FCP GROUPAMA JAPON CONVICTION Exercice clos le 30 décembre 2010

Rapport du commissaire aux comptes sur les comptes annuels

ERNST & YOUNG et Autres

ERNST & YOUNG et Autres 41, rue Ybry 92576 Neuilly-sur-Seine cedex Tel.: 01.55.61.00.00 Fax : 01.55.61.05.05

S.A.S. à capital variable 438 476 913 R.C.S. Nanterre Membre de la Compagnie des Commissaires aux Comptes de Versailles

Fonds commun de placement GROUPAMA JAPON CONVICTION Exercice clos le 30 décembre 2010

Rapport du commissaire aux comptes sur les comptes annuels

Aux Porteurs de parts,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par le conseil d'administration de la société de gestion, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 30 décembre 2010 sur :

• le contrôle des comptes annuels du Fonds commun de placement GROUPAMA JAPON CONVICTION, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;

• la justification de nos appréciations ;

• les vérifications et informations spécifiques prévues par la loi.

Les comptes annuels ont été arrêtés par la société de gestion. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d’exprimer une opinion sur ces comptes.

I. Opinion sur les comptes annuels

Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d’anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d'autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes annuels. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du fonds à la fin de cet exercice.

FCP GROUPAMA JAPON CONVICTION Exercice clos le 31 décembre 2010 3

II. Justification des appréciations

En application des dispositions de l'article L.823-9 du Code de commerce, les appréciations auxquelles nous avons procédé ont porté sur le caractère approprié des principes comptables appliqués, ainsi que sur le caractère raisonnable des estimations significatives retenues.

Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le cadre de notre démarche d'audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.

III. Vérifications et informations spécifiques

Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi.

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport annuel et dans les documents adressés aux porteurs de parts sur la situation financière et les comptes annuels.

Neuilly-sur-Seine, le 23 février 2011

Le Commissaire aux Comptes ERNST & YOUNG et Autres

Portefeuille Date VL Titre / Description Valeur liquidative StatutNombre de parts Actif Net Devise

300173 30/12/2010 FR0010287680 JAPON CONVICTION N 14,78650 3 652,50 EUR 247,01 VL Comptable

300173 30/12/2010 FR0010291237 JAPON CONVICTION I 44 455,62490 28 712 767,33 EUR 645,87 VL Comptable

300173 30/12/2010 FR0010722371 JAPON CONVICTION M 644,53500 81 525,35 EUR 126,48 VL Comptable

1 2/

07/01/2011 15:21:41GROUPAMA-AM - LLENGLET

© Vermeg

*

Type VL : Officiel

403390Stockage N° :ACTIF NET STOCKE

Rapport standard

VL Comptable

Portefeuilles :

Type VL : Statut VL :

300173 GR JAPON CONVICTION Titre(s) :

Position(s) N° :

*

à N° :

*

*

Type(s) Détail :

Classe(s) Inventaire :

30/12/2010Date :

Code Description DeviseOpérationInstrument Cours/Tx Valo. Origine Qté ou Nominal Valeur d'inventaire % Port.Valeur d'origine Intérêts Courus +/- Value latente

