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Figure 6: Avantages et désavantages de la méthode d’évaluation DCF

Avantages DésavantagesTrès orientée à l’avenir• Pratiquement toujours applicable • Les cashflows à la base du modèle sont moins faussés • par des mesures cosmétiques touchant le bilan et cons-tituent dès lors des paramètres plus fiables mesurant la capacité bénéficiaire de l’entreprise. Tient compte de la politique d’investissement et du • risque individuel de l’entreprise. Permet dès lors d’obtenir une solution individualisée adaptée à la situa-tion. Permet le contrôle des liquidités futures et donc de la • possibilité de financer des stratégies. Identifie dès lors les risques correspondants.Détermine l’avantage fiscal de la part de financement • étranger.

Procédé de calcul exigeant étant donné qu’il nécessite • des données prévisionnelles (éventuellement au moyen d’un procédé de prévision).Evaluation craignant les risques• Problème pour le calcul de la valeur finale étant don-• né qu’il n’existe pas de définition homogène du free cashflow à escompter et que les prévisions des futures entrées de fonds restent vagues. Le modèle CAPM a besoin de données provenant du • marché des capitaux qui ne sont disponibles auprès de fournisseurs externes (par exemple Bloomberg) que contre paiement.*

* Sur le site http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ du Prof. Aswath Damodaran de la «Stern School of Business at New York Uni-versity», il est possible de télécharger gratuitement des données historiques de marché financier (par exemple Bloomberg).