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7/16/2019 polecointro

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1Politiques économiques des pays occidentaux

Politiques économiques

Benoît Bayenet

Email : [email protected]

Année académique 2012-2013

Faculté des sciences politiques et sociales

Université libre de Bruxelles

http://www.bayenet.be


.définition et description des principaux concepts et

mécanismes économiques + analyse de l’actualité économiquebelge, européenne et internationale et des décisions de politiques

économiques

Objectif du cours

.L’actualité commentée au cours fait partie de la

matière !

Objectif du cours : comprendre et interpréter les

événements socio-économiques et les politiques

économiques mises en œuvre dans le contexte national,

européen et international.

Une partie du cours est basée sur l’analyse de documentsd’institutions publiques nationales ou internationales (rapports dela BNB, BCE, …) ou d’articles à vocation économique.



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Plan du cours

Introduction

Chapitre I

Chapitre II

Chapitre III

Chapitre IV

Chapitre V

Chapitre VI

Chapitre VII

Chapitre VIII

Chapitre IX

Concepts économiques fondamentaux

Fondements théoriques du libéralisme;

Fondements théoriques de l’interventionnisme;

Les objectifs économiques;

Les objectifs politiques;

Politique monétaire et politique de change;

Politique budgétaire;

Petite histoire des politiques économiques;

La crise économique et financière : origines,conséquences et politiques économiquesLa crise des finances publiques et la crise de lazone euro


Introduction/ Rappel des concepts fondamentaux

Introduction : Concepts fondamentaux

A. Le circuit économique

a. le circuit de la productionb. le circuit du revenuc. le circuit financier

d. le circuit global

B. Les problèmes de l’équilibre économique

a. le problème des débouchésb. le problème du plein emploic. l’équilibre monétaire et l’inflationd. le problème de l’équilibre extérieur



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Introduction

A. Le circuit de l’économie nationale

Economie nationale : décisions et actions de millions d’agentséconomiques individuels

produisent (offrent) des b&s marchands (vendus sur desmarchés) : biens de consommation, biens d’équipement,services aux particuliers (commerce de détails, transport, etc.),services aux entreprises (conseil, assurance, etc.), servicesfinanciers (crédits, comptes bancaires, etc.);pour produire, elles utilisent (demandent) des facteurs deproduction (travail, outils, etc.);

Agents économiques : Entreprises, Ménages, Etat

Entreprises ou producteurs : assurent la production, l’investissementet le profit

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: offrent leur temps de travail (L) et leurs capitauxdisponibles (K);

Politiques économiques des pays occidentaux

Introduction

revenus

CConsommation

SEpargne

L’Etat = toutes les administrations publiques (centrales,fédérées, locales, etc.);

Aucune économie ne peut se passer de la présence permanente d’unEtat pour encadrer l’activité des hommes et instituer des rapportscivilisés entre les personnes

TImpôts

Les ménages



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Introduction

Les différentes fonctions de l’Etat : allocation, redistribution et

stabilisation (R. Musgrave, Theory of Public Finance, 1959).

Allocat ion : faciliter et organiser le fonctionnement des marchés(politique de concurrence, aides aux entreprises, etc.) et fournir des biens et services publics lorsque les mécanismes demarchés sont défaillants et ne garantissent pas une allocationoptimale des ressources

Notions de biens et services collectifs

Certains biens et services publics qui ne sont pas des biens etservices collectifs pourraient être produits par le secteur privé,pourraient être gérés par le marché.

Exemple : téléphonie; transports = biens marchands produits par lesecteur public


Introduction

trois catégories de biens et services collectifs : biens

collectifs purs, biens collectifs mixtes et biens mis

sous tutelle

biens collectifs purs

non-rivalité;non-exclusion

mécanisme des prix est inopérant

Exemple : éclairage public, défense nationale, phare côtier

Rivalité si son achat ou son utilisation par une personne exclutdéfinitivement toute consommation par une autre personne.

Exclusivité si son détenteur ou son producteur peut enempêcher l’accès.



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Introduction

biens collectifs mixtes

non-rivalité et exclusion; rivalité et non-exclusion;

Non-rivalité et exclusion : il existe des phénomènes

d’encombrement

Exemple : ponts, autoroutes, etc.

