Séance 9: Comptabilité (suite)- financesRetour sur quelques écritures:

a) les écritures de TVA

No. Op Date Libellé Compte Débit Crédit

0011 01/04/2007 Achat de marchandise 607 1000  

      44566 196  

      4011   1196

0013 01/04/2007 Vente de marchandises 4111 5980  

      707   5000

      44571   980

0014 30/04/2007 TVA collectée 44571 980  

      44566   196

      44551   784

Les comptes

45471: TVA collectée 44566: TVA déductible 44551: TVA à décaisser

J’ai une dette vis-à-vis de mon fournisseur

Remboursement du capital et paiement des intérêts

Les comptes

164: Emprunt auprès des établissements de crédit 661: Charges d’intérêt

Le compte emprunt au

passif va diminuer.

Les intérêts sont traités comme une charge de la prériode

No. Op Date Libellé

Compte Débit Crédit

0002 31/12/2006Remboursement du capital et paiement des intérêts 164 5452,45  

0002 31/12/2006Remboursement du capital et paiement des intérêts 661 1627,12  

0002 31/12/2006Remboursement du capital et paiement des intérêts 512   7079,57

Amortissement d’un camion

Les comptes

6811: Dotation aux amortissements 28182: Amortissement matériel transport

C’est une charge de la période. L’amortissement va

diminuer la valeur

nette de l’immobili

sation

0001 31/12/2006 Amortissement de matériel 6811 10000  

0001 31/12/2006 Amortissement de matériel 28182   10000

Le 8 indique l’amortissement du

compte 2182

0001 01/03/2007 Achat de marchandises à crédit 6070 5400  

0001 01/03/2007 Achat de marchandises à crédit 4011   5400

0002 02/03/2007 Règlement d'un client 5121 2000  

0002 02/03/2007 Règlement d'un client 4111   2000

0003 03/03/2007 Paiement mensualité 1640 4000  

0003 03/03/2007 Paiement mensualité 6611 280

0003 03/03/2007 Paiement mensualité 5121   4280

004 15/03/2007 ventes de la quinzaine 5121 4230  

004 15/03/2007 ventes de la quinzaine 5310 12660  

004 15/03/2007 ventes de la quinzaine 7011   16890

005 15/03/2007 Dépôts d'espèce 5121 7080  

005 15/03/2007 Dépôts d'espèce 5310   7080

006 16/03/2007 Paiement d'un fournisseur 4011 6320  

006 16/03/2007 Paiement d'un fournisseur 5121   6320

007 17/03/2007 Achats de fournitures 6022 560  

007 17/03/2007 Achats de fournitures 5310   560

008 18/03/2007 Vidange du véhicule 6150 290  

008 18/03/2007 Vidange du véhicule 5121   290

009 30/03/2007 ventes de la quinzaine 5121 2390  

009 30/03/2007 ventes de la quinzaine 5310 12180  

009 30/03/2007 ventes de la quinzaine 7011   14570

010 30/03/2007 Achat présentoirs 2183 6400  

010 30/03/2007 Achat présentoirs 5121   2400

010 30/03/2007 Achat présentoirs 4011   4000

Retrour sur l’exercice fait en TD: le journal de Verse mois de mars

No Compte Intitulé

   

1013 Capital

1200 Résultats de l'exercice (bénéfice)

1290 Résultats de l'exercice (perte)

1640 Emprunt

2070 Fonds de commerce

2150 Installations

2182 Matériel de transport

2183 Matériel de bureau et mat. Informatique

4011 Fournisseurs

4111 Clients

4310 Sécurité sociale

5070 Bons de caisse court terme

5121 Banque

5310 Caisse

   

6022 Fournitures de bureau

6037 Variation de stocks

6070 Achats de marchandise

6510 Maintenance

6611 Intérêts des emprunts et dettes

6130 Locations

7011 Ventes

Balance Inititiale

Débit Crédit

  35000

   

6000  

  20000

15000  

9000  

20000  

3000  

  5000

2000  

  1000

1000  

3500  

1500  

   

   

   

   

   

   

   

   

Mouvements de la période

Débit Crédit

   

   

   

4000  

   

   

   

6400  

6320 9400

  2000

   

   

15700 13290

24840 7640

   

560  

   

5400  

290  

280  

   

  31460

Balance Finale

Débit Crédit

  35000

   

6000  

  16000

15000  

9000  

20000  

9400  

  8080

   

  1000

1000  

5910  

18700  

   

560  

   

5400  

290  

280  

   

  31460

61000 61000 63790 63790 91540 91540

Ce qui nous permet d’établir la nouvelle balance de Verse

6022 Fournitures de bureau     560  

6037 Variation de stocks        

6070 Achats de marchandise     5400  

6510 Maintenance     290  

6611 Intérêts des emprunts et dettes     280  

6130 Locations        

7011 Ventes       31460

Zoom sur le compte de résultat de Verse en mars

Charges Produits

Les produits dépassent les charges de 29430, l’entreprise dégage un ….

