analyse-financière-

7/27/2019 analyse-financire-

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I ) Ltat des soldes de gestion et lauto financement

1) Ltat des soldes de gestion (E.S.G) :La connaissance du seul rsultat net de lexercice est insuffisante

pour porter une apprciation sur la manire dont le rsultat est obtenu.On distinguant diffrents niveaux dans les produits et les charges, on

peut calculer, pour chaque niveau, une fraction du rsultat global, appel :Ltat des soldes de gestion (E.S.G)

Il est compos de deux tableaux :+ Le tableau de formation de rsultat (T.F.R)+ Le tableau de calcul de lauto financement (A.F) aprs le calcul de lacapacit dauto financement. (C.A.F).A) Le T.F.R :

1) La marge brute (M.B) :MB = Ventes de marchandises Achats revendu de marchandises.

2) La production de lexercice (P.E) :PE = Ventes de biens et services produits + Variation des stocks de

produits + Immobilisations produits par lentreprise pour elle-mme .

3) Consommation de lexercice : (C.E)CE = Achats consomms de matires et fournitures +Autres chargeExternes.4) La valeur ajoute : (V.A)

VA = Marge brute +Production de lexercice Consommation delexercice.5) Excdent brut dexploitation (E.B.E) ou insuffisances brute dexp. (I.B.E)

E.B.E ou I.B.E = Valeur ajoute + subventrons dexploitation impts et taxecharges de personnel6) Rsultat dexploitation : (R.E) (+ ou -)

RE = EBE + autres produits dexploitation Autres chargesdexploitation + reprise dexploitation Dotation dexploitation7) Rsultat courant. (R.C) (+ ou -)

RC = RE Rsultat financier.

Module : ANALYSE FINANCIERE

RESUME THEORIQUE


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8) Rsultat Net de lExercice : (R.N) (+ ou -) :

R.N=RC (+/-) Rsultat non courant impts sur les rsultats.

*/ EXEMPLE DAPPLICATION :

Au 31/12/02, les soldes des comptes de charges et de produits delentreprise Comptoir- Sud installe Agadir, se prsentent comme suit :

-Achat de marchandise : 1 000 000 DH-Autres charges externes : 770 000 DH-Impts et taxes : 75 000 DH-Charges de personnel : 900 000 DH-Autres charges dexplication : 50 000 DH-Dotations dexploitation : 145 000 DH-Charges financires : 101 000 DH-Charges non courantes : 150 000 DH-Impts sur les rsultats : 45 000 DH-Ventes de marchandises : 3 286 000 DH-Autres produits dexploitations : 20 000 DH-Produits financires : 10 000 DH-Produits non courants : 105 000 DH-Variation de Stocks de produits : 115 000 DH

-Immobilisations produits par lentreprise pour elle-mme : 35 000 DH

Tf: Prsenter le tableau de formation de rsultat (T F R) au 31/12/02SOLUTION

Tableau de Formation de Rsultat Exercice2002

III

III

IV

12

345

6

7

8910

-=+

-

=+--

Ventes de marchandises en ltatAchats revendus de marchandisesMarge brute sur Ventes en ltatProduction de lexercice (3+4+5)Vente de biens et services produitsVariation stocks produits (+/-)Immob. Prod .par lentreprise elle-mmeConsommation de lexercice (6+7)Achats consomms de matires etfournituresAutres charges externesValeur Ajoute (I+II-III)Subvention dExploitationImpts et TaxesCharges de Personnel

3 286 0001 000 0002 286 000

150 0000

115 00035 000

770 000

0770 000

1 666 0000

75 000900 000


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V

VIVIIVIIIIXX

XI

11121314

15

=+-+-===-=

Excdant brut dexploitation (EBE)Autres produits dexploitationAutres charges dexploitationReprises dexploitation : Transfo de chargeDotation dexploitationRsultat dexploitation (+ ou -)Rsultat financierRsultat courant (+ ou -)Rsultat non courantRsultat avant Impts (+ ou -)Impts sur les rsultatsRsultat net de lexercice (Bnfice).

691 00020 00050 000

0145 000516 000- 91 000425 000- 45 000380 00045 000

335 000

2) La capacit dautofinancement et lautofinancement.A)La capacit dautofinancement (CAF) :

a) Dfinition :

La capacit dautofinancement (CAF) correspond la capacit delentreprise gnrer des ressources internes dcoulant de la ralisation de laralisation de son activit globale, courante et non courante.

La capacit dautofinancement est davantage sur indicateur deressources potentielles que des ressources effectives, cest galement unindicateur de performance de lactivit pour lentreprise .

b)Calcule de la CAF :

La CAF peut tre calcul de deux manires : en amort ou en aval du CPC ;quon qualifie de mthode soustractive et de mthode additive.

La mthode soustractive :

ERE / IRE

CAF

Ajouter (+)Produits encaissables

Autres produits dexploitation

Transferts de charges

Produits financiers

Produits non courants

Soustraction (-)Charges dcaissables

Autres charges dexploitation

Charges financires

Charges non courantes

Impts sur les rsultats

Les reprises:o Sur amortissements

o Sur subventionsdinvestissements

o Sur provisions durables /risques et charges

o Sur provisionsrglementes

Les dotations relatives:o Au financement permanent

o lactif immobilis Les TVA des immobilisations

cdes

CAF = EBE + Produits encaissables Charges dcaissables :

SAUF


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Les produits des cessionsdimmob

Aut - Distribution de bnfices

= Auto financement

La mthode additive:La CAF peut tre dfinie en parlant du rsultat net de lExercice (niveau avaldu compte rsultat).CAF = (Rsultat net + Dotations* - Reprises** - Produits de cession dimmob +Valeur net damortissements des immob cdes)* A lexclusion des dotations relatives aux Actifs et Passifs circulants et laTrsorerie** Sauf les reprises relatives aux actifs et passifs circulants et la Trsorerie.

B) Le concept dautofinancement:

a) Dfinition:

Lautofinancement est un indicateur du potentiel de financement interne dontpeut disposer lentreprise, cest donc un moyen de financement dgag parlentreprise du fait de son activit.

b) Calcul de lAutofinancement:

Selon laffectation de lautofinancement, on distingue souvent: Lautofinancement de maintien : financement dinvestissement de

remplacement.

Lautofinancement de croissance: financement dinvestissementsnouveau.

Lautofinancement rsulte de la CAF diminue de la distribution des bnficesaux actionnaires.

