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L' ANALYSE L' ANALYSE FINANCIEREFINANCIERE
POUR UN POUR UN DIAGNOSTIC DIAGNOSTIC FINANCIERFINANCIER
2
L' ANALYSE DOIT SE L' ANALYSE DOIT SE FAIRE :FAIRE :
PAR DES COMPARAISONS ENTRE PAR DES COMPARAISONS ENTRE PLUSIEURS VALEURSPLUSIEURS VALEURS de différentes sociétés de différentes sociétés du poids relatif d'une société, dans son du poids relatif d'une société, dans son
secteur d'activité économique, par rapport secteur d'activité économique, par rapport aux autres entreprisesaux autres entreprises
DANS LE TEMPS DANS LE TEMPS DANS L' ESPACEDANS L' ESPACE
3
L' ANALYSE PEUT SE L' ANALYSE PEUT SE FAIRE :FAIRE :
EN SUIVANT L' EVOLUTION DES EN SUIVANT L' EVOLUTION DES VALEURS ABSOLUESVALEURS ABSOLUES
EN SUIVANT L' EVOLUTION DES EN SUIVANT L' EVOLUTION DES VALEURS RELATIVESVALEURS RELATIVES COMPARAISON ENTRE DEUX VALEURS. COMPARAISON ENTRE DEUX VALEURS.
Il s'agit de l'analyse par les ratios (éventuellement Il s'agit de l'analyse par les ratios (éventuellement %)%)
COMPARAISON ENTRE DES VALEURS COMPARAISON ENTRE DES VALEURS INDICIAIRESINDICIAIRES (choix d'une année dont les valeurs (choix d'une année dont les valeurs ont pour base 100)ont pour base 100)
4
EXEMPLE DE TABLEAU D' EXEMPLE DE TABLEAU D' ANALYSE EN VALEUR RELATIVEANALYSE EN VALEUR RELATIVE
%
%
%
%
%
%
%%
Résultat
100 100
Productionvendue
Productionstockée
Productionimmobilisée
Consomm.M.P.
Ch. Ext.
Salaireset chargesFrais Fi.
Autres Ch.
%
5
SUIVI DE L' ACTIVITE EN SUIVI DE L' ACTIVITE EN VALEUR INDICIAIREVALEUR INDICIAIRE
CHOISIR UNE ANNEE DE REFERENCE CHOISIR UNE ANNEE DE REFERENCE (année de base) LES VALEURS (année de base) LES VALEURS PRENNENT LA VALEUR 100PRENNENT LA VALEUR 100
SUIVRE L' EVOLUTION DES POSTES SUIVRE L' EVOLUTION DES POSTES QUE L' ON VEUT ETUDIER EN QUE L' ON VEUT ETUDIER EN COMPARANT LEURS VALEURS A COMPARANT LEURS VALEURS A CELLES DE L' ANNEE DE REFERENCECELLES DE L' ANNEE DE REFERENCE
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TABLEAU INDICIAIRETABLEAU INDICIAIRE
ExempleExemple 20082008 20092009 20102010
Chiffre d'affaires H.T. en K €Chiffre d'affaires H.T. en K € 846846 1.4541.454 1.7801.780
ProductionProduction 846846 1.4751.475 1.7951.795
Matières consomméesMatières consommées 408408 682682 862862
Salaires et chargesSalaires et charges 132132 237237 282282
Chiffre d'affaires H.T. Chiffre d'affaires H.T. (indices)(indices)
100100 172172 210210
ProductionProduction 100100 174174 212212
Matières consomméesMatières consommées 100100 167167 211211
Salaires et chargesSalaires et charges 100100 180180 214214
L’ ANALYSE DU L’ ANALYSE DU COMPTE DE COMPTE DE RESULTATRESULTAT
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PRESENTATION DU COMPTE PRESENTATION DU COMPTE DE RESULTAT POUR L' DE RESULTAT POUR L' ANALYSEANALYSE
PLUSIEURS FORMES PEUVENT ÊTRE PLUSIEURS FORMES PEUVENT ÊTRE ADOPTEES POUR L' ANALYSE :ADOPTEES POUR L' ANALYSE : Avec des colonnes, distinguant les charges et les Avec des colonnes, distinguant les charges et les
produits avec référence à l'exercice précédentproduits avec référence à l'exercice précédent En liste, afin de calculer les S.I.G., faisant toujours En liste, afin de calculer les S.I.G., faisant toujours
apparaître les données de l'exercice précédentapparaître les données de l'exercice précédent En tableau permettant de suivre l'évolution sur En tableau permettant de suivre l'évolution sur
plusieurs exercices, en valeurs absolues et relativesplusieurs exercices, en valeurs absolues et relatives
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SUIVI DE L' ACTIVITESUIVI DE L' ACTIVITE
Y-A-T-IL UN CHANGEMENT D' UNE Y-A-T-IL UN CHANGEMENT D' UNE ANNEE SUR L' AUTRE ?ANNEE SUR L' AUTRE ?
QUELLES EN SONT LES QUELLES EN SONT LES EXPLICATIONS ?EXPLICATIONS ?
LA TENDANCE EST-ELLE FAVORABLE LA TENDANCE EST-ELLE FAVORABLE OU DEFAVORABLE ?OU DEFAVORABLE ?
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LE COMPTE DE RESULTATLE COMPTE DE RESULTAT
LES TROIS GRANDES PARTIES :LES TROIS GRANDES PARTIES :
LES PRODUITS ET CHARGES LIES A LES PRODUITS ET CHARGES LIES A L' ACTIVITE COURANTEL' ACTIVITE COURANTE
LES PRODUITS FINANCIERS ET CHARGES LES PRODUITS FINANCIERS ET CHARGES FINANCIERESFINANCIERES
LES PRODUITS EXCEPTIONNELS ET LES LES PRODUITS EXCEPTIONNELS ET LES CHARGES EXCEPTIONNELLESCHARGES EXCEPTIONNELLES
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RESULTATS PAR NATURE RESULTATS PAR NATURE D' OPERATIOND' OPERATION
CHARGES PRODUITS
Produitsd'exploitation
Charges d'exploitation
Résultatd’ Exploitation
ProduitsFinanciersCharges
FinancièresRésultat Financier
ProduitsExceptionnelsCharges
ExceptionnellesRésultat Exception.
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ANALYSE DU CHIFFRE ANALYSE DU CHIFFRE D' AFFAIRESD' AFFAIRES
VENTES DE MARCHANDISESVENTES DE MARCHANDISESEn France, à l'exportEn France, à l'export
+ VENTES DE BIENS+ VENTES DE BIENSEn France, à l'exportEn France, à l'export
+ VENTES DE SERVICES+ VENTES DE SERVICESEn France, à l'exportEn France, à l'export
= CHIFFRE D' AFFAIRES= CHIFFRE D' AFFAIRES
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LA MARGE COMMERCIALELA MARGE COMMERCIALE
VENTES DE MARCHANDISESVENTES DE MARCHANDISES
- COÛT D' ACHAT DES - COÛT D' ACHAT DES
MARCHANDISES VENDUESMARCHANDISES VENDUES
- Frais occasionnés par la vente- Frais occasionnés par la vente
= MARGE COMMERCIALE BRUTE
= MARGE COMMERCIALE NETTE
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COÛT D' ACHAT DES COÛT D' ACHAT DES MARCHANDISESMARCHANDISES
Sk initialde
marchandises
Achatsde
marchandises
Var. Sk.
