Tableau de Bord de l’Epargne en Europe

Tableau de Bord de

l’Epargne en Europe

Overview of Savings

in Europe

Faits Saillants T1 2021

- Une année après l’éclatement du

« coronakrach » en mars 2020, les

bourses ont effacé leurs pertes et

les indices ont enregistré une forte

progression sur une année glissante

(+34,7% en moyenne). Les taux

d’intérêt restent historiquement bas

(même négatifs en Allemagne et en

France) et les prix de l’immobilier

résidentiel restent sur une tendance

haussière dans tous les pays sous

revue (+5,7% en moyenne sur un

an).

- Avec la mise en place des mesures

sanitaires, le taux d’épargne des

ménages continue de progresser

fortement dans tous les pays

jusqu’à atteindre un quart du

revenu disponible en Allemagne.

- Dans ce contexte, la valeur du

patrimoine financier des

ménages a fortement augmenté

(+10,8% en moyenne sur un an).

La monnaie et les dépôts restent les

principales composantes (41,6% du

total en moyenne).

- La croissance annuelle des

encours de monnaie fiduciaire

comptes à vue est restée forte

dans tous les pays sous revue

(+13,2% en moyenne).

- Avec une faible rémunération, la

croissance annuelle des encours en

dépôts non transférables est

beaucoup plus faible (+1,5% en

Key Findings 2021 Q1

- A year after the outbreak of the

"coronakrach" in March 2020,

stock markets offsetted their

losses and indices rose sharply (+

34.7% year-on-year on average).

Interest rates remained

historically low (even negative in

Germany and France) residential

property prices remained on an

upward trend in all the countries

under review (+5.7% on average

year on year).

- Following the implementation of

health constraints, households’

savings rates continued to

increase sharply in all the

countries, reaching 25% of

disposable income in Germany.

- In that context, the value of

households’ financial wealth

increased sharply (+10.8% on

average over a year). Currency

and deposits remain the main

components (41.6% of the total on

average).

- The annual growth rate of

outstanding amounts of currency

and sight deposits remained

strong in all the countries under

review (+ 13.2% on average).

- With low interest rates, the

annual growth rate of outstanding

amounts of non-transferable

deposits is much lower (+1.5%

1er trimestre 2021/1st quarter 2021

SOMMAIRE

SUMMARY

1. Prix des actifs

Asset prices

2. Comportements

d’épargne

Savings behaviours

3. Produits

d’épargne

Savings products

4. Crédit

Credit

Annexes

Annexes

Laetitia Gabaut

Grégoire Naacke

Tableau de Bord de l’Epargne en Europe

Overview of Savings in Europe

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moyenne). La France, où les

ménages continuent de privilégier

les produits d’épargne réglementée,

se démarque avec un taux de

croissance plus de quatre fois

supérieur à la moyenne (6,9%).

- L’engouement des ménages pour

les actions cotées ne se dément

plus dans les pays sous revue. Ils

ont encore investi pour un montant

total de 4 milliards d’euros sur le

trimestre. Les allemands et les

français sont restés les principaux

acheteurs pour des montants

respectifs de 1,9 et 1,3 milliards

d’euros. Sur une année glissante,

les portefeuilles d’actions cotées des

ménages ont progressé dans tous

les pays (+44,7% en moyenne).

- Les portefeuilles de fonds

d’investissement détenus par les

ménages ont également progressé

sur un an, mais de manière moins

marquée que les actions cotées

(+24,1% en moyenne). Au premier

trimestre 2021, les ménages

français et britanniques sont restés

vendeurs nets de parts de fonds

d’investissement.

- Quant aux contrats d’assurance

vie et fonds de pension, la

croissance annuelle de l’encours est

nettement plus modérée (+3% en

moyenne), bénéficiant moins des

effets de valorisation positifs sur les

marchés actions.

- Enfin, pendant la crise du Covid et

les confinements successifs qui l’ont

accompagnée, les ménages ont

continué à s’endetter (le taux de

recours au crédit est resté stable),

mais il s’agit principalement de

crédit habitat. La demande de

crédits à la consommation s’est

ralentie dans l’ensemble des pays.

on average). France, where

households continue to favour

regulated savings products, stands

out with a growth rate more than

four times higher than the average

(6.9%).

- Households’ enthusiasm for

listed shares is no longer denied

in the countries under review.

They further invested for a total

amount of 4 billion euros during

the quarter. German and French

households remained the main

buyers for a total amount of 1.9

and 1.3 billion euros respectively.

Year-on-year, Households’

portfolios of listed shares rose in

all countries (+ 44.7% on

average).

- Portfolios of investment funds

held by households also increased

over a year, but less markedly

than for listed shares (+24.1% on

average). In the first quarter of

2021, French and British

households were still net sellers of

investment fund shares.

- As far as life insurance

contracts and pension funds

are concerned, the annual growth

of outstanding amounts is much

lower (+3% on average). Indeed,

they benefited less from positive

valuation effects on stock markets.

- Lastly, during the Covid crisis

and the successive lockdowns that

accompanied it, households

continued to subscribe loans

(credit to income ratio remained

stable), but this was mainly for

house purchase goal. Demand for

consumer credit decreased in all

the countries.



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Epargne des ménages Européens – 2021 T1

European households’ savings – 2021 Q1

Composition du patrimoine financier des ménages (hors actions non cotées et autres participations)

Households’ Financial Wealth (excluding non-listed shares and other equity)

Evolution annuelle des encours de placements Comportements d'épargne (en % du RDB)

Annual growth rate of outstanding amounts Savings behaviours (in % of Gross Disposable Income)

DE BE ES FR IT UK Av. DE BE ES FR IT UK

Monnaie et dépôts 8% 6% 8% 10% 6% 10% 8% Taux d'épargne 25% 22% 15% 22% 18% 18%

Currency and deposits Savings rate

Obligations et autres produits de taux 2% -5% 9% 4% -3% 1% 1% Taux de recours au crédit 4% 4% -0.4% 5% 2% 3%

Securities other than shares Credit to income ratio

Actions cotées 62% #### 34% 39% 45% 32% 43% Emplois

Listed shares Placements financiers 18% 14% 11% 13% 13% 15%

Fonds d’investissement 30% 28% 20% 25% 20% 21% 24% Financial investment rate

Investment Funds Placements non-financiers 10% 9% 5% 9% 8% 6%

Ass. vie et fonds de pension 3% 5% 6% 7% 9% -0.5% 5% Non financial investment rate

Life insurance and PF Ressources

Prix des actifs (2021 T1 / 2020 T1)

Asset prices (2021 Q1/2020 Q1)

DE BE ES FR IT UK Av.

Taux d’intérêt des emprunts d’Etat à 10 ans (pp) 0.2 -0.1 -0.3 -0.05 -0.9 0.5 -0.11

Ten-year Government debt yields (pp)

Indices Blue Chip nationaux (%) 47% 34% 26% 38% 45% 18% 35%

National Blue Chip Indices (%)

Prix de l’immobilier (%) 9% 7% 0.9% 6% 2% 10% 6%

Real estate prices (%)



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1. Prix des actifs

Asset prices

1.1 Taux d’intérêt

Interest rates Au premier trimestre 2021, les taux

d’intérêt des emprunts d’Etat à 10 ans ont

augmenté dans tous les pays sous revue.

Cependant, les taux sont restés en

territoire négatif en Allemagne et en

France.

