2 0 0 7 Résultats semestriels

1

2 0 0 7Résultats semestriels

Septembre / Octobre 2007

2

LIMITATION DE RESPONSABILITE

Déclaration prospective (Safe Harbour)

Cette présentation comprend des considérations prospectives (établies conformément aux dispositions du Private Securities Litigation Reform Act de 1995). Par nature, ces considérations comptent une part de risque et d’incertitude. Ces éléments de prospective relèvent du jugement porté par la société sur des événements futurs et reposent sur des informations actuellement disponibles. En conséquence, la société ne saurait garantir leur exactitude ni leur exhaustivité. Par ailleurs, les résultats réels peuvent différer sensiblement des prévisions de la société, en raison d’un certain nombre d’éléments d’incertitude, pour leur grande part inconnus de la société. Pour plus d’informations sur ces éléments et d’autres facteurs clés susceptibles de modifier les résultats réels de la société par rapport aux attentes et aux prévisions, reportez-vous aux rapports déposés par la société auprès de l’Autorité des Marchés Financiers.

3

1er SEMESTRE 2007

Faits marquants

Détail des comptes

Acquisitions significatives

Confirmation des perspectives

4

FAITS MARQUANTS S1 2007

5

FAITS MARQUANTS S1 2007

Forte croissance

Nouvelle amélioration de la rentabilité

Retour de valeur aux actionnaires

Acquisitions significatives

6

160

180

200

220

240

260

T1 2

004

T2 2

004

T3 2

004

T4 2

004

T1 2

005

T2 2

005

T3 2

005

T4 2

005

T1 2

006

T2 2

006

T3 2

006

T4 2

006

T1 2

007

T2 2

007

Progressions à périmètre et taux de change constants, par rapport aux mêmes périodes des exercices précédents, hors activités non stratégiques de Stielow vendues en septembre 2003 et mars 2004.

Chiffres d’affaires trimestriels (en millions d’euros)

UNE FORTE CROISSANCE DE L’ACTIVITE

Une croissance nettement supérieure à celle du marché

+6,3% en 2004

+8,9% en 2005

+11,9% en 2006

+7,8% au S1 07

+5,1%

+10,5%

7

NOUVELLE AMELIORATION DE LA RENTABILITEMarge opérationnelle courante(Résultat opérationnel courant / chiffre d’affaires, en %)

15

20

25

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 H12007

16,7

18,6

19,6

20,6*21,0*

21,5*23,4

19,2*

20,7

24,8

*Hors Neopost Online

26,326,0

8

RETOUR AUX ACTIONNAIRES DE JUILLET 2006 A JUILLET 2007

Dividende au titre de l’exercice 2006 : 3,30€ par action Un rendement de 3,5%*

Montant distribué : 103 M€

Rachat d’actions pour annulation 675 782 actions, soit 2,3% du capital racheté entre juillet 2006

et juillet 2007

Montant racheté : 62 M€, soit un cours moyen de 94,60 eurospar action

Retour de 100% de l’augmentation de situation nette 2006

*Calculé sur le cours de clôture du 31 janvier 2007 : 95,15 €

=> Total retourné aux actionnaires : 165 M€

9

DETAIL DES COMPTES S1 2007

10

350

400

450

500

FORTE CROISSANCE AU S1 2007

Chiffre d’affaires(en millions d’euros)

470,4

S1 2006

Croissance* S12007

Effets dechange

+35,1

-15,0450,3

Croissance de 7,8% à taux de change constants

*Hors effets de change

11

Royaume- Uni15%

France27%

Amériquedu Nord

42%Reste du monde10%

Amérique du Nord

France

Royaume- Uni

Allemagne

Restedu monde

+ 13,8%

+ 6,0%

- 2,4%

+ 7,1%

+ 5,0%

Allemagne6%

Variation S1 2007 / S1 2006 * CA S1 2007 : 470,4 M€

Pic d’activité aux Etats-Unis au T2

*A taux de change constants

FORTE CROISSANCE AU S1 2007

12

CROISSANCE EQUILIBREE

Systèmes d’affranchissement

Systèmes de gestion

de documents et logistique

+ 7,3%

Succès du cross-selling

Systèmes de gestion de documents et logistique

26%

Systèmes d’affranchissement

74%

+ 9,5%



13

TRES FORTE CROISSANCE DES REVENUS RECURRENTS

Revenus récurrents

Hausse des revenus récurrents liée à la forte progression des équipements placés en 2006