Sk finalde
marchandises
Coûtd'achat
desMarchandises
vendues
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RATIO DE MARGE RATIO DE MARGE COMMERCIALECOMMERCIALE
MARGE COMMERCIALE x 100
CHIFFRE D' AFFAIRES
16
ANALYSE DE LA ANALYSE DE LA PRODUCTIONPRODUCTION
CHIFFRE D' AFFAIRESCHIFFRE D' AFFAIRES
+ PRODUCTION STOCKEE+ PRODUCTION STOCKEE
+ PRODUCTION IMMOBILISEE+ PRODUCTION IMMOBILISEE
= PRODUCTION DE L' EXERCICE= PRODUCTION DE L' EXERCICE
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LA PRODUCTION DE LA PRODUCTION DE L' EXERCICE L' EXERCICE
Sk initialSk final
Productionde
l’ex.
Ventesde
l’ex.
Var. Sk.Productionimmobilisée
18
LA PRODUCTION PROPRE LA PRODUCTION PROPRE ET LA MARGE ET LA MARGE
Productionde
l’ex.
Sous-traitancede
fabrication
Productionpropre
Coût desMatières
consommées
Marge surproduction
propre
19
LA MARGE BRUTELA MARGE BRUTED'EXPLOITATIOND'EXPLOITATION
Vente de
marchandises
Coût desmarch.vendues
Marge com.
Productionpropre
Coût desmatières
consommées
Marge surproduction
propre
Marge com.
Marge surproduction
propre
Marge brute
d'exploitation
20
LES CONSOMMATIONS LES CONSOMMATIONS INTERMEDIAIRESINTERMEDIAIRES
Sk initial
Achats de
M.P.
Sk final
Consommationde
M.P.
Var. Sk.
Autresachats
et chargesexternes
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LA VALEUR AJOUTEELA VALEUR AJOUTEE
INDICATEUR D' ACTIVITEINDICATEUR D' ACTIVITE COMME LE C.A. ET LA PRODUCTIONCOMME LE C.A. ET LA PRODUCTION
PERMET DES COMPARAISONS PERMET DES COMPARAISONS ENTRE LES ENTREPRISES D' UN ENTRE LES ENTREPRISES D' UN MÊME SECTEURMÊME SECTEUR
EST ETROITEMENT LIEE A LA EST ETROITEMENT LIEE A LA MACRO ECONOMIE MACRO ECONOMIE
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VALEUR AJOUTEE ET P.I.BVALEUR AJOUTEE ET P.I.B
Ensemble des V. A. des entreprises = Ensemble des V. A. des entreprises = PRODUCTION INTERIEURE BRUTE PRODUCTION INTERIEURE BRUTE
PRODUIT INTERIEUR BRUT.PRODUIT INTERIEUR BRUT. Somme des V.A. de tous les secteurs Somme des V.A. de tous les secteurs
institutionnelsinstitutionnels..
A NE PAS CONFONDRE AVEC P.N.B.A NE PAS CONFONDRE AVEC P.N.B. Somme des V.A. de tous les agents Somme des V.A. de tous les agents
économiques résidant dans une nation.économiques résidant dans une nation.
23
Production Intérieure Brute,Production Intérieure Brute,Produit Intérieur, National Produit Intérieur, National BrutBrut
V.A. desentreprises
Taxes s/import
Production Intérieure Brute
Prod.Adm.
Prod.Ins. Fi.
SalairesGens maison
Produit Intérieur Brut Valeurs activités à
l'étranger par rés. Franç.
Val. activités enFrance par étrang..
Produit National Brut
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CALCUL DECALCUL DELA VALEUR AJOUTEELA VALEUR AJOUTEE
Productionde
l’ex.
Consommationde M.P.,
d'achats non Stockés
(ex. énergie)et de services
extérieurs
Valeur Ajoutée
Ensemble des consommationsintermédiaires de l'exercice(c.a.d., provenant des tiers)
VALEUR AJOUTEE RICHESSE CREEE PAR
L' ENTREPRISEVERITABLE POIDS
ECONOMIQUE
25
LA VALEUR AJOUTEELA VALEUR AJOUTEERICHESSE CREEE ET RICHESSE CREEE ET PARTAGEEPARTAGEE
PAR L' ENTREPRISE PERMETTANT DE PAR L' ENTREPRISE PERMETTANT DE REMUNERER :REMUNERER :
L' ETAT (Impôts et taxes)L' ETAT (Impôts et taxes) LES SALARIES (Salaires et charges)LES SALARIES (Salaires et charges) LES PRÊTEURS (Charges financières)LES PRÊTEURS (Charges financières) L' ENTREPRISE ELLE-MÊME L' ENTREPRISE ELLE-MÊME
(Amortissements, provisions, partie des (Amortissements, provisions, partie des résultats conservés)résultats conservés)
LES CAPITALISTES (Dividendes)LES CAPITALISTES (Dividendes)
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VALEUR AJOUTEEVALEUR AJOUTEECENTRALE DE BILANSCENTRALE DE BILANS
Production globaleProduction globale
- consommations intermédiaires- consommations intermédiaires = V.A. produite (P.C.G. 82)= V.A. produite (P.C.G. 82)
+ Subventions d'exploitation reçues en + Subventions d'exploitation reçues en complément de prix de ventecomplément de prix de vente
+ Loyers de location-vente+ Loyers de location-vente
+ Charges de personnel extérieur+ Charges de personnel extérieur = Valeur Ajoutée Centrale de Bilans= Valeur Ajoutée Centrale de Bilans
(source : Banque de France – Centrale de Bilans – Méthodes d'analyse financière) (source : Banque de France – Centrale de Bilans – Méthodes d'analyse financière)
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RATIOS LIES A RATIOS LIES A LA VALEUR AJOUTEELA VALEUR AJOUTEE
V. A. x 100 / ProductionV. A. x 100 / Production = efficacité de l'activité économique= efficacité de l'activité économique
V. A. / Effectif moyenV. A. / Effectif moyen = efficacité du personnel= efficacité du personnel
V. A. / Immobilisations d'exploitationV. A. / Immobilisations d'exploitation = efficacité du matériel= efficacité du matériel
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RATIOS LIES ARATIOS LIES ALA VALEUR AJOUTEE LA VALEUR AJOUTEE (suite)(suite)
Masse salariale / V. A.Masse salariale / V. A. ratio utilisé pour le calcul de la participation ratio utilisé pour le calcul de la participation
des salariés aux fruits de l'expansion de des salariés aux fruits de l'expansion de l'entreprise [1/2(B –5% des C.P.)x S/V.A.]l'entreprise [1/2(B –5% des C.P.)x S/V.A.]
(V.A. n – V.A. n-1) x 100 / V.A. n-1(V.A. n – V.A. n-1) x 100 / V.A. n-1 Permet de mesurer l'évolution, la croissance de Permet de mesurer l'évolution, la croissance de
la valeur ajoutée d'une année sur l'autrela valeur ajoutée d'une année sur l'autre
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EXCEDENT BRUT EXCEDENT BRUT D' EXPLOITATIOND' EXPLOITATION
RESSOURCE FONDAMENTALE QUI RESSOURCE FONDAMENTALE QUI MESURE LA PERFORMANCE MESURE LA PERFORMANCE ECONOMIQUE DE L' ENTREPRISEECONOMIQUE DE L' ENTREPRISE
ASSURE :ASSURE : La rémunération des capitaux mis à la disposition La rémunération des capitaux mis à la disposition
de l'entreprisede l'entreprise Prêteurs (Frais Financiers)Prêteurs (Frais Financiers) Actionnaires (Dividendes)Actionnaires (Dividendes)
Le maintien de l'outil de production Le maintien de l'outil de production (Amortissements)(Amortissements) Le développement de l'entreprise Le développement de l'entreprise (Résultats conservés)(Résultats conservés)
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E.B.E.E.B.E.Excédent Brut Excédent Brut d'Exploitationd'Exploitation
VALEURAJOUTEE
Subventionsd'exploitation
Impôtset taxes
Charges de personnel
E.B.E.
