[RESULTATS 20034 mars 2004 ]

2

• Introduction Xavier Fontanet

• Résultats 2003 Philippe Alfroid

• Asie - Pacifique Patrick Cherrier

• Conclusion Xavier Fontanet

• Questions - Réponses

3

Résultats 2003Philippe Alfroid

4

4Croissance modeste en début d’année, forte au dernier trimestre

4Forte progression de la rentabilité

4Une année riche en acquisitions

Essilor en 2003

5

2002 2003 Variation

Chiffre d’affaires 2138 2116 - 1 %BH + 4,3 %

Marge brute 59,7 % 60,6 %

Résultat d’exploitation 340,6 364,9 + 7,1 %

% CA 15,9 % 17,2 %

Résultat net part groupe 182,4 200,3 + 9,8 %

BNPA 1,82 1,98 + 8,8 %

Dette/SN 13 % 8 %

En M d’€

Chiffres clés

6

2 138,3

+ 92,2

+ 74,5

2 116,4

- 1 %

31/12/2002 Croissance Périmètre Change 31/12/2003organique

+ 4,3 %

+3,5 % - 188,5

- 8,8 %

En M d’€

Croissance du chiffre d’affaires

7

0

2

4

6

8

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

5,7% 5,7% 6%

4,2%

6,5%5,6%

7%

4,3 % 1S + 2,3 %2S + 6,5 %

La croissance organique(1996 - 2003)

8

Ventes par zone géographique

Europe Am. Nord Am. Sud Asie

973

1048

970 869

51 49 143 150

+7,3 %+ 1 %

+ 17 % + 2 %

% de croissance à base homogène

9

Ventes par zone géographique

Europe Am. Nord Am. Sud Asie

973

1048

970 869

51 49 143 150

+ 9 %+ 5,5 %

+ 17 % + 12,2 %

% de croissance hors change

10

Faits marquants 2003 (1)

4Croissance de l’Europe tirée par la France, le Royaume-Uni, l’Espagne, les pays de l’Est et l’Allemagne au 4ème trimestre

4Les Etats-Unis en retrait au 1er semestre, reprise amorcée au 3ème trimestre, forte croissance au 4ème

4Japon toujours en baisse mais un 4ème trimestre stable

MARCHES

11

Faits marquants 2003 (2)

