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La crise actuelle du systme fnancier international de 2001 jusqu 2008

TABLE DE !AT"#$E

"ntroduction %

La crise financire de 2001 2008, est ce la fin du systme libral ?

La crise conomique mondiale est un phnomne temporel auquel nous ne pouvons

rarement chapper !epuis une dcennie, nous avons vcu prs d"une di#aine dercession conomique lesquelles ont eu d"importantes rpercussions au niveaumondialeLe terme crise financires"emploie pour dsi$ner un ensemble asse# lar$e qui inclutnotamment% &les crises du chan$e, les crises bancaires et les crises boursires 'ais leterme est $alement utilis pour dsi$ner les crises de la dette publique ou des crisesqui affectent un march terme (ne crise financire peut s)initier dans un pays,pour s)tendre par conta$ion et devenir internationale

Le systme libral a connu plusieurs crises, mais cette crise actuelle manante dusystme financier, est la plus violente *a propa$ation acclre dans le monde entier

et ses impacts sur les diffrents secteurs, menacent la survie du systme libral,surtout aprs l)insuffisance des interventions +tatiques et des plans de relances

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lors quelles sont les ori$ines de cette crise ? -omment a.t.elle volu de 2001 2008 ? /uel en est l)impact sur l)conomie mondiale ? +t quelles sont les solutionsproposes ?

"& La crise actuelle %

1&Les 'ri(ines %

La crise actuelle a dbut avec les difcults rencontres par lesmnages amricains aible revenu pour rembourser les crditsqui leur avaient t consentis pour lachat de leur logement.

1-1 -Quest ce quune crise des subprime ?

e sont des crdits destins des emprunteurs qui neprsentaient pas les garanties sufsantes pour bn!cier destau" dintr#t prrentiels $en anglais % prime rate &'( maisseulement des tau" moins prrentiels $% subprime &'.

)n *ubprime est un crdit risque que lon va o+rir un clientqui ne prsente pas toutes les garanties ncessaires etsufsantes pour bn!cier des tau" dintr#ts prrentiels. ,u"

)*,( il sagit dun crdit hpothcaire $immobilier' dont lelogement du client $emprunteur' est pris en garantie en cas dedaut de paiement.

1- *urendettement des mnages au pro!t de lacroissance

Lendettement des mnages amricains a pu sappuer sur

les tau) dint*r+t e)tr+mement ,as pratiqus pendant des annes parla /anque centrale des 0tats-)nis $la % 02 &' partir de 331

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apr4s la crise boursi4re sur les valeurs % 5nternet &. 5l sagit de labulle 5nternet( cest- - dire une bulle spculative ralise sur lesmarchs !nanciers qui ont survalu les actions des produits lisau" nouvelles technologies $tlcommunications( linormatique'.ela a dur de la !n des annes 1663 mars 333 o7 la bulle

spculative a atteint son apoge.

0n plus de pr#ter un tau" bas( les cr*dits *taient rec-ar(ea,les(cest--dire que rguli4rement on prenait en compte la hausse dela valeur du bien( et on autorisait lemprunteur se r endetterdu montant de la progression de la valeur de son patrimoine.

ela a soutenu la orte croissance des 0tats-)nis( mais aortement endett les mnages moens.

1-8 9eprsentation graphique de la thorie des*ubprimes :

9evenons au" mnages amricains( voici un premier schma quiillustre la situation de leur emprunt et la rpercussion souhaite :

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1-; 9eprsentation graphique de la crise dessubprimes :

5l nous importe maintenant de savoir et de comprendre commentla crise des subprimes sest dissmine en une crise !nanci4re(a+ectant ainsi les plus grandes banques amricaines etmondiales.

*chma simplifi

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2& Les acteurs et .arties en .r*sence

-i.dessous un schma qui prcise les acteurs l)ori$ine de la crise financireactuelle, tels certaines institutions financiresqui ont perduent une $rande partie deleur valeur, le march immobilierqui a connu aussi une chute des prts immobiliers,les mna$es mricains, ainsi que la rserve fdralequi a connu un durcissement dela politique montaire et une hausse des tau 3de 14 5254 en quelques annes6

*chma reprsentatif

""&E/olution du systme fnancier international de 2001 jusqu

2008

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331-tat de choc

Le ralentissement de la croissance conomique mondiale( amorcau second semestre 333( s

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et cart de croissance qui a t spectaculaire l

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de production et la crdibilit acquise par les banques centralesdans la lutte contre l

