LA NOUVELLE DONNE DE L’INNOVATION PAR BPIFRANCE : NOUVEAUX

MOYENS, NOUVEAUX DISPOSITIFS, NOUVEAUX PRODUITS

1 MILLIARD D’EUROS DE FINANCEMENT DE L’INNOVATION EN 2014, +30 % Le Plan NOVA, une refonte du financement de l’inno vation, basé sur 3 axes : Simplicité, Accompagnement, Continuum de financemen t

Simplicité : • Faciliter les demandes de financement : 15 formulaires hier, 1 seul aujourd’hui

• Convergence des programmes collaboratifs ISI et PSPC : un programme unique, réduction

par deux du délai de décision et création d’un processus de décision accéléré en 3 mois

Accompagnement : • 200 M€ d’investissements dans des Accélérateurs dans le cadre de la French Tech

• Création d’’espace Start-up : premier espace de co-working en France installé au cœur

d’une banque

• UBI i/o : accélérateur en partenariat avec Ubifrance qui accompagne 8 entreprises pendant 10 semaines à San Francisco

Continuum de financement :

• le Fonds Large Venture : 500 M€ dédiés au capital innovation intensif

• Ouverture au financement de l’innovation non technologique : +100 M€ en 2014, + 120 M€ en 2015

• un nouveau dispositif de financement de l’amorçage :

� Nouveau Prêt pour l’Amorçage : augmentation du plafond de 150 k€ à 200 k€ � Prêt Amorçage investissement : les entreprises ayant réalisé une levée de fonds

peuvent solliciter un prêt de 50 % de la levée de fonds limité à 500 k €

• Le nouveau Prêt pour l’Innovation, doublement des montants d’intervention de 1,5 M€ à 3M€, taux bonifiés

COMMUNIQUE DE PRESSE

30 JANVIER 2014

La création de Bpifrance a donné naissance à une no uvelle direction de l’innovation qui, pour la première fois, permet de proposer une offre élar gie de financement de l’innovation (aides, avances remboursables, prêts, etc.) que d’investiss ement en fonds propres (capital amorçage et innovation). Fort de cette structuration unique en Europe et d’u n réseau de collaborateurs experts de l’innovation présents sur tout le territoire, la Di rection de l’Innovation trace la voie pour un renouveau du financement public de l’innovation, en collaboration avec un écosystème riche et en développement continu, avec un seul mot d’ordre : SIMPLICITE pour les entreprises !

1.1.1.1. BPIFRANCE : CATALYSER LES POLITIQUES PUBLIQUES A L’ INNOVATION, FEDERER LES ACTEURS DE L’ECOSYSTEME

1.1. Générer plus de champions français

La 58e enquête de conjoncture PME de Bpifrance montre que les entreprises en situation d’innovation ou d’export sont globalement plus génératrices d’emploi et de croissance. Elles apparaissent assez optimistes pour 2014, anticipant une notable progression de leur activité. En revanche, les entreprises qui n’ont pas significativement innové depuis trois ans ne voient pas de redressement de la demande à court terme et tablent au mieux sur la stabilité de leur activité cette année. Le potentiel d’innovation de la France est bien réel et l’écosystème de financement et d’accompagnement connaît un développement important au moment où les forces vives entrepreneuriales se libèrent. C’est pourquoi le développement de l’innovation jusqu’à l’industrialisation et l’export constitue une priorité absolue de Bpifrance . 1.2. Une nouvelle Direction de l’Innovation de Bpifrance désormais capable de prêter ET d’investir

Unique en Europe, la volonté de rapprocher le métier du financement de la direction de l’innovation (aides, avances remboursables, prêts, etc.) de celui du capital investissement (capital amorçage et capital innovation) permet aujourd’hui à Bpifrance de proposer un dispositif global et homogène, capable de financer les entreprises innovantes à tous les stades de vie. Une analyse approfondie du marché du financement, des process et des modes de développement des entreprises innovantes, menée au plus près des acteurs de l’innovation sur l’ensemble du territoire, a permis aux équipes de Bpifrance de développer un feuille de route stratégique en faveur de l’innovation : le plan NOVA dont les 3 objectifs sont la simplicité, l’accompagnement et le continuum de financement au service des entreprises. 1.3. NOVA : Simplicité, Accompagnement, Continuum de financement

