[RESULTATS 20034 mars 2004 ]
2
• Introduction Xavier Fontanet
• Résultats 2003 Philippe Alfroid
• Asie - Pacifique Patrick Cherrier
• Conclusion Xavier Fontanet
• Questions - Réponses
3
Résultats 2003Philippe Alfroid
4
4Croissance modeste en début d’année, forte au dernier trimestre
4Forte progression de la rentabilité
4Une année riche en acquisitions
Essilor en 2003
5
2002 2003 Variation
Chiffre d’affaires 2138 2116 - 1 %BH + 4,3 %
Marge brute 59,7 % 60,6 %
Résultat d’exploitation 340,6 364,9 + 7,1 %
% CA 15,9 % 17,2 %
Résultat net part groupe 182,4 200,3 + 9,8 %
BNPA 1,82 1,98 + 8,8 %
Dette/SN 13 % 8 %
En M d’€
Chiffres clés
6
2 138,3
+ 92,2
+ 74,5
2 116,4
- 1 %
31/12/2002 Croissance Périmètre Change 31/12/2003organique
+ 4,3 %
+3,5 % - 188,5
- 8,8 %
En M d’€
Croissance du chiffre d’affaires
7
0
2
4
6
8
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
5,7% 5,7% 6%
4,2%
6,5%5,6%
7%
4,3 % 1S + 2,3 %2S + 6,5 %
La croissance organique(1996 - 2003)
8
Ventes par zone géographique
Europe Am. Nord Am. Sud Asie
973
1048
970 869
51 49 143 150
+7,3 %+ 1 %
+ 17 % + 2 %
% de croissance à base homogène
9
Ventes par zone géographique
Europe Am. Nord Am. Sud Asie
973
1048
970 869
51 49 143 150
+ 9 %+ 5,5 %
+ 17 % + 12,2 %
% de croissance hors change
10
Faits marquants 2003 (1)
4Croissance de l’Europe tirée par la France, le Royaume-Uni, l’Espagne, les pays de l’Est et l’Allemagne au 4ème trimestre
4Les Etats-Unis en retrait au 1er semestre, reprise amorcée au 3ème trimestre, forte croissance au 4ème
4Japon toujours en baisse mais un 4ème trimestre stable
MARCHES
11
Faits marquants 2003 (2)
4Transitions® Next Generation
4Hauts indices 1,67 et 1,74
4Polycarbonate
4Varilux® Ipseo™
4CR 39 en légère baisse
PRODUITS
12
En M d’€
La marge d’exploitation au plus haut historique
858 901 961 9971196
14261563
1662
1978 2070 2138 2116
9,310,7
12,513,2 12,5 13,3
14,4 13,8
17,2
13,915
15,9
0
1000
2000
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 20038
10
12
14
16
18
20
22
24Chiffre d'affaires Marge d'exploitation
13
Marge d’exploitation
4Mix produit+ 0,9 point de marge brute
4Transitions®
4Contrôle des charges : + 0,4 point
4Allemagne au 4ème T : + 0,4 point
+1,3 point deprogression
14
Croissance du chiffre d’affaires et du résultat d’exploitation
340,6
+45,9+9,8 -31,3
364,9+7,1%
2 138,3
+92,2
+74,5
-188,5
2 116,4
-1 %
31/12/2002 Croissance Périmètre Change 31/12/2003
+13,4%
+2,9%-9,2%
REX
CA
+4,3%
+3,5%
-8,8 %
15
2003 2003Taux réel € Taux 2002 €
CA 2 116,4 - 1 % 2 304,9 + 7,8 %
RE 364,9 + 7,1 % 396,3 + 16,4 %
RE/CA 17,2 % 17,2 %
RN 200,3 +9,8% 214,9 +17,8%
RN/CA 9,5 % 9,3%
RE/CA 17,2% 17,2 %
Impact du change = Effet de conversion
16
