Entreprises publiquesBonnes performances en termes dactivit, de chiffre daffaires, de valeur ajoute et de rsultats Malgr un contexte marqu par la crise conomique et financire mondiale, les perturbations des cours des matires premires et les vnements gopolitiques, les EP ont enregistr dans leur ensemble, durant les annes 2010 et 2011, de bonnes performances en termes dactivit, de chiffre daffaires, de valeur ajoute et de rsultats. Leur situation financire sest galement amliore. Cette volution positive intervient aprs le recul enregistr en 2009 en relation avec les baisses significatives des indicateurs du Groupe OCP.A cet gard, les performances du Groupe OCP, inscrites dans un trend haussier durant les annes 2010 et 2011, ont tir la hausse les indicateurs conomiques, financiers et dactivit du portefeuille public.Chiffre daffairesLe chiffre daffaires ralis en 2011 slve 177,5 MMDH enregistrant une hausse de 4,8% par rapport 2010 (169,3 MMDH soit +19,1% par rapport 2009).Lessentiel de ce produit est ralis par le Groupe OCP (50,8 MMDH), lONE (22 MMDH), le Groupe RAM (12,5 MMDH), les Rgies de distribution deau et dlectricit (6,6 MMDH), le Groupe HAO (5,4 MMDH), le CAM (4,1 MMDH), lONEP (3,8 MMDH), lONCF (3,5 MMDH) et lANCFCC (3,5 MMDH).

Valeur ajouteA fin 2011, la valeur ajoute sest tablie 76,3 MMDH en progression de 9,2% par rapport 2010 (69,9 MMDH soit + 34,7% par rapport 2009). Une part de 40% de cette richesse est le fait du Groupe OCP dont le montant a atteint 30,4 MMDH.Laccroissement de la valeur ajoute des EP fin 2011 est principalement le fait du Groupe OCP (+35% avec 30,5 MMDH), de lANCFCC (+6,6% avec 3,2 MMDH), de lONCF (+13,7% avec 2,7 MMDH), de lONEP (+3,4% avec 2,6 MMDH) et de lONDA (+2,3% avec 2,2 MMDH).Ces 5 organismes produisent, avec lONE (4,9 MMDH) plus de 60% de la valeur ajoute totale en 2011.Par rapport au PIB, la valeur ajoute des EP a reprsent 9,1% en 2011 et prs de 9% en 2010.

Charges dexploitationCes charges ont atteint 147,3 MMDH en 2011, enregistrant une hausse de 9% par rapport 2010 (135,1 MMDH et +8% par rapport 2009) et ce, en relation particulirement avec laccroissement des charges du Groupe CDG (129% avec 7,2 MMDH), des Rgies de distribution deau et dlectricit (26% avec 5,9 MMDH), de lONE (18% avec 24,3 MMDH), de lANCFCC (+14% avec 3,3 MMDH) et du Groupe OCP (11% avec 31 MMDH).Il est signaler que ces hausses accompagnent celles enregistres au niveau des chiffres daffaires raliss par ces EP.Ces hausses des charges dexploitation ont t partiellement attnues par la baisse des charges dautres organismes dont le Groupe HAO (-10,7% avec 6,8 MMDH) et les ORMVA (-17% avec 902 MDH).Dans ce cadre, il y a lieu de signaler les mesures de rationalisation prises par le Gouvernement au cours de lexercice 2011 incitant les EP la matrise de leurs charges dexploitation travers la rationalisation des dpenses de fonctionnement et la matrise de leur train de vie.Charges financiresElles se sont leves 17,1 MMDH en 2010, enregistrant une hausse de 10,7% par rapport 2009, sous leffet de laugmentation des charges financires du Groupe CDG (+17,8%), de lONE (+3,4%), dADM (+91%), du Groupe OCP (+5,9%) et de lONEP (+73,5%).Cette hausse a t, nanmoins, attnue par la baisse des charges du CAM (-0,5%) et du Fonds Hassan II (-24,6%) (Le Fonds Hassan II comptabilise, en tant que charges financires, les subventions et avances non remboursables)

Rsultats dexploitationLes rsultats dexploitation ont atteint 28,9 MMDH, enregistrant une amlioration de 67% par rapport 2009 explique, essentiellement, par le quadruplement des rsultats du Groupe OCP et par lamlioration des rsultats de la CNSS (+1,3%), du CAM (+7,2%) et du Groupe CDG (+61,7%).Les rsultats dexploitation bnficiaires (31,3 MMDH contre seulement 18,1 MMDH en 2009) sont le fait principalement des EP ci-aprs qui ont la particularit davoir toutes dpass, individuellement, le seuil de 1 milliard de dirhams de bnfice : Groupe OCP (14.420 MDH), CNSS (4.029 MDH), CAM (2.271 MDH), CMR (1.251 MDH), Groupe CDG (1.037 MDH) et ONE (1.030 MDH). Il y a lieu de relever tout particulirement la performance du Groupe OCP (+305%), du Groupe CDG (+61,7%) et de lONE, ce dernier affichant un rsultat dexploitation bnficiaire de 1.030 MDH en 2010 contre 120 MDH en 2009 et aprs un rsultat dexploitation dficitaire de 4.210 MDH en 2008.Les rsultats dexploitation dficitaires (-2,5 MMDH contre -0,8 MMDH en 2009) sont principalement le fait des EP suivantes : RAM (-492 MDH), Barid Al Maghrib (-282 MDH) et ONHYM (-154 MDH).

