MEDEF Actu-Eco · Crédits aux entreprises en juin 2013 selon l’enquête de la Banque de France : assouplissement des onditions d’o troi, aisse de la demande 3. Créations d’entreprise

1 MEDEF Actu-Eco semaine du 15 au 19 juillet 2013

SOMMAIRE

FRANCE

1. Financement des grandes entreprises en juillet 2013 : des trésoriers toujours pessimistes

2. Crédits aux entreprises en juin 2013 selon l’enquête de la Banque de France : assouplissement des conditions d’octroi, baisse de la demande

3. Créations d’entreprise en juin 2013 : la baisse se poursuit

4. Prix des logements au 1er trimestre 2013 : -1,4% sur un an, dont -1,9% dans le neuf et -1,4% dans l’ancien

5. Tourisme international en France en 2012 : +1,8% du nombre de touristes étrangers, +3,3% des nuitées et +6,3% des dépenses des touristes étrangers

6. Prévisions de croissance du « Consensus » pour 2013 : -0,3%

INTERNATIONAL

7. Croissance chinoise au 2ème trimestre 2013 : rebond sur un trimestre et ralentissement sur un an

8. Marché du logement aux Etats-Unis en juin 2013 : repli des mises en chantier et des permis de construire

9. Tendances récentes des marchés BRÈVE

Selon les dernières prévisions de l’OCDE (16 juillet 2013), 2014 serait une nouvelle année de hausse du chômage dans la zone euro (12,3% de la population active), avec une forte disparité entre les pays membres : autour de 28% en Espagne et en Grèce, 12,6% en Italie, 11,2% en France, 4,7% en Allemagne, notamment.

* * *

MEDEF Actu-Eco

Semaine du 15 au 19 juillet 2013 – n°127


Selon l’enquête AFTE et Coe-Rexecode, réalisée début juillet, l’opinion des trésoriers des « grandes entreprises » (500

salariés ou plus) sur la situation de trésorerie d’exploitation a atteint son plus bas niveau depuis quatre ans.

Source : AFTE / Coe-Rexecode

L’enquête relève également que les délais de paiement des clients se seraient allongés, ce qui crée des tensions au niveau de la trésorerie des entreprises sondées.

Par ailleurs, l’enquête met en évidence

une tendance à la hausse des marges payées par les entreprises sur leurs

crédits bancaires. Egalement, la recherche de financement laisse peu de place à l’enthousiasme des entrepreneurs, et le nombre d’entreprises rencontrant des difficultés de financement s’accroît.

En revanche, les écarts entre le taux

moyen appliqué et l’Euribor à trois mois se stabilisent, selon l’enquête.

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Situation de la trésorerie d'exploitation (solde d'opinion, %)

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Délais de paiement (solde d'opinion, %)

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Evolution des marges de crédits bancaires (solde d'opinion, %)

Moyenne 2005-2012

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Recherche de financement (solde d'opinion, %)

Moyenne 2005-2012

1 – Financement des grandes entreprises en juillet 2013 : des trésoriers toujours pessimistes


* Selon la dernière enquête mensuelle

de la Banque de France réalisée auprès des établissements de crédit, les conditions d’octroi de crédits aux entreprises ont été très légèrement assouplies en juin 2013. Cette légère amélioration concerne les grandes entreprises, les critères d’octroi aux PME étant restés inchangés.

Cette évolution résulte de deux

facteurs aux effets contraires :

- effet négatif : l’inquiétude des banques sur les perspectives économiques (générales et sectorielles) ;

- effet positif : une position de liquidité des banques plus favorable et leur accès aux financements de marché plus facile.

Malgré cette détente, l’enquête met en

évidence une demande de crédits des entreprises toujours en baisse, notamment pour les PME. Ce qui conforte la mauvaise orientation de la demande des entreprises (stocks, investissements).