Le plan NOVA, qui fait partie d’une des 12 mesures phares de « la Nouvelle Donne pour l’innovation » de Fleur Pellerin, Ministre en charge des PME, de l’Innovation et de l’Économie Numérique, permet de tirer plusieurs constats à partir desquels, les équipes innovation ont fixé 3 priorités absolues : � Simplification : des offres et du parcours client

� Accompagnemen t : une plus grande efficacité grâce au financement ET à l’accompagnement en partenariat

avec les acteurs de l’écosystème

� Continuum de financement : une offre de financement à chaque stade de développement, en haut et bas de bilan

L’objectif de ce plan est d’adapter les dispositifs de financement de l’innovation au plus près des besoins des entreprises innovantes ; et ce, de manière simplifiée via un accompagnement de qualité : le rythme de ceux qui accompagnent et financent doit être celui de l’entreprise.

2.2.2.2. 2013, AN 1 DE L’INNOVATION PAR BPIFRANCE

2.1. Continuum de financement : le fonds Large Venture

Le fonds Large Venture a été créé en complément des dispositifs d’investissement en fonds propres directs existants, à savoir : les fonds InnoBio, Ambition Numérique et Ecotechnologies, ainsi que des interventions en fonds de fonds dans le capital-risque. Doté de 500 M€, il investit des tickets à partir de 10 M€ dans des sociétés innovantes encore en phase de capital innovation, dont les levées de fonds sont importantes et souvent difficiles à réaliser dans l’environnement français actuel ; et ce, en co-investissement avec des partenaires privés. Le fonds Large Venture accompagne l’émergence de champions français, futurs leaders mondiaux, à fort besoin capitalistique dans les secteurs prioritaires de la santé, du numérique et de l’environnement, dans l’accélération de leur développement commercial, leur déploiement à l’international ou l’industrialisation de leur technologie. Il constitue une alternative et un complément aux investisseurs étrangers (notamment anglo-saxons) qui ont démontré par le passé leur capacité d’investir des montants élevés dans des opérations de capital-risque. L’activité du fonds Large Venture en 2013 en a été très soutenue avec 6 entreprises investies pour 52 M€ (Withings, Supersonic Imagine, Valneva, Medtech, Sequans et Lucibel). 2.2. Accompagnement : l’espace Start-up, premier espace de co-working en France installé au cœur d’une banque

Le 12 novembre, Bpifrance a ouvert un espace de 260 m² entièrement dédié à l’innovation et aux start-up, notamment celles en phase de recherche de financement et de maturation de leur projet. Sur une année, jusqu’à une trentaine de petites entreprises peuvent avoir ainsi accès à des bureaux au cœur de Paris, à proximité des équipes de Bpifrance . Elles bénéficient d’un accompagnement sur mesure grâce au réseau de partenaires de Bpifrance . À travers cette initiative unique - c’est la première banque à ouvrir un tel espace en son sein - Bpifrance expérimente une nouvelle forme de soutien aux entreprises et s’intègre encore davantage à l’écosystème de l’innovation. 2.3. Accompagnement : lancement de UBI i/o, accélérateur à San Francisco en partenariat avec Ubifrance

Bpifrance s’est associé à Ubifrance, (l’agence française pour le développement international des entreprises) pour proposer aux jeunes pousses hexagonales un programme d’accélération de 10 semaines, en immersion totale dans l’écosystème californien du numérique. L’objectif de ce programme, inédit dans son ambition, est de permettre aux PME françaises sélectionnées pour leur potentiel innovant de développer des liens privilégiés et durables avec la référence mondiale du numérique.

3.3.3.3. 2014, FEDERER ET DEVELOPPER L’ECOSYSTEME, LANCER DE NOUVEAUX PRODUITS ET SERVICES

3.1. Continuum de financement : financement de l’innovation non technologique, de nouveaux moyens importants.

L’innovation non technologique (processus, modèle, design, expérience utilisateur, etc.) revêt une importance capitale et très créatrice de valeur. Par ailleurs, une très bonne innovation technologique peut ne pas trouver son marché car elle n’est pas rendue accessible dans son usage.