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Résultat Brut Résultat Brut d'Exploitationd'ExploitationCentrale de BilansCentrale de Bilans
Valeur ajoutée Centrale de BilansValeur ajoutée Centrale de Bilans
+ Autres produits et charges (extraits)+ Autres produits et charges (extraits)
- Impôts, taxes et versement assimilés- Impôts, taxes et versement assimilés
- Charges de personnel- Charges de personnel = RESULTAT BRUT D' EXPLOITATION = RESULTAT BRUT D' EXPLOITATION
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RATIOS LIES A L'E.B.E.RATIOS LIES A L'E.B.E.
E.B.E. x 100 / C.A. ou PRODUCTIONE.B.E. x 100 / C.A. ou PRODUCTION Performance économique de l'entreprisePerformance économique de l'entreprise
E.B.E. x 100 / V.A.E.B.E. x 100 / V.A. Part du résultat d'exploitation dans la V.A.Part du résultat d'exploitation dans la V.A.
FRAIS FINANCIERS x 100 / E.B.E.FRAIS FINANCIERS x 100 / E.B.E. Poids des prélèvements financiers sur le résultatPoids des prélèvements financiers sur le résultat Ne devrait pas dépasser 30 % pour que l'entreprise Ne devrait pas dépasser 30 % pour que l'entreprise
puisse préserver son indépendance financièrepuisse préserver son indépendance financière
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LE RESULTAT LE RESULTAT D' EXPLOITATIOND' EXPLOITATION
RESULTAT FAISANT ABSTRACTION RESULTAT FAISANT ABSTRACTION DES OPERATIONS FINANCIERES ET DES OPERATIONS FINANCIERES ET EXCEPTIONNELLESEXCEPTIONNELLES
TIENT COMPTE DES DOTATIONS AUX TIENT COMPTE DES DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS ET PROVISIONS AMORTISSEMENTS ET PROVISIONS AINSI QUE DES PRODUITS ET AINSI QUE DES PRODUITS ET CHARGES DE GESTION COURANTECHARGES DE GESTION COURANTE
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LES PRODUITS DE LES PRODUITS DE GESTION COURANTEGESTION COURANTE
Redevances reçues ou à recevoir pour Redevances reçues ou à recevoir pour concessions, brevets, licences…concessions, brevets, licences…
Revenus des immeubles non affectés aux Revenus des immeubles non affectés aux activités professionnellesactivités professionnelles
Jetons de présence et rémunérations Jetons de présence et rémunérations d'administrateurs, gérants…d'administrateurs, gérants…
Quote-parts de résultat sur opérations faites Quote-parts de résultat sur opérations faites en communen commun
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LES CHARGES DELES CHARGES DEGESTION COURANTEGESTION COURANTE
Redevances payées ou à payer pour Redevances payées ou à payer pour concessions, brevets, licences…concessions, brevets, licences…
Jetons de présenceJetons de présence Pertes sur créances irrécouvrablesPertes sur créances irrécouvrables Quote-parts de résultat sur opérations faites Quote-parts de résultat sur opérations faites
en commun (participation aux pertes)en commun (participation aux pertes)
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LE RESULTAT LE RESULTAT D' EXPLOITATIOND' EXPLOITATION
E.B.E.
Reprises s/ amortis.,provis. et transferts
de charges
Autres produits degestion courante
Dotations auxAmortissements
et Provisionsliés à l'exploitation
Autres charges degestion courante
Résultatd'exploitation
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CALCUL DU CALCUL DU RESULTAT COURANTRESULTAT COURANT
RESULTAT D' EXPLOITATION+ RESULTAT FINANCIER
= RESULTAT COURANT
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DU RESULTAT COURANT DU RESULTAT COURANT AU AU RESULTAT DE L' EXERCICERESULTAT DE L' EXERCICE
Résultatcourant
Résultatexceptionnel
Participation dessalariés
Impôts surles bénéfices
Résultat (net)de l'exercice
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ANALYSE PAR LES S.I.G.ANALYSE PAR LES S.I.G.Soldes Intermédiaires de Soldes Intermédiaires de GestionGestion
C.A.
Prod. stockée
Prod.immob.
Conso.
interm.
V.A.
E.B.E.Résultatcourant
D. A. P.
Résultatd'expl.
R. excepParticip.
I.S.
R. Net
R. fin.
Imp. &taxes
Ch. Pers.
40
LA CAPACITE LA CAPACITE D' AUTOFINANCEMENTD' AUTOFINANCEMENT
RESSOURCES PROPRES GENEREES RESSOURCES PROPRES GENEREES PAR L' ENTREPRISEPAR L' ENTREPRISE
POTENTIEL LUI PERMETTANT DE POTENTIEL LUI PERMETTANT DE FINANCER, tout au moins partiellement, FINANCER, tout au moins partiellement, SES BESOINSSES BESOINS
41
LA CAPACITE LA CAPACITE D' AUTOFINANCEMENTD' AUTOFINANCEMENT
E.B.E.
Autresproduits
encaissables
Autrescharges
décaissables
C.A.F.
Dotations auxamortissements
Résultatnet
Dotations auxprovisions
C.A.F.
Reprisessur
amortissementset
provisions
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LA CAPACITE LA CAPACITE D' AUTOFINANCEMENT SERT D' AUTOFINANCEMENT SERT : :
AU FINANCEMENTAU FINANCEMENT Du maintien ou du renouvellement de l'outil de Du maintien ou du renouvellement de l'outil de
productionproduction De la croissance De la croissance
A LA COUVERTURE DE RISQUES ET DE A LA COUVERTURE DE RISQUES ET DE CHARGESCHARGES Provisions Provisions
A LA REMUNERATION DU CAPITALA LA REMUNERATION DU CAPITAL Distribution de dividendesDistribution de dividendes
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L' AUTOFINANCEMENTL' AUTOFINANCEMENT
CORRESPOND A CE QUE CORRESPOND A CE QUE L' ENTREPRISE CONSERVE POUR L' ENTREPRISE CONSERVE POUR ASSURER, tout au moins en partie, LE ASSURER, tout au moins en partie, LE FINANCEMENT DE SES BESOINSFINANCEMENT DE SES BESOINS
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CALCUL DECALCUL DEL' AUTOFINANCEMENTL' AUTOFINANCEMENT
CAPACITE D' AUTOFINANCEMENT- DIVIDENDES
= AUTOFINANCEMENT
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LES INDICATEURSLES INDICATEURS
Indicateurs d' ACTIVITE Indicateurs de RESULTAT
C.A.
PRODUCTION
V.A.
Marge Commerciale
E.B.E.
Résultat d'Expl.
Résultat Courant
Résultat net
Capacité d'Autofi.