2 873,00000JPY578686AACTION F 30/12 2,7950,00 112 242,76 804 880,6130 200,00AISIN SEIKIJP3102000001 692 637,85

557,00000JPY641133AACTION F 30/12 1,4000,00 137 522,24 403 031,2278 000,00AICHI STEELJP3103600007 265 508,98

530,00000JPY557987AACTION F 30/12 6,9660,00 401 743,42 2 005 972,28408 000,00ASAHI KASEIJP3111200006 1 604 228,86

898,00000JPY768384AACTION F 30/12 2,1870,00 64 058,08 629 777,3375 600,00ADEKAJP3114800000 565 719,25

822,00000JPY375578AACTION F 30/12 3,8420,00 96 030,47 1 106 440,65145 100,00ITOCHU CORP JP3143600009 1 010 410,18

13 910,00000JPY743251AACTION F 30/12 0,7170,00 34 424,02 206 460,041 600,00SMC CORPJP3162600005 172 036,02

729,00000JPY557989AACTION F 30/12 1,0050,00 32 761,45 289 441,0942 800,00EDIONJP3164470001 256 679,64

1 692,00000JPY768380AACTION F 30/12 0,9370,00 54 147,81 269 971,3617 200,00NOK CORPJP3164800009 215 823,55

399,00000JPY768386AACTION F 30/12 0,8610,00 53 904,13 247 991,3867 000,00EBARAJP3166000004 194 087,25

1 421,00000JPY768385AACTION F 30/12 0,7780,00 26 731,24 224 094,8617 000,00KYORINJP3247090008 197 363,62

1 164,00000JPY493599AACTION F 30/12 1,5670,00 21 567,40 451 354,8941 800,00KURARAYJP3269600007 429 787,49

2 209,00000JPY642745AACTION F 30/12 0,7190,00 14 104,39 206 969,3310 100,00K'S HOLDINGS CORPJP3277150003 192 864,94

1 901,00000JPY493644AACTION F 30/12 0,7960,00 36 348,22 229 252,6513 000,00SHIMACHU CO LTDJP3356800007 192 904,43

184,00000JPY768158AACTION F 30/12 1,7130,00 85 337,02 493 292,55289 000,00SUMITOMO OSAKA CEMENTJP3400900001 407 955,53

512,00000JPY453632AACTION F 30/12 4,0240,00 167 718,21 1 158 907,25244 000,00SUMITOMO TRUST AND BANKINGJP3405000005 991 189,04

1 128,00000JPY57494AACTION F 30/12 3,3170,00 102 608,88 955 363,7891 300,00SUMITOMO ELECTRIC INDUSTRIES JP3407400005 852 754,90

1 480,00000JPY742928AACTION F 30/12 2,4270,00 105 665,39 698 824,9350 900,00SEIKO EPSONJP3414750004 593 159,54

303,00000JPY693354AACTION F 30/12 8,1010,00 78 664,59 2 332 972,47830 000,00ALL NIPPON AIRWAYS JP3429800000 2 254 307,88

2 811,00000JPY399184AACTION F 30/12 1,3580,00 38 187,51 391 147,9015 000,00SOFTBANK CORPJP3436100006 352 960,39

577,00000JPY768374AACTION F 30/12 0,8180,00 35 042,77 235 514,3644 000,00DAINIPPON SCREENJP3494600004 200 471,59

469 000,00000JPY57500AACTION F 30/12 5,4840,00 157 062,67 1 579 313,55363,00KDDIJP3496400007 1 422 250,88

1 246,00000JPY692975AACTION F 30/12 2,8900,00 170 938,03 832 222,4672 000,00DAIHATSU MOTOR CO LTDJP3496600002 661 284,43

3 220,00000JPY768157AACTION F 30/12 1,5790,00 45 130,64 454 631,3915 220,00MITSU.UFJ LEASEJP3499800005 409 500,75

2 912,00000JPY558333AACTION F 30/12 0,9100,00 55 456,08 262 030,599 700,00DENA CO.LTDJP3548610009 206 574,51

1 748,00000JPY453606AACTION F 30/12 0,9010,00 46 939,58 259 447,9916 000,00TOKYO OHKA KOGYO CO LTD JP3571800006 212 508,41

1 787,00000JPY578689AACTION F 30/12 3,7240,00 94 642,69 1 072 550,4464 700,00JS GROUPJP3626800001 977 907,75

2 521,00000JPY742948AACTION F 30/12 3,1430,00 121 966,35 905 050,2738 700,00TOYOTA INDUSTRIES JP3634600005 783 083,92

716,00000JPY578751AACTION F 30/12 1,7990,00 28 635,37 518 079,6378 000,00NICHII GAKKAN JP3660900006 489 444,26

773,00000JPY537702AACTION F 30/12 1,3170,00 14 262,44 379 336,0052 900,00NISSAN MOTORJP3672400003 365 073,56

1 898,00000JPY57510AACTION F 30/12 5,0010,00 196 736,78 1 440 251,7381 800,00HITACHI HIGH-TECHJP3678800008 1 243 514,95

3 825,00000JPY405333AACTION F 30/12 1,7620,00 77 807,33 507 406,9014 300,00NITTO DENKO JP3684000007 429 599,57

3 675,00000JPY453597AACTION F 30/12 1,7280,00 1 012,52 497 736,0514 600,00NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONEJP3735400008 496 723,53