Les banques centrales n’ont pas modifié

leurs principaux taux d’intérêt. La BCE a

maintenu son taux de refinancement à zéro

et la Banque d’Angleterre a laissé son taux

directeur à 0,1%.

Sur fond de résurgence de l’épidémie de la

Covid-19 et l’émergence de variants, la

BCE continuera d’effectuer des achats nets

d’actifs dans le cadre de son programme

d’achats d’urgence face à la pandémie

(PEPP), dont l’enveloppe totale s’élève à

1 850 milliards d’euros, au moins jusqu’à

fin mars 2022.

During the first quarter 2021, interest rates

on 10-year government bonds increased in

all the countries under review.

Nevertheless, they remained into negative

territory in Germany and France.

Central Banks did not change their main

refinancing rate. The ECB maintained its

refinancing rate equal to zero and the Bank

of England left its base rate at 0.1%.

With the resurgence of the Covid-19

epidemic and the emergence of variants,

the ECB will continue to make net asset

purchases under its Emergency Pandemic

Purchasing Program (PEPP), the total

amount of which is equal to 1,850 billion

euros, at least until the end of March 2022.

Graph.1 – Taux d’intérêt des emprunts d’Etat à 10 ans

Ten-year Government debt yields

Source : Refinitiv Eikon



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1.2 Marchés d’actions

Stock markets Les indices européens ont poursuivi leur

hausse enclenchée depuis plusieurs mois

(+7,8% sur le trimestre en moyenne), et

ce malgré des mesures de restrictions

sanitaires un peu partout en Europe et

l’émergence de variants de la Covid.

Une année après l’éclatement du

« coronakrach » en mars 2020, les bourses

ont effacé leurs pertes et les indices ont

enregistré une forte progression sur une

année glissante (+34,7% en moyenne).

L’indice allemand Dax et l’indice français

CAC 40 enregistrent les plus fortes

performances sur une année,

respectivement +46,6% et 44,6%. L’indice

britannique enregistre la plus faible

performance à 18,6% sur un an.

European stock indices continued their

upward trend that had been under its way

for several months (+ 7.8% during the

quarter on average) despite health

restriction measures across Europe and the

emergence of variants of the Covid.

A year after the outbreak of the

"coronakrach" in March 2020, stock

markets offsetted their losses and indices

rose sharply (+ 34.7% year-on-year on

average).

The German Dax index and the French CAC

40 index recorded the strongest

performances year-on-year, + 46.6% and

44.6% respectively. The British index

recorded the lowest performance (18.6%

year-on-year).

Graph.2 – Indices Blue Chip nationaux

(base 100 au 30/06/2016)

National Blue-Chip Indices

(base 100 as at 30/06/2016)

Source : Refinitiv Eikon - DAX (Price Index), BEL20, IBEX 35, CAC40, MiB FTSE & FTSE 100



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1.3 Prix de l’immobilier

Real estate prices

Un peu plus d’un an après l’éclatement de

la crise du Coronavirus en Europe et la

mise en place de mesures exceptionnelles

de confinement, les prix de l’immobilier

résidentiel restent sur une tendance

haussière dans tous les pays sous revue

(+5,7% en moyenne sur un an). Comparé

à la fin du trimestre précédent, les prix

étaient également en hausse dans tous les

pays.

C’est au Royaume-Uni et en Allemagne que

la croissance annuelle des prix de

l’immobilier a été la plus marquée (+9,6%

en moyenne). La Belgique et la France

suivent avec un taux de croissance annuel

moyen égal à 6,1%, tandis que l’Italie et

l’Espagne continuent d’enregistrer une

croissance plus modérée (+1,3% en

moyenne).

A little more than a year after the burst of

the Coronavirus crisis in Europe and the

introduction of exceptional lockdown

measures, residential property prices

remained on an upward trend in all the

countries under review (+5.7% on average

year on year). As compared to the end of

the previous quarter, prices also increased

is all the countries.

United Kingdom and Germany are the two

countries where the annual growth rate of

residential property prices was the

strongest (+9.6% on average). They were

followed by Belgium and France, where

prices increased by 6.1% on average, while

the growth rate was still lower in Italy and

Spain (+1.3% on average).

Graph.3 – Indice des prix de l’immobilier en Europe

(Base 100 au 31/03/2016)

European real estate price indices

(base 100 as at 31/03/2016)

Sources: Eurostat- gouv.uk - Residential Property Price Index Statistics



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2. Comportements d’épargne

Savings behaviours

2.1 Revenu Disponible Brut

Gross Disposable Income La pandémie de la Covid-19 et ses

conséquences économiques ont continué

de peser sur la croissance annuelle du

revenu disponible brut annualisé des

ménages au premier trimestre 2021. La

croissance annuelle s’est affaiblie mais est

restée positive (+1,1% en moyenne) dans

les principaux pays sous revue et demeure

négative en Espagne (-4,1%) et Italie (-

2,4%). En Espagne, le revenu disponible

des ménages a baissé de manière

continuelle depuis l’éclatement de la crise

de la Covid-19 en mars 2020.

The Covid-19 pandemic and its economic

consequences continued to weigh on the

annual growth of households annualized

gross disposable income during the first

quarter of 2021. Annual growth weakened

but remained positive (+ 1.1% on average)

in the main countries under review and

remained negative in Spain (-4.1%) and

Italy (-2.4%). In Spain, households’

disposable income has fallen continuously

since the outbreak of the Covid-19 crisis in

March 2020.

Graph. 4 – Revenu Disponible Brut par habitant

(Flux sur 4 trimestres glissants – EUR, taux de change constant)

Gross Disposable Income per capita

(4-quarter cumulated sums of flows – EUR, constant FX Rate)

Source : Eurostat, calculs OEE



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2.2 Taux de placements financiers

Financial Investment Rate Les flux de placements financiers des

ménages se sont encore établis à des

niveaux élevés au premier trimestre 2021.

Ils ont même progressé en France (50

milliards d’euros) et au Royaume-Uni (52

milliards de livres sterling) et légèrement

baissé dans les autres pays par rapport à

fin 2020.

Le taux de placements financiers en

rythme annualisé a progressé dans tous les

pays, sauf en France où il a très légèrement

baissé au premier trimestre 2021.

L’Allemagne est resté le pays où les

ménages investissent la plus forte

proportion de leur revenu disponible en

actifs financiers (17,8%), avec 92 milliards

d’euros investis en placements financiers

sur le trimestre.

Les dépôts à vue ont continué de

représenter la majeure partie de la masse

des flux de placements financiers des

ménages. Des montants significatifs ont

été investis en produits de fonds propres

principalement en fonds d’investissement

en Allemagne, Belgique et Espagne et en

assurance vie et fonds de pension en

France, Italie et Royaume-Uni.

Households' financial investment flows

continued to reach high levels during the

first quarter of 2021. They even increased

in France (50 billion euros) and the United

Kingdom (52 billion pounds sterling), and

fell slightly in the other countries compared

to the end of 2020.

The annualized financial investment rate

increased in all countries but France where

it fell very slightly during the first quarter

of 2021. Germany remained the country

where households invested the highest

proportion of their disposable income in

financial assets (17.8%), with 92 billion

euros invested in financial investments

during the quarter.