Source : Banque de France

* Par ailleurs, concernant les crédits à

l’habitat, la demande des ménages a continué de progresser, malgré un durcissement des conditions d’octroi. En revanche, la demande de crédits à la consommation s’est réduite, malgré un

assouplissement des critères d’octroi. Selon la Banque de France, cette détente des conditions d’octroi serait imputable à l’intensification de la concurrence entre établissements prêteurs.

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Critères d'octroi de crédit aux entreprises (solde d'opinion, %)

Resserrement

Assouplissement -0,8

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Appréciation sur la demande de crédits des entreprises (solde d'opinion, %)

Augmentation

Diminution

2 – Crédits aux entreprises en juin 2013 selon l’enquête de la Banque de France : assouplissement des conditions d’octroi, baisse de la demande


* Les créations d’entreprise continuent sur leur trajectoire baissière au mois de juin.

Cette baisse, un peu moins marquée qu’au mois précédent (-1,8 % après -2,2 %), est due principalement aux créations des auto-entrepreneurs (-1,1 % pour le

mois de juin, contre -8,5 % en mai, données brutes).

Les créations hors auto-entrepreneurs (données CVS) ont régressé de -2,5 % en juin, après avoir progressé de +5% le mois précédent.

Créations d’entreprise

Nombre

(juin 2013) Répartition

(%, juin 2013)

Avril, mai, Juin 2013/Avril, Mai,

Juin 2012 (%)

Glissement annuel du cumul brut (sur 12 mois)

Total, dont : 44 238 100 -1,9 -2,6

Auto-entrepreneurs (données brutes) 22 137 50 -11,6 -5,0

Hors auto-entrepreneurs (données CVS) 22 101 50 +10,7 -

Industrie, dont : 2 197 5,0 -5,5 -6,3

Industrie manufacturière 1 965 4,4 -3,0 -2,6

Construction 6 598 14,9 -4,8 -3,1

Commerce ; réparation d'autos et de motos 9 632 21,8 -1,5 -2,7

Transports et entreposage 906 2,1 +8,3 +7,4

Hébergement et restauration 2 430 5,5 +1,5 +1,1

Information et communication 2 138 4,8 -5,0 -2,8

Activités financières et d'assurance 1 062 2,4 +6,4 +3,2

Activités immobilières 1 268 2,9 -8,8 -15,2

Soutien aux entreprises 8 982 20,3 -1,8 -3,6

Services aux ménages 4 530 10,2 -6,4 -5,2

Enseignement, santé, action sociale 4 492 10,2 +5,8 -4,3

Source : INSEE

* En glissement annuel sur les trois derniers mois connus (avril, mai, juin 2013), les créations d’entreprises ont reculé de -1,9%. En cause, principalement, les secteurs de la construction, les services aux ménages et le soutien aux entreprises. Par type d’entreprise, ce repli est imputable aux auto-entrepreneurs

(-11,6%). Les créations hors auto-entrepreneurs ont, au contraire, augmenté de +10,7%.

* En cumul sur les 12 derniers mois, le recul du nombre de créations d’entreprise atteint -2,6 %, par rapport aux 12 mois précédents.

3 – Créations d’entreprise en juin 2013 : la baisse se poursuit


* Au 1er trimestre 2013, les prix des

logements neufs et anciens, en données brutes, se sont réduits de -0,8%. Sur un an, ils se sont contractés de -1,4%, repli plus prononcé pour les logements neufs (-

1,9%) que pour les logements anciens (-1,4%).

L’INSEE publie l’évolution géographique des prix pour les seuls logements anciens, qui représentent 89% de l’indice.

Evolution des prix des logements anciens (%, données CVS)

1er

trimestre 2013 / 4

ème trimestre 2012

1er

trimestre 2013 / 1

er trimestre 2012

France métropolitaine, dont : +0,2 -1,5

Appartements -0,1 -1,2

Maisons +0,4 -1,8

Province, dont : +0,3 -1,9


Maisons +0,6 -1,8

Ile de France, dont : -0,2 -0,9


Maisons -0,3 -1,6

Paris - Appartements -0,1 +0,1

Source : INSEE

* Concernant les seuls logements anciens, en données CVS, les prix ont progressé de +0,2% entre le 4ème trimestre 2012 et le 1er trimestre 2013. En Province, ils ont augmenté de +0,3%. En revanche, ils se sont légèrement réduits en Ile-de-France (-0,2%). A Paris, la baisse des prix des appartements a été limitée à -0,1%.

