certified PDF SENTIMENTS MIXTES...Bien que l’intention soit d’atteindre les objectifs d’investissement du ou des produit(s) choisi(s), il ne peut être garanti que ces objectifs

SENTIMENTS MIXTESINVESTIR DANS DES FONDS MIXTES, C’EST CHOISIR LA TRANQUILLITÉ D’ESPRIT

Il devient de jour en jour plus complexe et risqué d’investir soi-même directement et individuellement dans des actions, des obligations, des fonds indiciels cotés (ETF) ou d’autres produits fi nanciers. Faut-il choisir des actions américaines et des obligations européennes, ou l’inverse ? Faut-il miser sur les marchés émergents, la technologie, ou les matières premières ? Quand faut-il entrer en Bourse ou en sortir ? Comment maîtri-ser la grande volatilité du marché ? Et comment trouver l’équilibre entre rendement et risque ?

En choisissant d’investir dans des fonds, vous confi ez toutes ces questions à des gestion-naires expérimentés. Depuis quelque temps, les fonds mixtes ont résolument la cote, car ils offrent du rendement, une bonne répartition des actifs, une limitation des risques et… la tranquillité d’esprit.

Avec Trends Information Services, les organisations peuvent partager leurs points de vue, leurs stratégies et leurs solutions avec la communauté de Trends-Tendances. Réalisation : Roularta Custom Media. Interviews et rédaction : Dirk De Moor.

OB62774_TIS_Beleggen_F.indd 67 26/05/15 13:05

certified PDF

Bénéficiez d’une approche

multi-actifs alliant

diversification et

flexibilité

Vous avez besoin d’un placement recherchant les meilleures opportunités de revenu potentiel à travers le monde ?

Politique d’investissement :Le Compartiment investira essentiellement dans des titres de créance (incluant des titres de catégorie inférieure à « investment grade » et des titres non notés), des actions et des fonds d’investissement immobiliers (REIT). Les émetteurs de ces titres peuvent être établis dans un quelconque pays, y compris sur les marchés émergents. Le Compartiment peut également investir dans d’autres actifs tels que, entre autres, des titres convertibles et des contrats de change à terme. Le Compartiment pourra utiliser des instruments financiers dérivés pour atteindre son objectif d’investissement. Ces instruments peuvent également être utilisés à des fins de couverture.Le Compartiment pourra investir dans des actifs libellés dans une quelconque devise. L’exposition aux devises autres que l’EUR peut être couverte ou gérée par rapport à l’indice de référence du Compartiment.Il est à noter que la valeur d’un investissement et les revenus qui en découlent peuvent évoluer en fonction des conditions de marché et des conventions fiscales et les investisseurs ne sont pas assurés de recouvrer l’intégralité du montant investi. L’évolution des taux de change peut avoir un effet négatif sur la valeur, le prix ou les revenus d’un ou plusieurs produit(s) ou des investissements étrangers sous-jacents. La performance et les rendements passés ne préjugent pas forcément des résultats futurs. Aucune certitude n’existe quant à la réalisation des prévisions. Bien que l’intention soit d’atteindre les objectifs d’investissement du ou des produit(s) choisi(s), il ne peut être garanti que ces objectifs seront effectivement atteints.J.P. Morgan Asset Management est le nom commercial de la division de gestion d’actifs de JPMorgan Chase & Co. et son réseau mondial d’affiliés. Veuillez noter que si vous contactez J.P. Morgan Asset Management par téléphone, vos conversations sont susceptibles d’être enregistrées et contrôlées à des fins juridiques, de sécurité et de formation. Les informations et les données que vous communiquerez ponctuellement seront collectées, stockées et traitées par J.P. Morgan Asset Management dans le respect de la Politique de confidentialité (EMOA).Le JPMorgan Investment Funds − Global Income Fund est un compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois JPMorgan Investment Funds. Toutes les opinions exprimées sont celles de J.P. Morgan Asset Management en avril 2015 et sont sujettes à modifications. Une commission d’entrée de maximum 5% de la VNI par action est appliquée en Belgique. Le montant minimum d’investissement est de 35.000 USD ou équivalent. Le taux de la taxe sur les opérations de bourse prélevée à l’occasion du rachat d’actions de capitalisation est de 1,32% (plafonnée à un montant maximum de 2.000 euros par opération). Le taux du précompte mobilier applicable aux dividendes venant des actions de distribution est égal à 25%. Le taux du précompte mobilier belge applicable aux intérêts compris dans le prix de rachat d’actions de fonds de capitalisation et de fonds de distribution investissant plus de 25% de leurs actifs en créances de toute nature est égal à 25%. Depuis le 1er janvier 2008, ce régime fiscal est resté d’application, mais le précompte mobilier belge est calculé sur les revenus qui proviennent, sous forme d’intérêts, de plus-values ou de moins-values, du rendement d’actifs investis dans de telles créances. La commission de gestion est de 1,25%, les frais administratifs et d’exploitation sont de 0,20 %. Le Total Expenses Ratio, représente le total des frais = Commission annuelle de gestion + Frais administratifs. Pour de plus amples informations sur les frais, nous vous invitons à consulter le prospectus ou à prendre contact avec votre conseiller financier habituel. La SICAV a désigné JPMorgan Chase Bank N.A., succursale de Bruxelles, 1 Boulevard du roi Albert II, 1210 Bruxelles en qualité d’intermédiaire chargé du service financier en Belgique.Toutes les transactions doivent être fondées sur le document d’information clé pour l’investisseur et le plus récent prospectus complet. Une copie du prospectus, traduit en français, du document d’information clé pour l’investisseur et des derniers rapports périodiques des SICAVs de droit luxembourgeois, traduits en français et néerlandais, sont disponibles gratuitement auprès de JPMorgan Chase, succursale de Bruxelles.Les valeurs nettes d’inventaire sont disponibles sur le site de la Beama www.beama.be et sur notre site www.jpmam.be ainsi qu’auprès de notre intermédiaire chargé du service financier en Belgique : JPMorgan Chase Bank N.A., succursale de Bruxelles. La valeur nette d’inventaire de certaines classes d’actions est publiée dans les journaux L’Echo et De Tijd.Publié par JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., EBBC, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duché de Luxembourg, R.C.S. Luxembourg B27900, capital social EUR 10.000.000.

JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund

Un placement tout-en-unVous êtes intéressé ? Vous souhaitez en savoir plus ? Prenez contact avec votre conseiller financier ou visitez www.jpmam.be

TRENDS INFORMATION SERVICES 3

Cela fait déjà quelques années que la

zone euro est en manque de croissance

économique. Wim D’Haese : « Pour

contrer cette tendance, la Banque Cen-

trale Européenne (BCE) a réduit l’inté-

rêt à court terme, c’est-à-dire l’intérêt

payé par les banques pour emprunter

de l’argent. La BCE espérait de la sorte

pousser les entreprises à emprunter

et à investir, et inciter les particuliers à

consommer (plus). Il s’agit d’une me-

sure traditionnelle qui peut effective-

ment fonctionner, mais elle a en l’occur-

rence porté trop peu de fruits. »

« Une deuxième et récente mesure prise

par la BCE a été le rachat d’obligations

(d’Etats) », poursuit Wim D’Haese.

« Cette mesure s’étalera de mars 2015 à

septembre 2016, voire plus longtemps

si nécessaire, et aura pour effet de lisser

la courbe d’intérêt, avec des taux d’in-

térêts historiquement bas tant à court

qu’à long terme. Avec ces différentes

mesures, l’objectif de la BCE est de

donner un coup de fouet à l’économie

et d’amener la très faible infl ation aux

alentours des deux pour cent. Car avec

une infl ation faible, et certainement

avec une infl ation négative, les entre-

prises et les particuliers reportent leurs

achats. »

Des épargnants compulsifs ?« En Belgique, le volume d’épargne a

légèrement reculé pendant la grande

crise bancaire de 2007-2009 », ex-

plique Wim D’Haese. « Il est évident

que les gens ont utilisé une partie de

leur épargne pour pouvoir maintenir

leur niveau de vie. Au début de la crise

économique, en 2011, les Belges ont ce-

pendant recommencé à épargner, peut-

être parce qu’ils se rendaient compte

qu’ils pourraient bien avoir besoin de

liquidités dans les mois et les années

à venir. En janvier 2015, l’épargne des

Belges s’élevait à près de 260 milliards

d’euros. Il est probable que ce soit en

partie une question de tradition, et en

partie dû à l’exonération de précompte

mobilier sur les comptes d’épargne.

De plus, l’épargne a l’avantage d’être

disponible immédiatement, et elle ne

court aucun risque sur un compte à la

banque. »

Des fonds pour répartir le risqueIl peut néanmoins être intéressant de

placer avec prudence une partie des

économies dont on n’a pas besoin dans

l’immédiat. Wim D’Haese: « Si on n’a

pas les connaissances ni l’expérience du

domaine, je déconseille fortement de se

lancer soi-même dans la composition

d’un portefeuille d’actions. Les obli-

gations ne sont pas non plus le meil-

leur des choix pour le moment. En re-

vanche, investir dans des fonds mixtes

est une façon prudente de composer

ou protéger un capital. En investissant

de façon programmée (avec un apport

périodique fi xe), vous contournez le

problème du ‘bon moment d’entrée’.

Et les gestionnaires de fonds veillent à

une bonne répartition du risque sur dif-

férents actifs, comme des actions, des

obligations, etc. »

Les spécialistes de la Deutsche Bank

alignent leur conseil sur la situation et

les souhaits du client. Ils sondent les

intentions de l’investisseur dès le pre-

mier entretien : combien de liquidités

veut-il au moins conserver, quelle

somme veut-il placer de manière

conservatrice, et pour quel montant re-

cherche-t-il (moyennant un peu plus de

risque) une croissance ? Le patrimoine

complet est ainsi structuré en trois

sous-portefeuilles, qui serviront de base

à la sélection des fonds proposés.

Epargner et investir dans une période diffi cileLes Belges sont des champions de l’épargne. Ils sont prudents, et c’est une bonne chose, car placer tout son argent en Bourse n’est pas une bonne idée. En revanche, placer prudemment une partie de son argent dans des fonds est une piste intéressante si l’on veut obtenir un meilleur rendement qu’avec une formule d’épargne classique. Wim D’Haese, responsable des conseils en investissement à la Deutsche Bank, explique le climat écono-mique et quelques-uns des avantages apportés par les fonds.

WIM D'HAESE,responsable des conseils en

investissement à la Deutsche Bank


certified PDF

4 TRENDS INFORMATION SERVICES

Les fonds mixtes peuvent être une piste parfaite pour tous ceux qui veulent tirer parti des hausses de cours et en même temps être protégés contre de trop forte baisse. La Deutsche Bank s’intéresse depuis longtemps aux fonds mixtes car ils répondent à deux exigences de base des investisseurs. Les fonds mixtes, qu’ils soient fl exibles ou générateurs de revenu, offrent des avantages intéres-sants aux investisseurs.

Il y a fonds mixtes et fonds mixtes

En matière de placement, le mieux est

de répartir l’argent sur plusieurs actifs

(actions, obligations, immobilier, liqui-

dités…) et de le faire au bon moment.

Mais pour la plupart des gens, la Bourse

est devenue trop complexe. Sélection-

ner soi-même tous les actifs qui com-

posent un portefeuille devient de jour

en jour plus diffi cile, et le risque de perte

en cas de mauvais choix est à l’avenant.

On peut naturellement opter pour un

fonds composé uniquement d’actions

ou d’obligations. Cela représente déjà

une diversifi cation au sein d’une même

classe d’actifs, mais pas encore de di-

versifi cation entre plusieurs classes.

