EXERCICE 2016 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE · Stratégie Secrétariat général Marc-Antoine Jamet Comité d’audit de la performance Yves-Thibault de Silguy(b) Président Antoine Arnault

EXERCICE 2016DOCUMENT DE RFRENCE

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SOMMAIRE GNRAL

HISTORIQUE 1CHIFFRES CLS 2ORGANES DE DIRECTION ET DE CONTRLE 5ORGANIGRAMME SIMPLIFI DU GROUPE AU 31 DCEMBRE 2016 6

ACTIVITS DU GROUPE 9

VINS ET SPIRITUEUX 10MODE ET MAROQUINERIE 14PARFUMS ET COSMTIQUES 16MONTRES ET JOAILLERIE 18DISTRIBUTION SLECTIVE 20AUTRES ACTIVITS 21

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION 23

LE GROUPE LVMH 23LA SOCIT LVMH MOT HENNESSY-LOUIS VUITTON 47RESSOURCES HUMAINES 73LVMH ET LENVIRONNEMENT 95

RAPPORT DU CONSEIL DADMINISTRATION SUR LA POLITIQUE DE RMUNRATION DES DIRIGEANTS MANDATAIRES SOCIAUX 111

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION 115

TATS FINANCIERS 131

COMPTES CONSOLIDS 131COMPTES DE LA SOCIT LVMH MOT HENNESSY-LOUIS VUITTON 201

AUTRES INFORMATIONS 231

GOUVERNANCE 231RENSEIGNEMENTS DE CARACTRE GNRAL CONCERNANT LA SOCIT ET SON CAPITAL; BOURSE 261

RSOLUTIONS SOUMISES LAPPROBATION DE LASSEMBLE GNRALE MIXTE DU 13 AVRIL 2017 269

RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RFRENCE ET POLITIQUE DINFORMATION 287

TABLES DE CONCORDANCE 291

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XIVe sicle 1365 Domaine du Clos des Lambrays

XVIe sicle 1593 Chteau dYquem

XVIIIe sicle 1729 Ruinart1743 Mot&Chandon1765 Hennessy1772 Veuve Clicquot1780 Chaumet

XIXe sicle 1815 Ardbeg1817 Cova1828 Guerlain1832 Chteau Cheval Blanc1843 Krug

Glenmorangie1846 Loewe1849 Royal Van Lent1852 Le Bon March1854 Louis Vuitton1858 Mercier1860 TAG Heuer

Jardin dAcclimatation1865 Zenith1870 La Samaritaine1884 Bvlgari1895 Berluti

XXe sicle 1908 Les Echos1916 Acqua di Parma1923 La Grande picerie de Paris1924 Loro Piana1925 Fendi1936 Dom Prignon

Fred

1944 Le Parisien-Aujourdhui en France1945 Cline1947 Parfums Christian Dior

Emilio Pucci1952 Givenchy

Connaissance des Arts1957 Parfums Givenchy1958 Starboard Cruise Services1959 Chandon1960 DFS1969 Sephora1970 Kenzo

Cape Mentelle1972 Parfums Loewe1974 Investir-Le Journal des Finances1975 Montres Dior

Ole Henriksen1976 Benefit Cosmetics1977 Newton1980 Hublot1983 Radio Classique1984 Thomas Pink

Marc JacobsMake Up For Ever

1985 Cloudy Bay1988 Kenzo Parfums1991 Fresh1993 Belvedere1998 Numanthia Termes1999 Terrazas de los Andes

Cheval des Andes

XXIe sicle 2001 De Beers Diamond Jewellers2004 Nicholas Kirkwood2005 Edun

HISTORIQUE

Si lhistoire du groupe LVMH commence en 1987 lors du rapprochement de Mot Hennessy et Louis Vuitton, cest au dix-huitimesicle, en Champagne, quil faut remonter pour retrouver ses racines, lpoque o un certain Claude Mot dcida de poursuivreluvre de Dom Prignon, contemporain de Louis XIV. Ou encore au dix-neuvime sicle, dans le Paris des ftes impriales, quandLouis Vuitton, artisan malletier, inventa les bagages modernes. Aujourdhui leader mondial du luxe, le groupe LVMH est le fruitdalliances successives entre des entreprises qui, de gnration en gnration, ont su marier tradition dexcellence, passion crative,ouverture au monde et esprit de conqute. Dsormais, ensemble, elles composent un groupe puissant de dimension mondiale,mettent leur expertise au service de marques plus jeunes et continuent cultiver lart de grandir et de traverser le temps sans perdreleur me et leur image dexception.

Du XIVe sicle nos jours

1Document de rfrence 2016

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CHIFFRES CLS

Principales donnes consolides

(enmillions deuros et en pourcentage) 2016 2015 2014

Ventes 37600 35664 30638Rsultat oprationnel courant 7026 6605 5715Rsultat net 4363 4001 6105(a)

Rsultat net, part du Groupe 3981 3573 5648(a)

Capacit dautofinancement gnre par lactivit(b) 8733 7945 7080Investissements dexploitation 2265 1955 1775Cash flow disponible(c) 3974 3679 2832Capitaux propres(d) 27903 25799 23003Dette financire nette(e) 3265 4235 4805Ratio Dette financire nette / Capitaux propres 12 % 16 % 21 %

(a) Dont 2677millions deuros rsultant de la distribution des titres Herms.(b) Avant paiement de limpt et des frais financiers.(c) Variation de la trsorerie issue des oprations et investissements dexploitation.(d) Y compris intrts minoritaires.(e) Hors engagement dachat de titres de minoritaires, classs en Autres passifs non courants.

Donnes par action

(eneuros) 2016 2015 2014

Rsultats consolids par action Rsultat net, part du Groupe 7,92 7,11 11,27(a)

Rsultat net, part du Groupe aprs dilution 7,89 7,08 11,21(a)

Dividende par action Acompte 1,40 1,35 1,25Solde 2,60 2,20 1,95

Montant brut global vers au titre de lexercice(b) (c) 4,00 3,55 3,20

(a) Dont 5,34 euros par action avant dilution (5,31 euros par action aprs dilution) rsultant de la distribution des titres Herms.(b) Pour lexercice 2016, montant propos lAssemble gnrale du 13avril 2017.(c) Montant global vers au titre de lexercice, avant effets de la rglementation fiscale applicable au bnficiaire.

Informations par groupe dactivits

(enmillions deuros) 2016 2015(a) 2014(a)

Ventes par groupe dactivits Vins et Spiritueux 4835 4603 3973Mode et Maroquinerie 12775 12369 10828Parfums et Cosmtiques 4953 4671 4006Montres et Joaillerie 3468 3308 2782Distribution slective 11973 11193 9520Autres activits et liminations (404) (480) (471)

Total 37600 35664 30638

Rsultat oprationnel courant par groupe dactivits Vins et Spiritueux 1504 1363 1147Mode et Maroquinerie 3873 3505 3189Parfums et Cosmtiques 551 524 413Montres et Joaillerie 458 432 283Distribution slective 919 940 884Autres activits et liminations (279) (159) (201)

Total 7026 6605 5715

(a) Voir Note 23.1 Informations par groupe dactivits de lannexe aux comptes consolids.

2 Document de rfrence 2016

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Informations par zone gographique

(en pourcentage) 2016 2015 2014

Ventes par zone gographique de destination France 10 10 10Europe (hors France) 18 18 19tats-Unis 27 26 24Japon 7 7 7Asie (hors Japon) 26 27 29Autres marchs 12 12 11

Total 100 100 100

Ventes par devise de facturation Euro 23 22 23Dollar US 32 32 29Yen Japonais 7 7 7Hong Kong dollar 6 7 8Autres devises 32 32 33

Total 100 100 100

Nombre de magasins 2016 2015(a) 2014

France 492 482 467Europe (hors France) 1061 1012 995tats-Unis 703 732 708Japon 387 407 412Asie (hors Japon) 991 951 870Autres marchs 314 276 256

Total 3948 3860 3708

(a) Dont 68 magasins pour Donna Karan.


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Conseil dadministration(a)

Bernard ArnaultPrsident-directeur gnral

Pierre God (d) (e)

Vice-Prsident

Antonio Belloni (c)

Directeur gnral dlgu

Antoine Arnault

Delphine Arnault (c)

Nicolas Bazire (c)

Bernadette Chirac (b)

Charles de Croisset (b)

Diego Della Valle (b) (c)

Albert Frre (b) (d) (e)

Clara Gaymard (b)

Marie-Jose Kravis (b) (c)

Lord Powell of Bayswater

Marie-Laure Sauty de Chalon (b) (c)

Yves-Thibault de Silguy (b)

Natacha Valla (b)

Hubert Vdrine (b)

Censeurs

Paolo Bulgari (c)

Patrick Houl (d)

Felix G. Rohatyn (d)

Comit excutif

Bernard ArnaultPrsident-directeur gnral

Antonio BelloniDirecteur gnral dlgu

Nicolas BazireDveloppement et acquisitions

Michael BurkeLouis Vuitton

Chantal GaemperleRessources humaines et Synergies

Jean-Jacques GuionyFinances

Christopher de LapuenteSephora and beauty

Christophe NavarreVins et Spiritueux

Pierre-Yves RousselFashion Group

Philippe SchausDFS

Jean-Baptiste VoisinStratgie

Secrtariat gnral

Marc-Antoine Jamet

Comit daudit de la performance


Prsident

Antoine Arnault


Comit de slectiondes Administrateurset des rmunrations


Prsident

Marie-Jose Kravis (b) (c)


Comit dthique et du dveloppement durable


Prsident

Delphine Arnault (c)

Marie-Laure Sauty de Chalon (b) (c)

Commissaires aux comptes

ERNST&YOUNG AuditReprsent par Jeanne Boillet et Benoit Schumacher

MAZARSReprsent par Simon Beillevaire et Loc Wallaert


(a) La liste des mandats des Administrateurs figure en pages 232 243 des Autres Informations Gouvernance .(b) Personnalit indpendante.(c) Renouvellement propos lAssemble gnrale du 13avril 2017.(d) Jusqu lAssemble gnrale du 13avril 2017.(e) Nomination en qualit de Censeur propose lAssemble gnrale du 13avril 2017.