La France est en retard en ce qui concerne l’innovation non technologique. Ainsi Bpifrance met en place début, 2014, plusieurs dispositifs visant à favoriser celle-ci :

� Lancement d’une « Bourse des nouveaux entrepreneurs » : les chefs d’entreprises innovantes pourront

bénéficier d’une aide de 30 000 € pour amorcer le développement de projet d’innovation non technologique. Cette première phase vise le financement de 300 projets en 2014.

� L’aide à l’innovation octroyée jusqu’alors pour le développement d’innovations s’ouvre désormais plus nettement à l’innovation non technologique. L’enveloppe supplémentaire de 100 M€ dédiée au financement de l’innovation (+30 % en 2014 versus 2013) permettra d’inscrire cette typologie de projets dans les dispositifs de financement proposés par Bpifrance .

� A partir de 2015, et ce dans le cadre du Programme d’Investissements d’Avenir (PIA2), 120 M€ supplémentaires seront alloués spécifiquement à l’innovation non technologique

� Enfin, Bpifrance et l’Agence pour la Promotion de la Création Industrielle (APCI) ont signé en 2014 une convention de partenariat visant à former les chargés d’affaires innovation de Bpifrance à cette thématique et les mettre en réseaux avec l’écosystème des designers français.

3.2. Continuum de financement : un nouveau dispositif de financement de l’amorçage

Bpifrance met en place deux nouveaux produits de financement de l’amorçage :

� Le Nouveaux Prêt Amorçage : passe de 75 k€ à 100 k€ (de 150 k€ à 200 k€ dans le cadre d’une garantie régionale). Le prêt initialement octroyé sur une durée de 7 ans avec 2 ans de différé est coure désormais sur 8 ans avec un différé de remboursement de 3 ans, afin de répondre au mieux aux problématiques temporelles liées à l’amorçage. L’objectif de ce prêt unique en Europe est de créer un effet d’entraînement auprès des investisseurs privés.

� Afin d’accompagner l’amorçage tout au long du développement de l’innovation, Bpifrance propose désormais, à la suite du prêt d’amorçage, le Prêt d’Amorçage Investissement : une entreprise ayant bouclé une levée de fonds pourra solliciter un prêt équivalent à 50 % de la levée de fonds, dans la limite de 500 k€. Cette co-intervention de Bpifrance permettra faciliter la levée de fonds et renforcera la structure financière de l’entreprise.

3.3. Continuum de financement : Le nouveau Prêt pour l’Innovation, un doublement des montants d’intervention

Le nouveau Prêt pour l’Innovation vise à financer le lancement industriel et commercial d’une innovation. Initialement limité à 1,5 M€, le plafond du nouveau Prêt pour l’Innovation s’élève désormais à 3M€ sur une durée de 7 ans avec 2 ans de différé de remboursement. Le coût de ce prêt est drastiquement réduit grâce à une bonification, passant de plus de 6% en moyenne hier à une fourchette comprise entre 3% et 5,5%. Aucun cofinancement bancaire n’est exigé. Aucune garantie n’est demandée à l’entreprise ni à l’entrepreneur. La garantie est assurée par la Banque Européenne d’Investissement. Cette garantie est le premier dispositif issu du partenariat signé entre la BEI et Bpifrance en septembre 2013. 3.4. Simplification : convergence des programmes collaboratifs ISI et PSPC en un seul programme et création du nouveau processus accéléré

Ces projets ont permis d’engager le financement de 156 M€ en 2013 auprès de consortiums formés a minima d’une PME, d’une grande entreprise et d’un laboratoire. Les financements des projets de recherche et développement vont de 5 M€ à 20 M€. Sous l'égide du Ministre du Redressement Productif, Arnaud Montebourg, Bpifrance, le Commissariat Général à l’Investissement et la Direction Général de la Compétitivité, de l’Industrie et des Services (DGCIS) ont engagé ensemble un processus de simplification des Programmes ISI (Innovation Stratégique Industrielle) et PSPC

(projets structurants des pôles de compétitivité). Ces deux programmes convergent donc vers un seul programme qui suivra désormais un processus et une gouvernance identique pour les entreprises. Les délais d’instruction seront par ailleurs réduits de moitié. Enfin, toujours dans le souci d’accélérer les processus et de se rapprocher au mieux du « temps de l’entreprise », un processus accéléré avec un engagement de décision sur le financement en 3 mois à partir du dépôt du dossier complet est proposé dans le cadre de ce programme. 3.5. Simplification : faciliter les dépôts de demande, 15 formulaires hier, un dossier aujourd’hui

