38 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ANNUELLE DE LA FÉDÉRATION DES … · 2014. 2. 21. · Top 20 des capitalisations boursières en 2013 Top 20 des ´Price Earning Ratio” en 2013 20 sociétés

Click to edit Master title style

38ÈME ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ANNUELLE DE LA FÉDÉRATION DES

SOCIÉTÉS D’ASSURANCES DE DROIT NATIONAL AFRICAINES

(FANAF)

THÈME : « LES PLACEMENTS DES COMPAGNIES D’ASSURANCE :

OPPORTUNITÉS OFFERTES PAR LES MARCHÉS BOURSIERS

AFRICAINS ».

Ouagadougou, 19 février 2014


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

| Plan

4 — Défis et perspectives

Plan

1 — Les bourses africaines dans le concert des bourses

mondiales

3 — Marchés boursiers africains : opportunités de placement

pour les compagnies d’assurance

2 — Evolution récente des bourses africaines


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|1 – Les bourses africaines dans le concert des bourses

mondiales

1.1 Evolution des marchés en 2013 (3/5)

Le ralentissement de la croissance économique mondiale en 2012 (3,1% contre

3,9% en 2011) n’a pas affecté négativement l’évolution des marchés financiers.

L’embellie de 2012 s’est poursuivie en 2013 dans la plupart des régions du

monde.

Les facteurs favorables ont été :

la mise en œuvre d’actions d’envergure en Europe pour préserver la zone

Euro;

l’amélioration du marché du travail et l’accroissement des activités

manufacturières aux Etats Unis;

dans les pays émergents: (i) une forte demande intérieure tirée par la

consommation privée, (ii) une hausse de l’investissement en capital fixe

dans les infrastructures et les industries extractives, (iii) d’importantes

dépenses publiques, (iv) l’augmentation de la production agricole, (v) la

diversification dans le secteur des services et le secteur manufacturier,

etc.

Les marchés financiers ont en conséquence enregistré des performances très

significatives.


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es


mondiales


Source: WFE

1 541

1 936

2 114

2 497

3 101

3 584

4 429

4 543

6 085

17 950

0 5 000 10 000 15 000 20 000

Six Swiss Exchange

Deutsche Börse

TMX Group

Shangaï SE

Hong Kong Exchanges

NYSE Euronext (Europe)

London Stock Exchange Group

Japan Exchange Group

NASDAQ OMX (US)

NYSE Euronext (US)

Top 10 mondial des capitalisations boursières en 2013

(en milliards de dollars US)

Top 10 mondial des bourses en valeur des transactions en 2013

(en milliards de dollars US)

1 333

1 334

1 383

1 722

2 315

3 785

3 911

6 516

9 585

13 700

0 4 000 8 000 12 000 16 000

TMX Group

Korea Exchange

Deutsche Börse

NYSE Euronext Europe

London Stock Exchange Group

Shanghaï Stock Exchange

Shenzhen Stock Exchange


NASDAQ OMX (US)

NYSE Euronext (US)

IGBV Index (+27%)

General Price (+28%)

OMXC (+28%)

OMXIPI (+28%)

BUMIX (+30%)

ISEQ Overall (+34%)

Composite (+38%)

TOPIX (+51%)

Composite (+62%)

ADI (+63%)

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

BME Spanish Exchanges Valencia

Athens Exchange

NASDAQ OMX Nordic Copenhagen

NASDAQ OMX Nordic Iceland

Budapest Stock Exchange

Iris Stock Exchange

NASDAQ OMX US


Buenos Aires SE

Abu Dhabi SE

Top 10 des membres de la World Federation of Exchanges (WFE)

suivant l’évolution des indices en 2013


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es


mondiales


En 2013, sur le plan international, les marchés financiers ont

enregistré 1 128 nouvelles introductions en bourse (+2% par rapport à

2012), pour un total en ressources levées de 167 milliards de dollars,

soit +35% par rapport à 2012.(Source: WFE)

Plus de 56 milliards de dollars ont été levés en Amérique du Nord;

près de 55 milliards en Asie-Pacifique et 37 milliards de dollars dans

la zone Europe/Moyen-Orient/Afrique (EMEA).(Source: Reuters)

Les bourses asiatiques ont attiré le plus grand nombre d'entreprises

avec 424 introductions contre 216 en Amérique du Nord et 197 en

zone EMEA. (Source: Reuters)

34 entreprises ont levé plus d'un milliard de dollars contre 18 en

2012. (Source: Reuters)


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es


mondiales

1.2 Perspectives d’évolution favorable des marchés en 2014

Selon le Cabinet EY (ex Ernst & Young), le volume mondial

d’introduction en bourse (IPO) devrait davantage progresser en

2014.