ORGANES DE DIRECTION ET DE CONTRLE

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100 %

100 %

100 %

100 %

100 %

100 %

90 %

100 %

100 %

100 %

100 %

99 %

100 %

50 %

34 %

66 %

MOT HENNESSY

Diageo

100 %

100 % 100 %

100 %

100 %

100 % 100 %

99 %

100 %

100 %

100 %

100 %

LVMH

99,9 %

LV GROUP

Chevaldes Andes (*)

Bvlgari

ParfumsChristian Dior

La Grandepiceriede Paris

Le BonMarch

LaSamaritaine

Sephora

Chaumet

FredKenzoParfums

Guerlain

ParfumsGivenchy

Make UpFor EverKenzo

Givenchy

Cline

Berluti

LouisVuitton

CapeMentelle

NewtonVineyards

CloudyBay

Mot & Chandon

Dom PrignonMercier

VeuveClicquot

Krug

Ruinart

DomaineChandonTerrazas

de los Andes

NumanthiaTermes

Hennessy

GlenmorangieArdbeg

Belvedere

ORGANIGRAMME SIMPLIFI DU GROUPE AU 31 DCEMBRE 2016


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99 %

80 %

80 %

100 %

100 %

95 %

100 %

61 %

42 %

80 %

96 %

100 %

100 % 100 %

100 %

61 %

100 %

80 %

59 %

100 %

100 %

100 %

100 %

52 %

100 %

100 %

100 %

Chteaud'Yquem

ThomasPink

ChteauCheval Blanc (*)

Loro PianaSIDEditions

Connaissancedes Arts

NicholasKirkwood

Cova

Repossi (*)

InvestirLe Journal

des Finances

100 %Le Parisien-Aujourdhui en France

Les Echos

RadioClassique

SephoraUSA

DFSUSA

StarboardCruise

Services

OleHenriksen

Fresh

Benefit

MarcJacobs

100 %

LVMH Inc.

100 %

LVMH BV

RoyalVan Lent

Loewe

50 %

50 %

100 %

De BeersDiamond

Jewellers (*)

Hublot

Pucci

TAG Heuer

Zenith

Acquadi Parma

Fendi

DFS Asie

100 %

50 %

LVMHHotel

Management

MontresDior (*)

Domainedu Clos desLambrays

100 %

SOFIDIV

100 %

AUTRES HOLDINGS

PelhamMedia

Limited


Lorganigramme ci-dessus est simplifi dans la mesure o lobjectifretenu est de prsenter le contrle, direct et/ou indirect, des marqueset enseignes par les principales socits holdings, et non le dtailexhaustif des filiations juridiques au sein du Groupe.

n Socits holdings n Marques et enseignes

(*) Consolidation par mise en quivalence.

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ACTIVITS DU GROUPE

1. VINS ET SPIRITUEUX 101.1. Champagne et Vins 101.2. Cognac et Spiritueux 121.3. La distribution des Vins et Spiritueux 14

2. MODE ET MAROQUINERIE 142.1. Les marques du groupe Mode et Maroquinerie 142.2. La cration 152.3. La distribution 152.4. Sources dapprovisionnement et sous-traitance 15

3. PARFUMS ET COSMTIQUES 163.1. Les marques du groupe Parfums et Cosmtiques 163.2. La recherche en Parfums et Cosmtiques en 2016 173.3. Sources dapprovisionnement et sous-traitance 18

4. MONTRES ET JOAILLERIE 184.1. Les marques du groupe Montres et Joaillerie 194.2. La distribution 194.3. Sources dapprovisionnement et sous-traitance 19

5. DISTRIBUTION SLECTIVE 205.1. Lactivit travel retail 205.2. Lactivit selective retail 20

6. AUTRES ACTIVITS 21


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Les expditions de champagne, pour la totalit de la rgion Champagne, se rpartissent ainsi:

(en millions de bouteilles et pourcentage) 2016 2015 20 14

Volumes Part de Volumes Part de Volumes Part de march march march Rgion LVMH (%) Rgion LVMH (%) Rgion LVMH (%)

France 157,9 9,8 6,2 161,9 9,7 6,0 162,3 9,0 5,5Export 148,1 52,7 35,6 150,7 53,0 35,2 144,9 51,6 35,7

Total 306,0 62,5 20,4 312,6 62,7 20,1 307,1 60,6 19,7

(Source: Comit Interprofessionnel des Vins de ChampagneCIVC).

En 2016, les ventes de champagne et vins se sont leves 2288millions deuros, soit 47 % des ventes du groupe dactivitsVins et Spiritueux.

1.1.1. Les marques de champagne et vins

LVMH produit et commercialise une gamme de marques trstendue de vins de champagne de haute qualit. En dehors dela Champagne, le Groupe labore et distribue un ensemble de vins ptillants et tranquilles haut de gamme sur quatrecontinents : France, Espagne, Californie, Argentine, Brsil,Australie, Nouvelle-Zlande, Inde et Chine.

LVMH reprsente le premier portefeuille de marques de champagne,celles-ci bnficiant de positionnements compl mentaires sur lemarch. Dom Prignon est une cuve de prestige labore parMot&Chandon depuis 1936. Mot&Chandon, fonde en1743, premier vigneron et premier exportateur de la Champagne,et Veuve Clicquot Ponsardin, fonde en 1772, qui occupe ledeuxime rang de la profession, sont deux grandes marques vocation internationale. Mercier, fonde en 1858, est unemarque destine au march franais. Ruinart, la plus anciennedes Maisons de Champagne, fonde en 1729, a une stratgie dedveloppement trs cible sur quelques marchs prioritaires,aujourdhui principalement europens. Krug, Maison fondeen 1843 et acquise par LVMH enjanvier 1999, est une marquemondialement renomme, spcialise exclusivement dans lescuves haut de gamme.

La marque Chandon, cre en 1959 en Argentine, regroupe lesvins de Mot Hennessy labors en Californie, en Argentine, auBrsil, en Australie, en Inde et en Chine par Chandon Estates.

Le Groupe possde galement un ensemble de vins prestigieuxdu Nouveau Monde: Cape Mentelle en Australie, Cloudy Bayen Nouvelle-Zlande, Newton en Californie, ainsi que Terrazasde Los Andes et Cheval des Andes en Argentine. En 2016,aprs des annes de recherches guides par son ambition

laborer lun des plus grands vins de Chine, le Groupe lance lepremier millsime dAo Yun.

Chteau dYquem, qui a rejoint LVMH en 1999, est le plusprestigieux des vins de Sauternes. Il doit sa rputation mondialedexcellence son vignoble de 110 hectares implant sur unemosaque de sols exceptionnels et aux soins minutieux apports son laboration tout au long de lanne.

En 2008, LVMH a acquis la socit viticole espagnole NumanthiaTermes, fonde en 1998, situe au cur de lappellation Toro.

En 2009, LVMH a ralis lacquisition de 50 % du prestigieuxChteau Cheval Blanc, Premier Grand Cru class A Saint-milion. Chteau Cheval Blanc possde un domaine de 37 hectaressitu aux confins de lappellation Saint-milion. Une culturede la vigne conduite dans la plus pure tradition des grands crusbordelais, un terroir de trs haute qualit et un encpagementoriginal confrent son vin un quilibre exceptionnel et unepersonnalit unique. Depuis le 1er janvier 2014, rtrospectivementau 1er janvier 2012, cette activit est mise en quivalence enapplication de la norme IFRS 11 Partenariats.

En 2014, LVMH a acquis le Domaine du Clos des Lambrays,lun des plus anciens et prestigieux domaines viticoles de laBourgogne, situ Morey-Saint-Denis. Avec une superficie de 8,66 hectares dun seul tenant, le Clos des Lambrays est lepremier Grand Cru de la cte de Nuits. Le Domaine produitgalement des Morey-Saint-Denis Premier Cru et de grandsvins blancs en Puligny-Montrachet Premier Cru, comme le Clos du Cailleret et, le Premier Cru Les Folatires .

1.1.2. Position concurrentielle

En 2016, les expditions en volume des marques de champagne deLVMH sont en lger retrait de -0,3 %, tandis que les expditionsde la rgion Champagne reculent de 2 % (source : CIVC). La part de march de LVMH atteint ainsi 20,4 % du total desexpditions de la rgion, contre 20,1 % en 2015.