Location & leasing

29%

Ventes d’équipements

Services et fournitures

34%

37%

Ventes d’équipements

+ 13,2%

-0,1%



14

NOUVELLE AMELIORATION DE LA RENTABILITE

Croissance du chiffre d’affaires

Mix produits

Augmentation des revenus liés aux fournitures : Augmentation du CA de +19,5%*, représentant 12,7%

du CA à fin juillet 2007

Développement des services financiers : Augmentation du CA de +25,9%*, représentant 7,5%

du CA à fin juillet 2007

Augmentation du portefeuille de 23,7% à 433 millions d’euros

Maîtrise des impacts de change sur les marges

Pertinence du modèle Neopost

*Hors effets de change

15

MARGE OPERATIONNELLE COURANTE A 26,3% DU CHIFFRE D’AFFAIRES

+4,5%470450Chiffre d’affaires

Variation

%

31/07

2007

31/07

2006En millions d’euros

77,7%76,5%En % du CA

+6,2%366344Marge brute

Excédent brut opérationnel

33,5%32,4%En % du CA

+8,0%158146

26,3%25,5%En % du CA

+7,5%124115Résultat opérationnel courant

€/$ S1 2007 = 1,34 et S1 2006 = 1,24 ; €/£ S1 2007 = 0,68 et S1 2006 = 0,69

Amélioration conforme aux attentes

16

BNPA DILUE EN HAUSSE DE 6,4%

Chiffre d’affaires 450 470 +4,5%

Résultat opérationnel courant 115 124 +7,5%

Résultat des cessions et autres 1 1

Résultat opérationnel 116 125

Résultat financier (6) (12)

Impôts (33) (33)

Quote-part de résultat des SME 0 0

Résultat net 77 80 +3,9%

En % du CA

Bénéfice net dilué par action

17,1%

2,36

17,0%

2,51 +6,4%

En millions d’euros

Variation

%

31/07

2007

31/07

2006

€/$ S1 2007 = 1,34 et S1 2006 = 1,24 ; €/£ S1 2007 = 0,68 et S1 2006 = 0,69

17

AMELIORATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT SEMESTRE A SEMESTRE

Total hors activité de leasing

Autres actifs et passifs

Produits constatés d’avance

Clients

Stocks 61 55

(186)

(257)

(125)

135 144

(127)

(271)

(199) +7,0%

-9,0%

+6,6%

+2,0%

+5,2%


Variation

%

31/07

2007

31/07

2006

18

TRESORERIE GENEREE AU S1 2007

*Avant service de la dette, dividendes et rachats d’actions

Flux de trésorerie

Impôts

Variation du BFR

Investissements (nets de cessions)

EBITDA

55

(33)

(5)

(53)

146

14

(33)

(54)

(57)

158

31/07

2007

31/07


S1 2006 : évolution particulièrement favorable du BFR

S1 2007 : saisonnalité semestrielle du BFR par rapport au 31 janvier

19

REFINANCEMENT DE L’ENSEMBLE DES LIGNES DE CREDIT REVOLVING

Mise en place en juin 2007 d’une ligne unique destinée à financer : Les besoins généraux de Neopost

Les filiales de leasing

Caractéristiques de cette nouvelle ligne de crédit syndiqué revolving :

Montant total de 750 millions d’euros (pour 650 m€ initialement demandés)

Multidevises

Durée de 5 ans avec 2 possibilités d’extension d’un an

Conditions : Taux Libor + marge fixe de 20 points de base

Un syndicat bancaire de 17 établissements internationaux

Des conditions optimales et un très bon « timing »

20

POURSUITE LE LA POLITIQUE D’AUGMENTATION DU LEVIER FINANCIER

Financement des investissements et du retour aux actionnaires

405

(105)

510

Dette financière nette

Disponibilités et VMP

Dette financière

338

(158)

496

533

(113)

646

87,6%

462

Dette nette / capitaux propres

Capitaux propres

63,0%

537

109,8%

485

31/07

2007

31/01

2006

31/07


15,6

1,4

Ratio EBITDA / frais financiers

Ratio Dette nette / EBITDA

22,0

1,1

12,4

1,7

21

DES ACQUISITIONS SIGNIFICATIVES

22

ACQUISITIONS 2007

Renforcement de l’offre

Acquisition de PFE

Acquisition de ValiPost

Optimisation de la distribution

En Europe

Aux Etats-Unis

Des opportunités significatives

23

RENFORCEMENT DE L’OFFRE

PFE International Limited (1/2)

Acteur mondial dans le domaine des plieuses/inséreuses

Chiffre d’affaires 2006 de 29,3 millions de GBP

Offre très complémentaire de celle de Neopost

Offre commercialisée dans 55 pays dont 10 en direct:

Allemagne, Australie, Autriche, Belgique, Etats-Unis, France, Irlande, Portugal, Royaume-Uni et Singapour

480 employés

Unité de recherche et de production à Loughton, Essex

Rentabilité opérationnelle courante de 5%

Importantes synergies en matière d’offre et de distribution

24


PFE International Limited (2/2)

Rachat de la majorité des activités de PFE qui ont représenté un chiffre d’affaires de 27,5 millions de GBP en 2006