Faire mieux que les produits bancaires classiquesQue peut alors faire un investisseur pour

obtenir du rendement sans prendre trop

de risque ? Knut Huys, spécialiste de

fonds à la Deutsche Bank : « L’investis-

seur peut sélectionner lui-même une

palette d’actifs ou demander conseil

à son banquier pour le faire. Une al-

ternative plus facile est d’investir dans

des fonds mixtes, composés d’actions,

d’obligations, et d’autres actifs. Vous

déterminez vous-même le montant

que vous voulez y consacrer, et vous

vous en remettez à un gestionnaire ex-

périmenté et à son équipe pour la com-

position et la gestion du fonds. Le seuil

d’accès fi nancier à un fonds est peu

élevé, c’est déjà possible par exemple

à partir de 100 euros. Vous pouvez soit

investir tout le capital en une fois soit

opter pour un apport périodique, ce qui

vous libère du ‘bon moment d’entrée’. »

Les fonds fl exibles, une bonne idée ?Les fonds mixtes fl exibles sont une va-

riété particulière de fonds mixtes. Knut

Huys : « La Deutsche Bank en propose

déjà depuis 2007 à ses clients. Les

fonds mixtes fl exibles répondent à des

attentes importantes de la part des in-

vestisseurs. Par exemple pour gagner

quand la Bourse est à la hausse et li-

miter le plus que possible les dégâts

quand elle est à la baisse. En d’autres

mots, la plupart des investisseurs re-

cherchent du rendement sans trop ris-

quer de perdre leur mise. »

« Les fonds mixtes fl exibles répondent

à cette attente, car les gestionnaires

alignent la composition du fonds sur les

fl uctuations boursières et le risque du

marché attendu pour les différents ac-

tifs », poursuit Knut Huys. « Si un fonds

est principalement composé d’actions

mais que le gestionnaire s’attend à une

baisse sur ce marché, il peut diminuer

la proportion d’actions, et inversement.

Cela vaut évidemment aussi pour

les obligations ou d’autres actifs. Les

fonds mixtes fl exibles recherchent de

façon plus ou moins prononcée la pré-

Différence entre fonds ordinaires et fonds mixtesUn fonds de placement ordinaire investit l’apport de plusieurs investisseurs

dans un groupe de produits fi nanciers (actifs).

• Les fonds d’obligations investissent dans des obligations d’Etats ou d’entreprises.

• Les fonds d’actions investissent dans des actions d’entreprises et se

concentrent sur une zone géographique (Europe, Etats-Unis, Asie, Inde...),

un secteur (industrie pharmaceutique, matières premières, biens de luxe...),

ou d’autres spécifi cités.

• Les fonds mixtes répartissent leurs moyens sur des actions, des obligations,

des liquidités… Certains défi nissent une proportion fi xe entre actions et

obligations, d’autres adoptent une attitude fl exible par rapport aux risques

du marché.


certified PDF


servation du capital, et peuvent le cas

échéant offrir du rendement : by loosing

less, you gain more (en perdant moins,

on gagne plus). Et cette approche per-

met en même temps de résoudre la

question de trouver le bon moment

pour investir dans un climat boursier

volatil. »

Recherche de rentréesUne deuxième attente importante des

investisseurs est de générer des reve-

nus avec leurs placements, comme par

exemple avec les coupons périodiques

des obligations. Knut Huys : « Il n’est ab-

solument pas garanti que les obligations

pourront continuer à tenir cette pro-

messe. Pour contourner ce problème,

les sociétés de fonds ont développé des

fonds spécifi ques pour lesquels les ges-

tionnaires investissent dans des actifs à

hauts rendements : actions à hauts divi-

dendes, obligations à haut rendement,

obligations de marchés émergents, in-

frastructures, immobilier… Les revenus

éventuels générés de la sorte peuvent

être partiellement ou entièrement dis-

tribués par les gestionnaires parmi leurs

investisseurs, par mois, par trimestre…

L’investisseur peut ainsi bénéfi cier d’un

revenu supplémentaire bienvenu, en

plus de son salaire s’il travaille encore,

ou de sa pension légale. »

« Une combinaison de fonds mixtes

fl exibles et de fonds mixtes généra-

teurs de rentrées peut s’avérer ex-

trêmement intéressante », explique

encore Knut Huys. « En tant qu’inves-

tisseur, vous pourriez ainsi profi ter des

fl uctuations boursières à la hausse,

être protégé contre les mouvements à

la baisse, et en plus toucher un revenu

périodique. »

Plusieurs fonds mixtes à la foisInvestir dans un fonds mixte est une

décision raisonnable, mais investir en

même temps dans plusieurs fonds

mixtes l’est encore plus. Knut Huys :

« Chaque gestionnaire de fonds est

libre de développer et d’appliquer sa

propre stratégie et sa propre approche.

Il n’existe pas une seule ‘meilleure so-

lution’, mais combiner des fonds avec

des visions et stratégies différentes est

toujours une bonne chose. C’est la rai-

son pour laquelle à la Deutsche Bank,

nous avons composé un fonds intégrant

les fonds mixtes les plus performants

du marché. Ce fonds est géré par nos

propres spécialistes. »

Y a-t-il un risque à investir dans des fonds ?Si le risque d’un fonds est en

grande partie déterminé par les

actifs qui le composent, il existe

aussi d’autres risques.

• Risque du marché : la valeur d’un

portefeuille de fonds peut dimi-

nuer si le marché est sous pres-

sion, par exemple pendant une

crise fi nancière ou une récession

économique.

• Risque de change : pour les

fonds en devises étrangères et

les fonds en euros qui inves-

tissent en devises, des fl uctua-

tions de taux de change peuvent

entraîner une perte de valeur.

• Risque de concentration : avec

un fonds qui investit exclusive-

ment dans le secteur technolo-

gique, l’investisseur court plus

de risques qu’avec un fonds qui

diversifi e ses actifs.

• Risque d’infl ation : une hausse

de l’infl ation peut affecter la va-

leur des fonds.

KNUT HUYS,spécialiste de fonds à la

Deutsche Bank

Il n’existe pas une seule

« meilleure solution ». Com-

biner des fonds avec des

visions et stratégies dif-

férentes est toujours une

bonne chose.


certified PDF


N’importe qui peut ouvrir un compte classique à la Deutsche Bank, mais son offre vise plutôt les épargnants, et plus particulièrement encore les investisseurs. Depuis son installation en Belgique, les actifs gérés par la Deutsche Bank ont connu chaque année une croissance constante. Et comme de plus en plus de clients lui confi ent leurs deniers, la Deutsche Bank est désormais un acteur im-portant sur la scène bancaire belge.