1.1. Champagne et Vins

Les activits de LVMH dans les Vins et Spiritueux se rpartissent endeux domaines: la branche Champagne et Vins et la branche Cognacet Spiritueux. La stratgie du Groupe est centre sur les segmentshaut de gamme du march mondial des Vins et Spiritueux.

En 2016, les ventes du groupe dactivits Vins et Spiritueux se sont leves 4835millions deuros, soit 13 % des ventestotales du groupe LVMH.

1. VINS ET SPIRITUEUX

ACTIVITS DU GROUPE

Vins et Spiritueux

Document de rfrence 201610

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La ventilation gographique des ventes de champagne de LVMHen 2016, en pourcentage des ventes totales exprimes en nombrede bouteilles, est la suivante:


Allemagne 5 5 5Grande-Bretagne 9 9 9tats-Unis 19 18 18Italie 4 4 4Japon 9 9 9Australie 5 5 5Autres 34 34 35

Total export 85 84 85France 15 16 15

Total 100 100 100

1.1.3. Mode dlaboration du champagne

Lappellation Champagne recouvre une zone gographiquedlimite classe en A.O.C. qui stend sur les 34000 hectareslgalement utilisables pour sa production. Trois varits decpage sont trs largement majoritaires pour la production duchampagne: le chardonnay, le pinot noir et le pinot meunier.Le mode dlaboration des vins effervescents produits hors decette zone gographique dlimite mais selon les techniques devinification du champagne est qualifi de mthode champenoise .

Outre son effervescence, la caractristique du champagne est dersulter de lassemblage de vins dannes diffrentes et / ou dediffrents cpages et parcelles de rcolte. Cest par la matrisede lassemblage et la constance de sa qualit dues au talent deleurs nologues, que se distinguent les meilleures marques.

Les conditions climatiques influencent trs sensiblement larcolte du raisin danne en anne. Llaboration du champagnerequiert en outre un vieillissement en cave denviron deuxannes et davantage pour les cuves premium , qui sont lescuves vendues au-del de 110 % du prix moyen de vente.Pour se prmunir des irrgularits de vendanges et grer lesfluctuations de la demande, mais aussi pour maintenir unequalit constante au fil des annes, les Maisons de Champagnede LVMH ajustent les quantits disponibles la vente etconservent en stock des vins de rserve. Une vendange de faiblevolume pouvant affecter ses ventes pendant deux ou trois ans,voire plus, LVMH maintient en permanence des stocks dechampagne importants dans ses caves. Au 31dcembre 2016,le nombre de bouteilles stockes en Champagne dans les cavesde LVMH reprsentait 208millions de bouteilles, soit lquivalentde 3,2 annes de vente ; ce stock de bouteilles sajoute les vinsen attente de tirage en cuves (quivalent 83 millions debouteilles) dont la rserve qualitative bloque suivant les rglesapplicables la profession (pour lquivalent de 12 millions de bouteilles).

1.1.4. Sources dapprovisionnement en raisins et sous-traitance

Le Groupe possde prs de 1700 hectares en production, quifournissent lgrement plus de 20 % des besoins annuels. Au-del, les Maisons du Groupe sapprovisionnent en raisins etvins auprs de vignerons et de coopratives, sur la base daccordspluriannuels ; le premier fournisseur de raisins et de vinsreprsente moins de 10 % du total des approvisionnements desMaisons du Groupe. Depuis 1996, des accords interprofessionnelsont t signs et renouvels, dans une volont de modrationdes fluctuations du prix du raisin, la hausse ou la baisse. Le renouvellement le plus rcent de cet accord date de 2014,fixant le cadre des ngociations portant sur les vendanges 2014 2018 (dcision n182 du CIVC). Depuis une dizaine dannes,les vignerons et ngociants ont mis en place une rservequalitative permettant de faire face aux irrgularits des rcoltes,les stocks excdentaires ainsi bloqus pouvant tre mis en vente les annes de faible rcolte. Ces vins bloqus enrserve qualitative assurent une certaine scurit pour les annesfutures de petite rcolte.

Pour la rcolte 2016, lInstitut national de lorigine et de laqualit (INAO) a fix le rendement disponible de lappellationChampagne 9700 kg / ha. Ce rendement correspond au niveaude rcolte maximum pouvant tre vinifi et commercialis enappellation Champagne. En 2006, lINAO a redfini le cadrerglementaire des rserves bloques voques prcdemment.Ainsi, il est possible de rcolter des raisins au-del du rendementcommercialisable dans la limite dun plafond appel plafondlimite de classement (PLC) . Ce PLC est dtermin chaqueanne dans la limite du rendement total maximum. Il a t fix 3 100 kg / ha pour la rcolte 2016. La rcolte au-del durendement disponible en appellation est susceptible dtre bloqueen rserve, conserve en cuves et utilise pour complter unercolte dficitaire. Le niveau maximum de cette rserve bloqueest fix 8000 kg / ha pour la rserve constitue partir de larcolte 2011 et 9500 kg / ha pour le cumul de toutes les quantitsen rserve.

Le prix pay par kilo de raisin de la vendange 2016 stablitentre 5,46 euros et 6,28 euros suivant les crus, en augmentationmoyenne de 1,4 % par rapport celui de la vendange 2015.

Les matires sches, cest--dire les bouteilles, bouchons, ettous autres lments constituant le contenant ou lemballagesont acquis auprs de fournisseurs hors Groupe.

En 2016, les Maisons de Champagne ont eu recours des sous-traitants pour un montant de prs de 25millions deuros ; cesprestations portent notamment sur les oprations de pressurage,de manipulation ou dentreposage des bouteilles.

ACTIVITS DU GROUPE


Vins et Spiritueux

1_VF_V6 21/03/2017 16:10 Page11

La ventilation gographique des ventes de cognac de LVMH,en pourcentage des ventes totales exprimes en nombre debouteilles, est la suivante:


tats-Unis 53 51 48Japon 1 1 1Asie (hors Japon) 25 27 29Europe (hors France) 10 10 12Autres 11 11 10

Total export 100 100 100France - - -

Total 100 100 100

1.2.3. Mode dlaboration du cognac

La rgion dlimite de Cognac se situe autour du bassin de laCharente. Le vignoble, qui stend actuellement sur environ75000 hectares, est compos presque exclusivement du cpageugni blanc qui donne un vin produisant les meilleures eaux-de-vie.

La rgion est dcoupe en six crus ayant chacun ses qualitspropres : la Grande Champagne, la Petite Champagne, lesBorderies, les Fins Bois, les Bons Bois et les Bois Ordinaires.Hennessy slectionne ses eaux-de-vie essentiellement parmi lesquatre premiers crus, o la qualit des vins est la plus adapte llaboration de ses cognacs.

Les principaux marchs gographiques du cognac pour la profession et pour LVMH, sur la base des expditions en nombre debouteilles hors vrac, sont les suivantes:

(en millions de bouteilles et pourcentage) 2016 2015 20 14

Volumes Part de Volumes Part de Volumes Part de march march march Rgion LVMH (%) Rgion LVMH (%) Rgion LVMH (%)

France 3,5 0,4 11,2 3,7 0,4 9,5 3,3 0,3 9,0Europe (hors France) 33,1 8,2 24,8 34,5 8,0 23,3 33,8 8,3 24,5tats-Unis 73,9 48,0 65,0 65,1 41,1 63,1 57,3 35,0 61,1Asie 51,8 22,3 43,0 51,3 20,8 40,6 47,3 19,2 40,7Autres marchs 13,1 7,8 59,7 11,4 6,8 60,0 10,1 6,4 63,3

Total 175,5 86,7 49,4 166,0 77,1 46,5 151,8 69,2 45,6

1.2.1. Les marques de cognac et spiritueux

Avec Hennessy, LVMH dtient la marque la plus puissantedans le secteur du cognac. La socit a t fonde par RichardHennessy en 1765. Historiquement, les premiers marchs de lamarque sont irlandais et britannique, mais rapidement Hennessyaugmente sa prsence en Asie qui reprsente dj prs de 30 %des expditions en 1925. La marque devient le leader mondialdu cognac ds 1890. Concernant les produits, Hennessy est lecrateur du X.O (Extra Old) en 1870 et dveloppe depuis unegamme de cognac haut de gamme qui fait sa renomme.

Depuis 2007, LVMH dtient 100 % de la vodka de luxeBelvedere (1). La marque a t cre en 1993 dans le but dapporterau march amricain une vodka de luxe pour connaisseurs. En 1996, Belvedere est introduite sur ce march et en 1999, la socit dcide de dvelopper des vodkas aromatises. Ladistillerie Polmos Zyrardow situe en Pologne, qui labore lavodka Belvedere, a t cre en 1910.

LVMH a acquis Glenmorangie en 2005. Glenmorangie dtientles marques de whisky single malt Glenmorangie et Ardbeg.

En 2016, le Groupe a cd les 55 % acquis en 2007 du capitalde Wen Jun Spirits et Wen Jun Spirits Sales qui produisent et distribuent des alcools blancs en Chine.