Ce n’est qu’un résultat intermédiaire. Avant d’évaluer les résultats il faudrait passer les écritures d’amortissement et de provisions qui alourdissent les charges. Ceci se fait généralement en fin d’exercice.

Que fait-on en fin

d’exercice?

1. On passe les écritures d’amortissement

2. On passe des écritures de provision pour dépréciation d’éléments d’actifs: un stock de marchandises démodées, une créance sur un client en difficulté, des actions dont le cours a chuté.Les provisions s’enregistrent au débit du compte 68 comme les amortissements et en crédit des comptes d’actifs dont le deuxième chiffre est un neuf

Tout ceci augmente les charges et diminue … le résultat, les profits

On fait l’inventaire

Inventaire suite

3. Dans le courant de l’exercice il est possible que l’on ait enregistré les charges et les produits qui concernent l’exercice suivant, et inversement pas enregistré des opérations réalisés qui concernent l’exercice présents.

On aura donc des charges et des produits constatées d’avance ET/OU des charges à payer et des produits à percevoir

Ces écritures vont-elles aussi faire varier les charges et les produits?

Inventaire fin

4. On fait l’inventaire des stocks. Toute modification des stocks est enregistrée à l’actif (par un débit … stock a augmenté… ou par un crédit si le stock a diminué). En contrepartie on enregistre la variation des stocks en charges (stock de matière premières) ou en produits (stock de produits finis).

Nous aurons comme

• charges: Achats - ΔStocks

• produits: Ventes + ΔStocks de produitsCes écritures vont-elles aussi

faire varier les charges et les produits?.

Rappel des soldes intermédiaires du compte de résultat

. Ventes + Δ Stocks produits finis

. Achats- Δ Stocks achats

Marge. Autres charges externes

Valeur ajoutée. Salaires

. Taxes diversesExcédent brut d ’exploitation (EBE). Dotation aux

amortissements

. Frais financiers

. Autres produits

Résultat courant(avant impôts). Charges exceptionnelles . Produits exceptionnels

. Participations des salariés

. Impôts sur les bénéficesRésultat net comptable. Bénéfice net

Débit (Charges) Crédit (Produits) Solde(crédit- débit)

Que fait-on du résultat

net?

1. Ce résultat net va solder TOUS les comptes de gestion. On pourra partir au début de l’exercice suivant par des comptes produits et charges à zéro.

2. Le résultat qui est mis en débit est repris en crédit du compte résultat dans le BILAN au passif

Ces écritures d’inventaires ne vous seront pas sans doute pas demandées à l’examen !!!

On quitte la comptabilité au sens strict, pour s ’intéresser aux finances.

• Les soldes des comptes en absolu sont souvent peu parlant. Plus instructif est le calcul de la variation d ’une période sur l’ autre (on le verra dans le chapitre suivant “l’analyse des flux financiers”) et le calcul de ratios

• Le calcul des ratios n ’est rien d ’autre qu’ une normalisation des données (on les rapporte à une même base) pour les rendre comparables.

• Rappel: Ne donnez jamais des tableaux de chiffres bruts fournissez des tableaux de données normalisées (par exemple par le calcul de pourcentage de croissance)

• Sources de ce chapitre: Gestion Financière, Bruno Solnik, Nathan

Après la comptabilité: l ’analyse financière externe

Ratios

Structure financière

RentabilitéLiquidité

Est ce que je vaispouvoir rembourser mes

emprunts?

Est ce que je vais pouvoir

payer mes engagements

à court terme?

Est ce que l ’argent

placé dans l ’entrepriserapporte ?

