2009

DON’T LET ME DOWNComment optimiser ses

placements quand les taux sont bas ?

NOTRE MÉTIER

Pandat est un courtier expert enplacements et financements pourles entreprises et institutionnels.

David GUYOT CEO

NOS VALEURS

L’expertisede nos conseillers

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pour nos clients

QUELQUES CHIFFRES

Service sur mesure

20 collaborateurs

+ de 60 partenaires

+ de 100m€ gagnés pour nos clients

20 Milliardsd’euros de dépôts

Comment optimiser ses placements quand les taux sont bas ?

Quel horizon pour ses placements ?

Faut il encore placer à 0 ?

Que faire si les taux remontent en 2040 ?Liquide oui mais pas à 0

Cash & Cash Equivalent or not to be

Depuis que les taux monétaires sont passer sous les 0% les dépôts à vue ont la côte

Trésorerie d’exploitation ou patrimonialeCourt terme ou long terme ?

On en parlait en 2018

Les taux court-termes vont rester négatifs tant

que Mario Draghi sera là.

Fin du Mandat en octobre 2019

• Incertitude quant à son remplaçant

Inflation à confirmer

• Les montagnes russes

sur le cours du pétrole

TAUX RESTANT BAS

Source : Commission Européenne

Principaux Indicateurs Economiques 2010-2020

« Tapering » :

• Fin des politiques non conventionnelles

• Quantitative Easing

• Rachat des obligations par la BCE

Fin du TLTRO II en Mars 2021, les

banques auront besoin de fonds.

TAUX A LA HAUSSE Et toujours plus de dette

On en parlait en 2018

Annonce d’un TLTRO III

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2009 2012 2015 2018

Comptes a terme Dépôts à vue Titres d'OPC monétaires

Faut-il placer à 0%?

Où placent les entreprises

et sur quels supports ?

Pourquoi placer sa trésorerie ?

• La trésorerie du SBF 120 représente environ 275Mds d’Euros en 2017*

• Les banques, en ne ponctionnant pas leurs dépôts, leurs permettent de gagner 770 millions d’euros d’intérêt (~0,5% de leur EBITDA 2017).

• En optimisant sans prendre de risque on peut multiplier ce chiffre par 2.

* Source : Redbridge dta

OPCVM Monétaire (- 0,28%)

Maturité PME / ETI Grand Corporate

Dépôt à vue + 0,15% + 0,02%

3 mois + 0,30% + 0,02%

1 an* + 0,50% + 0,05%

3 ans* + 0,60% + 0,20%

5 ans* + 1,00% + 0,50%

* Sortie avec 32 jours de préavis et garantie du capital

Faut-il placer à 0%?

Grille de taux des placements monétaires

Que faire si les taux remontent en 2040 ?

Trappe à taux bas

• La BCE a repoussé à nouveau ses hausses de taux.

• Les moteurs de hausses des taux sont :▪ La croissance▪ L’inflation (en dehors des fluctuations du prix du pétrole)

• Comme hier au Japon et demain en Chine, nous sommes une économie vieillissante qui perd sa population active

• resteront stablesLes banques centrales feront gonfler leurs bilans tant que leurs pays resteront des « Safe Heaven » et donc que leurs devises

En terme de placements

2 questions se posent :

1. Si les taux remontent ?• Il faut pouvoir être liquide et en profiter • Penser à placer à taux variable ?

2. Si les taux restent à 0 ? • Il faut placer long pour profiter de la

progressivité des placements qui resteront stables

Juin 2014 Juin 2016

Année 1 1,15% 0,20%

Année 2 2,30% 0,50%

Année 3 3,15% 0,75%

Année 4 3,25% 1,50%

Année 5 3,50% 2,20%

Exemple de progressivité de CAT

entre 2014 et 2016

Que faire si les taux remontent en 2040 ?

Quel horizon pour ses placements ?

Cash & Cash Equivalent ?

• Garantie en capital ou très faible variation du capital• Liquide à moins de 3 mois

Cela permet : • Que la trésorerie soit déductible de la dette brute

Mais encore ?Pour que des placements soient qualifiés d’équivalent de trésorerie, il faut qu’ils soient rapidement mobilisables pour :• Acquisition• Stress de liquidité auprès des banques• Toute autre activité propre aux corporates

Mais si je suis une ETI non

soumise aux normes IFRS ?

Et bien c’est pareil, il faut essayer de déterminer son horizon de trésorerie

en accord avec sa direction

Tréso : Exploitation ou Patrimoniale

Cycle de trésorerie

• Analyser son cycle de trésorerie pour identifier ce qui doit rester liquide et ce qui peut être plus stable

• Une partie disponible au jour le jour

• Une partie qui se bonifie dans le temps selon la maturité de placement

Portefeuille de l’actif général

des assureurs vieAvoir un objectif de rendement pour une trésorerie long terme revient à avoir une vision patrimoniale de sa trésorerie.

Que font les institutionnels ?

Cela peut se reproduire par :• Souscrire à des contrats de capitalisationou de façon synthétique• Placer 75% sur des DAT LT (1%)• 10 à 15% sur des SCPI (4 à 5%)• 10 à 15% sur des actions (fonds, indices,

produits structurés)

Tréso : Exploitation ou Patrimoniale

?

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