1.2.2. Position concurrentielle

En 2016, les volumes dexpdition de la rgion de Cognac sonten augmentation de 6 % par rapport 2015 (source: BureauNational Interprofessionnel du Cognac BNIC), tandis que les expditions en volume de Hennessy augmentent de 12 %.La part de march de Hennessy stablit ainsi 49,4 %, contre46,5 % en 2015. La socit est leader mondial du cognac, ses positions tant particulirement fortes aux tats-Unis et en Asie.

1.2. Cognac et Spiritueux

En 2016, les ventes de lactivit Cognac et Spiritueux se sont leves 2546millions deuros, soit 53 % des ventes totales de Vins etSpiritueux du Groupe.

ACTIVITS DU GROUPE


Vins et Spiritueux

(1) Il nexiste aucune relation entre la marque Belvedere, dtenue par LVMH et le groupe franais de vins et spiritueux Belvdre, dsormais Marie Brizard Wine&Spirits.

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La distillation charentaise prsente la particularit de se drouleren deux temps appels premire et seconde chauffe. Les eaux-de-vie ainsi obtenues vieillissent en barriques de chne. Uneeau-de-vie qui a atteint sa plnitude ne constitue pas pourautant un grand cognac. Le cognac rsulte de lassemblageprogressif deaux-de-vie slectionnes en fonction de leurs crus,de leurs origines et de leur ge.

1.2.4. Sources dapprovisionnement en vins et eaux-de-vie de cognac et sous-traitance

Lessentiel des eaux-de-vie de cognac ncessaires Hennessypour sa production est achet auprs dun rseau denviron1600 producteurs indpendants, avec lesquels la socit veilleau maintien dune extrme qualit, dans le cadre dune politiqueambitieuse de viticulture durable. Hennessy exploite en propreprs de 160 hectares, soit moins de 1 % de ses besoins en eaux-de-vie.

Les prix dachat des eaux-de-vie sont agrs entre la socit etchaque producteur selon loffre et la demande et le niveauqualitatif des eaux-de-vie. En 2016, le prix des eaux-de-vie de la rcolte est en augmentation de 0,7 % par rapport celuide la rcolte 2015.

Grce un stock optimis deaux-de-vie, le Groupe peut grerles effets des volutions de prix, en adaptant ses achats duneanne sur lautre, dans le cadre contractuel tabli avec lespartenaires.

Hennessy poursuit la matrise de ses engagements dachat et ladiversification de ses partenariats, pour prparer sa croissancefuture dans les diffrentes qualits.

Comme pour les activits de Champagne et Vins, Hennessysapprovisionne en matires sches (bouteilles, bouchons et autresconstituants demballage) auprs de fournisseurs hors Groupe.Les barriques et foudres utiliss pour le vieillissement du cognacproviennent galement de fournisseurs hors Groupe.

Hennessy a peu recours la sous-traitance pour ce qui concerneson cur de mtier.

1.2.5. Mode dlaboration de la vodka, sourcesdapprovisionnement et sous-traitance

La vodka peut tre obtenue par la distillation de diffrentescrales ou de pommes de terre. La vodka Belvedere rsulte dela quadruple distillation de seigle polonais. La distillerie quilabore Belvedere ralise elle-mme trois de ces distillations,

Zyrardow, en Pologne. Elle recourt une eau purifie selonun procd spcifique, permettant llaboration dune vodka au got unique.

Les vodkas Belvedere aromatises sont obtenues par la macrationde fruits dans une vodka pure labore selon le mme procdque celui utilis pour la vodka non aromatise, la distillationtant ralise dans un alambic de type charentais.

Globalement, le premier fournisseur deau-de-vie brute deBelvedere reprsente moins du tiers des approvisionnements de la socit.

1.2.6. Mode dlaboration du whisky

Selon sa dfinition lgale, le Scotch Whisky doit tre produitpar une distillerie cossaise partir deau et dorge malt, parfoisadditionn dautres crales, dont on obtient la fermentation au moyen de levures ; il doit tre distill et mis vieillir sur leterritoire cossais pour une dure dau moins 3 annes, dans desfts de chne dune capacit nexcdant pas 700 litres. Le ScotchWhisky Single Malt provient dune seule distillerie. Le ScotchWhisky Blended est un assemblage de plusieurs whiskies demalt et de grain.

Selon les rgles dlaboration du whisky de malt, lorge maltest tout dabord broy, ce qui produit un mlange de farine etdcorces appel grist . Ce produit est ensuite mlang avec deleau chaude dans de grands baquets de bois, les mash tuns ,afin dextraire les sucres de lorge malt. Le liquide rsultant dece brassage, appel wort , est plac dans une cuve et additionnde levures en vue doprer la fermentation alcoolique. Le liquideainsi obtenu, appel wash , subit ensuite une double distillationdans des alambics de cuivre connus sous le nom de washstills et spirit stills . Chaque distillerie possde des alambicsdont la taille et la forme spcifiques influencent fortement lesarmes du whisky quelle produit. Les alambics de Glenmorangie,les plus hauts dcosse, slvent 5,14 mtres de hauteur, nelaissant se dgager et se condenser que les manations les plussubtiles. Chez Ardbeg, les alambics sont quips dun purificateurunique en son genre.

Le whisky ainsi obtenu est enfin enferm dans des fts de chneayant prcdemment contenu du bourbon et vieillit pour unedure dau moins 3 annes dans les chais de la distillerie. Levieillissement, tape cruciale de llaboration du whisky, luiconfre sa coloration et ses armes supplmentaires. Les whiskiesGlenmorangie et Ardbeg subissent habituellement un vieillis -sement dau moins 10 annes qui sopre dans des fts de trsgrande qualit.

ACTIVITS DU GROUPE


Vins et Spiritueux

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LVMH runit dans le secteur de la mode et de la maroquineriede luxe un ensemble de marques dorigine franaise dans leurmajorit, mais galement espagnole, italienne, britannique etamricaine.

Louis Vuitton, fonde en 1854, marque phare du groupedactivits, a dabord centr son dveloppement autour de lartdu voyage, crant des malles, bagages rigides ou souples, sacs et accessoires novateurs, pratiques et lgants, avant dlargirson territoire et sa lgitimit en abordant dautres domainesdexpression. Depuis plus de 150 ans, sa gamme de produitssenrichit ainsi continuellement de nouveaux modles pour levoyage ou pour la ville et de nouvelles matires, formes et couleurs.Rpute pour loriginalit et la grande qualit de ses crations,Louis Vuitton est aujourdhui la premire marque mondiale deproduits de luxe et, depuis 1998, propose sa clientle interna -tionale une offre globale: maroquinerie, prt--porter fmininet masculin, souliers et accessoires. La Maison est en outre prsentedepuis 2002 dans le domaine des montres, a lanc en 2004 sapremire collection de joaillerie, sa premire collection de lunettesen 2005, ainsi quune ligne de Haute Maroquinerie en 2011.En 2016, la Maison a lanc les parfums Louis Vuitton, unecollection de sept fragrances.

Fendi, fonde Rome en 1925, lune des marques phares de lascne italienne, fait partie du Groupe depuis 2000. Particu -lirement connue pour son savoir-faire et sa crativit dans letravail de la fourrure, la marque est prsente dans la maroquinerie,les accessoires et le prt--porter.

Donna Karan, a t fonde New York en 1984 et est entredans le Groupe en 2001. Donna Karan a t cde G-IIIApparel Group endcembre 2016.

Loewe, Maison espagnole cre en 1846 et acquise par LVMHen 1996, sest spcialise lorigine dans le travail de cuirs de trshaute qualit. Elle est aujourdhui prsente dans la maroquinerieet le prt--porter. Les Parfums Loewe sont intgrs dans legroupe dactivits Parfums et Cosmtiques.

Marc Jacobs, cre New York en 1984, est la marque ponymede son fondateur. Elle se veut, travers ses collections de prt--porter homme et femme, de maroquinerie et de souliers, lesymbole dune mode urbaine et irrvrencieuse, culturelle maisaussi engage.

Cline, fonde en 1945, dtenue par LVMH depuis 1996,dveloppe une offre de prt--porter, maroquinerie, souliers etaccessoires.

2.1. Les marques du groupe Mode et Maroquinerie

Louis Vuitton, premire marque de luxe mondiale, Fendi,Loewe, Cline, Kenzo, Marc Jacobs, Givenchy, Thomas Pink,Pucci, Berluti, Rossimoda, Loro Piana et Nicholas Kirkwoodcomposent le groupe dactivits Mode et Maroquinerie. Cet ensemble exceptionnel de socits nes en Europe et auxtats-Unis dispose de 1508 magasins dans le monde. Tout en

respectant lidentit et le positionnement cratif des marquesainsi rassembles, LVMH soutient leur dveloppement enmettant leur disposition des ressources communes.

En 2016, les ventes du groupe dactivits Mode et Maroquineriese sont leves 12775millions deuros, soit 34 % des ventestotales de LVMH.

2. MODE ET MAROQUINERIE

La distribution des Vins et Spiritueux de LVMH sur les principauxmarchs mondiaux est assure pour lessentiel par un rseau defiliales internationales, dont une partie en joint-ventures avec legroupe de spiritueux Diageo ; en 2016, 24 % des ventes dechampagne et de cognac ont t ralises par ce canal.