Autofinancement
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ANALYSE PAR LES RATIOSANALYSE PAR LES RATIOS
DISTINGUER LES RATIOS :DISTINGUER LES RATIOS : DE PRODUCTIVITEDE PRODUCTIVITE DE RENTABILITEDE RENTABILITE DE GESTIONDE GESTION
47
LES RATIOS DELES RATIOS DE
PPRODUCTIVITERODUCTIVITE
SONT DE LA FORME :SONT DE LA FORME :
PPRODUCTIONRODUCTION / EMPLOI/ EMPLOI La production pouvant être la production La production pouvant être la production
vendue (C.A.), la production totale en valeur vendue (C.A.), la production totale en valeur ou en volumeou en volume
L'emploi pouvant être les effectifs (ou les L'emploi pouvant être les effectifs (ou les salaires et charges), les moyens de salaires et charges), les moyens de production…production…
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LES RATIOS DELES RATIOS DE RRENTABILITEENTABILITE
SONT DE LA FORME :SONT DE LA FORME :
RRESULTAT /ESULTAT / ACTIVITE (1)ACTIVITE (1) Le résultat pouvant être : l'E.B.E., le résultat Le résultat pouvant être : l'E.B.E., le résultat
d'exploitation, le résultat courant etc.d'exploitation, le résultat courant etc. L'activité pouvant être : La production L'activité pouvant être : La production
vendue (C.A.), la production totale, la V.A.vendue (C.A.), la production totale, la V.A.(1) La rentabilité se mesure également par rapport à (1) La rentabilité se mesure également par rapport à
d'autres éléments que nous étudierons ultérieurementd'autres éléments que nous étudierons ultérieurement
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LES RATIOS DE GESTIONLES RATIOS DE GESTION
SONT NOMBREUX ET PEUVENT ÊTRE SONT NOMBREUX ET PEUVENT ÊTRE DU TYPE :DU TYPE : Consommation M.P. / ProductionConsommation M.P. / Production Masse salariale / V.A.Masse salariale / V.A. Frais financiers / C.A.Frais financiers / C.A. Nous verrons ultérieurement d'autres ratios de gestion Nous verrons ultérieurement d'autres ratios de gestion
fondamentaux tels que : les délais d'écoulement des fondamentaux tels que : les délais d'écoulement des stocks, de règlement des clients et de paiement aux stocks, de règlement des clients et de paiement aux fournisseurs.fournisseurs.
50
TABLEAU D' ANALYSE DU TABLEAU D' ANALYSE DU COMPTE DE RESULTATCOMPTE DE RESULTAT
CONCEVOIR UN TABLEAU CONCEVOIR UN TABLEAU PERMETTANT DE SUIVRE L' PERMETTANT DE SUIVRE L' ACTIVITE EN VALEURS ABSOLUES ET ACTIVITE EN VALEURS ABSOLUES ET RELATIVES SUR AU MOINS 3 ANSRELATIVES SUR AU MOINS 3 ANS
ANALYSER LES EVOLUTIONS ANALYSER LES EVOLUTIONS FAVORABLES ET DEFAVORABLESFAVORABLES ET DEFAVORABLES (Proposition(Proposition d'un cadre d'analyse)d'un cadre d'analyse)
51
APRES LE COMPTE DE RESULTAT APRES LE COMPTE DE RESULTAT NOUS ANALYSERONS LE BILANNOUS ANALYSERONS LE BILAN
QUELS SONT LES QUELS SONT LES POINTS POINTS IMPORTANTS QUE IMPORTANTS QUE VOUS AVEZ VOUS AVEZ MEMORISES POUR MEMORISES POUR L' ANALYSE DU L' ANALYSE DU COMPTE DE COMPTE DE RESULTAT ?RESULTAT ?
L' ANALYSE DU L' ANALYSE DU BILANBILAN
53
PRESENTATION DU BILAN PRESENTATION DU BILAN POUR L' ANALYSEPOUR L' ANALYSE
PLUSIEURS FORMES PEUVENT ÊTRE PLUSIEURS FORMES PEUVENT ÊTRE ADOPTEES POUR L' ANALYSE :ADOPTEES POUR L' ANALYSE : En colonnes, distinguant l' ACTIF (valeurs nettes) et le En colonnes, distinguant l' ACTIF (valeurs nettes) et le
PASSIF avec référence à l'exercice précédentPASSIF avec référence à l'exercice précédent En colonnes, avec à l' ACTIF les valeurs brutes, au En colonnes, avec à l' ACTIF les valeurs brutes, au
PASSIF les amortissements et provisions PASSIF les amortissements et provisions En liste, afin de faire ressortir les grands équilibres En liste, afin de faire ressortir les grands équilibres
financiersfinanciers En tableau permettant de suivre l'évolution sur En tableau permettant de suivre l'évolution sur
plusieurs exercices, en valeurs absolues et relatives…plusieurs exercices, en valeurs absolues et relatives…
54
A L' ACTIF DU BILAN A L' ACTIF DU BILAN LES VALEURS NETTESLES VALEURS NETTES
Actif netannée N
Amortis.Prov.
ActifVal. brutes
Actif netannée N-1
Passifannée N
Passifannée N-1
Immeuble 1.200 800 400 460
55
A L' ACTIF DU BILANA L' ACTIF DU BILANLES VALEURS BRUTESLES VALEURS BRUTES
ActifAnnée N
Actif année N-1
Passifannée N
Passifannée N-1
Immeuble 1.200
Immeuble 1.200
Amortis. 800
Amortis. 740
56
QUESTIONS QUE L' ON SE QUESTIONS QUE L' ON SE POSE LORS DE L' ANALYSE POSE LORS DE L' ANALYSE
L' entreprise s'enrichit-elle ?L' entreprise s'enrichit-elle ? Quelle est la rentabilité de ses capitaux ?Quelle est la rentabilité de ses capitaux ? Bénéficie-t-elle d'une sécurité financière ?Bénéficie-t-elle d'une sécurité financière ? Ses investissements sont-ils bien financés ?Ses investissements sont-ils bien financés ? Peut-elle financer sa croissance sans Peut-elle financer sa croissance sans
difficulté ?difficulté ?
57
ANALYSE APRES ANALYSE APRES AFFECTATION DES RESULTATSAFFECTATION DES RESULTATS
CAPITAUXPROPRES
CapitalEcarts de
conversionRéservesReport à nouveau
Résultat
Subv. Inves.Prov. Régl.
CapitalEcarts de
conversionRéservesReport à nouveau
Subv. Inves.Prov. Régl.
CAPITAUXPROPRES
Dettes LMTEt CT dontdividendes
58
LA RENTABILITE DES LA RENTABILITE DES CAPITAUX CAPITAUX
ELLE PEUT ÊTRE MESUREE PAR LE ELLE PEUT ÊTRE MESUREE PAR LE RATIO :RATIO :
RESULTAT / CAPITAUX PROPRESRESULTAT / CAPITAUX PROPRES Il importe, pour ce calcul, de retenir les Il importe, pour ce calcul, de retenir les
Capitaux Propres de début d'exerciceCapitaux Propres de début d'exercice
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CLASSEMENT DES CLASSEMENT DES GRANDES MASSES DU GRANDES MASSES DU BILANBILAN
ACTIF PASSIF
Immobilisations
Stocks
Réalisable
Trésorerie
Capitaux propresAmortis. & Prov.
DettesL.M.T.
DettesC.T.
