BULLETIN ÉCONOMIQUE QUADRIMESTRIELzoom-eco.net/wp-content/uploads/2020/07/BULLETIN... · BULLETIN ÉCONOMIQUE QUADRIMESTRIEL CONGO CHALLENGE PUBLICATIONS 2020 mai Numéro 3 Des perspectives

BULLETIN ÉCONOMIQUE QUADRIMESTRIEL

CONGO CHALLENGE PUBLICATIONS

2020mai

Numéro 3

Des perspectives économiques mondiales négatives en 2020 sur fond d’une récession et dans son parcours, une économie congolaise

piégée par les mesures de confinement contre la Covid-19

Le Bulletin économique quadrimestriel du Think Tank Congo Challenge est un document d’informations économique et sociale sur la République Démocratique du Congo (RDC) et qui parait trois fois par an. Il s’agit d’un rapport analytique sur l’état de l’économie congolaise au cours d’un quadrimestre.

Il met en exergue les principaux indicateurs de la santé économique du pays et offre un nombre important d’ingrédients permettant au lecteur d’en déceler les fils conducteurs ainsi que des perspectives pour anticiper les faits économiques futurs de l’économie congolaise.

Cette analyse est placée dans le contexte de l’économie mondiale.

ÉDITEUR RESPONSABLEMatata Ponyo Mapon

SUPERVISIONMichel-Ange Lokota

RÉDACTIONJean-Baptiste Ntagoma Jean-Paul K. Tsasa

CONTRIBUTEURS AUX ENCADRÉSDavid Boka Gentil IsharaSacré Waula

CONCEPTION GRAPHIQUE ET MISE EN PAGENlandu Thamba Hapitsch

Mai 2020. Copyright © CongoChallenge 2020364, Boulevard du 30 juin, Immeuble Kiyo ya Sita, 5eme étage, local 501, Kinshasa/Gombe, RD Congo +243 812763003www.congochallenge.cd / [email protected]




Des perspectives économiques mondiales négatives en 2020 sur fond d’une récession et dans son parcours, une économie

congolaise piégée par les mesures de confinement contre la Covid-19


2020 mai

Numéro 3

Bulletin économique quadrimestriel N° 32

Table des matieres

Avant-propos ................................................................................................................................................................................... 7

PARTIE I : ÉVOLUTION DE L’ÉCONOMIE MONDIALE ................................................................................................. 11

1.1. Comptabilité des chocs .............................................................................................................................................. 11 1.1.1. Choc 1 : La pandémie de la Covid-19 ............................................................................................................ 11

1.1.2. Les marchés boursiers en déroute .................................................................................................................. 141.1.3. La Russie et l’Arabie saoudite en désaccord sur la politique pétrolière des prix ................................... 151.1.4. L’Amérique latine dans la tourmente sociale et politique .......................................................................... 18

1.2. Les marchés ............................................................................................................................................................... 191.2.1. Marché du travail.............................................................................................................................................. 191.2.2. Marché des produits (minerais, pétrole, produits agricoles) ..................................................................... 221.2.3. Marché des changes.......................................................................................................................................... 271.2.4. Marchés financiers ............................................................................................................................................ 28

1.3. L’économie mondiale ................................................................................................................................................ 311.3.1. Croissance économique ................................................................................................................................... 311.3.2. Crise sanitaire et endettement excessif des pays.......................................................................................... 341.3.3. Inflation mondiale ............................................................................................................................................ 391.3.4. Commerce international .................................................................................................................................. 41

1.4. Les grands moments politiques à l’échelle mondiale ........................................................................................................ 431.4.1. USA ..................................................................................................................................................................... 43

1.5. Les grandes opinions ........................................................................................................................................................ 441.5.1. Jacques Attali : Covid-19 : On marche sur la tête ......................................................................................... 441.5.2. Les institutions de Bretton-Woods ................................................................................................................. 451.5.3. Dette en Afrique selon l’agence Moody’s ..................................................................................................... 45

PARTIE II : EVOLUTION DE L’ÉCONOMIE NATIONALE .............................................................................................. 48

2.1. Comptabilité des chocs à l’Echelle nationale .................................................................................................................... 482.1.1. Choc 1 : Covid-19 en RDC : Etat d’urgence .................................................................................................. 482.1.2. Choc 2 : Ebola .................................................................................................................................................... 482.1.3. Choc 3 : La persistance de l’insécurité à l’Est de la RDC ............................................................................ 492.1.4. Choc 4 : Les criquets pèlerins arrivent en RDC ............................................................................................ 50

2.2. Les marchés ...................................................................................................................................................................... 512.2.1. Marché du travail.............................................................................................................................................. 512.2.2. Marché des produits ......................................................................................................................................... 522.2.3. Marché des changes ......................................................................................................................................... 572.2.4. Marché monétaire ............................................................................................................................................. 59

2.3. L’économie nationale ........................................................................................................................................................ 602.3.1. Croissance économique ................................................................................................................................... 602.3.2. Dynamique des prix ......................................................................................................................................... 612.3.3. Finances publiques ........................................................................................................................................... 622.3.4. La Politique ....................................................................................................................................................... 68

a. Présidence ................................................................................................................................................ 68 b. Le parlement ............................................................................................................................................ 71 c. L’exécutif national................................................................................................................................... 73 d. Ville province de Kinshasa .................................................................................................................... 73 e. Actualités en provinces .......................................................................................................................... 75 f. Les grandes opinions .............................................................................................................................. 76

Annexes ........................................................................................................................................................................................... 83

Annexe 1 : Principaux exportateurs et importateurs dans le commerce mondial des marchandises, 2019 ........................... 83Annexe 2 : principaux exportateurs et importateurs de services commerciaux, 2019 ........................................................... 84Annexe 3 : Rapport d’émissions des Bons du Trésor au 1er quadrimestre 2020 ................................................................... 84Annexe 4 : Le secteur financier des années 2020 (par Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI) ............................ 85Annexe 5 : Cadrage macroéconomique : différents scénarios de croissance............................................................................ 90Annexe 6 : Comparaison des coûts des producteurs de cobalt en 2018 .................................................................................. 93

Bibliographie ................................................................................................................................................................................. 80

Bulletin économique quadrimestriel N° 3 3

Sigles et acronymes

ADF : Forces démocratiques alliées (Allied Democratic Forces ou ADF-Nalu) AIE : Agence internationale de l’énergieANR : l’Agence nationale des renseignementsAPP : Asset Purchase ProgrammeBAD : Banque Africaine de DéveloppementBCC : Banque centrale du Congo BCE : Banque centrale européenneBIT : Bureau international du travailBIRD : Banque internationale pour la reconstruction et le développementCACH : Cap pour le changementCDF : Franc Congolais CEI : Communauté des États indépendantsCovid-19 : Maladie à Covid-19 2019CTR : Comité Technique de suivi des RéformesDTS : Droit de tirage spécial FAO : Organisation des Nations unies pour l’alimentation et l’agricultureFARDC : Forces armées de la République démocratique du Congo FCC : Front commun pour le CongoFed : Réserve fédérale américaineFMI : Fonds monétaire international G20 : Groupe des vingt G7 : Groupe de septGAFA : Google, Apple, Facebook et AmazonIDA : Association internationale de développementIDE : Investissements directs étrangersIFC : International finance corporationINRB : Institut National de Recherche BiomédicaleOCDE : Organisation pour la coopération et le développement économique MONUSCO : Mission de l’organisation des nations unies pour la stabilisation en République démocratique du CongoODD : Objectifs de développement durable OIT : Organisation internationale du travail OMC : Organisation mondiale du commerceOMS : Organisation mondiale de la santé OMT : Outright Monetary Transactions ONG : Organisation non gouvernementaleONU : Organisation des Nations uniesOPEP : Organisation des pays exportateurs de pétrole LFP : Lithium Phosphate de FerLMP : Lithium-Metal PolymerePAM : Programme alimentaire mondial PAS : Programmes d’ajustement structurels PEPP : Pandemic Emergency Purchase ProgrammePIB : Produit intérieur brut PMUAIC-19 : Programme multisectoriel d’urgence d’atténuation d’impacts de la Covid-19PNSD : Plan National Stratégique de DéveloppementRDC : République démocratique du Congo T : TonneTLTRO : Targeted long-term refinancing operationsTVA : Taxe sur la valeur ajoutéeUA : Union africaineUDPS : Union pour la démocratie et le progres socialUE : Union Européenne USA : États-Unis USD : Dollar américain

WTI : West Texas Intermediate


Liste des tableaux

Tableau 1: Evolution des cours mensuels moyens de certains produits miniers aux 1ers quadr. 2019 - 2020... 22Tableau 2 : Synthèse des principaux types de gisements de cobalt à l’échelle mondiale ................................... 24Tableau 3 : Pays vulnérables au choc combiné de l’offre et de la demande en Chine ......................................... 32Tableau 4 : Volume du commerce des marchandises et PIB réel, 2018-2021 1 Variation annuelle en% ........... 43Tableau 5 : Synthèse des réponses politiques clés de la RDC face à la pandémie de Covid-19 ......................... 48Tableau 6 : Situation sanitaire des patients depuis de début de l’épidémie (Février 2020) ................................ 48Tableau 7 : Evolution des recettes et dépenses publiques mensuelles (en million de CDF) .............................. 62

Liste des figures

Figure 1 : Evolution de quelques indices boursiers (en %) au mois de mars 2020 ............................................... 14Figure 2 : Evolution de quelques indices boursiers (en %) au mois d’avril 2020 ................................................. 15Figure 3 : Evolution du cours mensuel du pétrole Brent (en USD) de 2018 à 2020 .............................................. 16Figure 4 : Evolution hebdomadaire des cours du pétrole aux 1ers quadrimestres des années 2019 et 2020 ...... 17Figure 5 : Le président Nicolas Maduro, le 12 mars 2020 à Caracas. ..................................................................... 18Figure 6: Taux de chômage de l’OCDE au premier trimestre 2020 ........................................................................ 20Figure 7: Baisse de fréquentation des lieux de travail au début avril dans certains pays du monde ............... 21Figure 8 : Usages mondiaux du cobalt en 2012 et 2017 ............................................................................................ 23Figure 9 : Production mondiale du cobalt en 2016 .................................................................................................... 24 Figure 10 : Distribution des réserves mondiales du cobalt en 2016 ........................................................................ 24 Figure 11 : La baisse (en %) de la demande de pétrole pendant les récessions mondiales récentes. ................ 25Figure 12: Evolution des cours mensuelles moyennes du pétrole aux 1ers quadrimestres en 2019 et 2020.....25 Figure 13 : Chute des prix des produits de base (janvier 2018 – mars 2020) ......................................................... 26 Figure 14 : Evolution des cours de maïs et blé aux premiers quadrimestres 2019 et 2020 .................................. 27Figure 15 : Evolution des taux de changes mensuels moyens de l’Euro face à quelques devises ..................... 27Figure 16 : Evolution journalière de quelques indices boursiers au premier quadrimestre 2020 ...................... 29Figure 17 : Les cours historiques de quelques indices boursiers aux 1ers quadrimestres de 2019 et 2020 ....... 31Figure 18 : Projections de la croissance économique (en %) de quelques régions du monde ............................ 31Figure 19 : Projections de la croissance (en %) dans quelques pays du monde .................................................... 33Figure 20 : Taux croissance économique (en %) dans quelques pays et régions, ces 5 dernièeres années ....... 33Figure 21 : Dette publique de quelques Etats membres de l’UE au 3e trimestre 2019 ......................................... 34Figure 22 : Dette publique nette dans les pays développés (en % du PIB) ............................................................ 35Figure 23 : Evolution de dettes publiques nettes quelques dans régions du monde (en % du PIB) ................. 36Figure 24 : Taux mondial d’inflation de 2010 à 2020 (parrapport à l’année précédente) .................................... 39Figure 25 : Evolution du taux d’inflation trimestriel dans les pays de G-20 en 2020 ........................................... 40Figure 26 : Evolution du taux d’inflation trimestriel (les plus élévés) en 2020 ..................................................... 40Figure 27 : Evolution du taux d’inflation trimestriel dans quelques pays africains en 2020 .............................. 40Figure 28 : Part de la Chine au reste du monde dans les importations des produits intermédiaires ............... 41Figure 29 : Volume du commerce mondial de marchandises, ................................................................................ 41Figure 30 : Ratio de la croissance du commerce mondial des marchandises ........................................................ 42Figure 31 : Progression de la dette publique brute en Afrique Subsaharienne, 2000-2017 ................................. 46Figure 32 : Evolution de nombre des cas confirmés de Covid-19 en RDC ............................................................ 48Figure 33: Taux mondial de létalité lors des principales épidémies de virus des 50 dernières années ........... 49Figure 34 : Demande mondiale de cobalt et solde du marché de cobalt (en tonne) .......................................... .52Figure 35 : Production du cobalt en 2017 (en tonnes et par pays et par firmes) ................................................... 53Figure 36 : Comparaison des coûts des producteurs de cobalt en 2018 ................................................................. 53Figure 37: Cours du Cobalt métal (LME).................................................................................................................... 57


Figure 38 : Evolution du taux de change au cours des premiers quadrimestres 2019 et 2020 ........................... 57Figure 39 : Evolution au premier quadrimestre 2020 des réserves de changes .................................................... 58Figure 40 : Evolution de la variation (en %) de la masse monétaire et base monétaire ENTRE 2019 et 202..... 59Figure 41 : Evolution du taux d’intérêt directeur aux premiers quadrimestres 2019 et 2020 ............................. 60Figure 42 :Evolution des dépôts de l’Etat à la BCC ................................................................................................... 60Figure 43 : Taux de croissance réalisées et perspective de croissance économique en RDC. ............................. 60Figure 44 : Evolution des taux d’inflation aux premiers quadrimestres 2019 et 2020 ......................................... 61Figure 45: Evolutions hebdomadaires des émissions des bons du trésor au 1er quadrimestre 2020 ............... .63Figure 46: Situation cumulée des finances publiques : septembre 2019 – mars 2020........................................... 66Figure 47 : Coût du PMUIAC-19 de la RDC .............................................................................................................. 77Figure 48 : Courbe épidémiologique de la pandémie dela Covid-19 en RDC ...................................................... 78Figure 49 :Canaux de transmission des effets de la Covid-19 sur l’économie congolaise....................................79Figure 50 : Effets de la Covid-19 sur le bien-être des ménages et des enfants ...................................................... 79

Liste des encadrés

Encadré 1. Professeur Geoges Ugeux : Qu’est-ce que la Covid-19 va nous laisser ? ........................................... 29Encadré 2. La hausse de la dette publique pénalise-t-elle l’activité ? ..................................................................... 35Encadré 3. Effets de la pandémie de la Covid-19 sur l’emploi et le pouvoir d’achat des ménages ................... 51Encadré 4. Cobalt : Compétitivité des producteurs et adaptation des circuits traditionnels ............................. 53Encadré 5. Un marché de cobalt en mutation pour la sécurisation des approvisionnements ............................ 54Encadré 6. Les conclusions du FMI sur la mise en œuvre du Programme de référence ..................................... 64Encadré 7. Transparence, participation citoyenne et redevabilité du budget de l’Etat congolais 2020. .......... 65


Avant-propos

À la suite d’une faible performance enregistrée en 2019 en termes de croissance économique, l’économie mondiale s’apprêtait à enregistrer un léger rebond en 2020, avec un taux de croissance économique estimé à 2,5 pourcent en décembre 20191. Toutefois deux phénomenes pesaient sur cette reprise léthargique : (1) il s’agit d’abord du gonflement sans précédent de la dette dans le monde et (2) ensuite, du ralentissement prolongé de la croissance de la productivité (la production par travailleur), dont la progression est indispensable à l’amélioration du niveau de vie et à l’élimination de la pauvreté. Hélas, le monde a été aussi piégé par un troisieme phénomene, la pandémie de la Covid-19 dont l’incursion timide en territoire chinois ne présageait point d’une expansion à grande échelle.

Alors que les analystes s’accordent sur l’imminence d’une reprise de la croissance en 20212, les perspectives de croissance mondiale pour 2020 sont notoirement négatives avec une récession plus grave que celle observée durant la crise financiere mondiale, mais comparable à la grande dépression des années 30. Tout cela est le fait de la pandémie de la Covid-19 qui a pris ses racines en Chine avant de se propager dans les autres continents et à des degrés divers. L’ensemble des pays sur la planete ont pris l’option du confinement de pres de 3,9 milliards d’individus et de renforcer les systemes de santé. Le constat est cependant mitigé sur la qualité, les performances et la disponibilité de l’offre de sante mondiale face à une demande de masse.

D’une crise sanitaire d’envergure mondiale, elle est devenue économique. L’impact économique est déjà grave et s’aggravera certainement davantage, mais plus le virus s’arrêtera rapidement, plus la reprise sera rapide et forte, renchérissent les spécialistes.

Les effets de la pandémie de la Covid-19 sont catastrophiques à plusieurs égards. Par exemple, si les économies avancées sont généralement mieux placées pour répondre à la crise, de nombreux marchés émergents et pays à faible revenu sont confrontés à des défis majeurs. Ils sont gravement touchés par les flux de capitaux sortants et l’activité intérieure sera gravement affectée à mesure que les pays réagiront à l’épidémie. Le FMI signale que les investisseurs ont déjà retiré 83 milliards de dollars

1 Banque Mondiale, 2020, Global Economic Prospects. Slow Growth, Policy Challenges, International Bank for Reconstruction and Development / The World Bank (Janvier 2020), 309 pages.

2 Avec un taux de croissance économique évalué à 5,8% d’après les récentes estimations du Fonds Monétaire International. Url : imf.org/external/datamapper/NGDP_RPCH@WEO/WEOWORLD.

dans les marchés émergents depuis le début de la crise jusqu’en mars 2020, soit la plus importante sortie de capitaux jamais enregistrée. En plus, les pays à faible revenu sont déjà en situation de surendettement et les institutions de Bretton Woods doivent trouver une solution rapide pour éviter que ces pays aggravent la récession mondiale.

Enfin, la crise mondiale sanitaire est en train de provoquer également une crise financiere, car la crise de liquidité s’est déjà installée, et le FMI recommande vivement que ses 184 membres fournissent des lignes de swap supplémentaires.

Pour lutter efficacement contre cette épidémie, d’abord des mesures fiscales extraordinaires ont été prises par de nombreux pays pour renforcer leurs systemes de santé et protéger les travailleurs ainsi que les entreprises fortement touchées [le secteur des transports (surtout l’aéronautique), les services, particulierement l’Horeca (hôtels, restaurants et «cafeterias».

Ensuite, les principales banques centrales ont pris des mesures pour assouplir la politique monétaire. Ces efforts sont attendus plus sur le plan budgétaire.

La crise économique et du travail créée par la pandémie de la Covid-19 pourrait augmenter le chômage mondial de pres de 25 millions, selon une nouvelle évaluation de l’Organisation internationale du Travail (OIT).

Cependant, si une réponse politique coordonnée au niveau international est donnée, comme cela s’est produit lors de la crise financiere mondiale de 2008/9, alors l’impact sur le chômage mondial pourrait être plus faible.

Dans la plupart des pays de l’OCDE et du G-20, les inégalités de revenu et de richesse restent élevées. Il existe un écart considérable de débouchés en fonction du sexe, de l’âge et de la situation géographique. Nous savons que ces écarts peuvent rapidement se transformer en fossés qui alimentent l’incertitude quant à l’avenir, la méfiance envers les dirigeants et, en fin de compte, les troubles


sociaux. Pour les ministres des finances de G20, les dirigeants peuvent de nouveau privilégier l’amélioration des conditions de vie et la création d’emplois mieux rémunérés.

Il sied de rappeler aussi que l’économie mondiale a subi un ralentissement important dans un contexte de différends commerciaux prolongés et d’incertitudes politiques de grande envergure. Alors qu’une légere augmentation de l’activité économique était prévue pour 2020, la situation et les perspectives économiques mondiales préviennent que les risques économiques restent fortement orientés à la baisse, aggravés par l’approfondissement de la polarisation politique et le scepticisme croissant à l’égard des avantages du multilatéralisme. Ces risques pourraient infliger des dommages graves et durables aux perspectives de développement. Ils menacent également d’encourager une nouvelle augmentation des politiques de repli sur soi, au moment où la coopération mondiale est primordiale.

Les principaux facteurs à prendre en considération dans la prévision de la croissance mondiale à partir de l’évolution récente sont les suivants : la persistance de résultats du deuxieme semestre de 2019 plus faibles que prévu dans les principaux pays émergents ; les signes d’une timide stabilisation du secteur manufacturier au quatrieme trimestre, mais un affaiblissement de l’activité encore résiliente dans le secteur des services ; des conditions financieres accommodantes ; et des perspectives incertaines en ce qui concerne les droits de douane, les troubles sociaux et les tensions géopolitiques.

Les politiques monétaires et budgétaires ont jusqu’à présent été au rendez-vous. En effet, l’assouplissement monétaire a rehaussé la croissance mondiale de 0,5 point de pourcentage l’année derniere. Quarante-neuf banques centrales ont réduit leur taux 71 fois, dans ce qui constitue l’action monétaire la plus synchronisée depuis la crise financiere mondiale.

Toutefois, les bases de l’économie mondiale sont loin d’être solides. Si certains des facteurs d’incertitude ont reculé, d’autres apparaissent. En vérité, l’incertitude devient la nouvelle norme.

Bien entendu, la Covid-19, une urgence sanitaire mondiale encore imprévue en janvier, est maintenant l’incertitude la plus pressante. Cela nous rappelle vivement qu’une reprise fragile peut être compromise par des événements inattendus. Il existe différents scénarios, en fonction de la vitesse avec laquelle la propagation du virus sera maîtrisée. Si les perturbations causées par le virus prennent fin rapidement, l’économie chinoise devrait bientôt rebondir. Il en résulterait un net ralentissement de la croissance du PIB en Chine au premier trimestre de 2020, mais seulement un faible repli pour toute l’année. L’effet de contagion sur d’autres pays resterait relativement mineur et de courte durée, prenant surtout la forme d’une perturbation

temporaire des chaînes d’approvisionnement et de restrictions au tourisme et au voyage.

Faire face à notre crise climatique. Nous sommes chaque jour confrontés au bilan humain des changements climatiques. Songez aux récents feux de friches en Australie. Nous sommes également confrontés à leur bilan économique. Par exemple, les dégâts causés par l’ouragan Maria représentaient plus de 200 % du PIB de la Dominique et plus de 60 % de celui de Porto Rico. Selon des estimations publiées par les services du FMI, en général, une catastrophe naturelle liée au climat ralentit la croissance du pays touché de 0,4 point de pourcentage l’année où elle se produit.

Dans les économies émergentes et en développement, la dette s’accumule avec une ampleur et un rythme sans précédent depuis 50 ans, assombrissant les perspectives de croissance. La dette totale de ces économies a grimpé à environ 170 % du PIB en 2018, contre 115 % en 2010. La dette des pays à faible revenu s’est en particulier accrue apres avoir fortement diminué au cours de la période 2000-2010.

Les signaux alarmants se multiplient. Selon les dernieres projections du FMI publiées le 15 avril, la dette publique mondiale en pourcentage du produit intérieur brut pourrait passer de 83,3% à 96,4% entre 2019 et 2020, soit une hausse de treize points. Les économistes du Fonds monétaire s’attendent à une plongée historique de l’économie planétaire pour cette année (-3%). La cheffe économiste, Gita Gopinath a expliqué dans un document communiqué aux journalistes qu’il s’agit de «la plus grande récession depuis 1929». A l’époque, le krach boursier avait entraîné une tres forte hausse du chômage aux Etats-Unis, supérieur à 25%. Il a fallu attendre pres de 10 ans pour que les Américains puissent retrouver leur revenu d’avant crise.

Cette année, la diffusion du virus sur l’ensemble des continents oblige les Etats à multiplier les mesures de confinement pour tenter de préserver la santé des populations. Afin de limiter les pertes humaines, les faillites en cascade et des vagues de licenciements, les Etats ont annoncé des mesures de soutien aux systemes de santé, aux entreprises et aux salariés. La hausse de ces dépenses risque de mettre les Etats les plus fragiles (économies en développement) en grande difficulté dans les mois à venir au moment où il faudra mettre en place des plans de relance.

Les cadres de l’orthodoxie budgétaire sont néanmoins fortement remis en cause par les Etats devant affronter une récession hors-norme. La Commission européenne a suspendu l’application des regles du Pacte de stabilité. Dans les économies développées, la baisse des taux d’intérêt et la diminution de la charge d’intérêt de la dette ont contribué à reconfigurer les débats du début des années 2000 sur les dangers de la dette comme le rappelait il y a quelques mois l’économiste de Xerfi Olivier Passet.


Congo Challenge

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La situation des pays en développement est tres inquiétante. Ils peuvent se retrouver dans une situation inextricable. D’abord, ils vont être soumis à une urgence sanitaire (la Mauritanie n’avait que trois aspirateurs par exemple), à l’urgence économique, et l’effondrement du prix des matieres premieres. Ce qui pourrait avoir un impact important sur les recettes budgétaires de certains Etats comme le Congo ou le Gabon. Nous observons aussi le risque de pénurie alimentaire qui pourrait aboutir à une catastrophe humanitaire.

Les économistes du FMI redoutent notamment une exacerbation des coleres sociales dans ces pays parfois confrontées à de fortes inégalités économiques majeures comme l’Arabie Saoudite.

Du côté positif, les marchés ont été confortés par des signes timides d’une amorce de redressement de l’activité manufacturiere et du commerce mondial, par une réorientation générale vers une politique monétaire accommodante, par les bonnes nouvelles intermittentes concernant les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine et par une diminution des craintes d’un Brexit sans accord, ce qui a entraîné un recul de l’aversion pour le risque qui prévalait lors de l’établissement des perspectives économiques mondiales d’octobre. Toutefois, les données macroéconomiques mondiales ne montrent guere de points d’inflexion.

Les risques de dégradation demeurent toutefois considérables, notamment la montée des tensions géopolitiques, en particulier entre les États-Unis et l’Iran, l’intensification des troubles sociaux, la dégradation continue des relations entre les États-Unis et leurs partenaires commerciaux et l’aggravation des frictions économiques entre d’autres pays. Une concrétisation de ces risques pourrait entraîner une détérioration rapide de l’état d’esprit des marchés, ce qui ferait tomber la croissance mondiale en deçà du niveau prévu dans le scénario de référence.

Il est essentiel de resserrer la coopération multilatérale et de procéder à un dosage plus équilibré des politiques économiques au niveau national, en fonction de la marge de manœuvre monétaire et budgétaire disponible, pour accroître l’activité économique et prévenir les risques de ralentissement. Renforcer la résilience financiere, accroître le potentiel de croissance et parvenir à une meilleure inclusion demeurent des objectifs primordiaux. Il faut renforcer la coopération

internationale dans de nombreux domaines afin de remédier aux causes de friction concernant le systeme commercial fondé sur des regles, de réduire les émissions de gaz à effet de serre et de renforcer l’architecture de la fiscalité internationale. Les mesures prises au niveau national devraient soutenir la demande en temps voulu si nécessaire, au moyen des leviers budgétaires et monétaires que la marge de manœuvre disponible permet d’actionner.

Au cours des trois derniers mois, les marchés ont de nouveau été influencés par deux facteurs principaux : la politique monétaire et la maniere dont les investisseurs perçoivent les tensions commerciales. La politique monétaire est restée favorable. Par exemple, la Réserve fédérale américaine a réduit son taux directeur de 25 points de base ; la Banque centrale européenne a relancé les achats nets d’actifs à un rythme de 20 milliards d’euros par mois ; la Banque populaire de Chine a réduit le taux de son mécanisme de prêt à moyen terme de 5 points de base ; en Turquie, la banque centrale a réduit son taux directeur de 450 points de base ; tandis que les banques centrales de Russie et du Brésil ont réduit leurs taux d’intérêt de, respectivement, 75 et 100 points de base.

Au niveau national, le choc sanitaire de la Covid-19 a eu des répercussions graves sur l’économie en raison de sa forte dépendance sur l’économie mondiale, particulierement de la Chine, premier partenaire national et qui représente 16% du PIB mondial : chute des recettes publiques induite principalement par la baisse des cours des matieres premieres et par la suite, par les mesures de confinement de Kinshasa et d’isolement d’autres provinces de la république; tensions inflationnistes concommitantes à la détérioration de la position extérieure nette et de la monétisation du déficit public, etc.

Au regard des perspectives de croissance à fin 2020 et de développement de l’activité économique à moyen terme, il est à craindre un important resserrement du marché de travail, lequel se traduirait par une importante destruction d’emplois aussi bien formels qu’informels, des licenciements massifs ou mises en congé technique, et une baisse des opportunités d’embauche, surtout pour les jeunes et les femmes. Selon l’OIT, la contraction des emplois en RDC, suite aux effets de la Covid-19, devrait être de 30 % pour l’année 2020.

MATATA PONYO Mapon


PARTIE I : ÉVOLUTION DE L’ÉCONOMIE MONDIALE

Au-delà des graves conséquences sanitaires de la pandémie, nous devrions nous attendre à une récession majeure de l’économie mondiale.

Nous nous employons à apporter une réponse rapide en ayant recours à tous les instruments dont nous disposons. Les pays doivent agir rapidement pour stimuler les dépenses de santé, renforcer les filets de protection sociale, soutenir le secteur privé et parer la perturbation des marchés financiers 3.

Les coûts humains de la pandémie de Covid-19 sont déjà incommensurables et tous les pays doivent travailler ensemble pour protéger les personnes et limiter les dommages économiques. C’est un moment de solidarité, qui a été un theme majeur de la réunion des ministres des Finances et des gouverneurs des banques centrales du G20.

1.1. Comptabilité des chocs

1.1.1. Choc 1 : La pandémie de la Covid-19

• La déclaration de la Banque mondiale

Le 17 mars, les administrateurs de la Banque mondiale et de l’IFC ont approuvé une enveloppe de 14 milliards de dollars au titre du financement de la riposte à la maladie à Covid-19 2019 (Covid-19). Sur ce montant, l’IFC met à disposition 8 milliards de dollars sous forme d’aide financiere relativement rapide aux entreprises privées.

À breve échéance, la BIRD et l’IDA mettront à disposition 6 milliards de dollars en appui aux soins de santé. La Banque mondiale procede actuellement à une restructuration des projets en cours dans 23 pays, dans bien des cas à travers la composante d’intervention d’urgence de ces opérations.

Elle prépare également des projets dans 49 pays en ayant recours à un nouveau mécanisme accéléré et concernant au moins 16 programmes de pays.

La Banque mondiale est aussi en concertation avec d’autres BMD et le FMI pour l’évaluation des besoins, la mise en œuvre du nouveau systeme et la mobilisation de cofinancements accrus. Les discussions avec la Chine, entre autres pays clés,

3 https://www.banquemondiale.org/fr/news/speech/2020/03/23/remarks-by-world-bank-group-president-david-malpass-on-g20-finance-ministers-conference-call-on-Covid-19.

en vue d’obtenir de l’aide pour la fabrication et la livraison rapides d’un bon nombre des fournitures sont en cours.

Les ressources nécessaires pour résoudre les problemes sont substantielles et dernierement, le capital de la BIRD a augmenté tandis que les ressources de l’IDA ont été reconstituées. Le Groupe de la Banque mondiale, y compris l’IFC et la MIGA, devrait déployer jusqu’à 160 milliards de dollars au cours des 15 prochains mois.

Alléger la dette des pays les plus pauvres. Les pays qui seront probablement les plus durement touchés par cette crise sont les plus pauvres et les plus vulnérables, singulierement les 75 pays à plus faible revenu qui empruntent à l’IDA. La Banque mondiale précise que beaucoup d’entre eux étaient déjà dans une situation d’endettement difficile qui ne laisse aucune marge de manœuvre pour opposer une riposte sanitaire et économique appropriée. Elle est disposée à leur verser une grande partie de leur allocation d’IDA-19 à concurrence de 35 milliards de dollars et à dégager des ressources supplémentaires. Cependant, la Banque fait remarquer que les ressources IDA ne sauraient être affectées au remboursement des dettes.

Un appel pathétique a été fait en direction des dirigeants du G20 à permettre aux pays les plus pauvres de suspendre tous les remboursements de la dette publique bilatérale, jusqu’à ce que la Banque mondiale et le FMI aient effectué une évaluation exhaustive de leurs besoins en reconstruction et en financement.

• La déclaration du Fonds monétaire international

Que peut faire le FMI pour soutenir ses membres? Le directeur général du FMI, madame Kristalina Georieva, a souligné que le FMI concentrera ses efforts à la surveillance bilatérale et multilatérale sur cette crise et aux actions politiques pour en atténuer l’impact.

Il va intensifier massivement le financement d’urgence - pres de 80 pays demandent l’aide - et le FMI travaille en étroite collaboration avec les autres institutions financieres internationales pour apporter une réponse coordonnée.

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Le FMI a également décidé de reconstituer le Trust pour le confinement et le secours en cas de catastrophe afin d’aider les pays les plus pauvres. Il est aussi prêt à déployer toute sa capacité de prêt de 1.000 milliards de dollars américains.

Il examine d’autres options disponibles. Plusieurs pays à revenu faible ou intermédiaire ont demandé au FMI d’allouer des DTS, comme il l’avait fait pendant la crise financiere mondiale. Cette option est sous examen avec ses membres.

Les grandes banques centrales ont initié des lignes de swap bilatérales avec les pays émergents et le FMI souhaite que les membres fournissent des lignes de swap supplémentaires. Sous cet angle, le FMI étudie avec le Conseil d’administration et ses membres une éventuelle proposition qui aiderait à faciliter un réseau plus large de lignes de swap, notamment par le biais d’un mécanisme de type swap du FMI.

• La déclaration de la Banque centrale européenne

Dans la situation actuelle, l’action des banques centrales est essentielle pour soutenir la croissance et éviter que le ralentissement de l’activité et ses répercussions financieres ne se transforment en crise bancaire ou des dettes souveraines. C’est la raison pour laquelle la BCE garantit aux banques l’acces à la liquidité par le biais d’opérations de refinancement et qu’elle a également renouvelé les accords avec la Réserve fédérale lui permettant d’offrir des liquidités en dollar4. La BCE a, dans un premier temps, annoncé qu’elle acheterait 120 milliards d’euros d’actifs supplémentaires d’ici la fin de l’année dans le cadre de son programme APP (Asset Purchase Programme).

À ce montant se sont ajoutés 750 milliards d’euros dans le cadre d’un nouveau programme qualifié de PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) annoncé le 18 mars5.

Les achats seront étalés sur l’année 2020 et seront

4 La BCE a effectivement proposé des nouvelles conditions pour les TLTRO-III (Targeted long-term refinancing operations) qui permettent aux banques d’obtenir un refinancement en contrepartie des crédits qu’elles octroient aux entreprises. Les banques pourront ainsi emprunter jusqu’à mille milliards d’euros (jusque juin 2021) à un taux pouvant être inférieur de 25 points au taux des facilités de dépôts, soit -0,75 %. Elle a aussi annoncé une opération de refinancement à très long terme sans aucune conditionnalité. Cette dernière mesure permet ainsi de répondre aux besoins de liquidité dans l’éventualité d’une panique bancaire.

5 Pour comparaison, l’annonce du premier programme d’assouplissement quantitatif (APP) de la BCE était de 60 milliards d’euros sur 19 mois (de mars 2015 à septembre 2016) soit 1 140 milliards d’euros, tandis que les achats d’actifs pour 2020 se montent à 1 050 milliards d’euros (les 870 milliards d’euros annoncés ces derniers jours auxquels il convient d’ajouter les 20 milliards d’euros par mois annoncés en septembre 2019, soit 180 milliards d’euros additionnels).

répartis sur les différentes classes d’actifs déjà acquises par la BCE et, pour les achats de titres publics, en continuant de respecter la limite de détention par émetteur et la clé de répartition selon

la part dans le capital de la BCE6, ce qui conduira la BCE à acheter une proportion plus forte de titres allemands que de titres italiens ou espagnols.

Ces achats permettront d’assouplir les conditions de financement pour le secteur privé comme pour les États de la zone euro, ce qui permettra d’accompagner les efforts entrepris par les gouvernements pour soutenir l’activité. On peut ainsi espérer que ces mesures, et notamment la deuxieme annonce bien plus conséquente, permettront de calmer les tensions qui ont de nouveau émergé sur les marchés de dette souveraine. Ces derniers jours, les investisseurs avaient effectivement délaissé les titres souverains de certains pays (Italie, Espagne, Portugal et dans une moindre mesure France) au profit des titres allemands, même si le rendement de ces derniers est reparti à la hausse ces derniers jours.

Pourquoi et comment réduire les écarts de taux ? Pour autant, bien qu’il semble que la BCE prenne la mesure de la crise et du risque d’un ralentissement tres brutal de l’activité, la question des écarts de taux dans la zone euro demeure et les déclarations de Christine Lagarde ou d’Isabel Schnabel à propos de la fragmentation n’offrent pas de réponse adéquate sur ce point. Le maintien de la clé de répartition pour les achats de titres va continuer à soutenir plus activement le marché des titres allemands que celui de la dette italienne puisque les achats sont proportionnels au PIB des États membres.

Le communiqué de la BCE indique que les achats pourront être réalisés avec une certaine souplesse, ce qui signifie que la clé de répartition sera respectée sur l’ensemble de la durée du programme mais pas nécessairement en continu. Néanmoins, tant que la BCE n’aura pas remis en cause cette regle, la question des écarts de taux subsistera.

Au-delà des potentiels déséquilibres macroéconomiques et financiers existants, la crise actuelle résulte avant tout d’une crise sanitaire. La réponse à cette derniere par le confinement réduit fortement l’activité économique, ce qui pesera sur l’emploi, les revenus et la situation financiere des entreprises. La réponse des États au choc de la Covid-19 sera en grande partie budgétaire avec des mesures destinées à éviter les faillites d’entreprises, d’entrepreneurs, d’indépendants et maintenir le pouvoir d’achat des ménages. De plus, avec la baisse à venir du PIB, les ratios de déficit et de dette publique vont mécaniquement augmenter. Ces efforts ne peuvent pas être réduits à néant par une hausse des taux qui réduirait les

6 Pour information, au 30 janvier 2020, la Bundesbank représentait 21,4%, la Banque de France 16,6% et la Banque d’Italie 13,8%.


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marges de manœuvres et viendrait atténuer l’effet multiplicateur de la politique budgétaire par le canal du risque souverain7.

Christine Lagarde a d’ailleurs appelé le 12 mars les gouvernements à mettre en œuvre les politiques adaptées et coordonnées pour faire face au choc. Dans la mesure où cette action ne peut pas être obtenue via le budget européen qui est limité, les décisions seront nécessairement prises par les États membres, ce qui pesera donc sur leur dette nationale. Cette action sera certes d’autant plus efficace qu’elle sera coordonnée mais, étant donné la gouvernance européenne, elle restera d’abord du ressort des États.

Il apparaît ainsi évident que la banque centrale peut éviter une spirale où la hausse anticipée des déficits provoque une hausse des taux, en particulier pour les pays dont la situation macroéconomique était déjà fragile et la dette publique élevée. Pour ce faire, le principal levier est donc de limiter une hausse des taux et l’apparition d’écarts trop importants au sein de la zone euro. En l’absence de budget européen, c’est à la BCE que revient la mission de coordonner implicitement les efforts déployés par les États membres en finançant massivement les émissions de dette liées aux plans de soutien.

La BCE pourrait ainsi annoncer qu’elle garantit que les écarts de taux ne dépasseront pas un seuil donné pendant le temps de crise indépendamment de toute annonce sur un montant d’achats d’actifs. Il s’agirait d’une nouvelle version de l’OMT – qui avait été annoncée lors de la crise des dettes souveraines en septembre 2012 par Mario Draghi – via laquelle la BCE s’engagerait à acheter des titres de dette jusqu’à une maturité de trois ans sans fixer de limite de montant a priori mais seulement une limite quant à la durée de l’opération. La BCE enverrait ainsi un signal puisqu’en tant qu’institut émetteur de la monnaie, elle a la possibilité de créer des réserves en quantité importante, ce qui rend l’annonce crédible et efficace. Comme le suggere Olivier Blanchard, ancien chef économiste du FMI, la conditionnalité pourrait cette fois porter sur les titres de toute maturité et limiter à la durée de la crise liée à la Covid-19 et aux mesures exceptionnelles prises pour y faire face. Cette option rencontrera des réticences au sein du Conseil des gouverneurs puisqu’elle conduit à envisager l’absence de limites pour les achats de titres.

Une autre solution pourrait être de modifier, temporairement, la clé de répartition en fondant celle-ci non pas sur le PIB des États membres mais sur les niveaux de dette. En l’état, même si le signal envoyé aux gouvernements et aux investisseurs est rassurant, acheter une part plus élevée de

7 Voir Giancarlo Corsetti, Keith Kuester, Andre Meier, and Gernot Müller (2013). Sovereign Risk and Belief-Driven Fluctuations in the Euro Area, IMF Working Paper WP/13/227.

dette allemande plutôt qu’italienne ne va que tres faiblement contribuer à réduire la fragmentation. Le dernier paragraphe du communiqué de presse du 18 mars suggere que la BCE réfléchit à la possibilité de reconsidérer la clé de répartition. Le plus tôt sera le mieux pour donner toute latitude aux États de gérer cette crise sanitaire.

• La déclaration de la banque fédérale américaine

Jérôme Powell, président de la réserve fédérale américaine (Fed), a indiqué que l’institution «utilisera ses pouvoirs en matiere de crédit jusqu’à ce que la reprise soit solidement engagée». Il a ajouté qu’il y a «toutes les raisons de croire que le rebond de l’économie, lorsqu’il interviendra sera vigoureux». Jérôme Powell s’est également exprimé sur le chômage en ce jour de publication d’inscriptions hebdomadaires au chômage. Il a indiqué que les Etats-Unis se dirigent «à une vitesse alarmante vers un chômage très élevé mais temporaire». Les inscriptions hebdomadaires au chômage, publiées par le département du travail, le 12 mars 2020, ont donné 6,606 millions apres 6,867 (révisés de 6,648 millions) la semaine passée. Les analystes tablaient sur 5,25 millions. Actuellement, on a dépassé le chiffre de 33 millions.

L’économie reste solide, mais l’épidémie de Covid-19 «fait peser des risques évolutifs sur l’activité économique», a estimé la banque centrale américaine. Plus tôt dans la matinée, Jérôme Powell, président de la Fed avait participé à la réunion du G7 convoquée pour étudier les mesures à mettre en œuvre pour rassurer les marchés et limiter les conséquences de l’épidémie mondiale de Covid-19 sur l’activité, et la banque centrale américaine a annoncé une baisse surprise de ses taux.

Une décision dictée notamment par le risque véhiculé par l’épidémie de Covid-19, alors que l’activité a déjà ralenti aux Etats-Unis en 2019, les économistes commençaient à réviser à la baisse leurs prévisions de croissance en raison de la Covid-19.