En outre, Diageo dtient une participation de 34 % dans MotHennessy, socit holding des activits Vins et Spiritueux dugroupe LVMH.

Depuis 1987, LVMH et Guinness (antrieurement la constitutiondu groupe Diageo) ont en effet conclu des accords conduisant tablir des joint-ventures pour la distribution de leurs grandesmarques dans les principaux pays, dont MHD en France etSchieffelin & Somerset aux tats-Unis. Ce rseau communrpond lobjectif de renforcer les positions des deux groupes,de mieux contrler leur distribution, damliorer le service rendu leur clientle et daccrotre leur rentabilit par un partage descots de distribution.

Aux tats-Unis, la commercialisation des produits de MotHennessy est assure par Mot Hennessy USA depuis 2005,suite la dissolution de la joint-venture Schieffelin&Somerset,mais les produits de Mot Hennessy et Diageo continuentdtre commercialiss auprs de distributeurs communs.

En 2010, LVMH et Diageo ont rorganis la distribution deleurs produits au Japon. Mot Hennessy sest recentr sur ladistribution de ses marques de champagne et spiritueux, ainsi quesur certaines marques de spiritueux ultra-premium de Diageo,Diageo transfrant la distribution de ses autres marques premium une joint-venture dans laquelle Diageo est associ Kirin.

Depuis 2011, la suite du rachat par LVMH des parts de lasocit Whitehall, la distribution en Russie est ralise par unefiliale 100 % de Mot Hennessy.

1.3. La distribution des Vins et Spiritueux

ACTIVITS DU GROUPE


Vins et Spiritueux. Mode et Maroquinerie

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Les dix-huit ateliers de fabrication de Maroquinerie de LouisVuitton, douze en France, trois en Espagne, deux aux tats-Uniset un en Italie, assurent lessentiel de la fabrication des articlesde Maroquinerie de la Maison Louis Vuitton. Les ateliers LouisVuitton de Fiesso dArtico, en Italie, regroupent lensemble dessavoir-faire, du dveloppement la fabrication, pour toutes les catgories de souliers, tout comme les ateliers Louis Vuittonde Barbera (Catalogne) et Gallarate (Lombardie) concentrentlactivit Accessoires (textiles, bijoux, ceintures, lunettes).

Louis Vuitton ne recourt des fabricants externes que pourcomplter ses fabrications et obtenir une flexibilit de sonvolume de production.

Louis Vuitton achte ses matires auprs de fournisseurs localissdans le monde entier et avec lesquels la Maison a tabli desrelations de partenariat. La stratgie fournisseurs mise en uvredepuis quelques annes a permis de rpondre aux besoins tanten termes de volumes que de qualit et dinnovation grce une

2.4. Sources dapprovisionnement et sous-traitance

La matrise de la distribution de ses produits est un axe stratgiqueessentiel pour LVMH, particulirement dans le domaine de lamode et de la maroquinerie de luxe. Cette matrise permet deconserver dans le Groupe les marges de distribution, garantit lecontrle rigoureux de limage des marques, laccueil et lenviron -nement commercial qui doit leur correspondre ; elle permetaussi de resserrer la proximit avec chaque clientle et de mieuxanticiper ses attentes.

Pour rpondre ces objectifs, LVMH sest dot du premier rseaumondial de boutiques exclusives lenseigne de ses marques de Mode et Maroquinerie. Ce rseau comprend 1508 magasinsau 31dcembre 2016.

2.3. La distribution

Quelles appartiennent au monde de la Haute Couture ou de lamode de luxe, les marques de LVMH fondent avant tout leurrussite sur la qualit, lauthenticit et loriginalit de leurs crationsqui doivent se renouveler au fil des saisons et des collections.Renforcer les quipes de cration, sassurer la collaboration desmeilleurs crateurs, accorder leur talent lesprit de chaquemarque est donc une priorit stratgique.

LVMH considre comme un atout essentiel davoir su attirer ausein de ses Maisons de mode un grand nombre de crateurs autalent reconnu mondialement : en 2013, Nicolas Ghesquiresuccde Marc Jacobs qui crait depuis 1998 les collections de prt--porter fminin de Louis Vuitton. Chez Fendi, KarlLagerfeld cre les collections de prt--porter fminin, tandis queSilvia Fendi est en charge des accessoires et du prt--porter

masculin. Phoebe Philo est Directrice artistique de Cline depuis2008. Le crateur Riccardo Tisci est depuis 2005 Directeurartistique pour la Haute Couture, le prt--porter et les accessoiresfminins de Givenchy et sest vu confier la cration du prt--porter masculin en 2008. Depuis 2013, Jonathan Anderson esten charge de la Direction artistique de Loewe. En 2011, laDirection artistique de lensemble des collections Kenzo a tconfie Humberto Leon et Carol Lim. Olga Berluti, hritiredu savoir-faire bti par ses prdcesseurs, perptue le style et laqualit uniques des souliers Berluti. En septembre 2016,Haider Ackermann a remplac Alessandro Sartori en tant queDirecteur artistique de la Maison. Marc Jacobs est en charge dela cration de la marque ponyme. La Direction artistique dePucci a t confie en 2015 Massimo Giorgetti.

2.2. La cration

Kenzo, cre en 1970, a rejoint le Groupe en 1993. La Maisonexerce aujourdhui ses activits dans le prt--porter fminin etmasculin, les accessoires de mode, la maroquinerie et le dcorde la Maison. Son activit dans le domaine des parfums estintgre dans le groupe dactivits Parfums et Cosmtiques.

Givenchy, fonde en 1952 par Hubert de Givenchy et dans leGroupe depuis 1988, ancre dans les traditions dexcellence dela Haute Couture, est galement reconnue pour ses collectionsde prt--porter fminin et masculin et ses accessoires de mode.Les Parfums Givenchy sont intgrs dans le groupe dactivitsParfums et Cosmtiques.

Thomas Pink, marque ne en 1984, est au Royaume-Uni unspcialiste rput de la chemise haut de gamme.

Emilio Pucci, marque italienne fonde en 1947, est, dans ledomaine du prt--porter de luxe, le symbole dune mode sans contrainte, synonyme dvasion et de loisirs raffins. EmilioPucci a rejoint LVMH en 2000.

Berluti, artisan bottier depuis 1895, marque dtenue par LVMHdepuis 1993, cre et commercialise des souliers pour homme detrs haute qualit, ainsi quune ligne de maroquinerie, dsormaiscomplte par une ligne de prt--porter pour homme.

Loro Piana, Maison italienne fonde en 1924, dans laquelleLVMH a acquis une participation de 80 % endcembre 2013,cre des produits et des tissus exceptionnels, en particulier partir du cachemire, dont elle est le premier transformateur au monde. La Maison est clbre pour sa dvotion la qualitet aux matires premires les plus nobles, pour ses standardsincomparables dans le design et son savoir-faire artisanal.

Nicholas Kirkwood, marque de souliers britannique ponymede son fondateur ne en 2004, dans laquelle LVMH a acquisune participation de 52 % en 2013, est connue dans le mondeentier pour son approche unique et innovante dans la crationde souliers.

ACTIVITS DU GROUPE


Mode et Maroquinerie

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La socit Parfums Christian Dior est ne en 1947, la mmeanne que la Maison de couture Christian Dior, avec le lancementdu parfum Miss Dior. Tout en dveloppant ses lignes de parfumsfminins et masculins au fil des annes, Parfums Christian Diora tendu son activit au domaine du maquillage partir de1955 et aux produits de soin partir de 1973. Franois Demachy,parfumeur-crateur et Peter Philips, directeur artistique dumaquillage perptuent lhritage de Christian Dior. Aujourdhui,Parfums Christian Dior, qui consacre la recherche 1,2 % deses ventes, se situe lavant-garde en matire dinnovation.

Guerlain, fonde en 1828 par Pierre Franois Pascal Guerlain,a cr plus de 700 parfums depuis son origine. La marque sestdote dune image exceptionnelle dans lunivers du parfum etnombre de ses crations jouissent dune longvit remarquable.Parmi les parfums emblmatiques de la Maison figurent Shalimar,LInstant de Guerlain, La Petite Robe Noire Elle est aujourdhuiconnue galement pour ses lignes de maquillage et de soin,notamment Orchide Impriale et Abeille Royale.

3.1. Les marques du groupe Parfums et Cosmtiques

Le groupe LVMH est prsent dans le secteur des Parfums etCosmtiques par ses grandes Maisons franaises ParfumsChristian Dior, Guerlain, Givenchy et Kenzo. cet ensemblede marques mondialement tablies sajoutent Benefit Cosmeticset Fresh, deux jeunes socits amricaines de cosmtiques en fort dveloppement, la prestigieuse marque italienne Acquadi Parma, les Parfums Loewe, marque espagnole dtenant defortes positions sur son march domestique, et Make Up ForEver, marque franaise spcialise lorigine dans les produitsde maquillage professionnel.

