Promotion Logement
Les Villages d’Or Icade se positionne à toutes les étapes
du parcours résidentiel
Icade, précurseur dans le parcours résidentiel senior
LOCATION
via investissement locatif
ACCESSION
A LA PROPRIÉTÉ
puis agrandissement
RÉSIDENCES
SERVICES SENIORS
acquisition ou location
Les enjeux du Parcours de Vie Seniors®
« Les Patios d’Or », à Grenoble (38)
Un partenariat avec Icade pour le développement de résidences services dédiées aux seniors
Ensembles immobiliers situés en centre-ville et proches de tous les commerces
Produits destinés aux investisseurs dans le cadre des dispositifs de défiscalisation (Scellier…)
Activités et services à la carte, pilotés par un régisseur selon les souhaits des résidents
Environnement sécurisé, bien-être et convivialité
14 résidences services en développement avec Icade pour un potentiel d’environ 1 200 logements et 267 M€ de chiffre d’affaires
1ère opération en cours de réalisation
Situé dans la ZAC
de Bonne
91 logements
CA : 16,5 M€ TTC
Lancement en 2010
Commercialisation totale fin janvier 2011
Livraison automne 2011
Compte de Résultat
Résultats semestriels 2011 26
Logement (1) Tertiaire (1) TOTAL (2)
Variation
(%) Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011
Chiffre d’Affaires 264 349 178 177 438 523 +20%
Excédent Brut Opérationnel 1 24 19 4 20 28 +40%
Taux de Marge (EBO / CA) 0,4% 6,8% 10,7% 2,5% 4,6% 5,4% +0,8 pts
Résultat Opérationnel 1 28 19 4 20 32 +63%
(1) Y compris intragroupes métier
(2) Après élimination des intragroupes métier
En M€
Promotion
Une augmentation du taux de marge d’EBO du pôle Promotion liée
à l’amélioration très significative de l’activité et de la marge d’EBO
du pôle Promotion Logement
Un développement et une diversification du portefeuille clients
Résultats semestriels 2011 27
Services
Property management
CA : 17 M€
900 immeubles / sites gérés
5 500 000 m² immeubles tertiaires et habitations
Principaux clients : CNP, CDC, Tour Montparnasse, SG, Post Immo, Allianz, Médéric, MMA…
Renouvellement de grands mandats au 1er semestre, en particulier le mandat de syndic de la tour CB20 Les Miroirs (90 000 m²)
et le mandat de l’Ensemble Immobilier Maine Montparnasse (160 000 m²)
Résidences services
Conseil et expertise
Conseil & Expertise : contrat de réalisation du schéma directeur immobilier de Poste Immo
Systèmes d’information : extension du contrat à l’ensemble des sites Orange France (100 000 utilisateurs)
Transactions : mandat de commercialisation d’une résidence étudiante à Issy-les-Moulineaux et commercialisation de 8 000 m²
à Rueil-Malmaison
14 068 lots gérés en France et en Espagne
Résidences situées dans les plus grandes villes universitaires
Ouverture de cinq résidences en France à l'été 2011
CA : 22 M€
CA : 10 M€
Gérer :
Exploiter :
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Services
Compte de résultat
Résultats semestriels 2011 28
Activités cibles (1) Activités cédées (2) TOTAL
Variation (%)
Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011
Chiffre d’Affaires 48 49 3 0 51 49 -5%
Excédent Brut Opérationnel 1 3 1 0 1 3 +135%
Taux de Marge (EBO / CA) 0,9% 6,2% na na 2,5% 6,2% +3,7 pts
Résultat Opérationnel 0 2 1 0 1 2 +314%
(1) Résidences Services – Property Management - Conseil / Expertise
(2) Icade Gestec transféré à l'activité ingénierie du pôle Promotion et cession des filiales espagnoles et italiennes
En M€
Poursuite de l’amélioration de la rentabilité des activités cibles
Chiffres clés
Résultats semestriels 2011 30
En M€ 30/06/10 30/06/11 %
Chiffre d’Affaires 651 717 + 10,2%
Excédent Brut
Opérationnel 141 164 + 16,2%