Pour simplifier l’accès des entreprises aux aides à l’innovation, la procédure va passer de 15 formulaires à 1 seul dossier allégé qui couvrira toutes les demandes. Enfin, un extranet client va être mis à disposition des entrepreneurs pour déposer le dossier en ligne et en assurer un suivi plus efficace. 3.6. Accompagnement : investissement dans les accélérateurs dans le cadre de la French Tech

Dans le cadre de la mission « French Tech », la gestion d’un fonds de 200 m€ qui vise à investir dès 2015 dans l’écosystème innovant est confiée aux équipes innovation de Bpifrance .

Les cibles de ces investissements sont les structures d’accélération de l’innovation portées par des entrepreneurs et visant une rentabilité de leur modèle.

A propos de Bpifrance Bpifrance (banque publique d’investissement), partenaire de confiance des entrepreneurs, accompagne les entreprises, de l’amorçage jusqu’à la cotation en bourse, en crédit, en garantie et en fonds propres. Bpifrance assure, en outre, des services d’accompagnement et de soutien renforcé à l’innovation et à l’export, en partenariat avec Ubifrance et la Coface. Issu du rapprochement d’OSEO, CDC Entreprises, FSI et FSI Régions, Bpifrance propose aux entreprises un continuum de financement à chaque étape clé de leur développement et une offre adaptée aux spécificités régionales. Fort de 37 implantations régionales (90 % des décisions prises en région), Bpifrance constitue un outil de compétitivité économique au service des entrepreneurs. Bpifrance agit en appui des politiques publiques conduites par l’État et par les Régions pour répondre à trois objectifs : • favoriser le développement économique des régions • participer au renouveau industriel de la France • faire émerger les champions de demain. Avec Bpifrance , les entreprises bénéficient d’un interlocuteur puissant, proche et efficace, pour répondre à l’ensemble de leurs besoins de financement, d’innovation et d’investissement. www.bpifrance.fr - Suivez-nous sur Twitter : @bpifrance - Réagissez sur : #innobybpifrance

Contacts presse : Antoine Boulay Tél : 01 41 79 83 76 antoine.boulay@bpifrance.fr

Nathalie Police Tél : 01 41 79 95 26 nathalie.police@bpifrance.fr

Antoine Mathot Tél. : 01 41 79 86 08 antoine.mathot@bpifrance.fr

Les nouveaux dispositifs en faveur de l’InnovationConférence de presse

30 janvier 2014

29/01/20142

Titre de la présentation

Réagissez sur Twitter

#innobybpifrance

29/01/2014

3Titre de la présentation

L’entrepreneur français a besoin d’un terrain fertile et de différents outils pour nourrir sa croissance

29/01/20144

Titre de la présentation

Fédérer l’écosystème et catalyser les politiques publiques en faveur de l’innovation

29/01/20145

Titre de la présentation

Bpifrance Innovation : des femmes et des hommes au plus près des entreprises sur tout le territoire

42 implantations (dans 22 régions)

Environ 120 chargés d’affaires innovation en région

50 experts innovation

30 investisseurs innovation en direct

6

Aides et prêts à l’innovation

Réseau

Projets collaboratifs

Sciences de la vie

Eco-techno-logies(PIA)

Numé-rique(PIA)

Large Venture

Bpifrance

INNOVATION FINANCEMENT

Bpifrance

INNOVATION INVESTISSEMENT

~ 3 000 entreprises clientes~ 700 M€ financés en 2013

5 fonds directs, 1,1 Md€ en gestion114 M€ investis en 2013

Fonds technologiques

Programme PIA/FNA

Fonds technologiques

Programme PMEI et FI

Bpifrance

FONDS DE FONDS INNOVATION

• 40 fonds actifs

• 2,5 Md€ dont 550 M€souscrits par Bpifrance

• 16 fonds actifs

• 600 M€ dont 300 M€souscrit FNA

(PIA)

56 Fonds partenaires, 3,1 Md€ en gestion

en capital Innovation

REGIONSEUROPE

Bpifrance Innovation : des moyens importants en haut et en bas de bilan

Entreprises

7

Des outils à chaque étape de la croissance de l’entreprise

Entre 2004 et 2011, croissance annuelle moyenne du chiffre d’affaires de 43% et du nombre d’employés de 23%

