Analyse Financiere Du Projet

ANALYSE FINANCIERE DU PROJET D’AQUACULTURE

I. ANALYSE FINANCIERE DU PROJET

I.1 Tableaux de base

I.1.1 Immobilisations

Libellés Quantité Coût unitaire Coût total1. Pompe de relevage + accessoires 1 3000 30002. Unité d'alevinage + tuyauterie 1 6000 60003. Cage 8,5 m3 10 1 35004. Petit matériel de pisciculture 20005. Pirogue 1 1000 1 0006. Moteur pirogue hors bords (8cv) 2 750 1 5007. Motocyclette (pour le technicien en aquaculture) 1 800 8007. Groupe électrogène 1 1000 1 000Total 28 800 €

I.1.2 Besoin en fonds de roulement (BFR)

Libellés

Evaluation mensuelle

BFR pour(5 mois)

Total

Charges variables 758 3 790

* Alimentation poissons 716 3 582

* produits chimiques et thérapeutiques

42 208

Charges fixes 600 3 000

* Frais de personnel 250 1 250

* Entretien du matériel 42 208

Transport et suivi 100 500

Carburant (motopompe + groupe électrogène + motocyclette) 83 417

Coût de la formation 417 2083

Total 1 650 € 8 248 €

Le Besoin en Fonds de Roulement est une partie des investissements qui permet de couvrir les dépenses courantes du projet jusqu’à ce les premières recettes puissent le faire. Dans ce modèle à cage la première récolte pourra se faire à partir du cinquième mois et puis annuellement donc le BFR couvrira les charges des cinq premiers mois.

Abdoulaye NDONG Page 1


I.1.3 Total des Investissements

Libellés Coût annuelImmobilisations 28 800Besoin en fonds de roulement 8 248Total 37 048 €

I.1.4 Schéma de financement

Fonds propres 3 705 €Subventions 48 800 €Emprunt 0 €Taux d'intérêt 0%Durée et différé 0

Le financement des activités du projet se fera par une subvention pour une valeur de 48 800 € mais pour une forte implication des populations concernées un apport de 10 % de la valeur des immobilisations pourrait être intéressant surtout pour le suivi du projet.

I.1.5 Tableaux des amortissements des investissements

LBELLESValeur

d'origineTaux Annuités V R3 VR4 VR5

1. Pompe de relevage + accessoires

3 000 20% 600 1 200 600 -

2. Unité d'alevinage + tuyauterie

6 000 10% 600 4 200 3 600 3 000

3. Cage 8,5 m3 13 500 20% 2 700 5 400 2 700 -

5. Pirogue 1 000 10% 100 700 600 500

6. Moteur pirogue hors bords (8cv)

1 500 20% 300 600 300 -

7. Motocyclette (pour le technicien en aquaculture)

800 10% 80 560 480 400

8. Petit matériel de pisciculture

2000 10% 200 1 400 1 200 1 000

9 Groupe électrogène 1000 20% 200 400 200 -

TOTAL 28 800€ 4 780€14 460

€ 9 680€ 4 900€

Les immobilisations du projet perdent de valeur dans le temps par l’usure ou l’obsolescence et sont repris à la fin du projet dans les flux entrants de ressources à leur valeur résiduelle. Ces immobilisations entrent dans le cadre des matériels d’exploitation et de transport et ont une durée de vie comprise entre 5 à 10 ans donc s’amortiront au taux de 20 % et de 10 %.



Les colonnes 5 et 6 représentant les valeurs résiduelles (VR) 4 et 5 sont mises en exergue ici et dans les tableaux suivants pour montrer la rentabilité du projet à partir de la cinquième année.

