Les  banques     Les  banques  commerciales   Les  banques  d’affaires  ou  d’investissement   Les  banques  globales  Rôles   1. Intermédiation  financière  (=rôle  premier)  

2. Réglementation  stricte  pour  la  protection  des  dépôts  

1. Lever  de  la  dette  et  du  capital  sur  les  marchés  2. Assurer  le  financement  d’entreprises  et  de  

gouvernements  3. Emission,  souscription  et  placement  de  titres  4. Conseil  en  fusions,  acquisitions,  

désinvestissements  et  restructurations  

Ces  banques  font  du  retail  aux  USA  et  remplissent  le  rôle  de  banques  d’investissement  en  même  temps  

Exemple   Belfius   Goldman  Sach    Meryl  Lynch  rachetée  par  Bank  of  America  

KBC  Group  JP  Morgan  

 Les  banques  font  de  l’intermédiation  classique,  elles  achètent  de  l’argent  sous  forme  de  dépôts  et  le  revendent  sous  forme  de  crédits.    Mais  elles  ne  font  pas  que  ça,  elles  ont  d’autres  activités  hors  intermédiations.  Les  revenus  qu’elles  touchent  ne  sont  alors  pas  des  intérêts  mais  des  commissions.      

Les  conflits  d’intérêt  entre  banque  commerciale  et  banque  d’affaire  Ø La  banque  commerciale  recommande  des  actifs  que  la  banque  d’investissement  veut  revendre  (pour  lui  trouver  des  acheteurs)  Ø La  banque  commerciale  transmet  des  informations  confidentielles  d’un  client  à  la  banque  d’investissement  Ø Une  action  est  recommandée  à  l’achat  «  buy  »  pour  contenter  le  management  d’une  société  afin  que  la  banque  d’investissement  obtienne  du  business  avec  cette  société  Ø Une  banque  d’investissement  vend  des  actifs  pour  une  société  afin  que  la  banque  commerciale  puisse  se  débarrasser  de  la  dette  

 Ces  conflits  d’intérêt  ont  conduit  dans  le  passé  à  la  séparation  banque  d’affaire  –  banque  commerciale  (Glass  Steagall  Act  de  1933  aux  USA)  

Ø 1999  :  Financial  Services  Modernization  Act  :  fin  de  toutes  les  restrictions    Ø 2008  :    

o Lehman  Brothers  :  faillite  o Bear  Stearns  acquise  par  JP  Morgan  Chase  o Goldman  Sachs  &  Morgan  Stanley  è  conglomérats  financiers  avec  activité  de  banque  commerciale    

 Scandale  du  LIBOR  :  LIBOR  =  taux  interbancaire  londonien  è  c’est  un  benchmark  :  une  moyenne  faite  sur  base  de  16  banques  londoniennes  qui  donnent  chacune  les  taux  auxquels  elles  empruntent  &  prêtent  sur  le  marché  interbancaire.    Scandale  :  les  banquiers  d’investissement  se  sont  arrangés  entre  eux  pour  mentir  sur  le  niveau  de  ce  taux,  de  ce  benchmark.  Ils  ont  manipulé  les  moyennes  parce  que  quand  tout  va  bien,  on  a  intérêt  à  avoir  un  taux  +  élevé  et  quand  on  est  en  perte,  on  a  intérêt  à  avoir  un  taux  +  bas  (on  î  le  taux  LIBOR  pour  î  les  pertes).    

Banking  Book  Vs.  Trading  Book  (Banques  commerciales)     Banking  Book  =  portefeuille  bancaire   Trading  Book  =  Portefeuille  de  marché  Déf.   Prêts  aux  entreprises  et  aux  particuliers   Opérations  de  trading  Compta.   Comptabilisé  en  valeur  amortie  (SRD  +  intérêts  courus).  

 Evaluation  en  marked-­‐to-­‐market  ou  en  marked-­‐to-­‐model  (cf.  IFRS)  

  Les  banques  vont  enregistrer  leurs  produits  dans  la  comptabilité  qui  les  arrange  le  plus  et  puis  vont  faire  de  l’arbitrage  entre  le  banking  book  et  le  trading  book.  Quand  un  prêt  est  octroyé  à  une  entreprise,  elle  va  l’enregistrer  dans  son  bilan  en  valeur  amortie  (dans  le  banking  book).  Au  fur  et  à  mesure  que  le  crédit  est  remboursé,  sa  valeur  diminue.  Si  il  y  a  un  risque  de  défaut,  la  banque  commerciale  doit  commencer  à  acter  des  moins-­‐values.  Une  banque  doit  créer  une  réserve  pour  les  pertes  sur  crédits.  Dans  le  trading  book,  les  réserves  sont  plus  faibles  que  dans  le  banking  book.  è  Quand  on  commence  à  avoir  des  défauts  sur  des  crédits,  on  va  les  transférer  du  banking  book  au  trading  book  afin  de  pouvoir  profiter  des  réserves  +  faibles.  Pour  empêcher  cela,  on  a  introduit  de  nouvelles  mesures  de  risques.  