La prsence dun large ventail de marques au sein du groupedactivits gnre des synergies et constitue une force sur lemarch. Leffet de volume permet notamment lachat despacepublicitaire de meilleurs tarifs et la ngociation de meilleursemplacements dans les grands magasins. Dans le domaine de la recherche et dveloppement, les marques du Groupe ontmutualis leurs ressources ds 1997 avec un centre en commun

Saint-Jean de Braye (France), sur le site industriel de ParfumsChristian Dior. Lutilisation de services partags par les filialesaugmente lefficacit des fonctions de support de distributiondans le monde et facilite lexpansion des marques les plus rcentes.Ces conomies dchelle permettent dinvestir davantage dansla cration et la communication, qui sont deux facteurs cls desuccs dans le secteur dactivits des Parfums et Cosmtiques.

Les marques de Parfums et Cosmtiques du Groupe sont com -mercialises principalement dans les circuits dits de distributionslective , par opposition la grande distribution et laparapharmacie, mais galement pour certaines marques dansleurs propres magasins, 248 au total fin 2016 pour le groupedactivits.

En 2016, les ventes du groupe dactivits Parfums et Cosmtiquesse sont leves 4953millions deuros, soit 13 % des ventestotales de LVMH.

3. PARFUMS ET COSMTIQUES

politique de concentration et daccompagnement des meilleursfournisseurs tout en limitant la dpendance de Louis Vuittonvis--vis de ces derniers. Ainsi le premier fournisseur de cuirs nepse quenviron 20 % du total des approvisionnements en cuirde Louis Vuitton.

Fendi et Loewe disposent dateliers de maroquinerie dans leurspays dorigine, et en Italie pour Cline et Berluti, qui ne couvrentquune part de leurs besoins de production. De faon gnrale,la sous-traitance laquelle a recours le groupe dactivits estdiversifie en termes de nombre de sous-traitants, et situe pourune large part dans le pays dorigine de la marque, France, Italieet Espagne.

Loro Piana gre toutes les tapes de la fabrication, de la collectedes fibres naturelles la livraison du produit fini en boutique.Loro Piana se procure ses matires uniques ( baby cashmere du nord de la Chine et de Mongolie, vigogne des Andes, laineMerino extra-fine dAustralie et de Nouvelle-Zlande) dans lecadre de partenariats exclusifs nous avec des fournisseurs dumonde entier. Les textiles et produits dexception de la marquesont ensuite fabriqus en Italie.

En outre, afin de protger et dvelopper laccs des Maisons deMode et Maroquinerie aux matires premires et aux savoir-fairedexcellence qui leur sont indispensables, LVMH Mtiers dArt,secteur dactivits cr en 2015, investit et accompagne dans ladure les meilleurs de ses fournisseurs. Ainsi, dans les mtiersdu cuir, LVMH sest associ en 2011 aux frres Koh afin dedvelopper la tannerie Heng Long, Singapour. Cre en 1950,elle est aujourdhui leader dans le tannage des peaux de crocodilien.En 2012, LVMH a acquis les Tanneries Roux, fondes en 1803,lune des dernires tanneries franaises spcialises dans letannage des peaux de veau.

Globalement, pour les activits Mode et Maroquinerie, le recours la sous-traitance de production reprsente en 2016 environ31 % du cot des ventes.

Enfin, pour les diffrentes Maisons, les fournisseurs de tissu sonttrs souvent italiens, sans quil y ait toutefois dexclusivit.

Les crateurs et les bureaux de style de chacune des Maisonspermettent, de faon gnrale, de ne pas dpendre, pour lafabrication, de brevets ou de savoir-faire exclusifs appartenant des tiers.

ACTIVITS DU GROUPE

16

Mode et Maroquinerie. Parfums et Cosmtiques

Document de rfrence 2016

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Au cur de la Cosmetic Valley, le centre Hlios abrite les quipesde recherche de la branche Parfums et Cosmtiques du Groupe.Anims par la passion de linnovation, les 350 collaborateurs de LVMH Recherche unissent chaque jour leurs expertises pour crer des produits dexception, reflets du savoir-faire dechaque Maison.

Le march cosmtique se caractrise par un dynamisme et uneconcurrence accrus engendrs par des cycles dinnovation plusrapides que jamais. Dans ce contexte, la stratgie de LVMHRecherche doit reposer sur lagilit, la crativit et la performancede ses produits.

Le digital est un vecteur de croissance dterminant et transformela relation entre les marques et ses clients. Les Millennials sont la tte de cette rvolution. Port par cette gnration selfie, le maquillage est une catgorie trs dynamique marque par lesuccs de la couleur pour les lvres. Ainsi, le Rouge Dior sedcline en deux versions satine et mate offrant 16 heures deconfort grce lassociation de deux polymres Wear-Lock qui permet de fixer la matire et les pigments tout en apportantune bonne flexibilit au film. Chez Guerlain, une technologiede film ultra-fin pour le rouge lvres La Petite Robe Noire permetune couvrance et une brillance modulable du plus naturel auplus sophistiqu. Avec Rouge Interdit Vinyl, la Maison Givenchyaffirme son caractre et, parmi son ventail de couleurs, offre leNoir Rvlateur, qui ds lapplication, se transforme en mauveou prune, crant un effet unique.

Dans lunivers des fonds de teint, Forever Fluid apporte unerponse nouvelle la demande de tenue confortable ainsi quaursultat appropri son type de peau par lintroduction deffetsskincare dans ce produit hybride.

Pour le maquillage du corps, Hoola Body de Benefit est un gelbronzant sans DHA longue tenue et rsistant au transfert dotdun applicateur ponge astucieux qui permet une applicationtrs simple.

Grce une nouvelle technologie de brosse hybride et unenouvelle architecture mascara le produit Excessive Lash de MakeUp For Ever repousse les limites dune application douce etdun volume uniforme de la pointe la racine.

Fidle sa volont de prservation de lenvironnement, LVMHRecherche poursuit ses travaux en faveur de la naturalit. La CurePrestige de Dior, hautement concentre en ingrdients actifsexclusifs issus de la Rose de Granville, sadresse aux peauxdlicates dont lquilibre cutan est fragile. Elabore partir desdernires dcouvertes sur l inflammaging , cette cure limiteles composantes micro-inflammatoires de la peau et les sensationsdinconfort, permet la rsolution de linflammation et rgnrela peau en la rendant plus rsistante.

Les actifs dorigine vgtale sont galement au cur de laphilosophie de Fresh. Le Srum Black Tea, au rsultat tenseurimmdiat grce lassociation dun peptide idealift avec desgommes naturelles dacacia, ou encore la Crme Ancienne Supreme

3.2. La recherche en Parfums et Cosmtiques en 2016

Parfums Givenchy, fonde en 1957, complte la Maison deCouture dans lunivers des parfums fminins et masculins traversAmarige, Organza, Very Irrsistible Givenchy, Ange ou Dmon, Playfor Her, et Dahlia Noir, ainsi que Givenchy pour Homme, VeryIrrsistible pour Homme, Play, et Gentlemen Only et dveloppe uneactivit dans le domaine des produits cosmtiques avec lessoins Givenchy et la ligne de maquillage Givenchy Le Makeup.

Les Parfums Kenzo sont apparus en 1988 et se sont dveloppsavec le succs de FlowerbyKenzo, lanc en 2000. La marque adiversifi son activit dans le domaine de la cosmtique bien-tre en lanant la gamme KenzoKi en 2001. Les annessuivantes ont vu le lancement du parfum fminin KenzoAmour,celui du parfum masculin KenzoPower, la cration de KenzoHommeeau de toilette boise, les lancements de Eau de Parfum MadlyKenzo, de KenzoHomme Sport, de Flower in the Air et, en 2016, de Kenzo World.

Benefit Cosmetics, cre en 1976 San Francisco, a rejointLVMH fin 1999. La marque doit son succs rapide au srieuxde ses produits de beaut et de maquillage alli un rel sensdu plaisir, confort par laspect ludique de leurs noms et deleurs packagings. Outre les ventes ralises par ses soixante-huit boutiques exclusives travers le monde (tats-Unis, Asie,Europe, Australie), la marque est actuellement distribue dansenviron 4500 points de vente dans 46 pays travers le monde.

Fresh, cre en 1991, a rejoint LVMH en septembre 2000. La marque a dabord bti sa rputation sur la cration de soinspour le corps inspirs de recettes de beaut ancestrales et de parfums entirement naturels et de grande qualit, avantdapprofondir son concept et dlargir son activit au maquillageet aux soins pour les cheveux.

Parfums Loewe lance son premier parfum en 1972. Acteurmajeur en Espagne, la marque dveloppe galement son activit linternational, notamment en Russie, au Moyen-Orient et en Amrique latine.

Make Up For Ever, cre en 1984, a rejoint LVMH en 1999.La marque est spcialise dans le maquillage professionnel etses applications pour le grand public. Ses produits sont distribusdans des boutiques exclusives Paris, New York, Los Angeleset Dallas, et dans diffrents circuits de distribution slective,notamment en France, en Europe, aux tats-Unis, marchsdvelopps en partenariat avec Sephora, mais aussi en Chine, enCore du Sud et au Moyen-Orient.

Acqua di Parma, fonde en 1916 Parme et acquise par LVMHen 2001, est une marque de parfumerie de prestige, symboledu chic italien. La marque est spcialise dans les parfums et les soins du corps et a diversifi son offre, notamment dans lesparfums dintrieur et le linge de maison. Aujourdhui base Milan, Acqua di Parma sappuie sur un rseau de distributionexclusif, dont une boutique en propre Milan et Paris.

