Augmentation de capital par apport en numéraire et par

Augmentation de capital par apport en numéraire

et par compensation de créances

Décembre 2018

Sommaire

I. Présentation du Groupe …………………………………………………………………………………………………………....

II. Indicateurs financiers du Groupe ………………………..……………………………………………………………………..

III. Perspectives et business plan 2018-2023..……………………………………………………………………………………

IV. Prix d’émission et valorisation de Jet Contractors………………………………………………………………….……

V. Structuration de l’augmentation de capital…………………………………………………………………………………

4 - 12

14 - 17

19 - 22

24 - 26

28 - 31

I. Présentation du Groupe

4

Présence à l’international Marques du Groupe

Siège social

Opérations

Aperçu général Fondateur & Président

M. Mohamed Adil RTABI

Fondé en 1992, Jet Contractors est un groupe de construction coté à la bourse des valeurs deCasablanca. Fort d’un savoir historique en matière d’enveloppe et structure du bâtiment,Jet Contractors a progressivement intégré l’essentiel de la chaine de valeur pour devenirl’acteur national de référence en matière de réalisation clés-en-mains de bâtiments à fortecomposante architecturale.

Jet Contractors est contrôlé par la holding AR CORPORATION et s’appuie sur une quinzainede filiales et sociétés sœurs, principalement dans les métiers de la construction,employant ensemble plus de 2.000 personnes, pour un chiffre d’affaires consolidé dépassantles 1,5 G MAD entre l’Afrique du Nord et l’Afrique francophone.

Objet de la dernière opération de croissance externe

Introduction à Jet Contractors Un leader sectoriel du general contracting en bâtiment

Historique de développement25 ans de développement à cadence soutenue

5

Création de l’entité «Jet Alu» de personne physique «Adil Rtabi»

Transformation de Jet Alu en SARL

Filialisation des activités de production–création d’AR Factory

Transformation de Jet Alu Maroc en SA

Entrée au capital de CDG Capital PE et CNAV

Introduction en bourse de Jet Alu Maroc au MASI

Développement des activités de TCE en association avec Moroccan Contractors

Associates

Lancement de l’activité énergie renouvelable – création de JETENERGY

Implantation en France – acquisition des actifs de LE BLANC SAS

Réalisation des premiers projets en Afrique (Guinée Equatoriale et Côte d’Ivoire)

Emission obligataire auprès d’OPCVM et institutionnels marocains

Création du Club PPP Maroc,filiale du Club PPP

Transfert des activités dans la nouvelle unité de Oued Ykem (7ha)

Raccordement de la première centrale photovoltaïque à Kenitra en IPP

Premiers grands contrats en TCE au Maroc et en Afrique

Premier BOT obtenu au Maroc (centre multiservices de Casa Port)

Consolidation des positions en TCE (gare de Rabat Ville)

Développement des activités IGH au Maroc et en Afrique (Tour CFC )

Atteinte du GMAD de CA & RN > 100MAD

Réalisations des projets phares supérieurs à 100 M MAD :

Centre de formation Lalla Khadija,

Gares de Tanger, Kénitra et de Rabat Ville,

Grand Théâtre de Rabat….

1992

1994

2008

2009

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

6

Activité de Jet Contractors Jet Contractors, nouvel acteur de référence du Bâtiment

Secteur d’activité:le BTP / Bâtiment

Un positionnement sur un secteur clé à fortes potentialités

TP

B

Travaux de constructions en verticale

Travaux de constructions en horizontale (route, chemins de fer…)

Volumétrie importante Cyclicité réduite

Complexité et expertise requises Concurrence faible

Culture (théatres…)

Santé (hôpitaux…)

Education (écoles…)

Ferroviaire (gares…)

Ports / Aéroports

Infrastructures de baseInfrastructures sociaux

économiques

Accompagnement des acteurs publics dans leurs stratégies sectorielles

Caractéristiques du Bâtiment

Maintien et réorientation de l’effort d’investissement public

Justice (prisons…)

7

Activité de Jet Contractors Un acteur fort de son modèle intégré

Originalité du business model avec une double compétence en matière de Manufacturing et de General Contracting

