HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY - doc.morningstar.com
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maquette_multi_familleCe reporting mensuel n'est pas un document
marketing et est exclusivement réservé aux porteurs de parts et /
ou actionnaires du produit susnommé.
Document non contractuel
Présentation destinée à des investisseurs professionnels au sens de
la directive européenne MIF
Reporting mensuel
Juillet 2021
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Action B (EUR)
Fin 2015, les pouvoirs publics français ont mis en place un label «
investissement socialement responsable » (ISR) qui répond à des
exigences spécifiques pour rendre les produits financiers dits «
responsables » plus lisibles.
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Objectif de gestion
Labels
Afin de définir des exigences minimales pour les produits
financiers durables, Febelfin (Fédération belge du secteur
financier) a développé une norme de qualité incarnée par le label «
Towards Sustainability ». Ce label garantit la clarté et la
transparence autour des investissements durables et fournit aux
investisseurs un outil pour les guider dans leur recherche de
produits durables.
Le compartiment, de classification AMF « actions des pays de la
zone Euro », a pour objectif de maximiser, sur un horizon de
placement recommandé d’au moins 5 ans, la performance du
compartiment en investissant sur des titres d’entreprises
sélectionnées pour leurs bonnes pratiques environnementales,
sociales et de gouvernance (E.S.G.), et pour leur qualité
financière. Indicateur de référence pour information : MSCI EMU
(NR) Cet indicateur regroupe plus de 300 actions représentant les
plus grandes capitalisations boursières des pays de la zone Euro,
tous secteurs confondus. Les entreprises sont sélectionnées au
terme d'un processus en deux étapes indépendantes et successives
:
Processus d'investissement
Le processus de gestion comprend 2 étapes indépendantes et
successives : • La sélection, suivant des critères E.S.G., des
meilleures entreprises au sein de chaque secteur (méthode « Best in
class ») afin de définir un univers d’ investissement. • La
sélection de titres au sein de cet univers, sur des critères
purement financier. L’univers d’investissement ISR (Investissement
Socialement Responsable) est déterminé en prenant en compte des
critères E.S.G qui s’appuient sur un modèle d’analyse interne. Ce
modèle est alimenté entre autres par des données provenant
d’agences de notation extra financière, de la recherche interne, de
la recherche en investissement et d’outils d’informations
financières. A titre d’exemple, pour le pilier E : les émissions de
CO2, pour le pilier S : la gestion du personnel, et pour le pilier
G : le niveau d’indépendance des administrateurs. Ce compartiment a
adhéré au Code de Transparence AFG/FIR/Eurosif pour les OPC ISR
ouverts au public. Ce Code de Transparence est accessible sur le
site internet de la Société de Gestion.
Le Label ISR garantit que les fonds labellisés sont un placement
responsable et durable et ont un processus de gestion structuré,
rigoureux et transparent. https://www.lelabelisr.fr/
Action B (EUR)
Il garantit un processus de gestion dans le respect des grands
principes de l’investissement responsable, l’implémentation d’une
démarche climat et du principe « avoiding harm » (« éviter de nuire
»), ainsi que la publication de politiques d’investissement sur les
sujets sociétaux les plus controversés. L'agence de labellisation
CLA, une entité juridique indépendante, supervise et attribue les
labels. https://www.towardssustainability.be/fr
Document non contractuel
Reporting mensuel 30 juillet 2021
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY
Nous attribuons une note: une note Environnementale (E), une note
Sociale (S), une note de Gouvernance (G), et enfin une note ESG
globale du portefeuille. L'échelle de notation varie de 0 à 10, 10
étant la meilleure note. La note globale est calculée en fonction
du poids des piliers E, S et G inhérents à chaque secteur selon
notre processus de notation interne. La note ESG globale du
portefeuille est la moyenne des notes ESG pondérée par le poids de
chaque valeur notée du portefeuille. La note ESG globale de
l'univers d'investissement est la moyenne des notes ESG pondérée
par le poids de chaque valeur notée de l'univers
d'investissement.