Chiffre d’affaires / Résultat d’exploitationImpact du Change
2003 2003 2003Taux réel en M € en Mds JPY en M USD
CA 2 116,4 - 1,0% 278,9 + 10,5 % 2 416,8 + 19%
RE 364,9 + 7,1% 48,1 + 19,6 % 416,7 + 29%
RE/CA 17,2% 17,2% 17,2%
17
2002 2003 Variationretraité*
Résultat d’exploitation 340,6 364,9 + 7,1 %
Solde financier - 36,7 - 33,5 - 8,7 %
Charges hors exploit. - 20,1 - 14,9
Impôt - 78,3 - 90,3
Résultats des stés ME 0,5 - 2,9
Amort. Écarts acquisit. - 23,7 - 22,5
Résultat net part groupe 182,4 200,3 + 9,8 %
En M d’€
(*) VisionWeb consolidé par mise en équivalence
Résultat net du groupe
18
Charges hors exploitation
2002 2003
Profit comptable Bacou-Dalloz +8,2
Plus value cession d’immeuble +4,5
Restructuration Etats-Unis -9,5 -11,3
Europe -10,8 - 1
Dépréciation d’actifs + divers -8,0 -7,1
TOTAL -20,1 -14,9
-28,3 -19,4
19
Evolution des stocks consolidés - 5% hors change et périmètre
0
50
100
150
200
250
300
350
400
95 96 97 98 99 2000 2001 2002 20034,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
7,00
7,50
8,00
Stocks Rotation
232
326 345 351325
310
255 276
284
En M€
20
0
40
80
120
160
200
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
76 79
98
133
152
7,5% 7,4%6,9%
8,5%9,1% 8%
158
120
5,8%
En M d’€
6,5%
140
6,6%
140
Investissements industriels nets
21
ETATS-UNIS / CANADANassau / Stock house 1er juinSLC / Polarisants 3 marsOptical Suppliers Hawaï / Lab. 11 juilletOmni Texas / Lab. 30 aoûtLaboratoires canadiens février à septembre
ASIEEssilor Korea Chemiglas / Topex 1er février Laboratoires mai
EUROPERupp & Hubrach octobre
TOTAL :CA base annuelle 169 M€Prix d’achat total 122 M€
Prise de contrôle
Acquisitions réaliséesdepuis le 01/01/2003
22
ROA : Résultat avant impôtset frais financiers / actif netEvolution du ROA vs total actif net (M euros)
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 20030,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
Actifs nets % EBIT / Actifs nets
18,6%
15,5%
18,3%
14,7%16,4% 15,7%
16,9%
21,2%24,1%
23
348
6626
Cash flow
Aug. de capitalDim. dette nette
98
59
250
InvestissementsIndustriels (140)+ ∆ BFR (- 41)
Dividendes
150
Acquisitions, dont achats de titres (24)
En d’M€
Cash flow consolidé
24
en M euros en %
270161 143 164
466321
16497
632
811938
11571048
1209 1214 1210
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
96 97 98 99 2000 2001 2002 2003
Dette nette Capitaux propres
43
2015 14
44
26
138
05
10
152025
30354045
50
96 97 98 99 2000 2001 2002 2003
Ratio Dette / SN
Structure financière 31 décembre 2003
25
Réel31.12.2002
1214,2
4,4+
Aug Capitalnette deréduction
200,3+
Résultat
59-
Dividendes
2,2-
ActionsPropresNettes
d’annulation
Réel 31.12.2003
1210
150-
EcartsConversion
1,6+
Mino.