Rivalité et non-exclusion : moins fréquent

se produit quand les droits de propriété sont mal définis

Exemples : gisements d’or ou de pétrole à leur origine


Introduction

biens mis sous tutelle ou biens tutélaires

caractéristiques des biens privés génèrent des externalités

Externalité –pollution, etc.

Externalité +santé, éducation, etc.

Externalité : le bénéfice retiré par la société dépasse le gain privéd’un individu

L’allocation de ce type de biens ne peut être réalisée de manièreoptimale par le marché.



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Introduction

Redistr ibut ion : correction des inégalités dans la distributiondes revenus juste redistribution entre les citoyens(politique de transferts entre actifs, entre actifs et inactifs,politique fiscale, assistance sociale, etc.)

Pour mener ses missions, l’Etat fait des dépenses (G) etprélève des impôts (T).

Stabi l isat ion : maintien d’un haut niveau d’utilisation desressources : maintenir la croissance, le plein emploi, limiter l’inflation, etc. (politiques budgétaire et monétaire, etc.)

Banque centrale (BC) : gestion de la masse monétaireReste du monde (RM) : agents économiques qui ne dépendent

pas du pays


Introduction

Quelques concepts :

Production d’une entreprise : quantité physique produitemultipliée par le prix de chaque unité = chiffre d’affaires

production (sens comptable) : n’enregistre que lesproductions ayant une valeur monétaire mesurable. La

mesure comptable de la production inclut les b&smarchands (évalués à leur prix de vente) et lesservices non marchands (évalués à leur coût deproduction) non inclusion des productionsissues du travail domestique, du travail en « noir », etc.

.



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Introduction

Consommation : utilisation immédiate de ressources(biens, services, temps) qui disparaissent dans le processus deconsommation

Consommation intermédiaire

utilisation immédiate des b&s dansun processus de productiond’autres biens et services.

Consommation finale

utilisation immédiate desb&s en vue de satisfaireles besoins des individus.


Introduction

Investissement : augmentation du stock de capital au coursd’une période donnée.

Capital = tous les biens qui sont utilisés durablement en vuede produire d’autres biens (outils, machines, terrains,bâtiments, stocks, etc.)

Si une entreprise ou un particulier acquièrent un titre financier ≠

investissement mais épargne

Dans les données économiques, on retient la valeur desmachines nouvelles installées sans tenir compte del’amortissement (usure des machines)



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Introduction

P o u r q u o i t e n i r co m p t e d es st o ck s ?

Matières premières ou produits stockés : pas destinés à rester stocker mais rapidement consommés ou vendus.

Mais :• risque de rupture d’approvisionnement• délais de livraison des produits finis

réserve minimum de matières premières, de produitsintermédiaires ou finis

les stocks = biens immobilisés durablement pour mener à

bien le processus de production;stocks = capital variable ≠ capital fixe

biens d’équipement qui restentimmobilisés sans être en permanenceremplacés par d’autres biens équivalents.


Introduction

C o n so m ma t i o n d u cap i t a l ?

Le K subit une usure physique ou technologique remplacer etrenouveler les équipements

le processus de production entraîne une consommationintermédiaire de K.

Par rapport aux autres consommations intermédiaires(matières premières, etc.), la consommation de K est étaléedans le temps et est invisible à très C.T.

En comptabilité privée, cette consommation est constatéepar l’amortissement = inscrire chaque année dans lescharges de l’entreprise une fraction de la valeur deséquipements en cours d’utilisation.

.



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Introduction

Valeur ajoutée (VA) : différence entre la production (senscomptable) et l’ensemble des consommations intermédiairesqui ont contribué à la production (à l’exception de laconsommation du capital).

Val eu r aj o u tée : utilisée pour mesurer la production nationale

Si on additionne la valeur comptable de la production desdifférents agents compter plusieurs fois les consommationsintermédiaires

comprises dans la valeur de la production des

entreprises qui les consomment et dans celle desentreprises qui les produisent.

chaque producteur n’augmente le produit national que dumontant de sa valeur ajoutée.


Introduction

PIB = ∑ VA brutes ≠ ∑ productions individuellesExemple

Additionner le chiffre d’affaires de la sidérurgie et celui del’industrie automobile = compter deux fois l’acier produit

dans le p de l’automobile leproducteur de voiture incorporeles achats d’acier



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Introduction

PIB = ∑ VA brutes ≠ ∑ productions individuelles

Mesure exacte de la VA déduire de la production la totalitédes consommations intermédiaires y compris la consommation decapital fixe.

