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Les Enjeux du Financement des PPP dans le Domaine des
InfrastructuresForum PPP, Abidjan
Mars 2012
2
L’approche IFC dans le financement des Partenariats Publics Privés
3
Au delà des services financiers: Un acteur clé pour la réalisation de projets
L’IFC peut soutenir efficacement les projets de par ses compétences multiples
Bouclage FinancierPhase de développement du Projet
Comment l’IFC peut-elle participer ?
Investissement en capital risque
=> InfraVentures
Relations avec les
Gouvernements et la Banque
Mondiale
Expertise
Sectorielle / Industries
Assistance a l’arrangement du
financement
=> Role de Coordinateur
Global
A B C D
4
Dette Senior & Garanties
Capital
Mezzanine / Quasi Capital
• Dette Senior (financements corporate, financements de projet) et Garanties• Taux Fixes/Flottants, Dollar US, Euro et autres devises nationales disponibles• Taux Commerciaux, prêts structurés • Maturités longues: 8-20+ ans, délais de grâce adaptés• Mobilisation de fonds d’autres investisseurs, par le cofinancement, la
syndication, l’underwriting ou des garanties• Swaps et autre instruments dérivés / produits de gestion du risque
• Prêts subordonnés• Prêts avec participation aux profits• Instruments convertibles • Autres instruments hybrides
• Corporate et JV• Participation typique de 5-15% (max. 20% pour le propre compte de l’IFC
qui peut être augmentée par effet de levier grâce aux fonds en capital gérés par IFC – ex. AMC)
• Investisseur sur le long terme• Pas juste un investisseur financier, crée de la valeur ajoutée pour les
actionnaires • Infraventures (investissements en capital risque)
Un “guichet unique” pour un large éventail d’instruments financiers
=> L’IFC peut satisfaire aux besoins de ses clients et partenaires financiers grâce a cet éventail unique
L’IFC est la seule Institution Financière de Développent avec un tel éventail de produits
5
Quelques investissements en Afrique
Senegal
Dakar Toll Road
EUR22,500,000 A LoanEUR40,000,000Parallel loans
LenderDecember 2005
$750,000Equity Investment
Senegal
ShareholderFebruary 2010
Comasel
A Loan: UD$.3 million
Cameroon
AEF 3T Cameroun
A Loan: US$22 millionC Loan: US$10 million
Kenya
Kenya Uganda Rail
December 2006
$14,000,000Shareholder & Lender
Togo
Lender & shareholderJune 2008
Contour GlobalA Loan:EUR130 millionB Loan: EUR265 millionC Loan: EUR30 million
Equity (15%): EUR30 m
TAV Tunisia
Tunisia
April 2008/June 2009
$4,000,000Equity Investment
Rwanda
Lake Kivu IV
ShareholderNovember 2009
Intraspeed
C Loan: US$7.5 million
Rwanda
November 2006
A Loan: US$44 million
September 2007
TRL
Tanzania
$4,000,000Shareholder
Nigeria
Geometric
LenderJune 2008
A Loan: US$2.5 million
Burkina Faso
BBCOM INT.
March 2007
$40,504,000 A, B and C loan
Financing
Ivory Coast
Mandated LeadArranger
December 1998
Azito
$130,000,000A and B Loan
Financing
Uganda
LenderJune 2007
Bujagali Energy
$19,377,000Equity and A Loan
Financing
Senegal
Lender and Shareholder
May 1998
GTI Dakar
$20,624,000A Loan Project
Financing
Senegal
Kounoune IPP$4,000,000
A Loan ProjectFinancing
Djibouti
Subordinated DebtJune 2008
REI Djibo
$25,000,000A Loan Financing
Umeme Ltd
LenderJune 2009
Uganda
Kenya
$17,583,000A Loan and Equity
Financing
Lender and shareholderMay 2000
Kipevu
$89,355,000A Loan Project
Financing
Cameroon
AES Sonel
LenderJune 2006
6
Les Normes Environnementales et Sociales de l’IFC
7
L’application des Normes de Performance de l’IFC: Une approche sur mesure
• PS1. Évaluation et gestion des risques et des impacts sociaux et environnementaux
• PS2. Main-d’oeuvre et conditions de travail• PS3. Utilisation rationnelle des ressources et prévention de la pollution• PS4. Santé, sécurité et sûreté des communautés• PS5. Acquisition de terres et réinstallation involontaire• PS6. Conservation de la biodiversité et gestion durable des ressources naturelles
vivantes• PS7. Populations autochtones• PS8. Patrimoine culturel
Les Normes de Perfomance de l’IFC (PS)
• Satisfaction immédiate des 8 normes non exigée – un nombre restreint de normes est applicable à chaque projet, et la plupart des clients les satisfont déjà.
