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PERSPECTIVES POUR L’ECONOMIE MONDIALE EN 2016 Découvrez les défis auxquels est confrontée l’économie mondiale ainsi que le marché français. Ou en sont les Etats Unis et la Chine ?

Anne Contet Responsable Partenariats & Animation Réseaux Juin 2016

Coface : Leader et spécialiste de l’assurance-crédit

1,490 Mds€ de chiffre d'affaires en 2015

67 pays en présence directe et dans 100

pays via nos partenaires ,

Une évaluation du risque dans 200 pays,

475 Mds€ de créances garanties,

4 600 collaborateurs de 70 nationalités,

340 arbitres rendent 400 000 décisions

d’arbitrage par mois,

un délai moyen de réponse de 1.5 jours,

40 000 clients en assurance-crédit,

BPI / Coface – les procédures compte état.

/ Date

- Présence directe dans 86 pays

- Partenaires Crédit Alliance

- Autres partenaires

Etats-Unis

Canada

Mexique

Panama

Allemagne

Autriche

Belgique

Chypre

Danemark

Espagne

Finlande

France

Grèce

Irlande

Italie

Liechtenstein

Luxembourg

Malte

Norvège

Pays-Bas

Portugal

Royaume-Uni

Suède

Suisse

Bulgarie

Estonie

Hongrie

Kazakhstan

Lettonie

Lituanie

Pologne

Rép. tchèque

Roumanie

Russie

Slovaquie

Slovénie

Turquie

Argentine

Brésil

Chili

Colombie

Equateur

Paraguay

Uruguay

Pérou

Venezuela

Afrique du Sud

Algérie

Bénin

Burkina Faso

Cameroun

Djibouti

Gabon

Gambie

Guinée

Mali

Mauritanie

Maroc

Niger

Nigéria

Sénégal

Soudan

Tchad

Tunisie

Uganda

Arabie Saoudite

Bahreïn

Egypte

Iran

Israël

Jordanie

Koweït

Liban

Lybie

Qatar

Syrie

UAE

Yémen

Australie

Bangladesh

Brunei

Chine

Corée du Sud

Hong Kong

Inde

Indonésie

Japon

Malaisie

Nouvelle Zélande

Pakistan

Philippines

Singapour

Taiwan

Thaïlande

Vietnam

Une présence dans 100 pays

GEM - Juin 2016 3

/

2016 : Année d’incertitudes !

4

Beaucoup de points à surveiller !

GEM - Juin 2016

/

Les Etats-Unis toussotent

5

US : les ménages et les entreprises vigilants

GEM - Juin 2016

300

350

400

450

500

550

40

50

60

70

80

90

100

110

120

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Consumer confidence, index

New orders, all manufacturing industries,Bns $, RS

sources : Census, Conference board

Nombre de puits américains actifs

1 609

343

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

Source : Baker Hugues

/

Etats-Unis : le risque entreprise augmente

6

9

11

13

15

17

19

21

23

01-0

0

01-0

2

01-0

4

01-0

6

01-0

8

01-1

0

01-1

2

01-1

4

01-1

6

Etats-Unis : ventes de véhicules neufs(millions par an)

Source: BEA

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

03-03 03-06 03-09 03-12 03-15

Croissance

Profits

(éch.D.) Prev.

Sources : BEA et Coface

Etats-Unis : croissance nominale des profits

des entreprises et croissance du PIB

GEM - Juin 2016

/

Zone euro : le consommateur comme

moteur

-6

-4

-2

0

2

4

6

11 12 13 14 15 16

Real wages (YoY, %)

Germany Italy

Japan UK

US

0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%

Ger.

Spain

US

UK

2014

2015

2016

Part de la consommation des ménages dans la

croissance (en %)

GEM - Juin 2016 7

/

Europe: Le secteur de la construction

redémarre partout

Spain: Housing sector Europe: Housing Permits

(% yoy)

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2010 2011 2012 2013 2014 2015

France GermanySpain PortugalEurozone PolandHungary Romania

Source : Instituts de statistiques nationaux

8,21

6,32

66 743

0

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

120 000

140 000

160 000

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Price of housing / grosshousehold income