Découvert
Actifsimmobilisés
Actifcirculant
Capitauxpermanents
Passifcirculant
60
LE BILAN FONCTIONNELLE BILAN FONCTIONNEL
COMPARAISON DES RESSOURCES COMPARAISON DES RESSOURCES STABLES ET DES BIENS DURABLESSTABLES ET DES BIENS DURABLES
COMPARAISON DES RESSOURCES ET COMPARAISON DES RESSOURCES ET DES BESOINS CYCLIQUESDES BESOINS CYCLIQUES
ANALYSE DES GRANDS EQUILIBRES ANALYSE DES GRANDS EQUILIBRES FINANCIERSFINANCIERS
61
LES TROIS PRINCIPAUX NIVEAUX LES TROIS PRINCIPAUX NIVEAUX DE L' APPROCHE DE L' APPROCHE FONCTIONNELLEFONCTIONNELLE
LESNIVEAUX
LES GRANDSEQUILIBRES
1
2
3
LA STRUCTURE
LE CYCLED' EXPLOITATION
LE CYCLE DETRESORERIE
F.R.N.G.
B.F.R.
T.N.
62
LE FONDS DE ROULEMENT LE FONDS DE ROULEMENT NET GLOBALNET GLOBAL
DIFFERENCE ENTRE :DIFFERENCE ENTRE : LES RESSOURCES STABLES LES RESSOURCES STABLES ET LES BIENS DURABLESET LES BIENS DURABLES
MARGE DE SECURITE PERMETTANT MARGE DE SECURITE PERMETTANT DE FINANCER, tout au moins partiellement, DE FINANCER, tout au moins partiellement,
LES BESOINS LIES AU CYCLE LES BESOINS LIES AU CYCLE D' EXPLOITATIOND' EXPLOITATION
63
LES RESSOURCES STABLESLES RESSOURCES STABLES
LES FONDS PROPRES LES FONDS PROPRES rémunérés en fonction des rémunérés en fonction des succès de l'entreprise ; fonds succès de l'entreprise ; fonds ""risqués"risqués" par les "associés" par les "associés"
LES AMORTISSEMENTS et LES AMORTISSEMENTS et les PROVISIONSles PROVISIONS
LES COMPTES COURANTS LES COMPTES COURANTS D' ASSOCIES bloqués D' ASSOCIES bloqués
LES FONDS EMPRUNTES LES FONDS EMPRUNTES obligatoirement rémunérés et obligatoirement rémunérés et remboursés…remboursés…
Long et Moyen Terme (L.M.T.) = Long et Moyen Terme (L.M.T.) = dettes > 1 andettes > 1 an
CAPITAUX PERMANENTSCAPITAUX PERMANENTS
Capitauxpropres
Amortis. &Provisions
C.C.A."bloqués"
Dettes àL.M.T..
CapitauxPermanents
=Ressources
stables
64
LES FONDS PROPRESLES FONDS PROPRES
CONSTITUESCONSTITUES
parpar
LA SITUATION LA SITUATION NETTENETTE
etet
LES QUASI-FONDS LES QUASI-FONDS PROPRESPROPRES
FONDS PROPRESFONDS PROPRES
SITUATIONNETTE
Capital socialRéservesReport ànouveau
Quasi-FondsPropres :Provisions
Sub. d'investis.
FONDS
PROPRES
65
LES EMPLOIS STABLESLES EMPLOIS STABLES
BIENS DURABLES UTILISES BIENS DURABLES UTILISES PAR L' ENTREPRISE.PAR L' ENTREPRISE.
ILS CONSTITUENT POURILS CONSTITUENT POUR
L' ESSENTIEL L' OUTIL DE L' ESSENTIEL L' OUTIL DE TRAVAIL.TRAVAIL.
ILS PEUVENT REPRESENTER ILS PEUVENT REPRESENTER EGALEMENT DES MOYENS EGALEMENT DES MOYENS STRATEGIQUES D' ACTION STRATEGIQUES D' ACTION (Immo. Financières par ex.)(Immo. Financières par ex.)
IMMOBILISATIONSIMMOBILISATIONSImmo. incorp.
Recherche & dével.Brevets
Fonds de comm.
Immo. corp.Terrains
ConstructionsInstallations
Matériel, outillage
Immo. financ.Participation,PrêtsDépôts & caution.
Immobilisations
Incorporelles
Corporelles
Financières
66
LE FONDS DE ROULEMENT LE FONDS DE ROULEMENT
NET GLOBALNET GLOBAL
POSITIF
RESSOURCESSTABLES
BIENSDURABLES
F.R.N.G. +
NEGATIF
RESSOURCESSTABLESBIENS
DURABLES
F.R.N.G. -
Si le F.R.N.G. est négatif, une partie des biens durables doit être financée par un B.F.R. lui même négatif (on parlera alors d'Excédent),
ou par des crédits de trésorerie !
67
FACTEURS DE VARIATION FACTEURS DE VARIATION DU F.R.N.GDU F.R.N.G
F.R.N.G.
Fonds propres Comptes courants "bloqués"
Bénéfices non distribués Nouvx. emprunts L.M.T.
Immobilisations c.a.d. (désinvestissements) Dot. aux amortissementsqui réduisent les Immos.
F.R.N.G.
Pertes de l'exercice Prélèvements s/ C.C.A. Distribution de dividendesNouveaux Investissements
68
COMMENT AMELIORER COMMENT AMELIORER LE F.R.N.G. ?LE F.R.N.G. ?
AUGMENTATION AUGMENTATION DES RESSOURCES DES RESSOURCES STABLESSTABLES Capital socialCapital social AutofinancementAutofinancement Dettes à L.M.T.Dettes à L.M.T.
DIMINUTION DES DIMINUTION DES EMPLOIS STABLESEMPLOIS STABLES DésinvestissementDésinvestissement
Accroissement du F.R.Accroissement du F.R.
CapitauxPermanents
=Ressources
stables
Immo.
=Emploisstables
F.R.N.G.
69
RATIOS DE STRUCTURERATIOS DE STRUCTUREFINANCIEREFINANCIERE
COUVERTURE des IMMOBILISATIONSCOUVERTURE des IMMOBILISATIONS Capitaux Permanents / ImmobilisationsCapitaux Permanents / Immobilisations
(lié au F.R.N.G. ; devrait être > 1)(lié au F.R.N.G. ; devrait être > 1)
AUTONOMIE FINANCIEREAUTONOMIE FINANCIERE Fonds Propres / Capitaux PermanentsFonds Propres / Capitaux Permanents
(devrait être > ou = à 0,5)(devrait être > ou = à 0,5)
INDEPENDANCE FINANCIEREINDEPENDANCE FINANCIERE Fonds Propres / Total des ressourcesFonds Propres / Total des ressources
(devrait être > ou = à 0,33) (devrait être > ou = à 0,33)
70
RATIOS DE STRUCTURE RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE (suite)FINANCIERE (suite)
SOLVABILITESOLVABILITE Capitaux Propres / DettesCapitaux Propres / Dettes
REMBOURS. DETTES A L.M.T.REMBOURS. DETTES A L.M.T. Dettes L.M.T. / AutofinancementDettes L.M.T. / Autofinancement
donne le nombre d'années d'autofinancement donne le nombre d'années d'autofinancement pour rembourser les dettes à L.M.T. pour rembourser les dettes à L.M.T.
COUVERTURE DU B.F.R.COUVERTURE DU B.F.R. F.R.N.G. / B.F.R.F.R.N.G. / B.F.R.