Les prévisions étant, pour le 1er trimestre 2014, un volume de 250

à 300 IPO pour une valeur estimée entre 35 et 45 milliards de

dollars.

En cas de réalisation de ces prévisions, l’année 2014 sera une

« année record ».

Source: Reuters


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|2 – Evolution récente des bourses africaines

2.1 Performances des bourses africaines (1/2)

A l’instar des tendances mondiales, les marchés boursiers africains

enregistrent de bonnes performances, bénéficiant de la croissance

économique du continent en 2012, qui s’est poursuivie en 2013.


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|

Source: African Alliance

Top 18 des bourses africaines

Suivant la capitalisation boursière au 9 Jan 2014

Source: African Alliance

Capi Capitalisation

Classement Bourse USDm FCFAm

1 JSE Ltd. 330 287 160 156 166

2 Nigerian SE 82 813 40 156 024

3 Egyptian Exchange 63 716 30 895 888

4 Casablanca SE 55 446 26 885 765

5 Nairobi SE 22 675 10 995 108

6 BRVM 11 203 5 432 335

7 Bourse de Tunis 7 770 3 767 673

8 SE of Mauritius 7 248 3 514 555

9 Ghana SE 6 085 2 950 617

10 Zimbabwe SE 5 214 2 528 269

11 Botswana SE 4 883 2 367 767

12 Zambia 4 256 2 063 734

13 Dar Es Salaam SE 3 716 1 801 888

14 Namibian SE 1 705 826 755

15 Malawi SE 1 203 583 335

16 Uganda SE 1 188 576 061

17 Rwanda Stock Exchange 877 425 257

18 Swaziland 181 87 767

Classement au 09 janvier 2014

1 usd = 484,9 Fcfa

2 – Evolution récente des bourses africaines

2.1 Performances des bourses africaines (2/2)

Top 18 des bourses africaines

Suivant la performance des indices en 2013

-4,33%

-2,62%

+0,41%

+17,85%

+20,55%

+20,99%

+21,26%

+24,17%

+25,64%

+26,51%

+32,62%

+37,1%

+39,28%

+42,28%

+43,98%

+47,19%

+78,81%

+108,31%

Tunisia

Morocco

Swaziland

South Africa

Botswana

Mauritius

Namibia

Egypt

Tanzania

Uganda

Zimbabwe

Kenya

BRVM

Zambia

Rwanda

Nigeria

Ghana

Malawi


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|2 – Evolution récente des bourses africaines

Démarrage des activités en septembre 1998.

Bourse entièrement électronique et

répondant aux standards internationaux.

Bourse commune aux huit Etats de l’Union

Economique et Monétaire Ouest Africaine

(UEMOA) à savoir : Bénin, Burkina Faso, Côte

d’Ivoire, Guinée Bissau, Mali, Niger, Sénégal

et Togo.

L’intégration des marchés par la BRVM est un

succès à la fois politique, institutionnel et

technique.

Première bourse régionale parfaitement

intégrée sur le plan international.

Passage à la cotation en continu en septembre

2013.

Emetteurs

Marché

des

Actions

Industrie 12 entreprises

Services Publics 4 entreprises

Finances 8 entreprises

Transport 2 entreprises

Agriculture 4 entreprises

Distribution 6 entreprises

Autres Secteurs 1 entreprise

37

Marché des Obligations 35

2.2 Evolution récente de la BRVM (1/4)

Profil


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|

+28,25 %

+30,22 %

Evolution des indices BRVM 10 et BRVM Composite

(2008 –2013)