Sur un an, les prix se sont réduits de -1,5% sur l’ensemble de la France métropolitaine : -1,9% en Province, -0,9% en Ile-de-France. En revanche, les prix des appartements parisiens ont progressé de +0,1%.

* Malgré des taux d’intérêt bas et des

prix globalement en baisse sur un an, le marché de l’immobilier reste morose, dans l’ancien comme dans le neuf. Preuve en est, selon le Conseil Général de

l’Environnement et du Développement Durable (CGEDD) :

- la poursuite de la baisse des transactions de logements anciens (en cumul sur 12 mois, -6,2% entre décembre 2012 et mars 2013, -18,9% entre mars 2012 et mars 2013) ;

- le repli des ventes de logements neufs des promoteurs (-2,6% au 1er trimestre 2013 sur un an). * Ceci reflète l’attentisme et/ou

l’inquiétude des acheteurs, lorsqu’ils ne sont pas exclus du marché, dans un contexte de conjoncture économique déprimée et de forte instabilité des politiques publiques appliquées au logement.

4 – Prix des logements au 1er trimestre 2013 : -1,4% sur un an, dont -1,9% dans le neuf et -1,4% dans l’ancien


* Les résultats provisoires de l’enquête auprès des visiteurs venant de l’étranger (EVE), réalisée par la Dgcis et la Banque de France, font état, en 2012, d’une progression de +1,8% du nombre de touristes internationaux en France, qui atteint désormais 83 millions. Ce chiffre permet donc à la France de conserver sa place de première destination touristique mondiale, dans un contexte de mutations importantes du secteur (nouvelles clientèles, offre touristique élargie).

Cette hausse de +1,5 million du nombre de touristes est imputable à la clientèle européenne (+1,4 million) et à la clientèle asiatique (+360 000). En revanche, le nombre s’est réduit en Amérique (-213 000, dont -323 000 aux Etats-Unis). A noter en outre, la forte expansion des clientèles des BRIC (supérieure à +20% pour les touristes russes, brésiliens et chinois). Cette clientèle, qui représente encore une faible proportion du total, offre un potentiel considérable pour notre activité touristique, pour autant qu’on sache en tirer tout le parti.

2012 Arrivées des touristes étrangers en France

Nuitées des touristes étrangers en France

Dépenses des touristes étrangers en France

Nombre (millions)

Part (%)

2012/2011 (%)

Nombre (millions)

Part (%)

2012/2011 (%)

Dépenses (milliards d'euros)

Part (%)

2012/2011 (%)

