SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixe · Création de valeur ajoutée constante Processus de gestion de risques Approche d’analyse ... +325 p.c.-65 p.c. SSQ Obligations

SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixe

Mai 2018

page2

Agenda

01 Présentation de la firme

03 Prêts bancaires

02

04 Approche AlphaFixe


page3

Notre mission :Maintenir notre

leadership dans la gestion de titres à

revenu fixe

Création de valeur ajoutée constante

Processus de gestion de risques

Approche d’analyse fondamentale

Présentation de la firmeÀ propos de nous

page4

Martin MorandASA, CFA

Gestionnaire principal, associé

(8 ans / 27 ans)

Julie PrémontMBA, CFA

Gestionnaire principale, associée

(5 ans / 20 ans)

François Galarneau

M.Sc.Gestionnaire principal, associé

(9 ans / 22 ans)

Marc-André BouchardCFA

Gestionnaire, associé

(5 ans / 10 ans)

Michel BourqueM.Sc., CFA, CPA, CGA

Gestionnaire principal, associé

(2 ans / 20 ans)

Geneviève Dubé

BA, LL.BVP, Affaires juridiques

et chef de la conformité

(4 ans / 25 ans)

Sébastien Lavoie

M.Sc.Analyste crédit

(3 ans / 4 ans)

Lara DerderyanCoordonnatrice,

service à la clientèle

(3 ans / 13 ans)

Myriam St-CyrCoordonnatrice,

Opérations

(5 ans / 23 ans)

Stéphane CorriveauASA

Président, directeur principal

(10 ans / 27 ans)

Sébastien RhéaumeCPA, CA, CFA

Directeur principal

(10 ans / 27 ans)

Diane FavreauMBA, M.Sc.

Directeur principal

(7 ans / 30 ans)

Mathieu GravelineGestionnaire

des opérations

(2 ans / 9 ans)

Simon Senécal

M.Sc.Gestionnaire,

inv. responsable

(2 ans / 13 ans)

Mario LavalléePh.D., CFA

Directeur de la recherche

(1 an / 39 ans)

Entente de partenariat

Alex AlieAnalyste

(2 ans / 2 ans)

Jonathan LapointeFSA, FCIA

VP, Dév. des affaires, associé

(2 ans / 12 ans)

Paul-Marie Vigneau

M.Env.Analyste, Inv. responsable(1 an / 1 an)

Présentation de la firmeÉquipe

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$ 0

$1 000

$2 000

$3 000

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$6 000

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Ac

tifs

so

us

ge

sti

on

(m

illi

on

s)

Présentation de la firmeÉtapes importantes

mars 1858 clients

5,4G$ d’actifs sous gestion

oct. 14Lancement

du FNB avec

Horizons

juil. 13Lancement

de la stratégiede prêts

bancaires

avril 09SignatairePRI

mars 15Lancement de

la stratégie RendementPlus

déc.101G$ en actif sous gestion

nov. 2017Lancement du fonds d’obligations vertes

mai 08Création

AlphaFixe Capital

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Empreinte carbone

Juin 2018

Calculée pour tous les

portefeuilles de clients

Fonds d’obligations vertes

Nov. 2017

Le tout premier fonds canadien d’obligations

vertes89M$ investis

Zéro combustible fossile

Autres exclusions :Tabac

ArmementJeux de hasardEntreprises qui

emploient des enfants

Juil. 2016Mai 2008

Intégration ESGPartie intégrante du

processus d'analyse de crédit

Avril 2009

Signataire des PRI+ Partenariat

avec GIR

Jan. 2012

PRI Québec Comité consultatif

Les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) ont

toujours fait partie intégrante de notre processus d'analyse de crédit

Présentation de la firmeInvestissement responsable

page7

Agenda


03 Prêts bancaires

02



page8

SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixeTaux obligataire de 10 ans du Canada

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SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixeRendements historiques de l’indice FTSE|TMX Univers

21.2%

14.7%

4.0%

9.8%

12.8%

7.5%

22.1%

9.8%

18.1%

-4.3%

20.7%

12.3%

9.6%9.2%

-1.1%

10.2%

8.1% 8.7%

6.8%6.4%

7.0%

4.1% 3.7%

6.4%5.4%

6.7%

9.7%

3.6%

-1.2%

8.8%

3.5%

1.7%2.5%

85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

Rendement total - Indice FTSE|TMX univers

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0.0

1.0

2.0

3.0

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6.0

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9.0

10.0

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Durée modifiée

Taux de rendement àl'échéance

Rendement/Risque attrayant

Rendement/Risque défavorable

Seuil de rentabilité = 0,3%

Seuil de rentabilité = 2,0%

Source : PCBond

SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixeRendement/Risque

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SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixeRendement/Risque

Taux d’intérêtPrix

Taux d’intérêtPrix

Durée

Durée

page12

Échéance 5 ans 10 ans

Rendement 0,85 % 1,50 %

Durée 4,7 années 8,6 années

Réduction de durée Achat Vente

Scénario 1

Augmentation des taux de 1%

Rendement courant 0,85 % 1,50 %

Perte en capital -4,70 % -8,60 %

Rendement total -3,85 % -7,10%

Scénario 2

Taux stable

Rendement courant 0,85 % 1,50 %

+325 p.c.