4Transitions® Next Generation

4Hauts indices 1,67 et 1,74

4Polycarbonate

4Varilux® Ipseo™

4CR 39 en légère baisse

PRODUITS

12

En M d’€

La marge d’exploitation au plus haut historique

858 901 961 9971196

14261563

1662

1978 2070 2138 2116

9,310,7

12,513,2 12,5 13,3

14,4 13,8

17,2

13,915

15,9

0

1000

2000

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 20038

10

12

14

16

18

20

22

24Chiffre d'affaires Marge d'exploitation

13

Marge d’exploitation

4Mix produit+ 0,9 point de marge brute

4Transitions®

4Contrôle des charges : + 0,4 point

4Allemagne au 4ème T : + 0,4 point

+1,3 point deprogression

14

Croissance du chiffre d’affaires et du résultat d’exploitation

340,6

+45,9+9,8 -31,3

364,9+7,1%

2 138,3

+92,2

+74,5

-188,5

2 116,4

-1 %

31/12/2002 Croissance Périmètre Change 31/12/2003

+13,4%

+2,9%-9,2%

REX

CA

+4,3%

+3,5%

-8,8 %

15

2003 2003Taux réel € Taux 2002 €

CA 2 116,4 - 1 % 2 304,9 + 7,8 %

RE 364,9 + 7,1 % 396,3 + 16,4 %

RE/CA 17,2 % 17,2 %

RN 200,3 +9,8% 214,9 +17,8%

RN/CA 9,5 % 9,3%

RE/CA 17,2% 17,2 %

Impact du change = Effet de conversion

16

Chiffre d’affaires / Résultat d’exploitationImpact du Change

2003 2003 2003Taux réel en M € en Mds JPY en M USD

CA 2 116,4 - 1,0% 278,9 + 10,5 % 2 416,8 + 19%

RE 364,9 + 7,1% 48,1 + 19,6 % 416,7 + 29%

RE/CA 17,2% 17,2% 17,2%

17

2002 2003 Variationretraité*

Résultat d’exploitation 340,6 364,9 + 7,1 %

Solde financier - 36,7 - 33,5 - 8,7 %

Charges hors exploit. - 20,1 - 14,9

Impôt - 78,3 - 90,3

Résultats des stés ME 0,5 - 2,9

Amort. Écarts acquisit. - 23,7 - 22,5

Résultat net part groupe 182,4 200,3 + 9,8 %

En M d’€

(*) VisionWeb consolidé par mise en équivalence

Résultat net du groupe

18

Charges hors exploitation

2002 2003

Profit comptable Bacou-Dalloz +8,2

Plus value cession d’immeuble +4,5

Restructuration Etats-Unis -9,5 -11,3

Europe -10,8 - 1

Dépréciation d’actifs + divers -8,0 -7,1

TOTAL -20,1 -14,9

-28,3 -19,4

19

Evolution des stocks consolidés - 5% hors change et périmètre

0

50

100

150

200

250

300

350

400

95 96 97 98 99 2000 2001 2002 20034,00

4,50

5,00

5,50

6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

Stocks Rotation

232

326 345 351325

310

255 276

284

En M€

20

0

40

80

120

160

200

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

76 79

98

133

152

7,5% 7,4%6,9%

8,5%9,1% 8%

158

120

5,8%

En M d’€

6,5%

140

6,6%

140

Investissements industriels nets

21

ETATS-UNIS / CANADANassau / Stock house 1er juinSLC / Polarisants 3 marsOptical Suppliers Hawaï / Lab. 11 juilletOmni Texas / Lab. 30 aoûtLaboratoires canadiens février à septembre

ASIEEssilor Korea Chemiglas / Topex 1er février Laboratoires mai

EUROPERupp & Hubrach octobre

TOTAL :CA base annuelle 169 M€Prix d’achat total 122 M€

Prise de contrôle

Acquisitions réaliséesdepuis le 01/01/2003

22

ROA : Résultat avant impôtset frais financiers / actif netEvolution du ROA vs total actif net (M euros)

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 20030,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

Actifs nets % EBIT / Actifs nets

18,6%

15,5%

18,3%

14,7%16,4% 15,7%

16,9%

21,2%24,1%

23

348

6626

Cash flow

Aug. de capitalDim. dette nette

98

59

250

InvestissementsIndustriels (140)+ ∆ BFR (- 41)

Dividendes

150

Acquisitions, dont achats de titres (24)

En d’M€

Cash flow consolidé

24

en M euros en %

270161 143 164

466321

16497

632

811938

11571048

1209 1214 1210

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

96 97 98 99 2000 2001 2002 2003

Dette nette Capitaux propres

43

2015 14

44

26

138

05

10

152025

30354045

50

96 97 98 99 2000 2001 2002 2003

Ratio Dette / SN

Structure financière 31 décembre 2003

25

Réel31.12.2002

1214,2

4,4+

Aug Capitalnette deréduction

200,3+

Résultat

59-

Dividendes

2,2-

ActionsPropresNettes

d’annulation

Réel 31.12.2003

1210

150-

EcartsConversion

1,6+

Mino.

En d’M€

Situation nette consolidée

26

19 2126

3336

39 41

0,410,390,340,320,260,22

0,21

0,500,56

0

10

20

30

40

50

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 20030

0,5

1

Montant distribué Dividende net par action

En M d’€

(retraité de la division par 10 en 2001) 51 57

Dividende + 12 %

27

4Annulation : 800 000

4Création : 856 495

4Autocontrôle : 1 269 837

4Total net d’autocontrôle : 101 470 271

Evolution du capital(nombre de titres au 31/12/2003)

28

Perspectives 2004

4Déploiement mondial de produits importants :• Crizal® Aliz陕 Varilux® Ellipse• Varilux® Ipseo™