Résultat de Cession 902 34 - 96,2%
Résultat Opérationnel 970 123 - 87,3%
Résultat Financier -52 -47 - 9,6%
Résultat Net Part du Groupe
906 48 - 94,7%
Cash-Flow Net Courant
CFNC par action (1)
82
1,62 €
100
1,94 €
+ 22,6%
+19,8%
En M€ 31/12/10 30/06/11
Dette financière nette 2 292 2 401
Valeur expertise 6 129 6 284
Loan to Value (LTV) 37,4% 38,2%
Actif Net Réévalué (ANR) EPRA triple net
4 208 4 352
Actif Net Réévalué (ANR) EPRA triple net par action (2)
81,4 € 83,9 €
(1) Nombre moyen d’actions dilué retraité des actions auto-détenues de 50 662 582 pour juin 2010 et de 51 734 876 pour juin 2011
(2) Nombre d’actions dilué retraité des actions auto-détenues de 51 707 430 pour 2010, de 51 198 224 pour le 30 juin 2010 et de 51 735 239 pour juin 2011
81,8
100,3 (23,0)
+21,4 +8,1 +1,7
+14,7 +3,7
(8,1)
CFNC Juin2010
FoncièreLogement
FoncièreTertiaire
Promotion Services Frais desiège,
intragroupeset autres
Résultatfinanciercourant
IS courant CFNC Juin2011
Rationalisation du Cash-Flow Net Courant
Résultats semestriels 2011 31
En M€
Un cash-flow net courant en hausse de 23%,
principalement lié à l’amélioration de la marge du pôle Promotion,
à la baisse des éliminations intra-groupe
ainsi qu’à la réduction des frais de structure
1,62€ / action
1,94€ / action
Zoom sur le coût des fonctions supports
Résultats semestriels 2011 32
Répartition par pôle du coût des fonctions supports en juin 2011
Evolution du coût des fonctions supports (charges récurrentes en M€)
46 44
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Juin 2010 Juin 2011
-4%
Foncière 30%
Promotion 53%
Services 16%
Holding 1%
Une maîtrise des coûts des fonctions supports
Résultats semestriels 2011 33
En M€ (hors droits)
(1) Immeubles valorisés à leur valeur d’expertise
Poursuite de la progression du poids des actifs tertiaires
dans le patrimoine total
+2,5%
Tertiaire
95% Tertiaire
94% Tertiaire
88%
6 102(1) +0,4% 6 284
(1)
6 129(1)
732 361 313
2 195 2 307 2 384
1 330 1 416 1 507
327 370 434
894 1 035 1 096
252 259 247 372 381 302
Juin 2010 Décembre 2010 Juin 2011
Parcs tertiaires
Centre commerciaux
Logement
Equipements Publics et Santé Entrepôts Bureaux Allemagne
Bureaux France
Logement 12% Logement 5% Logement 6%
Valorisation du patrimoine Evolution du patrimoine total
Résultats semestriels 2011 34
2 307 2 384
1 416 1 507
370 434
1 035 1 096
259 247 381 302
(72)
14 6
(1)
120 155
(19)
Déc 2010 CessionsBureaux
Allemagne
Cessions Autres AcquisitionsCliniques
AcquisitionsAutres
Investissements Effet taux Effet businessplan
Juin 2011
5 768 5 971
Une croissance de +2,4% de la valeur à périmètre constant
du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire
+2,4% à périmètre constant
Parcs tertiaires Centre commerciaux Bureaux France
Equipements Publics et Santé Entrepôts Bureaux Allemagne
Total cessions : -73 M€
Total acquisitions et investissements :
+140 M€
Variation de valeur à périmètre constant :
+136 M€
En M€ (hors droits)
Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Rationalisation de l’évolution
Résultats semestriels 2011 35
(1) Impact de la révision des taux de rendement et des taux d'actualisation retenus par les experts immobiliers sur la valeur (2) Impact de la revue des hypothèses des business plans des immeubles sur la valeur (e.g. indice de révision des loyers, renégociation des baux, révision de la valeur locative de marché,
évolution de la vacance, évolution des plans de travaux et des charges non refacturables...) (3) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables
Des évolutions de taux de rendement contrastées