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33D-la crise conomique

La crise conomique de 33D-336 est celle qui a secoul

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crise !nanci4re maCeure qui aura des e+ets importants surlconomie relle $toute lconomie sau la !nance et la bourse'qui ont dC commenc dans le secteur du btiment( delimmobilier et de lintrim. es e+ets touchentmalheureusement plus ortement les plus ragiles

conomiquement $les aibles revenus( les emplois prcaires( lesch>meurs( etc.'

u 7tats.(nis, theNational Bureau of Economic Research39+:6 a publi endcembre 2008 une analyse estimant que les 7tats.(nis sont en rcession depuisdcembre 200;%&, mettant fin un cycle de croissance de ;< mois commenc ennovembre 2001 =our dater le dbut de la rcession, le 9+: se base sur > des facteursautres que les mouvements ambi$us de la mesure trimestrielle du produit national surle plan de la production %& @l utilise pour dfinition d"une rcession le > dclinsi$nificatif et durable 3plusieurs mois6 de l"activit conomique qui se diffuse dans

toute l"conomie et qui est usuellement perceptible travers notamment les indicateursde production, d"emploi, de revenu etc 2&De lAm*rique au monde entier

+n novembre 2008, l"A-!+ a publi des estimations et prvisions selon lesquellesplusieurs pays membres 3entre autres la Bone euro, les 7tats.(nis et le Capon6 auraientune croissance n$ative en 200D et connaEtraient une monte du chFma$e, le nombre dechFmeurs dans l"ensemble des pays de l"A-!+ passant de sure voient la crise financire se doubler d"une crise montaired"autant qu"ils ont parfois emprunts en devises tran$res -"est notamment le cas del"@slande 3voir crise financire de 2008 en @slande6 et de l"(Hraine, qui taient fortementendetts l"international en monnaie tran$re, ce qui les a rendu vulnrables unedprciation de leur propre monnaie

*i la crise affecte tous les pays, certains sont plus touchs que d"autres Irois indicateurspermettent de mesurer l"impact de la crise et de dresser un tableau d"ensemble lesdvaluations, la baisse des cours des actions et la monte des JspreadsJ 3diffrentiel detau d"intrt6 des obli$ations mises pour financer les bud$ets publics *elon the

@nternational +conomics 9ulletin de Kuin 200D de la -arne$ie +ndoment for

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@nternational =eace trois pays d"+urope de l"est . Mon$rie, =olo$ne, et (Hraine . toutcomme l"r$entine et la CamaNque sont les pays les plus touchs par la crise

"&Les cons*quences de la crise actuelle

1&Au ni/eau *conomique %

La crise financire affecte l"activit conomique par

- la baisse du moral des mna$es et des chefs d"entreprises,

- des difficults rencontres par les banques,

- du resserrement des conditions de crdits 3hausse des tau d"intrt, slection plusforte des emprunteurs6

-es facteurs psent sur la consommation des mna$es et sur l"investissement desentreprises, provoquant une forte rduction de la croissance -ette crise conomiquede 2008, laquelle d"autres facteurs ont contribu, se traduit par une rcession au7tats.(nis partir de dcembre 200;

2&au ni/eau fnancier %

Eet sur les com.tes des ,anques %

Les $randes banques mondiales ont annonc des rsultats des troisime et quatrime

trimestres 200; en forte baisse la suite de la crise cause la fois

de pertes directes sur les crdits subprimes O

mais surtout de dprciations d"actifs drivs des subprimes 3la valeur des actifs

financiers de type :'9*, -!A inscrite dans les comptes, tablis leur valeur de

march, a fortement baiss au cours du trimestre6 O

d"un net ralentissement des activits de banque d"affaires et de march qui

avaient t les moteurs des bnfices des annes prcdentes 3titrisation, financement

des L9A et des hed$e funds, fusion.acquisition, $estion d"actifs, etc6

Les $randes banques d"affaires amricaines et europennes ont enre$istr d"importantes

dprciations d"actifs au troisime trimestre 200;

Poldman *achs 1,5 milliard de dollars

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9ear *tearns 0, ; milliard de dollars

Lehman 9rothers 0,; milliard de dollars

Les $randes banques franQaises cotes en 9ourse ont affich pour leur part des

dprciations d"actifs limites au troisime trimestre 200; mais plus fortes au

quatrime

9= =aribas

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Eet sur les marc-*s fnanciers internationau) %

Les marchs financiers, qui avaient subi une premire crise de confiance enfvrier.mars 200;, avant de se reprendre au dbut de l"t, attei$nent leur plushaut niveau annuel la mi.Kuillet @ls chutent partir du 18 Kuillet 3annonce del"effondrement de deu hedge fundsde 9ear *tearns6, un mouvement accentu leD aoSt avec l"annonce du $el des trois fonds montaires dynamiques de 9=