Pour plus de détails sur le portefeuille, les méthodologies
employées et la démarche ESG, se référer au code de transparence en
cliquant ici.
https://services.assetmanagement.hsbc.fr/documents/Code_de_Transparence_HSBC_RIF.pdf
https://services.assetmanagement.hsbc.fr/documents/Code_de_Transparence_HSBC_RIF.pdf
(1) Source : HSBC Global Asset Management (France) (2) MSCI
EMU
Action B (EUR)
Document non contractuel
100.00% 5.64 6.02 7.79
99.93% 5.21 5.65 6.89
2.13% 8.08 1.79% 7.88 0.23% 7.82 2.88% 7.58 2.74% 7.57
Libellé PoidsESG
Principales positions dont la note ESG est la plus élevée (3)
RELX PLC
3.14% 5.30 1.42% 5.31 1.00% 5.40 1.08% 5.47 2.88% 5.53
Libellé PoidsESG
Principales positions dont la note ESG est la plus faible (3)
(3) Périmètre des positions notées.
SIEMENS AG GERMANY
MICHELIN B
(Taux de couverture des entreprises notées, exprimé en pourcentage
de l'actif net)
Portefeuille (100,00%)
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Intensité Carbone
L'intensité Carbone correspond au volume de CO2 émis pour 1 million
de dollars de chiffre d'affaires réalisé. Pour calculer cette
intensité, nous prenons en compte non seulement les émissions
directes liées aux opérations de l'entreprise (Scope 1) mais
également celles liées à la fourniture de l'énergie nécessaire
(Scope 2).
Intensité Carbone d'une entreprise (tonnes de CO2 / M$ de chiffre
d'affaires) = (Scope 1 + Scope 2) / M$ du chiffre d’affaires
Scope 1: Émissions de gaz à effet de serre générées par la
combustion de combustibles fossiles et processus de production
détenus ou contrôlés par l'entreprise Scope 2: Emissions de gaz
indirectes liées à la consommation d'énergie de l'entreprise
L'intensité carbone globale du portefeuille est la somme des
intensités carbone des entreprises multipliée par les montants
détenus en portefeuille divisé par la somme du montant détenu des
entreprises ayant des intensités carbone. Les données carbone sont
fournies par Trucost, leader dans l’analyse des risques et des
données en matière de carbone et d’environnement et filiale de
S&P Dow Jones Indices.
(2) MSCI EMU (3) Intensité carbone exprimée en tonnes de CO2 / M$
du chiffre d'affaires. Source : Trucost, leader mondial de la
mesure de l’empreinte carbone des entreprises. Trucost est un
fournisseur de données extra-financières liées aux impacts
environnementaux et aux émissions de gaz à effet de serre (GES)
publiées par les entreprises. (4) Source : HSBC Global Asset
Management (France). Taux de couverture des entreprises avec
intensité carbone, exprimé en pourcentage de l'actif net.
Action B (EUR)
Document non contractuel
118.7 98.15%
156.2 98.59%
Univers d'investissement (2)
1 302.1 2.80% 870.0 2.15% 414.2 2.30% 380.2 2.88% 289.5
0.23%
Libellé
Principales positions dont l'intensité carbone est la plus élevée
(5)
PoidsIntensité Carbone
CRH PLC ( DUBLIN )
2.54% 1.0 2.27% 1.5 3.10% 2.0 2.38% 3.9 2.20% 4.2
Libellé PoidsIntensité Carbone
Principales positions dont l'intensité carbone est la plus faible
(5)
AXA SA
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Action B (EUR)
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne
doivent pas être considérées comme un indicateur fiable des
performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital
investi dans le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs
dépendront entre autres des conditions de marché, des compétences
du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des
commissions.
Document non contractuel
Ratio de Sharpe
25.41% 0.48
22.27% 0.35
21.18% 0.27
Indice de référence**
-1.34% -7.28%
17.93% 1.32%
6.33% 4.86% 1.29% 3.98% -5.21% 3.66% 0.47% -1.33% 3.83% 1.10% 3.18%
1.00%
-0.69% -3.68% -2.23% 5.00% -2.68% -0.46% 1.96% -3.08% 0.46% -5.64%
-0.12% -6.90%
2018
Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre
Novembre Décembre
201920202021
Actif total EUR 846 403 464.28
Performances et analyse du risque
P er
fo rm
an ce
s en
b as
e 10
Performance du fonds en base 100 sur un an glissant
30 /0
7/ 20
30 /0
9/ 20
30 /1
1/ 20
30 /0
1/ 21
30 /0
3/ 21
30 /0
5/ 21
30 /0
7/ 21
95
100
105
110
115
120
125
130
135
Nature juridique SICAV de droit français Classification AMF Actions
de pays de la zone Euro Durée de placement recommandée 5 ans Indice
de référence pour information 100% MSCI EMU (EUR) NR Affectation
des résultats (BC): Capitalisation *Date de début de gestion
18/01/2018
P er
fo rm
an ce
s en
b as
e 10
30 /0
7/ 20
30 /0
9/ 20
30 /1
1/ 20
30 /0
1/ 21
30 /0
3/ 21
30 /0
5/ 21
30 /0
7/ 21
Valeur liquidative
Indicateurs & ratios
**pour information. La périodicité de valorisation est différente
entre le portefeuille et les indices présentés. Ainsi, pour une
même période, les dates de calcul sont différentes.