Sight deposits continued to represent the

major share of households’ financial

investment flows. Significant amounts in

equity products, particularly in investment

funds in Germany, Belgium and Spain and

in life insurance and pension funds in

France, Italy and the United Kingdom.

Graph. 5 – Taux de placements financiers des ménages

(en % du revenu disponible brut – 4 trimestres glissants)

Households’ Financial Investment Rate

(as % of gross disposable income - 4-quarter cumulated sums)




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2.3 Taux de placements non financier

Non-financial investment rate

Après une baisse observée suite à

l’éclatement de la crise du Coronavirus et

une relative stabilité ensuite, le taux de

placements non financiers, mesuré par le

ratio Formation Brute de Capital Fixe

(FBCF) / Revenu Disponible Brut (RDB), a

de nouveau augmenté légèrement au

premier trimestre 2021 en Italie, en France

et en Belgique. Il est resté stable dans les

autres pays.

Pour mémoire la FBCF ne capture que

l’acquisition de logements neufs par les

ménages et non pas l’achat d’un bien

immobilier par un ménage à un autre

ménage.

After a decrease observed following the

burst of the Coronavirus crisis and a

relative stability afterwards, the non-

financial investment rate, measured by the

ratio Gross Fixed Capital Formation (GFCF)

/Gross Available Income (GDI) increased

again slightly in Italy, France and Belgium

during the first quarter of 2021. It

remained stable in other countries.

For memory, this ratio only captures the

acquisition of new housing and not the

purchase of an existing housing by one

household to another.

Graph. 6 – Investissement non financier des ménages


Households’ non-financial investment to income ratio





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2.4 Taux d’épargne des ménages

Saving to income ratio Au premier trimestre 2021, l’épargne a été

d’autant plus importante que les ménages

ont été confrontés à un troisième

confinement strict en Allemagne et au

Royaume-Uni et à des contraintes

sanitaires, comme la fermeture de certains

commerces ou couvre-feu, dans les autres

pays.

L’épargne brute des ménages s’est

maintenue à des niveaux élevés dans tous

les pays sous revue. En flux annualisés, les

montants d’épargne varient entre 41

milliards d’euros en Espagne et 399

milliards d’euros en Allemagne.

En pourcentage du revenu disponible brut,

le taux d’épargne annualisé continue de

progresser dans tous les pays. L’Espagne

demeure le pays avec le plus faible taux

d’épargne (14,8%) et enregistre la plus

faible progression sur le trimestre.

In the first quarter of 2021, savings

amounts were all the more important that

households were faced with a third strict

lockdown in Germany and the United

Kingdom and health constraints, such as

the closure of certain businesses or

curfews, in other countries.

Households’ gross savings remained at

high levels in all of the countries under

review. When considering annualized

flows, savings amounts varied between 41

billion euros in Spain and 399 billion euros

in Germany.

As a percentage of gross disposable

income, the annualized savings rate

continued to rise in all countries. Spain

remained the country with the lowest

saving to income ratio (14.8%) and

recorded the weakest growth over the

quarter.

Graph. 7 – Taux d’épargne des ménages


Households’ Savings Rate



2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

22%

24%

26%DE BE ES FR IT UK



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2.5 Taux de recours au crédit

Credit to income ratio Le taux de recours au crédit correspond

aux flux de nouveaux crédits sur le revenu

disponible brut des ménages.

Le taux de recours au crédit est resté stable

dans la plupart des pays ou a augmenté, à

l’exception du Royaume-Uni où il a baissé

au premier trimestre 2021. L’Italie et la

Belgique enregistrent la plus forte

progression (+0,7 points de pourcentage).

La hausse en Belgique survient après la

baisse observée sur l’année 2020.

Avec les confinements successifs, la

demande de nouveaux crédits continue de

se porter principalement sur les crédits à

l’habitat. La demande de crédits à la

consommation s’est ralentie dans

l’ensemble des pays.

Household credit to income ratio,

corresponds to new credit flows out of

gross disposable income.

The credit to income ratio remained stable

in most countries or increased, with the

exception of the United Kingdom, where it

fell during the first quarter of 2021. Italy

and Belgium recorded the highest increase

(+0.7 percentage point). In Belgium, this

increase occurred after the decrease

observed during 2020.

With successive lockdowns, demand for

new loans continued to shift to housing

loans. Demand for consumer credit

decreased in all the countries.

Graph. 8 – Taux de recours au crédit des ménages


Households’ credit to income ratio





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3. Les produits d’épargne

Saving products

La valeur du patrimoine financier des

ménages a augmenté au premier trimestre

2021 dans tous les pays sous revue (+2%

en moyenne), à l’exception du Royaume-

Uni, où elle a baissé de 2,8%. La monnaie

et les dépôts restent les principales

composantes du patrimoine financier des

ménages (41,6% du total en moyenne).

Un an après l’éclatement de la crise Covid,

le patrimoine financier des ménages a

fortement augmenté (+10,8%) sous les

effets conjugués des placements financiers

qui se sont maintenus à des niveaux élevés

et aux effets de valorisation sur les actions

cotées et fonds d’investissement.

Cependant, les ménages britanniques ont

quant à eux vu leur patrimoine financier

progressé de seulement 1,9% sur un an,

en raison des moins-values enregistrées

sur leurs parts de fonds de pension (-

4,7%), qui constituent la part la plus

importante de leur patrimoine financier.

The value of financial wealth of European

households increased during the first

quarter of 2021 in all countries under

review (+2%), with the exception of the

United Kingdom, where it decreased by

2,8%. Currency and deposits remained the

main components of households’ financial

wealth (41.6% of the total on average).

A year after the outbreak of the Covid

crisis, households’ financial wealth has

increased sharply (+ 10.8%) under the

combined effects of financial investments

which remained at high levels and the

valuation effects on listed equities and

Investment Funds.

However, British households saw their

financial wealth increasing by only 1.9%

over a year, due to the losses recorded on

their pension fund (-4.7%), which

constitute the most important share of

their total financial wealth.

Graph. 9 – Structure du patrimoine financier des ménages

hors actions non cotées et autres participation

(encours par habitant – 2021 T1)

Composition of Households’ Financial Wealth

excluding non-listed shares and other equities

(outstanding amount per capita – 2021 Q1)

Source : Comptes nationaux financiers/National Financial Accounts



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3.1 Monnaie et dépôts à vue

Currency and sight deposits La détention d’avoirs en monnaie fiduciaire

et comptes à vue des ménages européens

a encore progressé au premier trimestre

2021.

La hausse a été forte dans tous les pays

sous revue (+2% en moyenne sur le

trimestre) mais a été plus modérée qu’au

quatrième trimestre 2020. C’est en France

que l’encours à le plus progressé sur le

trimestre (+2,7%). La croissance annuelle

des encours est restée forte dans tous les

pays sous revue (+13,2% en moyenne).

European households’ outstanding

amounts held in currency and sight

deposits increased further during the first

quarter of 2021.

The increase was strong in all the countries

under review (+ 2% on average over the

quarter) but it was lower compared to the

fourth quarter of 2020. France experienced

the highest increase (+2,7% over the

quarter). The annual growth of outstanding

amounts remained strong in all the

countries under review (+ 13.2% on

average).

