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Perspectives économiquesrégionales du Moyen-Orient et de

l’Afrique du Nord

19 octobre 2016

2

ContenuContexte mondial

Conflits dans la région MOANAP

Pays exportateurs de pétroleMOANAP

Pays importateurs de pétroleMOANAP

3

La croissance mondiale reste médiocre

Monde États-Unis Zone Pays Chine Russieeuro émergents

2015 3,2 2,6 2,0 4,0 6,9 -3,7

2016 3,1 1,6 1,7 4,2 6,6 -0,8

2017 3,4 2,2 1,5 4,6 6,2 1.1

Les risques sont à la baisse – plus prononcés concernant les politiques de repli sur soi et la stagnation séculaire, inférieursconcernant les pays émergents.

4

Éloigné du centre = risques plus élevés, conditions monétaires oufinancières plus souples, ou appétit plus élevé pour le risque.Source : GFSR, FMI.

Source: Perspectives de l’économie mondiale.

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

2013 2014 2015 2016 2017

Intervalle de confiance 50 %

Intervalle de confiance 70 %

Intervalle de confiance 90 %

Croissance du PIB mondial(Variation en pourcentage)

GFSR oct 2016 GFSR avr 2016

Crédit

Pays émergents

Marché et liquidité

Macroéconomiques

Conditions monétaires et financières

Appétit pour le risque

Risques mondiaux

ContenuContexte mondial

Conflits dans la région MOANAP

Pays exportateurs de pétrole MOANAP

Pays importateurs de pétrole MOANAP

5

6

Les conflits dans la région MOANAP ont entraîné une crisehumanitaire majeure

0

2

4

6

8

10

12

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

PAK

LBN

IRN

JOR

SDN

IRQ

YE

MA

FGE

GY

DZ

AM

RT

SYR

DJI

EU

-28

Réfugiés recensés, éch. gauchePourcentage population, éch. droite

Réfugiés accueillis dans la région MOANAP

0

10

20

30

40

50

60

'93 '95 '97 '99 '01 '03 '05 '07 '09 '11 '13 '15

WorldMENAP Region

Personnes déplacées: réfugiés et personnes déplacées dans leur propre pays

(Millions) 20

7

Les conflits menacent la stabilité économique dans la régionMOANAP

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

Iraq Libye Yémen

2005-14 2015 2016

Croissance globale du PIB réel(Pourcentage)

-28 %

Répercussions des conflits

AFG

DZA

MRT

MAR

TUN

EUROPE

YMN

SOM

DJI

SDN

EGYLBY

IRNIRQ

SYR

SAU

OMNUAE

QAT

BHR

JORPAK

KWT

LBNWBG

Conflict countriesMENAP countries

Pays en conflit Pays MOANAP

ContenuContexte mondial

Conflits dans la région MOANAP

Pays exportateurs de pétrole MOANAP

Pays importateurs de pétrole MOANAP

8

9

Les prix du pétrole devraient rester bas

Sources: Bloomberg; IEA et estimations des services du FMI.

Cours du Brent (Dollars/baril)

0

20

40

60

80

100

120

140

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019Intervalle confiance 95%l Intervalle confiance 86%Intervalle confiance 68% Terme Brent

Prix moyen du pétrole selon les PEM

2016 : $432017 : $512020 : $56

Contrat à terme

Production de pétrole brut(Variations par rapport à l’année précédente, millions de barils/jour)

-2

-1

0

1

2

3

2014 2015 2016 2017 2018-21CCG + Algérie Iran Libye + YémenIrak États-Unis AutresTotal

Iraq

10

Les pays exportateurs de pétrole avancent dans l’ajustement de leur position budgétaire, mais il reste beaucoup à faire…

-60

-40

-20

0

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Solde budgétaire hors pétrole(Pourcentage du PIB non pétrolier)

Hors CCG

CCG

-15

-10

-5

0

5

10

15

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Solde budgétaire global(Pourcentage du PIB)

CCG Hors CCG

11

… et les prochaines étapes seront plus difficiles, surtout étantdonné la faiblesse de la croissance

Note : Les lignes verticales et horizontales qui divisent le graphique en quadrants correspondent à la médiane des variables respectives.

Algérie

Bahreïn

Iran

Iraq

Koweït

OmanQatar

Arabie Saoudite

EAU

Yemen

Congo, Rép.