LAFI = CAF distribution de Bnfices

Lautofinancement ne peut correspondre a une ressource interne effective quesi lactivit de lautre puise est bnficiaire.

NB :IL ne faut pas confondre lautofinancement le cash flow qui signifie flux de

caisse. Le cash flow correspond la diffrence entre lensemble des recetteset des dpenses constates au cours de lexercice. ce cash flow est dterminsur la base de lcart entre flux la trsorerie positive et ngative.Alors que lAFT est la diffrence entre produits encaissables et charges

dcaissables.Cash flow =AFT-besoin en fonds de roulement :EXEMPLE DAPPLICATION :Reprendre lnonc de lexemple prcdent (T.F.R) et calculer la CAF etlautofinancement.


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SOLUTION

1)1ermthode :

1 Rsultat net de lexercice (Bce)+ 335000

2 + Dotations dexploitation 145000

3 - Reprise dexploitation,transf de charges 0

4 - Produits de cessions dimmobilisations 105000

5 + valeurs nettes damort des Immob.cedes 150000

I = Capacit Autofinancement (CAF) 525000

6 - Distribution de bnfices (30 ) 157500II = Lautofinancement 367500

2) 2me

mthode :

EBE

Produits encaissables

Autres produits dexploitionsProduits financiersVariation des stockes de produits

Immob.prod.par lElse pour elle-mmeCharges dcaissables

Autres charges dexploitationcharges financiresImpt sur les rsultats

20000

10000

115000

35000

50000

101000

45000

691000

+180000

-346000

capacit dautofinancement 525000

distribution de bnfices (30%) 157500

lautofinancement 367500

II) Le seuil de rentabilit :

1) Charges fixes et charges variables :

A) Les charges fixes :

Les frais de structure ou frais fixes sont des charges lies la structurede lentreprise ou de la section (quipement; encadrement .) etpratiquement indpendantes de son activit.


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Parmi les frais de structure, on range gnralement les charges

suivantes :

+ Lamortissement des quipementset des constructions.+ Les charges dencadrement : appontements des cadres et de

matrise.

+ Les primes dassurances et certains impts: Taxe urbaine.Donc les frais de structure sont pratiquement fixes

indpendamment des changements du chiffre daffaires, de production

et de lactivit.

B)Les charges variables :

Les frais dactivit ou frais variables sont des charges troitementlies lactivit de lentreprise ou de la section.

Certaines charges, par exemple, Achats de marchandises,Consommation de matires et salaires, Varient proportionnellement lactivit de lactivit de latelier, ou de la section.

Parmi aussi les frais dactivit, On trouve :

- La main duvre.- Matires consommables : Energie, eau, gaz ..,- Fournitures de bureau : Papier, encre .,

Exemple :

Mois Production Entretien Amortissement

Janvier 02

Fvrier 02Mars 02

38 000

42 00048 000

12 000

14 00016 000

10 000

10 00010 000

Frais Variables Frais Fixes

2) Le seuil de rentabilit :

A)Dfinition :

Le seuil de rentabilit dune entreprise ou dune fiction est le

niveau de vente ou dactivit pour lequel lentreprise ou la fictioncouvre la totalit de les charges pour bnfice ni perte.on lappelle encore chiffre daffaires critique ou point mort.

Le seuil de rentabilit peut donc redfinir comme Le chiffre

daffaire pour lequel la marge est gale au total des charges fixes.


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B)Analyse :

Le chiffre daffaire dune entreprise doit couvrir lensemble de ses

charges et donner un profit qui mesure la rentabilit lentreprise.

La marge sur cot variable ou bnfice brut est gale la diffrenceentre le chiffre daffaire et les charges variables. Elle est donc

proportionnelle au chiffre daffaire.

M / CV = CACV

Lorsque la marge = charges fixes = lentreprise atteint le seuil de

rentabilit. A partir de le seuil la marge = un bnfice

Donc la formule gnrale du seuil de rentabilit est

chiffre daffaire X charges fixes

Seuil de rentabilit =

Marge / cot variable

C)Application :

Soit une entreprise commerciale pour laquelle le chiffre daffaires de

lexercice 2002 est 100 000 DH, et dont les charges sot analysescomme suit :

+ Charges Variables : 62 500

Prix contant de marchandises : ... 50 000

Frais variables de vente : 12 500+ Charge fixes : 26 000

Service commercial : 4 500

Service administratif : 21 500Le bnfice de lentreprise se calcule alors comme suit :

- Chiffres daffaires : ...100 000

- Charges Variables : ... 62 500

- Marge / cot Variable : 37 500

- Charges fixes : 26 000

- Bnfice Dexploitation : 11 500


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Pour attendre le Seuil de rentabilit, on doit avoir :

Marge sur cot Variable = Charges fixes = 26 000

100 000 * 26 000

SR = = 65 33437 500

D)Dtermination graphique :

1)Relation entre les charges et le chiffre daffaires :Le graphique est de la formule y = ax + b, x tant le chiffre

daffaires et y le total des charges.

2) Relation entre les charges , le CA et le temps .

3) Relation entre la marge sue cot variable et le chiffre daffairesLa marge est reprsente par une droite : y = ax.

Charges fixes y = b.


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A1) Analyse du bilan et structurefinancire de lentreprise

Lapproche de lanalyse financire partir du bilan est une approchepatrimoniale caractre statique et qui a t dabord le fait des gestionnaires larecherche de la capacit de remboursement .Cette approche patrimoniale analyse partir des masses du bilan, lquilibre financier et la structure financire delentreprise.

Lapprciation de lquilibre financier cherche apprcier la sant financirede lentreprise compte tenu de son historique.

En fonction des objectifs poursuivis par lanalyse, lexpression de lquilibrefinancier prvilgiera une approche liquiditExigibilit

(Financier et patrimonial), ou bien une approche fonctionnelle soulignantlobjet et la nature des ressources mises la disposition de lentreprise et desemplois qui ont t faits.

Dans tous les cas, lapprciation de cet quilibre se fait travers notammentla relation fond de roulement, besoin en fonds de roulement et trsorerie nette, quonqualifier relation dquilibre financier global

Par ailleurs lanalyse financier a toujours intrt dterminer le montant desituation nette (SN), ou actif net comptable.

Lapprciation de lquilibre financier devra tre complte par une approcheplus fine et plus dtaille de lendettement de lentreprise et de structure, de latrsorerie et de la liquidit de lentreprise.