529,00000JPY768391AACTION F 30/12 0,5620,00 25 561,09 161 941,6333 000,00NOHMI BOSAI JP3759800000 136 380,54

975,00000JPY57521AACTION F 30/12 0,9740,00 13 603,78 280 385,2831 000,00HITACHI METALSJP3786200000 266 781,50

433,00000JPY742924AACTION F 30/12 7,1550,00 488 655,49 2 060 602,18513 000,00HITACHIJP3788600009 1 571 946,69

2 2/

07/01/2011 15:21:41GROUPAMA-AM - LLENGLET

© Vermeg

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Type VL : Officiel

403390Stockage N° :ACTIF NET STOCKE

Rapport standard

VL Comptable

Portefeuilles :

Type VL : Statut VL :

300173 GR JAPON CONVICTION Titre(s) :

Position(s) N° :

*

à N° :

*

*

Type(s) Détail :

Classe(s) Inventaire :

30/12/2010Date :

Code Description DeviseOpérationInstrument Cours/Tx Valo. Origine Qté ou Nominal Valeur d'inventaire % Port.Valeur d'origine Intérêts Courus +/- Value latente

1 187,00000JPY768928AACTION F 30/12 0,7690,00 25 838,08 221 327,6520 100,00FUJI OILJP3816400000 195 489,57

2 023,00000JPY578680AACTION F 30/12 1,2190,00 32 769,19 350 934,7618 700,00MISUMIJP3885400006 318 165,57

268,00000JPY768377AACTION F 30/12 1,0790,00 31 158,78 310 766,15125 000,00MITSUI MINING AND SMELTINGJP3888400003 279 607,37

1 341,00000JPY57529AACTION F 30/12 3,3000,00 115 721,90 950 410,0776 400,00MITSUI & CO LTDJP3893600001 834 688,17

577,00000JPY57530AACTION F 30/12 2,3420,00 123 766,49 674 427,47126 000,00MITSUBISHI GAS CHEMICAL CO INCJP3896800004 550 660,98

2 427,00000JPY214761AACTION F 30/12 1,7590,00 36 164,18 506 572,0122 500,00TOKIO MARINE HOLDINGS JP3910660004 470 407,83

551,00000JPY692933AACTION F 30/12 4,0820,00 141 967,23 1 175 623,69230 000,00RENGO JP3981400009 1 033 656,46

Total 1 : 24 998 102,13 0,00 3 744 606,69 28 742 708,82 99,808********** 107,7981

Total : ACT Actions 24 998 102,13 0,00 3 744 606,69 28 742 708,82 99,808

Total : JPY 24 998 102,13 3 744 606,69 28 742 708,820,00 99,808107,7981

Total : POR Portefeuille 24 998 102,13 28 742 708,820,00 3 744 606,69 99,808

1,00000EUR -0,115-33 194,35-33 194,35Frais de GestionFI50000010239EU

1,00000EUR 0,23668 045,3368 045,33JAPON CONVICTIONFI50000010239EU

Total 1 : 0,00 0,00 0,00 34 850,98 0,121********** 1

Total : LIQ Liquidites 0,00 0,00 0,00 34 850,98 0,121

Total : EUR 0,00 0,00 34 850,980,00 0,1211,00

107,79810JPY 0,07521 567,062 324 888,00JAPON CONVICTIONFI50000010249JP

Total 1 : 0,00 0,00 0,00 21 567,06 0,075********** 107,7981

Total : LIQ Liquidites 0,00 0,00 0,00 21 567,06 0,075

Total : JPY 0,00 0,00 21 567,060,00 0,075107,7981

Total : TRE Trésorerie 0,00 56 418,040,00 0,00 0,196

-68,68EUR58236FDG_MP -0,000-0,203 652,70Frais de gestion multi partsFR0010287680 (Cumul)

-462 441,80EUR58235FDG_MP -0,004-1 180,0328 713 947,36Frais de gestion multi partsFR0010291237 (Cumul)

-480,45EUR364085FDG_MP -0,000-1,4581 526,80Frais de gestion multi partsFR0010722371 (Cumul)

Total 1 : 0,00 0,00 0,00 -1 181,68 -0,004********** 1

Total : FGF Frais de gestion fixes 0,00 0,00 0,00 -1 181,68 -0,004

Total : EUR 0,00 0,00 -1 181,680,00 -0,0041,00

Total : FGSPEC Frais de Gestion Spécifique 0,00 -1 181,680,00 0,00 -0,004

Total Portefeuille :300173 GR JAPON CONVICTION 24 998 102,13 28 797 945,180,00 3 744 606,69 100,000