Amortissement comptable pratiqué par les entreprises : ne mesurepas la consommation effective du capital

fortement influencé par des critères de gestion ou descontraintes fiscales.


Introduction

Evaluation de la C annuelle des équipements à l’échelle nationale :délicate et imprécise en comptabilité nationale : on nedéduit pas la consommation du capital.

∑ VA brutes

= y compris la consommation du capital (qui neconstitue pas une production mais une charge)

PIB : pas une mesure correcte du niveau du produit national

Mais erreur : pas sensiblement différente d’une année àl’autre % de variation du PIB d’une année à l’autre =indicateur correct de la croissance effective du produitintérieur.



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Introduction

examiner le circuit économique :

3 points de vue successifs et complémentaires

correspondant aux 3 catégories d’opérations

économiques

circuit de la production circuit du revenu circuit financier

Comment des millions de décisions individuelles prises sans

concertation par des millions d’agents indépendants sont-ellescompatibles entre elles ?


Introduction

a. Le ci rcui t de la product ion

1. Le marché des biens et services

Origine des b&s qui s’échangent dans un pays (offre) ?

Production intérieure ou PIB Importations de b&s étrangers= M (production du RM)

Utilisation de ces b&s sur le marché intérieur (demande) ?

Demandés et utilisés par lesménages pour satisfaire leursbesoins = C

Biens d’investissement : biensd’équipement (outils, machines,…) +stocks de matières premières, etc.

= ILes biens et services qui ne sont ni consommés ni investis à

l’intérieur du pays sont exportés = X (demande du RM)



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Introduction

2. Equilibre entre l’offre et la demande globales

Marché des b&s

PIB

M

C

I (y compris lesstocks)

X

Ressources = offre globale Emplois = demande globale

Offre globale = demande globale

PIB + M = C + I + X

PIB = C + I + X - M

D intérieure D étrangère nette

G


Introduction

X – M > 0 (X > M) : échanges extérieurs excédentaires (sortienette de b&s vers l’étranger)

X – M < 0 (X < M) : échanges extérieurs déficitaires (entrée nettede b&s de l’étranger)

PIB = C + I (D intérieur = production) X – M = 0 (solde deséchanges extérieurs nul)

l’équilibre des échanges extérieurs est réalisé quand il ya équilibre des échanges intérieurs.

PIB = C + I + X - M




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Introduction

PIB < C + I (production < D int.) X - M < 0 X < M

pays : besoin d’une entrée nette d’importations pour satisfaire sa D échanges extérieurs déficitaires

PIB > C + I (production > D int.) X - M > 0 X > M

pays : surplus de production a été exportééchanges extérieurs excédentaires


Introduction

b. Le ci rcui t du revenu

1. Origine du revenu

Origine des revenus distribués dans l’économie : la production

répartition par les agents « producteurs » de la valeur des b&sofferts sur les marchés entre l’ensemble des agents

1ère répartition : lors duprocessus de production :répartition primaire de la VA.

Pour produire, les agents« producteurs » doivent payer des salaires, cotisationssociales, taxes, etc.

le reste (excédent brut

d’exploitation) permet auxproducteurs de payer desintérêts sur les K empruntés,loyers, primes d’assurances,les impôts, etc.

bénéfices (s’il reste quelque chose)

propriétaires de l’entreprise conservés dans l’entreprise



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Introduction

revenus engendrés par la production se retrouve dans les

revenus des agents économiques (ménages, entreprises,

Etat).

Economie fermée (sans échanges extérieurs) : PIB = RN

Economie ouverte : RN = PIB + revenus reçus du RM- revenus versés au RM

des revenus issus d’une production à l’étranger peuvententrer dans le pays et augmenter le RN (revenus destravailleurs ou des entreprises installées à l’étranger et quirapatrient une part de leurs revenus);

des revenus issus de la production intérieure peuvent êtretransférés vers le RM.


Introduction

Remarques :

niveau national : les revenus ne peuvent provenir que de laproduction (intérieure ou extérieure);

niveau d’un agent particulier : pas forcément.

les revenus tirés de la production font l’objet d’une vasteredistribution entre les agents (voir politique budgétaire).