0.04% 1.31% -0.04% 1.31% 1.86%
30.95% 32.49% -0.48%
Fonds
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Action B (EUR)
Reporting mensuel
ContributionPerformancePoidsLibellé
%12.49 %1.15Total
ContributionPerformancePoidsLibellé
%-0.15%-6.10%2.31BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG
%9.07 %-1.13Total
Document non contractuel
Principales lignes
100.00%Total En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus
& produits dérivés inclus.
23.79%
18.41%
14.01%
8.17%
7.09%
6.66%
5.43%
5.20%
4.69%
4.08%
2.47%
Immobilier
Poids
96.73%
3.27%
Produits dérivés détenus
91.45%
5.05%
0.23%
96.73%
Total En pourcentage du portefeuille, hors OPCVM détenus &
produits dérivés.
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR) Petites
capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards
en (EUR) Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
32 202 47 814
5 246 5 830
31 474
6 693 956 5 918 148 4 480 810 4 077 827 4 024 878
2 152 499 2 022 241 1 868 489 1 755 729 1 146 410
Principaux mouvements Actions - Juillet 2021
Achats Montant (EUR)
Ventes Montant (EUR)
SAP SE VONOVIA SE KERING SA SCHNEIDER ELECTRIC SE AKZO NOBEL
NV
INDITEX SA PUBLICIS GROUPE SA SAINT-GOBAIN OMV AG METSO OUTOTEC
OYJ
Portefeuille
3.79% 3.35% 3.21% 3.19% 3.14% 3.10% 2.88% 2.88% 2.82% 2.80%
1 2 3 4 5 6 7 8 9
10 31.17%
KERING SA SCHNEIDER ELECTRIC SE DEUTSCHE POST AG TELEPERFORMANCE SE
SIEMENS AG GERMANY ALLIANZ SE-REG MICHELIN B IBERDROLA S.A
SAINT-GOBAIN CRH PLC ( Dublin )
Total Nombre total de lignes actions: 45
Répartition par type d'instruments
Total
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits
dérivés inclus.
Exposition par zones géographiques
Total
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits
dérivés inclus.
34.58% 22.13% 15.54% 10.07% 4.45% 3.92% 2.90% 2.38% 2.20%
1.83%
97.80% 2.20%
Reporting mensuel 30 juillet 2021
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Action B (EUR)
Document non contractuel
VONOVIA
Vonovia est une société foncière allemande spécialisée dans
l’immobilier résidentiel. Le groupe exerce ses activités dans
quatre segments: la location, les services annexes (comme
l'entretien), les ventes d’ actifs et la promotion immobilière.
C'est l'une des principales sociétés d’immobilier résidentiel
présentes en Allemagne (355 000 appartements), en Suède (38 000
appartements) et en Autriche (22 000 appartements). Elle emploie
environ 10 600 personnes (croissance de ses effectifs proche de 10
% sur la période 2017-2020). Vonovia est née en 2015 de la fusion
entre la société allemande Deutsche Annington et son concurrent
Gagfah. Au printemps 2021, l'entreprise a décidé de fusionner avec
Deutsche Wohnen, une autre société immobilière allemande.
Vonovia se classe dans le 2ème quartile de son secteur et est donc
éligible au fonds. Ce classement favorable résulte principalement
des notes relativement bonnes obtenues pour les piliers social et
gouvernance.
Pilier Environnemental
Sur le pilier environnemental (30 % de sa note totale),
l’entreprise obtient une note de 5,1 contre 5,9 pour le secteur.
