FP_QUATUOR_29-10-2010

Commentaire de gestion au

perf 1 moisperf YTDperf 1 anperf 3 ansperf 5 ansperf créationIndice :source Bloomberg

en % Année

39,1 2007

9,2 2008

25,3 2009

19,4 2010

3 ans Poids en % Valeurs

Volatilité VE / CA 2010 0,7 GFI INFORMATIQUE BOUYGUES 3,2 MONTUPET +31,9

- Fonds 26,3 PER 2010 14,7 LOCINDUS MILANO ASSICURAZ. 3,2 PEUGEOT +13,9

- Indice 31,4 Rendement (%) 3,6 KESA ELECTRICALS COMP.E DES ALPES 3,1 BONGRAIN +13,2

Tracking Error 14,4 Capi Moyenne (M€) 2 902,9 LAGARDERE CNP ASSURANCES 3,1 NEXANS -6,4

Alpha -0,7% Titres en portefeuille 35 PEUGEOT VIVENDI 3,0 DECEUNINCK -5,3

Bêta 0,7 Actif Total (M€) 175,9 ALES GROUPE -4,8

> Date de création > Commission de souscription 3% max.

> Classification > Commission de rachat 2% max.

> Niveau de risque elevé > Frais de gestion annuels fixes 2,392% TTC

> Durée min. d'investissement > Valorisation Quotidienne

recommandée 5 ans > Dépositaire Centralisateur BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

> Code ISIN FR0010434969

> Devise de cotation Euro

> Affectation des résultats Capitalisation

> Gérant Jean-Noel ROFFIAEN

Répartition par taille de capitalisation Répartition sectori elle

Caractéristiques du fonds Conditions financières

AGREMENT A.M.F. N° GP 91004

FINANCIERE DE L’ECHIQUIER - SOCIETE DE GESTION DE P ORTEFEUILLE

S.A. AU CAPITAL DE 10 000 000 € – SIREN 352 045 454 – R.C.S. PARIS

53 AVENUE D'IENA – 75116 PARIS TEL. : 01.47.23.90. 90 – FAX : 01.47.23.91.91 – www.fin-echiquier.fr

en %

0,2

FCP actions des pays de la Communauté Européenne

4,2

3,5

5,3

Année

2004

2003 58,0

20,3

5,0

4,3

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.

0,4

-43,1

23,9

Répartition par pays

7 mars 2003

Variations en %Valeurs

Valeur liquidative 207,50 €

en %

9,1 5,6

3,4

8,5

1,9

0,2

SBF 250

Echiquier Quatuor29 octobre 2010

Performances au 29/10/1029 octobre 2010

ECHIQUIER QUATUOR est un fonds 'Value' qui investit dan s des sociétés européennes fortement décotées ou en situa tion de retournement. L'objectif d'ECHIQUIER QUATUOR est la recherche de la performanc e sur le long terme sans référence à un indice.

en %

ECHIQUIER QUATUOR

Indicateurs de risque Principales lignesProfil du portefeuille

en %

-6,7

-44,2

8,5

Principales variations

SBF 250

en %

38,1

ECHIQUIER QUATUOR

Valeurs Poids en %

19,2

17,6

2005

2006

-24,0

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

-32,6

ECHIQUIER QUATUOR SBF 250

-2,0 -7,4

61,3

Performances annuelles

107,5

France 78,8%

Italie 6,0%

Royaume-Unis 4,9%

Allemagne 4,2%

Belgique 2,7%

Espagne 2,3%

Autres 1,0%

12,6%

27,6%

48,1%

11,7%

Liquidité

> 1000 M€

entre 150 M€ et 1000 M€

< 150 M€ Consommation 44,3%

Matériel, Industrie 26,0%

Finance 17,9%

Technologie et Télécommunication 10,5%

Santé 1,3%

50

100

150

200

250

300

350

mars-03 mars-04 mars-05 mars-06 mars-07 mars-08 mars-09 mars-10

Evolution du FCP et de son indice depuis sa création (base 100)

Echiquier Quatuor

SBF 250

Avec une hausse de 14% sur le mois écoulé, PEUGEOT a apporté une

contribution appréciable à la performance de votre fonds, dont il est l’une

des principales positions (3,5% de l’actif). Le constructeur automobile

français revient de loin : fin 2008, les marchés l’avaient presque enterré et

l’action était tombée à son plus bas niveau depuis… 1991.

Rétrospectivement, il s’agissait d’une opportunité historique pour entrer sur

ce dossier. Depuis, les bonnes nouvelles se sont enchaînées : dopé par les

primes à la casse, le marché européen a redémarré, les nouveaux modèles

ont connu un franc succès et la nouvelle direction, sous l’impulsion de

Philippe Varin, a redonné à l’entreprise, un temps déstabilisée, le goût de la

conquête.

La réaction du marché n’a pas tardé : le cours a quasiment triplé en deux

ans, passant de 11 à 29 €. Echiquier Quatuor en a largement profité :

PEUGEOT est la valeur du portefeuille affichant la plus forte appréciation par

rapport à son prix de revient.

Est-il temps de prendre quelques profits ? Pas encore ! D’abord, le titre

reste extrêmement peu onéreux : 50% des fonds propres et 6 fois les

résultats de l’année en cours. Ensuite, une bonne surprise sur les résultats

2010 est vraisemblable, ce qui devrait achever de réconcilier le marché avec

le groupe.

A côté de ce "poids lourd" d’Echiquier Quatuor, votre équipe de gestion

poursuit un "stock-picking" prudent sur les beaux dossiers "value" de la cote

européenne. Le mois dernier, votre fonds a investi dans deux nouvelles

valeurs : IGD, une société foncière italienne spécialisée dans les centres

commerciaux qui se traite avec 40% de décote sur son actif net réévalué et

VETROPACK, un fabricant d’emballages en verre leader en Autriche et en

Suisse, peu cher et très exposé à la croissance des pays de l’Est.

De l’automobile au verre en passant par l’immobilier, voilà qui illustre la

diversité et la richesse de l’univers d’investissement "value" d’Echiquier

Quatuor.