Redistribution des revenus entre les agents : pas de modificationdu RN mais du revenu disponible de chaque particulier



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Introduction

Yd = revenu d’un agent quand il a reçu tous les revenusqui lui sont versés par les autres agents et qu’il a lui-mêmeversé tous les revenus qu’il doit transférer auxautres agents = le revenu dont il dispose

T

Remarque : T sont payés par les ménages et pas les entreprises car même quand ils sont payés par les entreprises, les impôts sontconsidérés comme un revenu que les ménages auraient dûpercevoir.


Introduction

Ménages : Yd

2. Utilisation du revenu

S : principalement pour financer des Iimmobiliers (logement) ou des placementsfinanciers

C : consommation finale

Autres agents : Yd = une épargne disponible qui permet notammentde financer les I productifs (biens d’équipementou stocks).

seuls les ménages ont des dépenses de C finale car seuls les ménages (personnes physiques) peuventutiliser des biens directement pour la satisfaction deleurs besoins (une entreprise, administration ne mangepas, etc.)



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Introduction

Nombreux débats et études sur la répartition entre C et S

Impact de l’inflation ?

Si objectif de S = se prémunir contre les aléas de la vie disposer d’un pouvoir d’achat bien déterminé dans le futur

Si objectif = 100 dans 10 ans et forte augmentation des prix(réduction de moitié de la valeur de la monnaie) S = 200

Si pas inflation S = 100 car même pouvoir d’achat

Si inflation incite les ménages à augmenter leur S = effet PIGOU de

l’inflation sur l’épargne (économiste anglais du XXème siècle)


Introduction

Si objectif de S = consommer = avoir à disposition le plus de bienspossibles à CT

Si inflation + vite C ou dépensent, moins cher est ce qu’ilsachètent

intérêt à accumuler des biens matériels plutôt que des titres

financiers ou livrets d’SSi inflation C et S

= effet MUNDELL-TOBIN

Les deux effets se combinent objectif des économistes etdécideurs = identifier la part de chacun des effets

politique économique = doser des effets contradictoires



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Introduction

Remarques

Interdépendance entre circuit de la production et circuit du revenu

production revenus agents

C I

Si pour un agent :les opérations d’I < S capacité de financement;les opérations d’I > S besoin de financement.

dépensent

débouchés

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Globalement :

Entreprises : besoin permanent de financement. Elles assurentl’essentiel des investissements productifs

Ménages : capacité de financement

Administrations : variable en fonction des époques (fonction de lapolitique budgétaire qui détermine le soldebudgétaire et de la conjoncture économique

(principalement) qui influence les recettes et lesdépenses (voir politique budgétaire).

Rencontre entre capacités et besoins de financement : le systèmefinancier.


Introduction

Il existe plusieurs types d’instruments financiers permettant auxagents de détenir ou de placer leurs capacités de financement ou decombler leurs besoins de financement.



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Introduction

c. Le circuit financier

Un agent avec unecapacité de financement

thésauriser

placer (comptes à terme, livret, bons dutrésor, valeurs mobilières, …)

offre de fonds prêtables drainée par les institutions financières

Entreprises en besoin de financement

agents en capacité definancement (titres depropriété (actions), titres d’

emprunts rémunérés par uni (obligations, etc.).

banques : différentsinstruments de crédits

demande de fonds des agents enbesoin de financement

détenir sa capacité definancement en « monnaieliquide » (tiroir, coffre, etc.)ou sur des comptes à vue

∑


Introduction

Institutions financières : rôle essentiel dans le bouclage du circuitfinancier

intermédiaires entre les capacités etles besoins de financement quiémanent d’agents qui peuventrarement se rencontrer directement

(ménages et entreprises)

pouvoir de création monétaire

possible que le volume de l’S disponible à unmoment donné : insuffisant pour combler lesbesoins de financement liés aux I.

Même si équilibre global entre I et S au cours d’une période,pas de raison pour que les capacités de financement soientau jour le jour équivalentes aux demandes de fonds.



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Introduction

La monnaie

Monnaie = ensemble des moyens de paiement directementutilisables pour effectuer des règlements sur lemarché des b&s.