Gabon

Indonésie

Soudan

Trinité-et-Tobago

Venezuela

–10

–5

0

5

10

15

20

25

30

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65

Vari

atio

n pr

évue

du

sold

e pr

imai

re h

ors p

étro

le, 2

015–

21

(En

pour

cent

age

du P

IB h

ors

pétr

ole)

Masse salariale (Pourcentage du total des dépenses et prêts nets, 2013–15 moyenne)

Budget : plans et rigidité

12

Les financements devraient se faire par émissions de dettesplutôt que par liquidation des actifs — les conditions du marchés restent favorables pour la plupart des paysFinancement des déficits

budgétaires(2016, pourcentage du PIB)

–5

0

5

10

15

20

25

BHROMNQAT UAE SAU KWT ALG IRN IRQ LBY

Ponction des actifsAccumulation de la dette intérieureAccumulation de la dette extérieureDéficit total

57 %

-10 %

Pays du CCGLiquidation d’actifs

2

4

6

8

Bahreïn (BB) Oman (BBB-) Qatar (AA)

EAU (AA) EMBI

Rendements des obligations souveraines(Pourcentage)

13

Il faut continuer de surveiller de près le secteur financier

-5

0

5

10

15

2014 2015 2016

Dépôts non publics Dépôts publics

Croissance des dépôts CCG, 2014–16(Variation annuelle en pourcentage)

0

5

10

15

2011 2012 2013 2014 2015 2016

Croissance du crédit au secteur privé CCG, 2011–16(Variation annuelle en pourcentage)

Dépôts (hors gouvernement) Dépôts du gouvernement

14

La croissance hors pétrole se stabilise dans certains pays tandis quele frein budgétaire se relâche. Les perspectives à moyen termerestent moroses.

0

2

4

6

8

Bahreïn Koweït Oman Qatar Arabie Saoudite

EAU Algérie Iran

2006-15 2016 2017-21

Croissance du PIB réel non pétrolier(Pourcentage)

15

La mise en oeuvre des plans de diversification peut créer des emplois et faciliter l’assainissement des finances publiques

Bahreïn OmanIraqIran Koweït

Énergie

Connaissances

Services

Industriemanufacturière

Capital humain

Logement et environnement

Transports et télécommunications

EAUQatar Arabie Saoudite

16

Les pays exportateurs de pétrole doivent accélérer la créationd’emplois privés pour une population en rapide croissance

0

2

4

6

8

10

12

2015 2021

Projections d’emploi dans les pays du CCG(Millions de personnes)

Secteur public Secteur privé Sans emploi

Principales conclusions concernant les pays exportateurs de pétrole MOANAP

17

• Les pays exportateurs de pétrole de la région MOANAP restent confrontés à une conjoncture particulièrement délicate marquée par la persistance du faible cours du pétrole et des conflits.

• L’assainissement budgétaire avance mais des progrès restent à faire pour placer les finances publiques sur des bases plus solides.

• Certains pays ont annoncé des plans visant à accélérer la diversification des activités économiques hors du secteur pétrolier. Ces plans doivent se traduire en réformes concrètes et être mis en œuvre rapidement.

• Des politiques en faveur des entreprises sont nécessaires pour créer les emplois qui permettront d’absorber une main d'œuvre en rapide croissance.

• Les autorités doivent rester attentives aux risques pesant sur la stabilité financière, étant donné la raréfaction des liquidités et le risque de détérioration de la qualité des actifs bancaires.

ContenuContexte mondial

Conflits dans la région MOANAP

Pays exportateurs de pétrole MOANAP

Pays importateurs de pétrole MOANAP

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Inflation

Déficit

Variationde la dettepublique

Réservesofficielles

Notes decrédit

2011-13

2016

La stabilisation macroéconomique a profité de politiqueséconomiques saines et de la baisse des prix du pétrole

Indicateurs de stabilité macroéconomique

(attribuées par Moody’s)

(Pourcentage)

(Pourcentage du PIB)

(Pourcentage du PIB)(Mois d’importations)

Note : Un mouvement vers le centre indique une amélioration. Échelles : inflation – entre 0 % et 10 %; déficit et variations de la dette publique – entre 0 % et 10 % du PIB; réserves officielles – entre 0 mois et 12 mois d’importations; notes de crédit liées à la dette souveraine – entre C et Aaa.

19

Notes de crédit liées à la dette

souveraine

20

La reprise est néanmoins faible et à moyen terme les pays importateurs de pétrole de la région MOANAP risquent de se retrouver dans un équilibre de faible croissance

Croissance du PIB réel(Pourcentage)

Fourchette des taux de croissance

TUNJOR

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2013 2014 2015 2016 2017

LBN

EGY

PAKMAR

DJI

Pays importateurs de pétrole MOANAP MRT

Revenu par habitant(Milliers de dollars PPA,

mêmes taux de croissance présumés pour 2017-21 et 2022-35)

0

5

10

15

20

25

30

35

2016 2035

Pays émergents 2016

Pays émergents 2035

21

Pour réaliser une croissance plus élevée et plus inclusive, et créerdavantage d’emplois, il faut accélérer la croissance de la productivité et du capital

AFG

EGY

JOR

LBN MAR

PAK

SDN

TUN

Asie Sud

Asie EstMondeALCAfSS

Europe et Asie

centralePays

avancés d'Europe

5

10

15

20

25

30

35

40

3 8 13 18

Taux

de c

hôm

age d

es je

unes

Taux de chômage

Chômage(Derniers chiffres disponibles, en pourcentage)