Europe 69,3 83,4 +2,1 447,4 77,4 +2,6 26,4 73,8 +2,7

Allemagne 12,2 14,7 +5,2 84,2 14,6 +4,9 5,4 15,1 +5,2

Royaume-Uni 12,2 14,7 -1,5 81,2 14,1 +0,1 4,4 12,3 +0,4

Russie 0,7 0,8 +23,4 6,1 1,1 +15,7 0,4 1,2 +28,9

Amérique 6,5 7,8 -3,2 57,6 10,0 -2,2 4,6 12,8 +19,4

Etats-Unis 3,0 3,6 -9,6 27,1 4,7 -10,8 2,1 5,9 +9,7

Canada 0,9 1,1 -0,7 10,1 1,8 +1,9 0,7 2,0 +15,4

Brésil 1,2 1,4 +21,1 10,0 1,7 +25,2 1,1 3,0 +54,5

Asie 4,0 4,8 +9,9 32,2 5,6 +11,4 2,1 6,0 +19,6

Chine 1,4 1,7 +23,3 10,5 1,8 +30,0 0,6 1,7 +20,1

Japon 0,7 0,9 +19,6 4,6 0,8 +18,6 0,4 1,1 +42,8

Inde 0,3 0,3 +2,6 1,8 0,3 -5,7 0,1 0,4 +59,4

Océanie 1,2 1,5 -3,7 10,1 1,7 -1,7 0,9 2,5 +32,8

Afrique 2,1 2,5 -2,5 30,4 5,3 +0,7 1,7 4,9 +6,3

Afrique du Nord 1,4 1,7 +0,9 20,3 3,5 +0,8 1,0 2,9 +4,9

TOTAL 83,0 100 +1,8 577,7 100,0 +2,4 35,8 100 +6,3

Source : Enquête auprès des visiteurs venant de l’étranger (Dgcis, Banque de France)

5 – Tourisme international en France en 2012 : +1,8% du nombre de touristes étrangers, +3,3% des nuitées et +6,3% des dépenses des touristes étrangers


* Cette progression des arrivées touristiques en France en 2012 s’est traduite par :

- une augmentation de +2,4% des nuitées, du fait d’un allongement de la durée moyenne des séjours en France des touristes étrangers (7 nuitées, soit +0,6%). Il faut souligner que les nuitées en hébergements marchands (67,8% du total des nuitées) ont augmenté de +3,3%, une première depuis 2008. « Ce retournement de tendance, s’il se confirmait, serait un signe encourageant pour les recettes du tourisme, ce poste de la balance des paiements étant étroitement lié au mode d’hébergement choisi par les touristes » ;

- une hausse de +6,3% des dépenses des touristes étrangers, atteignant 35,8 milliards d’euros. Il faut souligner l’accroissement de la dépense par nuitée (+3,8%). * Cette progression des voyages vers la

France et de la dépense des touristes étrangers en France explique le net redressement du solde « voyages » de la balance des paiements, qui tient également au recul des voyages des Français vers l’étranger. L’excédent touristique est ainsi passé de +7,1 milliards d’euros en 2011 à +11,3 milliards d’euros en 2012, et retrouve ainsi son niveau moyen d’avant crise (2000-2007).

Source : Banque de France – Balance des paiements

+6,2 +7,1

+11,3

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+12

+14Solde "voyages" de la balance des paiements (milliards d'euros)


Les dernières prévisions du « Consensus Forecasts » (juillet 2013), moyenne pour la France des prévisions de 23 organismes (banques, grandes entreprises, instituts de conjoncture), sont

identiques à celles de juin dernier. Le PIB en France se contracterait de -0,3% en 2013. Pour 2014, le Consensus retient une hausse de +0,6%, qui n’est en aucun cas un rythme de reprise.

Croissance du PIB en volume (%) 2013 2014

Consensus (juillet 2013) -0,3 +0,6

Gouvernement (Programme de stabilité - avril 2013) +0,1 +1,2

Commission européenne (Spring forecast - mai 2013) -0,1 +1,1

OCDE (mai 2013) -0,3 +0,8

FMI (juillet 2013) -0,2 +0,8

Pour 2013, cette prévision, identique à celle de l’OCDE, est un plus pessimiste que celle de la Commission européenne et du FMI, et a fortiori que celle du Gouvernement.

Pour 2014, la prévision du Consensus est plus pessimiste que celle du Gouvernement et que celles d’organismes internationaux.

6 – Prévisions de croissance du « Consensus » pour 2013 : -0,3%


* La croissance du PIB chinois pour le 2ème trimestre 2013 s’est légèrement accélérée par rapport au 1er. Mais, avec +7,5% sur un an, le ralentissement se poursuit. C’est le cinquième trimestre consécutif que la croissance chinoise se situe sous le seuil des +8%.

Autre signe du ralentissement, la hausse de la production industrielle a

ralenti au mois de juin, avec +8,9 % sur un an, contre 9,2 % en mai.

Dans le même temps, au mois de juin, pour le 16ème trimestre consécutif, les prix à la production ont baissé, ce qui témoigne de surcapacité de production dans l’économie chinoise.