Moyens de paiement = billets (monnaie fiduciaire) et dépôt à vue(monnaie scripturale)

Instruments de paiement = chèques, virements, etc. (facilitent lacirculation de la monnaie scripturale)

Monnaie : pas le seul moyen de conserver la valeur dans uneéconomie obligations, actions, immobilier, œuvres d’art, etc.mais la monnaie = actif sans risque car immédiatement disponiblesans coût.


Introduction

caractérise le degré de certitude qu’a le détenteur d’unactif ou d’un portefeuille de disposer à tout moment d’unesomme au moins = à sa valeur nominale.

Monnaie = le plus liquide des actifs bon instrument de réservede valeur à condition que l’inflation ne ruine pas cette qualitéfondamentale.

La monnaie constitue la liquidité par excellence

Le prix à payer pour disposer d’un actif très liquide = faiblesse ouabsence de rémunération.

relation inverse entre liquidité et rendement (tauxd’i) : + l’actif est liquide, - son rendement est élevé.



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Introduction

Les agr égat s d e la m on nai e (la m as se m on étai re)

= grandeurs définies par les autorités monétaires pour mesurer la quantité de monnaie susceptible d’êtredépensée (monnaie stricto sensu et actifs non risqués)

saisir sous forme d’un stock les différents éléments quiconstituent l’expression statistique de la monnaie = la massemonétaire

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Monnaie fiduciaire = pièces et billets détenus par les ménages,+ les entreprises et les administrations

Monnaie scripturale = dépôts à vue (dépôts bancaires dont lepropriétaire a la libre disposition à tout moment)

= M1 : monnaie dont l’une des propriétés est d’être généralementacceptée comme moyen de paiement = stock monétaire

+

dépôts bancaires à terme (comptes d’épargne, comptes à terme, etc.)= quasi monnaie= M2

+Dépôts importants à termes fixes et dépôts auprès d’institutionsnon bancaires

= M3


Introduction+

-

l i q u i d e



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Introduction

La cr éatio n de m on naie (vo ir po liti qu e m on étair e)

a. La B anqu e c entrale et création de m on naie

banquier des banques commerciales;

fournit la quantité de monnaie nécessaire au développementnon inflationniste des transactions;

gère les réserves de change.

L’émission de monnaie prend essentiellement une double forme :

création de monnaie fiduciaire sous forme de billets

création de monnaie scripturale par l’intermédiaire descomptes courants créditeurs des établissements de créditsqui conservent des réserves auprès de la BC


Introduction

Pour créer de la monnaie scripturale et répondre à la demande desagents non financiers, les banques inscrivent des montants au créditdes comptes de leurs clients en échange (en contrepartie) decréances remises par ces derniers

Créances sur l’économie Créances sur l’étranger Créances sur le(effets de commerce, (devises) trésor (bons ducontrats de crédits) trésor)

b. Créatio n m on étair e par l es ban qu es c om m erc iales



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Introduction

Exportateurs belges

Clients américains$

Banques$

Créances sur l’étranger

créditent le compte de leurs clients d’un montant en €

mettent en circulation une quantité supplémentaire demonnaie

Importateurs belges

Clients américains$

Banques

€

débitent le compte de leurs clients diminue lamasse monétaire en circulation

$


Introduction/

Si l’ensemble des opérations des agents résidents avec le RM estexcédentaire entrée nette de devises convertie en monnaienationale

développement de la masse monétaire

Si ensemble des opérations des agents résidents avec le RM estdéficitaire sortie nette de devises

diminution de la masse monétaire.



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Introduction

Crédits à l’économie

Producteurs : besoin de liquidités banques

refinancer les crédits commerciaux qu’ilsont accordés à leurs clients encontrepartie des effets de commerce, labanque crédite le compte de l’entreprisepour une valeur équivalente diminuéed’un certain % (taux d’escompte) labanque met en circulation de nouveauxmoyens de paiements.

A l’échéance des effets de commerce, labanque détruit de la monnaie enexigeant le remboursement.

