Ent08 techniques financières

ENT08 - TECHNIQUES FINANCIÈRES 1

ENT08: Techniques financières

PATRICE CHESSÉ

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« Dans le monde des affaires, le miroir arrière est hélas toujours plus clair que le pare-brise. » Un milliardaire connu


Être entrepreneur, c’est construire un projet qui repose sur :

Un modèle économique(business model) Un modèle de gouvernance

Un modèle organisationnel et managérial

(business organisation)

Business Model Canvaset Problèmes / Solutions

Stratégie et gestion des ressources

Société commerciale

Prévisions financières Rentabilité ?Distribution des profits ?


Les sociétés commerciales sont des techniques de collecte des ressources.

Les prévisions financières sont un exercice de style où l’on se fait mal avec la question finale :

Est-ce que ça passe ou pas ?


« Les prévisions vous en disent beaucoup sur ceux qui les font, elles ne vous disent rien sur l’avenir. » Warren Buffet


Allez à la recherche de 2 types d’informations

1. Le projet a-t-il des chances d’être rentable ? (ou comment se fabrique la rentabilité d’une entreprise)

2. La recherche de la liquidité (c’est à dire le cash qu’il y a à la banque)


Pour un entrepreneur, la liquidité est plus importante que la

rentabilité

(la rentabilité peut s’améliorer à horizon

3 ou 4 ans)


Quelques petites choses que je sais sur le plan d’affaires

- La comptabilité n’est pas la finance (voir ENT07 – Introduction à la finance d’entreprise)

- On ne peut pas commencer les prévisions financières tant qu’on n’a pas les informations adéquates sur le modèle d’affaires

- Les simulations financières sont importantes pour affiner le modèle d’affaires

- Il est intéressant de faire 2 ou 3 simulations financières dans le plan d’affaires et d’en parler avec des financiers (pas des comptables !)


Je ne cherche pas à sauter par-dessus des barres de 2 mètres de haut.

Je cherche des barres de 30 cm que je peux enjamber

Les prévisions financières sont un exercice de style où l’on va forcément se faire mal avec notre rêve initial :

La finance ou comment redescendre sur terre (principe de réalité) !!


Itinéraire financier d’un créateur d’entreprise (5 étapes)

1. Mesurer l’activité professionnelle (compte de résultat)

2. Moyens à mettre en œuvre pour réaliser l’activité (bilan)

3. Choisir et rassembler ses ressources

4. Tableau de trésorerie

5. Sources de financement possibles pour un créateur (autofinancement, actionnaires, banquiers, …)


1- Quantifier l’activité prévisionnelleLe chiffre d’affaires

Combien d’unité de ce que je produis vais-je pouvoir vendre ?o Aspect volume

o Aspect prix

o Ne pas confondre le prix de vente et le prix de revient !


1- Quantifier l’activité prévisionnelleLe prix de vente

L’unique réponse au prix de vente est celui que le client est prêt à payer :

• prix de vente < prix de revient => PROBLEME !

• Prix de vente >> prix de revient = divine surprise

Attention : tous les clients ne sont pas prêts à payer le même prix

Se baser sur une étude qualitative et quantitative et répondre aux questions :

- Qu’est-ce que je vends ?

- Qu’est-ce que le client achète


1- Quantifier l’activité prévisionnelleEtudes qualitatives

Comment je me déguise pour séduire les segments qui vont acheter mes produits ?

Le meilleur segment est :

◦ le plus rapide (time to market)

◦ solvabilité

◦ pérennité


1- Quantifier l’activité prévisionnelleLes étapes d’une étude qualitative• Ce qu’on sait faire : on se situe par rapport aux produits de substitutioncomment faites-vous pour résoudre les problèmes qu’on sait pouvoir résoudre ? en êtes-vous content ?

• Rubrique Père Noël : définition de l’offre rêvée de quoi rêvez-vous sur les produits ou les services qui vous posent problème ?

