Bilan Fonctionnel

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    25-Jun-2015

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<p>Le bilan fonctionnel (ou conomique) BFR Fonds de Roulement Actif conomique</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>1</p> <p>Le Bilan fonctionnel ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES PROVISIONS DETTES FINANCIERES LT DETTES FINANCIERES CT DETTES OPERATIONNELLES (Court terme)</p> <p> TRESORERIE</p> <p> ACTIF CIRCULANT</p> <p>Stocks Crances clients Autres crances (tat, )</p> <p>Fournisseurs Autres dettes (tat,..)2</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>Le bilan fonctionnel : rleLe rle du bilan fonctionnel est : Dapprcier la structure financire de lentreprise Dvaluer les besoins financiers et le type de ressources dont dispose la structure financire de lentreprise De dterminer les quilibres entre les diffrentes masses De calculer la marge de scurit financire de lentrepriseSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 3</p> <p>Le Bilan fonctionnel: utilit Il permet dapprcier la rentabilit de lentreprise en calculant: Le BFR La trsorerie Les ratios de rotation</p> <p> Il permet dapprcier le risque, la solidit financire de lentreprise en calculant: Le FR Lquilibre fondamental entre FR, BFR, et Trsorerie Liquidit / SolvabilitSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 4</p> <p>Le Besoin en Fonds de RoulementLexploitation gnre des besoins en capitaux circulants: cest le Besoin en Fonds de Roulement (BFR). Cest un concept essentiel !!! BFR total = Actif circulant total (Stocks + Crances Clients + Autres crances dexploitation) Dettes dexploitation totales (Dettes Fournisseurs + Dettes fiscales &amp; sociales + Autres dettes dexploitation) BFR dexploitation = Stocks + Clients FournisseursSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 5</p> <p>Le Besoin en Fonds de Roulement Limportance du BFR dpend du mtier de l entreprise et de ses composantes spcifiques L aussi, lapprciation de la valeur du BFR est difficile analyser. Par exemple : La grande distribution a un BFR ngatif Un fournisseur de ltat a un BFR norme !</p> <p>&gt;&gt;&gt; Le seul lment danalyse, comme toujours : comparer lvolution dans le temps comparer avec les autres (benchmark)Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 6</p> <p>Le Besoin en Fonds de Roulement Le ratio de base : BFR dexploitation / CA HT % Le cycle dexploitation se traduit par un solde net de besoins : x% du CA est gel en stocks et crances clients non finances par les crdits fournisseurs</p> <p> Les composantes du BFR sont peut-tre liquides, mais le BFR est globalement immuable ! Il est en effet liquide dans une optique patrimoniale, mais permanent dans une approche conomique.</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>7</p> <p>Le Besoin en Fonds de Roulement Attention, le BFR apparaissant au bilan ne donne pas forcment une ide relle du BFR moyen (saisonnalit) ! Do lintrt de calculer un BFR normatif , par la mthode des ratios des rotation.</p> <p> La croissance de lentreprise tend augmenter le BFR : il faudra en tenir compte dans les Business Plans ! Dans les faits, une entreprise en forte croissance a un BFR qui augmente plus que son CA.</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>8</p> <p>Le Fonds de Roulement A lactif, on distingue le Long Terme (immos) et le Court Terme (actif circulant, constitutif du BFR). Au passif galement, on distingue le Long Terme (cest la notion de Capitaux Permanents ) et de Court Terme (passif circulant, constitutif du BFR) Capitaux permanents = Cap. Propres + Dettes LT Ils reprsentent le financement stable de lentrepriseSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 9</p> <p>Le Fonds de RoulementRgle d quilibre : les actifs stables doivent tre financs par des ressources stables La diffrence entre les deux (positive ou ngative) est le Fonds de Roulement (FR) Cest lexcdent de financement de long terme (Capitaux Permanents) qui permet de financer lactif stable (Immos) FR = Capitaux Permanents - ImmosSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 10</p> <p>Le Fonds de Roulement Le FR reprsente une ressource durable ou structurelle mise la disposition de lentreprise pour financer des emplois du cycle dexploitation (aprs financement des emplois stables) Le FR est pour lentreprise une marge de scurit financire destine financer une partie de lactif circulant. Son augmentation accrot les disponibilits de lentreprise. Sauf dans certains mtiers (comme la grande distribution) o il n'y a pas de BFR structurel (grce des crdits fournisseurs suprieurs aux stocks + clients), il est indispensable d'avoir un fonds de roulement positif pour financer au moins une partie du BFR : FR &gt; 0Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 11</p> <p>Le Fonds de Roulement Lapprciation de la valeur du FR est difficile analyser. Par exemple : Pour la solvabilit, il faut matriser le FR Pour lefficacit, il faut diminuer le cot du FR !