d’une classe d’actifs à l’autre
Valeurs d'expertise (hors droits)
à périmètre constant
Taux de rendement
(hors droits) (3)
30/06/11 6 mois
dont effet
taux (1)
dont effet
business
plan (2) 30/06/11 6 mois
Bureaux France 2 384 +1,5% +0,6% +0,9% 6,7% -9 pb
Parcs Tertiaires 1 507 +4,3% +8,3% -4,0% 7,6% -13 pb
Centres Commerciaux 434 +9,2% +3,5% +5,7% 6,5% -26 pb
Equipements Publics et Santé 1 096 +2,7% +1,6% +1,1% 6,8% -15 pb
Entrepôts 247 -5,0% -2,7% -2,3% 10,7% +11 pb
Bureaux Allemagne 302 -2,6% +0,5% -3,1% 7,8% +85 pb
Total 5 971 +2,4% +2,7% -0,3% 7,2% -9 pb
Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Evolution à périmètre constant
81,4
83,9
(3,3)
+0,9
+3,5 +0,7
+0,8 +0,4
(0,5)
Rationalisation de la variation de l’ANR EPRA triple net
Résultats semestriels 2011 36
Une variation de +3,1% de l’ANR EPRA triple net par action
sur le 1er semestre 2011
En €/action (en part du groupe)
Déc 2010 (1) Dividende 2011 Résultat consolidé Variation
de la plus-value
sur le patrimoine
Variation
de la plus-value
sur la promotion
et les services (2)
Variation
de la juste
valeur des
instruments
dérivés (3)
Variation de
l'imposition latente
sur plus-values
Autres Juin 2011
(1) ANR EPRA triple net par action du 31 décembre 2010 égal à celui de liquidation calculé précédemment (impact non significatif du changement de prise en compte de la dilution)
(2) Variation de la plus-value sur les sociétés de promotion et de services retraitée des résultats 2010 non distribués impactant la VNC des titres. La valeur des sociétés de services et de promotion s’établit à 475,5 M€
contre 443,3 M€ au 31 décembre 2010, soit une augmentation semestrielle de 7,3%. La méthode retenue repose essentiellement sur une actualisation des flux de trésorerie (DCF) sur la période du business plan
de chaque société, assortie d’une valeur terminale fondée sur un cash-flow normatif croissant à l’infini. Parmi les paramètres financiers retenus, le coût moyen pondéré du capital stable par rapport à l’évaluation réalisée à fin 2010
est compris entre 8,78% et 9,71% pour les sociétés de services et entre 8,78% et 12,78% pour les sociétés de promotion
(3) Variation de la juste valeur des instruments dérivés et de la dette à taux fixe
31/12/10 30/06/11
LTV (Loan To Value) 37,4% 38,2%
Endettement net (M€) 2 292 2 401
Durée moyenne de la dette 4,5 ans 4,0 ans
Coût moyen 3,93% (Euribor 3 mois moyen 2010 : 0,81 %)
3,98% (Euribor 3 mois moyen 1er semestre 2011 : 1,25 %)
Couverture (durée de vie moyenne des couvertures : 3,6 ans)
89% 94%
Structure d’endettement
Un LTV et un coût moyen de la dette stables par rapport au 31 décembre 2010
Un ICR à 3,85x contre RO (hors amortissements) et 3,27x contre EBO
Des nouvelles lignes de back-up d’une durée moyenne de 3 années pour 160 M€
assorties d’un spread moyen de 116 points de base
Aucun enjeu de covenant au 30 juin 2011
Résultats semestriels 2011 37
Une structure financière toujours solide
Structure d’endettement
Résultats semestriels 2011 38
Une dette essentiellement affectée aux actifs
du pôle Foncière
Une part non couverte de la dette marginale (6%)
et correspondant essentiellement à de la dette
court terme
Aucune échéance importante pour les deux prochaines
années
Un niveau de lignes disponibles, en croissance de 13%
par rapport au 31 décembre 2010, correspondant
à 20,5% de la dette brute
-2100
-1600
-1100
-600
-100
400
900
1400
1900
2400
S1 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
26
169
418
1000
324
82
291
108
S2 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Dettes établissements de crédit