Deutsche Bank, une banque à part

WIM D’HAESE et KNUT HUYS

Si la Deutsche Bank a acquis en peu de

temps une position importante en Bel-

gique, c’est en grande partie à inscrire

au crédit de ses collaborateurs, qui sont

de véritables experts fi nanciers spéci-

fi quement formés au conseil en inves-

tissement. Et c’est sans aucun doute

également attribuable à l’expertise de

la banque dans le monde entier. Avec

seulement 34 agences et 700 collabo-

rateurs dans notre pays, la Deutsche

Bank a en outre une structure de coûts

peu pesante et peut pratiquer des tarifs

très serrés. Les clients peuvent facile-

ment demander des informations ou

effectuer des opérations par Internet,

et la formule Brick & Click leur offre la

possibilité s’ils le souhaitent de consul-

ter un collaborateur en chair et en os

dans une agence ou un business center

de la banque.

Transparence d’une architecture ouverte En tant que gestionnaire de fonds in-

dépendant, la Deutsche Bank propose

à tous ses clients les meilleurs place-

ments possibles, pratiquant dans ce

contexte la philosophie de l’architecture

ouverte. Mieux encore, la Deutsche

Bank a carrément été pionnière en Bel-

gique dans ce domaine. Architecture

ouverte veut dire que la banque ne li-

mite pas son offre à ses propres fonds

mais propose aussi des fonds d’autres

acteurs fi nanciers, voire de concurrents.

Avec une règle : ces fonds doivent être

d’une qualité supérieure. Si par exemple

un excellent fonds étranger n’est pas

disponible en Belgique, la Deutsche

Bank aidera l’émetteur du fonds concer-

né à s’enregistrer dans notre pays.

Aujourd’hui, la Deutsche Bank propose

à ses investisseurs quelque 1.600 fonds

différents, gérés par environ 25 par-

tenaires réputés tels que Carmignac,

Deutsche Asset & Wealth Manage-

ment, Ethenea, Flossbach von Storch,

J.P. Morgan…

Préférence pour les fonds mixtesA la Deutsche Bank, les fonds mixtes

représentent jusqu’à cinquante pour

cent de l’ensemble des placements,

alors que la moyenne belge est de vingt

pour cent. Douze des vingt fonds repris

dans la sélection Deutsche Bank Best

Advice sont d’ailleurs des fonds mixtes.

Cette vision transparente et cette ap-

proche stratégique de la Deutsche Bank

semblent manifestement convenir aux

investisseurs, puisque la banque gère

aujourd’hui un montant impressionnant

en placements. D’autant plus qu’elle

n’impose aucun minimum : tout le

monde est le bienvenu, et tout le monde

est sur le même pied pour recevoir des

informations et des conseils. Les in-

vestisseurs qui souhaitent un service

plus spécialisé peuvent naturellement

s’adresser aux conseillers personnels ou

aux private bankers de la Deutsche Bank.


certified PDF

Riche d’une longue expérience et de son savoir, l’éléphant progresse

de pied ferme et de manière équilibrée.

Des placements judicieux et plusieurs années d’expérience constituent

la base des fonds équilibrés de gestion du patrimoine. C’est ce qui fait

la réussite du fonds commun de placement de droit luxembourgeois

Ethna-AKTIV (T).

Pour des placements équilibrés:

ethenea.be/fr/ethna-aktiv

Ethna-AKTIV (T) n’est pas un fonds de garantie. Le prospectus et le document d’information clé pour l’investisseur (DICI), le rapport annuel

et le rapport semestriel sont disponibles gratuitement (en français et en néerlandais) auprès de l’administrateur du fonds CACEIS Belgium SA/NV,

Avenue du Port / Havenlaan 86C b 320, B-1000 Brussels. Ce fonds est un fonds diversifi é régi par le droit luxembourgeois sous la forme d’un

FCP, libellé en EUR. Le fonds investit son capital dans tous types de valeurs mobilières, à savoir des actions, des obligations, des instruments

du marché monétaire, des certifi cats et des dépôts à terme. La valeur totale des investissements en actions, fonds d’investissement en actions et

titres assimilés à des actions ne doit pas excéder 49 % des actifs nets du fonds. Les investissements dans d’autres fonds ne doivent pas excéder

10 % des actifs du fonds. Les actifs sont principalement acquis auprès d’émetteurs situés dans un État membre de l’UE ou en Suisse. Les instruments

fi nanciers peuvent être utilisés à des fi ns de couverture ou pour accroître les actifs du fonds. Leur valeur dépendra des cours futurs d’autres

actifs (produits dérivés). Vous devez déclarer les dividendes et/ou les intérêts que vous recevez par le biais du fonds dans le cadre de votre impo-

sition annuelle. Des informations plus détaillées sont disponibles dans le prospectus et dans le DICI. Commission de souscription: max. 3,0 %.

En Belgique, la retenue à la source s’élève à 25 %. Les cours en vigueur des parts du fonds sont publiés dans le quotidien De Tijd. Le document d’information clé aux investisseurs doit être lu avant toute souscription.

Confiance en laforce de l’expérience.


Avec des taux d’intérêt historiquement bas, il devient très diffi cile d’encore se garantir un revenu par le biais de liquidités ou d’obligations. C’est néanmoins encore possible en optant pour certains fonds mixtes spécifi ques. C’est le cas du Global Income Fund de J.P. Morgan, qui est fortement diversifi é et investit dans des actifs à plus hauts rendements. Ses gestionnaires cherchent à combiner sécurité et revenu, une approche très appréciée des investisseurs. Quelques explications par Nicolas Deblauwe, Managing Director Benelux.