192,08

143,6

182,96

158,49

246,34

178,17

132,05

159,1138,88

232,02

0

50

100

150

200

250

300

2008 2009 2010 2011 2012 02-janv.-13 31-déc.-13

BRVM 10 BRVM Composite

+35,66 %

+40,64 %

Evolution des indices sectoriels en 2013

BRVM-

Agriculture

+126,21%

+90,48%

+55,73% +52,62%+43,05% +39,87%

-6,54%-20,00%

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

140,00%

BRVM-

Transport

BRVM-

Finances

BRVM-

Distribution

BRVM-

Industrie

BRVM-

Autres Secteurs

BRVM-

Serv.Publics

Capitalisation boursière du marché des Actions

(2008 – 2013)

Capitalisation boursière du marché obligataire

(2008 – 2013)

3 337

2 808

3 471

3 177

4 031

5 001 5 633

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

2008

2009

2010

2011

2012

02-j

anv.-

13

27-m

ai-

13

31-d

éc.-

13

+41,10 %

+68,8 %

Franchissement

Cap > 4 000

milliards de FCFA

31 dec 2012

Franchissement

Cap > 5 000

milliards de FCFA

27 mai 2013

Record :6 024,41 milliards de FCFA le 29 janvier 2014

515

457

832

1 001 1 073

0

200

400

600

800

1 000

1 200

2008

2009

2010

2011

2012

02-

janv.-

13

18-a

vr.

-13

31-d

éc.-

13

Milliard

s+29,12 %

Franchissement

Cap > 1 000

milliards de FCFA

18 avril 2013

+108,34 %




Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|

65

231

111

81

146

193

0

50

100

150

200

250

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Milliard

s

+ 33 %

+196,9 %

… Valeur des transactions




Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|

Top 20 des capitalisations boursières en 2013 Top 20 des ―Price Earning Ratio” en 2013

20 sociétés de plus de 100 millions de dollars de

capitalisation : seuil d’investissement9 sociétés avec un PER de moins de 12 : potentiel

de croissance élevé

Rang SociétésCapitalisation Boursière* au 31/12/2013

1er SONATEL SN 2 005 000 000 000

2e ECOBANK TRANS. INCORP. TG 919 662 535 230

3e SOLIBRA CI 329 216 800 000

4e SGB CI 233 333 325 000

5e ONATEL BF 207 400 000 000

6e BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI 174 192 960 000

7e CIE CI 173 600 000 000

8e SAPH CI 173 283 273 900

9e PALM CI 162 322 818 000

10e TOTAL CI 117 738 192 000

11e SOGB CI 115 569 844 000

12e SITAB CI 110 961 900 000

13e BICI CI 100 000 020 000

14e BANK OF AFRICA BURKINA FASO 81 000 000 000

15e VIVO ENERGY CI 75 852 000 000

16e SODE CI 73 440 000 000

17e NESTLE CI 71 728 800 000

18e CFAO CI 71 097 784 800

19e UNILEVER CI 66 839 900 000

20ième BANK OF AFRICA BENIN 60 587 170 200

Rang Sociétés PER

1er ECOBANK TRANS. INCORP. TG 6

2e PALM CI 7

3e SAFCA CI 7

4e TRACTAFRIC MOTORS CI 7

5e SOGB CI 8

6e BANK OF AFRICA BENIN 8

7e SAPH CI 8

8e SGB CI 10

9e BANK OF AFRICA BURKINA FASO 10

10e BANK OF AFRICA NG 12

11e SONATEL SN 12

12e SETAO CI 12

13e BERNABE CI 14

14e AIR LIQUIDE CI 14

15e SITAB CI 15

16e BANK OF AFRICA CI 15

17e SOLIBRA CI 15

18e SICABLE CI 16

19e FILTISAC CI 16

20ème SODE CI 16




Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|3.1 Investisseurs institutionnels et mobilisation de l’épargne du public dans

les pays développés (1/3)

3 – Marché boursier africain : opportunités de placement pour

les compagnies d’assurance

Actifs détenus par les Investisseurs Institutionnels

(en millions USD)

2000 2011 Variation %

Australie 645 126 1 546 657 +140%

Canada 1 264 957 2 534 698 +100%

France 2 370 307 3 992 966 +68%

Espagne 505 640 726 211 +44%

Japon 5 176 391 7 885 247 +52%

Royaume Uni 3 337 159 5 713 029 +71%

Etats Unis 18 003 742 29 217 949 +62%

Le niveau des actifs financiers (actions, obligations, etc.) détenus par les investisseurs

institutionnels a progressé significativement en 10 ans, doublant dans certaines régions

du monde.

