8/13/2019 Tema 8 Gestion Empresas Informaticas
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Segn su duracin:Capitales permanentes (CP ), o recursos a medio
y largo plazo aportaciones de los socios, la emisin de obligaciones
otras formas de endeudamiento a medio ylargo plazo, y la
autofinanciacinPasivo a corto plazo (PC) la financiacin de los
proveedores de factores y los prstamos y crditos bancarios a corto
plazo.
Segn su titularidad:Recursos financieros Propios (K) Aquellos
que no han de devolverse nunca: Aportaciones socios , retencin de
beneficios o autofinanciacinRecursos financieros Ajenos (D)
Aquellos devolucin exigida a la empresa en un perodo de tiempo ms o
menos amplio: Distintas formas de endeudamiento.
Segn su procedencia:Recursos financieros externos (E)
Conseguidos en el exterior de la empresa captando el ahorro de
otros diversas: aportaciones socios, emisin de obligaciones ytodas
formas de endeudamientoRecursos financieros internos (/) Generados
dentro de la empresa mediante su propio ahorro: La retencin de
beneficios en lugar de repartirse a los socios comodividendos.
Retencin de beneficios Autofinanciacin.
MOTIVOS PARA LA DETERMINACIN DEL COSTE DEL CAPITAL
Seleccin de inversiones.Rentabilidad requerida nunca inferior
que el coste de financiacin
Nivel de endeudamiento.Seleccin de fuentes de financiacin.
Cuando no existen costes de intermediacin entre quien financia y
quien es financiado, ni impuestos, la rentabilidad de aqul tendr
que coincidir con el coste deste.
Sistema americano, en el que cada ao se abonan los intereses del
prstamo, y el principal se devuelve enteramente al final de su
duracin. En efecto, si el tipo deinters del crdito es i,la
representacin esquemtica de esta operacin ser:
A | -iA | -iA | ... | -(iA+ A)
y sucoste ser elkque cumple la expresin
En elSistema de Cuotas Constantestodos los perodos se paga la
mismacuota Qen concepto de intereses y de devolucin del
principal.
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Los intereses de los prstamos y emprstitos as como los dems
gastos que comportan (comisiones, por ejemplo) son deducibles en el
impuesto sobre elbeneficio. KCoste despues de Impuetos
KCoste antes de Impuestos (lo calculamos como antes)
tPorcentaje del Impuesto a Pagar
El crdito comercial es el concedido a la empresa por sus
proveedores permitiendo el pago aplazado de sus
adquisiciones.Habitual proveedores permitan aplazar pagos un nmero
de das, D, y descuento si paga al contado.
Precio de cada unidad de producto C si abona compra al contado
slo tiene que pagarC sC = C (1 - s). Inters por los D Dias
Descuento por pronto pago spor uno El coste ser
La inflacin favorece a los deudores y perjudica a los
acreedores
KA Coste Aparente
KR Coste Real
KA= KR + g+ g KR
g Inflacin
La financiacin propia aportaciones socios y autofinanciacin.
Coste de las aportaciones caso ms relevante: la emisin de
acciones.El coste del capital obtenido mediante la emisin de
acciones es ke, es decir, la rentabilidad que exigen quienes
aportan estos fondos.
Los accionistas esperan que el dividendo vaya aumentando con el
paso del tiempo. Requieren una rentabilidad mayor que los
acreedores que se deriva del mayorriesgo a soportar. Las causas de
este mayor riesgo son: Inexistencia de un compromiso de pago de
dividendos
Mayor riesgo en caso de quiebraMayor riesgo de depreciacin