4Acquisitions 2003 et 2004

4Allemagne

Les + Les -

29

Asie - PacifiquePatrick Cherrier

30

1998 2003 2025

3,3 7,1 25

L’Asie en % d’Essilor

31

Population totale par zone géographique

Besoin en correction Porteurs d’équipements visuels correctifs

60%60%

15,5%15,5%

35%35%

16%16%

19%19%

Population mondiale : ~ 6 MdsBesoin en correction : ~ 4 MdsPorteurs : ~ 1,3 Mds

Les besoins en correction

32

1967JV Hoya

1979UsinePhilippines

1985UsineThaïlande

1987 -1990SingapourThaïlandeHong KongMalaisieCoréeIndonésie

1991ArrêtJV HoyaVenteCorée

2000Nikon

2003Corée

1998IndeLab.Australie

1996ChineDistrib.Australie

1999Nelle-Zélande

L’Asie : déjà une longue histoire

33

Japon

Chine

Hong Kong

PhilippinesThaïlande

MalaisieSingapour

IndonésieAustralie

Corée

Inde

Nelle Zélande

Filiales de distribution (13)

Siège Asie Pacifique

Laboratoires de prescription (27) Chemi

Une Asie ou cinq “Asies” ?

34

• Australie / Nouvelle Zélande• Japon / Corée• «Tigres et Dragons»• Chine• Inde

Une Asie ou cinq «Asies» ?

35

Australie – Nouvelle Zélande

Un marché type Etats-Unis

• 1989 – 1995 Au départ, un laboratoire à Sydney7 années difficiles, Sola ultra leader

• 1996 Direct Optical : contact avec les laboratoires indépendants. Les volumes montent d’un coup très vite

• 1998 Perkins : un réseau de laboratoires couvrant toute l’Australie

• 1999 Succès de Transitions, premières ventes à OPSM qui sort du tout « one hour service »

• 2003 Essilor est devenu le numéro un du marché, en tête sur chacun des créneaux (laboratoires, ventes aux chaînes, ventes aux opticiens)

36

Tigres et Dragons

• Chaque pays a une structure proche de l’Australie et des Etats-

Unis

• Essilor y pratique des stratégies différentes pays par pays, mais ayant le même but

• Seul pays où Essilor n’est pas présent : Taïwan

37

Japon

• Le deuxième marché du monde en valeur

• Marché difficile reparti à mi-2003

• Concurrence : exclusivement des fabricants intégrés

• Très forte concentration sur les produits sophistiqués : matériaux ultra hauts indices et verres progressifs

• Nikon-Essilor a gagné régulièrement des positions depuis 3 ans. N° 2 aujourd’hui derrière Hoya

• Nikon-Essilor est actuellement concentré sur les opticiens indépendants et commence à travailler avec les chaînes de taillemoyenne

38

Corée

• Démarrage en 1987, sortie en 1993… retour en 2002 grâce à la JV avec Samyung Trading

• Deux buts : • Entrer dans le marché des laboratoires avec Topex• Comprendre et accompagner la stratégie de Chemiglas, leader

des fabricants coréens

• Stratégie multimarques et multicanaux analogue à ce qui se fait en Europe

• Marché coréen actuellement difficile où Essilor est en position de N°2 (Topex / Chemiglas)

• Focalisation de Chemiglas sur l’Asie et la Chine en verres d’indice 1,6. Une usine démarre près de Shanghaï

39

Chine

• Le plus gros marché de la zone en volume (100 Mio), le verre organique y domine déjà… mais

• Les progressifs sont très peu développés (myopes)• Les prix sont très bas• La consommation par tête est encore très faible

• Essilor pratique une stratégie à deux niveaux• Essilor en haut, N° 1• Chemilens dans le gros du marché N° 3 ou 4 aujourd’hui

• Le potentiel est énorme mais le chemin sera long (formation des opticiens et développement du concept de progressif à partir de trois laboratoires aujourd’hui)

40

Inde

• Logique analogue à celle de la Chine (70 Mio)