La banque peut en même tempscréer de la monnaie et la créancequi en constitue la contrepartie.Exemple : accorder une avancede trésorerie, autorisation dedécouvert, etc. à un agent encontrepartie de son engagementde rembourser.Elle détient une créance sur l’agent en échange de laquelleelle accepte de créditer soncompte. Quand le clientrembourse sa dette, la monnaiecréée est détruite


Introduction

Toute création de monnaie par acquisition de créances sur l’économie est suivie par une opération inverse de destruction demonnaie au moment du remboursement de ces créances

En période de croissance de l’activité, les opérations de créationmonétaire tendent à dépasser les opérations de destruction

accroissement de la masse monétaire

Créances sur le Trésor

Les opérations avec le Trésor public peuvent entraîner une création demonnaie par

Banques : souscrire des bons du Trésor en compte courant ou consentir desavances comme pour une entreprise.

BC : accorder des avancesen compte



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Introduction

d. Le circuit de l’économie nationale dans sa globalité

Ménages L et K disponibles revenus

CS

Offre de fonds à disposition desautres agents

directement : acheter des titres

(obligations, actions, bons dutrésor)

indirectement : déposer dans

des établissements financiers


Introduction

Entreprises

et administrations

demandent du L et des biens d’Ipour produire des b&s

offrent des biens de C et d’I dans lesdifférents secteurs

revenus (vente de produits, prélèvements

obligatoires, etc.)répartition entre agents (rémunérations du L, intérêts,dividendes, loyers, bénéfices non distribués, etc.

Capacité de financement Besoin de financement

offre de fonds prêtables demande de fonds prêtables



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Introduction

Conclusion

Fonctionnement harmonieux du système économique si

offres et demandes se rencontrent et S’ÉQUILIBRENT sur lesdifférents marchés

• travail• biens et services• capitaux


Introduction

B. L’équilibre économique

L’économie fonctionne-t-elle correctement ? = au sens économique,

de manière équilibrée ?

Jusqu’à présent : équilibre comptable = constat du résultat desopérations effectivement réalisées au cours d’une période donnée.

= tautologie : les opérations réalisées sont forcément compatiblesentre elles (équilibre) sans quoi elles n’auraient pas pu se réaliser.

≠ au niveau économique, équilibre = compatibilité des plans ouprojets des agents économiques avant même que les opérationsne soient réalisées.



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Introduction

Si le fonctionnement de l’économie permet aux agents de réaliser

leurs plans de production, consommation, investissement, travail, etc.économie en équilibre = agents satisfaits aucune pression

pour modifier le cours des choses !

Equilibre comptable : nécessité

Equilibre économique : jamais garanti a priori

4 sources importantes de déséquilibres économiques :problème des débouchés; problème du plein emploi; équilibremonétaire et inflation; problème de l’équilibre extérieur.

Justification théorique de la politique économique = f (manière dont les économistes appréhendent la capacité oul’incapacité de l’économie à résorber spontanément cesdéséquilibres).


Introduction

a. Le problème des débouchés

PIB = C + I + X - M


toute la production intérieure a un emploi ou un débouché mais

production et I : volume conforme à celui prévu par les entreprises ?répartition de la production entre C et I : conforme à celle desentreprises ?etc.



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Introduction

Exemple : entreprises surestiment la D de biens de C

production trop importante par rapport aux débouchés réelsdifficultés pour écouler leurs produits

stocks de produits invendus

Niveau comptable : équilibre

la production supplémentaire a un emploi(dans le PIB) stocks = I supplémentaire pour les

entreprises

= déséquilibre économique : les producteurs ne réalisent pas leursplans de ventes de biens de C et effectuent des I non désirés dansles stocks prendre de nouvelles décisions

PIB = C + I + X - M


Introduction

Déséquilibre global entre O et D + déséquilibres sectoriels.

Même si O = D pour les biens de C, il est possible que O ≠ D

produit par produit.

Exemple : constructeur automobile peut prévoir le nombre devoitures qui lui seront demandées mais se tromper sur larépartition de sa production entre les 3 portes, 5 portes, etc.

surproduction dans certains modèles et pénurie dans d’autres.

L’équilibre économique requiert une équivalence globale entre lavaleur de l’O et celle de la D mais aussi un équilibre simultané sur chaque marché.