Cela s'explique principalement par le nombre limité de bâtiments
bénéficiant d’une certification écologique. Cependant, Vonovia
utilise des méthodes de construction durable, notamment l’isolation
renforcée ainsi que le recours à la co-génération et aux énergies
renouvelables pour réduire son empreinte carbone. Environ 20 % de
ses projets de promotion ont été certifiés selon la norme DNGB en
2019. En mars 21, Vonovia s'est engagée à atteindre la neutralité
carbone d'ici 2050, avec un recours accru aux énergies
renouvelables. La société vise un taux de rénovation moyen de 3 %
sur plusieurs années (2,9 % en 2020). Elle prévoit en outre de
réduire l'intensité carbone des surfaces louées en Allemagne à 30
kg de CO2/m2 (2020 : 39 kg de CO2/m2). Les projets de nouvelles
constructions se concentrent davantage sur l'optimisation en
matière d'efficacité énergétique, 86 % des nouveaux bâtiments
achevés en 2020 bénéficiant au moins de la classe d'efficacité A.
Vonovia a également mis en place des mesures pour une utilisation
responsable de l'énergie, de l'eau et pour la gestion des déchets.
La réduction de la consommation d'eau est réalisée par la collecte
des eaux de pluie, un système d'irrigation efficace et le
retraitement de l'eau. Par ailleurs, Vonovia modernise sa flotte
d’environ 5 200 véhicules dans le but réduire ses émissions et vise
également à limiter le nombre de kilomètres parcourus. Vonovia a
identifié au total 8 Objectifs de Développement Durables (ODD)
auxquels elle veut contribuer et qu’elle souhaite atteindre.
Pilier Social
S’agissant du pilier social (30 % de sa note totale), l’entreprise
obtient une note de 5,9, supérieure à celle du secteur (5,1).
Vonovia réalise régulièrement des évaluations de risques, des
inspections et des formations pour ses employés afin de garantir un
système efficace de santé et de sécurité au travail. Elle offre une
politique de loyers fiables à ses locataires. Compte tenu des
difficultés rencontrées par les locataires pendant la pandémie de
Covid-19, Vonovia a renoncé à ses augmentations de loyers pendant
de nombreux mois et a suspendu les résiliations de bail. Vonovia a
mis en œuvre des mesures reposant des enquêtes réalisées auprès de
ses clients afin d'améliorer la satisfaction de ces derniers.
L’entreprise propose des extensions de bâtiment adaptées à la vie
des personnes âgées et convertit au moins un appartement sur trois
nouvellement loué pour le rendre accessible. D’autres extensions de
bâtiments sont prévues pour les personnes handicapées. Elle fournit
également des services de soins et d'assistance aux personnes âgées
et handicapées. Vonovia poursuit ses projets de développement local
et en lance de nouveaux en collaboration avec les
municipalités.
Pilier Gouvernance
Concernant le pilier de la gouvernance (40 % de sa note totale), la
société obtient une note de 6,7, supérieure à celle du secteur
(5,5). Vonovia dispose d’un conseil d'administration indépendant
soutenu par des comités d'audit et de rémunération eux-mêmes
pleinement indépendants. Le groupe compte actuellement 25 % de
femmes à son comité éxécutif et 33,3 % à son conseil de
surveillance. En 2020, Vonovia a introduit l'Indice de Performance
de Durabilité (IPD) comme indicateur clé de performance et a indexé
la rémunération des membres de son conseil d'administration et du
premier niveau de direction à cet indice. Elle dispose d'un système
de gestion de la conformité pour un contrôle étendu et sécurisé de
la conformité ainsi que des règles de lutte contre la corruption et
le blanchiment d'argent. Elle a mis en place une ligne téléphonique
d'alerte anonyme gérée par un cabinet d'avocats indépendant.