Dette non couverte Cap-Collar Swap CFH TF Dette taux variable couverte
Couvertures (M€) Echéancier (M€)
Dette par nature
Emprunts corporate
81%
Découverts bancaires
2%
Locations-financement
5%
Crédit hypothécaire
12% Autres dettes
0%
Besoin de financement couvert
Principaux
investissements Surface Livraison
Total investissements(1)
Investissements
S2 2011-2015 Loyers
bruts
Taux
de rendt
Tour EQHO (ex Descartes)
HQE® / THPE 79 000 m2 T2 2013 690 M€ 242 M€ c. 43 M€ 6,2% Travaux en cours
Metropolitan Villejuif
HQE® / THPE (y compris Tolbiac)
80 000 m2 T4 2011
T1 2012 291 M€ 36 M€ c. 21 M€ 7,4% Loués à LCL
Le Beauvaisis – 028
HQE® / BBC Rénov 12 000 m2 T4 2011 58 M€ 14 M€ c. 4 M€ 7,3% Pré-com en cours
Ilôt E
HQE® / BBC 30 000 m2 T3 2013 102 M€ 92 M€ c. 8 M€ 8,2% Pré-com en cours
Cliniques / extensions 320 M€ 112 M€ c. 23 M€ 7,2% Louées
Autres investissements (Le Millénaire : Centre Co. +
Bureaux, Mistral…)
91 M€
Total 587 M€
Zoom sur le Pipeline 2011-2015
Résultats semestriels 2011 40
Total des investissements de la Foncière Tertiaire (identifiés et engagés) ~ 0,6 Md€
(1) Investissement total estimé, droits et frais inclus (inclut notamment les charges foncières pour les projets sur les Parcs Tertiaires, les frais financiers attachés aux travaux et le cas échéant les travaux utilisateurs). Sur les parcs tertiaires, la valeur brute des terrains et des constructions des bâtiments à détruire pour la construction des projets est intégrée au coût de revient des nouveaux projets.
Des investissements à la pointe du développement durable
205 240 122 10 10
S2 2011 2012 2013 2014 2015
Le
Beauvaisis
028
Ilôt E
Cliniques
Villejuif (Métropolitan)
Le Millénaire
Synthèse des flux d’investissements Pipeline 2011-2015
Résultats semestriels 2011 41
En M€
Tour EQHO (ex Descartes)
Bu
reau
x P
arcs
ter
tiai
res
C.C
om
. S
anté
Total : 0,6 Md€
Centres commerciaux
49% 25%
7% 19%
Parcs tertiaires Bureaux
Equipements publics et Santé
Répartition par année et par classe d’actif
Répartition par principaux projets
31 5
S2 2011 2012 2013 2014
66 113
63
S2 2011 2012 2013 2014
9 5
S2 2011 2012 2013 2014
12 47 33
S2 2011 2012 2013 2014
33
S2 2011 2012 2013 2014
48 50 14
S2 2011 2012 2013 2014
La Tour EQHO, Transformation d'une tour existante en un modèle de design et de développement durable
Résultats semestriels 2011 42
Nanterre
Courbevoie
Puteaux
Cœur Transport, situé à 700m
(7 mn à pied) : Bus, RER A, Train, Métro
ligne 1, Tramway 2
Demain, des développements
avec l’arrivée des inter-connections
(Grand Paris & TGV)
Architecte : Hubert & Roy Architectes
Hauteur : 139 m
Nombre de niveaux : R+40 ; R-4
Une tour métamorphosée, une renaissance, un nouveau produit
Une nouvelle façade lumineuse, très contemporaine,
avec un vrai parti-pris architectural
Modification des accès à l’immeuble et recomposition des halls
Remplacement total des installations techniques
Offre de restauration diversifiée et novatrice
Services exceptionnels
Une forte visibilité
En bordure du boulevard circulaire de La Défense
Une localisation en dehors du parvis de La Défense directement
connectée avec le centre ville de Courbevoie, ses commerces,
ainsi qu’avec les centres commerciaux de La Défense
Un haut niveau d'exigence
Une « triple peau respirante »
Certification travaux : un ratio élevé (86%) de surfaces en premier jour
Haut niveau d’isolation phonique
Certifications environnementales : certifications HQE Rénovation
et HQE Exploitation, Labels THPE/RT 2005
Surface : 79 214 m²
Parking : 1 090 unités
Icade et les parcs tertiaires Un territoire en pleine mutation
Une tertiarisation du territoire...