Fusion entre Vivalis et Intercell, une société autri chienne en créant Valneva, une société européenne pour constituer un acteur de référence des biotechnologies sur les vaccins et le s anticorps

1999 20062002 2004-2005 2009 2010

Subventions et avances Bpifrance (6 M€)

Levée de fonds Bpifrance (2,2 M€)

2013

Avance remboursable

Bpifrance(1,2 M€)

2007

Accompagnement lors de l’introduction en bourse

Investissement dans Grimaud, maison mère de Vivalis de ~40 M€ (augmentation de capital de Vivalis )

Première levée de fonds Bpifrance (2,4 M€)

Subventions Bpifrance(0,1M€)

Investissement Bpifrance pour permettre la fusion avec Intercell (25 M€)

2012

8

NOVA : un plan fédérateur pour mettre en place l’Innovation by Bpifrance

1. Simplification : des offres et du parcours client

2. Accompagnemen t : une plus grande efficacité grâce à du financement ET de l’accompagnement

3. Continuum de financement : une offre de financement et d’investissement à chaque stade de développement

Une des 12 mesures phares de la Nouvelle Donne de F. Pellerin

NOVAUne dynamique de transformation

GROUPE DE

TRAVAIL

VISITES ENTREPRISES

RENCONTRES ECOSYSTEME

29/01/20149

1. Simplification des parcours : raccourcissement des délais de décision pour les programmes collaboratifs

• Simplification des programmes collaboratifs (PSPC et ISI) : un seul programme

• Création d’un processus accéléré : 3 mois maximum entre le dépôt d’un dossier et la décision

• Division par 2 du délai moyen de traitement de l’ensemble des programmes

• Entre 5 et 20 M€ par programme

• ~156 M€ engagés en 2013 pour 19 programmes

• Programme Investissements d’Avenir (PIA)

INNOVATION

GE/ETI

LABORATOIRES

PME

10

1. Simplification des parcours : faciliter les dépôts de demande

Simplification du dossier de demande d’aide à l’innovation

• Passage de 15 formulaires à 1 dossier de demande d’aide

• Démarche similaire pour la qualification d’entreprise innovante : 1 dossier unique

• Extranet client dédié au dépôt des dossiers de demande d’aide à l’innovation

Programme d’accélération à San Francisco pour 8 startups innovantes

29/01/201411

2. Accompagnement des entreprises : des dispositifs multiples pour répondre à chaque client

• 3 entreprises accueillies

Espace startup BpifranceUbi I/O

Chargés d’affaires et fonds propres

• Formation des chargés d’affaires en région à l’orientation vers les acteurs du capital investissement

• Objectif : Faciliter

l’implantation des startups sur

le marché US

• 10 semaines à partir de mai

2014

Dans le cadre de la French Tech, un fonds de 200 M€ du PIA2 pour investir dans l’écosystème de l’innovation et accélérer la croissance des entreprises innovantes

Cibles : structures d’accélération de l’innovation portées par des entrepreneurs et visant une rentabilité de leur modèle

201720162015

12

2. Accompagnement des entreprises : développer l’écosystème

2014

1ers investissements

Investissements French Tech (200M€)

Exemples US

13

3. Continuum de financement : l’innovation non technologique

60% 35% 25%

France RU Norvège

Part des entreprises n’ayant jamais recours au design (2008)

TECHNOLOGIEBUSINESS MODELE

PRODUIT,SERVICE

PROCESSUS

USAGE

29/01/2014 14

Lancement de la Bourse des Nouveaux Entrepreneurs

• Mars 2014

• 30 K€ par projet

• ~300 projets soutenus en 2014

Des moyens renforcés

• +100 M€/an d’aides à

l’innovation (+30% en 2014 vs. 2013)

• 120 M€ à partir de 2015 sur

l’innovation non technologique (PIA2)

Formation des Chargés d’affaires Bpifrance Innovation

Partenariat avec l’Agence de Promotion de la Création Industrielle (APCI)

3. Continuum de financement : l’innovation non technologique en 2014

LEVEE DE FONDSINNOVATION

15

3. Continuum de financement : un nouveaux prêt d’amorçage pour accompagner les levées de fonds

PRÊT D’AMORCAGE

• Renforcer la trésorerie en phase de levée de fonds

• Prêt sur 8 ans, différé de 3 ans

PROTOTYPAGEIDEE

Recherche de fonds

PRÊT D’AMORCAGE150K€

Bpifrance (75 K€)Régions (75 K€)