22

La poursuite de l’assainissement budgétaire peut permettre d’accroîtrel’investissement propice à la croissance et les dépenses sociales tout en plaçant la dette sur une trajectoire viable

60

65

70

75

80

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Dette publique brute(Pourcentage du PIB)

Variations des recettes et des dépenses publiques

(Pourcentage du PIB, variations par rapport à l’année précédente)

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

2010–13 2014-2015 2016-17Capital SubventionsAutres dép. courantes SalairesIntérêt Recettes

Corruption Infrastructure Réglementation Éducation Finance Commerce

Égypte

Pakistan

Maroc

Tunisie

Jordanie

23

Les réformes ont permis des avancées dans des domaines structurels essentiels

0 10 Importants(entre 10 % et 20 %) Plus

élevée

Relativement faibles(entre 0 % et 10 %)

Note en 2016 :(sur 10)

Progrès depuis 2007 :

Sources : ICRG, PRS Group; Banque mondiale (seulement pour l’indicateur «finances»); Forum économique mondial; calculs des services du FMI. Note : Les sources des indicateurs structurels ont été choisies en fonction de la disponibilité des données. Les résultats obtenus restent globalement identiques si d’autres sources sont utilisées.

Plus faible

MAR, JOR

TUN

Corruption Infrastructure Regulations Education Finance Trade

EGY

PAK

JOR, TUN

MAR

JOR

EGY

TUN

TUN

EGY

JOR

MAR

PAK

PAK, TUN

JOR

Réglementation ÉducationÉducation

24

Les pays doivent accélérer leurs réformes pour rivaliser avec leurs pairs de par le monde et renforcer la croissance inclusive et l’emploi

Classement relatif en matière de réformes structurelles(Les flèches indiquent la variation entre le classement de 2007 et celui de 2016)

Sources : ICRG, PRS Group; Banque mondiale (« finances » seulement); Forum économique mondial; calculs des services du FMI.Notes : 1. L'ordonnée indique le classement des résultats des pays par rapport aux pays comparables définis comme pays émergents et en développement (PED). La note 100 dénote le meilleur classement parmi les PED; un classement de 80 signifie qu’un pays se situe parmi la tranche supérieure de 80 % des PED, et ainsi de suite. Les flèches dénotent les variations de classement qui résultent elles-mêmes de la variation des résultats des pays ou de la variation des résultats des pays de référence (PED). 2. Les pays dont le classement ne change pas sensiblement par rapport aux pays de référence ne sont pas indiqués. 3. Les sources pour les indicateurs structurels ont été choisies à partir des données disponibles. Les résultats obtenus restent globalement identiques si d’autres sources sont utilisées.

Perte

Gain

25

Une plus grande participation des femmes à la population active, aujourd’hui inférieure à celle des pays comparables, se traduirait par un gain de 1.000 milliards de dollars

Écarts de participation à la population active entre hommes et femmes¹,²,3

(Points de pourcentage, moyenne 2005-14)

1Taux de participation des hommes moins taux de participation des femmes.²ALC: Amérique latine et Caraïbes; ;EE: pays émergents d’Europe; PA: pays avancés; CAC: Caucase et Asie centrale; AfSS: Afrique subsaharienne.3 Si l’écart de participation ces dix dernières années avait été le double (et non le triple) de la moyenne des autres pays émergents et en développement, la région MOANAP aurait gagné 1.000 milliards de dollars de production en termes cumulés.

0

10

20

30

40

50

60

EPMOANAP IPMOANAP ALC Asie émerg. eten dévpt.

EE PA CAC AfSS

Principales conclusions pour les pays importateurs de pétrole de la région MOANAP

26

• La stabilisation macroéconomique progresse grâce aux récentes réformes, à des politiques saines et au faible niveau du cours du pétrole.

• Il existe néanmoins un risque réel que les pays ne soient figés dans un équilibre fragile caractérisé par une faible croissance et un chômage élevé sur fond de demande extérieure atone et de persistance des conflits régionaux.

• Une croissance plus forte et plus inclusive et la création d’emplois dépendent d’un relèvement de la productivité et des investissements.

• Des réformes budgétaires propices à la croissance – également nécessaires pour la viabilité de la dette – et une accélération des réformes structurelles sont essentielles pour y parvenir.

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Perspectives globalement inchangées de la région MOANAP depuis avril dernier : une croissance timide en raison des bas prix du pétrole et des conflits

Croissance du PIB réel, 2015-17

CCG et Algérie Iran Pays en conflitImportateurs

pétrole MOANAP

2015 3,4 0,4 -5,7 3,8

2016 2,0 4,5 7,3 3,6

2017 2,4 4,1 3,5 4,2

▼ Dénote une baisse des projections par rapport à la Mise à jour des PER d’avril 2016 Dénote une augmentation des projections par rapport à la Mise à jour des PER d’avril 2016

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