Graph. 10 – Encours de monnaie et dépôts à vue des ménages

(encours de fin de période en euros par habitant)

Outstanding amount of households’ currency and sight deposits

(outstanding amount in euro per capita)

Source : Central Banks, Financial accounts - EUR, taux de change constant/constant FX rate



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3.2 Dépôts non transférables

Non-transferable deposits

Au premier trimestre 2021, les encours de

dépôts non transférables ne progressent

plus qu’en Belgique et en France (+1,1%

et 1,7%). Ils sont stables en Allemagne et

en Italie et baissent en Espagne (-6,4%) et

au Royaume-Uni (-0,9%).

Sur le trimestre, les ménages français ont

encore épargné un montant significatif sur

leurs livrets d’épargne réglementés (9,6

contre 8,6 milliards d’euros au quatrième

trimestre 2020).

Au Royaume-Uni, l’encours des dépôts non

transférables baisse encore avec la

décollecte sur les produits non réglementés

qui s’est maintenue sur le trimestre.

L’encours des comptes ISA n’a que

faiblement progressé, bien que sa

croissance annuelle reste positive

(+0,6%).

L’Espagne est le pays où les ménages se

sont le plus détournés des dépôts non

transférables. Leur encours chute de 21%

sur une année glissante.

During the first quarter of 2021,

outstanding amounts of non-transferable

deposits only increased in Belgium and

France (+ 1.1% and 1.7%). They were

stable in Germany and Italy and fell in

Spain (-6.4%) and the United Kingdom

(-0.9%).

During the quarter, French households still

saved a significant amount on regulated

savings accounts (9,6 against 8,6 billion

euros in Q4 2020).

In the United Kingdom, the outstanding

amounts of non-transferable deposits

continued to fall with the outflows from

unregulated products, which was

maintained during the quarter. The

outstanding amounts of ISA accounts grew

only slightly, though its annual growth

remained positive (+0.6%).

Spain is the country where households

have turned away the most from non-

transferable deposits. Their outstanding

amounts fell by 21% year-on-year.

Graph. 11 – Dépôts non transférables détenus par des ménages


Non-transferable deposits held by households





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3.3 Produits de taux

Fixed Income Products Au premier trimestre 2021, la valeur des

portefeuilles obligataires détenus en direct

des ménages a baissé dans les pays où les

ménages sont traditionnellement

détenteurs de ces actifs (Allemagne,

Belgique et Italie) et a légèrement

progressé dans les autres pays. Les flux sur

cette classe d’actifs ont été négatifs dans

tous les pays sur le trimestre sauf au

Royaume-Uni où les ménages ont investi

pour 1 milliards de livres sterling.

Les ménages espagnols, français et

britanniques enregistrent une croissance

annuelle positive de leurs portefeuilles

obligataires détenus en direct (+9%, +

4,2% et +1,1% respectivement).

Sur cinq ans, l’encours des portefeuilles

obligataires a baissé de manière

significative dans tous les pays sous revue

(-35% en moyenne).

During the first quarter of 2021, the value

of bond portfolios held directly by

households fell in countries where

households traditionally own these assets

(Germany, Belgium and Italy) and

increased slightly in the other countries.

Flows towards this asset class were

negative over the quarter in all the

countries but the United Kingdom where

households invested £1 billion.

Spanish, French and British households

recorded positive annual growth of their

bond portfolios held directly (+ 9%, +

4.2% and + 1.1% respectively).

Over five years, the outstanding amounts

of bond portfolios decreased significantly in

all countries under review (-35% on

average).

Graph. 12 – Produits de taux détenus par les ménages


Fixed income products held by households





P a g e 16 | 28

3.4 Actions cotées

Listed shares Au premier trimestre, les encours des

portefeuilles d’actions cotées détenus en

direct par les ménages ont bénéficié des

très bonnes performances des places

boursières (+8% de hausse sur le

trimestre).

L’engouement des ménages pour les

actions cotées ne se dément plus dans les

pays sous revue. Ils ont encore investi pour

un montant total de 4 milliards d’euros sur

le trimestre. Les allemands et les français

sont restés les principaux acheteurs pour

des montants respectifs de 1,9 et 1,3

milliards d’euros.

Le mouvement de hausse enclenché sur les

derniers trimestres sur les marchés

financiers est venu effacer complétement

les moins-values latentes résultant de

l’éclatement de la crise Covid en mars

2020. Sur une année glissante, les

portefeuilles d’actions cotées des ménages

ont progressé dans tous les pays (+44,7%

en moyenne).

During the first quarter, the outstanding

amounts of listed equity portfolios held

directly by households benefited from very

good performances of stock markets (+

8% during the quarter).

Households’ enthusiasm for listed equities

is no longer denied in the countries under

review. They further invested for a total

amount of 4 billion euros during the

quarter. German and French households

remained the main buyers for a total

amount of 1.9 and 1.3 billion euros

respectively.

The upward movement initiated in the two

last quarters on the financial markets has

completely erased the potential losses

resulting from the outbreak of the Covid

crisis in March 2020. Year-on-year,

Households’ portfolios of listed shares rose

in all countries (+ 44.7% on average).

Graph. 13 – Actions cotées détenues par les ménages


Listed shares held by households





P a g e 17 | 28

3.5 Fonds d’investissement

Investment Funds Les portefeuilles de fonds d’investissement

détenus en direct par les ménages ont

encore progressé au premier trimestre

2021 dans tous les pays sous revue

principalement grâce aux importants effets

de valorisation positifs liés à l’embellie des

marchés financiers.

Les achats effectués sur le trimestre ont

également contribué à cette hausse des

encours qui ont progressé de 4,6% en

moyenne sur le trimestre.

Dans les pays où les flux vers les fonds

d’investissement ont été positifs, les

montants investis ont progressé par

rapport au quatrième trimestre 2020 (49

contre 33 milliards d’euros). Les montants

investis ont représenté une large part du

total des flux d’investissement financiers,

notamment en Espagne, Italie et en

Belgique.

Au Royaume-Uni et en France, les ménages

sont restés vendeurs nets de parts de fonds

d’investissement sur le trimestre.

The portfolios of investment funds held

directly by households increased further

during the first quarter of 2021 in all the

countries under review, mainly thanks to

the significant positive valuation effects

linked to the recovery of the financial

markets.

Purchases made during the quarter also

contributed to this increase in outstanding

amounts of investment funds, which grew

by 4.6% on average during the quarter.

In countries where flows towards

investment funds have been positive, the

amounts invested have increased

compared to the fourth quarter of 2020 (49

against 33 billion euros). The amounts

invested represented a large part of the

total financial investment flows, especially

in Spain, Italy and in Belgium.

In the United Kingdom and France,

households remained net sellers of

investment fund shares during the quarter.

Graph. 14 – Fonds d’investissement détenus par les ménages


Investment funds held by households





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3.6 Assurance vie et fonds de pension

Life-insurance and pension funds Au premier trimestre 2021, les encours des

contrats d’assurance vie détenus par les

ménages ont baissé dans tous les pays (-

1,9%) à l’exception de l’Allemagne et du

Royaume-Uni où ils ont faiblement

progressé de 1% et 0,8% respectivement.

Les encours de fonds de pension détenus

par les ménages ont encore progressé dans

tous les pays sous revue par rapport au

trimestre précédent (+1,2% en moyenne),

sauf au Royaume-Uni. Les ménages

britanniques ont vu leur encours de fonds

de pensions baisser de 7% sur le trimestre,

alors qu’ils ont été acheteurs nets pour un

montant de 10,2 milliards de Livres

Sterling.