« À la lumière de ces risques et afin d’atteindre ses objectifs maximaux en matière d’emploi et de stabilité des prix, le Comité fédéral de l’open market a décidé d’abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 1/2 point de pourcentage, pour la ramener à 1 à 1-1/4 % », précise-t-elle. La décision a été prise à l’unanimité des dix membres présents au comité de politique monétaire.

Le communiqué publié à l’issue de la réunion indiquait que les banquiers centraux s’engageaient à « continuer à accomplir leurs mandats», c’est-à-

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dire à «soutenir la stabilité des prix et la croissance économique tout en maintenant la résilience du systeme financier ».

Vendredi, la Réserve fédérale avait déjà publié un communiqué assurant que la banque centrale utiliserait ses «outils» et agirait « comme il convient pour soutenir l’économie». Une communication qui avait été interprétée par les marchés financiers comme l’annonce d’une prochaine baisse de taux. Apres avoir baissé de 0,75 point les taux l’été et l’automne dernier, la Fed avait engagé une pause ces derniers mois.

1.1.2. Les marchés boursiers en déroute

• Covid-19 : une semaine de chaos sur les marchés (du 16 au 21 mars 2020)

Mars 2020 restera dans les mémoires comme la déroute la plus violente qu’aient jamais connue les marchés financiers. Les indices boursiers ont connu une chute libre – perdant entre 35 et 40 % depuis leur plus haut niveau. « Si cette crise est pire que celle de 2007-2008, la baisse n’est pas terminée », souligne Tangi Le Liboux chez Aurel BGC. La Covid-19 a effacé pres de sept ans de hausse de l’indice en moins d’un mois.

Si les Bourses européennes se sont reprises jeudi et vendredi, Wall Street a traversé la pire semaine de son histoire. Les banques centrales ont dû agir en masse et en urgence pour éviter un effondrement du systeme financier. En un mois, le CAC 40 a perdu presque 40 %.

Même les vétérans de la crise des subprimes n’avaient jamais vu ça. Cette semaine, le stress apparu fin février avec l’apparition des premiers cas de Covid 19 en Europe et aux Etats-Unis, s’est transformé en panique généralisée. L’indice de la peur, le VIX (indice de volatilité des options sur le S & P 500) a dépassé son pic historique de 2008, inscrivant un nouveau record à 82,69 points, le lundi 16 mars. Ce jour-là, le vénérable Dow Jones subissait sa pire séance depuis le krach de 1987, s’effondrant de 12 % !

Jamais les indices boursiers n’avaient dévissé aussi rapidement : - 32 % à Wall Street pour le S & P 500, - 38,6 % à Paris pour le CAC 40 en un mois. Les cours semblent sur des montagnes russes. Les variations quotidiennes dépassent régulierement 5 %, avec des fluctuations intraday d’ampleur encore plus importante. Et, signe de l’emballement

des derniers jours : la limite de 7 % à partir de laquelle les coupe-circuit s’activent à Wall Street a été atteinte à plusieurs reprises à l’ouverture de la séance cette semaine.

Wall Street connaissant jeudi sa pire séance depuis le krach boursier d’octobre 1987. Même s’il y a eu un spectaculaire rebond lors de la séance de vendredi, une dizaine de milliers de milliards de dollars de capitalisation boursiere est partie en fumée. On estime que cette baisse survient apres avoir connu des montées extrêmes lors des dix dernieres années.

Figure 1 : Evolution journalière de quelques indices boursiers au premier quadrimestre 2020

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Nikkei 225 Nigerian Stock Exchange Main-Board Dow Jones Industrial Average

Source : Bloomberg. URL : bloomberg.com/markets/stocks

En fait, les investisseurs sont incapables d’évaluer les conséquences de la pandémie sur l’économie mondiale. Les économistes, eux-mêmes, ne cessent de dégrader leurs scénarios. Une récession semble désormais inéluctable et certains commencent même à évoquer le spectre d’une Grande Dépression.

Autre phénomene inquiétant : le systeme financier commence à montrer des signes de dislocation. Les valeurs refuge ne jouent plus leur rôle, et dégager du cash semble être devenu la seule préoccupation des investisseurs. L’or et les emprunts d’Etat (normalement des actifs sans risque) ont commencé à baisser de concert avec les actions et la dette d’entreprise (actifs risqués). En cause : la multiplication des appels de marge. Plus les pertes augmentent, plus les intermédiaires (brokers) aupres de qui les investisseurs se sont endettés pour prendre des positions sur le marché, leur demandent d’augmenter le niveau de cash apporté en garantie de ces prêts. Or dans des marchés totalement paniqués, les seuls actifs encore vendables (liquides) sont les emprunts d’Etat.


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Figure 2 : Evolution de indices boursiers de CAC 40 et S&P 500 au premier quadrimestre 2020

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S&P 500 CAC 40

Source : Bloomberg. URL : bloomberg.com/markets/stocks

• Les banques centrales à la manœuvre

Craignant un effondrement du systeme financier, les banques centrales sont intervenues en masse ces derniers jours. Le plus souvent en urgence. En une semaine, 31 banques centrales ont baissé leurs taux. Résultat : les taux zéro assortis d’injections de liquidités (QE) sont devenus la norme dans les économies développées.

Avec son plan de 750 milliards d’euros, la BCE s’est donné les moyens de venir au secours, sans condition et quasiment sans limite, des Etats les plus fragiles de la zone, comme l’Italie. Quant à la Réserve fédérale américaine, elle est intervenue sur tous les fronts, inondant le monde de dollars, et apportant son soutien aux banques, aux entreprises et aux fonds monétaires.

• Les grands perdants de la débâcle boursière : les plus riches

Les milliardaires, dont les fortunes sont investies dans les marchés actions notamment dans les entreprises qu’ils dirigent ou dont ils sont les principaux actionnaires, sont ceux qui ont le plus perdu.

Jeff Bezos, l’homme le plus riche du monde, a vu sa fortune investie dans Amazon fondre, de 117 milliards de dollars en fin de semaine derniere à 109 milliards vendredi, soit 8 milliards de dollars de moins en sept jours, d’apres des chiffres en temps réel du magazine Forbes.

La fortune de Bill Gates, le co-fondateur de Microsoft, est, elle passée en une semaine de 108,2 milliards de dollars à 103 milliards vendredi, en baisse de 5,3 milliards.

Le Français Bernard Arnault, troisieme homme le plus riche du monde et PDG de LVMH, a perdu pour sa part 14 milliards en une semaine, à 84,6 milliards.

L’homme d’affaires Warren Buffett, «l’oracle d’Omaha», a été pénalisé par la déroute des compagnies aériennes, dont son groupe Berkshire Hathaway est un actionnaire important. Sa fortune est passée de 81,6 milliards en fin de semaine derniere à 76,3 milliards vendredi.

Mark Zuckerberg, qui complete le top 5, a vu sa richesse diminuer de 9,2 milliards de dollars à 62 milliards dans le sillage de la chute boursiere de Facebook.

Toutes ces pertes sont néanmoins virtuelles car les grosses fortunes n’ont pas vendu leurs titres et pourront donc regagner l’argent perdu si les marchés se redressent.

L’indice élargi de la place new-yorkaise évolue désormais sous le niveau qu’il avait lors de l’investiture de Donald Trump, le 20 janvier 2017.

C’est une déconvenue de plus pour le président américain, qui a fait de la bonne santé des marchés financiers l’un de ses principaux arguments pour sa réélection en novembre.

La Fed a annoncé ne plus fixer de limites à ses achats de bons du Trésor et de titres hypothécaires. Elle a également lancé un nouveau programme de 300 milliards de dollars d’aides pour « soutenir le flux de crédit aux employeurs, aux consommateurs et aux entreprises ».

Selon de nombreux analystes, l’économie américaine doit se préparer à des prochains mois tres difficiles. Selon Stephen Dulake, chef mondial de la recherche sur le crédit chez JPMorgan Chase, « les prédictions sur une reprise en milieu d’année sont de l’histoire ancienne ». Il faut s’attendre à une « récession profonde » pour la premiere économie mondiale.

1.1.3. La Russie et l’Arabie saoudite en désaccord sur la politique pétro-lière des prix

La propagation de la Covid-19 dans le monde et les risques d’une crise économique généralisée ont fait plonger les cours du pétrole ces dernieres semaines. Malgré un rebond observé lundi 2 mars, le baril de Brent (le pétrole côté à Londres) a perdu un cinquieme de sa valeur depuis le début de l’année, pour tomber autour des 52 dollars.

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Pour les treize membres de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole, qui représentent environ un tiers de l’offre mondiale de pétrole, il est urgent d’agir. Avec leurs alliés (une dizaine de pays dont la Russie et le Mexique), ils se sont réunis jeudi 5 et vendredi 6 mars à Vienne afin de trouver une réponse.

• Désaccords entre la Russie et l’Arabie saoudite

Pour ce nouveau cartel, appelé « Opep + » et qui pese un peu plus de la moitié du marché pétrolier, la question est de savoir s’il peut se mettre d’accord sur une nouvelle réduction de l’offre, pour freiner ou enrayer la baisse des cours.

L’Organisation des pays exportateurs de pétrole, un groupe fondé en 1960, compte aujourd’hui treize membres, dont le plus puissant est le royaume wahhabite. Le « + » désigne une dizaine de producteurs d’or noir, emmenés par la Russie, qui, apres la chute spectaculaire des cours pétroliers entre l’été 2014 et début 2016, ont décidé de coopérer avec l’Opep pour limiter la casse.

En novembre 2018, l’Opep + avait déjà diminué sa production de 1,2 million de barils par jour (bpj), dont 800 000 venant de l’Opep. En décembre dernier, l’effort avait même été porté à 1,7 million de barils pour faire face au ralentissement économique.

Figure 3 : Evolution du cours mensuel du pétrole Brent (en USD par baril). Période avril 2017 à avril 2020

Source : Comité national routier. URL : cnr.fr/Indices-Statistiques/Tous-les-indicateurs/Cours-du-Brent-date#haut

• Pourquoi les cours du pétrole font du yoyo ?

Deuxieme pays producteur mondial de brut derriere les États-Unis et devant l’Arabie saoudite, la Russie estime ne pas avoir besoin de nouvelles baisses, en expliquant avoir bâti ses prévisions budgétaires pour 2020 sur un baril de Brent à 42,4 dollars. « Le niveau actuel des prix du pétrole est acceptable », a affirmé Vladimir Poutine, dimanche 1er mars, cité par des agences locales.

Le président russe se retrouve aujourd’hui en position de force face aux pays du Moyen-Orient, ce qui n’est pas neutre sur plan géopolitique. Mais en refusant un nouvel accord avec l’Opep, il a aussi tenu compte de la situation de ses compagnies Rosneft et Gazprom. Elles réclament depuis trois ans un assouplissement de ces quotas qui limitent leurs rentrées financieres, sans pourtant avoir réussi à enrayer la chute des cours.

Pour l’Arabie saoudite, la situation est différente. Le royaume n’équilibre ses comptes qu’au-dessus de 83 dollars le baril. On en est loin. Les Saoudiens ont également besoin d’un pétrole cher pour augmenter la valeur d’Aramco, la compagnie nationale qui vient d’entrer en Bourse. Les ventes de titres sur le marché doivent financer le programme de modernisation du pays initié par le prince héritier Mohammed Ben Salmane.

Chacun pour soi. Et que le plus endurant gagne ? Le 6 mars, l’Arabie saoudite et la Russie ont rompu avec fracas leur fragile union. Bien sûr, cela n’avait jamais été un mariage tres passionné. Au mieux, des fiançailles d’affaires. Pour le business de l’or noir, en l’occurrence. Le pacte conclu en 2016 à Vienne entre Riyad et Moscou visait à garantir un cours minimum du pétrole sur les marchés internationaux en limitant les quantités produites. Il ne concernait pas uniquement les deux pays, respectivement premier et deuxieme exportateur de pétrole au monde, mais l’Arabie saoudite et la Russie étaient les deux poids lourds d’un ensemble nommé « Opep + ».


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Figure 4 : Evolution hebdomadaire des cours des pétroles aux 1ers quadrimestres des années 2019 et 2020 (en USD par baril)

Source : Ministères de Finances et BCC

• Dissensions au sein de l’Opep

Même au sein de l’Opep, la position saoudienne ne semble pas faire l’unanimité. Certains estiment qu’une nouvelle diminution des quotas n’est pas nécessaire, car l’offre mondiale de pétrole est déjà en train de reculer. Ils mettent en avant la forte baisse des exportations libyennes en raison du blocage des terminaux du pays et le renforcement des sanctions américaines contre les exportations de pétrole vénézuélien.

Cette position est relayée par les experts de la banque Goldman Sachs. Mais d’autres analystes considerent en revanche qu’une absence d’accord à Vienne pourrait précipiter la dégringolade des cours, alors que le marché est déjà tres excédentaire.

• La demande chinoise s’est réduite fortement

Actuellement, le monde consomme environ 100 millions de barils de pétrole par jour, dont 14 millions en Chine. En décembre, l’Agence internationale de l’énergie (AIE) tablait encore sur une progression de la demande de l’ordre d’un million de barils pour 2020, dont la moitié pour la Chine.

Mais tout a changé avec l’épidémie de Covid-19. L’économie chinoise aurait ainsi réduit ses besoins en pétrole de l’ordre de 3 à 4 millions de barils par jour. L’activité du transport aérien, qui consomme à lui seul 8 % du brut de la planete, est également en baisse. Un peu partout, les perspectives économiques sont révisées. L’OCDE a ainsi ramené sa prévision de croissance planétaire de 2,9 % à 2,4 % pour 2020, dans un rapport publié lundi 2 mars.

• Le rôle des producteurs américains d’huile de schiste

La dégringolade des cours du pétrole pourrait aussi pousser les producteurs américains de pétrole à réduire la voilure, faute de rentabilité. C’est l’intérêt des forages d’huile de schiste, dont les robinets peuvent être coupés (et rouverts) tres rapidement.

Entre 2010 et 2019, la production américaine d’huile de schiste est passée d’un à huit millions de barils par jour (soit les deux tiers de la production pétroliere totale du pays), et couvrait à elle seule, ces dernieres années, la croissance de la demande mondiale de pétrole.

Mais depuis quelques mois, la tendance est plutôt à une réduction de l’offre aux États-Unis, dans un souci de préservation des marges. Elle pourrait même s’accélérer avec la chute du prix du baril, contribuant ainsi à un rééquilibrage progressif du marché.

Ce serait alors la preuve que l’évolution à court terme des cours du brut se jouerait désormais aujourd’hui dans le bassin permien, un territoire de 200 000 km2 à cheval entre l’ouest du Texas et le Nouveau-Mexique, que dans les déserts du Golfe persique.

En théorie et en conclusion, l’exces d’offre devrait contribuer à faire chuter les cours. Mais tout dépendra aussi de l’attitude des États-Unis, qui est aujourd’hui le numéro un mondial. La baisse du baril pourrait mettre à mal les petits producteurs de pétrole de schiste, les obligeant à arrêter leur forage, ce qui pourrait permettre de rééquilibrer le marché. Mais, à dire vrai, personne n’ose faire de pronostics sur l’évolution des cours.

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1.1.4. L’Amérique latine dans la tourmente sociale et politique

Beaucoup de pays de la région sont en prise à de fortes tensions. Au Chili où les manifestations se sont enchainées contre le politique libérale de Sebastian Piñera, mais aussi en Argentine, en Equateur, au Nicaragua, au Venezuela où Nicolas Maduro s’accroche au pouvoir malgré les efforts de l’opposition qui cherche à l’en déloger. Sans oublier le Brésil où, pour le coup, l’opposition exulte puisque l’ancien chef de l’état, Lula, est sorti de prison et n’a pas tardé à annoncer son retour lors d’un discours enflammé face à des centaines de militants venus l’accueillir.

Figure 5 : Le président Nicolas Maduro, le 12 mars 2020 à Caracas.

Source : REUTERS/Manaure Quintero8

Toujours dépendants des matieres premieres, les pays sud-américains ont du mal à échapper aux trajectoires en dents de scie et à mener des politiques sociales ambitieuses durables.

Apres le Venezuela, plongé dans une chute vertigineuse, et le Brésil, à nouveau au point mort, c’est aujourd’hui au tour de l’Argentine et de l’Équateur de traverser une zone de turbulences. Des tensions, parfois violentes, avec en toile de fond l’intervention du Fonds monétaire international, éclatent à nouveau en Amérique latine, comme une répétition des soubresauts des années 1990.

L’Amérique latine est-elle condamnée à voir l’histoire se répéter ? « Nous payons le prix de notre

8 Url: courrierinternational.com/article/venezuela-nicolas-maduro-inculpe-de-trafic-de-drogue-aux-etats-unis

dépendance aux matieres premieres, explique Juan Antonio Morales, professeur d’économie à l’Université catholique bolivienne. En dépit des discours des uns et des autres, l’économie de nos pays est toujours extrêmement liée aux ressources naturelles – le pétrole pour le Venezuela et l’Équateur ; le gaz pour la Bolivie ; les minerais pour le Chili et le Pérou ; la production agricole pour le Brésil et l’Argentine… Ce qui nous place à la merci des cours internationaux. »

• Fragilité des ressources financières

Cette fragilité est renforcée par la tentation, quand les caisses se remplissent, de s’atteler d’abord à soulager la grande pauvreté qui persiste dans ces pays tres inégalitaires. Dans les années 2005-2015, marquées par l’envolée des cours des hydrocarbures et des minerais, des programmes sociaux ambitieux ont été mis en place en Argentine, au Brésil, au Venezuela, en Équateur, en Bolivie… Des programmes difficiles à ajuster plus tard quand la morosité gagne les marchés.

Même la Bolivie, pays stable depuis une quinzaine d’années grâce à sa gestion prudente de la manne des hydrocarbures, n’est pas à l’abri de ce « court-termisme ». « Quand le secteur du gaz a été nationalisé en 2006, il était prévu que plus du tiers des revenus serait consacré aux investissements et à l’exploration, afin de trouver de nouveaux gisements et qu’une partie équivalente financerait diverses subventions et programmes sociaux », rappelle Lily Penaranda, experte de la branche bolivienne du SDSN, réseau mis en place par l’ONU pour accélérer la réalisation des Objectifs de développement durable. « Or la partie consacrée aux aides sociales a explosé, au détriment des investissements. »

• Un déficit budgétaire qui se creuse

Comme, dans le même temps, les prix des hydrocarbures ont baissé, le déficit budgétaire s’est envolé en Bolivie – il dépasse 8 % aujourd’hui. Un « ajustement », comme disent les financiers, paraît inévitable dans un horizon proche. « Nous apprenons quand même de nos erreurs, relativise Juan Antonio Morales. Le Pérou et la Colombie, par exemple, ont bien encaissé la chute des cours. » Le fonds de stabilisation du cuivre, qui permet de mettre des recettes de côté quand les cours sont élevés, a également fait ses preuves au Chili.

• Covid-19 chamboule le calendrier électoral en Amérique latine

Deux pays traversés par des crises – politique en Bolivie, sociale au Chili – devaient se rendre aux urnes prochainement pour sortir de l’impasse. Les votes ont été reportés, virus oblige.


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La fin de l’année 2019 avait vu une série de troubles frapper l’Amérique latine, pour des causes différentes : au Chili, c’est la frustration de la jeunesse, en colere contre le modele économique et social hérité des années Pinochet, qui embrasait le pays ; en Bolivie, c’est l’obstination d’Evo Morales, décidé à rester au pouvoir, qui donnait lieu à des émeutes. Dans les deux cas, la sortie de crise devait passer par les urnes – en avril au Chili, en mai en Bolivie. Mais la situation sanitaire en a décidé autrement.

Référendum sur la Constitution de Pinochet reporté à octobre. Depuis les débuts du mouvement social au Chili, le 18 octobre, la Constitution, adoptée en 1980, est pointée du doigt par les manifestants, conscients que rien en changera vraiment tant que cet héritage de la dictature continuera à déterminer le cadre économique et social du pays.

Dépassé par ce mouvement qui a pris le pays par surprise, le gouvernement du président conservateur Sebastian Pinera a été contraint de lâcher du lest : il a accepté l’organisation d’un référendum sur le changement, ou non, de Constitution, prévu le 26 avril.

Mais alors que le mouvement social se poursuivait, pres de cinq mois apres la manifestation historique du 25 octobre qui avait vu plus de 1,2 million de personnes manifester dans les rues de Santiago, la Covid-19 a changé la donne.

« L’état d’exception constitutionnel pour catastrophe » a été décrété mercredi 18 mars, permettant le déploiement de l’armée pour le maintien de l’ordre dans le pays. Des lors, la campagne devenait impossible et les dirigeants des principaux partis du Parlement décidaient de reporter au 25 octobre le référendum. Le pays a enregistré plus de 500 cas de contamination à la Covid-19, et un déces.

En Bolivie, report de la présidentielle sans Evo Morales. Depuis le départ en exil d’Evo Morales, chef de l’État depuis 2006, apres l’élection présidentielle tres décriée du 20 octobre, c’est un gouvernement par intérim qui dirige la Bolivie. La crise politique, qui a donné lieu à des émeutes violentes en octobre, devait trouver son issue dans un nouveau scrutin prévu le 3 mai. Mais le Tribunal suprême électoral a décidé, samedi 21 mars, son report sine die.

Le pays andin, qui a jusqu’à présent recensé 9 cas de contamination, sans aucun déces, a décidé de prendre les devants : la Bolivie est placée en quarantaine depuis dimanche 22 mars.

La majorité des huit candidats à l’élection présidentielle avaient suggéré de reporter les élections, faute de pouvoir faire campagne. Seuls Luis Arce, le candidat du Mouvement vers le Socialisme, le parti de l’ancien président Evo

Morales, et le candidat de centre droit Carlos Mesa, qui avait mené l’opposition lors du scrutin du 20 octobre, s’opposaient à un report. Ce sont les deux favoris, à en croire les sondages.

• L’Amérique latine en quarantaine

Ces deux décisions interviennent alors que l’Amérique latine est à son tour contrainte de prendre des mesures de confinement. Apres le Venezuela, des le 17 mars, et l’Argentine, trois jours plus tard, le Salvador samedi, la Bolivie dimanche, et la Colombie, à partir du mardi 24 mars, ont franchi le pas.

Au Brésil, l’attitude de Jair Bolsonaro face au virus suscite l’indignation. La pandémie dans la région, où le premier cas a été déclaré le 26 février, au Brésil, est source de grande inquiétude dans ces pays aux systemes de santé fragiles. Mais tous les chefs d’État n’affichent pas la même détermination. Au Brésil, le président d’extrême droite Jair Bolsonaro semble calquer son attitude sur celle de Donald Trump. La pandémie est tantôt « une question grave », tantôt une source d’« hystérie ».

Face à cette inaction au sommet de l’État, c’est au niveau local, comme aux États-Unis, que sont prises les mesures fortes. L’État de Sao Paulo, le plus touché du pays, est entré en quarantaine pendant quinze jours à partir de mardi 24 mars.

Le Brésil annonce un plan de soutien de 26 milliards d’euros. Le gouvernement brésilien a annoncé lundi un plan de 147,3 milliards de reais (26 milliards d’euros) pour soutenir l’économie du pays face à la pandémie de Covid-19. Cette somme servira, au cours des trois prochains mois, à soutenir les petites et moyennes entreprises et les familles à bas revenus ainsi que les retraités, a indiqué le ministre de l’Economie Paulo Guedes lors d’une conférence de presse à Brasilia. La semaine derniere, le gouvernement du président Jair Bolsonaro avait déjà adopté un plan d’urgence de 5 milliards de reais pour le secteur brésilien de la santé. Le Brésil recense jusqu’à présent 234 cas de Covid-19 et aucun déces.

Selon un décompte de l’Agence France-Presse, l’Amérique latine compte désormais 3 760 cas de contamination, dont 45 morts.

1.2. Les marchés

1.2.1. Marché du travail

Le monde du travail fait partie des secteurs les plus touchés par la pandémie de la Covid-19 ; déjà, plus de 935 millions de travailleurs dans le monde ont un emploi qui ne correspond pas à leur niveau d’éducation (BIT).

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Le Directeur général du BIT, Guy Ryder a déclaré : « Ce n’est plus seulement une crise mondiale de la santé, c’est aussi un marché du travail et une crise économique majeurs qui ont un impact énorme sur les gens ... En 2008, le monde a présenté un front uni pour faire face aux conséquences de la crise financière mondiale, et le pire a été évité. Nous avons besoin de ce type de leadership et de résolution maintenant », a-t-il ajouté.

Dans sa note d’évaluation préliminaire intitulée : Covid-19 et le monde du travail: impacts et réponses9, l’Organisation Internationale du Travail (OIT) appelle à des mesures urgentes, à grande échelle et coordonnées sur trois piliers pour répondre à cette situation : (1) protéger les travailleurs sur le lieu de travail, (2) stimuler l’économie et l’emploi, et (3) soutenir les emplois et les revenus.

Ces mesures comprennent l’extension de la protection sociale, le soutien au maintien dans l’emploi (par exemple, le chômage partiel, les congés payés, d’autres subventions) et des allégements financiers et fiscaux, notamment pour les micros, petites et moyennes entreprises. En outre, la note propose des mesures de politique budgétaire et monétaire, ainsi que des prêts et un soutien financier à des secteurs économiques spécifiques.

L’OIT prévient que certains groupes seront touchés de maniere disproportionnée par la crise de l’emploi, ce qui pourrait accroître les inégalités. Il s’agit notamment des personnes occupant des emplois moins protégés et peu rémunérés, en particulier les jeunes et les travailleurs âgés, ainsi que les femmes et les migrants. La vulnérabilité de ces derniers est liée au manque de protection et de droits sociaux, tandis que les femmes sont relativement surreprésentées dans les emplois faiblement rémunérés et les secteurs touchés.

Encore une fois, le directeur général du BIT fait remarquer qu’en temps de crise comme l’actuelle, deux outils clés peuvent aider à atténuer les dommages et à restaurer la confiance du public : (1) d’abord, le dialogue social, en collaboration avec les travailleurs et les employeurs et leurs représentants ; (2) ensuite, le maniement des normes internationales du travail qui fournissent une base éprouvée et fiable pour des réponses politiques axées sur une reprise durable et équitable.

Sur la base de différents scénarios pour l’impact de la Covid-19 sur la croissance du PIB mondial, les estimations de l’OIT indiquent une augmentation du chômage mondial entre 5,3 millions (scénario «bas») et 24,7 millions (scénario «élevé») à partir d’un niveau de base de 188 millions en 2019. En comparaison, la crise financiere mondiale de 2008-2009 a augmenté le chômage mondial de 22 millions.

• 9 Url : ilo.org/global/topics/Covid-19/lang--fr/index.htm.

Le sous-emploi devrait également augmenter à grande échelle, car les conséquences économiques de l’épidémie de virus se traduisent par une réduction des heures de travail et des salaires. Le travail indépendant dans les pays en développement, qui sert souvent à amortir l’impact des changements, peut ne pas le faire cette fois en raison de restrictions à la circulation des personnes (par exemple les prestataires de services) et des biens.

Figure 6: Taux de chômage au sein de l’OCDE

Source : https://www.oecd-ilibrary.org/employment/unemployment-rate/indicator/french_c8ee62ed-fr

Les baisses d’emploi entraînent également d’importantes pertes de revenu pour les travailleurs. L’étude estime qu’elles se situent entre 860 milliards de dollars et 3 400 milliards de dollars d’ici la fin 2020. Cela se traduira par des baisses de la consommation de biens et de services, affectant à son tour les perspectives des entreprises et des économies.

La pauvreté au travail devrait également augmenter de maniere significative, car «la pression sur les revenus résultant de la baisse de l’activité économique dévastera les travailleurs proches ou inférieurs au seuil de pauvreté». L’OIT estime qu’entre 8,8 et 35 millions de personnes supplémentaires seront dans la pauvreté au travail dans le monde, par rapport à l’estimation initiale


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pour 2020 (qui prévoyait une baisse de 14 millions dans le monde).

Sur une population active de 3,3 milliards de personnes, plus de quatre sur cinq sont affectées par la fermeture totale ou partielle des lieux de travail, évalue l’OIT. Et selon les données de Google, il y aurait 40 à 60% de présence en moins sur les lieux de travail comme le montre la figure suivante.

Figure 7: Baisse de fréquentation des lieux de travail au début du mois d’avril dans certains pays du monde

- -

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Source : Google

L’OIT pointe les secteurs les plus à risque, le transport, les services d’hôtellerie et de restauration, l’industrie manufacturiere, et le commerce de détail. Cela concerne 1,25 milliard de travailleurs exposés à des licenciements, pertes d’activité et de revenus.

L’Asie est de loin la zone la plus touchée, selon les données de l’OIT. Mais les inscriptions explosent aux États-Unis et le chômage partiel grimpe en Europe.

Le chômage a augmenté fortement dans la plupart des pays pour lesquels des données de mars 2020 sont déjà disponibles, bien que les statistiques officielles sur le chômage dans la plupart des économies de l’OCDE se réferent encore à une période antérieure au choc de la Covid-19. Les chiffres de février 2020 montraient une baisse de 0,1 point de pourcentage du taux de chômage de la zone OCDE, à 5,0%.

En mars, aux États-Unis, le taux de chômage (basé sur des données pour la semaine s’achevant le 14 mars) était en hausse de 0,9 point de pourcentage (à 4,4%), avec une hausse plus marquée de 7,7% à 10,3% pour les jeunes (16-24 ans). Au cours des semaines qui ont suivi, la situation a continué à se détériorer, avec un nombre de nouveaux demandeurs d’allocations de chômage augmentant à 6,6 millions dans la semaine s’achevant le 28 mars; plus de 20 fois plus élevé que lors de la semaine s’achevant le 14 mars.

Aux Etats-Unis, le taux de chômage s’est élevé à 4,4% en mars en données annualisées, selon des chiffres publiés vendredi. Un chiffre qui ne reflete

toutefois pas la réalité du jour car les enquêtes du Département d’Etat du travail ont eu lieu avant que l’impact de la Covid-19 ne soit vraiment ressenti. Au total, 701 000 emplois ont été détruits sur le mois. Selon une analyse de Bank of America, il faut s’attendre à des pertes nettes d’emploi à hauteur de 16 à 20 millions sur l’année, ce qui portera le taux de chômage à 15,6% en 2020. En février, il était tombé à 3,5%, le niveau le plus bas en cinquante ans.

Des sources complémentaires similaires dans d’autres pays indiquent une détérioration similaire. En Autriche, le nombre de personnes inscrites aupres du service public de l’emploi a augmenté de plus des deux tiers en mars. Tandis qu’en Norvege, le nombre de chômeurs inscrits dans les bureaux d’emploi a été multiplié par cinq.

L’économie canadienne a perdu un million d’emplois en mars, la pire variation jamais enregistrée sur un mois, pendant que la crise de la Covid-19 commençait à s’installer, portant le taux de chômage à 7,8 %, a indiqué jeudi Statistique Canada.

La zone euro n’est pas épargnée. La zone euro, où le taux de chômage était de 7,3% en février, n’est pas épargnée. En France, 400 000 entreprises vont recourir au chômage partiel. En Espagne, 900 000 travailleurs ont été licenciés en mars. Et Italie, ce sont 18 millions de personnes qui se sont inscrites pour toucher une aide sociale. Au Royaume-Uni, un million de nouveaux sans-emploi ont été enregistrés et, selon des économistes, le taux de chômage, 3,9% à présent, devrait doubler sur l’année. En Irlande, avec l’hypothese d’un confinement de trois mois, la banque centrale a estimé vendredi que le taux de chômage s’envolerait à 25% au deuxieme trimestre.

C’est la même histoire dans le reste du monde. En Chine, apres deux mois de paralysie, les activités reprennent. Mais un retour à la normale n’est pas pour demain. Raison pour laquelle Pékin demande aux millions de nouveaux diplômés de poursuivre des études plutôt que de débarquer sur le marché du travail. La situation est particulierement catastrophique en Inde où des millions de travailleurs «migrants» ont été contraints de quitter les villes et de retourner dans leurs villages.

Selon une étude de l’Union africaine (UA) publiée lundi 6 avril, en Afrique Pres de 20 millions d’emplois, à la fois dans les secteurs formel et informel, sont menacés de destruction sur le continent si la situation persiste »

Pour l’ONG Oxfam, la crise liée à la pandémie pourrait faire basculer un demi-milliard de personnes dans la pauvreté et pres de la moitié des emplois pourraient disparaître en Afrique.

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1.2.2. Marché des produits (minerais, pétrole, produits agricoles)

• Cours des produits miniers

L’arrêt de l’activité économique pese lourd sur les matieres premieres industrielles comme le cuivre et le zinc et, globalement, les cours des métaux devraient chuter cette année. La décélération de la croissance en Chine, qui représente la moitié de la demande mondiale, va rejaillir sur les prix des métaux industriels.

Aussi, la réouverture de l’économie chinoise a profité au cuivre qui a regagné le chemin perdu. Les stocks sont en nette baisse depuis mars, ce qui profite aux cours du métal rouge. En effet, apres la forte baisse du cuivre entre mi-janvier et le 23 mars, les cours ont retracé précisément 50% de cette baisse. Néanmoins, il est trop tôt pour dire si la hausse est achevée et si une nouvelle vague baissiere commence tant que les cours se maintiennent au-dessus du dernier creux à 22.860 USD la tonne.

Par contre, les tensions sino américaines et les craintes d’une seconde vague de Covid-19 en Asie sont des facteurs susceptibles d’influer à la baisse le cours du cuivre. Seoul voit une augmentation du nombre de cas et a dû refermer bars et boîtes de nuit, la Chine a reconfiné la ville de Shulan. De plus, les commentaires du président de la Fed de Chicago qui a prévenu d’une chute sévere du PIB américain au deuxieme trimestre 2020 sont des sources d’inquiétudes pour une reprise rapide de l’économie américaine. De même, en Europe, la production industrielle en Italie a chuté au mois de Mars de 28%. Tous ces éléments ont donné un coup d’arrêt à la hausse des cours du cuivre.

À l’inverse, les cours de l’or grimpent, les acheteurs étant en quête de placements sûrs face aux perturbations des marchés financiers. Sur le plan de l’analyse technique, les perspectives de long terme sont haussieres tant que l’or évolue au-dessus de sa moyenne mobile à 52 semaines (1 an).

Sur le long terme, les perspectives sont indiscutablement haussieres. Ces perspectives sont justifiées par les incertitudes économiques et la perte de confiance des investisseurs dans le dollar. En effet, le billet vert est en train de perdre son statut de devise de réserve mondiale car plusieurs banques centrales comme celles de la Russie et de la Chine ont depuis quelques années accéléré leurs achats d’or et nettement diminué leurs achats de bons du Trésor américain.

Même si le dollar reste encore de loin la premiere devise de réserve mondiale, il perd de sa légitimité face à l’or. Les Russes et les Chinois ont pris la décision de privilégier l’achat d’or plutôt que de Treasuries pour des raisons politiques, mais

également en raison de la dette américaine élevée (plus de 100% de son PIB) et qui devrait encore nettement augmenter en 2020 suite aux nombreux plans d’aide votés. Cet endettement tres élevé augmente les chances d’une éventuelle dévaluation du dollar.

Tableau 1: Evolution des cours mensuels moyens de certains produits miniers (en dollars par tonne) aux premiers quadrimestres en 2019 et 2020

2019 2020Cours

de cuivre

Cours de

cobaltCours de l’Or

Cours de

cuivre

Cours de

cobaltCours de l’Or

Janvier 5 966,7 40 800,0 1 294,0 6 053,6 35 827,8 1 553,1Février 6 302,8 32 000,0 1 317,5 5 704,1 34 131,6 1 605,6Mars 6 463,9 31 500,0 1 304,7 5 314,1 31 250,0 1 582,4Avril 6 455,8 32 353,5 1 287,1 5 001,1 29 500,0 1 674,2

Source : Ministère de Finances et BCC

De même, les investisseurs augmentent également leurs achats d’or, car ils craignent une hausse notable de l’inflation à cause des nombreux plans de sauvetage et de relance annoncés par les gouvernements.

Cependant, avec le développement rapide des technologies et la production de la majorité des produits destinés à la consommation dans les pays à bas coûts, la croissance des prix est restée extrêmement faible ces 10 dernieres années.

Bien que la nouvelle tendance soit vers une relocalisation des industriels proches des consommateurs, celles-ci devraient se faire lentement et seulement pour les produits avec des marges élevées. Les industriels qui relocalisent dans les pays occidentaux (donc avec une main-d’œuvre plus chere) ne pourront pas augmenter beaucoup leurs prix autrement cela les rendraient non-compétitifs par rapport aux produits équivalents importés d’Asie. Ce qui milite pour un niveau modéré d’inflation au cours des prochains mois.

Face à l’anticipation des besoins en cobalt pour le stockage d’énergie et la fabrication de véhicules électriques, on assiste à des rumeurs persistantes sur de probables « pénuries » de l’offre dans un proche avenir. Pour mieux appréhender la réalité, il est nécessaire de prendre en compte un certain nombre de parametres géologiques ainsi que l’évolution récente des circuits de production, de cotation et d’échanges de cobalt à l’échelle mondiale.

Une demande en cobalt qui explose

L’augmentation du prix du cobalt depuis 2017 en a fait l’un des métaux les plus recherchés du monde


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industriel et financier. Ce marché représente désormais environ 8,8 milliards de dollars contre 2,7 milliards en 2014. La premiere raison de cette frénésie est son usage indispensable dans les technologies de batteries rechargeables de type Lithium-ion (Li-ion), dont le principal marché est aujourd’hui la mobilité électrique. Or, pas moins d’une trentaine de modeles de véhicules électriques ont été annoncés par les différents constructeurs en moins de 2 ans. Le nombre de véhicules électriques en circulation dans le monde est passé d’une dizaine de milliers en 2010 à pres de 3 millions en 2017, représentant à ce jour environ 2% des ventes totales de véhicules légers. L’impact est majeur sur la demande mondiale en cobalt, comme illustré ci-dessous. En 5 ans, les tonnages consommés ont augmenté de 30%, soit 30.000 tonnes. L’essentiel de cette augmentation a été porté par le secteur des batteries rechargeables. Cette part de marché ne cesse de croître.

Figure 8 : Usages mondiaux du cobalt en 2012 et 2017

Aimants permanents 5%

Autres 10%

pigments Céramiques et8%

Carbures métalliques 10%

Superalliages 20%

Batteries recharchables38%

Usages mondiaux du cobalts en 2012. Consommation totale : 73.900 tonnes

Catalyses 9%

Aimants permanents 3%

Autres 10%

pigments Céramiques et5%

Carbures métalliques 7%Superalliages 16%

Batteries recharchables

53%

Usages mondiaux du cobalts en 2017. Consommation totale : 103.900 tonnes

Catalyses 6%

Source : Darton Commodities, 2013 et 2018

Usages du cobalt dans les batteries Li-ion

Pour beaucoup de constructeurs automobiles, les technologies Li-ion ont semblé le meilleur compromis entre les performances, la légereté, la fiabilité, la durée de vie, et le coût de fabrication des batteries pour leurs futurs véhicules électriques. Un grand nombre d’alternatives existe cependant, dont des technologies n’utilisant que peu voire pas de cobalt, comme les LFP (Lithium Phosphate de Fer) utilisées par exemple pour la majorité des bus électriques, ou encore les LMP (Lithium-Metal Polymere), développées pour la BlueCar du groupe Bolloré. Or, toutes ces technologies et les choix des fabricants sont encore promis à de nombreuses évolutions.

La dépendance au cobalt a souvent été identifiée par les constructeurs comme un facteur déterminant du développement des modeles de grande série. Néanmoins, substituer partiellement (voire totalement) le cobalt dans une technologie donnée demeure un exercice complexe. Le constat est donc sans appel : le basculement vers un parc automobile à dominante électrique ne se fera pas sans une augmentation conséquente de la consommation mondiale de cobalt.

Face à ce constat, des risques pesent sur la structure traditionnelle du marché du cobalt, car les batteries rechargeables ne sont qu’une des applications où ce métal est indispensable. Le paradoxe est que la demande pour ces différents secteurs est également en croissance. Par exemple, celui des superalliages à base de nickel et de cobalt, principalement utilisés en aéronautique dans les parties chaudes des réacteurs d’avion. Ce marché est porté par une forte dynamique de commandes d’avions à l’échelle mondiale (1 500 commandes pour les seuls constructeurs Boeing et Airbus en 2018) et devrait nécessiter à lui seul quelques dizaines de milliers de tonnes de cobalt supplémentaires par an à l’horizon 2025.

L’anticipation d’une telle augmentation de la demande face à une production mondiale jusque-là relativement modeste (moins de 100.000 T/an jusqu’à 2016) entraîne d’importantes modifications des circuits de production mondiaux.

Ressources de cobalt à l’échelle mondiale

Les principales caractéristiques sont présentées schématiquement dans le tableau suivant, ainsi que leur part respective des ressources et de la production mondiale. Dans ce classement, les ressources totales sont d’environ 11 millions

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de tonnes de cobalt contenu, pour des réserves estimées à 3,9 millions de T10.

Tableau 2 : Synthèse des principaux types de gisements de cobalt à l’échelle mondiale

Typologie de gisement

Exemples de gisements

Origine (Processus génétique)

Part des ressources mondiales

Part de la production mondiale

Intra-sédimen-taire

Gisements stratiformes de cuivre de la Copperbelt (RDC, Zambie)

Le cobalt et autres éléments métalliques provenant des sédiments ont été concentrés par des processus diagenétiques dans un environnement proche du rivage ou d’une lagune saline. L’altération supergène a conduit à des remobilisations et reconcentrassions sous forme de minéraux oxydés enrichis en cobalt

75% 65-70%

Magmatique

Gisements Ni-Cu en contexte magmatique basique ou ultrabasique. Norilsk, Sudbury, Voisey’s Bay

Le liquide sulfuré non miscible dans le magma a collecté et concentré préférentiellement les éléments chalcophiles tels que cobalt, nickel et cuivre

6% 10-15%

Latéritique

Latérites nickelifères, Moa Bay, Taganito, Ambatovy, Ramu, Goro

Les sillicates et sulfures de cobalt des roches ultrabasiques ont subi un lessivage supergène en milieu tropical, ce qui entraîne l’enrichisse-ment des roches altérées en nickel et cobalt

16% 20-25%

Hydrothérmal/Volcanogénique

Bou-Azzer, Idaho Co-balt, Boleo

Précipitation de mi-néraux provenant de fluides hydrothérmiques traversant la roche hôte. Mineralisations sous formes de veines de sulfures et arséniures de cobalt

3% 1-2%

Nodules polymétalliques et encroutements des fonds océaniques

Solwara 1, Nautilus Minerais

Concrétions d’oxydes de ferromanganèse concen-trant le cobalt et autres métaux issus de l’eau de mer et des fluides inters-titiels des boues.