I/Lquilibre financier

La relation Fonds de roulement (FDR)-besoin en fonds de Roulement est

particulirement instructive quant lquilibre financier du bilan .Elle permet en effet,dapprcier lquilibre financier stable est celle dquilibre financier stable et celledquilibre financier cyclique ou circulant.

Ces 2 niveaux dquilibre permettent une apprciation de lquilibre financierglobal trouver la rsultat qui est la trsorerie nette .deux approchescomplmentaires sont possibles : une approche financire et une approchefonctionnelle


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1) Analyse financire du FDR et BFR :

Cette approche appele parfois patrimoniale sintresse au risquedinsolvabilit et de dfaillance de lentreprise.

Cest un risque li la cessation de paiement qui consiste pour lentreprise se trouver dans limpossibilit de faire face au passif exigible avec son actif

disponible le facteur temps apparat donc comme une paramtre dterminant etexplique les 2 critres de classement adopts : la liquidit croissante lactif etlexigibilit croissante au passif.

A) DU BILAN COMPTABLE AU BILAN FINANCIER

Le bilan dune entreprise exprime la situation financire de cette ELSE une date donne qui en gnrale la date de fin dexercice .Il a donc uncaractristiquement.

*A lactif:

Il sagit principalement de reclassement de partie parfois de la totalit depostes d actifs circulants au valeurs temporairement immobiliss ou parfois an actiffictif sans valeurs .IL est ainsi

-Des stock les quels aprs analyse peuvent l avrer pour partie comme actifsans valeur (stock mort ou stock outil) quil y a lieu de reclass en immobilisationssans valeurs

-Des clients et comptes rattachs irrcuprables qui doivent tre reclasss en

actifs fictifs pour la part non provisionne , en cas de rotation lente suprieur reclass dans la valeur temporairement immobilises .

Plus gnralement, tout actif quelque soit sa nature dont le terme deralisation est infrieur lanne doit tre intgr lactif circulant .Inversement en

cas de terme > lanne doit tre class avec les immobilisation

*Au passif:

-le rsultat de lexercice, sil doit tre prs aprs affectation, doit tre rpartiselon les dcisions en assemble gnrale .la partie dividende en particulier est une

dette hors taxe lgard des actionnaires fait partie du passif circulant courtterme.

- Les dettes de financement sont reclasses dans le bilan selon leur exigibilit plusou moins dun an. Dans les dettes long et moyen terme (>1an) ou dans les dettes court terme (


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Actif Vo ? V.N.C Passif Montant

Frais PrliminairesImmobilisationscorporellesTitres departicipationStocks

ClientsClients- effets recevoirDbiteurs diversClients douteuxTitres et val deplacementBanqueCaisse

4850

142500216007170028500

2070042003200

4950175003400

_

4730600

2300-

--

1300

---

4850

95200210006940028500

2070042001900

4950175003400

CapitalRservesReport nouveau(dbiteur)Rsultat net(bnfice)

TotalProvisions pourrisques et chargesDettes financiresFournisseursFournisseurs- effets payerCrditeurs divers

10000023700

-9500

21900

13600

230003795056500

143003750

Total actif 323100 51500 271600 Total passif 271600

En vue de ltude du bilan o runi les renseignements suivants :- La valeur rel des immobilisation corporelles peut tre estime 120000,

celles des titres de participation 30000.- Le stock global est estim 60000.- Les crances douteuses seront dun recouvrement difficile.- Les effets recevoir sont escomptables, dans la limite du plafond descompte

(16000).- Parmi les titres de placement, des actions acquises au prix de 2700

paraissent difficiles vendre court terme mais leur valeur peut tre estime 4000.

La majorit des provisions pour risques et charges sont sincres et correspondant

des risque chance assez lointaine (2 ou 3 ans) ; une de ces provisionscorrespond un risque moins de 3 mois, son montant est de 2500. Par ailleurs,une provision de 1500 ne repose sur aucune prsomption srieuse de Perte ou decharge, le fisc taxera cette provision limpt sur les socits (50%).

- une dette de 9000 envers un fournisseur est chance loigne (16 mois).- Aprs extinction du report nouveau dbiteur, le bnfice sera mis en

rserve, sauf une fraction de 4000, qui doit tre distribue sous deux mois.

Solution:I) Redressements et reclassements prliminaires:

Actif : * Actif immobilis :- Immobilisations corporelles 120000- Titre de participation 30000- Clients douteux 1900- Titre de placement (Actions) 4000

______Total : 155900

- La dette demprunt de 37950 est plus dun an sauf une fraction de 6500payable dans 4 mois. (Frais prliminaires considrer comme sans valeur).

* Actif circulant (Hors Trsorerie) 99650- Stocks 60000- Crances de lactif circulant 37400

Clients 28500


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Clients (E R) 4700 (fraction non escomptable)

Dbiteurs divers 4200- Titres et valeur de placement (4950 2700) 2250

* Trsorerie Actif :- Effets recevoir (escomptables) 16000- Banque 17500- Caisse 3400

______36900

Do le Total actif rel :* Immobilis 155900* Actif circulant (H.T) 99650* Trsorerie actif 36500

______292450

Passif:* Dettes de financement :

Dettes financires 37950

Autres dettes de financement (16 mois) 9000_______

46950* Provisions Durables pour Risques et charges : (23000-(2500+1500)

19000Impt sur la provision (0.5*1500) 750

______Total 19750

* Passif circulant Hors Trsorerie : 72050

Dettes du passif circulant :

Fournisseurs (56500-9000) 47500 Fournisseurs effets payer 14300

Crditeurs divers 3750

Bnfice distribuer 4000_____

Total : 69550

Provisions pour risques et charges (3 mois) 2500Do Total passif Exigible : 72050 + 19750 + 46950 = 138750On en dduit le montant des capitaux propres : Actif rel Passif Exigible

252450 13850 = 153700appel actif net rel.

Vrifications: Actif net comptable = Capitaux propres Actif fictif= 136100 4850 = 131250

A ajouter : (plus values ou rserve diverses) :- Plus Value sur Immobilisation corporelles (120000 95200) 24800- Plus Value sur titres de participation (30000 21000) 9000- Plus Value sur Titres et valeurs de placement (4000 2700) 1300- Provisions ayant caractre dune rserve (50% de 1500) 750

______+ 35850


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A dduire : (moins values ou dettes diverses).- Moins Values sur stocks (69400 60000) 9400- Bnfice distribuer 4000

______- 13400

Ajustement net : 35850 13400 = 22450Actif net rel : 131250 + 22450 = 153700.