71
LES BESOINS EN LES BESOINS EN FONDS DE ROULEMENTFONDS DE ROULEMENT
DIFFERENCE ENTRE :DIFFERENCE ENTRE : ACTIF CIRCULANT (CYCLIQUE)ACTIF CIRCULANT (CYCLIQUE) PASSIF CIRCULANT (CYCLIQUE)PASSIF CIRCULANT (CYCLIQUE)
EVOLUENT EN FONCTION :EVOLUENT EN FONCTION : DU NIVEAU D' ACTIVITEDU NIVEAU D' ACTIVITE DE LA SAISONNALITE DU CYCLE DE LA SAISONNALITE DU CYCLE D' EXPLOITATIOND' EXPLOITATION
72
LES EMPLOIS CYCLIQUESLES EMPLOIS CYCLIQUES
SONT CONSTITUES SONT CONSTITUES DES ELEMENTS DES ELEMENTS LIES A L' ACTIVITE LIES A L' ACTIVITE ECONOMIQUE DE ECONOMIQUE DE L' ENTREPRISEL' ENTREPRISE
ACTIF D' EXPLOITATIONACTIF D' EXPLOITATION
STOCKSM.P.
Travx en coursP.F. & March.
CréancesClients
Avances et Ac.Versés aux
Fournis.Autres DébiteursTVA déductibleCh. Const. d'av.
ACTIFCIRCULANT
73
74
LES RESSOURCES LES RESSOURCES CYCLIQUESCYCLIQUES
SONT COMPOSEES, SONT COMPOSEES, COMME LES EMPLOIS COMME LES EMPLOIS
CYCLIQUESCYCLIQUES,,
DES ELEMENTS DES ELEMENTS LIES A L' LIES A L' ACTIVITE ACTIVITE ECONOMIQUE ECONOMIQUE
PASSIF D' EXPLOITATIONPASSIF D' EXPLOITATION
PASSIFCIRCULANT
Fournisseursd'exploitation
Av. et Ac. Reçusdes Clients
Autres Dettesd'exploitationT.V.A. à payerURSSAF etc.
75
LES BESOINS EN LES BESOINS EN FONDS DE ROULEMENTFONDS DE ROULEMENT
POSITIF
RESSOURCESCYCLIQUESEMPLOIS
CYCLIQUES
B.F.R. +
NEGATIF
RESSOURCESCYCLIQUES
EMPLOISCYCLIQUES
B.F.R. - (E.F.E.)
Si le calcul du B.F.R. est négatif, (Ressources Cycliques > Besoins Cycliques) on
parlera alors d'Excédent de Financement d'exploitation (E.F.E.)
76
LE BESOIN EN FONDS DE LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT GLOBAL ROULEMENT GLOBAL (B.F.R.G.)(B.F.R.G.)
POUR AFFINER L' ANALYSE IL EST POUR AFFINER L' ANALYSE IL EST POSSIBLE, ET MÊME PARFOIS POSSIBLE, ET MÊME PARFOIS SOUHAITABLE, DE DISSOCIER LES SOUHAITABLE, DE DISSOCIER LES BESOINS EN FONDS DE ROULEMENT BESOINS EN FONDS DE ROULEMENT D' EXPLOITATION ET LES BESOINS D' EXPLOITATION ET LES BESOINS HORS EXPLOITATION.HORS EXPLOITATION.
77
LE B.F.R.G.LE B.F.R.G.
Actifcirculant
d'exploitation
Passifcirculant
d'exploitation
B.F.R.E.
Passifhors cycle
d'exploitationActif
hors cycled'exploitation
B.F.R.H..E.
Besoins en Fonds de Roulement d'Exploitation
Besoins en Fonds de Roulement Hors cycle d'Exploitation
Besoin en Fonds de Roulement Global
=
+
78
COMMENT AMELIORERCOMMENT AMELIORERLE B.F.R.LE B.F.R.
AUGMENTATION AUGMENTATION DES RESSOURCES DES RESSOURCES CYCLIQUESCYCLIQUES Dettes FournisseursDettes Fournisseurs Autres dettes cycliquesAutres dettes cycliques
DIMINUTION DES DIMINUTION DES EMPLOIS EMPLOIS CYCLIQUESCYCLIQUES StocksStocks Créances d'exploitationCréances d'exploitation
Diminution du B.F.R.Diminution du B.F.R.
Ressources
cycliquesBesoins
cycliques
B.F.R.
79
LE CYCLE D' EXPLOITATIONLE CYCLE D' EXPLOITATION
ACHATS
STOCKS M.P.
PRODUCTION
STOCKS P.F.
CYCLEd' exploitation
PLUS L' ACTIVITE CROÎT, PLUS LE CYCLE CROÎT ;PLUS LE CYCLE CROÎT, PLUS LES BESOINS CROISSENT
VENTES
TRESORERIE
80
GESTION DES FLUX PHYSIQUES GESTION DES FLUX PHYSIQUES ET FINANCIERS – le cycle ET FINANCIERS – le cycle d'exploitationd'exploitation
Achats Ventes
MagasinSk deM.P.
30 jours
Cycle de Production
60 jours
MagasinSk deP.F.
30 jours
CYCLE D' EXPLOITATION = 120 jours
Hypothèses : Délai règlement fournis. = 60 JDélai stockage M.P. = 30 JDélai de production = 60 JDélai de stockage P.F. = 30 JDélai règlement des clients = 60 J
CYCLE FINANCIER = 120 joursDélai règlementFournis. = 60 J
Décais. Encais.
Délai règlementClients = 60 J
81
SITUATION EQUILIBREESITUATION EQUILIBREETRESORERIE ZEROTRESORERIE ZERO
Immos.250
Stocks200
Créances200
RessourcesCycliques
300
CapitauxPermanents
350B.F.R.100
F.R.N.G100
QUE SE PASSE-T-IL SI LE C.A. DOUBLEALORS QUE L' ENTREPRISE NE
CONSERVE AUCUN RESULTAT ?
82
RAISON DE LA RAISON DE LA DISPARITION D' UNE DISPARITION D' UNE ENTREPRISEENTREPRISECROISSANCE NON
MAÎTRISEEReprésentation
schématique
Immos.250
Stocks400
Créances400
RessourcesCycliques
600
CapitauxPermanents
350F.R.N.G.
100
?B.F.R.
200 Comment financer ce besoin et par qui ?
83
EVOLUTION DU B.F.R.EVOLUTION DU B.F.R.EN CINQ POINTS EN CINQ POINTS
1/ 1/ CROISSANCE EN VOLUMECROISSANCE EN VOLUME C.A. + 20 % = B.F.R. + 20 %C.A. + 20 % = B.F.R. + 20 %
2/ 2/ INFLATION :INFLATION : si + 5 % ; B.F.R. + 5 %si + 5 % ; B.F.R. + 5 % 3/ POLITIQUE D' APPROVISIONNEMENT3/ POLITIQUE D' APPROVISIONNEMENT
Stockage importantStockage important 4/ POLITIQUE DE PRODUCTION4/ POLITIQUE DE PRODUCTION
Produits aux cycles longs de fabricationProduits aux cycles longs de fabrication 5/ POLITIQUE DE COMMERCIALISATION5/ POLITIQUE DE COMMERCIALISATION
Stockage important ; clientèle de grande Stockage important ; clientèle de grande distributiondistribution
84
LES RATIOS DE GESTION LES RATIOS DE GESTION LIES AU CYCLE D' LIES AU CYCLE D' EXPLOITATIONEXPLOITATION
TEMPS D' ECOULEMENT DES STOCKSTEMPS D' ECOULEMENT DES STOCKS (Sk M.P. x 360) / Consommation de M.P.(Sk M.P. x 360) / Consommation de M.P. (Sk Trav(Sk Travxx en cours x 360) / Coût de la production en cours x 360) / Coût de la production (Sk P.F. x 360) / Coût de la production(Sk P.F. x 360) / Coût de la production
CREDIT CLIENTSCREDIT CLIENTS (Clients + E. à R. + E.E.N.E.) x 360 / Ventes TTC(Clients + E. à R. + E.E.N.E.) x 360 / Ventes TTC
CREDIT FOURNISSEURSCREDIT FOURNISSEURS (Fournisseurs Exp. + E. à P.) x 360 / Achats TTC(Fournisseurs Exp. + E. à P.) x 360 / Achats TTC
85
LA TRESORERIE NETTELA TRESORERIE NETTE
DIFFERENCE ENTRE :DIFFERENCE ENTRE : LES POSTES DE TRESORERIE A L'ACTIFLES POSTES DE TRESORERIE A L'ACTIF LE DECOUVERT BANCAIRE AU PASSIFLE DECOUVERT BANCAIRE AU PASSIF
Est parfois, et même trop souvent, la conséquence d'une Est parfois, et même trop souvent, la conséquence d'une gestion non maîtriséegestion non maîtrisée
LE F.R.N.GLE F.R.N.G LE B.F.R. LE B.F.R.