N.ANon éco-nomique à ce jour

Source : Brgm

L’importance des gisements intra-sédimentaires de la Copper Belt dans le panorama mondial est soulignée. Ainsi, les gisements de Mutanda, Kamoto et Tenke-Fungurume, tous les trois situés en République Démocratique du Congo (RDC), contiennent individuellement des ressources de plus de 2 millions de T de cobalt contenu et représentent à eux seuls 60% des réserves et 66% des ressources mondiales documentées en 2017.

10 Le terme « ressources » traduit ici une concentration de cobalt en forme et en quantité telles qu’il y ait des chances raisonnables de déboucher sur une extraction économique. Les chiffres donnés correspondent à une connaissance dont la précision dépend de la quantité de travaux d’évaluation effectués (sondages, etc.). Ces ressources sont un objet géologique et non économique. Elles se distinguent des « réserves », qui font référence à la part des ressources concernées étant techniquement et économiquement exploitable dans des conditions données.

Figure 9 : Production mondiale du cobalt en 2016

Production mondiale de cobalt en 2016 : 109.000 T

Production mondiale de Cobalt raffiné en 2016 : 100.000 T

Figure 10 : Distribution des réserves mondiales du cobalt en 2016

Source : Darton Commodities 2017 et USGS 2017

Réserves totales fin 2016 : 7 millions de T


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• Les cours de l’énergie

Les cours pétroliers dévissent depuis janvier et ont atteint un plus bas niveau historique en avril, certaines marchandises de référence se négociant à des tarifs négatifs. Cette chute, qui traduit un brusque effondrement de la demande, a été accélérée par les incertitudes entourant les niveaux de production des principaux producteurs de pétrole. Les mesures visant à freiner la circulation du virus ayant restreint la plupart des déplacements, la demande d’or noir devrait baisser de 9,3 milliards de barils par jour cette année — un plongeon inédit — loin des 100 millions de barils/jour de 201911. Le baril devrait ressortir en moyenne à 35 dollars en 2020, un niveau qui correspond à une sévere correction par rapport aux prévisions d’octobre dernier et à une chute de 43 % au regard de la moyenne de 61 dollars enregistrée en 2019.

Les tentatives récentes de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et des autres pays producteurs de réduire leur production pour enrayer cet effondrement de la demande devraient détendre légerement les marchés pétroliers. Mais à plus long terme et dans la mesure où il soutient les prix, l’accord actuel sera victime des mêmes facteurs qui ont conduit à l’échec des précédents accords de l’OPEP ou d’autres pactes autour des matieres premieres : émergence de nouveaux producteurs, substitution d’autres produits et gains d’efficacité.

Le rapport consacre précisément un chapitre à la position de l’OPEP au regard des précédentes tentatives de concertation autour des prix.

Figure 11 : La baisse (en %) de la demande de pétrole pendant les récessions mondiales récentes

Source : Source: BP Statistical Review, IEA, and World Bank

11 Url : banquemondiale.org/fr/news/feature/2020/04/23/Covid-19-shakes-commodity-markets.

Globalement, les cours de l’énergie (gaz naturel et charbon compris) devraient baisser en moyenne de 40 % en 2020 par rapport à 2019, même si les experts s’attendent à un rebond sensible en 2021. Les prix du gaz naturel ont cédé beaucoup de terrain depuis le début de l’année, tandis que le charbon reste relativement épargné, la demande d’électricité ayant moins pâti des mesures d’endiguement de la pandémie.

Figure 12: Evolution des cours mensuelles moyennes du pétrole (en dollars par baril) aux premiers quadrimestres en 2019 et 2020.

Source : Ministères de Finances et BCC

Au terme de ce premier quadrimestre de 2020, plusieurs nouvelles soutiennent les cours du petrole. L’Arabie Saoudite a annoncé une baisse supplémentaire de sa production de 1 million de baril par jour suivi par l’Iraq et le Koweït. Le rapport sur les stocks a aussi rassuré avec une diminution de 745 000 barils alors que les investisseurs s’attendaient à une augmentation de 4 millions de baril.

Les cours progressent légerement car les inquiétudes du côté de la demande sont toujours présentes. En effet les commentaires des membres de la Fed et du président J. Powell étaient pessimistes sur une reprise rapide de l’économie américaine. Il a précisé que les risques étaient toujours présents et l’avenir incertain. Dans son rapport l’OPEP a revu à la baisse les prévisions de consommation de pétrole à 90,6 millions de baril par jour au lieu de 92,8 millions.

Les cours du WTI (CFD) ont dépassé les 27,40 USD, et les analystes tablent sur une reprise des cours

vers le seuil des 30 USD.

Figure 9 : Production mondiale du cobalt en 2016

Production mondiale de cobalt en 2016 : 109.000 T

Production mondiale de Cobalt raffiné en 2016 : 100.000 T

Figure 10 : Distribution des réserves mondiales du cobalt en 2016

Source : Darton Commodities 2017 et USGS 2017

Réserves totales fin 2016 : 7 millions de T

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• Cours des produits agricoles

La pandémie de la Covid-19 a ébranlé les marchés des produits de base. Pendant que le monde entier est aux prises avec l’urgence sanitaire provoquée par la Covid-19, les conséquences économiques d’une suspension quasi totale de l’activité ont immédiatement rejailli sur les marchés des produits de base et devraient continuer de les déstabiliser dans les mois à venir.

La pandémie perturbe à la fois l’offre et la demande de matieres premieres, selon l’édition d’avril du Commodity Markets Outlook de la Banque mondiale. L’impact est à la fois direct, résultant des mesures de confinement décidées pour enrayer la propagation du virus et de la désorganisation des chaînes d’approvisionnement, et indirect, puisque la riposte mondiale ralentit la croissance, laissant entrevoir ce qui devrait être la pire récession internationale depuis des décennies.

Le plein effet de la pandémie sur les marchés des produits de base dépendra de sa gravité, de sa durée et des décisions prises par les pays et la communauté internationale pour faire front. Cette crise pourrait bien modifier définitivement l’offre et la demande de matieres premieres et, en particulier, les chaînes d’approvisionnement par lesquelles ces produits sont acheminés depuis les sites de production jusqu’aux consommateurs du monde entier.

Les répercussions sont déjà spectaculaires, en particulier pour les produits de base liés au transport. Les cours du caoutchouc naturel et du platine, deux produits de base dont l’industrie des transports est friande, ont dégringolé eux aussi.

Les prix des produits agricoles, moins liés à la croissance économique, n’ont que peu fléchi pendant les premiers mois de l’année, à l’exception du caoutchouc, dont les cours ont plongé, et du riz dont les prix ont connu une trajectoire inverse, sous l’effet de la détérioration des conditions culturales et de certaines restrictions commerciales. Globalement, les prix agricoles mondiaux devraient rester stables en 2020, les niveaux de production et de stocks pour la plupart des denrées de base étant au plus haut.

D’une maniere générale, les marchés de denrées alimentaires sont bien approvisionnés. Mais la sécurité alimentaire suscite des inquiétudes grandissantes face à l’annonce de restrictions commerciales par plusieurs pays, dont notamment des interdictions d’exportation de certains produits, et à des politiques d’achats excessifs. De même, la production agricole pourrait, surtout lors de la prochaine campagne, pâtir de la désorganisation du commerce et des difficultés dans la distribution des intrants (engrais, pesticides et main-d’œuvre). Les problemes touchant les chaînes d’approvisionnement ont déjà fragilisé les exportations de produits périssables de certaines économies émergentes et en développement, comme les fleurs, les fruits et les légumes.

Figure 13 : Chute des prix des produits de base (janvier 2018 – mars 2020). Janvier 2018=100

Source : Banque mondiale


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Figure 14 : Evolution des cours de maïs et blé aux premiers quadrimestres 2019 et 2020

Source : RDC, CTR (Ministère des Finances) : tableau de suivi des indicateurs macroéconomiques.

Malgré des marchés bien achalandés, les restrictions d’exportation pourraient menacer la sécurité alimentaire des pays importateurs. Avec d’autres organisations, la Banque mondiale a lancé un appel à une action collective pour maintenir les échanges de denrées alimentaires entre pays.

Plus largement, l’impact de la pandémie de Covid-19 sur les marchés des produits de base pourrait entraîner des changements à plus long terme : renchérissement du coût des transports du fait de contraintes supplémentaires lors du franchissement des frontieres ; alourdissement des coûts commerciaux, en particulier pour les produits agricoles et alimentaires et pour les textiles ; et conséquences sur les échanges et les prix mondiaux des décisions de stocker certaines matieres premieres.

Les marchés émergents et les pays en développement dépendants des produits de base seront les plus

exposés aux répercussions économiques de la pandémie. En plus du coût sanitaire et humain qu’ils devront supporter, et des conséquences du ralentissement économique mondial, la baisse de la demande d’exportations et la désorganisation des chaînes d’approvisionnement vont peser lourd sur l’économie de ces pays.

Le café de moins en moins fort. La demande reste tres impactée par la Covid-19 avec la fermeture des restaurants, bars et cafés. La production est aussi impactée ainsi que la logistique pour acheminer les grains d’Amérique du Sud ou centrale vers les pays consommateurs. Le Vietnam a ralenti ses ventes à cause des prix bas mais les indonésiens restent tres actifs Le marché n’est donc pas prêt pour une reprise à la normale.

Pour inverser une tendance baissiere bien installée depuis début 2017, il faudra dans un premier temps dépasser les 1.205 USD la tonne pour espérer une hausse réguliere au cours des prochains mois.

1.2.3. Marché des changes

La crise de la pandémie de la Covid-19 a provoqué des fluctuations diverses sur le marché de change et des guerres des devises. Le marché mondial de change risque donc de voir une devise gagnante et une fragilisation supplémentaire des circuits financiers.

Figure 15 : Evolution des taux de changes mensuels moyens de l’Euro face à quelques devises.

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Source : Banque centrale européenne

En effet lors des crises mondiales sérieuses, les investisseurs internationaux achetent en priorité des obligations d’Etat américain, liquides et sûrs. La conséquence est que le dollar monte et le taux d’intérêt baisse, profitant ainsi à l’économie américaine.

Au cours du premier quadrimestre, les annonces des banques centrales et des gouvernements ont accentué cette volatilité et un recours accru au dollar tel que le monte la figure …

Un recours au dollar, devise et valeur refuge. A titre d’exemple, au début du mois de mars, lors que l’épicentre de la Covid-19 est en Europe, l’Euro s’est apprécié d’environ 1,3% par rapport au dollar se situation au tour de 1,14$, à son plus haut niveau depuis janvier 2019. Ce qui rendait les entreprises européennes exportatrices non compétitives et resserrement des conditions financieres dans la zone Euro.

De même les fortes interventions de la Réserve fédérale américaine (Fed), notamment sa baisse surprise du taux directeur début mars 2020 d’au moins 50 points de base, ont provoqué une nette dépréciation du billet vert, attesté par la baisse de l’indice dollar ( -1,03%) vis-à-vis des devises de principaux partenaires commerciaux des Etats-Unis se situant en deçà de 95 points, équivalent à

son niveau d’octobre 2018.

1.2.4. Marchés financiers

Les premiers signes de stabilisation ont renforcé l’état d’esprit des marchés financiers, déjà conforté par les baisses de taux des banques centrales. Il semble que les marchés aient intégré les perspectives de la politique monétaire américaine et la décision de la Réserve fédérale de passer à un cadrage prospectif de statu quo apres trois baisses de taux au second semestre de 2019. Les annonces intermittentes de bonnes nouvelles concernant les relations économiques entre les États-Unis et la Chine et la diminution des craintes liées à un Brexit dur ont éveillé l’appétit des investisseurs pour le risque. Les cours des actions ont continué de progresser dans les grands pays avancés au cours de l’automne ; les rendements des principales obligations souveraines ont augmenté par rapport au creux de septembre ; et les flux d’investissement de portefeuille vers les pays émergents se sont accrus, en particulier à destination des fonds obligataires.

Bien qu’une certaine volatilité ait été observée récemment, 2019 a été une année exceptionnelle pour de nombreux marchés d’actifs à risques dans le monde entier. Les indices boursiers ont grimpé d’un peu plus de 30 % aux États-Unis, de pres de 25 % en Europe et en Chine, et de plus de 15 % dans les pays émergents et au Japon. La dette souveraine des pays émergents, la dette à rendement élevé aux États-Unis et la dette des entreprises dans les pays émergents ont toutes offert des rendements de plus de 12 %. Le quatrieme trimestre 2019 a été particulierement vigoureux en Chine et dans les pays émergents.

Cependant, à plus longue échéance, la croissance pourrait être compromise à moyen terme par le fait que l’assouplissement des conditions financieres au niveau mondial intervient si tard dans le cycle économique, et par l’accumulation continue de facteurs de vulnérabilité financiere, comme la survalorisation des actifs sur certains marchés et dans certains pays, l’augmentation de l’endettement ou encore l’abondance des flux de capitaux à destination des pays émergents. Par exemple, les taux de défaillance ont augmenté sur le marché des titres à haut rendement aux États-Unis, ainsi que sur les marchés chinois national et offshore des obligations d’entreprises, bien qu’ils étaient bas au départ. En outre, si les écarts de taux des pays émergents (c’est-à-dire la différence entre les rendements de la dette souveraine des pays émergents et un rendement de référence, comme celui des bons du Trésor des États-Unis) sont tres réduits pour la plupart des pays, dans certains cas précis la vente de titres de dette de pays émergents s’apparente à un financement de détresse, même s’il ne semble y avoir aucune contagion pour le moment.


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Par conséquent, il est essentiel que les décideurs continuent de surveiller l’accumulation des facteurs de vulnérabilité financiere et prennent des mesures appropriées pour y remédier, afin de réduire la probabilité que ces faiblesses n’amplifient les conséquences négatives de chocs qui pourraient frapper l’économie mondiale. Figure 15 : Evolution journalière de quelques indices boursiers au premier quadrimestre 2020

Figure 16 : Evolution journalière de quelques indices boursiers au premier quadrimestre 2020

Source : Bloomberg. URL : https://www.bloomberg.com/markets/stocks

Si l’assouplissement de la politique monétaire s’est révélé décisif l’année derniere pour limiter les risques de ralentissement, il est désormais primordial d’avoir recours à des instruments de

politique macroprudentielle conjoncturels, comme le volant de capitaux contracyclique, pour empêcher que les sources de vulnérabilité ne se multiplient au détriment de la croissance à moyen terme. Un exemple est la survenance de la pandémie de la Covid-19.

Le résultat le plus visible de la crise Covid-19 sur les marchés financiers a été l’effet sur le marché boursier mondial. Selon les indices S&P Dow Jones, les marchés boursiers mondiaux ont perdu 6 000 milliards de dollars en six jours, du 23 au 28 février. Entre le 20 février et le 19 mars, l’indice S&P 500 a chuté de 28 % (de 3 373 à 2 409), l’indice FTSE 250 de 41,3 % (de 21 866 à 12 830) et le Nikkei de 29 % (de 23 479 à 16 552).

Ce n’est que ce lundi 30 mars 2020 que la bonne humeur de Wall Street (l’indice vedette Dow Jones Industrial Average montait de 1,89 %, celui de l’indice élargi S&P 500 de 2,37 % et celui du Nasdaq, à forte coloration technologique, de 2,50 %) a redonné de l’énergie aux investisseurs en entraînant dans le vert presque tous les marchés européens (Paris a gagné 0,62 %, Londres 0,97 %, Francfort 1,90 % et Milan 0,30 %) pourtant partis du mauvais pied, surtout avec l’annonce de nouvelles négatives, notamment la prévision de 100.000 à 200.000 victimes aux Etats-Unis.

Les déclarations du professeur Georges Ugeux, ancien responsable de Wall Street est édifiant sur l’analyse de la situation actuelle au niveau boursier. L’encadré 1 en donne la quintessence.

Encadré 1. Professeur Geoges Ugeux, Ex numéro 2 de Wall Street répond à la question : Qu’est-ce que la Covid-19 va nous laisser ?

Je pense à la situation que nous vivons. J’ai écrit des courriels dans des blogs, mais la réalité est beaucoup plus fondamentale et beaucoup plus humaine. Ce vers quoi nous nous dirigeons, sachant que la Covid-19, d’une manière ou d’une autre, sera guéri ou contenu. Qu’est-ce que cela va nous laisser ? Certainement, une meilleure connaissance du fait que nous ne sommes pas vraiment préparés et que nous avons été très négligents dans l’examen du risque immunologique. Cela a ébranlé notre confiance et notre leadership, en particulier ici aux États-Unis, mais aussi dans d’autres pays. Mais nous allons nous réveiller avec une récession majeure et une crise financière majeure, et c’est de cela que je veux vous parler. Ce ne sera pas facile et ce sera bien pire que la crise de Lehman en 2008. Car ce que nous avons fait ces dix dernières années, c’est littéralement faire exploser les dettes sur lesquelles nous vivons.

Le gouvernement et les entreprises ont emprunté comme des diables. Les entreprises ont même racheté leurs actions et la fragilité du système est donc énorme et difficile à gérer. Parce que nous entrons dans une récession, ce qui signifie que l’économie va ralentir et que nous allons avoir des problèmes financiers, donc, si vous mettez tout ensemble, vous réalisez que le risque est important. Je ne vous en parle pas parce que je veux vous effrayer. Nous avons connu des crises et celle-ci en sera une. Elle va probablement durer entre trois et cinq ans selon les régions du monde, mais ce que nous devons faire maintenant, c’est nous détacher de l’importante couverture du virus pour commencer à examiner la situation économique. Et bien sûr, les politiciens et les entreprises vont mettre la prochaine récession sur le compte de la Covid-19. Je veux juste que vous sachiez que ce n’est pas vrai. La réalité est que le ralentissement, le surendettement et le début de la récession sont antérieurs à la Covid-19. Tout ce que le virus a fait, c’est accélérer une situation inévitable. Nous avons vu les marchés s’effondrer. Et il est fort probable qu’ils iront même plus loin. Mais j’essaie de vous dire aussi que même si nous sommes dans ce genre de situation, nous savons ce que cela signifie, nous savons ce que nous devrons faire. Il faut espérer que les mesures qui vont être prises tempéreront l’impact de cette récession. C’est ce que les gouvernements essaient de faire en ce moment, nous verrons ce qu’ils font et s’ils le font de manière responsable.


Nous sommes entrés maintenant dans une phase où, vous l’avez vu, les gouvernements et les banques centrales ont pris des mesures dans lesquelles l’unité de compte est devenue ce que l’on appelle en Anglais le “trillion” et apparemment en français le “billion”. Bref, “1.000 milliards de dollars” est devenu l’unité de mesure des interventions. Bien entendu, c’est présenté comme des actions qui ont pour objectif d’éradiquer le virus et de remettre l’économie à flot suite aux dommages du virus.

Ce n’est qu’une partie de la réalité. La réalité complète c’est que nous assistons maintenant à un transfert massif des risques du secteur privé vers le secteur public. Et je mets ici les banques centrales et les gouvernements dans le même bain. Ils assument maintenant des risques considérables, sans savoir comment ils vont parvenir à obtenir les capitaux dont ils ont besoin pour pouvoir faire ces cadeaux, car il s’agit dans un certain nombre de cas des cadeaux, dans d’autres cas, il s’agit du soutien à l’économie. Le problème c’est que maintenant, dans une situation où nous sommes en récession et où l’endettement a atteint des niveaux extraordinaires, ce dont il est question c’est, dans ce transfert, de mettre sur les épaules du secteur public et donc de chacun d’entre nous en tant que contribuables, la charge que le secteur privé n’est plus disposé à prendre.

Ce transfert de risque pourrait se faire normalement, comme il l’a été en 2008, à un moment où les économies étaient relativement saines et où surtout les finances publiques étaient saines. Seulement voilà, les pays occidentaux ont augmenté en triplant leur endettement de depuis 10 ans de 40 000 milliards de dollars. Cette augmentation les rend extraordinairement fragiles, ils se financent à travers les banques centrales. Et donc, nous sommes maintenant confrontés à un risque considérable de faillite du secteur public dans un certain nombre de pays. Et quand je dis un certain nombre de pays, tous les pays y ont d’une manière ou d’une autre commis la même erreur, c’est-à-dire, pendant les dix dernières années, s’endetter au-delà du raisonnable. C’est donc aujourd’hui la dette souveraine qui est en ligne.

Aux Etats-Unis, nous attendons une augmentation de la dette qui est absolument invraisemblable ! On va arriver à des niveaux de 110 ou 120%. Le Sud de l’Europe, y compris la France, est maintenant largement au-dessus de 100% de la dette publique. Il ne reste donc plus que quelques secteurs dans lesquels ce risque s’est amoindri. Et c’est le cas de l’Allemagne, c’est évidemment aussi le cas de la Scandinavie et d’un certain nombre de pays qui ont réussi à maintenir les finances publiques. La Belgique, les Pays-Bas et l’Allemagne ont courageusement refusé la «solution» qui était proposée par un certain nombre de gouvernements qui consiste à faire des émissions d’obligations de l’Europe. C’est impossible de croire une seule seconde que cette autre chose que des marketings parce que ces obligations n’obtiendront pas le meilleur rating, et n’obtiendront pas les meilleures conditions. Et même si on en émet 5, 10 milliards par rapport aux trillions de dollars dans lesquels nous sommes, ça n’aura aucune espèce d’influence. Seulement voilà, les politiciens ont besoin de trouver des solutions. Au lieu d’assumer le fait que maintenant nous devons regarder nos dépenses publiques, nous poser un certain nombre de questions sur ce que nous pouvons continuer à faire en nous endettant, on essaie de trouver des remèdes.

Nous sommes au bord d’une crise beaucoup plus importante que ce que nous venons de connaître. C’est ce qu’on appelle en Anglais le “second shoe». La première chaussure est tombée, et elle est tombée sur la Covid-19. La deuxième doit encore venir, elle sera dans une situation de récession importante. Les finances publiques vont exploser, et donc je crois qu’il est devenu extrêmement important de comprendre que, après la Covid-19 nous hériterons d’une économie dans un état extraordinairement abimé, et donc la reconstruction qui va devoir se faire va être pénible et lente. Je ne suis pas un pessimiste, je pense que cette reconstruction se fera, je pense que nous en avons les moyens, mais il est temps de ne plus faire croire aux citoyens que tout ça c’est un problème de virus qui sera résolu dans un an.


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Figure 17 : Les cours historiques de quelques indices boursiers aux premiers quadrimestres de 2019 et 2020

Source : Bloomberg. https://www.bloomberg.com/markets/

stocks

Contrairement à 2020, l’année 2019 avait bien démarré. Janvier 2019 était le meilleur mois de Wall Street depuis 1987. D’une maniere générale, il s’était observé un net assouplissement des conditions financieres aux Etats-Unis, qui s’était diffusé au reste du monde. Les flux des investisseurs long terme étaient revenus sur les marchés d’actions.

1.3. L’économie mondiale

1.3.1. Croissance économique

L’environnement économique mondial est dominé par l’impact de la pandémie de la Covid-19. Comme le nombre de cas ne cesse d’augmenter, l’économie mondiale subit les coups de l’impact direct de la maladie et de mesures drastiques qui sont prises par des décideurs pour tenter de contenir la propagation de la Covid-19. On peut dire que le monde entier est touché et l’économie mondiale s’est soudainement arrêtée.

Les comparaisons avec la crise financiere de 2008 ne sont désormais plus assez fortes, tant les chiffres sont gigantesques. Le montant des plans de relance dans chaque pays et l’augmentation des dettes publiques : les zéros s’alignent, dépassant largement ce que le monde a connu il y a une décennie lors de la crise financiere des subprimes de 2008.

« C’est maintenant à la Grande Dépression de 1929 qu’il faut remonter pour trouver des ordres de grandeur équivalents » selon la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva. La nouvelle patronne bulgare qui a succédé à Christine Lagarde a présenté ses dernieres prévisions économiques. Sans surprise elles ne sont pas bonnes. «La croissance mondiale va devenir fortement négative en 2020» et 2021 pourrait s’avérer «pire» si la pandémie devait durer.

Figure 18 : Projections de la croissance économique (en %) de quelques régions du monde

Source : FMI (Avril 2020).

Pourtant, l’année 2020 débutait sous de bons auspices économiques, le FMI prévoyait une croissance du revenu par habitant dans plus de 160 pays, en l’espace de trois mois et un virus, il va reculer dans 170 états membres. Pire encore, la Covid-19 pourrait plonger de nombreux pays émergents dans la faillite.

Au mois d’avril 2020, le FMI a publié ses perspectives de l’économie mondiale en cette période de crise économique sans précédent apres la Grande dépression des années 30. Cette crise a été qualifiée par l’économiste en chef de FMI, Gita Gopinath, de « Grand Confinement » (Great lockdown).

Tout d’abord, le choc est important. La perte de production associée à cette urgence sanitaire et aux mesures d’endiguement qui s’y rapportent, est probablement bien plus importante que les pertes qui ont déclenché la crise financiere mondiale. Deuxiemement, comme dans une guerre ou une

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crise politique, il y a une grande incertitude quant à la durée et à l’intensité du choc.

Le grand lockdown, comme que l’on pourrait appeler, devrait réduire la croissance mondiale en 2020 (comme le montre la figure 1) car avec les mesures prises par différents gouvernements du monde pour réduire la propagation de Covid-19 : le commerce a ralenti, la consommation a baissé et la production dans certaines zones du monde s’est arrêtée.

Une reprise partielle est prévue pour 2021, avec des taux de croissance supérieurs à la tendance, mais le niveau du PIB restera inférieur à la tendance pré-virus, avec l’incertitude quant à la force du rebond.

D’apres leur scénario, pratiquement tous les pays du G10 pourraient entrer en récession mais cela dépend de l’hypothese que les retombées économiques dues à la Covid-19 seront limitées à cette année i.e. que les mesures de confinement soient levées d’ici fin juin et que l’activité se redresse au deuxieme semestre.

Tableau 3 : Pays vulnérables au choc combiné de l’offre et de la demande en Chine

Allemagne Austriche Finlande France Italie Pays Bas Belgique Espagne Grèce Portugal

Valeur ajoutée domestique à la demande finale de la Chine (en % de la valeur ajoutée totale)

2,8 1,9 2 1,5 1,3 1,5 1,5 0,9 0,6 1,2

Arrivée de Chinois (en % des tous les touristés arrivés*part du tourisme dans le PIB)

0,1 0,4 0,2 0,1 0,3 0 0,1 0,2 0,3 0,2

Inputs de l’industrie chinoise (en % du total des inputs industriels)

2,6 1,9 2,8 3,1 2,1 2,2 2 2,4 2,6 1,3

Importation des produits finis chinois (en % du PIB) 1,1 1 0,8 0,9 0,7 1 0,8 1,1 0,7 0,5

Part du commerce international*part du secteur manufacturier

20,2 20,4 13,4 7,2 9,6 19,3 22,3 8,3 6,8 11,9

Z-score d’exposition à la Chine par rapport au PIB 0,8 0,7 0,3 0 -0,1 -0,1 -0,2 -0,2 -0,4 -0,7

Source : Macrobond, OCDE, FMI, RaboResearch

L’économie mondiale connaitrait une croissance négative si les effets de la maladie sont plus importants que prévu. La croissance de la Chine serait de - 1,2% en 2020 d’apres le FMI. Une plus forte baisse du PIB est attendue en Italie (-9,1%), aux Etats Unis (-5,9%) et en Allemagne (-7%). L’Afrique n’est pas non plus épargnée car les deux grandes économies du continent i.e. Afrique du Sud et Nigéria connaitront respectivement une croissance de -5,8% et -3,4% comme le montre la figure 2.

La croissance de la Chine s’approcherait de 0% en 2020 d’apres la Banque Mondiale. Une plus forte baisse du PIB est attendue dans les pays ayant des relations économiques étroites avec la Chine (comme l’Australie, la Corée du Sud, le Japon, la

Thaïlande, l’Allemagne, l’Autriche,) et les pays dans lesquels le virus se propage rapidement (comme la Corée du Sud et l’Italie).

Révisant une prévision publiée le 12 mars, les économistes de UCLA Anderson Forecast affirment que l’économie américaine est entrée en récession, mettant fin à l’expansion qui a commencé en juillet 2009. Ces experts prévoient que la récession se poursuivra jusqu’à la fin septembre 2020.

Pour toute l’année 2020, le PIB devrait avoir baissé de 0,4%. En 2021, avec la réduction des dépenses gouvernementales en cas de pandémie et la contraction continue de la construction résidentielle et commerciale, l’économie devrait croître de 1,5%. La reprise complete et le retour à la tendance sont désormais attendus en 2022.

«L’Europe fait face à un choc économique sans précédent depuis la grande dépression (de 1929, ndlr)», a souligné le Commissaire européen à l’Economie, l’Italien Paolo Gentiloni. La Commission

table sur une chute record du PIB de 7,7% en zone euro pour 2020, puis sur un rebond de 6,3% en 2021. « La profondeur de la récession et la force de la reprise sera différente selon les pays, conditionnée à la vitesse avec laquelle ils pourront lever les mesures de confinement, l’importance dans chaque économie des services, comme le tourisme, et les ressources financières de chacun des Etats », a-t-il ajouté. Sans surprise, les pays pour lesquels la Commission européenne anticipe les pires récessions cette année sont dans l’ordre: la Grece (-9,7%), l’Italie (-9,5%) et l’Espagne (-9,4%), tout trois tres dépendants des dépenses des vacanciers.

En 2021, l’économie grecque devrait rebondir de 7,9%, italienne de 6,5% et espagnole de 7%. Pays à la fois touristique et industriel, la France ne tire


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guere mieux son épingle du jeu avec une récession attendue de 8,2% en 2020, puis un rebond de 7,4% en 2021. Premiere économie de la zone euro, l’Allemagne, tres dépendante de ses exportations, verra son PIB reculer de 6,5% en 2020, les Pays-Bas de 6,8%, selon les prévisions de printemps de la Commission européenne. Valdis Dombrovskis, l’un des trois vice-présidents de la Commission européenne, s’est montré tres prudent sur les anticipations: «à l’heure actuelle, nous ne pouvons qu’établir provisoirement l’ampleur et la gravité du choc de la Covid-19 sur nos économies».

Ces scenarii de prévisions de la croissance mondiale montrent qu’il n’y a pas unanimité sur les ordres de grandeur et l’on constate que les chiffres divergent selon le prévisionniste. Néanmoins, tous sont d’accord sur un point : l’économie mondiale est en pleine récession.

La croissance en Afrique subsaharienne a été touchée de plein fouet par la pandémie de Covid-19 et devrait se rétracter fortement entre 2019 et 2020, passant de 2,4 % à une fourchette comprise entre -2,1 et -5,1 %, plongeant la région dans sa premiere récession depuis plus de 25 ans, selon la derniere édition d’Africa’s Pulse, le rapport semestriel de la Banque mondiale consacré à la conjoncture économique africaine.

L’analyse chiffre les pertes de production liées à la pandémie de la Covid-19 entre 37 et 79 milliards de dollars en 2020, sous l’effet conjugué de plusieurs facteurs : la désorganisation des échanges et des chaînes de valeur qui pénalise les exportateurs de produits de base et les pays fortement intégrés dans les filieres mondiales ; la réduction des flux de financement étrangers (transferts de fonds des

Figure 19 : Projections de la croissance (en %) dans quelques pays du monde

2,3 1,2 0,6 0,3

6,1

0,3 2,2

0,2

3 4,4

-5,9 -7,5 -7

-9,1

1,2

-2,3 -3,4

-5,8 -5,4

-2,2

4,7 4,7 5,2 4,8

9,2

2,9 2,4 4

6,8

3,5

-10-8-6-4-202468

10

USAZ one Euro Al lemagneI talieC hineA rabieSaoudite

Ni geriaA frique duSud

Botswana RD Congo

2019 2020 2021

Source : FMI (Avril 2020)

Figure 20 : Taux croissance économique (en %) de certains pays et régions du monde. Période : 2009 à 2020.

Source : Banque mondiale et FMI (2020)

migrants, recettes touristiques, investissements directs étrangers, aide étrangere) et la fuite des capitaux ; l’impact direct de la pandémie sur les systemes de santé ; et les perturbations consécutives aux mesures de confinement et à la réaction de la population.

Si la plupart des pays africains sont touchés à des degrés divers par la pandémie, la croissance du produit intérieur brut réel devrait, en particulier, marquer fortement le pas dans les trois plus grandes économies de la région (le Nigéria, l’Angola et l’Afrique du Sud) sur fond de faiblesse persistante de la croissance et des investissements. D’une maniere générale, les pays exportateurs de pétrole seront les plus durement touchés tandis que la croissance devrait fortement ralentir dans les deux zones les plus dynamiques de la région — l’Union économique et monétaire de l’Afrique de l’Ouest et

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la Communauté d’Afrique de l’Est — en raison de l’atonie de la demande extérieure, de la rupture des chaînes d’approvisionnement et de la perturbation des productions nationales.

L’activité touristique devrait payer au prix fort les graves perturbations dans le secteur du voyage.

La crise de la Covid-19 risque également de provoquer une crise alimentaire en Afrique, la contraction de la production agricole risquant d’atteindre entre 2,6 % dans le scénario optimiste mais jusqu’à 7 % en cas de blocages commerciaux. Les importations de denrées alimentaires vont elles aussi fortement reculer (de 13 à 25 %), plombées par des coûts de transaction plus élevés et une demande intérieure en baisse.

1.3.2. Crise sanitaire et endettement excessif des pays

La vague d’endettement actuelle differe des précédentes du fait de l’augmentation de la part de la dette publique détenue par des non-résidents et de la hausse de la dette privée libellée en devises dans les économies émergentes et en développement, et, pour les pays à faible revenu, de l’accroissement des emprunts sur les marchés financiers et aupres des créanciers bilatéraux non membres du Club de Paris. Cette situation suscite des inquiétudes en ce qui concerne la transparence de la dette et la collatéralisation.

Lorsqu’ils servent à financer des investissements favorisant la croissance, par exemple dans les infrastructures, les soins de santé et l’éducation, les emprunts publics peuvent être bénéfiques et stimuler le développement économique. Le gonflement de la dette peut également s’avérer utile

en période de ralentissement comme moyen de stabiliser l’activité économique.

Toutefois, les vagues précédentes d’accumulation de la dette se sont mal terminées : défauts souverains au début des années 1980, crises financieres de la fin des années 1990, nécessité d’un allégement de la dette massif dans les années 2000 et crise financiere mondiale en 2008-2009. Et bien que les faibles taux d’intérêt actuels atténuent certaines menaces, une dette élevée comporte des risques importants. Elle peut rendre les pays vulnérables aux chocs extérieurs, limiter la capacité des gouvernements à contrer les ralentissements par des mesures de relance budgétaire et freiner la croissance à long terme en évinçant des investissements privés qui améliorent la productivité.

Les pouvoirs publics doivent donc prendre des mesures pour atténuer les risques associés au gonflement de la dette. Une gestion saine et transparente de la dette peut permettre de limiter les coûts d’emprunt, d’améliorer la soutenabilité de l’endettement et d’atténuer les risques budgétaires. De solides régimes de réglementation et de surveillance, une bonne gouvernance et des normes internationales communes peuvent contribuer à contenir les risques, à faire en sorte que la dette soit utilisée de maniere productive et à cerner rapidement les faiblesses.

Apres plusieurs années de hausse dans tous les pays européens suite à la crise économique et financiere de 2008, on observe désormais une légere baisse de la dette publique. Au troisieme trimestre 2019, celle-ci atteignait 79,5% du PIB européen.

Au 3e trimestre 2019, cinq pays de l’UE affichent un niveau de dette publique supérieur à 100% du PIB. Il s’agit de la Grèce (178,2%), de l’Italie (137,3%), du Portugal (120,5%), de la Belgique (102,3%) et de la France (100,5%).

Figure 21 : Dette publique de quelques Etats membres de l’UE en pourcentage du PIB, au 3e trimestre 2019

Source : Eurostat (Mars 2020)


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Dans le sillage de la crise économique et financiere de 2008, le niveau d’endettement public par rapport au PIB (parfois en récession) a en effet fortement augmenté dans de nombreux pays européens. Entre le 3e trimestre 2018 et le 3e trimestre 2019, six Etats membres ont encore enregistré une hausse de leur ratio de dette publique par rapport au PIB, dont la France, l’Italie, la Roumanie mais aussi la Finlande, l’Estonie et la Lituanie. Depuis 2015, la tendance générale reste à la baisse dans l’ensemble des pays de l’Union.

La dette publique a fortement augmenté dans le sillage de la crise financiere mondiale de 2008, initialement pour trois raisons : la contraction de l’activité économique a mécaniquement entraîné un tarissement des recettes fiscales ; les gouvernements ont adopté des plans de relance pour stimuler l’activité ; le secteur bancaire a pu être dans certains pays renfloué. Par conséquent, entre 2007 et 2019, le ratio dette publique nette sur PIB est passé de 58 % à 90 % dans le cas de la France, de 48 % à 76 % pour l’ensemble des pays développés.

Figure 22 : Dette publique nette dans les pays développés (en % du PIB)

Source : FMI

Encadré 2. La hausse de la dette publique pénalise-t-elle l’activité économique ?

Dans le sillage de l’étude de Carmen Reinhart et Kenneth Rogoff (2010), plusieurs économistes ont cru déceler une relation négative et non linéaire entre l’endettement public et la croissance économique : à partir d’un certain seuil d’endettement public, tout supplément de dette publique tendrait à freiner la croissance du PIB.

La littérature économique a identifié deux effets pervers susceptibles d’expliquer un tel résultat. Il y a tout d’abord l’« équivalence ricardienne ». En l’occurrence, lorsque la dette publique augmente, les agents peuvent anticiper que le gouvernement augmentera les impôts à un moment ou à un autre dans le futur pour rembourser ce surcroît d’endettement, si bien qu’ils peuvent réagir en épargnant davantage dès à présent pour faire face à ces futurs impôts.

Il y a ensuite l’« effet d’éviction ». Parce qu’il y a peu de chances que le gouvernement fasse faillite, les titres publics sont perçus comme bien plus sûrs que les titres privés, ceux qu’émettent les entreprises pour financer leurs investissements. Par conséquent, si l’Etat s’endette, c’est-à-dire émet de nouveaux titres, les épargnants risquent de se détourner des titres privés pour acheter des titres publics. Les entreprises ont alors davantage de difficultés à se financer sur les marchés financiers, sauf à des taux d’intérêt plus élevés, ce qui les contraint à réduire leur investissement.

Dans l’un et l’autre cas, le surcroît d’endettement public déprime l’activité privée. Si l’Etat a emprunté pour financer un plan de relance, c’est-à-dire précisément pour stimuler l’activité privée, son efficacité s’en trouve alors atténuée. Les études empiriques semblent effectivement confirmer la présence d’un effet d’éviction de l’emprunt public sur l’investissement privé [Huang et alii, 2018].

Cela dit, cela ne remet pas en soi en question la nécessité d’un plan de relance quand l’activité est déprimée. En effet, lorsque l’économie est en récession, les entreprises souffrent généralement d’un manque de débouchés et elles sont donc loin d’utiliser toutes leurs capacités de production. Dans ce cas, il est peu probable qu’elles cherchent à accroître celles-ci, donc il est peu probable qu’elles cherchent à investir. Autrement dit, l’emprunt public a peu de chances d’évincer l’investissement privé, puisqu’il n’y a pas d’investissement privé à évincer.

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Figure 23 : Evolution de dettes publiques nettes quelques dans régions du monde (en % du PIB). Période : 2001 à 2024

Source : FMI

De plus, si l’économie est en récession, c’est notamment parce que les agents dépensent trop peu, donc épargnent de trop. En l’occurrence, lors des récessions, les agents cherchent à davantage placer leur épargne dans des actifs sûrs, ce qui se traduit par une pénurie d’actifs sûrs. Par conséquent, en s’endettant pour financer un plan de relance, le gouvernement ne se contente pas de stimuler directement l’activité économique ; en émettant de nouveaux titres publics, il offre en outre aux agents privés les actifs sûrs qu’ils désirent, ce qui stimule indirectement l’activité économique en alimentant la confiance [Caballero et Farhi, 2018].

Enfin, il faut souligner que la corrélation négative que certains pensent avoir décelé entre dette publique et croissance économique reste sujet à débat et qu’il est difficile d’y voir clairement un sens dans la causalité sous-jacente, si causalité il y a effectivement [Pescatori, 2014]. Il n’est pas improbable que des niveaux élevés de dette publique soient associés à de plus faibles taux de croissance, non pas en raison de leur nocivité en tant que telle, mais parce qu’ils incitent les gouvernements à adopter des plans d’austérité qui, eux, freinent la croissance ; et, en l’occurrence, l’austérité budgétaire dégrade effectivement la croissance à long terme [Fatás et Summers, 2016]. Plus simplement, tant que la croissance reste faible, les recettes fiscales sont déprimées et l’endettement public tend mécaniquement à augmenter : il n’est alors surprenant de voir des périodes de faible croissance s’accompagner d’une hausse de la dette publique.

• La dette publique est-elle soutenable ?

Cette deuxieme question est bien plus complexe. Il était déjà difficile d’y apporter une réponse positive et pleinement assurée avant la pandémie, notamment dans le cas français (Chavagneux, 2018 ; Timbeau, 2019). Cette derniere ne fera qu’accentuer les doutes. Ce n’est pas parce que la dette publique atteint au Japon un niveau exceptionnellement élevé, en l’occurrence une dette publique nette de 154 % du PIB (cf. graphique supra), que les autres pays peuvent atteindre un tel niveau d’endettement, ni même que la dette japonaise puisse rester soutenable.

En 2017, le montant de la dette japonaise se situait à 9.266 milliards d’euros, soit 246,6% de son PIB selon l’OCDE. C’était la dette la plus élevée du monde. Curieusement, cette dette n’avait pas de chance de baisser dans les années à venir car le gouvernement était peu enclin à s’y attaquer.

Certains services du gouvernement avait même calculé l’évolution future et a trouvé que la dette pourrait se culminer à 600% du PIB d’ici 2060. Cette dette malgré qu’elle soit si élevée, elle n’expose pas le pays à un risque de défaut de paiement car pour l’essentiel, elle est détenue par les japonais eux-mêmes.

Cela dit, il faut souligner un point essentiel : l’Etat n’est pas un agent comme les autres. Nous ne pouvons considérer ses finances comme s’il s’agissait de celles d’un simple ménage. En effet, il se singularise notamment par le fait que sa durée de vie est potentiellement infinie, si bien qu’il peut chercher à étaler à tres long terme le remboursement de sa dette.

En conséquence, le débat s’est souvent ramené à la comparaison entre le taux d’intérêt et le taux de croissance du PIB : si le second est supérieur au premier, la dette publique est a priori soutenable.