• Validation board : validation des hypothèses les plus risquées je travaille pour un client qui a le projet suivant et qu’en pensez-vous ? combien ? dans combien de temps ? quel prix ?


C’est bon ?

Après ces étapes seulement, on peut commencer à faire de la

finance !


1- Quantifier l’activité prévisionnelleLes charges d’exploitation

Les charges d’exploitation sont celles qui ont un rapport DIRECT avec les revenus définis avant :

le chiffre d’affaires


1- Quantifier l’activité prévisionnelleLes achats

- Les achats sont liés directement à la production : matières premières, négoce, produits semi-finis

- Les achats sont donc basés sur la production et non le chiffre d’affaires

- Certaines matières sont importées (fluctuation des cours)

- Dans chaque prototype, on a des pertes qui sont importantes !


1- Quantifier l’activité prévisionnelleCharges externes

Les charges externes sont les factures qu’on reçoit tout au long de l’année !

Lors de la rédaction d’un plan d’affaires financier, on a toujours des problèmes d’évaluation la première année des :

- honoraires (négociation de contrats, frais de constitution, conseil juridique, expert comptable, …)

- coûts commerciaux mal appréhendés (local commercial, assurances, …)

- faire attention au secteur d’activité et aux pays visés à l’exportation

- ne pas engager certaines dépenses tant que l’activité n’est pas stabilisée


1- Quantifier l’activité prévisionnelleTaxes et frais de personnel

- Les taxes = tout sauf la TVA et l’impôt sur les sociétés

- Dans les prévisions financières, il faut mettre les salaires de marché, quelle que soit la situation réelle de la future société !

- On peut utiliser le compte courant d’associé pour réguler la trésorerie de l’entreprise

- Essayer de se rémunérer avec des notes de frais et se verser un salaire correct pour optimiser les charges sociales


1- Quantifier l’activité prévisionnelleL’excédent brut d’exploitation

C’est l’analyse du « partage des richesses » (taux interne de rentabilité)

- Si la tendance à 3 ans de l’EBE n’évolue pas dans le bon sens = > il ne faut pas créer

- un « bon » EBE se situe entre 10% et 20% pour une entreprise mature


Version québécoise : vision « contrôle de gestion » Version française : vision « financière »


« Si jamais vous vous retrouvez dans un bateau qui coule, l’énergie pour changer de bateau est plus productive que l’énergie pour colmater les trous. »


2- Mesurer les moyens nécessairesLes choix d’investissements

=> Savoir mesurer les moyens nécessaires et les ressources internes

=> Les choix d’investissement, c’est l’argent nécessaire pour acheter les éléments essentiels qui vont me permettre de générer l’activité


2- Mesurer les moyens nécessairesImmobilisations corporelles• Il est préférable d’acheter le moins possible pour assurer une meilleure liquidité avec la location => regarder les contrats de leasing possible et « variabiliser » au maximum les investissements

• Dissocier au maximum l’exploitation de l’entreprise et la vision patrimoniale de l’entrepreneur

• A la suite des investissements, on calcule des amortissements :• Durée d’amortissement en fonction de la durée prévue d’utilisation• amortissement à hauteur du prix d’achat• Linéaire ou dégressif



2- Mesurer les moyens nécessairesImmobilisations incorporelles

Brevets, clientèle, R&D, processus, …

Les immobilisations incorporelles ne s’amortissent pas (sauf le fond de commerce) :◦ problème de financement (où trouver les garanties ?)

◦ valorisation de la R&D possible : production immobilisée et amortissement de la R&D selon la règle des 40%, 30% et 30% (sur 3 ans)

◦ ne pas oublier le Crédit Impôt Recherche (50% de la variation du montant de l’investissement voire plus dans certains cas)



2- Mesurer les moyens nécessairesImmobilisations financières

- Il faut qu’elles soient d’un certain montant et qu’on exerce un contrôle (filiale, participations, …)

- On peut prêter de l’argent à ces sociétés (c’est aussi une immobilisation financière)

- Dépôts et cautionnements


2- Mesurer les moyens nécessairesConditions financières d’exploitation

Le Besoin en Financement d’Exploitation

= argent nécessaire pour faire face à son cycle d’exploitation

= ensemble des relations avec les clients, les fournisseurs, l’état, les organismes sociaux, …

= reflet de l’environnement de l’entreprise

Attention :

le BFE est souvent plus important à financer que les investissements !!