Sur une année glissante, tous les pays sous

revue ont enregistré une performance

positive de +4,7% en moyenne de leurs

portefeuilles d’assurance vie et de 5,2% de

leurs portefeuilles investis en fonds de

pension.

During the first quarter of 2021,

outstanding amounts of life insurance

contracts held by households fell in all

countries (-1.9%) except Germany and the

United Kingdom where they rose slightly by

1 % and 0.8% respectively.

Outstanding pension funds held by

households increased further in all the

countries under review compared to the

previous quarter (+ 1.2% on average),

except in the United Kingdom. British

households saw their outstanding pension

funds fallen by 7% during the quarter, even

if they were net buyers for an amount of £

10.2 billion.

Year-on-year, all the countries under

review recorded a positive performance of

+ 4.7% on average of their life insurance

portfolios and of +5.2% of their portfolios

invested in pension funds.

Graph. 15 – Avoirs des ménages investis dans des contrats

d’assurance vie et fonds de pension


Life insurance contracts and pension funds held by households





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4. Crédit

Credit

4.1 Le credit à l’habitat

Housing loans Pendant la crise du Covid et les

confinements successifs qui l’ont

accompagnée, les ménages ont continué à

s’endetter au titre du crédit habitat dans

tous les pays sous revue sauf l’Espagne. En

effet l’encours de crédit habitat des

ménages a baissé de 0,7% en Espagne sur

un an alors qu’il augmentait de 5,7% en

moyenne non pondérée dans les autres

pays sur la même période.

Les taux d’intérêt sont restés très bas

(1,3% en moyenne)

During the Covid crisis and the successive

lockdowns that accompanied it, households

continued to subscribe housing loans in all

the countries under review but Spain.

Indeed, the outstanding amount of housing

loans decreased by 0.7% in Spain over a

year, while the non-weighted average

growth rate in other countries was equal to

5.7%.

Interest rates remained at very low levels

(1.3% on average).

Graph. 16 – Encours d’endettement des ménages européens

au titre de l’habitat


European households’ housing loans


Source : European Central Bank, Bank of England - EUR, taux de change constant/constant FX rate



P a g e 20 | 28

4.3 Le credit à la consommation

Consumer loans

La crise du Coronavirus a en revanche

affecté significativement le marché du

crédit à la consommation.

Sur une année glissante, l’encours de

crédit à la consommation a diminué dans

tous les pays sous revue, sauf la Belgique où l’encours a progressé de 0,7%.

L’encours a baissé de 1,9% en moyenne en

Allemagne, en Espagne, en France et en

Italie.

Au Royaume-Uni, depuis l’éclatement de la

crise sanitaire, les flux de nouveaux crédits

sont inférieurs aux remboursements.

L’encours continue de baisser (-11% sur un

an).

On another hand, the Coronavirus crisis

significantly affected the consumer loan

market.

Year-on-year, outstanding amounts of

consumer loans declined in all the countries

under review, except Belgium, where the

outstanding amounts increased by 0.7%. It

decreased by 1.9% on average in

Germany, in Spain, in France and in Italy.

In the United Kingdom, since the outbreak

of the health crisis, flows of new loan were

lower than the repayments. The

outstanding amount continue to decrease

(-11% year-on year).

Graph. 17 – Encours d’endettement des ménages européens

au titre de la consommation


European households’ consumer loans


Source : European Central Bank - EUR, taux de change constant/constant FX rate



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ANNEXES

A1. Monnaie et dépôts à vue détenus par les ménages européens

Currency and sight deposits held by European housholds

Monnaie et dépôts à vue des ménages européens

(encours en fin de période en monnaie nationale et variation annuelle en %)

Currency and sight deposits of European households

(outstanding amounts in local currency and annual variation in %)

2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1

€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn

Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var.

MONNAIE FIDUCIAIRE/CURRENCY

Allemagne (€) 239.5 249.7 262.7 279.1 296.0 308.0 324.3 337.2

Germany (€) 14.2% 15.1% 15.6% 20.7% 23.6% 23.3% 23.4% 20.8%

Belgique (€) 38.5 38.9 40.2 41.1 42.7 43.4 45.0 45.5

Belgium (€) 8.0% 7.9% 8.7% 8.8% 11.0% 11.7% 11.9% 10.7%

Espagne (€) 52.7 49.3 48.7 46.8 54.8 55.3 57.4 57.5

Spain (€) -13.1% -13.7% -13.4% -12.6% 3.8% 12.2% 17.8% 22.9%

France (€) 77.8 80.0 82.7 83.8 89.5 92.6 96.5 98.7

France (€) 9.6% 10.8% 10.4% 11.8% 15.0% 15.8% 16.6% 17.8%

Italie (€) 160.4 162.1 165.9 171.0 177.2 180.2 185.4 189.1

Italy (€) 1.7% 1.6% 2.1% 7.8% 10.5% 11.1% 11.8% 10.5%

Royaume-Uni (£) 68.7 68.8 69.9 68.5 74.5 76.6 78.9 80.3

United Kingdom (£) 1.9% 1.6% 0.8% 0.6% 8.4% 11.3% 12.9% 17.3%

DEPOTS A VUE/SIGHT DEPOSITS

Allemagne (€) 1 488.5 1 506.4 1 548.3 1 567.8 1 627.3 1 659.3 1 715.3 1 751.4

Germany (€) 8.4% 8.1% 7.9% 7.9% 9.3% 10.2% 10.8% 11.7%

Belgique (€) 89.3 86.3 89.4 91.5 97.6 96.4 100.4 102.0

Belgium (€) 10.9% 8.1% 8.5% 7.1% 9.3% 11.6% 12.4% 11.5%

Espagne (€) 689.0 683.5 711.2 728.1 766.3 775.2 805.5 820.7

Spain (€) 11.1% 10.5% 10.6% 10.5% 11.2% 13.4% 13.3% 12.7%

France (€) 511.7 519.5 523.0 544.5 583.4 595.5 604.4 621.0

France (€) 8.9% 9.5% 8.4% 9.8% 14.0% 14.6% 15.6% 14.0%

Italie (€) 820.3 841.0 853.7 876.4 884.0 902.4 941.8 957.5

Italy (€) 5.0% 6.7% 6.7% 8.0% 7.8% 7.3% 10.3% 9.2%

Royaume-Uni (£) 755.2 763.4 773.8 784.0 823.7 836.7 880.2 914.6

United Kingdom (£) 3.7% 3.7% 3.8% 4.9% 9.1% 9.6% 13.7% 16.7% Sources : Eurostat, Banques Centrales Nationales - comptes financiers et statistiques monétaires et financières Eurostat, National Central Banks – financial accounts and monetary statistics



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A2. Dépôts non transférables détenus par les ménages européens

Type of deposits held by European housholds

Dépôts non transférables des ménages européens

(encours en fin de période en monnaie nationale et variation annuelle en %)

Non transferable deposits of European households

(outstanding amounts in local currency and annual variation in %)

2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1 2021 Q2


Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var.