86
LA TRESORERIE NETTELA TRESORERIE NETTE
POSITIVE
Soldes créditeursdes comptesde trésorerie
Soldes débiteursdes comptesde trésorerie
T.N. -
NEGATIVE
La trésorerie nette positive doit être placée en vued'obtenir des produits financiers. La trésorerie nette négative génère des frais financiers. La T.N.est la résultante des deux précédents équilibres.
Soldes créditeursdes comptesde trésorerie
Soldes débiteursdes comptesde trésorerie
T.N. +
87
T.N. POSITIVET.N. POSITIVE
Biens durables Ressources
stablesF.R.N.G. +
Besoinscycliques
Ressourcescycliques
B.F.R. +
T.N. +Actif de
trésorerie
Passif detrésorerie
-
=
88
T.N. NEGATIVET.N. NEGATIVE
Biens durables
Ressourcesstables
F.R.N.G. -
Besoinscycliques
Ressourcescycliques
B.F.R. +
T.N. -
Actif detrésorerie
Passif detrésorerie
-
=
89
LA TRESORERIE NETTELA TRESORERIE NETTE
Si F.R.N.G. > B.F.R. alors…Si F.R.N.G. > B.F.R. alors… T.N. POSITIVET.N. POSITIVE
Si F.R.N.G. < B.F.R. alors…Si F.R.N.G. < B.F.R. alors… T.N. NEGATIVET.N. NEGATIVE
90
LIQUIDITE GENERALELIQUIDITE GENERALE Actif < 1 an Actif < 1 an / Passif < à 1 an/ Passif < à 1 an
Ce ratio doit être > à 1Ce ratio doit être > à 1
LIQUIDITE REDUITE ou LIQUIDITE REDUITE ou ratio de trésorerieratio de trésorerie Créances < 1 an + disponibilités / Passif < 1 anCréances < 1 an + disponibilités / Passif < 1 an
RATIO DE LIQUIDITE IMMEDIATERATIO DE LIQUIDITE IMMEDIATE Disponibilités / Passif < 1 anDisponibilités / Passif < 1 an
RATIOS DE LIQUIDITERATIOS DE LIQUIDITE
91
RENTABILITE DES RENTABILITE DES CAPITAUXCAPITAUX
Rentabilité des Capitaux Propres
Résultat NetC. P. début ex.
Rentabilité d'exploitationx Rotation des C.P.
R.N.C.A.
C.A.C.P.
X
Rentabilité d'exploitationx Productivité de M.E.
x Levier d'endettement
R.N.C.A.
C.A.M.E.
M.E.C.P.
X X
=
=
92
TABLEAU D' ANALYSETABLEAU D' ANALYSEDU BILANDU BILAN
CONCEVOIR UN TABLEAU CONCEVOIR UN TABLEAU PERMETTANT DE SUIVRE L' PERMETTANT DE SUIVRE L' EVOLUTION DES RESSOURCES ET EVOLUTION DES RESSOURCES ET DES EMPLOIS SUR AU MOINS 3 ANSDES EMPLOIS SUR AU MOINS 3 ANS
ANALYSER LES EVOLUTIONS ANALYSER LES EVOLUTIONS FAVORABLES ET DEFAVORABLESFAVORABLES ET DEFAVORABLES (Proposition d'un cadre d'analyse )(Proposition d'un cadre d'analyse )
SYNTHESE DESYNTHESE DEL' ANALYSE L' ANALYSE FINANCIEREFINANCIERE
LE TABLEAU DE FINANCEMENTLE TABLEAU DE FINANCEMENT
LE RAPPORT DE SYNTHESELE RAPPORT DE SYNTHESE
94
FINALITES DU FINALITES DU TABLEAU DE TABLEAU DE FINANCEMENTFINANCEMENT
LE TABLEAU DE FINANCEMENT EST LE TABLEAU DE FINANCEMENT EST UTILISE POUR :UTILISE POUR :
Approfondir l'analyse du passéApprofondir l'analyse du passé La gestion prévisionnelleLa gestion prévisionnelle
95
LE TABLEAU DE LE TABLEAU DE FINANCEMENTFINANCEMENTou le T.E.R. tableau ou le T.E.R. tableau dynamiquedynamique
Alors que le bilan est un élément statique, le Alors que le bilan est un élément statique, le T.E.R. est, comme le compte de résultat, T.E.R. est, comme le compte de résultat, dynamique. Ce n'est pas une "photographie" dynamique. Ce n'est pas une "photographie" à un instant donné, mais un cumul d'emplois à un instant donné, mais un cumul d'emplois et de ressources au cours d'une période.et de ressources au cours d'une période.
Pour mieux saisir les emplois et ressources Pour mieux saisir les emplois et ressources de la période, il convient de replacer les de la période, il convient de replacer les amortissements et provisions au Passif. amortissements et provisions au Passif.
96
LE T.E.R.LE T.E.R.
DATE
Emplois Ressour.Situation des
Actif Passif
Sk
Réal. + D.
C.P.I.B.
L.M.T.
C.T.
DATE
Emplois Ressour.Situation des
Actif Passif
Sk
R. D.
C.P.I.B.
L.M.T.
C.T.
Investis. Aug. C.P.Aug. Sk. Aug LMT
Aug. C.T.Aug. R.& Disp.
Période
CumulEmplois Ressour.
STATIQUESTATIQUE DYNAMIQUE
97
EXEMPLE DE T.E.R.EXEMPLE DE T.E.R.
BILAN année N-1
I.B. 100
Sk. 120
R. 70D. 90
C.P. 80
Am. 40
LMT 60
C.T. 200
BILAN année N
I.B. 130
Sk. 200
R. 80
D. 50
C.P. 120
Am. 60
LMT 40
C.T. 240
Inv. 30 C.P. 40D.A. 20
Sk 80
R.LMT 20
C.T. 40Disp. 40R. 10
= 380 = 380
= 460 =460
T.E.R.
