CHAPITRE 1

LA CONSOMMATION

• Objet du chapitre : les déterminants de la consommation etde l’épargne

Au niveau macroéconomique, le ménage affecte son revenudisponible entre deux usages

La consommation : ensemble des dépenses de B&S destinées à satisfaire des besoins personnels et non productifs

L’épargne : renonciation à la consommation présente afin deconstituer des réserves pour la consommation future

• Enjeux de l’étudeImportance de la consommation des ménages :

Valeur

(Milliards d’euros)

Pourcentage du PIB

PIB 1521 100

Importations 380 24

Consommation des ménages 823 54

Consommation des APU 363 24

Consommation des ISBL 10 7

FBCF 298 18

Exportations 412 27

Var stocks -4 -3

Rôle de l’épargne dans la croissance

Epargne Investissement Croissance

• Questions :

Au niveau empirique :

Rupture à la baisse des comportements de consommationdepuis 1990 : g de 3% dans les 80’s contre 1% entre 90 et 95

Récession, chômage, incertitude sur les retraites ?

Au niveau de la politique économique :

Faut-il tenter de relancer la C et par quels moyens ?ouFaut-il inciter les M à épargner afin de financer l’économie?

1. L’approche keynésienne et le rôle du revenu

1.1 Fondements théoriques d’une relation croissante entrerevenu courant et consommation

1.1.1. Revenu primaire et revenu disponible

• Revenu primaire :

Les ménages perçoivent un revenu issu

- De leur activité productive (salaires et bénéfices)

- De la rémunération de leur patrimoine

• Evolution des composantes du revenu primaire :

Développement du salariat

- de la part des salaires : de 60% à 78% entre 1960 et 2000

- de la part des revenus non salariés de 30% à 10 %

Revenus de la propriété :

- Légère augmentation (12%)

- Concentrés sur les classes de hauts revenus

• Revenu disponible ou revenu secondaire

Revenu disponible = Revenu primaire+Transferts- Prélèvements obligatoires

Somme dont dispose les M pour consommer ou épargner

1.1.2 La loi psychologique fondamentale

« La loi psychologique fondamentale sur laquelle nous pouvons nous appuyer en toute sécurité, à la fois a priori en raison de notre connais-sance de la nature humaine et a posteriori en raison des renseignementsdétaillés de l’expérience, c’est qu’en moyenne et la plupart du temps, les hommes tendent à accroître leur consommation à mesure que le revenu croît, mais non d’une quantité aussi grande que l’augmentationdu revenu »

J.S. Keynes

Affirmation formulée par Keynes ayant reçues de nombreusescorroborations et infirmations théoriques et empiriques

• Deux hypothèses

i) La consommation augmente avec le revenu

- dans le temps

- entre agents en fonction de leur revenu

ii) L’ de la consommation est moindre que celle du revenu

Si le revenu de alors la consommation de 0>dY 0dC >

dYdC0 <<

Quand le revenu disponible la consommation mais dans des proportions moindres

• Propensions moyenne et marginale à consommer

Propension marginale : augmentation de la consommationinduite par une augmentation d’une unité du revenu disponible

dYdCPmC =

Propension moyenne à consommer : part de la consommationdans le revenu

YCPMC =

La propension moyenne à consommer diminue donc avec lerevenu

- Lorsque le revenu d’un agent : C/Y

- Les M ayant les revenus les plus élevés en consacrentune plus faible part à leur consommation

• Propensions marginale et moyenne à épargner

CYSSCY −=⇒+=

Propension marginale à épargner :

PmCPmSdYdC

dYdCdY

dYdSPmS

−=

−=−

==

1

1

Propension moyenne à épargner :