ETHENEA Independent Investors S.A. est un gestionnaire d’ac-tifs indépendant qui gère trois fonds propres. L’objectif de ses gestionnaires de fonds est de protéger le capital des investis-seurs en toutes circonstances, mais si la stratégie repose effec-tivement sur la prudence, les investisseurs peuvent néanmoins choisir entre trois Ethna Funds en fonction de leur penchant personnel pour le risque : Ethna-DEFENSIV, Ethna-AKTIV ou Ethna-DYNAMISCH. Quelques mots d’explication par Guido Barthels, gestionnaire de fonds.

Un fonds mixte pour des rentrées périodiques

La prudence avant tout

Aux Etats-Unis, l’entreprise JPMorgan

Chase & Co. a des activités de banque

commerciale, banque d’affaires, banque

privée, gestion d’actifs, etc. En Europe,

elle s’occupe essentiellement de ges-

tion d’actifs, par exemple dans le cadre

de fonds de pensions. Elle développe et

gère une série de fonds qui sont distri-

bués par des partenaires bancaires tels

que la Deutsche Bank.

Les fonds mixtes ont la coteLes fonds, mixtes ou non, ne datent

pas d’hier. Mais d’où vient donc ce

regain subit d’intérêt en Belgique et

dans le reste de l’Europe ? Nicolas

Deblauwe : « Après les corrections

boursières de 2000, 2008 et 2011,

beaucoup d’investisseurs hésitent à

sélectionner eux-mêmes des actions.

Ils se demandent comment choisir le

bon moment d’entrée, ou s’ils n’ont

tout simplement pas raté le coche…

Ils aiment autant laisser ce genre de

décisions aux gestionnaires de fonds,

et de préférence des fonds mixtes à

gestion active. Parce les fonds de ce

genre étalent par défi nition le risque et

veillent à ce que le rendement ne de-

vienne pas trop négatif en cas de ten-

dance à la baisse. »

GUIDO BARTHELS,gestionnaire de fonds pour

Ethna Funds

Guido Barthels occupe depuis 2008 la

fonction de co-gestionnaire des Ethna

Funds, trois fonds mixtes gérés par

ETHENEA. Avant cela, il s’était forgé

une expérience industrielle et fi nan-

cière de plus de 27 ans sur le marché

international des capitaux, notamment

à Londres, une des principales places


certified PDF


Investir pour se garantir un revenuLe Global Income Fund de J.P. Morgan

Asset Management offre les avantages

d’un fonds mixte mais en y ajoutant un

aspect important, à savoir une rentrée

périodique pour l’investisseur. Nicolas

Deblauwe : « Avant, les investisseurs

comptaient sur des obligations de so-

ciétés ou sur un compte épargne pour

générer ce revenu, mais tout le monde

sait aujourd’hui que ce n’est plus

possible. »

« Notre Global Income Fund est donc

une alternative en tant que fonds à dis-

tribution. Il contient des placements

répartis sur 1.500 actifs offrant des re-

venus relativement élevés : obligations

à haut rendement, dettes de marchés

émergents, actions à dividendes éle-

vés… Et en plus, il distribue un divi-

dende trimestriel, avec des valeurs qui

jusqu’à présent se situent entre 4,5 et

5%. Le fait d’obtenir des rentrées d’un

placement permet de laisser passer

les périodes de grande versatilité des

marchés boursiers. C’est de toute façon

plus rentable que d’aller grignoter ré-

gulièrement une part de votre épargne,

une option tout à fait déconseillée car

il faut éviter le plus longtemps possible

de toucher au capital. Vous en aurez

certainement besoin pour vos vieux

jours. »

Grand dynamisme en actifsGrâce à l’importante répartition des

actifs, les investisseurs ne devraient

pas être trop impactés par un mauvais

résultat éventuel de l’un ou l’autre pro-

duit. Nicolas Deblauwe : « L’attribution

fi nancières. « Les trois Ethna Funds ne

visent pas à maximiser le rendement,

mais bien à limiter la volatilité et à pro-

téger le capital des investisseurs, et

surtout des plus petits investisseurs.

Ce qui ne veut pas dire pour autant que

nos fonds n’auront pas de rendement

positif sur le long terme, mais ce n’est

pas notre but premier. »

Investir est une activité complexeEnsemble, les gestionnaires Guido

Barthels, Luca Pesarini, Daniel Ste-

fanetti, Peter Steffen, Arnoldo Val-

sangiacomo et leur équipe cumulent

une belle expérience dans le secteur

fi nancier. Ils peuvent compter sur l’ap-

pui de 60 collaborateurs très compé-

tents et motivés qui travaillent dans

les sites ETHENEA au Luxembourg, en

Allemagne, France, Italie, Autriche et

Suisse. Guido Barthels : « L’expérience

est indispensable, car investir est une

activité complexe. De plus, l’évolution

du marché fi nancier est infl uencée

aujourd’hui par de nombreuses dé-

cisions politiques, en plus des déci-

sions économiques. Prenez seulement

l’exemple de la Grèce. »

Le conseil de Guido Barthels à tous les

investisseurs est d’opter pour un pa-

nier de produits, le cas échéant dans

plusieurs fonds mixtes. « Un gestion-

naire de fonds reste un être humain, et

aucun être humain n’est à l’abri d’une

erreur. Il faut donc étaler les investisse-

ments, et cela permet aussi de choisir

de manière ciblée des fonds mixtes et

de se composer de la sorte un porte-

feuille diversifi é. »

Prudence avant toutLes personnes qui investissent dans

les Ethna Funds optent pour une

gestion conservatrice. « Tant le ges-

tionnaire des fonds que l’équipe qui

l’entoure privilégient une gestion

prudente », explique Guido Barthels.

« Nous suivons le marché avec une

grande attention et de manière très

précise, et nous nous efforçons d’éva-

luer aussi bien que possible la façon

dont il va évoluer. Aujourd’hui, nous

choisirions par exemple plutôt des

actions européennes et des obliga-

tions américaines. Mais en cas de

NICOLAS DEBLAUWE,Managing Director Benelux

Il faut étaler les investisse-

ments, et cela permet aussi

de choisir de manière ciblée

des fonds mixtes et de se

composer de la sorte un

portefeuille diversifi é.