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C’est ce que conclut Olivier Blanchard (2019) dans le cas américain, en notant que le taux de croissance du PIB a généralement été supérieur au taux d’intérêt au cours de l’histoire. Les choses sont moins évidentes dans le cas français (Aussilloux et alii, 2020).

Il y a aussi d’importants risques. Même si la croissance était forte, cela n’écarterait pas la possibilité d’un défaut souverain. Les équilibres multiples peuvent apparaître : il suffit que les marchés obligataires doutent de la soutenabilité d’un Etat pour exiger des taux d’intérêt plus élevés et le contraindre ainsi à la faillite. De plus, l’appartenance à la zone euro contraint fortement ses membres (Chavagneux, 2020 ; Couppey-Soubeyran et Lalucq, 2020). Par exemple, une banque centrale peut en principe acheter des titres publics et ainsi jouer le rôle de « prêteur en dernier ressort » pour l’Etat, mais aucun Etat-membre de la zone euro ne possede sa propre monnaie. Enfin, rien ne suggere que le taux de croissance retrouve un rythme soutenu ces prochaines années, voire ces prochaines décennies. Les pays développés faisaient initialement face à une demande structurellement faible, notamment en raison de tendances lourdes comme le vieillissement démographique : l’actuelle récession ne rend peut-être que plus probable le risque de « stagnation séculaire » (Summers, 2015).

Mais nous pouvons toutefois sérieusement douter que les taux d’intérêt augmentent significativement. Si, comme beaucoup d’économistes le croient, les taux d’intérêt sont fondamentalement déterminés par la confrontation entre l’épargne et l’investissement, alors tout porte à croire que les taux d’intérêt resteront faibles. D’une part, la récession risque d’amener les ménages, mais aussi les entreprises, à épargner davantage (pour un motif de précaution). De l’autre, les entreprises peuvent être durablement désincitées à investir. Or, un accroissement de l’épargne désirée dans un contexte d’investissement déprimé tend à réduire les taux d’intérêt. C’est notamment pour cela qu’Olivier Blanchard (2020) estime que les pays développés disposent d’une marge de manœuvre budgétaire pour absorber le choc économique provoqué par l’épidémie de la Covid-19.

L’histoire peut nous donner d’ailleurs quelques éclairages sur cette question. Comme l’ont noté Oscar Jordà et alii (2020), les pandémies passées ont eu des conséquences durables sur l’activité économique. Elles ont en l’occurrence été suivies par des périodes longues de plusieurs décennies marquées par de faibles taux d’intérêt. Ces derniers étant aujourd’hui déjà extrêmement faibles, cela suggere qu’ils devraient le rester, voire même qu’ils devraient s’enfoncer en territoire négatif. Ils ne feraient ainsi que poursuivre une tendance multiséculaire (Schmelzing, 2020).

• L’endettement public et le « coronacoma »

Pour l’heure, face à l’épidémie de Covid-19, ce ne sont pas des plans de « relance » que les gouvernements adoptent, mais des plans de « soutien ». Il s’agit de permettre aux entreprises et ménages en manque de liquidité de faire face à leurs obligations financieres de court terme et de « survivre » (Raveaud, 2020). En effet, tant que la production et la consommation sont comprimées avec le confinement, toute relance de la demande semble inopportune : les ménages sont précisément poussés à restreindre leur consommation et les entreprises à restreindre leur production. C’est toute la particularité de la récession actuelle : les gouvernements mettent délibérément à l’arrêt l’économie pour endiguer la pandémie. Ainsi, la récession s’apparente à l’équivalent économique d’un coma artificiel (Krugman, 2020). Par contre, les gouvernements visent à ce que les ménages soient à même de reprendre leur consommation et les entreprises leur production lorsque le confinement prendra fin. Là, il sera peut-être opportun pour les autorités budgétaires de procéder alors à des plans de relance pour s’assurer effectivement du rebond de l’activité. Nous n’en sommes pas encore là.

Nous avons relativement ignoré le rôle de la politique monétaire, or celui-ci est déterminant. La banque centrale peut participer aussi bien au soutien des entreprises et ménages contraints en termes de liquidité lors du confinement qu’à la stimulation de la demande globale au sortir du confinement. Elle influence également notamment la soutenabilité des dettes publiques, non seulement en raison de ses décisions en matiere de taux d’intérêt, mais aussi parce qu’elle est à même d’acheter des titres publics, voire de faire directement des transferts aupres des administrations publiques (Couppey-Soubeyran et Lalucq, 2020).

Dans tous les cas, l’endiguement de l’épidémie reste la premiere priorité, or elle impose la récession. En outre, il est difficile d’imaginer que la dette publique puisse être soutenable si l’ensemble du tissu productif s’écroule, ce qui implique de veiller à ce qu’il se maintienne. Et si l’économie s’effondre entierement ou si nous ne parvenons pas à contenir l’épidémie, la question de la soutenabilité de la dette publique sera certainement le cadet de nos soucis.

• Les Etats-Unis annoncent un plan massif

Les Etats-Unis devraient être frappés de plein fouet par la récession économique. Beaucoup d’entreprises ont déjà fait faillite et les inscriptions au chômage battent des records de semaine en semaine. Face au marasme, le président Trump a déjà annoncé un plan d’environ 2.000 milliards de dollars pour venir soutenir l’économie asphyxiée. Les statisticiens du Fonds anticipent une augmentation massive de la dette des administrations publiques, passant de 109% à 131,1% entre 2019 et 2020.

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Dans la zone euro, la hausse de la dette devrait être moins forte en passant de 84,1% du PIB à 97% du PIB. Parmi les pays qui devraient souffrir le plus, l’Italie apparaît en premiere ligne. En effet, l’économie de la péninsule est la premiere avoir été touchée en Europe par le virus. Le poumon économique de la Lombardie a été rapidement frappé par cette crise sanitaire faisant des victimes par milliers. En outre, l’économie italienne est minée par une croissance morose depuis des années, une productivité au ralenti, et de forts déséquilibres territoriaux entre le Nord et le Sud. Les plans de soutien annoncés par le gouvernement de Giuseppe Conte pourraient faire grimper la dette de plus de 20 points, passant de 134,8% à 155,5% en 2020.

• L’épreuve du confinement et déficits publics excessifs

Conséquence de cette récession historique, les déficits publics devraient se creuser dans tous les Etats membres de la zone euro et leurs dettes publiques tres fortement augmenter en 2020, avant de voir la situation s’améliorer en 2021. Mais les pays déjà fragiles avant la crise seront plus vulnérables que les autres. Ainsi l’Italie, pays le plus endeuillé par la pandémie de la Covid-19 de la zone euro et dont la situation économique inquiete ses partenaires européens, devrait voir sa dette publique exploser à 158,9% du PIB en 2020, apres 134,8% en 2019. Parmi les 19 pays ayant adopté la monnaie unique, seule la Grece fait pire avec une dette publique à 196,4% du PIB en 2020. Le déficit public de l’Italie, troisieme économie de la zone euro, devrait être le plus élevé des 19 pays à 11,1% du PIB cette année. La France, seconde économie de la zone euro, qui affichait un déficit public de 3% du PIB en 2019, devrait le voir monter à un niveau «sans précédent» en 2020, à 9,9% du PIB. «A politiques inchangées et en supposant que les mesures adoptées pour lutter contre la pandémie ne s’appliqueront qu’en 2020», ce déficit pourrait s’afficher à 4,0% du PIB en 2021, selon Bruxelles. La dette de la France devrait quant à elle se creuser largement, à 116,5% de son PIB cette année, avant de se réduire légerement à 111,9% en 2021. Elle a atteint 98,1% du PIB en 2019. Mais même l’Allemagne et les Pays-Bas, en temps normal adeptes de la discipline budgétaire, ont renoncé cette année à la rigueur pour venir en aide à leurs entreprises mises à l’épreuve par le confinement. Ainsi, le déficit public allemand atteindra 7% du PIB cette année, apres un surplus de 1,4% en 2019. En 2021, le déficit devrait toutefois être considérablement réduit à 1,5%. Quant aux Pays-Bas, leur déficit public devrait atteindre 6,3% du PIB en 2020 apres avoir été dans le vert en 2019 (1,7%). Il devrait se réduire à 3,5% en 2021.

• Une aide d’urgence aux 25 pays les plus pauvres

Depuis la propagation de la Covid-19 dans le monde, les demandes d’aides des pays les plus pauvres se bousculent au FMI. Plus de 90 pays ont déjà sollicité l’aide d’urgence. Le Fonds a annoncé le versement d’une aide d’urgence à 25 pays parmi les plus pauvres du monde pour leur permettre d’alléger leur dette et de mieux faire face à l’impact de la pandémie. Parmi eux, 19 pays africains comme la Gambie, le Bénin, le Congo, la RDC ou encore le Togo.

Cette mesure d’aide d’urgence permet de couvrir pour six mois les remboursement de la dette au FMI, elle passe par le Fonds fiduciaire d’assistance et de riposte aux catastrophes (fonds fiduciaire ARC) qui lui permet d’accorder un allegement de dette sous forme de dons aux pays les plus vulnérables frappés par une catastrophe naturelle ou de santé publique. Restructuré en 2015 il avait déjà était utilisé à hauteur de 100 milliards de dollars pour les pays touchés par Ebola. Le Fonds fiduciaire a actuellement une capacité de 500 millions de dollars de ressources immédiatement disponibles et le FMI appelle les donateurs parmi ces pays membres à augmenter ses capacités pour fournir un allegement supplémentaire de la dette pour deux années pleines aux pays les plus pauvres.

• L’Afrique plie sous le poids de la dette

Tribunes et lettres ouvertes ont été adressées ces dernieres semaines au FMI pour annuler la dette africaine. La question doit être débattue par les pays du G20 en marge de la réunion de printemps du FMI et de la Banque Mondiale. C’est le Sénégal qui a tiré la sonnette d’alarme par la voix de son président Macky Sall aupres de la France. Moratoire, rééchelonnement, allegement ou annulation de dette : toutes les options seront sur la table. Il faut dire que le choc économique pour l’Afrique crée par la pandémie est d’une telle violence : avec la chute du commerce extérieur, chute des cours des matieres premieres, du pétrole, le Congo par exemple, dont 60 % du budget repose sur les exportations d’hydrocarbures, va probablement perdre un tiers de ses recettes, le choc est tel que ces pays n’ont pas de marge de manœuvre budgétaire pour faire face à la pandémie et se procurer du matériel sanitaire pour protéger sa population.

La dette publique africaine a aujourd’hui atteint les 365 milliards de dollars, elle a doublé en 10 ans de la façon la plus rapide et la plus importante atteignant des records historiques alertait déjà en 2018 la Banque Mondiale. Sur ces 365 milliards 145 sont dû à la Chine mais la dette africaine est plus complexe, elle est fragmentée. Une partie de plus en plus importante, prés de la moitié est détenue par des investisseurs étrangers et en particulier


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par les acteurs du shadow banking «la finance de l’ombre» comme BlackRock, le premier gestionnaire d’actifs au monde, une dette bien plus compliquée à annuler. Il y a donc urgence à aider l’Afrique !

Pas un mois ne se passe sans que des organismes multilatéraux, comme le FMI ou la Banque mondiale, ne tirent la sonnette d’alarme en raison de la montée de la dette publique dans les pays en développement en général et africains en particulier. Par rapport aux années 2000, le fardeau a doublé voire triplé, et un bon tiers des pays africains risquent d’avoir des difficultés à rembourser leur dette.

Mais comment pourrait-il en être autrement ? L’aide publique au développement stagne, et les promesses des pays riches ne sont pas tenues. La population de l’Afrique doublera d’ici à 2050, et ses besoins sont colossaux en matiere de routes, d’énergie, d’hôpitaux, d’écoles, d’industries, etc. Il lui faudrait investir chaque année 150 milliards de dollars dans des infrastructures matérielles et immatérielles. Elle n’en dispose que de 75 milliards, ce qui explique que le continent se tourne vers l’emprunt pour accélérer les chantiers qui lui permettraient de décoller.

Le probleme est que la dangerosité de l’Afrique lui vaut des taux d’intérêt élevés aupres des prêteurs, qu’ils soient chinois ou non. Les gouvernements doivent s’acquitter de taux de 5 % à 7 % alors que le prix de l’argent en Europe ou aux États-Unis est à 0 % ! Ce qui fait craindre au FMI des difficultés de remboursement et de devoir mettre en place des plans de sauvetage douloureux pour les pays les plus endettés. Le Fonds se montre tres sourcilleux sur le niveau des dettes publiques.

• Les règles de prudence du FMI, ces entraves au développement

On dénombre de plus en plus de chefs d’État africains qui demandent au FMI de revoir ses regles. Lors d’une conférence sur la dette soutenable, à Dakar le 2 décembre 2019, le président sénégalais, Macky Sall, a clairement exprimé les revendications de ses pairs. « L’endettement n’est pas un probleme s’il est raisonnable », a-t-il expliqué. Et ne demeure-t-il pas raisonnable en Afrique puisqu’il ne dépassait pas 55 % du produit intérieur brut (PIB) africain en 2016, alors que l’endettement mondial représentait 225 % du PIB de la planete ?

Il a poursuivi : « Est-il raisonnable d’appliquer les mêmes regles en matiere d’endettement aux pays dans lesquels tout est à faire comme aux pays qui ont achevé leur accumulation de capital ? » Pour conclure : « La dette investie dans de nouvelles capacités de production crée les conditions de son remboursement » et n’est donc pas dangereuse. Si un gouvernement place les sommes empruntées

dans l’exploitation d’un gisement pétrolier ou dans une compagnie aérienne, ne recevra-t-il pas des recettes supplémentaires en devises, sans parler de la valeur de l’actif que cela représente ?

Le FMI tient à ses regles de prudence, faisant valoir que l’on ne sait jamais combien de temps durera la production d’un gisement ni quelle sera la valeur de l’entreprise exploitante, pas plus que l’on ne peut prévoir à moyen et long termes la clientele d’une compagnie aérienne. Mais la directrice du FMI, Kristalina Georgieva, est consciente qu’il faut faire preuve d’imagination pour trouver un équilibre entre la nécessité de maintenir un niveau de dette soutenable et un assouplissement des regles financieres qui entravent le développement.

À l’évidence, il faudra agir sur plusieurs registres. Du côté des pays africains, le travail de mobilisation des ressources domestiques par l’impôt, par l’incitation à l’épargne et par l’orientation des envois d’argent des émigrés doit être accéléré. La transparence est une condition indispensable pour que la confiance à l’égard de l’Afrique s’installe solidement et durablement dans la tête des investisseurs du monde entier, ce qui contribuera à attirer de précieux capitaux et, là encore, à faire baisser le coût des emprunts.

1.3.3. Inflation mondiale

Étant donné que cette crise de la Covid-19 est à la fois une séquence de chocs d’offre et de demande, l’impact sur l’inflation est encore plus difficile à évaluer. Toutefois, tout pousse à croire que l’inflation est susceptible d’être volatile car les chocs d’offre et de demande fonctionnent de maniere opposée et asynchrone.

La faiblesse de la demande a occasionné une forte baisse des prix du pétrole (energie) et des autres produits de base (métaux), ce qui a permis de contenir l’inflation globale ou la laisser plus ou moins stable comme le montre le graphique suivant :

Figure 24 : Taux mondial d’inflation de 2010 à 2020 (par rapport à l’année précédente)

Source : Statista Research Department

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Cette figure présente l’évolution du taux mondial d’inflation par rapport aux années précédentes. En 2020, le taux mondial d’inflation attendu est d’environ 3,51 % par rapport à l’année précédente.

Figure 25 : Evolution du taux d’inflation trimestriel dans les pays de G-20 en 2020

Source : Trading Economics (2020) : https://tradingeconomics.com/forecasts

Figure 26 : Evolution du taux d’inflation trimestriel (les plus élévés) en 2020


Figure 27 : Evolution du taux d’inflation trimestriel dans quelques pays africains en 2020



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1.3.4. Commerce international

Pourquoi la réduction n’est-elle pas plus forte ? L’accord ne démantele qu’une partie des droits de douane imposés récemment et prévoit des hausses minimes des importations chinoises en provenance des États-Unis. Ce type d’accord commercial bilatéral encadré peut causer une distorsion des échanges et de l’investissement, tout en freinant la croissance mondiale. Selon nos estimations, la régulation du commerce international coûte environ 100 milliards de dollars à l’économie mondiale.

Il existe aussi de plus vastes préoccupations. L’accord ne répond pas à bon nombre des points de discorde entre la Chine et les États-Unis. En outre, le monde a besoin d’un systeme commercial mondial moderne, qui soit à même de libérer le plein potentiel des services et du commerce électronique tout en protégeant les droits de propriété intellectuelle.

Figure 28 : Part de la Chine au reste du monde dans les importations des produits intermédiaires (en % de la valeur ajoutée)

Source : FMI sur base des données mondiales Input - Output

Figure 29 : Volume du commerce mondial de marchandises, indice 2000-2022, 2015 = 100

Source : OMC (2020)

Le commerce mondial devrait chuter de 13 à 32% en 2020, car la pandémie de la Covid-19 perturbe l’activité économique et la vie normales dans le monde.

Le commerce ralentissait déjà en 2019 avant que le virus ne frappe, alourdi par les tensions commerciales et le

ralentissement de la croissance économique. Le commerce mondial de marchandises a enregistré une légère baisse pour l’année de -0,1% en volume après avoir augmenté de 2,9% l’année précédente. Parallèlement, la valeur en dollars des exportations mondiales de marchandises en 2019 a chuté de 3% pour s’établir à 18,89 billions de dollars américains.

En revanche, le commerce mondial des services commerciaux a augmenté en 2019, les exportations en dollars augmentant de 2% pour atteindre 6,03 billions de dollars américains. Le rythme d’expansion a été plus lent qu’en 2018, lorsque le commerce des services a augmenté de 9%.

• Perspectives commerciales en 2020 et 2021

Le choc économique de la pandémie de la Covid-19 invite inévitablement à des comparaisons avec la crise financiere mondiale de 2008-2009. Ces crises sont similaires à certains égards mais tres différentes à d’autres. Comme en 2008-2009, les gouvernements sont à nouveau intervenus dans la politique monétaire et budgétaire pour contrer le ralentissement et fournir un soutien temporaire du revenu aux entreprises et aux ménages. Mais les restrictions de mouvement et les distanciations sociales pour ralentir la propagation de la maladie signifient que l’offre de main-d’œuvre, les transports et les déplacements sont aujourd’hui directement affectés comme ils ne l’ont pas été pendant la crise financiere. Des secteurs entiers des économies nationales ont été fermés, notamment les hôtels, les restaurants, le commerce de détail non essentiel, le tourisme et une part importante de la fabrication.

Dans ces circonstances, les performances commerciales futures résumées dans le tableau 1 sont donc mieux comprises en termes de deux scénarios distincts (1) : (1) un scénario relativement optimiste, avec une forte baisse des échanges suivie d’une reprise à partir du second semestre 2020, et ( 2) un scénario plus pessimiste avec un déclin initial plus prononcé et une reprise plus prolongée et incomplete.

Celles-ci doivent être considérées comme des explorations de différentes trajectoires possibles pour la crise plutôt que comme des prévisions spécifiques d’évolutions futures. Les résultats réels pourraient facilement être en dehors de cette fourchette, à la hausse ou à la baisse.

Dans le scénario optimiste, la reprise sera suffisamment forte pour rapprocher le commerce de sa tendance d’avant la pandémie, représentée par la ligne jaune pointillée du graphique 1, tandis que le scénario pessimiste n’envisage qu’une reprise partielle. Compte tenu du niveau d’incertitudes, il convient de souligner que la trajectoire initiale ne détermine pas nécessairement la reprise ultérieure. Par exemple, on pourrait voir une forte baisse des volumes d’échanges en 2020 selon les

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lignes du scénario pessimiste, mais un rebond tout aussi spectaculaire, rapprochant les échanges de la ligne du scénario optimiste d’ici 2021 ou 2022.

Apres la crise financiere de 2008-2009, le commerce n’est jamais revenu à sa tendance précédente, représentée par la ligne grise en pointillés dans le même graphique. Un fort rebond est plus probable si les entreprises et les consommateurs considerent la pandémie comme un choc temporaire et ponctuel. Dans ce cas, les dépenses en biens d’investissement et biens de consommation durables pourraient reprendre à un niveau proche des niveaux précédents une fois la crise terminée. D’un autre côté, si l’épidémie se prolonge et / ou si l’incertitude récurrente devient omniprésente, les ménages et les entreprises dépenseront probablement plus prudemment.

Dans les deux scénarios, toutes les régions subiront une baisse à deux chiffres des exportations et des importations en 2020, à l’exception des «autres régions» (qui comprennent l’Afrique, le Moyen-Orient et la Communauté des États indépendants (CEI), y compris les États associés et les anciens États membres). Cette baisse relativement faible des exportations est due au fait que les pays de ces régions dépendent fortement des exportations de produits énergétiques, dont la demande n’est pas affectée par la fluctuation des prix. Si la pandémie est maîtrisée et que le commerce recommence à se développer, la plupart des régions pourraient enregistrer des rebonds à deux chiffres en 2021, d’environ 21% dans le scénario optimiste et 24% dans le scénario pessimiste - bien qu’à partir d’une base beaucoup plus faible (tableau 1). Le degré d’incertitude est tres élevé.

Figure 30 : Ratio de la croissance du commerce mondial des marchandises à la croissance du PIB mondial, variation et ratio 1990-2020 %

Source: Secrétariat du commerce de l’OMC et estimations consensuelles du PIB historique. Projections du PIB basées sur des scénarios simulés avec le modele du commerce mondial de l’OMC.

Deux autres aspects qui distinguent le ralentissement actuel de la crise financiere sont le rôle des chaînes de valeur et du commerce des

services. La perturbation de la chaîne de valeur était déjà un probleme lorsque la Covid-19 était principalement confinée à la Chine. Cela reste un facteur saillant maintenant que la maladie s’est répandue. Le commerce devrait reculer plus fortement dans les secteurs caractérisés par des maillons complexes de la chaîne de valeur, en particulier dans les produits électroniques et automobiles.

Selon la base de données de l’OCDE sur le commerce de la valeur ajoutée (TiVa), la part de la valeur ajoutée étrangere dans les exportations de produits électroniques était d’environ 10% pour les États-Unis, 25% pour la Chine, plus de 30% pour la Corée, plus de 40% pour Singapour et plus de 50% pour le Mexique, la Malaisie et le Vietnam. Les importations des principaux intrants de production devraient être interrompues par une distanciation sociale, ce qui a provoqué la fermeture temporaire d’usines en Chine et qui se produit maintenant en

Europe et en Amérique du Nord.

Cependant, il est également utile de rappeler que des perturbations complexes de la chaîne d’approvisionnement peuvent survenir à la suite de catastrophes localisées telles que des ouragans, des tsunamis et d’autres perturbations économiques. La gestion des perturbations de la chaîne d’approvisionnement est un défi pour les entreprises mondiales et locales et nécessite un calcul de l’efficacité du risque par rapport à l’économie de la part de chaque entreprise.


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Tableau 4 : Volume du commerce des marchandises et PIB réel, 2018-2021 1Variation annuelle en%

Données Historiques Scenario Optimiste Scenario Pessimiste

2018 2019 2020 2021 2020 2021Volume du commerce mondial de marchandises 2,9 -0,1 -12,9 21,3 -31,9 24Exportations Amérique du Nord 3,8 1 -17,1 23,7 -40,9 19,3Amérique centrale et du Sud 0,1 -2,2 -12,9 18,6 -31,3 14,3Europe 2 0,1 -12,2 20,5 -32,8 22,7Asie 3,7 0,9 -13,5 24,9 -36,2 36,1Autres régions 0,7 -2,9 -8 8,6 -8 9,3 Importations Amérique du Nord 5,2 -0,4 -14,5 27,3 -33,8 29,5Amérique centrale et du Sud 5,3 -2,1 -22,2 23,2 -43,8 19,5Europe 1,5 0,5 -10,3 19,9 -28,9 24,5Asie 4,9 -0,6 -11,8 23,1 -31,5 25,1Autres régions 0,3 1,5 -10 13,6 -22,6 18 PIB réel au taux de change du marché 2,9 2,3 -2,5 7,4 -8,8 5,9Amérique du Nord 2,8 2,2 -3,3 7,2 -9 5,1Amérique centrale et du Sud 0,6 0,1 -4,3 6,5 -11 4,8Europe 2,1 1,3 -3,5 6,6 -10,8 5,4Asie 4,2 3,9 -0,7 8,7 -7,1 7,4Autres régions 2,1 1,7 -1,5 6 -6,7 5,2

Note : Les chiffres de 2020 et 2021 sont des projections. Le commerce mondial renvoie à la Moyenne des exportations et des importations. Les autres régions comprennent l’Afrique, le MoyenOrient et la Communauté d’États indépendants (CEI), y compris les États membres associés et les anciens États membres.

Source : Secrétariat de l’OMC pour le commerce et estimations consensuelles pour le PIB historique. Les projections du PIB sont basées sur des

scénarios simulés au moyen du Modèle du commerce mondial de l’OMC.Source : OMC

Le commerce des services peut être la composante du commerce mondial la plus directement affectée par Covid-19 par l’imposition de restrictions de transport et de voyage et la fermeture de nombreux établissements de vente au détail et d’accueil. Les services ne sont pas inclus dans les prévisions du commerce des marchandises de l’OMC, mais la plupart des échanges de marchandises seraient impossibles sans eux (par exemple les transports). Contrairement aux biens, il n’y a pas de stock de services à prélever aujourd’hui et à réapprovisionner ultérieurement. Par conséquent, le déclin du commerce des services pendant la pandémie pourrait être perdu à jamais. Les services sont également interconnectés, le transport aérien permettant un écosysteme d’autres activités culturelles, sportives et récréatives. Cependant, certains services peuvent bénéficier de la crise. Cela est vrai pour les services informatiques,

L’impact de l’épidémie de la Covid-19 sur le commerce international n’est pas encore visible dans la plupart des données commerciales, mais certains indicateurs opportuns et avancés peuvent déjà donner des indices sur l’ampleur du ralentissement et sur la façon dont il se compare aux crises précédentes. Les indices des nouvelles commandes à l’exportation dérivés des indices des directeurs d’achat (PMI) sont particulierement utiles à cet égard. Le PMI mondial de JP Morgan pour mars a montré que les commandes à l’exportation

dans le secteur manufacturier chutaient à 43,3 par rapport à une valeur de référence de 50, et que les nouvelles exportations de services chutaient à 35,5, ce qui suggere un grave ralentissement.

1.4. Les grands moments politiques à l’échelle mondiale

1.4.1. USA

• Les élections présidentielles et la tourmente des démocrates en primaires

Au terme de ce premier mois d’une saison de primaires marquée par la confusion et la multiplicité des candidats, la situation dans le camp démocrate est donc beaucoup plus claire. L’autre surprise du Super Tuesday est l’effondrement de la candidature de la sénatrice Elizabeth Warren, battue par Joe Biden dans son propre Etat, le Massachusetts, et dont le désistement a été annoncé. La compétition s’est alors réduite à un vrai duel, un duel ouvert, Joe Biden, 77 ans, contre Bernie Sanders, 78 ans. Cette clarification est une bonne chose : elle fait gagner un temps précieux au camp démocrate dans le combat contre Donald Trump.

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Le ralliement en cours des politiciens et électeurs démocrates autour de la candidature de Joe Biden met en scene un personnage qui rappelle étrangement Jacques Chirac et sa réélection en 2002, estime dans une tribune au « Monde » l’historien américain Robert Zaretsky.

Imaginez une élection présidentielle qui voit l’affrontement de deux septuagénaires. D’un côté, un vétéran de la politique, vaguement centriste ; de l’autre, un outsider grossier, farouchement extrémiste. Imaginez que le premier candidat pratique une politique à l’ancienne : il sait tendre la main quand il le faut, et ne rechigne pas aux poignées de mains, encore moins aux embrassades lorsqu’il est en campagne.

Son adversaire, en revanche, ne sait pas faire de compromis, mais il ne sait que trop bien inciter ses partisans à la violence. Imaginez, enfin, que cet affrontement a lieu dans une nation marquée par de grandes divisions politiques et sociales.

La résurrection de Joe Biden s’est opérée en deux temps. Sa victoire au primaire de Caroline du Sud, d’abord, grâce à la mobilisation de l’électorat noir, a lancé la dynamique en sa faveur, samedi 29 février, entraînant des lundi le désistement de deux candidats centristes, Pete Buttigieg et Amy Klobuchar. Puis le feu d’artifice du Super Tuesday, qui a vu l’ancien vice-président de Barack Obama réaliser un grand chelem dans les Etats du Sud, puis remporter, entre autres, le Texas, le Massachusetts et le Minnesota, a fait le reste.

Pour Julian Zelizer, professeur d’histoire à l’université de Princeton, Joe Biden et Sanders devront faire un pas l’un vers l’autre. « Il sera crucial que Sanders mobilise sa base électorale derrière le candidat. Mais Biden devra faire un geste envers le mouvement enthousiaste de Sanders. Cela demandera des efforts réciproques ». Certaines personnalités, telles que l’étoile montante démocrate Alexandria Ocasio-Cortez, soutien actif de « Bernie », pourraient jouer un rôle d’intermédiaire.

1.5. Les grandes opinions

1.5.1. Jacques Attali : Covid-19 : On marche sur la tête

Une crise volontaire, la plus grande depuis un siecle ; déclenchée délibérément par l’humanité presque toute entiere, pour sauver des vies, parce que seul un confinement pouvait les protéger. Une crise au coût immense : des centaines de millions d’emplois perdus ou menacés ; la disparition de plus de 25.000 milliards de dollars de l’épargne placée dans les entreprises cotées ; et une perte plus grande encore pour ceux qui ont investi dans d’autres entreprises

plus petites, non cotées, souvent le seul patrimoine d’un commerçant, d’un restaurateur, d’un garagiste ; et tant d’autres.

A regarder les montants engagés pour surmonter cette crise, on a le sentiment que tous les guichets sont ouverts à l’infini : les Banques centrales mettent des montants annoncés comme illimités ; les Etats laissent filer les déficits. En particulier, l’Union européenne débat en ce moment même de savoir si elle mettra, en plus, 400 milliards ou 1.500 milliards, garantis par les budgets nationaux. Au total, plus de 10.000 milliards de dollars sont engagés dans cette bataille. Soit environ 10% du PIB mondial.

Cet argent, plus ou moins imaginaire, emprunté aux générations futures, distribué, légitimement, pour faire survivre tout ce qui est touché par cet arrêt volontaire de l’économie, ne trouve vraiment son sens, qui si on est convaincu qu’on pourra bientôt mettre fin à cette crise.

Or, ce n’est pas le cas. Et cela ne pourra l’être que si on prend conscience au plus vite que l’économie mondiale ne redémarrera jamais, si on ne on décide pas mondialement de 2 priorités :

1. L’une, de long terme, dont je parle ici depuis un mois, et que je nomme « l’économie de la vie », dont dépend tout le reste : la santé, l’hygiene, l’alimentation, l’éducation, la recherche, les énergies propres, la distribution, la sécurité, le digital, la culture, l’information. C’est à ces secteurs qu’il faut consacrer l’essentiel des efforts, et vers lesquels il faut reconvertir une large partie des autres ;

2. L’autre, à plus court terme, d’une urgence plus absolue et plus évidente encore, à laquelle pourtant, on ne consacre que tres peu de moyens : le médicament et le vaccin qui arrêteront cette épidémie. Car, il faut affronter la réalité : sans médicament, ni vaccin, ce confinement devra continuer pendant des années, au moins dans des larges parties du monde, et pour de larges parties de la population mondiale.

Pour autant, de cette urgence évidente, personne ne parle vraiment : on polémique ici ou là sur l’efficacité


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éventuelle de tel ou tel médicament ancien, et on évoque quelques projets de recherche, sporadiques et lointains : Pas de médicaments avant un an. Pas de vaccins avant deux ans, dit-on.

Rien n’est fait de massif pour réduire ces échéances. Ni les Gouvernements, dont c’est la responsabilité, ni les GAFA, qui promettaient de vaincre la mort, ne semblent s’en préoccuper vraiment. Mis à part quelques grands centres de recherche dans le monde, qui y travaillent, avec peu de moyens, à marche forcée ; et quelques milliardaires (Jack Dorsey, fondateur de Twitter, qui va y consacrer le tiers de sa fortune personnelle, soit un milliard de dollars, et Bill Gates, qui se tient prêt à produire en masse mondialement les vaccins une fois qu’ils auront été développés) rien ou presque.

On en connait le coût : Pour conduire avec succes et au plus vite les recherches sur les vaccins et les médicaments, puis pour les développer et les distribuer, il faudrait, selon l’OMS, de l’ordre de 53 milliards de dollars. Ce qui n’est rien, comparé aux montants engagés par ailleurs pour maintenir à flot l’économie mondiale.

Pourtant, cet argent, on ne le trouve pas. Personne ne lance ce projet massif dont tout dépend. Étrange sidération devant les enjeux du réel. On a su le faire pour aller sur la Lune. On est en train de le faire pour aller sur Mars. Et là, alors que toute la vie de la planete en dépend, on ne ferait rien ? On marche sur la tête !

La France, l’Europe, le monde, au lieu de se contenter d’arroser avec des milliers de milliards imaginaires des compagnies au bord de la faillite, ferait mieux de dépenser, en plus, au plus vite, 50 milliards dans des programmes massifs de recherche, pour trouver ces vaccins et ces médicaments. Qui éviteraient justement, s’ils réussissent, la faillite de ces compagnies. Et, il n’y a pas de doute : ces programmes réussiront. Le plus vite serait le mieux.

1.5.2. Les institutions de Bretton-Woods

Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI. Le secteur financier des années 2020 : construire un système plus inclusif pendant cette nouvelle décennie. Peterson Institute for

International Economics – Washington (le 17 janvier 2020)12 (voir son exposé dans l’annexe 4)

1.5.3. Dette en Afrique selon l’agence Moody’s

Le débat sur le surendettement des pays d’Afrique se poursuit. Si globalement le ratio d’endettement du continent est globalement supportable, la Banque Mondiale, ainsi que d’autres institutions, jugent qu’elle est devenue handicapante pour de nombreux pays.

La récente passe d’armes entre le président de la Banque Mondiale, David Malpass, qui avait accusé la Banque Africaine de Développement (BAD) de contribuer au surendettement de l’Afrique en accordant plus facilement des crédits aux Etats du continent, et la réponse que lui avait faite Akewumi Adesina, président de cette institution panafricaine, qui a jugé cette accusation «inexacte et non fondée», vient relancer le débat sur le surendettement de l’Afrique.

Si pour beaucoup, l’Afrique est loin d’être endettée, surtout quand on s’appuie sur le principal ratio d’endettement (dette/PIB), qui permet de mesurer le niveau d’endettement d’un pays, pour d’autres, la dette risque de constituer un goulot d’étranglement entravant le développement du continent.

C’est du moins tout dernierement l’avis formulé par l’agence de notation Moody’s, qui a jugé les pays de la région de l’Afrique subsaharienne trop endettés pour faire face à d’éventuels chocs externes, notamment d’ordre commerciaux, financiers ou climatiques, surtout que les niveaux de croissance des économies africaines ne permettent pas de renforcer la résilience économique de ces pays. Un fait est toutefois sûr, le niveau de la dette publique des pays africains ne cesse de croître en volume.

En 2018, celui-ci a atteint 1.330 milliards de dollars, soit 60% du PIB total de ces pays, alors qu’il n’avait représenté que 35% de celui-ci en 2010, ce qui correspond à plus de 25 points de PIB supplémentaire en moins d’une décennie. Le taux d’endettement toléré par les institutions financieres (Banque Mondiale, FMI, etc.) est de 70%.

Il faut toutefois dire que durant cette période, le recours à l’endettement extérieur a explosé pour de nombreux pays du continent. Ainsi, entre 2009 et 2018, le niveau d’endettement extérieur a doublé en Afrique, à cause de dettes nouvelles contractées par nombre de pays du continent. C’est notamment le cas de l’Ethiopie, du Ghana et la Zambie dont les niveaux d’endettement extérieur ont respectivement bondi de 885%, 395% et 521%.

12 https://www.imf.org/fr/News/Articles/2020/01/17/sp01172019-the-financial-sector-in-the-2020s.

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Figure 31 : Progression de la dette publique brute en Afrique Subsaharienne, 2000-2017 (en points de pourcentage)

Toutefois, le ratio d’endettement moyen du continent, même s’il a fortement augmenté au cours de ces dernieres années, est non seulement loin de ceux des pays d’autres continents, mais cache aussi des disparités importantes entre le niveau d’endettement de différents pays d’Afrique. En effet, plusieurs pays africains affichent aujourd’hui des ratios d’endettement proches ou supérieurs à 100%, alors que d’autres ont des ratios tres largement tres en deçà de ce ratio.

En Afrique de l’Ouest, le ratio de la dette publique rapporté au PIB de la région s’établit à hauteur de 38%, et ce, notamment grâce au Nigeria dont le ratio de la dette publique rapporté au PIB est l’un des plus faible du continent. La dette publique globale du Nigeria s’établit en effet à 68 milliards de dollars à fin 2018. Rapportée au PIB de ce pays, le taux d’endettement de la premiere puissance économique du continent est de 15,3% seulement, c’est donc l’un des plus faibles du monde. Toutefois, à cause de la chute des recettes pétrolieres et du recours grandissant à l’endettement extérieur, notamment des prêts chinois, le taux d’endettement du pays s’est fortement alourdi au cours des deux dernieres années, alors que la croissance, elle, stagnait.

Pour l’Afrique du Sud, seconde puissance économique du continent, l’endettement public s’est établi en 2018 à 176,7 milliards de dollars, ce qui lui confere un taux d’endettement de 56,71%. En outre, ce ratio moyen est tres loin de celui qui a prévalu lorsque la dette africaine a atteint des sommets, autour de 100% du PIB durant les années 80, ce qui avait nécessité de recourir à des Programmes d’ajustement structurels (PAS), ainsi qu’à des allegements de la dette de nombreux pays africains surendettés.

A l’opposé, une quinzaine de pays ont des niveaux d’endettement élevés, avec des ratios s’établissant autour de 100%, voire dépassant ce taux. C’est notamment le cas du Soudan (166%), du Cap –Vert (122%), du Mozambique (113%), et de l’Egypte (97,3%).

Outre la hausse du volume de la dette et des taux d’endettement, il faut aussi souligner la modification de la structure de l’endettement des Etats africains. En effet, depuis quelques années, la montée de nouveaux créanciers a pu être remarquée, plaçant au second plan les créanciers traditionnels de ces Etats que sont les pays de l’OCDE.

La Chine est désormais devenue le bras financier du continent africain. De plus, le recours aux emprunts sur les marchés financiers internationaux a fortement augmenté au cours de ces dernieres années, dans le sillage de la hausse des liquidités internationales. Ces marchés de capitaux sont ainsi devenus un recours à la levée des capitaux pour de nombreux pays africains, dont le Nigeria, la Côte d’Ivoire, le Rwanda, l’Angola ou encore le Sénégal, qui s’endettent de cette maniere dans le but d’accélérer leur croissance.

Cette tendance s’est renforcée au cours de ces dernieres années : en effet, rien que depuis le début de cette année 2020, plusieurs milliards d’eurobonds ont été levés par des pays africains. Le Gabon a ainsi levé 1 milliard d’euros sur le marché international, alors que le Ghana a pu lever 3 milliards de dollars, en trois tranches et avec des maturités différentes. Les emprunts obligataires gabonais et ghanéens ont pu respectivement être souscrits 3 et 4,7 fois, ce qui montre que malgré la situation difficile que traversent les finances publiques de nombreux

Source : Fonds Monétaire International


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pays africains, ceux-ci continuent à bénéficier de la confiance des investisseurs.

Toutefois, ce recours au marché international de la dette a un coût. Les taux d’intérêt appliqués aux émissions obligataires sont souvent supérieurs à 5%, et dépassent, pour certains pays, les 7%. Il s’agit de rendements largement supérieurs aux taux pratiqués par les institutions multilatérales (Banque Mondiale, FMI, BAD, etc.) ou les créanciers publics, qui accordent quant à eux des crédits à des taux concessionnels.

Cette situation contribue donc à aggraver le coût du service de la dette de nombreux pays africains. Ainsi, certains pays à bas revenus du continent doivent consacrer jusqu’à 40% de leurs recettes budgétaires aux remboursements du service de leur dette, ce qui diminue fortement leurs capacités à faire face au financement de leur économie.

En effet, selon une étude de la Banque Mondiale, 11 des 25 pays à revenus bas d’Afrique subsaharienne sont classés comme étant à « risque élevé », au cas où ils devraient être confrontés à une crise de la dette.

Pire encore, le phénomene des dettes dites « cachées » empêche d’avoir une idée précise du niveau d’endettement des pays africains. Dernier cas en date, celui de la dette publique du Congo-Brazzaville, estimée par le FMI à 12,5 milliards de dollars, mais qui pourrait largement dépasser ce montant. En effet, la dette communiquée par le FMI n’avait pas tenu compte d’une dette contractée par ce pays, et estimée à plus de 2,7 milliards de dollars, par la Société nationale des pétroles du Congo (SNPC) aupres de majors pétrolieres (Total, Chevron et Eni).

Globalement, si la dette sert à financer des investissements publics dont les pays ont grandement besoin, l’endettement n’est pas en lui-même mauvais, et peut même être tres positif. Il est toutefois essentiel de revoir les outils de gestion de la dette dans de nombreux pays africains et de s’assurer de la capacité d’un remboursement ultérieur des dettes contractées.

En clair, pour s’endetter, les pays africains doivent agir sur la qualité des investissements financés, sur leur pertinence et sur leur efficience (coût-efficacité). Malheureusement, dans de nombreux pays africains, ces pré-requis ne sont pas mis en balance. Plus encore, du fait que certains prêts, notamment ceux octroyés par la Chine, ne sont pas conditionnés, des montants colossaux de ceux-ci se perdent dans des circuits paralleles, entre corruption, surfacturation, et autres financements occultes.

En outre, comme c’est le cas avec les prêts chinois, les pays africains se voient imposer de nouer des contrats avec les entreprises chinoises pour la réalisation de leurs projets, celles-ci amenant avec elles depuis la Chine, jusqu’à la main-d’œuvre. Par conséquent, ces prêts ne bénéficient finalement pas tellement au pays bénéficiaire.

In fine, le continent africain, pris dans sa globalité, est encore loin d’être en état de surendettement. Des marges d’endettement existent encore pour de nombreux pays, qui pourront recourir à ce mode de financement pour investir dans leurs infrastructures de base telles que les routes, les autoroutes, les barrages, les centrales de production d’énergie électrique, ou encore les voies de chemin de fer, lesquels sont nécessaires à leur développement. Face à l’endettement croissant des pays africains, il devient urgent de revoir le mode de gouvernance des pays du continent, et d’améliorer la transparence et l’éthique dans l’octroi des marchés.