Reporting mensuel 30 juillet 2021
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Action B (EUR)
Document non contractuel
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG MICHELIN B PLASTIC OMNIUM
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA ING GROEP NV (AMSTERDAM) INTESA
SANPAOLO KBC BANCASSURANCE HOLDING NV. SOCIETE GENERALE
ALSTOM METSO OUTOTEC OYJ SAINT-GOBAIN SCHNEIDER ELECTRIC SE SIEMENS
AG GERMANY SIGNIFY NV
KERING SA SEB SA
FRESENIUS SE & CO KGAA PHILIPS NV - AMSTERDAM
VONOVIA SE
AKZO NOBEL NV CRH PLC ( DUBLIN ) KONINKLIJKE DSM NV
PUBLICIS GROUPE SA
1.61% 1.79% 2.82% 3.35% 3.14% 1.77%
3.79% 1.42%
10.0 5.6 7.9 8.6 4.1 6.7
7.1 6.8 6.3 7.3 9.3 6.2 6.9 4.9 5.3 8.6 4.4 5.7 7.5 3.5 5.0 6.5 7.5
5.9
8.1 5.5 6.3 5.1 5.0 6.3
8.4 10.0 5.4 6.0 10.0 5.9 6.5 7.7 5.4
10.0 4.5 5.4 10.0 4.5 5.1
5.1 5.9 6.7
10.0 5.4 5.7
8.7 3.9 4.1
6.7 6.0 6.0
Intensité carbone
Immobilier
17.8 5.5 120.3 5.5
22.0 5.6 4.7 5.8 5.2 5.7 6.8 7.4 4.2 6.1
13.2 6.8 7.9
12.1 7.0 32.2 5.3
38.1 6.4 12.2 6.3
23.2 6.6 1 302.1 7.0
136.4 6.6
3.9 6.4
42.7 5.4
141.1 6.3
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Action B (EUR)
Document non contractuel
DEUTSCHE POST AG
10.0 7.1 6.4 10.0 6.8 4.2 10.0 5.9 3.8
9.4 3.8 4.3
8.3 6.6 4.7
6.7 4.2 5.0
7.6 8.1 38.2 6.8
100.6 6.7
26.8 6.4
22.9 5.6
Document non contractuel
Environnement économique
Globalement, les indices actions ont continué de progresser en
juillet mais ils marquent clairement le pas. Le MSCI World ne
s’adjuge que +1.8% (dividendes nets réinvestis, en Euros) au terme
d’un mois marqué, comme en mai et en juin, par une remontée de
l’aversion au risque liée à la crainte d’une quatrième vague et à
ses effets sur la conjoncture mondiale. Les principaux marchés
développés sont restés en territoire positif sur le mois après
avoir longtemps hésité sur la direction à prendre. Le MSCI USA
s’adjuge +2.3% (NR en Euros) et le MSCI Europe +1. 8%. La hausse
s’explique surtout par les commentaires positifs accompagnant les
publications du deuxième trimestre. La référence fréquente à
l’inflation lors de ces publications n’a pas empêché une nouvelle
baisse des taux longs (-25 points de base pour le dix ans américain
et le Bund allemand). Bien que les indicateurs avancés aux
Etats-Unis aient commencé à se normaliser par rapport aux niveaux
extrêmement élevés atteints récemment et que la dynamique
conjoncturelle en Chine donne toujours des signes d’essoufflement,
l’économie en Europe continue de rattraper son retard et les
indices PMI flash de juillet n’ont pas mis en évidence de
fléchissement notable pour le début du troisième trimestre.
Performance des marchés
L’Asie, plus touchée par le variant « Delta », subit également le
tour de vis règlementaire des autorités chinoises, notamment sur le
secteur de la technologie, et sous-performe. Le MSCI Asie Pacifique
AC abandonne -5.0% et le MSCI China -13.8%, pénalisé par la chute
des cours d’Alibaba et Tencent (-14.1% et -18% respectivement en
HKD). L’Amérique Latine souffre également (-4.1%) et les marchés
émergents sont donc dans le rouge (-6.7%). En Europe et sur un plan
sectoriel, les marchés ont de nouveau subi l’influence de la chute
des rendements obligataires en zone Euro et aux Etats-Unis. Les
secteurs de croissance comme les semi- conducteurs (+8.3%) ou les
services aux entreprises (+7.3%) ainsi que les secteurs défensifs
comme la distribution alimentaire ou l’immobilier surperforment. En
revanche, les secteurs faiblement valorisés ou plus cycliques
finissent juillet en baisse, comme la distribution (-4.0%), le
pétrole (-3.6%), en dépit d’un cours du brut stable après que
l’OPEP+ a trouvé un compromis pour relever progressivement ses
quotas, ou la banque, sur fonds de baisse des taux. Ils pâtissent
de l’inquiétude des investisseurs sur la vigueur du cycle alors que
se profile à moyen terme la normalisation des conditions monétaires
et budgétaires. Sur un plan géographique, les marchés défensifs ou
de croissance comme les Pays-Bas (+4.6%), la Suisse ou la Suède
connaissent de belles progressions. En revanche, les marchés
d’Europe du sud, Espagne (-1.8%) en tête, ou les marchés plus
cycliques comme l’Allemagne (+0.1%) ou la Belgique sont en retard.