 Les  activités  bancaires  

Activités    1  à  3  

1.  Le  private  banking   2.  La  bancassurance   3.  Les  opérations  de  change,  d’arbitrage  &  les  produits  dérivés  

Explications   Activité  qui  consiste  à  gérer  l’argent,  le  patrimoine,  de  clients  privés.    Synthèse  du  patrimoine  de  l’individu  :  Ø Patrimoine  mobilier  de  l’individu  Ø Patrimoine  immobilier  de  l’individu  Ø Protection  de  la  famille  Ø Protection  des  biens  Ø Retraite  Ø Succession  de  l’individu  Ø Budget  ménage  Ø Société(s)  de  l’individu  

Cette   activité   consiste   à   vendre   des   produits  d’assurance  par   le  biais  du  réseau  de  distribution  des  banques.  Les  produits  d’assurance  proviennent  :  Ø D’une   compagnie   d’assurances   faisant   partie   du  

groupe  bancaire  Ø D’une  société  externe    3  domaines  :  Ø L’assurance  vie  

o Branche  21  :  assurance  vie  classique  (taux  garanti)  

o Branche   23  :   assurance   vie   couplée   à   un  fond  de  placement  

o Branche  26  Ø Les  assurances  groupes  Ø Les  assurances  non  vie  

o Assurance  auto  o Assurance  habitation  

Ingénierie   financière  :   la   banque   crée   des   produits  dérivés  pour   les   clients  è   Produits  dérivés   créés  par  les  banques  (OTC)    Exemples  :  Ø Taux  de  change  croisé  Ø Taux  de  change  à  terme  Ø Taux  d’intérêt  garanti  (FRA)  Ø Swap  de  taux  ou  de  devise  Ø Produits  structurés  de  placement  Ø Dérivés  de  crédit  (CDS,  CDO,  etc.)    Courtage  :  la  banque  est  un  intermédiaire  pour  l’achat  et   la   vente   de   produits   dérivés   cotés   sur   des   bourses  è  Produits  dérivés  cotés  sur  les  marchés  financiers  

Activités    4  à  6  

4.  Le  corporate  banking   5.  Les  services  sur  les  marchés  des  capitaux   6.  Les  autres  activités  hors  bilan  

Explications   Ensemble  de  services  rendus  spécifiquement  par  une  banque  à  sa  clientèle  d’entreprises  (moyennes  et  grandes).  

Sur  les  marchés  des  capitaux,  les  banques:  Ø Sont  intermédiaires  pour  les  opérations  en  Bourse  

des  clients  Ø Sont  conseillers  dans  leurs  opérations  Ø Sont  gardiens  des  titres  des  clients  Ø Offrent  le  service  de  dépôt  à  découvert  

(conservation  matérielle  des  titres,  encaissement  des  coupons,  échange  de  titres,  souscription,  etc.)  

Ø Emettent  des  titres  Ø Gèrent  et  commercialisent  des  parts  d’OPC  

Ø Appui  logistique  au  commerce  extérieur  o Techniques  de  financement  des  grandes  

exportations  o Collaboration  aux  projets  de  financement  

internationaux  de  leurs  clients  Ø Location  de  coffres  Ø Mécénat  &  sponsoring  

Activités  d’intermédiation  classiques  adressées  aux  entreprises  Ø Gestion  du  BFR  (=  

investissement  ou  financement  à  très  CT)  

Ø Gestion  des  investissements  via  un  financement  adéquat  

Opérations  de  restructuration  du  capital  des  entreprises  Ø Introduction  en  Bourse  Ø Augmentation  de  K  Ø Réduction  de  K  Ø Fusions  &  acquisitions    Ø Scissions  Ø OPA  &  OPE  Ø Leverage  buy  out,  buy  

in  etc.  Ø Dividendes  

exceptionnels    Le  business  model  des  banques  :  The  Originate-­‐To-­‐Distribute  Model    Très  populaire  jusqu’à  la  credit  crisis  de  2007,  initialement  prévu  pour  augmenter  l’accès  à  la  propriété.  Les  banques  octroient  des  crédits  et  ensuite  les  rassemblent  dans  des  produits  d’investissement  vendus  à  des  investisseurs.  Cette  procédure  libère  des  fonds  pour  octroyer  de  nouveaux  prêts.  (USA  :  donne  lieu  a  des  émissions  massives  de  RMBS  è  R=Residential).  3  agences  se  sont  spécialisées  là  dedans  :  Ginnie  Mae  (GNMA),  Fannie  Mae  (FNMA)  et  Freddie  Mac  (FHLMC).  Elles  achètent  les  prêts  aux  banques  et  les  titrisent  en  garantissant  le  risque  de  crédit.  Dans  les  années  2000,  il  y  a  eu  du  laxisme  et  ce  modèle  a  dérapé.