Espagne

Le point bas n’est pas atteint dans le secteur de la construction

Réunion de conjoncture économique et financière 13 avril 2011

Réunion de conjoncture économique et financière – Construction Espagne - 13 avril 2011 2

L’indice de la production du secteur de la construction atteint des minimums historiques

Espagne Indice de production en volume - Construction (CVS)

© Coe-Rexecode

2005=100

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 1140

50

60

70

80

90

100

110

bâtimentgénie civil

Source : Eurostat

Réunion de conjoncture économique et financière – Construction Espagne - 13 avril 2011 3

Le moral des professionnels du secteur est au plus bas

Espagne Enquête dans la construction : indicateur synthétique de confiance

© Coe-Rexecode

soldes d'opinions centrés-réduits (en %)

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

0

-3

-2

-1

0

1

2

3

Source : Commission européenne et calculs Coe-Rexecode

Réunion de conjoncture économique et financière – Construction Espagne - 13 avril 2011 4

Le nombre de logements autorisés stagne à un niveau historiquement bas

EspagneLogements autorisés

© Coe Rexecode

milliers (taux annuel)

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

200

400

600

800

1000

1200

Source : Association des architectes

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Les prêts aux ménages pour l’achat de logements ne progressent pas alors que le taux de défaut sur les crédits hypothécaires est toujours important

Espagne

© Coe-Rexecode

En % de l'ensemble des crédits aux ménages destinés à l'acquisition d'un logement

Créances douteuses

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 1000

1

2

3

4

Source : Banque d'Espagne

Glissement annuel (en %)

Prêts aux ménages destinés à l'achat de logements

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 1000

5

10

15

20

25

30

Source : Banque d'Espagne

Réunion de conjoncture économique et financière – Construction Espagne - 13 avril 2011 6

Les logements ne trouvant pas d’acquéreur continuent de s’accumuler

0

100

200

300

400

500

600

700

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Espagne Logements neufs

Nombre de logements terminés

Nombre de transactions de logements neufs

Sources : Ministerio de Fomento et calculs de Coe-Rexecode © Coe-Rexecode

milliers

Réunion de conjoncture économique et financière – Construction Espagne - 13 avril 2011 7

Le stock de logements invendus est colossal. Il semble sous-estimé par les estimations officielles

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Espagne Stock de logements neufs invendus

Logements terminés - transactions de logements neufs (cumul depuis 2004)

Estimations du Minitère du développement

Sources : Ministerio de Fomento et calculs de Coe-Rexecode © Coe-Rexecode

millions

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Les prix des logements continuent de reculer, bien qu’à un rythme qui se modère

EspagnePrix moyen des logements du secteur concurrentiel

© Coe Rexecode

glissement annuel (en %)

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

0

-10

-5

0

5

10

15

20

Source : Ministerio de la vivienda

Réunion de conjoncture économique et financière – Construction Espagne - 13 avril 2011 9

Le soutien des facteurs démographiques à la demande de logements s’affaiblit

milliers2007 2008 2009 2010 2012 2015

Population totale* 45 201 46 158 46 746 47 021 47 339 47 764

Personnnes/ménage** 2.78 2.76 2.74 2.74 2.72 2.69

Nombre de ménages 16 280 16 742 17 068 17 174 17 417 17 770

Besoin potentiel de logements neufs

424.2 461.5 326.2 105.7 121.2 115.2

* Projections de l'INE, **ratios

lié aux facteurs démographiques

©Coe-Rexecode

Estimation du besoin potentiel de logements neufs

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En résumé

1. L’ajustement dans le secteur de la construction se poursuit, même si le rythme se modère

2. Mais le rebond n’est pas d’actualité. Des points de blocage persistent :

La situation financière des ménages est toujours très dégradée

Le stock de logements neufs invendus est colossal

Les facteurs démographiques ne peuvent plus apporter de soutien à la demande de logements

Le segment non résidentiel est moins soutenu par les commandes publiques

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Malgré une contraction très prononcée, la consommation de ciment est toujours élevée. Elle se situe au même niveau que la consommation en France

Espagne Consommation apparente de ciment

© Coe-Rexecode

milllions de tonnes

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 111

2

3

4

5

6

EspagneFrance

Source : Banque d'Espagne