+50 K€

PRÊT D’AMORCAGE INVESTISSEMENT+ 50% du montant de la levée (jusqu’à

500 K€)

PRÊT D’AMORCAGE INVESTISSEMENT

• Créer un effet d’entrainement ,

• Entreprises innovantes ayant réussi une levée de fonds (min. 200 K€)

• 100 à 500 K€, différé de 2 ans, 50% de la levée de fonds réalisée

CROISSANCE

NOUVEAU

• Financer le lancement industriel et commercial d’une innovation

• PME > 3 ans

• 7 ans dont 2 ans de différé

• Doublement du montant : jusqu’à 3 M€ (contre vs plafond de 1,5 M€ en 2013)

• Garantie par la Banque Européenne d’Investissement

• Taux bonifié : entre 3 % et 5,5 %

• Pas de co-financement bancaire nécessaire

• Prêt à l’Industrialisation des Pôles de Compétitivi té (PIPC) lancé en décembre 2014

29/01/201416

3. Continuum de financement : un nouveau Prêt Innovation

200 M€/an DE NOUVEAU PRÊT

EN 2014(+50% vs. 2013)

29/01/201417

3. Continuum de financement : fonds Large Venture

• POSITIONNEMENT : alternative et complément aux investisseurs étrange rs (notamment anglo-saxons) qui ont démontré par le passé leur capacité d’investir des montants élevés dans des opérations de capital innovation

• CIBLES : entreprises à fort besoin capitalistique , cotées ou non cotées, des secteurs prioritaires de la santé, du numérique et de l’environnement

• CARACTERISTIQUES : • 500 M€• Opérations de plus de 10 M€• Principalement en coinvestissement avec des partenaires privés

• Une première année active : 6 investissements pour 52 M€

ECHOGRAPHE

ROBOTIQUEASSISTANCE CHIRURGICALES

VACCINS

PUCES 4G

PRODUITS ETAPLLICATIONS INTELLIGENTS

ECLAIRAGE LED

Financement Innovation

Amorçage

Capital Innovation

Large Venture

L’objectif de Nova est de générer plus de champions

18

CHAMPIONSFRANÇAIS

Simplification processus

Accompagnement

200 M€French Tech

Continuum de financement

Fonds Large Venture500 M€

Continuum de financement

Prêt amorçage investissement et prêt innovation200 M€/an

Continuum de financement

Innovation non technologique+ 100 M€ en 2014 + 120 M€ (PIA 2015)

+30% de financement de

l’innovation en 2014

1Md€

19

France Startup Republic : l’écosystème de l’innovation est en effervescence

1,5 Mentreprises de l’industrie et des services

disent ‘avoir mené des activités d'innovation entre 2008 et 2010

78 K PME de croissance

10 K Entreprises innovantes (Bpifrance)

4,5 K Jeunes

Entreprises Innovantes

(JEI)27,6 %

du CA des PMEs faisant de la R&D est réalisé à l’export (vs. 10,2% pour l’ensemble des PMEs)

Sources : DGCIS, Eurostat, Cis Survey, L’observatoire du CIR, PwC, AFIC, Global Startup Ecosystem Index ,Forbes, Financial Times, Bpifrance

X2Dans les 5 ans

à venir, les entreprises

innovantes vont croitre 2 X plus

vite que la moyenne des entreprises

10 Mds €Top 100 du numérique

made in France

~2 Mds € , Valorisation actuelle de Critéo

10 455 % Taux de croissance de Deezer sur 5 ans

+ 13%Croissance des effectifs des entreprises françaises financées en Capital Innovation

22,5%Croissance du CA des entreprises innovantes françaises vs. 10,5 %

en moyenne en EuropeN°2 écosystème

startups en Europe et N°11 mondial Global startup Ecosystem Index

Numéro 3mondiale de l’innovation en matière de brevets13 groupes français sur les 100 plus innovants au monde (brevets)

1erMaster en

management hors US

N°2Top100 des entreprises les plus

innovantes au Monde

Forbes 4 Universités dans le TOP 100 des meilleures universités du

monde

Shanghai University

Financial Times

20

France Start-up Republic