Rapport annuel 2005 - bib.kuleuven.be · Photos: Couverture avant: Bâtiment Crescendeau pour l’Aquapôle et une tour Belgacom (1997) à Ougrée; de gauche à droite: Complexe industriel

Rapport annuel 2005

PR O D U I T D E S A C T I V I T É S O R D I N A I R E S À 79,308 M I L L I O N S D ’ E U R O S

E N P R O G R E S S I O N D E 1 1 ,7%

RÉ S U L T A T O P É R A T I O N N E L E N P R O G R E S S I O N D E 23 ,6%

BÉ N É F I C E N E T C O N S O L I D É E N A U G M E N T A T I O N D E 15 ,0%

DI S T R I B U T I O N D ’U N D I V I D E N D E B R U T D E EUR 3 ,50 P A R A C T I O N , S O I T U N R E N D E M E N T D I V I D E N D A I R E B R U T D E 4 ,76%

P A R R A P P O R T A U C O U R S M O Y E N D U M O I S D E F É V R I E R 2006

CO N T R I B U T I O N P O S I T I V E D E T O U T E S L E S F I L I A L E S

A U R É S U L T A T C O N S O L I D É D U GR O U P E

CA R N E T D E C O M M A N D E S S O L I D E , 80 M I L L I O N S D ’ E U R O S , O F F R A N T U N E B O N N E V I S I B I L I T É P O U R 2006

Faits saillants de l’exercice

Chiffres-clés

So

urc

e: d

épar

tem

ent

d’a

nal

yse

fin

anci

ère

de

la B

anq

ue

Deg

roo

f

8,2%

6,1%

4,8%4,3%

3,7% 3,3%

6,8%

4,3%

Taux OLO brut à 10 ans

Rendement dividendaire brut �de l'action Moury Construct

0

2

4

6

8

10

2002 2003 2004 20050

5

10

15

20

2004 2005

13,813,115,2

13,1

Bourse belge

Moury Construct

Le Groupe Moury Construct et ses filiales

20000

40000

60000

80000

100000

2002 2003 2004 2005

56 284 60 044 59 748

80 223

500

1000

1500

2000

2500

3000

2004 2005

2 4762 847

S.A. Beerts Bouwwerken

12,7%

S.A. Beheer Beerts0,1%

S.A. Bemat29,7%

S.C. Mosabois1,0%

S.C. Mosafer0,2%

S.A. Moury56,4%

S.A. Moury Lux.0,1%

Le Groupe Moury Construct et l’Euronext Brussels

Contribution de chacune des sociétés du Groupe

au chiffre d’affaires global

Bénéfice net consolidé selon les IFRS

(en milliers d’euros)

L’évolution du rendement dividendaire brut de

l’action Moury Construct au 31 décembre.L’évolution du ratio cours/bénéfice par rapport

au ratio cours/bénéfice de la Bourse belge

Carnet de commandes du Groupe au

31 décembre (en milliers d’euros)

Ratios consolidés 2004 2005

Rentabilité nette des capitaux propres après impôts 7.3% 8.2%

Rentabilité des ventes après amortissements 5.0% 5.5%

Couverture des capitaux de tiers par le cash flow avant distribution 0.5% 1.2%

Ratio de liquidité au sens large 1.7 1.8

Données par action en EUR 2001 2002 2003 2004 2005 Variation

05-04

Nombre d’actions (en unités) 403.480 403.480 403.480 403.480 403.480 0%

Dividende ordinaire net 3,40 3,40 3,50 3,50* 3,50 0%

Dividende ordinaire brut 4,53 4,53 4,67 4,67 4,67 0%

Cours de bourse au 31/12 60,5 55,5 68,7 76 97,1 28%

Chiffres-clés

* Conformément à l’article 622 du code des sociétés, il a été proposé à l’Assemblée de répartir entre les actionnaires les montants des cou-pons non encaissés et annulés relatifs aux actions propres détenues au moment du paiement des dividendes précédents. Dès lors, EUR0,16 par action ont été ajoutés lors du paiement du dividende.

Photos: Couverture avant: Bâtiment Crescendeau pour l’Aquapôle et une tour Belgacom (1997) à Ougrée; de gauche à droite: Complexe industriel

pour compte de la société Nomacorc à Thimister, Espace Bertrand à Charleroi, immeuble de bureaux pour compte de l’OCMW à Tongres. Couverture

arrière, de haut en bas: immeuble de bureaux pour compte du Forem à Strépy, un bâtiment administratif à Haasrode, ensemble de commerce et de

logements pour compte de la Régie Foncière à Lodelinsart.

Comptes Consolidés

Moury-Construct IFRS 2004 2005 Variation 05-04

(en milliers d'euros)

Produits des activités ordinaires 70.987 79.308 11,7%

Résultat de l'exercice après impôts 2.476 2.847 15,0%

Fonds Propres 33.705 34.457 2,2%

Total Bilan 68.706 68.885 0,3%

Valeur Ajoutée Brute 17.920 20.640 15,2%

Marge brute d’autofinancement 2.444 5.300 116,6%

Capitalisation Boursière au 31/12 30.664 39.178 27,8%

Sommaire

Faits saillants de l’exercice couverture

Chiffres-clés couverture

Le Groupe Moury Construct et ses filiales couverture

Le Groupe Moury Construct et l’Euronext Brussels. couverture

Message du Président 2

Le marché de la construction et le Groupe Moury Construct 5

L’activité du Groupe Moury Construct par segments de marché 5

Répartition des ventes et prestations du Groupe par segment de marché 6

Stratégie 8

Gouvernance d’entreprise 10

Conseil d’Administration 10

Direction 10

Fonctionnement du Conseil d’Administration 12

Les chiffres-clés du Groupe 14

Principaux éléments des états financiers selon les normes IFRS 14

Synthèse des états financiers 14

Ratios selon les normes IFRS 14

Organigramme du Groupe Moury Construct 16

Situation géographique des sociétés 16

Rapport de gestion 18

1. Description et chiffres-clés du Groupe Moury Construct 18

2. Prévisions pour 2006 31

3. Rachat d’actions propres 32

4. Plan de stock options 32

5. Corporate governance 33

6. Déclaration de transparence 33

7. Modification des règles d’évaluation – normes IFRS 34

8. Propositions à l’assemblée générale 35

9. Administrateurs et commissaire 35

10. Nominations statutaires 35

11. Evolution de l’effectif du Groupe 36

12. Informations boursières et structure de l’actionnariat 37

Comptes consolidés – normes IFRS 38

Bilan consolidé de Moury Construct S.A. 38

Compte de résultats consolidé de Moury Construct S.A. 40

Tableau des flux de trésorerie consolidés 41

Tableau des variations des capitaux propres consolidés 41

Annexes aux états consolidés – Groupe Moury Construct 42

1. Liste des entreprises consolidées 42

2. Liste des filiales exclusives et communes non intégrées dans les comptes

et des entreprises associées mises en équivalence 43

3. Critères et périmètre de consolidation 43

4. Règles d’évaluation applicables aux comptes consolidés modifiées

par le Conseil d’Administration du 24 mai 2005 44

5. Etat des immobilisations incorporelles 48

6. Etat des variations des capitaux propres 48

7. Etat des immobilisations corporelles 50

8. Etat des immobilisations financières 50

9. Etat des écarts de consolidation et de mise en équivalence 51

10. Etat des provisions 51

11. Etat des dettes 51

12. Etat des autres actifs du bilan 52

13. Etat des impôts 52

14. Etats des contrats de construction en cours du Groupe au 31/12/2005 52

15. Résultats de l'exercice et de l'exercice précédent 53

16. Relations avec les entreprises liées et les entreprises avec lesquelles

il existe un lien de participation qui ne sont pas comprises dans la consolidation 53

17. Droits et engagements hors bilan 53

18. Gestion des risques et incertitudes au sein du Groupe Moury Construct 53

19. Rapport du commissaire sur les comptes consolidés de l’exercice clôturé

le 31 décembre 2005 présentés à l’assemblée générale des actionnaires de Moury Construct S.A. 55

Comptes annuels abrégés de Moury Construct S.A. 57

Moury Construct - Rapport annuel 2005 1

Message du Président

Mesdames, Messieurs, Chers actionnaires,

Avec un résultat après impôts de 2,8 millions d’euros, l’année 2005 peut

être considérée comme un très bon cru.

Le produit de nos activités ordinaires s’est avéré solide à un niveau historiquement élevé de 79,3 millions

d’euros, soit en progression de plus de 11 % sur base annuelle. Il est important de souligner que chacune

des filiales a contribué positivement à ce résultat.

Cette année marque également le passage aux normes IFRS. L’application de ces nouvelles normes comp-

tables a eu un impact positif sur nos résultats. Vous pourrez en apprécier les détails dans notre rapport de

gestion.

Compte tenu de cette performance et, pour réaffirmer sa confiance dans les perspectives du Groupe, le

Conseil d’Administration a décidé de soumettre à l’Assemblée Générale du 23 mai 2006 un dividende net

de 3,50 euros, soit un rendement dividendaire brut de 4,76 % par rapport au cours moyen du mois de

février 2006.

Message du Président

Le produit de nos activités ordinaires s’est avérésolide à un niveau historiquement élevé de 79,3millions d’euros, soit en progression de plus de11 % sur base annuelle

2 Moury Construct - Rapport annuel 2005

Construction de 45.000 m2 de

halls et de bureaux sur la zone

logistique de l’aéroport de

Bierset à Liège

L’action MOURY CONSTRUCT affiche un return total sur investissement de près de 7,8 % en base annua-

lisée depuis son introduction, en octobre 1996, sur le premier marché de la Bourse de Bruxelles.

Durant l’année écoulée, de nombreuses décisions ont permis de faire progresser notre Groupe afin de

mieux répondre aux exigences des marchés. Nous avons notamment mis sur pied un code de gouvernance

d’entreprise. Ce code garantira à l’avenir aux actionnaires un contrôle et une gestion des risques accrus

ainsi que la transparence des différents organes de gestion de notre Groupe.

Le carnet de commandes pour 2006 totalise un montant de près de 80 millions d’euros pour l’ensemble

du Groupe, soit en très nette progression par rapport à la même période l’année passée.

Parmi les chantiers en cours de réalisation : la construction de 45.000 m2 de halls et de bureaux sur la zone

logistique de l’aéroport de Bierset à Liège. L’aéroport de Bierset continuera très certainement à s’imposer

comme plate-forme logistique européenne. Sont également en cours, la construction d’un hôtel sur le parc

de Bierset, l’extension de

l’Hôpital H. Hart à Louvain,

la construction de locaux

sociaux et de bureaux pour le

compte de la société INBEV,

la construction d’un centre

d’entraînement du stade de

football de Sclessin, rénova-

tion de logements de

Droixhe, construction de

logements à Forest, rénova-

tion du CHR de Huy, cons-

truction d’un centre de

formation (FOREM) à Strépy.

La solidité de notre carnet de

commandes me permet d’en-

visager l’avenir avec sérénité.

Pour terminer, je tiens à remercier, au nom du Conseil d’Administration, l’ensemble de nos collaborateurs,

partenaires et actionnaires qui ont contribué à notre succès avec enthousiasme. Je les remercie plus par-

ticulièrement pour la confiance qu’ils nous ont témoignée par le passé et qu’ils continueront, je l’espère,

à nous témoigner dans le futur.

Georges MOURY

Président du Conseil d’Administration

Groupe Moury Construct


Projet Trilogis de halls et de bureaux sur la zone logistique de l’aéroport de Bierset à Liège


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ège

Le marché de la construction et le Groupe Moury Construct

L’évolution du Groupe Moury Construct est étroitement liée à celle du marché belge de la construction.

Celui-ci est caractérisé par une croissance à long terme constante mais limitée, avec des différences consi-

dérables dans l’évolution de la conjoncture entre les marchés géographiques et entre les différents seg-

ments de marché.

L’activité du Groupe Moury Construct par segments de marché

Le Groupe Moury Construct se développe principalement à travers 3 segments : la rénovation, la cons-

truction résidentielle, la construction non résidentielle; ces segments de marché connaissent une évolution

différente :

La rénovation comprend l’entretien, la réparation et la modernisation des bâtiments existants, qu’ils

soient résidentiels ou non. Sur le plan national, il s’agit du segment le plus important du marché de la

construction et celui qui est aussi le moins exposé aux fluctuations de la conjoncture.

Actuellement, le Groupe Moury Construct est actif dans ce segment de marché à concurrence de 24% de

ses ventes et prestations.

La construction résidentielle englobe la construction de nouvelles habitations. C’est par ordre d’impor-

tance le second segment de marché de la construction en Belgique.

La construction industrielle est moins stable que la rénovation car davantage tributaire de facteurs d’en-

vironnement économique : son évolution dépend de la conjoncture, plus précisément de la confiance des

consommateurs et des taux hypothécaires.

Actuellement, le Groupe Moury Construct est, en moyenne, actif dans ce segment de marché à concur-

rence de 16 % de ses ventes et prestations.

La construction non résidentielle couvre à la fois la construction de bureaux, bâtiments industriels et

espaces commerciaux pour le secteur privé et la construction d’immeubles à l’initiative des pouvoirs

publics, comme des hôpitaux et des écoles.

La construction privée non résidentielle est en grande partie déterminée par le climat économique général.

La construction publique non résidentielle, par contre, dépend étroitement de la politique d’investisse-

ment et de dépenses suivie par les pouvoirs publics.

Actuellement, Le Groupe Moury Construct est, en moyenne, actif dans ce segment de marché à concur-

rence de 60 % de ses ventes et prestations.


Evolution des activités du Groupe par segment :

Répartition des ventes et prestations du Groupe par segment de marché

Marchés géographiques et le Groupe Moury Construct

L’évolution du marché de la construction varie très fort non seulement entre les différents segments du

marché, mais aussi géographiquement, entre les différentes régions, à savoir la Wallonie, la Flandre,

Bruxelles et le Grand Duché du Luxembourg.

Répartition des ventes et prestations du Groupe Moury Construct par région

Une répartition des ventes et prestations totales du Groupe Moury Construct est détaillée sur la carte ci-

contre.

Depuis l’acquisition de la société tongroise Beerts Bouwwerken, la province du Limbourg représente une

part de 4,0% de notre activité.


