Favoriser le développement des marches de capitaux en Afrique
Forum International de la Finance en Afrique Subsaharienne Douala, 21 novembre 2013
IFC: 2
Présentation Générale
IFC dans le Groupe Banque Mondiale
Le Groupe Banque Mondiale consiste en cinq institutionsétroitement liées :
IBRD : La Banque Internationale pour la Reconstruction et le Développement
IDA : L’Association Internationale de Développement
IFC : La Société Financière Internationale
MIGA : L'Agence multilatérale de garantie des investissements
CIRDI : Le Centre International des Litiges en matière d’investissements
Depuis sa création en 1956, IFC est la source la plus importante definancements multilatéraux du secteur privé dans les pays émergents; IFC sefinance sur les marchés et bénéficie d’une notation financière AAA.
Notre mandat est de favoriser la croissance économique et la réduction de lapauvreté en catalysant les investissements du secteur privé dans les pays en voiede développement (IFC est à l’origine du terme « marchés émergents »); dans cecadre, nous investissons, conseillons les Etats et les entreprises, mobilisonsdes fonds et gérons des actifs tout en fournissant des solutions pour unecroissance durable.
• Prêts directs et syndications
• Prises de participation
• Produits mezzanine (prêts convertibles, dette subordonnée, Tier 2)
• Financement du Commerce Exterieur
• Financements structurés et titrisations
• Gestion du Risque
• Accompagnement des PME et chaines de valeur
• Renforcement des Infrastructures financières
• Responsabilité Sociale et Environmentale
• Amélioration du Climat des Affaires
• Partenariats Publics Privés
• Développement de projets d’infrastructure
• Filiale réalisant des investissements en fonds propres et quasi-fond propres pour compte de tiers
• Approche “Private Equity” pour financer des projets conformes au mandat d’IFC
• Focus: recapitalisations bancaires, infrastructures et energies renouvelables
Financement et garanties
Nos interventions en faveur du secteur privé
Assistance Conseil Asset Management Company
$5.5 milliardssous gestion
Nos financements pour compte propre ont atteint
$18.3 milliards en 2013
Nous intervenons dans 105 pays en Assistance Conseil
IFC: 5
Un engagement croissant en faveur du secteur privé en Afrique
18
IFC en Afrique : 3 priorités stratégiques
Améliorer le climat des
affaires et des investissements
Appuyer de nouveaux projets dans les secteurs
prioritaires :
Infrastructures
Agro-industrie
Secteur financier
Santé et Education
Renforcer le tissu de petites et
moyennes entreprises
Pays fragiles et post-conflit
Changement climatique
Fonds de recapitalisation des Banques
Initiative Speciale pour les Infrastructures
Initiatives transversales
India9.1%
India9.1%
Une présence accrue sur le continent
•7
•Overview of IFC IFC couvre le continent à partir de 3 pôles régionaux et 16 bureaux
Dakar
Johannesburg
Nairobi
17%
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14%11%
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2%
21%
Africa RegionNigeriaGhanaSouth AfricaKenyaUgandaGuineaCameroonTogoOther Countries
Par Pays:
Par Secteur:
Des engagements de $6.5 milliards dans la zone
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Une très forte progression de nos activités en Afrique
La mise en œuvre de l’Initiative Stratégique pour l’Afrique d’IFC s’est traduite par une hausse significative des investissements, du nombre de projets réalisés et des pays dans lesquels nous intervenons depuis 2003 (de 10 pays en 2003 a 44 en 2013)
La mise en œuvre de l’Initiative Stratégique pour l’Afrique d’IFC s’est traduite par une hausse significative des investissements, du nombre de projets réalisés et des pays dans lesquels nous intervenons depuis 2003 (de 10 pays en 2003 a 44 en 2013)
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IFC: 9
Notre appui au developpement des marches de capitaux en Afrique
Une intervention multiforme
Appui au développement des marchés de capitaux africains à travers:
Des émissions obligataires en monnaie locale
Ex. Premières obligations “AAA” cotées sur les bourses de Lagos, Lusaka, Abidjan (BRVM), Douala (DSX) et Libreville (BVMAC)
Une Assistance-conseil aux autorités de marché et pouvoirs publics en matière de réglementation et de mise en place de nouveaux compartiments obligataires
Ex. Programme ESMID mis en oeuvre avec les autorités de marché et les acteursdes bourses de Lagos, Kigali et Nairobi