Cette situation qui résulte de forte croissance de l’épargne mobilisée par les

investisseurs institutionnels défie la traditionnelle position dominante des banques.

Source: oecd


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|3 – Marché boursier africain : opportunités de placement pour


Les investisseurs institutionnels sont généralement constitués des

compagnies d'assurance, des fonds de capital investissement, des

OPCVM, des fonds de pension et caisses de retraite ainsi que des

hedge funds.

Une étude publiée par la Banque des Règlements Internationaux (BRI)

il y a quelques années, révèle que les investisseurs institutionnels,

notamment les compagnies d’assurance et les fonds de pension sont

les principaux acteurs des marchés financiers tant dans les pays

développés que dans les pays émergents.

3.1 Investisseurs institutionnels et mobilisation de l’épargne du public dans



Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es



Actifs détenus par les Compagnies d’Assurance et les Fonds de Pension

(en millions USD)

Assurance Fonds de Pension

2000 2011 Variation (%) 2000 2011 Variation (%)

Australie 235 298 341 705 45% 380 695 1 100 597 189%

Canada 322 507 617 651 92% 547 960 998 206 82%

France 1 381 245 2 544 983 84% ------- ------- -------

Allemagne 1 415 088 2 074 160 47% 247 948 515 739 108%

Japon 2 099 935 3 761 662 79% 839 444 1 110 529 32%

Royaume Uni 1 614 588 2 256 227 40% 1 227 052 2 320 012 89%

Etats-Unis 18 003 742 29 217 949 62% 7 557 272 10 684 559 41%

Source: oecd

Les compagnies d’assurance et les fonds de pension ont de plus en plus recours aux marchés

financiers dans la mise en œuvre de leurs stratégies d’investissement.

Les objectifs de sécurité, de liquidité et de rentabilité, qui leur sont communs ne sont pas

incompatibles avec les produits des marchés financiers.

3.1 Investisseurs institutionnels et mobilisation de l’épargne du public dans



Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es



RubriquesObligations Actions Liquidités

2000 2005 2008 2000 2005 2008 2000 2005 2008

Australie31 31 33 48 54 45 6 6 8

Canada47 47 46 24 28 26 2 1 2

France44 52 56 47 40 36 2 1 1

Allemagne6 10 11 38 33 32 31 28 32

Luxembourg38 35 30 36 43 36 8 10 9

Japon42 47 50 14 18 13 4 2 2

Etats-Unis 53 56 55 35 31 29 0.2 1 2

---------- ----- ----- ----- ----- ----- ----- ----- -----

Moyenne37 40 40 35 35 31 9 7 8

(en % du total des actifs)

Source: oecd

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Obligations Actions Liquidités

2000

2005

2008

3.2 Part des produits financiers dans les actifs des compagnies d’assurance

dans les pays développés : évolution entre 2000 et 2008 (1/2)


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es



Dans les pays développés, la composition des actifs des compagnies

d’assurance est en faveur des produits financiers.

Les Compagnies d’assurance de ces pays investissent une large part de

leurs provisions techniques dans les obligations.

3.2 Part des produits financiers dans les actifs des compagnies d’assurance

dans les pays développés : évolution entre 2000 et 2008 (2/2)


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|

3.3 Répartition des actifs des compagnies d’assurance de la Zone CIMA (1/2)



Source: FANAF

Comparée aux tendances mondiales, la répartition des actifs des compagnies

d’assurance de la Zone CIMA est moins orientée vers les marchés financiers et

dominée par les liquidités.

L’évolution au niveau des titres obligataires reste stable.

On constate une légère évolution positive vers les actions (12% à 17%).

32%

24%

19%

12%

9%

4%

32%

25%

18%

12%10%

3%

32%

22%

18% 18%

8%

2%

35%

23%

17% 16%

8%

1%

34%

24%

18% 17%

6%

1%

Liq

uid

ité

Obligati

on

Imm

obilie

r

Acti

on

Autr

es

Prê

t

Liq

uid

ité

Obligati

on

Imm

obilie

r

Acti

on

Autr

es

Prê

t

Liq

uid

ité

Obligati

on

Imm

obilie

r

Acti

on

Autr

es

Prê

t

Liq

uid

ité

Obligati

on

Imm

obilie

r

Acti

on

Autr

es

Prê

t

Liq

uid

ité

Obligati

on

Imm

obilie

r

Acti

on

Autr

es

Prê

t

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|

3.3 Répartition des actifs des compagnies d’assurance de la Zone CIMA (2/2)



… Action a envisager en vue de maximiser les placements des compagnies d’assurance:

Investir davantage sur les marchés financiers africains en raison de

la rentabilité des bourses africaines dont la BRVM.