Housing authorized, notstarted

Source : Ministry of the Economy and Finance, Spain

GEM - Juin 2016 8

/

Evolution des taux d’utilisation des capacités

de production

Ecart par rapport à la moyenne 2003-2008

9

France : Du mieux en interne

La croissance dopée par la demande interne Contributions à la croissance

-9%

-6%

-6%

-6%

-4%

-6%

-2%

-1%

-2%

-4%

-10%

-7%

-8%

-7%-12%

-4%

-7%

-2%

-4%

-6%

-14% -10% -6% -2% 2%

Métallurgie

Bois papier

Textile

Electronique

Automobile

Pharmaceutique

Mat. de transports

Agroalimentaire

Chimie

Total Manufacturier12.1403.16

Source : Banque de France, Coface

2,1%

0,2%0,6%

0,7% 1,2%1,6%

1,3%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Investissement

Exportations nettes

Stocks

Dépenses publiques

Consommation privée

PIB

Prévisions

Source : Coface

GEM - Juin 2016

/

Evolution des ventes de logements en milliers

10

Baromètre Sectoriel France - Construction

De meilleurs présages

Baisse des défaillances à fin mars sur 12

mois : -6,8%

Volume de ventes dans l’ancien : +17% à fin

février sur un an

Reconduction de la loi Pinel

Logements débutés + 2,5% à fin février

Taux moyen d’un emprunt à 10 ans 1,92% en

février

Augmentation des prêts de +3,6% à fin février

/

Défaillances et créations

(en milliers)

11

Défaillances d’entreprises en France

Poursuite de la baisse du nombre de défaillances

58

60

62

64

2010 2011 2012 2013 2014 2015

240

250

260

270

280

290

300

310

320

Mil

lie

rs

créations (ED)

défaillances

Sources : Ellisphere, Coface, Insee

Carte de France des défaillances

(à fin avril 2016, sur un an)

GEM - Juin 2016

/

Chine: le rééquilibrage est en cours mais il reste

contraint par l’épineuse question de la dette…

Croissance trimestrielle par secteur (%, ga) Dette du secteur privé non financier (% PIB)

0

2

4

6

8

10

2012 2013 2014 2015

Services

Industrie

Agriculture

Source: NBS

50

100

150

200

dé

c.-

95

févr.

-98

avr.

-00

juin

-02

ao

ût-

04

oct.

-06

dé

c.-

08

févr.

-11

avr.

-13

juin

-15

Source: BRI

12 GEM - Juin 2016

/

Chine : Les entreprises sont affectées

13

34%

28%

20%

6% 5% 6%

22%

37%

21%

10%

4% 6%

25%

35%

19%

7%

4%

10%

0%

10%

20%

30%

40%

Moins de30 jours

30-60jours

60-90jours

90-120jours

120-150jours

Plus de150 jours

2013

2014

2015

Source: Coface

17,9%

15,5%

22,8%

43,8%

13,9%

15,9%

25,4%

44,7%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

> 5%

2%-5%

0.5% - 2%

< 0.5%

2014

2015

Source: Coface

Durée moyenne des retards de paiement

% des retards de paiement supérieurs à 180

jours dans le chiffre d’affaires des

entreprises

GEM - Juin 2016

/

Coface Chine surveillance des paiements :

attention au secteur de la construction

Entreprises ayant plus de 2% de leur chiffre

d'affaires concerné par des retards supérieurs à 6 mois )

Part des impayés longs de plus de 180 j

dans le chiffre d'affaires

11%

40%

28%

28%

35%

42%

11%

23%

37%

26%

36%

19%

20%

29%

30%

30%

31%

31%

33%

36%

36%

57%

0% 20% 40% 60%

Ventes au détail

Pharmacie

Chimie

Textile

Metaux

Papier-Bois

Automobile

Electronique (ménages)

Equipementsindustriels

IT

Construction

2015 2014

-20

-10

0

10

20

30

40

50

mars

-10

oct.

-10

mai-

11

déc

.-11

juil.-

12

févr.

-13

se

pt.

-13

av

r.-1

4

no

v.-

14

juin

-15

Investissement dans l'immobilier (%, ga)

Ventes résidentielles et commerciales (%, ga)

Source: NBS

14 GEM - Juin 2016

/

Chine : Des risques importants persistent mais pas

d’atterrissage brutal en vue

FAIBLESSES

Le ralentissement va perdurer

Surcapacités: baisse des profits des entreprises, investissements,

production industrielle et importations, déflation des prix à la production

Niveau élevé de l'endettement des entreprises, coûts de financement

importants, système financier fragile

Depuis 2014 la Chine connaît des défauts d'entreprises yc les entreprises

d'Etat

Détérioration de la compétitivité prix et ralentissement des IDE entrants

Politique monétaire inefficace

A SURVEILLER

Consommation des ménages assez résiliente jusqu'à aujourd'hui mais signes de faiblesse: décélération du revenu disponible,

des ventes automobiles et des ventes au détail, campagne anti-corruption

Bulle immobilière: contrôlée jusqu'ici (et les prix augmentent à nouveau) mais nécessite

d'être surveillée

Volatilité des marchés financiers: impactincertain sur l'impact sur la confiance des

investisseurs et consommateurs

Ambiguïté de la stratégie du gouvernement affirmation de la "nouvelle normalité" et volonté d'éviter les erreurs de 2009 mais intervention

afin d'éviter un "hard landing"

