TD ANALYSE FINANCIERELA CAPACITE DAUTOFINANCEMENT Exercices dapplication

EXERCICE : CALCUL ET ANALYSE DE LVOLUTION DE LA CAFLa socit Equidlice, fabricant daliments quins, vous communique le compte de rsultat des exercices N et N-1 ainsi que des renseignements complmentaires. Pour faire face une demande croissante de la clientle, les dirigeants projettent un dveloppement court terme de lunit de production. Ils vous demandent cet effet danalyser la capacit de dveloppement de lentreprise et son indpendance financire.

1/ Calculer les 8 premiers SIG (pour N et N-1). 2/ A partir de quel solde intermdiaire de gestion, la CAF estelle calcule dans la mthode soustractive ? 3/ Quelle est la particularit des comptes de produits et des comptes de charges qui composent la mthode soustractive ? 4/ Calculer la CAF partir de la mthode soustractive (pour N et N-1). 5/ Calculer la CAF partir de la mthode additive (pour N et N-1).

6/ Quelles interprtations peut-on tirer de la CAF en comparaison au secteur dactivit ? 7/ Calculer le taux de variation de la CAF ? Interprter. 8/ Calculer lautofinancement de lentreprise ? Interprter 9/ Calculer la capacit de remboursement de lentreprise ?

1/ SIGCalcul de la marge commerciale : 4 649 640 (4 034 570 10 500) = 625 570 (N) 4 552 040 (3 902 590 6 920) = 656 370 (N-1) Calcul de la production de lexercice : 16 512 200 + 5540 + 1060 = 16 518 800 (N) 14 079 210 + 20 820 + 770 = 14 100 800 (N-1) Calcul de la valeur ajoute : 625 570 + 16 518 800 (13 205 910 28 560 + 2 285 320) = 1 681 700 (N) 656 370 + 14 100 800 (10 921 860 + 25 740 + 2 183 550) = 1 626 020 (N-1) Calcul de lEBE : 1 681 700 + 146 960 157 830 (831 790 + 329 970) = 509 070 (N) 1 626 020 + 147 870 149 940 (822 750 + 327 150) = 474 050 (N1)

Rsultat dexploitation : Excdent brut dexploitation + Reprises et transferts sur charges dexploitation + Autres produits de gestion Dotations sur charges dexploitation Autres charges de gestion 509 070 + 118 620 + 25 090 (309 420 + 91 260) 35 870 = 216 230 (N) 474 050 + 171 940 + 26 300 (281 630 + 101 690) 62 130 = 226 840 (N-1) Rsultat courant avant impt : Rsultat dexploitation Quotes-parts de rsultat sur oprations faites en commun + Produits financiers charges financires 216 230 + (1120 300) + 58 650 112 600 = 163 100 (N) 226 840 + (140 7480) + 64 940 109 930 = 174 510 (N-1) Rsultat Exceptionnel : Produits exceptionnels 169 260 155 210 = 14 050 (N) 169 980 160 470 = 9 510 (N-1) exceptionnels charges

Rsultat net comptable : rsultat courant avant impts + rsultat exceptionnel participation des salaris impts sur les bnfices 163 100 + 14 050 0 74 470 = 102 680 (N) 174 510 + 9 510 0 89 750 = 94 270 (N-1)

2/ La mthode soustractive consiste calculer la CAF partir de lexcdent brut dexploitation qui sobtient par diffrence entre les produits encaissables et les charges dcaissables de lactivit dexploitation.

3/ Les charges et les produits qui contribuent la formation de la CAF selon la mthode soustractive ont une incidence sur la trsorerie :les charges sont destines tre dcaisses ; les produits sont destins tre encaisss.

4/ CAF : MTHODE SOUSTRACTIVE

5/ CAF : MTHODE ADDITIVE

6/ LEBE et la CAF dgags par lentreprise sont suprieurs la moyenne du secteur.

7/ Taux de variation de la capacit dautofinancement : = CAFn CAFn-1 / CAFn-1 = (395094 325503) / 325503 = 21,4% Nous observons un accroissement sensible de la CAF (+21,4%) qui rsulte dune augmentation de lEBE, des autres produits encaissables et par ailleurs dune rduction des charges dcaissables.

8/ Calcul de lautofinancement : AF = CAF DIV = 395 094 20 536 = 374 558 (N) AF = CAF DIV = 325 503 18 854 = 306 649 (N-1)

Il est intressant de vrifier si la progression de la CAF se rpercute sur lAF : AFn AFn-1 / AFn-1 = 22% Lanalyse de lAF montre que le financement interne consacr au dveloppement de loutil de production a progress dans les mmes proportions que la CAF. Ces indicateurs traduisent une bonne capacit de dveloppement. Toutefois, il est important de mesurer la capacit de remboursement de lentreprise pour apprcier son indpendance financire face ses projets.

9/ Capacit de remboursement : Dettes financires / CAF = 1 540 860 / 395 094 = 3,9 (N) // 1 367 112 / 325 503 = 4,2 (N-1) En principe lendettement ne doit pas excder quatre fois la capacit dAF. Or nous remarquons que pour lexercice N-1 un ratio trs lgrement suprieur ce plafond ; par contre il devient infrieur pour N. On observe galement sur les deux annes une capacit de remboursement faiblement infrieure la moyenne du secteur. En consquence, lentreprise doit veiller amliorer ce ratio afin de faciliter la ngociation dun emprunt et financer son projet sans risquer de dtriorer sa trsorerie ou de nuire son indpendance financire.