Allemagne (€) 1 024.7 1 024.0 1 010.3 1 006.8 1 004.0 1 006.3 1 007.7 1 005.3

Germany (€) 0.6% 0.1% -1.7% -2.1% -2.0% -1.7% -0.3% -0.1%

Belgique (€) 311.9 314.9 315.6 324.0 324.1 326.2 329.7 na

Belgium (€) 5.3% 4.3% 2.7% 4.0% 3.9% 3.6% 4.5% na

Espagne (€) 165.8 156.8 149.1 141.7 134.2 125.9 117.9 na

Spain (€) -11.1% -13.3% -15.7% -16.7% -19.1% -19.7% -20.9% na

France (€) 1 022.9 1 034.5 1 045.2 1 068.1 1 079.7 1 100.6 1 118.5 1 127.6

France (€) 4.1% 3.9% 3.6% 5.1% 5.5% 6.4% 7.0% 5.6%

Italie (€) 441.8 440.4 444.4 445.5 442.0 437.4 437.5 na

Italy (€) 0.6% 1.1% 0.9% 1.2% 0.05% -0.7% -1.6% na

Royaume-Uni (£) 709.6 708.2 723.1 737.3 752.3 741.0 734.3 na

United Kingdom (£) 4.2% 3.3% 3.7% 5.1% 6.0% 4.6% 1.5% na Sources : Eurostat, Banques Centrales Nationales - comptes financiers et statistiques monétaires et financières Eurostat, National Central Banks – financial accounts and monetary statistics

Les dépôts non transférables en Allemagne

(encours en fin de période en milliards d’euros et variation annuelle en %)

Non transferable deposits in Germany

(outstanding amounts in billion EUR and annual variation in %)

2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1 2019 Q3


Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var.

Dépôts <= 1 an 47.4 45.6 42.3 41.6 41.2 40.1 39.0 36.7

Deposits <= 1 year -4.4% -7.7% -14.9% -14.1% -13.1% -12.0% -7.8% -11.8%

Dépôts > 1 an et <= 2 ans 11.0 11.2 10.8 11.2 11.9 12.0 11.8 11.7 Deposits > 1 year & <= 2 years -5.4% 0.5% -2.9% 3.9% 8.7% 7.5% 9.1% 4.0%

Dépôts > 2ans 202.5 204.9 205.6 205.0 204.9 206.5 207.2 207.3

Other deposits > 2 years 2.5% 2.5% 2.3% 1.6% 1.2% 0.8% 0.8% 1.1%

Comptes épargne 568.2 565.1 554.8 553.5 551.3 552.0 553.8 554.2

Savings account 0.3% -0.5% -2.9% -3.2% -3.0% -2.3% -0.2% 0.1%

Sparbriefe (1) 19.1 18.4 17.3 16.4 15.7 15.1 14.6 14.0

Sparbriefe -16.7% -15.1% -14.5% -15.8% -18.0% -17.8% -15.8% -14.7%

Plans d’épargne logement 176.5 178.8 179.5 178.9 179.0 180.5 181.3 181.4

Housing savings plan 3.3% 3.1% 2.7% 1.9% 1.4% 1.0% 1.0% 1.4%

Total 1 024.7 1 024.0 1 010.3 1 006.8 1 004.0 1 006.3 1 007.7 1 005.3

0.6% 0.1% -1.7% -2.1% -2.0% -1.7% -0.3% -0.1% Source : Deutsche Bundesbank - Statistiques monétaires et financières (données mensuelles et corrigées des variations saisonnières,) (1) Bons d'épargne à moyen terme



P a g e 23 | 28

Les dépôts à terme et comptes d’épargne en France

(encours en fin de période en milliards d’euros et variation annuelle en %)

Term deposits and savings accounts in France

(outstanding amounts in billion EUR and year on year variation in %)

2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1 2021 Q2

€ Bn € Bn € Bn € Bn € Bn € Bn € Bn € Bn

Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var.

LIVRETS A et BLEUS 278.7 282.1 286.7 297.1 301.2 308.2 316.2 320.3

LIVRETS A et BLEUS 5.9% 5.4% 5.2% 7.8% 8.1% 9.3% 10.3% 7.8%

CEL 29.6 29.7 29.9 30.7 31.0 31.2 31.5 31.6

CEL 1.4% 1.2% 1.7% 4.1% 4.5% 5.2% 5.2% 3.1%

LDD 110.9 111.9 113.9 117.7 119.0 121.3 124.0 125.4

LDD 4.9% 4.4% 4.5% 6.9% 7.3% 8.3% 8.8% 6.5%

LEP 38.7 39.4 39.8 40.3 40.0 39.4 39.9 39.9

LEP -9.7% -9.0% -6.4% -1.9% 3.4% 0.1% 0.1% -0.9%

Livrets jeunes 5.9 5.8 5.7 5.8 5.8 5.8 5.6 5.6

Livrets jeunes -2.2% -2.8% -2.6% 0.02% -1.1% -0.1% -0.4% -3.8%

Livrets fiscalisés 200.1 202.8 208.6 216.5 225.1 233.1 241.4 248.0

Taxable accounts 9.2% 9.4% 8.9% 10.4% 12.5% 15.0% 15.7% 14.6%

Dépôts <= 2 ans 16.6 15.9 14.6 14.6 13.8 13.5 13.5 12.8

Saving accounts <= 2 Y 13.5% 6.7% -5.5% -9.2% -16.6% -15.0% -7.6% -12.6%

PEL 277.1 282.5 283.4 284.0 284.1 289.6 289.0 287.6

PEL 2.4% 2.2% 2.3% 2.6% 2.5% 2.5% 2.0% 1.3%

PEP 16.4 16.2 15.9 15.6 15.3 15.1 14.7 14.4

PEP -7.4% -7.5% -7.3% -6.6% -6.6% -6.7% -7.2% -8.0%

Autres dépôts > 2 ans 49.0 48.2 46.7 45.7 44.4 43.4 42.6 41.9

Other deposits > 2 years -0.8% -0.8% -3.8% -6.1% -9.4% -10.1% -8.7% -8.3%

Total 1 022.9 1 034.5 1 045.2 1 068.1 1 079.7 1 100.6 1 118.5 1 127.6

4.1% 3.9% 3.6% 5.1% 5.5% 6.4% 7.0% 5.6% Source: Banque de France – Statistiques monétaires et financières

Les dépôts à terme et comptes d’épargne au Royaume-Uni

(encours en fin de période en milliards de livres sterling et variation annuelle en %)

Term deposits and savings accounts in the United Kingdom

(outstanding amounts in billion GBP and year on year variation in %)

2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1 2021 Q2


Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var.

Comptes cash ISA 290.8 292.6 293.4 293.6 294.1 294.7 295.0 292.5 Cash ISA accounts 5.1% 4.9% 3.8% 2.1% 1.1% 0.7% 0.6% -0.4%

Dépôts bancaires 167.5 167.2 165.8 165.3 158.0 158.0 154.9 150.1 Bank deposits 1.7% 1.9% 0.0% -0.9% -5.7% -5.5% -6.6% -9.2%

Dépôts auprès d'IF étrangères 77.7 71.9 83.2 82.1 80.4 80.1 81.2 na Deposits with non-UK FI 1.7% -5.6% 3.7% 7.5% 3.5% 11.4% -2.4% na

Autres dépôts 173.6 176.6 180.8 196.3 219.8 208.2 203.2 na Other deposits 6.4% 6.2% 7.1% 15.0% 26.6% 17.9% 12.4% na

Total 709.6 708.2 723.1 737.3 752.3 741.0 734.3 na

4.2% 3.3% 3.7% 5.1% 6.0% 4.6% 1.5% na Source : Bank of England – Statistiques monétaires et financières (données mensuelles cvs)



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A3. Obligations et autres produits de taux : encours et flux de

placements financiers des ménages

Fixed income products : outstanding amounts and net investments

Encours de fin de période en monnaie nationale et variation annuelle en %

Outstanding amounts local currency and annual variation in %

2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1


Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var.