Le marché de la construction et le Groupe Moury Construct

0

20

40

60

80

100

Rénovation

Construction résidentielle

Construction non résidentielle

2002 2003 2004 2005

78% 79% 79%60%

16%

24%

19% 18% 18%

3% 3% 3%

0

25

50

75

100

Bruxelles

Gr. Duché de Luxembourg

Flandre

Wallonie

2002 2003 2004 2005

77,3% 74,4%

12,9% 15,5%9,8% 10,0%

0,1% 0,1%

80,6% 82,3%

9,5% 11,7%9,4% 5,5%

0,5% 0,5%

Les clients et le Groupe Moury Construct

Les clients du Groupe Moury Construct peuvent être classés en deux catégories : les clients publics et les

clients privés.

Les clients publics englobent tout organisme travaillant au nom de l’Etat ou toute autre personne de droit

public. Les clients publics comprennent également les institutions universitaires entièrement ou partielle-

ment subventionnées par l’Etat ainsi que les personnes morales dans lesquelles les pouvoirs publics détien-

nent un intérêt prépondérant et dont le Roi arrête la liste.

Les clients privés représentent tous ceux qui ne rentrent pas dans le champ d’application détaillé ci-dessus.

Répartition des ventes et prestations du Groupe Moury Construct par type de clients:


Liège:

47,5%

Bruxelles:

6,3%

Brabant:

3,2%

Namur:

7,8%

Luxembourg:

0,5%

Hainaut:

31%

Flandre

orientale:

0%

Flandre

occidentale:

0%

Anvers:

0%

Limbourg:

3,7%

0

20

40

60

80

100

Marchés�publics

Marchés�privés

2002 2003 2004 2005

44%23% 25% 31%

56%77% 75%

69%

Stratégie

Le Groupe Moury Construct présente un ensemble intégré d’entreprises industrielles toutes centrées sur le

métier de la construction de bâtiments, structuré de manière claire et transparente.

Le Groupe fonde son développement sur les axes stratégiques suivants :

Poursuite de la croissance externe par la mise en place d’alliances et/ou rachats sélectifs de sociétés

spécialisées dans le secteur de la construction dont la politique de gestion est compatible avec celle du

Groupe. Cette politique vise également des entreprises présentes sur des marchés géographiquement

situés au-delà du rayon d’efficacité optimum de ses entreprises. Le Groupe est en outre intéressé par des

entreprises du secteur de parachèvements et/ou de techniques spéciales.

Poursuite de la croissance interne par le respect rigoureux des principes de gestion qui ont assuré jus-

qu'à présent un développement régulier et contrôlé de ses activités. Ces principes de base ont toujours

consisté à valoriser :

• la dimension humaine qui se traduit par des relations directes des responsables avec le client et dans

les relations sociales à l'intérieur du Groupe;

• le maintien d'une tradition familiale la distinguant de ses principaux concurrents;

• la proximité des centres de décision;

• la rapidité de la prise de décision ;

• un minimum de frais fixes de structure;

• une excellente productivité de l'ensemble du personnel grâce à une politique d'intéressement aux

résultats;

• le recours aux meilleurs sous-traitants du secteur;

• un contrôle précis sur l'exécution des travaux;

• une politique d'investissements réguliers.

Cette politique managériale est mise en œuvre par une équipe de gestionnaires, de responsables de chan-

tiers et de cadres disposant d’une excellente expertise dans leur branche. L’autonomie de gestion dont

disposent les personnes compétentes permet une importante responsabilisation à tous les échelons du

Groupe ainsi qu’un contrôle précis et permanent des différents sous-traitants. Le taux de rotation du per-

sonnel qui résulte de cette politique est extrêmement faible.


Stratégie


Bâtiment Crescendeau pour l’Aquapôle à Ougrée

Gouvernement d’Entreprise


Gouvernance d’Entreprise

D i r e c t i o n

Monsieur Gilles-Olivier Moury, 29 ans

Administrateur exécutif

Monsieur Gilles-Olivier Moury est diplômé en

sciences de gestion de l’Université de Liège

depuis 1998. Il est également titulaire d’un

3ème cycle en immobilier d’entreprise de

l’Ecole de Commerce Solvay.

Mandat et fonction au sein du


Monsieur Gilles-Olivier Moury est administrateur

gérant de la S.C. MOSAFER. Il est actif dans la

gestion financière et commerciale des filiales du

Groupe. Il remplace Monsieur Gabriel Moury comme

administrateur du Groupe Moury Construct depuis

l’Assemblée Générale du 27 mai 1999.

La société Soliges, Administrateur de la Société

Moury Construct .

Celle-ci est représentée par Monsieur Gilles-Olivier

Moury.

Monsieur Pierre-François HORION, 59 ans Administrateur exécutif

Monsieur Pierre-François HORION est

administrateur de la S.A. G. Moury.

Mandat et fonction au sein du Groupe Moury Construct

Monsieur Pierre François HORION participe à la gestion de la S.A. G.

Moury et coordonne les activités commerciales et logistiques du

Groupe. Il est membre du Conseil d’Administration du Groupe Moury

Construct depuis l’Assemblée Générale du 29 août 1996.

Les mandats des membres du Conseil

d’Administration viendront à expiration en

2008 à l’exception des mandats de Pierre

Beerts et de Soliges S.A. qui arriveront à

échéance en 2007.

Didier Balériaux, 42 ans

Directeur général

Société : S.A. Bemat

Didier Balériaux est ingénieur indus-

triel en construction. Il a intégré la

société Bemat en 1985.

Claude Bokken, 58 ans

Directeur technique/immobilier

Société : S.A. Moury

Claude Bokken est ingénieur civil des

constructions et titulaire d’une licence

en Administration des Affaires de

l’Université de Liège. Il a intégré la

société Moury en 1990.

Daniel Bormans, 46 ans

Responsable opérationnel

Société : S.C Mosabois

Il a intégré la société

Mosabois en 1984.

C o n s e i l

Piet Bamelis, 62 ans

Directeur technique

Société : S.A. Beerts Bouwwerken

Piet Bamelis est ingénieur civil de la

K.U.L et titulaire d’un diplôme post-

universitaire en économie de l’UFSIA

d’Anvers. Il a intégré la société

Beerts en 1974.

Monsieur Georges Moury, 58 ans, Président Administrateur exécutif,

Georges Moury a obtenu un diplôme en Administration des Affaires de l’Université de

Liège en 1971. Il est membre du comité du siège de Liège de la Banque ING.

Il occupe le poste d’administrateur non exécutif auprès de la société coopérative du

Cautionnement Collectif à Bruxelles et du Bureau SECO ; il est Vice-Président du

Conseil de la société coopérative des Assurances Fédérales à Bruxelles. Monsieur

Georges Moury est également administrateur de la S.C. SARI FINANCE - actionnaire

de contrôle de la S.A. Moury Construct ainsi que de la S.A. G. Moury


Monsieur Georges Moury, chargé de la gestion journalière, est en outre administrateur

dans la filiale S.C. MOSABOIS, et est Administrateur-délégué de la S.A. Bemat. Il est

président du Conseil d’Administration du Groupe Moury Construct depuis l’Assemblée

Générale du 29 août 1996.


D i r e c t i o n

Monsieur Jean-Paul FELDBUSCH, 59 ans Administrateur non exécutif indépendant

Monsieur Jean-Paul FELDBUSCH est titulaire d’une Licence en Sciences Politiques et

Diplomatiques de l’U.L.B et d’un MBA en management public de l’Ecole de Commerce

Solvay.

Il est Président Administrateur Délégué d'une société financière mixte (privé-public) d'inves-

tissements de capital à risque, la S.A. NAMUR-INVEST à Namur. Il est également Président

Administrateur Délégué de la S.A. Soficatra à Bruxelles et Administrateur de la Chambre de

Commerce de la Province de Namur. Il exerce un mandat d’Administrateur de la S.A.

Société Nationale d’Investissement à Bruxelles.

Mandat au sein du Groupe Moury Construct

Il est membre du Conseil d’Administration du Groupe Moury Construct depuis

l’Assemblée Générale extraordinaire du 29 août 1996.

Monsieur Francis LEMMENS, 58 ans

Administrateur non exécutif indépendant selon le code Lippens mais est administra-

teur exécutif non indépendant si l’on se réfère à l’article 523 du code de société étant

donné qu’il est administrateur non exécutif de la société Bemat.

Monsieur Francis LEMMENS est titulaire d’un diplôme en Administration des Affaires

de l’Université de Liège. Il assure à titre principal la gestion de la S.A. LEMMENS.


Il est Président du conseil de la S.A. Bemat. Il est membre du Conseil

d’Administration du Groupe Moury Construct depuis l’Assemblée Générale du 23 mai

Monsieur Edgar HOLLANGE, 70 ans

Administrateur non exécutif indépendant

Licencié en Sciences Economiques et finan-

cières de l’Université de Liège.

Monsieur Edgar HOLLANGE a été directeur pour

la Wallonie et Bruxelles de la Banque IPPA. Il a

été également responsable des fusions et acqui-

sitions à la Maison de Bourse PITTY.


Il est membre du Conseil d’Administration du

Groupe Moury Construct, anciennement SOLI-

DECOR, depuis l’Assemblée Générale du 19

janvier 1988.

Monsieur Pierre BEERTS, 68 ans

Administrateur non exécutif


Monsieur Pierre BEERTS est membre du Conseil

d’Administration du Groupe Moury Construct depuis

l’Assemblée Générale Extraordinaire du 29 juin 2001. Il est

également membre du Conseil d’Administration de la

Société Beerts et Beheer Beerts.

Adem Djokolaj, 50 ans

Responsable opérationnel

Société : S.C. Mosafer

Il a intégré la société

Mosafer en 1984.

Guy Jacquet, 56 ans

Directeur financier

Société :


Guy Jacquet est expert comptable. Il

a intégré la société Moury en 1970.

Marc Libeau, 57 ans

Directeur technique

Société : S.A. Moury

Marc Libeau est ingénieur industriel

de formation. Il a intégré la société

Moury en 1973.

André Martin, 55 ans

Directeur technique

Société :

S.A. Bemat, siège de Bruxelles

André Martin est ingénieur industriel.

Il a intégré la société Bemat en 1982.

d ’ A d m i n i s t r a t i o n

Fonctionnement du Conseil d'Administration

Le Conseil d'Administration se réunit chaque fois que l'intérêt de la société l'exige, notamment, au

moment de l'établissement des comptes sociaux et consolidés, tant annuels que semestriels, de la prépa-

ration des communiqués de presse ainsi qu'au moment des décisions stratégiques.

Il importe de souligner que la S.A. Moury Construct assumant un rôle de holding faîtier, la gestion quoti-

dienne de celui-ci s'effectue, comme mentionné ci-après, essentiellement au sein des filiales, à travers des

directions et un encadrement spécifiques.

En 2005, le Conseil d'Administration s'est réuni formellement trois fois. En pratique, d'autres réunions

entre administrateurs ont lieu régulièrement afin d'examiner les projets particulièrement importants.

Les décisions ont toujours été prises à l'unanimité.

Afin de pouvoir remplir et assurer de manière efficace ses tâches et ses responsabilités, le Conseil

d'Administration a constitué des comités spécialisés ayant pour mission de procéder à l’examen de ques-

tions spécifiques et de le conseiller à ce sujet.

Comité de Nomination :

CompositionLes membres du Comité de Nomination sont nommés par le Conseil d'Administration et peuvent être révo-

qués à tout moment par lui.

Le Comité de Nomination est composé de trois administrateurs au minimum et, en tout cas, du Président

Conseil d’Administration. Les membres sont: Monsieur Jean-Paul FELBUSCH, Monsieur Edgar HOLLANGE

et Monsieur Georges MOURY.

La présidence du Comité de Nomination est assurée par un administrateur non exécutif.

La durée du mandat d’un membre du Comité de Nomination ne peut pas excéder la durée de son mandat

d’administrateur.

RôleLe Comité de Nomination est responsable de la sélection de candidats administrateurs et formule des

recommandations au Conseil d'Administration en ce qui concerne leur nomination. Il est également tenu

d’informer le Conseil d'Administration clairement et régulièrement des évolutions importantes relatives à

l’exercice de ses propres responsabilités.

En outre, ce Comité contrôle et évalue chaque année la qualité de son travail. Il rend compte de cette éva-

luation au Conseil d'Administration et propose au besoin des modifications de ce règlement d’ordre intérieur.

Comité de Rémunération :

CompositionLes membres du Comité de Rémunération sont nommés par le Conseil d'Administration et peuvent être

révoqués à tout moment.

Le Comité de Rémunération est composé de trois membres. Les membres sont: Monsieur Jean-Paul FEL-

BUSCH, Monsieur Edgar HOLLANGE et Monsieur Francis LEMMENS. La présidence du Comité de

Rémunération est assurée par un autre administrateur non exécutif.

La présidence du Comité de Rémunération est assurée par un autre administrateur non exécutif.

La durée du mandat d’un membre du Comité de Rémunération ne peut pas excéder la durée de son mandat

d’administrateur.


Fonctionnement du Conseil d'Administration

RôleLe Comité de Rémunération est chargé de présenter des recommandations aux actionnaires en matière d'é-

moluments des membres du Conseil.

Politique de rémunération

En rédigeant des propositions sur la rémunération d’administrateurs non exécutifs, le Comité de

Rémunération observe les dispositions suivantes :

- la rémunération est déterminée en fonction des responsabilités de l’Administrateur non exécutif et du

temps consacré à sa fonction

- l’administrateur non exécutif reçoit une rémunération fixe, à l’exclusion d’une rémunération liée aux

prestations telles que bonus et formules d'intéressement à long terme, d’avantages en nature ou d’a-

vantages liés aux plans de pension

- l’administrateur non exécutif bénéficie de jetons de présence et le remboursement des frais de dépla-

cement

- la société et ses filiales n’octroient pas de prêts personnels, de garanties, etc. à des membres du Conseil

d'Administration ni au Management Exécutif.

Les dispositions relatives aux rémunérations des administrateurs non exécutifs s’appliquent également aux

administrateurs exécutifs en leur qualité d’administrateur.

Les systèmes d’intéressement à long terme, liés aux actions de la Société, par l’attribution d’options sur

actions ou de tout autre droit d’acquérir des actions de la Société, sont subordonnés à l’approbation pré-

alable à l’Assemblée Générale annuelle des actionnaires.