A priori : aucune raison pour que les producteurs prévoientexactement la D pour chacun des produits



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Introduction

b. Problème du plein emploi (PE)

déséquilibres sur le marché des b&s

impact sur le marché du L

Exemple : insuffisance des débouchés pour les biens de C

producteurs leurs plans de production pour éviter ungonflement des stocksbesoin en main d’œuvredemande de L

Ménagesoffrent

Entrepriseset Etat

demandent

sur le marché du L : D < O chômage

les individus disposés à travailler aux conditionshabituellement offertes pour leur niveau de qualificationsont privés d’emploi.


Introduction

ménages ne réalisent pas leurs plans en termes d’offre de L etdonc de revenus

leurs plans de consommationaggravation du déséquilibre sur le marché des biens enréduisant les débouchés

Problème du PE se pose également si pas de déséquilibre

initial sur le marché des b&s

Le PE est réalisé si l’ensemble des facteurs de production (K,

L) disponibles dans l’économie est utilisé de la manière la plus

efficace possible

= usage qui assure leur plus forte productivité



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Introduction

PE surtout utilisé pour le facteur L niveau du PIB qui assurel’équilibre entre O et D sur le marché des b&s est-ilsuffisant pour assurer à chaque individu disposé à travailler un emploi correspondant à sa qualification ?

problème des débouchés et du PE : intimement liés

si producteurs utilisent les facteurs de production disponibles etoffrent ensuite leur production sur les marchés problème desdébouchés : D suffisante pour écouler la production ?

si producteurs déterminent leur niveau de production non

pas en fonction du volume de L et K disponible mais de lademande connue sur les marchés problème des débouchésse pose moins mais problème du PE : D suffisante pour utiliser aumieux de leurs possibilités L et K disponibles ?


Introduction

c. Equilibre monétaire et inflation

Le bouclage du circuit financier repose en partie sur le pouvoir decréation monétaire des banques. Si absence de contrôle del’activité bancaire, ce pouvoir peut constituer une source dedéséquilibre économique.

Exemple : mettre en circulation des moyens de paiement

supplémentaires en stimulant le crédit à la consommation et lescrédits de trésorerie des entreprises effet sur l’économie(probablement dépenses)

D de b&s est stimulée par une expansion de la massemonétaire. Mais cette D supplémentaire rencontre-t-elle une O supplémentaire équivalente ? Si pas le cas alorsdéséquilibre sur le marché b&s.



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Introduction

1. O de b&s : développement dans les mêmes proportions que lamasse monétaire OK :

production plus élevée, revenus distribués plus importants etdépenses se développent en conséquence;

agents : besoin de + de moyens de paiement pour financer unvolume + important d’échanges système bancaire: encréant plus de monnaie répond à une D de monnaie elle-même justifiée par un revenu et des dépenses plus élevés.

O et D se développent en //. Le marché des b&s n’est pasdéséquilibrés par la création monétaire.

2 cas extrêmes :


Introduction

2. O est rigide : économie est proche du PE des facteurs deproduction les entreprises ne peuvent produire + à CT.

Si les banques masse monétaire en circulation D suppl. deb&s ne rencontre pas une offre équivalente

déséquilibre;demande excédentaire producteurs (max du profit)s’adapteront à la pression d’une demande qu’ils ne peuventsatisfaire en p;

création monétaire produit de l’inflation (hausse du niveaugénéral des prix) ce qui réduit la valeur réelle (pouvoir d’achat) des unités monétaires en circulation.



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Introduction

Conclusion

Accumulation de moyens de paiement supplémentaires : pas

en soi le signe d’une richesse supplémentaire.

Une monnaie ne vaut que par son pouvoir d’achat = la quantité deb&s qu’elle représente.

Une augmentation de la masse monétaire qui n’est pas provoquéeou accompagnée par un développement // de la productionn’entraîne que l’inflation = augmentation de la valeur monétairenominale de la production et non une augmentation de la valeur réelle (volume). Les agents ont plus de monnaie mais ils nepeuvent pas disposer d’une plus grande quantité de b&s. Leur niveau de vie est INCHANGE


Introduction

d. Problème de l’équilibre extérieur

Equilibre comptable entre O et D globale équilibre deséchanges extérieurs

Ecart entre X et M parfaitement compatible avec cet équilibre =écart entre le produit intérieur et la demande intérieur.

A priori : aucune raison pour que X = M (spontanément)

PIB = C + I + X - M

D intérieure D étrangère netteproduit intérieur

X, M = f (décisions prises par des agents différents(nationaux et étrangers) dont les comportements dépendentde variables en grande partie indépendantes).