Il est également essentiel d’améliorer en parallele l’environnement économique de ces pays, afin d’attirer davantage d’Investissements directs étrangers (IDE), et surtout de revoir les politiques menées en matiere de collecte des impôts et des taxes, afin de rehausser les recettes fiscales, pour que celles-ci puissent contribuer efficacement au financement des économies africaines. Cela permettra, à terme, de réduire le recours à l’endettement, tout particulierement devant l’instabilité actuelle du cours des matieres premieres, principales sources de recettes d’exportation des pays du continent.


PARTIE II : EVOLUTION DE L’ÉCONOMIE NATIONALE

2.1. Comptabilité des chocs à l’Echelle nationale

2.1.1. Choc 1 : Covid-19 en RDC : Etat d’urgence

Figure 32 : Evolution de nombre des cas confirmés de Covid-19 en RDC

0 1 1 2 0 0

105 109

1 2 5 4 0 0

203 215

1 2 5 4 0 0

430 442

1 2 6 4 5 2

552 572

0

100

200

300

400

500

600

KwiluI turi NordKivu

Sud Kivu HautKatanga

KongoCentral

Kinshasa Total

30-mars 10-avr 25-avr 30-avr

Source : INRB, mai 2020.

Tableau 5 : Synthèse des réponses politiques clés de la RDC face à la pandémie de Covid-19

Pays Cas Mesures prises Réponses politiques clés au 25 mars 2020

Fiscales Monétaires et macro financières

RDC 48

- Confinement de la capitale Kinshasa

- Etat d’urgence

- Annulation de vols en provenance de l’étranger et fermeture des postes frontieres aux envois non liés au fret.

- Fermeture de tous les centres éducatifs, événements religieux et sportifs, Horeca.

- Finalisation d’un plan national de préparation et d’intervention avec le soutien des partenaires au développement pour faire face à la pandémie.

- Le budget du plan est estimé à 130 millions de dollars (0,3% du PIB).

- Baisse du taux directeur de 150 points de base à 7, 5%

- L’élimination du taux des réserves obligatoires sur les dépôts à vue en monnaie locale

- Extension de la maturité des prêts de liquidité d’urgence jusqu’à 24 mois.

- Promouvoir l’utilisation des paiements électroniques pour réduire les risques de contamination des billets.

Source : FMI (mars 2020)

2.1.2. Choc 2 : Ebola

Cette épidémie d’Ebola a été signalée dans l’Est de la RDC en août 2018 et fait 2.264 morts. Selon l’OMS, 3.444 cas ont été signalés, dont 3.310 cas confirmés et 134 cas probables. Elle a un taux de létalité supérieur à celui de la Covid-19.

Les efforts visant à contenir l’épidémie actuelle ont été entravés par les attaques contre les agents de santé et les conflits dans l’Est.

Tableau 6 : Situation sanitaire des patients depuis de début de l’épidémie (Février 2020)

SituationConta-mina-tions

Cas confir-

mésCas pro-bables Décès Guerris Vaccinés

Effectifs 3.444 3.310 134 2.264 1.167 300.000

Source : Source OMS (2020).

Ebola est en nette régression en RDC et le 17 février dernier est la premiere fois depuis le début de la


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réponse qu’aucun nouveau cas confirmé n’a été signalé sur une période de sept jours. Le dernier cas le plus récent a été signalé dans la zone sanitaire de Beni, dans la province du Nord-Kivu.

Cependant, malgré ces nets progres actuels, l’Est du Congo n’a pas encore été déclaré exempt d’Ebola, car il faut attendre 42 jours sans qu’un seul cas ne soit signalé. De plus, l’OMS note que même si l’absence de nouveaux cas confirmés signalés au cours des sept derniers jours constitue « une avancée majeure », l’épidémie reste active.

Figure 33: Taux mondial de létalité lors des principales épidémies de virus des 50 dernières années (en %)

Source : OMS (2020)

Le risque d’apparition de nouveaux cas reste élevé, et même avec des opérations de surveillance renforcées, la transmission du virus Ebola en dehors des groupes actuellement sous surveillance « ne peut être exclue ». L’OMS rappelle que le virus persiste également dans les fluides corporels de certains survivants, avec la possibilité d’en infecter d’autres.

Dans au moins un cas au cours de cette épidémie, une rechute - dans laquelle une personne qui s’est remise de la maladie développe à nouveau des symptômes - a été observée. Dans ce genre de situation, cela a eu à déclencher « une nouvelle chaîne de transmission » qui a mis « plusieurs mois avant de s’interrompre ».

Par ailleurs, d’importantes activités de surveillance, de détection des agents pathogenes et de gestion clinique sont actuellement en cours. Le but est de se pencher sur la validation des alertes, le suivi des contacts restants potentiellement exposés au virus, le soutien au diagnostic rapide des cas suspects et la collaboration avec les membres de la communauté pour renforcer la surveillance des personnes décédées dans les communautés.

Pour maintenir les opérations et prévenir une éventuelle résurgence de l’épidémie, l’OMS a besoin de fonds supplémentaires. Dans le cadre du Plan de réponse stratégique, l’OMS estime que 40 millions de dollars américain sont actuellement nécessaires pour assurer la continuité des activités afin de ramener l’incidence du cas à zéro, et pour continuer à mettre en place des systemes de santé solides et résistants.

2.1.3. Choc 3 : La persistance de l’insécurité à l’Est de la RDC

Les victimes, principalement des femmes et des enfants, ont été tuées lors d’attaques brutales menées principalement de nuit, précise l’évaluation menée par cette équipe d’experts, qui comprenait des spécialistes politiques, militaires et logistiques, sous la direction du général brésilien Carlos Alberto Dos Santos Cruz.

Le nombre élevé de victimes civiles au Nord-Kivu a été l’un des principaux déclencheurs de manifestations violentes contre la MONUSCO. Des manifestations qui ont notamment conduit à la destruction et au pillage d’un bureau de la mission onusienne à Beni le 25 novembre 2019. Cinq jours plus tard, le chef des opérations de paix de l’ONU, Jean-Pierre Lacroix, avait été dépêché par le Secrétaire général de l’ONU à Beni pour exprimer la solidarité des Nations Unies avec la population congolaise et le personnel onusien.

Les attaques perpétrées contre des civils dans l’est de la RDC ont eu lieu dans le contexte d’une offensive majeure lancée par les forces armées congolaises (FARDC) contre les ADF le 30 octobre dernier.

Depuis 2014, les ADF ont systématiquement exercé des représailles contre les civils pour contrecarrer les opérations de l’armée congolaise menées contre eux.

De retour de RDC, M. Lacroix avait demandé le 9 décembre au général Santos Cruz de mener une évaluation indépendante de la réponse de la MONUSCO au grand nombre d’attaques menées contre les civils dans les provinces du Nord-Kivu et de l’Ituri qui ont également visé les opérations de riposte à Ebola.

L’évaluation demandée visait à établir les circonstances ayant conduit aux attaques, à évaluer la capacité de la Force de la MONUSCO à s’acquitter efficacement du mandat de la mission onusienne, à savoir assurer la protection des civils menacés de violence physique, neutraliser les groupes armés dans la région de Beni, et fournir un environnement sûr pour la riposte à Ebola.

L’évaluation indépendante a conclu que la protection des civils sur le territoire de Beni nécessite une réponse globale, impliquant toutes les composantes de la MONUSCO et de l’équipe-pays des Nations Unies en RDC, ainsi que des partenaires extérieurs.

L’équipe d’experts a recommandé que la MONUSCO, le siege des Nations Unies et les pays contributeurs de troupes coordonnent leurs actions « pour améliorer l’état d’esprit, les capacités et la mobilité de la Brigade d’intervention de la Force de

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la MONUSCO » afin de mieux faire face à la menace non conventionnelle posée par les ADF, dans un environnement particulierement difficile.

Les groupes ADF sont des groupes armés mais sont aussi une forme de crime organisé. Ils maitrisent de nombreuses activités lucratives illégales transfrontalieres avec les pays voisins. Il est donc difficile d’agir contre eux car ils n’ont pas d’agenda politique mais un comportement criminel.

L’évaluation indépendante dirigée par le général Santos Cruz a noté qu’une coopération renforcée entre la MONUSCO d’une part, et les forces armées (FARDC) et la police congolaises d’autre part, est essentielle pour capitaliser les gains réalisés par les FARDC lors de cette derniere offensive contre les ADF.

Le général Santos Cruz a présenté mardi au Conseil de sécurité les conclusions de l’évaluation, soulignant notamment « les structures qui doivent changer pour avoir plus d’activités de la mission opérationnelles » dans la région de Beni. Au-delà des opérations militaires, l’évaluation recommande l’élaboration d’une stratégie globale et conjointe entre le gouvernement congolais et la MONUSCO, « y compris au niveau politique », pour lutter contre les ADF et lutter durablement contre l’insécurité dans la région de Beni

2.1.4. Choc 4 : Les criquets pèlerins arrivent en RDC

Dans le village éthiopien de Dereba, au sud-ouest de l’Ethiopie, deux essaims massifs des criquets ont atterri dans la région et ont détruit toute la récolte de maïs.

Madame Fatouma Seid, Représentante de la FAO en Éthiopie, estime que ce pays se trouve dans une étape critique au cours de laquelle il faut sauver les prochaines récoltes et sauvegarder les moyens de subsistance de la population car le début de la saison des semis s’étend de février à mai. Avec le soutien de la FAO, le ministere éthiopien de l’agriculture étend ses opérations aériennes et terrestres dans les régions d’Oromia et des Nations, nationalités et peuples du Sud.

L’Ethiopie n’est pas le seul pays touché par l’invasion de criquets pelerins. L’ensemble des pays d’Afrique de l’Est sont confrontés à des essaims. La région est déjà en proie à des chocs liés au climat et aux conflits. Des millions de personnes, déjà en situation d’insécurité alimentaire aiguë, sont désormais confrontés à une autre menace de faim majeure créée par les criquets pelerins qui ravagent les agricultures.

« La recrudescence acridienne affectant l’Afrique de l’Est est un rappel dramatique et choquant de

la vulnérabilité de cette région », ont déclaré Qu Dongyu, le Directeur général de l’Organisation des Nations Unies pour l’alimentation et l’agriculture (FAO) ; Mark Lowcock, le Secrétaire général adjoint des Nations Unies aux affaires humanitaires et Coordonnateur des secours d’urgence (OCHA) ; et David Beasley, le Directeur exécutif du Programme alimentaire mondial des Nations Unies (PAM).

« Il s’agit d’un fléau aux proportions bibliques. Pourtant, aussi ancien que soit ce fléau, son ampleur est aujourd’hui sans précédent dans les temps modernes », ont alerté les trois dirigeants d’agences onusiennes (PAM, OCHA et FAO).

Le 20 janvier 2020, la FAO a demandé 76 millions de dollars pour aider à lutter contre cette crise de criquets pelerins ravageurs. Mais les ressources pour contrôler l’épidémie arrivent trop lentement. Depuis que l’agence onusienne a lancé son premier appel pour aider l’Ethiopie, le Kenya et la Somalie, les essaims de criquets se sont déplacés rapidement sur de grandes distances et ont été aperçus à Djibouti, en Érythrée, au Soudan du Sud, en Ouganda et en Tanzanie.

Chaque jour, plus de pays sont touchés. La semaine derniere, un essaim est entré au Soudan du Sud, l’un des pays africains les plus fragiles et les plus exposés à l’insécurité alimentaire. Cette semaine, il a été confirmé qu’un essaim a atteint les frontieres orientales de la République démocratique du Congo (RDC) - un pays qui n’a pas connu d’incursion acridienne depuis 1944. « Il va sans dire que l’impact potentiel des criquets sur un pays toujours aux prises avec un conflit complexe, conflits, des épidémies d’Ebola et de rougeole, des niveaux élevés de déplacement et une insécurité alimentaire chronique seraient dévastateurs », ont prévenu MM. Qu, Lowcock et Beasley.

Alors que les criquets pelerins poursuivent leur invasion dans toute l’Afrique de l’Est et que de plus en plus de détails émergent sur l’ampleur des besoins dans les zones touchées, le coût de l’action a déjà doublé pour atteindre 138 millions de dollars. La FAO a besoin de ce financement d’urgence pour aider les gouvernements à contrôler ces ravageurs dévastateurs, en particulier au cours des quatre prochains mois.

Ce financement garantira que des activités de lutte contre les criquets pourront avoir lieu avant l’émergence de nouveaux essaims. Il fournira également une aide aux personnes dont les cultures ou les pâturages sont déjà affectés, pour protéger leurs familles et leurs moyens de subsistance.

Les criquets pelerins ont un cycle de reproduction de trois mois. Aujourd’hui, des essaims matures pondent leurs œufs dans de vastes régions de l’Éthiopie, du Kenya et de la Somalie, dont beaucoup


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éclosent déjà. Dans quelques semaines à peine, la prochaine génération de ravageurs prendra son envol dans une frénésie renouvelée d’activité destructrice d’essaims. Ce sera juste au moment où les récoltes des agriculteurs commenceront à germer.

« La prochaine vague de criquets pourrait dévaster la récolte la plus importante de l’Afrique de l’Est de l’année, au moment même où elle est la plus vulnérable », ont prévenu les chefs de la FAO, d’OCHA et du PAM.

Une action anticipée pour contrôler et contenir les criquets avant que les nouveaux essaims ne prennent leur envol et que les cultures des agriculteurs ne commencent est critique. Dans le même temps, la FAO a besoin de plus de ressources pour commencer immédiatement à renforcer la résilience des communautés touchées afin qu’elles puissent mieux résister à certains chocs inévitables.

Agir maintenant pour éviter une crise alimentaire est une approche plus humaine, efficace et rentable que de réagir aux conséquences d’une catastrophe.

À ce jour, 33 millions de dollars ont été reçus ou engagés. Mais les déficits de financement sont clairs et les besoins augmentent trop rapidement. Le PAM estime que le coût de la réponse à l’impact des criquets sur la seule sécurité alimentaire était au moins 15 fois plus élevé que le coût de la prévention de la propagation à l’heure actuelle. Pour les trois responsables onusiens, le calcul est clair, tout comme notre obligation morale, la communauté internationale devrait agir de façon décisive en

payant peu maintenant ou en acceptant de payer beaucoup plus tard.

Cette épidémie de criquets pelerins qui ravage les pâturages et les cultures des deux côtés de la mer Rouge a atteint la République démocratique du Congo, la premiere fois depuis 1944, il y a plus de 75 ans. En effet, un petit groupe de criquets pelerins matures est arrivé sur la rive ouest du lac Albert pres de Bunia le 21 février apres avoir traversé le nord de l’Ouganda par de forts vents du nord-est.

2.2. Les marchés

2.2.1. Marché du travail

Le marché du travail congolais n’a pas été épargné par les effets néfastes de la Covid-19. Les mesures prises par le Gouvernement pour lutter contre la propagation de la Covid-19 pénalisent presque tous les secteurs de l’économie. En particulier, l’économie étant essentiellement constituée du secteur informel, la pandémie présente un risque important pour la population. Compte tenu de la vulnérabilité de cette derniere, les mesures de confinement drastiques seraient pratiquement impossibles à mettre en œuvre au pays, mesures qui restreindraient les possibilités des milliers de congolais à vaquer à leurs occupations habituelles et à générer des revenus permettant de couvrir les dépenses de ménage. L’arrêt de certaines activités, notamment les restaurants, hôtels et terrasses auront des effets d’entrainement sur d’autres secteurs d’activité et contribuerait à la hausse du chômage en RDC.

Encadré 3. Effets de la pandémie du Covid19 sur l’emploi et le pouvoir d’achat des ménages

La pandémie de la Covid-19 est passée d’une crise sanitaire à une récession économique aux conséquences néfastes sur le marché du travail en général et de l’emploi en particulier. D’après les projections macroéconomiques, le taux de croissance baisse de 4% à 0% de quoi affecter sensiblement la demande de la force travail (demande de la main-d’œuvre) exprimée par les employeurs. Pour ce qui est de l’offre de la main-œuvre dont la croissance s’établit à (3%), elle souffre d’ajustement suite à la contraction de la demande due aux mesures de restrictions de mouvement et au service minimum imposé suite à la riposte contre la pandémie.

Au niveau africain, la Commission Economique et sociale de l’Union Africaine (UA) établit à 20 millions le nombre d’emplois qui pourrait être détruit par les mesures contre la Covid-19 et cela représente 10 millions de chômeurs en moyenne dans les cinq grands marchés du travail africains (le Nigéria, l’Egypte, l’Ethiopie, l’Afrique du Sud et la RDC). Si l’on s’en tient à des hypothèses pessimistes, le marché du travail congolais risque d’enregistrer plus de 2 millions de chômeurs supplémentaires d’ici la fin de l’année 2020.

Le marché du travail congolais représente plus de 43 millions de personnes en âge de travailler (personnes âgées de 15 ans ou plus) dont plus de 14 millions de personnes hors main-d’œuvre (les réservistes) et 29 millions d’actifs (population active). Le volume de l’emploi s’évalue à 24,3 millions dont 86% d’emplois informels contre 14% dans le secteur formel et plus de 4,7 millions de chômeurs. Le marché du travail en RDC, c’est aussi 70% d’emplois indépendants contre 30% d’emplois salariés. S’agissant des branches d’activités : l’agriculture, pèche et élevage représentent plus de 55,3% d’emplois ; plus de 5,6% d’emplois dans le secteur minier, industrie manufacturière et extractive ; près de 15,9% pour les commerces de gros et détails ; 23,2% pour les services (Transport et tourisme). S’agissant des indicateurs de revenu, le taux de bas salaire (48,9%), le salaire moyen (66.544 CDF), le nombre d’heures de travail médian est de 33,8 heures et la productivité mensuelle de la main-d’œuvre est évaluée à 99,9 USD12.

12 Direction d’Etudes et Planification, Secrétariat Général de l’Emploi et du Travail, Ministère de l’Emploi, du Travail et de la Prévoyance Sociale (METPS), Base de Données de l’Enquête à Questionnaires unifiés des indicateurs de Bien-être de Base (QUIBB)/2016-2018, Institut National de la Statistique (INS).

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Au regard de ce qui précède, les effets suivants seront perceptibles au sein du marché du travail dans sa globalité et particulièrement sur l’emploi en 2020 :

1) la contraction de la demande de la main-d’œuvre qui s’établit à 1,1% qui, si toute chose reste égale par ailleurs, baissera en dessous de 0% alors que l’offre de la force de travail se situera toujours à 3% avec comme conséquence, l’élargissement du gap entre l’offre et la demande qui passera de 2 à 3% de quoi accroitre le déséquilibre entre ces deux fonctions du marché ;

2) la destruction d’au moins 7,5 millions d’emplois directs et indirects, soit plus de 26% de la population active, un niveau critique qui s’accompagne de taux de croissance économique en dessous de 0% ;

3) le secteur le plus exposé est le tertiaire qui risque de perdre plus de 50% d’emplois (le tourisme, le transport et le commerce de détails) ;

4) Les mesures de restriction dues à la Covid-19 ont réduit sensiblement le mouvement des travailleurs et par voie de conséquence, les heures du travail le salaire moyen des employés. Le salaire journalier moyen qui s’établit à 1725,36 CDF ; l’heure de travail journalier à 5,4 heures ; le taux journalier à 319,51 CDF soit 39,9 CDF en termes de coût horaire du travail qui risque d’être revu à la baisse.

Enfin, à l’aide d’un modele d’équilibre général calculable, le BIT et la DEME/Plan (2020) simulent les incidences de la pandémie de la Covid-19 sur le marché du travail et l’emploi en RDC et indiquent que les baisses attendues des cours des matieres premieres (minerais, pétrole, produits agricoles, bois, ...), des volumes d’importation et d’exportation, et de l’approvisionnement en facteurs de production, seront de nature à occasionner une baisse de la rémunération moyenne du travail formel, mais aussi du travail informel. Les changements qui peuvent intervenir dans les parametres macroéconomiques sur les prix des matieres premieres et des échanges internationaux, peuvent entrainer une baisse des valeurs ajoutées des branches de production et un effet réducteur sur le volume d’emplois pouvant être créé en 2020. Les simulations faites des effets des secteurs productifs sur l’emploi donnent une baisse entre 5 % et 10 % de la projection des emplois en 2020.

2.2.2. Marché des produits

• Le marché des produits miniers

Actuellement, les marchés du cuivre et du cobalt font l’objet d’un intérêt particulier pour la République démocratique du Congo, notamment en raison de la perturbation de la chaine d’approvisionnement du secteur minier par le ravage de la Covid-19 en Chine entre décembre 2019 et mars 2020. La Chine étant le principal partenaire commercial actuel de la RDC.

En ce qui concerne le cobalt et le cuivre, et comme signalé plus haut, on observe que ses cours baissent au cours de ce quadrimestre, traduisant les incertitudes du marché pour les prochaines périodes.

Figure 34: Demande mondiale de cobalt et solde du marché de cobalt (en tonne) et équilibre du marché du cobalt

Source : Benchmark Minerals (2020). Solde du marché= Offre-Demande

Il ressort que le marché du cobalt reste prometteur jusqu’en 2023 avant que l’offre n’excede la demande et exerce certainement une pression à la baisse des prix. L’encadré 4 nous permet de mieux cerner les contours du marché de ce produit devenu stratégique pour la RDC et beaucoup d’autres pays et multinationales.


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Encadré 4. Cobalt : compétitivité des producteurs et adaptation des circuits traditionnels avec l’avènement des batteries Li-ion

Fait bien connu lorsqu’il s’agit de cobalt, la RDC est le premier producteur minier mondial depuis de nombreuses années. Entre 2006 et 2016, sa part est passée de 45% à 60%. Des facteurs à la fois géologiques et économiques expliquent cette situation.

Du point de vue géologique, la dénomination de « Copper Belt » fait référence à un contexte géologique unique. Cette « ceinture » rocheuse hébergeant des gisements de cuivre et de cobalt s’étend sur une région de plus de 500 km de long, à la fois en RDC dans les provinces du Lualaba et Haut-Katanga (Kolwezi, Lubumbashi) et en Zambie. Ce sont des gisements d’origine sédimentaire. Les zones concernées étant de très grande envergure, l’exploitation du cuivre et du cobalt est naturellement facilitée dans la zone de la Copper Belt, y compris sous forme artisanale car les minéraux oxydés sont portés par des roches relativement tendres.

S’ajoute à cela l’émergence d’un procédé métallurgique ayant permis des économies d’échelles importantes. Il s’agit du procédé hydrométallurgique SX-EW (Solvent Extraction-Electro Winning), développé dès 1968 en Arizona. Il a progressivement remplacé de manière avantageuse la pyrométallurgie pour des minerais de cuivre oxydés. En RDC, il est aujourd’hui utilisé par la majeure partie des opérateurs industriels. Il permet la production de cathodes de cuivre métal (produit fini à 99,99%) ainsi que celle de cobalt de manière économique car intégrées dans le même procédé.

Ce sont donc ces facteurs qui jouent en priorité comme avantages compétitifs majeurs des producteurs industriels de cobalt de la Copper Belt, et leur part largement dominante dans la production mondiale

Figure 35 : Production du cobalt en 2017 (en tonnes et par pays et par firmes)

Source : Darton Commodities Ltd, 2018.

Il prend également en compte les coûts et revenus assurés par les co-produits ou sous-produits sur le site d’exploitation, ce qui peut jouer un rôle important. Ainsi, le coût unitaire de production de cobalt est d’autant plus bas que les productions de nickel, cuivre ou platinoïdes (cas de Nornickel) sont importantes ou rentables sur un site donné. La hauteur des colonnes correspond directement au coût de production unitaire. La largeur représente la part de chaque exploitation dans la production mondiale.

Cette représentation confirme l’avantage comparatif des gisements de la RDC (en particulier Mutanda, Tenke Fungurume, Kamoto, Etoile, Ruashi), pour des raisons économiques liées aux procédés métallurgiques pouvant être employés sur les gisements et minerais de la Copper Belt.

Figure 36 : Comparaison des coûts des producteurs de cobalt en 2018 (voir figure plus claire en annexe 6)

0 25 50 75 100

Production (%)

77 000

66 000

33 000

55 000

22 000

44 000

11 000

0

Coût

(US$

/t)

Source : S & P Global et nos ajouts

Annexe 6. Comparaison des coûts des producteurs de cobalt en 2018

Prix moyen LME du cobalt en 2018 (01/01/18 - 23/11/18) : 74 575 ($/t)

Prix moyen LME du cobalt en 2012 : 29 123 ($/t)

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Ces considérations expliquent également pourquoi certains projets de re-traitement de déchets miniers (ou tailings) d’anciennes exploitations de cuivre de la Copper Belt peuvent être avantagés par rapport à la mise en production de nouveaux gisements de cobalt découverts récemment dans d’autres régions du monde.

Les minerais contenus dans ces stériles ou résidus de traitement sont des minerais oxydés enrichis en cobalt, n’ayant pas été récupérés lors de la première exploitation par manque d’intérêt économique. Or, leur teneur est souvent supérieure à certains gisements en terre (0,3% voire jusqu’à 2% Co pour le gisement du Terril de Lumbumbashi/Big Hill) et leur exploitation, envisagée aujourd’hui par le procédé SX-EW (voire par des processus complémentaires de bio-lixiviation) est très compétitive. Ils représentent la source la plus probable de cobalt additionnel sur le marché mondial d’ici à 2020. Le principal en activité est le Groupement du Terril de Lumbumbashi avec une capacité de 5.500 T et un accord d’enlèvement (ou offtake) avec Glencore.

Le projet Kolwezi Tailings (RTR Metalkol) opéré par ERG a reçu un investissement de 2,2 milliards USD, en partie financé par la Chine et produira à partir de 2019 de l’ordre de 10.000 T à 15.000 T de Co. D’autres projets pourraient prendre le relais, comme le projet Kipushi (Cape Lambert Resources) avec une capacité annoncée de 4.000 T de Co d’ici 2021.

Encadré 5. Un marché de cobalt en mutation : Stratégies émergentes pour la sécurisation des approvisionnements

La course aux partenariats pour les constructeurs automobiles

En 2017, dans un contexte où une tension sur l’offre en cobalt est apparue, le schéma de cotation traditionnel s’est avéré mettre en difficulté les acteurs en aval, en particulier les constructeurs automobiles, non familiers de l’achat direct de cette matière première.

En effet, malgré la cotation publique du cobalt depuis 2010 sur le London Metal Exchange (LME), la majorité des contrats s’effectue en dehors des places de marchés directement entre producteurs et utilisateurs, pour des raisons de taille de marché et de spécificité des produits. Le modèle privilégié est celui de contrats d’enlèvement (ou «offtake »), assurant la sécurisation de l’achat d’une production donnée à un prix fixé à l’avance, sous de nombreuses conditions contractuelles.

Une partie de l’offre disponible a été retirée du marché parce que les acheteurs traditionnels (fabricants de superalliages, fabricants de poudres métalliques, etc.) ainsi qu’un certain nombre d’acteurs nouveaux (fabricants de précurseurs de batterie Li-ion) ont acquis une position dominante sur l’achat à l’avance du cobalt. C’est cette situation qui a alimenté des tensions, des craintes de pénurie (en particulier de la part des constructeurs automobiles) et l’augmentation mécanique des prix.

Les premières tentatives de réponses de ces acteurs se sont soldées par des échecs, illustrant la nécessaire maîtrise des mécanismes financiers de ce type très particulier de contrats (exemple de Volkswagen ayant ouvert sans succès un marché public de 3 milliards USD à destination des producteurs de cobalt en septembre 2017).

Le modèle semblant s’imposer désormais pour les constructeurs automobiles est celui d’« accords imbriqués », ayant pour intermédiaires les principales compagnies productrices de précurseurs des batteries à partir des matières premières (lithium, cobalt, nickel).

Emergence de nouveaux acteurs financiers

Une autre stratégie pour la sécurisation des approvisionnements a été développée, notamment par le fonds d’investissement suisse Pala Investments et sa compagnie dédiée Cobalt 27. Elle consiste à des montages financiers d’un autre ordre, établis directement avec les compagnies minières : streaming deals et royalties.

Un « streaming deal » permet à un investisseur d’acheter un pourcentage de la production future d’une société minière à un prix fixe, inférieur à la valeur marchande. La production future est acquise par l’investisseur en versant au producteur un paiement de capital initial (ou une série de paiements) en échange d’un prix fixe convenu par unité de production pendant la durée de vie de la mine ou d’une durée définie. Ce type de contrat est inédit pour un métal tel que le cobalt. Il était traditionnellement privilégié en particulier pour les métaux précieux (or, argent) exploités en sous-produits de métaux de base (par exemple le cuivre).

En mai 2018, un premier accord a été annoncé pour un montant de 113 millions USD concernant la production future de cobalt et de nickel de la mine Ramu en Papouasie-Nouvelle-Guinée. Cette mine est détenue à 85% par Metallurgical Corporation of China (MCC).


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L’accord concerne la part minoritaire détenue par Highlands Pacific (8,57%). Le paiement initial de Cobalt 27 permet toutefois à Highlands Pacific d’avancer le remboursement de l’emprunt (initialement prévu pour 2022) et de monter sa part à 11,3%. En juin, c’est l’achat de 75% de la future production de cobalt de l’exploitant Vale à Voisey’s Bay (Canada) qui a été annoncé pour un montant de 690 millions USD, avec l’aide du fonds Wheaton. L’accord prendrait effet à partir du 1er janvier 2021. Il coïncide avec l’annonce du producteur Vale d’une expansion de la mine via un investissement de 2 milliards USD.

En outre, Cobalt 27 détient des royalties, c’est-à-dire une part des revenus de la production future, sur six propriétés au Canada et deux en Australie (projets Nyngan et Flemington en Nouvelle Galles du Sud, suite à une acquisition de 4,5 millions USD auprès de Jervois Mining en 2018). Cette société devrait ainsi jouer un rôle important sur le marché futur du cobalt, avec des actifs exclusivement hors RDC représentant environ 10.000 T de cobalt contenu.

Initiatives des gouvernements

Aux échelles nationales, les gouvernements ne sont pas en reste. En août 2018, le ministère japonais de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie a annoncé une initiative pour appuyer les constructeurs automobiles du pays dans la sécurisation de leurs chaînes d’approvisionnement en cobalt. En 2019, une structure a été mise en place, dont le mandat était de signer des contrats de long terme avec des producteurs de cobalt « éthiques », voire d’investir dans de nouveaux projets de cobalt avec l’aide du gouvernement. Cette stratégie se rapproche de celle menée par le JOGMEC sur d’autres minerais critiques, comme les terres rares.

En Europe, les gouvernements finlandais et suédois sont impliqués dans l’émergence d’une filière de production de cobalt, nickel, et lithium sur leur sol ainsi que la production de batteries Li-ion. Ainsi, les premières étapes de financement de la méga-usine Northvolt en Suède ont été atteintes en 2018. En Finlande, l’entreprise Terrafame portée par le gouvernement a pu relancer l’exploitation du gisement de Talvivaara pour la production de sulfates de nickel et cobalt par bio-lixiviation, avec une capacité annoncée de 5.000 T de sulfates de cobalt et 150.000 T de sulfates de nickel d’ici 2020.

Pourra-t-on se passer de la RDC pour l’avenir de la production mondiale du cobalt?

Les nombreux enjeux géopolitiques liés à la production du cobalt en RDC mènent à s’interrogersur le futur rôle du pays. Les intérêts économiques du secteur évoqués plus haut ont eu pour conséquences d’importantes modifications du jeu d’acteurs sur place lors des deux dernières décennies.

a. L’influence grandissante d’intérêts étrangers sur place

L’emprise d’acteurs et d’intérêts étrangers dans l’exploitation congolaise du cobalt est un point clé de compréhension du marché mondial. Parmi ces acteurs, deux en particulier se distinguent par leur influence et stratégies respectives. Le premier est Glencore, multinationale suisse spécialisée dans le négoce de matières premières. Très active dans le domaine minier, ses actifs sur le cobalt équivalent à environ 30 % de la production primaire mondiale. En RDC, Glencore contrôle la mine de Mutanda, premier producteur mondial en 2017 avec 23.900 T Co contenu. A cela s’ajoute la mine de Kamoto/KOV ayant repris la production en 2018 après des investissements conséquents de modernisation, et une capacité annoncée de 11.000 T, bien qu’arrêtée temporairement en novembre 2018 suite à une problématique de radioactivité du minerai. S’ajoutent également ses opérations minières à Sudbury (Canada) et Murrin Murrin (Australie), soit une capacité totale de près 38.000 T Co contenu. Or, seule une faible part de cette production de cobalt est raffinée par Glencore (7.000 T en 2017 selon Darton Commodities).

La plupart de la production, en particulier celle des mines congolaises est vendue sous forme d’hydroxydes de cobalt, ces intermédiaires à haute valeur ajoutée particulièrement recherchés par les fabricants de précurseurs de batteries. En témoigne l’accord offtake signé en 2018 avec le groupe chinois G.E.M, fournisseur du fabricant de batteries CATL, concernant 13.800 T en 2018, 18.000 T en 2019, et 21.000 T en 2020. La stratégie de l’entreprise peut ainsi être vue comme purement spéculative, n’étant impliquée qu’en amont de la chaîne de valeur et jouant le rôle de négociant à l’échelle mondiale. Elle s’assure néanmoins un contrôle certain sur les prix du cobalt du fait de sa part de marché conséquente. L’influence de cet acteur auprès du gouvernement de RDC et les différents contentieux qui les opposent sont également fondamentaux.

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Parallèlement à cela, la croissance d’acteurs et d’intérêts chinois du secteur illustre une dynamique tout à fait différente. Celle-ci s’est accélérée ces dernières années, avec en 2016 l’acquisition de la mine de Tenke Fungurume, 2ème plus grosse mine de cobalt au monde, par la société China Molybdenum Co. Ltd. Avec cet achat, l’entreprise chinoise s’est assurée le contrôle de près de 15% de la production primaire de cobalt. D’autres compagnies chinoises, en particulier Huayou Cobalt, et le groupe Jinchuan ont également augmenté progressivement leurs investissements au Congo. La stratégie initiale était fondée sur l’exportation massive de concentrés et produits intermédiaires de cobalt de la RDC directement en Chine pour être raffinés, facilitée par une présence sur place. Les quantités reportées par les bases de données de commerce mondial (Trade Map) vont jusqu’à 300 000 t/an de minerais et concentrés pour les années 2015 et 2016. Le recours aux productions artisanales de sources non traçables pour alimenter ces exportations a également longtemps été une pratique courante (la compagnie Zeijhang Huayou Cobalt a notamment été identifiée spécifiquement par Amnesty International en 2016). Par ces acteurs et des augmentations de capacité spectaculaires sur son territoire, la Chine est ainsi devenue en quelques années le 1er producteur mondial du cobalt raffiné.

Cette stratégie ne s’arrête pas là. Le modèle des entreprises chinoises s’oriente progressivement vers l’intégration verticale. Aujourd’hui, par des partenariats voire des fusions entre entreprises, le contrôle des coûts et de l’ensemble de la chaîne de valeur est progressivement assuré. Les entreprises exploitant des mines en RDC sont intégrées aux raffineurs et producteurs de précurseurs de batteries sur le territoire chinois. La formation de conglomérats d’ampleur internationale en aval de la chaîne, telles qu’aujourd’hui les multinationales G.E.M, C.A.T.L ou BYD, est un pilier de la stratégie chinoise. Celle-ci s’inscrit sur le long terme et vise à faire de ces acteurs des leaders mondiaux du stockage d’énergie et de la production de véhicules électriques.

b. Peu d’alternatives crédibles

Si l’approvisionnement en cobalt de la RDC effraie un certain nombre de consommateurs du fait des risques géopolitiques, opérationnels et d’images évoqués, l’équation demeure complexe lorsqu’il s’agit de l’avenir de la production mondiale. Les avantages compétitifs des gisements de la Copper Belt mettent les acteurs cherchant des sources alternatives devant le compromis suivant : exploiter des gisements avec de faibles ressources en terres à des coûts d’exploitations plus élevés.

Toutefois, les juniors d’exploration ont largement profité du boom de la demande et des prix du cobalt. Plusieurs projets atteignent aujourd’hui les stades de la faisabilité, il s’agit notamment pour les plus avancés en Australie de Syerston (Clean TeQ) et Sconi (Australian Mines), NICO (Fortune Minerals) au Canada et Idaho Cobalt (eCobalt) aux Etats-Unis. Les perspectives d’entrée en production de ces gisements sont l’horizon 2021-2022 (au plus tôt) avec des capacités de l’ordre de 2.000 T à 5.000 T de Co, trop faibles pour changer la physionomie du marché. De plus, les études de faisabilité économiques étant fondées sur les prix actuels du cobalt, elles pourraient subir les effets directs d’un prix d’équilibre futur plus bas, hypothèse réaliste à ce jour.

A court terme, force est de constater que la source la plus crédible de cobalt additionnel provient d’abord des projets de re-traitement de tailings de la Copperbelt (Groupement du Terril de Lumbumbashi, RTR Metalkol, Kipushi, etc.) qui devraient couvrir près de 20% de la production mondiale à l’horizon 2020, également soumis à des contrats d’enlèvement.

c. Vers une évolution de la cotation du cobalt ?

Avec ces nombreuses situations, plusieurs facteurs pèsent encore sur l’évolution des prix du cobalt. L’un des principaux sujets est celui de l’émergence du marché des intermédiaires (hydroxydes et sulfates de cobalt), pour lesquels la fixation des prix demeure peu transparente à ce jour. Les sulfates et hydroxydes de cobalt, obtenus comme produits intermédiaires des différentes métallurgies à partir de l’acide sulfurique sont en effet devenus des intermédiaires recherchés pour la chimie des cathodes de batteries Li-ion. Ils représentent une part croissante des échanges de cobalt mondiaux depuis 2017.

Or, la référence de prix est celle du cobalt métal, notamment pour sa cotation au LME. Ainsi, la vente des intermédiairesétait réalisée jusque-là sur la base d’un pourcentage du prix du métal (discount). Ce schéma n’est plus adapté et remis en question à la fois par les producteurs et les consommateurs demandant une meilleure transparence des prix pour une qualité donnée d’intermédiaires. La mise en place rapide d’une cotation distincte pourrait avoir pour avantage de limiter les risques de spéculation. A ce jour, le différentiel de prix entre les deux produits est encore très important (graphe suivant), s’expliquant par les étapes de transformation supplémentaires pour l’obtention de cobalt métal et donc la valeur ajoutée correspondante. Or, la cotation des sulfates étant liée à celle du cobalt métal, la baisse de l’un ou l’autre a pour effet d’inciter les producteurs à contrôler les quantités mises sur le marché pour tenter d’influencer les cours.


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Figure 37: Cours du Cobalt métal (LME) et du sulfate de Cobalt en dollars par tonne

Source : LME, Argus Média

Le LME a ainsi annoncé une évolution de la cotation pour 2019-2020. L’objectif serait notamment de mettre en place des contrats appelés « cash-settled » pour le cobalt, plus faciles à gérer car permettant notamment de ne pas avoir à détenir de stock physique de métal. L’idée de création de labels de qualité assurant une meilleure traçabilité (« cobalt éthique ») est également évoquée. La mise en œuvre de ces annonces paraît toutefois complexe à court terme.

2.2.3. Marché des changes

Les statistiques de la Banque centrale du Congo renseignent qu’en 2019, les transactions sur le marché de changes se sont chiffrées à 3,059 milliards USD dont 2, 321 milliards USD à l’achat et 738,06 millions à la vente, tandis qu’elles sont évaluées à 115,81 millions USD au 24 janvier 2020, soit 108,47 millions USD à l’achat et 7,34 millions à la vente.

Les opérations de changes ses sont principalement opérées dans les banques commerciales agréées pour 107,16 millions USD à l’achat et 6,98 millions USD à la vente contre 310 000 USD et 350 000 USD dans les bureaux de change respectivement à

l’achet et à la vente.

Figure 38 : Evolution du taux de change au cours des premiers quadrimestres 2019 et 2020

Source : BCC

A la fin du mois de mars 2020, le Franc Congolais est resté relativement stable surtout sur le marché parallele. Le taux interbancaire s’est fixé à 1.706,94 CDF pour 1USD en fin mars 2020 contre 1.688,4 CDF le mois précédent. Sur le marché parallele, à la fin du mois de mars 2020, le taux de change était de 1.765,33 CDF contre 1.749,6 CDF en février 2020.

A fin avril 2020, le Franc Congolais a relativement perdu sa valeur surtout sur le marché parallele. Le taux interbancaire s’est fixé à 1.738,50 CDF pour 1USD en fin avril 2020 contre 1.702,30 CDF en mars 2020. Soit une dépréciation de 2,1%. Sur le marché parallele, à la fin du mois d’avril 2020, le taux de change était de 1.866,67 CDF contre 1.762,04 CDF en mars 2020. Soit une dépréciation de 6%.

Cette dépréciation est consécutive à une expansion monétaire sur le marché change à la suite de financement des déficits du trésor public par les avances monétaires de la banque centrale du Congo au gouvernement de la république.

Il y a d’autres causes qui ont influé sur la dépréciation du franc congolais notamment le fait que par anticipation, des particuliers se sont rués dans les banques pour faire des provisions suite à l’incertitude de pandémie de la Covid-19 déclarée le 10 mars en RDC.

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Le Gouvernement prévoit des achats de dollars aupres des mineurs pour renforcer les réserves, et dans ce cadre, la banque centrale du Congo prévoit d’utiliser la loi miniere mise à jour en 2018 pour acheter des dollars à des sociétés minieres en échange de francs congolais pour consolider la diminution des réserves de devises.

La demande de dollars du gouvernement est «d’assurer la résilience de l’économie nationale» alors que le Congo cherche à se qualifier pour un programme de prêt officiel avec le Fonds monétaire international, a déclaré le Premier ministre Sylvestre Ilunga Ilunkamba dans une lettre du 26 février à Louis Watum, président de Chambre des mines du Congo, une division du principal groupe de pression des entreprises du pays.

Le ministre des Mines, Willy Kitobo, a confirmé dans un message texte que l’achat de devises étrangeres aux sociétés minieres actives dans le pays est «proposé en deux étapes» pour permettre au gouvernement «d’augmenter les réserves internationales du pays».

Un haut fonctionnaire de la Chambre a confirmé l’authenticité de la lettre. Ni Watum ni le porte-parole d’Ilunga, Albert Lieke, n’ont répondu aux demandes de commentaires de Bloomberg.

Le gouvernement a envoyé une délégation conjointe de la banque centrale et du ministere des Mines dans les provinces de Lualaba et du Haut Katanga, où tout le cuivre et le cobalt du Congo sont produits, pour discuter des «arrangements concrets pour l’achat d’un quota de devises rapatriées» selon Premier ministre. De grandes sociétés internationales, dont Glencore Plc et China Molybdenum Co. Ltd., extraient et exportent des métaux du pays.