Source : National Bureau of Statistics of China

* Cette décélération de la croissance chinoise trouve son explication dans le ralentissement de l’économie internationale. De fait, avec -2,9 % en juin sur un an (+0,4% pour les importations), les exportations ont enregistré leur premier recul depuis 17 mois. La moyenne du 2ème trimestre 2013 a progressé de +3,9% sur un an, après +18,5% au 1er trimestre 2013 (+5,3% pour les importations, après +6,4%).

* La bonne nouvelle vient du côté de la consommation intérieure (+13,5 % des ventes de détails sur un an), et de l’immobilier, même s’il continue à susciter des inquiétudes.

On note également la bonne tenue du secteur tertiaire, au 2ème trimestre 2013, qui a crû plus vite que la croissance globale, et continue de créer des emplois.

L’investissement en capital fixe, quant à lui, progresse de 20,1 % sur l’ensemble du premier semestre.

Au total, l’objectif de +7,5% de croissance en 2013 semble de plus en plus difficile à atteindre. D’ailleurs, le ministre chinois des finances a évoqué récemment la perspective d’une croissance de +7%.

Outre un contexte régional et international plus contraignant, la Chine peine à passer d’un modèle de croissance dépendant de l’extérieur à un modèle reposant sur la dynamique interne. De surcroît, malgré une inflation sous contrôle, la Chine n’a pas de latitude pour soutenir le marché intérieur par la politique monétaire, compte tenu de la bulle immobilière.

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Q2

Croissance du PIB (%, rythme annualisé)

sur un trimestre sur 4 trimestres

7 – Croissance chinoise au 2ème trimestre 2013 : rebond sur un trimestre et ralentissement sur un an


* Les derniers chiffres concernant le marché résidentiel aux Etats-Unis sont un peu décevants. Les mises en chantier de logements se sont repliées de -9,9% en juin 2013, recul faisant plus qu’annuler la progression enregistrée en mai dernier (+8,9%). Sur un an, elles s’inscrivent en hausse de +10,4%.

Par ailleurs, les permis de construire ont continué de se replier (-7,5%, après -2%). Sur un an, ils ont augmenté de +16,1%. Ces chiffres de juin sont quelque peu contradictoires avec l’opinion des constructeurs sur le marché résidentiel : l’indice NAHB (National Association of Home Builders) s’est en effet de nouveau accru en juillet 2013, retrouvant son niveau de fin 2005-début 2006.

Source : US Census Bureau

* En moyenne sur le 2ème trimestre 2013, les mises en chantier ont baissé de -8,9% par rapport au 1er trimestre (+17,7% sur un an). Elles sont ainsi retombées au nombre de 872 000 en rythme annualisé, inférieur de 35% à leur niveau moyen des années 2000-2012. C’est le signe que le déficit des constructions neuves ne fait que croître…

En revanche, point positif, les permis de construire ont progressé de +5,2% entre le 1er et le 2ème trimestre (+24% sur un an).

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Mises en chantier de logements (moyenne mobile sur trois mois annualisée, milliers)

Moyenne 2000-2012 = 1 335

Moyenne 2000-2006 = 1 796

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80Indicateur d'opinions agrégé des constructeurs

sur le marché immobilier résidentiel

8 – Marché du logement aux Etats-Unis en juin 2013 : repli des mises en chantier et des permis de construire


Rédaction achevée le 18 juillet 2013

2,20

1,41

1,0

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2,6Taux de rendement des obligations d'Etat à 10 ans

(%) France

Allemagne

60

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100

120

140 Indices boursiers (100 = 2011)

Standard and Poor's

Eurostoxx banque

1,31

1,26

1,28

1,30

1,32

1,34

1,36 1 euro = ... dollar

1297

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700 Cours de l'once d'or (en dollars)

109,03

83,2

65

75

85

95

105

115

125 prix du baril de pétrole brut Mer du Nord (Brent)

180

185

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195

200

205

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215

220

225

230

euros

dollars

Cours des matières premières hors pétrole et métaux précieux (100 = 1988)

9 – Tendances récentes des marchés

Documents

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