=aribas @nvestment =artners, filiale de 9= =aribas +n aoSt 200;, Addo sset'ana$ement $le plusieurs fonds d"investissement de son rseau et en fvrier2008, T @nvestment 'ana$ers suspend < fonds d"investissement de son rseau

La chute des cours s"accentue avec la crise financire de l"automne 2008

La semaine du R au 10 octobre 2008 restera dans les annales comme une des pires

semaines que les bourses mondiales aient connus Le --G0 a en effet perdu pas

loin de 1000 points, soit environ 204

+ntre le 1

er

Kanvier 2008 et le 2G octobre 2008, le -- G0 baisse de G

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u 7tats.(nis

Le 1R mars 2008, 9ear *tearns, au bord de la faillite, est rachete pour 1,2 milliards de Wpar C='or$an -hase avec le soutien de la Ued

Uanny 'ae et Ureddie 'ac, deu or$anismes de refinancement hypothcaire qui

$arantissent prs de G04 des prts immobiliers amricains 3soient 5

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3&Au ni/eau social %

Eet sur le c-4ma(e et la suicide %

Le secrtaire en relations internationales du comit psychiatrique de Iurquie,l"epert Malis (laY, a prcis que le niveau socio.conomique et le chFma$e fi$uraientparmi les importants facteurs des suicides

(ne recherche portant sur la relation de causalit entre le chFma$e et le suicide,

aurait dtermin que > les causes de dcs relies au suicide sont deu trois fois plusleves che# les chFmeurs que che# les actifs , indique ' (laY

*elon une recherche portant sur la corrlation entre les suicides et la criseconomique, le tau de suicide avait hauss de R

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.r*sentation statistique du c-4ma(e mondial%

Effet sur la sant

-ertaines recherche ralises Kusqu" ce Kour, dmontrent que le chFma$e et lapauvret en$endrent des problmes psychiques tels que

- les maladies physiques,

- les plaintes physiques,

- les troubles de stress,

- la dpression,

- le dsespoir,

- le renfermement,

- la perte du respect pour soi.mme,

- les troubles dpressifs

-eu qui perdent leur emploi, ont deu fois plus de chance de sombrer dans ladpression, par rapport au personnes actives

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5&Au ni/eau .olitique

La crise conomique mondiale reprsente auKourd"hui la principale menaceimmdiate pour la scurit des +tats.(nis, dtrFnant l./aNda JLa premire menace court terme pesant sur les +tats.(nis est la crise conomique mondiale et ses

implications $opolitiquesJ, !ennis 9lair a dclar devant les parlementaires amricains, alors que leterrorisme tait prsent ces dernires annes par le :ensei$nement amricain comme lamenace numro (n

JLe temps est probablement la plus $rande menace qui pse sur nous =lus lon$ sera leredmarra$e 3de l"conomie6, plus $rand sera le risque de $raves domma$es pour lesintrts strat$iques amricainsJ, a.t.il aKout, alors que le -on$rs amricain s"apprte adopter un plan de relance conomique de prs de 800 milliards de dollars

*elon les statistiques, Jles crises conomiques au$mentent le risque d"instabilitpolitique si elles persistent plus d"un ou deu ansJ, a souli$n ' 9lair, en prsentant lerapport annuel du :ensei$nement sur la scurit

Exemples des consquences de la crise actuelle sur les deux grandes

puissances :

+n mrique

Le tau" de ch>mage : La situation est dramatiqueconcernant le ch>mage en ,mrique. 5l a atteint une valeurrecord. Rn tient rappeler quen 333( lpoque de laSrsidence linton( les amricains ont connu le pleinemploi : le ch>mage tait de ;E de la population active.,uCourdhui( rattrape par la crise !nanci4re( lconomieamricaine senonce dans la rcession avec quelque (Jmillions demplois dtruits en 33D. Le tau" de ch>mage dela population active est de 672.

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Lendettement des mnages : et endettement a ortementprogress sur les huit derni4res annes. 0n 333( il taitencore de 6(;E du revenu disponible. ,uCourdhui( il aatteint 18;E du revenu disponible($18.DH milliards dedollars'( soit une augmentation de ;1(JE. La consommationdes mnages reposait sur le crdit( entraTnant unsurendettement des oers amricains.