EPC GENERALISTE EPC SPECIALISTE GROS ŒUVRE, VRD &

AMENAGEMENT POSE & MONTAGE

JET CONTRACTORS JET ENERGY MCA

MEA WOOD AR FACTORY BE ARCH PV INDUSTRY

MEA MONTAGE

Objet de la dernière opération de croissance externe

General Contracting

Manufacturing

CHARPENTE ET OSSATURE BOIS

MENUISERIE ALUMINIUM, BOIS, VITRAGE ET

CHARPENTE METALLIQUE

BETON FIBRE ET ARCHITECTONIQUE

PANNEAUX PHOTOVOLTAIQUES

8

Aperçu du portefeuille de Jet Contractors

Un portefeuille de clients diversifié dans différents secteurs

Une répartition sectorielle diversifiée du carnet de commandes TCE avec un champ étendu de donneurs d’ordre

74%

8%

18%

Public privé Autres

92%

7%1%

Répartition des marchés

~ 2,4 MM MAD

Répartition du reste à facturer

~ 1,1 MM MAD

Répartition sectorielle des marchés restant à facturer

(en M MAD)

644

464

350 313 276193

85 4322 40

350 278 248

74 59 36

Montant de marché reste à facturer

Un carnet de commandes varié du 2nd œuvre avec une large palette de clients

865

524 491

297 163 146

37 168

319 312

45 59 70 37

Montant du marché reste à facturer

Répartition public /privé

Répartition public /privé

Un carnet de commandes composé de 14 projets à plus de 100 M MAD vs 4 projets en 2013 .

78%

5%

17%

60%6%

34%

Répartition des marchés

~ 2,5 MM MAD

Répartition du reste à facturer

~ 1 MM MAD

74%

8%

18%

Public privé Autres

Répartition sectorielle des marchés restant à facturer

(en M MAD)

9

Des réalisations de référence en cours sur le TCE Un accompagnement stratégique de projets phares en TCE

Gare de Rabat Ville Complexe Lalla Khadija Rabat

Rabat American School Hôpital Mère-Enfant d’Antsirabé (Madagascar)

10

Une conduite de projets d’envergure en 2nd œuvre

Grand Théâtre – Rabat Aménagement Tour Casa Finance City Anfa

Siège de l’ANCFFC Nouvelle gare LGV de Kenitra

Des réalisations de référence en cours sur le 2nd œuvre

11

Organigramme fonctionnel

3 couches de compétences pour appuyer le COMEX

COMITE EXECUTIF

Appel d’offres Procédure négociée BOT

BET Achats Pilotage

Corporate Finance FP & A Communication Financière

Compta. & Tréso Affaires juridiques Contrôle de gestion

RH & QSE Systèmes d’Information Communication et marketing

Fonction support

Activités cœur

Développement commercial

12

Administrateurs exécutifs

M. Mohamed AdilRTABI

M. Omar TADLAOUI

Administrateurs Indépendants

M. AmineBENHALIMA

M. YahyaZNIBER

M. AbdellahTABAT

Les Administrateurs exécutifs représentent 3 voix au Conseil

d’Administration :- M. Mohamed Adil RTABI, Président et Fondateur- AR Corporation, holding personnelle de M. RTABI- M. Omar TADLAOUI, Directeur général

En parallèle, le CA a été renforcé de trois administrateurs indépendants, cooptés pour la profondeur de leurs expériences et expertises :- M. Amine BENHALIMA, Ex Directeur Général Adjoint de la

CDG et Ex Président de FIPAR- M. Abdellah TABAT Ex. Président Directeur Général de

MARJANE et de CEGELEC- M. Yahya ZNIBER, Ex Secrétaire Général du Ministère de

l’Energie et Ex Vice-Président de la Fondation OCP

Gouvernance – Conseil d’AdministrationUne Gouvernance renforcée avec un CA composé à 50% d’indépendants

II. Indicateurs financiers du Groupe

Indicateurs financiers

Une croissance soutenue dominée par une progression significative du poids du TCE

En M MAD

268

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

2nd œuvre Charpente TCE

49%

40%

64420%

480

12%

18%19%

17%16%

9%

72% 63%

15%

42%

28612%10%

32%76%

13%

85% 80%100%

216

100%100%

Jet Contractors a connu, depuis 2008, 3 phases importantes de

croissance :