3

3


certified PDF


fl exible des actifs permet un déplace-

ment actif entre les catégories de pla-

cement, les secteurs et les marchés.

Les fonds qui investissent dans une

seule catégorie n’ont pas beaucoup de

marge de manœuvre si le rendement de

la catégorie en question se met à bais-

ser. C’est la raison pour laquelle le Glo-

bal Income Fund répartit les risques sur

plusieurs catégories de placements. »

Un réseau à l’échelle mondialeMichael Schoenhaut et Talib Sheikh

sont deux des gestionnaires qui as-

surent l’orientation stratégique du Glo-

bal Income Fund. Secondés par une

équipe de spécialistes, ils s’efforcent

de pratiquer en permanence une ap-

proche fl exible pour fournir aux inves-

tisseurs des rentrées intéressantes quel

que soit le climat du marché. Nicolas

Deblauwe : « La taille et le réseau de

J.P. Morgan Asset Management aux

USA, en Europe et en Asie sont des

atouts importants, car ils permettent

un contact et un échange d’idées entre

tous nos spécialistes dans le monde

entier. Cela permet en outre d’accéder

à des catégories de placements qui ne

sont que diffi cilement, voire pas du

tout, accessibles pour la plupart des

investisseurs. »

doute légitime, nous préférons repor-

ter une décision ou une mesure plu-

tôt que de prendre le moindre risque.

Nous ne faisons pas d’expérimenta-

tion. Seule une gestion prudente et

raisonnée nous permet de garantir

une protection suffi sante du capital

de nos investisseurs. »

Sur le long terme, cette approche ap-

porte aussi une valeur ajoutée, et sans

perte de capital en cours de route.

Avec une telle stratégie, les Ethna

Funds d’ETHENEA s’adressent surtout

aux investisseurs qui visent la stabili-

té et le maintien de leur capital, mais

recherchent en même temps une pro-

gression raisonnable de sa valeur.

Différence dans les poids des actionsIl est évident que les trois Ethna Funds

ne sont pas équivalents. Guido Barthels :

« Outre les actifs qui génèrent principa-

lement des dividendes fi xes et qui sont

généralement des obligations, la princi-

pale différence réside dans le poids des

actions. Dans le fonds Ethna-DEFENSIV,

la proportion d’actions est de maxi-

mum 10% ; dans le fonds Ethna-AKTIV

(le plus grand des trois), elle peut

aller jusqu’à 49%, et dans le fonds

Ethna-DYNAMISCH jusqu’à 70%.

Quel que soit le fonds choisi, la version

capitalisation est disponible pour les in-

vestisseurs belges.»

J.P. Morgan Asset Management conjugue l'allocation d'actifs top-downà la sélection de titres bottom-up afin de construire le meilleur portefeuillemulti-actifs et axé sur le revenu possible.SPÉCIALISTES DES CLASSES D’ACTIFSAnalyses de marché bottom-up

ÉQUIPE DE GESTION DE PORTEFEUILLE IMS-GMAGAnalyses de marché et économiques top-down

ACTIONS À DIVIDENDE ÉLEVÉGerd Woort-Menkeret Michael Barakos

(Etats-Unis & LondresUU )s

ACTIONS EUROPÉENNES Michael Barakos et son équipe (Londres)ss

OBLIGATG IONSCONVERTIBLES

MONDIALESAntony Vallee et

son équipe (Londres)

REITMONDIAUXAAKay Herr et

son équipe (NY)

OBLIGATGG IONS ÀHAUT RENDEMENAA T

Robert Cook etWilliam Morgan

(Etats-Unis)

EMPRUNTSHYPOTHÉCAIRES

HORS AGENCERay McGarrigal etaa

son équipe (NY)

OBLIGATGG IONSDE QUALITÉUU

INVESTMENT GRADELisa Coleman & TalibTT

Sheikh(Etats-Unis & Londres)

• Horizonsintermédiaireet tat ctique

• Equipe dédiéede recherche

des gérants• Mise en œuvre

globale duportefeuille,

contrôle etresponsabilité

• Réunions trimestrielles

permante• Contrôle du risque

DETTEÉMERGENTE

Pierre-YveYY s Bareauet son équipe

(Londres)

ACTIONSPRIVILÉGIÉESJeremy Klein et

son équipe(Londres)

ACTIONSÉMERGENTES

Richard Titheringtonet son équipe

(Londres)

> <• Concertation

Source : J.P. Morgan Asset Management, au 31

décembre 2014. Il ne peut être garanti que les

professionnels actuellement employés par J.P. Morgan

Asset Management resteront à son service ou que les

performances ou succès passés de ceux-ci constituent

un indicateur de leurs performances ou succès futurs.

Evolution historique des prix des parts du fondsEthna-AKTIV-T-*

30

40

15/05 22002

15/05 22003

15/05 22004

15/05 22005

Pri

x de

s par

ts e

n E

UR

15/05 22006

15/05 22007

15/05 22008

15/05 22009

15/05 22010

15/05 22011

15/05 22012

15/05 22013

15/05 22014

15/05 22015

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

*Les prix des parts avant mise en souscription proviennent

de la tranche A distribuable du fonds. Les distributions sont

imputées conformément à la méthode BVI.

Source : Prospectus de vente de l’Ethna-AKTIV

Prix des parts - tranche T depuis le 16.07.2009 (mise)

Prix des parts (BVI) tranche A jusqu’au 15.07.2009

ETHENEA3

J.P. MORGAN3


certified PDF


Les cycles boursiers se raccourcissent

et il devient de jour en jour plus diffi cile

de les prévoir. L’exercice requiert une

connaissance étendue du sujet et un

état d’alerte continu, que les investis-

seurs particuliers ne possèdent pas (ou

plus). Les gestionnaires des fonds de

Deutsche Asset & Wealth Management

connaissent les marchés sur le bout des

doigts et sont capables de faire au bon

moment les meilleurs choix parmi un

large éventail de produits et instruments

fi nanciers.