180 000 m² construits ou rénovés depuis 5 ans
Ouverture en avril 2011 du plus grand centre commercial
en France depuis 10 ans
Premiers immeubles commercialisés
avant ouverture en 2010 (Millénaire 5 & 6)
Lancement de nouveaux projets : Ilot E (30 000 m²),
rénovation du Beauvaisis (12 000 m²)
… facilitée par le développement des transports
en commun…
Navettes fluviales en 2007
Prolongement de la ligne 12 du métro (2012)
Tramway ligne T3 (2012) et T8 en projet
… et s’inscrivant dans une dynamique d’ensemble
PNE : restructuration des entrepôts MacDonald,
165 000 m² de logements bureaux et commerces
Développement de la ZAC Claude Bernard
(située entre le Parc du Millénaire
et le Parc du Pont de Flandre)
Localisation idéale pour bénéficier de l’impulsion
du Grand Paris
Résultats semestriels 2011 43
Parc des Portes de Paris en 2003
Parc des Portes de Paris demain
Un potentiel de développement supplémentaire
de 500 000 m² à 1 000 000 m² à horizon
long terme s’inscrivant dans le Grand Paris
et fortement créateur de valeur...
AUBERVILLIERS
SAINT
DENIS
PARIS
Résultats semestriels 2011 44
Projet d’implantation
du futur siège social
Surface : 29 700 m2
Taux d'occupation : 100%
Occupants : Icade, ODDO & Cie,
ARS (Agence Régionale de Santé)
Loyer annualisé : 9,9 M€
Taux de rendement : 6,5%
Yied on cost : 8,9%
Surface : 28 600 m2
Taux d'occupation : 100%
Occupants : ARS
(Agence Régionale de Santé),
IFOP, NOKIA, Sage, Saint-Louis Sucre
Loyer annualisé : 8,1 M€
Taux de rendement : 5,9%
Yied on cost : 8,0%
M3 M4
M2 M1
M5
M6
Centre commercial
Le Millénaire
environ 60 000 m² en projet
Icade et les parcs tertiaires Zoom sur le Parc du Millénaire : une vitrine du savoir faire d’Icade
... à l'image du travail accompli sur le Parc du Millénaire,
avec la création d’une véritable zone tertiaire en 4 années
au travers de la construction de 131 500 m² de bureaux et commerces,
regroupant plus de 5 000 salariés
Mil
lén
air
e 1
M
illé
na
ire
2
Mil
lén
air
e
3 &
4
Surface : 17 200 m2
Taux d'occupation : 72%
Occupant : La DIRECCTE
Loyer annualisé : 5,7 M€
Taux de rendement : 6,9%
Yied on cost : 7,4%
Surface : 56 000 m2
Taux d'occupation : 97%
Loyer annualisé : 23,2 M€
Taux de rendement : 6,1%
Yied on cost : 7,5%
Mil
lén
air
e
5 &
6
Cen
tre
co
mm
erc
ial
Le
Mil
lén
air
e
AUBERVILLIERS
SAINT
DENIS
PARIS
Campus universitaire Condorcet (en 2011)
Arrêts lignes bus 239 et 65
Prolongement de la ligne 12 (en 2012)
Arrivée du tramway : T3 (en 2012) et T8
Territoires en développement
1. Entrepôts MacDonald
2. ZAC Claude Bernard
3. Gare des Mines-Fillettes
Icade et les parcs tertiaires Un savoir-faire duplicable à terme sur l’ensemble du patrimoine
Résultats semestriels 2011 45
Parc du Millénaire Surface : 75 600 m²
Taux d’occupation : 96%
Valorisation : 4 943€ / m²
Parc des Portes de Paris Surface : 310 000 m²
Taux d’occupation : 89%
Valorisation : 2 133€ / m²
Parc du Mauvin
Surface : 22 000 m²
Taux d’occupation : 82%
Valorisation : 1 395€ / m²
Parc du Pont de Flandre Surface : 78 000 m²
Taux d’occupation : 94%
Valorisation : 4 366€ / m²
Centre Commercial
Le Millénaire Surface : 56 000 m²
Taux d’occupation : 97%
Valorisation : 6 785 €/m2
Projet d’implantation
du futur siège social
Icade et les parcs tertiaires
46
Un potentiel de création de valeur encore significatif
Résultats semestriels 2011
Parc des
Portes de Paris
Parc du
Pont de Flandre
Parc du
Millénaire (y.c.