</p> <p> Cest un ratio quon nutilise pas quotidiennement Le seul lment danalyse, comme toujours : comparer lvolution dans le temps comparer avec les autresSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 12</p> <p>Relation fondamentale FR, BFR, TrsorerieLa trsorerie est le Fonds de Roulement non consomm par le BFR : FR - BFRLA RELATION FONDAMENTALE</p> <p>FR = BFR + TRESORERIEBFRTrso nette</p> <p>FDR</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>13</p> <p>Le bilan fonctionnel BFR et TrsorerieEmplois fixes Ressources stables</p> <p>Actif circulant</p> <p>BFR</p> <p>Dettes cycliques</p> <p>Trsorerie</p> <p>Trso</p> <p>Dcouverts14</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>LActif conomiqueAppel aussi Capital brut employ, ou Capital employCest une notion essentielle !!!</p> <p> Mthode par lactif : Cest la valeur totale des emplois de la socit, nets des dettes dexploitation : Immos + BFR total Mthode par le passif : Cest la valeur totale de ressources hors exploitation : Capitaux Propres + Dettes financires nettesSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 15</p> <p>Les indicateurs de bilan</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>16</p> <p>Les indicateurs de bilan Deux types de ratios Ratios de structure Ratios de rotation ( en jours )</p> <p> qui sappliquent de la mme manire lactif Au passif</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>17</p> <p>Les indicateurs de bilan Ratios de structure de lactif : ils mesurent le poids relatif de chaque composant :Actif immobilisActifs corporels Actifs financiers</p> <p>total immos / total actifactifs corp / total actifs actifs fin / total actifs</p> <p>Actif circulantStocks Clients Disponibilit</p> <p>actif circulant / total actifstock / total actif clients / total actif disponibilit / total actifSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 18</p> <p>Les indicateurs de bilan Ratios de rotation des actifs : ils mesurent le nombre de jours dactivit gels dans lactif. Ils sont trs importants pour la gestion quotidienne de lentreprise : (Immos / CA) x 365 (Stocks PF / cot dachat marchandises vendues) x 365 (Stock MP / cot dachat des MP) x 365 (Crances clients / CA TTC) x 365Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 19</p> <p>Les indicateurs de bilan Ratios de structure du passif : trs importants car ils montrent comment est finance lentreprise. Stabilit financire Autonomie financire Levier ( gearing ) Cap permanents/total passif Cap propres/total passif Dettes financires nette / Cap propres Fournisseurs / total passifSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 20</p> <p> Fournisseurs</p> <p>Les indicateurs de bilan Ratios de rotation du passif : (Capitaux propres / CA) x 365 (nombre de jours dactivit finance en interne) (Fournisseurs / cot dachat TTC des marchandises) x 365</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>21</p> <p>Limites des indicateurs de bilanDeux limites principales : La question lancinante et essentielle de lvaluation des actifs Le principe photographique du bilan (le BFR varie entre deux cltures, notamment dans les activits saisonnires)Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 22</p> <p>Les indicateurs de rsultat (la notion de marge)</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>23</p> <p>Les indicateurs de rsultatCA Charges dexploitationAchats + Variation de stocks = Cot des produits vendus Personnel Prestations extrieures, Taxes Dotation aux amortissements et aux provisions</p> <p>Rsultat dexploitation Rsultat financier Rsultat exceptionnelParticipation des salaris Impts sur les bnfices</p> <p>Rsultat netSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 24</p> <p>Les indicateurs de rsultat : les margesLa marge commerciale Il y a plusieurs niveaux de marge possibles ; chaque entreprise a sa propre dfinition CA - cot dachat des marchandises vendues CA - cot de fabrication des marchandises vendues CA - cot de fabrication - cot de livraison CA - cot de fabrication - cot de livraison - cot commerciaux</p> <p>Ratio de marge : Marge / CA en %Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 25</p> <p>Les indicateurs de rsultat : la marge oprationnelleLa marge oprationnelle Cest le ratio le plus important : Rsultat oprationnel / CA (en %) Il mesure la performance industrielle et commerciale de lentreprise indpendamment de sa politique financire et des oprations exceptionnelles. Mais attention, que ny a-t-il pas dans le rsultat oprationnel ? Rsultat financier Rsultat exceptionnelSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 26</p> <p>Les indicateurs de rsultat : la VALa valeur ajoute Mthode soustractive :VA = CA cot des biens ou marchandises vendues en provenance des tiers cot des prestations achetes des tiers</p> <p> Mthode additive : Rmunration des partenaires de lentreprise =</p> <p>Travail ( salaires ) + capital technique ( amortissements ) + capital emprunt ( intrts ) + tat fournisseur dinfrastructures ( impts ) + CP ( rsultat net )Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 27</p> <p>Les indicateurs de rsultat : la VALa valeur ajoute Cest une notion trs importante, car elle permet de mesurer la richesse que lentreprise cre par rapport aux richesses quelle achte lextrieur et quelle ne fait quagencer. Quelques ratios essentiels : Salaires / VA (en %) VA / Effectif moyen (en par personne) CA / Effectif moyen (idem)Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 28</p> <p>Les indicateurs de rsultat : la VA Une analyse dans le temps permet de mesurer la croissance ou la rgression de lentreprise Un comparaison la VA moyenne du secteur permet de connatre la place de lentreprise sur le march La VA permet dapprcier les structures de lentreprise et leur rendement et le taux dintgration de lentreprise dans le processus de production.Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 29</p> <p>Le rsultat exceptionnel Produits exceptionnels Charges exceptionnelles Cest la rsultante de toutes les oprations non courantes de lentreprise. Le rsultat exceptionnel comprend le rsultat (PV / MV) sur cessions dlments dactif immobiliss : Produits de cession : produits exceptionnels Valeur nette comptable des actifs cds : charge exceptionnelleSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 30</p> <p>Les indicateurs de rsultatComme pour les indicateurs de bilan, limportant nest pas de mesurer un ratio statique, mais de comparer : Dans le temps Dans lindustrie</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>31</p> <p>La rentabilit du capital</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>32</p> <p>Les notions de rentabilit du capitalCe sont des notions essentielles en analyse financire. Il y en a deux.</p> <p>1. ROCE (Return on Capital Employed) = Rsultat dexploitation aprs impt /Actif conomique (Immos nettes + BFR)Il mesure la capacit de lentreprise faire du bnfice, par rapport tout largent qui a t investi (en immos et en BFR) pour faire fonctionner lactivit, quelque soit le mode de financement de ces investissements (actionnaire ou banque)Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 33</p> <p>Les notions de rentabilit du capitalROCE = Rsultat / Actif conomique = (Rsultat/CA) x (CA/Actif conomique)Cest la combinaison du taux de marge et de la rotation de lactif conomique. Le ROC peut tre lev avec une marge faible si lactif conomique tourne vite (exemple : Carrefour : 12,2% = 2,3% x 5,3) Mais aussi si la marge est leve et lactif conomique tourne lentement (exemple : Total : 12,8% = 7,3% x 1,8) Il ny a pas quun seul modle.Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 34</p> <p>Les notions de rentabilit du capital2. ROE (Return on Equity) = Rsultat net / Capitaux Propres Cette rentabilit des capitaux propres mesure la capacit de lentreprise faire du bnfice par rapport au capital investi par lactionnaire.Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 35</p> <p>Les notions de rentabilit du capitalAttention, il ne faut pas confondre marge et rentabilit !</p> <p> La marge est le rapport dun rsultat un volume dactivit (le CA ou la production) La rentabilit est le rapport dun rsultat aux capitaux investis ncessaires pour dgager ce rsultat.Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 36</p> <p>Les notions de rentabilit du capitalL encore, limportant nest pas de mesurer un ratio statique, mais de comparer : Dans le temps (volution) Dans lindustrie (benchmark)</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>37</p> <p>Exemples de bilans &amp; CR Dans le dsordre.Accenture Peugeot BNP-Paribas Eurotunnel CarrefourSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech 38</p> <p>Exemple de bilanExemple 1Bilan Cap propres Charges d'exploitation Chiffre d'affaires Dettes financires Charges financires Perte Autres 12 M dSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>Compte de Rsultat</p> <p>Immos corporelles</p> <p>1 M d39</p> <p>Exemple de bilanExemple 2Bilan Immos corporelles Cap propres Compte de Rsultat</p> <p>Crances de financement Stocks Clients</p> <p>Dettes financires</p> <p>Charges d'exploitation</p> <p>Chiffre d'affaires</p> <p>Fournisseurs Banque 58 M dSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>Ch. Financ. Bnfice</p> <p>Prod. Financ. 53 M d40</p> <p>Exemple de bilanExemple 3Bilan Cap propres Immos financires Compte de Rsultat Charges Produits d'exploitation d'exploitation</p> <p>Prts</p> <p>Dpts &amp; dettes financires</p> <p>Charges financires</p> <p>Produits financiers</p> <p>Bnfice 783 M dSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>34 M d41</p> <p>Exemple de bilanExemple 4Bilan Immos incorporelles Cap propres Cot d'achat des produits vendus Compte de Rsultat</p> <p>Immos corporelles</p> <p>Dettes financires</p> <p>Chiffre d'affaires</p> <p>Fournisseurs Stocks 39 M d</p> <p>Charges d'exploitation Bnfice 70 M d42</p> <p>Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>Exemple de bilanExemple 5Bilan Immos corporelles Cap propres Compte de Rsultat</p> <p>Charges d'exploitation Clients Crditeurs divers</p> <p>Chiffre d'affaires</p> <p>Banque Bnfice 4 M dSciences Po - Outils de Gestion - N.Zech</p> <p>10 M d43</p>

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