Actif Montant Passif MontantActif ImmobilisActif Circulant (H.T)Trsorerie Actif

1559009965036900

Financement PermanentPassif Circulant (H.T)

22040072050

Total 292450 Total 292450

- risque chance assez lointaine (2 ou 3 ans) ; une de ces provisionscorrespond un risque moins de 3 mois, son montant est de 2500. Parailleurs, une provision de 1500 ne repose sur aucune prsomption srieuse dePerte ou de charge, le fisc taxera cette provision limpt sur les socits(50%).

- une dette de 9000 envers un fournisseur est chance loigne (16 mois).

- Aprs extinction du report nouveau dbiteur, le bnfice sera mis enrserve, sauf une fraction de 4000, qui doit tre distribue sous deux mois.

Solution:II) Redressements et reclassements prliminaires:

Actif : * Actif immobilis :- Immobilisations corporelles 120000- Titre de participation 30000- Clients douteux 1900- Titre de placement (Actions) 4000

______Total : 155900

- La dette demprunt de 37950 est plus dun an sauf une fraction de6500 payable dans 4 mois. (Frais prliminaires considrer comme sans valeur).

* Actif circulant (Hors Trsorerie) 99650- Stocks 60000

- Crances de lactif circulant 37400

Clients 28500

Clients (E R) 4700 (fraction non escomptable)

Dbiteurs divers 4200

- Titres et valeur de placement (4950 2700) 2250

* Trsorerie Actif :- Effets recevoir (escomptables) 16000- Banque 17500- Caisse 3400

______36900

Do le Total actif rel :* Immobilis 155900

* Actif circulant (H.T) 99650* Trsorerie actif 36500

______292450


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Passif:* Dettes de financement :

Dettes financires 37950

Autres dettes de financement (16 mois) 9000_______

46950* Provisions Durables pour Risques et charges : (23000-(2500+1500)

19000Impt sur la provision (0.5*1500) 750

______Total 19750

* Passif circulant Hors Trsorerie : 72050

Dettes du passif circulant :

Fournisseurs (56500-9000) 47500

Fournisseurs effets payer 14300

Crditeurs divers 3750

Bnfice distribuer 4000_____

Total : 69550

Provisions pour risques et charges (3 mois) 2500Do Total passif Exigible : 72050 + 19750 + 46950 = 138750On en dduit le montant des capitaux propres : Actif rel Passif Exigible

252450 13850 = 153700

appel actif net rel.

Vrifications :Actif net comptable = Capitaux propres Actif fictif= 136100 4850 = 131250

A ajouter : (plus values ou rserve diverses) :

-Plus Value sur Immobilisation corporelles (120000 95200) 24800- Plus Value sur titres de participation (30000 21000) 9000- Plus Value sur Titres et valeurs de placement (4000 2700) 1300- Provisions ayant caractre dune rserve (50% de 1500) 750

______+ 35850

A dduire : (moins values ou dettes diverses).- Moins Values sur stocks (69400 60000) 9400- Bnfice distribuer 4000

______- 13400

Ajustement net : 35850 13400 = 22450Actif net rel : 131250 + 22450 = 153700.

Actif Montant Passif Montant

Actif ImmobilisActif Circulant (H.T)Trsorerie Actif

1559009965036900

Financement PermanentPassif Circulant (H.T)

22040072050

Total 292450 Total 292450

B) Le fonds de Roulement (FDR):


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Il existe une relation fondamentale entre certaines masses de lactif et du passif,valable quelque soit les branches dactivit de lentreprise : Les capitauxpermanents doivent tre suprieur lactif immobilis. En effet des actifsdurables doivent tre financs par des capitaux eux mme durables sans recouriraux emprunts.Cette relation fondamentale peut se traduire par le schma suivant :

Le schma nous montre lingalit : Capitaux Permanents > Actif Immobilis.Cette diffrence (Capitaux Permanents Actif Immobilis) est appele Fonds deRoulement de lentreprise, ce F de R doit tre positif.Donc le Fonds de Roulement est dfini : lExdent des ressources stables auCapitaux Permanents par rapport aux actifs immobiliss (y compris actifsfictifs). FDR = Capitaux Permanents Actif ImmobilisOu FDR = Actif circulant Passif circulantIl existe plusieurs types de fonds de roulement :

Fonds de roulement Propre = Capitaux propres Actif immobilis

Fonds de roulement Etranger = des capitaux trangers ou total desdettes

Fonds de roulement Total = Actifs circulants ou total Actif Actifimmobilis

Le Fonds de roulement peut tre prsent graphiquement comme suit :

C) Le besoin de fonds de roulement :

Le BFR est un concept important dans lanalyse de lquilibre financier et dans cellede la Trsorerie.Le BFR correspond au besoin dargent ressenti par lentreprise pour financer sonfonctionnement normal exactement pour financer le droulement de son cycledexploitation.Au bilan, la dtermination du BFR seffectue un instant donn par comparaisonentre les postes dactif et de passif circulant excluant les postes de Trsorerie.Le BFR peut tre dfini par la diffrence entre lensemble des postes dactifcirculant (Stocks, crdit, clients, dbiteurs divers et comptes de rgularisation)et lensemble des postes de passif circulant (Fournisseurs, crditeurs divers,comptes de rgularisation passif), hors trsorerie actif et passif.

Il y a besoin de financement lorsque lactif circulant est suprieur au passif circulant(hors trsorerie). Il y a pas contre ressources en fonds de roulement lorsque lactifcirculant est infrieur au passif circulant (hors trsorerie).

Lgalit fondamentale est : Fonds de roulement = Besoin de F de R +Trsorerie.

D) La Trsorerie nette:

La trsorerie nette set une rsultante qui provient du rapprochement entre lquilibrefinancier dit stable, le FDR et lquilibre financier dit cyclique schmatis par le BFR.

FDR = Besoin en fonds de roulement + Trsorerie nette.FDR Besoin de fonds de roulement = Trsorerie nette.

Ou Trsorerie nette = FDR BFR = Trsorerie Actif Trsorerie Passif.


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2) les ratios :

Ltude des ratios permet danalyser de faon systmatique et expressive lasituation, lactivit, le rendement de lEntreprise considre et de procder descomparaisons ou de rapports.