1. L’analyse financière externe par les ratios

A- Analyse de la Rentabilité

Rentabilité commerciale

Rentabilité économique

Rentabilité financière

Excédent brut d ’exploitation

Ventes

Résultat net (bénéfice)

Ventes

Résultat net

Actif total

Cash-flow

Actif total

Résultat net

Capitaux propres

Capacité d’autofinancement

Capitaux propres

=CAF

-Δ Clients

–Δ Stocks+ Δ

Fournisseurs

CAF=Bénéfice net + Dotations amortissements et provisions

Décomposition d’un ratios de rentabilité économique

Résultat net

Actif total=

Résultat net

Ventes * Ventes

Actif total

Rentabilité

économique

=Marge

nette*

Rotation des

investissements

Deux façons de s’enrichir:

vendre moins mais avec une forte margeVendre plus avec une marge plus faible

Décomposition d’un ratios de rentabilité financière

Résultat net

Capitaux propres=

Résultat net

Ventes*

Ventes

Actif total

Rentabilité

financière

=Rentabilité

économique*

Coefficient d ’endettement

Si vous augmentez votre endettement(et donc votre coefficient d’endettement)

la rentabilité des capitaux investis dans l’entreprise augmente. C’est ce

que l’on appelle l’effet levier

*Capitaux propres

Actif total

Marge nette * Rotation Investissements

B – Analyse de la Liquidité

Ratio de liquidité générale Actifs circulants

Dettes à court terme

Rappel fonds de roulement

Immobilisations

Actifs

circulants

Capitaux

permanents

Dettes

court terme

Fonds de roulement

Le fonds de roulement est la réserve d’essence dans le réservoir, le besoin en fonds de roulement l’essence qu ’il nous faut pour parcourir la distance.

S ’il m’en manque, je vais devoir refaire le plein … chez le banquier … ou en obtenant des délais de paiement de mes fournisseurs, ou ….

Le fonds de roulement: un fonds indispensable pour financer l ’activité de l ’entreprise

Fonds de roulement= Capitaux permanents - immobilisations

Pour l ’évaluer on calcule combien il y a de jours ou de mois de vente dans le fonds de roulement:

Fonds de roulement

Ventes HT

360

= Fonds de roulement *360

Ventes HT

Rappel Le besoin en fonds de roulement

Actifs d ’exploitation

Stocks - matières premières - travaux en cours - produits fins

Créances clientsEffets à recevoirAvance aux fournisseurs

Charges payées d ’avanceet débiteurs d ’exploitation

Passif d ’exploitation

Fournisseurs - matières - sous-traitants

Clients, avances sur travaux, charges à payer et créanciers d ’exploitation

Besoin en fonds de roulement

BFR= Stocks + Clients - fournisseurs

Le bas du bilan

Evaluations des composantes du BFR:

- combien de jours d’achat dans le compte stock?

- combien de jours d’achat dans le compte fournisseur?

- combien de jours de vente dans le compte client?

Stocks * 360Achats ou ventes

Fournisseurs * 360Achats ttc

Clients * 360

Ventes ttc

Pourquoi soudain TTC ??

Parce que les comptes clients et fournisseurs sont en TTC!!!

Est-ce une bonne chose d’avoir:

Plus de jours de vente dans son compte client?

Plus de jours d ’achats dans son compte stock?

Plus de jours d ’achats dans son compte fournisseur?

C - Structure financière

Ratio d ’endettement

Capacité de l’entrepriseà payer ses charges financières

Dettes

Passif total

Endettement à terme

Capitaux propresTaux d ’endettement à terme

Capacité de l ’entrepriseà rembourser ses emprunts

Structure: ne bouge

pas rapidement

Frais financiers

EBE

Endettement à terme

Capacité d ’autofinancement (cash flow)

Un bon exemple: étude du secteur hôtels/restaurants par l ’Observatoire des entreprises de la Banque de France. Calculs des ratios, puis combinaison de ces ratios pour calculer des scores

Frais fixes, seuil de rentabilité. Si on ne vend pas assez…

Ils ont bien de la chance, mais ceci les conduits au laxisme :pas assez de fonds propres, vivent de la trésorerie sur leur compte fournisseur

Les opérations de leasing n ’apparaissent pas au bilan

La banque de France peut fournir aux entreprises qui en font la demande un diagnostic financier par rapport aux ratios des entreprises de leur secteur d ’activité et de taille comparable. A titre exemples: ratios industrie française fin 1995