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Introduction

Seul facteur qui influence à la fois X et M = prix relatif (rapport

des prix) des produits nationaux et des produits étrangers.

Hormis le prix relatif, X d’un pays = f (niveau de la D globale àl’étranger)

M = f (mêmes variables mais dans le pays).

= f (Yd, niveau d’activité, politiques économiques, etc.à l’étranger).

D nationale pour des produits étrangers (M) et D étrangère

pour les produits nationaux (X) : aucune raison d’évoluer systématiquement au même rythme ni dans le même sens.

à tout moment le pays peut connaître un excédent ou déficitextérieur. L’équilibre est l’exception.


Introduction

La plupart des pays ne peuvent effectuer une grande partie deleurs paiements à l’étranger qu’à l’aide de devises reconnuescomme monnaies de transactions internationales et différentes deleur monnaie.

Or, on ne peut acquérir ces devises qu’en bénéficiant depaiements en provenance de l’étranger.

il doit bien s’établir (d’une manière ou d’une autre) un équilibreentre les paiements reçus du RM et les paiements versés au RM(voir équilibre de la balance des paiements).

Cette situation est-elle gênante pour l’économie ?



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Introduction

Si X > M : excédent des échanges extérieurs

accumulation de devises. Cela permet éventuellementau pays de supporter ensuite un déficit financé par sesréserves en devises (réserves de change)

Si X < M : déficit des échanges extérieurs

Un pays ne peut tolérer un déficit permanent de ses paiementsextérieurs. A un moment ou un autre, il est contraint de gagner lesdevises nécessaires à ses règlements extérieurs.

dans le LT les échanges doivent être équilibrés.


Introduction

Remarque :

Un excédent durable des échanges peut paraître plus confortablecar entrée de devises réserves de change.

Mais les agents nationaux qui les reçoivent demandent laconversion en monnaie nationale à leur banque massemonétaire

Or si celle-ci n’est pas provoquée ou accompagnée d’une de l’Oalors le déséquilibre sur le marché des b&s.D > O inflation

Conclusions :

Equilibre extérieur pas automatiqueDéséquilibre extérieur : source potentielle de difficultés pour l’économie nationale



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Introduction

Ces 4 types de déséquilibre justifient-ils la mise en œuvre de politiques économiques ?

La réponse dépend de deux facteurs :

1. existence ou non de mécanismes d’ajustements spontanés desmarchés en l’absence d’intervention de l’Etat ;

2. délai dans lequel ces mécanismes d’ajustement sont en mesurede résorber les déséquilibres;


Introduction

Deux approches théoriques opposées

Approche libérale

Les mécanismes defonctionnement des marchéslibres permettent en général derésorber automatiquement etrapidement la plupart desdéséquilibres.

les interventions depolitiques économiques ont leplus souvent des effets néfasteset contraires à leurs objectifs car elles perturbent les mécanismes

d’équilibres automatiques

Approche interventionniste

Elle part du constat inverse :l’inexistence ou l’impuissancedes mécanismes spontanés del’économie de marché à assurer dans des délais raisonnables lePE, la stabilité de prix etl’équilibre extérieur justifient lamise en œuvre de politiqueséconomiques.




Introduction

Références

• Burda M. et Wyplosz Ch., Macro économie, Une perspective européenne, DeBoeck, 2003.

• Begg D., Fischer S. et Dornbusch, Macro économie, Dunod, 2ème édition, 2002.

• Flouzat D., Les stratégies monétaires, Que sais-je ?, Puf, Paris, 2003.• Généreux J., Introduction à la Politique économique, Seuil, 2ème Edition, 1997.• Jacquemin A. et H. Tulkens, Fondements d’Economie politique, De Boeck

Université, 1994.• Jessua Claude, Le capitalisme, Que sais-je ?, PUF, 2008.• Musgrave R., The Theory of Public Finance. A Study in Public

Economy, McGraw-Hill, NY, 1959• J. Nagels, Eléments d’économie politique, Critiques de la pensée unique, Editions

de l’Université de Bruxelles, 2000

• J.M. Daniel, La Politique économique, Que Sais-je, PUF, Paris, 2008

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