-65 p.c.

SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixeAnalyse de sensibilité

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Coupon 2,25 % 7,00 %

Échéance 1 juin 2025 24 sept 2027

Prix 99,28 $ 124,03 $

Rendement 2,36 % 3,91 %

Durée 6,4 ans 7,1 ans

Rendementtotal sur 1 an -3,0 % -2,2 %

Durée similaire… résultat différent!

L’augmentation de 1 % des taux sur un an a un impact plus négatif sur l’obligation fédérale.

SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixeAnalyse de sensibilité

5/14/2018

page14

Faible sensibilité aux mouvements de taux d’intérêt

Rendement courant élevé

Frais de gestion faibles

Prêts bancaires

Obligations de qualité

investissement

16% Municipalités

18% Provinces

27% Sociétés

35% 65%

Positionnement du portefeuille

4% Fédéral

Objectives

SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixeGestion active

Au 31 mars 2018

page15


RendementPlusFTSE|TMX

UniversDifférence

PROVINCES 18% 34% -16%

MUNICIPALES 16% 2% +14%

SOCIÉTÉS 27% 28% -1%

FÉDÉRALES 4% 37% -32%

PRÊTS BANCAIRES 35% 0% +35%

DURÉE 3,76 ans 7,41 ans -3,65 ans

RENDEMENT COURANT

3,36% 2,57% 0,79%

Cible de valeur ajoutée : 150 p.c. Au 31 mars 2018

page16

Diminution du coût d’opportunité (« … payés pour attendre! »)Géré par AlphaFixe (approche fondamentale, expertise en crédit et budget de risque)

Durée Prêts bancaires Obligations desociétés

Obligationsprovinciales

Obligationsmunicipales

Obligationsfédérales

40%50% 50%

25%30%

+5 ans

-5 ans

* Maximum combiné (Prêts bancaires + Obligations de sociétés) : 65 %

* *

Au 31 mars 2018


page17

Rendement cumulatif (période de 5 ans)selon différents scénarios de mouvement des taux d’intérêt

RendementPlus

Obligations Univers

Seuil de rentabilité : 5 ans 3 ans Immédiat


Au 30 avril 2018

page18

Performance avant frais de gestion au 30 avril 2018

Description 1 mois 3 mois 6 mois 1 an 2 ans 3 ansDébut de

mandat*

Composite -0,19% 0,40% 0,51% 0,77% 2,16% 2,03% 1,77%

Univers -0,85% 0,04% -0,39% -0,93% 1,04% 1,39% 0,90%

Valeur ajoutée 0,66% 0,36% 0.90% 1,70% 1,12% 0,64% 0,87%

Rendement annualisé si plus d'un an.

Description2018 à

ce jour2017 2016 2015*

Composite 0,25% 2,27% 3,20 % -0,24 %

Univers -0,76% 2,52% 1,66 % -0,61 %

Valeur ajoutée 1,01% -0,25% 1,54 % 0,37 %

*Date de début de mandat: 31 mars 2015

SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixePerformance du composite

page19

Agenda


03 Prêts bancaires

02



page20

Prêts bancairesStructure de capital

Prêts bancairesPrêts bancaires (Ba3/B+) :

Premier rang, garantisDeuxième rang

ÉquitéActions privilégiéesActions ordinaires

Dette subordonnéeObligations (B3/B-) :

Deuxième rangSubordonnées

Prêts bancaires:

6.8G$

Obligations:

2.3G$

Capital action:

17.8G$

* Suite à la fusion de Tim Hortons et Burger King en décembre 2014

Recouvrement moyen*:

80%

Recouvrement moyen*:

41%

*Taux de recouvrement – Source: Moody’s (1987-2017)

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Note de crédit minimum à l’investissement par

AlphaFixe : B et mieux

Premier rang

Priorité sur les autres passifs en cas de défaut

Favorise un taux de récupération élevé

Garantis

Charge sur les actifs de l’emprunteur

Favorise un taux de récupération élevé

Taux variable

LIBOR + écart 4,25 %

Élimine le risque de taux d’intérêt

Offre une protection contre les risques d’inflation

Clauses restrictives

Assure un dialogue et un suivi constants avec l’emprunteur

Rendement courant élevé

Réduit la volatilité du rendement

Prêts bancairesCaractéristiques

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Agenda


03 Prêts bancaires

02



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Réduction de près de 60% du risque de hausse de taux d’intérêt

Rendement courant élevé offrant une protection additionnelle

Risque de crédit limité par le positionnement favorable dans la structure de capital

Le prêt bancaire est un instrument peu volatile possédant un taux de récupération élevé

Gestion active permettant de capitaliser sur les opportunités de marché

SSQ Obligations et prêts bancaires AlphaFixeConclusion

1800 Ave. McGill Collège, suite 2420 | Montreal, QC | Canada | H3A 3J6

+1 514-861-3493

[email protected] | [email protected]

www.alphafixe.com

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