Allemagne (€) 154.7 154.5 153.3 139.3 145.5 144.4 144.1 142.7

Germany (€) -0.6% -2.0% 0.1% -8.8% -5.9% -6.5% -6.0% 2.4%

Belgique (€) 40.9 40.0 38.8 35.4 35.5 35.7 34.9 33.5

Belgium (€) -6.2% -6.4% -6.6% -15.4% -13.2% -10.6% -10.2% -5.4%

Espagne (€) 13.6 12.0 12.1 11.2 12.6 12.9 11.5 12.2

Spain (€) 19.6% -3.8% -8.4% -20.6% -7.4% 7.9% -5.1% 8.9%

France (€) 42.1 42.1 40.8 38.0 38.8 39.0 38.9 39.6

France (€) -5.7% -6.0% -7.0% -13.5% -7.8% -7.4% -4.8% 4.2%

Italie (€) 293.9 278.2 266.7 245.4 256.3 254.1 247.2 238.8

Italy (€) -2.1% -2.8% -9.3% -16.3% -12.8% -8.7% -7.3% -2.7%

Royaume-Uni (£) 24.1 23.7 21.9 22.6 22.9 22.8 22.7 22.8

United Kingdom (£) -12.9% -12.0% -13.3% -6.7% -5.1% -3.8% 3.8% 1.1% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)

Flux de placements en monnaie nationale et en % de l'encours

Net investments in local currency and in % of the outstanding amount

2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1


% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

Allemagne (€) 0.4 -1.2 -1.3 -1.9 0.4 -2.3 -3.6 -3.0 Germany (€) 0.2% -0.8% -0.8% -1.4% 0.3% -1.6% -2.5% -2.1%

Belgique (€) -0.9 -1.2 -1.1 -2.8 -0.3 -0.6 -1.1 -1.6 Belgium (€) -2.3% -2.9% -2.8% -8.0% -0.8% -1.6% -3.2% -4.7%

Espagne (€) -0.3 -1.3 0.0 -0.3 1.3 0.1 -1.2 0.0 Spain (€) -2.3% -10.8% 0.3% -2.9% 10.7% 1.1% -10.9% -0.3%

France (€) -2.2 -0.6 -1.0 -1.3 -0.1 0.2 -0.4 0.0 France (€) -5.3% -1.4% -2.5% -3.3% -0.4% 0.6% -1.0% 0.0%

Italie (€) -4.5 -33.0 -6.1 -13.6 6.2 -7.4 -10.1 -8.2 Italy (€) -1.5% -11.9% -2.3% -5.6% 2.4% -2.9% -4.1% -3.4%

Royaume-Uni (£) 0.3 -0.7 -0.5 0.7 1.3 -0.9 1.8 1.0 United Kingdom (£) 1.3% -2.9% -2.1% 3.0% 5.8% -3.8% 7.9% 4.4%

Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)



P a g e 25 | 28

A4. Actions cotées : encours et flux de placements financiers des

ménages

Listed shares : outstanding amounts and net investments



2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1


Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var.

Allemagne (€) 344.2 349.1 375.2 300.4 368.0 387.4 438.8 487.4

Germany (€) 2.6% 0.5% 26.3% -10.1% 6.9% 11.0% 16.9% 62.3%

Belgique (€) 64.7 67.4 69.8 56.3 64.8 66.8 74.8 80.4

Belgium (€) -2.7% 1.1% 19.3% -13.6% 0.2% -0.8% 7.2% 42.7%

Espagne (€) 129.3 129.0 131.0 97.9 108.7 104.9 121.5 131.3

Spain (€) -5.7% -2.1% 6.7% -25.0% -16.0% -18.7% -7.3% 34.1%

France (€) 289.0 294.9 307.8 241.7 280.3 280.3 319.9 336.5

France (€) 6.1% 0.2% 21.3% -14.3% -3.0% -4.9% 3.9% 39.2%

Italie (€) 98.4 100.0 101.3 82.3 95.1 94.3 106.4 119.0

Italy (€) -5.7% -2.6% 11.3% -18.5% -3.4% -5.7% 5.0% 44.5%

Royaume-Uni (£) 249.8 249.6 258.6 191.5 212.4 207.9 241.0 253.5

United Kingdom (£) -3.9% -2.9% 15.5% -21.6% -15.0% -16.7% -6.8% 32.3% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)



2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1


% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

Allemagne (€) 3.1 2.9 2.8 11.4 13.0 9.4 6.1 1.9

Germany (€) 0.9% 0.8% 0.8% 3.8% 3.5% 2.4% 1.4% 0.4%

Belgique (€) -0.3 -0.1 -0.4 1.0 2.1 2.9 0.2 0.6

Belgium (€) -0.5% -0.2% -0.6% 1.7% 3.3% 4.3% 0.3% 0.8%

Espagne (€) -1.8 2.5 -2.6 5.4 6.3 -1.4 -4.5 0.7

Spain (€) -1.4% 1.9% -2.0% 5.5% 5.8% -1.4% -3.7% 0.5%

France (€) -0.5 -2.5 4.1 2.8 4.2 2.6 3.5 1.3

France (€) -0.2% -0.9% 1.3% 1.1% 1.5% 0.9% 1.1% 0.4%

Italie (€) -0.6 -0.4 -3.3 4.8 4.2 2.5 0.1 -1.0

Italy (€) -0.6% -0.4% -3.2% 5.8% 4.4% 2.7% 0.1% -0.8%

Royaume-Uni (£) 0.4 -0.1 0.2 0.1 1.2 0.6 0.9 0.4

United Kingdom (£) 0.2% -0.03% 0.1% 0.04% 0.6% 0.3% 0.4% 0.2% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)



P a g e 26 | 28

A5. Actions non-cotées et autres participations : encours et flux de


Non-listed shares and other participations: outstanding amounts and net

investments



2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1


Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var.

Allemagne (€) 331.5 337.7 345.9 330.3 354.5 362.5 380.7 395.0

Germany (€) 5.8% 6.5% 13.6% 3.0% 6.9% 7.3% 10.1% 19.6%

Belgique (€) 294.5 299.6 296.0 286.2 288.9 292.0 296.7 297.1

Belgium (€) 2.5% 5.0% 4.5% -1.8% -1.9% -2.5% 0.2% 3.8%

Espagne (€) 542.5 538.0 541.3 506.6 478.7 448.4 423.4 436.6

Spain (€) 1.9% 1.1% 1.5% -5.6% -11.8% -16.7% -21.8% -13.8%

France (€) 989.2 1 004.6 1 027.1 934.9 991.7 996.0 1 060.5 1 102.1

France (€) 4.1% 4.5% 12.9% -3.7% 0.3% -0.9% 3.3% 17.9%

Italie (€) 845.6 854.3 906.7 736.3 815.0 799.8 830.1 892.1

Italy (€) -11.1% -8.2% 7.2% -13.1% -3.6% -6.4% -8.5% 21.2%

Royaume-Uni (£) 486.3 485.2 488.2 430.7 471.4 471.3 511.0 520.6

United Kingdom (£) 4.2% 0.1% 7.7% -10.6% -3.1% -2.9% 4.7% 20.9% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)