ACTIVITS DU GROUPE


Parfums et Cosmtiques

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Le groupe dactivits Montres et Joaillerie regroupe un portefeuillede marques horlogres et joaillires de premier plan et auxpositionnements trs complmentaires : TAG Heuer, leadermondial des montres et chronographes de sport de prestige,Hublot, marque horlogre haut de gamme, Zenith, manufacturede Haute Horlogerie, Montres Dior, dont les collections sontinspires des crations de la Maison de couture, Bvlgari, grandnom de la Haute Joaillerie italienne depuis 1884, Chaumet,prestigieux joaillier historique de la place Vendme, Fred, crateurde bijoux contemporains, et De Beers Diamond Jewellers,joint-venture cre enjuillet 2001, qui affirme son positionnementde joaillier diamantaire.

Le groupe dactivits a dsormais largement dploy sa prsenceinternationale et renforc la coordination et la mise en communde moyens administratifs, dvelopp ses quipes commerciales etmarketing et a progressivement mis en place travers le monde

un rseau de services aprs-vente multimarques afin damliorerla satisfaction de sa clientle. LVMH Montres et Joailleriedispose dune organisation territoriale couvrant tous les marchseuropens, le continent amricain, le Nord de lAsie, le Japonet la rgion Asie-Pacifique.

Pour lhorlogerie, une coordination industrielle a t mise enplace par lutilisation de ressources communes, en particulierpour la conception de prototypes, et par un partage des meilleuresmthodes en matire dinvestissements, damlioration de laproductivit et de ngociation des conditions dachat auprsdes fournisseurs. Pour la joaillerie un contrle centralis desdiamants a t introduit ainsi quune coopration techniqueentre Maisons pour le dveloppement de nouveaux produits.

En 2016, les ventes du groupe dactivits Montres et Joailleriese sont leves 3468millions deuros, soit 9 % des ventestotales de LVMH.

4. MONTRES ET JOAILLERIE

Les cinq centres de production franais de Guerlain, ParfumsChristian Dior et LVMH Fragrances Brands assurent la quasi-totalit de la production des quatre grandes marques franaises,y compris Kenzo Parfums, tant dans le domaine des produitsparfumants que dans ceux du maquillage ou des produits desoin. Make Up For Ever dispose galement de capacits deproduction en France. Les marques Benefit, Parfums Loewe, et Fresh confient la fabrication de leurs produits pour partieaux autres marques du Groupe, le solde tant sous-trait lextrieur du Groupe.

Au total, la sous-traitance industrielle reprsente en 2016, pourcette activit, environ 6 % du cot des ventes ; sy ajoutent environ9millions deuros de sous-traitance logistique.

Les matires sches, cest--dire les flaconnages, bouchons ettout autre lment constituant le contenant ou lemballage, sontacquis auprs de fournisseurs hors Groupe, ainsi que les matirespremires entrant dans llaboration des produits finis. Danscertains cas, ces matires ne sont disponibles quauprs dunnombre limit de fournisseurs franais ou trangers.

Les formules des produits sont dveloppes majoritairementdans les laboratoires de Saint-Jean de Braye en France, leGroupe pouvant galement acqurir ou dvelopper des formulesauprs de socits spcialises, notamment dans le domaine desjus de parfums.


Face Serum constitue de neuf ingrdients naturels issus de racines et rhizomes, en sont un parfait exemple. Fusion gourmande desvitamines et du soin, Vitamin Nectar Vibrancy-Boosting Face Maskde Fresh se caractrise par sa texture semblable celle duneconfiture. Compos 50 % dun concentr dagrumes basedoranges, de citrons et de clmentines presss, cultivs sur lesrives de la Mditerrane, il contribue naturellement affiner legrain de la peau pour illuminer, assouplir et lisser la peau.

Pour lclat du teint, le Srum en Masque Kenzo apporte uneefficacit contre les radicaux libres via lessence vgtale deLotus Blanc, dont lefficacit est exacerbe par le masque enbio-cellulose.

Aprs plus de 15 annes de recherche, la Crme Orchide ImprialeBlack a vu le jour chez Guerlain. Soin ultra-premium, ce chef-duvre de sensorialit et defficacit est enrichi de la technologieBlackimmune qui renforce les capacits dauto-dfense de la peau. Au cur de cette technologie, toute la puissance de laBlack Orchid permet dagir sur la quasi-totalit des cellulesparticipant au systme de dfense de la peau.

Toujours sur le segment de lanti-ge, LIntemporel Crme RicheDivine de Givenchy prsente une vritable innovation formulatoireen rupture avec les techniques de fabrication cosmtiquetraditionnelles. Lors du processus de fabrication, la formule estcoule chaud puis refroidie brutalement afin de provoquer unchoc thermique qui va figer la texture et prserver les actifs.Cela permet de prserver les proprits de tous les ingrdientset de piger tous les nutriments essentiels dans la crme, afinde les librer seulement lors de lapplication sur la peau.

Innovation, performance et sensorialit guident linspiration deLVMH Recherche, alchimiste de lArt et de la Science. Connectau monde, le renforcement de ses quipes de recherche notammenten Asie (Japon, Chine, Core du Sud) permet dobtenir en tempsrel les informations cls conomiques et technologiques de ces marchs. De nombreux produits sont le fruit de projetscollaboratifs linternational, mens en troite collaborationavec des universits, des entreprises de tailles variables et desstart-ups. De multiples communications scientifiques dans descongrs spcialiss sont loccasion denrichir en continu le rseaudes chercheurs et douvrir la voie de nouveaux partenariats.

ACTIVITS DU GROUPE

Parfums et Cosmtiques. Montres et Joaillerie


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Grce ses ateliers et manufactures suisses, situs au Locle, LaChaux-de-Fonds, Neuchtel, Cornol, Tramelan, au Sentier, Chevenez et Nyon, le Groupe assure la majorit de lassemblagedes montres et chronographes vendus sous les marques TAGHeuer, Hublot, Zenith, Bvlgari, Montres Dior, Chaumet etFred, la conception et fabrication de mouvements mcaniquesnotamment El Primero et Elite de Zenith, le Calibre 1887 deTAG Heuer, lUNICO de Hublot et les Hautes Complicationsde Bvlgari ainsi que la fabrication dune partie des besoins en composants critiques que sont les cadrans, les boites et lesbracelets. La Manufacture de Zenith au Locle a fait lobjet dune

rnovation majeure en 2012. En 2013, TAG Heuer a inaugurune nouvelle manufacture de mouvements Chevenez et en2015 Hublot sest dot dune deuxime manufacture sur sonsite de Nyon.

Globalement, dans cette activit, la sous-traitance reprsenteen 201613 % du cot des ventes.

Bien que le Groupe puisse avoir recours des tiers dans certainscas pour le dessin de ses modles, ceux-ci sont le plus souventlabors dans ses propres bureaux dtudes.


Le rseau de magasins des marques de Montres et Joaillerie compte397 boutiques fin 2016. Les produits des marques joailliressont mis en valeur dans des emplacements prestigieux, situs

dans les plus grandes villes du monde. TAG Heuer et Hublotdveloppent galement leur rseau de magasins, en propre ouen franchise.

4.2. La distribution

TAG Heuer, fonde en 1860 Saint-Imier dans le Jura suisse,acquise par LVMH ennovembre 1999, sest associe depuis delongues annes au monde des sports de comptition et sesvaleurs de performance. La marque est reconnue pour la qualitet la prcision de ses montres ainsi que pour leur esthtiquedavant-garde. Les modles les plus rputs sont les sriesAquaracer, Link et Formula 1 ; pour les montres et chronographesclassiques et automatiques, les modles Carrera et Monaco. TAGHeuer a lanc en 2010 son premier mouvement dvelopp etfabriqu dans sa manufacture et, en 2015, une montre connecte.

Hublot, marque fonde en 1980 et faisant partie de LVMHdepuis 2008, a innov ds son origine en crant la premiremontre dote dun bracelet en caoutchouc naturel. Dote dunsavoir-faire horloger de premier plan, la marque est reconnuepour son concept original de fusion de matriaux nobles ettechnologiques et pour son modle icne Big Bang n en 2005.En parallle aux nombreuses dclinaisons de ce modle, Hublota relanc sa gamme historique Classic Fusion.

Zenith, fonde en 1865 et implante au Locle prs du Jurasuisse, a rejoint LVMH ennovembre 1999. Zenith appartientau cercle trs restreint des manufactures horlogres. Le termemanufacture dsigne, dans le monde de lhorlogerie, uneentreprise qui assure intgralement la conception et la fabricationdes mouvements mcaniques. Les deux mouvements phares deZenith, le chronographe El Primero et le mouvement extra-platElite, rfrences absolues de lhorlogerie helvtique, quipentles montres vendues sous sa marque.

Bvlgari, fonde en 1884, synonyme de crativit et dexcellencedans le monde entier, est unanimement reconnue comme lundes acteurs majeurs de son secteur. La clbre Maison italiennetient une place prminente dans les domaines de la joaillerie,

avec une rputation exceptionnelle pour son savoir-faire dans lacombinaison des pierres de couleur et de lhorlogerie, de mmequun rang significatif dans celui des parfums et des accessoires.Ses lignes iconiques comprennent Serpenti, B.zero1 et Diva.