Henning Potstada travaille depuis

2006 chez Deutsche Asset & Wealth

Management comme gestionnaire

de fonds : « Les premières années qui

ont suivi 2008, de nombreux inves-

tisseurs ont continué à se focaliser

sur des produits à rendement fi xe,

comme des obligations ou fonds

d’obligations, tandis que d’autres

prenaient un peu plus de risques pour

obtenir plus de rendement par le biais

d’actions ou de fonds d’actions. Ces

deux à trois dernières années, nous

Deutsche Asset & Wealth Management n’est pas la première société de gestion de fonds venue. Elle propose une large palette de placements tradition-nels ou alternatifs, tant aux particuliers qu’aux investisseurs institutionnels. Henning Potstada est un des gestionnaires de fonds de la société et explique l’importance et le succès croissant des fonds mixtes fl exibles Deutsche Invest I Multi Opportunities et DWS Concept Kaldemorgen. Le premier est surtout un fonds de fonds, le second investit directement dans divers actifs.

Deux fonds d’une précision allemande à faible profi l de risque

HENNING POTSTADA,gestionnaire de fonds chez Deutsche

Asset & Wealth Management

Les cycles boursiers se

raccourcissent et il devient de

jour en jour plus diffi cile de les

prévoir. L’exercice requiert une

connaissance étendue du sujet

et un état d’alerte continu.

3


certified PDF


Il existe une différence fondamentale entre investir et spéculer : l’investisseur s’attend à ce que la va-leur de son achat augmente, et le spéculateur, lui, espère que le prix va monter. Nombre d’épargnants qui souhaitent investir atterrissent sans s’en rendre compte dans un portefeuille spéculatif. La bonne piste est d’acheter quelque chose de valeur pour un bon prix. Par exemple via le fonds Flossbach von Storch Multiple Opportunities II RT lancé en avril 2014. Quelques explications d’Eric Pittomvils, Director Fund Sales chez Flossbach von Storch.

Mieux vaut investir que spéculer

Flossbach von Storch est une socié-

té indépendante de gestion de patri-

moine fondée en 1998 par le Dr. Bert

Flossbach et Kurt von Storch. Initia-

lement mise en place en 2007 pour

gérer le patrimoine du management,

la stratégie mixte Multiple Opportu-

nities est désormais accessible à tous

les investisseurs. C’est Bert Flossbach

lui-même qui en assure la responsabi-

lité fi nale.

Rendement et risque en équilibreEric Pittomvils : « La stratégie initiale

du fonds est encore toujours appliquée

aujourd’hui. Elle consiste à rechercher,

lors du choix des actifs, un rapport op-

timal entre risque et rendement. Plu-

tôt que de s’aligner par rapport à un

benchmark, l’objectif du gestionnaire

de fonds est d’atteindre un rendement

attractif à long terme tout en proté-

geant le capital des investisseurs. »

Perdre de l’argent est évidemment la

grande crainte de nombreux investis-

seurs. « C’est la raison pour laquelle

nous privilégions des actions de qua-

lité », explique Eric Pittomvils. « Par

actions de qualité, j’entends des ac-

tions d’entreprises dont nous sommes

certains qu’elles seront encore là dans

10, 20, voire 50 ans. Pas mal de ces

entreprises sont d’ailleurs des leaders

constatons un intérêt accru pour les

fonds mixtes. »

Un rendement fi xe faible, une volatilité élevéeHenning Potstada : « Cela s’explique en

partie par le fait que dans de nombreux

pays d’Europe, le rendement des obli-

gations d’Etat est très faible, voire né-

gatif. Et je pèse mes mots. C’est le cas

en Belgique, Allemagne, Italie, Espagne,

Portugal… D’autre part, le marché des

actions affi che depuis quelque temps

une certaine volatilité. Obtenir des re-

venus corrects avec des placements à

rendement fi xe et une faible volatilité de

marché, c’est probablement de l’histoire

ancienne. »

Les fonds mixtes offrent-ils une alterna-

tive avec plus de rendement et moins

de volatilité ? « Absolument », pour-

suit Henning Potstada. « Les investis-

KLAUS KALDEMORGEN,gestionnaire du fonds DWS

Concept Kaldemorgen

AWM3


certified PDF


mondiaux du marché et possèdent un

avantage compétitif important et im-

pressionnant. Avec le fonds Multiple

Opportunities II RT, les investisseurs

ont la possibilité d’acquérir une part

dans ces entreprises fantastiques. Pour

info, les obligations d’Etat ne sont pas

la meilleure option pour le moment. »

Prix ou valeur ?De nombreux investisseurs estiment

que la volatilité est un risque, mais la

volatilité est question de fl uctuations

de prix, et le risque est question de

valeur. Eric Pittomvils : « Le prix d’un

bien peut varier sans que sa valeur

ne change. Si le prix d’un bien de va-

leur diminue, cela fait baisser le risque

à l’achat, car vous pouvez acheter

une chose de grande valeur à (plus)

bas prix. Warren Buffett a dit un jour

quelque chose du style : ‘Le prix est ce

que vous payez, la valeur ce que vous

obtenez. Qu’il s’agisse d’actions ou de

seurs préfèrent confi er la composition

et la gestion d’un portefeuille diversifi é

à des spécialistes expérimentés. Ce

qui nous mène automatiquement aux

fonds mixtes, avec une préférence pour

des fonds mixtes fl exibles parce qu’ils

peuvent aligner l’exposition aux risques

sur les fl uctuations du marché. Les in-

vestisseurs évitent ainsi la volatilité éle-

vée des marchés d’actions, tout en pro-

fi tant des hausses de cours. »

Kaldemorgen et PotstadaDeutsche Invest I Multi Opportuni-

ties et DWS Concept Kaldemorgen

sont des fonds développés et gérés

par Deutsche Asset & Wealth Mana-

gement. Klaus Kaldemorgen a d’abord

géré le fonds Deutsche Invest I Multi

Opportunities et est depuis environ

quatre ans gestionnaire du fonds DWS

Concept Kaldemorgen. L’éditeur alle-

mand des magazines fi nanciers €URO,

€URO am Sonntag et BÖRSE ON-

LINE a élu Klaus Kaldemorgen ‘meil-

leur gestionnaire de fonds de l’année

2015’. Henning Potstada lui a succé-

dé en tant que gestionnaire du fonds

Deutsche Invest I Multi Opportunities :