Millénaire 5 & 6)
Parc du
Mauvin
Total Parcs
Tertiaires
Centre
Commercial
Le Millénaire
Surfaces (bureaux + locaux d’activités)
310 000 m2 78 000 m2
75 600 m2
22 000 m2
485 000 m2
56 000 m2
Valorisation HD 666 M€ 343 M€ 330 M€ 31 M€ 1 370 M€ (hors réserves foncières)
381 M€
Taux d’occupation 89 % 94% 96% 82% 92 % 97 %
Valorisation / m2 2 133 €/m² 4 366 €/m² 4 943 €/m² 1 395 €/m² 2 856 €/m² 6 785 €/m²
Taux de rendement 8,5 % 6,9 % 6,3 % 10,4 % 7,6 % 6,1 %
Principaux
locataires
TGI
Frais
de Structure
Poursuite sur 2011 de la réduction
des frais de structure +5 M€
objectif d’économies
complémentaires
Foncière
Tertiaire
Loyer des commercialisations à venir
(H2O, Factory, 7 avenue Messine, 521)
Maximum
+24 M€
soit 8% des revenus
locatifs tertiaires 2010
Croissance embarquée
Foncière
Tertiaire
sécurisée
des revenus
locatifs 2011
Effet année pleine des
commercialisations (H2O, Millénaire
2...) et des acquisitions (CLL,
cliniques…) réalisées en 2010 et 2011
net des cessions
Loyers attendus des livraisons 2011
déjà commercialisées
(CC Le Millénaire, Millénaire 5 & 6…)
+29,4 M€
dont 22,5 M€
captés
au S1 2011
soit 9,7% des revenus
locatifs tertiaires 2010
Promotion
forte visibilité
sur le niveau
d’activité 2011
Backlog Promotion Logement 844 M€ soit +4% par rapport
à décembre 2010
Backlog Promotion Tertiaire
& ingénierie 559 M€
soit -11% par rapport
à décembre 2010
Ha
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se
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cu
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47 Résultats semestriels 2011
Perspectives
Poursuite de la matérialisation des axes d’amélioration du cash-flow
net courant permettant une forte progression pour l’année en cours
et l’année à venir
Accélération de la création de valeur sur les parcs tertiaires
Capacité à assurer le développement organique
Maintien du LTV autour de 40%
Résultats semestriels 2011 48
Passage du Résultat Opérationnel au Résultat Net Part du Groupe
Résultats semestriels 2011 50
Juin 2010
M€
Juin 2011
M€
Variation
%
Résultat Opérationnel Foncière 960 99 - 90%
Résultat Opérationnel Promotion 20 32 + 63%
Résultat Opérationnel Services 1 2 + 314%
RO Icade holding et intragroupe -10 -10 + 5%
Résultat Opérationnel Icade (RO) 970 123 - 87%
Résultat financier -52 -47 - 10%
- Charge d’impôt -11 -25 + 126%
Résultat Net 909 51 - 94%
- Part des minoritaires dans le résultat -3 -3 - 6%
Résultat Net Part du Groupe (RNPG) 906 48 - 95%
En M€ 30 juin 2010 30 juin 2011 Variation
(en %)
Variation
(en %)
à périm.