La politique actuelle de rémunération, telle que rédigée par le Comité de Rémunération et approuvée par

le Conseil d'Administration, est disponible sur notre site internet.

En 2005, les administrateurs ont perçu des émoluments pour un montant de 63.360 EUR.

Monsieur Pierre-François Horion a perçu du 01/01/2005 au 30/06/2005 des émoluments pour un mon-

tant de EUR 18.360 et Monsieur Gilles-Olivier Moury pour un montant de EUR 37.500 depuis le

01/07/2005 au 31/12/2005.

En outre, s’ajoute aux émoluments de chacun d’eux le paiement de leurs cotisations sociales d’indépendant.

Comité d’Audit :

Les comptes intermédiaires ou annuels de chacune des sociétés opérationnelles étant établis par leurs

Conseils d’administration respectifs, et que chacune d’elles est contrôlée par un commissaire réviseur d’en-

treprise, le Conseil d’Administration de Moury Construct n’a pas constitué de Comité d'audit. Il traite

directement en son sein les documents financiers permettant de suivre l’élaboration des comptes semes-

triels et annuels de la société.

Le rôle de ces Comités est purement consultatif, la prise de décision finale demeurant de la compétence

du Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration rédige un Règlement d’Ordre Intérieur pour chaque Comité, qui en détaille le

rôle, la composition et le fonctionnement.

Le Conseil d'Administration prête une attention particulière à la composition de chacun de ces Comités. Il

veille à ce que les membres de chaque Comité disposent des connaissances et qualités spécifiques néces-

saires pour son fonctionnement optimal.

Politique d'affectation des résultats

Le Conseil d’Administration entend mener une politique de dividende permettant :

- de rétribuer les actionnaires de manière équitable par rapport aux autres entreprises cotées à Euronext

Brussels.

- de réserver un cash flow libre compatible avec les besoins de financement interne du Groupe.


Les chiffres-clés du Groupe

Principaux éléments des états financiers selon les normes IFRS (en milliers d’euros)

2004 2005 Variation 05-04Produits des Activités Ordinaires 70.987 79.308 11,7%Chiffre d'affaires 70.805 78.791 11,3%Résultat Financier 414 367 -11,1%Résultat avant impôts 4.047 4.773 17,9%Résultat Consolidé 2.476 2.847 15%Marge brute d’autofinancement 2.444 5.300 116,6%

Synthèse des états financiers (en milliers d’euros)

Actif selon les normes IFRS2004 2005 Variation 05-04

Actifs non courants 26.405 26.038 -1,4%Immobilisations Incorporelles + Goodwill 11.523 11.523 0%Immobilisations corporelles 9.259 9.218 -0,5%Autres Immobilisations financières 830 827 -0,4%Participations mises en équivalences 217 295 35,9%Créances à plus d’un an 4.576 4.175 -8,8%Actifs Courants 42.301 42.847 1,3%Stocks et contrats de construction 1.872 1.272 -32,0%Créances à un an au plus 17.393 20.334 16,9%Autre actifs financiers courants 2.327 2.184 -6,1%Trésorerie 20.562 18.988 -7,7%Autres Actifs courants 147 69 -52,8%Total actif 68.706 68.885 0,3%

Passif selon les normes IFRS2004 2005 Variation 05-04

Capitaux propres du Groupe 33.705 34.457 2,2%Passifs non courants 10.223 10.507 2,8%Passifs courants 24.660 23.806 -3,5%Total passif 68.706 68.885 0,3%

Comptes consolidés - Ratios selon les normes IFRS

Ratios consolidés 2004 2005Rentabilité nette des capitaux propres après impôts (1) 7.3% 8.2%Rentabilité des ventes après amortissements (2) 5.0% 5.5%Couverture des capitaux de tiers par le cash flow avant distribution (3) 0.5% 1.2%Ratio de liquidité au sens large (4) 1.7 1.8


Les chiffres-clés du Groupe

(1)

Ce ratio exprime la rentabilité de la valeur comptable des moyens propres dont dispose le Groupe.

La rentabilité financière a donc pour objectif de mesurer l’efficacité avec laquelle le Groupe utilise les capitaux qui lui

sont confiés par les actionnaires. Il indique donc ce que rapporte 100 EUR de capital investi par les actionnaires.

(2)

La rentabilité des ventes après amortissements exprime le résultat d'exploitation net en pourcentage des ventes. Ce

ratio indique le résultat obtenu par l'entreprise pour 100 EUR de ventes après que toutes les charges d'exploitation

ont été portées en compte. Il donne des indications sur l'efficacité relative de l'entreprise après déduction de toutes les

charges d'exploitation.

(3)

Ce ratio mesure la part des dettes qui pourraient être remboursée par le cash flow de l’exercice, si l’entreprise ne se

réservait aucune autre affectation pour son cash flow. Le ratio étant supérieur à 1, nous constatons que le Groupe

serait capable de supporter un endettement supplémentaire et les remboursements qui y sont liés.

Cash flow avant distribution est défini comme le résultat de l’exercice à affecter augmenté des «charges non décais-

sées» et diminué des «produits non encaissés».

(4)

La liquidité au sens large du Groupe est supérieure à 1. Les actifs circulants sont supérieurs aux capitaux de tiers à

court terme. Cela signifie que le fond de roulement net est positif (excédent de capitaux permanents). Plus le coeffi-

cient de liquidité est important, plus la marge de sécurité des actifs circulants excède les obligations à court termes et

plus la situation de la trésorerie potentielle est favorable. Toutefois, un coefficient de liquidité trop élevé n’est pas

avantageux car cela pourrait freiner la rentabilité.

Données par action en EUR 2001 2002 2003 2004 2005 Variation05-04

Cash Flow consolidé NS* NS NS 6,6 13,1 98%Bénéfice net NS NS NS 5,8 7,1 22,4%Dividende ordinaire net 3,4 3.4 3,5 3,5 3,5 0,0%Dividende ordinaire brut 4,5 4,5 4,7 4,7 4,7 0,0%Cours de bourse au 30.12 60,5 55,5 68,7 76 97,1 28,0%

* Non significatif. Les résultats des années 2001 à 2003 ont été calculés sur base des normes belges alors

que 2004 et 2005 tiennent comptes des normes IFRS.

Comptes Sociaux (selon les normes belges)

2001 2002 2003 2004 2005 Variation05-04

Nombre d’actions (en unité) 403.480 403.480 403.480 403.480 403.480 0,0%Bénéfice net par action 4,4 4,4 5,3 5,8 7,1 22,4%Dividende ordinaire net par action 3,4 3.4 3,5 3,5 3,5 0,0%Cours de bourse au 31.12 60,5 55,5 68,7 76 97,1 28,0%


Organigramme du Groupe Moury Construct

Situation géographique des sociétés


Organigramme du Groupe Moury Construct


Parachèvement

Moury S.A.

100% contrôle

100% intérêt

Mosabois S.c.

100% contrôle

100% intérêt

Mosafer S.c.

100% contrôle

100% intérêt

Liège Promotion S.a.

37% contrôle

37% intérêt

Beheer Beerts S.a.

97,3% contrôle

100% intérêt

Bemat S.A.

100% contrôle

100% intérêt

Beerts S.A.

97,3% contrôle

100% intérêt

Mourylux S.A.

100% contrôle

100% intérêt

Contracting Immobilières

Liège

Luxembourg

Bruxelles

Charleroi

Tongres

Moury Construct S.A.

Bemat S.A.

Beerts S.A.

Beheer BEERTS S.A.

MOURYLUX S.A.

Moury S.A.

MOSABOIS S.C.

MOSAFER S.C.

LIEGE PROMOTION

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MouryConstruct



Rapport de gestion

1. Description et chiffres-clés du Groupe Moury Construct

1.1. S.A. Moury Construct - Comptes sociaux selon les normes belges

(en milliers d’euros) 2001 2002 2003 2004 2005 Variation 05-04Ventes et prestations 7 6 16 13 15 12,6%Résultat d'exploitation -151 -169 -159 -165 -171 - 3,3%Résultat financier 2.895 1.597 2.158 3.117 2.691 -13,7%Résultat exceptionnel 134 0 0 0 1 NSRésultat avant impôts 2.878 1.428 1.999 2.952 2.520 -14,6%Résultat après impôts 2.850 1.429 2.001 2.949 2.521 -14,5%Capitaux propres 30.671 30.273 30.390 31.456 32.127 2,1%Total bilan 32.675 32.428 32.657 40.375 34.258 -15,2%

1.2. S.A. Moury Construct - Comptes consolidés selon les normes IFRS

(en milliers d’euros) 2004 2005 Variation 05-04Produits des Activités Ordinaires 70.987 79.308 11,7%Chiffre d'affaires 70.805 78.791 11,3%Résultat Financier 414 367 -11,1%Résultat avant impôts 4.047 4.773 17,9%Cash Flow 2.444 5.300 116,6%Résultat Consolidé 2.476 2.847 15,0%

Le chiffre d’affaires du Groupe s’élève à EUR 78.791 (en milliers) contre EUR 70.805 (en milliers) pour

2004 soit une progression de 11,3%. Le résultat opérationnel courant a atteint en 2005, EUR 4.350 (en

milliers) ce qui représente une hausse de 23,6% par rapport à 2004 où il s’élevait à EUR 3.519 (en milliers).

On constate dès lors aussi une augmentation de la marge nette qui s’élève à 5,5%, ce qui est supérieur à

la moyenne du secteur.

Le périmètre de consolidation est resté inchangé par rapport à l’exercice 2004.

Ci-dessous est reprise la contribution de chacune des filiales au résultat d’exploitation consolidé du

Groupe avant retraitement de consolidation :

Selon les normes belges :

Résultat d’exploitation 2002 2003 2004 2005 Var 05-04(en milliers euros)S.A. BEMAT 965 1.516 1.475 1.145 -22,3%S.A. BEERTS 96 57 74 116 56,7%S.A. BEHEER BEERTS 61 42 44 45 1,7%S.C. MOSABOIS 141 33 226 164 27,0%S.C. MOSAFER 97 51 81 58 -27,9%S.A. MOURY 2.005 1.608 1.660 3.475 109,3%S.A. MOURY Luxembourg -16 21 -10 22 NS

1.3. S.A. G. Moury

Activités et réalisations :

La S.A. G. Moury est une entreprise générale de travaux publics et privés basée à Liège et principalement

active dans le sud du pays. Elle est détentrice de la plus haute agréation en matière de travaux publics

bâtiments et de rénovation, classe 8D et classe 8D24 lui permettant de soumissionner pour des marchés

d’un montant illimité.

Depuis 1920, année de sa création, la société s’est construit une réputation en béton dans son secteur et

a accumulé les références prestigieuses. Parmi celles-ci, on note la rénovation du Vertbois (en 1995), la

construction des amphithéâtres de l’Europe pour l’Université de Liège (en 1996), la construction d’une

tour Belgacom à Ougrée (en 1997), la construction de la Clinique Sainte Rosalie (en 1998), la réalisation

des bureaux du Ministère de l’Equipement et des Transports à Namur (en 1999), la transformation de

l'Institut des mathématiques au Val Benoît (en 2000), un centre de diffusion technique pour compte de

l’ASBL Technifuture (en 2001), un immeuble de bureaux et laboratoire pour compte de la S.A. Eurogentec

à Liège (en 2002), un complexe administratif et technique à Lambermont pour compte de l’Intermosane à

Verviers (en 2003), un complexe administratif pour compte du Bureau Economique de la Province de

Namur (en 2004), la construction d’un centre de

formation en techniques environnementales pour

le compte du FOREM de Charleroi (en 2005), la

transformation et l’extension de bureaux pour

compte de la société Nomacorc à Liège (en 2005),

la construction d’une école à Hampteau (2005),

construction de l’outlet centre de Verviers (2005),

construction d’une unité de soins pour compte du

CHR à Verviers (2005), construction d’un bâti-

mùent Crescendeau pour l’Aquapôle au Sart-

Tilman.

En outre, elle dispose dans ses installations de

Liège, d’une usine de préfabrication d’éléments

architectoniques en béton qui a notamment fourni

les éléments préfabriqués de la Faculté des

Sciences Appliquées de l’Université de Liège et de

l’hôpital du Bois de l’Abbaye.

Actuellement, les principaux chantiers en

activité sont :

Bâtiments administratifs

- Un bureau pour compte du Ministère de l’Emploi et du Travail à

Namur (construction).

- Un bureau pour compte de la société Technifutur (construction).


Un immeuble à appartements Ile-au-Moulin à Tilffe

Bâtiments résidentiels

- Un immeuble de 435 appartements à Droixhe (rénovation).

- La résidence Léonard de Vinci dans le centre de Liège (construction).

Constructions industrielles

- Un hall industriel pour compte de la société Nomacorc à Liège (construction).

- Un hall logistique pour compte de la société Trilogis à Bierset (construction).

Constructions utilitaires

- Un centre Hospitalier Régional de Huy (rénovation).

- Le centre d’entraînement du Standard de Liège (construction).

Les principaux chantiers réceptionnés en 2005 sont:


- Un complexe administratif au Bureau Economique de la Province de Namur (Parachèvements)


- Un immeuble à appartements à Tilff (construction).

- Un immeuble à appartements à Neupré (construction).

- Logements sociaux à Seraing (construction)

Constructions industrielles

- Un hall industriel à Assesse (construction).

- La tour Piedboeuf pour compte de la société INBEV à Jupille sur Meuse (construction).

Rapport de gestion


Un immeuble de bureaux pour le compte de la société Eurogentec


- Une nouvelle unité de soins pour compte du C.H.R à

Verviers (construction).

- Une école à Hampteau (construction).

- Un magasin d’usines à Verviers (Parachèvements).

- Le Bâtiment Crescendau pour l’U.L.G à Liège (construc-

tion).

- Une unité de soins pour compte de l’U.L.G (construction).

