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Les dynamiques du soja ont-elles changé ? Frédéric Sauvé

26 JANVIER 2017 - AFTAA 2017

Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

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Où va le tourteau de soja ?

Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

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Retour de la volatilité après 4 mois d’accalmie

Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

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Principaux pays producteurs de soja

+5% / an

215

265

231 214

190

260

278

Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

Source :USDA

5

La demande progresse au même rythme

+4% / an

Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

Source :USDA

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Chine : croissance import et trituration graine de soja

Source :USDA

Trituration +8 % / an

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Marché du porc chinois encore favorable

• Baisse du cheptel lié aux

nouvelles règlementation

• Consolidation &

industrialisation des

élevages

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Source :MOA

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Légère progression des chargement de graines sur

l’Europe

+2% / an

Stable sur

jan/Oct

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Source :Eurostat

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Erosion des importations de tourteaux de soja en

Europe

-0.1% / an

Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

Source :Eurostat

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Production et utilisation monde graine de soja :

la reconstitution des stocks continue (millions de T)

Variation

de stocks

Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

Source :USDA

11 Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

Production et utilisation monde graine de soja : la reconstitution des stocks continue (millions de T)

Source :USDA

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Bilan graines US 2016/2017 : 55.8 Mio T d’export ?

49.3 MioT engagées : +9 mioT vs 2015 & moy 4 ans

Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

Source :USDA

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Bilan graines US 2016/2017 : 55.8 Mio T d’export ?

36.3 mioT exportées : +6 mioT vs 2015 & +7 mioT vs moy 4 ans

Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

Source :USDA

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Les flux d’export de graines restent trop concentrés

Journée Matières Premières AFTAA - 26 janvier 2017 - PARIS

Pic d’export US

>11mioT/mois

Pic d’export Bzl

>9mioT/mois

(mars/avril/mai)

Répartition des exports de graines

(en % du total Bzl + Arg + US)

Source :USDA – ABIOVE - BUNGE

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Brésil : la récolte commence. Les conditions restent favorables hormis NE

Précipitations : % normales

Période 1-23 janvier 17

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Source :Weather Predict

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Argentine : Les semis sont terminés avec 15j de retard, des zones en excès

de pluies (Cordoba, Santa Fe) et d’autres trop sèches (Sud B.A)

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Précipitations % normales

Période 1-23 janvier 17

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Argentine : Les pluies reviennent dans la période 5/15 jours

Prévisions % normales 1-15j

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Source :Weather Predict

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Un ratio soja/maïs favorable au soja

Rapport soja/maïs US

(base cotation sur la 1ère échéance CBOT)

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2017 : de fortes externalités attendues

• Administration TRUMP : nouvelle politique sur les énergies renouvelables

• Economie chinoise : bulle immobilière et endettement record

• Instabilité politique : US , Russie, Chine, Europe – Volatilité des monnaies

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Merci pour votre attention

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