A) Les ratios de structure financire:

1) ratio de financement permanent : R1= capitaux permanent/ actif immobilisCe ratio fondamental doit tre suprieur 1, ce qui traduit lexistence dun FORpositif2) ratio dindpendance financire : R2 = capitaux propres/capitaux permanentce ratio exprime le degr dindpendance vis--vis de ses crances permanents , on

exige souvent que ce rapport soit 0,5.3) ratio de liquidit de lactif: R3 = Actifs circulants /Actifs totalPermettant dapprcier limportance relative des capitaux circulants.4) ratio de solvabilit gnrale : R4 = Actif total/capitaux trangersIl mesure la scurit dont jouissent les crances long terme et a court termeet la marge de crdit de lentreprise.

B) Les ratios dactivit, de productivit et de rendement:

1) les ratios dactivit :

-chiffre daffaires produit A =CA total

-valeur Ajoute =VA=Chiffre daffaires CA

2) les ratios de croissance :

nn-1 CA= de croissance du CA

CA n-1

nn-1VA = de croissance de VA

Va n-1

3) les ratios de productivit et de rendement :*Le coefficient de capital est dfini par le ratio :Capitaux investis (dexploitation) =Nombre de DH de k investis par de VA

VA

on bien ratio = capitaux investis *100CA

lintensit capitalistique est dfinie par le ratio :Capitaux investis =montant en millier de DH /tte.

Effectifs Le rendement apparent du capital est dfini par le ratio :

VA en % ou en DH.Kx investis

4) Ratio de marge :


17/35

Taux de marge /achat (CA Achat)CA

5) Ratio de rentabilit :

EBE *100 ou EBE *100CA.HT production

Bnfice Net % ou Bnfice Net %CA.HT production

EBE . %Capitaux investis

Bnfice Net . %

Capitaux propres

6) Ratio dautofinancement :

R1 = Capacit dautofinancement % ou C.A.FCapitaux propres chiffre daffaires

R2 = Autofinancement . %

Investissements de lexercice

3) comparaison de bilan successif, balance de mutation :Des comparaisons peuvent tre opres :

-entre des bilans dentreprises similaires(dans lespace) : on utilise des graphiques,tableaux, ratios comme rapprochement permettant de un jugement sur la qualit dela structure du bilan et de lquilibre de ses divers lments.-entre des bilans successifs dune mme firme : ce sont ces comparaisons quiretiendront notre attention car ils soprant sur la forme de balance de mutation.

Exemple :

Considrons deux bilans successifs B1 et B2 (B1 bilan aprs affectation desbnfices, B2avant affectation des bnfices).


18/35

Balance de Mutations (Somme en milliers de DH)ELEMENTS Bilan

B1BilanB2

Diffrence

Emplois Ressources

Actif et passif Actif et passif

Actif :

-immobilisations nettes-stocks-crances-Trsorerie actif

passif :-Capital-rserves-Bnfices-Dettes de fin

-Passif circulant H.T

4500900065005000

37501200072007550

30007002550

-500

-

750

4500-

1500

25000

100006000-2000

7000

30500

10000600045001500

8500

TOTAUX 25000 30500 6750 6750

Lexamen de ces diffrences montre que dun bilan lautre :

a ) lentreprise dispos de 6750000 DH de ressources nouvelles :-crdit court terme :1500000 DH-Bce la disposition :4500000DHAmort ou cession dactif:750000DH

b) les ressources emplois:Actif :-stocks :3000000 DH

-crances :700000 DH-Trsorerie : 2550000 DH

Passif :- remboursement de DLT : 500000DH

A2) Le tableau de financement :

I) structure du tableau de financement : Le tableau de financement explique les variations du patrimoine aucours de cette priode, il dcrit la manire dont, au cours de lexercice,les ressources diverses additionnelles dont dispos lentreprise ontpermet de faire face ses besoin (emplois).

Le tableau de financement est donc un document diffrentiel , toutcomme la balance de mutation. Toutefois il ne peut tre partir desseuls bilans de dbut et fin de priode, comme la balance de mutation, ildoit ltre partir dune balance six ou huit colonnes des comptes, caril retrace les mouvements, les flux de la priode.

Ce tableau est appel aussi Tableau des emplois et desressources de lexercice dcrit en trois volets, les variations des

patrimoines au cours de lexercice.

a) en termes de flux pour les deux premiers volets :


19/35

Ressources stables dune part.

Emplois stables dautres parts.Ds lors que le fond de roulement a t dfinit comme la

diffrence entre capitaux stables (Permanents) et emplois stables (actif

immobilis) du fond de roulement dans lexercice.

Flux demplois(stables)

FR

b) en termes de variation nettes :

ce troisime volet dcrit les variations nettes des lments du Besoin definancement (B.T)et de la trsorerie (T) : le solde de ces variations nettes estgal (sens oppos) la F.R .

FR BF=T ou FR =BF +T

VariationsNettes

c) Diffrence entre flux et variations nettes : Les emplois stables sont en effet formes :- Des acquisitions dimmobilisation.- Mais aussi des remboursements de capitaux propres ou demprunts.

Des ressources stables :- La capacit dautofinancement- Les augmentations de capitaux propres ou les nouveaux emprunts.- Les rentres sur actifs immobiliss (prix de cession dimmobilisations,

rentres sur prts long terme).

II) Le Modle du P.C.M :

1) Synthse des masses du bilan :

Masses exercice Variation a-bN a N-1 b Emplois C Ressources

D1) Financement Permanent2) Moins actif immobilis3) =Fonds de roulement

Fonctionnel (A) (1-2)

4) Actif circulant

Flux de ressources(stables)

FR= BF +T

Stocks crances CT Dettes CT

BF +T

Et T


20/35

5) moins Passif circulant6) =Besoin de financement

Global (B) (4-5)7) Trsorerie Nette (Actif

Passif) = A-B2) Emplois et Ressources :

I) Ressources stables de lExercice : (Flux) EXERCICEEmplois Ressources

Autofinancement (A)Capacit dautofinancement

- Distribution de bnficesCession et rduction dimmobilisations (B)

Cession dimmobilisations incorporellesCession dimmobilisations corporellesCession dimmobilisations financiresRcupration sur crances immobilises

Augmentation des capitaux propres et assimils(C)Augmentation du capital, apportsSubventions dinvestissement

Augmentation de dettes de financement (D)(nettes de primes de remboursement)

TOTAL I .Ressources stables (A+B+C+D)

II) Emplois stables de lExercice : (Flux)

Acquisition et Augmentation dimmobilisation (E)Acquisition dimmobilisation incorporelle.Acquisition dimmobilisation corporelle.Acquisition dimmobilisation financire.Augmentation des crances immobilises.