• Mais les progressifs vont se développer• Population hypermétrope• Quarante millions de bifocaux

• Essilor • Pratique une stratégie analogue à celle de la Chine• Développe un réseau de laboratoires dans tout le pays en

propre et en partenariat

41

Bilan

• A part la Corée et le Japon, Essilor est devenu numéro un pratiquement partout

• Le potentiel est immense… mais il faut développer la distribution et former les optométristes

• Chine et Inde : qui l’emportera ?... Les jeux sont ouverts…Mais, dans tous les cas, Essilor y sera numéro un

42

Conclusion

Xavier Fontanet

43

• Un mot sur l’Asie

• Un mot sur 2003

• Croissance naturelle et acquisitions

• 2004

• Le groupe et ses clients

• La «supply chain» Essilor

• Et demain ?

44

L’Asie

• Un potentiel à long terme évident

• Une stratégie de gain de part de marché qui s’adapte au terrain

• Valeur ajoutée / cœur du marché• Vente à l’opticien / vente aux laboratoires• JV / Acquisitions

• Jusqu’ici, peu de concurrents résistent à la poussée d’Essilor

• Asie, Pays de l’Est, Amérique Latine… même logique de croissance

45

… les options long terme du groupe

… les fondamentaux du marché

…. la réactivité de nos équipes

2003 : Une année chahutée… qui conforte

46

… Mix et marge brute

….. Rattrapage Irak et SRAS

… Calage Opex dès Janvier

2003

47

-+

SRAS / Irak Allemagne 1990/2003

-+

2003… On ne perd pas de ventes… … elles se déplacent

48

AcuitéVisuelle

PolarisationAntirefletPhotochromisme

MinceurTransparenceRésistance

Progressifs

IPSEOProgressifs chaînesCourte progressionForte cambrure

Antireflet

Alizé

Photochromique

Transitions 1,67

Polarisé

BNLSLC

Coloration / Protection

PhysiotintsMélanine

Matériaux

PC1,671,74

Nombreuses nouveautés en 2004

49

0

2

4

6

8

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

5,7 5,7 6

4,2

6,55,6

4,3

7

*

%

Croissance naturelle

50

D & A

L’expérienced’Essilor dans

l’activité laboratoire

RUPP

NASSAU

La logistiqueet les usinesEssilor

TOPEX

La gammeEssilor

SLCBNL

Les R&Det le réseau

Essilor

2003 : Acquisitions dans quatre créneaux ; chaque fois… des synergies évidentes

51

Croissance par acquisition

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

13

7

4

-11

3.5 *

%

52

2004 ne se présente donc pas trop mal

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

13

7

4

-1

1

3.5 *

Croissance par Acquisition%

0

2

4

6

8

10

12

14

16

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

13

10

4

6

5

87

Croissance Totale

*

%

*5.7 5.7

6.56

4.25.6 4.3

7

Croissance Naturelle%

0

2

4

6

8

10

12

14

1994 1996 1998 2000 2002 2004

53

Le groupe et ses clients

Indépendants

Chaînes s’appuyant sur des marques de producteurs

Chaînes s’appuyant sur leurs marquesde distributeurs

Essilor

Nikon

BBGR

54

Ventes Murs

Back Office

Usine

Logistique

La percée des percées

Laboratoires

55

Les montures percéesfavorisent le montageen laboratoire.

La percée des percées

56

Des baisses de coûts… partout !

• Gain de productivité en usine• Les relocalisations et l’automatisation continuent

• Gain de productivité en laboratoire• Les produits circulent de plus en plus et les laboratoires se

spécialisent

• Les montures percées favorisent le montage en laboratoire

• L’informatique apporte une aide considérable à la chaîne logistique

Essilor est, par sa chaîne logistique unique, un partenaire créatif, flexible et puissant

pour chacun de ses clients

57

Et demain ?

• Volume Asie, Amérique Latine et pays de l’Est

• Mix Europe, Japon, Amérique du Nord

• Santé Photochromique, solaire, antireflet…

Essilor a encore du pain sur la planche !

58

Questions - Réponses