• Dans les domaines dans lesquels les clients ne bénéficient pas des meilleurs pratiques internationales, nous nous accordons sur un plan d’action flexible et les guidons dans les différentes étapes à suivre.
• Le processus de mise en œuvre est adapté à la situation particulière de chaque client
8
Le financement des PPP Un enjeu primordial: la maitrise et l’allocation des
risques
9
Etude de Cas 1 : Les Projets d’autoroutes à péage
Arrangements Contractuels et Allocation de Risque
10
Contrat de Concession / PPP
Contrat O&MContrat EPC
Industriels
Financiers
Sponsors
Gouvernement / Autorité
Concédante
Société Projet
Préteurs
Sponsor Industriel Sponsor Industriel
11
Des échecs mais aussi des succès
Une expérience mitigée de l’IFC avec 13 projets
• Positive au Brésil, Panama, Pérou, Colombie et aux Philippines
• Difficultés en Chine, Argentine, Equateur, Mexique, et aux Philippines
Observations similaires de par le monde le monde avec des échecs notoires
• Programme Mexicain de Routes a Péage (1989–94) (péage/coût)
• M1-M15 en Hongrie (trafic)
• Tunnel Rostock en Allemagne (trafic)
• Dulles Greenway en Virginie (trafic)
• Boulevard Périphérique de Lyon (péage)
• Réseau français d’autoroutes à péages (échec financier initial suivi d’un retournement spectaculaire)
12
Les sept raisons principales des échecs
(1) Sponsors Inexpériment
és
(2) Environnement/ Expropriation/ Reinstallation
(3) Dépassement de Coûts de Construction/
Retards
(4) Prévisions de Trafic
Optimistes
(5) Opposition Publique au
Péage / Risque
Réglementaire
(6) Risque de Change – péage par
rapport à la dette
(7) Besoin de subvention , financement à très long
terme
13
Pourquoi les prévisions de recettes ont-elles tendance à être optimistes?
• Surestimation de la VdT (Valeur du Temps)
• Surestimation de la proportion de poids lourds
• Amélioration non anticipée des routes alternatives
• Resistance sociale au péage
• Péage sur les nouveaux ponts/tunnels/routes souvent beaucoup plus élevés que les péages existants
• Sous estimation de la période de ramp-up pour atteindre la vitesse de croisière.
Source: Robert Bain (2009)
14
Etude de Cas 2 : Producteur Indépendant d’Energie
Arrangements Contractuels et Allocation de Risque (Un model avec de nombreuses variantes)
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Contrat de Concession / PPP
Contrat O&EContrat EPC
Industriels
Financiers
Sponsors
Gouvernement / Autorité
Concédante
Société Projet (IPP)
Préteurs
Sponsor Industriel
Compagnie de Transmission / Distribution
Fournisseur de Fuel
Accord d’Achat d’Electricité
(PPA)
Accord d’Achat de Fuel
(FSA/GSA)
Sponsor Industriel
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La croissance rapide du secteur électrique privé en Afrique Subsaharienne est limitée par:
• Un climat des affaires pas toujours attrayant pour les investisseurs
• Des reformes sectorielles inadéquates (la plupart des pays en Afrique Sub-saharienne ont des secteurs électriques toujours intégrés verticalement, et seulement un tiers des pays ont un régulateur)
• IPP offtakers (utilities) souvent déficitaires (pertes de 4.5 $ mds par an)
• Faible planification sectorielle (plans d’urgence)
• Manque d’ échanges régionaux / inter-états
• Le refus de recourir a des appels d’offres compétitifs internationaux (et/ou manque de transparence) décourage les sponsors
17
L’Afrique peu compétitive pour les investissements privés dans l’électricité par rapport aux autres régions.
18
La plupart des pays en Afrique sont peu avancés dans le processus de réforme suivi ailleurs
• Plusieurs off-takers solvables
• Marché éprouvé
• Accès ouvert
• Marchés « Merchant »
• Produits dérivés
• Entreprise publique déficitaire
• Régulée par contrat
• Marché non éprouvé
• LCs
• Garanties de Risque Souverain
• PRG IDA
• PRI
• Régulateur
• Tarifs reflétant les couts
• Subventions ciblées
• LCs
• Réhaussement de crédit limité
Contrat d’Achat d’Electricité Vers la libéralisation totale
Majeur partie de l’Afrique
Très peu de pays en Afrique
(ex. Kenya, Uganda)
Aucun pays Africain
19
MERCI
Nicolas Souche
Senior Investment Officer
IFC Infrastructure
Email : [email protected]
Tel: +221 – 33-859-7100