Chiffres-clés (selon les normes belges)

Moury(en milliers d’euros) 2001 2002 2003 2004 2005 Var 05-04Ventes et prestations 32.340 34.612 35.923 45.760 45.978 0,5%Résultat d'exploitation 1.034 2.005 1.608 1.660 3.475 109,3%Résultat financier 313 320 264 192 350 82,6%Résultat exceptionnel 47 92 -95 71 30 -57,5%Résultat avant impôts 1.394 2.417 1.777 1.923 3.855 100,4%Résultat après impôts 732 1.364 1.113 1.194 2.317 94,1%Capitaux propres 5.103 5.166 4.379 4.223 4.330 2,5%Total bilan 25.670 29.427 22.475 30.767 29.282 -4,8%

Le résultat d’exploitation s’élève à EUR 3.475 (en milliers) au 31/12/2005 contre EUR 1.660 (en milliers)

pour l’exercice précédent, soit une augmentation de 109,3%. Cette hausse résulte principalement de la

hausse du montant des travaux et des marges réalisées sur les chantiers dont la réception provisoire a été

prononcée au cours de l’exercice sous revue.

Le résultat net après impôt s’établit à EUR 2.317 (en milliers) contre 1.194 (en milliers) au 31/12/2004

soit une augmentation de 94,1 %. Cette augmentation résulte essentiellement de la hausse du résultat

d’exploitation.

Le carnet de commandes au 31/12/2005 est de l’ordre de EUR 51.582 (en milliers) contre EUR 38.785

(en milliers) l’exercice précédent.


L’immeuble d’appartements Léonard de Vinci à Liège

Bemat


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1.4. S.A. Bemat


La S.A. Bemat est une entreprise générale de travaux publics et privés (agréation, classe 7 D) qui dispose

d’un siège social à Gilly et d’un siège d’exploitation à Bruxelles.

Elle affiche de nombreuses références récentes en matière de travaux de bureaux ou industriels privés tels

que la construction de 45 logements à Bruxelles pour l’habitation Moderne (en 1995), La construction du

siège de la Compagnie Nationale à Portefeuille à Gerpinnes pour compte de la Compagnie Immobilière de

Roumont (en 1996), l’extension du Centre International pour jeunes «Jacques Brel» à Bruxelles pour

compte de la Commission Communautaire Française (en 1997), la construction d’un restaurant d’entre-

prise à la S.A. Sonaca pour compte de l’Intercommunale IGRETEC (en 1998), la Construction de 16 loge-

ments à Châtelineau (en 1999), la construction d’un restaurant de la chaîne Buffalo Grill à Gosselies (en

2000), la réhabilitation du site du Bois du Cazier à Marcinelle (en 2001), le Spiroudôme pour compte de

la Régie des Bâtiments de la Ville de Charleroi (en 2002), un bâtiment Biopole à Gosselies Aéropole pour

compte de l’intercommunale IGRETEC (en 2003) et un centre de formation permanente pour compte de

l’IFPME à La Louvière (en 2004). En 2005, elle a également réalisé la construction du siège des Mutualités

Socialistes à Frameries.

Actuellement, les principaux chantiers en activité sont :


- Un immeuble de 71 logements à Ghlin (construction).

- Un immeuble de 10 logements à Châtelineau (construction).

- Un immeuble de 57 logements à Bouffioulx (rénovation).

- Un immeuble de 81 logements à Couillet (rénovation).


- Un hall relais à Farciennes (construction).

Les principaux chantiers réceptionnés en

2005 sont:


- Un immeuble de bureaux pour compte du

Forem à Strépy (construction).

- Un immeuble de bureaux pour compte des

Mutualités Socialistes à Frameries (construc-

tion).

- Une agence bancaire à Châtelet (aménage-

ment).


Immeuble Petit Paris à Lodelinsart


- Un immeuble pavillon des Tilleuls à

Bruxelles (construction).

- Un immeuble de 6 logements à Châtelet

(construction).

- Un immeuble de 14 logements à Châtelet

(construction).

- Un immeuble de 10 logements à

Châtelineau (construction).

- Un immeuble Cantonnier à Fontaine-l’Evêque (construction).

- Un immeuble de 24 annexes à Châtelineau (construction).


- Une salle de sports à Philippeville (construction).

- L’espace Bertrand à Charleroi (construction).

- La maison de l’emploi à Pont-à-Celles (construction).


Bemat(en milliers d’euros) 2001 2002 2003 2004 2005 Variation 05-04Ventes et prestations 22.016 25.493 20.994 19.856 23.653 19,1%Résultat d'exploitation 1.145 965 1.516 1.475 1.145 -22,3%Résultat financier 169 95 75 138 63 -54,3%Résultat exceptionnel 8 9 3 2 3 28,4%Résultat avant impôts 1.323 1.069 1.594 1.616 1.211 -25,0%Résultat après impôts 742 580 1.010 1.036 770 -25,6%Capitaux propres 1.912 1.824 1.984 2.020 1.790 -11,4%Total bilan 11.677 13.425 12.073 11.738 11.026 -6,0%

Les ventes et prestations s’établissent à EUR 23.653 (en milliers) contre EUR 19.856 (en milliers) pour

l’exercice précédent soit une augmentation de 19,1%. La diminution du résultat d’exploitation de 22,3%

par rapport à l’année précédente s’explique par le fait que, en normes belges, le résultat n’est pris en

compte qu’à la date de la réception provisoire. Plusieurs chantiers en phase terminale ont été réceptionnés

début 2006.

Le carnet de commandes au 31/12/2005 est de l’ordre de EUR 15.520 (en milliers) contre EUR 12.935

(en milliers) l’exercice précédent. Il est important de noter qu’une commande importante devrait nous par-

venir avant la fin du mois d’avril, commande de l’ordre de 11.923.000 qui sera réalisée en société momen-

tanée avec la S.A. Moury.


Rapport de gestion

Ecole La Samaritaine à Montigny-sur-Sambre

Immeuble de bureaux pour compte du Forem à Strépy

BeertsBouwwerken


Complexe industriel pour Intercompost

1.5. S.A. Beerts Bouwwerken


La S.A. Beerts Bouwwerken est une entreprise générale du bâtiment basée à Tongres dans le zoning indus-

triel d’Overhaem. La S.A. Beerts Bouwwerken dispose de bureaux d’une superficie de 820 m2 et d’un

entrepôt d’une superficie de 4.380 m2.

La société Beerts Bouwwerken détient, par ailleurs, la plus haute agréation dans le secteur du bâtiment et

du génie civil lui permettant de soumissionner pour des marchés d’un montant illimité.

La société Beerts Bouwwerken présente de nombreuses références parmi lesquelles on peut relever la

construction du complexe industriel Merck Eurolab à Haasrode (en 1996), la construction du parc d’af-

faires «Zénobe Gramme» à Liège (en 1997), la construction des halls industriels de la société Nitto à Genk

(en 1998), la construction des tribunes du stade de football du Racing Club de Genk (en 1999), la cons-

truction des bureaux de la société Shamrock à Tongres (en 2000), la construction d’un complexe industriel

pour compte de la société Interelectra (en 2001), la construction du palais de justice de Tongres pour

compte de la régie des bâtiments (en 2002), la construction d’un centre de distribution, un bâtiment d’es-

sais cliniques pour compte de la société UCB (en 2003), la construction d’un complexe industriel pour

compte de la Société Aprophar à Tessenderlo (2004) et la construction de bureaux pour l’OCMW à Tongres

(2005).


BEERTS(en milliers d’euros) 2001 2002 2003 2004 2005 Var 05-04Ventes et prestations 24.357 17.551 12.997 10.406 12.975 24,7%Résultat d'exploitation 410 96 57 74 116 56,7%Résultat financier 58 83 86 78 75 - 4,1%Résultat exceptionnel 38 - 150 - 2 38 5 NSRésultat avant impôts 505 29 141 190 195 2,8%Résultat après impôts 273 - 71 88 113 116 2,7%Capitaux propres 2.959 2.958 3.043 2.654 2.650 - 0,2%Total bilan 11.910 8.265 6.883 7.159 7.332 2,4%

Les ventes et prestations de la S.A. Beerts Bouwwerken s’établissent à EUR 12.975 (en milliers) contre

EUR 10.406 (en milliers d’euros) pour l’exercice précédent, soit une augmentation de 24,7 %.

Le résultat d’exploitation s’élève à EUR 115.577 (en milliers) contre EUR 73.767 (en milliers) au cours de

l’exercice précédent soit une augmentation de 57%. Cette augmentation résulte de l’accroissement du

chiffre d’affaires réceptionné en 2005. Pour rappel, en normes belges le résultat est acté à la réception

provisoire.

Le résultat net avant impôts s’établit, pour sa part, à EUR 195 (en milliers) contre EUR 190 (en milliers)

pour l’exercice 2004.

Le carnet de commandes au 31/12/2005 est de l’ordre de EUR 11.792 (en milliers) contre EUR 8.565 (en

milliers) pour l’exercice précédent.


Rapport de gestion

Actuellement, les principaux chantiers en activité sont

:

Construction Industrielle

- L’ Innovation Center pour compte de la société Puratos à

Groot-Bijgaarden (construction).

- Les bureaux et locaux sociaux de la société INBEV à Louvain (construction).

Construction Utilitaire

- L’hôpital H. Hart à Louvain (construction).

- Une école communale à Dilsen (construction).

- L’hôpital Maas & Kempen à Maaseik (rénovation).

- Un Hôtel pour compte de la chaîne SAS Residor - Park INN à Bierset (construction).



- Un bâtiment administratif à Borgloon (extension).

- Un bâtiment administratif à Bilzen (construction).

- Un bâtiment administratif à Haasrode (construction).

- Un institut de formation à Seraing (construction).

- Un ensemble de bâtiments administratifs à Hasselt et Zoutleeuw (construction).

- Un bâtiment administratif à Bruxelles (construction).

Construction industrielle

- Un ensemble de locaux sociaux pour compte d’INBEV à Louvain (construction).


Bâtiment administratif à Hassrode

Immeuble de bureaux pour compte de l’OCMW

1.6. S.A. Mourylux


Entreprise générale de travaux publics et privés.

La S.A. Mourylux est reprise dans le périmètre de consolidation du Groupe depuis l’exercice 1998 suite à

l’obtention d’une commande de 5 454 EUR (en milliers) pour la transformation et l’agrandissement des

thermes à Mondorf-les-Bains. Dans le courant de l’exercice 2004, Mourylux a réalisé une brasserie pour

compte de la Brasserie Interbrew à Diekirch.


MOURYLUX(en milliers d’euros) 2001 2002 2003 2004 2005 Var 05-04Ventes et prestations 151 73 401 407 159 -156,0%Résultat d'exploitation -30 -17 21 -10 22 144,0%Résultat financier 0 3 1 2 1 -50,0%Résultat avant impôts -30 21 22 -8 22 136,1%Résultat après impôts -31 20 21 -4 21 120,0%Capitaux propres 218 238 238 222 255 13,0%Total bilan 372 266 733 377 426 11,4%

1.7. S.C. Mosabois


La S.C. Mosabois a pour activité principale la fabrication et la pose de menuiseries en bois pour bâtiments

et l’isolation thermique et acoustique.


- Menuiseries intérieures d’un immeuble à appartements à Droixhe.

- Menuiseries intérieures et extérieures du Sciences Park Services de l’Université de Liège (Sart-Tilman).

- Menuiseries intérieures et extérieures du laboratoire GIGA de l’Université de Liège (Sart-Tilman).


- Menuiseries intérieures et extérieures d’un immeuble à appartements à Liège.

- Menuiseries intérieures et extérieures du Bureau Economique de Namur.

- Menuiseries de la tour de pathologie de l’Université de Liège.

- Menuiseries intérieures et extérieures d’un centre de magasins d’usine à Verviers.


Rapport de gestion


MOSABOIS(en milliers d’euros) 2001 2002 2003 2004 2005 Var. 05-04Ventes et prestations 1.613 1.636 1.952 2.045 2.212 8,1%Résultat d'exploitation 190 146 33 226 164 -27,6%Résultat financier 8 5 6 3 6 NSRésultat exceptionnel -11 13 0 0 9 NSRésultat avant impôts 187 159 39 228 179 -21,6%Résultat après impôts 119 92 11 147 120 -18,7%Capitaux propres 503 509 521 502 500 -0,5%Total bilan 1.000 896 940 1.055 1.233 16,9%

Au 31/12/2005, le carnet de commandes de la S.C.

Mosabois est de l’ordre de EUR 913 (en milliers)

contre EUR 1.104 (en milliers) l’année dernière à

pareille époque.

Mosabois est sous-traitante des sociétés du Groupe;

71,5% de son chiffre d’affaires est réalisé avec le

Groupe.

1.8. S.C. Mosafer


La S.C. Mosafer a pour activité principale la ferronnerie, la menuiserie

métallique et en aluminium.


- Ferronneries intérieures et extérieures d’un immeuble à appartements à

Droixhe.


- Travaux de ferronnerie d’un immeuble de bureaux à Namur.

- Ferronneries intérieures et extérieures d’un centre de magasins d’usine à

Verviers.

- Ferronneries intérieures et extérieures du centre spatial du Sart-Tilman.


Hall d’accueil pour compte de la Société Régionale

d’Investissement de Wallonie à Liège

Ferronerie extérieure du bâtiment Aquapôle au

Sart-Tilman


MOSAFER(en milliers d’euros) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Var 05-04Ventes et prestations 748 1.016 694 816 851 892 4,8%Résultat d'exploitation 52 32 97 51 81 58 -28,5%Résultat financier 13 11 10 6 7 4 -41,9%Résultat exceptionnel 9 9 10 37 0 0 NSRésultat avant impôts 73 52 117 94 89 62 -29,8%Résultat après impôts 47 31 70 71 54 43 -19,2%Capitaux propres 296 302 276 277 276 276 0,2%Total bilan 509 635 547 678 515 541 5,0%

Au 31/12/2005, le carnet de commandes de la S.C. Mosafer est de EUR 417 (en milliers) contre EUR 374

(en milliers) l’année dernière à pareille époque.

Mosafer est sous-traitante des sociétés du Groupe; 88,6% de son chiffre d’affaires est réalisé avec le

Groupe.

1.9 S.A. Beheer Beerts


La société Beheer Beerts est propriétaire des bureaux de la S.A. Beerts Bouwwerken dont elle détient

100% des actions.