Remboursement des capitaux propres (F)Remboursement des dettes de financement (G)Emplois en non valeur (H)

TOTAL II .Emplois stables (E+F+G+H)III) Variation du besoin de financement Global(B.F.G)IV) Variation de la trsorerie

TOTAL GENERAL

Exemple d application :On dispose, sur lentreprise AIT ALI , des documents suivants :

Bilan Fin 2001 (avant rpartition)

PASSIF Exercice2001

CapitalRservesRsultat net de lExercice (bnfice)

40001890280


21/35

I) TOTAL Capitauxpropres

6170

Provisions pour Risques (II) 680Dettes de financement (III) 5199

Passif circulant H.T (IV)- Dettes Fournisseurs

- Dettes sur Immobilisations- Produits constats davance

2700

88030TOTAL IV 3610

TOTAL GENERAL (I+II+III+IV) 15560

ACTIF

Exercice 2001

Brut Amortou prv

Net

Immobilisations N. ValeursFrais prliminaires

Immobilisations corporellesInst.Tech.MatDpts et caut. Verss

Immobilisations financiresPrts

100

97001000

1300

50

2250-

-

50

74501000

1300TOTAL 1 12100 2300 9800

Stocks et en courDbiteurs divers (Avances)CrancesTitres et valeurs de placement

Charges constates davanceTrsorerie Actif

30006001900200

7050

150-

20010

--

28506001700190

7050

TOTAL 2 5820 360 5460Charges rpartir sur plusieursExercices (3)

300 - 300

TOTAL GENERAL (1+2+3) 18220 2660 15560

Bilan Fin 2002

ACTIF Exercice 2002 Exercice2001Brut Amortou prv

Net

Immobilisations en N. ValeursFrais prliminaires

Immobilisations corporellesInst.Tech.MatDpts et caut. Verss

Immobilisations financiresPrts

230

111201300

1040

100

2220--

130

89001300

1040

50

74501000

1300

TOTAL 1 13690 2320 11370 9800Stocks et en courDbiteurs diversCrancesTitres et valeurs de placementCharges constates davance

3900350220028578

240-

280--

3660350192028578

2850600170019070


22/35

Trsorerie Actif 35 - 35 50TOTAL 2 6848 520 6328 5460

Charges rpartir sur plusieursExercices (3)

200 - 200 -

TOTAL GENERAL (1+2+3) 20738 2840 17898 15560

PASSIF Exercice 02 Exercice 01CapitalPrimes dmissionRservesRsultat net de lExercice (bnfice)

600016002000370

4000-1890280

TOTAL Capitauxpropres(I)

9970 6170

Provisions pour Risques (II) 1010 680

Dettes de financement (III) 3550 5100Passif circulant H.T (IV)

- Dettes Fournisseurs- Dettes sur Immobilisations- Produits constats davance

304830020

270088030

TOTAL IV 3368 3610

TOTAL GENERAL (I+II+III+IV) 17858 15560

MODELE DU COMPTE RESULTAT DE LEXERCICE :

Produits Exercice02

Exercice01

I. Produits dexploitation-Ventes de biens et services produits 20647 -

Chiffre

dAffaires

20647 18540

- variation de stocks de produits (+-)- Immobilisations produits par

lentreprise elle-mme- Autre produits dexploitations- Reprises dexploitations

(-600)460

12080

200300

11050

TOTAL I 20707 19200

II. Produits financire-Intrts et autres produits financiers- Reprises financiers

7510

5030

TOTAL II 85 80III. Produit non courant-Autres produits non courants 750 300

TOTAL III 750 300

TOTAL GENERAL(I+II+III) 21542 19580


23/35

Charges Exercice02

Exercice01

I. Charge dexploitation-Achats consomms de matires et

fournitures-Autres charges externes-Impts et taxes-Charges de personnel-Datations dexploitation aux Amort

et Provisions* Sur Immobilisation*Sur actif circulant*Pour risques et

charges

-Autre charges dexploitation

9700

220063006300

870250330

80

9000

208056505650

730190400

90TOTAL I 19730 18140

II. Charges financires-Charges dintrts-Autres charges financires

42012

650-

TOTAL II 432 650

III. Charges non courantes-Autres charges non courantes-Datations non courantes

380150

200100

TOTAL III 530 300

Impts sur les bnfices (IV) 480 260TOTAL des charges (I+II+III+IV) 21172 19350Solde crditeur (Bnfice) (1) 370 230

TOTAL Gnral 21542 19580(1) Compte tenu dun rsultat non

courant avant impts de 60

NB:La seule comparaison des bilans est insuffisante : il faut connatreles mouvements des comptes et calculer la capacit dautofinancement.

Capacit dautofinancement :CAF=870+250+330+150+370+-90-370=1510Dividende distribue :La distribution est : 280-110=170Acquisition dactif immobilises

- des immobilisations en non valeur de 130- Inst.Tech.Mat Outil : 2700 et 1280=>+2700- Dpts et caut.vas : 300=>+300

charges a rparation sur plusieurs exercice : NeantRduction des capitaux : Nant

Remboursements des dettes financires : 1700

Total emplois : 5000


24/35

Cession dimmobilisations : 750Rductions dimmobilisations financires : Rentres sur prts 260Augmentation des capitaux propres : capital=6000-4000=2000

Prime dmission : 1600-0=1600 donc =>3600Augmentation des dettes financires :-Empruntes souscrits : 600-CAF : 1510-Cessions dimmobilisations corporelles : 750

-dimmob. Financires : 260-de capital et prime : 3 600 =>ressources :

6720-des dettes financires : 600

Do FR = Ressources emplois = 6720-5000 = 1720

Variation du B.F

Elements dactif Valeur fin 01 Valeur fin 02 Variation

StocksDbiteurs diversCrancesTitres et valeur de placementCharges constats davance

3000600190020070

3900350220028578

+900-250+300+85+8

Variation nette 1043 (emploi)

Elment du passifDettes fournisseurs

Dettes sur ImmobilisationsProduits constats davance

2700

88030

3048

30020

+348

-580-10

Variation nette -242 emploi

Variation du BF : 1043 + 242 = 1285 (emploi)

Variation de la Trsorerie :

N-1 N Variation- Disponibilits en Trsorerie- Concours bancaires (bas du

bilan)

50497

3547

-15 (ressource)-450 (emploi)

