Embed Size (px)
Citation preview
Crise des subprimes avant 2006
Défaut de paiement des emprunteurs
subprime
Perte de la valeur des biens
hypothéqués
Difficultés des banques à
recouvrer leur créance
Crise des subprimes 2006-2008
Etape 1 : l’emprunteur américain ne rembourse pas son emprunt
Etape 2 : baisse de la valeur du portefeuille chute de
la valeur du CDO
Etape 3 : les investisseurs souhaitent vendre leurs
parts de CDO impossibilité
Intérêts et capital
Véhicule émetteur (SPV)
Actif Passif
Portefeuille de Tranche deréférence 100M€ CDO 100M€
Initiateur
Portefeuille d’actifs (créances et/ou obligations)
Investisseurs
Tranche senior AAA88 M€Rendement Euribor + 50 bp
Tranche mezzanine BBB5 M€Rendement Euribor + 300 bp
Tranche equity non notée7 M€Rendement non prédéfini
Débiteurs cédés
Intérêts et capital
Baisse de la valeur du portefeuille
Baisse de la valeur du CDO
Mécanisme de contagion par les CDO
Ces 88 M€ ont été mélangés à d’autres produits de placement d’oùle nom d’Actifs toxiques dans des proportions inconnues
Crise d’insuffisance
de la demande
Crise de l’immobilier
aux USA Crise financière mondiale Crise de
liquidités
Crise bancaire
Crise de l’immobilier
aux USA
Chute des marchés financiers
Baisse des profits des banques
Plus de possibilités
de prêts hypothécaire
s
Perte de confiance des
ménages
Pour augmenter leur profit et
diminuer leurs risques elles
rationnent leur crédit
BAISSE DELA CONSOMMATION
ET DE L’INVESTISSEMENT
CRISE ECONOMIQUE
Contraction de la
demande
Faillite des entreprises
Augmentation du
chômage
SPHERE
FINACIERE
ECONOMIE
REELLE
CRISE ECONOMIQUE
La volatilité des
marchés
Les variations trop brutales
des taux d’intérêt
La titrisation
Bulles spéculative
s
L’inefficacité réglementatio
n bancaire
Excès de liquidité depuis 1987
Les déséquilibre
du commerce extérieur
Manque de cohérence entre
les politiques économiques
del’UEMondialisati
on
Inégalités mondiales
Insuffisance de la
demande
Désolvabilité des
ménages
Augmentationdu prix du pérole
CRISE ECONOMIQUE
Excédents importants de la Chine et de
l’Asie
Chute du $ sauf vis-à-vis du
yuan
Excédents = Epargne qui doit
trouver à se placer au niveau mondial
Difficulté d’exporter des
pays: augmentation de la concurrence
Faible croissance de
la consommation
Risque d’appauvrissemen
t brutal des épargnants
Mouvement de capitaux
importants et volatilité des
marchés
Pression à la baisse des
salaires
CRISE ECONOMIQUE
1)Augmentation des
inégalités au nord et
stagnation du pouvoir d’achat
2)Développement des pays émergents:
augmentation des revenus
des plus riches
La demande se dirige de plus en plus
vers les produits à bas
prix
Destruction d’emplois industriels
dans les pays du nord
Pression baisse des salaires au
nord accentués par les plans de
rigueurPour financer leur politique sociale les
Etats du nord s ’endettent et diminuent leurs
dépensesÀ un Taux d’intérêt des prêts aux Etats en fonction d’une note attribuée par des organismes
privés
Pas de développement d’une demande interne et
augmentation de la spéculation et prêts aux
Etats
Augmentation des prix des
matières premières et
de l’alimentation
Forte demande
de produits primaires
et des pays émergents
Insuffisance de la
demande mondiale
Points positifs
Points négatifs
Pas de panique bancairePas de déstabilisation de
l’économie
Les banques ont continué à prendre des risques et à
spéculer
Reprise de la croissance et diminution du chômage
Crée les conditions de création d’une bulle spéculative tôt ou
tard
Reprise de la croissance et diminution du chômage
Augmentation des déficits et de la dette publique en cas d’insuffisance de croissance
Création une demande artificielle
• Crise due à l’organisation du système bancaire• Crise due au déséquilibre des échanges mondiaux• Crise des inégalités mondiales•Crise due à des politiques de dépenses inconsidérées de certains pays membres de l’UE
• Pas de plan économique commun de
relance • Des situations économiques initiales trop différentes
Croissance trop faible
Augmentation des déficits et
de la dette
Mouvements spéculatifs et
perte de confiance des
marchés financiers
CRISE ECONOMIQUE
Mise en place de plan de
rigueur
Baisse de la note AAA :
Une Agence de notation est une entreprise ou une institution chargée de la notation des collectivités (États…) ou des entreprises selon certains critères définis par une réglementation ou par les acteurs du marché.
Fitch Ratings, Moody's et Standard & Poor's
Critères principaux•Taux d’endettement•Taux de croissance
La note détermine le taux d’emprunt d’un état sur le marché international
Risque d’entraîner la faillite decertaines banques de l’UE et l’éclatement de l’euro…ou pas?
Risque de stopper la spéculation en crevant l’abcès …ou pas
Il faut redéfinir les règles économiques :• Au niveau des politiques budgétaires et des déficits publics en particulier au niveau de l’Union européenne•Renégocier les échéances de certains emprunts•Mettre en place une réelle politique industrielle qui permette de répondre à la concurrence asiatique, cela risque d’être la fin de la notion de souveraineté nationale en Europe