constant
Bureaux 49 58 +17,8% +5,0%
Parcs tertiaires 44 47 +6,8% +5,8%
Centres Commerciaux 7 10 +34,5% -2,1%
Equipements Publics & Santé 32 38 +21,9% +0,6%
Entrepôts 9 12 +28,5% -0,5%
Total Foncière Tertiaire 141 165 +16,8% +3,5%
Foncière Logement 70 14 -80,5% -
Total revenus locatifs 210 178 -15,6% +2,4%
Evolution des revenus locatifs
Résultats semestriels 2011 51
En M€ Juin 2010 Juin 2011 %
Excédent Brut Opérationnel 141 164 +16,2%
Résultat Financier -52 -47 -9,6%
Effet de désactualisation de l’exit tax 1 0 ns
Résultat Financier Courant -51 -47 -7,2%
Impôt sur les sociétés (1) -11 -25 +126,1%
Impôt sur dotation amortissement contrats clientèle et dotation nette de reprise des provisions foncier – pôle Promotion
0 2 ns
Impôt sur plus-values de cession 3 7 +144,9%
IS Courant -9 -17 +94,2%
Cash-Flow Net Courant 82 100 +22,6%
Rationalisation du cash-flow net courant Juin 2010 – Juin 2011
Résultats semestriels 2011 52
(1) L'impôt sur les sociétés résulte d'une part des activités pôles Promotion et Services et d'autre part de l'activité "holding" d'Icade
Actif Net Réévalué EPRA triple net En part du groupe
Résultats semestriels 2011 53
(33) (10)
2 842 2 789
1 240 1 424
159 149
Déc 2010 Juin 2011
4 352 Soit 83,9 € / action
4 208 Soit 81,4 € / action
En M€
+3,1%
PV latentes de Promotion / Services
Capitaux propres (+JV de la dette et impact de la dilution)
PV latentes sur actifs immos, nettes de droits
Fiscalité sur actifs et sociétés immobilières
Décomposition de l’ANR EPRA triple net En part du groupe
Résultats semestriels 2011 54
6 284
4 352
+ 407 + 63
(2 401) (1)
Valeur du patrimoineimmobilier hors droits
Valeur d'entreprise dessociétés de Promotion
Valeur d'entreprise dessociétés de Services
Dettes financières nettes Autres (fiscalité latente, impact de la dilution, …)
ANR Triple Net
En M€
30/06/11 31/12/10
Variation
semestrielle
en (%) 30/06/10
Variation
annuelle
en (%)
ANR EPRA triple net
en part du groupe (en M€) 4 352 4 208 +3,4% 4 117 +5,7%
Nombre d'actions
totalement dilué 51 847 239 51 707 430 51 198 224
ANR EPRA simple net
par action (en part du groupe en €) 86,1 84,8 +1,5% 84,5 +1,9%
ANR EPRA triple net par action (en part du groupe en €)
83,9 81,4 +3,1% 80,4 +4,4%
Actif Net Réévalué EPRA En part du groupe
Résultats semestriels 2011 55
Taux de rendement (1) Hors droits
Résultats semestriels 2011 56
7,4
% 8,3
%
7,1
%
7,1
%
9,8
%
7,8
%
7,0
% 8
,0%
7,0
%
7,0
%
10
,5%
7,5
%
6,8
% 7,7
%
6,7
%
7,0
%
10
,6%
7,3
% 6,8%
7,6%
6,5% 6,8%
10,7%
7,2%
Bureaux Parcs Tertiaires CentresCommerciaux
EquipementsPublics et Santé
Entrepôts Total FoncièreTertiaire
31/12/2009 30/06/2010 31/12/2010 30/06/2011
(1) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché
rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables
Evolution du CA et de l'EBO
Résultats semestriels 2011 57
(51) (34) 51 49
438 523
212
179
Juin 2010 Juin 2011
651 717 + 10%
- 16%
+ 20%
- 5% 8%
33%
67%
7%
25%
73%
-5% -8% (22) (7)
1 3 20 28
142 140
Juin 2010 Juin 2011
141 164
+16%
- 1%
+ 40%
101%
-16%
86%
-5%
- x% - x%
+ 135%
Excédent Brut Opérationnel Chiffre d’Affaires
Foncière Promotion Services Autres (1)
En M€
(1) Icade SA et Intra-groupe inter-métier
14% 17%
Fonctions Supports
Juin 2010 Juin 2011
(en M€) Foncière Promotion Services Intra-
groupe Holding ICADE Foncière Promotion Services
Intra-groupe
Holding ICADE
Chiffres d’affaires 212 438 51 -51 0 651 179 523 49 -34 0 717
Charges opérationnelles
-61 -391 -42 37 - -457 -27 -472 -39 25 - -513
Fonctions supports Charges Récurrentes
-9 -27 -8 - -2 -46 -13 -23 -7 - -1 -44
Fonctions supports Charges nettes de produits Non Récurrents
-1 - - - -7 -8 2 - - - 2 4
EBO 142 20 2 -14 -9 141 140 28 3 -9 2 164
Charges d’amortissements & Charges et reprises liées aux pertes de valeur
-70 - -1 - -2 -72 -77 4 -1 1 -2 -75
Résultat sur cessions 887 - - 16 -1 902 35 - - - -2 34
Résultat Opérationnel 960 19 1 3 -13 970 99 32 2 -8 -2 123
Résultats semestriels 2011 58