PMC1PMSYC1

YCY

YSPMS

−=

−=−

==

La PMS augmente avec le revenu

1.1.3 La formulation linéaire

CcYC D +=

• Représentation la plus simple de la loi psychologique :

où C représente la consommation incompressible

• Propension marginale à consommer

] [1,0c

cdYdCPmC

∈⇒

==

• Propension moyenne à consommer

YCc

YCPMC +==

↑↓⇒ YPMC quand

PmCPMC >⇒

YdYCdC

CY =η

• Elasticité de la consommation au revenu :

CY

dYdCC

R ×=η

1<=PMCPmcC

Yη

C

C c

Y

C

Cc

YC =

0S <

0S >

Y

1.2 Le dilemme empirique

• De nombreux économètres, dont Kuznets, ont cherché àtester empiriquement la loi Ψ

Trois sortes de test :

Données sur courte période

Données sur longue période

Données en coupe

• Sur courte période : données trimestrielles de 1920 à 1940

.. . . ... . ..

..

.. ..

DtY

tC

Validation de l’hypothèse keynésienne :

- PmC de l’ordre de 0.8- PMC > 1 pour les Y les plus faibles (années de crise)

PMC<1 sinon

tt cYCC +=

• Sur longue période : données annuelles de 1869 à 1939

.. .

.... .

.. .

...

.

DtY

tC

Droite passant par l’origine : 86.0PMCPmC ≈=

tt cYCC +=

La consommation est plus sensible aux variations du revenuà long terme qu’à court terme

Infirmation de l’hypothèse keneysienne

• En coupe instantanée :

Relation à une date donnée entre la consommation desdifférents ménages et leur revenu ?

ii cYCC +=

.. . . ... . ..

..

.. ..

DiY

iC

Conformité avec l’hypothèse keynésienne

Comment expliquer la moindre sensibilité de la C° au Y à CT

Comment expliquer inertie de la C° à CT

• Questions :

2. Les reformulations de la fonction de consommation

2.1 Le revenu relatif (Duesenberry)

• Idée : un individu cherche à imiter le comportement de C° du groupe auquel il s’apparente (effet de démonstration)

•Point de départ : propension à consommer des noirs plus faible

Aménagement de la Théorie keynésienne pour la rendre compatible avec les faits

{( ) 1ab0,YYbaYC

relatifrevenu du Effet

i

revenudu direct Effet

ii <<<−+=43421

ii Y,C : C° et revenu du consommateur i

Y : revenu moyen de son groupe de référence

Pour iii aYC:YY ><

iii aYC:YY <>Pour

• Explique pourquoi l’étude temporelle ne fait pas apparaîtrede de la PMC contrairement à l’analyse en coupe

L’analyse macro écrase ces effets( )iii YYbaYC −+=

{ {macro Analysecoupe en Analyse

aba <−⇒

( )

ii

ii

ii

YYbba

YCPMC

YbYbaC

+−==

+−=

( ) YNbYbaCCN

ii

N

ii +−== ∑∑

== 11

( ) YbN

Yba

N

C

NCPMC

N

ii

N

ii

+−===∑∑== 11

YaNC=

2.2 La théorie de la formation d’habitude (Brown)

• Influence de la C° passée sur la C° actuelle :

{CbCaYC

Inertie

1ttt ++= −

A court terme :

adYdCPmC

t

tCT ==

adYdCt =A long terme : une permanente du revenu induit :

b1aPmCaPmC LTCT −

=<=⇒

badYadYdC 1t +=+

...adYbbadYadYdC 2

2t ++=+

( )adYb...bb1dC T2T ++++=

adYb1b1dC

T

T −−

=

dYb1

adC−

=⇒ ∞

dYb1

adC−

=⇒ ∞

3. Approche intertemporelle :

• Remise en cause de l’hypothèse keynésienne :

M détermine sa C° en considérant sa richesse cad l’ensembledes Y qu’il anticipe sur une longue période et non uniquementson Y courant

3.1. L’actualisation

• Comment comparer économiquement des sommes d’argentdisponibles à des dates différentes ?