I.1.6 Tableau des charges d’exploitation

LIBELLES 1 2 34 5

Charges variables

*Alimentation poissons 8596 8596 8596 8596 8596 * Produits chimiques et thérapeutiques 500 500 500 500 500

Sous total charges variables 9096 9096 9096 9096 9096

Charges fixes

* Frais de personnel 3000 3000 3000 3000 3000

*Transport et suivi 1200 1200 1200 1200 1200

* Entretien du matériel 500 500 500 500 500*Carburant (motopompe + groupe électrogène + motocyclette) 1000 1000 1000 1000 1000

*Coût de la formation 5000

Sous total charges fixes 7200 5700 5700 5700 5700

Total 19796 € 14796 € 14796 € 14796 € 14796 €

Les charges d’exploitation du projet son réparties en charges variables et en charges fixes. Les premières varient avec l’activité du projet par contre les secondes restent inchangées.

I.2 Etats financiers

II.2.1 Le compte d’exploitation prévisionnel (unité = €)

Libellés/ Années1 2 3 4 5

Recettes d'exploitation 27 441 27 441 27 441 27 441 27 441

Charges d'exploitation 19 796 14 796 14 796 14 796 14 796

Amortissement 4 780 4 780 4 780 4 780 4 780

Résultats avant impôt 2 865 7 865 7 865 7 865 7 865

Impôt sur sociétés 716 1 966 1 966 1 966 1 966

résultats Net 2 149 5 899 5 899 5 899 5 899

Cash flow 6 929 10 679 10 679 10 679 10 679

Cumul cash flow 6 929 17 608 28 286 38 965 49 644



II.2.2 Plan de trésorerie prévisionnel (unité = €)

Années 0 1 2 3 4 5

RESSOURCES

- Cash-flow 6 929 10 679 10 679 10 679 10 679

Subvention 48 800

- Fonds Propres 3 705 - -

- Emprunt - - Valeur résiduelle

12 660 9 680 4 900

- Reprise FDR 11 752

TOTAL 52 505 6 929 10 679 35 090 20 359 15 579

EMPLOIS

- Immobilisations 28 800

- Besoins BFR 8 248

TOTAL 37 048 - - - - -

Solde de trésorerie

15 457 6 929 10 679 35 090 20 359 15 579

Cumul de soldes 15 457 22 385 33 064 68 154 88 513 104 092

I.3 Calcul des indicateurs

I.3.1 Valeur Actuelle Nette

Année 0 1 2 3 4 5

Coût du projet - 37 048

Cash-flow 6 929 10 679 10 679 10 679 10 679

coefficient d'actualisation (10%)

0,909 0,826 0,751 0,683 0,621

Cash-flow actualisé 6 299 8 825 8 023 7 294 6 631

Cumul - 37 048 - 30 749 - 21 924 - 13 901 - 6 607 23



VAN = 23 Euros

I.3.2 Délai de récupération du capital investi

Libellés/ Années 1 2 3 4 5

Cumul cash flow actualisés 6 929 15 124 23 147 30 441 37 072ANS MOIS JOURS

Délai de Récupération du Capital Investi (DRC) 4 11 28

I.3.3 Taux de Rentabilité Interne

Comme le projet est financé par subvention, il n’est pas pertinent de calculer le TRI qui est le taux d’intérêt qui annule la VAN.

I.3.4 Indice de Profitabilité

Libellés / Années1 2 3 4 5

Cash flow 6 929 10 679 10 679 10 679 10 679

Facteur d’actualisation 91% 83% 75% 68% 62%Cash flow actualisés 6 929 8 825 8 023 7 294 6 631Cumul des Cash Flow Actualisés 6 929 15 124 23 147 30 441 37 072

IP = somme des cash flow actualisés/ Investissement

Indice de Profitabilité = 1.001

I.3.5 Autres indicateurs

Quantité/ Nombre de module = 12 tonnes / 10 modules = 1.2 tonnes/ module.

Production / Coût total = 82 323 / 49 388 = 1.66 ; Production / Coût total = 137 205 / 78 980 = 1.71.