• De 2008 à 2011, la société a consolidé sa place en tant que

spécialiste de l’enveloppe du bâtiment

• De 2011 à 2015, Jet a initié l’intégration progressive de la chaîne de

valeur avec une activité charpente prenant de plus en plus de poids

et les premiers travaux TCE

• A compter de 2014, l’entreprise a enclenché sa mutation vers le

general contracting, drainant des volumes de plus en plus

importants

Backlog2,1 MM

14

1 542

60%

10%

30%

2018 e

Une mutation amorcée dès 2014 avec un nouveau positionnement sur le TCE…

395 375


…induisant une nouvelle dynamique de création de valeur…

Evolution de l’EBITDA et de la marge d’EBITDA

En M MAD

2013 2014 2015 2016 2017

EBITDA Marge d'EBITDA

Evolution du résultat net et de la marge nette

En M MAD

2013 2014 2015 2016 2017

Résultat net Marge nette

14,0%

8,5%

10867

6,2% 4,5%4,5%

34

3,4%

36

Le profil du résultat net de JET Contractors a significativement évolué sur la période et s’explique par une série de choix stratégiques entre2012 et 2015 qui, pour certains, ont été couronnés de succès :- investissement significatif dans l’outil de production- déploiement vers le general contracting

D’autres développements ont connu moins de succès avec desimpacts en matière d’amortissements et de provisions pourdépréciation – réduisant mécaniquement le RN

Cette réalité est dorénavant derrière comme en témoigne lesniveaux de résultats en 2017 et 2018.

21,7%17,4%

17,5%22,3%

276132

13,2%

138112104

Le volume d’EBITDA a suivi celui de la croissance du CA, avecune croissance annuelle moyenne supérieure à 27% sur les 6derniers exercices.

On notera que le taux d’EBITDA a pour sa part significativementchuté de 2014 à 2016 sous l’effet des paris stratégiques initiés en2012 avant d’entamer sa reprise en 2017 avec un objectif demaintien à terme autour de 22% à terme .

15

21,6%

332

2018 e

9,2%

142

2018 e

40

2013 2014 2015 2016 2017 2018e

BFR en jours de CA 307 329 341 285 263 256

Gearing * 59% 118% 114% 134% 133% 111%

Dettes nettes /EBE 2,18x 4,09x 3,47x 4,09x 1,80 x 1,60 x

EBE/charges financières

12,11x 4,56x 4,25x 4,34x 7,9x 7,8 x

2013 2014 2015 2016 2017 2018e

Capitaux propres 382 387 401 424 522 649

Provisions durables - 6 20 16 - -

Dettes nettes ** 227 457 457 567 489 536

Ressources financières 610 850 878 1 007 1 012 1 185

2013 2014 2015 2016 2017 2018e

Actif immobilisé 133 198 174 127 120 125*

BFR 477 652 704 821 892 1 060*

Actif économique 610 850 878 1 007 1 012 1 185

Agrégats bilanciels

*Hors impact acquisition MCA pour 85 MDh** Hors leasing

Ratios de solvabilité

Compte tenu de la nature du bilan de JetContractors, le BFR rapporté au CA reste l’undes principaux indicateurs financiers – ordepuis 2015, l’amélioration est notable, avecpresque 83 jours de gagnés en 4 ans.

Les autres ratios de couverture font apparaîtreune évolution favorable .

Sur les 6 dernières années, l’évolution desgrands agrégats du bilan de JET Contractors auprisme de l’analyse économique a étécaractérisée par les dynamiques suivantes :

- Actif immobilisé : stable- BFR : x 3- Capitaux propres : x 1,7- Dette nette : x 2,3

Le point principal étant l‘amélioration des fonds propres et la maitrise de la dette nettegrâce aux FCF dégagés.

en M MAD

en M MAD

16


…avec une maîtrise du BFR et un endettement en baisse

* Y compris leasing

17


Des leviers endogènes activés pour l’amélioration des marges et de la trésorerie

Leviers d’amélioration des marges Leviers d’amélioration de la trésorerie

Effets d’échelle sur les achats

Diminution des prix à travers des achats groupés avec un impact positif sur les marges