FORCES

Larges réserves de change

Niveau de dette publique gérable (surtout domestique)

Emergence de la classe moyenne

GEM - Juin 2016 15

/

Brésil - Focus pays et opportunités

crise économique, crise politique… mais de l’espoir ?

GEM - Juin 2016 16

/

Brésil : des entreprises sous tension

17 GEM - Juin 2016

/

Russie: Le pire est passé.

18

Russie: indicateurs cycliques

(year on year variation)

-15%

-10%

-5%

0%

5%

Ja

n-1

4

Ma

r-1

4

Ma

y-1

4

Ju

l-1

4

Se

p-1

4

No

v-1

4

Ja

n-1

5

Ma

r-1

5

Ma

y-1

5

Ju

l-1

5

Se

p-1

5

No

v-1

5

Ja

n-1

6

Ma

r-1

6

Retail trade

Industrial production

Fixed capitalinvestments

Source: rosstat

20

30

40

50

60

7045

55

65

75

85

95

2015-01 2015-04 2015-07 2015-10 2016-01 2016-04

Russia: oil price and RUB

RUB/USD

Brent crude oil (dollar perbarrel -RHS)

Sources: EIA et CBRLast available data: 5 May 2016

GEM - Juin 2016

/

Evaluations pays et environnement des affaires

19

Evaluations pays

→ Mesure le risque de défaut moyen des entreprises d’un pays

→ Cette évaluation résulte d’une combinaison des perspectives économiques

et politiques du pays, du climat des affaires et de l’expérience de paiement

enregistrée par Coface

→ Cette évaluation s’étend sur une échelle de 7 niveaux : A1, A2, A3, A4, B, C,

D et peut être assortie de surveillances

Evaluation climat des affaires

→ Mesure la qualité de l’environnement des affaires des entreprises d’un pays

et plus précisément les fiabilité et disponibilité des comptes et le caractère

efficace et équitable du système juridique pour les créanciers

→ Cette évaluation s’étend sur une échelle de 7 niveaux : A1, A2, A3, A4, B, C,

D et peut être assortie de surveillances

GEM - Juin 2016

/

Evaluations pays Coface – 2e trimestre 2016

20 GEM - Juin 2016

/

Baromètre Sectoriel - 1er trimestre 2016 Méthodologie

21

Ce baromètre analyse la situation de 12 secteurs dans 6 grandes régions

du monde

Evaluation du risque sectoriel qui synthétise en une combinaison linéaire,

les évolutions de 5 critères :

Évolution du chiffre d’affaires

Profitabilité

Taux d’endettement net

Cash-flow

Expérience de paiement enregistrée par Coface

Evaluation du risque sectoriel se décompose en 4 catégories:

GEM - Juin 2016

/ 22

Nous retrouver sur coface.com La carte des risques pays

GEM - Juin 2016

/ 23

Baromètre Sectoriel - 1er trimestre 2016

Changements d’évaluations

GEM - Juin 2016

/ 24

Nous retrouver sur coface.com Des fiches pays conjoncturelles

GEM - Juin 2016

/ 25

Nous retrouver sur coface.com Des études sectorielles et pays

GEM - Juin 2016

/

Vos contacts

Le site

www.coface.com

Le Service Relations Clients au :

0825 125 125 ,

email : src@coface.com,

Ou

Anne Contet , Tel ligne directe : 01 49 02 10 03,

email : anne.contet@coface.com

GEM - Juin 2016 26

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1899 : Théorie économique dit effet de Velben

Thorstein Velben est un économiste et sociologue américain .

« Plus le prix d’un bien augmente, plus sa consommation augmente ».

L'effet Veblen se matérialise par le fait que les individus ont tendance à

désirer des biens dont le prix élevé fait toute la valeur, en dépit d'une valeur

pratique éventuellement faible (consommation ostentatoire).

GEM - Juin 2016 27

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Au milieu de cette nébuleuse financière …..

Bon courage et merci de votre attention.

Vos contacts .

GEM - Juin 2016 28