Rentabilité

Valeur ajoutée/ Ventes HT= 27,6%

EBE/Ventes HT=8%

CAF/Ventes HT=5,16%

LiquiditésFonds de roulement/Ventes HT=58%

BFR/Ventes HT=69%

Structure financièreDettes à terme/fonds propre=30,7%

Dettes à terme/CAF= 110%

Frais financiers/Vente HT=1,5%

2. L’analyse financière externe par les flux financiers: les emplois et ressources

Les emplois

Investissements en immobilisation

Les besoins du cycle d ’exploitation

Les ressources

L ’endettement à terme ou les crédits de trésorerie

Augmentation du capital

Autofinancement

Investissements=Δimmobilisations (nettes)+ Dotation amortissements de l’exercice

Le cycle d ’exploitation

Retour sur le cycle d ’exploitation

temps

Achat

Fournisseurs

Stocks

Vente

Clients

Reproduit de B. Solnik “Gestion financière”, Nathan

Recette

Dépense

+

-

Durée du cycle

Et si on formalisait les flux financiers comme emplois et ressources?

Emplois RessourcesAugmentation d’un poste d’actif

Augmentation d’un poste de passif

Diminution d’un poste de passif

Diminution d’un poste d’actif

Des exemples, des exemples

Je vends, mon client me paie sous trente jours

+ - + - Ress. Emplois

Actif Passif

x x

J ’achète des fournitures à crédit x x

Je rembourse une partie de l ’emprunt x x

Bénéfice + dotations aux amortissement x x

Des exemples

D ’autres exemples? A vous de vous auto-évaluer!!!

Exemple de tableau Emplois-Ressources

Emplois Ressources

Investissements en 700immobilisations

300 Autofinancement600 Dettes à terme

Δ FR= 200

Δ Stocks 100

Δ Clients 100

Δ Fournisseurs 100

Δ BFR = 100

Remboursement de crédits 100de trésorerie

Δ Trésorerie = 100

TOTAL DES EMPLOIS 1 000 1 000 TOTAL DES RESSOURCES

Exemple: Tableau emplois-ressources: SAB de n,n+3en millions de francs

Investissements en:

•Immobilisations corporelles 20

•Immobilisations financières 16

36

Emplois Ressources

49 Autofinancement

50 Dettes à long terme

61 ΔFR= 25• Δ Stocks 15

• Δ Clients 6

• Δ Autres débiteurs d’exploitaiton 16

ΔBFR= 6

8 Fournisseurs

8 Autres créanciers d’exploitation Autofinancement

Liquidités 19

ΔTrésorerie= 19

Total 77 77

Une fois encoreon retrouve Total

Ressources= Total Emplois Et oui, rien ne se perd,

rien ne se crée tout

seul!!!

L ’égalité se formalise ainsi:

FR - BFR = Trésorerie

Δ FR - Δ BFR= Δ Trésorerie

900 Ventes 500 Δ Stocks

. Achats 1 000-. Salaires 50

. Dotation auxamortissements 200

. Frais financiers 50

. Impôts sur les bénéfices 50

. Bénéfice net 50

Débit (Charges) Crédit (Produits)

De combien de fonds (cash-flow) Tapy SA dispose pourfinancer ses investissements, ou rembourser ses

emprunts?

En milliers d’euro

De combien de fonds (cash-flow) Tapy SA dispose pourfinancer ses investissements, ou rembourser ses emprunts?

0 250 000

50 000 Peut pas le calculer

10 secondes pour répondre

De combien de fonds (Cash-flow) Tapy SA dispose pourfinancer ses investissements, ou rembourser ses

emprunts?

1) C ’est supérieur au bénéfice net, il faut rajouter les 200 000 de dotations aux amortissements qui n ’ont pas été décaissés. On définit le Cash-flow potentiel par l ’équation:

CAF= Bénéfice net + Dotations aux amortissements et provisions

Soit dans notre exemple 250 000 €

Non ce n ’est pas encore gagné, et au vrai sens du terme. Si ses clients ne lui ont pas encore payé son achat TAPY ne dispose d ’aucune liquidité, au contraire elle a un besoin de trésorerie

?

• Ce sont tous des flux, c ’est pour cela que l ’on fait figurer Δ Clients, la variation des comptes clients…

• Le réel est supérieur au potentiel si nos fournisseurs nous prêtent plus

• Le réel est inférieur au potentiel si nos comptes clients,

nos stocks sont plus élevés

On définit le cash-flow réel

Flux financier = CAF - Δ Clients - Δ Stocks + Δ Fournisseursou Cash-flow réel