En d’M€
Situation nette consolidée
26
19 2126
3336
39 41
0,410,390,340,320,260,22
0,21
0,500,56
0
10
20
30
40
50
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 20030
0,5
1
Montant distribué Dividende net par action
En M d’€
(retraité de la division par 10 en 2001) 51 57
Dividende + 12 %
27
4Annulation : 800 000
4Création : 856 495
4Autocontrôle : 1 269 837
4Total net d’autocontrôle : 101 470 271
Evolution du capital(nombre de titres au 31/12/2003)
28
Perspectives 2004
4Déploiement mondial de produits importants :• Crizal® Aliz陕 Varilux® Ellipse• Varilux® Ipseo™
4Acquisitions 2003 et 2004
4Allemagne
Les + Les -
29
Asie - PacifiquePatrick Cherrier
30
1998 2003 2025
3,3 7,1 25
L’Asie en % d’Essilor
31
Population totale par zone géographique
Besoin en correction Porteurs d’équipements visuels correctifs
60%60%
15,5%15,5%
35%35%
16%16%
19%19%
Population mondiale : ~ 6 MdsBesoin en correction : ~ 4 MdsPorteurs : ~ 1,3 Mds
Les besoins en correction
32
1967JV Hoya
1979UsinePhilippines
1985UsineThaïlande
1987 -1990SingapourThaïlandeHong KongMalaisieCoréeIndonésie
1991ArrêtJV HoyaVenteCorée
2000Nikon
2003Corée
1998IndeLab.Australie
1996ChineDistrib.Australie
1999Nelle-Zélande
L’Asie : déjà une longue histoire
33
Japon
Chine
Hong Kong
PhilippinesThaïlande
MalaisieSingapour
IndonésieAustralie
Corée
Inde
Nelle Zélande
Filiales de distribution (13)
Siège Asie Pacifique
Laboratoires de prescription (27) Chemi
Une Asie ou cinq “Asies” ?
34
• Australie / Nouvelle Zélande• Japon / Corée• «Tigres et Dragons»• Chine• Inde
Une Asie ou cinq «Asies» ?
35
Australie – Nouvelle Zélande
Un marché type Etats-Unis
• 1989 – 1995 Au départ, un laboratoire à Sydney7 années difficiles, Sola ultra leader
• 1996 Direct Optical : contact avec les laboratoires indépendants. Les volumes montent d’un coup très vite
• 1998 Perkins : un réseau de laboratoires couvrant toute l’Australie
• 1999 Succès de Transitions, premières ventes à OPSM qui sort du tout « one hour service »
• 2003 Essilor est devenu le numéro un du marché, en tête sur chacun des créneaux (laboratoires, ventes aux chaînes, ventes aux opticiens)
36
Tigres et Dragons
• Chaque pays a une structure proche de l’Australie et des Etats-
Unis
• Essilor y pratique des stratégies différentes pays par pays, mais ayant le même but
• Seul pays où Essilor n’est pas présent : Taïwan
37
Japon
• Le deuxième marché du monde en valeur
• Marché difficile reparti à mi-2003
• Concurrence : exclusivement des fabricants intégrés
• Très forte concentration sur les produits sophistiqués : matériaux ultra hauts indices et verres progressifs
• Nikon-Essilor a gagné régulièrement des positions depuis 3 ans. N° 2 aujourd’hui derrière Hoya
• Nikon-Essilor est actuellement concentré sur les opticiens indépendants et commence à travailler avec les chaînes de taillemoyenne
38
Corée
• Démarrage en 1987, sortie en 1993… retour en 2002 grâce à la JV avec Samyung Trading
• Deux buts : • Entrer dans le marché des laboratoires avec Topex• Comprendre et accompagner la stratégie de Chemiglas, leader
des fabricants coréens
• Stratégie multimarques et multicanaux analogue à ce qui se fait en Europe
• Marché coréen actuellement difficile où Essilor est en position de N°2 (Topex / Chemiglas)
• Focalisation de Chemiglas sur l’Asie et la Chine en verres d’indice 1,6. Une usine démarre près de Shanghaï
39
Chine
• Le plus gros marché de la zone en volume (100 Mio), le verre organique y domine déjà… mais
• Les progressifs sont très peu développés (myopes)• Les prix sont très bas• La consommation par tête est encore très faible
• Essilor pratique une stratégie à deux niveaux• Essilor en haut, N° 1• Chemilens dans le gros du marché N° 3 ou 4 aujourd’hui
• Le potentiel est énorme mais le chemin sera long (formation des opticiens et développement du concept de progressif à partir de trois laboratoires aujourd’hui)
40
Inde
• Logique analogue à celle de la Chine (70 Mio)
• Mais les progressifs vont se développer• Population hypermétrope• Quarante millions de bifocaux
• Essilor • Pratique une stratégie analogue à celle de la Chine• Développe un réseau de laboratoires dans tout le pays en
propre et en partenariat
41
Bilan
• A part la Corée et le Japon, Essilor est devenu numéro un pratiquement partout
• Le potentiel est immense… mais il faut développer la distribution et former les optométristes
• Chine et Inde : qui l’emportera ?... Les jeux sont ouverts…Mais, dans tous les cas, Essilor y sera numéro un
42
Conclusion
Xavier Fontanet
43
• Un mot sur l’Asie
• Un mot sur 2003
• Croissance naturelle et acquisitions
• 2004
• Le groupe et ses clients
• La «supply chain» Essilor
• Et demain ?