Productivité du facteur travail = Production / Salaire = 82 323 / 3000*3 = 9.15 à la troisième année et Production / Salaire = 137 205 / 3000*5 = 9.15 à la cinquième année.

Productivité du facteur capital = Production / Immobilisations nettes = 82 323 / 14 460 = 5.69 à la troisième année et Production / Immobilisations nettes = 137 205 / 4 900 = 28 à la cinquième année.



I.4 Interprétation des indicateurs

La Valeur Actuelle Nette (VAN) correspond à la somme des cash flow actualisés moins l’investissement. Elle constitue l’un des principaux indicateurs d’appréciation financière d’un projet, fondée sur sa positivité. Dans le cadre de notre Projet, la VAN = - 13 901€ à la troisième année donc le projet n’est pas rentable à partir de la troisième compte de l’importance des investissements qui seront difficiles à amortir dans le court terme. Cependant les projections des cash flow montrent que le projet sera rentable à partir de la cinquième année avec une VAN = 28 €, ce qui est tout à fait raisonnable par rapport au volume des investissements.

Le Délai de Récupération du Capital Investi (DRC) constitue le temps au bout duquel les cash flow cumulés sont égaux à l’investissement. Pour la rentabilité d’un projet selon le critère du DRC celui-ci doit être inférieur ou égale à la durée de vie du projet. Comme l’a confirmé la VAN à la troisième année, le capital investi ne sera pas récupéré à cette période mais plutôt au bout de 4 ans 11 mois et 28 jours.

L’Indice de Profitabilité (IP) constitue le rapport de la somme des cash flow actualisés et de l’investissement qui doit être supérieur à 1 pour qu’un projet soit rentable. En effet, l’IP sera inférieur à 1 en 3 ans mais sera supérieur 1 au bout de 5 ans, ce qui confirme la rentabilité du projet à la cinquième année.

Le Taux de Rentabilité Interne correspond au taux d’intérêt qui annule la VAN, il est comparé au coût du crédit pour apprécier la rentabilité financière du projet. Ce projet est financé par subvention donc la pertinence de cet indicateur ne nous semble pas être avérée raison pour laquelle son calcul n’a pas été effectué.

Quantité / nombre de modules correspond à un indicateur de rendement donnant une valeur de 1.2 tonnes / module, ce qui signifie que chaque module de 8.5 m3 rapporte 1.2 tonnes en production. Ce rendement est très important dans la mesure où les ressources courantes du projet proviennent de la vente des poissons.

Production / Coût total, ce ratio donne 1.66 et signifie qu’en moyenne pour chaque Euro dépensé rapporte 1.66 Euros en production. Cette situation justifie la couverture de la production par les coûts du projet.

La Productivité du facteur travail est la production rapportée au facteur travail estimé ici par son salaire. A la troisième comme à la cinquième année, ce ratio donne une valeur de 9.15, ce qui signifie qu’en moyenne pour un euro de salaire versé au facteur travail rapporte 9.15 euros de production. Cette égalité s’explique par la constance de la production et du salaire pendant ce temps.

La Productivité du facteur capital correspond à la production rapportée aux immobilisations nettes (valeur résiduelle). A la troisième année, ce ratio donne



une valeur de 5.69, ce qui signifie qu’en moyenne pour chaque euro investi en immobilisations nettes rapporte 5.69 euros de production. A la cinquième année, ce ratio donne 28, ce qui signifie qu’en moyenne pour chaque euro investi en immobilisations nettes rapporte 28 euros de production. La productivité du capital à la cinquième est supérieure à celle de la troisième année car au futur à mesure que le nombre d’années augmente la production cumulée augmente aussi et la valeur des immobilisations est réduite par les amortissements subis par l’usure et l’obsolescence.

En dehors de ces indicateurs, la situation de trésorerie prévisionnelle correspond la différence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement est très favorable et montre une liquidité du projet dès la première année pourra permettre de supporter les charges courtes mais également d’autres emplois longs après la durée de vie projet.


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