« Ce fonds existe déjà depuis treize ans

mais je n’en suis que le deuxième ges-

tionnaire. Compte tenu de la grande

diversifi cation des produits, le fait que

les gestionnaires restent longtemps

en place est un atout pour les fonds

mixtes. »

Fonds de fonds fl exibleLe fonds Deutsche Invest I Multi Oppor-

tunities investit de manière très fl exible

dans des actifs prometteurs, toujours

en fonction des circonstances du mar-

ché et indépendamment de tout indice

de référence. La stratégie peut donc

être résolument offensive ou résolu-

ment défensive, ou toutes les positions

intermédiaires. Il comportera cepen-

dant toujours un investissement mini-

mum de 51% en parts d’autres fonds

(indiciels), outre un investissement

direct dans des actions, obligations

et produits dérivés. Les investisseurs

profi tent ainsi d’opportunités macro et

microéconomiques maximales.

Le fonds peut en outre adapter sa com-

position au risque du marché. Henning

Les investisseurs préfèrent

confi er la composition et

la gestion d’un portefeuille

diversifi é à des spécialistes

expérimentés.

3

3

DR. BERT FLOSSBACH et KURT VON STORCH


certified PDF


Potstada : « Tous les investisseurs qui

ont opté pour ce fonds ont pu vérifi er

en 2008 que l’équipe en charge de sa

gestion a temporairement porté les

liquidités à une proportion de 80%.

Cette décision a été prise parce que

l’équipe avait identifi é une perspective

de risque sur le plan macro-écono-

mique et s’attendait donc à des risques

importants sur le marché des actions.

L’équipe en question possédait par

ailleurs une bonne expérience en ma-

tière de gestion des risques, puisque le

fonds avait été créé à l’époque de l’ex-

plosion de la bulle Internet en 2002. »

Recherche d’un résultat positif en permanence« Le fonds Deutsche Invest I Multi Op-

portunities a partiellement servi de

modèle à la création du DWS Concept

Kaldemorgen il y a quatre ans », ex-

plique Henning Potstada. « Ce dernier

est devenu en peu de temps une véri-

table référence en Allemagne, et il est

également disponible en Belgique de-

puis septembre 2011. Ce fonds a cela de

typique que ses gestionnaires peuvent

investir les 100% directement dans des

actifs diversifi és, comme des actions,

des obligations ou des liquidités. Il dis-

pose en outre de tous les instruments

nécessaires pour s’adapter à n’importe

quel type de marché. En même temps,

la mondialisation de l’univers des inves-

tissements permet de saisir les oppor-

tunités partout où elles se présentent. »

« En tant que ‘total return fund’, le ges-

tionnaire recherche un résultat (en eu-

ros) positif en permanence », poursuit

Henning Potstada. « Pour cela, Klaus

Kaldemorgen investit dans des mar-

chés et des instruments diversifi és, en

fonction de la situation économique,

de ses connaissances et de celles de

ses collègues dans l’équipe. Au cours

des deux dernières années, il a ainsi

réussi à remporter des résultats posi-

tifs pendant pas moins de 21 mois. »

Limiter les risquesIl ne suffi t aujourd’hui cependant plus

de tirer le maximum des hausses bour-

sières. Il faut aussi que les risques restent

sous contrôle. Henning Potstada : « Avec

le fonds DWS Concept Kaldemorgen, les

gestionnaires cherchent effectivement à

générer un rendement correct à moyen

ou long terme, mais avec une volatili-

té plus faible. Une bonne maîtrise des

risques occupe clairement une position

centrale dans le processus d’investisse-

ment. En tant que fonds mixtes, le fonds

Deutsche Invest I Multi Opportunities

et le fonds DWS Concept Kaldemorgen

ont tous deux un profi l de risque faible,

mais le second suit une politique de limi-

tation du risque encore plus affi rmée. »

chaussettes, j’aime acheter de la quali-

té pendant les soldes’. »

Eric Pittomvils : « Même s’il est diffi -

cile de défi nir une valeur, il est préfé-

rable de payer trop pour une action de

bonne qualité que de payer peu pour

une action de mauvaise qualité. Les

actions de qualité, achetées à prix in-

téressant, présentent peu de risque

et forment une base optimale pour

construire un patrimoine. C’est va-

lable pour les jeunes investisseurs au

même titre que pour les investisseurs

plus âgés qui pensent aussi souvent à

leur descendance. Tout cela, c’est de

l’investissement, et cela n’a rien à voir

avec de la spéculation. »

Le bon momentDéterminer le bon moment pour en-

trer ou sortir d’un investissement est

souvent une diffi culté importante pour

les investisseurs. Il semble néanmoins

que l’on puisse contourner cette diffi -

culté en investissant dans des fonds

bien diversifi és, et en y restant. Quoi

qu’il en soit, les avantages du fonds

Multiple Opportunities II RT sont

clairs. Le gestionnaire recherche en

permanence l’équilibre entre risque et

rendement, dans le cadre d’une gestion

indépendante et cohérente. De plus, il

ne se cantonne pas à un benchmark

pour obtenir un rendement à tout prix

et protéger le capital des investisseurs.

Vision du mondeEt Eric Pittomvils de poursuivre : « Notre

vision du monde est un de nos points

forts. Plus de 1.200 investisseurs parti-

cipent chaque mois à un conference call

pour écouter ce que Flossbach pense

du monde (et de l’économie). »

FLOSSBACH3

AWM3

ERIC PITTOMVILS,Director Fund Sales chez

Flossbach von Storch


certified PDF

Flossbach von Storch Invest S.A. · 6, Avenue Marie-Thérèse · 2132 Luxembourg

Telefon +352 264 584 - 22 · Mobil +352 621 366 663 · [email protected] · www.fvsinvest.lu

Konsequent handeln

Documents

certified PDF SENTIMENTS MIXTES...Bien que l’intention soit d’atteindre les objectifs d’investissement du ou des produit(s) choisi(s), il ne peut être garanti que ces objectifs