Valeur d’entreprise : 27,2 millions de GBP

Environ 1 fois le chiffre d’affaires

Financement de l’acquisition par les lignes de crédit existantes

Opération soumise à l’approbation des autorités de la concurrence compétentes

Importantes synergies commerciales : offre et distribution

Objectif : porter la rentabilité à 15% à horizon 24 mois

25


Acquisition de ValiPost en février 2007

Leader en France sur le métier des solutions logicielles pour les émetteurs de courrier industriels :

Tri par destination avant impression

Etiquettes d’identification et de suivi des caisses de courrier

Planification des productions

Chiffre d’affaires d’environ 3 millions d’euros en 2006

Premiers pas de Neopostdans le courrier industriel

26

OPTIMISATION DE LA DISTRIBUTION : EUROPE

Objectif : renforcement de la distribution directe

Capacité à faire fructifier les acquisitions réalisées

2004

2003

2001

2000

1998

Norvège

Belgique

Pays-Bas

Italie

Irlande 5

4

3,5

9,5

2

8

7

13

16

12

CA

acquis

Année

acquisition


Extensions géographiques initiales

CA

2006

27

OPTIMISATION DE LA DISTRIBUTION : EUROPE

Acquisitions S1 2007

Ruf AG en Suisse (Zurich) en juillet 2007, CA 2006 : 10 millions d’euros

2 petits distributeurs en Italie , CA : 0,4 millions d’euros

Des opportunités restantes En Suisse

En Scandinavie

En Espagne

Poursuite de la stratégie de couverture de marché

28

OPTIMISATION DE LA DISTRIBUTION : ETATS-UNIS

Objectifs : renforcement de la distribution directe et unification du réseau

Bilan des opérations antérieures 1er fév. 2005: fusion des agences Hasler avec celles de Neopost :

Chicago, Boston, New York et New Jersey

2005 : acquisition de dealers : Ohio, Pennsylvanie, Californie, Massachussetts, Oregon, Tennessee

2006 : acquisition de dealers : Alabama, Indiana, Texas, Michigan

Acquisitions 2007 Acquisition de dealers : Colorado, Maryland, Floride

Vente de territoires : Pennsylvanie, Nevada

Stratégie de rationalisation de la couverturedu marché

29

RATIONALISATION DE LA COUVERTURE DU MARCHE AMERICAINDistribution unifiée(base installée couverte par un seul réseau, en %)

0

20

40

60

80

100

fin 2004 fin 2005 fin 2006 fin août 2007

53%

24%

40%

0%

Efficacité de la politique active de rationalisation

30

RATIONALISATION DE LA COUVERTUREDU MARCHE AMERICAINDistribution directe/indirecte(base installée couverte, en %)

0

20

40

60

80

100

janv-05 janv-06 juil-07

indirect67

direct

33

69

31

61

39

Potentiel significatif de renforcement de la distribution directe

31

LES PERSPECTIVES

32

DYNAMIQUE DU MODELE NEOPOST DE CROISSANCE PROFITABLE

Tirer profit des évolutions réglementaires et technologiques

Développement d’activités à plus forte marge Orientation vers le haut de gamme

Développement des services financiers et des servicesen ligne

Optimisation de la distribution

Programmes spécifiques d’amélioration de la productivité

Augmenter le revenu et la profitabilité par client

33

CONFIRMATION DES PERSPECTIVES

Chiffre d’affaires 2007 : croissance d’environ 5 à 6%

2008 : 1 milliards d’euros (hors acquisition de PFE)*

Marge opérationnelle 2007-2008 : amélioration de 30 à 50 points de base par an

(hors acquisition de PFE)

Au-delà de 2008 Un marché actif en raison de la poursuite des évolutions

technologiques et réglementaires

Le modèle Neopost de croissance profitable va continuer à porter ses fruits

*Objectif fondé sur un taux €/$ à 1,35. L’objectif de 1 milliard annoncé en mars 2006 était fondé sur un taux €/$ à 1,23.

34

ANNEXES

35

BILAN CONSOLIDE (1/2)

Créances

Stocks

Impôts différés actifs

Créances leasing

Autres actifs à long terme

Immobilisations financières

Immobilisations corporelles

Immobilisations incorporelles

Ecarts d’acquisition

31/07

2007

31/07

2006Actif En millions d’euros

Autres actifs à court terme

TOTAL

61

47

350

4

15

138

51

526

136

31

1 464

55

45

433

5

21

142

50

544

144

66

1 618

Valeurs financières 105 133

36

BILAN CONSOLIDE (2/2)

Autres passifs à court terme

Produits constatés d’avance

Impôts différés passifs

Dette financière court terme

Dette leasing

Dette financière long terme

Provisions

Capitaux propres

284

125

28

194

136

180

55

462

302

127

31

343

0

303

27

485

Passif En millions d’euros

TOTAL

S1

2006

1 464

S1

2007

1 618

Documents

2 0 0 7 Résultats semestriels