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Life Cycle, Employment and Retirement
Course 2: Funded vs. Non Funded Social Security : Efficiency
Jean-Olivier HAIRAULT, Professeur à Paris I Panthéon-Sorbonne et à l’Ecole d’Economie de Paris (EEP)
Le modèle à générations imbriquées
Deux générations
Les ménages
Sous la CBI
La condition d’Euler
Condition d’optimalité individuelle
Le comportement d’épargne
Effet-Revenu/Effet-Substitution du taux d’intérêtsur l’épargne: role de l’élasticité de substitution
intertemporelle
Les entreprises
Conditions d’optimalité
Conditions d’équilibre de marchés
Marché du travail
L(t)=N(t)
Marché Financier
K(t+1)= N(t) s(t)
La dynamique du capital
L’optimalité du sentier d’accumulation
Preférences du planificateur
La contrainte emplois-ressources
Les conditions d’une accumulation optimale
Les conditions d’une accumulation optimale
La règle d’or
La règle d’or modifiée
Une condition sur le fil du rasoir
Pour une fonction d’utilité logarithmique et une fonction de production Cobb-Douglas
Régimes d’accumulation
Dès lors que le planificateur ne préfère pas les générations
futures (R non négatif), un équilibre avec sous-
accumulation est optimal au sens de Pareto. Il correspond à
un certain niveau de préférence pour le présent R. Il n’est
pas possible d’augmenter le bien-être d’une génération
sans baisse celui d’au moins une génération.
En revanche, un équilibre avec sur-accumulation est sous-
optimal. Il est caractérisé par un taux d’intérêt inférieur au
taux de croissance de l’économie.
L’introduction d’une retraite obligatoire
Répartition vs. Capitalisation
Distinguer le rendement de la question du prélèvement obligatoire
La capitalisation
Condition de neutralité de la capitalisation
Condition de neutralité de la capitalisation
Efficacité de la capitalisation
Dans le cas de sous-accumulation, la retraite par
capitalisation permet donc de placer l’économie sur un
sentier d’accumulation optimale
En revanche en cas de sur-accumulation, elle diminue
l’épargne libre mais l’épargne totale est toujours trop
élevée.
La répartition
L’accumulation du capital en répartition
L’efficacité de la répartition
s(k)
(1+n)k
k*
B
A
ko
Capitalisation vs. Répartition: une première conclusion
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