Prix global et forfaitaire

Positionnement sur plusieurs lots d’un même marché avec des prix globaux et dégageant plus de marge

Intégration RSE/Qualité sur les chantiers

Equipe QSE renforcée pour diminuer le risque de malfaçons

Lean Manufacturing

Réduction des stocks et des temps de production grâce à la fluidification des processus de production

Réduction du BFR

Optimisation des délais de paiement des clients à travers la mise en place d'une cellule dédiée au recouvrement

Gestion du risque

Limitation des nouveaux engagements notamment en terme d'exposition à l'international et intervention

systématique des administrateurs indépendants dans les décisions d’investissement

Leviers d’optimisation activables par Jet Contractors à court et moyen terme

III. Perspectives et business plan 2018-2023

Une croissance soutenue avec une performance opérationnelle en consolidation

19

Evolution prévisionnelle du chiffre d’affaires (en MDH)

333397 433 470

523

21,6% 22,2% 22,3% 22,1% 22,4%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

0

100

200

300

400

500

600

2018 2019 2020 2021 2022

EBITDA Marge opérationnelle

Le chiffre d’affaires consolidé devrait évoluer sur la période2018-2022 selon un TCAM de 10,9% , tiré principalement parle Tout Corps d’Etat .

Cette évolution confirme le positionnement de Jet contractorsen tant que Groupe intégré opérant de plus en plus dans lagestion de projets clé en main en TCE.

L’EBITDA afficherait une augmentation annuelle moyenne de 12% sur la période 2018-2022 avec une marge opérationnelle moyenne de 22,1%.

Les niveaux d’EBITDA reposent sur la solidité du business model de Jet Contractors avec une maitrise de l’ensemble de la chaine de valeur sur ses projets.

Perspectives et BP 2018-2023

Evolution prévisionnelle de la performance opérationnelle (en MDH)

1 5421 784

1 9412 122

2 333

212312

325326

354

484500

513539

571

847 973 1 102 1 258 1 409

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

0

500

1000

1500

2000

2500

2018 2019 2020 2021 2022

TCE 2nd œuvre Filiales Chiffre d'affaires

Une capacité bénéficiaire en amélioration avec une maitrise du BFR

20

Evolution prévisionnelle du résultat net (en MDH)

142187 204 225

255

9,2%10,5% 10,5% 10,6% 10,9%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

0

50

100

150

200

250

300

2018 2019 2020 2021 2022

RN consolidé Marge nette

Le résultat net du Groupe afficherait une augmentationannuelle moyenne de 16% sur la période 2018-2022, avec unemarge nette moyenne à 10,3%.

La capacité bénéficiaire ainsi dégagée est liée à la performanceopérationnelle avec une réduction du poids de la chargefinancière.


Evolution prévisionnelle du BFR (en MDH)

1 0951 196

1 317

1 4711 621

256

250250 250

250

246

248

250

252

254

256

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

2018 2019 2020 2021 2022

BFR En jours de CA

Avec les efforts de rationalisation entamés depuis 2015, JetContractors devrait continuer à maitriser son niveau BFR.

Le business plan a été construit sur la base d’une hypothèseconservatrice d’une stabilisation du niveau BFR à250 jours duchiffre d’affaires à terme.

Une structure en désendettement avec un potentiel important de distribution

21

648

1 066

1 217

1 355

1 517

722

413 317 248 125

111%

39%

26%18%

8%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

2018 2019 2020 2021 2022

Fonds propres Endettement net Gearing

Les capitaux propres du Groupe devraient se consolider suite àl’augmentation de capital et les résultats dégagés sur la période.

L’endettement devrait nettement diminuer sur la période sousl’effet du remboursement de l’emprunt obligataire en 2019, ettenant compte de la levée d’une nouvelle dette courant 2019pour 200 MDH, amortissable sur 5 ans.


Evolution prévisionnelle de la structure de capital (en MDH)

Pay out

611

17

27 291,7%

3,3%

4,9%

7,8%8,4%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2018 2019 2020 2021 2022

Dividende par action Dividend Yield

Jet Contractors devrait renouer avec la distribution desdividendes à ses actionnaires avec un pay out de 30% en 2019,40% en 2020 et de 50% à partir de 2021

Sur la base du prix d’émission de 350 MAD / action, lerendement en dividendes ressort à 8,4 % à horizon 2022.