La

croissance conomique : Lindicateur permettant demesurer la croissance conomique dun pas et le S5/. *inous observons celui-ci pour les 0tats )nis( nous voonsbien quil est en chute depuis 33K. Quand nousobservons le tau" de S5/ des 0tats )nis en 33K( nousremarquons quil chute durant deu" trimestresconscutis( il passe de HE S5/ au deu"i4me trimestre

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E S5/ au troisi4me trimestre et de E -3(1E S5/ auquatri4me trimestre.

Le d!cit public : Le d!cit public( tout comme le tau" decroissance conomique et le tau" de ch>mage( est en chute.5l passe de 1(6E en 33K 8(1E du S5/ en 33D. e solde aplong de aUon considrable sous l4re /ush et il est dit quece nest pas !ni. /araB Rbama a hrit en 336 dun d!citproche de 133 milliards dollars( soit D(8E du S5/ $sans sonplan de relance'. e phnom4ne peut #tre e"pliqu par lesrecettes !scales qui chutent et les dpenses publiques qui

sont en hausse. 0n e+et( cest ce qui cest pass pendantl4re /ush. elui-ci a diminuer les ta"es sur les plus riches cequi entrainera un manque dargent dans les caisses del0tat.

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0n chine :

Le ralentissement de la croissance :La hine prvoit D(8E de croissance de son S5/ en 336. ette prvisiondu /ureau ational des*tatistiques chinois est nettement plus optimiste que celles de la/anque Gondiale( qui table surJ(HE de croissance pour la hine en 336( contre 18E en 33K et 6Elan dernier.es chi+res ne sont donc gu4re satisaisants pour les autorits

chinoises puisquil sagit de la plusaible croissance depuis 166.

Seur de la surproduction( pousse du ch>mage et risque dedAation :

0n raison de la crise !nanci4re internationale( la demande pour lese"portations sest contracte de mani4re signi!cative( entraTnant une+ondrement des pro!ts pour les entreprises( la baisse desrevenus et laccroissement des difcults sur le march de lemploi.La /anque entrale de hine dclare que le pas est e"pos un risquede dAation court terme et con!rme le ralentissement de la

croissance( e"pliquant que lconomie chinoise subit les inAuences dunralentissement conomique mondial et quelle pourrait se retrouver ensituation de surcapacit( et risque donc de subir une dAation sv4re etune orte pousse du ch>mage.

& $*(ulation %

1&au/eta(e du secteur fnancier et nou/elle r*(ulation %

La menace de faillite du systme bancaire, qui finance l"conomie, a pouss les pouvoirspublics des diffrents pays intervenir travers trois principales mthodes

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l"ide de cantonnement des actifs dan$ereu, reprise de ce qui avait dK t misen place lors de la crise des caisses d"par$ne amricaines de la fin des annes1D80 -)est le principe d"ori$ine du plan =aulson

la $arantie de l"7tat au emprunts servant refinancer les bilans des banques-"est la rponse l"illiquidit des marchs de refinancement interbancaires

la recapitalisation des banques par les 7tats, en rponse au craintesd"insolvabilit ou du moins de non.respect des critres de solvabilit incarns parle ratio tier one -"est l"action initie par le $ouvernement britannique de Pordon9ron et reprise dans la foule par les $rands 7tats europens

-es actions ont t interprtes comme le renforcement de l"action des 7tats dans lesystme financier aprs trente annes de recul du rFle de l"7tat -ertainesinterprtations ont salu la fin du libralisme voire, comme lors de la crise boursire de1D8;, la faillite du capitalisme !"autres interprtations voient un retour vers leHeynsianisme

2& D*,at sur les .lans de sau/eta(e d9ur(ence du secteurfnancier %

Les critiques du libralisme conomique dans le cadre de la crise s"appuient notammentsur

l"absence de r$ulation de marchs cls de la crise, tels ceu de l"ori$ination deprts immobiliers au 7tats.(nis ou ceu des -!A

la crativit et la compleit croissante de certaines activits financires, poussesnotamment par l"eplosion des rmunrations au bonus qui poussait prendretouKours plus de risques

Les partisans du libralisme conomique, tout en reconnaissant l"utilit du rFle de l"7taten dernier ressort en cas de crise systmatique, rfutent cette analyse Leurs ar$umentsse dveloppent notamment dans les directions suivantes