La délégation a déjà rencontré la «majorité» des sociétés minieres pour discuter de l’idée, a déclaré Kitobo.

Les mineurs du Congo doivent rapatrier au moins 60% de leurs revenus d’exportation vers le pays, conformément à la législation miniere révisée en 2018. Cette loi permet à l’État et à la banque centrale d’acheter les dollars «si les besoins de l’économie nationale l’exigent». Le montant et le taux de change de l’achat sont négociables, selon le nouveau code minier.

En décembre 2019, le FMI a injecté environ 370 millions de dollars dans les réserves du Congo, qui étaient tombées à des «niveaux extrêmement bas» en raison du financement des dépenses publiques par la banque centrale.

Figure 39 : Evolution au premier quadrimestre 2020 des réserves de changes brutes (en millions de USD) et en semaines d’exportation

Source : Ministère de Finances et BCC

S’agissant des réserves de change au mois de mars 2020, elles sont restées relativement faibles et stagnantes, autour de 2 semaines d’importation. Clairement en termes bruts, les réserves de change se sont situées à 693,19 millions de USD à la fin mars 2020 contre 712,4 millions de USD fin février 2020 malgré l’appui de 368,4 millions USD du FMI au mois de décembre 2019 (qui ont amené les réserves de ce mois à 819 millions USD) et le rachat des devises aupres des miniers en ce mois de mars à hauteur de 120 millions de USD au taux de change de 1.730 CDF pour 1 USD.

Au mois d’avril 2020, les réserves de changes ont eu un coup de pouce pour arriver à 3,6 semaines d’importation à la fin du mois d’avril au lieu de 2 semaines d’importation où elles se situaient


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pendant les mois passés. Clairement en termes bruts, les réserves de change se sont situées à 992,10 millions de USD à la fin avril 2020 contre 693,19 millions de USD fin mars 2020 grâce à l’appui de 363,27 millions USD du FMI destinés à aider la RDC à atténuer les effets de Covid-19 sur l’économie congolaise.

Ainsi la Banque centrale du Congo, en concertation avec le gouvernement, préconise trois mesures pour stabiliser le franc congolais sur le marché de change. Il s’agit notamment de:

1) Ajustement budgétaire. La BCC est en train de travailler au niveau du ministere des Finances et de la primature pour élaborer un Plan de Trésorerie qui integre cet appui budgétaire du FMI et les besoins de financement des mesures qui ont été prises dans le plan de soutien à l’économie suite à la Covid-19. Ce Plan de trésorerie donne la situation, mois par mois, jusqu’au 31 décembre 2020. Il doit être équilibré. La BCC demande au ministere du Budget, que ce Plan de Trésorerie soit présenté comme Collectif budgétaire.

Pour le gouverneur de la BCC, si le gouvernement respecte ce Plan de Trésorerie, on n’aura pas de déficit. L’économie ne connaitra pas d’expansion monétaire et n’aura pas non plus de la volatilité qui va déprécier la monnaie nationale et le pouvoir d’achat de la population.

2) Emissions des Bons du Trésor à valeur élevée. Cette mesure vise d’une part à ponctionner la surliquidité sur le marché de change et d’autre part permettre au gouvernement de financer ses dépenses. D’apres le gouverneur de la Banque centrale, cette mesure a un effet stabilisation parce que ça ponctionne de la liquidité créée sur le marché et de diminue l’expansion monétaire.

3) Vente de dollar aux banques commerciales. Quant à la troisieme mesure, elle est d’ordre de politique monétaire et de change. La Banque centrale va vendre de devise aux banques afin de servir les opérateurs économiques qui en ont besoin pour les importations. Ça sera une intervention indirecte de la BCC bien qu’il y a quelques banques qui ont réussi quand même à importer les devises de l’étranger.

2.2.4. Marché monétaire

A la fin du mois de mars 2020, la situation monétaire a enregistré une hausse mensuelle de

la base monétaire de 5,58%. Les avoirs extérieurs ont augmenté de 31,04 % et les avoirs intérieurs nets ont augmenté de 14,64%. Aussi, les crédits à l’économie et à l’état ont accru respectivement de 7,9% et 35,64% à la fin du mois de mars 2020.

A la fin du mois d’avril 2020, la situation monétaire a enregistré une hausse mensuelle de la base monétaire de 18,56%. Selon la Banque centrale, il s’est observé une hausse mensuelle de la base monétaire de 278,5 milliards CDF en avril la situant ainsi à 3.631,6 milliards de CDF. Un accroissement essentiellement expliqué par celui du crédit net à l’Etat qui était de l’ordre de 47,70% à la fin avril pendant que les avoirs extérieurs ont diminué de 40,94 % et les avoirs intérieurs nets ont augmenté

de 7,63%.

Figure 40 : Evolution de la variation (en %) de la masse monétaire et base monétaire aux premiers quadrimestres 2019 et 2020

Source : BCC

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Figure 41 : Evolution du taux d’intérêt directeur aux premiers quadrimestres 2019 et 2020

Source : BCC

Figure 42 :Evolution des dépôts de l’Etat à la BCC

Source : BCC

2.3. L’économie nationale

2.3.1. Croissance économique

Compte tenu de sa forte vulnérabilité vis-à-vis des chocs exogenes, la RDC est exposée à de forts risques de perturbation de sa situation économique et sociale en raison d’une large propagation de la Covid-19 dans le monde, laquelle devrait atteindre l’Afrique avec peut-être plus de virulence dans les jours à venir si aucune solution n’est trouvée dans des brefs délais.

Un examen de la structure de l’économie congolaise indique que son dynamisme est souvent tiré par les industries extractives et le commerce de gros et de détail. Malheureusement, avec la crise de Covid-19, les compagnies minieres prennent des mesures visant à stopper/réduire la production pour limiter la propagation de la Covid-19. Déjà le 23 mars

2020, les mines de Kamoto Copper Company (KCC) de Glencore, qui exploitent du cuivre et Cobalt dans la province de Lualaba ont rapatrié 26 travailleurs étrangers en réponse à l’épidémie. De même la mine de Tenke Fungurume Mining (TFM) de China Molybdenum a déclaré que son site serait mis en isolement à partir du 24 mars 2020. Toutes ces fermetures affecteront négativement le niveau de production de la RDC et donc sa croissance économique en cette année 2020.

Dans le cadrage macroéconomique sous-tendant l’élaboration du budget 2020 de l’Etat, le gouvernement a projeté un taux de croissance de 5,4 %, résultant principalement du dynamisme du secteur minier. Mais au regard des évolutions enregistrées depuis le début de l’année, les perspectives demeurent peu reluisantes. Déjà au début de l’année, le gouvernement a revu à la baisse son taux de croissance jusqu’à 4,1%, et encore en tenant compte des effets pervers de la Covid-19, le gouvernement est arrivé jusqu’à 1,1% sous l’hypothese que les effets de la pandémie s’arrêteront en juin prochain. Dans le cas contraire, l’économie congolaise passera de la récession à dépression économique comme l’avaient prédit les experts de Congo Challenge avec un taux de croissance presque nulle (0,1%) en 2020 contre 4,5% en 2019 dans une perspective relativement optimiste.

Figure 43 : Taux de croissance réalisées et perspective de croissance économique en RDC

Source : Ministère de plan

En raison des effets négatifs de la pandémie de la Covid-19, l’économie congolaise pourrait connaitre sa premiere récession depuis 2002. Cette contraction est attribuée à la baisse de l’activité extractive, laquelle devrait enregistrer un recul de 5,6% par rapport à 2019.

Ainsi le Comité Permanent du Cadrage Macroéconomique table sur 4 scenarii suivants. L’hypothese optimiste (H1) prévoit un taux de croissance de 0,5% au 31 décembre 2020. Cela suppose sur le plan sanitaire, une détérioration modérée de la situation et sur le plan économique,


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un ralentissement du rythme de la croissance. Aux plans humain et social, on considere que la détérioration des indicateurs sera modérée.

L’hypothese médiane (H2) porte le taux de croissance à -1,5%. Cela sous-entend au plan sanitaire, une détérioration assez préoccupante de la situation et au niveau économique, un fort ralentissement de la croissance économique. Il est en outre prévu aux plans humain et social, une détérioration assez préoccupante des indicateurs.

En ce qui concerne l’hypothese pessimiste (H3), elle projette un taux de croissance du PIB négatif de l’ordre de -3,4%. Ce qui postule au plan sanitaire une détérioration alarmante de la situation, au plan économique, un repli notable du taux de croissance et aux plans humain et social, une détérioration profonde de la situation.

Enfin, la quatrieme hypothese pessimiste que le gouvernement qualifie d’hypothese-plaidoyer (H4) table sur un taux de croissance PIB de -1,9% d’ici la fin de l’année 2020. Cette hypothese n’est rien d’autre que la 3eme hypothese mais en considérant un appui des partenaires financiers: appuis budgétaires (notamment ceux du FMI de l’ordre de USD 363,6 millions octroyés a la RDC en date du 22 avril 2020).

A côté de cette croissance économique, il s’observe une baisse de 31% des importations et de 27% des exportations depuis le début de cette année. La baisse des exportations induit celle de devises dans le pays. Or, l’économie congolaise étant extravertie, le gros de la consommation intérieure dépend des importations qui nécessitent des devises à mettre à la disposition des opérateurs économiques.

Ainsi le 30 avril 2020, le gouverneur de la BCC a annoncé que son institution a mis en place un guichet de refinancement de 3 à 24 mois pour accorder des facilités aux opérateurs économiques de maniere à assurer les grands centres urbains en produits de premiere nécessité. Il s’agit d’une facilité qui va commencer avec une premiere tranche de 50 millions de dollars américains. Les demandeurs doivent être des importateurs ou des distributeurs qui sont en mesure de fournir ces produits tres rapidement.

Malheureusement pendant le mois d’avril, aucune demande de financement n’a été enregistrée alors qu’il est proposé au taux effectif global de 7,5%. Cette situation peut être expliquée par l’attentisme des agents économiques relatif aux incertitudes sur la date du déconfinement de l’économie placée actuellement sous hibernation quasi-totale et à l’accroissement des cas de contaminations à la Covid-19 qui ont dépassé la barre de 1.000 cas.

2.3.2. Dynamique des prix

Les prix des biens et services ont connu une hausse pendant le mois d’avril 2020 comme peut le témoigner la figure 43. Cette hausse était alimentée par les anticipations des agents économiques et des consommateurs sur fond des mesures d’encadrement des prix par le Gouvernement en cette période de crise.

Le taux d’inflation en cumul annuel s’est situé à 3,13% à la fin du quadrimestre contre 1,66% à la derniere semaine du mois de mars. En glissement annuel, ce taux s’est établi à 6,42% en fin avril 2020. A fin 2020, toutes choses restant égales par ailleurs, il a atteint une inflation de 9,88% au-delà de l’objectif de 7% à moyen terme.

Évoquant la hausse des prix sur le marché intérieur, la BCC attribue cette hausse à l’anticipation des opérateurs économiques et des consommateurs sur fonds des mesures d’encadrement des prix par le gouvernement pendant cette période de la

pandémie sanitaire.

Figure 44 : Evolution des taux d’inflation aux premiers quadrimestres 2019 et 2020

Source : INS

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Les figures ci-dessus montrent que la dynamique des prix est haussiere au cours du premier quadrimestre 2020 comparativement à la période correspondante de 2019, consécutive a une politique budgétaire expansionniste impliquant une injection de liquidité à la suite du financement monétaire des déficits. Le lancement des émissions des valeurs du Trésor public depuis le mois d’octobre 2019 ne permet qu’une ponction partielle de la liquidité, et n’atténue pas de maniere significative l’ampleur du déficit public.

2.3.3. Finances publiques

La situation des finances publiques au courant du premier quadrimestre 2020 accuse un déficit de l’ordre de 620,3 milliards de CDF contre un excé-dent de 34,7 milliards qui étaient programmé sur la période. En 2019, le premier quadrimestre avait un excedent de 258 451 CDF Autant le niveau de dépenses publiques effectuées en 2019 ont été de loin supérieures à celles de 2020, autant les re-cettes réalisées sont quasiment le double durant les deux périodes, illustrant la tendance défavo-rable de la conjoncture économique en 2020.

Alors que la loi de finances 2020 prévoyait un budget de 10,59 milliards de dollars, le plan de trésorerie, qui tient compte de l’exécution du budget, ne prévoit plus que 5,45 milliards de dollars de dépenses, selon un communiqué du ministere des Finances, et des recettes un peu moindres. Ce « plan de trésorerie » prend en compte la détérioration de la situation économique, notamment les effets décalés résultant de l’effondrement au dernier trimestre 2018 du cours du cobalt, minerai dont la RDC est le premier producteur mondial.

« Après avoir informé le Conseil des Ministres des dispositions légales qui régissent la matière, le Ministre des Finances a fait remarquer qu’à l’échéance de souscription du 30 avril 2020 pour les revenus 2019, la situation se caractérise par des contre-performances, dont particulièrement celle enregistrées dans le secteur minier. Ceci s’explique en grande partie par la baisse enregistrée en 2019 des cours de principaux produits miniers dont le Cobalt ; ainsi que par la récession observée dans l’économie chinoise ; de même que le ralentissement des activités minières au Katanga en 2019 », note le compte rendu du Conseil des ministres du 15 mai.

Face à cette situation, le Ministre des Finances a proposé, dans son rapport qui du reste été adopté, au Conseil des Ministres « des actions vigoureuses à mener par les services opérationnels pour redresser

la barre à l’issue des mesures liées à l’urgence sanitaire ».

« Recettes IBP 2019 seront aux attentes. Le commerce mondial s’étant écroulé, les recettes des douanes en feront aussi les frais. Les nouvelles dépenses étant fortement exigibles, le déficit est structurel. Curieux de connaître les recommandations formulées par M. le Ministre Sele Yalaghuli. », a tweeté Daniel Mukoko, ancien ministre du Budget en réaction à la communication du ministre des Finances au Conseil des ministres.

La Banque centrale du Congo avait déjà révélé que malgré l’échéance fiscale du 30 avril, le compte du trésor enregistrait inhabituellement cette année un déficit tant au niveau mensuel qu’en cumulé. Au 30 avril 2020, le solde du trésor affichait un déficit de 200,4 milliards CDF (119,002 millions USD) alors que le Trésor tablait sur un excédent de 1,4 milliard CDF (83,135 millions USD) à la fin du mois sous analyse, selon la Banque centrale du Congo.

En cumul annuel, l’Etat est déficitaire de 620,3 milliards de CDF (Ndlr : 368 millions USD au taux budgétaire moyen annuel de 1684 FC le dollar) contre un excédent programmé de 34,7 milliards CDF (20,605 millions USD) aux quatre premiers mois de l’année 2020.

Tableau 7 : Evolution des soldes publiques mensuelles au 1er quadrimestre (en million de CDF)

Solde mensuel 2019

Solde mensuel 2020

Janvier -11 022 -152 436

Février 11 126 -252 311

Mars -24 648 -146 699

Avril 282 995 -200 380

Source : Ministère des Finances

Cet état des choses a entrainé une forte pression sur les dépenses publiques et un amenuisement des recettes, provoquant une intervention de la Banque centrale grâce à des avances au Trésor et une ponction sur les réserves internationales dont le niveau est déjà bas.

Face aux remarques des services du FMI (voir Encadré 6), la BCC a justifié que le financement du déficit public au début de 2020 a été un «probleme d’ajustement», car les dépenses consacrées à la gratuité de l’éducation et à d’autres programmes ont continué de dépasser sa capacité à mobiliser des financements et à augmenter les recettes.


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Figure 45: Evolutions hebdomadaires des émissions des bons du trésor au 1er quadrimestre 2020

Source : Ministère des Finances

C’est depuis octobre 2019 que l’Etat congolais émet de nouveau les bons des trésors dans l’objectif de diversifier ses sources de financement et de mettre à la disposition des agents économiques d’un instrument de placement de leurs excédents.

Au début de l’année 2020, le gouvernement prévoyait lever 350 milliards de CDF sur le marché intérieur et cette augmentation du montant allait s’accompagner par l’étendue des maturités et l’élargissement du marché. C’est ainsi qu’à part les banques commerciales, le ministere de finance a annoncé que les sociétés d’assurance et les caisses de retraites étaient aussi habilitées à participer aux adjudications des Bons de Trésor.

Au courant même ce quadrimestre, le gouvernement a revu à la hausse ses prévisions de montant qu’il compte lever sur le marché intérieur. En ce premier quadrimestre il comptais lever déjà 302 milliards (soit 67 milliards de CDF en janvier, 70 milliards de CDF en février, 65 milliards de CDF en mars et 100 milliards en avril).

Au 21 avril 2020, le cumul du montant total servi s’est élevé à 213,3 milliards de CDF, soit un taux d’exécution de 70,6% par rapport au montant prévu. Ceci peut être du au fait que taux de couverture (rapport entre le montant annoncé et le montant soumis) soit en moyenne inférieur à 100% durant les mois mars et d’avril 2020 dû à l’incertitude causé par la contamination de Covid-19 en RDC contrairement au deux premiers mois de l’année où le virus n’avait pas encore atteint la RDC, le taux de couverture était supérieur à 100%, témoignant ainsi l’engouement des institutions bancaires à participer à cette opération de financement de l’Etat.

Le ministere a rassuré que l’échéancier de remboursement sera toujours respecté comme ce fut le cas pour les Bons du Trésor émis en 2019 et remboursé le 7 janvier 2020

Sur les deux lots des Bons du Trésor d’une valeur globale de 50 milliards FC, la République démocratique du Congo a pu lever 36 milliards FC (21 millions USD au taux budgétaire moyen annuel de 1684 FC le dollar américain), annonce un communiqué du ministere des Finances.

Sur le lot des Bons du Trésor d’une échéance de 6 mois, il a été levé 6 milliards FC (3,562 millions USD) sur les 25 milliards FC visés, soit un taux de couverture de 32% du montant en adjudication. Ici, deux soumissionnaires ont été servis au taux limite accepté de 9%.

L’autre lot des Bons du Trésor d’une échéance de trois mois a rapporté 30 milliards FC (17,814 millions USD) sur les 25 milliards FC visés, soit un taux de couverture du montant en adjudication de 132%. Au total quatre soumissionnaires ont été servis au taux d’intérêt limite accepté de 7%.

Au cours de ce mois de mai, le calendrier des émissions des Bons du Trésor prévoit de lever 110 milliards FC (65,320 millions USD) sur le marché intérieur de la RDC.

«En outre, les obligations d’État n’ont pas été suffisantes pour couvrir le déficit budgétaire, de sorte que la banque a dû émettre sa propre dette et vendre des réserves de change, a déclaré Kayembe. Cela a réduit la «marge de manœuvre» de la banque centrale en cas de choc économique.

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Encadré 6. Les conclusions du FMI en février 2020 sur l’évolution de la mise en œuvre du Programme de référence approuvé en décembre 2019

La mission se félicite des mesures prises par les autorités pour contrôler les dépenses à l’avenir et les exhorte à intensifier la mobilisation des recettes.

Une équipe des services du FMI, dirigée par Mauricio Villafuerte, s’est rendue à Kinshasa du 19 au 25 février pour discuter de l’évolution du programme de référence approuvé en décembre 2019, mettre à jour le cadre macroéconomique et discuter des conclusions de la récente évaluation des sauvegardes de la banque centrale. A l’issue de la visite, M. Villafuerte a fait la déclaration suivante :

« Une évaluation préliminaire suggère que tous les objectifs quantitatifs et repère structurel du SMP (Programme de référence) à fin décembre ont été atteints. Les première et deuxième revues du programme de référence seront combinées et formellement menées au mois de mai. En 2019, l’inflation en glissement annuel est restée contenue à 4,6% et le taux de change relativement stable. En revanche, la croissance a ralenti à 4,4% contre 5,8% en 2018, principalement en raison de la baisse de la production minière.

« Cependant, l’exécution du budget jusqu’à la mi-février suscite des inquiétudes en raison des pressions sur les dépenses et de la faible performance des recettes, qui ont entraîné des avances de la banque centrale au gouvernement et une érosion des réserves internationales de la BCC. La mission a souligné la nécessité de mettre immédiatement un terme aux avances de la banque centrale et de rembourser celles accordées.

« La mission a salué les mesures prises par les autorités pour contenir les dépenses à l’avenir et les a exhortées à intensifier la mobilisation des recettes. Les autorités ont publié sur le site Web du Ministère des Finances un plan de trésorerie conforme à des prévisions de recettes réalistes et le Ministère du Budget a élaboré un plan d’engagement pour instituer des plafonds de dépenses pour tous les ministères et institutions. S’agissant de la mobilisation des recettes, la mission a appelé les autorités à mettre en œuvre toutes les mesures envisagées dans le cadre du programme de référence, y compris le rétablissement du fonctionnement normal de la TVA tout en évitant l’accumulation d’arriérés de crédit de TVA. En outre, les autorités devraient agir pour réduire les pertes de recettes aux frontières dues à la fraude et à la contrebande et s’attaquer aux problèmes de gouvernance au sein des régies de perception des recettes. « La mission a discuté des conclusions de l’évaluation des sauvegardes de la Banque du Congo avec les autorités, les exhortant à tenir compte des recommandations de cette évaluation avec l’assistance technique des partenaires de la République Démocratique du Congo.

Pour atténuer les effets pervers de Covid-19 sur les finances publiques, le gouvernement a pris certaines mesures et qui ont été d’application immédiate. Il s’agit de :

(i) l’amélioration de l’allocation des ressources par la reconnaissance de la prééminence des dépenses contraignantes (rémunération) et prioritaires (santé et relance de l’économie) sur d’autres dépenses ;

(ii) la création d’un fonds de soutien des mesures de riposte à la crise (mobilisation des ressources par des contributions volontaires des entreprises et personnes afin de lutter contre les effets de la propagation de la Covid-19 en RDC);

(iii) la mobilisation des appuis budgétaires et à la balance des paiements aupres de la Banque mondiale, FMI, BAD,… ;

(iv) les négociations avec les partenaires pour le rééchelonnement de la dette extérieure dans le cadre de l’allegement de la pression sur les dépenses publiques ;

(v) le paiement à la Regideso et à la Snel des arriérés de consommation d’eau et électricité par l’administration publique pour permettre

un bon fonctionnement de ces entreprises de maniere à faciliter la desserte en eau potable et électricité pendant ce moment de crise.

A côté des opérations financiere de l’Etat, au début du mois d’avril 2020, le FMI a annoncé l’allegement des services de la dette à hauteur de 14,9 millions de DTS, soit environ 20 millions de USD. Cet allégement est accordé dans le cadre du fonds de secours en cas de catastrophe (CCRT) remanié par le FMI au titre d’appui à la réduction de l’impact de la Covid-19 sur l’économie nationale et ceci représente plus exactement 0,65% du volume du stock la dette extérieure du pays. Il prend en compte le capital et les intérêts. Cela signifie que pour la première période de six prochains mois, l’Etat congolais ne paiera pas, mensuellement, le service de la dette au Fonds monétaire international (FMI). Les 20 millions USD d’allégement accordé à la RDC vont de maniere échelonnée, être inscrit dans le bilan de la Banque centrale du Congo au passif et à l’actif de la balance de paiements. En d’autres termes, cet allégement n’aura pas un impact sur le Budget de l’Etat mais seulement sur les comptes de la BCC. Le fait de donner cet appui budgétaire rapide à la RDC, l’a remis en force dans le programme de référence avec le FMI.


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Heureusement, en second lieu, le FMI a accordé à la RDC une Facilité rapide de crédit (FRC) d’un montant de 363,27 millions USD qui serviront essentiellement pour des dépenses liées à la réduction du choc de la crise sanitaire sur l’économie nationale. De maniere exceptionnelle, ce financement a été octroyé pour servir d’appui budgétaire.

En accordant ce financement, le FMI et le Gouvernement congolais se sont mis d’accord sur

certaines conditions et engagements dans la lettre d’intention signée entre les deux parties. Il s’agit notamment : (i) les données sur l’exécution du Budget soient publiées mensuellement comme c’est toujours le cas ; (ii) les détails sur les dépenses liées aux actions de riposte et d’atténuation de la crise de la Covid-19 doivent être publiés chaque mois; (iii) un audit à posteriori de la Cour des comptes doit être fait sur le rapport financier global et (iv) les regles de passation des marchés selon la loi congolaise en vigueur doivent être respectées de maniere rigoureuse.

Encadré 7. Transparence, participation citoyenne et redevabilité du budget de l’Etat congolais 2020.

Le Vice-premier ministre du Budget, Jean-Baudoin Mayo, a participé par vidéoconférence au lancement national de l’enquête sur le budget ouvert 2019, organisée le lundi 11 mai par le Réseau Gouvernance Économique et Démocratie (REGED). Il s’agit d’une étude internationale biennale indépendante dont participent plusieurs organisations de la société civile de plus de 100 pays, sous la supervision de l’International Budget Partnership (IBP), organisation internationale, qui œuvre plus particulièrement dans le domaine de la transparence, la participation citoyenne et la redevabilité du budget de l’Etat.

Le Réseau Gouvernance Economique et Démocratie, (REGED) est Chercheur-Pays, pour la République Démocratique du Congo, de l’Enquête Budget Ouvert. L’Enquête est clôturée par la publication d’un indice, connu sous son appellation anglaise « Open Budget Index », en sigle OBI, (Indice du Budget Ouvert, EBO, en français), qui classe les Etats selon leurs degrés de transparence budgétaire.

Cette partie de l’EBO mesure l’accès du public aux informations sur la façon dont le pouvoir central collecte et dépense les ressources publiques. Elle évalue la disponibilité en ligne, la disponibilité à temps et l’exhaustivité de huit documents budgétaires clés en utilisant 109 indicateurs pondérés de manière égale et note chaque pays sur une échelle de 0 à 100. Un score de transparence de 61 ou plus indique qu’un pays est susceptible de publier suffisamment de documents pour favoriser un débat public informé sur le budget.

La République Démocratique du Congo enregistre un score de transparence de 33 (sur 100). Le score de transparence de la République Démocratique du Congo de 33 dans l’EBO 2019 est proche de son score en 2017.

Cette enquête révèle qu’en 2019, la RDC a augmenté la disponibilité des informations budgétaires en favorisant l’Augmentation des informations fournies dans le Projet de budget de l’exécutif. Cependant, la RDC a réduit la disponibilité des informations budgétaires du Rapport préalable au budget et le budget des citoyens étant non publié en ligne dans les délais, et la Réduit des informations fournies dans le Budget approuvé.

En perspective d’améliorer la transparence budgétaire, l’enquête EBO formule quelques actions prioritaires à la RDC, à savoir :

- Publication en ligne du Rapport préalable au budget, du Budget des citoyens, du Rapport de fin d’année et du Rapport d’audit dans les délais ;

- Produire et publier la Revue de milieu d’année en ligne en temps utile ;- Inclure des informations supplémentaires sur les politiques et risques budgétaires dans le projet de budget

de l’Exécutif ;- Améliorer l’exhaustivité du budget approuvé en incluant des informations supplémentaires sur les dépenses

(par exemple, les prévisions de dépenses par programme) et les sources de recettes respectives ;- Améliorer la complétude des rapports en cours d’année en y incluant des informations sur les recettes et

des estimations supplémentaires des emprunts et de la dette de l’Etat.

La sous-mobilisation des recettes par les trois régies financieres procede d’une part, du ralentissement économique, et de l’autre, des faiblesses inhérentes au systeme de collecte qui demeure ponctué par plusieurs tares, notamment la fraude et l’évasion fiscale. Le poids du secteur minier pour les

exercices budgétaires 2018 et 2019 a été de ± 50 % en matiere d’impôt sur les bénéfices et profits, secteur dominé par 4 entreprises minieres : Tenke Fungurume, Kamoto Copper Compagnie, Mutanda Mining (en arrêt de production), et Boss Mining (en arrêt d’activité). Ce qui présage que pres de 606,7

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milliards de CDF seraient exposés à une contraction en termes de recettes attendues au titre de l’impôt sur les bénéfices et profits (les prévisions de 2020 étant justifiées par les réalisations 2019) dont les effets s’étendraient aussi en 2021 du fait que le solde de l’impôt de 2020 sera déclaré en avril 2021. Les recettes probables de douanes et accises à fin 2020 seraient de 1880,53 milliards de CDF contre une attente de 4565,9 milliards, soit une exécution de 41 %.

Figure 46: Situation cumulée des finances publiques : septembre 2019 – mars 2020

Source : Ministère des Finances (2020).

En plus des effets du repli de l’activité des industries extractives sur les recettes publiques, il faut également compter les effets découlant des contreperformances d’autres branches d’activité

et des décisions de fermeture momentanée de certaines activités. Un manque à gagner de 12 360,52 millions de CDF serait occasionné par la fermeture des bars, restaurants et terrasses. Les mesures de limitation des flux des personnes et de biens à l’échelle internationale pour contenir le rythme de propagation de la Covid-19 auront également une grande incidence sur les recettes publiques congolaises, notamment celles découlant des secteurs transports et tourismes, notamment celles obtenues apres la vente des visas et celles relatives aux taxes administratives perçues lors de toutes sorties du pays estimées à plus ou moins 31 millions USD par an, soit une moyenne mensuelle de 2,6 millions USD.

Si le niveau des recettes collectées demeure le même alors que le train de vie de l’Etat reste le même et que les actions menées pour contrecarrer la Covid-19 s’intensifient, on devra s’attendre à un creusement important du déficit public. Ceci portera atteinte à la stabilité macroéconomique par la pression que le déficit exercerait sur la demande globale et sur le volume des instruments de paiement étant entendu que le gouvernement, depuis quelques années, le monétise en partie. A dépenses publiques inchangées, le déficit public passerait de -1,7 % du PIB à -2,7 %. Dans la foulée, le ratio salaires/PIB, en d’autres termes la pression des dépenses incompressibles sur les finances publiques, s’accentuera, passant de 54 % comme prévision initiale à 65 % au 31 décembre 2020. Ainsi, aucune marge de manœuvre ne serait donnée au gouvernement pour exécuter d’autres dépenses, notamment les dépenses en capital qui ont été tres faibles au 1er trimestre 2020 (cf. figure 44).

Encadré 8. Impératif de l’élaboration d’un collectif budgétaire 2020 pour corriger la loi des finances 2020 trop ambitieuse et répondre à la baisse de la conjoncture nationale et internationale

L’expression « collectif budgétaire » est employée communément pour qualifier les lois de finances rectificatives (LFR). Ces lois sont les seules permettant de modifier en cours d’année, de manière significative, les dispositions de la Loi de finances initiale (LFI) concernant notamment les plafonds des dépenses du budget de l’Etat et les données générales de l’équilibre budgétaire.

L’élaboration du projet de Loi de finances rectificative est une prérogative du Gouvernement qui le soumet par la suite à la chambre de représentation nationale (Assemblée nationale) pour adoption.

Il convient de préciser que les chocs exogènes constituent les faits générateurs du collectif budgétaire. En effet, les chocs exogènes perturbent l’exécution normale du budget de l’Etat car pouvant réduire sa capacité à collecter les recettes ou accroître le niveau de dépenses pour amortir lesdits chocs. En tenant compte de ces perturbations, le collectif budgétaire permet de (i) traduire une nouvelle orientation de la politique économique et budgétaire et (ii) s’adapter à la conjoncture économique.

S’agissant de la République Démocratique du Congo (RDC), elle s’est dotée, en mars 2010, de sa stratégie de réforme des finances publiques qui a constitué le socle et le cadre de référence à partir duquel a été adopté la loi relative aux finances publiques de juillet 2011. De ce fait, le collectif budgétaire est régi par les dispositions des articles 18, 26, 27, 35, 77 et 80 de la loi n011/011 du 13 juillet 2011 relative aux finances publiques qui fixent les modalités de l’élaboration, par le Gouvernement, du projet de Loi de finances rectificative et de l’adoption de ladite Loi par l’Assemblée nationale.


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En effet, les expériences passées de la RDC en matière d’élaboration des lois de finances rectificatives ont montré que les collectifs budgétaires interviennent dès lors que les agrégats macroéconomiques initiaux subissent des changements substantiels tels qu’ils influencent le cadre budgétaire, notamment le niveau des recettes et, par ricochet, celui des dépenses. Le collectif budgétaire 2020 visant la modification de la Loi de Finances n° 19/005 du 31 décembre 2019 pour l’exercice 2020, dûment adoptée par l’Assemblée Nationale et le Sénat, répond essentiellement à deux prérogatives :

(i) la tendance baissière des indicateurs macroéconomiques, en particulier le taux de croissance du PIB attendu pour 2020 qui pourrait passer de 5,4% (budget 2020) à -2,2% (estimations FMI), voire -3,4% (hypothèse catastrophe ; CPCM) à la suite de la dégradation persistante de la conjoncture économique internationale ;

(ii) l’amenuisement du niveau des recettes internes inscrites dans la loi des finances initiale consécutivement à cette dégradation.

S’agissant de la tendance baissière des indicateurs macroéconomiques, elle s’explique principalement par la dégradation de l’environnement économique induite par la crise sanitaire de la Covid-19. En effet, avec le cadrage macroéconomique sous-tendant l’élaboration du budget 2020 de l’Etat, le gouvernement avait projeté un taux de croissance de 5,4 %, résultant principalement du dynamisme du secteur minier. Mais au regard des évolutions enregistrées depuis le début de l’année, les perspectives sont peu reluisantes. Au mois d’avril dernier, le cadrage macroéconomique a projeté un taux de croissance respectif de 0,5%, -1,9% et -3,4% pour notre pays sous trois hypothèses liées a l’évolution de la propagation de la pandémie de la Covid-19. Ces hypothèses vont d’une faible propagation, à une contamination modérée en provinces vers une propagation généralisée sur toute l’étendue du pays.

Par des effets d’entrainement, le choc de la Covid-19 en plus d’atteindre les divers secteurs productifs, les finances publiques et la position extérieure nette, affecte le niveau général des prix et le taux de change. Ceci a également des conséquences sur les conditions de vie de la population qui sont déjà précaires.

En se basant sur les régularités empiriques de l’économie congolaise au cours des années de crise, et particulièrement en 2016, et en considérant une hypothèse minimaliste, des niveaux d’inflation et du taux de change à respectivement 64,4% et 2.269 CDF le dollar américain en fin 2020 sont envisageables.

En ce qui concerne l’amenuisement du niveau des recettes internes, il convient d’indiquer que cette situation est principalement liée aux mêmes raisons évoquées ci-haut, à savoir la dégradation de la conjoncture économique internationale, avec un impact négatif sur les activités des entreprises et des sous-traitants miniers en RDC, et par conséquent, la baisse des recettes collectées dans ce secteur ainsi que l’impact des mesures gouvernementales (confinement et arrêt de certaines activités) visant à contenir la propagation de la Covid-19.

En effet, la baisse de la demande globale a également un effet négatif sur les secteurs productifs et sur l’offre de production nationale, ce qui a provoqué un ralentissement de l’activité économique de la RDC. La détérioration de la balance des paiements aura à son tour un effet négatif sur les recettes publiques de l’Etat qui dépendent fortement des revenus de la vente des matières premières.

Il y a lieu de rappeler que la Loi de finances de l’année 2020 a été votée en équilibre, en recettes et en dépenses, à 18.545,23 milliards de FC. Les valeurs budgétaires reprises dans cette loi ont été déterminées en prévision d’un taux de croissance de 5,4%. Compte tenu des impacts négatifs de la crise de la Covid-19 sur la croissance du PIB, il y a nécessité de revoir les prévisions des recettes à la baisse et d’ajuster le niveau des dépenses pour éviter de finir l’année avec un déficit budgétaire, ou le cas échéant, le minimiser. Pour rappel, le pays a accusé un déficit de 616,4 milliards de CDF en fin avril 2020 contre un déficit de 62,6 milliards de CDF programmé sur les 4 premiers mois.

Tableau 8 : Evolution des soldes budgétaires durant le premier quadrimestre 2020 (en milliards de CDF)

PériodesRecettes Dépenses Soldes

Prévisions Réalisations Prévisions Réalisations Prévisions Réalisations

Janv-20 544,3 499,7 562,1 636,2 -17,8 -136,5Févr-20 553,3 455,6 590,6 634,4 -37,3 -178,8Mars-20 673,6 523,3 667,1 624 6,5 -100,7Avr-20 1 001,3 477,4 1 015,3 677,8 -14 -200,4

Soldes cumulés -62,6 -616,4

Source : Ministère des finances

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Tous ces éléments montrent la nécessité pour la RDC de recourir au collectif budgétaire en cette période particulière pour permettre au pays de se doter d’une nouvelle Loi de finances qui prend en compte la tendance baissière des indicateurs macroéconomiques induite par la dégradation de la conjoncture économique internationale ainsi que l’amenuisement du niveau des recettes inscrites dans la Loi de finances initiale.

2.3.4. La Politique

a. La Présidence

• Décès du Général Delphin Kahimbi

Le président de la République démocratique du Congo a appelé à une enquête rapide sur la mort soudaine du chef du renseignement militaire du pays peu apres sa suspension de l’armée.

L’armée a suspendu Kahimbi dans les jours précédant sa mort pour avoir prétendument caché des armes, tenté de déstabiliser et placé le gouvernement de Tshisekedi sous surveillance, a rapporté la radio Radio Okapi, soutenue par les Nations Unies, citant le Conseil de sécurité nationale du Congo.

Au cours de la 24eme réunion du Conseil des ministres du 06 mars qu’il a présidée à la Cité de l’Union africaine, le Chef de l’Etat a révélé que le Général Delphin Kayimbi, serait mort par pendaison», suivant les premiers éléments en sa possession. Néanmoins, il a estimé qu’on était encore loin de la conclusion définitive de l’enquête qui, selon son vœu devrait se terminer rapidement, afin de soulager la famille éplorée.

Commentant sur cette prise de position du Chef de l’Etat, certains ont soutenu que brandir les résultats de la mission onusienne risquerait de conditionner le travail de la Justice militaire qui a été encouragée de faire son travail.

Plusieurs analystes ont estimé que si l’enquête en cours venait à contredire la conclusion de la Monusco selon laquelle la mort de l’ancien chef de service de renseignements militaires congolais est consécutive à la pendaison, ce serait tres délicat en rapport avec cette déclaration du Chef de l’Etat.

• La RDC et M. Tshisekedi à la présidence de l’Union africaine en 2021

Le président de la République démocratique du Congo (RDC) Félix Antoine Tshisekedi Tshilombo a été élu premier vice-président de l’Union africaine pour 2020 et président de cette organisation régionale en 2021. Cette double élection a eu lieu lors d’une réunion à huis clos des chefs d’État et de gouvernement de l’UA, peu avant la grande

cérémonie d’ouverture des travaux de la 33eme

session de son Assemblée générale à Addis Abeba, la capitale éthiopienne.

La présidence 2021 devait revenir à un pays d’Afrique centrale et l’Angola avait également exprimé son intérêt. Tshisekedi présidera aux destinées de l’UA en 2021 et sera le deuxieme président de la RDC à en prendre la présidence apres le maréchal Mobutu Sese Seko en 1967, alors que l’organisation panafricaine portait toujours sa dénomination originale de l’Organisation de l’Union Africaine (OUA).

Apres cette double élection, la RDC avait misé aussi sur le secrétariat général de la Zone de libre-échange continentale (ZLEC), mais c’est l’Afrique du Sud qui a finalement occupé le poste.

Le bureau 2020 de l’Union africaine est présidé par le président sud-africain Cyril Ramaphosa. Il s’est choisi pour theme: « Faire taire les armes ».

• RDC: une instruction judiciaire sur l’exécution du programme de 100 jours de M. Tshisekedi

La justice congolaise a ouvert une enquête sur l’utilisation des fonds alloués à l’exécution des travaux publics lancés dans le cadre du « programmes de 100 jours » du président de la République démocratique du Congo (RDC), Félix-Antoine Tshisekedi Tshilombo, rapporte la presse kinoise. Cette instruction judiciaire a été ouverte par le parquet général pres la Cour d’appel de Kinshasa/Matete, alors que certains travaux souffrent de retards et de problemes de financement dans un contexte de suspicion de détournements de fonds.

Elle vise à enquêter sur l’exécution des différents travaux publics, comme la construction ou la réhabilitation de routes – dont des « sauts de mouton » (des ponts au-dessus de carrefours embouteillés de Kinshasa) – des écoles et des hôpitaux, des logements sociaux, inscrites dans le programme d’urgence de 100 jours initié en mars 2019 par M. Tshisekedi.

Selon ces médias en ligne, le procureur général a requis du vice-Premier ministre et ministre du Budget, Jean Baudouin Mayo Manbeke, qu’il lui transmette les copies de tous les bons d’engagement


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établis en faveur des sociétés exécutant les travaux de 100 jours ainsi que les numéros de dossiers relatifs en urgence.

Le ministre des Finances, José Sele Yalaghuli, était prié de transmettre les copies des ordres de paiements informatisés et/ou toutes les lettres de paiements d’urgence établies en faveur de toutes les entreprises retenues. Il devait également transmettre l’exécution du plan de trésorerie et de décaissement de fonds en faveur de ces entreprises.

Le vice-Premier ministre et ministre en charge des Infrastructures, Travaux Publics et Reconstruction (ITPR), Willy Ngoopos Sunzhel, a été lui aussi sollicité par le procureur.

Le programme d’urgence de 100 jours a montré ses limites et révélé des marchés publics conclus sur fond de corruption.

En effet, dans le cadre de 100 jours de son accession au pouvoir, Félix Tshisekedi avait lancé plusieurs chantiers. Six mois plus tard, certains d’entre eux à Kinshasa sont demeurés d’éternels chantiers inachevés, comme ceux des sauts de moutons créant des embouteillages qui ont amené des députés d’effectuer des descentes ayant révélé des actes de corruption et de détournement des fonds.

C’est la raison qui a conduit le Procureur Général pres la Cour de Cassation d’ouvrir une information judiciaire qui a abouti à l’arrestation de plusieurs responsables d’entreprises ou d’agences publiques en charge de ces travaux, parmi lesquels les Directeurs Généraux de SAFRICAS, de la RAWBANK, de l’OFFICE DES ROUTES et de Sammy Jamal, patron des sociétés Samibo Congo et Husmal.

• RDC: Le rapport qui dénonce la mauvaise gestion de Tshisekedi

Plus de 80% des marchés publics passés en 2019 dans le cadre des grands travaux du nouveau président congolais Félix Tshisekedi ont été conclus de gré à gré, donc sans appel d’offres, selon une étude qui revient sur la mauvaise gestion endémique en République démocratique du Congo.

«Le programme des 100 jours, élaboré pour répondre aux besoins urgents des Congolais, a été géré en violation de la loi cadre régissant les finances publiques», déplore l’Observatoire de la dépense publique (Odep) à l’origine de l’étude. L’ONG Odep regroupe douze organisations.

Souci, le programme est largement sous-financé: l’étude « constate ainsi que les projets lancés ont une valeur de 2,481 milliards de dollars américains » mais qu’à « fin septembre 2019 ce programme a connu un paiement avoisinant les 216 millions de dollars.