BEHEER BEERTS 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Var.05-04Ventes et prestations 111 111 92 75 77 77 0%Résultat d'exploitation 80 79 61 42 44 45 2,3%Résultat financier -49 -44 -42 -40 210 212 0,9%Résultat exceptionnel 0 0 0 0 0 0 NSRésultat avant impôts 31 36 19 2 254 257 1,2%Résultat après impôts 18 21 12 1 247 250 1,2%Capitaux propres 1.627 1.647 1.659 1.660 1.417 1.547 9,1%Total bilan 2.517 2.524 2.522 2.534 2.552 2.590 1,5%


Rapport de gestion

2. Prévisions pour 2006

2.1. Ventes et prestations

Dans l’état actuel du carnet de commandes, nous prévoyons pour l’exercice 2006 des ventes et prestations

quasi-équivalentes.

Evolution des ventes et prestations (en milliers d’euros)

Ce carnet de commandes s’établit à EUR 80.223 (en milliers) au 31/03/2006. Ce qui représente en

moyenne, plus de 12 mois d’activité prévisionnelle. Il est important de noter qu’une commande importante

devrait nous parvenir avant la fin du mois d’avril, commande de l’ordre de 11.923 (en milliers).

Parmi les chantiers en cours de réalisation, le projet du Giga pour l'U.L.G., la construction d’un Hôtel pour

compte de la chaîne SAS Residor ainsi que la première phase de 12.000 m2 ( 45.000 m2 au total) du centre

Trilogis à Bierset, la rénovation de 435 appartements à Droixhe et le centre d'entraînement du Standard

au Bois-Saint-Jean.

Le Groupe Moury Construct possède une trésorerie au 31/12/2005 de EUR 18.988 (en milliers) et un

endettement financier quasi-inexistant; le seul endettement est celui relatif au financement du projet

Forem à Liège en 15 ans (EUR 3.701 (en milliers)), compensé par une créance d’un montant quasi-équi-

valent à l’actif (EUR 4.575 (en milliers)).

Le Groupe Moury Construct possède les ressources nécessaires afin de mener une politique prudente d’in-

tégration verticale et/ou horizontale de sociétés du secteur du bâtiment. Par ailleurs, le Groupe visera à

maintenir une croissance organique stable de ses filiales actuelles.

Evolution de la trésorerie consolidée par action


20000

40000

60000

80000

en milliers d'EUR

2002 2003 2004 2005 2006(est.)

76 878

66 64471 106 70 000

80 000

10

20

30

40

50

60

en milliers d'EUR

2001 2002 2003 2004 2005

47,06

41,05

49,79

37,02

57,60

2.2. Résultat

Le climat conjoncturel actuel du secteur de la construction ne nous permet pas de déterminer avec préci-

sion l’évolution de nos résultats futurs. Cependant, le Conseil d’Administration est optimiste pour l’exer-

cice 2006 et ce en vertu de la croissance du carnet de commandes qui s’établit à 80 millions d’euros au

31/12/2005 contre 60 millions d’euros au 31/12/2004.

Evolution du résultat net consolidé par action part du Groupe

3. Rachat d’actions propres

L’Assemblée Générale Extraordinaire du 25 avril 2003 avait renouvelé l’autorisation donnée au conseil de

procéder au rachat d’actions propres pour une nouvelle période de 18 mois; cette autorisation a de nou-

veau été renouvelée, pour une période de 18 mois, par les Assemblées Générales Extraordinaires du 28 mai

2004 et du 24 juin 2005.

Au 31/12/2004, nous détenions 4.541 actions propres pour un montant total de EUR 334.580,88 à un

prix moyen de EUR 73,68.

Durant l’année 2005, nous avons acquis 4.705 actions propres au prix moyen de EUR 84,32.

2.417 actions propres ont été attribuées contre la remise de 2.417 options qui ont été émises (voir point

4 ci-après).

Au 31/12/2005, il nous reste donc en portefeuille 6.829 actions propres, pour un montant de

EUR 542.924,43 à un prix moyen de EUR 79,50; soit 1,69 % du nombre total des actions émises

(403.480).

Ce programme de rachat d’actions propres a été mis en place dans le but d’assurer une liquidité suffisante

du marché.

4. Plan de stock options

Au cours de l’exercice 2000, le Groupe Moury Construct a accordé des options sur actions à certains de

ses collaborateurs. Cette opération visait à assurer leur motivation et leur fidélité en leur permettant de

bénéficier de ses perspectives de croissance. Elle avait pour but également de leur permettre de bénéfi-

cier des conditions avantageuses offertes par la valorisation fiscale réduite de la loi du 26 mars 1999. Au

total, 2.717 options sur actions Moury Construct ont été émises sur un total de 3.950 options proposées.


Prévisions pour 2006

1

2

3

4

5

6

7

8

en milliers d'EUR

2001 2002 2003 2004 2005

4,42 4,435,30

5,81

7,05

L’ensemble des ces stock options avait été attribué sur base d’un prix d’exercice de EUR 59.66. Les options

étaient exerçables en trois tranches à savoir :

Tranche A : 1 au 15 avril 2006

Tranche b : 1 au 15 mai 2006

Tranche C : 1 au 15 juin 2006

Par ailleurs, l’Assemblée Générale Extraordinaire du 24/06/2003 a décidé de faire usage de la faculté qui

lui est accordée par la loi-programme du 24 décembre 2002. Celle-ci permet aux sociétés d’allonger la

période d’exercice de leur programme de stock options de maximum 3 ans sans charge fiscale supplémen-

taire. L’ensemble des bénéficiaires des options a marqué son accord.

Compte tenu du nombre d’actions propres détenu en portefeuille, le Conseil d’Administration du 3 mars

2005 a décidé à l’unanimité de ne pas procéder à la création d’actions nouvelles et d’attribuer des actions

propres pour les options qui seront éventuellement levées.

2417 options ont été levées dans le courant de l’années 2006, il reste donc en circulation 300 options non

levées.

5. Corporate Governance

Moury Construct s’est mis en règle en matière de gouvernance d’entreprise avec les recommandations

émises par le code Lippens. Le «Corporate Governance» est un ensemble de règles de conduite et principes

d’organisation qui visent à faire en sorte que les organes et instances de direction d’une société remplis-

sent entièrement et au mieux les rôles d’initiative, de gestion et de contrôle qui sont les leurs.

Le Conseil d’Administration de Moury Construct a rédigé une chartre de Corporate Governance qui est

disponible sur notre site Internet depuis le 1er janvier 2006.

6. Déclaration de transparence

L’unique modification de cette déclaration de transparence est la revente de sa participation par la société

Ecureuil (détenue par la famille Moury à 100%) à la société SARI. L’organigramme de contrôle de la société

se présente désormais de cette manière :


Famille Moury

S.A. Moury Construct

SARI S.A. SARI Développement

S.C. SARI Finance

100% 100%

99,99%

52,97%

(213.732 titres)

6,53%

(26.361 titres)

7. Modifications des règles d’évaluation - Normes IAS-IFRS

Le Conseil d’Administration a décidé de modifier les règles d’évaluation applicables aux comptes conso-

lidés suite à la mise en application des normes IAS-IFRS à partir du 1er janvier 2005.

1. Mise en application

Conformément à IFRS1, le premier bilan d’ouverture en IFRS est établi au 1er janvier 2004 et les chiffres

comparatifs de l’exercice 2004 sont retraités conformément au référentiel lors de la publication des

comptes consolidés au 31 décembre 2005.

2. Impact de la transition des normes belges vers le référentiel IAS-IFRS

Les principaux impacts sur les fonds propres et le résultat trouvent leur origine dans l’application des

normes suivantes:

- IAS 16 : Immobilisations corporelles

- IAS 11 : Contrats de construction

- IAS 31 : Comptabilisation des associations momentanées.

- IAS 36 : Dépréciations d’actifs

- IAS 37 : Provisions

- IAS 16: Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont soumises à l’application des dispositions relatives à la durée d’utilité

des composantes significatives des actifs. La révision de la durée d’utilité s’appuiera sur le C.M.K. 93

(coûts du matériel de construction) édité par la Confédération de la Construction. L’étude de la valeur de

marché de certains actifs (immeubles) a été réalisée par un expert indépendant.

- IAS 11: Contrats de construction

Suivant les normes belges, au niveau des différentes filiales, le résultat d’un contrat en cours n’était acté

qu’à la réception provisoire des travaux.

Suivant l’IAS 11, le résultat d’un contrat devra être acté en fonction de l’avancement des travaux. Depuis

le 1er janvier 2005, les résultats sont donc actés en fonction de l’avancement, au niveau des comptes

consolidés et non des comptes sociaux.

- IAS 37: Provisions

Suivant l’IAS 37, les provisions sont comptabilisées dès que la société a une obligation effective (juridique

ou implicite) résultant d’événements passés qui engendrera probablement une sortie de ressources repré-

sentatives d’avantages économiques, dont le montant peut être raisonnablement estimé. Or, suivant les

normes belges, des provisions destinées notamment à couvrir des garanties techniques étaient constituées

sur base de pourcentages. Ces provisions ne sont plus reprises.

- IAS 36: Dépréciation d’actifs

L’objectif de la norme est de s’assurer que les actifs soient comptabilisés pour une valeur qui n’excède pas

leur valeur recouvrable. Une perte de valeur sera enregistrée si la valeur comptable nette de l’actif excède


Modifications des règles d’évaluation - Normes IAS-IFRS

le montant qui sera recouvré par son utilisation ou sa vente.

Cette norme est notamment applicable au goodwill.

Suivant les normes belges, le goodwill devait être amorti (en 20 ans pour Moury Construct soit 880.000

EUR/an).

Suivant l’IAS 36, le goodwill est considéré comme un actif et ne fait pas l’objet d’amortissement, mais bien

d’un test de valeur annuel à la date de clôture (ou à une date antérieure s’il y a des indices de perte de

valeur).

Hormis l’application de l’IAS 11, dont l’impact sera fonction des résultats futurs des chantiers, l’applica-

tion des autres normes devraient avoir un impact positif sur le résultat:

- diminution des amortissements suite à la suppression des amortissements dégressifs et à l’augmenta-

tion de la durée d’utilité;

- suppression des provisions liées à des garanties techniques fixées de façon forfaitaire;

- suppression de l’amortissement du goodwill (880 000 EUR/an) sous réserve de perte de valeur.

Il est important de noter que l’IAS 31 (comptabilisation des travaux réalisés en Association Momentanée)

n’a pas posé de difficultés d’application étant donné que sous les normes belges, la S.A. Moury Construct

appliquait déjà l’intégration proportionnelle dans tous les comptes de bilan et de résultats des différentes

sociétés momentanées.

8. Propositions à l’Assemblée Générale

Le Conseil d'Administration de Moury Construct S.A. propose à l'Assemblée Générale d'approuver les

comptes annuels au 31 décembre 2005.

Le bénéfice net non consolidé de l'exercice s'élève à EUR 2.522 (en milliers) qui, ajouté au report à nou-

veau de EUR 1.306 (en milliers) donne un bénéfice à affecter de EUR 3.827 (en milliers).

Le Conseil d'Administration propose les affectations et prélèvement suivants :

Dotation à la réserve légale : EUR 126.083

Affectation à la réserve pour rachat d’actions propres : EUR 208.351

Report à nouveau : EUR 1.642.576

Rémunération du capital : EUR 1.850.449

Ce dividende net par action de EUR 3,5 sera payable à partir du 17/08/2006 contre remise du coupon n°

20 au siège social et aux guichets de la BANQUE DEGROOF, BANQUE ING et BANQUE FORTIS.

9. Administrateurs et Commissaire

Nous vous prions de donner, par vote spécial et séparé, pleine et entière décharge aux administrateurs et

au Commissaire de leur mandat exercé durant l'exercice écoulé.

10. Nominations statutaires

Nous vous proposons de nommer comme administrateur Me Michel Mersch, avocat à Liège, rue Charles

Morren, et de constater qu’il remplit les critères d’indépendances établis par le code belge des sociétés

pour l’évaluation de l’indépendance des administrateurs.


Rapport social

Au 31/12/2005, le Groupe Moury Construct comptait 370 collaborateurs

Evolution sur les cinq dernières années

Répartition (en %) de l’effectif total entre les différentes sociétés du Groupe

La motivation et la compétence de tous nos collaborateurs sont d’une importance capitale pour l’avenir de

notre Groupe.

L’engagement de nouveaux collaborateurs se déroule sur des bases très sélectives tenant compte des capa-

cités vitales pour l’entreprise.

Nous procédons chaque année à l’évaluation de tous nos collaborateurs.

Le Groupe Moury Construct a un climat social très positif.


Rapport social

100

200

300

400

500

2001T=458

2002T=415

2003T=392

2004T=385

2005T=370

Ouvriers

Employés

Cadres direction

Nombre

382 345 319

6862

68

88

7

311

66

8

298

64

8

Bemat: 19%Moury: 53%

Beerts: 21%

Mosabois: 5%Mosafer: 2%

Informations boursières et structure de l’actionnariat

L’action Moury Construct

En décembre 1996, le Groupe Moury Construct a été introduit au premier marché de la Bourse de Bruxelles

par la combinaison d’une offre publique d’échange sur les titres de sa filiale Bemat et par émission de

112.500 nouvelles actions.

Par ailleurs, suite à l’augmentation de capital par apport en nature décidé par l’Assemblée Générale du 29

juin 2001, le nombre d’actions émises a été porté à 403 480 contre 397 608 précédemment.

Evolution du cours de Bourse

Indicateurs de marché

Structure de l’actionnariat

La structure de l’actionnariat au cours de 2005 est restée stable et se présente de la manière suivante:

Public : 156 558 actions (38,80% du capital)

Famille Moury : 240 093 actions (59,51% du capital)

Actions propres : 6 829 actions (1,69% du capital)


52 semaines (1er avril 2005 - 31 mars 2006)

Plus haut (en €) 104

Date 29/03/2006

Plus bas (en €) 81.5

Date 17/05/2005

Comptes consolidés – Normes IFRS

Bilan consolidé de Moury Construct S.A.