Variation nette de Trsorerie = 450 15 = 435 (emploi)


25/35

Dou : BF+T= 1285 + 435 = 1720 (emploi)

Tableau de financement de lExercice 2002

Emplois Exercice02

Ressources Exercice 02

- Acquisition etaugmentation desimmob :(A)

Immob en non valeur

Immob corporelles- Remboursement des

capitaux propres(B)

- Remboursement desdettes de Finance(C)

1303000

-

1700

- Autofinancement :(A)

(1510 170)- Cessions et rductionsdimmob (B)

+ Cession dimmobcorpr+ Rductions dimmobfin

- Augmentation des capitauxpropres

( K)(C)

- Augmentation des dettesfinancres

(D)

1340

750

260

3600

600Total emplois stables

(A+B+C)

4830

Variation du B.F.G et T 1720

TOTAL des emplois 6550 TOTAL Ressources(A+B+C+D)

6550

Variation du fonds de Roulement Global Exercice 2002

Emplois RessourcesVariation du besoin de financement :

Variation des actifs circulants+ Stocks+ Dbiteurs divers+ Crances clients+ Titres et valeurs de placement et autres

900

30093

250


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Variations des dettes :+ Autres dettes

590

Totaux 1883 598(A) Variation nette 1285

Variation de Trsorerie:

Variation de la Trsorerie

Variations des concours bancaires 450

15

Totaux 450 15

(B) Variation nette 435Variation du FRGN = (A + B) 1720

Module : Analyse financire, travaux pratiques

I) TP1 :

1) Objectifs viss :-Prsenter ltat des soldes de gestion.-Calculer et analyser la C.A.F et lautofinancement.

2) Dure de TP: 3Heures.3) Matriel (Equipement et matire duvre)

par quipe :a)Equipement :

-Micro-ordinateur -Logiciels-Imprimante

b) Matire duvre :-Disquette de travail-C.D ROM-Papier-Stylo et documents comptables et financiers-Plan comptable Marocain

Module : ANALYSE FINANCIEREGUIDE DES TRAVAUX

PRATIQUES


27/35

4) Description du TP :Lentreprise Etoile-Sud installe Agadir, prsente en fin

dexercice 2002 ses comptes de charges et de produits comme suit :-vente

1150000 dh-Produits divers 175000DH

-Produits non courants 13000 DH-Achat conforms de matire et fourniture 750000DH-Autres charges externes 325000DH-Dotation dexploitations 103000DH-Dotations non courantes 31000DH-Impts sur les bnfices 42000DH

On prcise que :

a)les dotations se rapportent :-Des amortissements

61000DH-Des provisions pour dprciation des crances

7000DH-Provisions pour risques et charges : 35000DH, dont provisions

pour garantie de 6 mois aux clients : 12000DH, provisions pour litige :23000DH, chance lointaine.

b) Les dotations aux provisions non

courantes concernant :-Une provision pour amende fiscale (quelques mois)9000DH

- Une provision pour dprciation du fonds de commerce22000DH

T.A.F-Calculer la C.A.F selon les deux mthodes.-Calculer lautofinancement (1/2 du bnfice net est distribu aux

associes).

5) Droulement du TP :

Rsultat netcomptable 87000Dotations dexploitations 103000Dotations exceptionnelles 31000

C.A.F 221000-

Distribution des bnfices 87000/2

Lautofinancement 177500

II) TP2


28/35

1) Objectifs viss :-Calculer le seuil de rentabilit et le commenter.-Raliser les reclassements et analyses ncessaires.

2) Dure de TP : 4 Heures.3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe :

a)Matriel :-Micro-ordinateur.-Logiciels comptabilit.-Imprimantes.

b) Matire duvre :-Disquette de travail.-Papier.-Stylo.-Documents financiers et comptables.-Plan comptable.

4) Description du TP :*Dans le tableau suivant on lit les valeurs des 5 exercices

conscutifs (DH)

Charges Exercice1 Exercice2 Exercice3 Exercice4 Exercice5

SalairesCharges socialesImpts et taxesLocationsEntretienPrimesdassurancesTransports

Charges financiresDotations auxamortissements

4800024000260080007990

2706000

3215

4200

5200026000280080008000

2715800

3245

4200

5700028000325081008200

2756025

4280

4200

6200030000350081508180

2756100

5322

4200

6800032000380081808230

2786080

5368

4200

Totaux calculerChiffre daffairesAchats consomms

280000135000

322000158000

373000185000

418000210000

479000250000


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T.A.F :1- Quelles sont les charges variables, proportionnelles aux chiffres daffaires,

les charges fixes ?2-Calculer et prsenter graphiquement le seuil de rentabilit pour lexercice1et lexercice5 ?


Charges par nature MontantCharges

fixesChargesvariables

AchatsAutres charges externesCharges de personnel

Impts et taxesDotations aux amortissementsCharges financires

360000120000256000

620001200032000

---36000

102400

12400---

32000

36000084000

153600

4960012000

---

842000 182800 659200

*Seuil de rentabilit :

Exercice1 : Marge sur cot variable= CA-Charges variables280000-212815 =

Taux de marge sur cot variable= 67185 =0.24280000

M.CV=CA SR=x 0.24x =26460 x=

Exercice5: Marge sur cot variable =479000-359168=119832

Taux de marge sur cot variable =119832 =0.25479000

SR 0.25x =26968 x =

III) TP3 :1) Objectifs viss :

- Vrifier les informations financires ncessaires

-Calculer le fond de roulement-Dterminer le besoin en fonds de roulement-calculer les ratios

2) Dure de TP : 4 Heures3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe :

67185

11025


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a)Matriel :

-Micro-ordinateur.-Imprimantes.-Logiciels de comptabilit.

b) Matire duvre :-Disquettes de travail.-Papier, stylo.-Documents comptables et financiers.-Plan comptable.

4) Description du TP :

*Aprs rpartition du bnfice de lexercice 2001 (72000 DH), lebilan de lentreprise BEN OMAR , se prsente ainsi, le 31Dcembre 2002 :

BILAN

ACTIF Sommes PASSIF Sommes

ImmobilisationscorporellesImmobilisations

financiresStocksCrancesTrsorerie Actif

180000

7000025000015500045000

Capital propreRservesProvisions pour risques et

chargesDettes de financementFournisseurs et comptesRattachsCrditeurs divers

20000090000

50000100000

23000030000

TOTAL Actif 700000 TOTAL Passif 700000

Les autres informations sont :

1-la valeur relle des immobilisations est de 250000DH.2-Les immobilisations financires sont estimes 180000DH.3-Tous les effets sont escomptables.4-Les provisions pour risques et charges comprennent :

*Une provision pour litige (20000DH) : La dcision arbitraledoit intervenir et lentreprise devra payer la somme prvue dans les3mois.