Et il renchérit en constatant que 80,61% des marchés publics ont été contractés de gré à gré, contre 15,33% avec appel d’offres.

• Ambassadeur de la RDC en Israel

La République démocratique du Congo va désigner un ambassadeur en Israël, une premiere depuis vingt ans. Et le président Félix Tshisekedi venait d’annoncer son soutien au plan de paix de l’administration Trump, un plan jugé trop défavorable aux Palestiniens, un virage diplomatique en totale contradiction avec les positions tenues par l’Union africaine. Cette décision annoncée par Felix Tshisekedi, depuis Washington le 1er mars, lors du congres de l’AIPAC (American Israel Affairs Comitee), le groupe de pression pro-israélien, était plus que surprenante.

Il a ainsi annoncé de maniere tres solennelle la reprise des relations diplomatiques de haut niveau de son pays avec Israël, où un simple chargé d’affaires représentait la RDC à Tel Aviv, depuis vingt ans. Il a par ailleurs réaffirmé son soutien au plan de paix au Proche-Orient de l’administration Trump, pourtant rejeté par la majorité de la communauté internationale, notamment par l’Union africaine car jugé tres défavorable aux Palestiniens.

• Etat d’urgence

La proclamation d’un Etat d’urgence par le Chef de l’Etat par ordonnance du 24 mars a eu des implications sur le plan politique au nombre desquelles figurent :

a) La suspension des activités parlementaires (Assemblée nationale, Sénat et Assemblées provinciales), dont les sessions ont par la force de la chose, été reportées sine die pour prévenir la propagation du virus, et ce, à la suite d’une séance académique animé par le Professeur Muyembe, organisée à l’intention des députés nationaux.

b) La panique constatée le vendredi 27 mars dans les rues, les marchés et supermarchés de Kinshasa où des longues files d’attentes de plusieurs centaines de metres et des chariots remplis de packs d’eau, par les Kinois des quartiers populaires se pressant pour faire des provisions. La veille au soir, pour contenir les risques de propagation de l’épidémie due à la Covid-19, le gouverneur de la ville Gentiny Ngobila annonçait pour les trois semaines à venir un confinement intermittent : quatre jours sans sortir alternés avec deux jours sans restriction de mouvement.

c) Les réactions enregistrées à la suite de l’annonce du confinement total de la ville de Kinshasa. Plusieurs réactions fusent de partout concernant la décision prise par le

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gouverneur de la ville de Kinshasa Gentiny Ngobila sur le confinement total de 4 jours à compter à partir de ce samedi 28 mars.

“La décision copiée-collée de confinement de Kinshasa n’était pas responsable” soulignait Sam Bokolombe, député national qui estime que c’est une décision irresponsable qui créera le chao dans la ville. Les nécessités de survie risquent de la rendre inopérante dans certains coins de la capitale et le chao qui suivra apres ce confinement, la ville n’aura pas les moyens d’en assurer un encadrement.”, a déclaré l’élu de Basankusu sur twitter.

Réagissant à la décision du gouverneur de la ville de Kinshasa annonçant un confinement total dans la capitale de la RDC pour 3 semaines à partir du samedi 28 mars 2020, l’activiste Jean Claude Katende a estimé que cette mesure “n’apportera que la misère au peuple qui n’a pas profité de l’argent public comme les politiciens “, a-t-il écrit sur son compte twitter.

d) Le report de la décision de confinement de la ville de Kinshasa et les critiques qui s’en sont suivies au sein de la classe politique, sur les hésitations des dirigeants dans la maniere de gérer cette crise sanitaire.

• L’ordonnance n°20/013 portant création de l’Agence de prévention et de lutte contre la corruption

Par ordonnance n°20/013 du 16 mars 2020 rendue publique le samedi 28 mars 2020, le président de la République a créé au sein de son Cabinet, une Agence de prévention et de lutte contre la corruption (APLC) qui aura notamment la charge de mener des enquêtes et de provoquer des poursuites judiciaires.

Plusieurs voix se sont levées pour fustiger cet acte pris par lui, le qualifiant contraire à la constitution.

Pour le député Delly Sesanga cette ordonnance viole la Constitution principalement en ses articles 122, 150, 149 et 19.

Selon lui, cette agence, placée sous l’autorité du président de la République au sein de son cabinet, jouit des pouvoirs exorbitants sans contrôle politique et juridictionnel car “son champ d’activité est large et quasi indéterminé”. “Préventivement, l’Agence détecte les infractions, et pendant l’enquête, elle réunit, établit les preuves avec pouvoir d’entendre toute personne et peut provoquer des poursuites. Elle assure la protection des témoins et de ceux qui ont dénoncé les infractions. L’Agence propose des procédures de confiscation des produits illicites…”

Le député a souligné que cette agence est dans un régime d’opacité et d’irresponsabilité des lors que ses actes ne peuvent être connus du Parlement, en raison de l’autorité du président de la République. L’ordonnance viole ainsi les articles 122, 150, 149 et 19 de la Constitution.

La question porte sur la compétence matérielle du président de la République de régler par voie réglementaire les matieres contenues dans l’ordonnance numéro°20/013. Le domaine de la loi est défini par les articles 122 et 123 de la Constitution. Les points 1 et 6 de l’article 122 stipule que la loi fixe les regles en matiere de libertés individuelles ainsi qu’en matiere de procédure pénale. Aussi, en statuant par une mesure réglementaire sur ces matieres, qui relevent du domaine de la loi, l’ordonnance numéro°20/13 viole les articles 122-1 et 6 de la Constitution. Car, il n’entre pas dans les pouvoirs du président de la République de régler par ordonnance une matiere qui releve du domaine de la loi”.

De plus, “d’un point de vue pratique, par ses pouvoirs aussi étendus, l’ordonnance crée, sans le nommer, un Parquet extraordinaire sous l’autorité du président de la République, qui devient un super procureur, fusionnant les pouvoirs exécutif et judiciaire. De ce fait, l’ordonnance viole l’article 149 alinéas 5 et 6, qui dispose qu’il ne peut être créé de tribunaux extraordinaires et d’exception sous quelque dénomination que ce soit. Qu’un tel service soit dénommé « Agence », sa nature de Parquet extraordinaire découle des prérogatives dont elle est pourvue par l’ordonnance qui la crée”.

Pour Delly Sesanga, il faut une bonne gouvernance dans le secteur public, le Parlement doit jouer son rôle, la présidence de la République ne doit pas échapper à la regle, en étant centre des cas de corruption, etc. Enfin, il a suggéré que cette ordonnance soit rapportée.

Dans cette polémique, le sénateur honoraire Modeste Mutinga Mutwishayi se dit favorable à la création en RDC d’un Parquet national financier en lieu et place de la création d’une Agence de lutte contre la corruption. Il justifie sa démarche par le fait que qu’ « Une Agence de lutte contre la corruption est une structure administrative attachée à la présidence de la République ne sera indépendante ni efficace car juridiquement, limitée par rapport aux compétences constitutionnelles des Cours et Tribunaux. Un Parquet national financier répondrait mieux à la lutte ».

• La suite des interpellations sur les travaux d’urgence de 100 jours

En pleine période de l’état d’urgence décrété par le Chef de l’Etat en mars 2020, la justice a poursuivi les enquêtes et interpellations des personnes


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impliquées dans le détournement des crédits mobilisés pour réaliser les travaux relatifs aux 100 jours du Chef de l’Etat.

Pendant ce mois, l’on a noté notamment : l’interpellation de monsieur le Directeur de Cabinet du Chef de l’Etat) par le Parquet Général pres la Cour d’Appel de Matete, de celle du Directeurs Généraux du Fonds National d’Entretien Routier (FONER) et de l’Office des Voies et Drainages (OVD) par le Parquet Général pres la Cour d’Appel de la Gombe.

En effet, invité à comparaître devant l’Officier du Ministere Public lundi 6 avril, Mr Kamerhe n’a pu s’y rendre et par la même occasion, le directoire politique de l’Union pour la Nation Congolaise, le parti dont il demeure le chef, est monté au créneau pour fustiger ce qu’il a qualifié de harcelement judiciaire à visées politiques.

C’est finalement la deuxieme invitation lui lancée qui a finalement permis sa comparution le 8 avril 2020, en compagnie des milliers de sympathisants. Sa longue audition pendant la journée a conduit à sa mise sous mandat d’arrêt provisoire au Centre Pénitentiaire et de Rééducation de Makala (CPRK).

Son séjour de prison a suscité tant d’émotions et de polémiques dans la classe politique. En effet, tant devant le Parquet qui l’a placé sous mandat d’arrêt provisoire le 8 avril, que devant le Tribunal de paix de Matete qui l’a reçu en chambre du Conseil en date du 13 avril et qui a prorogé sa détention de quinze jours, ainsi que devant le Tribunal de grande instance de Matete qui a connu de l’appel de la décision, l’inculpé Kamerhe n’a pu convaincre la justice d’être mis en liberté provisoire.

Cette position de justice justifiée par les indices sérieux de culpabilité pesant sur lui, a été interprétée par les membres de son parti et des proches, comme un véritable acharnement visant à l’écarter des échéances électorales de 2023.

Sur ce même chapitre, le cas du dossier du Directeur Général du FONER, a même entraîné des sanctions dans la magistrature. Le Président du Tribunal de grande instance de la Gombe a été suspendu, apres que deux de juges dudit tribunal, se soient déportés de siéger dans la cause opposant le Ministere public au Directeur Général du FONER pour détournement des fonds, et dont l’affaire était en appel durant la procédure de confirmation de la détention préventive

b. Le Parlement

Dans son adresse du 21 janvier 2020, aux Congolais de la diaspora vivant au Royaume Uni, le président de la République Félix Tshisekedi a

préconisé la dissolution du parlement si certaines personnes continuaient à l’empêcher de réaliser son programme de gouvernance. Il a évoqué ainsi cette possibilité de dissoudre l’Assemblée nationale en cas de crise persistante entre lui et cette institution. A cette occasion, le président a fait savoir à l’audience qu’il avait même des noms des ministres FCC à qui on avait déjà fait signer des lettres de démission.

Cette déclaration a suscité des réactions dont les plus virulentes et contrariées sont comptées dans le rang du Front Commun pour le Congo.

Pour le député national Henri-Thomas Lokondo, la dissolution de l’Assemblée nationale ne peut intervenir qu’en cas d’un conflit entre le gouvernement et la Chambre basse du Parlement. « Cette matière est réglée par l’article 148, qui stipule qu’en cas de crise persistante entre le Gouvernement et l’Assemblée nationale, le Président de la République peut, après consultation du Premier ministre et des Présidents de l’Assemblée nationale et du Sénat, prononcer la dissolution de l’Assemblée nationale. Pour lui, le texte ne parle pas du conflit entre le gouvernement et le Chef de l’Etat, encore moins entre l’Assemblée nationale et le chef de l’Etat ». Il a ajouté que la dissolution de l’Assemblée nationale doit passer par la confirmation par le Premier ministre et des présidents de l’Assemblée nationale et du Sénat de cette crise persistante.

• Réaction de la présidente de l’Assemblée nationale

Réagissant à son tour, la présidente de l’Assemblée nationale Jeannine Mabunda a révélé que cette question avait fait l’objet des échanges au cours de la réunion tenue au cours d’un long entretien à la cité de l’Union africaine, le 13 janvier, entre le Président Félix Tshisekedi, le Président Alexis Thambwe Mwamba et elle-même, dans le cadre des pratiques institutionnelles en RDC. Elle a soutenu qu’ils “avaient fait un tour d’horizon complet sur des sujets qui sont des points d’alerte, sur des sujets qui peuvent mettre le citoyen congolais mal à l’aise, sur les sujets qui peuvent diviser ou qui ne peuvent pas faciliter la cohésion nationale. Aussi bien la dissolution (du parlement) que des sujets sur les provinces…”.

Aussi, sur cette question de la dissolution du parlement, Jeannine Mabunda a signifié à la presse que l’article 148 de la constitution, préalable à toute dissolution du parlement, avait été évoqué lequel article parle bien de la dissolution du parlement ; mais, dans des cas précis de crise, persistante, entre le gouvernement et la chambre basse du parlement. Ce qui, de son point de vue, n’est pas le cas pour le moment puisque le budget et le programme du gouvernement ont été votés au-delà de la majorité parlementaire.

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Par ailleurs, le président de la République est invité dans le cas de cette crise à consulter le Premier ministre, le président de l’Assemblée nationale et le président du sénat. Sans ces préalables, renchérit-elle, le président de la République tomberait dans une “violation des textes qui est régie par l’article 165 de la constitution qui expose au cas de haute trahison pour violation intentionnelle de la constitution, toute personne qui méconnaît notre loi fondamentale”.

L’ouverture, le 15 mars, de la session parlementaire à l’Assemblée nationale comptera au moins un point important à son ordre du jour : il s’agira de désigner, apres convocation par les présidents des deux chambres, le porte-parole de l’opposition, conformément aux prescrits de la loi régissant le fonctionnement des partis politiques.

Pour cette désignation, le député pro-Katumbi Muhindo Nzangi a donné le ton, affirmant, dans les médias qu’il a été convenu que Jean-Pierre Bemba (MLC) et Moïse Katumbi (Ensemble pour la République) assureraient la présidence tournante de porte-parole de l’opposition à raison de deux ans chacun.

En pratique, l’opposition aura beau trouver un accommodement en famille, mais il lui reste à faire sauter le « verrou mortel » que représentent les deux Chambres du Parlement. Car, c’est à ce niveau-là que le jeu devra finalement se jouer. Autrement dit, rien ne semble encore totalement acquis au stade actuel. Du point de vue de l’enjeu politique, le porte-parole de l’opposition est un poste éminemment stratégique, dans la mesure où celui qui l’occupera, jouit de la légitimité d’être le candidat unique de l’anti-pouvoir au prochain scrutin présidentiel en 2023. Et donc, tout doit se jouer des à présent.

A ce sujet, l’ancien candidat à la présidentielle, Martin Fayulu s’est dit non concerné par les tractations autour de la désignation du porte-parole de l’opposition. Sur le plan de logique, on ne peut pas à la fois dire qu’on a gagné la présidentielle et en même temps être opposant et chercher le poste de porte-parole de l’opposition », a déclaré Devos Kitoko secrétaire général de l’Écidé de Martin Fayulu.

• La déclaration du Président du Sénat

La déclaration du Président du Sénat qui a critiqué l’ordonnance du Chef de l’Etat proclamant l’état d’urgence, a créé une polémique, pendant qu’il soutenait que la solution corrective passait par la tenue d’un congres pour prendre acte de cet état et apporter le correctif voulu sur le plan de la conformité à la constitution

Le Président du Sénat, sans remettre en cause l’opportunité de l’état d’urgence, a estimé néanmoins que la déclaration de l’état d’urgence

par le Président de la République était subordonnée à l’autorisation préalable du Parlement réuni en Congres. Il a ainsi basé son argumentation sur l’article 119 de la Constitution.

Au nombre de ses contradicteurs figuraient l’Honorable Jean Marc Kabund, vice-président de l’Assemblée nationale et président ad intérim de l’UDPS, qui a estimé qu’il n’y avait aucune violation de la constitution et que la tenue du congres réclamée tant par les présidents de deux chambres du Parlement ne pouvait se justifier.

Il s’en est suivi une mini-crise institutionnelle et constitutionnelle au cours de laquelle des argumentations contradictoires des plusieurs intervenants, selon leur coloration politique, ont contribué ainsi à embrouiller le débat, au lieu de l’éclairer.

Intervenant sur la question, le Député et Professeur André Mbata Mangu, a estimé que le Congres n’avait pas compétence de proroger l’état d’urgence », « L’article 144 qui étant l’unique disposition à traiter de la prorogation de l’état d’urgence dans la Constitution de la RDC du 18 février 2006 telle que révisée à ce jour qui ne parle nulle part d’un « Congres », mais plutôt de l’Assemblée nationale et du Sénat qui doivent être saisis séparément par le Président de la République et doivent se prononcer de la même maniere, non pas pour autoriser ou régulariser un quelconque état d’urgence, mais uniquement pour proroger celui qui a été proclamé par le Président de la République en vertu de l’article 85.

Intervenant à travers un entretien avec la presse le 12 avril 2020, Franck Diongo, président du MLP, a rappelé que la Cour suprême de justice, faisant office de la Cour constitutionnelle avait, en 2007, déjà tranché sur la question, en soutenant que “Ce tiraillement juridique, sur l’autorisation ou pas du parlement pour la proclamation de l’état d’urgence ou de siege, a déjà donné lieu à deux jurisprudences dans deux arrêts de 1994 et de 2007 de la Cour suprême de justice”.

• La décision rendue par la Cour constitutionnelle, déclarant conforme à la Constitution, l’ordonnance du Chef de l’Etat en rapport avec l’état d’urgence sanitaire

Par son arrêt rendu lundi 13 avril 2020, la Cour constitutionnelle a jugé l’ordonnance présidentielle décrétant l’état d’urgence sanitaire “conforme à la Constitution”, mettant ainsi un terme définitif à la polémique alimentée par le président du Sénat, Alexis Thambwe Mwamba (FCC), le vice-président de l’Assemblée nationale, Jean Marc Kabund (CACH), des parlementaires et juristes de tous bords politiques.


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En effet, la Cour qui siégeait en matiere de conformité à la Constitution, a déclaré l’ordonnance N°20/014 du 24 mars 2020 portant proclamation de l’état d’urgence sanitaire pour faire face à l’épidémie de la Covid-19, réguliere et conforme à la Constitution, apres en avoir évalué le caractere dérogatoire à la constitution.

c. L’exécutif national

• L’arrêté de la Ministre de la Fonction publique portant mise en place des Secrétaires Généraux

Par son arrêté signé le 19 avril 2020, Madame Yolande Ebongo, ministre de la Fonction publique a procédé à l’affectation des secrétaires généraux dans différentes administrations. Ces derniers ont été nommés par ordonnances du Chef de l’Etat signées au mois de décembre 2018, quelques jours avant les élections.

Sur instruction du chef de l’Etat, le Professeur Eberande Kolongele, directeur de cabinet adjoint du chef de l’État avait invité, le lundi 27 avril, la ministre de la Fonction publique à rapporter son arrêté, aux motifs qu’il violait la constitution ainsi que l’instruction du chef de l’Etat interdisant les mouvements dans les structures étatiques.

En réaction, la ministre de la Fonction publique, Yolande Ebongo Bosongo a, dans une correspondance adressée au Premier ministre avec copie pour information au chef de l’Etat, affirmé «avoir agi en toute légalité et toute régularité», soutenant même que l’instruction du chef de l’Etat ne pouvait prévaloir des lors que le gouvernement a été mis en place en 2019. Plus encore, elle avait notifié les secrétaires généraux concernés, de leurs nouvelles fonctions le lendemain.

Le député Claudel-André Lubaya, a fustigé les attaques entre les deux représentants de l’Etat, en relevant que ces altercations autour de l’affectation des SG constituent la énieme preuve irréfutable de l’absence de cohésion et de sincérité au sein du Gouvernement. Ne pas tirer les conséquences d’une telle crise, c’est demeurer dans l’illusion que tout ira mieux», a-t-il souligné.

La députée nationale de l’Union pour la Démocratie et le Progres Social (UDPS), élue de Kananga dans le Kasaï-central, Eugénie Tshiela, a à son tour, fustigé ce 29 avril 2020, le manque de sincérité et l’ignorance dans le chef de la ministre de la fonction publique sur cette mise en place, appelant immédiatement au retrait de l’arrêté non conforme aux instruments juridiques du pays.

Dans son argument, la députée a soutenu que dans les nouvelles mises en place des secrétaires généraux, un attaché de 1ere classe qui n’est même

pas un chef de bureau serait nommé secrétaire Général, chose inacceptable qui devrait l’amener à avoir le courage de s’excuser et d’annuler toutes les décisions irrégulieres afin de se soumettre aux exigences administratives.

Dans l’optique de préserver la paix sociale au sein de l’administration publique et de mettre fin à cette altercation entre le directeur de cabinet adjoint et la ministre, le Premier ministre, Sylvestre Ilunga a, dans une correspondance signée ce jeudi 30 avril, demandé à la ministre de la Fonction publique de rapporter son arrêté portant mise en place des nouveaux secrétaires généraux et de préparer un dossier à ce sujet à soumettre au Conseil des ministres, selon les instructions qu’il devait lui faire parvenir apres concertation avec le président de la République.

Par ailleurs, une autre correspondance du Premier ministre à la même date du 30 avril a reproché au directeur de cabinet du Président, de ne pas l’avoir contacté directement, lui qui exerce la fonction générale de représenter le gouvernement aupres des autres institutions de la République.

En somme, les conséquences découlant de la progression de la Covid-19 dans notre pays ont eu un impact sur le mois d’avril et ont conduit à un dysfonctionnement des institutions politiques du fait du confinement de la commune de la Gombe, qui abrite bon nombre d’administrations publiques, et qui constitue le principal centre d’affaires de la ville.

d. La Ville-province de Kinshasa

• la saisie des passeports diplomatiques des anciens dignitaires de l’administration Kabila, a suscité des remous dans diverses officines de la place à Kinshasa

L’heure de fin des privileges des passeports diplomatiques en faveur des dignitaires de l’ancien régime Kabila aura-t-il enfin sonnée se demande l’opinion au regard des derniers évenements survenus dans la capitale de RDC?

Ces « passeports diplomatiques » auraient également été accordés même à des personnes qui n’en avaient ni besoin, encore moins qualité ; simplement au fait qu’elles étaient les « chantres » du régime à l’instar des communicateurs désignés et fallacieusement nommés « Ambassadeurs de la Paix », a commenté une certaine opinion.

Interpellé mercredi 12 février à l’aéroport de Kinshasa à sa descente d’avion. Kalev Mutond, ex-patron de l’Agence nationale des renseignements (ANR) a été auditionné pendant plusieurs heures par ses anciens collaborateurs. Une affaire qui

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serait liée à des questions sécuritaires et conduit au siege de l’Agence, situé au centre-ville, pour y être auditionné. Il a fait l’objet de mesures conservatoires parce que suspecté d’être au centre d’une conspiration visant à déstabiliser le nouveau pouvoir à Kinshasa. Un projet révélé lors de son dernier voyage en Ouganda. Des suspicions d’atteinte à la sûreté de l’Etat qui peseraient sur lui. Par ailleurs, cette interpellation n’a pas laissé indifférentes les organisations de défense des droits de l’homme « Un acte qui va dans la bonne direction ».

Pour Georges Kapiamba, coordonnateur de l’Association congolaise pour l’acces à la justice (Acaj), le message derriere cette interpellation est que plus personne n’est intouchable. « C’est une vraie rupture avec le passé, dans la mesure où Kalev Mutond avait toujours été considéré, en RDC, comme faisant partie des personnes intouchables. Le fait qu’il ait été interpellé, soumis à un interrogatoire et détenu pendant un bref temps avant d’être relâché sous certaines conditions, constitue vraiment une rupture ».

Le coordonnateur de l’Acaj espere que Kalev Mutond va continuer de coopérer avec la justice.

Il a considéré que c’est vraiment un acte qui va dans la bonne direction pour réaffirmer la restauration d’un État de droit que les Congolaises et Congolais réclament tant depuis l’arrivée du nouveau président.

• L’UDPS dénonçait le dysfonctionnement dans les cabinets ministériels.

Six mois apres l’installation du gouvernement Sylvestre Ilunga Ilunkamba, la Coordination nationale des présidents interfédéraux de l’Union pour le progres social et la démocratie (UDPS Tshisekedi), a dénoncé un dysfonctionnement dans les cabinets ministériels. Dans une déclaration dimanche 09 février à la presse à Kinshasa, Didier Kondo Pania, porte-parole de cette coordination, affirmait que cette situation est due au fait que le Premier ministre tarde à envoyer au Président de la République le projet de l’organisation et du fonctionnement du gouvernement ainsi que le projet fixant les attributions des membres du gouvernement.

« Sur base des orientations du Premier ministre, chef du gouvernement, le secrétariat général du gouvernement prépare le projet de l’organisation et fonctionnement du gouvernement et le projet fixant les attributions des ministres. Didier Kondo considérait que le comportement actuel des membres du gouvernement de la coalition, c’est le Premier ministre, chef direct du secrétaire général du gouvernement, qui doit fixer clairement l’opinion sur l’absence de ces outils de travail jusqu’à ce jour ».

Selon lui, les membres du gouvernement se plaignent de l’absence de ces outils indispensables pour permettre une meilleure collaboration. Il rappelle que les ordonnances de l’organisation, fonctionnement et modalités de collaboration du gouvernement de Bruno Tshibala ont été signées moins de 60 jours apres l’investiture de ce gouvernement par l’Assemblée nationale.

• Le confinement de la commune de la Gombe en application des mesures préventives à la propagation de la Covid-19

En date du 02 avril 2020, le Gouvernement a décidé du confinement total de la commune de Gombe, considérée comme l’épicentre de la pandémie de la Covid-19.

Jugée salutaire pour stopper la propagation de cette pandémie mortelle qui ravage le monde, cette mesure a été prise avec comme conséquence (i) l’interdiction formelle de circuler dans la commune de la Gombe, exception faite à l’équipe de la Task force présidentielle, le personnel médical, les médecins, infirmiers, laborantins, pharmaciens, les membres du secrétariat technique de la Riposte, des banques et des opérateurs des télécommunications, l’administration publique essentielle, fournisseurs d’internet, société de livraison à domicile, (ii) le déplacement autorisé et sous l’encadrement de la police nationale, des agents des services techniques de la SNEL et de la Régideso, les agents de la salubrité de la régie d’assainissement de Kinshasa, les agents de Kinshasa-Bopeto, la presse, le personnel des chantiers, des ouvrages publics sauts-de-mouton.

Des mesures ont également été prises pour éviter la spéculation des prix des biens de premiere nécessité. A cet effet, la Fédération des Entreprises du Congo a sollicité, de son côté, aux entreprises qui œuvrent à la Gombe et qui souhaitaient maintenir un service minimum en ce temps de confinement de se procurer des laissez-passer délivrés par l’Hôtel de ville.

• L’arrestation du député honoraire Zacharie Badiengila dit Ne Muanda Nsemi du Mouvement politico-religieux Bundu Dia Mayala

L’affaire « Ne Muanda Nsemi » a créé des controverses et l’indignation de plusieurs personnes dont notamment celle des députés du Kongo Central. Auteur de plusieurs chefs d’accusation dans la capitale congolaise et dans la province du Kongo Central, M. Zacharie Badiengila alias Ne Muanda Nsemi, Chef du mouvement politico-religieux « Bundu Dia Mayala », a été appréhendé apres l’échec des négociations pour sa reddition, à l’issue d’un assaut organisé par la police, vendredi 24 avril, dans sa résidence de Macampagne, à Kinshasa.


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Avec lui, plus d’une centaine de ses adeptes dits « Makesa » ont également été appréhendés et conduits au Commissariat provincial de la police/Kinshasa, à l’issue d’une opération qui a coûté la vie à 8 de ses adeptes et plusieurs blessés dans le camp de la police nationale congolaise.

D’aucuns ont fustigé le silence des autorités nationales et provinciales depuis le début des actes de barbarie causés par les adeptes de Ne Muanda Nsemi à Kinshasa et dans plusieurs villes du Kongo Central. C’est d’ailleurs dans cet élan que quelques députés du Kongo Central n’ont pas caché leur indignation à la suite de son arrestation.

A cet effet, le caucus des élus du Kongo Central ont dénoncé ce qu’ils ont qualifié de «dérapages de la police nationale» dans la répression contre les adeptes de Bundu Dia Kongo, tout en relevant également la responsabilité du gouverneur du Kongo central, Atou Matubuana, qui, selon eux, est un ancien du Bundu Dia Kongo.

Ils ont également condamné les agissements des policiers qui se sont lancés dans les actes de vandalisme dans la résidence de Ne Muanda Nsemi, chose que les autorités de la police nationale ont regretté amerement et pour lesquels ils avaient promis des sanctions séveres contre les responsables de ce comportement déviant.

e. Actualités en provinces

• La balkanisation a de nouveau occupé l’actualité du début du mois de janvier pendant que les forces armées de la république poursuivaient leur offensive, déterminées à déloger les forces négatives des ADF-Nalu auteurs des massacres à répétition de la population du territoire de Béni

C’est dans ce contexte que, corroborant les déclarations du Cardinal Fridolin Ambongo qui avait dénoncé la balkanisation du pays à l’issue de sa visite pastorale dans le diocese de Butembo-Beni, en province du Nord-Kivu décrites dans le précédent rapport, le porte-parole des Forces armées a soutenu que l’armée faisait face à des insurgés dont le but final est la sécession du territoire national congolais. Selon le major Mak Hazukay, ces propos font suite aux révélations accablantes des capturés des rebelles des forces démocratiques alliées (ADF).

Par ailleurs, intervenant au cours de la premiere réunion du conseil des ministres de l’année 2020, le président de la République, Félix Tshisekedi, a exprimé sa détermination à rétablir la paix dans la partie Est du pays en proie à l’insécurité depuis deux décennies et a déclaré que « Tant qu’il serait le chef de l’Etat, la balkanisation n’aura pas lieu» (Félix Tshisekedi).

• Au Kasaï-Oriental, la manifestation organisée par la fédération de l’UDPS de Mbuji-Mayi, pour commémorer le 38ème anniversaire s’est soldée par de jets des pierres au niveau de la permanence à Mwa Luse

Apres avoir planté le décor, la manifestation a bien commencé en présence des invités, parmi lesquels le maire de la ville, certains députés provinciaux et quelques membres de la fédération de Kinshasa.

Quelques allocutions ont été prononcées. Les témoins affirment que le jet de pierre a commencé juste quand le ministre provincial de la Communication et président fédéral de l’UDPS Mbuji-Mayi a pris la parole.

Il n’a même pas eu le temps de prononcer son speech parce que la foule en colere ne voulait pas l’écouter. Pour l’en empêcher, les manifestants ont lancé des pierres, le qualifiant d’incompétent, ainsi que tous les membres du gouvernement provincial, y compris le gouverneur Jean Maweja Muteba. Pour ces manifestants, tout le gouvernement doit démissionner.

Au cours d’une matinée politique au siege de son parti situé dans la commune de la Kenya ville de Lubumbashi, le dimanche 16 février 2020 Antoine Gabriel Kyungu wa Kumwanza, Président National de l’Union des Nationalistes Fédéralistes du Congo a fait une mise au point sur la marche du pays et surtout des relations au sein de la coalition qui gouverne le pays.

« La coalition politique que nous soutenons ne doit pas se transformer en collision et manque de respect au Président Félix Tshisekedi, martelait-il. Ceux qui sont dans cette coalition doivent désormais travailler en toute honnêteté. Nous ne devons pas faire semblant au fait qu’il existe dans ce pays deux premiers ministres. Celui qui est connu officiellement et l’autre occulte qui avait pourtant échoué à la derniere présidentielle. Il constitue un frein à l’exécution de certaines décisions avec la pression sur certains ministres. Cela doit s’arrêter « a dit Kyungu Wa Kumwanza devant les militants et cadres de l’Union des Nationalistes et Fédéralistes du Congo, UNAFEC.

L’allié de Félix Tshisekedi dans la région du Grand Katanga a, à cette même occasion accusé certains caciques de l’ancien régime de nourrir les intentions de déstabiliser le pays et mettre l’échec à l’actif du Président en place. « Ils pensent constituer le blocage en déstabilisant le pays pour que le peuple dise c’est Félix Tshisekedi qui a échoué et que facilement ils doivent revenir en 2023. Ils intensifient des réunions, et ce n’est pas pour construire le pays, c’est de la jalousie. Nous devons les aider à quitter le pays, certains caciques comme ceux de l’Angola qui sont exilés avec le président honoraire « a-t-il poursuivi.

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f. Les grandes opinions

• Le Gouvernement adopte un Programme multisectoriel d’urgence d’atténuation d’impacts de la Covid-19, PMUAIC-19 en sigle

Lors du Conseil des ministres du 08 mai 2020, le Gouvernement a adopté son programme multisectoriel d’urgence d’atténuation d’impacts de la Covid-19 sur la RDC. Elaboré suivant une approche participative pour en faire un cadre programmatique unique et fédérateur des interventions du Gouvernement et ses partenaires pendant cette période de crise, ledit Programme, d’une durée de 9 mois, permettra d’une part, de renforcer et de concrétiser la série de mesures sanitaires et sécuritaires idoines et urgentes prises et renforcées récemment par le Chef de l’Etat et d’autre part, de servir de balise à la relance pour revenir à la trajectoire du Plan National Stratégique de Développement (PNSD) une fois la situation rétablie. Il permet aussi de mutualiser toutes les mesures tangibles et opérationnelles proposées par les acteurs étatiques et non étatiques dans le but de nourrir le collectif budgétaire et de mobiliser le financement aupres des bailleurs pour l’atténuation des effets de la Covid-19.

La mise en œuvre de ce programme s’articule autour des orientations de la politique gouvernementale suivantes :

1) Encourager la poursuite des activités économiques dans les zones non touchées pour suppléer aux déficits causés par la pandémie dans les zones touchées ;

2) Encourager les opérateurs économiques d’appartenir à une organisation patronale reconnue en République Démocratique du Congo en vue de lutter contre la fraude fiscale et endiguer le secteur informel;

3) Mettre en place un systeme de filet de sécurité sociale pour réduire l’impact de la pandémie sur les maillons les plus vulnérables de la société ;

4) Appuyer les provinces dans la formulation et la mise en œuvre des programmes provinciaux d’urgence (PPU) qui tiennent compte de spécificités de chaque province selon les besoins qui seront exprimés et le niveau de propagation provinciale de la Covid-19 ;

5) Appuyer les solutions locales innovantes susceptibles de contribuer à la riposte au Codiv-19 ainsi qu’à la promotion de l’entreprenariat local dans divers domaines d’activités y compris la recherche scientifique ;

6) les orientations de politiques susmentionnées s’inscrivent dans l’atteinte de l’objectif ultime de la diversification économique pour garantir la résilience et conduire le pays vers une transformation structurelle, nécessaire à son émergence.

Le vice-premier ministre, ministre du Plan, Elysee Munembwe, a précisé que ce programme s’adosse sur le PNSD et s’articule autour de trois axes ci-apres :

1) Axe 1 : Riposte à la Covid-19, surveillance et renforcement du systeme de santé, à travers un projet holistique et efficace de prise en charge de la maladie à Covid-19 ;

2) Axe 2 : Soutien à la stabilité macroéconomique et à la relance de l’économie, par la mise en œuvre des mesures et l’appui aux activités économiques indispensables et susceptibles d’atténuer le choc dû à la pandémie, d’encadrer les secteurs productifs (agriculture, pêche et élevage, petites et moyennes entreprises, les hydrocarbures, industrie, les mines, secteur informel) et de promouvoir un paquet minimum d’infrastructures structurantes et industrialisantes. Cet axe vise également le renforcement de la résilience à travers une diversification de l’économie ;

3) Axe 3 : Atténuation de risques et soutien aux populations ; à travers des mesures et actions devant répondre aux besoins minimum de populations pendant la période de crise.

Le coût total du programme se chiffre à USD 2 617,420.000, dont USD 1.794.590.000 pour les urgences, USD 513.250.000 pour les appuis à l’urgence et USD 309.580.000 pour les projets et réformes structurels.

Le programme d’urgence proprement dit est reparti de la maniere suivantes entres ses trois différents axes : USD 267.410.000, soit 15% pour l’axe 1, USD 649.980.000, soit 36% pour l’axe 2 et USD 877.200.000, soit 49% pour l’axe 3.


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Figure 47 : Coût du PMUIAC-19 de la RDC

: Financement prévisibile de l’Etat : Financements identifiés (Bailleurs) : Financements à rechercher

Source : Ministère du Plan, Groupe technique d’experts, préparation du PMUAIC-19, 2020.

60%18%

22%

Financement prévisibile

del’Etat

Financements identifiés (Bailleurs)

Financements à rechercher

1.400

1.200

1.000

800

600

400

200

0

Axe 1 : Riposte, surveillance à la Covid-19 et renforce ment dusystème de sante

Axe 2 : soutien à la stabilité macroéconomique et à la relanceéconomique

Axe 1 : Riposte, surveil-

lance à la Covid-19 et renforcement

dusystème de sante

Axe 2 : soutien à las-

tabilitémacroé-conomique

et àla relance économique

Axe 3 : atténuation derisques et soutien auxpopulations

800,00

700,00

600,00

500,00

400,00

300,00

200,00

100,00

-

44%15%

41%

Le présent programme est sous la responsabilité politique du Président de la République, Chef de l’Etat et la responsabilité stratégique du Premier Ministre, Chef du Gouvernement. Le cadre institutionnel est constitué de trois organes : le Comité d’orientation présidé par le Président de la République, le Comité Multisectoriel de Riposte présidé par le Premier Ministre et le Comité de suivi du Programme présidé par le Ministre en charge du Plan. En outre, les Comités provinciaux de riposte sont dirigés par les Gouverneurs de province.

• L’étude d’impacts sanitaires et socioéconomiques de la Covid-19 en République démocratique du Congo : analyse prospective et orientations de la riposte multisectorielle

Face à crise sanitaire de la pandémie de la Covid-19 qui secoue également la RDC, cette étude a été commanditée aupres du Think Tank Congo Challenge par le Gouvernement pour évaluer les impacts globaux et sectoriels de la pandémie de la Covid-19 sur la société congolaise en passant par l’identification des mécanismes et des canaux de transmission des effets de ce choc sanitaire

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en vue de permettre au pays de formuler un programme multisectoriel d’urgence susceptible d’en atténuer les impacts sur les conditions de vies des populations congolaises, en particulier des populations vulnérables, des enfants, des jeunes et des femmes. Il a s’agit aussi d’appuyer le processus de formulation dudit programme d’urgence avec son plan d’actions budgétisé.

En effet, la RDC est l’un des pays africains pouvant être le plus secoué par les effets de la Covid-19, et sur huit facteurs de risque, six pesent sur elle et sur ses perspectives de développement, à savoir l’exposition aux contacts internationaux, l’efficacité du systeme de santé, la population totale dans les zones urbaines, la transparence dans la gouvernance politico-administrative, l’ampleur des conflits armés et des problemes sécuritaires, et l’importance des+ déplacements de la population sur le territoire national. La riposte du gouvernement à la Covid-19 devrait en tenir compte pour cause de pertinence et d’efficacité dans l’action.

L’analyse a été menée en partant de trois scénarios : (i) hypothese optimiste (l’expansion de la Covid-19 est limitée à quelques provinces et le pays s’appuie sur son expertise dans la lutte contre l’Ebola pour circonscrire la Covid-19) ; (ii) hypothese médiane (l’expansion de la Covid-19 dans le pays se généralise, mais ne paralyse que partiellement les activités économiques, et le systeme sanitaire parvient à contenir dans un délai acceptable, le flux des malades) ; (iii) hypothese pessimiste (l’expansion de la Covid-19 est généralisée, toutes les provinces sont touchées, le confinement est total, l’économie nationale est totalement paralysée, et le systeme sanitaire national est mis à rude épreuve) (voir détails dans l’annexe 5).

Figure 48 : Courbe épidémiologique de la pandémie de la Covid-19 en RDC

En termes d’impacts sanitaires actuels et probables,

et tenant compte du fait que (1) le systeme de santé de la RDC se trouve déjà aux prises avec une surcharge de travail à cause de l’épidémie d’Ebola, de la rougeole et celle du choléra ainsi que d’autres maladies endémiques comme le paludisme et (2) la porosité des frontieres du pays, de la taille de la population dans les zones urbaines, des déplacements internes de la population, des moyens financiers et matériels limités de l’Etat, toutes choses restant égales par ailleurs, la Covid-19 devrait porter atteinte aux indicateurs de santé publique en RDC, notamment le taux de morbidité et le taux de mortalité. Si la pandémie se propage dans tout le pays et persiste, il serait possible de voir l’espérance de vie à la naissance baisser. Le choc devrait donc agir négativement sur l’indice de développement humain de maniere directe et indirecte, directe car l’état de santé est pris en compte dans le calcul de l’IDH et indirecte car le choc sanitaire ne peut qu’impacter négativement sur l’éducation, sur l’emploi et la productivité de l’économie.

En termes d’impacts économiques, on devrait s’attendre à un ralentissement de la croissance économique si pas une baisse significative de l’activité économique, un resserrement sensible de l’espace budgétaire de l’Etat, une dégradation importante des comptes extérieurs (compte courant et compte capital consolidé), une baisse des financements extérieurs (investissements directs étrangers (IDE), aide publique au développement, ...), une perturbation des échanges commerciaux, une fragilisation de la stabilité externe et financiere et un risque de montée des tensions inflationnistes.


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Figure 49 :Canaux de transmission des effets de la Covid-19 sur l’économie congolaise

Mesures prises par le Gouvernement : confinement, allègement fiscal, gratuité de l’électricité et l’eau, ...

Finances publiques

Taux de change et Inflation

Réserves internationales

Secteurs productifs/institutions financières (particulièrement le secteur minier)

PIB(Richesse nationale)

Qualité de vie des ménages et des enfants

Balance de paiements

Commerce

Emplois

IDE, transferts de fonds, aide extérieure, flux migratoires

Covid-19 morosité de l’économie

Resserment des débouchés

Baisse des revenus Baisse de l’offre alimentaire

Perte de pouvoir d’achat

Contamination Baisse des cours

Baisse dépenses sociales

Resserement espace fiscale

Ralentissement des activitésDestruction des emplois

Sur le plan social, on note que les contreperformances affichées par l’économie au premier trimestre 2020 et qui se renforceront probablement durant le reste de l’année devront entrainer une détérioration généralisée des conditions de vie de la population, notamment à travers la destruction des emplois aussi bien dans le secteur formel que dans le secteur informel, la baisse des revenus, l’acces difficile à l’alimentation, à l’éducation et aux soins de santé, la détérioration du cadre de vie, et le renforcement des inégalités, y compris les inégalités dues au genre. Les mesures de lutte contre la Covid-19 jouent aussi négativement sur le processus d’accumulation du capital humain et sur le bien-être social.

politiques, à défaut des solutions économiques - à la masse des travailleurs du secteur informel, une véritable bombe sociale à retardement.