ACTIF 31/12/2005 31/12/2004 01/01/2004

Actifs non courantsImmobilisations incorporelles et goodwill Annexe 5 11.523 11.523 11.523Immobilisations corporelles Annexe 7 9.218 9.259 8.172Terrains et constructions 4.570 4.576 4.610Installations, machines et outillage 3.267 3.611 2.479Véhicules, mobilier et matériel de bureau 1.381 1.072 1.083Participations mises en équivalence 295 217 214Autres immobilisations financières Annexe 8 827 830 618Actions 83 85 70Autres actifs financiers 744 745 548Clients et autres débiteurs non-courants 4.175 4.576 4.955Total des actifs non courants 26.038 26.405 25.482

Actifs courants Annexe 12Stocks et contrats de construction 1.272 1.872 3.817Clients et autres débiteurs courants 20.334 17.393 18.375Clients 18.544 16.189 16.861Autres débiteurs 1.790 1.204 1.514Autres actifs courants 69 147 32Autres actifs financiers courants 2.184 2.327 0Trésorerie et équivalents de trésorerie 18.988 20.562 14.636Total des actifs courants 42.847 42.301 36.860

Total de l'actif 68.885 68.706 62.342



PASSIF 31/12/2005 31/12/2004 01/01/2004

Capitaux propres Annexe 6Capital 28.700 28.700 28.700Réserves consolidées 6.300 5.340 4.747Actions propres ( - ) -543 -335 -301Capitaux propres du Groupe 34.457 33.705 33.146Intérêts minoritaires 115 118 124Total des capitaux propres 34.572 33.823 33.270

Passifs non courantsDettes financières 3.750 4.280 4.743Produits différés non-courants 90 0 2Provisions non courantes Annexe 10 3.005 2.048 3.071Passifs d'impôt différé 3.652 3.884 3.843Autres passifs non-courants 10 11 12Total des passifs non courants 10.507 10.223 11.671

Dettes financières 497 463 494Avances et acomptes reçus sur commandes Annexe 11 110 2.536 1.380Fournisseurs et autres dettes d'exploitation Annexe 11 19.357 19.128 12.829Passifs d'impôt exigible 855 459 997Autres passifs courants Annexe 11 2.987 2.074 1.701Total des passifs courants 23.806 24.660 17.401

Total du passif 68.885 68.706 62.342


Compte de résultats consolidé de Moury Construct S.A.

2005 2004 2004IFRS IFRS Normes belges

Produits des activités ordinaires 79.308 70.987 71.106Chiffre d'affaires 78.791 70.805 63.929Variation des commandes en cours 0 -292 6.703Autres produits des activités ordinaires 517 474 474

Charges opérationnelles 74.958 67.468 67.784Matières premières et consommables utilisés 52.602 47.712 47.712Achats de biens et de services divers 6.067 5.355 5.355Charges de personnel 13.546 13.722 13.722Dotation aux amortissements 1.117 1.063 1.307Dotation, reprise et utilisation de provisions 1.238 -998 -926Dotation et reprise de pertes de valeur 90 -57 -57Autres charges opérationnelles 298 671 671

Résultat opérationnel courant 4.350 3.519 3.322

Résultat opérationnel non courant 53 111 -768Produits opérationnels non courants 68 101 101Charges opérationnelles non courantes 15 -10 870

Résultat financier 367 414 414Produits financiers 981 837 837Charges financières 614 423 423

Quote-part dans le résultat net des participations mises en équivalence 3 3 3

Résultat avant impôts 4.773 4.047 2.971

Impôts sur le résultat Annexe 13 1.926 1.571 1.504

Résultat de l'exercice 2.847 2.476 1.466Part du Groupe 2.843 2.476 1.465Intérêts minoritaires 4 0 1



Tableau des flux de trésorerie consolidés (selon les IFRS)

OPERATIONS D'EXPLOITATION 2005 2004

Résultat du Groupe 2.843 2.476 Résultat des tiers 4 0 Résultat des sociétés MEE -2 -3 Amortissements (Dotations, reprises et réduction de valeur) 1.346 1.021 Provisions (Dotations) 1.238 -1.018 Plus-values sur cessions d'actifs -51 -70 Moins-values sur cessions d'actifs 57 6 Utilisations de subsides -64 -2 Transferts aux impôts différés 72 188 Prélèvements sur impôts différés -143 -154 MARGE BRUTE D'AUTOFINANCEMENT 5.300 2.444 VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT -3.511 10.015 TRESORERIE D'EXPLOITATION (+/-) 1.789 12.459 OPERATIONS D'INVESTISSEMENTAcquisitions d'immobilisations incorporelles 0 -4 Acquisitions d'immobilisations corporelles -1.064 -2.150 Acquisitions d'immobilisations financières -73 -15 Nouveaux prêts accordés -47 -221 TOTAL DES INVESTISSEMENTS -1.184 -2.390 Cessions d'immobilisations corporelles 53 49 Cessions d'immobilisations financières 3 0 Remboursements de prêts 49 24 TOTAL DES DESINVESTISSEMENTS 105 73 TRESORERIE D'INVESTISSEMENTS (+/-) -1.079 -2.317 Variation des emprunts -531 -1 Dividendes versés par la société mère -1.883 -1.883 Dividendes versés aux Tiers -14 -7 TRESORERIE DE FINANCEMENT (+/-) -2.427 -1.891 VARIATION DE TRESORERIE -1.718 8.251 Solde d'ouverture 22.890 14.636 Variation nette des comptes de trésorerie -1.718 8.251 Amort.et Red.Val./Placements de trésorerie 0 -16 Plus/Moins-values 18 Solde de clôture 21.172 22.889

Tableau des variations des capitaux propres consolidés (annexe 6)

Capital Réserves Actions Capitaux Intérêts Total consolidées propres propres des capitaux

du Groupe minoritaires propres01/01/2004 28.700 4.747 -301 33.146 124 33.270Résultat 2004 2.476 2.476 2.476Dividendes distribués -1883 -1.883 -7 -1.890Augmentation -34 -34 1 -3331/12/2004 28.700 5.340 -335 33.705 118 33.823

Flux de 2005Résultat 2005 2843 2.843 4 2.847Dividendes distribués -1883 -1.883 -1.883Augmentation -208 -208 -7 -21531/12/2005 28.700 6.300 -543 34.457 115 34.572


Annexes aux états consolidés – Groupe Moury Construct

1. Liste des entreprises consolidées

Dénomination, Méthode Fraction du Variation du % deadresse du siège d'incorporation capital détenue détention du capital et n° de T.V.A. dans les comptes (en %) (par rapport à

l'exercice précédent)

S.A. BematRue du Rond Point 2436060 GillyBelgiqueBE 402.375.301 G 99,99 0,00

S.A. G. MouryRue du Moulin 3204020 LiègeBelgiqueBE 403.907.307 G 99,99 0,00

S.A. G. Moury Luxembourg Rue Emile Bian, 1235, LuxembourgLuxembourg G 99,90 0,00

S.C. MosaboisRue du Moulin 3204020 BressouxBelgiqueBE 425.504.257 G 99,98 0,00

S.C. MosaferRue du Moulin 3204020 BressouxBelgiqueBE 425.102.104 G 99,98 0,00

S.A. Beheer BeertsBeekweg, 53700 TongerenBelgiqueBE 432.679.188 G 97,26 0,00

S.A. Beerts Bouwwerken Beekweg, 53700, TongerenBelgiqueBE 432.654.147 G 97,27 0,00

G : Consolidation globale

P : Consolidation proportionnelle

E : Mise en équivalence



2. Liste des filiales exclusives et communes non intégrées dans les comptes etdes entreprises associées mises en équivalence

S.A. Liège Promotion

Rue des Sept Collines 10 bis - 4052 BEAUFAYS

BE 0415.915.511

Taux de participation : 50%

3. Critères et périmètre de consolidation

A. Méthodes

Les états financiers du Groupe ont été établis pour la première fois selon les normes financières interna-

tionales IFRS (International Financial Reporting Standards). Conformément à la norme IFRS 1, les infor-

mations concernant la transition des normes belges vers les normes IFRS ont été présentées au point 7 du

présent document (Modification des règles d’évaluation – Normes IFRS)

Précédemment, les comptes consolidés du Groupe étaient établis en conformité avec les dispositions

légales et réglementaires en Belgique. Les comptes de l’exercice 2004 ont été retraités pour être établis

eux-mêmes en normes IFRS afin de procurer une information comparative.

B. Intégration globale

L’intégration globale est retenue pour les sociétés dans lesquelles Moury Construct S.A. dispose du pou-

voir de droit ou de fait d’exercer une influence décisive sur la désignation de la majorité des administra-

teurs ou gérants de celles-ci ou sur l’orientation de leur gestion (contrôle exclusif).

La méthode par intégration globale implique :

- l’addition intégrale de tous les éléments d’actif et de passif et du compte de résultats ainsi que les

droits et engagements des sociétés consolidées dans la société consolidante après d’éventuels retrai-

tements;

- l’élimination des opérations intra-Groupe et comptes réciproques;

- l’élimination des participations;

- la détermination de la quote-part imputable aux tiers.

C. Intégration proportionnelle

L’intégration proportionnelle est appliquée aux filiales détenues conjointement, c’est-à-dire dans les-

quelles le contrôle est exercé ensemble par un nombre limité d’associés ; les décisions relatives à l’orien-

tation de la gestion des entreprises en cause ne pouvant être prises que de commun accord.

La méthode par intégration proportionnelle implique :

- les éléments du bilan et du compte de résultats de ces filiales ne sont intégrés que proportionnelle-

ment aux droits détenus, directement ou indirectement, par la société consolidante;

- l’élimination des opérations intra-Groupe et comptes réciproques;

- l’élimination des participations;

- la part, correspondant aux intérêts des tiers, est éliminée de la consolidation et n’apparaît dès lors pas.

D. Mise en équivalence

Cette méthode est appliquée aux entreprises associées, soit les sociétés autres qu’une filiale ou une filiale

commune, dans laquelle une entreprise comprise dans la consolidation détient une participation et sur l’o-

rientation de laquelle elle exerce une influence notable.


La mise en équivalence n’intègre pas les comptes des sociétés concernées à ceux de la société consoli-

dante, contrairement à l’intégration globale et proportionnelle. Les participations mises en équivalence

sont inscrites au bilan consolidé pour le montant correspondant à la fraction des capitaux propres de l’en-

treprise en cause.

La quote-part du résultat net des entreprises concernées est portée sous une rubrique distincte au compte

de résultats consolidé.

E. Périmètre de consolidation

Il comprend les sociétés suivantes : S.A. Moury Construct, S.A. Bemat, S.A. Beerts Bouwwerken, S.A.

Beheer Beerts, S.A. Mourylux, S.A. G. Moury, S.C. Mosabois et S.C. Mosafer.

F. Méthode de consolidation

Intégration globale pour toutes les sociétés.

4. Règles d’évaluation applicables aux comptes consolidés modifiées par leConseil d’Administration du 24 mai 2005

A. Postes de l’actif du bilan

1. Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont évaluées à leur coût d’acquisition diminué des amortissements

cumulés et des éventuelles dépréciations de valeur. Les amortissements sont pratiqués selon la méthode

linéaire sur base d’une estimation de la durée d’utilité de l’immobilisation en question. Une autre méthode

d’amortissement peut être utilisée à condition qu’elle reflète de manière plus appropriée le rythme selon

lequel les avantages économiques futurs liés à l’actif sont générés. Les actifs incorporels à durée de vie

indéfinie ne font pas l’objet d’amortissement mais bien d’un test de valeur annuellement à la clôture de

l’exercice (ou à une date antérieure, s’il existe des indices de perte de valeur). Les immobilisations incor-

porelles ne font pas l’objet de réévaluations.

Lorsque la valeur recouvrable d’un actif est inférieure à sa valeur comptable, cette dernière est diminuée

afin de refléter cette perte de valeur.

2. Ecarts de consolidation positifs

Le goodwill apparaissant lors de la consolidation représente l’excédent du coût d’acquisition par rapport à

la part du Groupe dans la juste valeur nette des actifs et dettes identifiables ainsi que les dettes éven-

tuelles d’une filiale.

Le goodwill est considéré comme un actif et ne fait pas l’objet d’amortissements, mais bien d’un test de

valeur annuel à la date de clôture (ou à une date antérieure s’il y a des indices de perte de valeur).

3. Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont reprises à leur coût d’acquisition diminué des amortissements cumulés

et des éventuelles dépréciations de valeur. Les amortissements sont pratiqués selon la méthode linéaire sur

base d’une estimation de la durée d’utilité de l’immobilisation en question. Une autre méthode d’amortis-

sement peut être utilisée à condition qu’elle reflète de manière plus appropriée le rythme selon lequel les

avantages économiques futurs liés à l’actif sont générés. Les immobilisations corporelles ne font pas l’objet

de réévaluations.

Lorsque la valeur recouvrable d’un actif est inférieure à sa valeur comptable, cette dernière est diminuée

afin de refléter cette perte de valeur.


Chapitre XXXComptes consolidés – Normes IFRS

Les amortissements sont pratiqués sur base de la méthode linéaire aux taux suivants et en tenant compte

des valeurs résiduelles suivantes :

Taux Valeursrésiduelles

- terrains Néant- bâtiments industriels 3 % 10- bâtiments administratifs 2 % 10- gros matériel de chantier 12,5 % 10- petit matériel de chantier 33 % 5- camions rude utilisation 25 % 10

Taux Valeursrésiduelles

- camions routiers 20 % 10- camionnettes et autobus 25 % 10- voitures 20 % 10- matériel fixe d’atelier 10 % 10- matériel de bureau 20 % 5- mobilier de bureau 10 % 5- outillage 100 % 0

L’année de leur acquisition, les immobilisations sont amorties prorata temporis.

Les frais accessoires, tels que la T.V.A. non déductible, sont amortis intégralement l’année où ils sont sup-

portés.