=140 =140
98
EMPLOIS – RESSOURCESEMPLOIS – RESSOURCES
TOUTE AUGMENTATION D' UN TOUTE AUGMENTATION D' UN POSTEPOSTE D' ACTIF = UN EMPLOID' ACTIF = UN EMPLOI DE PASSIF = UNE RESSOURCEDE PASSIF = UNE RESSOURCE
TOUTE DIMINUTION D' UN POSTETOUTE DIMINUTION D' UN POSTE D' ACTIF = UNE RESSOURCED' ACTIF = UNE RESSOURCE DE PASSIF = UN EMPLOI DE PASSIF = UN EMPLOI
99
EVOLUTION DES EVOLUTION DES GRANDS EQUILIBRESGRANDS EQUILIBRES
BILAN année N-1
I.B. 100
Sk. 120
R. 70D. 90
C.P. 80
Am. 40
LMT 60
C.T. 200
BILAN année N
I.B. 130
Sk. 200
R. 80
D. 50
C.P. 120
Am. 60
LMT 40
C.T. 240
Inv. 30 C.P. 40D.A. 20
Sk 80
R.LMT 20
C.T. 40Disp. 40R. 10
= 380 = 380
= 460 =460
T.E.R.
=140 =140
FRNG = 80BFR = - 10 (EFE)T.N. = 90
FRNG = 10BFR = 50 T.N. = - 40
FRNG = 90BFR = 40 T.N. = 50
100
EVOLUTION DU F.R.N.G.EVOLUTION DU F.R.N.G.
Suivre l'évolution du F.R.N.G. revient à Suivre l'évolution du F.R.N.G. revient à analyser le haut du T.E.R. afin d'expliquer :analyser le haut du T.E.R. afin d'expliquer :
D' où viennent les ressources stablesD' où viennent les ressources stables Connaître leur origineConnaître leur origine
Quels sont les emplois durablesQuels sont les emplois durables Comment emploie-t-on les ressources ?Comment emploie-t-on les ressources ?
Et ce, au cours d'un exercice.Et ce, au cours d'un exercice.
101
EVOLUTION DES B.F.R.EVOLUTION DES B.F.R.
Suivre l'évolution des B.F.R. revient à Suivre l'évolution des B.F.R. revient à analyser le bas du T.E.R. afin d'expliquer :analyser le bas du T.E.R. afin d'expliquer :
Les évolutions de l'actif cycliqueLes évolutions de l'actif cyclique Connaître les postes qui croissent notamment Connaître les postes qui croissent notamment
en fonction de l'activitéen fonction de l'activité Leur financementLeur financement
Comment ont-ils été financés ?Comment ont-ils été financés ? Et ce, au cours d'un exercice.Et ce, au cours d'un exercice.
102
PRESENTATION DES PRESENTATION DES RESULTATS DE VOTRE RESULTATS DE VOTRE ANALYSEANALYSE
C' EST L' OBJET C' EST L' OBJET DE VOTRE DE VOTRE RAPPORT DE RAPPORT DE SYNTHESESYNTHESE
103
VOTRE RAPPORT D' VOTRE RAPPORT D' ANALYSEANALYSEDOIT COMPORTER :DOIT COMPORTER :
UNE INTRODUCTIONUNE INTRODUCTION Explicitant votre démarcheExplicitant votre démarche
DES CHAPITRES COMPORTANTDES CHAPITRES COMPORTANT Les éléments de votre analyse étayés de quelques Les éléments de votre analyse étayés de quelques
chiffres en valeurs absolues et relatives, de tableaux, chiffres en valeurs absolues et relatives, de tableaux, graphiques etc.graphiques etc.
VOS CONCLUSIONSVOS CONCLUSIONS En vous appuyant sur l'essentiel de votre analyseEn vous appuyant sur l'essentiel de votre analyse
EN ANNEXEEN ANNEXE Les documents chiffrés en appui de votre analyseLes documents chiffrés en appui de votre analyse
104
ANALYSE SYNTHETIQUE ANALYSE SYNTHETIQUE DU GESTIONNAIREDU GESTIONNAIRE
EVOLUTION :EVOLUTION : de l'activité et de sa rentabilité d'activité.de l'activité et de sa rentabilité d'activité. de la productivité, facteur concourant à la de la productivité, facteur concourant à la
rentabilité.rentabilité. de la rentabilité des capitaux propres. de la rentabilité des capitaux propres. des grands équilibres financiers.des grands équilibres financiers.
105
L' ANALYSE DE L' ACTIVITEL' ANALYSE DE L' ACTIVITE
REGARD SURREGARD SUR : : LA VALEUR AJOUTEELA VALEUR AJOUTEE
Mesure la part de travail incorporée dans le C.A. ou la Mesure la part de travail incorporée dans le C.A. ou la productionproduction
LA CAPACITE BENEFICIAIRE => E.B.E.LA CAPACITE BENEFICIAIRE => E.B.E. Mesure les marges dégagées avant frais financiers, Mesure les marges dégagées avant frais financiers,
dotations aux amortissements et provisionsdotations aux amortissements et provisions
LA CAPACITE D' AUTOFINANCEMENT => LA CAPACITE D' AUTOFINANCEMENT => C.A.F.C.A.F.
Mesure la part des fonds pouvant augmenter le F.R.N.G., Mesure la part des fonds pouvant augmenter le F.R.N.G., bien entendu avant distribution de dividendesbien entendu avant distribution de dividendes
106
CLIGNOTANTS SUIVIS CLIGNOTANTS SUIVIS PAR LE BANQUIERPAR LE BANQUIER
IL SUIVRA L' EVOLUTION DES IL SUIVRA L' EVOLUTION DES CHARGES FINANCIERES PAR LE CHARGES FINANCIERES PAR LE RATIO : Frais Financiers / E.B.E.RATIO : Frais Financiers / E.B.E.
Si le % est > à 30 % Zone de risqueSi le % est > à 30 % Zone de risque Si le % est > à 20 % et < à 30 % NormalSi le % est > à 20 % et < à 30 % Normal Si le % est < à 20 % Aisance Si le % est < à 20 % Aisance
107
L' ANALYSE DU BILANL' ANALYSE DU BILAN
REGARD SUR :REGARD SUR : LA SITUATION NETTELA SITUATION NETTE
Mesure l'enrichissement de l'entrepriseMesure l'enrichissement de l'entreprise LE F.R.N.G.LE F.R.N.G.
Mesure la part des capitaux permanents qui Mesure la part des capitaux permanents qui financent l'exploitationfinancent l'exploitation
LE B.F.R.LE B.F.R. Mesure les variations dues à l'exploitationMesure les variations dues à l'exploitation
108
L' ANALYSE SYNTHETIQUE L' ANALYSE SYNTHETIQUE A L' AIDE DU BILAN A L' AIDE DU BILAN CONDENSECONDENSE
BILAN CONDENSEBILAN CONDENSE A l'actif apparaissent les A l'actif apparaissent les
moyens économiques :moyens économiques : Les immobilisationsLes immobilisations Le B.F.R.Le B.F.R.
Au Passif figurent :Au Passif figurent : Les Capitaux PropresLes Capitaux Propres Les Dettes à L.M.TLes Dettes à L.M.T
RENTABILITE RENTABILITE ECONOMIQUE =ECONOMIQUE = Résultat / M.E.Résultat / M.E.
BILAN CONDENSE BILAN CONDENSE OU ECONOMIQUEOU ECONOMIQUE
Immos.
B.F.R.
Cap. Propres
Dettes àL.M.T.
M.E.
109
DE L' ANALYSE DE L' ANALYSE FINANCIERE AU FINANCIERE AU DIAGNOSTICDIAGNOSTIC
Pour mieux comprendre l'entreprise, il faut en faire l'analyse économique
interne.C'est l'objet du module suivant.