Disposer de 1 euro aujourd’hui ou dans dix ans n’estpas équivalent

Dans 10 ans : 1 euro + les intérêts liés au placement

Actualisation : expression de la valeur actuelle d’une sommeperçue ou payée dans le futur

(1+r)t eurosDans t ans

(1+r)2 eurosDans 2 ans

(1+r) eurosDans 1 an

1 euroAujourd’hui

Aujourd’hui

Dans t-2 années

Dans t-1 années

1Dans t années

r11+

( )2r11+

( )tr11+

⇒ 1 euro à la date t équivaut à ( )tr+11

euros à la date 0

3.2.La théorie du revenu permanent (Friedman)

Si le Y courant est inférieur au Y que M anticipe en moyenneEndettement et consomme une forte part de son Y courant

Si le Y courant est supérieur au Y que M anticipe en moyenneEpargne et consomme une faible part de son Y courant

• Principe :

3.2.1 Revenu permanent et revenu transitoire

Y total d’un M se décompose en :

une composante permanente

une composante transitoire

TP YYY +=

• Revenu transitoire :

Correspond à des revenus induits par des circonstances non anticipables (gagner au loto, devenir chômeur…)

M ne peut compter sur ces revenus pour planifier son profilde C° dans le tps, ces aléas se compensant en outre dans le tps

• Revenu permanent :

Revenu dont M peut disposer à chaque période sans entamer son patrimoine

Y dont il pense pouvoir disposer sur longue période (salaire)

• La C° est définit comme une propension à consommer le revenu permanent

PkYC =

La C° est stable sur LT car : pYY =

3.2.2. Consommation et revenus

• Incidence d’une augmentation du revenu courant sur la C°

Si cette est anticipée et conduit l’agent à réviser son YP

de la consommation

Si cette ne conduit pas l’agent à réviser son YP

pas d’ de la consommation

Au cœur de l’incidence : les anticipations

3.3. La théorie du cycle de vie (Modigliani)

Idée : le revenu fluctue au cours de la vie et l’épargne permet de transférer une partie de ses revenus des périodesde vie où son revenu est élevé à celles où il l’est moins

3.3.1 L’hypothèse de cycle de vie

• Modèle de base : 2 périodes de vie

Période d’activité : revenu important

Retraite : revenu faible

Epargne pendant sa période d’activité pour préserverson niveau de consommation pendant sa retraite

L’épargne permet de lisser la consommation

• Exemple :

Richesse initiale : WPendant T années d’activité : YPendant R années de retraite : 0

Question : quel niveau de consommation est-il en mesurede maintenir pendant toute son existence ?

NB : univers certain et marchés financier parfait (r)

• Valeur actualisée de ses ressources totales :

( )

( )

( )

YW

T

0t tr1

1YW

T

0t tr1

YW

Tr1Y...

r1YYW

αα

+=

= ++=

= ++=

+++

+++

∑

∑

43421

• Valeur actualisée de ses consommations

( )

( )

( )

C

RT

0t tr11C

RT

0t tr1C

RTr1C...

r1CC

ββ

=

+

= +=

+

= +=

++++

++

∑

∑

43421

• Contrainte budgétaire intertemporelle :

YcWcC

YWC

YWC

YW +=

+=

+=

βα

β

αβ

Exemple : 20R,30T,0r ===06.0c et 02.0c

50et30

YW ==⇒==⇒ βα

1 € de plus par an augmente la C de 0.06 €

3.3.2 Implications de l’hypothèse de cycle de vie

WcW

C

Y

1β

1) Pour ⇒== WcC:0Y W C dépend de la richesse initiale

2) Interprétation de l’énigme de la consommation

La propension moyenne à consommer est :

YW cYWc

YC

+=

• A court terme : la richesse ne varie pas proportionnellement au revenu

YCY ⇒↓↑

• A long terme : la richesse et le revenu varient proportionnellement

YC constante