*Une provision grosse rparation (15000DH), les travauxseront rgls sous 2 mois.

* Dautres provisions, couvrant des risques plus lointains,15000DH.

5-Le chiffre daffaires de lanne coule sest lev 1120000DH.


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Travail Demand :

1) Faire le passage du Bilan comptable au Bilan financiercondens ?

2) Calculer les ratios de structure financire ?

3) Dterminer les 4 formes de fonds de roulement ?


1) Redressements et reclassements : (passage).

+ Actif Rel : -Actif Immobilis : 430000-Stocks : 250000

-Crances : 50000-Trsorerie Actif : 150000

TOTAL : 880000

+Passif : -Capitaux propres : 470000-Provisions pour risques et charges : 15000-Dettes de financement : 100000-Passif circulant (HT) : 295000

TOTAL : 880000

2) Bilan condens financier :

ACTIF Sommes PASSIF Sommes

Actif ImmobilisActif Circulant (HT)Trsorerie Actif

430000300000150000

Capitaux permanentsPassif circulant (HT)Trsorerie Passif

5850002950000

T.Actif 880000 T.Passif 880000

3) Les ratios de structure financire :

a)Ratio de financement permanent :R1 = Financement Permanent = 585000 = 1.36

Actif Immobilis 430000

b)Ratio dindpendance financire :R2 = Capitaux propres = 470000 = 0.80

Capitaux Permanents 585000

c) Ratio de liquidit actif R3 = Actif circulant = 450000 = 0.51Actif total 880000


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d) Ratio de solvabilit gnrale: R4 = Actif total = 880000 = 2.15

Capitaux trangers 410000

4) Les fonds de roulement :

FR propres =Capitaux Propres Actif Immobilis : 470000430000 = 40000

FR Permanent : Financement Permanent Actif Immobilis=585000-430000 = 155000

FR Etranger:Capitaux trangers : 115000 + 295000 = 410000

FR Total : Actif circulant : 300000 + 150000 = 450000

IV) TP 4 :

1) Objectifs viss :

- Dterminer les besoins de financement.- Elaborer un tableau de financement.

- Formuler des commentaires.

2) Dure de TP : 4 Heures

3) Matriel (Equipement et matire duvre) parquipe :

a) Matriel- Micro-ordinateur.

- Imprimantes.- Logiciels de comptabilit.

b) Matire duvre :

-Disquettes de travail et CD ROM.-Papier et stylo.-Documents financiers et comptables.

- Plan comptable national.

4) Description de TP :

A la fin de lanne 2001 et 2002 les bilans delentreprise ANIR sont les suivants (En milliers de DH) :


33/35

BILANS

ACTIF 2001 2002 PASSIF 2001 2002

Frais PrliminairesTerrainsConstructions

Mat.et Outillage,Inst.TechDpts etcaution.verssStocks demarchandisesStocks emballagesClientsClients effets recevoir

Banque

18823402530

2860

740

60507902190

940

1030

27220202590

5350

680

6480630

2800

1070

1250

CapitalRservesRsultat net

Provisions pour risques etchargesDettes de financementFournisseursFournisseurs effets payer

600016301940

34071704502128

10200130

1420

590360057501452

TOTAUX 19658 23142 TOTAUX 19658 23142

-Augmentation du capital oprer en 2002 : Par incorporation de rserves : 3000 Par apports en espces : 1200

- Distribution de dividendes effectus en 2002 : 440

-Il ny a pas eu de reprises de provisions en 2002.

-Emprunt moyen terme : Souscription en 2002 dun nouvel empruntde 1500.

-Mouvements dimmobilisations en 2002 :Terrains : cession auprs de 750 dun terrain. Constructions: Acquisition dun btiment : pas de cession. Matriel : *Acquisition dune machine (Montant calculer).

* Cession dun matriel: valeur dentre 2750,

amortissement : 1790 ;Prix de cession : 695.

-Un cautionnement a t rembours lentreprise en 2002.

T.A.F :1-Etablir le tableau de financement de lanne 2002 et prsenter les

justifications des divers calculs ?2-Commenter lvaluation constate ?

5) Droulement de TP :

Tableau de Financement (1re

Partie)

Emplois Sommes Ressources Sommes

-Acquisition dlment 5320 -Autofinancement :(A) 3191


34/35

actif (E)-Remboursements dedettes.fin (F)-Emplois en non valeur(G)

5070

120

+CAF-Distribution du

bnfice-Cessions et rductionsdImmb. (B)

+Cession dImmob.+Rductions

dImmob.Fin- Des Capitaux propres(C)- Des dettes financires(D)

3631-440

144560

1200

1500

Total emplois 10950 Variation du FR Net global 3114

Total Ressources 10950

Tableau de Financement (2me

Partie)

Variation du fonds deroulement net global

Besoins Dgagements Solde

Variations Exploitation +Variation des actifs

dexploitation-Stocks de marchandises-Stocks demballages-Crances clients-Clients effets recevoir

+Variation des dettesdexploitation-Fournisseurs-Fournisseurs effets

payer

650---

670130

---676

---160------

5300---


35/35

Totaux+Variation nette

dexploitation+Dgagement net de FDR

dans lexercice

2126 5460

3334

3334

Variation nette de trsorerie 220 220

Variation du fonds de roulement net global (ressource nette) 3114

EVALUATION DE FIN DE MODULE

Les bilans de lentreprise Ait Ali sont les suivants au dbut destrois exercices conscutifs :

BILANS

TAF :

1 Prsenter dans un tableau double entre les valeurs des troisbilans considrs. ( 4 Pts )

2 Dterminer les quatre formes de fonds de roulement. ( 4 Pts )

3 Calculer pour chacune des annes les ratios connus. ( 4 Pts )

ACTIF 2000 2001 2002 PASSIF 2000 2001 2002Immobilis.nettes

StocksCrancesTrsorerie actif

49500

54200534009200

64700

60700617006500

84400

83300862009900

Capital

Dettes definancement

Passif circulantHT

68400

38800

59100

77100

46400

67100

102900

63100

97800

TOTAUX 166300 193600 263800 TOTAUX 166300 193600 263800