44
L’Asie
• Un potentiel à long terme évident
• Une stratégie de gain de part de marché qui s’adapte au terrain
• Valeur ajoutée / cœur du marché• Vente à l’opticien / vente aux laboratoires• JV / Acquisitions
• Jusqu’ici, peu de concurrents résistent à la poussée d’Essilor
• Asie, Pays de l’Est, Amérique Latine… même logique de croissance
45
… les options long terme du groupe
… les fondamentaux du marché
…. la réactivité de nos équipes
2003 : Une année chahutée… qui conforte
46
… Mix et marge brute
….. Rattrapage Irak et SRAS
… Calage Opex dès Janvier
2003
47
-+
SRAS / Irak Allemagne 1990/2003
-+
2003… On ne perd pas de ventes… … elles se déplacent
48
AcuitéVisuelle
PolarisationAntirefletPhotochromisme
MinceurTransparenceRésistance
Progressifs
IPSEOProgressifs chaînesCourte progressionForte cambrure
Antireflet
Alizé
Photochromique
Transitions 1,67
Polarisé
BNLSLC
Coloration / Protection
PhysiotintsMélanine
Matériaux
PC1,671,74
Nombreuses nouveautés en 2004
49
0
2
4
6
8
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
5,7 5,7 6
4,2
6,55,6
4,3
7
*
%
Croissance naturelle
50
D & A
L’expérienced’Essilor dans
l’activité laboratoire
RUPP
NASSAU
La logistiqueet les usinesEssilor
TOPEX
La gammeEssilor
SLCBNL
Les R&Det le réseau
Essilor
2003 : Acquisitions dans quatre créneaux ; chaque fois… des synergies évidentes
51
Croissance par acquisition
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
13
7
4
-11
3.5 *
%
52
2004 ne se présente donc pas trop mal
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
13
7
4
-1
1
3.5 *
Croissance par Acquisition%
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
13
10
4
6
5
87
Croissance Totale
*
%
*5.7 5.7
6.56
4.25.6 4.3
7
Croissance Naturelle%
0
2
4
6
8
10
12
14
1994 1996 1998 2000 2002 2004
53
Le groupe et ses clients
Indépendants
Chaînes s’appuyant sur des marques de producteurs
Chaînes s’appuyant sur leurs marquesde distributeurs
Essilor
Nikon
BBGR
54
Ventes Murs
Back Office
Usine
Logistique
La percée des percées
Laboratoires
55
Les montures percéesfavorisent le montageen laboratoire.
La percée des percées
56
Des baisses de coûts… partout !
• Gain de productivité en usine• Les relocalisations et l’automatisation continuent
• Gain de productivité en laboratoire• Les produits circulent de plus en plus et les laboratoires se
spécialisent
• Les montures percées favorisent le montage en laboratoire
• L’informatique apporte une aide considérable à la chaîne logistique
Essilor est, par sa chaîne logistique unique, un partenaire créatif, flexible et puissant
pour chacun de ses clients
57
Et demain ?
• Volume Asie, Amérique Latine et pays de l’Est
• Mix Europe, Japon, Amérique du Nord
• Santé Photochromique, solaire, antireflet…
Essilor a encore du pain sur la planche !
58
Questions - Réponses