Finalement, en ce qui concerne les facteurs de style, on note, en
juillet, une nette surperformance de la croissance (+3.2%) ou de la
qualité (+3.6%) ainsi qu’une performance en demi-teinte de la
valorisation (+0.5%) ou bien du dividende (+1.7%). Les valeurs
petites et moyennes se comportent bien (+3.3%).
Attribution de performance
Au cours du mois de Juillet, le fonds affiche une performance
inférieure à celle de son indice de référence, le MSCI Emu. La
contribution de l’allocation sectorielle a été négative sur la
performance relative du fonds, avec les sur-pondération de la
banque, de l’automobile et de l’énergie et surtout la
sous-exposition aux semi- conducteurs et aux équipements
technologiques. Les contributions positives proviennent de la sur-
exposition aux services aux entreprises et de la sous pondération
de l’alimentation/boisson, de la distribution spécialisée et des
services aux consommateurs. Nos choix de valeurs ont contribué
négativement à la performance relative du fonds, notamment dans les
biens d’équipements (Alstom, Siemens, Siemens, Signify), la
consommation durable (SEB), les équipements de santé (Philips), la
distribution alimentaire (Carrefour), les services informatiques
(Atos) et la pharmacie (Grifols). Les contributions positives
proviennent du secteur bancaire (KBC, BBVA), des telecoms (KPN) et
des semi-conducteurs (STM). Notons aussi les contributions
positives de Relx, DSM, Vonovia, Cap Gemini ou Michelin. Au cours
du mois de Juillet, nous avons renforcé nos positions en Vonovia,
SAP, Relx, Carrefour, Akzo et Seb. Nous avons allégé Inditex et
pris des profits sur Signify, OMV, Publicis, Saint Gobain, Metso
Outotec et Schneider.
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Action B (EUR)
Reporting mensuel 30 juillet 2021
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Action B (EUR)
Document non contractuel
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant
offrent une vue globale de l’évolution récente de la conjoncture
économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un conseil
d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente
d'investissement à destination des lecteurs. Ce commentaire n’est
pas non plus le fruit de recherches en investissement. Il n’a pas
été préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir
l’indépendance en recherche en investissement et n’est soumis à
aucune interdiction en matière de négociation préalablement à sa
diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce
document ne saurait en aucune manière être garantie. Les
anticipations, projections ou objectifs mentionnés dans ce document
sont présentés à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis.
HSBC Global Asset Management (France) ne saurait être tenue
responsable s'ils n'étaient pas réalisés ou atteints.
Perspectives
Une fois de plus les investisseurs ont décidé de se fier au taux
d’intérêt à long terme pour les éclairer sur les perspectives
macro-économiques. Ceux-ci indiquent, à cet instant, qu’une nette
inflexion de la croissance est à craindre dans les mois à venir.
Pourtant, la campagne de vaccination qui s’accélère crédibilise le
scénario d'une conjoncture favorable au second semestre surtout si
le soutien budgétaire Européen commence à faire sentir ses effets
bénéfiques. On doit donc s’attendre à une poursuite des révisions à
la hausse des estimations de résultats pour 2021 mais aussi pour
2022. Les multiples de valorisation ne sont que marginalement plus
élevés que leur moyenne de long terme et, les bilans n’ayant pas
subi de dégradation pendant la crise sanitaire, les opérations de
fusions et d’acquisitions ou celles de rachats d’actions devraient
se multiplier. Tous ces éléments conjugués à la perception assez
prudente des investisseurs sur les actions européennes nous
incitent à conserver notre vision constructive sur cette classe
d’actif pour la deuxième partie de l’année.
Reporting mensuel 30 juillet 2021
HSBC RIF SRI EUROLAND EQUITY Action B (EUR)
Document non contractuel
Informations pratiquesInformations importantes
Indices de marché Eonia calculé par Thomson Reuters et Euribor-EBF.
Ni Euribor-EBF, ni les comités de pilotage des banques
participantes respectives d'Eonia, ni Thomson Reuters ne peuvent
être tenus pour responsables de toute irrégularité ou inexactitude
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