Rsultats courantsLes rsultats courants du secteur des EP slvent 31,0 MMDH en 2010, en forte hausse de 73,3% par rapport 2009 sous leffet notamment de laugmentation des rsultats bnficiaires du Groupe OCP et du Groupe CDG.Le total des rsultats courants bnficiaires slve 34,5 MMDH en 2010 contre 18,2 MMDH en 2009. La hausse des rsultats courants bnficiaires rsulte notamment de celle des EP suivantes : Groupe OCP (+331% avec 14.887 MDH), CNSS (+1,4% avec 5.231 MDH), CMR (+14,9% avec 4.792 MDH) et Groupe CDG (+190% avec 2.769 MDH).Le total des rsultats courants dficitaires a connu une stagnation (-3,7 MMDH en 2010 contre -3,9 MMDH en 2009). Les principales EP affichant ces rsultats sont : ADM (-1.076 MDH), RAM (-598 MDH), ONCF (-129 MDH), ORMVAL (-94 MDH), ONHYM (-92 MDH) et ORMVAH (-84 MDH).

Rsultats netsSur la base des probabilits de clture fin 2011, les rsultats nets (Rsultats nets = Rsultats nets bnficiaires + Rsultats nets dficitaires) ont atteint 26,4 MMDH, en hausse de 18% par rapport 2010. Plus de 50% de ce montant est le fait du Groupe OCP (15,2 MMDH) dont le rsultat net a augment de 71% par rapport 2010. Aussi, le Groupe TMSA et lONCF ont-il affich une amlioration de leurs rsultats respectivement de 1003% (3,3 MMDH contre 295 MDH en 2010) et de 237% (295 MDH contre -215 MDH en 2010). En revanche, ces performances ont t attnues par une aggravation des pertes au niveau de certaines EP : ONE (-3.612 MDH contre -452 MDH en 2010), Groupe RAM (-1.552 MDH contre -929 MDH en 2010), ADM (-1.120 MDH contre 1.056 MDH en 2010) et ONHYM (-206 MDH contre -38 MDH en 2010).Pour lanne 2010, ces rsultats nets ont atteint 22,4 MMDH, en progression de 76,2% par rapport 2009. A cet gard, le total des rsultats nets bnficiaires slve 26 MMDH en 2010 contre 15,6 MMDH en 2009 tandis que le total des rsultats nets dficitaires a atteint 3,7 MMDH en 2010 contre 4,2 MMDH lanne davant, confirmant ainsi lamlioration continue enregistre par le portefeuille public sur les plans dactivit et financier.Les principales volutions constates en 2010 sont :- la hausse des bnfices des EP suivantes : Groupe OCP (+590% avec 8.850 MDH), CMR (+15,3% avec 4.807 MDH) et Groupe CDG (+162% avec 1.914 MDH). Cette hausse a t toutefois attnue par un recul des bnfices de la CNSS (-2,1% avec 4.793 MDH), du Groupe HAO (-49% avec 297 MDH) et de lONDA (-45% avec 271 MDH);- les rsultats dficitaires notamment de ADM (perte de 1.056 contre une perte de 311 MDH en 2009), de la RAM (perte de 929 MDH contre une perte de 851 MDH en 2009), de lONE (perte de 452 MDH contre une perte de 1.164 MDH en 2009) et de lONCF (perte de 215 MDH contre une perte de 357 MDH en 2009).Si lon tient compte des rsultats nets de la socit IAM, le rsultat net global du secteur atteint 31,6 MMDH en 2010 contre 21,7 MMDH en 2009.Rendement du portefeuille publicLe rendement du portefeuille est approch travers le ratio de Rendement Financier (rsultat net/fonds propres) et le ratio de Rendement Commercial (rsultat net/chiffre daffaires).Lvolution du ratio de Rendement Financier et du ratio de Rendement Commercial reflte lamlioration du rsultat net coupl un renforcement des fonds propres, dune part et lvolution positive du chiffre daffaires du secteur dautre part.Ainsi, le ratio de Rendement Financier a atteint 8,5% en 2010 contre 5,5% en 2009 et le ratio de Rendement Commercial sest situ, quant lui, 13,2% en 2010 contre 8,9% en 2009. Les principales EP qui ont impact les volutions enregistres par ces ratios en 2010 sont la CMR, la CNSS, le Groupe CDG, lOFPPT et lALEM avec une nette amlioration du rendement financier du Groupe OCP (36,3% en 2010).

Structure financire

ActifsA fin 2010, le total des bilans des EP slve 872,5 MMDH enregistrant une apprciation de 9,7% par rapport lanne prcdente et ce, en relation avec la consolidation de la structure financire de ces organismes. Laugmentation a concern la quasi-totalit des EP et 56% des actifs sont le fait des six entits suivantes ayant toutes dpass, individuellement, les 60 MMDH dactifs : Groupe CDG, ONE, CMR, CAM, Groupe OCP et CNSS.

Fonds propresLes capitaux propres des EP ont atteint 262,9 MMDH en 2010, en amlioration de 14,3% par rapport 2009. Cette variation sexplique par les augmentations de capital ou des fonds de dotations ainsi que par laccroissement des rserves, des reports nouveau et des bnfices. Elle concerne particulirement, la CNSS (+9% avec 43.289 MDH), le Fonds Hassan II (+11,7% avec 36.278 MDH), le Groupe OCP (+45,3% avec 24.361 MDH), le Groupe CDG (+31% avec 23.117 MDH), lONCF (+4,5% avec 17.358 MDH) et lONEP (+7,1% avec 15.317 MDH).Cette augmentation a t nanmoins attnue par la stabilit des fonds propres de ADM par rapport 2009 (+1,3% avec 7.377 MDH) et la baisse de ceux de lONE (-4,6% avec 13.345 MDH) et de la RAM (-22% avec 2.013 MDH) par rapport lanne prcdente.18/4/2012

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