Au vu des effets actuels et futurs de la Covid-19 sur la santé, l’économie et le bien-être social, la trajectoire de référence de la croissance et les modalités d’atteinte des différents stades du développement fixés dans le PNSD et par les ODD devront être repensées en fonction du contexte économico-financier actuel du monde. Des études spécifiques devraient être menées pour apporter des indications sur certains défis et enjeux, voire sur des nouvelles approches de développement

Figure 50 : Effets de la Covid-19 sur le bien-être des ménages et des enfants

Pandémie de la Covid-19

Santé – éducation - confinement

Santé – éducation - confinement

Activité économique

Emplois – revenus

Disponibilité et accès à l’alimentation

Finances publiques Cadre macro

Bien-être des ménages et enfants

Baisse des dépenses sociales

Inflation – dépréciation monétaire

Finances publiquesCadre macro

Bien-être des ménages et enfants

En conclusion, le gouvernement devrait adapter ses stratégies de confinement/deconfinement aux réalités locales, notamment en tenant compte des contraintes de promiscuité dans les quartiers périphériques et pauvres, peuples principalement des jeunes dont la mobilité est tres élevée. Sinon,

les troubles sociaux sont inévitables dans une économie dominée par la lutte pour la survie quotidienne. En outre, au vu des développements récents de la situation sociale et des implications du confinement sur les activités économiques, le Gouvernement est contraint de trouver de solutions

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et de résilience sociétale. Le recentrage du PNSD devrait être envisagé avec l’élaboration de ses outils opérationnels, notamment le Plan d’aménagement intégré du territoire national, le Programme de

diversification de l’économie et Plan directeur intégré des transports, lesquels intégreraient les leçons apprises de la survenue de la Covid-19.


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Congo Challenge

83

ANNEXES

Annexe 1 : Principaux exportateurs et importateurs dans le commerce mondial des marchandises, 2019 (en milliards de $ US et en%)

Rang Exportateurs Valeur Part Changement annuel (en %) Rang Importateurs Valueur Part

Changement annuel (en

%)1 China 2499 13,2 0 1 United States of America 2568 13,4 -2

2 United States of America 1646 8,7 -1 2 China 2077 10,8 -3

3 Germany 1489 7,9 -5 3 Germany 1234 6,4 -4

4 Netherlands 709 3,8 -2 4 Japan 721 3,7 -4

5 Japan 706 3,7 -4 5 United Kingdom 692 3,6 3

6 France 570 3 -2 6 France 651 3,4 -3

7 Korea, Republic of 542 2,9 -10 7 Netherlands 636 3,3 -1

8 Hong Kong, China 535 2,8 -6 8 Hong Kong, China 578 3 -8

Domestic exports 15 0,1 18 Retained imports 138 0,7 -10

Re-exports 517 2,7 -7

9 Italy 533 2,8 -3 9 Korea, Republic of 503 2,6 -6

10 United Kingdom 469 2,5 -4 10 India 484 2,5 -6

11 Mexico 461 2,4 2 11 Italy 474 2,5 -6

12 Canada 447 2,4 -1 12 Mexico 467 2,4 -2

13 Belgium 445 2,4 -5 13 Canada 464 2,4 -1

14 Russian Federation 419 2,2 -5 14 Belgium 426 2,2 -6

15 Singapore 391 2,1 -5 15 Spain 372 1,9 -5

Domestic exports 184 1 -12

Re-exports 206 1,1 1 16 Singapore 359 1,9 -3

16 Spain 334 1,8 -4 Retained imports 153 0,8 -9

17 Chinese Taipei 331 1,8 -2 17 Chinese Taipei 287 1,5 0

18 India 324 1,7 0 18 Switzerland 277 1,4 -1

19 Switzerland 314 1,7 1 19 Poland 262 1,4 -3

20 United Arab Emirates 280 1,5 -12 20 United Arab Emirates 262 1,4 0

21 Australie 272 1,4 6 21 Russian Federation 254 1,3 2

22 Saudi Arabia,Kingdom of 269 1,4 -9 22 VietNam 254 1,3 7

23 VietNam 264 1,4 8 23 Thailand 237 1,2 -5

24 Poland 264 1,4 0 24 Australia 222 1,2 -6

25 Thailand 246 1,3 -3 25 Turkey 210 1,1 -9

26 Malaysia 238 1,3 -4 26 Malaysia 205 1,1 -6

27 Brazil 223 1,2 -7 27 Austria 185 1 -5

28 Czech Republic 199 1,1 -2 28 Brazil 184 1 -2

29 Turkey 181 1 2 29 Czech Republic 178 0,9 -3

30 Austria 179 0,9 -3 30 Indonesia 171 0,9 -10

Total of above 15775 83,5 - Total of above 16047 82,7 -

World 18886 100 -3 World 19226 100 -3

Congo Challenge


Annexe 2 : Principaux exportateurs et importateurs de services commerciaux, 2019 (en milliards de $ US et en%)

Rang Exporteurs Valeur Part Changement annuel (en %) Rang Importeurs Valueur Part Changement

annuel (en %)1 United States of America 824 13,7 2 1 United States of America 571 9,9 52 United Kingdom 412 6,8 2 2 China 497 8,6 -53 Germany 331 5,5 -2 3 Germany 360 6,3 -14 China 282 4,7 4 4 Ireland 320 5,6 465 France 280 4,6 -5 5 United Kingdom 278 4,8 86 Netherlands 262 4,3 6 6 France 256 4,5 -47 Ireland 238 3,9 12 7 Netherlands 246 4,3 18 India 214 3,5 5 8 Japan 202 3,5 29 Singapore 205 3,4 1 9 Singapore 199 3,5 -1

10 Japan 201 3,3 6 10 India 178 3,1 211 Spain 157 2,6 1 11 Korea, Republic of 129 22 -212 Switzerland 122 2 -3 12 Italy 122 21 -113 Italy 121 2 -1 13 Belgium 120 21 -314 Belgium 119 2 -2 14 Canada 114 20 015 Luxembourg 112 1,9 -2 15 Switzerland 104 1,8 -216 Korea, Republic of 107 1,8 4 16 Russian Federation 98 1,7 617 Hong Kong, China 101 1,7 -10 17 Luxembourg 86 1,5 -118 Canada 99 1,6 1 18 Spain 86 1,5 519 Thailand 81 1,4 6 19 Hong Kong, China 79 1,4 -320 Sweden 76 1,3 2 20 Sweden 73 1,3 121 Denmark 74 1,2 -5 21 United Arab Emirates 73 1,3 222 Austria 73 1,2 -1 22 Denmark 71 1,2 023 United Arab Emirates 72 1,2 2 23 Australia 71 1,2 -224 Poland 72 1,2 4 24 Brazil 67 1,2 -325 Australia 70 1,2 1 25 Austria 63 1,1 126 Turkey 64 1,1 10 26 Thailand 58 1 627 Russian Federation 64 1,1 0 27 Chinese Taipei 56 1 028 Israel 55 0,9 11 28 Saudi Arabia, Kingdom of 55 1 -129 Chinese Taipei 51 0,9 3 29 Norway 53 0,9 030 Norway 45 0,7 2 30 Poland 45 0,8 3

Total of above 4983 82,7 - Total of above 4729 82,3 - World 6025 100 2 World 5745 100 2

Annexe 3 : Rapport d’émissions des Bons du Trésor au 1er quadrimestre 2020

07/0

1/20

20

14/0

1/20

20

####

##

28/0

1/20

20

04/0

2/20

20

11/0

2/20

20

####

##

25/0

2/20

20

10/0

3/20

20

17/0

3/20

20

24/0

3/20

20

01/0

4/20

20

07/0

4/20

20

####

##

21/0

4/20

20

(6 m

ois)

21/0

4/20

20

Montant annoncé (en milliards de CDF) 15 17 20 15 15 20 25 20 20 20 25 25 10 10 25 25

Montant total soumis (en milliards de CDF) 15 15 12 12 28 38,3 13 24 17 21,5 6,5 4 5 23,5 12 20,5

Taux de couverture (en %) 100 88,24 60 80 186,67 191,5 52 120 85 107,5 26 16 50 235 80 82

Montants servis ( (en milliards de CDF) 13,5 15 7 7 15 28,3 13 20 17 19,5 6,5 4 5 10 12 20,5

Nombre de Soumissionnaires 3 2 3 3 6 5 4 3 3 5 2 2 1 4 2 3

Nombre de Soumissionnaires servis 3 2 2 2 5 4 4 3 3 4 2 2 1 2 2 3

Taux maximum proposé (en %) 7,5 5 14 14 9 4,5 6 6 6 9 6,5 7 8 10 9 7,25

Taux minimum proposé (en %) 5 4,7 4,5 4 4 4,5 4,75 5,5 5,5 5 6,5 6,5 6,5 6,5 7 6,5

Taux moyen pondéré (en %) 5,323 4,96 8,66 4,643 5,133 4,779 5,154 5,625 5,809 5,962 6,5 6,625 7,4 6,625 7,563 6,707


Congo Challenge

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Annexe 4 : Le secteur financier des années 2020 : construire un système plus inclusif pendant cette nouvelle décennie. Peterson Institute for International Economics – par Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI. Was-hington (le 17 janvier 2020)13

I. IntroductionL’année ne compte encore que deux semaines mais une série d’événements ont déjà mis en lumiere les défis communs auxquels nous faisons face. En Australie, des feux de brousse dévastent le pays et tuent, nous rappelant que le changement climatique réclame son tribut. Au Moyen-Orient, le conflit et les tensions croissantes ont placé toute la région dans une situation critique.

En matiere commerciale, un accord important a été annoncé cette semaine, mais il reste fort à faire pour soigner les fractures existant entre les deux principales puissances économiques de la planete. Au-delà des États-Unis et de la Chine, c’est tout le systeme commercial mondial qui a besoin de profondes améliorations.

Si je devais identifier un theme à l’aube de cette nouvelle décennie, ce serait l’incertitude grandissante. L’incertitude relative à l’apaisement des tensions géopolitiques et au triomphe de la paix. L’incertitude concernant la possibilité de voir une trêve commerciale déboucher sur une paix durable et une réforme du commerce. L’incertitude quant à savoir si les politiques publiques pourront remédier aux frustrations et au mécontentement qui gronde dans de nombreux pays. Nous savons que cette incertitude nuit à la confiance des entrepreneurs, à l’investissement et à la croissance. Mais ce n’est pas ce type d’incertitude qui occupe les pensées de millions de personnes au jour le jour : elles pensent à l’incertitude entourant le paiement de factures à la fin du mois, à l’incertitude quant à la santé et au bien-être futur de leurs familles, à la peur constante d’être laissées pour compte.

Ce matin, je voudrais donc me pencher sur un facteur d’incertitude en particulier, les inégalités, et vous faire part des résultats de nos nouveaux travaux sur le rôle du secteur financier dans ce domaine.

II. La montée des inégalités et les outils pour y remédierLes inégalités de revenu entre les pays ont fortement diminué au cours des vingt dernières années, avec l’essor d’importants pays émergents en Asie. Certes, la situation reste préoccupante dans certaines régions, mais il est à noter qu’il s’agit

13 https://www.imf.org/fr/News/Articles/2020/01/17/sp01172019-the-financial-sector-in-the-2020s.

du premier recul des inégalités mondiales depuis la Révolution industrielle [1] .

Néanmoins, la réalité est que dans le même temps, les inégalités se sont creusées dans de nombreux pays. Au Royaume-Uni, par exemple, les 10 % les plus riches détiennent aujourd’hui un patrimoine presque équivalent à celui des 50 % les plus pauvres [2] . Une situation comparable est observée dans la majorité des pays membres de l’OCDE, où les inégalités dans la répartition des revenus et de la richesse approchent ou atteignent des niveaux record [3] .

À certains égards, cette tendance préoccupante n’est pas sans rappeler le début du XXe siecle, quand les forces conjointes de la technologie et de l’intégration ont abouti au premier âge d’or, les Années folles, et, pour finir, à la catastrophe financiere.

Nous devons par conséquent retenir les leçons de l’Histoire, tout en les transposant à notre époque. Nous savons que des inégalités excessives freinent la croissance et sapent les fondements d’un pays. Elles entament la confiance dans la société et les institutions, et peuvent alimenter le populisme et les bouleversements politiques.

Pour corriger les inégalités, bon nombre de gouvernements s’appuient en premier lieu sur des mesures budgétaires, qui sont et resteront des outils essentiels.

Mais trop souvent, nous négligeons le secteur financier, qui peut agir en profondeur et durablement sur les inégalités – avec des effets tant positifs que négatifs.

La nouvelle étude que nous présentons aujourd’hui montre comment un secteur financier fonctionnel peut offrir de nouvelles perspectives à l’ensemble de la population dans la décennie à venir. Mais ces travaux montrent également dans quelle mesure un secteur financier mal géré peut amplifier les inégalités.

III. Les trois dimensions déterminant l’impact du secteur financier sur les inégalités

S’agissant du secteur financier et des inégalités, il faut prendre en compte trois aspects essentiels.

3.1. Expansion des circuits financiers

Premierement, l’expansion des circuits financiers, qui concerne la taille du secteur financier rapportée à l’ensemble de l’économie d’un pays. Nous savons que cette financiarisation a des effets non négligeables sur les résultats économiques d’un pays.

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En Chine et en Inde, par exemple, l’essor continu du secteur financier pendant les années 90 s’est traduit par d’immenses progres économiques dans la premiere décennie 2000, permettant à plus d’un milliard de personnes de s’extraire de la pauvreté [5] . Mais l’histoire ne s’arrête pas là.

Il ressort de nos recherches les plus récentes qu’il y a un stade à partir duquel l’expansion des circuits financiers va de pair avec un creusement des inégalités et une croissance moins équitable [6] .

De nombreux facteurs concourent aux inégalités (corruption, impôts régressifs, transmission des richesses d’une génération à l’autre, etc.), mais le lien entre la financiarisation excessive et les inégalités se vérifie dans tous les pays [7] .

Pourquoi observe-t-on cette inversion des retombées de la financiarisation sur les inégalités ? Selon nous, au début, ce sont les pauvres qui bénéficient de l’expansion des circuits financiers mais, à terme, la taille et la complexité croissantes du secteur financier finissent par avantager surtout les plus riches.

L’effet négatif est particulierement visible dans les pays où les circuits financiers sont déjà tres denses. Des instruments financiers complexes, des groupes d’intérêts influents et des rémunérations bancaires excessives peuvent alors aboutir à un systeme davantage au service de lui-même que des autres.

Il n’est pas nécessaire d’aller loin pour trouver des illustrations du phénomene. Les États-Unis ont une économie parmi les plus diversifiées au monde. Pourtant, en 2006, les fournisseurs de services financiers représentaient pres de 25 % du S&P 500 et presque 40 % du total des bénéfices, faisant du secteur financier le secteur à lui seul le plus rentable de tout le S&P [8] .

Ce qu’il est advenu ensuite, la Grande Récession, m’amene au deuxieme parametre expliquant les effets du secteur financier sur les inégalités : la stabilité financière.

3.2. Stabilité financière

La stabilité financiere et les pertes économiques imputables aux crises financieres ont été des enjeux

déterminants de la derniere décennie.

Nous savons qu’une crise financiere se solde en moyenne par une perte permanente de production de 10 % [9] . L’avenir de tout un pays peut s’en trouver changé et un nombre excessif de gens peuvent finir au bord du chemin.

La stabilité restera un défi au cours de la décennie qui s’ouvre. Dans les années 2020, le secteur financier devra s’employer à prévenir ces crises « classiques » et à gérer les nouvelles, dont certaines liées au changement climatique. Pensons aux actifs soudain inexploitables, qui donnent lieu à des pertes inopinées. Selon certaines estimations, le coût potentiel de la dévaluation de ces actifs représente entre 4 000 et 20 000 milliards de dollars [10] .

Nous avons donc tous un intérêt direct à concentrer nos efforts sur les défis liés à la stabilité financiere.

Nos nouvelles études montrent que les inégalités tendent à s’accentuer avant une crise financiere, signe d’un lien étroit entre inégalités et stabilité financiere [11] .

L’une des raisons qui l’expliquent est que le creusement des inégalités peut inciter les responsables politiques à opter pour une solution rapide, qui ne fait en réalité qu’aggraver le probleme. Regardez le marché du logement aux États-Unis dans la premiere décennie 2000. La volonté d’aider plus d’Américains à devenir propriétaires de leur logement a conduit aux exces de zele des vendeurs de crédits hypothécaires, facilités par une réglementation laxiste des prêts. Sur le papier, de nombreux foyers modestes se sont enrichis, mais sans commune mesure avec le sommet de la pyramide. Et puis la bulle immobiliere a éclaté, en 2007. La crise financiere mondiale qui a suivi a été catastrophique pour des millions de personnes dans le monde et a aggravé les inégalités à long terme.

Pour ne prendre qu’un exemple, aujourd’hui, du fait de la crise, un jeune Européen sur quatre risque d’être pauvre [12] . Pour eux et de nombreux autres, la crise ne s’est jamais terminée. Ce lien entre stabilité financiere et inégalités ne concerne pas seulement la crise financiere mondiale ou même la crise de 1929. Une étude portant sur 17 pays avancés a examiné chaque crise financiere survenue entre 1870 et 2013. Les résultats confirment ce qui ressort de nos travaux : l’accentuation des inégalités de revenu est toujours fortement annonciatrice d’une crise financiere et peut en être un des effets durables [13] .

Comme l’avait dit Mark Twain, l’Histoire ne se répete pas, mais souvent elle rime. Quels enseignements nous livrent les rimes de l’Histoire ? Le premier est que les services financiers sont pour l’essentiel une bonne chose. Les pays en développement ont besoin de plus de finance pour offrir à chaque individu une chance de réussir. Pensez aux marchés obligataires plus actifs qui financent de jeunes entreprises ou aux placements qui facilitent l’épargne-retraite.


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Simplement, le mieux est l’ennemi du bien. Une financiarisation excessive et des crises financieres peuvent alimenter les inégalités. Il nous faut donc trouver le juste équilibre entre trop de finance et pas assez de finance. Ce qui m’amene à la troisieme dimension expliquant l’influence du secteur financier sur les inégalités, l’inclusion financière.

3.3. Inclusion financière

Le terme d’inclusion financiere signifie juste qu’un plus grand nombre de personnes et d’entreprises bénéficient d’un acces plus abordable et plus facile aux services financiers. Des travaux de chercheurs du FMI et d’autres études concluent à une forte corrélation entre la bancarisation et la réduction des inégalités de revenu.

Les données montrent également que si les hommes comme les femmes tirent bénéfice de l’inclusion, la réduction la plus importante des inégalités de revenu est observée quand les femmes ont un meilleur acces aux financements [14] . On note avec intérêt que la relation entre l’acces aux financements et les inégalités existe dans tous les pays, quel que soit leur niveau de revenu.

En Suede, par exemple, où la répartition du revenu est une des plus équilibrées, le taux de bancarisation est le même chez les riches et chez les pauvres. En Indonésie, en revanche, un pays où les inégalités de revenu sont importantes, les 20 % les plus riches ont environ deux fois plus de chances d’avoir un compte bancaire que les 20 % les plus pauvres.

Les fintech jouent un rôle capital dans le monde entier en permettant à tous de bénéficier de services bancaires et en offrant à chacun une chance de vivre mieux [15] . Pensez au Cambodge, où, durant la derniere décennie, les services financiers mobiles ont permis à 2 millions de nouvelles personnes qui, pour la plupart, n’avaient jamais eu de compte bancaire de contracter un prêt. Cela représente pres de 20 % de la population adulte [16] .

Bien que ces changements ne puissent peut-être pas réduire immédiatement les inégalités de revenu, ils créent des possibilités et offrent aux populations une chance d’épargner, de démarrer une petite entreprise et d’améliorer les perspectives éducatives de leurs enfants.

Qu’est-ce que cela signifie pour l’économie en général ? Les études réalisées par les services du FMI mettent en évidence un différentiel de croissance du PIB à long terme de deux à trois points de pourcentage entre les pays inclusifs en matiere financiere et ceux qui le sont moins [17] . Donc, nous savons que l’inclusion financiere peut changer la donne dans le domaine économique. Elle peut faire tomber les barrieres que sont le sexe, la

race, la géographie et l’inégalité des conditions de départ dans la vie.

Pour chacune des dimensions que j’ai évoquées, de la financiarisation de l’économie à l’inclusion financiere, des arbitrages s’imposent en ce qui concerne le secteur financier et les inégalités.

Nous voulons un secteur financier solide, mais pas inutilement complexe. Nous voulons que l’inclusion financiere offre de nouvelles possibilités et élargisse le marché du crédit, mais sans engendrer de lourds fardeaux liés à la dette ni mettre en péril tout un systeme. Quelles politiques nous faut-il alors pour construire un systeme plus inclusif dans la décennie à venir ?

IV. Politiques pour un système plus inclusif dans la prochaine décennie : plus sûr, plus stable et plus intelligent

Trois domaines d’action correspondent aux trois modes d’influence du secteur financier sur les inégalités. Premierement, un systeme plus sûr. Rien ne vaut une réglementation et une surveillance de qualité. L’expansion des circuits financiers est un objectif valable pour tous les pays, mais, à l’instar d’une ville, un systeme financier devrait se développer de maniere durable et réfléchie.

Dans le sillage de la crise, des mesures positives ont été prises pour mettre en œuvre le programme de réforme de la réglementation. Ces efforts ont montré que, dans une économie mondiale interconnectée, il n’y a pas de réformes solides du secteur financier sans coopération internationale étroite.

Aujourd’hui, les banques ont des obligations plus strictes en termes de fonds propres et de liquidités, et il est plus facile de liquider les banques en difficulté. La transparence et la responsabilisation ont progressé. Le systeme est plus sûr, mais pas encore assez. Revenir sur ces avancées, comme cela a déjà été entrepris dans certains pays, serait une grave erreur. Il faudrait plutôt poursuivre le programme de réformes et le compléter par de nouvelles initiatives.

Pour que les marchés financiers se développent en toute sécurité, il faut renforcer la culture financiere, pour que les gens comprennent vraiment les services financiers qui leur sont proposés et ce que cela signifie pour leur famille. Ce qui m’amene à mon deuxieme point, l’édification d’un systeme plus stable. Le secteur privé et l’industrie bancaire ont ici un rôle décisif à jouer.

C’est assurément le cas pour le climat et la stabilité, et nous dévoilerons au printemps nos nouveaux travaux dans ce domaine. Le secteur financier

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peut contribuer de maniere déterminante à ce que les émissions nettes de carbone soient réduites à zéro et que les objectifs de l’Accord de Paris soient atteints.

Pour que nous arrivions à ces résultats, il faudra que la tarification des prêts reflete mieux les conséquences du changement climatique. C’est là que réfléchir à l’échelle d’une décennie plutôt que d’une année fait toute la différence. Travailler avec un horizon à plus long terme nous donnera une vision concrete des possibilités et des risques futurs. La premiere faillite d’une entreprise du S&P 500 imputable au changement climatique a été enregistrée l’an dernier [18] . Il est clair que les investisseurs étudient les moyens de s’adapter à cette nouvelle donne.

Des normes d’information financiere plus strictes peuvent aider les établissements financiers à mieux appréhender la situation dans sa globalité. Si le prix d’un prêt pour un projet à risque augmente, l’entreprise peut tout simplement estimer que l’argent pour ce projet serait mieux dépensé autrement.

Ce n’est pas le seul domaine dans lequel une meilleure information peut apporter plus de stabilité.

Actuellement, de nombreuses banques exigent des garanties excessives pour les crédits hypothécaires ou aux entreprises.

Tout le monde n’est pas propriétaire de son logement et ce ne devrait d’ailleurs pas être obligatoire pour pouvoir créer une entreprise. Comment faire évoluer l’évaluation des risques ? Les institutions financieres pourraient plus souvent fonder leurs décisions de prêt sur les flux de trésorerie escomptés. Les services financiers reviendraient ainsi à leur vocation premiere, être au service du public. Si les banques évaluent mieux les risques, elles prêteront sans doute davantage aux petites entreprises. C’est essentiel pour la stabilité.

Nos recherches montrent que le crédit aux petites entreprises accroît la stabilité financiere et réduit les risques plus que les prêts aux grandes entreprises [19] . La dilution du risque entre des centaines d’entreprises plutôt qu’entre une poignée de conglomérats débouche sur une économie plus inclusive et plus saine.

Et comment tirer le meilleur parti d’une économie plus saine ? J’en viens à mon troisieme et dernier point, créer un systeme plus intelligent. Élargir l’acces des ménages modestes et des petites entreprises aux services financiers est un des moyens les plus efficaces de réduire les inégalités. Mais prendre des mesures excessives et trop rapides peut être contreproductif.

À terme, la myriade de nouvelles entreprises spécialisées dans les technologies financieres qui proposent des crédits partout dans le monde représente un défi sans précédent. Les gouvernements peuvent travailler avec les entreprises pour exploiter le potentiel des fintech tout en gérant les risques.

Tel est l’objectif du programme de Bali sur les fintech lancé conjointement par le FMI et la Banque mondiale en 2018. Les principes essentiels énoncés dans ce programme (concernant entre autres la promotion de la concurrence, une meilleure protection des consommateurs et la lutte contre le blanchiment des capitaux) peuvent contribuer à guider l’action des pouvoirs publics, réduire les risques pour les banques et créer de nouveaux emplois.

Une étude de la Banque mondiale qui portait sur 135 000 entreprises dans 140 pays a mis en évidence le lien direct qui existait entre le crédit aux petites entreprises et l’atténuation des inégalités de revenu [20] . En effet, ces entreprises recrutent souvent les personnes qui ont le plus besoin de travailler.

Le cas de M-Pesa, ce service de paiement mobile entre particuliers lancé au Kenya au début de la derniere décennie, l’illustre bien. En 2020, l’entreprise va devenir une plateforme financiere panafricaine. Elle devra encore relever de sérieux défis, mais l’objectif est le bon : donner à des millions de personnes non bancarisées l’acces à des services en ligne. Bien sûr, cela n’est pas arrivé du jour au lendemain, il a fallu des années de travail et les efforts d’entrepreneurs, de responsables gouvernementaux et, surtout, de citoyens à la recherche de solutions innovantes. Ce modele-là est riche d’enseignements.

V. Conclusion

Ces dernieres décennies nous ont envoyé un signal clair : en l’absence de mesures, le probleme des inégalités croissantes ne fera qu’empirer.

Bien que la politique budgétaire demeure un outil tres efficace, nous ne devons pas négliger les politiques relatives au secteur financier. Sinon, les années 2020 pourraient un peu trop nous rappeler les années 1920. En revanche, si nous tirons des leçons de l’Histoire et les adaptons à notre époque, nous pouvons construire un systeme encore plus solide nous permettant d’affronter les défis du futur.

Je voudrais à présent citer F. Scott Fitzgerald, l’auteur qui avait le mieux capté l’esprit des années 1920 en Amérique : « C’est l’action qui fait l’homme. » Son œuvre ayant été notoirement sous-estimée à son époque, Fitzgerald n’a pas été entendu.

Ne commettons pas deux fois la même erreur. Faisons de l’année qui s’ouvre une année d’action et des années 2020, une décennie de prospérité pour tous.


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VI Références bibliographiques

[1] Ana Revenga and Meagan Dooley, “Is Inequality really on the rise?,” The Brookings Institution, May 28, 2019.

[2] Feargal McGuinness and Daniel Harari, 2019, “Income Inequality in the UK,” House of Commons Library, Briefing Paper No. 7484.

[3] Carlotta Balestra and Richard Tonkin, “Inequalities in household wealth across OECD countries: Evidence from the OECD Wealth Distribution Database,” OECD Statistics Working Papers 2018/01.

[4] Jean-Pierre Robin, “Kristalina Georgieva: Global warming can add 100 million poor people by 2030,” The World Bank, September 14, 2017.

[5] Carolina Sanchez, 2017, “From local to global: China’s role in global poverty reduction and the future of development,” The World Bank.

[6] Martin Čihák, Ratna Sahay, in collaboration with others, 2020, “Finance and Inequality,” IMF Staff Discussion Note, SDN/20/01.

[7] Id.

[8] IMF Staff Analysis.

[9] Valerie Cerra and Sweta C. Saxena, “The Economic Scars of Crises and Recessions,” IMF Blog. March 21, 2018.

[10] Sarah Breeden, “Avoiding the storm: Climate change and the financial system,” Bank of England, April 15, 2019.


[12] Tingyun Chen, Jean-Jacques Hallaert, Alexander Pitt, Haonan Qu, Maximilien Queyranne, Alaina Rhee, Anna Shabunina, Jérôme Vandenbussche, and Irene Yackovlev, 2018, “ Inequality and Poverty Across Generations in the European Union ,” IMF Staff Discussion Note, SDN/18/01.

[13] Pascal Paul, 2017, “Historical Patterns of Inequality and Productivity around Financial Crises,” Federal Reserve Bank of San Francisco Working Paper 2017-23.

[14] Ratna Sahay, Martin Čihák, and other IMF Staff, 2018, “Women in Finance: A Case for Closing Gaps,” IMF Staff Discussion Note, SDN/18/05.

[15] See Lael Brainard, 2018, “FinTech and the Search for Full Stack Financial Inclusion,” Board of Governors of the Federal Reserve System.

[16] Christine Lagarde, “Belt and Road Initiative: Two Key Channels to Achieving Financial Connectivity,” International Monetary Fund, April 24, 2019.

[17] Ratna Sahay, Martin Čihák, Papa N’Diaye, Adolfo Barajas, Srobona Mitra, Annette Kyobe, Yen Nian Mooi, and Seyed Reza Yousefi, 2015, “ Financial Inclusion: Can It Meet Multiple Macroeconomic Goals? ,” IMF Staff Discussion Note, SDN/15/17.

[18] See Mark Carney, “A New Horizon,” Bank of England, March 21, 2019. Citing PG&E Corp. example.


[20] Id. citing 2018 World Bank Enterprise Survey Data.

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Annexe 5. Cadrage macroéconomique : différents scenarios de croissance

1. TABLEAU DES RESULATS : SCENARIO CATASTROPHE

BRANCHES D’ACTIVITES

2019 2020

VA VAR (%) Contrib en point de croiss

VA VAR(%) Contrib en point de croiss

Secteur primaire 5 477,3 1,7 0,77 5239,8 -4,3 -1,9

Agriculture, foret, élevage, chasse et pêche 1 956,7 3,1 0,49 1985,3 1,5 0,2

Agriculture 1 868,8 3,1 0,47 1896,2 1,5 0,2 Vivriere 1 838,6 3,1 0,45 1868,0 1,6 0,2 Rente 30,2 7,2 0,02 28,1 -6,9 0,0 Sylviculture 84,4 3,5 0,02 85,6 1,5 0,0 Elevage, peche et chasse 3,5 3,0 0,00 3,5 1,8 0,0 Extraction 3 520,6 1,0 0,28 3254,5 -7,6 -2,1 Secteur secondaire 2 111,8 9,8 1,55 2053,3 -2,8 -0,5 Industries manufacturieres 1 450,0 6,1 0,69 1408,4 -2,9 -0,3 Industries alimentaires, boissons et tabac 1 206,4 6,0 0,56 1167,9 -3,2 -0,3

Autres industries manufacturieres 243,6 6,7 0,13 240,5 -1,3 0,0 Electricité, gaz, vapeur et eau 79,6 1,5 0,01 70,9 -10,9 -0,1 Bâtiment et travaux publics 582,2 21,6 0,85 574,0 -1,4 -0,1 Secteur tertiaire 4 862,0 5,6 2,12 4732,2 -2,7 -1,0 Transports et Télécommunications 1 468,2 4,7 0,54 1499,7 2,2 0,2 Transports 889,8 3,2 0,22 834,6 -6,2 -0,4 Communication 578,4 7,1 0,31 665,1 15,0 0,7 Commerce 1 852,7 4,0 0,59 1 738,0 -6,2 -0,9 Autres services hors adm. publique 1 192,0 8,3 0,75 1 168,5 -2,0 -0,2 Banques et aussurances 197,2 10,6 0,16 203,5 3,2 0,0 Autres services 994,8 7,9 0,60 964,9 -3,0 -0,2 Services d’administration publique 443,5 9,0 0,30 423,4 -4,5 -0,2 Education 12,6 4,9 0,00 12,1 -4,0 0,0 Santé 1,9 0,0 0,00 2,1 10,7 0,0 Autres services non marchands 429,0 9,2 0,30 409,3 -4,6 -0,2 SIFIM -94,4 10,6 -0,07 -97,4 3,2 0,0 PIB au prix de base 12 451,0 4,5 4,44 12 025,3 -3,4 -3,4 Taxes sur les produits 209,6 -3,0 -0,05 199,1 -5,0 -0,1 PIB aux prix constants 12 660,6 4,4 4,38 12 224,4 -3,4 -3,4

Source : CPCM, avril 2020


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2. TABLEAU DES RESULATS : SCENARIO MODERE


2019 2020

VA VAR (%)

Contrib en point de croiss VA VAR

(%) Contrib en

point de croiss

Secteur primaire 5 477,3 1,7 0,8 5 352,0 -2,3 -0,99 Agriculture, foret, élevage, chasse et pêche 1 956,7 3,1 0,5 1 996,9 2,1 0,32 Agriculture 1 868,8 3,1 0,5 1 906,4 2,0 0,30 vivrière 1 838,6 3,1 0,5 1 875,4 2,0 0,29 rente 30,2 7,2 0,0 31,0 2,5 0,01 sylviculture 84,4 3,5 0,0 87,0 3,1 0,02 élevage, pêche et chasse 3,5 3,0 0,0 3,5 2,1 0,00 Extraction 3 520,6 1,0 0,3 3 355,1 -4,7 -1,31 Secteur secondaire 2 111,8 9,8 1,5 2 159,8 2,3 0,38 Industries manufacturières 1 450,0 6,1 0,7 1 479,8 2,1 0,24

Industries alimentaires, boissons et tabac 1 206,4 6,0 0,6 1 225,7 1,6 0,15 Autres industries manufacturières 243,6 6,7 0,1 254,1 4,3 0,08

Electricité, gaz, vapeur et eau 79,6 1,5 0,0 81,5 2,5 0,02 Bâtiment et travaux publics 582,2 21,6 0,9 598,5 2,8 0,13 Secteur tertiaire 4 862,0 5,6 2,1 5 008,0 3,0 1,15 Transports et Télécommunications 1 468,2 4,7 0,5 1 541,3 5,0 0,58

Transports 889,8 3,2 0,2 902,3 1,4 0,10 communication 578,4 7,1 0,3 639,1 10,5 0,48

Commerce 1 852,7 4,0 0,6 1 887,9 1,9 0,28 Autres services hors adm. publique 1 192,0 8,3 0,8 1 229,1 3,1 0,29

Banques et assurances 197,2 10,6 0,2 206,5 4,7 0,07 Autres services 994,8 7,9 0,6 1 022,6 2,8 0,22

Services d’administration publique 443,5 9,0 0,3 448,5 1,1 0,04 Education 12,6 4,9 0,0 13,0 3,5 0,00 santé 1,9 0,0 0,0 2,2 15,7 0,00 Autres services non marchands 429,0 9,2 0,3 433,3 1,0 0,03

SIFIM -94,4 10,6 -0,1 -98,8 4,7 -0,04 PIB au prix de base 12 451,0 4,5 4,4 12 519,9 0,6 0,54 Taxes sur les produits 209,6 -3,0 -0,1 200,9 -4,2 -0,07 PIB aux prix constants du marché 12 660,6 4,4 4,4 12 720,8 0,5 0,5

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3. TABLEAU DES RESULATS : SCENARIO OPTIMISTE


2019 2020

VA VAR (%) Contrib en

point de croiss

VA VAR (%)

Contrib en point de

croiss Secteur primaire 5 477,3 1,7 0,8 5 406,2 -1,3 -0,56 Agriculture, foret, élevage, chasse et pêche 1 956,7 3,1 0,5 2 008,8 2,7 0,41 Agriculture 1 868,8 3,1 0,5 1 918,0 2,6 0,39 vivrière 1 838,6 3,1 0,5 1 886,4 2,6 0,38 rente 30,2 7,2 0,0 31,6 4,5 0,01 sylviculture 84,4 3,5 0,0 87,2 3,4 0,02 élevage, pêche et chasse 3,5 3,0 0,0 3,6 2,9 0,00 Extraction 3 520,6 1,0 0,3 3 397,4 -3,5 -0,97 Secteur secondaire 2 111,8 9,8 1,5 2 163,3 2,4 0,41 Industries manufacturières 1 450,0 6,1 0,7 1 460,5 0,7 0,08

Industries alimentaires, boissons et tabac 1 206,4 6,0 0,6 1 206,4 0,0 0,00 Autres industries manufacturières 243,6 6,7 0,1 254,1 4,3 0,08

Electricité, gaz, vapeur et eau 79,6 1,5 0,0 82,7 4,0 0,03 Bâtiment et travaux publics 582,2 21,6 0,9 620,0 6,5 0,30 Secteur tertiaire 4 862,0 5,6 2,1 5 072,1 4,3 1,66 Transports et Télécommunications 1 468,2 4,7 0,5 1 559,5 6,2 0,72

Transports 889,8 3,2 0,2 911,2 2,4 0,17 communication 578,4 7,1 0,3 648,3 12,1 0,55

Commerce 1 852,7 4,0 0,6 1 906,4 2,9 0,42 Autres services hors adm. publique 1 192,0 8,3 0,8 1 234,3 3,5 0,33

Banques et assurances 197,2 10,6 0,2 209,6 6,3 0,10 Autres services 994,8 7,9 0,6 1 024,6 3,0 0,24

Services d’administration publique 443,5 9,0 0,3 472,2 6,5 0,23 Education 12,6 4,9 0,0 12,9 2,6 0,00 santé 1,9 0,0 0,0 2,0 4,9 0,00 Autres services non marchands 429,0 9,2 0,3 457,4 6,6 0,22

SIFIM -94,4 10,6 -0,1 -100,4 6,3 -0,05 PIB au prix de base 12 451,0 4,5 4,4 12 641,5 1,5 1,50 Taxes sur les produits 209,6 -3,0 -0,1 203,3 -3,0 -0,05 PIB aux prix constants du marché 12 660,6 4,4 4,4 12 844,8 1,5 1,5



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4. TABLEAU DE SCENARIO PLAIDOYER

BRANCHES D’ACTIVITES DECEMBRE 2019 2020

val Var (%) Contrib en point de croiss val Var (%) Contr. en point

de croiss Secteur primaire 5 477,3 1,7 0,77 5 308,8 -3,1 -1,33 Agriculture, foret, élevage, chasse et pêche 1 956,7 3,1 0,49 1 985,3 1,5 0,23 Agriculture 1 868,8 3,1 0,47 1 896,2 1,5 0,22 vivrière 1 838,6 3,1 0,45 1 868,0 1,6 0,23 rente 30,2 7,2 0,02 28,1 -6,9 -0,02 sylviculture 84,4 3,5 0,02 85,6 1,5 0,01 elevage, peche et chasse 3,5 3,0 0,00 3,5 1,8 0,00 Extraction 3 520,6 1,0 0,28 3 323,5 -5,6 -1,56 Secteur secondaire 2 111,8 9,8 1,55 2 093,0 -0,9 -0,15 Industries manufacturières 1 450,0 6,1 0,69 1 433,8 -1,1 -0,13

Industries alimentaires,boissons et tabac 1 206,4 6,0 0,56 1 191,9 -1,2 -0,11 Autres industries manufacturières 243,6 6,7 0,13 241,9 -0,7 -0,01

Electricité, gaz, vapeur et eau 79,6 1,5 0,01 81,0 1,8 0,01 Bâtiment et travaux publics 582,2 21,6 0,85 578,1 -0,7 -0,03 Secteur tertiaire 4 862,0 5,6 2,12 4 816,0 -0,9 -0,36 Transports et Télécommunications 1 468,2 4,7 0,54 1 507,8 2,7 0,31

Transports 856,0 3,2 0,22 838,0 -2,1 -0,14 Télécommunications 578,4 7,1 0,31 669,7 15,8 0,72

Commerce 1 852,7 4,0 0,59 1 813,8 -2,1 -0,31 Autres services hors adm. publique 1 192,0 8,3 0,75 1 168,5 -2,0 -0,19

Banques et aussurances 197,2 10,6 0,16 203,5 3,2 0,05 Autres services 994,8 7,9 0,60 964,9 -3,0 -0,24

Services d’administration publique 443,5 9,0 0,30 423,4 -4,5 -0,16 Education 12,6 4,9 0,00 12,1 -4,0 0,00 santé 1,9 0,0 0,00 2,1 10,7 0,00

Autres services non marchands 429,0 9,2 0,30 409,3 -4,6 -0,16 SIFIM -94,4 10,6 -0,07 -97,4 3,2 -0,02 PIB au prix de base 12 451,0 4,5 4,44 12 217,8 -1,9 -1,84 Taxes sur les produits 209,6 -3,0 -0,05 201,1 -4,0 -0,07 PIB aux prix constants du marché 12 660,6 4,4 4,38 12 418,9 -1,91 -1,91 PIB (hors mines) aux prix constants du marché 9139,99 5,8 4,10 9095,48 -0,49 -0,35


5. TABLEAU DE L’EVOLUTION DE PRINCIPAUX INDICATEURS RDC-FMI

Indicateur Historique Impact Covid-19 en 2020

2018 2019 RDC

FMI Catastrophe Plaidoyer

Taux de croissance 5,8% 4,4% -3,4% -1,9% -2,2% Déflateur PIB 6,32 6,70 8,91 7,32 9,30 Tx d’inflation moyen 31,0% 5,91% 24,61% 9,38% 11,00% Tx d’inflation fin période 7,23% 4,59% 44,62% 14,18% 12,00% Tx change moyen (CDF/USD) 1 613,91 1 654,29 1 921,80 1 751,45 1 831,52 Tx change fin période (CDF/USD) 1 635,62 1 672,95 2 170,65 1 829,95 1 990,08 Variation du taux de change (en %) 2,28 29,75 9,38 18,96 Taux de croissance mines 0,98 -7,90 -5,60 -5,30 Taux de croissance hors mines 5,76 -1,62 -0,49 -1,10 PIB nominal (en milliards de CDF) 76 689,27 84 781,99 110 106,21 90 968,40 87 900,00 PIB nominal (en millions de USD) 47 517,80 51 249,93 57 293,29 51 938,86 47 993,00 Exportations des biens et services (en % du PIB) 33,84 29,06 18,20 25,54 22,30 Importations des biens et services (en % du PIB) -37,41 -32,35 -24,10 -28,40 -27,30 Réserves de change (en semaines d’importations) 3,86 3,28 1,95 2,77 3,60 Pression fiscale (en % du PIB) 9,2% 8,1% 5,5% 7,8% 9,8%

Congo Challenge


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2018

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: 74

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($/t

)

Prix

moy

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obal

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2012

: 29

123

($/t

)

1. Etoile

3. Nkua

4. Tenke-Fungurume

5. Norilsk

6. Kamoto SX-EW

7. Sudbury Operations

8. Mutanda SX-EW

9. Eagle 10. Voisey’s Bay 11. Kevitsa 12. Jinchuan

13. Taganito 14. Raglan 15. Moa Bay 16. Nova-Bollinger 17. Ramu 18. Nikomail

20. Punta Gorda

22. Murrin Murrin 23. Ontario division24. Goro

25. Ambatovy

21. Terrafame

2. Ruashi

19. Rio Tuba

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