Spéculation et crises : ça suffitLe rôle des Hedge Funds

Paris, 21. Juin 2008

WEED PeWa

Weltwirtschaft, Ökologie & Entwicklung

Berlin

Peter Wahl

Les Hedge Fundsexpression avancée de l‘investisseur institutionalisé

Investisseur institutionalisé

Changement de la fonction de la propriété de portée systémique

Centre institutionel du capitalisme financierWEED PeWa

Professionalisation de la fonction de propiété

Action

Dividende

ActionVente

ActionAchat Vente Achat

ActionEtc.

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Utilisation intense de techniques et toutes options pour obtenir un profit maximal

Shareholder value

0

10

20

30

40

50

60

1980 1990 2000 2005

3

13,7

36,6

55

2,2

6,6

19,5 20,5

0,73,5

10,4

15,6

Assets managed by Institutional Investors 1980 - 2005

World US EU

trillion USD

Source: HuffschmidWEED PeWa

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2nd Q. 2007

530

937

1.654

2.392

2.848

3.335

4.596

5.782

7.2417.321

Hedge Funds Assets under Management, 1990 - 2nd q. 2007Billion

Source: McKinsey

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Activité principale:

Spéculation financière, arbitragesouvent à grand risque

Nombre estimé de Hedge Funds: 9.000

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De plus en plus en opérations de private equity (shareholder activism)

L‘effet de levierHLI (highly leveraged inst.)

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Capital emprunté

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Siège juridique dans des paradis fiscaux

Sans transparence

Sans régulation

Opérations particulièrement risquées

Short selling

Commerce avec des produits structurés (CDOs)

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Fonds fermésInvestissement minimum (> 1 Mio. $)

HNWIs

Hedge Funds

Pension Funds

CorporationsInstitutions

FoundationsEndowments

40

23118

18

Origin of Hedge Funds assets 2006 (in %)

Source: McKinsey 2007

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21,7 22,2

25,9

-0,4

23,4

4,9 4,43

15,4

9,6

7,6

13,9

8,7

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Annual returns of Hedge Funds in %(Credit Suisse/Tremont Hedge Fund Index)

%

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Les Hedge Funds essayent de compenser les effets de la crise par la spéculation avec des dérivés sur les marchés de matiéres premières agricoles et minéraux avant tout le pétrole (futures)

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“Elles couvrirent la surface de toute la terre et la terre fut dans

l'obscurité ; elles dévorèrent toutes les plantes de la terre et tous les

fruits des arbres, tout ce que la grêle avait laissé et il ne resta

aucune verdure aux baliveaux ni aux plantes des champs dans tout

le pays d'Égypte.”

Livre de l'Exode 10, verset 16

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