Le réhaussement de crédit en faveur d’émetteurs privés ou sub-souverains (municipalités en particulier)
Ex. Garantie partielle IFC lors de l’appel public a l’épargne de la Municipalité de Johannesbourg
Contexte de nos interventions sur les marchés obligataires
• L’un de nos mandats est le renforcement de l’infrastructure financière dans les pays émergents, dont les marchés de capitaux; émettre des obligations IFC sur ces marchés permet de:
- Créer un effet de démonstration en étant le premier ou l’un des premiers émetteurs “offshore” sur ces marchés
- Tester et permettre d’améliorer les conditions d’appel à l’épargne publique sur base des meilleures pratiques internationales
- Elargir le “pool” d’investisseurs susceptibles de souscrire à des obligations en monnaie locale (dont les fonds de pension)
- Mobiliser des ressources à moyen terme en monnaie locale pour des financements productifs
- Créer un “benchmark” pour la détermination du prix des émissions futures
• Pour les investisseurs locaux, notamment les assureurs et fonds de pension, les emprunts obligataires IFC constituent un placement à terme attrayant du fait de notre notation “AAA” -> nos emprunts sont largement sur-souscrits en règle générale (5x pour le IFC “Zambezi Bond” de juin 2013)
•12
•Brazil – Amazonian Bond (2007)
• BRL 200 million due 2011•IFR 2007 Awards: “Best Latin America Domestic Currency Bond”
•Brazil – Amazonian Bond (2007)
• BRL 200 million due 2011•IFR 2007 Awards: “Best Latin America Domestic Currency Bond”
•China – Panda Bond (2005)• CNY 1.3 billion due 2015•Asia Money 2005 Awards: “Best Local Currency Bond”
•China – Panda Bond (2005)• CNY 1.3 billion due 2015•Asia Money 2005 Awards: “Best Local Currency Bond”
•Malaysia – Wawasan-Islamic Bond (2004)
• MYR 500 million due 2007•IFR 2005 Awards: “Malaysia Bond of the Year”
•Malaysia – Wawasan-Islamic Bond (2004)
• MYR 500 million due 2007•IFR 2005 Awards: “Malaysia Bond of the Year”
•Morocco – Atlas Bond (2005) • MAD 1 billion due 2012•Morocco – Atlas Bond (2005) • MAD 1 billion due 2012
•Peru – Inca Bond (2004)• PEN 50 million due 2007•Peru – Inca Bond (2004)• PEN 50 million due 2007
•Colombia – El Dorado Bond (2002)
• COP 225 billion due 2007•
•Colombia – El Dorado Bond (2002)
• COP 225 billion due 2007•
•Gulf Cooperation Council (GCC) – Hilal Sukuk (2009)
• USD 100 million due 2014
•Gulf Cooperation Council (GCC) – Hilal Sukuk (2009)
• USD 100 million due 2014
•Dominican Republic – Taino Bond (2012)
• DOP 390 million due 2017
•Dominican Republic – Taino Bond (2012)
• DOP 390 million due 2017
•Russia – Volga Bond (2012) • RUB 13 billion due 2017•Russia – Volga Bond (2012) • RUB 13 billion due 2017
Nigeria – Naija Bond (2013)• NGN 12 billion due 2018Nigeria – Naija Bond (2013)• NGN 12 billion due 2018
•China – Panda Bond (2006)• CNY 870 million due 2013•China – Panda Bond (2006)• CNY 870 million due 2013
•China – Dim Sum Bond (2012)
• CNH 500 million due 2014
•China – Dim Sum Bond (2012)
• CNH 500 million due 2014
•China – Dim Sum Bond (2011)
• CNH 150 million due 2016
•China – Dim Sum Bond (2011)
• CNH 150 million due 2016•CFA Franc - Kola Bond (2006)
• XOF 22 billion due 2011• Emerging Markets 2007 Awards: “Deal of the Year Africa”
•CFA Franc - Kola Bond (2006)
• XOF 22 billion due 2011• Emerging Markets 2007 Awards: “Deal of the Year Africa”
•Zambia – Zambezi Bond (2013)
• ZMW 150 million due 2017
•Zambia – Zambezi Bond (2013)
• ZMW 150 million due 2017
•CFA Franc - Moabi Bond (2009)
• XAF 20 billion due 2014
•CFA Franc - Moabi Bond (2009)
• XAF 20 billion due 2014
Nous avons ouvert de nouvelles frontières pour les marchés obligataires émergents
• Depuis 5 ans, IFC a mobilisé plus de $650 million dans 17 devises africaines par emprunt obligataire ou a travers des swaps avec des contreparties commerciales
• Nous avons realise le 1er swap à long terme avec une banque centrale en Afrique Subsaharienne avec la Banque Centrale du Rwanda
• Premier émetteur non-résident à émettre des obligations cotées sur les places financières de la Zone Franc, du Nigéria et de la Zambie
• Mise en oeuvre d’un programme d’émission de titres en monnaie locale sur plusieurs pays africains (“Pan-African Domestic Medium Term Note Program”) pour structurer nos appels à l’épargne publique sur le continent
• Coopération avec les autorités de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) pour le volet CFA de ce programme qui pourrait servir a financer les logements sociaux et les infrastructures dans la zone.
