MH BOUCHET/CERAM (c)

Analyse du Risque-Pays dans la Globalisation

MS IEKM

Introduction Janvier 2008

Michel Henry BouchetHead/Global Finance Chair-CERAM Sophia Antipolis

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4 Objectifs:

1. Comprendre les relations entre l’analyse du risque-pays et la globalisation des marchés: pas de “sanctuaire”

Identifier les sources-clé d’information et d’IE Appréhender les principales approches

méthodologiques d’analyse du risque-pays Identifier le rôle des IFIs dans la régulation du

risque-pays

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IE et gestion des risques: La Globalisation: une caisse de

résonance propice à la rumeur, à la volatilité et aux risques de contagion

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Pourquoi le risque-pays est-il omniprésent?

Indonésie, crise du soja Kenya Venezuela Crise subprime et ses ramifications Thaïlande Cote d’Ivoire

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What are the risks of spill-over and ramification… and of crisis?

Ex. January 2008: Indonesia global food inflation and social unrest (Mexico, Egypt, Pakistan…)

Growing Energy demand + rising energy prices

US farmers reduce soyabean crops to grow more corn for biofuel

Record soyabean pricesin Indonesia∆ 90%= $13,20/bushel

++ Rising Chinese demand forsoyabeans ++ bad harvestsin Argentina & Brazil

Food-related protests in Jakarta In February 2008

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Transmission des crises de liquidités du marché subprime US

Prêts hypothécaires à taux élevés et à haut risques

Titrisation et venteaux fonds spéculatifs = mutualisation

Baisse des prix immobiliers= crise des dérivés de crédit

Ventes d’actifs par les ménages USsurendettés

Les banques US font face à une crise de liquidités, vendent des actifs (actions) et resserrent le crédit

Contagion aux fonds spéculatifs etaux banques européennes

Baisse de la consommation et des importations US

Aversion au risque

Contagion bourisère, commodities, Débouclage du carry trade, Obligations émergentes…

Crise de liquidité 1

Crise de liquidité 3

Crise de liquidité 2

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Course organization and unfoldingJan 22 Févr. 5 Févr 26 Févr 28

SESSION 1

Introduction:

Risque-pays et globalisation

SESSION 3

Groupe 1

Les composantes du risque-pays

SESSION 5

Group 3

Analyse du risque-pays et gouvernance

SESSION 7

Risque de défaut et balance des paiements

SESSION 2

Qu’est-ce que le risque

SESSION 4

Groupe 2

Les sources d’information

SESSION 6

Group 4

L’analyse du risque financier et économique

SESSION 8

Présentation des rapports de recherche

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Programme

D1 S1/S2= IntroductionGlobalisation & risque-pays

D2 S3/S4= Sources d’information et d’IE

D4 S7/S8= Risque financierPrésentations de groupe

D3 S5/S6Risque politique et ratings

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Organisation du cours

8 sessions 4 groupes de 3 étudiants= 12 Chacune des sessions 3, 4, 5 et 6 débute par

une revue de presse: brève introduction d’un groupe sur les éléments récents les plus importants à retenir sur les risque-pays (environ 15-20 mns maximum)

Discussion et débat

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Organisation du cours

Dernière session fin février Chacun des 4 groupes présente son rapport de

recherche (PPT) de 20 mns sur un thème de risque-pays

Les présentations seront ensuite disponibles sur www.globalfinance.org

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Projet de recherche sur le risque-pays?

1. Suez in Argentina pre- and post peso devaluation

2. Citibank in Russia3. Total’s strategy in Angola4. Oil companies in Chad5. Coke in Iran6. Swiss Re and 09/117. LVMH in Asia pre- and post Asian crisis8. Danone in Ivory Coast

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Country risk Research Topics – con’t

1. Bolivia with Morales

2. Kenya’s socio-political unrest

3. Ecuador with Rafael Correa

4. Citibank in China

5. Vietnam’s governance

6. Country risk analysis of Vietnam: FDI attractiveness

7. Political risk assessment in Morocco versus Tunisia

8. Capital flight: Peru & Mexico

9. Morocco's development strategy

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Lectures1. Bouchet-Guilhon: « IE et gestion des risques »,

Pearson, 20072. Bouchet, Clark & Groslambert, « Country risk

assessment », Wiley, 20033. Bouchet, M & Groslambert, B: « Governance &

Country Risk », in Governance and Risk in Global and Emerging Markets, edited by Sima Motamen, Palgrave,

20054. Peter Bernstein, « Against the gods- The history of

Risk », Wiley 19985. L. van Efferink, Country risk analysis, FMS, NIBESVV,

Amsterdam, 2003

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Contrôle des Connaissances

Revues de Presse et participation : (3 étudiants /groupe) = 25%

Quiz final= 30% Rapport (travail de groupe) = 45%

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Organization

Appointments 0493954481 Web site of the Global Finance Chair:

http://globalfinance.org