BEAUTE(immobilisations corp., incorp.

et financières)

ACTIF NET (capital, réserves, dividendes)

(subventions)

SAVOIR FAIRE(stocks, clients)

DETTES FINANCIERES(emprunts bancaires, hypothèques)

TRESORERIE(banque, cash, valeurs mobilières)

DETTES COURANTES(fournisseurs, état, salariés)

Fond de roulement

Besoinen

financement d’exploitation

BFE - FDR



3- Choisir et rassembler les ressources


3- Calculer le besoin de financement :le tableau emplois - ressources

Emplois

- investissements

- variation du BFE

- remboursement d’emprunt MT

- remboursement d’emprunt CT

Ressources

- augmentation de capital

- marge brute d’autofinancement

- nouveaux emprunts MT

- mobilisation clients CT


3- Choisir les ressources - Choix des financements à moyen terme et impact des frais financiers

- Construire les prévisions de trésorerie à court terme

- Corriger la première année les prévisions à moyen terme

- Vérifier les grands équilibres dans le bilan

FINANCER SON ACTIVITE COUTE CHER !!



3- Optimiser sa structure financière

- Optimiser sa structure financière :

• quel rapport dettes / fonds propres ?

• choisir entre dettes court, moyen et long terme

Prévoir le pire : du bon usage des hypothèques multiples


4- Tableau de trésorerie


4- Tableau de trésorerieFréquence mensuelle

- Indique mois par mois tout ce qui rentre et tout ce qui sort

- Doit être la synthèse de ce qui a ét fait auparavant

- Prends en compte les flux financiers de l’entreprise

- Inscrire les encaissements (avec et sans TVA), les encaissements (avec et sans TVA) et la TVA


4- Tableau de trésorerieEncaissement avec taxes

Janvier n Février n Mars n Avril n Mai n Juin n Juillet n

Chiffre d’affaires facturation

60 80 120 150 180

Encaissement 60 80 120

Dont TVA 12 16 24


4- Tableau de trésorerieEncaissements sans taxes


Capital social

Compte courant d’associés

Emprunt MLT

Aides et subventions


4- Tableau de trésorerieDécaissements avec taxes


AchatsCharges externes

Investissements

Décaissements

Dont TVA


4- Tableau de trésorerieDécaissements sans taxes


Salaires

Charges sociales

Impôts

Charges externes sans TVA (fais kilométriques, essence, …)


4- Tableau de trésorerieDécaissement de taxes

Le montant en cumul à fin décembre doit être le même que le montant du tableau de financement à

fin décembre


5- Moyens de financementGrosses erreurs à éviter

- Difficulté d’évaluation du chiffre d’affaires : souvent supérieure de 50%

- Maitrise approximative de la trésorerie

- Problèmes de fonds propres non résolus : quand démarrer son activité ?


5- Moyens de financementCritères d’un bon dossier

Dossier en recherche de fonds propres :

- On finance des gens et pas des projets

- Un bon créateur doit avoir :

◦ La ténacité et le courage (surtout quand ça va mal)

◦ Les perspectives sont-elles suffisamment intéressantes ?

◦ Affinités personnelles (affectif)


5- Moyens de financementcourt terme

- Liquéfier le poste client :◦ La traite (effet de commerce) et

l’escompte du banquier◦ Lettre de change (traite électronique)

Attention !

Le banquier ne sait pas adapter le taux appliqué au montant dont on a besoin (en temps et en montant)


« Les créanciers ont meilleure mémoire que les débiteurs. » Benjamin Franklin

Et n’oubliez pas !


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