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|

3.4 Une forte rentabilité de la BRVM (1/2)



5,00%

21%

10,85%

3,98%

41,81%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

2005 à 2009 2010 2011 2012

Taux moyen négocié des DAT (UEMOA)

Rentabilité de la BRVM

TOP 15

[ 159 % à 11 %]

TOP 15

[ 179 % à 38 %]

TOP 15

[ 114 % à 2 %]

Top 15 des rentabilités des titres sur la BRVM

en 2013

74,25%

76,66%

78,51%

80,61%

81,12%

90,48%

91,57%

98,59%

101,57%

107,10%

121,40%

133,30%

133,46%

142,21%

552,17%

CROWN SIEM CI

SOLIBRA CI

BANK OF AFRICA CI

BERNABE CI

AIR LIQUIDE CI

SETAO CI

BANK OF AFRICA BF

SODE CI

SICABLE CI

TOTAL CI

VIVO ENERGY CI

BOLLORE AFRICA LOGISTICS …

NEI-CEDA CI

SERVAIR ABIDJAN CI

UNIWAX CI

Rentabilité BRVM en 2013 = 69,52%


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es



OPCVM SGODate de

création

VALEUR LIQUIDATIVE

Origine

(FCFA)

Au 30 décembre 2013

(FCFA)Plus-value

FCPCR SONATEL CGF GESTION 12/02/2004 1 000 5 005,00 * +400,50%

FCP SOGEVALOR SOGESPAR 03/06/2002 5 000 24 529,00 +390,58%

FCP SOGEAVENIR SOGESPAR 01/10/2002 500 1 856,00 +271,20%

FCP SODEFOR COMPLEMENTAIRE

RETRAITEBNI GESTION 01/04/2010 2 500 5 870,00 ** +134,80%

FCP HORIZON CGF GESTION 27/06/2009 1 000 1 574,00 +57,40%

FCP ECOBANK UEMOA DIVERSIFIE EDC Asset Management 19/09/2007 5 000 7 505,00 *** +50,10%

FCP VALORIS AFRICAM SA 01/01/2012 5 000 6 398,41 +27,97%

FCP ECOBANK UEMOA RENDEMENT EDC Asset Management 10/10/2007 1 000 000 1 267 865,00 *** +26,79%

FCP EXPANSIO AFRICAM SA 01/01/2012 5 000 6 290,62 +25,81%

FCP CROISSANCE CGF GESTION 29/03/2013 1 000 1 172,00 +17,20%

FCP Emergence BOA ASSET MANAGEMENT 01/02/2010 5 000 5 825,62 +16,51%

FCP AVANTAGE CGF GESTION 29/03/2013 1 000 1 137,00 +13,70%

FCP Global Investors BOA ASSET MANAGEMENT 01/12/2012 25 000 27 675,79 * +10,70%

*Au 27 décembre 2013

**Au 20 décembre 2013

***Au 26 décembre 2013

3.4 Une forte rentabilité de la BRVM (2/2)

Quelques OPCVM du MFR de l’UEMOA


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|

4.1 Les contraintes règlementaires et orientation des placements

4 – Défis et perspectives

Les dispositions réglementaires relatives au placement des

compagnies d’assurance n’encouragent pas toujours le recours aux

produits des marchés financiers.

La réglementation peut être très restrictive en matière d’actifs

pouvant être admis en représentation des provisions techniques.

L’orientation des placements peut également être déterminée par des

politiques macroéconomiques ou des raisons conjoncturelles ou

structurelles de financement de l’économie : cas du Japon dans les

années 90 où la stagnation de l’économie a contraint les assureurs

japonais à augmenter la part d’obligations dans leurs portefeuilles.

Enfin, l’offre limitée de produits financiers affecte la structure du

portefeuille des compagnies d’assurance.