Nos interventions de marché en Afrique sub-saharienne
1414
Quelques exemples
IFC Naija Bond
• Emission en février 2013
• Emission souscrite pour un montant total de 12 milliards de Nairas ($76 million)
• Emission sur 5 ans à taux fixe
• Coupon semi annuel et repaiement à maturité
• Pricing en dessous des émissions du Nigerian government bond yield curve
• Cotation Nigeria Stock Exchange (NSE)
• Arrangeur: Standard Chartered Bank Nigeria
• Co-arrangeur: Chapel Hill Advisory Partners
IFC Capital Markets
Securities and
Exchange Commission
(SEC)
Ministry of Finance
National
Pensions
Commission
(PENCOM)
National
Insurance
Commission
(NAICOM)
Central
Bank of
Nigeria
(CBN)
Nigerian
Stock Exchange
Le premier emprunt obligataire d’un émetteur non résident en Naira
Un processus complexe impliquant de nombreux intervenants
1515
Deux exemples en Zone Franc
IFC Kola Bond – UEMOA IFC Moabi Bond - CEMAC
•15
Premier emprunt obligataire d’un émetteur non résident en Zone Franc
• Premier emprunt obligataire à bénéficier
d’une notation AAA dans la zone UEMOA
• Sur-souscrit (125%) par des investisseurs
institutionnels et établissements financiers de
la zone UEMOA (banques, compagnies
d’assurance, caisses de retraite)
• Syndication par BICICI Bourse avec 6 banques
et SGI partenaires de la sous-region
Caractéristiques:
- Cotation BRVM en decembre 2006; maturité de 5 ans, coupon semi-annuel et repaiement à échéance
- Montant: XOF 22 milliards
- Coupon: 4.75% p.a. (defiscalisé)
• Premier emprunt obligataire à bénéficier
d’une notation AAA dans la zone CEMAC
• Souscrit à 93% par des établissements
bancaires, compagnies d’assurance et de
micro-finance et à 7% par des particuliers
de la sous-région
• Produit de l’emprunt obligataire investi
dans des projets d’investissement
(Télécoms, agro-industrie) et des lignes de
financement de PME en zone CEMAC
• Coordination par Natixis (Underwriting
BICEC); BGFI Bourse et EDC co-Arrangeurs
• Caractéristiques:
- Cotation DSX et BVMAC en décembre 2009; maturité de 5 ans, repaiement à échéance
- Montant: XAF 20 milliards
- Coupon: 4.25% p.a. (défiscalisé)
Contexte• Emission obligataire de la Municipalité
de Johannesbourg (1 milliard de Rands)
• Garantie irrévocable par IFC des sommes dues aux souscripteurs de l’emprunt COJ (à hauteur de 40% du principal)
Intérêt pour l’émetteur • Accès à un pool d’investisseurs plus large • Possibilité d’émettre des titres sans
réhaussement de crédit par la suite• Maturité la plus longue pour un émetteur
de ce type en Afrique du Sud • Amélioration de la notation financiere:
3 crans au dessus de la notation de COJ sans rehaussement de crédit selon l’agence de notation Fitch (AA-)
Intérêt pour le souscripteur • Perte réduite en cas de défaut de
l’émetteur• Probabilité de défaut plus limitée du fait
des diligences approfondies d’IFC sur la solvabilité de l’émetteur
Favoriser l’accès a l’epargne publique pour des Emetteurs privés ou sub-souverains – exemple City of Johannesburg (“COJ”)
Investisseurs
Souscription
Garantie Partielle
Accord de Prêt Stand-by avec
l’émetteur
IFC
COJ
Merci pour votre aimable attention
Olivier Nour NoelInfrastructures & Marchés Financier
IFC – Bureau Régional pour l’Afrique Centrale
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