14%

30%

40%

50%50%

Evolution prévisionnelle de la distribution de dividendes (en MAD)

Une capacité de génération de cash en amélioration continue

22

Evolution prévisionnelle des cash flows (en MDH)

Les cash flows opérationnels devraient nettement augmenter sur la période sous l’effet de la performance opérationnelle dégagée, combinée à lamaitrise du BFR, et confirmant ainsi la consolidation du nouveau modèle de Jet Contractors.

Les cash flows nets du Groupe Jet Contractors (post financement) permettent d’envisager ainsi une distribution de dividendes importante sur lapériode.


97

268 281 285

342

-22

80

-47 -47 -47

1436

5487 93

2018 2019 2020 2021 2022

CF opérationnels CF de financement Dividendes

IV. Prix d’émission et valorisation de Jet Contractors

24

Prix d’émission et valorisation de Jet Contractors

Un prix d’émission offrant des multiples boursiers attrayants

Evolution du cours boursier de Jet Contractors

Un prix d’émission fixé à 350 MAD soit une valorisation des fonds propres de Jet Contractors à 840 MMDH

5,9 x 5,9 x

2018 e 2019 p

Multiple PE

4,6 x 4,5 x

2018 e 2019 p

Multiple EV / EBITDA

PériodePlus haut

(MAD/action)Plus bas

(MAD/action)CMP

(MAD/action)Valorisation(en KMAD)

Décote /CMP

Sur 3 mois 388 336 364 872 964 4,0 %

Sur 6 mois 428 336 390 934 992 10,2 %

N.B Le calcul du cours moyen pondéré de l’action Jet Contractors a été effectué sur les périodes significatives de 3 mois et 6 mois avec une date de référence arrêtée au 31 Juillet 2018

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

0

500 0

100 00

150 00

200 00

250 00

Indice MASI Indice Bâtiments et matériaux de construction Cours JECVolume JEC

Synthèse de la valorisation DCF de Jet Contractors (en MDH)

25

Prix d’émission et valorisation de Jet Contractors

Un prix d’émission offrant une décote de 36% par rapport à une valorisation DCF de Jet Contractors

Référence transactionnelle - Sortie du fonds Cap Mezzanine

Date de transaction

Nombre d’actions vendues par Cap Mezzanine

% du capital cédéRéférence

transactionnelle*(MAD / action)

Prix retenu (MAD / action)

Décote

18/10/2017 151 019 6,29% 365,50 350 4%

13/10/2017 43 435 1,81% 432,15 350 19%

1 820

1 087

1 307

- 733

+ 221

Valeur d'entreprise deJet Contractors SA

Dettes nettes Valeur des FP de JetContractors SA

VNC des autres filiales Valeur des FP de JetContractors en agrégé

545 MAD / action

36%

Décote

Sur la base d’un CMPC conservateur de 11,26% intégrant une prime spécifique de 5%

26

Des potentialités de nature à améliorer les perspectives de Jet Contractors

Potentiel de déploiement d’offres performantes en conception-réalisation dans le cadre de contrat de partenariat et de

PPP avec les acteurs publics, dans des secteurs stratégiques (Education, santé, justice…).

Potentiel d’optimisation du BFR, principalement les délais client, dans un contexte de nouvelles orientations des

pouvoirs publics pour réduire les délais de paiement des établissements publics.

Potentiel d’endettement additionnel avec structure de capital solide à terme (gearing de 8%), permettant d’accélérer le

développement et d’envisager de nouveaux projets créateurs de richesses.