4. Perte de valeur

A chaque date de clôture, le Groupe revoit la valeur comptable du goodwill, des participations dans les

entreprises associées ainsi que des immobilisations corporelles et incorporelles afin d’apprécier s’il existe

un quelconque indice de baisse de valeur d’un de ces actifs. S’il existe un tel indice, la valeur recouvrable

de l’actif est estimée afin de déterminer l’importance de la perte de valeur. La valeur recouvrable est la

valeur la plus élevée entre le prix de vente net de l’actif et sa valeur d’utilité. La valeur d’utilité est la valeur

actualisée des flux de trésorerie futurs estimés attendus de la poursuite de l’utilisation d’un actif. Lorsqu’il

n’est pas possible d’estimer la valeur recouvrable d’un actif individuellement, le Groupe estime la valeur

recouvrable de l’unité génératrice de trésorerie auquel l’actif appartient. S’il est estimé que la valeur recou-

vrable de l’actif (ou de l’unité génératrice de trésorerie) est inférieure à sa valeur comptable, la valeur

comptable de l’actif (ou de l’unité génératrice de trésorerie) est ramenée à sa valeur recouvrable. Cette

perte de valeur est immédiatement comptabilisée en charge. Lorsqu’une perte de valeur comptabilisée au

cours d’exercices antérieurs n’a plus de raison d’être, la dépréciation enregistrée sur cet actif (ou sur cette

unité génératrice de trésorerie) est reprise afin de ramener cet actif à une valeur correspondant à la nou-

velle évaluation de sa valeur recouvrable. Cependant, la valeur comptable d’un actif ne peut excéder, suite

à la reprise d’une perte de valeur, la valeur comptable que celui-ci aurait eue si aucune perte de valeur n’a-

vait été comptabilisée pour cet actif au cours d’exercices antérieurs. La reprise d’une perte de valeur est

comptabilisée immédiatement en produits.

Une perte de valeur enregistrée sur un goodwill ne fera jamais l’objet de reprise au cours d’un exercice sui-

vant.

5. Contrats de location et de location-financement

Un contrat de location-financement est un contrat de location avec transfert au locataire de la quasi tota-

lité des risques et des avantages inhérents à la propriété. Tous les autres contrats de location sont définis

comme des contrats de location simple.


Les actifs détenus en location-financement sont comptabilisés en tant qu’actifs du Groupe au plus bas de

la valeur actualisée des paiements futurs minima et de leur juste valeur à la date d’acquisition. La dette

envers le bailleur relative à cet actif est reprise au bilan en tant qu’emprunt de location-financement. Les

charges financières qui représentent la différence entre l’entièreté des obligations de location et la valeur

des actifs loués lors de leur comptabilisation initiale, sont portées au compte de résultats sur la durée du

contrat de location. Ces charges sont réparties sur les différents périodes couvertes par le contrat de loca-

tion de manière à obtenir un taux d’intérêt périodique constant sur le solde restant dû au passif au titre

de chaque période comptable.

Les paiements relatifs à des contrats de location simple sont comptabilisés en charges dans le compte de

résultats sur une base linéaire pendant toute la durée du contrat de location.

6. Stocks

Les stocks sont évalués au plus bas du coût d’acquisition et de la valeur nette de réalisation. Le coût d’ac-

quisition des stocks comprend les coûts des matières directes, les coûts directs de salaire ainsi que les

autres coûts encourus pour amener les stocks à l’endroit et dans l’état où ils se trouvent. Lorsque l’iden-

tification spécifique n’est pas possible, le coût est déterminé sur base de la méthode du coût moyen pon-

déré. La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans le cours normal de l’activité, diminué

des coûts estimés pour la réalisation de la vente.

7. Contrats de Construction.

Les produits et les charges sont comptabilisés en fonction du degré d’avancement d’un contrat ; les pro-

duits du contrat sont donc rattachés aux coûts encourus pour parvenir au degré d ‘avancement.

Le degré d’avancement des travaux est déterminé sur base de l’examen des travaux exécutés.

Les produits du contrat sont comptabilisés dans le compte de résultats des exercices au cours desquels les

travaux sont exécutés.

Les produits du contrat comprennent :

- le montant initial des produits convenus dans le contrat ;

- les modifications dans les travaux du contrat, les réclamations (dans la mesure où il est probable

qu’elles donneront lieu à des produits et où elles peuvent être évaluées de façon fiable).

Les coûts du contrat sont comptabilisés en charge dans le compte de résultats des exercices au cours des-

quels les travaux auxquels ils se rattachent sont exécutés.

Les coûts du contrat comprennent :

- les coûts directement liés au contrat concerné ;

- les coûts attribuables à l’activité de contrats en général et qui peuvent être affectés au contrat ;

- tous autres coûts qui peuvent être spécifiquement facturés au client selon les termes du contrat.

Ces coûts peuvent être diminués de tout produit incident qui n’est pas inclus dans les produits du contrat,

tels que les primes d’assurances et participations au compte «prorata» refacturées aux sous-traitants.

Tout excédent attendu du total des coûts du contrat sur le total des produits du contrat est immédiate-

ment comptabilisé en charge.

8. Instruments financiers

Les actifs et passifs financiers sont comptabilisés dans le bilan dès que le Groupe devient partie aux dispo-

sitions contractuelles de l’instrument.



9. Créances commerciales

Les créances commerciales sont évaluées à leur valeur nominale diminuée des réductions de valeur adé-

quates couvrant les montants considérés comme non recouvrables.

10. Placements en titres

Les placements en titres sont enregistrés à la date de transaction et initialement comptabilisés à leur coût

d’acquisition.

11. Trésorerie et équivalents

Cette rubrique comprend les liquidités et les dépôts à vue, les dépôts à court terme de moins de 3 mois,

ainsi que des placements très liquides qui sont facilement convertibles en un montant connu de trésorerie

et qui sont soumis à un risque négligeable de fluctuation de valeur.

B. Les postes du passif du bilan

1. Coûts d’emprunts

Les coûts d’emprunts ne sont jamais incorporés dans le coût d’un actif et sont comptabilisés dans le

compte de résultats de l’exercice au cours duquel ils sont encourus.

2. Subsides à l’investissement

Les subsides à l’investissement sont reconnus au bilan en tant que produits différés dès qu’il existe une

assurance raisonnable que l’entreprise se conformera aux conditions attachées à l’octroi des subventions

et que celles-ci seront encaissées. Ils sont comptabilisés en produits au rythme de l’amortissement de

l’actif auquel ils se rapportent.

3. Provisions

Les provisions sont comptabilisées dès que le Groupe a une obligation effective (juridique ou implicite)

résultant d’événements passés qui engendrera probablement une sortie de ressources représentatives d’a-

vantages économiques, dont le montant peut être raisonnablement estimé.

Les provisions pour coûts de restructuration sont comptabilisés lorsque le Groupe a établi un programme

détaillé pour la restructuration et dès que celui-ci a été communiqué aux parties concernées.

Des provisions pour charges ou dettes probables sont enregistrées et prises en compte pour la détermina-

tion du goodwill lors de l’acquisition de filiales (conjointes). Dans le cas d’entreprises associées, un mon-

tant correspondant est porté en déduction de la valeur pour laquelle cette entreprise associée est portée

au bilan.

4. Emprunts et découverts bancaires

Les emprunts et les découverts bancaires productifs d’intérêts sont comptabilisés au montant de trésorerie

obtenu, sous déduction des éventuels frais directs d’émission. Les charges financières, incluant les primes

payables à la conclusion ou au remboursement sont provisionnées et additionnées à la valeur comptable

de l’instrument dans la mesure où elles ne sont pas payées au cours de la période à laquelle elle se rap-

portent.

5. Dettes commerciales

Les dettes commerciales sont évaluées à leur valeur nominale.


C. Les comptes de résultats

Impôts sur le résultat

L’impôt courant est le montant des impôts exigibles (ou récupérables) sur le bénéfice (ou la perte) d’un

exercice.

L’impôt différé est comptabilisé en utilisant la méthode bilantaire basée sur les décalages temporels résul-

tant de différences entre la valeur comptable des actifs et passifs dans les comptes consolidés et la base

fiscale utilisée pour le calcul du bénéfice imposable.

En principe, les passifs d’impôts différés sont comptabilisés pour toutes les différences temporaires impo-

sables alors que les actifs d’impôts différés ne sont comptabilisés pour toutes les différences temporaires

déductibles que dans la mesure où il est probable que celles-ci pourront être imputées à l’avenir sur un

bénéfice imposable. De tels actifs et passifs ne sont pas comptabilisés si les différences temporaires sont

associées à un goodwill (ou goodwill négatif) ou générées lors de la comptabilisation initiale (autrement

que lors d’un achat ou d’un regroupement d’entreprises) d’un actif ou passif dans une transaction qui

n’affecte ni le bénéfice imposable ni le bénéfice comptable.

Les passifs d’impôts différés sont comptabilisés sur les différences temporaires taxables liées à des parti-

cipations dans des filiales, filiales conjointes ou entreprises associées, sauf si le Groupe est en mesure de

contrôler le renversement de cette différence temporaire et s’il est probable que la différence temporaire

ne s’inversera pas dans un avenir proche.

Les actifs et passifs d’impôts différés sont évalués aux taux d’imposition dont l’application est attendue

pour l’exercice au cours duquel la différence temporaire devrait se renverser. L’impôt différé est débité ou

crédité dans le compte de résultats, sauf s’il concerne des éléments qui ont été crédités ou débités direc-

tement dans les capitaux propres, auquel cas l’impôt différé est également débité ou crédité dans les capi-

taux propres.

Les actifs et passifs d’impôts différés sont compensés lorsqu’il concernent des impôts sur le résultat pré-

levés par la même autorité fiscale ou lorsque le Groupe a la possibilité et l’intention d’opter pour une com-

pensation fiscale.

5. Etat des immobilisations incorporelles

Goodwill Brevets, TOTALmarques commerciales

et autres droitsValeur brute

01/01/2004 11.523 54 11.577Acquisitions 0 5 5

31/12/2004 11.523 59 11.582Flux 2005Acquisitions 0 1 1

31/12/2005 11.523 60 11.583

Amortissements et dépréciations ( - )01/01/2004 0 54 54

Dotations et reprises 5 531/12/2004 0 59 59

Flux 2005Dotations et reprises 1 1

31/12/2005 0 60 60

Valeur nette au 01/01/2004 11.523 Valeur nette au 31/12/2004 11.523 Valeur nette au 31/12/2005 11.523



6. Etat des variations des capitaux propres

BE GAAP 2003 24.492Subsides reclassés hors capitaux propres -2Retraitements capitaux propres ouverture

Plus-values Amortis- Provisions Travaux Actions sements en cours Propres

Beerts 179 393 -177 744 1.139Beheer Beerts 527 -179 348Bemat 522 722 -504 1.079 1.819Mosabois 18 18Mosafer 17 17Moury 898 1.255 -950 2.572 3.775Moury Construct -302 -302

2.126 2.370 -1.775 4.395 -302 6.814Intérêts de tiers 76Dividendes tiers 7Dividende 2003 payé en 2004 1.883

IFRS 01/01/2004 33.270

Résultat Groupe 2004 2.476Dividende 2003 -1.883Actions propres -33

IFRS 31/12/2004 33.823

Résultat Groupe 2005 2.843Dividende 2004 -1.883Actions propres -208

IFRS 31/12/2005 34.572


7. Etat des immobilisations corporelles

Terrains Installations, Agencements TOTALet machines et

constructions et outillage accessoiresValeur brute 01/01/2004 6.767 9.129 3.903 19.799 Acquisitions 35 1.751 373 2.159 Cessions -81 -1 -82 31/12/2004 6.802 10.799 4.275 21.876

Flux 2005Acquisitions 96 368 617 1.081 Cessions -9 -1 -11 -21 31/12/2005 6.889 11.166 4.881 22.936

Amortissements et dépréciations ( - )01/01/2004 2.156 6.651 2.820 11.627 Dotations et reprises 70 609 384 1.063 Cessions (-) -72 -1 -73 31/12/2004 2.226 7.188 3.203 12.617 flux 2005Dotations et reprises 98 711 308 1.117 Cessions -5 -11 -16 31/12/2005 2.319 7.899 3.500 13.718

Valeur nette 01/01/2004 4.611 2.478 1.083 8.172 Valeur nette 31/12/2004 4.576 3.611 1.072 9.259 Valeur nette 31/12/2005 4.570 3.267 1.381 9.218

8. Etat des immobilisations financières

Actifs Actifs financiers financiers

non-courants courants TOTALValeur brute

01/01/2004 72 0 72Autre diminutionCession (-)Acquisitions 15 15

31/12/2004 87 2.343 2.414Flux 2005Acquisitions 1Cession (-) 3Autre diminution (-)

31/12/2005 85 2.343 2.269

Amortissements et dépréciations ( - )01/01/2004 2 2

Cession 0Autre diminution (-) 16

31/12/2004 2 16 2Flux 2005Perte de valeur 0 143 0

31/12/2005 2 159 2

Valeur Nette 01/01/2004 0 70Valeur Nette 31/12/2004 2.327 85Valeur Nette 31/12/2005 2.184 83



9. Etat des écarts de consolidation et de mise en équivalence

En ce qui concerne le «goodwill», sa valeur dans le premier bilan d’ouverture en IFRS est sa valeur comp-

table selon le référentiel comptable antérieur, après application du test de dépréciation du «goodwill» qu’il

y ai eu ou non une indication de perte de valeur (IAS 36 – Dépréciation d’actifs).

Conformément à l’IFRS 3 – regroupement d’entreprises – le goodwill n’est plus amorti mais fait l’objet

d’un «impairment test» au moins une fois par an, et dès qu’il existe un indice de perte de valeur, les actifs

et passifs des entités acquises ont dès lors été maintenus, à la date d’acquisition, à la valeur déterminée

suivant le référentiel belge.

Depuis le 01/01/2005, il fait l’objet d’un «impairment test» une fois par an.

En 2005, l’impairment test n’a pas révélé de perte de valeur.