.=remier point selon eu, la crise n"a pas t provoque par un ecs de libralismemais en fait par des distorsions du libre march provoques par l"7tat, notamment lapolitique montaire epansionniste mene par lan Preenspan pendant les annes 2002.200R, l"ori$ine de la bulle d"endettement, et l"obli$ation de prter au mna$es les pluspauvres impose par l"7tat amricain au banques, cause de l"octroi des crditssubprimes > *ous l"influence de la loi dite -ommunity :einvestment ct, les banquesont eu choisir entre renoncer leur dveloppement ou effectuer des prts trs risqusau communauts dsavanta$es , remarque l"conomiste Ulorin ftalion le 1G octobre

2008 !e mme, il estime que la titrisation de ces crances en '9* a t ralise > avecles encoura$ements du -on$rs

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.!euime point selon les librau, le systme financier international ne respectait plusles vritables principes du libralisme L"ditorialiste libral franQais icolas 9avere#

Ku$e ainsi que > Le capitalisme 3Z6 est un mode de production fond sur l"esprit

d"entreprise et la rmunration du risque !ans sa forme mondialise dont la financetait la pointe avance, il s"est cart de ces principes en dconnectant les profits et lesrmunrations des performances et des risques rels

+nfin, les librau plaident pour une intervention courte de l"7tat, qui laisserait Kouerles forces du march ds que cela sera de nouveau possible

E)em.le des .lans de relance des deu) (randes .uissances %

Slan de relance des 0tat )nis :

% Nous devrons agir rapidement &pour aire ace

% au plus grand dfconomique de notre temps &, a dclar( vendredi K novembre( hicago le prsident lu des 0tats-)nis( /aracB Rbama(promettant de s

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vendredi 18 vrier 336( apr4s un mois de dbats o7 chacune deschambres a propos son propre plan de relance. , la !n les deu"chambres se sont entendues pour un programme qui coutera KD6milliards de dollars V.

e plan a pour obCecti de remettre les 0tats )nis au travail( enaisant notamment des investissements dans le secteur public etdans le priv. e programme a pour but de restaurer 8 ;millions demplois dici 313 car la crise a dtruit (J millionsdemplois( dont 1.;D3.333 pendant la aillite de la banqueda+aire Lehman /rother.

Slan de relance chinois :

)ne relance hors normesWLe plan de relance colossal de ; 333 milliards de uans $HDJmilliards de dollars( soit quasiment 1Edu S5/' mis en Xuvre parSBin en novembre a!n de dgager une croissance de 6E estparvenu contenir le ralentissement. 2epuis Canvier 336(lquivalent de ;33 milliards deuros a t pr#t par lestablissements bancaires chinois. La politique se concentresurtout sur linvestissement public et la stimulation de lademande intrieure a!n de aire ace des e"portations plusdifciles en raison de la crise conomique mondiale.

:onclusion %

Le systme libral est souvent caractris par des crises saisonnires, selon le parcourssuivant L)conomie croit Kusqu) atteindre le niveau maimum de croissance, en ce momentapparaEt un dsquilibre conomique qui introduit une chute de la croissance c)est lacrise O le systme continu son parcours par l)intervention de l)tat pour le sauver

'ais est ce que l)intervention +tatique est suffisante pour sauver le systme libral eninKectant des fonds montaires pour faire face une crise dont l)ori$ine est undsquilibre montaire ?[-rise financire r$ule par financement [[

$*;*rences%

- http://www.finance-etudiant.fr/articles/raisons-crise-financiere.html
http://www.finance-etudiant.fr/articles/raisons-crise-financiere.htmlhttp://www.finance-etudiant.fr/articles/raisons-crise-financiere.html

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-http://www.alterinfo.net/La-crise-actuelle-expliquee-en-mille-mots_a!"#.html

-http://fr.wi$ipedia.org/wi$i/%rise_financi&re

-http://www.ladocumentationfrancaise.fr/dossiers/crise-financiere-!''"-

!''(/chronologie.shtml)top
http://www.alterinfo.net/La-crise-actuelle-expliquee-en-mille-mots_a11273.htmlhttp://fr.wikipedia.org/wiki/Crise_financi%C3%A8rehttp://www.ladocumentationfrancaise.fr/dossiers/crise-financiere-2007-2008/chronologie.shtml#tophttp://www.ladocumentationfrancaise.fr/dossiers/crise-financiere-2007-2008/chronologie.shtml#tophttp://www.alterinfo.net/La-crise-actuelle-expliquee-en-mille-mots_a11273.htmlhttp://fr.wikipedia.org/wiki/Crise_financi%C3%A8rehttp://www.ladocumentationfrancaise.fr/dossiers/crise-financiere-2007-2008/chronologie.shtml#tophttp://www.ladocumentationfrancaise.fr/dossiers/crise-financiere-2007-2008/chronologie.shtml#top

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