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|4.2 Expériences des Compagnies d’Assurance de l’UEMOA sur le Marché

Financier Régional


Quatre emprunts obligataires (GTA C2A- IARDT 7,25 % 2002-2008 : 3

milliards FCFA ; Africaine des Assurances 6,50% 2007-2014 : 4 milliards

FCFA; COLINA PARTICIPATIONS 6,75% 2009-2016 : 5 milliards FCFA; NSIA

PARTICIPATIONS 6,50% 2011-2016 : 5 milliards FCFA) d’un montant

total de 17 milliards de FCFA sur le marché financier de l’UMOA en 15

ans d’activités.

Aucune compagnie d'assurance cotée sur le marché financier régional.


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|4.3 Raisons de la présence peu marquée des compagnies d’assurance sur

les marchés financiers de la Zone CIMA


Contraintes règlementaires

Insuffisance d’instruments et de véhicules de placement

Conditions d’admission à la cote de la BRVM jugées

contraignantes

Insuffisance d’informations à destination des compagnies

d’assurance sur la rentabilité des marchés financiers

… 4 principales raisons.


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|

4.4 Approche de solutions (1/3)


Solutions à l’offre limitée de titres

Profondeur et taille du marché : des actions de

redynamisation ont été entreprises depuis quelques années

en vue des émissions plus importantes et plus régulières sur

le marché financier de l’UEMOA. On enregistre une

multiplicité d’émissions obligataires depuis 2010.

Intégration en cours avec le Nigéria et le Ghana.

Liquidité : préoccupation prise en compte dans les

nouvelles orientations stratégiques de la BRVM par la

recherche de solutions pour une meilleure animation du

marché.

Rentabilité : celle du marché régional est généralement

plus élevée que celle des autres actifs financiers.

Sécurité : une réforme des garanties et l’introduction de la

notation sur le marché ont eu lieu depuis 2010.

Les entraves identifiées au niveau du Règlement

Général du marché financier de l’UEMOA sont levées

dans le cadre de la revue des textes. Certains

aménagements au Code CIMA ont été faits :

la revue du catalogue de placement des

compagnies d’assurance,

la possibilité depuis 2010 pour les compagnies

d’assurances d’acquérir des parts d’OPCVM.

Le code CIMA pourrait évoluer à court terme sur les

points ci-après : acceptation de la notation dans le

cadre des emprunts obligataires, la création

d’OPCVM dédiés, la participation aux fonds

d’investissement, la participation à des opérations de

titrisation de créances etc.

Solutions aux préoccupations d’ordre règlementaire


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|



Cotation en bourse des compagnies d’assurance

Plusieurs avantages sont liés à la présence en

bourse des compagnies d’assurance : accès aux

capitaux longs, notoriété, confiance des

associés, meilleure valorisation des actions

pour les cessions.

Actuellement, il n’existe pas d’obstacles à la

cotation des compagnies d’assurance sur le

marché financier régional: niveau de capital

suffisant; règles de transparence et de

divulgation d’information financière déjà

imposées par la règlementation de la CIMA.

Renforcement de la communication sur la

rentabilité des marchés financiers

Organisation de réunions d’informations régulières

pour les gestionnaires des placements des

compagnies d’assurance.


Bo

ur

se

Ré

gio

na

le d

es

Va

leu

rs

Mo

bil

ièr

es

|



Les évolutions souhaitées nécessitent que les autorités de régulation

de chaque pôle financier (marchés financiers, secteur bancaire,

assurances, etc.) prennent en charge les différentes réformes, se

concertent régulièrement et développent une synergie d’action plus

forte. Ce qui est déjà le cas dans le cadre du Comité de Stabilité

Financière de l’UMOA.

Les réformes envisagées devront, à chaque étape, être renforcées

par des actions de communication, de sensibilisation et de formation

en vue de l’amélioration de la culture financière au sein de l’UEMOA

pour un meilleur financement des économies des Etats membres.


MERCI DE VOTRE AIMABLE ATTENTION

Documents

38 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ANNUELLE DE LA FÉDÉRATION DES … · 2014. 2. 21. · Top 20 des capitalisations boursières en 2013 Top 20 des ´Price Earning Ratio” en 2013 20 sociétés