Prix d’émission et valorisation de Jet ContractorsPlusieurs upsides non intégrés dans le business plan et la valorisation

V. Structuration de l’opération d’augmentation de capital

Objectifs de l’Opération

Une consolidation du modèle de développement de Jet Contractors

28

Augmentation de capital en numéraire pour 200 M MAD

Opération de croissance externe à travers l’acquisition de MCA pour 85 à 110 M MAD

Accompagner la croissance du carnet de commande, constitué de plus en plus de marchés en TCE de taille importante

Renforcer les fonds propres de la société et améliorer sa solvabilité

Alléger le poids du BFR sur la trésorerie

Intégrer l’activité gros œuvres, maillon critique dans la chaine de valeur du TCE

Sécuriser un approvisionnement stratégique pour Jet Contractors sur le TCE

Gros œuvre Second œuvre Lots techniques Finition et pose

Structures Menuiserie Enveloppe bâtiment

MCA

4483

114

1863

12

60

97

47

95

174

283

0

50

100

150

200

250

300

0

50

100

150

200

250

300

2015R 2016R 2017R 2018P

CA avec JEC CA en propre CA total

Focus sur l’opération de croissance externe

Acquisition d’une société sœur partenaire clé dans la chaîne de valeur du General Contracting

Créée en 2011, Moroccan Contractors Associate (« MCA ») est une entreprise intervenant dans lesdomaines de la construction, la rénovation et l’aménagement de tous types de bâtiments.

L’entreprise réalise des travaux de rénovation, de maçonnerie, de revêtements de sols et de plafonds,d’extension et agrandissement, de terrassement ou encore de génie civil principalement au Maroc et plusrécemment en Afrique sub-saharienne.

MCA a connu une forte croissance entre 2014 et 2017 grâce à (i) l’accompagnement de la montée encharge de l’activité Tout Corps d’Etat (TCE) de Jet Contractors, et (ii) le développement de projets enpropre réalisés pour le compte de clients tiers.

AR Corporation

50%

Amine Daoudi

50%

Actionnariat de la société MCA

Aperçu de la société sœur MCA

29

Evolution du chiffre d’affaires

Répartition du CA historique de MCA (en M MAD) Evolution du résultat opérationnel et RN (en M MAD )

Evolution de la rentabilité

2,8 5,9

24

31

2 4

17

226% 6,1%

13,8%

11,1%

4% 4%

10%8%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

0

5

10

15

20

25

30

35

2015R 2016R 2017R 2018P

REX RN Marge d'exploitation Marge nette

TCAM CA 2018-2022 : 7%

Le prix d’acquisition de 100% de la société MCA a été arrêté à 85 MDH susceptible d’être ajusté par le versement d’un complément comme suit:

30

Focus sur l’opération de croissance externe

Un prix d’acquisition de MCA ajustable selon la performance future de la société

Prix d’acquisition de MCA

4,0 x 5,1 x

Multiple d’EBITDA Multiple PE

Multiples induits, hors Earn Out

85 MDH

dont 20% en numéraire (17 MDH) et 80% constatation en créances (68 MDH) envers AR Corp et Amine Daoudi.

Maximum 25 MDH

conditionné par la performance opérationnelle de la société MCA sur les exercices 2018 et 2019, et payé en numéraire et/ou en titre Jet Contractors

Prix de base

Earn Out

NB: L’étude de l’opportunité et la négociation de cette transaction était déléguée à des administrateurs indépendants qui ont aussi piloté les processus de Due Diligences et d’évaluation avec l’appui des cabinets PwC et Grant Thornton

3,0 x 3,8 x

Multiple d’EBITDA Multiple PE

2017 2018 e

Jet Contractors réalisera une augmentation de capital pour un montant de 268 MDH avec un prix d’émission de 350 DH/action (50 DH valeurnominale et 300 DH prime d’émission ), en deux tranches détaillées comme suit :

31

Présentation de l’opération d’augmentation de capital

Une augmentation de capital en deux tranches

Les deux tranches de l’Opération

Tranche I à libérer en numéraire

Tranche II à libérer parcompensation de créances

Montant de l’opération par tranche Maximum de 200 MMAD 68 MMAD

Nombre d'actions à émettre Maximum de 571 425 actions 194 286 actions

Prix d'émission 350,00 MAD / action 350,00 MAD / action

Valeur nominale 50,00 MAD / action 50,00 MAD / action

SouscripteursTous les actionnaires et détenteurs

de droits de souscriptions

Anciens actionnaires de la société MCA:

La société AR Corporation et M. Amine Daoudi

Parité de souscription 5 actions nouvelles pour 21 DPS NA

Période de souscription Du 17 Décembre 2018 au 15 Janvier 2019 inclus

Merci pour votre attention

Documents

Augmentation de capital par apport en numéraire et par