10. Etat des provisions

A. Provisions non-courantes

Provision pour contentieux Solde au 31/12/2004 2.048Dotation 2005 828Utilisation - 62Reprise 2005 - 507Solde au 31/12/2005 2.307

Provision pour contrats déficitairesSolde au 31/12/2004 0,00Dotation 2005 698Reprise 2005Solde au 31/12/2005 698

B. Provisions courantes

Néant

11. Etat des dettes

Au 31/12/2005 1 an 1 à 5 plus de TOTALau plus ans 5 ans

Passifs non courantsDettes financières 3.750

Emprunts bancaires 1.388 2.362 3.750

Fournisseurs et autres dettes d’exploitation 19.357 19.367Fournisseurs 18.367 18.367Autres créditeurs 990 990

Avances reçues 110 110Autres Passifs courants 2.987 2.987

Dividendes payables 444 444Autres créditeurs divers 2.505 2.505Comptes de régularisations 38 38


12. Etat des autres actifs du bilan

31/12/2005 31/12/2004STOCKS, MONTANT NET (du bilan) 1.272 1.872Valeurs brutes comptables 1.272 1.872

Matières premières 322 478Travaux en cours 950 1.394

TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE (du bilan) 18.988 20.562Argent en caisse 14 11Soldes bancaires 11.060 7.482Comptes à court terme 7.914 13.069

CLIENTS NETS, COURANTS (du bilan) 18.544 16.189Clients bruts, courants 18.544 16.189

13. Etat des impôts

Base imposable comptes sociaux 2005 2004

Bénéfice avant impôts 5.149 3.916

Transfert provision immunisées -16 -28Transfert impôts différés -5 -14

Prélèvement réserves immunisées 69 102Prélèvement sur impôts différés 35 42

Dépenses non admises 304 345

Base imposable 5.536 4.363

Impôts 2.099 1.508Majoration 26 40Régularisation impôts antérieurs 50 -8Prélèvement ou transfert impôts différés -30 -28Total impôts 2.145 1.512Taux réel impôts 41,65% 38,61%

Impôts différés IFRS 2005 2004Amortissements 65 83Provisions -24 16Travaux en cours -76 -40Provision pour perte -184Total -219 59

TOTAL IMPOTS 1.926 1.571

14. Etats des contrats de construction en cours du Groupe au 31/12/2005

Prix de Revient Acomptes reçus Résultat Solde clients76.797 84.546 7.749 18.544



15. Résultats de l'exercice et de l'exercice précédent

A. CHIFFRE D'AFFAIRES NET en milliers d’euros

A1. Chiffre d'affaires du Groupe en Belgique (en milliers d’euros)(addition des ventes réalisées en Belgique par les entreprises du Groupe).

2005 2004Chiffre d’affaires net 78 791 70 805

B. EFFECTIF MOYEN DU PERSONNEL, en unité, ET FRAIS DE PERSONNEL, en milliers d’euros

B1 Entreprises consolidées par intégration globale

2005 2004 2003B11. Effectif moyen du personnel 370 385 392

. Ouvriers 298 311 322

. Employés 64 66 62

. Personnel de direction 8 8 8

B12. Frais de personnel (rubrique II.C). Rémunérations et charges sociales 13 546 13 722 13 607

B13. Effectif moyen du personnel en Belgique occupé par les entreprises du Groupe 370 385 392

16. Relations avec les entreprises liées et les entreprises avec lesquelles ilexiste un lien de participation qui ne sont pas comprises dans la

consolidation

Néant

17. Droits et engagements hors bilan

Cautionnements déposés pour notre compte : EUR 9.578 (en milliers d’euros).

18. Gestion des risques et incertitudes au sein du Groupe Moury Construct

Le contrôle ou la maîtrise des risques est avant tout une étape de prise de décision qui repose sur les deux

étapes préliminaires d’identification des risques et d’évaluation de leurs probabilités, fréquences ou poten-

tialités de leurs gravités ou impacts pour les personnes, l’entreprise et son environnement.

L’identification des risques est avant tout l’identification des vulnérabilités de l’entreprise et de ses res-

sources.

Risques techniques (directement liés à l’activité du Groupe) :

Afin de mieux identifier les risques nous avons divisé l’activité de la société en plusieurs phases :

1/ Soumission :

Lorsque la société présente une offre pour un projet bien défini, elle encours le risque d’écart de prix entre


le prix de revient estimé initialement et le prix de revient réel observé à la fin d’un chantier.

En effet, la société doit pouvoir supporter les coûts cachés et/ou la variation des prix de certaines matières

premières, comme par exemple le gasoil et l’acier.

Outre les clauses de révision prévues dans la plupart des contrats, afin de limiter le risque de fluctuation,

le Groupe Moury Construct conclu des contrats généraux annuels pour les principaux matériaux. En cas de

variation importante et non prévisible du prix d’un matériau, le surcoût fait l’objet d’une demande de

modification de prix auprès du maître de l’ouvrage.

2/ La construction :

- les risques du sol et de stabilité de l’ouvrage. Afin de limiter ce risque, des essais de sols sont réalisés

préalablement.

- risque de délai : afin de respecter le délai contractuel, le planning fait l’objet d’un suivi permanent et

approfondi de la part du personnel d’encadrement. De plus, quand le délai est exprimé en jours calen-

driers et non en jours ouvrables (qui tiennent compte des intempéries), en cas d’intempéries excep-

tionnelles, une prolongation de délai est négociée avec le maître de l’ouvrage.

- risque qualité : les sociétés du Groupe Moury Construct possèdent la certification ISO. Les sociétés

n’emploient que la main-d’œuvre qualifiée, main-d’œuvre qui fait l’objet d’une évaluation qualitative

par le personnel d’encadrement de même que les sous-traitants.

- risque humain : Il est évident que le Groupe doit également faire face au risque de l’accident de tra-

vail. La réduction des risques et la prévention des accidents est contrôlée par un coordinateur de sécu-

rité interne.

- il est important de noter que pour couvrir ces différents risques, outre la police R.C exploitation qui est

obligatoire, les différentes sociétés du Groupe ont souscrit une police abonnement tous risques chan-

tiers, police avec une maintenance de deux ans à partir de la réception provisoire.

3/ Garantie décennale:

Cette garantie, couvrant la partie stabilité et étanchéité, prend cours à la réception provisoire

des travaux.

A la demande du Maître de l’Ouvrage, cette garantie est parfois couverte par une assurance.

Risques Financiers :

1/Solvabilité du client :

Le risque financier est, hormis les retards de paiement, faible pour les travaux publics .

En ce qui concerne les travaux privés, avant la signature de tout contrat, un «credit check» du futur client

est réalisé. De plus dans la plupart des cas, les clients disposent d’un crédit d’investissement spécifique-

ment dédicacé.



2/ Fournisseurs - Sous-traitants :

Afin d’éviter le risque de défaillance en cours de chantier, la solvabilité de chaque sous-traitant est

contrôlée pour tout nouveau sous-traitant et fait l’objet d’une surveillance régulière. De plus chaque

année, le personnel d’encadrement réalise une évaluation de tous les sous-traitants avec lesquels il a tra-

vaillé. Ceci permet au Groupe de se rendre compte de la qualité et de l’efficacité de chacun.

Risques juridiques :

Outre la responsabilité civile et la garantie décennale, les contrats publics sont régis par les règles appli-

cables aux marchés de travaux publics ; beaucoup de contrats privés y font également référence.

Le risque réside dans le respect adéquat de ces règles dont l’application, malgré une jurisprudence impor-

tante, peut parfois être sujette à interprétation différente de la part des parties concernées. Dans les cas

importants il est fait appel à des cabinets d’avocats spécialisés dans le domaine de la construction.

Eu égard au volume d’affaires développé, on peut considérer que le nombre de litiges est relativement

faible.

19. Rapport du commissaire sur les comptes consolidés de l’exercice clôturéle 31 décembre 2005 présentés à l’Assemblée Générale des Actionnaires de


Conformément aux dispositions légales et statutaires, nous vous faisons rapport sur l'exécution de la mis-

sion de révision qui nous a été confiée.

Nous avons procédé à la révision des comptes consolidés pour l'exercice clos le 31 décembre 2005, établis

sur base des dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique, dont le total du bilan s'élève

à 68 885 EUR (en milliers) et dont le compte de résultats se solde par un bénéfice de l'exercice de 2 847

EUR (en milliers). Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques complémentaires requises

par la loi.

L'établissement des comptes consolidés et l'appréciation des informations à reprendre dans le rapport

consolidé de gestion relèvent de la responsabilité de l'organe de gestion.

Notre contrôle des comptes consolidés a été effectué conformément aux normes de révision applicables

en Belgique, telles qu'édictées par l'Institut des Réviseurs d'Entreprises.

Attestation sans réserve des comptes consolidés

Les normes de révision précitées requièrent que notre contrôle soit organisé et exécuté de manière à

obtenir une assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d'anomalies significa-

tives.

Conformément à ces normes, nous avons tenu compte de l'organisation de l'ensemble consolidé en

matière administrative et comptable ainsi que de ses dispositifs de contrôle interne. Les responsables de

la société ont répondu avec clarté à nos demandes d'explications et d'information. Nous avons examiné

par sondages la justification des montants figurant dans les comptes consolidés. Nous avons évalué le

bien-fondé des règles d'évaluation, des règles de consolidation et des estimations comptables significa-

tives faites par la société ainsi que la présentation des comptes consolidés dans leur ensemble. Nous esti-


mons que ces travaux fournissent une base raisonnable à l'expression de notre opinion.

A notre avis, compte tenu des dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique, les comptes

consolidés clos le 31 décembre 2005 donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière

et des résultats de l'ensemble consolidé.

Attestations et informations complémentaires

Nous complétons notre rapport par les attestations et informations complémentaires suivantes qui ne sont

pas de nature à modifier la portée de l'attestation des comptes consolidés :

- Le rapport consolidé de gestion comprend les informations requises par la loi et concorde avec les

comptes consolidés. Toutefois, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la description

des principaux risques et incertitudes auxquels l'ensemble des entreprises comprises dans la consoli-

dation est confronté, ainsi que de sa situation, de son évolution prévisible ou de l'influence notable de

certains faits sur son développement futur. Nous pouvons néanmoins confirmer que les renseigne-

ments fournis ne présentent pas de contradictions évidentes avec les informations dont nous avons

connaissance dans le cadre de notre mandat.

Liège, le 18 avril 2006

SAINTENOY, COMHAIRE & C°

Commissaire-Reviseur

représentée par

P. COMHAIRE



Comptes annuels abrégés de Moury Construct S.A.

Les comptes annuels de Moury Construct S.A. sont présentés ci-après dans un schéma abrégé.

Conformément au Code des Sociétés, ces comptes annuels, le rapport de gestion ainsi que le rapport du

Commissaire ont été déposés à la Banque Nationale de Belgique.

Ces documents sont également disponibles sur demande à :


Avenue Génicot 18

1160 BRUXELLES

Le Commissaire a émis une attestation sans réserve sur les comptes annuels de la S.A. Moury Construct.

Au 31/12 ( en milliers d'euros ) 2005 2004 2003

ACTIF

ACTIF IMMOBILISES 30.763 30.764 30.766Immobilisations corporelles 55 57 59Immobilisations financières 30.707 30.707 30.707ACTIF CIRCULANTS 3.495 9.611 1.891Créances commercialesAutres créances 34 8 17Placements de trésorerie et valeurs disponibles 3.431 9.545 1.874Comptes de régularisation 31 58 0TOTAL DE L'ACTIF 34.258 40.375 32.657

PASSIF

CAPITAUX PROPRES 32.127 31.456 30.390Capital 28.700 28.700 28.700Réserves et bénéfice reporté 3.427 2.756 1.690PROVISIONS ET IMPOTS DIFFERES 12 13 13Impôts différés 12 13 13DETTES 2.119 8.906 2.254Dettes à un an au plus 2.119 8.906 2.254TOTAL DU PASSIF 34.258 40.375 32.657

Au 31/12 (en milliers d'euros) 2005 2004 2003

COMPTE DE RESULTATS ABREGEProduits d'exploitation 15 13 16Charges d'exploitation (186) (179) (175)RESULTAT D'EXPLOITATION (171) (166) (159)

Produits financiers 2.904 3.155 2.201Charges financières (213) (38) (44)RESULTAT COURANT AVANT IMPOT 2.519 2.951 1.998

Résultat exceptionnel 1


Comptes sociaux

Au 31/12 ( en milliers d'euros ) 2005 2004 2003RESULTAT DE L'EXERCICE AVANT IMPOTS 2.520 2.951 1.998 Impôts 3 2Prélèvement sur réserve immunisée 1 1 3RESULTAT DE L'EXERCICE A AFFECTER 2.522 2.949 2.003

AFFECTATIONS ET PRELEVEMENTS

BENEFICE A AFFECTER 3.827 3.369 2.682 Bénéfice de l'exercice à affecter 2.522 2.949 2.003 Bénéfice reporté exercice précédent 1.306 420 679 PRELEVEMENT SUR LES CAPITAUX PROPRESPrélèvement sur les réservesAFFECTATIONS AUX CAPITAUX PROPRES (334) (180) (379) Dotation à la réserve légale 126 147 100 Aff. Rés. Indisponible au rachat actions propres 208 33 279 BENEFICE A REPORTER (1.643) (1.306) (420) REMUNERATION DU CAPITAL (1.850) (1.883) (1.883)

( en milliers d'euros ) Montants Nombre d'actions

A. CAPITAL SOCIAL1. Capital souscrit (rubrique 100 du passif)- Au terme de l'exercice précédent 28.700 -- Modification au cours de l'exercice :Augmentation de capital -

- Au terme de l'exercice 28.700 -

2. Représentation du capital2.1 Catégories d'actionsParts sociales ordinaires 28.700 403.480

2.2 Actions nominatives et au porteurNominatives xxxxxxxxxxxxx 198.424Au porteur xxxxxxxxxxxxx 205.056

B. ACTIONS PROPRES détenues par la société elle-même 543 6.829

A. CAPITAL AUTORISE NON SOUSCRIT 24.789


Comptes sociaux

Renseignements Généraux

Le Groupe Moury Construct

Dénomination Moury Construct S.A.

Siège social Avenue Genicot, 18

1160 Bruxelles

Registre du commerce de Bruxelles n° 600 249

n° de T.V.A: BE 413.821.301

Forme de la société Société anonyme de droit belge

Durée Illimitée

Service financier Banque Degroof

Banque ING

Banque Fortis

Investor relations Gilles–Olivier Moury

Tel: (+32-4) 344.72.11

Fax : (+32-4) 344.72.49

E MAIL : [email protected]

Calendrier financierAssemblée Générale Ordinaire : 23/2005/2006

Mise en paiement du dividende: 17/08/2006

Publication des résultats semestriels : 2ème quinzaine de septembre 2006


Annual Report Design & Management: ZOO COMMUNICATION • Tel: +322/379 02 30 - Photos: © Chris Renault


Avenue Genicot, 18 • 1160 Bruxelles • Registre du commerce n°600249

Documents

Rapport annuel 2005 - bib.kuleuven.be · Photos: Couverture avant: Bâtiment Crescendeau pour l’Aquapôle et une tour Belgacom (1997) à Ougrée; de gauche à droite: Complexe industriel