2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1


% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

Allemagne (€) 1.1 1.1 1.1 2.5 2.8 2.2 1.6 0.9

Germany (€) 0.3% 0.3% 0.3% 0.8% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2%

Belgique (€) -0.1 -0.3 -0.4 0.2 -0.2 0.1 0.2 -0.1

Belgium (€) 0.0% -0.1% -0.1% 0.1% -0.1% 0.0% 0.1% 0.0%

Espagne (€) -1.8 -2.4 -2.8 -3.1 -3.9 -4.4 -3.4 -1.6

Spain (€) -0.3% -0.5% -0.5% -0.6% -0.8% -1.0% -0.8% -0.4%

France (€) 0.9 3.5 5.0 8.0 3.0 5.5 2.1 6.2

France (€) 0.1% 0.4% 0.5% 0.9% 0.3% 0.6% 0.2% 0.6%

Italie (€) -9.4 -8.2 12.1 -28.8 19.6 -15.9 -2.2 -11.5

Italy (€) -1.1% -1.0% 1.3% -3.9% 2.4% -2.0% -0.3% -1.3%

Royaume-Uni (£) -5.1 -1.7 -6.8 -0.2 -3.9 -2.2 -4.1 -1.7

United Kingdom (£) -1.1% -0.4% -1.4% 0.0% -0.8% -0.47% -0.80% -0.32% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)



P a g e 27 | 28

A6. Fonds d’investissement : encours et flux de placements

financiers des ménages

Investment funds : outstanding amounts and net investments



2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1


Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var.

Allemagne (€) 712.7 734.8 768.9 684.1 753.2 777.6 828.6 887.0

Germany (€) 4.5% 6.0% 18.2% -1.3% 5.7% 5.8% 7.8% 29.7%

Belgique (€) 209.7 214.8 218.4 190.3 211.0 215.8 231.9 243.1

Belgium (€) -0.3% 1.7% 12.3% -8.6% 0.6% 0.5% 6.2% 27.7%

Espagne (€) 327.3 331.6 338.5 304.3 323.0 328.3 347.7 365.1

Spain (€) -0.4% 0.5% 9.8% -5.6% -1.3% -1.0% 2.7% 20.0%

France (€) 298.1 284.3 297.3 251.2 285.3 285.6 302.4 313.3

France (€) -6.1% -3.2% 9.4% -8.1% -4.3% 0.5% 1.7% 24.7%

Italie (€) 641.6 644.5 664.8 591.2 635.1 650.2 685.9 710.7

Italy (€) -1.8% -1.7% 11.8% -6.0% -1.0% 0.9% 3.2% 20.2%

Royaume-Uni (£) 362.6 368.6 382.5 360.2 389.3 400.0 423.2 436.8

United Kingdom (£) 9.1% 7.7% 15.5% 3.6% 7.4% 8.5% 10.6% 21.3% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)



2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1


% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

Allemagne (€) 8.0 9.6 16.1 6.2 14.3 10.3 15.6 26.2

Germany (€) 1.1% 1.3% 2.1% 0.9% 1.9% 1.3% 1.9% 3.0%

Belgique (€) -2.1 1.8 -1.1 1.6 2.3 2.9 1.5 2.3

Belgium (€) -1.0% 0.8% -0.5% 0.8% 1.1% 1.3% 0.6% 0.9%

Espagne (€) 1.5 2.4 2.8 0.8 2.4 2.4 4.9 9.6

Spain (€) 0.5% 0.7% 0.8% 0.3% 0.7% 0.7% 1.4% 2.6%

France (€) 17.4 -19.4 1.3 2.7 6.9 -1.2 -10.6 -4.5

France (€) 5.8% -6.8% 0.4% 1.1% 2.4% -0.4% -3.5% -1.4%

Italie (€) 8.1 3.5 15.6 8.3 4.5 9.6 11.0 11.3

Italy (€) 1.3% 0.5% 2.3% 1.4% 0.7% 1.5% 1.6% 1.6%

Royaume-Uni (£) -11.5 2.5 -8.3 -7.6 -2.0 -2.4 -8.5 -7.0 United Kingdom (£) -3.2% 0.7% -2.2% -2.1% -0.5% -0.6% -2.0% -1.6%




P a g e 28 | 28

A7. Assurance-vie et fonds de pension : encours et flux de


Life insurance and pension funds : outstanding amounts and net

investments



2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1


Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var. Annual

Var.

Allemagne (€) 1 935.6 1 954.3 1 980.5 2 002.5 2 013.6 2 026.7 2 044.1 2 065.3

Germany (€) 3.8% 4.2% 4.5% 4.5% 4.0% 3.7% 3.2% 3.1%

Belgique (€) 307.8 318.2 313.4 302.0 314.6 316.9 323.6 317.0

Belgium (€) 5.0% 9.8% 8.7% 0.8% 2.2% -0.4% 3.3% 5.0%

Espagne (€) 366.2 374.4 369.9 351.8 364.5 367.0 376.1 373.1

Spain (€) 6.4% 9.2% 8.5% -0.3% -0.5% -2.0% 1.7% 6.1%

France (€) 2 041.5 2 100.1 2 073.4 1 982.0 2 066.1 2 092.3 2 132.2 2 114.9

France (€) 4.8% 8.1% 8.5% -0.2% 1.2% -0.4% 2.8% 6.7%

Italie (€) 1 046.8 1 086.8 1 083.3 1 058.1 1 101.2 1 125.4 1 153.5 1 153.1

Italy (€) 6.9% 10.5% 10.4% 4.0% 5.2% 3.5% 6.5% 9.0%

Royaume-Uni (£) 3 664.7 3 905.4 3 743.7 3 863.7 4 047.8 4 045.8 4 078.0 3 845.3

United Kingdom (£) 1.9% 10.1% 5.7% 7.7% 10.5% 3.6% 8.9% -0.5% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)



2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1


% of outstanding

amount

% of outstanding

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% of outstanding

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% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

% of outstanding

amount

Allemagne (€) 15.0 12.7 13.4 22.2 11.3 13.2 17.6 21.1

Germany (€) 0.8% 0.7% 0.7% 1.1% 0.6% 0.7% 0.9% 1.0%

Belgique (€) 1.9 2.6 1.0 -3.4 1.5 -0.9 2.1 -2.2

Belgium (€) 0.6% 0.8% 0.3% -1.1% 0.5% -0.3% 0.6% -0.7%

Espagne (€) 5.1 0.5 -0.6 -6.1 1.3 -1.1 3.1 -3.8

Spain (€) 1.4% 0.1% -0.2% -1.7% 0.4% -0.3% 0.8% -1.0%

France (€) 12.1 11.6 5.7 5.0 0.6 3.9 5.3 9.8

France (€) 0.6% 0.6% 0.3% 0.3% 0.0% 0.2% 0.2% 0.5%

Italie (€) 14.4 14.9 -9.4 -3.6 14.1 10.4 9.8 8.7

Italy (€) 1.4% 1.4% -0.9% -0.3% 1.3% 0.9% 0.9% 0.8%

Royaume-Uni (£) 14.0 15.0 14.1 15.0 11.5 11.4 11.8 17.1 United Kingdom (£) 0.4% 0.4% 0.4% 0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 0.4%


Documents

Tableau de Bord de l’Epargne en Europe