Chaumet, joaillier depuis 1780, maintient depuis plus de deuxsicles un savoir-faire prestigieux qui se reflte dans toutes sescrations, quil sagisse de pices de Haute Joaillerie, de collectionsde bijoux ou de montres. Le groupe LVMH a acquis Chaumeten 1999.

Montres Dior est gre depuis 2008 sous la forme dune joint-venture entre le groupe dactivits Montres et Joaillerie etChristian Dior Couture. Les collections de Montres Dior sontconues en parfaite harmonie avec la force crative de la Maisonde couture.

De Beers est une marque joaillire cre enjuillet 2001, exploiteen commun par les groupes LVMH et De Beers, au sein de la socit De Beers Diamond Jewellers. Celle-ci est base Londres (Royaume-Uni) et met progressivement en place unrseau mondial de boutiques proposant des bijoux sous la marqueDe Beers. De Beers se dmarque par son unique expertise enmatire de diamants.

Depuis le 1er janvier 2014, Montres Dior et De Beers sont misen quivalence en application de la norme IFRS 11 Partenariats.

Fred, fonde en 1936 et faisant partie de LVMH depuis 1995,est prsente dans la Haute Joaillerie, la joaillerie et lhorlogerie.Depuis son arrive au sein du Groupe, Fred a entrepris unrenouvellement complet de sa cration, de son image et de sadistribution. Ce renouveau se traduit notamment dans le styleaudacieux et contemporain de ses crations, portes en particulierpar sa ligne iconique, Force 10.

4.1. Les marques du groupe Montres et Joaillerie

ACTIVITS DU GROUPE


Montres et Joaillerie

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Sephora

Lenseigne Sephora, fonde en 1969, a dvelopp au fil dutemps un concept de parfumerie alliant le libre accs et le conseil.Ce concept a donn naissance une nouvelle gnration demagasins larchitecture sobre et luxueuse, structurs en troisespaces ddis respectivement au parfum, au maquillage et ausoin. Grce la qualit de ce concept, Sephora a su conqurir laconfiance des marques slectives de parfums et cosmtiques.Lenseigne propose en outre depuis 1995 des produits vendussous sa propre marque et a dvelopp une offre de produitsexclusifs grce son association avec des marques slectionnespour leur audace et leur crativit.

Depuis son acquisition par LVMH enjuillet 1997, Sephora aconnu une expansion rapide en Europe en ouvrant de nouveauxmagasins et en ralisant lacquisition de socits exploitant des chanes de parfumerie. En Europe, Sephora est implantedans 15 pays. Le concept de Sephora a travers lAtlantique en

1998, avec une forte prsence aux tats-Unis, un site Internet,sephora.com, et un rseau au Canada. Sephora est implant enChine depuis 2005. Ayant dbut son implantation au Moyen-Orient en 2007, lenseigne y est prsente dans cinq pays fin2015. Aprs avoir inaugur en 2010 sa prsence en Amriquelatine grce lacquisition de Sacks, le leader brsilien desventes en ligne de parfums et cosmtiques slectifs, Sephora apoursuivi son dveloppement au Mexique et au Brsil. Par ailleurs,Sephora a confirm sa prsence en Russie, portant 100 % saparticipation dans le capital de lenseigne de distribution deparfums et cosmtiques Ile de Beaut. partir de 2008, Sephoraa galement dvelopp sa prsence en Asie du Sud-Est enouvrant ses premiers magasins Singapour, puis en Malaisie,en Inde et en Thalande. En 2014 lenseigne a poursuivi sonexpansion dans la rgion et inaugur sa prsence en Australie eten Indonsie. En 2015, lexpansion gographique sest poursuivieavec lacquisition du site de e-commerce Luxola, prsent danshuit pays dAsie du Sud-Est.

5.2. Lactivit selective retail

DFS

Duty Free Shoppers ( DFS ) a rejoint LVMH en 1997.

DFS est le pionnier et le leader mondial de la vente de produitsde luxe aux voyageurs internationaux. Son activit est trs lieaux cycles du tourisme.

Depuis son origine en 1960 en qualit de concessionnaire deproduits hors taxes au sein de laroport de Kai Tak HongKong, DFS a acquis une connaissance approfondie des besoinsde la clientle des voyageurs, a bti de solides partenariats avecles tour-oprateurs japonais et internationaux et a considra -blement dvelopp son activit, tout particulirement au sein desdestinations touristiques situes dans la rgion Asie-Pacifique.

La stratgie actuelle de DFS a pour priorit le dveloppement etla promotion de ses magasins Galleria de centre-ville, qui assurentaujourdhui prs de la moiti de ses ventes.

Dune superficie de 6000 12000 mtres carrs environ, lesGallerias sont implantes dans les centres-villes dimportantesdestinations ariennes en Asie-Pacifique, aux tats-Unis et auJapon. Chacune associe en un mme lieu, proximit des htelso sjournent les voyageurs, deux espaces commerciaux diffrents

et complmentaires: une offre gnraliste de produits de luxe(parfums et cosmtiques, mode et accessoires) et une galeriede boutiques de grandes marques appartenant ou non au groupeLVMH (Louis Vuitton, Herms, Bvlgari, Tiffany, ChristianDior, Chanel, Prada, Fendi, Cline).

Tout en privilgiant le dveloppement de ses Gallerias o rsidesa principale source de croissance, DFS maintient son intrtstratgique pour les concessions daroports si celles-ci sontremportes ou renouveles dans de bonnes conditions conomiques.DFS est actuellement prsent dans une vingtaine daroportsinternationaux situs en Asie-Pacifique, aux tats-Unis, au Japon, Hong Kong et Abu Dhabi.

Starboard Cruise Services

Starboard Cruise Services, dont lacquisition a t ralise parLVMH en 2000, est une socit amricaine fonde en 1958,leader mondial de la vente de produits de luxe hors taxes borddes navires de croisire. Elle fournit ses services prs de 100bateaux reprsentant plusieurs compagnies maritimes. Elledite, en outre, des revues touristiques, des catalogues et fichespublicitaires disponibles bord des navires.

5.1. Lactivit travel retail

Les activits de Distribution slective ont pour vocation depromouvoir un environnement appropri limage et au statutdes marques de luxe. Leurs activits se dveloppent en Europe,en Amrique du Nord, en Asie, au Moyen-Orient et en Amriquelatine et sexercent dans deux domaines : le travel retail (vente de produits de luxe la clientle des voyageurs inter -nationaux), mtier de DFS et Starboard Cruise Services, et les

concepts de Distribution slective reprsents par Sephora et le grand magasin parisien Le Bon March.

En 2016, les ventes du groupe dactivits Distribution slectivese sont leves 11973millions deuros, soit 32 % des ventestotales de LVMH.

5. DISTRIBUTION SLECTIVE

ACTIVITS DU GROUPE


Distribution slective

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Les Autres activits regroupent le ple mdia gr par legroupe Les Echos, La Samaritaine, le constructeur de yachtsnerlandais Royal Van Lent, les activits htelires ChevalBlanc et la ptisserie Cova, base Milan (Italie).

Groupe Les Echos

LVMH a acquis le groupe Les Echos en 2007. Le groupe Les Echos comprend Les Echos, premier quotidien conomiqueen France, LesEchos.fr, premier site Internet conomique enFrance, le magazine Enjeux-Les Echos, ainsi que dautres servicesconomiques spcialiss. En outre, le groupe Les Echos runitplusieurs titres de la presse conomique et culturelle antrieu -rement dtenus par LVMH: InvestirLe Journal des finances, nde la fusion en 2011 des titres Investir et Le journal des finances,Connaissance des Arts, ainsi que la station de radio franaiseRadio Classique. Le groupe Les Echos est galement prsent dansle domaine de la presse professionnelle, avec les titres dits par SID Presse, et du service aux entreprises, avec notammentLes Echos Formation, Les Echos Confrences, Le Salon des Entrepreneurs,et les tudes Eurostaf. Depuis fin 2015, le ple mdia intgregalement le quotidien Le Parisien ainsi que son magazineAujourdhui en France.

La Samaritaine

La Samaritaine est un ensemble immobilier situ au cur deParis, en bordure de Seine. Il tait constitu dun grand magasin

et dimmeubles locatifs de bureaux et commerces jusquen2005, date de fermeture du grand magasin pour raisons descurit. Il fait lobjet dun projet de rnovation denvergurequi sinscrit dans une dmarche environnementale innovante.Plusieurs activits seront ainsi regroupes au sein des btimentsrpartis sur deux lots entre le quai du Louvre et la rue deRivoli: un grand magasin, un palace Cheval Blanc de 72 clefs,96 logements sociaux, une crche et des bureaux. Le permis deconstruire, obtenu fin 2012, a t valid dfinitivement par unarrt du Conseil dtat du 19juin 2015.

Royal Van Lent

Fonde en 1849, Royal Van Lent est spcialise dans la conceptionet la construction sur mesure de yachts de luxe commercialisssous la marque Feadship, lune des plus p

Documents

EXERCICE 2016 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE · Stratégie Secrétariat général Marc-Antoine Jamet Comité d’audit de la performance Yves-Thibault de Silguy(b) Président Antoine Arnault